informe semanal andbank 18 mayo 2015

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Informe Semanal 18 de mayo 2015

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Escenario Global

EE UU mejora pero de forma muy gradual

• A falta de los datos del viernes, macro americana que avanza pero de

forma ligera, lenta, insuficiente para un cambio de percepción sobre la

hipótesis central de subida de tipos para septiembre

• Primero vino el índice de condiciones del mercado de trabajo

(19 indicadores seguidos por la FED) a la baja, pese a las

mejoras en algunos de los componentes laborales (mejora de

la tasa de abandono en el sector privado, no deterioro

adicional de la participación de la fuerza laboral, aumento en

abril de la creación de empleo no agrícola, descenso de la tasa

de paro…).

• Luego, y con mayor impacto en mercado, las débiles ventas al

por menor, en todas las líneas. Pese a la revisión al alza de las

cifras de marzo, señal insuficiente desde el consumo (70% del

PIB) para pensar en prontas medidas de la FED. Esto fue lo que

cotizó el eurodólar, desplazándose en una figura a favor de la

divisa europea.

• Así, ni desde el consumo, ni desde la visión agregada del

empleo parece no haber prisa para la FED.

• ¿Y qué ha dicho la FED en la semana? Reconocimiento de que

todas las reuniones están abiertas a movimientos de tipos»

(Williams, Altig), aunque es más probable que sea a finales del

verano (septiembre). Curiosas declaraciones de Williams que

prefiere que la FED no «telegrafíe sus movimientos» y que «la

volatilidad es el funcionamiento sano de los mercados». La

próxima semana cita con las Actas de la FED. 100

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Ventas al por menor "core" en EE UU

Fuente: Bloomberg, elaboración propia

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Agregado de indicadores laborales de la FED


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Escenario Global

Eurogrupo sin novedades sobre Grecia

• Saga griega que continúa en una semana en la que ha proseguido la

fragilidad en los mercados de deuda

• Eurogrupo que no aporta solución sobre Grecia: esperado.

Desde las declaraciones se reconoce el mejor tono junto a la

necesidad de medidas concretas y más tiempo. Más

optimismo pero aún falta de satisfacción sobre los avances.

Dijsselbloem reconoce la posibilidad de dar progresivamente el

último tramo de la ayuda (7.200 mill. de euros), a medida que

se presenten las medidas desde Grecia. Solución a la espera,

con la fecha límite de junio, y presión desde la liquidez.

Mientras, Grecia sigue pagando al FMI (750 mill. de euros),

aunque evidencia claros problemas de liquidez y el BCE

ampliando el ELA (1.100 mill. de euros más, hasta 80.0000

mill.). No esperamos cambios en el apoyo desde el BCE salvo

que el tono político cambiara radicalmente a negativo.

• Mientras, en los mercados sigue la fragilidad en la renta fija.

¿Aprovecha el BCE para acelerar sus compras con la

ampliación de TIRes? No parece. Compras en la última

semana de 13.600 mill. de euros en deuda pública vs. 12.360

de media desde el comienzo del programa de compras.

Programa, hasta ahora, lineal.

• Coeure (BCE) apuntando a varias de las cuestiones sobre

Europa: «va a llevar un tiempo llegar a un acuerdo con Grecia»;

«el BCE no va a modificar los objetivos de precios»; «los

motores de la recuperación europea son temporales»; «no hay

señales de que el QE esté llevando a salida de flujos hacia

mercados emergentes».

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COMPRAS semanales del BCE


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Escenario Global

Crecimiento en Europa

• Cierre del primer trimestre 2015 con recuperación del crecimiento en

Francia e Italia (ambas partiendo de bajas bases), crecimiento sostenido en

España y una Alemania con menor vigor de lo previsto (¿lado industrial?)…

• Junto a la positiva sorpresa del PIB francés, Zona Euro que cumplió

con lo esperado (0,4% QoQ) y que mantiene tasas al alza.

Recuperación cíclica clara en un trimestre donde el PIB en otras

zonas (EE UU, UK, China) ha decepcionado.

