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UNIVERSIDAD NACIONAL FEDERICO VILLARREALFACULTAD DE INGENIERA INDUSTRIAL Y DE SISTEMAS ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERA DE TRANSPORTESCurso: Ingeniera FinancieraTema: Financiamientos a Corto PlazoINTEGRANTES:

-De La Sota Crdova, Shirley Alexandra-Diaz Milla, Jhosselyn Fiorella-Paredes Azaedo, Lady KatherinePara desarrollar su actividad diaria y llevar a cabo sus proyectos de inversin, la empresa necesita disponer de recursos financieros. QU SON LAS FUENTES DE FINANCIACIN?

A los distintos recursos financieros se les denomina fuentes de financiacin. Las fuentes de financiacin son las vas que tiene una empresa a su disposicin para captar fondos.La financiacin consiste en la obtencin de los medios econmicos necesarios para hacer frente a los gastos de las empresa. CLASIFICACIN DE LAS FUENTES DE FINANCIACIN

SEGN EL PLAZO DE DEVOLUCIN: En funcin del tiempo A CORTO PLAZO: El plazo de devolucin es igual o inferior a un aoA LARGO PLAZO: El plazo de devolucin de los fondos es superior al ao. Es la financiacin bsica o recursos permanentes.Flujo de efectivo Inventarios Dividendo por cobrar Factoring warrant El flujo de efectivo llamado tambin flujo de caja, presupuesto de caja o cash flow.

Es un clculo del volumen de ingresos y de gastos, que ocurrirn en una empresa durante un determinado perodo. QUE ES UN ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO?http://www.infomipyme.com/Docs/GT/Offline/Empresarios/FlujodeCaja.html4OBJETIVOS DEL PRESUPUESTO DE EFECTIVO

Generalmente se utiliza un presupuesto mensual de efectivo pronosticado a lo largo del siguiente ao, adems un presupuesto de efectivo diario o semanal ms detallado del mes siguiente.

El presupuesto mensual se emplea para la planeacin, y el semanal y el diario sirven para el control real del efectivo.

El presupuesto de efectivo proporciona informacin ms detallada acerca de los flujos de efectivo que los estados financieros.USOS DEL PRESUPUESTO DE EFECTIVOFinanciamiento a corto plazo

Sin garanta a corto plazo No tienes autorizaciones gubernamentales para dar prestamos .Pignorar cuentas por cobrar sobre una base selectiva.

Pignorar cuentas por cobrar aceptando un gravamen abierto sobre todas las cuentas por cobrar de la empresa.Factorizacin de cuentas por cobrar

Pignorar cuentas por cobrar sobre una base selectiva.

La institucin que conceder el prstamo analiza los antecedentes de las cuentasPignorar cuentas por cobrar aceptando un gravamen abierto sobre todas las cuentas por cobrar de la empresa.

Se evala cada cuenta por separado para determinar su aceptabilidad.1234EL PROCESO DE PIGNORACIN CONSTA DE CUATRO PASOS ESENCIALES

FACTORIZACIN DE CUENTAS POR COBRARConsiste en la venta directa de cuentas por cobrar a un factor u otra institucin financiera. La capacidad inmediata de convertir las cuentas por cobrar en efectivo.No hay necesidad de mantener un departamento de cobros pues el factor acepta todos los riesgos del crdito y por ende cubre los costos de cobranzaEjercicio flujo de efectivo Con base en la informacin que a continuacin se detalla, se prepara el flujo de efectivo correspondiente al mes de enero y febrero de 200X de la fabrica de zapatos Pirmide. Ingresos Se estiman ventas de $42 000 000 y $34 000 000 de pesos en los meses de enero y febrero respectivamente de estas el 60% se realiza al contado y 40% en 30 das. En enero se vendern activos fijos por $2 000 000 de pesos.La empresa ejercer un prstamo de $ 15 000 000 de pesos ya autorizada por una entidad de fomento a dos aos, sin plazo de gracia para la compra de maquinaria en el mes de enero .Amortizando el crdito con 24 pagos a capital de $ 625 000 cada mes ( 15 000 000/24 )

