LA GESTION FINANCIERA Y LA LA GESTION FINANCIERA Y LA ESTRATEGIAESTRATEGIA

El valor de cualquier cosa no es lo que se paga por ella, ni lo que cuesta producirla, sino lo que se obtiene por ella... (Lyon )

LA GESTION FINANCIERA Y LA LA GESTION FINANCIERA Y LA ESTRATEGIAESTRATEGIA

El valor de cualquier cosa no es lo que se paga por ella, ni lo que cuesta producirla, sino lo que se obtiene por ella... (Lyon )

QUE ESTUDIAN LAS FINANZAS?

LA ACTIVIDAD FINANCIERA RESULTANTE DE LAS ACCIONESREALIZADAS POR LAS DIFERENTES ENTIDADES E INDIVIDUOS.

LOS MEDIOS PARA OBTENER FONDOS

LOS METODOS Y CRITERIOS PARA ADMINISTRAR Y ASIGNAR ESOS FONDOS

- - EN FUNCION DEL EN FUNCION DEL INTERES U INTERES U OBJETIVO QUE OBJETIVO QUE PERSIGA LA PERSIGA LA ENTIDAD.ENTIDAD.

LA GERENCIA FINANCIERA SE

ENCARGA DE :

La eficiente administración del capital de trabajo dentro de un equilibrio de los criterios de riesgo y rentabilidadDe orientar la estrategia financiera para garantizar la disponibilidad de fuentes de financiación yProporcionar el debido registro de las operaciones como

herramientas de control de la gestión de la Empresa.

Se toman decisiones con relación a: la expansión del negocio

tipos de valores que se deben emitir para financiar el crecimiento

términos de crédito

cantidad de inventarios que se deberán mantener

efectivo que debe estar disponible

análisis de fusiones

utilidades a reinvertir en lugar de pagarse como dividendos, etc. 

Contabilidad y FinanzasContabilidad y Finanzas La función financiera y contable de un negocio no es igual. La función contable debe considerarse como un insumo necesario de la función financiera.

a)a) Frente al tratamiento del manejo de los fondos:Frente al tratamiento del manejo de los fondos:La función del contador es producir y suministrar información para medir el funcionamiento de la empresa y preparar los Estados financieros partiendo de la premisa de que los ingresos se reconocen como tales en el momento de la venta y los gastos cuando se incurren en ellos.

El administrador financiero se ocupa de mantener la solvencia de la empresa, obteniendo los flujos de caja necesarios para satisfacer las obligaciones y adquirir los activos fijos y circulantes necesarios para lograr los objetivos de la empresa y en vez de reconocer los ingresos y los gastos como lo hace el contador, este los reconoce con respecto a entradas y salidas de efectivo.

Contabilidad y Finanzas

b) Frente a la toma de decisiones, las obligaciones del financiero de una empresa difieren de las del contador en que este último presta la mayor parte de su atención a la compilación y presentación de datos financieros, el financiero evalúa los informes del contador, produce datos adicionales y toma decisiones basado en su análisis.

El contador de la empresa suministra datos de fácil presentación en relación con las operaciones de la empresa en el pasado, presente y el futuro. El administrador financiero utiliza estos datos en la forma en que se le presentan o después de haber hecho ciertos ajustes y modificaciones como un insumo importante en el proceso de la toma de decisiones financieras.

Esto no implica que el contador nunca tome decisiones o que el administrador financiero nunca recoja información.

La Gestión Financiera en el tiempo

Años 30: énfasis en las bancarrotas y en las reorganizaciones para obtener liquidez corporativa y por las regulaciones del mercado de valores (depresión económica del mundo capitalista).

En los 60: atención centrada en las decisiones administrativas de la elección de activos y pasivos que maximizarán el valor de la empresa. Luego el análisis incluyó a la inflación y su influencia en las decisiones de negocios, en la desregularización de las instituciones financieras, el avance tecnológico para la actividad financiera y la importancia de los mercados globales y la operación de negocios.

Década de los 90´s: Énfasis en aspectos relativos a las fusiones, formación de nuevas empresas y los diferentes valores que podían emitir las empresas para financiarse

Años 2000: con los avances tecnológicos y de comunicaciones se ha revolucionado la forma de tomar decisiones, permitiendo el manejo y análisis de información en tiempo real.

Todo esto ha importantizado el papel de la gestión económica- financiera.

