Precio: 1,70€MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 EL DIARIO DE LOS EMPRESARIOS, DIRECTIVOS E INVERSORES

elEconomista.esAÑO VII. Nº 2.050 SEGUNDA EDICIÓN

La Junta debe detallar este mes el volumen, coste y función de estos empleadosLa Junta de Andalucía cobija en unentramado de 130 empresas públi-cas sin fiscalizar a un mínimo de26.000 personas, que los sindicatosde funcionarios califican de enchu-fados, pues nunca han pasado prue-bas de selección ni oposiciones pa-ra acceder a estos empleos públi-cos. La gran mayoría de ellos estávinculada directa o indirectamen-te a PSOE, UGT y CCOO y proce-de de procesos de relevos masivosde altos cargos y cargos de confian-za desarrollados en las más de dos

últimas décadas de gobiernos deManuel Chaves y José Antonio Gri-ñán. Hacienda ha puesto ahora lalupa sobre este conglomerado deempresas y personas, y exige que laJunta detalle este mes el volumen,coste y funciones de estos emplea-dos, aprovechando la exigencia deldéficit y la entrega de fondos pro-cedentes del Fondo de Liquidez Au-tonómico (FLA). PAG. 21 y 22

CEOE prevé 6 millonesde parados en 2013 PAG. 24

Griñán cobija en empresas sinfiscalizar a 26.000 ‘enchufados’

Las hipotecas, en el nivelmás bajo de la crisisSu número baja en un 28,5 por ciento y suimporte cae en un 9,4 por ciento PAG. 25

Fitch desconfía de lautilidad del ‘banco malo’Almunia pide precios bajos parasanear definitivamente la banca PAG. 11

Scalextric entra enconcurso de acreedoresLa dueña de su licencia, Tecnitoys,suma una deuda de 14 millones PAG. 14

Uno de cada cincoespañoles es pobreAdemás, el 21,1 por ciento de los jóve-nes ni estudia ni trabaja PAG. 26

Bruselas fija el déficitde 2011 en el 9,4%Las ayudas a la banca y el plan de pa-go a proveedores lo elevaronPAG. 27

Eco10calculated by

▼ Ibex 35 -0,46%7.877,10

▼ Eurostoxx 50 -0,44%2.531,10

▲ Dow Jones +0,02%13.345,89

▲ Nasdaq 100 +0,61%2.694,56

110,19Cierre

▼ -0,05%Cambio diario

Prima de 388riesgo (+10)

Mercados

Iberdrola da otro paso en su plan dedesinversiones por más de 4.000millones que pretende anunciar ma-ñana. La eléctrica española negociacon la china Sinovel la venta de unosde sus activos más emblemáticos:el mayor parque eólico de Europa,

ubicado en Rumanía, en una opera-ción que, según los expertos, puederondar los 1.200 millones de euros.Esta operación es la punta del ice-berg del gran paquete de ventas queprepara Iberdrola con el objetivo dereducir su deuda. PAG. 5 y 6

Iberdrola negocia vendera Sinovel el mayorparque eólico de EuropaLa operación rondará los 1.200 millones

“España debería pedirla línea de crédito aEuropa en noviembre”

Nouriel Roubini Pte. Roubini Global Economics

Hacienda y la Seguridad Socialsiguen muy de cerca los movi-mientos de Gao Ping, el empre-sario chino encarcelado por lacreación de una presunta red deblanqueo de dinero. La Admi-nistración Tributaria realizó, des-de 2008, hasta 56 notificacionesde embargo por impago de im-puestos, once de las cuales aca-baron en ejecución. A estas ci-fras hay que sumar otros cuatroexpedientes más abiertos por laSeguridad Social, también porimpago de cuotas. PAG. 8

Hacienda abrió58 expedientesa Gao Ping y leembargó 11 vecesImpagos continuos alFisco y la Seguridad Social

La familia Polancorefinancia300 millones ytraspasa su aviónPAG. 12

El expresidentede Novagaliciadefiende las‘pensiones de oro’PAG. 10

Rafael Pinilla PAG. 29

“Éste es un país poco emprendedory hostil con quien lo hace”

Comprar en un ‘chino’le cuesta el 50% más PAG. 9

Con el Mede no haydicha completaPor Eugenio M. Recio PAG. 4

ELISA SENRA

PAG. 17

MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 EL ECONOMISTA

Opinión

2

QuioscoFINANCIAL TIMES (REINO UNIDO)

El Estado pone enpeligro a Peugeot

PSA Peugeot Citroën, el segun-do mayor fabricante de auto-móviles de Europa, está en unmiserable estado de forma. Susmayores mercados –Francia,Italia y España– se encuentranen una profunda depresión y laparte financiera del grupo vacamino de seguir a la matrizhacia territorio fangoso. Anteesta situación, el Gobierno deFrancia está trabajando en unplan de rescate. La última vezque Francia rescató a su indus-tria automotriz, el gobierno in-sistió en que el empleo debeser protegido. Pero cualquierintento de vincular la protec-ción al rescate sería desastrosopara Peugeot; sus problemas sedeben a su lentitud en el des-plazamiento de la producciónhacia mercados emergentes.

WPROST (POLONIA)

¡Nos hundimos!

Un sondeo reciente llevado acabo por CBOS manifiesta queel 44 por ciento de los encues-tados desconfía del primer mi-nistro polaco, al que le otorgansu peor valoración desde quellegó al poder en 2007. El pro-blema es que iba a ser su oto-ño. La alocución y un nuevocomienzo. En lugar de eso,ahora tenemos a un hombre ala defensiva, que recibe un ma-zazo tras otro. Algo ha salidomal, y algo se ha llevado dema-siado lejos. Lo cierto es que losvotantes están cada vez másenfadados con Donald Tusk, yle culpan de todas las desgra-cias, las haya causado o no. Lamás reciente, la de la inunda-ción del Estadio Nacional.

El TsunamiNi rastro de laausteridad europea

Vistas las condiciones de sumarcha, casi podría decirseque ser investigado por pre-sunta corrupción es una suerte–si se es comisario europeo deSanidad–. John Dalli dejó supuesto en la Comisión la sema-na pasada por su posible impli-cación en una trama de tráficode influencias, según concluyela Oficina Europea de Luchacontra el Fraude. Lejos de pa-sar por apreturas, Dalli –quecumplirá 65 en 2013– percibirádurante los tres próximos añosun salario de transición equi-valente al 45 por ciento de susueldo de comisario –19.000euros–. Sólo entonces comen-zará a percibir la pensión porjubilación –un 11,6 por cientodel salario–. Es decir, 8.550 eu-ros al mes ahora y 2.200 másadelante y de por vida. Menosmal que hay que ser austeros.

No os presentéistodos a la vez

Por más que a veces parezca locontrario, hay circunstanciasen las que el político decide re-tirarse de los focos por volun-tad propia. Cuestión distinta,eso sí, es que dichas razonessean desinteresadas. Así, nadieparece haber mostrado muchointerés por estar en las listasdel PSC para las elecciones delpróximo 25-N. Según cuentan,ni Rubalcaba ni Chacón –ensoterrada lucha por el controldel PSOE– han presionado pa-ra meter a sus afines. ¿Hay unafalta de ambición en los socia-listas catalanes? ¿Acaso un ex-ceso de cortesía –“usted pri-mero”–? Todo indica, por elcontrario, que ante las pobresperspectivas de voto nadiequiere ponerse en primera fila.

La imagen

AL FINAL, LAS TRAMPAS PASAN FACTURA. La UCI, máximo organismo mundial del ciclismo, validó el informede la agencia antidopaje estadounidense (USADA) y desposeyó a Lance Armstrong de sus siete Tours de Francia.El desprestigio, que afecta también a su Fundación Livestrong de lucha contra el cáncer, se ve mordazmenteresumido en las palabras del presidente de la UCI, Pat McQuaid: “Armstrong no tiene cabida en el ciclismo”. EFE

A l ministro de Hacienda y Administraciones Pú-blicas se le vio ayer más solo que la una en latribuna de oradores explicando los Presupues-

tosGeneralesdelEstadopara2013.Másalládelosaplau-sos y el alboroto proveniente de la bancada popular, locierto es que sus explicaciones no convencieron a na-die. Hay que estar fuera de sus cabales para creerse queel próximo año la economía sólo va a descender mediopunto, cuando el FMI, el consenso de analistas, y hastael hermanísimo de Álvaro Nadal (Alberto) a través dela CEOE ha multiplicado por tres esas previsiones.

También hay que estar loco para pensar que el parova a bajar y que la inflación media se va a situar en el en-torno del 1,6 por ciento. Tampoco es ya creíble que es-te año el déficit público se quede en el 6,3 por ciento, y

por tanto es imposible que el siguiente baje al 4,5 porciento. Lo dicho, son unos Presupuestos ¡increíbles! Co-mo lo fueron los que presentó Pedro Solbes en 2009 yque acabaron con el poco crédito que aún le quedaba.

Y, sin embargo, CristóbalMontoro tiene razón cuan-do argumenta que si proyecta la situación actual al pró-ximo año la caída sería de un menos 4 por ciento: “Pe-ro yo no estoy aquí para hacer proyecciones, sino paraintentar cambiarlas. Por eso no hago previsiones, sinoque fijo objetivos”.

Reconoce que estos Presupuestos son contractivos,pero cree que una política financiera más laxa por par-te del BCE, unida a la puesta en marcha del Plan Nacio-nal de Reformas compensará el frenazo que supone ba-jar el déficit público en dos puntos del PIB.

Habrá que esperar a 2013, cuando se despeje el pa-norama electoral catalán, el americano, el alemán y elmundoentreenunnuevomodelodecrecimiento.Mien-tras tanto, Montoro seguirá completamente solo, comoen la espléndida película de Jaime Rosales La soledad(2007), y habrá que respetarle, porque a lo mejor en2014 empezamos a salir de verdad del agujero.

LA SOLEDAD

Periodista económico

Los martes al sol

MarianoGuindal

Ignacio Sánchez GalánPRESIDENTE DE IBERDROLA

Prosigue la desinversiónEn el marco de su paquete dedesinversiones por más de 4.000millones de euros, Iberdrola ne-gocia vender a la china Sinovel elmayor proyecto eólico de Europa,de 1.200 megavatios y ubicado enel sureste de Rumanía.

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Protagonistas Protagonistas Protagonistas Protagonistas

�José Antonio GriñánPRESIDENTE JUNTA DE ANDALUCÍA

Falta de éticaAdemás de consentir una admi-nistración paralela no fiscalizadaregularmente, el Gobierno anda-luz ha permitido la colocación–sin proceso de selección algu-no– de miles de simpatizantesen cargos de empresas públicas.

Ignacio PolancoPRESIDENTE DE HONOR DE PRISA

Se juega sus títulosDebido a la delicada situación fi-nanciera de Prisa, la familia Po-lanco refinancia un préstamo por300 millones y se ve obligada adar en garantía acciones de em-presas participadas. Además, po-ne a la venta su avión privado.

Íñigo UrkulluPRESIDENTE DEL PNV

Victoria e ideas clarasTras su victoria en las eleccionesvascas –donde ha obtenido 27 es-caños–, Urkullu demuestra tenerclaros sus tres objetivos: lucharpor la reactivación económica, al-canzar la paz y lograr un nuevoestatus político compartido.

Juan Ignacio LemaEXPRESIDENTE DE AENA

Un sistema dudosoA juzgar por el choque en tierrade dos aviones A330 y las poste-riores críticas de los pilotos, laidea de sutituir controladores porel sistema SDP en el aeropuertode Barajas no parece haber sidoprecisamente buena.

Protagonistas

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EL ECONOMISTA MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 3

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OpiniónEn clave empresarial

Hipotecas cuestaabajo y sin créditoEl mercado hipotecario no levanta cabeza. En agos-to los préstamos para adquisición de vivienda des-cendieron un 28,5 por ciento respecto a un año an-tes y un 13,1 por ciento sobre el mes de julio. El des-censo en la firma de hipotecas sobre vivienda reve-la que la crisis del mercado inmobiliario aún no hatocado fondo y que encontrar financiación siguesiendo un problema difícil de resolver. El crédito,en general, para los residentes sigue estando muyrestringido. Con una caída del 1,05 por ciento enagosto mantuvo la tendencia a la baja de meses pre-cedentes. Aunque el precio de la vivienda intensi-fique su caída, el mercado interno no remontarámientras no fluya el crédito, que por el momentono da muestras de salir del dique seco.

Tasa de riesgo de pobreza por edad en España

Fuente: INE. (*) Datos provisionales. elEconomista

Con alquiler imputado. En porcentaje 2010

TOTAL MENOS DE 16 AÑOS DE 16 A 64 AÑOS 65 Y MÁS AÑOS

17,118,1 18,4

24,725,7 25,0

17,118,4 19,3

10,1 9,7 8,5

2011 2012*

El clientelismo que se ha creado en las Administracio-nes autonómicas y locales es el obstáculo más serio pa-ra la reforma del sector público. Sólo una crisis comola actual puede acabar con un mal enquistado en la de-mocracia española que, desgraciadamente, afecta a to-dos los partidos y se extiende a lo largo de toda la geo-grafía. Para muestra, un botón. La Junta de Andalucíada cobijo desde hace años a 130 entes públicos que con-forman una Administración paralela, a la que los con-tribuyentes transfieren 3.300 millones para su funcio-namiento. La opacidad es tal que nadie sabe concretarel número de enchufados que trabajan para una Admi-nistración sin haber opositado y refugiados en fórmu-las como empresas públicas o fundaciones. Se estimaque son unos 26.000 los agraciados, pero no hay unarelación de puestos de trabajo pública y transparente,aunque disfrutan de sueldos muy superiores a los delos consejeros y funcionarios de la Junta. A raíz de la

petición por parte de Andalucíadel Fondo de Liquidez Autonó-mica (FLA) y los planes de ree-quilibrio que lleva aparejados,Hacienda espera conocer el en-tramado laboral y salarial de es-te conglomerado público. Estascostosas Administraciones para-lelas evidencian las resistencias

con que topa la reforma del sector público, al mismotiempo que muestran su inexcusabilidad y urgencia. ElGobierno tiene intención de empezar por las Adminis-traciones locales sobre las que tiene más capacidad demaniobra. La verdadera batalla se librará con las auto-nomías. El poder que concentra el PP y la ayuda finan-ciera que precisan las autonomías con más problemasofrecen a Rajoy una oportunidad única de acometer lareforma que no debe desaprovechar.

Costosa Administración paralela

El gráfico

Iberdrola prosigue las desinversionesIberdrola sigue empeñada en consolidar su balance, objetivo para elcual las desinversiones representan una herramienta muy eficaz. Lacompañía que preside Sánchez Galán negocia con el grupo chino Si-novel la venta de un parque eólico de 1.200 MW en Rumanía –elmayor de Europa–. Aunque todavía no hay ofertas, es probable quela eléctrica logre una buena remuneración –como pretende–, dadoel potencial del parque. La operación es una de las cartas que barajapara los próximos años, en los que podría desprenderse de activostambién en EEUU. Con esta estrategia, Iberdrola prevé reducir suendeudamiento entre un 15 y un 20 por ciento, lo que le permitirásortear la incertidumbre española y, con ella, la amenaza de una re-baja de rating. Un acierto que le evitará complicaciones en el futuro.

Gao Ping ya tenía problemas con el fiscoLa Operación Emperador, en la que casi 90 personas han sido dete-nidas al hilo de una red de blanqueo, ha llevado a primer plano la fi-gura de Gao Ping. Sin embargo, Hacienda ya llevaba tiempo fijándo-se en el controvertido empresario chino. Desde 2008, la Administra-ción Tributaria realizó hasta 58 notificaciones de embargo porimpago de impuestos, de las que ejecutó 11. La Seguridad Socialtambién le abrió expedientes por no abonar las correspondientescuotas. La desidia de Ping a la hora de satisfacer sus obligacionescon el Estado contrasta con los métodos que al parecer empleabapara garantizarse el pago de sus acreedores. Con el descubrimientode la red, el empresario tendrá difícil zafarse de sus compromisos.

Gayoso defiende a sus ejecutivosJulio Fernández Gayoso, expresidente de Caixanova, defendió ayerante los tribunales a los antiguos directivos de la entidad, que recibie-ron 7,87 millones en concepto de jubilación, cuya devolución reclamaAnticorrupción tras ser cambiados los contratos con motivo de la fu-sión con Caixa Galicia. Asegura que el Banco de España y el consejode la entidad conocían los contratos de jubilación. El expresidente deCaixanova considera que estas personas merecían las retribucionespor el éxito obtenido en su caja. Las presiones que sufrió desde laXunta para unirse a Caixa Galicia dieron al traste con un negocio queiba bien. Fernández Gayoso debía haberse resistido a Feijóo.

Con salsa y picante Pepe Farruqo

LOS JUBILADOS AGUANTAN EL TIRÓN. Aunque los ingresos mediosanuales de los hogares bajaron un 1,9 por ciento respecto a 2011, el INErecoge una disminución de aquéllos por debajo del umbral de riesgo depobreza. Y es que los pensionistas han reducido este riesgo durante lacrisis, incluso pese a la congelación de las prestaciones. El porcentaje esconsiderablemente menor al de otras cohortes, ya que, a diferencia deotros países de nuestro entorno, cerca del 90 por ciento de los jubiladosposee una vivienda, lo que representa un colchón en caso de adversidad.

El clientelismoautonómico y locales el peor obstá-culo para la refor-ma del sectorpúblico que Rajoydebe acometer

La debilidad del PSOE,un serio problemaEl varapalo que han recibido los socialistas en Ga-licia y País Vasco cuestiona el liderazgo de Rubalca-ba y relega al PSOE a sus horas más bajas. Una bue-na parte de votantes socialistas ha optado por la abs-tención, y va a ser difícil recuperar ese voto, que ne-cesita un buen revulsivo para volver a ilusionarse.La cuestión es que los socialistas no sólo afrontanun problema de liderazgo, sino de radicalizarse obuscar el centro dentro de los estrechos márgenesque deja la eurozona para hacer políticas diferen-tes. Un dilema que vive toda la socialdemocracia eu-ropea con posibilidades de gobernar. Pero lo másgrave es que el PP sin un PSOE con quien negociarposibles acuerdos se encuentra en una situación másdébil frente al soberanismo catalán y vasco.

MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 EL ECONOMISTA4

Opinión

E n una economía de libre empresa, losagentes económicos gestionan y to-man sus decisiones con independen-

cia y en función del interés de sus accionis-tas, clientes y empleados, los denominadosstakeholders. Siempre bajo el cumplimientode las reglas de juego establecidas en el mar-co regulatorio. Y el Estado ha de respetar es-te principio de subsidiariedad. Conviene te-ner esto en cuenta ante el anuncio de BancoPopular de ampliar su capital por importe dehasta 2.500 millones de euros, mediante apor-taciones dinerarias y con derecho de suscrip-ción preferente para los accionistas actuales.

La decisión del banco que preside ÁngelRon ha sido la consecuencia inmediata de laprueba de resistencia efectuado a finales deseptiembre por Oliver Wyman que, aunquedetectó un exceso de capital de 677 millonesen un escenario base, cifró en 3.223 millonesel déficit de capital en el entorno más adver-so, donde las variables macro y financierasproyectadas (eran sólo proyecciones) se lle-varon al límite. Sin embargo, tan sólo cincodías después, la EBA (European BankingAuthority), una de las tres agencias de su-pervisión europeas, que depende de la Co-misión y Parlamento Europeo, afirmó lo con-

Profesor del Instituto de Estudios Bursátiles. UCM

EnriquePérez-Hernández

AMPLIACIÓN DEL POPULAR, UNEJEMPLO A LO ANGLOSAJÓN PARA LA BANCA

trario al señalar que Banco Popular cuentacon un nivel adecuado de capital para afron-tar pérdidas inesperadas si la situación eco-nómica se deteriora más de lo previsto. Ladisparidad de las conclusiones de ambos exá-menes es una buena muestra de las contra-dicciones en que pueden incurrir los super-visores. Es urgente solicitar una mayor co-ordinación para no desorientar y confundira accionistas, clientes y ciudadanos.

Mi reflexión se centra en el plan de nego-cio presentado por Banco Popular. La enti-dad anunció un esfuerzo real de saneamien-to a fondo del balance en 2012 por importede 9.300 millones (6.000contra cuenta de resulta-dos y 3.300 contra capital)y de fuerte recapitaliza-ción (hasta 2.500 millo-nes). De esta manera, laentidad ha adelantado a2012 los saneamientos exi-gidos por el regulador es-pañol. Un ejercicio de ex-trema prudencia que seajusta al canon anglosajón, muy poco cono-cido y utilizado por aquí. Ninguna otra enti-dad financiera española se ha atrevido a abor-dar tal esfuerzo. Y es algo que hay tener muyen cuenta, pues es exactamente este tipo deoperaciones de limpieza de balance lo quedemandan los mercados. El plan anunciadopor Popular constituye, por añadidura, unejemplar ejercicio de transparencia del que

tan necesitado está el sistema financiero es-pañol.

Se deja en suspenso temporal la políticade retribución al accionista para adecuarlaa las nuevas exigencias de capitalización yelimina el dividendo de octubre de 2012, pre-viéndose para 2013 la reanudación del mis-mo con un pay out del 50 por ciento. Inclu-ye, además, plusvalías por 545 millones en-tre 2012 y 2013, frente a los 2.500 millonesprevistos en el plan de negocio anterior. Laentidad mantiene, no obstante, intacta su ca-pacidad para realizar plusvalías y ello supo-ne que su materialización implicaría una me-

jora sustancial de las pre-visiones

La decisión de elegir lavía de una ampliación decapital supone un flujo re-al de entrada en caja. Esuna decisión valiente y, ala vez, difícil y dura para elaccionista por su efecto di-lutivo. A pesar de ello, esprevisible que acudan a la

ampliación el núcleo duro de accionistas(Allianz, Crédit Mutuel, Sindicatura, Funda-ción Barrie de la Maza, Amorim, etc....) re-presentado en el Consejo que aprobó el planpor unanimidad. La operación, que contará,además, con la participación de un sindicatode aseguradores, ofrecerá al mercado la con-fianza de que llegará a buen puerto, si bien escierto que, debido al actual entorno de mer-

cado y la penalización que supone la primade riesgo española, la ampliación tendrá queofrecer un fuerte descuento sobre la cotiza-ción en el momento de su lanzamiento.

Banco Popular ha tomado una decisióncoherente para una empresa de propiedadprivada en el entorno de un mercado libre yabierto. No acude a la ayuda pública y, en de-finitiva, al sacrificio de los contribuyentes es-pañoles. Asume un reto que, al superarlo, lesituará en un excelente punto de partida pa-ra el futuro.

De entrada se mantendrá como la entidadfinanciera más eficiente de Europa (más in-gresos a menor coste) aun en el escenariomas adverso contemplado por OW. Por aña-didura sus pérdidas esperadas para 2012(2.300 millones) le permitirán asumir de for-ma extraordinaria saneamientos aceleradose iniciar 2013 sin necesidades adicionales desaneamiento. Como consecuencia de ello, ydada la capacidad de generación de márge-nes de explotación, el banco recuperará susenda de beneficios (500 millones en 2013 y1.400 en 2014). Los beneficios deberían sersuperiores gracias a la capacidad de recupe-rar provisiones que han sido dotadas confor-me a un escenario cuya probabilidad de ocu-rrencia es inferior al 1 por ciento. Y, por últi-mo, Banco Popular situará su solvencia a lacabeza del sistema español, con un capitalprincipal de nivel 1 superior al 10 por cientoen 2012 y 2013 y por encima del 12 por cien-to un año después.

P or fin el día 8 de octubre quedó ofi-cialmente inaugurado el MecanismoEuropeo de Estabilidad (MEDE), cu-

ya creación fue propuesta en diciembre de2011 con la intención de que entrara en vi-gor en agosto de este año –tuvo que retrasar-se a instancias del Tribunal Constitucionalde Alemania–. El 12 de septiembre fue apro-bado por dicho Tribunal, y, nada más cono-cerse la sentencia, el presidente del Euro-grupo, Jean-Claude Juncker, convocó la pri-mera reunión del Consejo de Gobernadoresde este nuevo Fondo, constituido por los 17ministros de Economía de la eurozona.

En la sesión constituyente, que se acaba decelebrar, los ministros aprobaron sus estatu-tos y su directorio, y se dio a conocer el tra-tado de su constitución que, como suele ocu-rrir con estos documentos, no carece de am-bigüedades que están dando lugar a infor-maciones poco precisas. Se le asigna un capitalde 700.000 millones de euros, que se distri-buyen según el peso asignado a cada país enlos recursos del BCE, por lo que a España,que ocupa el cuarto puesto, le corresponden83.325 millones de euros. Hasta mediados de

Profesor honorario de ESADE

Eugenio M.Recio

2013 los 17 socios del euro deberán aportaren cinco plazos 80.000 millones de euros,que será el volumen del MEDE en efectivo.Los 620.000 millones restantes se alcanza-rán con los avales de los referidos países so-bre las emisiones de deuda del MEDE. Lacapacidad máxima de préstamos de este fon-do se limitará, a partir de 2014, a 500.000 mi-llones de euros. Su director general será elalemán Klaus Regling, quien ha dirigido elEFSF (por sus siglas ingle-sas), el fondo temporal alque viene a sustituir el ME-DE.

Entre las funciones delMEDE está la recapitali-zación directa de las enti-dades financieras de la eu-rozona en dificultades y lacompra de deuda sobera-na en el mercado prima-rio; supone, por lo tanto, un complementodel Banco Central Europeo (BCE), dadas susespeciales características como controladorde la estabilidad monetaria.

La entrada en vigor de esta nueva institu-ción comunitaria, definida como la piedraangular de la unión monetaria (UM), ha si-do recibida con gran satisfacción por los lí-deres europeos. Ya el día de la ratificacióndel Alto Tribunal alemán, la canciller Mer-kel lo celebró afirmando que “es un buen día

para Alemania y para Europa”, y el presiden-te de la Comisión Europea, Durão Barroso,dijo que “es un instrumento muy útil, sólocomparable al FMI”. Para el comisario OlliRehn, no se trata de una decisión precipita-da, y todavía está pendiente de otras muchasdecisiones, pero afirma sentirse más opti-mista que en la primavera pasada respecto aque las crisis ahora podrán ser mejor con-troladas.

Este nuevo paso adelan-te en la consolidación dela UM, que el ministro ale-mán de Finanzas esperaque sea tenido en cuentapor los mercados finan-cieros, supone un progre-so sobre los temporalesfondos de rescate existen-tes, porque en adelantehabrá un fondo perma-

nente y con un considerable volumen de re-cursos. Pero no debemos engañarnos pen-sando que ya tendremos las espaldas guar-dadas y que ancha es Castilla. El MEDE noanula la cláusula “no bail-out” por la que, deacuerdo con el marco establecido en el Tra-tado de Maastricht, en la UM unos Estadosno se responsabilizan de las deudas de otrosEstados, de manera que en ningún caso sepretende convertir la UM en una unión detransferencias. Por eso se establece que las

ayudas sólo se darán después de conocer losverdaderos motivos por los que un Estadoha llegado a una situación crítica y, en con-secuencia, los receptores han de aceptar lascondiciones que se le impongan, exigenciainsistentemente repetida en el Tratado, por-que se quiere prevenir que se repitan los de-saciertos que han motivado la demanda deun rescate.

Entre las funciones del MEDE está, comohemos dicho, la recapitalización directa delas entidades financieras en dificultades, quees lo que más inmediatamente interesa anuestro país. Pero esto no lo podrá hacer elnuevo fondo hasta que exista el supervisorfinanciero único –dependiente del BCE–para la zona euro y, por lo que parece, su pro-ceso va a ser lento para no ser excepción alo que estamos acostumbrados en los pro-cesos comunitarios. En el mejor de los ca-sos, se espera que esto podrá ocurrir a lo lar-go de 2013, por lo que el MEDE no podráresponsabilizarse de los 100.000 millonesde euros ofrecidos para sanear el sistemabancario español, como quería nuestro Go-bierno para que esos recursos fueran direc-tamente a los bancos sin afectar a la deudasoberana. Y posiblemente tampoco se lle-gue a tiempo en ese otro rescate que tantose está discutiendo y que para algunos se de-be pedir sin más dilaciones y para otros to-davía no es urgente.

¡NO HAY DICHA COMPLETA!

Es urgente solicitarmás coordinación alos supervisorespara no desorientara los inversores

El MEDE es un pasodecisivo, perono convertiráal euro en uniónde transferencias

EL ECONOMISTA MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012

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Lorena López / Rubén Esteller MADRID.

Iberdrola avanza en su paquete dedesinversiones por más de 4.000millones que prevé anunciar ma-ñana para reducir deuda. La eléc-trica, a través de su filial de renova-bles, negocia ya con la china Sino-vel la venta de uno de sus activosmás emblemáticos: el mayor pro-yecto eólico de Europa de 1.200 me-gavatios ubicado en Rumanía.

Sinovel es un fabricante de tur-binas que ha puesto en marcha unaambiciosa estrategia de crecimien-to en Europa. Ahora tiene el puntode mira en este proyecto, donde yahay construidos 80 megavatios enuna primera fase en el parque de-nominado Mihai Viteazu ubicadoen la región de Dobrogea, al sures-te del país, cerca del Mar Negro.

Fuentes cercanas a la operaciónconfirmaron la existencia de con-versaciones sobre esta venta, peroaún no hay ninguna oferta vincu-lante encima de la mesa. Los prin-cipales escollos se centran en la ne-cesidad de Sinovel de buscar un so-cio para desarrollar el parque.

A pesar de la caída de la deman-da en toda Europa y la revisión delos precios de los activos, Iberdro-la busca una buena remuneraciónpor el potencial de este parque. Larazón son los actuales incentivosde Rumanía a la producción eóli-ca, que se encuentran en niveles

muy atractivos para la inversión.Este complejo forma parte de una

cartera total de 1.500 megavatiospara 2017 que Eolica Dobrogea ha-bía suscrito en exclusividad conIberdrola en 2008. El monto totalde la inversión se estimó entoncesen 2.000 millones de euros.

El parque suministrará energíaeléctrica a un millón de hogares y

permitirá reducir las emisiones deCO2 en 1,25 millones de toneladas.

Esta venta es la punta del icebergdel gran paquete de desinversionesque prepara la compañía y queanunciará mañana en Londres. Enconcreto, la eléctrica está dispues-ta a deshacerse de sus parques eó-licos terrestres en Francia, Alema-nia y Polonia.

La eléctrica puede salir de cier-tos parques dispersos y de un ta-maño menor, que podrían llegar avenderse si se recibiese una ofertainteresante pero que no implicaríael abandono de dichos países. Ban-co Leonardo está encargado ya dedirigir esta operación, por la que yase han interesado varios fondos deinversión, como Impala.

Entre los activos que la compa-ñía mantiene en revisión figura laparticipación del 6,7 por ciento enEnergías de Portugal (EDP), así co-mo su 20 por ciento en Gamesa.

También prevé buscar un sociopara su negocio de redes en Reino

Iberdrola negocia vender a Sinovelel mayor proyecto eólico de EuropaEl grupo chino busca un socio para adquirirlos 1.200 megavatios de este parque en Rumanía

Según el consenso de mercado, la eléctricaelevará su beneficio un 6,79% hasta septiembre

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Objetivo:reducir deudahasta un 20%Uno de los principales objeti-vos de la elétrica en la actuali-dad se centra en consolidar susituación financiera, con el finde preservar la solidez y másaún en un escenario de cons-tantes rebajas de rating a Es-paña. A cierre del segundo tri-mestre, el grupo contaba conuna liquidez de 9.551 millonesde euros, cantidad suficientepara cubrir las necesidades fi-nancieras de los próximos 24meses. La deuda neta ajusta-da ascendía a 29. 318 millo-nes, por lo que las desinver-siones permitirán reducirsu endeudamiento entreun 15 y un 20 por ciento.

MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 EL ECONOMISTA6

Empresas & Finanzas

Unido. Por el momento, Iberdrolahabría recibido muestras de inte-rés de Canada Pension Fund, Bo-realis Infrastructure, Ontario Tea-chers’ Pension Plan y de la austra-liana Industry Funds, que estaríaninteresadas en adquirir una parti-cipación valorada en cerca de 1.000millones de libras, es decir, 1.240millones de euros.

Junto a esto, la compañía tam-bién tiene la opción de vender laparticipación del 39 por ciento enla brasileña Neoenergia, valoradaen 3.300 millones.

Asimismo, en los próximos dosaños Iberdrola avanzará en la ven-ta de las centrales de gas de Esta-dos Unidos, adquiridas durante lacompra de Scottish Power, y anali-za una posible salida del negocio dealmacenamiento de gas de Enstor.

Alza del beneficioAdemás de su nueva hoja de ruta,la compañía también presentarámañana sus resultados de los nue-ve primeros meses del año. Segúnel consenso de analistas, su benefi-cio neto ascenderá a 2.288,6 millo-nes de euros, frente a los 2.143 mi-llones logrados el año anterior, loque se traduce en un alza del 6,79por ciento.

El grupo saca pecho de su diver-sificación geográfica y de su pre-sencia en mercados menos expues-

tos a la recesión económica que azo-ta Europa. En los últimos resulta-dos, más del 50 por ciento de subeneficio bruto de explotación (ebit-da) proviene de los negocios regu-lados. La eléctrica se ha beneficia-do de empuje de Brasil, donde es yala primera distribuidora eléctricadel país con 11,5 millones de clien-tes, gracias a la adquisición deElektro, a la revalorización del re-al brasileño, al crecimiento de la de-manda y a la incorporación de nue-va potencia hidroeléctrica.

El presidente de Iberdrola, Igna-cio Sánchez Galán, ha resaltado pú-blicamente su compromiso inver-sor con países con una clara estabi-lidad regulatoria, como es el casode Reino Unido. Toda una declara-ción de intenciones en un momen-to donde la reforma energética hagolpeado de lleno tanto a las prin-cipales eléctricas. En concreto,Iberdrola ha sido sacudida tantopor el impuesto a la generación del6 por ciento, como por el canon hi-dráulico y nuclear y ha sacrificadola central nuclear de Garoña, enBurgos, porque se ha convertido enun activo en pérdidas con las tasas.

>>> Viene de la página anterior

Los analistas prevénque el beneficiode la compañíaascienda a2.288,6 millones

13.100MILLONES DE EUROS

Son los euros que pagaráRosneft a BP en metálico pa-ra hacerse con el 50 porciento del capital social deTNK-BP, una operación quepara el presidente de la Fede-ración de Rusia, Vladimir Pu-tin, es “una señal muy, muybuena” no sólo para el sectorenergético, sino para la eco-nomía rusa en general. Ade-más Putin destacó su con-fianza en la contribución po-sitiva para Rosneft de suasociación con BP.

elEconomista/Agencias MADRID.

El grupo estatal ruso Rosneft seconvertirá en la mayor petroleracotizada cuando cierre el acuerdode adquisición que firmó ayer conBP y los oligarcas rusos agrupadosen el consorcio Alfa-Access-Reno-va (AAR) para comprar el 100 porciento del capital social del TNK-BP por un valor aproximado de42.155 millones de euros en efec-tivo y acciones.

Así lo confirmaron fuentes de lapetrolera británica que indicaronhaber firmado un principio deacuerdo para venderle a Rosneftsu participación del 50 por cientoen la joint venture por un montan-te que ronda los 26.000 millonesde euros.

En un comunicado, BP explicóque recibirá 13.100 millones de eu-ros en metálico y un 12,84 por cien-to de acciones en Rosneft. Ademásel grupo británico indicó que quie-re invertir 4.800 millones de dóla-res (3.672 millones de euros) de losrecibidos en metálico para adqui-rir otro 5,66 por ciento de títulosde la compañía estatal.

De este modo, si finalmente es-ta operación se llevara a cabo, laempresa británica, que a día de hoycuenta con el 1,25 por ciento deRosneft, se hará con el 19,75 porciento de la petrolera rusa y gana-rá dos puestos en su consejo de Ad-ministración.

Condiciones del acuerdoSegún informó BP a la Bolsa deLondres, para que la operación secierre de forma definitiva, el Go-bierno ruso debe acceder a vender-les esa participación del 5,66 porciento en Rosneft.

La empresa británica, que adqui-rirá estas acciones a un precio deocho dólares por título, por enci-ma de la cotización actual, prevé

Rosneft será la mayor petroleracotizada tras la compra de TNK-BPEl ‘holding’ estatal ruso pagará más de 42.000 millones a los grupos BP y AAR

en múltiples disputas con sus so-cios, agrupados en el consorcio Al-fa-Access-Renova (AAR).

“Hoy es un día importante paraBP”, declaró en el comunicado elpresidente de la petrolera, Carl-Henric Svanberg, que recordó que“Rusia es crucial para la seguridadenergética mundial”. “TNK-BP hasido una buena inversión y ahoraestamos poniendo nuevos cimien-tos para nuestro trabajo en Rusia”,señaló.

Por su parte, el consejero dele-gado de BP y exconsejero delega-do de TNK-BP, Bob Dudley, seña-ló que esta operación se ajusta a laestrategia de la compañía y asegu-ró que “BP quiere ser un inversora largo plazo en Rosneft”.

A raíz de este pacto, el grupo pe-trolero estatal ha alcanzado a suvez un principio de acuerdo conlos representantes del consorcioAAR para hacerse con la partici-pación del 50 por ciento que osten-ta en TNK-BP por 28.000 millonesde dólares en efectivo (21.540 mi-llones de euros).

que la venta de TNK-BP y la nue-va inversión en Rosneft se comple-ten en la misma fecha.

Tras la firma de este principiode acuerdo, las dos empresas cuen-tan ahora con un periodo de 90 dí-as de exclusividad para poder ne-gociar las condiciones de la com-praventa, que es posible quede ce-rrada a lo largo del primer semestrede 2013, siempre que reciba la apro-

bación del Gobierno Ruso y de losreguladores. una de las normas queya quedaron claras en la primerafirma es que la petrolera británicano podrá desinvertir en Rosneft almeno en los 360 días siguientes alcierre de la operación.

Nueva etapa para BPEste acuerdo permite a BP salir deTNK-BP, un negocio conjunto conunos oligarcas rusos que le ha pre-sentado muchas dificultades, se-gún Efe.

BP, que invirtió 8.000 millonesde dólares (6.120 millones de eu-ros) en TNK-BP cuando se creó en2003, ha ganado 19.000 millonesde dólares (14.537 millones de eu-ros) en dividendos de la sociedad,pero también se ha visto inmersa

R. Gutiérrez MADRID.

Sacyr Concesiones ha sido confir-mada como una de las tres empre-sas que han concurrido a la licita-ción para la ampliación y mejorade la seguridad vial de la Ruta D

43 entre las localidades de la Sere-na y Ovalle en Chile. Así lo ha con-firmado el Ministerio de Obras Pú-blicas del país, que valora este pro-yecto en algo más de 210 millonesde euros. La apertura de las ofer-tas económicas de cada una de losparticipantes está prevista para es-te viernes, fecha en la que tambiénse dará a conocer el nombre del ga-nador. Los rivales de Sacyr son elConsorcio Redes Viales BD Chiley el Consorcio BIB Concesión Vial

Coquimbo. El proyecto de la Ru-ta D 43 ampliará a doble calzadala actual carretera que discurre en-tre La Serena-Coquimbo y Ovalle,de más de 70 kilómetros de distan-cia. Las obras incluyen la construc-ción de una circunvalación de ca-si 15 kilómetros.

Por otro lado, el grupo que diri-ge Manuel Manrique se adjudicóayer un contrato de conservacióny mantenimiento de zonas verdesen la ciudad de Sevilla para un pe-

riodo de cuatro años por un impor-te de 6,5 millones de euros. La fir-ma, a través de su filial Valoriza, seencargará de cuidar las zonas ver-des de los distritos más emblemá-ticos de la capital andaluza. Coneste contrato, Sacyr refuerza su ac-tividad de conservación y mante-nimiento de zonas verdes que, jun-to con los servicios de recogida deresiduos y limpieza viaria, ya su-ma una cartera de contratos valo-rada en 3.000 millones de euros.

Sacyr puja por una carretera de 200 millonesSe trata de ampliar unavía en Chile y el fallose conocerá el viernes

La operación atres bandas prevéculminarse a lolargo del primersemestre de 2013

Logo de la petrolera Rosneft en sus oficinas de Moscú. BLOOMBERG

EL ECONOMISTA MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 7

MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 EL ECONOMISTA8

Empresas & Finanzas

JavierRomera/ÁfricaSemprúnMADRID.

Hacienda y la Seguridad Social si-guen muy de cerca los movimien-tos de Gao Ping, el empresario chi-no encarcelado por la creación deuna presunta red de blanqueo dedinero, desde el año 2008. Segúnconsta en el Boletín Oficial del Es-tado (BOE), desde ese año la Admi-nistración Tributaria realizó hasta56 notificaciones de embargo porimpago de impuestos, once de lascuales acabaron en ejecución.

Y a esa cifra hay que sumar ade-más otros cuatro expedientes másabiertos por la dirección general dela Seguridad Social, en este caso porel impago de las correspondientescuotas. International Trade City,una empresa cuyo objeto social esel comercio al por menor en esta-blecimientos no especializados, esla que suma un mayor número deexpedientes.

Gao Ping figura como administra-dor único de la sociedad, que llevasin presentar cuentas desde el año2007, cuando declaró unos ingresosde 1,8 millones de euros. La firmaacumula hata ahora un total de 42expedientes y ocho embargos ya eje-cutados por parte de Hacienda.

Pero a eso hay que sumar ademásotros cuatro más por parte de la Se-guridad Social, por un valor de másde 9.000 euros, y otro más de la Co-munidad de Madrid. La Fiscalía An-ticorrupción ha solicitado ahora to-da esta información a la AgenciaTributaria, la Seguridad Social y las

El Fisco abrió 58 expedientes a la redchina de Gao Ping y le embargó 11 vecesLos impagos a Hacienda y a la Seguridad Social eran continuos desde 2008

administraciones locales para in-tentar esclarecer el funcionamien-to de la trama y conocer tanto el im-porte defraudado como las canti-dades de dinero que se habrían blan-

queado desde la red.De la red de al menos 18 empre-

sas que controla el empresario chi-no, cuatro compañías han registra-do incidencias con la Agencia Tri-butaria. La inmobiliaria NovenaFinca ha recibido cuatro expedien-tes de ejecución de Hacienda en só-lo dos años, entre 2010 y 2011, y suscuentas ha sido embargadas por elFisco en al menos dos ocasiones. Asu vez, Hacienda a abierto seis ex-pedientes a la sociedad Nuevo CityGran Oriental en sólo dos años. Lacompañía, de la que Gao Ping es ad-

ministrador solidario, se fundó en2003 y se dedica al comercio al pormayor de artículos de uso domés-tico y a la adquisición y venta de in-muebles.

Pero la red empresarial asiáticano sólo tenía problemas con la Agen-cia Tributaria a nivel estatal. Has-ta tres instituciones a nivel local hanabierto expedientes y ordenado em-bargos contra algunas empresas dela trama por no cumplir con susobligaciones tributarias. Por ejem-plo, el Ayuntamiento de Orense yel de Segovia comunicaron un em-bargo a Ibercien, en 2009 y 2008,respectivamente, en el que recla-maban el pago de una serie de deu-das, como la devoluciones de im-puestos. En esta misma línea, elAyuntamiento de Madrid trabó elaño pasado las cuentas de Interna-tional Trade City, la sociedad másintervenida por Hacienda.

Ping no pagaba por lo tanto al Fis-co todo lo que debía, pero se garan-tizaba, en cambio, que todos susacreedores abonaran las deudas taly como estaba pactado, utilizandopara ello métodos mafiosos. Deacuerdo con las informaciones quemaneja la Fiscalía, Gao Ping, a tra-vés de su ex guardaespaldas Hai Bo,presuntamente habría creado den-tro de la red un grupo al que deno-minaban Shandong, que se encar-gaba de “garantizar los cobros delos préstamos que realizaban a lossus compatriotas, empleando la vio-lencia cuando fuera necesario”.

El sistema de sicarios y extorsio-nadores era la piedra angular de

Gao Ping, el empresario chino encarcelado por blanqueo. JOSÉ AYMÁ / EL MUNDO

una elaborada red de blanqueo decapitales, en la que se han visto im-plicados hasta 200 empresarios es-pañoles (entre los que se incluyePatxi Garmendia, conocido por suempresa de perdices, que proveía,entre otros, al Rey Don Juan Car-los) y varios cargos públicos, comoel concejal de Fuenlabrada, Jose Bo-rrás, que dimitió tras declarar co-mo imputado en la Operación Em-perador.

La trama de blanqueo de capita-les, con intermediarios españoles,israelíes y holandeses, contaba conuna red paralela en Italia; dinero deorigen ilícito que volvía a China amanos de la familia Gao (lo recibíansu padre, X. C. X., y su hermana, C.W.); relaciones empresariales den-tro de la familia (la mujer de Gao,Lizhen Yang, y dos de los herma-nos de esta también están implica-dos en la trama, personalmente y através de sociedades). Según los da-tos que maneja la fiscalía, en el úl-timo año la red empresarial chinaha podido lavar entre 200 millonesy 300 millones de euros.

Desde que saltara la operación lasemana pasada han sido detenidoshasta 88 personas entre empresa-rios, policías, políticos y personalimplicado directamente en la tra-ma de blanqueo de capitales. Así, lasemana pasada Gao Ping, mecenasy empresario, fue enviado a la cár-cel, sin fianza, junto a otros 70 pre-suntos colaboradores, 23 de ellos

eludible bajo fianza de hasta 100.000euros. Entre ellos destaca su mujerLizhen Yang y el presunto jefe delaparato de extorsión.

Las últimas declaracionesEl juez de la Audiencia Nacio Fer-nando Andreu imputó ayer un de-lito de cohecho a un inspector dePolicía Nacional y al sargento de laGuardia Civil que fueron detenidosen el marco de la operación Empe-rador, aunque les ha dejado en li-bertad sin medidas cautelares, se-gún han informado fuentes jurídi-cas. Tanto el agente Miguel ÁngelGómez Gordo, que era jefe de gru-po en la Brigada Provincial de Ex-tranjería de Madrid, como el sar-gento del instituto armado que fuearrestado en el marco de este ope-rativo han sido imputados por re-cibir favores de la trama a cambiode haber realizado favores a los in-tegrantes de la supuesta red empre-sarial china, informa Europa Press.

Además, ha dictado el ingreso enprisión provisional incondicional delempresarioOriolMestre,quefuede-tenido el pasado viernes en La Seud’Urgell (Lérida) cuando supuesta-mente quería cruzar la frontera.

El empresarioasiático tienetambién deudas conhaciendas locales yautonómicas

La sociedad quemás expedientes yembargos acumulaes InternationalTrade City

EL ECONOMISTA MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 9

Empresas & Finanzas

Javier Romera/ Gema Muñoz MADRID.

La próxima vez que vaya a hacer lacompra, tenga cuidado. Gracias a laamplitud de horarios y a la cerca-nía, a veces las tiendas de alimen-tación de barrio abiertas hasta al-tas horas de la noche, que regentanen su mayoría ciudadanos chinos-los hay también gestionados porinmigrantes de otros países- pue-den resultar muy cómodas. Pero,¡ojo! Puede salir carísimo. elEcono-mista Alimentación y gran consumoha hecho una cesta de la compraaleatoria entre distintas tiendas yel resultado no deja ningún lugarpara la duda. Comprar la comidaen Mercadona, Carrefour o Dia -tres de las cadenas más económi-cas para el consumidor, situadasprácticamente en un mismo nivelde precios- le puede salir hasta un46 por ciento más barato que en unchino.

Y eso teniendo en cuenta que seadquieren las mismas enseñas, por-que si nos decantamos por las mar-cas blancas la diferencia puede ser

de hasta un 127 por ciento. La dife-rencia es tal que, en algunos pro-ductos, el precio llega incluso a tri-plicarse. Es lo que ocurre, por ejem-plo, con el pan de molde. Un paque-te de pan Bimbo sin corteza lecostará en Mercadona 1,85 euros;en Carrefour el precio será de 1,99

y en Dia de 2,05.Si usted opta por Hacendado, la mar-ca blanca de Mercadona, ese mis-mo paquete de pan de molde le cos-tará 0,99 euros; el de Carrefour seelevará hasta 1,3 euros y el de Dia a1,53. Son diferencias relativamentepequeñas, que además se ven com-

pensadas en otros productos a lahora de elaborar una cesta porquehay marcas que son más baratas enun sitio y otras que tienen, en cam-bio, un precio más bajo en otro. To-do ello hasta que vamos al chino.

En Euroalimentación, una tien-da de unos 80 metros cuadrados enel centro de Madrid regentada poruna familia china, el pan Bimbo lecostará 3,2 euros, es decir, un 73 porciento más que el mismo productoen Mercadona y más del triple queuno de la marca Hacendado en lacadena de supermercados valen-ciana. Y no es, desde luego, un ca-so aislado. Si queremos comprar unpaquete de arroz SOS, el lugar másbarato donde encontrarlo es Carre-four. Vale 1,27 euros, unos céntimosmenos que en Mercadona o que enDia, pero hasta un 80 por cientomenos que la tienda de convenien-cia china. Y si optamos por la mar-ca blanca -en este caso el más ba-rato es de nuevo Hacendado- la di-ferencia llega a ser del 223 por cien-to.