Egresos Renta del local 450Telfono 75Luz, agua, otros 200Sueldo de obreros 1 700Sueldo de administrador 750 Sueldo de propietario 1 000Pago de intereses a una taza de 54% anual ( Mensual) 675 primer mes El costo de la materia prima asciende a 60% del valor total de las ventas del mes.De ella, 90% se paga al contado y el resto a 30 dias. No se cuenta con existencias de materia primaEn el mes de febrero se planea adquirir equipo con un costo de $7 500 000 el Los saldo de sus balances general al 31 de diciembre de 200X fueron de: Miles de $Caja y bancos 322Cuentas por cobrar34 600Cuentas por pagar 29 350FABRICA DE ZAPATOS PIRMIDE - FLUJO DE EFECTIVO Enero Febrero Saldo inicial 32219 617Ingresos Ventas al contado 2520020 400Cobro de clientes 34 60016 800Prstamo bancario 15000-Venta de activo fijo 2000- (-) Egresos Compras al contado2268018360Pago a proveedores 293502520Renta del local 450450Telfono7575Luz, gas, otros200200Sueldo de obreros 17001700Sueldo de administradores 750750Sueldo de propietarios 10001000Pago de intereses 675675Pago de capital625625Compra de M y E 7500SALDO FINAL 19 61722992Flujo de caja con financiamiento El contador de la empresa COMERCIAL AUDAZ S.A.C nos comenta que la empresa esta solicitando un prstamo al banco de la nacin Para este estos efectos el referido banco le ha solicitado el flujo de caja que cubra el periodo de prstamo esto es julio a diciembre del 2012. Para el cual se tiene la siguiente informacin.

Presupuesto de ventasPresupuesto de comprasPresupuesto del personal Presupuestos de gastos de operacin Presupuesto de impuesto a la renta FinanciamientoVenta de terreno Presupuesto de ventas

Presupuesto de comprasPresupuesto del personal Presupuestos de gastos de operacin

Presupuesto de impuesto a la renta

Financiamiento

Solucin: Formas de Financiamiento

Qu es un financiamiento? De todas las actividades de un negocio, la de reunir el capital es de las ms importantes. La forma de conseguir ese capital, es a lo que se llama financiamiento.

Para que sirve un financiamiento? A travs de los financiamientos, se le brinda la posibilidad a las empresas, de mantener una economa estable y eficiente , as como tambin de seguir sus actividades comerciales; esto trae como consecuencia, otorgar un mayor aporte al sector econmico al cual participan. Clasificacin del financiamiento a corto plazoSin garantas especificas Consiste en fondos que consigue la empresa sin comprometer activos fijos especficos como garanta.

Con garantas especificas Consiste en que el prestamista exige una garanta colateral que muy comnmente tiene la forma de un activo tangible.Clasificacin del financiamiento a Corto PlazoEl financiamiento a corto plazo, se encuentra conformado por:

1.Crditos Comerciales2.Crditos Bancarios3.Pagars4.Lneas de Crdito5.Papeles Comerciales6.Financiamiento por medio de las Cuentas por Cobrar7.Financiamiento por medio de los Inventarios.Evaluacin de Decisiones1. Crditos ComercialesSe utiliza el derecho de pago o el valor de la mercanca existente como garanta de prstamo, pero se sigue teniendo el control de la misma, en tanto se paga una comisin al prestamista por la venta de esta mercanca.