• Datos también de precios finales de abril sin sorpresas: Alemania

(0,3% YoY), Francia (0,1% YoY), Italia (-0,1% YoY) y España (-0,7%

YoY). Los precios han seguido mejorando en abril en las tasas

generales, con el claro apoyo del crudo (brent +16% en € en abril).

• Fuera de la Zona Euro, rebaja de las estimaciones del BoE del

crecimiento en Reino Unido (PIB 2015: 2,5% vs. 2,9% ant.)

acercándose al consenso (2,6%), pese a la continuación de la

favorable evolución de empleo (tasa de paro del 5,5%) y los

salarios. Tampoco en el BoE parece haber urgencia en materia de

tipos.

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España "grande", Italia mejorando

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CRECIMIENTO ZONA EURO


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Escenario Global

Nuevos datos en China, mismas dinámicas

• Banco Central Chino que recortó tipos por tercera vez en seis meses, en

una semana con múltiples referencias macro…

• Ligera mejora de la producción industrial: 5,9 % anual en abril,

por encima del 5,6 % de marzo. Con todo, evolución industrial

muy por debajo de encuestas y tendencia.

• Ventas al por menor que mantienen la conocida trayectoria

decreciente: 10 % anual en abril, vs. 10,2 % anterior y 11,9 %

un año atrás.

• En este entorno se enmarca la bajada de tipos. ¿Hay margen

para más? Sí, según consenso podría quedar aún unos 50 p.b.

para el resto del año.

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CHINA: ventas al por menor


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CHINA: PMI manufacturero y Producción Industrial YoY%

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PER Trailing 12 meses Vs Beneficio esperadoEuro Stoxx (300 Valores)

Beneficio Estimado 12 meses (Es dcha)

PER trailing 12 Meses

• Las valoraciones basadas en los beneficios de los últimos doce meses muestran un mercado europeo sobrecalentado, tanto en términos de PER como en compuesto (PER/Dividendo/Pbook).

• El crecimiento no va a venir por la expansión de múltiplos, siendo los beneficios quienes comienzan a girar al alza y quienes ayudaran a dicha mejora. La macro, las estimaciones de crecimiento económico propiciarán este caldo de cultivo.

Múltiplos contra Beneficios

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Porcentanje de empresas que baten estimaciones en Stoxx 600

Sales Beat Ratio (esc izda) EPS Beat Ratio

• En esta presentación de resultados (1T15) hemos visto cómo los beneficios han mejorado las estimaciones e incluso en mayor medida que en trimestres anteriores. Reseñando el caso de las ventas.

• Existiría la posibilidad de un crecimiento en beneficios del 15% para este 2015, ya que las ventas las podrían crecer un 4% y margen EBIT un 1%.

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9%EYG trailing12 mesesEstimaciones de cara al 2015

Renta Variable

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¿Cómo están los flujos en Europa? • Podemos observar cómo la gran parte de los flujos alemanes son salidas

procedentes de la EU (inversores domésticos), mientras que en España se mantienen las compras y en especial las procedentes de EEUU.

• El mercado se está consolidado, volviendo a una zona media de Sentimientos Alcistas/Bajistas como en términos de RSI.

• Por todo ello podríamos pensar que el mercado está un 10% por debajo de su fair value.

