gestion financiera conceptos

PROFESOR: MBA. JOSÉ LINARES VALENCIA

GESTIÓN FINANCIERA

Email: [email protected]

SESIÓN 1

INTRODUCCIÓN

1

2

3

Las Finanzas. Organizaciones en el mundo global.

Contabilidad Financiera, de Costos y Gerencial

Plan Contable General Empresarial. Principales EEFF.

4 NIIC y NIIF.

INTRODUCCION INTRODUCCIÓN

GLOBALIZACIÓN

Fase reciente del proceso de internacionalización económica, iniciada en las

últimas décadas del siglo XX, con grandes cambios planetarios a nivel

monetario, cambiario, energético, comercial y tecnológico.

Consiste en la creciente integración de las distintas economías nacionales en

una única economía de mercado mundial. El proceso depende del crecimiento

económico, el avance tecnológico y la conectividad humana (transporte y

telecomunicaciones).

“El proceso de acelerada integración mundial de la

economía, a través de la producción, el comercio,

los flujos financieros, la difusión tecnológica, las

redes de información y las corrientes culturales”

Fondo Monetario Internacional


GLOBALIZACIÓN ECONÓMICA

La globalización económica consiste en la creación de un mercado

mundial en el que se suprimen todas las barreras arancelarias para

permitir la libre circulación de los capitales: financiero, comercial y

productivo.

Esta globalización genera un incremento de las actividades económicas

transfronterizas que adopta diversas formas:

- Comercio internacional

- Inversión Extranjera Directa

- Flujos del mercado de capitales

Las finanzas se definen como la ciencia de administrar el dinero, de manera mas eficientemente posible, para generar valor.

A nivel empresarial, las finanzas implican aspectos relacionados a

decisiones sobre: cómo incrementar el dinero de inversionistas, cómo

invertir dinero para obtener utilidad, y de qué modo conviene reinvertir las

ganancias o distribuirlas entre inversionistas.


LAS FINANZAS

El conocimiento de las técnicas de un

buen análisis financiero no solo ayuda a

tomar mejores decisiones financieras,

sino que también ayuda a comprender

las consecuencias financieras de las

decisiones importantes de negocios.


PRINCIPAL GENERAR

META FINANCIERA VALOR

DE LAS EMPRESAS


GENERACIÓN DE VALOR Y SUSTENTABILIDAD

Responsabilidad Social Empresarial: Panorama de un negocio que reconoce las responsabilidades

de la compañía frente a sus accionistas y al entorno natural.

Sustentabilidad: Satisfacer las necesidades del presente sin comprometer la capacidad de las

generaciones futuras de cumplir con sus propias necesidades.

Maximizar el valor a los accionistas no significa ignorar la responsabilidad social

empresarial - RSE, como: protección del consumidor, pago de salarios justos a

empleados, mantener prácticas de contratación justas y condiciones de trabajo seguras,

apoyar educación y participar en aspectos ambientales.

Se debe considerar los intereses de los grupos de interés que no sean accionistas. Estos

grupos de interés incluyen acreedores, empleados, clientes, proveedores y las

comunidades en las que opera la compañía, entre otros. Reconociendo sus

preocupaciones legítimas se podrá lograr su meta última de maximizar riqueza de

accionistas.

En últimas décadas, la sustentabilidad es tema de atención creciente en el marco de los

esfuerzos de RSE de las empresas preocupadas por su capacidad de ser productivas y

sustentables a largo plazo; habiendo este concepto evolucionado significativamente.


PRINCIPALES FUNCIONES DE LA ADMINISTRACIÓN

FINANCIERA

Las principales áreas de decisión de la Administración Financiera se

estudian en base a su meta empresarial: generación de valor.

Estas áreas de decisión son:

- Decisiones de inversión

- Decisiones de financiamiento

- Decisiones de operación

La combinación óptima de estas decisiones permitirá alcanzar el máximo

valor de la empresa para los accionistas.


DECISIONES DE INVERSIÓN:

El mas importante de las decisiones. Decisión de emplear ciertos recursos para la

realización de proyectos cuyos beneficios de naturaleza incierta se efectivizarán

en el futuro, y que involucran un riesgo evaluados con rentabilidad.

Estas decisiones determinan monto de activos, composición y nivel de riesgo

empresarial.

• ¿Cuántos recursos se tienen invertidos en maquinaria y equipo?

• ¿Es conveniente comprar maquinaria adicional para aumentar las ventas?

• ¿Qué alternativa de inversión es la que más conviene al negocio?

DECISIONES DE FINANCIAMIENTO:

Decisión para determinar la mejor combinación de fuentes financieras

(estructura de financiamiento) de corto y largo plazo que optimice el costo de

capital de la empresa considerando el nivel de riesgo.

• ¿Cuál es la proporción de deuda con respecto al capital aportado por los

accionistas?

• ¿Cuál opción de financiamiento es más conveniente?


DECISIONES DE OPERACIÓN:

Decisiones relacionadas con las actividades de producción y de venta de

productos o la prestación de servicios y otras más, es decir son propias de la

operación del negocio.

• ¿Cuál es el monto de ventas que generó el negocio?

• ¿Cuál es el costo del producto vendido o de los servicios realizados?

• ¿Cuál es el margen de utilidad?


CONTABILIDAD FINANCIERA

CONTABILIDAD ADMINISTRATIVA

CONTABILIDAD ESTRATÉGICA

Llamada también simplemente Contabilidad.

Ciencia económica que recolecta, clasifica,

registra, sumariza e informa, sistemática y

estructuradamente, de las operaciones

cuantificables en dinero, realizadas por una

entidad económica.

Función principal: registrar en forma histórica la

vida económica de la organización.

CONTABILIDAD FINANCIERA O

EXTERNA

Enfatiza conceptos y procedimientos contables relacionados con la elaboración

de reportes para usuarios externos de información contable.


OBJETIVOS DE LA CONTABILIDAD FINANCIERA:

• Informar a los que dirigen la empresa

sobre el activo, el pasivo y el capital de

la misma.

• Permite el análisis de acontecimientos

que tienen lugar diariamente en la

empresa; así como de los efectos que

las mismas producen.

• Funciones de: Registrar, analizar,

clasificar y resumir las actividades

empresariales.


Enfatiza conceptos y procedimientos contables

relevantes para elaborar reportes destinados a

usuarios internos de la información contable.

CONTABILIDAD ADMINISTRATIVA O INTERNA

META: Proporcionar información que

necesitan los que toman decisiones para

planear, controlar y tomar decisiones para

la mejora continua de la organización.

Pasa del aspecto histórico al de

planeación y control, y ayuda a crear

políticas.


La Contabilidad Financiera registra todas las operaciones que afectan al patrimonio de una persona física o entidad económica. La Contabilidad Financiera determina el costo como un medio para determinar la utilidad o perdida sobre ventas netas de operación y neta de una empresa.

La Contabilidad Financiera determina costos globales.

DIFERENCIA ENTRE LA CONTABILIDAD

FINANCIERA Y LA CONTABILIDAD

ADMINISTRATIVA

La Contabilidad Administrativa registra únicamente las operaciones necesarias para determinar lo que cuesta adquirir, explotar, producir y vender un artículo o suministrar un servicio. La Contabilidad Administrativa determina el costo como un fin y lo analiza en todos sus elementos.

La Contabilidad Administrativa determina costos unitarios.


CONTABILIDAD COMO HERRAMIENTA

ESTRATÉGICA PARA LA TOMA DE DECISIONES

Sin la información proporcionada por la contabilidad sería menos que imposible tomar, por ejemplo, este tipo de decisiones:

Inversión Financiamiento Operación

¿A qué precio vender los productos?