Ventajas

Es un medio ms equilibrado y menos costoso de obtener recursos.Da oportunidad a las empresas de agilizar sus operaciones comerciales.Desventajas

Existe siempre el riesgo de que el acreedor no cancele la deuda, lo que trae como consecuencia una posible intervencin legal.Si la negociacin se hace acredito se deben cancelar tasas pasivas.2.- Crdito BancarioPermite al interesado realizar su trabajo en forma ms independiente y puede tener el capital a su disposicin en el momento requerido, tiene la desventaja de que debe pagar intereses previamente fijados y dichos intereses pueden elevarse en caso de morosidad.

3. PagarEs un instrumento negociable, es una "promesa" incondicional por escrito, dirigida de una persona a otra, firmada por el formulante del pagar, en donde se compromete a pagar a su presentacin, en una fecha fija o tiempo futuro determinable, cierta cantidad de dinero junto con los intereses a una tasa especificada a la orden y al portador.

Los pagars se derivan de la venta de mercanca, de prestamos en efectivo, o de la conversin de una cuenta corriente. Los pagars por lo general, llevan intereses, los cuales se convierte en un gasto para el girador y un ingreso para el beneficiario. Desventajas

Puede surgir algn incumplimiento en el pago que requiera accin legal.

Ventajas

Es pagadero en efectivo.

Hay alta seguridad de pago al momento de realizar alguna operacin comercial.4.- Financiamiento por medio de cuentas por cobrarEn este financiamiento, se venden las cuentas que son cobrables, y se obtienen ingresos de inversinVentajasEs menos costoso para la empresa.Disminuye el riesgo de incumplimiento.No hay costo de cobranza.DesventajasExiste un costo por concepto de comisin otorgado al agente.Existe la posibilidad de una intervencin legal por incumplimiento del contrato.5. Inventarios

InventariosLos inventarios son bienes tangibles que se tienen para la venta en el curso ordinario del negocio o para ser consumidos en la produccin de bienes o servicios para su posterior comercializacin.

Gravamen abiertoProporciona a la institucin de prstamo un gravamen contra los inventarios del prestatario, el prestatario tendr la libertad de vender los inventarios, y de tal forma el valor de la garanta colateral podr verse reducido por debajo del nivel que exista cuando se concedi el prstamo.

Recibos de fideicomisoEs un instrumento que reconoce que los bienes se mantiene en fideicomiso para el prestamista en cual firma y entrega un recibo de fideicomiso por los bienes. Estos pueden ser alojados en un almacn pblico o mantenerse en las instalaciones del prestatario.

Ejemplo

Caso Concesionario de vehculos Recibos de almacenamiento (Almacenamiento rural)

Representa otra forma de usar el inventario como garanta colateral. Consiste en un convenio en virtud del cual el prestamista emplea una tercera persona para que ejerza el control sobre el inventario del prestatario y para que actu como agente del prestamista.

Elementos esenciales de un almacn rural:

Notificacin pblica.Control fsico del inventario.Supervisin del almacn rural por parte de un custodio.

Ventajas

Permite aprovechar una importante pieza de la empresa como es el Inventario de Mercanca

Brinda oportunidad a la organizacin de hacer ms dinmica sus actividades.DesventajasLe genera un Costo de Financiamiento al deudor.

El deudor corre riesgo de perder el Inventario dado en garanta en caso de no poder cancelar el contrato.Mtodos para la Valoracin de InventariosLos mtodos de valoracin no implican el movimiento fsico de la mercanca, sino la fijacin del costo o el precio para efecto del control financiero y tributario.

Mtodo FIFO - PEPSPrimeros en entrar primeros en salir esto indica que es este sistema asigna al costo de ventas los precios mas antiguos y al inventario los mas recientes.

Se emplea para aquellos bienes donde el tiempo tiene efectos negativos. Productos con vencimiento por tanto se deben controlar y organizar segn su orden de entrada para planificar su salida.

DESVENTAJASLa utilidad mayor repercute en un mayor pago de impuestos.

En una economa inflacionaria puede presentar una utilidad exagerada ya que confronta costos de compra antiguos con precios de ventas actuales.EL inventario final queda valuado al precio de las ltimas compras.