Renta Variable

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Renta Variable

BETA 1y VOLATILIDAD 1y PRECIO ACTUAL 1W (%) YTD (%) Soporte Estimado

TOTAL 1,03 27,4 47,37 1,29 % 11,41 % 42,7 57,5

ACERINOX 0,99 29,6 14,09 2,74 % 12,63 % 13 16

LAGARDERE 0,88 26,2 27,03 1,95 % 25,14 % 26,45 32

ATRESMEDIA 1,11 35,2 14,41 4,95 % 23,8 % 14 18

MASMOVIL 0,44 51,6 22,15 5,48 % 83,36 % 18 24

ORANGE 1,02 28,7 14,49 0,1 % 2,37 % 13,45 20

NHH 1,13 31,0 5,14 0 % 29,31 % 4,8 5,6

CARREFOUR 1,05 22,8 30,83 1,51 % 21,84 % 29 34

ATLANTIA 0,90 26,6 24,22 2,93 % 25,3 % 23,2 28

VINCI 0,96 24,3 53,81 2,01 % 18,24 % 52 65

AXA 1,09 22,9 22,82 2,64 % 18,82 % 21,45 25

BNP 1,10 25,4 57,00 1,15 % 15,71 % 54 62

REPSOL 1,00 23,3 18,22 2,22 % 17,21 % 17 21,5

SABADELL 1,27 35,1 2,41 3,25 % 18,51 % 2,28 2,5

LIBERBANK 1,00 33,2 0,80 4,04 % 18,05 % 0,675 1,04

MERLIN - - 12,06 4,46 % 32,68 % 11 14

AIRBUS 1,12 30,4 60,99 1,04 % 47,5 % 57 69

SACYR 1,23 41,3 4,19 7,11 % 46,21 % 3,87 4,75

CAPGEMINI 0,96 26,7 81,70 3,55 % 37,36 % 80 86

GEMALTO 0,74 27,7 80,98 1,59 % 19,21 % 68,9 88

NORSK HYDRO 0,88 27,0 36,45 2,62 % -14,11 % 32 48

ERICSSON 0,99 24,3 94,50 4,13 % 0,16 % 90 105

Datos Actualizados a jueves 14 mayo 2015 (Bloomberg)

ZONAS RELEVANTES

NOMBRE

Cartera R.V. Europa

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Fondos de inversión

Fondos sectoriales de salud y biotecnología

• En los últimos años estamos viviendo una moda dentro de los mercados a

nivel sectorial. Al calor de los atractivos retornos mostrados por el sector

salud y biotecnología y la importante entrada de flujos mostrada por este

sector hacen del mismo una alternativa atractiva para inversores

agresivos que quieran jugar una pequeña parte de sus carteras con una

visión largoplacista y con un perfil de alto crecimiento.

• Para entender el porque de la inversión en este sector existen varios

motivos

• 1-Ciclo de innovación: nunca en la historia habíamos asistido a un

momento como el actual tan fructífero como este en el sector . En 2014,

la FDA aprobó 41 nuevos medicamentos

• 2-Envejecimiento de la población: La esperanza de vida es cada vez

mayor por lo que cada vez se consumen mayor número de

medicamentos (sobre todo en el mundo emergente sobre todo teniendo

en cuenta la mayor renta per cápita de la población.)

• 3-Fusiones y Adquisiciones: Aumento en la actividad de M&A en los

próximos años, las grandes compañías seguirán adquiriendo pequeñas

compañías que son mucho más innovadoras.

• 4-Riesgo: el principal riesgo que vemos en el sector está en las políticas

de reembolsos por parte de las aseguradoras.. El gasto en salud en EEUU

(Obama care) está creciendo a ritmos por encima del crecimiento del PIB

y esto es algo que hay que controlar.

Rentabilidades

11



• A este respecto existen varios tipos de fondos:

• Fondos del sector salud

• Este tipo de fondos centran su inversión en 6 grandes áreas temáticas

que podemos clasificar en: proveedores de servicios, proveedores de

equipamiento y suministros, compañías biotecnológica, farmacéuticas,

tecnología de la salud y estética.

• Fondos biotecnológicos

• La identificación a partir del código genético de los tratamientos, la

personalización de los implantes unido a la tecnología de la información

para mejorar la conectividad y el procesamiento on-line, son temáticas

de inversión que cada vez tienen más representatividad y se están

uniendo a la inversión tradicional de empresas biotecnológicas. Estas han

sido siempre la apuesta agresiva dentro del sector.