Hay sin embargo algunos produc-tos cuyo precio es el mismo en to-das las grandes cadenas, como laCoca-Cola. Una lata de la variante

¡Cuidado! Comprar la comida en el‘chino’ le costará un 50% más caroSi se opta por la marca blanca en un supermercado puede ahorrar casi el 130%

light vale en Carrefour, Mercadonao Dia exactamente lo mismo: 0,55euros. En Euroalimentación, encambio, el precio se eleva hasta 0,75euros. Es decir, que si usted se lle-va cuatro pagará 2,2 euros en un hí-per o un supermercado y 3 euros, oincluso más, en el caso de que vayaa una tienda de chinos.

Aun así, el aumento del precio delos alimentos se ha dejado notar in-dependientemente de la enseña enla que se llene el carro de la com-pra que, como ya adelantó el últi-mo número de esta revista, es cadavez más cara debido a la subida delas materias primas, el IVA y la fac-tura energética. Así lo confirma tam-

bién la Organización de Consumi-dores y Usuarios (OCU). En su úl-timo informe, la organización de-muestra que las grandes cadenashan encarecido la cesta de la com-pra en el último año un 7 por cien-to de media, especialmente tras re-percutir el IVA.

Según sus datos, tan sólo tres com-pañías han bajado sus precios: E.Leclerc, que los redujo un 8 porciento; Spar, que los bajó un 7,2 porciento; y Maxcoop, en un 4,9 porciento. El resto los ha subido.

Las cadenasde distribuciónhan subido susprecios un 7%tras aplicar el IVA

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‘EL ECONOMISTA ALIMENTACIÓN Y GRAN CONSUMO’. Hoy sale a lacalle el segundo número de la nueva revista digital de ‘elEconomista’especializada en la industria alimentaria, hostelería y distribución.Analizamos si resulta o no económico comprar en el ‘chino’.

MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 EL ECONOMISTA10

Empresas & Finanzas

E. C. /Agencias. MADRID.

Los contratos de jubilación eran le-gales y el consejo de administraciónde Novacaixagalicia y el Banco deEspaña los conocían. Mismo argu-mentario, distintos declarantes. Elexcopresidente de Novacaixagali-cia, Julio Fernández Gayoso, repi-tió ayer así en la Audiencia Nacio-nal las alegaciones antes expuestaspor los otros cuatro exdirectivos dela antigua caja imputados por An-ticorrupción, añadiendo su convic-ción de que los pagos eran adecua-dos para la labor desempleñada.

El Ministerio Público imputa acinco exdirectivos de la caja galle-ga varios delitos de administracióndesleal y apropiación indebida por,supuestamente, modificar sus con-tratos de retiro sin explicarlos alconsejo, dos meses antes de queCaixa Galicia y Caixanova se fusio-nasen en Novacaixagalicia en 2010.

Devolución de 7,87 millonesAnticorrupción reclama la devolu-ción de 7,87 millones de euros de los18,9 millones percibidos supuesta-mente de forma indebida tras cam-biar los contratos a cuatro exdirec-tivos: al exnúmero dos del grupoJosé Luis Pego, a Gregorio Gorria-rán, a Óscar Rodríguez y a Francis-co Javier García de Paredes -esteúltimo es el único procedente de laantigua Caixa Galicia-. Al que fuepresidente de Caixanova y copre-sidente después de Novacaixagali-cia, Julio Fernández Gayoso, no lereclama importe al no beneficiarsede los cambios, pero le imputa co-mo colaborador por conocer y res-paldar el cambio contractual. Ga-yoso tendrá que comparecer cadaquice días ante el juez como al res-to de exdirectivos de Caixanova.

Gayoso se empleó ayer en defen-der la legalidad de las indemniza-ciones y su pertinencia. El exfinan-

El expresidente de Novagalicia dice quelas ‘jubilaciones de oro’ eran merecidasAsegura que el Banco de España y el consejo conocían los contratos de prestaciones

cha de Caixanova y atribuyó la ne-cesidad de recibir ayudas al cam-bio en el marco normativo que exi-gió fuertes provisiones para elevarla solvencia del grupo. Caixanovase fusionó con Caixa Galicia en di-ciembre de 2010 y crearon Nova-caixagalicia, que resultó interveni-da en septiembre de 2011. El Fon-

do de Reestructuración OrdenadaBancaria (Frob) salió en su auxiliocon una inyección de 2.622 millo-nes a sumar a los 1.162 millones apor-tados previamente con motivo dela integración de ambas entidades.El expresidente se alineó así con lajustificación de su exnúmero dos,José Luis Pego, quien defendió lapasada semana que los problemassobrevivieron tras la fusión.

Sin funciones ejecutivasAmbos exprimeros directivos hanrebatido además la acusación deAnticorrupción de que modifica-ron sus contratos para mejorar laspensiones sin informar adecuada-mente a los órganos competentes.La versión de Gayoso expuesta ayeren el tribunal es que el consejo deadministración de la entidad y elBanco de España tuvieron conoci-miento de las modificaciones intro-ducidas entre octubre y diciembrede 2010. El exfinanciero argumen-tó que el supervisor contaba con undossier en el que se detallaban loscambios contractuales, que Antico-rrupción subrayó que no consta enel sumario, informó Efe.

En apoyo a su defensa, alegó queel supervisor pidió a la caja provi-sionar 28 millones de euros paracubrir esos derechos devengadosde las nuevas condiciones contrac-tuales, aún cuando no se habíanefectuado los cálculos exactos porcarecer de algunos parámetros pa-ra estimarlos. Anticorrupción se-ñala en su querella que Gayoso in-formó al consejo de las modifica-ciones, sin detallarlas ni cifrarlas.

Como hizo en la comisión de in-vestigación del Congreso, Gayosodelimitó sus responsabilidades. Ex-cusó que no tenía poderes ejecuti-vos ni intervenía en la comunica-ción con el Banco de España y laCNMV, que eran competencia delexdirector general, José Luis Pego.

ciero aseguró al juez Ismael More-no de la Audiencia Nacional que losexdirectivos procedentes de Caixa-nova merecían las retribuciones porser los “culpables del éxito” de laentidad -en alusión a la creación deCaixanova-, indicaron fuentes ju-rídicas a Efe y Europa Press.

Gayoso defendió la buena mar-

Carol Pérez San Gregorio. BRUSELAS.

El tema de la recapitalización di-recta de la banca amenaza con en-venenar la Unión Europea. Despuésde que la canciller alemana, Ange-la Merkel, asegurara la semana pa-

sada que este mecanismo no esta-rá disponible para la banca españo-la, ayer Irlanda terminó de enredarlas cosas. El primer ministro EnsaKenny emprendió desde el viernespasado toda una campaña con el finde conseguir para Irlanda lo que sele había negado, al menos de pala-bra y de momento, a España.

El domingo telefoneó a la canci-ller y resultado de ello fue un co-municado conjunto en el que reco-nocían que las “circunstancias úni-

cas” de la crisis irlandesa requieren“un trato especial” para su banca.

Horas más tarde fue matizadopor el portavoz del Gobierno ale-mán, Steffen Seibert, quien arrojómás confusión. Confirmó que losdos mandatarios abordaron el “ca-so especial” de Irlanda y que el co-municado emitido posteriormentees una “reafirmación” de lo acor-dado en junio, pero añadió que “nin-gún país se asemeja a otro en su pro-blemática derivada de la crisis”. Al

embrollo se sumó ayer el presiden-te francés, François Hollande, alasegurar que tanto su país comoAlemania van a defender que el Eu-rogrupo tenga en cuenta “la espe-cificidad” de la recapitalización queya se hizo de los bancos irlandeses,y la diferenció del caso español, quese tratará “en las próximas sema-nas”. El Eurogrupo tendrá la últi-ma palabra, al encargarse de acla-rar la operativa del Mede (Meca-nismo Europeo de Estabilidad).

Irlanda lucha por ayudas directas a la bancaMerkel abre la puerta aDublín para una opciónque se negó a España

Caso CAM: el supervisor mandabaEn otra sede, en la comisión abierta en las Cortes valencianas paraanalizar la quiebra de la CAM, compareció ayer el exdirector finan-ciero de entidad, José Pina Galiana. Aseguró que todas las cartas delBanco de España “eran ley” y se ponían a trabajar de inmediato paracumplir “escrupulosamente” sus indicaciones, que llegaban desde2005. Dijo que la CAM estaba calificada como muy grande, lo queimplicaba una inspección “constante los 365 días del año”.

Caixabankcompleta laintegración deCaja NavarraEspera terminar lafusión operativa deBanca Cívica en abril

elEconomista MADRID.