2. Este mtodo en pocas inflacionistas valora a un mayor costo las existencias porque representa en el balance las ultimas entradas que son las ms caras, as incrementa el resultado de la empresa en mayor medida que los otros mtodos y valora los activos a su precio de mercado actual.VENTAJASMtodo LIFO - UEPS.

Da salida a los productos que se compraron recientemente, con el objetivo de que en el inventario final queden aquellos productos que se compraron de primero.

Este es un mtodo muy til cuando los precios de los productos aumentan constantemente, cosa que es muy comn en los pases con tendencias inflacionarias.

En los perodos de inflacin, ayuda a mantener los ingresos fiscales actuales bajos, ya que sus compras ms recientes suelen tener una base de costo ms elevado.

Confronta costos actuales con precios de venta actuales por lo que en el Estado de resultado refleja una utilidad menor que los dems mtodos.

La utilidad menor permite un menor pago de impuestos.VENTAJASEl inventario final queda valuado segn costos antiguos. Por lo que no representan razonablemente el valor real del inventario final.

Como se vende ms inventario, se trabaja hacia el inventario recibido anteriormente, generando a menudo una discrepancia grande entre los precios actuales del mercado y la base de los costos en el inventario inicial. Esto puede hacer que sea ms difcil de interpretar con precisin las actividades actuales de inventario de la empresa.DESVENTAJASEjemplo: Mtodo Valuacin PEPS

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDASABCD.SACAL 31 DE ENERO DEL 2009(expresado en nuevos soles)Gestin de InventariosLey de Pareto

Ley de Pareto / Inventarios ABC

Ejemplo: Ley de ParetoPara el siguiente anlisis de caso, se considera un proceso de produccin que se encuentra afectado por la siguientes causas:

Diagrama de ParetoConclusin del ejercicio Se deben de revisar los problemas con Cambios ambientales , rotacin de operador e Inestabilidad de mquina ya que estos representan el 82.2%

FACTORING Y WARRANTS

QU ES EL FACTORING?El factoring es un instrumento de financiacin a corto plazo, destinado a todo tipo de empresas, que paralelamente al servicio de carcter financiero desarrolla otros de gestin, administracin y garanta por la insolvencia de los deudores de los crditos cedidos.

Consiste en una alternativa de financiamiento del capital de trabajo y de obtencin de liquidez a travs de las ventas a crditoEL PAPEL DE FACTOR El factor es una empresa especializada a la que se ceden los crditos originados por la gestin comercial y es el factor el que asume el riesgo de insolvencia garantizando el buen resultado de la operacin.

ACTORES:Caractersticas de la operacin Es de financiamiento parcial.

El cliente se obliga a transferir todos sus crditos.

El factor estudiar y clasificar la cartera de los deudores.

COMO SE REALIZA UNA OPERACIN DE FACTORING

El siguiente grfico presenta una perspectiva de las operaciones bsicas que se producen en una operacin de factoring.

Mediante el factoring la empresa consigue una fuente alternativa de financiamiento, sin incrementar el pasivo, sin tener que dar en garanta bienes muebles o inmuebles de la empresa o personales, a los mismos plazos de sus ventas, no generando de esta forma endeudamiento en el sistema financiero.BENEFICIOSEl sistema de evaluacin es distinto al financiamiento tradicional, siendo flexible y gil para la aprobacin de las operaciones de factoringMediante la venta de documentos usted puede otorgar mayor lnea a sus clientes, mayores plazos e incluso captar nuevos negocios y abrir nuevos mercados en el exterior.Capital de TrabajoRpido acceso al financiamientoIncrementar las ventasPorque le permite obtener una fuente de financiamiento propia, regular y permanente, coberturas de riesgo si sus clientes merecen el crdito que su empresa les otorga por la venta a plazo comercial, pudiendo de esta forma incrementar sus ventasPor qu utilizar el factoring?