• Fondos fármacos genéricos

• Son un colectivo de medicamentos que surgen con la caducidad de la

patente y que por lo tanto pueden ser copiados o mejorados y

distribuidos por el resto de laboratorios competidores. Son un grupo

homogéneo de medicamentos.. El negocio de genéricos genera unos

flujos de caja más constantes y más similares a compañías más maduras y

por ello es una nueva temática de inversión.

Estadísticos

12



• Nuestra elección dentro de sector

• JB EF HEALTH INNOVATION:

• Fondo con mix de estrategias cuyo universo de inversión puede combinar

todos los segmentos dentro del sector salud

• Siguen un proceso bottom up en la selección de companías con mas de

150 reuniones. Aproximación global pero con la posibilidad de poder

invertir hasta un 30% en mercados emergentes

• Cartera concentrada entre 35/45 valores y sin límite de tracking error

• Experiencia media del equipo de gestión de mas de 15 años en sectores

siempre relacionados con el sector de salud y biotecnología

• El fondo se centra en 3 temáticas básicamente como son Innovación, el

mundo emergente (donde observan el mayor potencial de crecimiento) y

el envejecimiento de la población

Distribución sectorial y geográfica

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CONCLUSION

• La inversión en el sector salud/biotecnología solamente es apto para los

clientes más agresivos por el alto nivel de volatilidad que muestran los

activos y en % muy controlados, pero por el pefil de riesgo/volatilidad y

para carteras con un alto némero de activos en cartera supone una

interesante opción.

• En este sentido para jugar el activo las opciones serían:

• En el mundo de los ETF’s:

• En US el Healthcare Slect Select SPDR ETF

• En Europa el Lyxor ETF Stoxx Europe 600 Healthcare

• Dentro del mundo fondos

• JB EF Health Innovation

Gráfico riesgo/rentabilidad y matriz de correlaciones

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Información de mercado

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Tablas de Mercado

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(%)Var. 1 mes (%)

Var. 1 año

(%)Var. 2015 (%) DVD (%) PBV Price/EBITDA 2014 Hoy Est.2015 Est,2016

España Ibex 35 11379,6 1,78 -2,8 7,2 10,7 3,4% 1,7 #N/A N/A 21,6 20,6 16,6 14,1

EE.UU. Dow Jones 18220,0 1,65 1,0 9,7 2,2 2,4% 3,2 9,1 16,0 15,8 16,3 15,0

EE.UU. S&P 500 2109,7 1,04 0,7 11,7 2,5 2,0% 2,9 10,2 18,3 18,6 17,9 15,9

EE.UU. Nasdaq Comp. 5018,8 1,48 0,8 22,4 6,0 1,1% 3,7 13,0 36,2 30,0 22,1 19,0

Europa Euro Stoxx 50 3583,8 0,77 -5,3 11,6 13,9 3,4% 1,6 7,0 22,3 20,5 15,5 13,8

Reino Unido FT 100 6959,7 1,06 -1,6 1,2 6,0 3,8% 1,9 7,4 18,8 23,6 16,8 14,8

Francia CAC 40 5009,5 0,85 -4,0 11,3 17,2 3,2% 1,5 7,4 25,6 25,8 16,2 14,5

Alemania Dax 11473,0 0,57 -6,2 17,6 17,0 2,8% 1,8 7,2 17,2 18,6 14,5 13,1

Japón Nikkei 225 19570,2 1,44 -1,7 35,9 12,1 1,6% 1,8 8,3 21,1 21,5 18,7 16,9

EE.UU.

Large Cap MSCI Large Cap 1370,8 0,49 0,1 11,0 1,9

Small Cap MSCI Small Cap 524,9 0,78 -1,6 11,9 3,7

Growth MSCI Growth 3217,1 0,84 -0,9 16,0 4,4 Sector ÚltimoVar. 1 semana

(%)

Var. 1 mes

(%)Var. 1 año (%) Var. 2015 (%)

Value MSCI Value 2147,7 0,67 0,9 4,5 0,0 Bancos 217,95 2,01 -0,64 9,24 15,46

Europa Seguros 281,23 0,63 -8,03 23,36 12,25

Large Cap MSCI Large Cap 1042,4 9,52 3,4 23,5 23,7 Utilities 331,05 3,14 -2,07 7,31 4,95

