Financiamiento a corto plazo

INTRODUCCIÓN

En algún momento de su vida comercial, las entidades empresariales, ya sean PyMes, o hasta grandes corporaciones, necesitarán de financiamiento para seguir con sus actividades.

Existen diversas fuentes de financiamiento, como lo puede ser la venta de la cartera de clientes, de su maquinaria y herramientas, la emisión de acciones y obligaciones, entre otras.

Una de las fuentes de financiamiento a corto plazo más usadas es la de recurrir a una entidad bancaria para solicitar un préstamo, tras una serie de requisitos que debe seguir la empresa, lo cual, imposibilita que todas las empresas se financien de esa forma, ya que algunos bancos son muy estrictos, y terminan negándoles el préstamo a estas empresas. Además, existen otras fuentes, tales como el pagaré y el papel comercial.

En esta ocasión, se explicará a detalle las características de las fuentes mencionadas anteriormente, con información obtenida de fuentes confiables, y con la ayuda de casos prácticos que facilitarán el entendimiento del tema.

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FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

CRÉDITO A TRAVÉS DE FUENTES BANCARIAS

Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio de los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales.

Importancia

El Crédito bancario es una de las maneras más utilizadas por parte de las empresas hoy en día de obtener un financiamiento necesario.

La empresa debe estar segura de que el banco podrá auxiliar a la empresa a satisfacer las necesidades de efectivo a corto plazo que ésta tenga y en el momento en que se presente.

Ventajas

Si el banco es flexible en sus condiciones, habrá más probabilidades de negociar un préstamo que se ajuste a las necesidades de la empresa, lo cual la sitúa en el mejor ambiente para operar y obtener utilidades.

Permite a las organizaciones estabilizarse en caso de apuros con respecto al capital.

Estabiliza el flujo de efectivo de las empresas: Reciben recursos cuando tienen faltantes y se regresan con un costo (tasa de interés) cuando cumplen su ciclo financiero

Permite financiar la ampliación y modernización de las empresas (activos fijos): Que por el costo que representa, no podrían hacerlo con recursos propios, ya que tendrían que acumular efectivo por mucho tiempo.

Desventajas

Un banco muy estricto en sus condiciones, puede limitar indebidamente la facilidad de operación y actuar de manera negativa en las utilidades de la empresa.

Un Crédito Bancario acarrea tasas pasivas que la empresa debe cancelar esporádicamente al banco por concepto de intereses.

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Formas de Utilización

Cuando la empresa, se presente con el funcionario de préstamos del banco, debe ser capaz de negociar. Debe dar la impresión de que es competente.

Factores a Evaluar en un crédito.

Crédito significa CREER, y la credibilidad la adquiere una persona a través de tres factores clave:

Nivel de compromiso : Actitud del acreditado para hacer frente al pago de sus créditos.

Capacidad Económica : Para generar los recursos que permitan pagar el crédito.

Respaldo Patrimonial o Garantías : Para cubrir el crédito en caso de que la fuente de pago no se dé en la forma prevista. 

Si se va en busca de un préstamo, habrá que presentarse con el funcionario correspondiente con los datos siguientes:

a) La finalidad del préstamo.b) La cantidad que se requiere.c) Un plan de pagos definido.d) Pruebas  de la solvencia de la empresa.e) Un plan bien trazado de cómo espera la empresa desenvolverse en el

futuro y lograr una situación que le permita pagar el préstamo.f) Una lista con avales y garantías colaterales que la empresa está dispuesta

a ofrecer, si las hay y son necesarias.

Luego que el banco analice dichos requisitos, tomará la decisión de otorgar o no el crédito.

¿Por qué los bancos piden garantías?

Porque los recursos con los que bancos otorgan los créditos provienen en un 90% aproximadamente del ahorro de las personas, lo que obliga a los bancos a ser muy responsables en las políticas y criterios de elegibilidad de los créditos y asegurar al ahorrador el retorno de su dinero.

La mayoría de las empresas tienen como principal fuente de financiamiento a sus propios proveedores. El interés que les pagan a estos es mayor a la tasa de interés que tendrían que pagar con un crédito bancario.

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A la empresa le conviene entonces pedir un crédito al banco y pagarle al contado al proveedor para aprovechar los descuentos que este ofrece por pago de contado.