a)PYMES -Pequeas y Medianas empresas con cifras de venta a crdito superiores a su capacidad de crdito para sostener en su activo las deudas de clientes, para incrementar su liquidez y obtener descuentos en sus compras

A quin va dirigido principalmente el factoring?b)Grandes empresas- Aquellas empresas que necesitan reducir o eliminar de su activo cuentas a cobrar para mejorar susratios de liquidez y de riesgo o para pagar pasivos.A diferentes tipos y tamaos de empresa:

Es rentable para una empresa hacer factoring?Teniendo en cuenta al ahorro de trabajo administrativo que el factoring le proporciona y la ausencia de incobrables, el factoring no resulta gravoso. Si, adems, usted valora la ventaja de disponer de una lnea de financiacin permanente y acompaando su desarrollo, el factoring es rentable.No afecta nivel de endeudamientoEl Lmite es por la calidad de las facturasOperacin rpida y gilAfecta nivel de endeudamientoLimite en la lnea de crditoOperacin lenta y con muchos trmitesCul es la diferencia entre una operacin de Factoring y un crdito?

WARRANTS

Los warrants son productos financieros derivados, en concreto son opciones negociables en forma de ttulo valor que ofrecen a su propietario el derecho, pero no la obligacin, a comprar (Call) o vender (Put) una cantidad determinada de activo (activo subyacente) a un precio fijo (precio de ejercicio o precio strike) durante un periodo de tiempo hasta una fecha predeterminada (fecha de vencimiento) a cambio del pago de un precio (prima).

Un Warrant es, por tanto, un Contrato a Plazo.La caracterstica ms importante de los Warrants es el Apalancamiento. Los Warrants le permiten posicionarse en un Activo con una inversin mucho ms pequea que el precio del Activo, consiguiendo un efecto palanca quese traduce en un efecto multiplicacin, es decir, los Warrants amplan las variaciones del Activo Subyacente en su precio.Caractersticas de los WarrantsUn warrant es un producto derivado, lo que significa que el warrant deriva de laexistencia previa de otro activo, denominado activo subyacente.Al comprar un warrant se adquiere el derecho, no la obligacin, a comprar ovender el activo subyacente.El precio que se paga por el warrant se denomina prima, y es lo que cuestaadquirir el derecho a comprar o vender el activo subyacente.Son productos de inversin complementarios, donde no hay un mnimo de inversinPermiten desarrollar diferentes estrategias como: inversin/especulacin, coberturas, etcEstn sujetos a estrictas normas de supervisin que garantizan su transparencia.

QU VENTAJAS LE OFRECEN LOS WARRANTS?Atendiendo al tipo de Warrant, el inversor tiene la posibilidad de posicionarse al alza, con Warrants CALL, y/o a la baja, con Warrants PUT, sobre una granvariedad de Activos Subyacentes.La principal ventaja de los Warrants es el Apalancamiento o Efecto Multiplicacin, pero en qu consiste? Vemoslo con un ejemplo.La inversin en Warrants es reducida teniendo en cuenta que la Prima de los mismos, su cotizacin, es un valor pequeo. Sin embargo, su potencial debeneficios es ilimitado como consecuencia de apalancar una inversin reducida sobre un Activo Subyacente con un precio mucho ms grande.Europeos y AmericanosTipos de warrants Warrants Americanos: aquellos que pueden ejercitarse en cualquier momentode la vida del warrant hasta el vencimiento. Warrants Europeos: aquellos que slo se pueden ejercitar en la fecha devencimiento pactada.

Cuando un inversor decide apostar al alza y compra un warrant Call, adquiere elderecho a comprar una determinada cantidad del activo subyacente a un precio fijo(precio de ejercicio) en cualquier momento desde la fecha de compra hasta la fechade vencimiento (si el warrant es americano) o slo en la fecha de vencimiento (si elwarrant es europeo).