DECISIONES ESTRATEGICAS FINANCIERAS EN LAS EMPRESAS

I. FINANCIAMIENTO

II. INVERSION

III. DIVIDENDOS

FINANCIAMIENTOEs la fuente de donde provienen los fondos, que solo pueden ser de dos fuentes:

- DEUDA - PATRIMONIO

Y que son aplicados en

- CAPITAL DE TRABAJO- ACTIVOS FIJOS- OTROS ACTIVOS

INVERSIONINVERSION COMPRA DE NUEVO EQUIPO O

INSTALACIONES

REEMPLAZO DE EQUIPO

HACER O COMPRAR

ALQUILAR O COMPRAR

CIERRE TEMPORAL O ABANDONO

ADICION O ELIMINACION DE PRODUCTO

DIVIDENDOSDIVIDENDOS

Determina el monto a invertir de las utilidades generadas, disminuyendo o aumentando las necesidades de financiamiento con terceros o entidades financieras. Para decidir sobre los dividendos (reparto de las utilidades), hay que tener previamente claro algunos aspectos:

la cuantía, modalidad, periodicidad, estabilidad, etc.

LA FUNCIÓN FINANCIERA ESTRATEGICA

1. Análisis de datos financieros: transformar los datos financieros para que puedan utilizarse para controlar la posición financiera de la empresa, hacer planes para financiamientos futuros, evaluar la necesidad para incrementar la capacidad productiva y a determinar el financiamiento adicional que se requiera.

2. Determinación de la estructura de activos de la empresa: determinar la composición, el tipo de activos que se encuentran en el Balance de la empresa y tratar de mantener ciertos niveles óptimos de cada tipo de activos circulante. Asimismo, debe determinar cuáles son los mejores activos fijos que deben adquirirse. Debe saber en que momento los activos fijos se hacen obsoletos y es necesario reemplazarlos o modificarlos. 

3. Determinación de la estructura del capital: tomar dos decisiones fundamentales acerca de la estructura de capital:

- La composición más adecuada de financiamiento a corto y largo plazo,- Determinar cuáles fuentes de financiamiento a corto o largo plazo son

mejores para la empresa en un momento determinado.

Funciones Estratégicas del Gerente FinancieroFunciones Estratégicas del Gerente Financiero

Preparación de pronósticos y planeación

Decisiones mayores de financiamiento e inversión

Coordinación y control

Tratar los mercados financieros 

DECISIONES ACERCA DE LOS ACTIVOS QUE SE DEBEN ADQUIRIR, LA FORMA EN LA QUE ESTOS ACTIVOS DEBERAN SER FINANCIADOS Y COMO DEBEN ADMINISTRARSE LOS RECURSOS

LA GESTION FINANCIERA Y OTRAS AREAS La planificación financiera: su objetivo es el Plan Financiero, el cual detalla y describe la táctica financiera de la empresa y las previsiones al futuro basados en los diferentes financieros de la misma.

Auditoría: la gerencia financiera es importante para el auditor para la toma de decisiones, búsqueda de fuentes de financiación, mantener la efectividad y eficiencia operacional, la confiabilidad de la información

Contabilidad: para el manejo de los estados financieros 

Presupuesto: recursos que ingresan y egresan.

Servicios Administrativos: coordina y planea para que las entidades funcionen

Recursos Humanos: diseña, desarrolla e implementa estrategias para alcanzar objetivos financiera y el cumplimiento de las leyes y regulaciones aplicables.

CONTROL DE GESTION- Es otra herramienta importante para que la

gestión financiera sea realmente eficaz, que garantice en un alto grado la consecución de las metas fijadas por los creadores, responsables y ejecutores del plan financiero. Sus objetivos son:

Interpretación global de funciones gerenciales.Integración de variables estratégicas y operacionales.Correcta toma de decisiones del presente y futuro. Construcción indicadores adecuados de gestión. Mejora continuada de resultados. Corrección sobre la marcha desviaciones Reaccionar ante los cambios.

GESTIÓN FINANCIERA Y TOMA DE DECISONES ESTRATEGICAS

En todas las decisiones de negocios existen implicaciones financieras. Existen dos enfoques para tomar las decisiones: 

I.- MAXIMIZACIÓN DE BENEFICIOS COMO CRITERIO DE DECISIÓN

El beneficio es un examen de eficiencia económica. 

Facilita un referente para juzgar el rendimiento económico y conduce a una eficiente asignación de recursos, cuando éstos tienden a ser dirigidos a usos que son los más deseables en términos de rentabilidad.

Argumenta que la maximización de la rentabilidad debería servir como criterio básico para las decisiones de gestión financiera.