FUENTES DE PRÉSTAMOS A CORTO PLAZO SIN GARANTÍA

Las empresas obtienen préstamos a corto plazo sin garantía de dos fuentes principales:

Los bancos y, La venta de papel comercial.

Los préstamos bancarios y el papel comercial son resultado de las negociaciones que lleva a cabo el gerente financiero de la empresa.

Los préstamos bancarios son más comunes porque están disponibles para compañías de cualquier tamaño; el papel comercial está disponible generalmente para las grandes corporaciones. Además, se usan préstamos internacionales para financiar transacciones internacionales.

PRÉSTAMOS BANCARIOS

La forma más común de financiar un déficit temporal de efectivo es conseguir un préstamo a corto plazo, sin garantía.

Los bancos son una fuente importante de préstamos a corto plazo sin garantía para las empresas. El tipo principal de préstamo que los bancos otorgan a las empresas es el préstamo autoliquidable, a corto plazo.

Estos préstamos tienen el objetivo de apoyar a la empresa en temporadas de fuertes necesidades de financiamiento, que se deben sobre todo a aumentos del inventario y de las cuentas por cobrar.

A medida que los inventarios y las cuentas por cobrar se convierten en efectivo, se generan los fondos necesarios para reembolsar estos préstamos. Así que el uso que se le da al dinero prestado constituye el mecanismo a través del cual el préstamo se reembolsa; (autoliquidable).

Los bancos prestan fondos a corto plazo sin garantía en tres formas básicas:

A través de pagarés de pago único Líneas de crédito Contratos de crédito continuo (revolvente)

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Líneas de crédito

Es un acuerdo entre un banco comercial y una empresa que especifica el monto del financiamiento a corto plazo, sin garantía, que el banco tendrá disponible para la compañía durante un periodo determinado.

Es similar al contrato con el cual los emisores de tarjetas de crédito, como MasterCard y Visa, otorgan créditos preaprobados a los tarjetahabientes.

Un contrato de línea de crédito normalmente tiene una vigencia de un año y con frecuencia establece ciertos límites para el prestatario.

Es un préstamo sin garantía, pero indica que si el banco tiene fondos disponibles suficientes, permitirá al prestatario deberle hasta cierto monto de dinero. El límite de una línea de crédito es el monto máximo que la empresa puede deber al banco en cualquier momento.

Cuando el prestatario solicita una línea de crédito, se le pide que presente documentos, como:

Su presupuesto de caja Su estado de resultados pro forma Su balance general pro forma Sus estados financieros recientes.

Si el banco considera que el cliente es aceptable, aprobará la línea de crédito.

El principal atractivo de una línea de crédito desde el punto de vista del banco es que elimina la necesidad de examinar la capacidad crediticia de un cliente cada vez que este solicita dinero en préstamo durante el año.

Con frecuencia, las empresas que usan préstamos bancarios a corto plazo solicitan a su banco una línea de crédito comprometida o no comprometida

Línea no comprometida: Es un acuerdo informal que permite a la compañía obtener fondos en préstamo hasta un límite especificado con anterioridad sin tener que realizar los trámites normales. La tasa de interés de esta línea de crédito es igual a la tasa preferencial de interés sobre préstamos del banco más un porcentaje adicional.

Línea de crédito comprometida: Son arreglos jurídicos formales y, por lo general, implican el pago de una comisión de apertura por parte de la empresa al banco (en forma regular, la comisión es de .25% del total de los fondos comprometidos por año). En el caso de las empresas más grandes, la tasa de interés se liga a menudo a la tasa LIBOR (London InterBank Offered Rate) o al costo de los fondos para el banco, en lugar de relacionarse con la tasa preferencial.

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Tasas de interés

La tasa de interés sobre una línea de crédito se establece normalmente como una tasa flotante: la tasa preferencial más una prima.

Si la tasa preferencial cambia, la tasa de interés que se cobra sobre el préstamo nuevo y el existente se modifica en forma automática.

El monto que se cobra a un prestatario por encima de la tasa preferencial depende de su capacidad crediticia. Cuanto mayor es la capacidad crediticia del prestatario, menor será la prima (incremento del interés) por arriba de la tasa preferencial, y viceversa.