Warrant CallEn caso contrario, cuando el inversor espera un descenso en el precio del activosubyacente entonces deber comprar un warrant Put adquiriendo as el derecho avender una determinada cantidad del activo subyacente a un precio fijo (precio deejercicio) en cualquier momento desde la fecha de compra hasta la fecha devencimiento (si el warrant es americano) o slo en la fecha de vencimiento (si elwarrant es europeo).Warrant Put

Al comprar un warrant, tanto si es Call como si es Put, el inversor conocer desdeel principio cual es la mxima prdida (la prima pagada) asumida en dicha compra,pudiendo beneficiarse de fuertes movimientos de mercado.- Los Warrants CALL se revalorizan cuando el activo subyacente sube.- Los Warrants PUT se revalorizan cuando el activo subyacente baja.ConclusinLa prima es el precio que se paga por comprar un warrant. El inversor adquiere asel derecho a comprar (warrant Call) o vender (warrant Put) el activo subyacente.El precio del warrant: la primaExisten varios factores que influyen en el clculo de la prima o precio del warrant. Acontinuacin se detallan los ms importantes: precio del activo subyacente, preciode ejercicio, volatilidad, tiempo a vencimiento, tipo de inters y dividendos.La prima de un warrant podemos descomponerla en:PRIMA WARRANTVALOR INTRINSECOVALOR TEMPORALEl valor intrnseco VI depende de la relacin entre el precio del mercado del activo y del ejercicio del warrantEl valor temporal VT ser funcin del resto de factores: volatilidad, tiempo hasta vencimiento, tipos de inters y dividendos

Precio del Activo SubyacenteEl precio del activo subyacente es uno de los factores ms importantes quecomponen la prima. Los movimientos al alza o a la baja del activo subyacente sonlos que fundamentalmente inducen al inversor a tomar una posicin con warrantsCall o warrants Put.Precio de EjercicioEs el precio sobre el cual el inversor posee el derecho a comprar o vender el activosubyacente. Este precio es fijo y est determinado en el momento de comprar elwarrant.En el caso de los warrants Call, cuanto menor sea el precio de ejercicio, mayorser su prima y, por consiguiente, ms caro ser el derecho de compra.Factores que afectan al precio de un warrant

Tiempo a vencimientoCuanto mayor sea el tiempo a vencimiento, mayor ser el valor de la prima de unwarrant Call y de un warrant Put, ya que ser ms difcil predecir el precio delactivo subyacente hasta la fecha de vencimiento.VolatilidadEs otro de los factores ms importantes que determina el valor de la prima y dems difcil comprensin. La volatilidad mide la variabilidad e inestabilidad delmercado, es una medida en trminos porcentuales de su velocidad.Factores que afectan al precio de un warrantConclusin:Ante un aumento de los factores explicados anteriormente el comportamiento delos warrants se resumira de la siguiente forma:

CLAVES PARA INVERTIR EN WARRANTS1.- Conocer el producto.Antes de invertir en Warrants, es necesario comprender qu son y cmo funcionan.2.- Estudiar el Activo Subyacente y sus caractersticas, puesto que afectarn al Warrant.3.- Siempre tener en cuenta todos los factores de los que dependen los Warrants.

4.- No todos los Warrants tienen el mismo comportamiento. Seleccin ptima.Cada Warrant es un mundo, y ofrece un potencial de beneficioy un nivel de riesgo distinto. Por tanto, la seleccin del Warranten funcin del perfil de riesgo del inversor y del escenario demercado esperado, es crucial.5.- El Apalancamiento, para lo bueno y para lo malo.Una de las principales ventajas que ofrecen los Warrants, es elApalancamiento, pero tambin constituye, uno de susprincipales riesgos.6.- No utilice Warrants con precios pequeos.7.- Establezca una estrategia de inversin y sea disciplinado.

CONCLUSION: