gestion financiera 2012-e

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JULIO CESAR MILLAN S. 1

DIPLOMADO EN ALTA GERENCIA

GESTION FINANCIERA

MATERIAL DE CLASE

JULIO CESAR MILLAN S.

SEPTIEMBRE DE 2012


CONTENIDO

1. Importancia de la Administración Financiera

2. Análisis Financiero

3. Estructura Financiera

4. Flujo de Caja

5. Análisis de Inversiones

6. Tasas de Interés

7. Valor del Dinero en el Tiempo

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¿Por qué entender las Finanzas?

Existen al menos cinco razones para hacerlo:

– Para administrar los recursos personales

– Para interactuar con el mundo de los negocios

– Aprovechar oportunidades profesionales interesantes y

satisfactorias

– Para tomar decisiones bien fundamentadas de interés

público

– Para ampliar nuestro conocimiento de cómo funciona el

mundo real.


• Algunos ejemplos de las decisiones financieras de las familias y empresas son: – Consumo y ahorro (qué parte del patrimonio actual destinar al consumo) – Inversiones (cómo invertir el dinero ahorrado) – Financiamiento (cuándo y cómo utilizar dinero ajeno para consumo e inversión) – Administración del riesgo (cómo y en qué términos reducir la incertidumbre) – Evaluación estratégica (en qué negocio entrar)

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– Estructura de capital (cómo financiar los proyectos:

¿deuda y/o capital?)

– Administración del capital de trabajo (financiamiento

del déficit operacional, inversión eficiente de excedentes).


CONCEPTOS BASICOS PREVIOS:

- Estados Financieros

- Estados Financieros de Propósito General

- Estados Financieros de Propósito especifico

- Balance General

- Estado de Resultados

- Estado de Cambios en el Patrimonio

- Estado de Cambios en la Situación Financiera

- Estado de Flujo de Efectivo

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ELEMENTOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS:

• Activos

• Pasivos

• Patrimonio

• Ingresos

• Costos

• Gastos

• Cuentas de Orden

-- Notas a los Estados Financieros


ELEMENTOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS:

ACTIVOS

PASIVOS

PATRIMONIO

DEBITO

CARGO

CREDITO

HABERNATURALEZA

CUENTAS DE BALANCE GENERAL O

CUENTAS REALES

COSTOS

INGRESOS

DEBITO

CARGO

CREDITO

HABER

CUENTAS DEL ESTADO DE RESULTADOS

O CUENTAS TEMPORALES O NOMINALES

GASTOS

UTILIDAD

TRASLADA

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Técnicas de diagnóstico financiero

El análisis horizontal

– Estados financieros comparativos. Evalúa el cambio de

las cuentas de un periodo a otro.

instrucciones:

- Cálculo de las variaciones absolutas de cada una de las

cuentas, se resta del periodo 2 el periodo 1

- Cálculo de las variaciones relativas o porcentuales de

cada una de las cuentas, se divide la anterior diferencia

entre el monto del periodo 1


Análisis Vertical: Se identifica por ser un análisis estático

que concentra su estudio en un solo periodo. Se puede

determinar con él la estructura interna de los estados

financieros y la representatividad de sus cuentas y

subcuentas dentro del total del grupo o subgrupo.

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Cia Colombia S.A.

BALANCES GENERALES

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

$MM

Ana. Vert Ana. Vert Analisis Horizontal

ACTIVOS 2007 % 2006 % Variac. $MM Variac.%

Activo corriente

Disponible 6.667 6% 5.000 5% 1.667 33%

Inversiones temporales 833 1% 1.000 1% -167 -17%

Cuentas por Cobrar Comerciales 52.695 44% 46.800 43% 5.895 13%

Otras Cuentas por Cobrar 5.600 5% 6.000 5% -400 -7%

Inventarios 35.000 29% 33.400 30% 1.600 5%

Otros Activos Corrientes 450 0% 600 1% -150 -25%

Total activo corriente 101.245 85% 92.800 85% 8.445 9%

Inversiones permanentes 4.500 4% 4.500 4% - 0%

Propiedades, planta y equipo, neto 11.040 9% 10.200 9% 840 8%

Intangibles 750 1% 800 1% -50 -6%

Otros activos 600 1% 552 1% 48 9%

Valorizaciones 900 1% 700 1% 200 29%

Total activo 119.035 100% 109.552 100% 9.483 9%

Metodología de análisis

Análisis Horizontal y Vertical


DIAGNOSTICO FINANCIERO

Utilidad de los Índices Financieros:

Estructura

Liquidez

Situación

Financiera

Situación

Económica Rentabilidad

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Razones Financieras

Son índices que se obtienen al relacionar dos cuentas o

grupo de cuentas de un mismo estado financiero o de

dos Estados Financieros diferentes. Por ejemplo una

razón financiera resulta de dividir la utilidad neta de un

periodo entre los activos totales de la empresa.

Una vez calculadas se las debe comparar con los

mismos índices de la empresa correspondientes a

periodos anteriores o con los índices de las

empresas del sector.

De esta forma se pueden establecer diagnósticos

comparativos sobre sus resultados operativos y su

situación financiera.


Razones Financieras

Un índice financiero puede quedar bien calculado, pero

mientras no se tenga un término de comparación no

prestará ningún servicio.