Este criterio ha sido cuestionado y criticado en base a la dificultad de su aplicación en las situaciones del mundo real.  Las principales razones de esta crítica son las siguientes:

CRITICAS A LA MAXIMIZACIÓN DE BENEFICIOS COMO CRITERIO DE DECISIÓN

a) Ambigüedad fundamental Beneficio es un concepto vago y ambiguo.  Es susceptible de diferentes interpretaciones. Puede ser a corto o a largo plazo; puede ser total o ratio de beneficio; antes o después de impuestos; estar en relación con el capital utilizado, total activos o capital de los accionistas, etc. 

b) Periodicidad de los beneficiosIgnora las diferencias de beneficios recibidos en diferentes períodos derivados de propuestas de inversión o cursos de acción.  Es decir, la decisión es adoptada sobre el total de beneficios recibidos, con independencia de cuándo se reciben.

c) Calidad de los beneficiosLa calidad se refiere al grado de certeza con el que se pueden esperar los beneficios.  Mientras más cierta sea la expectativa de beneficios, más alta será la calidad de los mismos.  Inversamente, mientras más baja será la calidad de los beneficios, pues implicarán riesgos para los inversores.

d) Desventajas frente a los objetivos organizacionalesEste criterio es inapropiado e inadecuado como objetivo operativo de las decisiones de inversión, financiación y dividendos de una empresa.  No es sólo vago y ambiguo, sino que también ignora dos importantes dimensiones del análisis financiero: el riesgo y el valor en el tiempo del dinero. 

 II.-MAXIMIZACIÓN DE LA RIQUEZA COMO CRITERIO

Se basa en el concepto de los flujos de efectivo generados, más bien que por el beneficio contable, el cual es la base de medida del beneficio en el caso del criterio de maximización del beneficio.  

El valor de un activo debe verse en términos del beneficio que puede producir, del valor de los beneficios que produce menos el coste de llevarlo a cabo.

El flujo de efectivo es un concepto preciso con una connotación definida. Este es el primer rasgo operativo del criterio de maximización de la riqueza.

Las dimensiones de cantidad y calidad de los beneficios es el segundo elemento importante en el criterio de maximización de la riqueza, al mismo tiempo que incorpora el valor en el tiempo del dinero.

 II.-MAXIMIZACIÓN DE LA RIQUEZA COMO CRITERIO (CONT.)

La maximización de la riqueza es superior a la maximización del beneficio La maximización de la riqueza es superior a la maximización del beneficio como objetivo operativo,como objetivo operativo, ya que en realidad en la gestión financiera lo relevante no es el objetivo global de la empresa, sino el criterio que se tenga para decidir en el momento justo sobre las operaciones financieras adecuadas. 

En este sentido, hay que tomar decisiones correctas, porque:

- Mientras más bajo sea el riesgo de una empresa mayor será su valor. - El valor de una empresa está sujeto a sus oportunidades de crecimiento - El valor de un activo depende de su liquidez- La administración de los recursos de la empresa son fundamentales para su progreso

En consecuencia, un criterio operativo apropiado para toma de decisiones financieras debería: a) ser preciso y exacto; b) considerar las dimensiones de cantidad y calidad de los beneficios, y c) reconocer el valor en el tiempo del dinero.

LAS ORGANIZACIONES

Sistema socio técnico, cuyo objetivo es transformar insumos en productos, cuyas partes están integradas y relacionadas

Toda organización, grande o pequeña, esta compuesta por subsistemas

SUBSISTEMAS DE LAS ORGANIZACIONES PRODUCCION

DE APOYO

DE PERSONAL

DE ADAPTACION

GERENCIAL

RECURSOS QUE ADMINISTRAN LAS EMPRESAS

FINANCIEROS

HUMANOS

TECNOLOGICOS

CUAL ES EL OBJETIVO ESTRATEGICO FINANCIERO DE UNA EMPRESA?

- EL CRECIMIENTO A TRAVES DEL TIEMPO

PORQUE TRATAR DE LOGRAR EL MAXIMO DE UTILIDADES EN CORTO PLAZO, EVITANDO GASTOS -A VECES NECESARIOS- PUEDE LLEVAR LA EMPRESA AL FRACASO.

ANALISIS PARA LA GESTION FINANCIERA

A) El analisis Liquidez vs. Rentabilidad

Es el dilema que continuamente afronta el

funcionario responsable de las finanzas, pues en

ocasiones es necesario sacrificar la rentabilidad

en aras de la liquidez o viceversa.

b) Relación de las Finanzas con las demás áreas Desde el punto de vista funcional, además del área financiera, existen tres áreas complementarias:

-Área Laboral o manejo de personal

-Área de mercados o ventas

-Área de producción

-El área Laboral

Un ambiente laboral estable garantiza en buena proporción el logro de los objetivos

financieros.

-El área de mercadeo o ventas

Determina en buen grado los ingresos operativos de una empresa. Estos son el pilar

de una sana gestión financiera.

- El área de producción

Aspectos como capacidad instalada, proyectos a desarrollar, costo de la mano de obra y de la

materia prima, productividad y aprovisionamiento de materia prima, son datos que permiten al Dpto. de Finanzas proyectar las necesidades de recursos y plantear soluciones a la luz de la situacion actuar y futura del flujo de

fondos.