Restricciones de cambios operativos (Revocación)

En un contrato de línea de crédito, un banco puede imponer restricciones de cambios operativos, que le otorgan el derecho a revocar la línea si ocurre cualquier cambio importante en la condición financiera o en las operaciones de la compañía con el que no esté de acuerdo.

Por lo general, se solicita a la compañía que presente sus estados financieros actualizados y, de preferencia, auditados, para su revisión periódica. Además, el banco debe estar informado de los cambios en el personal administrativo clave o de las operaciones de la compañía antes de que estas se lleven a cabo. Tales cambios pueden afectar el éxito futuro y la capacidad de pago de la deuda de la empresa y, por lo tanto, modificar su condición crediticia. Si el banco no está de acuerdo con los cambios propuestos y, aun así, la empresa los lleva a cabo, el banco tiene el derecho de revocar la línea de crédito.

Saldos de compensación

Para tener la seguridad de que el prestatario será un “buen cliente”, muchos préstamos bancarios a corto plazo y sin garantía (pagarés de pago único y líneas de crédito) requieren que el prestatario mantenga, en una cuenta de cheques, un saldo de compensación igual a un porcentaje del monto obtenido en préstamo. Por lo general, se requieren saldos de compensación del 10 al 20%. En ocasiones, el porcentaje es del 2% a 5% de la suma entregada en préstamo.

Un saldo de compensación no solo obliga al prestatario a ser un buen cliente del banco, sino que también puede aumentar el costo del interés para el prestatario.

Al dejar estos fondos en el banco sin recibir intereses, la firma aumenta la tasa de interés efectiva que percibe el banco sobre la línea de crédito.

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Ejemplo:

Si una compañía que pide $100,000 en préstamo debe mantener $5,000 como saldo compensatorio, efectivamente recibe sólo $95,000. Una tasa de interés establecida de 10% implica pagos anuales de interés de $10,000 ($100,000 x .10).

En realidad, la tasa de interés efectiva es de 10.53% ($10 000 / $95 000).

Limpiezas anuales

Para garantizar que el dinero prestado en el marco de un contrato de línea de crédito realmente se utilice para cubrir las necesidades de financiamiento estacional, muchos bancos establecen como requisito una limpieza anual.

Esto significa que el prestatario debe tener un saldo de préstamo igual a cero, es decir, no deber nada al banco durante algunos días del año. Insistir en que el prestatario mantenga un balance igual a cero en el préstamo durante cierto periodo asegura que los préstamos a corto plazo no se conviertan en préstamos a largo plazo.

Todas las características del contrato de línea de crédito son negociables en cierta medida.

Los bancos hacen propuestas competitivas para atraer a empresas grandes y reconocidas. Un prestatario potencial debe intentar negociar una línea de crédito con la tasa de interés más favorable, por un monto óptimo de fondos y con un mínimo de restricciones.

LÍNEA DE CRÉDITO: CASO PRÁCTICO-EXPLICACIÓN

Estrada Graphics

Estrada Graphics, una empresa de diseño gráfico, solicitó en préstamo $1 millón en el marco de un contrato de línea de crédito. Debe pagar una tasa de interés establecida del 10% y mantener en su cuenta de cheques un saldo de compensación equivalente al 20% del monto prestado, es decir, $200,000. Por lo tanto, en realidad recibe solo $800,000.

Por disponer de ese monto durante un año, la empresa paga un interés de $100,000 (0.10 x $1,000,000). Por lo tanto, la tasa efectiva de interés anual sobre los fondos es del 12.5% ($100,000 / $800,000), un 2.5% más que la tasa establecida del 10%.

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Si la empresa normalmente mantiene un saldo de $200,000 o más en su cuenta de cheques, la tasa efectiva anual equivale a la tasa anual establecida del 10% porque no se necesita ninguna porción del millón de dólares prestados para cubrir el requerimiento del saldo de compensación.

Si la empresa normalmente mantiene un saldo de $100,000 en su cuenta de cheques, solo se tendrán que inmovilizar $100,000 adicionales, quedando $900,000 de fondos útiles. En este caso, la tasa efectiva anual sería del 11.1% ($100,000 / $900,000). Así, un saldo de compensación aumenta el costo del préstamo solamente si este es mayor que el saldo de efectivo normal de la empresa.