¿A qué precio es conveniente comprar la materia prima?

¿Cuánto cuesta lo que vendo? ¿Cuánto gasto para vender?

¿Cuánto es el costo de administración?

¿Cuánto cuesta el dinero que se pidió prestado?

¿Cuándo debo pagar por los recursos que necesito adquirir?

¿Cuánto deben generar como rendimiento dichos recursos?

¿Cuánto dinero, si es necesario, debo pedir prestado?

¿Qué capacidad de pago puedo tener?

¿Cuánto está ganando o perdiendo la empresa?

¿Cuál opción de financiamiento es más conveniente?

¿Cuánto se puede repartir como utilidades a los accionistas?

¿Cuándo es conveniente pedir un financiamiento adicional?

¿Cuánto valen las acciones de los socios?

¿Cuál es la situación financiera de la compañía?

¿Es recomendable vender una parte de las acciones a nuevos socios?


La contabilidad como sistema de información

Contabilidad Administrativa (Costos)

Contabilidad Financiera

Registrar

transacciones

Procesos

contables

Información

para consumo

externo

RRHH, nóminas, etc.

Producción, distribución

Ventas, compras, ...

Financiación, intereses, dividendos, ...

Inversiones, activos fijos,

Etc.

Actividad empresarial

Información

para consumo

interno

Registra toda la actividad de la empresa en términos económicos (hechos económicos)

Procesa los datos que recoge sobre los hechos económicos realizados para producir

información sobre el estado y la evolución de la empresa:

Entorno: Contabilidad Financiera estandarizada, regulada, de obligado

cumplimiento, verificada. comparable y comprensible por cualquiera

Gestores de Dirección: Contabilidad Administrativa, a medida de cada empresa,

adaptable a necesidades nuevas, con criterios propios. No directamente comparable

y comprensible por sus usuarios.

CONTABILIDAD COMO SISTEMA DE

INFORMACIÓN


Contabilidad Financiera.

Contabilidad Administrativa o de Gestión:

- Contabilidad de Costos

- Contabilidad por Actividades



PLAN CONTABLE

GENERAL EMPRESARIAL

PLAN CONTABLE GENERAL EMPRESARIAL

SISTEMA NACIONAL DE CONTABILIDAD

Conformado por la Dirección Nacional de Contabilidad Pública,

órgano rector del sistema y el Consejo Normativo de Contabilidad.

Sistema Nacional de Contabilidad es el conjunto de políticas,

principios, normas y procedimientos contables aplicados en los

sectores público y privado. (Ley N°28708 Ley General del Sistema Nacional de Contabilidad 12-04-2006)

OBJETIVO

Armonizar y homogenizar la contabilidad en los sectores público y privado mediante la

aprobación de la normatividad contable.

ATRIBUCIONES

Estudiar, analizar y opinar sobre las propuestas de normas relativas a la Contabilidad de

los sectores público y privado.

Emitir resoluciones dictando y aprobando las normas de contabilidad para las entidades.

Absolver consultas en materia de su competencia.


Con Resolución N° 041-2008-EF/94 del

Consejo Normativo de Contabilidad (órgano

del Sistema Nacional de Contabilidad)

publicada el 25-10-2008, se aprueba el uso

obligatorio del Plan Contable General

Empresarial que entra en vigencia el 01-01-

2011.


BASE LEGAL

Reemplaza al Plan Contable General Revisado (PCGR) que estuvo vigente desde 1985.

La Resolución N° 043-2010-EF/94 de Consejo Normativo de Contabilidad publicada el

12-05-2010 aprueba la versión modificada del Plan Contable General Empresarial

(PCGE).

El uso del PCGE tiene plena vigencia.

QUE ES EL PLAN CONTABLE GENERAL

EMPRESARIAL - PCGE?

– Establece un marco técnico para la normalización contable,

cuya finalidad fundamental es conseguir que la información

económico-financiera de las empresas sea transparente,

fiable y comparable.

– Se basa en los principios generalmente aceptados de contabilidad.

– Contempla los aspectos normativos establecidos por las Normas Internacionales de Información Financiera – NIIF.

– Es de obligado cumplimiento a las empresas de cualquier tipo.

– Entre los principales cambios se encuentra la agregación de subcuentas para mayor detalle y mejor registro conforme a lo requerido por las NIIF.

– Si se identifica alguna contradicción entre el PCGE y las NIIFs, deben preferirse las NIIFs.



La acumulación de información sobre los hechos económicos

que una empresa debe registrar según las actividades que

realiza, de acuerdo con una estructura de códigos que cumpla

con el modelo contable oficial en el Perú, que es el que

corresponde a las Normas Internacionales de Información

Financiera – NIIF.

OBJETIVOS DEL PCGE

Proporcionar a las empresas los códigos contables para el

registro de sus transacciones, que les permitan, tener un grado

de análisis adecuado; y con base en ello, obtener estados

financieros que reflejen su situación financiera, resultados de

operaciones y flujos de efectivo.

Proporcionar a los organismos supervisores y de control,

información estandarizada de las transacciones que las

empresas efectúan.


ESTRUCTURA DE LAS CUENTAS DEL PCGE

ESTRUCTURA

NIVEL

DE

DIGITOS

DESCRIPCION

EJEMPLO

ELEMENTO 1 Identifica el elemento 1. Activo

CUENTA 2 Nivel mínimo de presentación de

estados financieros requeridos, clasifica

los saldos de acuerdo a distinta

naturaleza.

33. Inmuebles,

Maquinaria y

equipo

SUB-CUENTA 3 Corresponde a las clases de activos de

la misma naturaleza; se deagrega a

nivel de 3 dígitos.

33.4 Equipos de

transporte

DIVISIONARIA 4 Se descomponde de 4 dígitos. Identifica

el tipo o la condición de la sub-cuenta,

es decir, la descomposición por clase

de activo.

33.4.1 Vehículos

motorizados

SUB-DIVISIONARIA 5 Se presenta a nivel de 5 dígitos. Indica

valuación cuando existe mas de un

método para medirla.

33.4.1.1 Al costo

PRINCIPALES ESTADOS FINANCIEROS

Inversión Operación

Financieras

VISIÓN GLOBAL

Estado de

Resultados

Balance

General

Estado de

Flujo de

Efectivo

ESTADOS FINANCIEROS

Desempeño

económico

Situación

Financiera

Cambios en

Posición

financiera

Estados

Financieros

Estado de

Cambio de

Patrimonio

Variación en

Patrimonio


ESTADOS FINANCIEROS

Suministran información sobre la situación financiera, desempeño y

cambios en la situación financiera y una imagen de la productividad para

asistir en la toma de decisiones económicas.

Representan el resumen de los hechos económicos ocurridos en un

periodo de tiempo.

Presentan una visión global de las Actividades Financieras, de Inversión

y Operación.

Su análisis compara desempeño de empresa e identifica puntos débiles y

fuertes.

La responsabilidad en preparación y presentación de EEFF recae en la

Gerencia General; así como la adopción de políticas contables que

permitan una presentación razonable de la situación financiera,

resultados de gestión y flujos de efectivo.


Balance General

• Presenta la situación patrimonial y financiera de la empresa en un

determinado momento, en términos de:

- Liquidez

- Apalancamiento

- Solvencia

• El Balance nos dice de donde sale el dinero y en qué lo tenemos invertido

• El Balance General nos muestra la Empresa a una fecha dada, en términos

de los bienes y derechos que posee (composición de su Activo) y como se

conforma el total de deudas y obligaciones (con terceros o con sus dueños).