Small Cap MSCI Small Cap 377,0 2,28 -1,8 13,0 15,9 Telecomunicaciones 376,03 1,91 -0,75 22,79 17,49

Growth MSCI Growth 2300,0 1,03 -4,8 13,0 11,3 Petróleo 335,67 2,50 -0,51 -7,45 18,00

Value MSCI Value 2352,7 0,25 -4,0 4,3 8,8 Alimentación 617,76 0,65 -5,75 18,54 12,10

Minoristas 362,69 3,85 -3,97 15,21 16,36

Emergentes MSCI EM Local 52794,0 -0,44 -1,7 11,3 9,2 B.C. Duraderos 741,74 1,43 -3,78 23,06 16,45

Emerg. Asia MSCI EM Asia 790,4 -0,40 -2,8 15,7 9,9 Industrial 469,34 1,53 -3,98 12,18 15,58

China MSCI China 80,3 -0,95 -4,1 37,3 21,6 R. Básicos 419,90 3,43 1,27 -1,18 11,68

India MXIN INDEX 1021,0 2,06 -7,9 14,1 0,5

Emerg. LatAm MSCI EM LatAm 71442,7 -0,84 1,9 0,8 7,0

Brasil BOVESPA 56793,0 -0,23 5,2 4,4 13,6

Mexico MXMX INDEX 6280,7 1,29 -0,5 -9,6 0,3

Emerg. Europa Este MSCI EM E. Este 272,3 -0,99 1,7 10,9 19,0

Rusia MICEX INDEX 1690,7 -1,38 2,6 21,7 21,1 Datos Actualizados a jueves 14 mayo 2015 a las 16:11 Fuente: Bloomberg

SECTORIAL EUROPEO (Stoxx 600)

MERCADOS DE RENTA VARIABLE RATIOS FUNDAMENTALES

PER

16

Tablas de Mercado

2013 2014 2015e 2016e 2013 2014 2015e 2016e

Mundo 2,2% 2,4% 3,2% 3,5% Mundo 2,5% 2,1% 2,6% 3,1%

EE.UU. 2,2% 2,4% 2,5% 2,8% EE.UU. 1,5% 1,6% 0,3% 2,2%

Zona Euro -0,4% 0,8% 1,4% 1,7% Zona Euro 1,3% 0,4% 0,1% 1,2%

España -1,2% 1,3% 2,4% 2,3% España 1,5% -0,2% -0,5% 1,1%

Reino Unido 1,7% 2,7% 2,6% 2,4% Reino Unido 2,8% 1,5% 0,4% 1,7%

Japón 1,5% 0,0% 0,9% 1,4% Japón 0,4% 2,7% 0,8% 1,0%

Asia ex-Japón 6,3% 6,3% 6,3% 6,2% Asia ex-Japón 3,7% 2,8% 1,8% 2,7%

Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año

Petróleo Brent 67,1 65,5 58,4 110,2 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año

Oro 1226,4 1184,5 1192,8 1306,0 Euribor 12 m 0,17 0,17 0,19 0,61

Índice CRB 232,0 226,8 219,0 308,0 3 años 0,19 0,22 0,18 1,02

Aluminio 1882,0 1921,0 1765,0 1781,0 10 años 1,83 1,75 1,30 2,86

Cobre 6405,0 6390,0 5990,0 6845,0 30 años 2,94 2,81 2,20 3,99

Estaño 15700,0 16200,0 16100,0 23335,0

Zinc 2335,0 2369,0 2208,0 2063,0

Maiz 361,3 357,8 373,5 494,8 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año

Trigo 498,8 472,8 496,5 735,5 Euro 0,05 0,05 0,05 0,25

Soja 962,0 975,0 964,0 1242,0 EEUU 0,25 0,25 0,25 0,25

Arroz 9,4 9,7 10,5 14,9

Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año

Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España 1,83 1,75 1,30 2,86

Euro/Dólar 1,14 1,13 1,07 1,37 Alemania 0,70 0,59 0,14 1,37

Dólar/Yen 119,08 119,74 119,40 101,90 EE.UU. 2,24 2,18 1,90 2,54

Euro/Libra 0,72 0,74 0,72 0,82

Emergentes (frente al Dólar)Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año

Yuan Chino 6,20 6,21 6,21 6,23 Itraxx Main 93,0 -1,6 10,6 -15,7

Real Brasileño 3,01 3,03 3,06 2,20 Hivol 116,8 -1,0 1,6 -15,4

Peso mexicano 15,13 15,32 15,26 12,90 X-over 353,8 -0,8 8,1 4,9

Rublo Ruso 50,00 50,32 50,95 34,62 Financial 84,4 - - -36,5

Datos Actualizados a jueves 14 mayo 2015 a las 16:11 Fuente: Bloomberg

Tipos de Interés a 10 años

Diferenciales Renta fija corporativa

MATERIAS PRIMAS

DIVISAS

IPC

DATOS MACRO

MERCADOS DE RENTA FIJA

PIB

Tipos de Interés en España

Tipos de Intervención

17

Calendario Macroeconómico

Lunes 18

MayoZona Datos Estimado Anterior

6:30 Japón Producción industrial (Mensual) (Mar) -0,30%

6:30 Japón Índice de actividad del sector servicios (Mensual) 0,30%

Martes 19

MayoZona Datos Estimado Anterior

10:30 Reino Unido IPC (Mensual) (Abr) 0,20%

10:30 Reino Unido IPC (Anual) (Abr)

10:30 Reino Unido IPP - entrada (Mensual) (Abr) 0,30%

11:00 Alemania Índice ZEW de confianza inversora en Alemania - situación actual (May) 70,2

11:00 Alemania Índice ZEW de confianza inversora en Alemania (May) 53,3

11:00 Zona Euro IPC subyacente en la zona euro (Anual) (Abr) 0,60%

11:00 Zona Euro IPC en la zona euro (Mensual) (Abr) 0,60% 1,10%

11:00 Zona Euro IPC en la zona euro (Anual) (Abr) 0,00% 0,00%

11:00 Zona Euro Balanza comercial de la zona euro (Mar) 20,3B

14:30 Estados Unidos Permisos de construcción (Mensual) (Abr) -5,40%

14:30 Estados Unidos Permisos de construcción (Abr) 1,072M 1,042M

14:30 Estados Unidos Inicios de construcción de viviendas (Mensual) (Abr) 2,00%

14:30 Estados Unidos Inicios de viviendas (Abr) 1,010M 0,926M

Miércoles 20

MayoZona Dato Estimado Anterior

1:50 Japón PIB (Trimestral) (1T) 0,40% 0,40%

1:50 Japón PIB (Anual) (1T) 1,50% 1,50%

8:00 Alemania IPP de Alemania (Mensual) (Abr) 0,10%

10:30 Reino Unido Banco de Inglaterra: Votos a favor de recortar tipos (May) 0 0

10:30 Reino Unido Banco de Inglaterra: Votos a favor de subir tipos (May) 0 0

10:30 Reino Unido Banco de Inglaterra: Votos a favor de mantener tipos (May) 9 9

10:30 Reino Unido Actas de la reunión de política monetaria del Banco de Inglaterra