CONTRATOS DE CRÉDITO CONTINUO (REVOLVENTE)

Un contrato de crédito continuo (revolvente) no es más que una línea de crédito garantizada. Está garantizada en el sentido de que el banco comercial asegura al prestatario que estará disponible un monto específico de fondos sin importar la escasez de dinero. La tasa de interés y otros requisitos son similares a los de una línea de crédito. Es común que un contrato de crédito continuo se establezca para un periodo mayor de un año.2 Como el banco garantiza la disponibilidad de los fondos, se cobra una comisión de compromiso en un contrato de crédito continuo. Por lo general, esta comisión es del 0.5% y se aplica al saldo promedio no utilizado de la línea de crédito del prestatario.

Muchos autores clasifican el contrato de crédito continuo o revolvente como una forma de financiamiento de mediano plazo, ya que tiene un plazo de vencimiento comprendido entre 1 y 7 años. Como muchos contratos de crédito continuo son por más de un año, pueden clasificarse como una forma de financiamiento a largo plazo; sin embargo, se estudian aquí debido a su similitud con los contratos de línea de crédito.

Ejercicio

REH Company, una importante desarrolladora de bienes raíces, tiene un contrato de crédito continuo de $2 millones con su banco. Su financiamiento promedio en el marco del contrato durante el año pasado fue de $1.5 millones. El banco cobra una comisión de compromiso del 0.5% sobre el saldo promedio no utilizado. Como la parte promedio no utilizada de los fondos comprometidos fue de $500,000 ($2 millones - $1.5 millones), la comisión de compromiso durante el año fue de $2,500 (0.005 X $500,000). Desde luego, REH también tuvo que pagar intereses sobre el monto real de $1.5 millones prestados en el marco del contrato. Si suponemos que

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se pagó un interés de $112,500 sobre el monto prestado de $1.5 millones, el costo efectivo del contrato fue del 7.67% [($112,500 + $2,500) ÷ $1,500,000].

Aunque es más costoso que una línea de crédito, un contrato de crédito continuo puede ser menos riesgoso desde el punto de vista del prestatario, ya que la disponibilidad de fondos está garantizada.

PAGARÉ

Instrumento negociable visto como una "promesa" por escrito, dirigida de una persona a otra. A través de este pago, la persona se compromete a pagar a su presentación, en una fecha fija o tiempo futuro determinable, a través de cierta cantidad de dinero en unión de sus intereses a una tasa especificada a la orden y al portador.

Este tipo de créditos se negocian ante las instituciones de crédito. Son instrumentos de financiamiento de estricto corto plazo (30, 60 y 90 días), y su aplicación está enfocada hacía la satisfacción de necesidades de recursos eventuales por operaciones o situaciones especiales, distintas a la operación normal de la empresa. Sin embargo infinidad de empresas utilizan los créditos directos como una opción de financiamiento de sus necesidades normales (a veces crónicas) por falta de capital de trabajo (liquidez), dado que al no tener que estructurar contratos para su otorgamiento, su obtención es relativamente rápida y sencilla.

Esta herramienta de financiamiento se conoce también con el nombre de créditos o préstamos quirografarios, dado que se emiten títulos de crédito (pagarés), en los que la única garantía de pago es la firma del deudor del documento y, ocasionalmente, la firma de un aval, que por lo general es el aval personal del dueño, director o gerente de la empresa emisora.

Artículo 170 LGTOC.- El pagaré debe contener:

I.- La mención de ser pagaré, inserta en el texto del documento;

II.- La promesa incondicional de pagar una suma determinada de dinero;

III.- El nombre de la persona a quien ha de hacerse el pago; IV.- La época y el lugar del pago;

V.- La fecha y el lugar en que se subscriba el documento; y

VI.- La firma del suscriptor o de la persona que firme a su ruego o en su nombre.

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Clasificación

Los tipos de pagarés que existen en el mercado son:

Pagarés de empresas: Los pagarés de empresa, también conocidos como pagarés a la orden, sirven para cubrir deudas a corto plazo. Son emitidos por empresas las cuales buscan un flujo de dinero de forma rápida. Su manejo en el mercado es muy común ya que no es necesario de un aval para comercializarlos, lo cual reduce gastos al momento de invertir y comerciar con ellos.