•


¿Cómo saber si mi estructura financiera es

la correcta?

Comparándonos contra las mejores empresas del

sector.

Identificando la estructura que nos permita:

- Incrementar la rentabilidad sin perder liquidez

- Incrementar el valor de la empresa en el tiempo


Es un estado financiero básico que

presenta información relevante acerca

de las operaciones desarrolladas por la empresa en un PERIODO

DETERMINADO, mediante una conformación ordenada de las

diferentes partidas de ingreso, costo y gasto.

Muestra el resultado de la gestión en un resumen económico

(utilidad o pérdida) de las operaciones comerciales y operacionales

que la empresa ha realizado durante un periodo (un año), aplicando

el criterio contable del costo asignado y de la provisión, los cuales no

necesariamente significan movimientos de efectivo.

ESTADO DE RESULTADOS

O DE PÉRDIDAS Y

GANANCIAS


Estado financiero que ayuda a entender

objetivamente la forma cómo los flujos de

ingresos y egresos de efectivo han

modificado el saldo de caja en un periodo

determinado, mostrando sus orígenes y

aplicaciones. Nos da una idea de cómo la

empresa genera los flujos de efectivo.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Muestra por separado el análisis de la procedencia de los movimientos

de efectivo en 3 categorías, procedentes de las actividades de:

- Operación,

- Inversión, y

- Financiamiento.


OBJETIVO:

Presentar información pertinente y concisa, relativa a los ingresos y desembolsos de

efectivo del ente económico durante un periodo para que los usuarios de los estados

financieros tengan elementos adicionales al:

Examinar capacidad de la entidad para generar flujos futuros de efectivo

Evaluar la capacidad para cumplir con sus obligaciones

Determinar el financiamiento interno y externo

Analizar los cambios presentados en el efectivo

Establecer las diferencias entre la utilidad neta y los ingresos y desembolsos.

Por qué razón el cambio en la cuenta de efectivo no suele ir en

correspondencia al Resultado Neto?

1. Los ingresos declarados no siempre coinciden con los cobros recaudados, y

2. „ Los gastos declarados no siempre coinciden con el efectivo abonado.

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO


Este estado nos da a conocer los cambios ocurridos en las distintas partidas patrimoniales, así como el enlace correspondiente entre sus diversas cuentas.

Este estado muestra el capital social de los dueños, el capital adicional, reservas, las utilidades o pérdidas obtenidas, etc; las que están representadas por las cuentas de clase 5 del Plan Contable.

El Estado de Cambio en el Patrimonio Neto se divide en 2 partes:

1. Estado de ingresos y gastos reconocidos que recoge los cambios en:

a. Resultado del ejercicio de la cuenta de Pérdidas y ganancias.

b. Los ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto de

acuerdo con las normas de registro y valoración contenidas en el PGC,

c. Transferencias a la cuenta de Pérdidas y ganancias,

2. Estado total de cambios en el Patrimonio Neto.

ESTADO DE CAMBIO EN EL

PATRIMONIO NETO


NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

NOTAS

A LOS

ESTADOS

FINANCIEROS

Las Notas a los Estados Financieros representan la divulgación de

cierta información que no está directamente reflejada en

dichos estados, y que es de utilidad para el análisis y toma de

decisiones de los usuarios.

Las Notas son parte integral de los EEFF y es obligatoria su

presentación.

Facilitan información suplementaria sobre la condición financiera,

tal como:

- Normas contables aplicadas

- Detalles sobre las partidas de los EEFF

- Detalles sobre partidas no incluidas en los EEFF.

La emisión de las Notas a los EEFF no exime a las Sociedades de

su responsabilidad ante la SBS de divulgar información esencial.

Las Notas a los EEFF se refieren tanto a las cifras del ejercicio

fiscal referido como a las cifras comparativas presentadas en el

ejercicio anterior.

Las Notas a los EEFF tienen especial cuidado en su redacción y

presentación a fin de asegurar su fácil interpretación.


MEMORIA

ANUAL

La Memoria Anual es un compendio de información, estados

financieros, criterios de elaboración, los principios contables

aplicados, principales hechos a resaltar sobre los distintos

aspectos y ampliación de la información expresada en el

Balance General y Estado de Resultados durante un periodo

determinado.

La información que contiene se muestra en una serie de

apartados con data adicional que complementa los estados

financieros anteriores.

Las sociedades están obligadas a someterlas a aprobación de

la Junta de Accionistas. Las empresas publican en ella mayor

información sobre lo que ha sido el ejercicio en mención.

En la Memoria Anual las empresas mayormente incluyen mas

información que la estrictamente obligatoria.


NIIFs - NORMAS

INTERNACIONALES DE

INFORMACION FINANCIERA

Es el conjunto de normas e interpretaciones de carácter técnico, aprobadas, emitidas y

publicadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB en inglés),

en las cuales se establecen los criterios para:

a) El reconomiento,

b) La Valuación,

c) La Presentación, y

d) La Revelación de la información que se consigna en los EEFF de propósito general.

Establecen requisitos de reconocimiento, medición, presentación e información a revelar,

respecto de hechos y estimaciones de carácter económico, los que de forma resumida y

estructurada se presentan en los EEFF con propósito general. Las NIIF se construyen

tomando en cuenta el Marco Conceptual, que tiene como objetivo facilitar su formulación

coherente y lógica sobre la base de una estructura teórica única, para resolver los aspectos

de tratamiento contable. Las NIIF están diseñadas para aplicarse en todas las entidades con

fines de lucro. Las entidades sin fines de lucro pueden encontrarlas apropiadas.

NIIFs

NIIFs - NORMAS

INTERNACIONALES DE

INFORMACIÓN FINANCIERA

Proporcionar a los propietarios y directores de las entidades, a los participantes de los

mercados de capitales y los contadores profesionales, un conjunto de normas contables

de carácter mundial, que sean de alta calidad y que en función del interés público, les

permita a los mismos, la preparación, presentación y el uso de estados financieros de

propósito general cuya información sea confiable, transparente y comparable, que facilite

la tomas de decisiones económicas.

Objetivo de las NIIFs

Quién aprueba y emite las NIIFs?

IASB – órgano técnico emisor de normas contables globales de carácter independiente,

con sede en Londres, Inglaterra. El IASB está integrado por 14 miembros. Para aprobar

una norma o interpretación se requiere la aprobación de ocho miembros.

NIIFs

NICs - NORMAS

INTERNACIONALES

DE CONTABILIDAD

Los términos NIIF y NIC son

conceptos diferentes?

Al hablar de NIC y NIIF, se habla de lo mismo. Los dos conceptos sse refieren a las

Normas Internacionales de Contabilidad. La diferencia terminológica surge debido a que

el organismo ahora conocido como IASB, antes se llamaba IASC.

Todas las normas de contabilidad que se emitieron bajo la responsabilidad del IASC,

desde 1975 hasta 2001, se designaron con el nombre de Normas Internacionales de

Contabilidad – NIC. En 2001, el IASC fue reestructurado y se convirtió en IASB. Ahí se

decidió que las normas emitidas hasta esa fecha serían revisadas, actualizadas y

refrendadas por el IASB conservando el nombre de NIC y que las nuevas normas

contables que se emitieran a partir de ese momento, se designarían con el nombre de

NIIF.

NIIFs

Ventajas y beneficios de las NIIFs

Una información financiera preparada y presentada de acuerdo con estándares

internacionales de contabilidad como son las NIIF ofrece una variedad de ventajas y

beneficios, tales como:

• Es esencial para el crecimiento económico de un país.

• Favorece la integración de las empresas nacionales a la economía mundial.

• Crea la confianza y la seguridad necesarias para abaratar el costo del capital y aumentar

el financiamiento de las empresas.

• Posibilita que el acceso a la financiación sea más sencillo para las empresas, en especial

para las pequeñas y medianas.

• Su aplicación requiere que el personal se mantenga en capacitación continua.

NIIFs - NORMAS

INTERNACIONALES DE

INFORMACIÓN FINANCIERA

NIIFs

PRINCIPALES NIIF

NIIFs

INTRODUCCION NIIF PARA PYMES EN EL PERÚ


OFICIALIZACIÓN

Y VIGENCIA

Con Resolución del Consejo Normativo de Contabilidad Nº 045-2010-EF/94

del 30.11.2010 se oficializó la aplicación, a partir del 01.01.2011, de la Norma

Internacional de Información Financiera para las Pequeñas y Medianas

Entidades en el Perú.

Todos los comprendidos en su ámbito de aplicación ya no aplican las NIIF

oficializadas por el Consejo. La aplicación de la NIIF PYMES en el Perú está

en función a las disposiciones propias emitidas por el Consejo.

Para su diferenciación con la NIIF para las PYMES se refieren como “NIIF

Completas”.

Las PYMES que opten por aplicar las NIIF completas oficializadas por el

Consejo, no podrán aplicar posteriormente la NIIF para las PYMES.


NIIF PARA PYMES EN EL PERÚ

La NIIF para las PYMES es un conjunto de principios de contabilidad que se

basan en las NIIF Completas, pero que han sido simplificadas para las

PYMES.

La NIIF para las PYMES está organizada por temas, presentándose cada

tema en una sección para hacerlo más parecido a un manual de referencia.

La NIIF para las PYMES y las NIIF Completas son estructuras separadas y

diferentes, pero a la vez interrelacionadas a nivel de principios, fundamentos y

doctrina contable.

La NIIF para PYMES no tiene regulación opuesta a lo regulado en las NIIF

Completas, sino únicamente procura simplificar la regulación o normativa

contable que se debe observar para proceder al reconocimiento, medición y

presentación de las transacciones realizadas por un ente.


CALIFICACIÓN COMO PYMES

Párrafo 1.2. NIIF para PYMES: dispone que pequeñas y medianas entidades

son las que:

a) no tienen obligación pública de rendir cuentas, y

b) publican estados financieros con propósito de información general para

usuarios externos.

EXCLUSIÓN

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

El método mas conocido que nos brinda la contabilidad para la toma de decisiones de negocios en la empresa es el ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS.

Aun cuando se presentan en forma comparativa para los dos últimos años, resulta ser una limitación importante; debido a que resulta difícil evaluar, interpretar o hacer algún tipo de planificación financiera.

El análisis completo requiere empleo de otras herramientas. A efectos del curso, entraremos a un nivel introductorio y limitando el contenido del mismo a las razones o índices financieros.

ANÁLISIS DEL ENTORNO

ANÁLISIS DEL SECTOR

INDUSTRIAL

ANÁLISIS DE LA EMPRESA

ANÁLISIS FINANCIERO

PROYECCIONES

FINANCIERAS

IN

FO

RM

AC

IO

N

CU

AL

ITA

TIV

A - C

UA

NT

ITA

TIV

O

¿QUÉ ABARCA

EL ANÁLISIS

ESTRATÉGICO

FINANCIERO?


ANALISIS DEL ENTORNO

LA DIMENSION INTERNACIONAL

VARIABLES ECONOMICAS

Crecimiento de la economía

Situación fiscal

Variaciones en precios

Evolución de tasas de interés

Tipo de cambio

VARIABLES POLITICAS Nivel de corrupción

Cambios de políticas de gobierno

Influencia política externa

Institucionalidad de organismos

VARIABLES SOCIOCULTURALES Paz interna de la región

VARIABLES TECNOLOGICAS Ritmo de cambios tecnológicos

Sustitución de recursos

Procesos mas productivos

MAGNITUD

TENDENCIAS

EXPECTATIVAS


ANALISIS DEL

SECTOR INDUSTRIAL

ANALISIS COMPETITIVO E INDUSTRIAL

CARACTERISTICAS ECONOMICAS DOMINANTES EN LA INDUSTRIA

Volumen de mercado

Alcance de la rivalidad competitiva (local, regional, nacional, internacional)

Indice de crecimiento del mercado

Número de competidores y sus volúmenes relativos

Integración hacia atrás y hacia adelante

Ritmo del cambio tecnológico

Competidores logran economías de escala

Rendimientos de la industria son inferiores / superiores

COMO ES LA COMPETENCIA Y QUE TAN PODEROSA ES? Modelo de las 5 fuerzas competitivas de M. Porter:

- Rivalidad entre empresas competidoras en la industria

- Empresas de otras industrias intentan ofertar productos sustitutos

- Ingreso potencial de nuevos competidores

- Poder de negociación de los proveedores

- Poder de negociación de clientes


MODELO DE LAS FUERZAS COMPETITIVAS

ANALISIS DEL

SECTOR INDUSTRIAL


ANALISIS DEL

SECTOR INDUSTRIAL

ANÁLISIS COMPETITIVO E INDUSTRIAL

IMPULSORES DEL CAMBIO EN LA INDUSTRIA

Cambios en la tasa de crecimiento a largo plazo de la industria Cambios en las compras de clientes y en la forma como lo usan

Innovación del producto

Cambio tecnológico

Ingreso o salida de principales empresas

Incremento en la globalización de la industria

Cambios en el costo y en la eficiencia

Emergentes preferencias del comprador por productos diferenciados en vez de genéricos

POSICION COMPETITIVA FUERTE/DEBIL DE COMPETIDORES

FACTORES CLAVE PARA EL ÉXITO COMPETITIVO Relacionados con:

- Tecnología - Mercadotecnia

- Fabricación - Habilidad del personal

- Distribución - Capacidad organizacional


ANÁLISIS DE LA EMPRESA

EVALUACIÓN DE CAPACIDAD

COMPETITIVA DE LA EMPRESA

¿QUÉ TAN BIEN VIENE FUNCIONANDO SU ESTRATEGIA ACTUAL? Participación en el mercado

Aumento / reducción de márgenes de utilidad

Tendencias de las utilidades en la industria

Nivel de fortaleza financiera

Cotización de las acciones de la empresa

Ritmo de crecimiento de la empresa

Imagen y reputación

¿CUÁLES SON SUS FORTALEZAS Y DEBILIDADES, Y OPORTUNIDADES Y

AMENAZAS EXTERNAS? Identificación y cruce de ellas

PRECIOS Y COSTOS DE LA EMPRESA SON COMPETITIVOS?

POSICIÓN COMPETITIVA DE LA EMPRESA RESPECTO A COMPETIDORES


ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

ESTRATEGIA

Conjunto de acciones

Lograr adaptación al medio / mercado

Generar ventaja competitiva

Logro de objetivos

Entorno que ofrece oportunidades y amenazas

Capacidades y limitaciones de la organización


ANALISIS DE LA EMPRESA

QUE ES UNA VENTAJA COMPETITIVA?

“Ventaja Competitiva Sostenible es la base del

desempeño sobre el promedio dentro de una

industria” Michael Porter

Los negocios de hoy que tienen un crecimiento sostenido

basan su éxito en el mercado en la ventaja competitiva.

Se dice que una empresa cuenta con una ventaja competitiva cuando es capaz de

atraer a sus clientes y defenderse de las fuerzas competitivas.

Existen 2 estrategias competitivas genéricas:

Liderazgo en costos

Diferenciación


LIDERAZGO POR COSTOS


EJEMPLO DE APLICACIÓN EN EL

PERU

LIDERAZGO POR COSTOS


La estrategia de diferenciación consiste en crearle al producto o servicio algo que sea

percibido en toda la industria como único proveedor.

Se selecciona uno o más atributos que muchos compradores en un sector industrial

perciben como importantes, y se pone en exclusiva a satisfacer esas necesidades.

Es recompensada su exclusividad con un precio superior.

Las áreas de diferenciación puede basarse en el producto mismo, sistema de

entrega por el medio del cual se vende, servicio, imagen, enfoque de mercadotecnia y

en un amplio rango de muchos otros factores.

La estrategia de diferenciación sólo se debe seguir tras un atento estudio de las

necesidades y preferencias de los compradores, a efecto de determinar la viabilidad de

incorporar una característica diferente o varias a un producto singular que incluya los

atributos deseados.

DIFERENCIACION

Los clientes podrían no valorar lo suficiente al producto exclusivo como para justificar

su precio elevado.

Los competidores podrían desarrollar formas de copiar las características de

diferenciación con rapidez. Por ello, las empresas deben encontrar fuentes duraderas

de exclusividad para que sus rivales no puedan imitar con rapidez o a menor costo.

RIESGOS


DIFERENCIACION

EJEMPLO DE APLICACIÓN EN EL PERU

Rosatel posee un interesante liderazgo por diferenciación ya que a sabido

posicionarse en todos los locales peruanos donde incursiona, brindando productos de

mucha calidad y a un precio por el cual los consumidores están dispuestos a pagar.

Han empleado eficientemente su estrategia diversificando sus productos desde rosas

hasta llegar a botellas de vino y sushi delivery.

Puesto que no posee competidores tan fuertes para competir en precios, es líder en

ellos; y el ingreso a nuevos competidores constituye una barrera de entrada ya que la

marca Rosatel a conseguido darle otro valor al producto, es decir ya no se reciben

rosas sino las rosas de Rosatel.

Rosatel emplea la estrategia de diferenciación en los atributos del producto:

con la innovación y renovación de la presentación de cada uno de sus productos, el

nivel de calidad óptimo y la fiabilidad como seguridad del producto. En los atributos

del empaque: con empaques especiales para resaltar la exclusividad y calidad del

obsequio. Con los atributos del servicio: como las facilidades en el encargo-pedido,

en el tiempo de la atención, confidencialidad y reserva de los datos, servicio

telefónico, Atributos de la imagen: participación en eventos, ferias, con una pagina

web innovadora tanto en diseños como en contenidos, envío de catálogos

promocionales, rosas virtuales.


SEGÚN LOS

PERIODOS EN

ANALISIS

SEGÚN LA

ORIENTACION DE LOS

ESTUDIOS

SEGÚN EL

INTERES DE

EMPLEAR INDICADORES

SEGÚN LA

IMPORTANCIA RELATIVA

DE LAS CIFRAS

ANALISIS HORIZONTAL

ANALISIS VERTICAL

EE.FF. COMPARADOS

EE.FF. INDIVIDUALES

USO DE INDICES

VALORES ABSOLUTOS

VALORES RELATIVOS

ENFOQUE DE

ANALISIS


ANALISIS DE MASAS

PATRIMONIALES

TIPOS DE ANALISIS

Se analizan en de dos maneras: método horizontal y método vertical.

¿CUÁL ES EL

PRIMER

ANÁLISIS?

OBJETIVO:

Resumir y traducir la información contable en una información mas depurada y útil

desde el punto de vista financiero, con el propósito que sirva para el análisis

estratégico de la empresa

MASAS PATRIMONIALES

Son los grupos homogeneos del balance general y estado de resultado.


Herramienta de análisis financiero.

Consiste en determinar, para dos o mas periodos

contables consecutivos, las tendencias de cada una de

las cuentas que conforman los Estados Financieros

Las tendencias se deben presentar tanto en valores

absolutos (soles) como en valores relativos

(porcentajes).

Se debe disponer como mínimo los estados financieros

de dos periodos consecutivos.

ANALISIS DE EEFF: METODO HORIZONTAL

Al frente de cada partida se colocan los aumentos o disminuciones que han tenido

lugar.

En las variaciones debe reconocerse los efectos por la inflación (cambio del valor del

dinero en el tiempo).


Variación

Año actual (-) Año anterior (x) 100 = %

Año anterior

ANALISIS DE EEFF: METODO HORIZONTAL


ANALISIS DE EEFF: METODO VERTICAL

Este análisis consiste en presentar cada partida o rubro como

un porcentaje de un subgrupo de cuentas o del total de las

partidas que constituyen estos Estados Financieros.

Ejm: cuenta caja banco se presenta como porcentaje de activos

corrientes o de activos totales.

También se relacionan los subtotales con el total de las

cuentas. Ejm: pasivos corrientes con el total de pasivos.

Objetivo es determinar el porcentaje que ocupa sobre el total en los estados

financieros y observar su comportamiento a lo largo de la vida de la empresa.

Para que los porcentajes sean de utilidad deben compararse periódicamente con un

patrón o medida que permita determinar variaciones y de esta manera poder

controlarse.

Para el Balance General se acostumbra presentar cada cifra como un porcentaje de

los subtotales y éstos últimos como un porcentaje de los totales.


¿QUÉ DEBO VER?

SITUACIÓN DE GRANDES VARIACIONES

ENTRE EJERCICIOS CONTABLES.

MODIFICACIÓN ESTRUCTURA DE LAS

MASAS PATRIMONIALES

FINANCIAMIENTO

EXPLICAR EVOLUCIÓN DE DATOS

BALANCE GENERAL

BALANCE GENERAL

1. Ponga las partes

en términos porcentuales.

2. Analice el Activo. ¿En qué se tiene el dinero?

Si su empresa es comercializadora, la mayor parte de sus activos, se encontrarán en

inventarios, cuentas por cobrar y en caja y bancos.

Si la empresa es de servicios, la mayor parte de sus activos tenderán a encontrarse

en el corto plazo también, pero estarán en cuentas por cobrar, la caja y bancos como rubros más relevantes.

Por el contrario, si usted posee una industria, lo más probable es que el rubro más

importante sea el activo fijo.

¿COMO ANALIZO UN BALANCE GENERAL?

ACTIVO

CIRCULANTE

ACTIVO

FIJO

OTROS

ACTIVOS

PASIVO

CIRCULANTE

PASIVO

LARGO PLAZO

PATRIMONIO

BALANCE GENERAL

3. Analice el Pasivo. ¿Con dinero de quienes estoy opearando?

En este punto debo poner especial atención a la relaciones entre el capital y

la suma de los dos Pasivos (corto y largo plazo).

Si la mayor parte de los recursos son del capital, la empresa estaría

funcionando con recursos propios, es decir con el dinero aportado por los

accionistas.

Por el contrario, si la mayor parte de los recursos son pasivos, entonces

diríamos que es una empresa apalancada y se debe más a sus acreedores

que a sus dueños. En cualquier caso, tenemos que revisar con qué recursos

estamos funcionando y revisar a profundidad los costos de todas las

fuentes para determinar la estructura óptima.

BALANCE GENERAL

4. Vincule el Pasivo y el Activo e interprete lo que

le dice…


a) ANALISIS CAPACIDAD GENERADORA DE FONDOS Y RENTABILIDAD

b) EVOLUCIÓN DE MÁRGENES

S / VENTAS

S / RECURSOS

S / ACTIVOS

c) SENSIBILIDAD A LOS CAMBIOS

d) EVOLUCIÓN DE LOS INGRESOS Y SU EFECTO EN LA

RENTABILIDAD

ESTADOS DE RESULTADOS

¿QUÉ DEBO OBSERVAR?


PAUTAS MÍNIMAS PARA EL ANÁLISIS

1. Tener presente las limitaciones de información de los estados contables

2. Tratar de integrar los números aislados

3. Efectuar comparaciones adecuadas

4. Analizar las desviaciones significativas

5. Considerar variaciones estacionales

6. Revisar críticamente las tendencias

7. Reconocer aspectos que atenúen o compensen situaciones desfavorables

8. Usar un conjunto de herramientas apropiado para el ramo en cuestión y

la decisión que requirió el análisis

9. No aferrarse a un análisis “matemático”.

10 Recordar que los ratios son promedios y deben interpretarse dentro del

contexto:

- Momento de la empresa

- Industria o ramo

- País y su situación económica

11. Considerar cuidadosamente la comparación con ciertos estándares.

Modelo que enfoca la rentabilidad de la empresa mediante 3 palancas dinámicas:

Palanca de Palanca y Palanca Financiera

Mercado Operativo

Rentabilidad = Utlidad x Rotación de Activo x Palanca Financiera

Patrimonial

= Utilidad Ventas Activos

----------- x ------------ x ---------------

Ventas Activos Patrimonio

Con fórmulas sencillas y empleo de métricas es posible acercarnos al

conocimiento de la mecánica de rentabilidad de la empresa y poder compararla

con otras empresas

MODELO DUPONT


31-03-10

EMPRESA

RENTABILIDAD

/ DE LA = X = 9.95 X 2.30% = 22.89%INVERSION

RENTABILIDAD 200,000.00 4,600.00

EXISTENCIAS DE LA = X = --------------------X 100 -------------------- = 22.89%3,000.00 INVERSION 20,100.00 200,000.00

REALIZABLE

700.00 4,100.00

DISPONIBLE 3,700.00 20,100.00 9.95400.00

X

COMPRAS 22.89%135,000.00

VAR. STOCKS

100.00

G. PERSONAL

50,000.00

SUMINISTROS

1,000.00

OTROS GTOS

5,000.00 197,400.00

AMORTIZAC.

300.00 2,600.00

GTOS.

FINANC. 4,600.00

2,000.00

IMPTO.

BENEF. 2.30%4,000.00

GTOS.

FINANC.

2,000.00

/

FIIS - UNI

VENTAS

200,000.00

AC

TU

AC

ION

SO

BR

E E

L B

AL

AN

CE

ROTACION DE

LA INVERSION

ACTIVO FIJO

16,400.00

ACTIVO

NETOACTIVO

CIRCULANTE CAPITAL

CIRCULANTE

AC

TU

AC

ION

SO

BR

E L

A C

UE

NT

A D

E R

ES

UL

TA

DO

S

COSTE

TOTAL

BENEFICIOS

SOBRE

VENTAS

RESULTADO

NETO RESULTADO

GLOBAL

VENTAS

200,000.00

VENTAS

VENTAS

200,000.00

RESUMEN

ROTACION % BENEF.-MARGEN

RENTABILIDA

D DE LA

INVERSION

- PROVEEDORES

400.00

ACTIVO NETO VENTAS

ARBOL DE RENTABILIDAD Du Pont

VENTAS 100 x R. GLOBAL

-------------------------- -------------------------

DE LA SOBRE

INVERSION

ARBOL DE

RENTABILIDAD

MODELO DUPONT


ANALISIS DUPONT

ADAPTADO PARA EL ROA


ANALISIS DUPONT

ADAPTADO PARA EL ROE

dividido entre

Capital

contable

ESTADO DE

RESULTADOS

Pasivos

totales

Capital

contable

más

ROE

Palanca

financiera

ROA (*)

multiplicado

por

Margen

neto de

utilidades

Rotación

de

Activos

totales

Total de pasivos

y capital social

= activos totales

multiplicado por

Utilidades

netas

Ventas

Ventas

Activos

totales

divididas entre

divididas entre

BALANCE

GENERAL

(*) = calculado tomando la utilidad neta


ARBOL DE RENTABILIDAD

COMO TOMAR

DECISIONES?

REDUCIR COSTOS

OPTIMIZAR EL CAPITAL DE TRABAJO

RACIONALIZAR ACTIVOS FIJOS Y REDUCIR RIESGO

1

2

3


RAZONES FINANCIERAS

RAZONES FINANCIERAS

RAZONES FINANCIERAS

Son índices que se obtienen al relacionar dos cuentas o grupos

de cuentas de un mismo EEFF o de dos EEFFs diferentes.

Ejm: razón obtenida de dividir un activo entre ventas.

Una vez calculadas se les debe comparar con los mismos índices de la empresa de

periodos anteriores, o con los índices de la empresa del sector. Así se obtendrán

diagnósticos comparativos.

Los índices financieros resultan útiles si se calculan para una serie de años, y mucho

mejor si los comparamos con las empresas del sector.

Es importante mencionar que un índice aislado y sin análisis no genera información

relevante. Presentan limitaciones si se quiere medir el éxito o fracaso de la empresa, o

para solucionar los problemas financieros de ésta.

El número de razones financieras puede ser ilimitado, solo algunos índices proporcionan

información pertinente.

Permiten en conjunto evaluar la situación económica y financiera de la empresa, y

describir el desenvolvimiento de la empresa en periodos de recesión o auge, observando

su trayectoria de crecimiento.

Son útiles ya que se emplean en estudios descriptivos y predictivos de industrias.

RAZONES FINANCIERAS

RAZONES FINANCIERAS

• Revelar fortalezas y debilidades relativas de la

empresa comparada con otras empresas dentro de

un mismo sector / industria.

• Mostrar la mejora o el deterioro de la posición

financiera de la empresa a lo largo del tiempo

SU EMPLEO DEBE:

RAZONES FINANCIERAS

RAZONES FINANCIERAS: ANÁLISIS DE EEFF

CLASIFICACIÓN DE LAS RAZONES FINANCIERAS

1. Solvencia a corto plazo

o Liquidez

2. Actividad

3. Endeudamiento o

Apalancamiento

4. Rentabilidad

5. Valor de mercado

Capacidad de afrontar

obligaciones

Capacidad de controlar

inversiones en activos

Recurrencia a deuda para

financiarse

Grado de generacion de

utilidades

Grado de generacion valor

RAZONES FINANCIERAS

RAZONES FINANCIERAS

RATIOS DE LIQUIDEZ O

SOLVENCIA A CORTO PLAZO

RAZONES FINANCIERAS

Razón Corriente = Total Activos Corrientes

Total Pasivos Corrientes

> = 1 solvente Muy alta no conviene

tener mucho capital

inmovilizado

< 1 No solvente Problemas para

atender compromisos

RAZÓN CORRIENTE - RC

RATIOS DE LIQUIDEZ O SOLVENCIA

A CORTO PLAZO

Revela capacidad de pago de la empresa. Se determina de la sgte. manera:

RAZONES FINANCIERAS

Ácida = Total Activos Corrientes – Inventarios – Gtos pag x anticip

Total Pasivos Corrientes

Razones ácidas de 0.5 a 1.0 se consideran deseables.

RAZÓN ÁCIDA - PA

RAZONES FINANCIERAS

RAZÓN ÁCIDA - PA

RAZONES FINANCIERAS

CAPITAL DE TRABAJO O FONDO DE MANIOBRA - CT

RAZONES FINANCIERAS

Llamado también “Fondo de Maniobra”, es un ratio que calcula el efectivo del que

dispone la empresa en el corto plazo, luego de sustraer el pago de deuda. Se calcula

restando al monto de activos el importe de pasivos, ambos en términos corrientes.

Un valor positivo significa que la empresa cuenta con liquidez para afrontar sus

responsabilidades con terceros; en caso contrario, el efectivo que dispone no sería

suficiente para cubrirlos.

Esta cifra señala que la empresa

cuenta con los recursos necesarios –

insumos, materia prima, etc. – para

desarrollar sus operaciones y costear

sus obligaciones.

RATIOS DE ACTIVIDAD O GESTIÓN

RAZONES FINANCIERAS

ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR - RCC


RAZONES FINANCIERAS

ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR


RAZONES FINANCIERAS

PERIODO PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR - PPCC

RAZONES FINANCIERAS

RAZONES FINANCIERAS

PERIODO PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR - PPCC

ROTACIÓN DE INVENTARIOS - RX

RAZONES FINANCIERAS

Mide la eficiencia de la gerencia en la administración de las existencias, a través de la

velocidad promedio en que estos salen y entran del negocio y se convierten en efectivo.

Se calcula al dividir el costo de ventas entre el promedio de inventarios.

La cifra revela que la empresa rota sus existencias 6.13

veces al año. Mientras mas alto sea el ratio implica

mayor rapidez en la venta de su mercadería

almacenada y recuperará en menor tiempo el capital

invertido, e incrementa el retorno que espera por cada

producto.

PERIODO PROMEDIO DE INMOVILIZACIÓN - PPI

RAZONES FINANCIERAS

ROTACIÓN DE ACTIVOS - RA

RAZONES FINANCIERAS

RATIOS DE SOLVENCIA

RAZONES FINANCIERAS

APALANCAMIENTO FINANCIERO - AF

RAZONES FINANCIERAS

ESTRUCTURA DE CAPITAL - EC

RAZONES FINANCIERAS

Mide el nivel de endeudamiento de la empresa respecto a su patrimonio neto. Se calcula

dividiendo los pasivos totales entre el patrimonio neto total.

Las empresas prefieren mantener el valor de esta acción por debajo de la unidad, lo que

reflejaría que su capital propio supera el monto comprometido con los acreedores para

tener una garantía de financiamientos futuros.

Si el resultado es mayor a la unidad, las obligaciones superan al patrimonio siendo

probable que la empresa esté sobre endeudada y encuentre dificultades para acceder a

futuros préstamos, en la medida que los pasivos representen un considerable porcentaje

del total de recursos.

El factor expresa que la empresa por un lado, cuenta con los

recursos para enfrentar sus pasivos, ya que por cada S/. 0.40

de deuda, ésta posee S/.1.00 correspondiente a los aportes de

los propietarios; y por otro, dispone de un amplio margen para

adquirir una mayor línea de crédito con terceros.

DEUDA A LARGO PLAZO SOBRE CAPITAL PROPIO

RAZONES FINANCIERAS

INDICE ESTRUCTURAL - IE

RAZONES FINANCIERAS

RAZÓN DE COBERTURA DE INTERESES - RCI

RAZONES FINANCIERAS

Conocido como “Cobertura de Gastos Financieros”, mide la habilidad de la empresa

para efectuar el pago de sus intereses o gastos financieros, y se calcula dividiendo la

utilidad operativa entre los intereses pagados.

Si el coeficiente es mayor que la unidad, la empresa podrá cubrir sus gastos financieros;

si es menor a la unidad, el pago de intereses a terceros no tendrá respaldado su

cumplimiento. Por ello, el factor debe ser alto, para que la empresa refleje una buena

capacidad de pago en el sistema bancario.

El resultado refleja que la empresa posee una sólida capacidad de

pago frente a los prestamistas, debido a que la ganancia operativa

excede en mas de 38 veces a los gastos financieros. Es decir, no

afronta dificultades en su apalancamiento y mantiene un amplio

margen para contrarrestar un eventual incremento de dichos

gastos, o una reducción de su utilidad operativa.

RATIOS DE RENTABILIDAD

RAZONES FINANCIERAS

RATIOS DE RENTABILIDAD

RENTABILIDAD DE ACTIVOS - ROA

RAZONES FINANCIERAS

Razón conocida también como “Rendimiento sobre la Inversión”, mide la habilidad de

la administración para generar utilidades con los recursos que dispone.

Mientras el cociente de la fórmula sea alto, la empresa estará empleando

eficientemente sus recursos, y obteniendo mayores retornos por cada unidad de

activos que dispone. Si es bajo su valor, se estaría perdiendo la oportunidad de lograr

mejores resultados.

El resultado señala que por cada sol invertido

en activos se genera una ganancia de 40.67%,

lo cual denota la efectividad de las políticas

implementadas por la gerencia en la

administración del capital total.

RENDIMIENTO DEL CAPITAL - ROE

RAZONES FINANCIERAS

UTILIDAD POR ACCIÓN - EPS

RAZONES FINANCIERAS

La proporción indica que los socios consiguieron

una utilidad de S/. 2.9219 por cada acción común

adquirida (292.19%), lo cual demuestra los

favorables resultados que se obtienen de invertir

en dicha empresa y denota la efectividad de las

políticas y decisiones tomadas por esta.

Es una relación que cuantifica la rentabilidad que obtienen los accionistas comunes de la

empresa por cada acción ordinaria que posean, a partir de la utilidad después de intereses

e impuestos. Se computa dividiendo la utilidad neta menos los dividendos preferentes entre

el número de acciones comunes,

MARGEN DE UTILIDAD OPERATIVA - MUO

RAZONES FINANCIERAS

Indica la cantidad de ganancias operativas (beneficios antes de intereses e impuestos)

por cada unidad de venta. Se calcula comparando la unidad operativa con el nivel de

las ventas netas.

Este ratio también refleja la eficiencia con que la gerencia administra los costos y

gastos de la empresa, de forma que mayores sean los valores de este cociente,

implicará menores importes de dichos costos.

Aplicando la fórmula, se interpreta el resultado en que por cada nuevo sol de producto

vendido se obtiene una utilidad operativa de S/.0.56. A mayor valor de este ratio,

mayor será el rendimiento sobre las ventas.

MARGEN DE UTILIDAD NETA - MUN

RAZONES FINANCIERAS

También conocido como “Tasa de Margen Neto” es un indicador que relaciona

la utilidad neta con el nivel de ventas netas. Mide los beneficios que obtiene la

empresa por cada unidad monetaria vendida. Para hallarlo se usa la ecuación:

Mientras más alto sean los resultados de esta razón, la empresa tendrá

mayores ganancias por sus ventas realizadas.

Operando la ecuación, se obtiene como margen 0.38.

Esta cifra muestra que gana netamente S/. 0.38 por cada nuevo sol de ventas,

es decir, 38% del total de estas retorna a las cuentas de los dueños.

Mientras mayor sea el resultado de dicha división, mayores serán los

dividendos que se obtienen por cada unidad vendida en el mercado.

RAZONES FINANCIERAS

UTILIDAD OPERATIVA NETA DESPUES DE IMPUESTO - NOPAT

Representa a las utilidades de una caja potencial de una empresa si su

capitalización no estaba apalancada (es decir, si no tuvo deudas).

NOPAT es generalmente usada al calcular el valor económico agregado EVA.

NOPAT = Utilidad Operativa x (1 – Tasa Impuesto a la Renta)

RAZONES FINANCIERAS

VALOR ECONOMICO AGREGADO - EVA

Medida de desempeño financiero, que mide la riqueza residual de la empresa

cuando su costo de capital es deducido del NOPAT.

EVA = NOPAT – ( Inversión Total x Costo Capital)

RATIOS DE MERCADO

RAZONES FINANCIERAS

Son indicadores empleados en el análisis de empresas que cotizan en Bolsa

de Valores y relacionan el valor de la empresa con un parámetro bursátil

(EBITDA, flujo de caja, valor contable, etc.)

Facilitan la valoración de la empresa comparando ratios de otras empresas

del mismo sector o industria.

Estos ratios permiten ver si el precio de la acción en el mercado es alto, bajo o

promedio.

A diferencia de otros ratios, éstos incorporan el “Valor de Mercado” en su

estimación combinando indicadores contables y no contables.

RAZONES FINANCIERAS

PRECIO SOBRE UTILIDADES - PER

Denominado “Ratio inverso de la rentabilidad”, es una proporción que relaciona el precio

que está dispuesto a pagar hoy un inversionista en el mercado por una acción “X”, con el

beneficio que otorga dicho título.

Esta división se interpreta como el número de veces que contiene el valor de mercado, a la

utilidad por acción de una empresa; o como el tiempo que tardará el inversionista en

recuperar su dinero, si el beneficio de cada título valor se mantiene constante a futuro.

La relación se obtiene dividiendo el precio de mercado de la acción entre la utilidad neta

por acción.

Si el PER es alto significa que los inversionistas están ofreciendo más dinero por cada

acción, apostando a que su precio futuro se incremente. Cuando los empresarios pagan un

precio elevado por cada título valor, es debido a que esperan un crecimiento futuro de los

rendimientos de dichos documentos.

Un PER por encima de valores adecuados, no necesariamente es bueno, debido a que la

cotización de estos instrumentos suelen estar relacionados a una mayor volatilidad y, por

ende, a un mayor riesgo; así mismo, podría indicar que su precio está sobrevalorado,

conllevando a que su cotización caiga en el futuro.

RAZONES FINANCIERAS

PRECIO SOBRE UTILIDADES - PER

Un PER por encima de valores adecuados, no necesariamente es bueno, debido a que la

cotización de estos instrumentos suelen estar relacionados a una mayor volatilidad y, por

ende, a un mayor riesgo; así mismo, podría indicar que su precio está sobrevalorado,

conllevando a que su cotización caiga en el futuro.

Un PER bajo señala que los inversores esperan un retorno bajo o nulo de las acciones, y

ofertarán un menor precio por adjudicárselas, no obstante puede darse el caso de que esta

última esté subvaluada creándose la posibilidad de un repunte futuro de sus resultados.

Si un PER es alto, el empresario demorará más tiempo en recuperar su capital; y si es bajo

recobrará su inversión en menor tiempo.

El cálculo revela que si la EPS se mantiene constante, el capitalista recuperará su dinero

en un plazo de 1.75 años Por otro lado, en el caso de que no sea constante, se interpreta

que el precio contiene 1.75 veces la utilidad de la acción.

PRECIO SOBRE VALOR CONTABLE - PVC

RAZONES FINANCIERAS

Este índice señala si el valor de

mercado de una empresa está por

encima o debajo de su valor contable.

Relaciona el costo de mercado de la

acción respecto a su precio contable.

Si el Pma > VCa, los inversores están pagando más por las acciones adquiridas de lo que

vale en libros, explicado por que presumen que la empresa ostenta grandes proyectos y

planes de expansión a futuro; por lo que recibirán retornos superiores a sus accionistas. Si

no hubiera sustento sólido que respalde dichas conjeturas, el papel está sobrevalorado y

tenderá a corregir esta distorsión en el corto o mediano plazo.

Si el Pma < VCa, el mercado estaría subvaluando el precio del instrumento y representaría

una buena oportunidad de compra para los inversores.

El valor indica que el mercado está desembolsando 90.22% más

de que vale dicho documento, o que el valor de mercado

contiene en 1.90 veces su precio contable. Con este valor se

podría inferir que la acción se encuentra sobrevaluada y tiene

sólidos fundamentos, o que se está generando una burbuja

especulativa en su entorno.

RAZONES FINANCIERAS

PRECIO SOBRE FLUJO DE CAJA - PFC

Relación derivada del PER. Mide la eficiencia de la dirección administrativa de la empresa

para generar nuevos recursos comparando el precio de mercado de la acción respecto al

flujo de caja por acción. Su uso es similar al PER.

Si su valor es alto, el mercado ofrecerá mayor precio por la empresa; pero si es bajo

disminuirá.

La diferencia con el PER radica en que el PFC elimina el efecto de las depreciaciones y/o

amortizaciones que no representan movimientos de dinero.

Este resultado demuestra que por cada nuevo sol registrado

en el flujo de caja, los agentes de mercado están dispuestos a

desembolsar S/. 2.76 por una acción.

RAZONES FINANCIERAS

RATIO PRECIO SOBRE VENTAS - PV

Estima el valor de la empresa comparando su precio de mercado y el nivel de ventas

netas. Se calcula dividiendo el precio de mercado de la acción entre el importe de las

ventas netas por acción.

El valor de las ventas netas por acción es 3.9918, y reemplazando su valor en la

ecuación, el PV es de 1.2776.

El valor de mercado de la acción contiene en 1.28 las

ventas netas de la empresa, o que por cada unidad

monetaria de dichas ventas, el mercado está dispuesto a

abonar S/.1.28 por dichos documentos.

RAZONES FINANCIERAS

PRECIO SOBRE EBITDA - PEBI

Ratio sirve para medir el valor de la empresa en un periodo dado relacionando el valor de

mercado del título entre el monto del EBITDA por acción.

Siendo el PMa de S/. 5.10 y el EBITDA por acción de S/. 2.54, el PEBI es 2.01.

INTRODUCCION PRUEBA DE ENTRADA

TEMAS:

Análisis de EEFF.

Ratios Financieros

Aplicación de métodos de análisis

Interpretación de resultados = Análisis razonado

CALIFICACIÓN: 8 puntos de la Evaluación de la 1ra Práctica Calificada

PRUEBA DE ENTRADA

Fecha de Evaluación : 26.08.12

Hora Inicio : 8:30 pm

Duración : 90 min

INTRODUCCION TRABAJOS DOMICILIARIOS

TRABAJOS DOMICILIARIOS

OBJETIVO EMPRESARIAL Fecha Exposición: 26.08.16 Hora Inicio: 7:00 pm

Investigar (a través de publicaciones, entrevistas, páginas web, videos, etc) qué empresas peruanas

tienen fijado la maximización del valor como objetivo empresarial (señalar el sector al que pertenecen de

acuerdo a la clasificación de empresas dada por el INEI).

Citar al menos 4 de ellas, mostrando un resumen y el documento fuente en archivo digital para cada una.

Evitar las repeticiones de empresas, por lo que los grupos deben realizar las coordinaciones necesarias.

1

NIIF PARA PYMES EN EL PERÚ Fecha Exposición: 02.09.16 Hora Inicio: 6:00 pm

Exponer un resumen para cada NIIF del conjunto que le sean asignados a cada grupo. El resumen debe

contener los aspectos mas relevantes y de importancia. Adicionalmente, se debe de mostrar un caso de

aplicación práctica para cada NIIF en el contexto de la realidad peruana.

NIIF a revisar: 1° Grupo: 4, 5, 6,7

2° Grupo: 8,9,10

3° Grupo: 11,12

4° Grupo: 13,14,15

5° Grupo: 16,17,18

6° Grupo: 20,21,22

7° Grupo: 27,28,30

2

gestion financiera conceptos

Business