LAS FINANZAS Y EL AMBIENTE EXTERNO

• Ambiente Empresarial• Situación económica nacional- Internacional• Disposiciones Gubernamentales• Niveles de Inflación y Devaluación

•Régimen Tributario•Coyuntura Social y Política•Tendencias del Mercado•Competencia y tecnología

CONCEPTOS FINACIEROS BASICOS⇨COSTO Y GASTO

⇨CAPITAL DE TRABAJO

⇨RENTABILIDAD

⇨LIQUIDEZ

⇨COSTO DEL CAPITAL

CONCEPTOS GENERALES VALOR PREVISTO

VIDA ECONOMICA

OBSOLESCENCIA

DEPRECIACION

CLASIFICACION DE LOS COSTOSFIJOS

VARIABLES

IRRECUPERABLES

DE OPORTUNIDAD

EVITABLES

CONCEPTOS FINACIEROS BASICOS ⇨VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

⇨ APALANCAMIENTO

⇨ TASA MINIMA DE RENDIMIENTO REQUERIDA

⇨ RIESGO EMPRESARIAL

METODOS DE DEPRECIACION

DEPRECIACION LINEAL

DE LOS DIGITOS DE LA SUMA DE AÑOS

SALDO DECRECIENTE

DE SALDO CRECIENTE DOBLE

DEPRECIACION POR USO

LA TASA DE INTERES

- DEFINICION

- CLASIFICACION

- EFECTOS

-VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Manejo y Análisis de Estados Financieros

• La CONTABILIDAD es un sistema de Información que se ocupa de registrar, clasificar y

resumir los resultados financieros, con el fin de satisfacer las necesidades de los interesados.

• Los ESTADOS FINANCIEROS constituyen el resumen final de todo el proceso contable

correspondiente a un periodo de tiempo

CARACTERISTICAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

CLAROS

COMPLETOS

PRECISOS

OBJETIVOS

OPORTUNOS

COMPARATIVOS

EL ANALISIS FINANCIERO

Consiste en determinar la situación financiera de una empresa o de un

sector especifico de ella, mediante la interpretación de la información contable y demás información

cuantitativa y cualitativa disponible. Se requiere conocer aspectos Internos y

Externos de la empresa.

Aspectos internosAspectos internos

- Tipo de empresa

- Tecnología Utilizada

- Calidad del Personal

- Estructura Organizacional

- Líneas de Producto

Aspectos externos

- Industria a la que pertenece la empresa

- La Competencia

- Políticas Gubernamentales

- Análisis del Mercado

- Situación social

- Proveedores

- Inflación y devaluación

TIPOS DE ANALISIS FINANCIEROS

ANALISIS VERTICAL:

CONSISTE EN RELACIONAR CADA CUENTA DEL BALANCE GENERAL Y

DEL ESTADO DE INGRESOS Y EGRESOS CON UNA CIFRA BASE

DE DICHOS ESTADOS FINANCIEROS

ANALISISANALISIS HORIZONTALHORIZONTAL

•ANALIZA LOS CAMBIOS QUE SE HAN PRESENTADO EN LAS DIFERENTES CUENTAS A TRAVES DEL TIEMPO.

•LA VARIACION SE CALCULA PORCENTUALMENTE, UTILIZANDO COMO REFERENCIA UN AÑO O PERIODO ESPECIAL, O SIMPLEMENTE UN AÑO INMEDIATAMENTE ANTERIOR.

ANALISIS POR INDICESANALISIS POR INDICES

• EL INDICE O RAZON ES UNA RELACION ENTRE DOS CANTIDADES.

•ES COSTUMBRE UTILIZAR INDICES QUE RELACIONA CUENTAS DEL BALANCE GENERAL Y DEL ESTADO DE INGRESOS Y EGRESOS.

TIPOS DE INDICADORES

INDICADORES DE LIQUIDEZ:INDICADORES DE LIQUIDEZ:

BUSCAN DETERMINAR LA CAPACIDAD QUE TIENE LA EMPRESA PARA PAGAR SUS COMPROMISOS A

CORTO PLAZO.

- INDICADORES DE ACTIVIDAD O ROTACION

- MIDEN LA EFICIENCIA CON LA CUAL

UNA EMPRESA UTILIZA SUS ACTIVOS

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

MUESTRAN LA FORMA COMO LA EMPRESA FINANCIA SUS ACTIVOS. TAMBIEN LLAMADOS INDICE DE ESTRUCTURA

INDICADORES DE RENTABILIDAD

Son aquellos que sirven para medir la efectividad de la administración de la empresa, para controlar los costes y gastos y, de esta manera convertir ventas en utilidades.

Se expresan desde dos puntos de vista: en relación con las ventas y en relación con la inversión