Es una forma de financiamiento a corto plazo, sin garantía, que emiten las empresas con una alta capacidad crediticia. Por lo general, sólo las empresas muy grandes, con una solidez financiera incuestionable, tienen la capacidad de emitir este tipo de pagarés, también llamado papel comercial. Sus vencimientos varían entre 3 y 270 días.

Pagarés de entidades de crédito: Son pagarés que como su nombre lo señala, son emitidos por entidades de crédito. También se les conoce como pagarés bancarios y poseen las mismas características que los pagarés de empresa. Suelen manejar rendimientos diferentes y son más accesibles que otros tipos de pagarés.

El pagaré con rendimiento liquidable al vencimiento, también conocido como PRLV, son títulos a corto plazo emitidos por las instituciones de crédito. Ayudan a cubrir la captación bancaria y el ahorro por parte de los cuentahabientes.

Los PRLV representan una opción al momento de contratar un producto de inversión, debido a que el cliente elige el plazo que prefiere, y recibe una tasa de interés sobre la cual le pagarán los rendimientos al vencimiento de la inversión.

En este sentido, los PRLV sirven para rentabilizar los depósitos a plazo en moneda nacional o extranjera, ya que su tasa de interés es fija durante la vigencia de los mismos.

Los intereses devengados son entregados junto con el capital inicial al vencerse el plazo del depósito.

Características:-Valor nominal: 1 peso-Plazo: de 7 a 360 días, de acuerdo a las necesidades de financiamiento de la empresa emisora.

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-Rendimiento: los intereses se pagarán a la tasa pactada por el emisor, al vencimiento de los títulos.-Garantía: el patrimonio de las instituciones de crédito que emite el PRLV.

Para poder apertura un pagaré con rendimiento liquidable al vencimiento, la entidad suele requerir un monto mínimo de 1,000 pesos.

1. Pagaré a la vista: Debe ser pagado al momento de su presentación en cobro. Lleva escrita la frase “a la vista” o no tiene fecha de vencimiento.

2. Pagaré a un plazo contado desde su fecha de emisión: El plazo de su vencimiento comienza a regir desde la fecha de su emisión. Se caracteriza por llevar escrita la fórmula “a 60, 90 o 120 días, pagaré…”

3. Pagaré a un día fijo y determinado: Indica el día preciso en que debe ser pagado.

¿Cómo se utiliza?

Los pagarés se derivan de la venta de mercancía, de préstamos en efectivo, o de la conversión de una cuenta corriente. Dicho documento debe contener ciertos elementos de negociabilidad entre los que destaca que:

* Debe ser por escrito y estar firmado por el girador.

* Debe contener una orden incondicional de pagar cierta cantidad en efectivo, estableciéndose también la cuota de interés que se carga por la extensión del crédito por cierto tiempo.

* Debe ser pagadero a favor de una persona designado puede estar hecho al portador.

* Debe ser pagadero a su presentación o en cierto tiempo fijo y futuro determinable. Cuando un pagaré no es pagado a su vencimiento y es protestado, el tenedor del mismo debe preparar un certificado de protesto y un aviso de protesto que deben ser elaborados por alguna persona con facultades notariales.

* El tenedor puede cobrarle estos gastos al girador, quien está obligado a reembolsarlos.

* El notario público aplica el sello de "Protestado por Falta de Pago" con la fecha del protesto, y aumenta los intereses acumulados al monto del pagaré, firmándolo y estampando su propio sello notarial.

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PAPEL COMERCIAL

Es un instrumento de deuda empresarial a corto plazo frecuentemente utilizado como parte de una estrategia de despliegue para obtener financiación a largo plazo con un coste inferior.

Habitualmente se denomina “papel” y en ocasiones utilizando su acrónimo inglés CP. El papel comercial se puede colocar a los inversores bien directamente por el emisor empresarial o a través de agentes de papel comercial. El papel comercial rara vez tiene un vencimiento superior a los 270 días.

También, puede definirse como un documento que contiene la obligación de pago de una cantidad. (En inglés: commercial paper, trade bills )

Son efectos comerciales que reconocen una deuda en concepto de enajenación de bienes o de prestación de servicios. Los instrumentos más utilizados son la letra de cambio, el cheque y el pagaré.

DEFINICIÓN DE PAPEL COMERCIAL SEGÚN LA BOLSA MEXICANA DE VALORES (BMV)

Papel comercial: Es un pagaré negociable emitido por empresas que participan en el mercado de valores.

-Valor nominal: $100 pesos.

-Plazo: de 1 a 360 días, según las necesidades de financiamiento de la empresa emisora.

-Rendimiento: al igual que los CETES, este instrumento se compra a descuento respecto de su valor nominal, pero por lo general pagan una sobretasa referenciada a CETES o a la TIIE (Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio).

-Garantía: este título, por ser un pagaré, no ofrece ninguna garantía, por lo que es importante evaluar bien al emisor. Debido a esta característica, el papel comercial ofrece rendimientos mayores y menor liquidez.

El costo de oportunidad de nuestro dinero

Los instrumentos de ahorro no líquido son aquellos cuyo plazo de vencimiento o canje restringe la disponibilidad inmediata del dinero, lo que los hace convenientes para mantener el ahorro seguro de gastos inesperados.

Entre estos instrumentos se encuentran:

Los Certificados de la Tesorería de la Federación (Cetes)

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Los Bonos de la Tesorería de la Federación (Tesobonos), y El papel comercial.

Cómo funcionan

El papel comercial es un título de crédito o pagaré negociable sin garantía específica, emitido por Sociedades Anónimas y/o Mercantiles que cuentan con la autorización de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), cuyas acciones se cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), y son adquiridas por personas físicas, bancos, compañías de seguros, fondos de pensiones, y algunas empresas industriales que desean invertir a corto plazo sus recursos excedentes temporales.

Normalmente, este instrumento tiene un plazo de vencimiento medio, que es de tres a seis meses, aunque en algunas ocasiones se ofrecen emisiones de nueve meses o un año.

Una casa de bolsa o institución financiera actúa como intermediario y coloca entre sus clientes el papel comercial. No se requiere un saldo mínimo, su precio es bajo y su denominación puede ser en pesos o en moneda extranjera.

Tipos de papel comercial

Los principales tipos de papel comercial son:

Quirográficos. No tienen una garantía específica, pero están respaldados por todo el patrimonio de la sociedad o empresa emisora, por su solvencia económica y su prestigio.

Avalado. Se da como garantía el aval de una institución de crédito, o bien, se expide una fianza de una compañía afianzadora o de una institución bancaria.

Indexado. Es el papel comercial denominado en moneda nacional y sujeto al tipo de cambio libre de venta del dólar estadounidense.

Objetivo del papel comercial

El destino del papel comercial es financiar las necesidades de capital de trabajo de quien los emite. Debido a que se colocan entre el público inversionista a tasa de descuento, su rendimiento se determina por el diferencial entre el precio al que se adquieren y al que se venden. Por ello, también se consideran como fuentes de financiamiento a corto plazo.

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Fuente alternativa de recursos

Las personas pueden considerar la utilización del papel comercial como fuente de recursos a corto plazo, no sólo porque es menos costoso que el crédito bancario, sino también porque constituye un complemento de los préstamos bancarios usuales.

El papel comercial se usa primordialmente para financiar necesidades de corto plazo (como en el caso del capital de trabajo), y no para financiar activos de capital a largo plazo.

Desventajas

Las emisiones de papel comercial no son títulos garantizados, por lo que es importante evaluar bien al emisor. Debido a esta característica, el papel comercial ofrece rendimientos mayores y menor liquidez.

Deben ir acompañados de una línea de crédito o una carta de crédito en dificultades de pago.

Uso del papel comercial

El papel comercial se clasifica de acuerdo con los canales a través de los cuales se vende, con el giro operativo del vendedor o con la calidad del emisor. Es posible que sea vendido a través de un agente, quien a su vez lo revende a sus clientes a un precio más alto. Por lo general, retira una comisión sobre el importe total por manejar la operación.

El papel se puede clasificar como de primera calidad y de calidad media. El de primera calidad es el emitido por el más confiable de todos los clientes, mientras que el de calidad media es el de emisores menos confiables.

En algunos casos, la emisión va acompañada por una línea de crédito o por una carta de crédito, preparada por el emisor para asegurar a los compradores que, en caso de dificultades con el pago, podrá respaldar el papel mediante un convenio de préstamo con el banco. Esto se exige algunas veces a las empresas de menor calidad cuando venden papel, y aumentan la tasa de interés real.

TASA DE INTERÉS

Es conocida también como costo del dinero.

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La tasa de interés es lo que se paga al pedir prestado dinero y es lo que se cobra al prestar dinero. Para una persona o empresa que pide prestado dinero a un banco, la tasa de interés será el costo principal de ese préstamo.

La tasa de interés se expresa como porcentaje en un periodo determinado. Si el banco ofrece una tasa del 10% anual por otorgar dinero en préstamo, querrá decir que la persona que recibió ese préstamo deberá pagar la suma de dinero que el banco le prestó más el equivalente a un 10% del dinero prestado por cada año transcurrido del préstamo.

Ejemplo:

En otras palabras, si la persona recibió $1,000 en préstamo por un año, entonces tendrá que pagar $1,000 más $100 de intereses, ya que la tasa de interés es del 10% anual.

Continuando con el ejemplo anterior, si los $1,000 que le prestaron a la persona fueron a un plazo de dos años, entonces el primer año la persona tendrá que pagar $100 de intereses y el segundo año tendrá que pagar otros $100 de intereses.

Al final del periodo de dos años, esa persona habrá pagado los $1,000 que le prestaron más $200 de intereses por los dos años que duró el préstamo.

De manera similar, si el préstamo fue por seis meses, entonces la persona tendrá que devolver al vencimiento de dicho plazo los $1,000 que recibió en préstamo más la cantidad de $50 por los intereses que ese préstamo generó, a la tasa anual del 10%, durante los seis meses que duró el préstamo.

Cualquier empresa que pida un préstamo debe tener mucho cuidado con los intereses que le vayan a cobrar. Por ejemplo, la tasa de interés puede no estar expresada en términos anuales sino mensuales o semanales o hasta diarios.

Ejemplo:

Si una persona recibe $1,000 a una tasa de interés mensual del 10%, entonces esa persona tendrá que pagar por el préstamo la cantidad de $100 pesos ¡cada mes! Si la tasa de interés es diaria entonces tendrá que pagar $100 pesos en forma diaria, o sea, ¡cada día!

Por eso, se deberá poner mucha atención a la tasa de interés que se cobra y a su periodicidad (es decir si es una tasa anual, mensual, semanal o diaria).

Adicionalmente, puede haber préstamos en los que la tasa de interés no pagada puede irse capitalizando. Es decir, lo intereses no pagados pueden pasar a formar parte del capital. Cuando los intereses se capitalizan el saldo deudor crece

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geométricamente con el paso del tiempo si el deudor no los liquida por completo antes de que concluya el plazo para hacerlo.

Un préstamo puede tener distintos tipos de tasas de interés. Por ejemplo, el préstamo tiene la tasa de interés ordinaria, la cual es la que se cobra por el solo hecho de que se está prestando dinero. El crédito puede también tener una tasa de interés moratoria que es la tasa de interés que el banco cobra en caso de que no se pague una mensualidad o el crédito a tiempo.

Puede darse el caso de que los intereses se cobren por anticipado; es decir, que se cobren al inicio de cada periodo de pago y no al final del plazo. En México, la regulación prohíbe el cobro de intereses por anticipado, ya que la Ley establece que sólo se puede cobrar intereses por periodos de tiempo que ya hayan transcurrido.

Tasa fija

La tasa de interés en los préstamos bancarios puede ser una tasa fija que se determina por un incremento fijo de la cantidad prestada por intereses sobre el préstamo en la fecha establecida y permanece sin variación hasta el vencimiento.

Este tipo de préstamos bancarios con tasa fija son recomendables cuando el costo de dinero a futuro creciente traería un pago de intereses mayor.

Tasa variable o flotante

Los préstamos de tasa variable o flotante, se calculan por un incremento del principal, basado en una tasa de referencia establecida más un diferencial de ganancia para el banco.

Cuando se toman préstamos bancarios a corto plazo es común que se cobren comisiones por apertura de crédito (porcentaje de servicio de contratación) que se descuentan en el momento de la negociación o bien, que se estipule una reciprocidad o saldo compensatorio, que obliga al deudor a mantener en cuenta de cheques un porcentaje del crédito para darle al Banco una conveniencia de negocios.

