informe semanal andbank 20 abril 2015

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Informe Semanal 20 de abril 2015

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Escenario Global

Del BCE a Grecia

• Un Draghi que cumplió con lo esperado junto a una Grecia que sigue agotando el

tiempo de negociación…

• «Prematuro» como la palabra más repetida en la comparecencia:

prematuro hablar de… 1) cambio en las condiciones del programa, 2) de

cambios de calendario, o 3) de problemas de «escasez» a la hora de

comprar bonos.

• Esperada contundencia al descartar adelantar el final del QE europeo:

compras hasta septiembre 2016 y «en cualquier caso hasta que se ajuste

la inflación de forma sostenida». Desde los precios, BCE que reconoce los

avances en este punto, confirmados en la semana desde la encuesta

trimestral de los profesionales sobre expectativas de inflación: mejoras

en los plazos cortos (1 y 2 años) y estabilidad en los largos (5 años vista).

Sumado esto a la recuperación evidente de los break even de inflación se

puede afirmar que el QE claramente funciona en la mejora de las

perspectivas de precios.

• Esperado aumento de las Agencias cuyos bonos son susceptibles de

compra. BCE que insiste en la flexibilidad del programa actual ante

futuros problemas de escasez, descartados por el BCE pero no por el

mercado, con Moodys apuntando a fin de año como momento crítico

por la previsible escasez de bonos alemanes. Bund en mínimos, niveles

del 0,08%.

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EXPECTATIVAS de PRECIOS en EUROPA

(Professional Forecasters Survey)

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Fuente: Bloomberg, elaboración propia

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EXPECTATIVAS de PRECIOS en EUROPA

Exp. 3 años Exp. 5 años Exp. 1 año

2014

JacksonHole

pre-QE


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Escenario Global

• BCE que reconoce la mejora cíclica europea y la relajación de las

condiciones financieras. Conocimos en la semana las últimas encuestas

del BCE que apuntan a demanda mayor del crédito de forma

generalizada y condiciones crediticias a mejor (dentro de estándares de

crédito aún altos). Los bancos están haciendo uso de la liquidez generada

por el QE para conceder crédito: 28% lo han empleado en corporativo,

17% en hipotecario y 18% en consumo y tienen la intención de seguir

haciéndolo en los próximos 6 meses. La mitad de los bancos valoran el

impacto positivo del QE en las condiciones de financiación, mientras el

18% cree que será negativo en su rentabilidad a 6 meses vista por la

caída de márgenes. El crédito se mueve: buena noticia para Europa.

• Sobre Grecia, muchas preguntas y un mensaje de Draghi, «pelota en el

tejado del Gobierno heleno», no contemplando la quiebra de Grecia,

reconociendo que se había mencionado pero no discutido la posibilidad

de haircuts sobre la deuda griega y descartando límite temporal y/o en

cantidad de liquidez vía ELA («seguirá mientras las entidades sean

solventes y con razonable colateral»). Grecia se acerca al 24 de abril,

reunión del Eurogrupo, sin avances claros, lo que podría llevarnos a una

reunión extraordinaria para el mismo 29. A priori, para finales de abril

tenía que estar presentado y acordado con las “instituciones” el detalle

completo de las reformas. Sensación de «patada hacia delante»

constante, con un riesgo, el de la continua salida de depósitos y

muchos vencimientos de corto plazo. TIR del 10 años griego en máximos

(12,4%) y ampliación en los periféricos en una semana de “indigestión”

por las muchas emisiones gubernamentales (>25.000 mill. de euros)…

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CRÉDITO EN EUROPA al alza

... De la financiación bancaria alcrédito corporativo

…de la financiación bancaria al crédito hipotecario

…de la financiación bancaria al crédito al consumo

Fuente: BCE, elaboración propia

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DEMANDA DE CRÉDITO(a 3 meses vista)

Hipotecario

Al consumo

Corporativo

Fuente: estimaciones BCE, elaboración propia

Del BCE a Grecia (II)

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Escenario Global

EE UU: paciencia con los datos y con los tipos

• Las mejoras macro se hacen esperar en EE UU (decepcionantes datos industriales

y de consumo), junto a una FED que en la semana se ha mostrado divida en

visión macro y tipos. Macro americana que necesita confirmar la salida del

«invierno» con más decisión

• Cifras más débiles desde el lado industrial: tanto la producción

industrial como la capacidad de utilización quedaron por debajo de lo

esperado. Desde las encuestas, referencias mixtas: Empire

Manufacturing más débil junto a una FED de Filadelfia que sube.

Demanda manufacturera incierta y caída del sector petrolero recogidas

por el Libro Beige de la FED, junto al buen tono en servicios y la

esperada mejora residencial (frenada por el mal tiempo).

• Y desde el consumo, con unas ventas al por menor por debajo de lo

estimado, tanto en tasa general, como ex autos y gasolina. Dato que se

refiere al consumo de bienes y deja fuera el consumo de servicios, la

parte más destacada (en torno a un 65% del total en el PIB). Aunque las

ventas al por menor puedan no ser foto completa del consumo, sí la son

aproximada y contribuyen a recortar las estimaciones de crecimiento

americano en el primer trimestre.

• FED dividida, necesitada de confirmación desde los datos para tomar la

decisión de tipos. Entre los partidarios de aplazar las subidas de tipos por

temores sobre los precios (Kocherlakota) o por falta de momentum de la

economía (Rosengren), a los que prefieren actuar relativamente pronto

si el crecimiento recupera momentum (Mester), hasta los que urgen en

la necesidad de subirlos por la formación de burbujas (Bullard).

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Ventas al por menor "core" en EE UU


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¿Menor tirón industrial?

Producción industrial (YoY)

Capacidad de utilización


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Escenario Global

China, con menos brío en marzo

• Ralentización desde los distintos frentes, muy particularmente en marzo, lo que

sigue dejando margen (en un entorno de precios bajos y controlados) para

nuevas medidas de estímulo

• PIB del 1t2015 que desacelera pero cumple con las previsiones: 7% YoY,

según lo esperado y vs. 7,3% ant. Nivel menor de los últimos 6 años,

dentro de un proceso de cambio de modelo que pasa por crecimientos

más moderados. FMI que apunta al crecimientos del 6,8% para 2015.

• Ventas al por menor y producción industrial con menores crecimiento y

que siguen deslizándose por debajo de la línea de tendencia, junto a

débiles datos exteriores.

• No todo es macro en China, señales positivas que señalan un mayor

protagonismo del país dentro de la economía mundial, como los

avances sobre la internacionalización de la divisa.

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CHINA: PMI manufacturero y Producción Industrial YoY%

PMI Producción industrial


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Fondos de inversión

Rentabilidades históricas

• 2015 se configura como un buen año para el bloque de los emergentes

por varios motivos:

• Primero, las diferentes velocidades a las que crece el mundo, por un lado el

mundo de los desarrollados y por otro lado el conjunto de los emergentes,

con un mayor crecimiento supone un punto a favor de los segundos.

• Segundo, el mayor carry que ofrecen los países emergentes como

consecuencia del diferencial de tipos existente frente a los países

desarrollados, supone un mayor atractivo desde el punto de vista de las

yields.

• Dentro del mundo de la divisas, algunos emergentes suponen interesantes

alternativas de inversión

• Todos estos motivos junto a un mayor apetito por el riesgo por parte de los

inversores y una mayor yield hacen de los emergentes una idea

interesante de inversión.

• En este contexto, los mixtos flexibles emergentes suponen una primera

aproximación al mundo de los emergentes, por ser fondos con una gran

flexibilidad y llevar a cabo una gestión activa, y por ofrecer un perfil

riesgo/rentabilidad bastante atractivo.

Estadísticos

Mixtos Emergentes: una aproximación al mundo emergente con baja volatilidad

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Distribución de activos

• Carmignac Emerging Patrimoine

• Fondo mixto emergente que puede invertir hasta un máximo del 50% en

renta variable. El otro 50% siempre estará invertido en activos de renta fija

y/o activos monetarios.

• El fondo se basa en 3 motores de rentabilidad:

• Renta Variable del mundo emergente (0%/50% con una

asignacion muy flexible en cuanto a su %). Exposición actual neta

del 33%.

• Renta Fija (sensibilidad de la cartera desde -4 a 10 años y con un

rating medio mínimo de BBB-. Invierte tanto en renta fija publica

como corporativa del mundo emergente. Yield to maturity 4,55%

y duración de 4,2%

• Divisas. Puede invertir en cualquier tipo de divisa desde 0%/100%

si bien el sesgo al dólar es importante ya que la emisiones

emergentes que compra suelen ser en hard currency.

• Al igual que toda la gama de productos de la casa, se trata de un producto

muy flexible y activo (utilización de derivados para graduar la exposición a

renta variable y exposición a divisas)


Exposición a divisas

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Distribución de activos y distribución geográfica

• Capital Group EM Total Opportunities (ETOP)

• Primer fondo mixto global emergente lanzado (+ de 8 años de track

record). La experiencia del equipo media es de 28 años (pioneros en el

mundo emergente y por lo tanto con una gran experiencia tanto en renta

fija como en renta variable).

• Posee más de 3B USD bajo gestión y la estrategia (incluyendo mandatos

insitucionales) posee +6B USD.

• Objetivo buscar rentabilidades de renta variable emergente con la mitad

de volatilidad.

• Fondo de asset allocation flexible y dinámico que sigue un proceso puro de

botton up (no sigue un proceso de asset allocation top down.) No utiliza

derivados en cartera

• Activo en la gestión de la liquidez

• Dentro de la parte de renta fija juega todas las categorías (Corporativos,

soberanos en local y hard currency y temáticas como son bonos ligados a

la inflación.)

• A nivel geográfico Asia es la mayor posición donde India y China son las

mayores posiciones (28%) y México con un peso del 8%.


9


Gráfico riesgo/rentabilidad

• Como conclusión:

• Jugar los mercados emergentes a través de fondos mixtos se configura

como una alternativa óptima por varios motivos:

Desde el punto de vista del riesgo/rentabilidad supone conseguir

rentabilidades ligeramente inferiores a los mercados de renta

variable emergentes pero con un nivel de volatilidad netamente

inferior

Permite acceder a clientes con un perfil de riesgo menor sin

asumir grandes niveles de riesgo

Permite aprovechar oportunidades en activos de renta fija


Máximas caídas

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Información de mercado

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Tabla de Mercados

País ÍndiceÚltimo

Var. 1 semana

(%)Var. 1 mes (%)

Var. 1 año

(%)Var. 2015 (%) DVD (%) PBV Price/EBITDA 2014 Hoy Est.2015 Est,2016

España Ibex 35 11397,3 -3,00 3,3 10,7 10,9 3,4% 1,6 6,7 21,6 21,5 16,3 13,9

EE.UU. Dow Jones 18105,8 0,82 1,4 10,3 1,6 2,4% 3,2 8,9 16,0 15,6 16,5 14,9

EE.UU. S&P 500 2105,0 0,66 1,5 12,9 2,2 2,0% 2,9 9,9 18,3 18,5 17,9 15,9

EE.UU. Nasdaq Comp. 5007,8 0,67 1,4 22,3 5,7 1,1% 3,8 13,1 36,2 29,7 22,0 18,9

Europa Euro Stoxx 50 3692,4 -3,26 0,6 17,0 17,4 3,3% 1,7 6,9 22,3 21,6 15,9 14,1

Reino Unido FT 100 7004,3 -1,21 2,4 5,7 6,7 3,9% 2,0 7,5 18,8 23,9 16,5 14,5

Francia CAC 40 5160,1 -1,53 2,6 16,4 20,8 3,2% 1,7 7,5 25,6 26,7 16,8 14,8

Alemania Dax 11792,9 -4,70 -1,6 25,3 20,3 2,7% 2,0 7,0 17,2 19,6 15,2 13,7

Japón Nikkei 225 19652,9 -1,28 1,1 36,3 12,6 1,5% 1,8 8,5 21,1 22,2 18,8 17,0

EE.UU.

Large Cap MSCI Large Cap 1375,3 0,16 1,5 12,9 2,3

Small Cap MSCI Small Cap 536,2 0,41 2,3 12,5 5,9

Growth MSCI Growth 3254,7 0,10 1,2 19,9 5,6 Sector ÚltimoVar. 1 semana

(%)

Var. 1 mes

(%)Var. 1 año (%) Var. 2015 (%)

Value MSCI Value 2148,4 1,18 1,6 6,2 0,1 Bancos 218,19 -0,93 4,26 9,64 15,59

Europa Seguros 304,02 -1,24 2,05 35,78 21,34

Large Cap MSCI Large Cap 1006,8 -0,44 3,4 22,8 19,5 Utilities 338,12 0,33 4,52 11,06 7,19

Small Cap MSCI Small Cap 380,6 0,15 3,5 17,3 17,0 Telecomunicaciones 376,49 0,22 2,23 30,30 17,63

Growth MSCI Growth 2391,1 -0,12 1,8 20,5 15,8 Petróleo 343,43 2,58 14,48 -0,19 20,73

Value MSCI Value 2434,0 0,08 3,1 11,7 12,6 Alimentación 661,66 0,74 3,00 31,46 20,07

Minoristas 377,83 -0,80 3,02 21,70 21,22

Emergentes MSCI EM Local 53838,8 2,24 9,0 14,8 11,3 B.C. Duraderos 779,57 0,30 2,49 32,53 22,39

Emerg. Asia MSCI EM Asia 813,0 2,55 9,5 18,9 13,0 Industrial 488,36 -0,45 2,11 18,89 20,26

China MSCI China 83,2 4,34 22,2 39,6 26,0 R. Básicos 418,38 2,32 2,91 2,47 11,27

India MXIN INDEX 1091,6 -0,38 0,4 26,6 7,4

Emerg. LatAm MSCI EM LatAm 70707,2 1,37 8,0 3,0 5,9

Brasil BOVESPA 54674,2 1,62 8,7 4,9 9,3

Mexico MXMX INDEX 6365,7 0,67 5,3 -4,7 1,6

Emerg. Europa Este MSCI EM E. Este 271,8 1,86 9,3 14,9 18,8

Rusia MICEX INDEX 1671,3 0,86 3,7 25,7 19,7 Datos Actualizados a viernes 17 abril 2015 a las 13:26 Fuente: Bloomberg

SECTORIAL EUROPEO (Stoxx 600)

MERCADOS DE RENTA VARIABLE RATIOS FUNDAMENTALES

PER

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Tabla de Mercados

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Mundo 2,2% 2,4% 3,2% 3,5% Mundo 2,5% 2,1% 2,8% 3,1%

EE.UU. 2,2% 2,4% 2,9% 2,9% EE.UU. 1,5% 1,6% 0,3% 2,2%

Zona Euro -0,4% 0,8% 1,3% 1,6% Zona Euro 1,3% 0,4% 0,0% 1,2%

España -1,2% 1,3% 2,2% 2,2% España 1,5% -0,2% -0,5% 1,1%

Reino Unido 1,7% 2,7% 2,6% 2,3% Reino Unido 2,8% 1,5% 0,4% 1,7%

Japón 1,5% 0,0% 0,9% 1,4% Japón 0,4% 2,7% 0,8% 1,2%

Asia ex-Japón 6,3% 6,3% 6,3% 6,2% Asia ex-Japón 3,7% 2,8% 2,3% 2,8%

Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año

Petróleo Brent 63,7 57,9 53,5 109,5 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año

Oro 1203,9 1207,6 1149,6 1295,2 Euribor 12 m 0,18 0,19 0,21 0,60

Índice CRB 225,7 216,1 209,0 311,5 3 años 0,21 0,18 0,21 1,04

Aluminio 1820,0 1762,5 1770,5 1875,0 10 años 1,41 1,23 1,25 3,09

Cobre 6060,0 5995,0 5847,5 6619,0 30 años 2,28 2,08 1,95 4,19

Estaño 14995,0 16600,0 17545,0 23450,0

Zinc 2228,5 2177,0 2005,0 2067,0

Maiz 375,0 377,0 371,0 494,8 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año

Trigo 491,5 524,0 506,8 719,5 Euro 0,05 0,05 0,05 0,25

Soja 969,3 956,0 959,5 1255,8 EEUU 0,25 0,25 0,25 0,25

Arroz 9,9 10,3 10,6 14,8

Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año

Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España 1,41 1,23 1,25 3,09

Euro/Dólar 1,08 1,06 1,06 1,38 Alemania 0,06 0,16 0,28 1,52

Dólar/Yen 118,75 120,22 121,37 102,39 EE.UU. 1,85 1,95 2,05 2,72

Euro/Libra 0,72 0,72 0,72 0,82

Emergentes (frente al Dólar)Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año