20:00 Estados Unidos Actas de la reunión del FOMC

18

Calendario Macroeconómico II

Jueves 21


9:30 Alemania PMI manufacturero de Alemania (May) 52,1

9:30 Alemania PMI de servicios de Alemania (May) 54

10:00 Zona Euro PMI manufacturero de la zona euro (May) 52

10:00 Zona Euro PMI compuesto de Markit en la zona euro (May) 53,9

10:00 Zona Euro PMI de servicios en la zona euro (May) 54,1

10:30 Reino Unido Ventas minoristas subyacentes (Mensual) (Abr) 0,20%

10:30 Reino Unido Ventas minoristas subyacentes (Anual) (Abr) 5,00%

10:30 Reino Unido Ventas minoristas (Mensual) (Abr) -0,50%

10:30 Reino Unido Ventas minoristas (Anual) (Abr) 4,20%

12:00 Reino Unido Índice CBI de tendencias industriales (May) 1

16:00 Estados Unidos Ventas de viviendas de segunda mano (Mensual) (Abr) 6,10%

16:00 Estados Unidos Ventas de viviendas de segunda mano (Abr) 5,25M 5,19M

16:00 Estados Unidos Índice manufacturero de la Fed de Philadelphia (May) 8 7,5

16:00 Estados Unidos Informe de empleo de la Fed de Filadelfia (May) 11,5

Viernes 22


8:00 Alemania PIB de Alemania (Anual) (1T) 1,10%

8:00 Alemania PIB de Alemania (Trimestral) (1T) 0,30%

9:30 Alemania PMI de servicios de Alemania (May) 54

10:00 Alemania Expectativas empresariales de Alemania (May) 103,5

10:00 Alemania Situación actual de Alemania (May) 113,9

10:00 Alemania Índice Ifo de confianza empresarial en Alemania (May) 108,6

10:00 Zona Euro PMI manufacturero de la zona euro (May) 52

10:00 Zona Euro PMI compuesto de Markit en la zona euro (May) 53,9

10:00 Zona Euro PMI de servicios en la zona euro (May) 54,1

14:30 Estados Unidos IPC subyacente (Anual) (Abr) 1,70% 1,80%

14:30 Estados Unidos IPC subyacente (Mensual) (Abr) 0,20% 0,20%

14:30 Estados Unidos IPC (Mensual) (Abr) 0,20% 0,20%

15:45 Estados Unidos PMI manufacturero (May) 54,5 54,1

19

Resultados

Lunes 18 Mayo Compañía Periodo EPS Estimado

Estados Unidos Urban Outfitters Inc Q1 2016 0,302

Estados Unidos Agilent Technologies Inc Q2 2015 0,386

Reino Unido Babcock International Group PLC Y 2015 0,675

Martes 19 Mayo Compañía Periodo EPS Estimado

Alemania Merck KGaA Q1 2015 1,127

Estados Unidos Home Depot Inc/The Q1 2016 1,148

Estados Unidos Wal-Mart Stores Inc Q1 2016 1,047

Estados Unidos TJX Cos Inc/The Q1 2016 0,665

Estados Unidos Analog Devices Inc Q2 2015 0,726

Estados Unidos Computer Sciences Corp Q4 2015 1,198

Estados Unidos Autodesk Inc Q1 2016 0,282

Reino Unido Vodafone Group PLC Y 2015 0,057

Reino Unido Land Securities Group PLC Y 2015 0,415

Miércoles 20 Mayo Compañía Periodo EPS Estimado

Estados Unidos Target Corp Q1 2016 1,022

Estados Unidos Hormel Foods Corp Q2 2015 0,624

Estados Unidos Lowe's Cos Inc Q1 2016 0,735

Estados Unidos L Brands Inc Q1 2016 0,587

Estados Unidos NetApp Inc Q4 2015 0,724

Estados Unidos Salesforce.com inc Q1 2016 0,138

Estados Unidos Staples Inc Q1 2016 0,172

Reino Unido SSE PLC Y 2015 1,16

Reino Unido Burberry Group PLC Y 2015 0,761

Reino Unido Marks & Spencer Group PLC Y 2015 0,328

20

Resultados II

Jueves 21 Mayo Compañía Periodo EPS Estimado

Estados Unidos Patterson Cos Inc Q4 2015 0,65