Ventajas y desventajas entre tasas fijas y variables

Quien solicita un crédito tiene la opción de contratarlo con una tasa de interés fija o una tasa de interés variable o bien una combinación de ambas.

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Ejemplo:

Al inicio del crédito puede cargarse una tasa fija y después de unos años la tasa puede convertirse en variable.

¿Cuál es la mejor opción? La decisión dependerá de las necesidades de financiamiento, del monto del crédito, del plazo del crédito y de los ingresos presentes y futuros del solicitante del crédito.

Entre las ventajas y desventajas de una tasa y otra están las siguientes:

Ventaja de la tasa de interés fija: La principal ventaja de la tasa de interés fija es conocerla de antemano y tener la certeza de que se mantendrá constante a lo largo de la vida del crédito, por lo que lo más probable es que los pagos también sean por una cantidad fija. Es decir, los pagos no se incrementarán durante el plazo del crédito.

Desventaja de la tasa de interés variable: Por el otro lado, una tasa de interés variable puede estar sujeta a que si las tasas de interés en el mercado suben, también suba la tasa de interés del crédito, por lo que lo más probable es que los pagos mensuales o periódicos también suban.

Ventaja de la tasa de interés variable: La principal ventaja de la tasa de interés variable es que si las tasas de interés en el mercado bajan, la tasa de interés del crédito también lo hará, por lo que los pagos mensuales o periódicos podrían bajar.

Desventaja de la tasa de interés fija: Por otro lado, contratar un crédito a una tasa fija que sea alta podría ocasionar que en algún momento durante la vida del crédito el deudor pague una tasa de interés elevada en comparación con la que podría obtener si obtuviera un nuevo crédito; aunque en este caso tendría la opción de contratar ese nuevo crédito a una tasa de interés menor y con ese dinero pagar y cancelar el primer crédito.

Caso práctico de tasa de interés

El Clinton National Bank aprobó a Industries Company para recibir un préstamo de $30,000, a 180 días, que le permitirá hacer el pago inicial y formalizar el préstamo para adquirir materiales.

El Clinton National ofreció a Industries Company dos opciones financieras para prestarle los $30,000:

1. Un préstamo a tasa fija del 2% por arriba de la tasa preferencial, o2. Un préstamo a tasa variable del 1% por arriba de la tasa preferencial.

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Actualmente, la tasa de interés preferencial es del 8%, y el pronóstico generalizado de un grupo de economistas en relación con los cambios en la tasa preferencial para los siguientes 180 días es el siguiente:

En 60 días a partir de hoy, la tasa preferencial aumentará 1%. En 90 días a partir de hoy, la tasa preferencial aumentará otro 0.5%. En 150 días a partir de hoy, la tasa preferencial caerá 1%.

Usando el pronóstico de cambios en la tasa preferencial, Industries Company desea identificar el préstamo con el costo más bajo de interés durante los próximos 6 meses.

Préstamo con tasa fija: Costo total de intereses durante 180 días

= $30,000 * (0.08 + 0.02) * (180 / 365)

= $30,000 * 0.04932 = $1,480

Préstamo con tasa variable: La tasa de interés aplicable iniciaría en 9% (8% + 1%) y permanecería así por los siguientes 60 días. Luego, la tasa aplicable aumentaría al 10% (9% + 1%) para los siguientes 30 días, y después al 10.50% (10% + 0.50%) para los siguientes 60 días. Finalmente, la tasa aplicable bajaría al 9.50% (10.50% - 1%) para los 30 días finales.

Costo total de intereses durante 180 días

= $30,000 * [(0.09 * 60 / 365) + (0.10 * 30 / 365)

+ (0.105 * 60 / 365) + (0.095 * 30 / 365)]

= $30,000 * (0.01479 + 0.00822 + 0.01726 + 0.00781)

= $30,000 * 0.04808 = $1,442

Como el costo total del interés estimado del préstamo de tasa variable de $1,442 es menor que el costo de interés total de $1,480 del préstamo de tasa fija, Industries Company debería aceptar el préstamo de tasa variable. Al hacer esto, ahorrará $38 ($1,480 - $1,442) de costo de interés durante 180 días.

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BIBLIOGRAFÍA

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