Yuan Chino 6,20 6,21 6,25 6,22 Itraxx Main 89,4 7,6 8,2 -23,9

Real Brasileño 3,02 3,06 3,25 2,24 Hivol 117,4 2,0 2,4 -23,6

Peso mexicano 15,20 15,23 15,38 13,05 X-over 351,5 9,6 8,2 -4,2

Rublo Ruso 50,82 53,59 61,45 35,61 Financial 84,4 - - -36,5

Datos Actualizados a viernes 17 abril 2015 a las 13:26 Fuente: Bloomberg

Tipos de Interés a 10 años

Diferenciales Renta fija corporativa

MATERIAS PRIMAS

DIVISAS

IPC

DATOS MACRO

MERCADOS DE RENTA FIJA

PIB

Tipos de Interés en España

Tipos de Intervención

13

Calendario Macroeconómico

Lunes 20

AbrilZona Datos Estimado Anterior

1:30 Japón Índice Reuters Tankan (Abr) 16

8:00 Alemania IPP de Alemania (Mensual) (Mar) 0,10%

14:30 Estados Unidos Actividad nacional de la Fed de Chicago (Mar) -0,11

Martes 21

AbrilZona Datos Estimado Anterior

11:00 Alemania Índice ZEW de confianza inversora en Alemania - situación actual (Abr) 55,1

11:00 Alemania Índice ZEW de confianza inversora en Alemania (Abr) 54,8

14:55 Estados Unidos Índice Redbook de ventas minoristas (Mensual) 0,20%

Miércoles 22

AbrilZona Dato Estimado Anterior

1:50 Japón Exportaciones (Anual) (Mar) 2,40%

1:50 Japón Balanza comercial (Mar) -425B

10:00 Italia Nuevos pedidos industriales en Italia (Mensual) (Feb) -3,60%

10:00 Italia Ventas industriales de Italia (Mensual) (Feb) -1,60%

10:30 Reino Unido Banco de Inglaterra: Votos a favor de recortar tipos (Abr)

10:30 Reino Unido Banco de Inglaterra: Votos a favor de subir tipos (Abr)

10:30 Reino Unido Banco de Inglaterra: Votos a favor de mantener tipos (Abr) 9

11:00 Italia Ventas minoristas de Italia (Mensual) (Feb) 0,10%

15:00 Estados Unidos Índice de Precios de Vivienda (Mensual) (Feb) 0,30%

15:00 Estados Unidos Índice de precios de la vivienda (Feb) 219

16:00 Estados Unidos Ventas de viviendas de segunda mano (Mar) 5,00M 4,88M

16:00 Estados Unidos Ventas de viviendas de segunda mano (Mensual) (Mar) 1,20%

16:00 Zona Euro Confianza del consumidor en la zona euro (Abr) -3,7

14

Calendario Macroeconómico II

Jueves 23


3:35 Japón PMI manufacturero (Abr) 50,3

3:45 China PMI manufacturero de HSBC (Abr) 49,6

8:00 Alemania Índice Gfk de clima de consumo en Alemania (May) 10

9:00 Francia PMI manufacturero de Francia (Abr) 48,8

9:00 Francia PMI de servicios de Francia (Abr) 52,4

9:00 España Tasa de desempleo en España (1T) 23,70%

9:30 Alemania PMI manufacturero de Alemania (Abr) 52,8

9:30 Alemania PMI de servicios de Alemania (Abr) 55,4

10:00 Italia Inflación salarial de Italia (Anual) (Mar) 1,00%

10:00 Zona Euro PMI manufacturero de la zona euro (Abr) 52,2

10:00 Zona Euro PMI compuesto de Markit en la zona euro (Abr) 54

10:00 Zona Euro PMI de servicios en la zona euro (Abr) 54,2

10:30 Reino Unido Ventas minoristas subyacentes (Mensual) (Mar) 0,70%

10:30 Reino Unido Ventas minoristas subyacentes (Anual) (Mar) 5,10%

10:30 Reino Unido Ventas minoristas (Mensual) (Mar) 0,70%

10:30 Reino Unido Ventas minoristas (Anual) (Mar) 5,70%

15:45 Estados Unidos PMI manufacturero (Abr) 55,7

16:00 Estados Unidos Ventas de viviendas nuevas (Mar) 523K 539K

16:00 Estados Unidos Ventas de viviendas nuevas (Mensual) (Mar) 7,80%

Viernes 24


10:00 Alemania Expectativas empresariales de Alemania (Abr) 103,9

10:00 Alemania Situación actual de Alemania (Abr) 112

10:00 Alemania Índice Ifo de confianza empresarial en Alemania (Abr) 107,9

14:30 Estados Unidos Pedidos de bienes duraderos (subyacente) (Mensual) (Mar) 0,40% -0,60%

14:30 Estados Unidos Pedidos de bienes duraderos (Mensual) (Mar) 0,80% -1,40%

15

Resultados

Lunes 20 Abril Compañía Periodo EPS Estimado

Estados Unidos Halliburton Co Q1 2015 0.387

Estados Unidos Morgan Stanley Q1 2015 0.781

Estados Unidos SunTrust Banks Inc Q1 2015 0.718

Estados Unidos International Business Machines Corp Q1 2015 2846

Martes 21 Abril Compañía Periodo EPS Estimado

Alemania SAP SE Q1 2015 C

España Enagas SA Q1 2015 C

Estados Unidos Verizon Communications Inc Q1 2015 0.947

Estados Unidos Fifth Third Bancorp Q1 2015 0.372

Estados Unidos Yahoo! Inc Q1 2015 0.185

Estados Unidos Regions Financial Corp Q1 2015 0.18

Estados Unidos United Technologies Corp Q1 2015 1461

Estados Unidos Discover Financial Services Q1 2015 1272

Estados Unidos FMC Technologies Inc Q1 2015 0.592

Estados Unidos Northern Trust Corp Q1 2015 0.871

Estados Unidos Baker Hughes Inc Q1 2015 0.508

Estados Unidos Amgen Inc Q1 2015 2101

Estados Unidos Broadcom Corp Q1 2015 0.598

Estados Unidos United Rentals Inc Q1 2015 1169

Estados Unidos EI du Pont de Nemours & Co Q1 2015 1316

Estados Unidos Navient Corp Q1 2015 0.5

Reino Unido Sky PLC Q3 2015 0.143

Reino Unido Associated British Foods PLC S1 2015 C

Reino Unido ARM Holdings PLC Q1 2015 C

Miércoles 22 Abril Compañía Periodo EPS Estimado

Estados Unidos Facebook Inc Q1 2015 0.405

Estados Unidos AT&T Inc Q1 2015 0.625

Estados Unidos eBay Inc Q1 2015 0.695

Estados Unidos QUALCOMM Inc Q2 2015 1331

Estados Unidos Huntington Bancshares Inc/OH Q1 2015 0.191

Estados Unidos Coca-Cola Co/The Q1 2015 0.423

Estados Unidos EMC Corp/MA Q1 2015 0.363

Estados Unidos McDonald's Corp Q1 2015 1061

Estados Unidos Xilinx Inc Q4 2015 0.511

Estados Unidos Texas Instruments Inc Q1 2015 0.623

16

Resultados II

Estados Unidos Bank of New York Mellon Corp/The Q1 2015 0.592

Estados Unidos Abbott Laboratories Q1 2015 0.42

Estados Unidos F5 Networks Inc Q2 2015 1498

Estados Unidos DR Horton Inc Q2 2015 0.384

Estados Unidos Crown Castle International Corp Q1 2015 1102

Reino Unido Tesco PLC Y 2015 C

Jueves 23 Abril Compañía Periodo EPS Estimado

España Bankinter SA Q1 2015 C

España CaixaBank SA Q1 2015 C

Estados Unidos Microsoft Corp Q3 2015 0.52

Estados Unidos Newmont Mining Corp Q1 2015 0.234

Estados Unidos Amazon.com Inc Q1 2015 -0.12

Estados Unidos Freeport-McMoRan Inc Q1 2015 -0.043

Estados Unidos General Motors Co Q1 2015 0.962

Estados Unidos Procter & Gamble Co/The Q3 2015 0.923

Estados Unidos Southwest Airlines Co Q1 2015 0.651

Estados Unidos PepsiCo Inc Q1 2015 0.792

Estados Unidos Starbucks Corp Q2 2015 0.322

Estados Unidos Dow Chemical Co/The Q1 2015 0.754

Estados Unidos AbbVie Inc Q1 2015 0.852

Estados Unidos Caterpillar Inc Q1 2015 1348

Estados Unidos Altria Group Inc Q1 2015 0.621

Estados Unidos Union Pacific Corp Q1 2015 1373

Estados Unidos E*TRADE Financial Corp Q1 2015 0.238

Estados Unidos BB&T Corp Q1 2015 0.699

Estados Unidos Altera Corp Q1 2015 0.32

Estados Unidos Eli Lilly & Co Q1 2015 0.755

Estados Unidos PulteGroup Inc Q1 2015 0.203

Estados Unidos Johnson Controls Inc Q2 2015 0.744

Estados Unidos Baxter International Inc Q1 2015 0.869

Estados Unidos Cameron International Corp Q1 2015 0.716

Estados Unidos Google Inc Q1 2015 6635

Estados Unidos Danaher Corp Q1 2015 0.934

Francia Technip SA Q1 2015 C

17

Resultados III

Viernes 24 Abril Compañía Periodo EPS Estimado

España Banco de Sabadell SA Q1 2015 C

Estados Unidos Xerox Corp Q1 2015 0.213

Estados Unidos Southwestern Energy Co Q1 2015 0.211

Estados Unidos Cabot Oil & Gas Corp Q1 2015 0.036

Estados Unidos LyondellBasell Industries NV Q1 2015 1969

Estados Unidos Ventas Inc Q1 2015 1132

Estados Unidos American Airlines Group Inc Q1 2015 1704

Reino Unido AstraZeneca PLC Q1 2015 C

18

Dividendos

Lunes 20 Abril Compañía EPS Estimado Divisa Periodo

Alemania Merck KGaA 1 EUR Anual

Estados Unidos Lennar Corp 0,04 USD Trimestral

Estados Unidos Clorox Co/The 0,74 USD Trimestral

Estados Unidos Apache Corp 0,25 USD Trimestral

Estados Unidos Lowe's Cos Inc 0,23 USD Trimestral

Martes 21 Abril Compañía EPS Estimado Divisa Periodo

Estados Unidos Colgate-Palmolive Co 0,38 USD Trimestral

Francia Vivendi SA 1 EUR Anual

Francia LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE 1,95 EUR Semestral

Miércoles 22 Abril Compañía EPS Estimado Divisa Periodo

Estados Unidos Tyco International Plc 0,205 USD Trimestral

Estados Unidos Pentair PLC 0,32 USD Trimestral

Estados Unidos CVS Health Corp 0,35 USD Trimestral

Estados Unidos Pall Corp 0,305 USD Trimestral

Jueves 23 Abril Compañía EPS Estimado Divisa Periodo

Estados Unidos CR Bard Inc 0,22 USD Trimestral

Estados Unidos Unum Group 0,165 USD Trimestral

Holanda Unilever NV n/a EUR Trimestral

Reino Unido Legal & General Group PLC 8,35 GBp Semestral

Reino Unido ARM Holdings PLC 4,5 GBp Semestral

Reino Unido Mondi PLC 0,2877 EUR Semestral

Reino Unido Aggreko PLC 17,74 GBp Semestral

Reino Unido Rolls-Royce Holdings PLC 14,1 GBp Semestral

Reino Unido Barratt Developments PLC 4,8 GBp Semestral

Reino Unido BG Group PLC 9,52 GBp Semestral

Reino Unido Glencore PLC n/a USD n/a

Reino Unido Old Mutual PLC 6,25 GBp Semestral

Reino Unido Antofagasta PLC n/a USD Semestral

Reino Unido Unilever PLC 21,8 GBp Trimestral

Viernes 24 Abril Compañía EPS Estimado Divisa Periodo

Alemania RWE AG 1 EUR Anual

Alemania Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft AG in Muenchen 7,75 EUR Anual

Estados Unidos Fastenal Co 0,28 USD Trimestral

Holanda ASML Holding NV n/a EUR Anual

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informe semanal andbank 20 abril 2015

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