Estados Unidos Best Buy Co Inc Q1 2016 0,298

Estados Unidos Gap Inc/The Q1 2016 0,549

Estados Unidos Ross Stores Inc Q1 2016 1,279

Estados Unidos Hewlett-Packard Co Q2 2015 0,857

Estados Unidos Intuit Inc Q3 2015 2,724

Reino Unido United Utilities Group PLC Y 2015 0,499

Reino Unido National Grid PLC Y 2015 0,559

Reino Unido Royal Mail PLC Y 2015 0,321

Viernes 22 Mayo Compañía Periodo EPS Estimado

Estados Unidos Deere & Co Q2 2015 1,561

Estados Unidos Campbell Soup Co Q3 2015 0,522

Estados Unidos Dollar Tree Inc Q1 2016 0,745

Reino Unido Severn Trent PLC Y 2015 0,939

21

Dividendos

Lunes 18 Mayo Compañía EPS Estimado Divisa Periodo

Estado Unidos Marathon Oil Corp 0,21 USD Trimestral

Estado Unidos Target Corp 0,52 USD Trimestral

Estado Unidos Marathon Petroleum Corp 0,5 USD Trimestral

Estado Unidos Aflac Inc 0,39 USD Trimestral

Estado Unidos Consolidated Edison Inc 0,65 USD Trimestral

Francia Air Liquide SA 2,55 EUR Anual

Francia Cap Gemini SA 1,2 EUR Anual

Italia Eni SpA 0,56 EUR Semestral

Italia UniCredit SpA 0,12 EUR Anual

Italia Assicurazioni Generali SpA 0,6 EUR Anual

Italia Intesa Sanpaolo SpA 0,07 EUR Anual

Martes 19 Mayo Compañía EPS Estimado Divisa Periodo

Estado Unidos Microsoft Corp 0,31 USD Trimestral

Estado Unidos Applied Materials Inc 0,1 USD Trimestral

Estado Unidos Archer-Daniels-Midland Co 0,28 USD Trimestral

Estado Unidos NVIDIA Corp 0,0975 USD Trimestral

Estado Unidos Walgreens Boots Alliance Inc 0,3375 USD Trimestral

Estado Unidos Honeywell International Inc 0,5175 USD Trimestral

Estado Unidos Zions Bancorporation 0,06 USD Trimestral

Estado Unidos Microchip Technology Inc 0,3575 USD Trimestral

Francia Essilor International SA 1,02 EUR Anual

Miércoles 20 Mayo Compañía EPS Estimado Divisa Periodo

Alemania Fresenius Medical Care AG & Co KGaA 0,78 EUR Anual

Estado Unidos ConocoPhillips 0,73 USD Trimestral

Estado Unidos Mattel Inc 0,38 USD Trimestral

Estado Unidos Carnival Corp 0,25 USD Trimestral

Estado Unidos Cablevision Systems Corp 0,15 USD Trimestral

Estado Unidos 3M Co 1,025 USD Trimestral

Estado Unidos Marriott International Inc/MD 0,25 USD Trimestral

Francia BNP Paribas SA 1,5 EUR Anual

22

Dividendos II

Jueves 21 Mayo Compañía EPS Estimado Divisa Periodo

Alemania Fresenius SE & Co KGaA 0,44 EUR Anual

Alemania SAP SE 1,1 EUR Anual

Estado Unidos Johnson & Johnson 0,75 USD Trimestral

Estado Unidos QEP Resources Inc 0,02 USD Trimestral

Estado Unidos Prudential Financial Inc 0,58 USD Trimestral

Estado Unidos International Paper Co 0,4 USD Trimestral

Reino Unido Taylor Wimpey PLC 7,68 GBp n/a

Reino Unido Intertek Group PLC 33,1 GBp Semestral

Reino Unido HSBC Holdings PLC 0,1 USD Trimestral

Reino Unido Carnival PLC 0,25 USD Trimestral

Reino Unido Bunzl PLC 24,5 GBp Semestral

Viernes 22 Mayo Compañía EPS Estimado Divisa Periodo

Alemania Deutsche Bank AG 0,75 EUR Anual

Alemania Deutsche Telekom AG 0,5 EUR Anual

Estado Unidos McGraw Hill Financial Inc 0,33 USD Trimestral

23

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informe semanal andbank 18 mayo 2015

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