El número de razones financieras puede ser muy

elevado si se hacen todas las relaciones de cuentas

posibles, sin embargo en la práctica solo se utilizan

algunos índices que proporcionan información

pertinente. Los grupos en los cuales se clasifican las

razones financieras son:

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Razones Financieras

• Razones de liquidez

• Razones de endeudamiento o apalancamiento

Razones de actividad o de rotación

• Razones de rentabilidad

Razones de valor de mercado de la empresa


RAZONES FINANCIERAS:

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RAZONES DE LIQUIDEZ:

Son índices que a partir de la confrontación entre activos y

pasivos, intentan medir la solidez de la base financiera de

la empresa. Lo que significa que una empresa con una

buena base financiera tiene buenas condiciones de pagar sus

deudas



Liquidez General: TOTAL ACTIVO CORRIENTE

PASIVO TOTAL

INDICA: Cuanto la empresa posee de Activo Corriente por cada peso de deuda total.

• Cuanto mayor mejor

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Liquidez General:

AC

ANC

PC

PNC

P

CTP

AC = Activo Corriente

CTP = Capital de Trabajo Propio

ANC = Activo no Corriente

PC = Pasivo Corriente

PNC = Pasivo No corriente

P = Patrimonio.

BALANCE GENERAL



Liquidez Corriente: ACTIVO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE

INDICA: Cuanto la empresa posee de Activo corriente por

cada peso de deuda corriente


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Liquidez Corriente:

AC

ANC

PC

PNC

P

CTN

AC = Activo Corriente

CTN = Capital de Trabajo Neto

ANC = Activo no Corriente

PC = Pasivo Corriente

PNC = Pasivo No corriente

P = Patrimonio.



Prueba Ácida: ACTIVO CORRIENTE-INVENTARIOS

PASIVO CORRIENTE

INDICA: Cuanto la empresa posee de Activo liquido por cada peso de deuda corriente


Mide el grado de excelencia de la situación financiera de la empresa, este índice se complementa con el de liquidez corriente y permite tener una clara idea de la buena situación financiera de la empresa.

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Prueba Ácida: ACTIVO CORRIENTE-INVENTARIOS

PASIVO CORRIENTE

La razón de excluir los inventarios del activo corriente es

debido a que son los activos menos líquidos dentro de los

activos corrientes.



RAZONES DE LIQUIDEZ

$ 1,15

$ 1,20

$ 1,25

$ 1,30

$ 1,35

$ 1,40

$ 1,45

$ 1,50

$ 1,55

1 2 3 4

AÑOS

LG

-LC

$ 0,00

$ 0,20

$ 0,40

$ 0,60

$ 0,80

$ 1,00

$ 1,20

PA

LIQUIDEZ GENERAL LIQUIDEZ CORRIENTE PRUEBA ACIDA

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RAZONES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO

Miden el grado de financiación de la empresa con

Pasivos externos y el nivel de riesgo de la compañía.



Endeudamiento Total

= Pasivo Total

x 100 Activo Total

Refleja el grado de apalancamiento que corresponde a la

participación de los acreedores en los activos de la

empresa. Mientras mas alto sea este índice mayor es el

apalancamiento financiero de la empresa, también se

conoce como razón de deuda.

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Endeudamiento a corto plazo

= Pasivo Corriente

x 100

Pasivo Total

Representa el porcentaje de terceros en la financiación,

cuyo vencimiento es de corto plazo, es decir los pasivos que

deben de cubrirse en el corto plazo, se conoce también

como Composición de la deuda.



R.Independencia Financiera

= Patrimonio

Activo Total

Por cada peso invertido en la empresa, cuanto corresponde

a los propietarios. También se denomina índice de

propiedad.

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RAZONES DE RENTABILIDAD

Rentabilidad sobre Ingresos Operacionales

= Utilidad Neta

Ingresos Operacionales

Muestra la capacidad de la empresa en el manejo de sus

ventas para generar utilidades. Por cada peso de ventas netas

cuantos pesos se generaron en utilidades.



Rentabilidad sobre Activos

= Utilidad Neta

Total de Activos

Muestra la capacidad de la empresa en el manejo de sus

activos para generar utilidades. Por cada peso de Inversión

en Activos cuantos pesos se generaron en utilidades.

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Rentabilidad sobre

Patrimonio =

Utilidad Neta

Patrimonio Total

Muestra cual es el rendimiento de la inversión del accionista

o socio.



98%

25% 27% 36% 34% 31%

ENDEUDAMIENTO CTO PLAZO

INDEPENDENCIA FINANCIERA

100% 100% 96% 97%

RAZONES DE ENDEUDAMIENTO 1 2 3 4 PROMEDIO

ENDEUDAMIENTO TOTAL 75% 73% 64% 66% 69%

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RENTABILIDAD / PATRIMONIO 14,42% 5,68% 8,99% 9,02% 9,53%

RENTABILIDAD / ACTIVOS 3,60% 1,52% 3,24% 3,10% 2,87%

RENTABILIDAD / INGRESOS 1,10% 0,46% 0,83% 0,82% 0,80%

RAZONES DE RENTABILIDAD 1 2 3 4 PROMEDIO


RAZONES DE VALOR DE MERCADO DE LA EMPRESA

Utilidad por acción (UPA)

= Utilidad Neta

Numero de Acciones

Rentabilidad de la acción

= Utilidad por acción

Valor de mercado de la acción

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