Caixabank ha cerrado la prime-ra fusión tecnológica y operati-va de uno de los integrantes deBanca Cívica. En menos de dosmeses ha completado la uniónde la plataforma de Caja Nava-rra a su sistema. El proceso serápaulatino hasta cerrar toda laoperación. La previsión de la en-tidad catalana es absorber de ma-nera efectiva todo el grupo an-tes de la próxima primavera. Endiciembre serán Cajasol y CajaGuadalajara; en marzo, Caja Ca-narias; y en abril, Caja Burgos.

Caixabank materializó la ab-sorción a principios de agosto

después de haber lanzado unaoferta de adquisición, por la queno ha recibido ayudas públicas.

En todo el proceso los clien-tes no tendrán que hacer ningu-na gestión. La integración ope-rativa de Caja Navarra, la enti-dad catalana ha llevado a cabocuatro simulaciones y ha inver-tido más de 180.000 horas de de-sarrollo tecnológico.

Con la compra Caixabank hadecidido eliminar la marca Ban-ca Cívica, pero seguirá utilizan-do las denominaciones regiona-les anteriores a la creación delconglomerado que fue copresi-dido por Antonio Pulido y Enri-que Goñi.

Caixabank ha enviado duran-te el mes de octubre nuevas tar-jetas que serán operativas des-de la integración de los sistemasinformáticos, a partir del mo-mento en que el cliente las acti-ve. Con estas nuevas tarjetas, losclientes se podrán beneficiar gra-tuitamente del servicio Caixa-Protect, una prestación exclusi-va que protege contra el fraudey el robo. En el caso de los con-tratos no hay modificaciones, co-mo en las cuentas o los créditos

Adicionalmente, la entidad hainiciado en Pamplona el lanza-miento del sistema contactless,la nueva tecnología que permi-te realizar pagos rápidos sin con-tacto en comercios y que, ade-más, según Caixabank, mejora-rá el uso de los cajeros.

El presidentede Caixabank,

Isidro Fainé,acelera la

integración deBanca Cívica.

EL ECONOMISTA MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 11

Empresas & Finanzas

elEconomista MADRID.

La agencia de calificación Fitch haadvertido de que el banco malo es-pañol “tendrá difícil evitar muchosde los problemas que experimen-tan los grandes bancos malos porlas debilidades de la economía es-pañola”. Para la agencia, la mayordificultad “surge del entorno eco-nómico volátil e incierto”.

En un informe sobre la experien-cia de otros bancos malos, Fitch ase-gura que la Sareb (Sociedad de Ges-tión de Activos Procedentes de laReestructuración Bancaria), tendrádificultades para dar salida a sus ac-tivos después de sus dos primerosaños de actividad. Argumenta quelos primeros en salir del balance delSareb serán los de menor riesgo ycon mayores oportunidades de mer-cado.

Pero la desinversión del resto deactivos, a más largo plazo, será unreto en un mercado donde tendrála competencia de otros bancos ma-los europeos y de Estados Unidos.En opinión de Fitch, la demandaprocederá en mayor medida de losfondos más especulativos, comohedge funds, fondos de capital pri-vado y aseguradoras “pero sólo alprecio adecuado y con un descuen-to significativo”.

El vicepresidente de la ComisiónEuropea, Joaquín Almunia, defen-dió ayer fuertes descuentos en elprecio de transferencia de los acti-vos inmobiliarios al Sareb.

Según explicó el también comi-sario de Competencia, sólo así sepodrá conseguir el doble objetivode que la banca no necesite en el fu-turo más ayudas públicas y de quelas ventas de los activos sean “a pre-cios de mercado” y sin pérdidas pa-ra la Sareb. Almunia ha explicado

Joaquín Almunia, vicepresidente de la Comisión Europea. REUTERS

saneados defienden rebajas mode-radas para evitar el efecto contagioen sus propios balances.

En clave europea, Almunia ha sos-tenido que los desafíos de la zonacomunitaria son complejos y queno requieren, por tanto, solucionessimples ni simplistas.

que los beneficios del banco malodepende de los descuentos, y que,por tanto, “cuanto menor sea el pre-cio, mayor es la probabilidad de ven-der activos con beneficios”.

Bruselas siempre ha abogado porunos fuertes descuentos de trans-ferencia, mientras los bancos más

Fitch duda del ‘banco malo’y Almunia pide precios bajos

Oliu: “El dineropúblico rescata alos depositantes,no a los bancos”

eE MADRID.

El presidente del Sabadell, JosepOliu ha asegurado que las ayudaspúblicas “rescatan a los depositan-tes, no a los bancos”, ya que los ac-cionistas “pierden el dinero que tie-nen que pedir”.

El banquero ha afirmado, duran-te un foro celebrado en Murcia, queempresas y familias están bajandosu nivel de endeudamiento, “mien-tras el sector público no, pero de-bería. Es el único reto que nos que-da pendiente, porque todavía tene-mos un déficit que nos incrementael apalancamiento”.

MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 EL ECONOMISTA12

Empresas & Finanzas

G. TringaliPRES PUBLIESPAÑA

El exconsejero dePubliespaña ha si-do nombrado pre-sidente y refuerzasu equipo con Seni-ga de Publitalia.

Comunicación

✷✷✷✷✷

El caché de las estrellasBieito RubidoDIRECTOR ABC

La edición digitaldel diario que dirigeha sido la que másha crecido en el úl-timo mes. La marcase impulsa ‘online’.

✷✷✷✷✷ F. BarriocanalCEO LA COPE

Los deportes man-tienen buena mar-cha. La audienciapremia la decisióndel grupo de apos-tar por Lama.

✷✷✷✷✷ J. L. CebriánPRESIDENTE PRISA

El grupo ha presen-tado un ERE parala plantilla de ElPaís y ha repartido9,3 millones en di-videndos a Liberty.

✷✷✷✷✷ J. BardajíDIR. ANTENA 3

La Sexta ha dadosus primeros pasosen Antena 3 conéxito. Ha mejoradosu share y se acercaa la competencia.

✷✷✷✷✷

relación con otro préstamo sindi-cado por importe de 143,7 millonesde euros. La familia Polanco trataasí, mientras tanto, de seguir ha-

ciendo caja y aliviar la situación fi-nanciera de sus empresas. Para ello,en las memorias de Timón se ex-plica, entre otras cosas, que la so-

ciedad ha puesto a la venta la aero-nave privada de la familia, cuyo va-lor neto contable asciende a 7,47 mi-llones de euros.

Los Polanco son conscientes, noobstante, de que éste no es el mejormomento para intentar desinvertiry, menos aún, si lo que tratan de ven-der es un avión privado. Por eso securan en salud y afirman que “la so-ciedad espera que el resultado de laventa no suponga un quebranto pa-trimonial significativo”. De momen-to, y a la espera de la operación, losPolanco han tenido que pagar el añopasado 3,2 millones a Hacienda porsu avión. Timón suma un patrimo-nio neto de 221 millones y su socie-dad matriz, Rucandio, la sociedadholding de la familia Polanco, aglu-tina 2.308 millones, un 15 por cien-to menos que el año anterior.

Ignacio Polanco ocupa la presidencia de honor del Grupo Prisa. ALBERTO SERENO

Javier Romera/África SemprúnMADRID.

La delicada situación financiera dePrisa ha pasado también factura ala familia Polanco, propietaria del35,7 por ciento de la editora, entreotros medios, de El País, la CadenaSer, Cinco Días o el diario AS. Ti-món, una de sus sociedades patri-moniales, se ha visto obligada así arefinanciar un préstamo sindicadoque firmó en mayo de 2009 por 332,8millones de euros para sustituir deu-das bilaterales que mantenía condistintas entidades de crédito. Se-gún consta en las memorias anua-les de esta sociedad, en 2010 seamortizaron 20,5 millones de eu-ros de forma anticipada y el año pa-sado se abonaron otros 18 millonesmás.

Pero la situación se ha complica-do aún más desde entonces, las ten-siones financieras no cesan, y trassolicitar un aplazamiento a la ban-ca, “con fecha 25 de junio de 2012,Timón ha firmado la refinanciaciónde su deuda financiera con las en-tidades acreedores del préstamosindicado, convirtiendo toda la deu-da a vencimiento a largo plazo”, se-gún explica la propia compañía.

ReestructuraciónCon esta reestructuración, el plazode amortización del crédito tieneasí a partir de ahora un vencimien-to único a tres años y, “si se cum-plen determinadas condiciones, conextensión de dos años adicionales”.En garantía de las obligaciones delpréstamo se ha constituido una pren-da adicional de las acciones de de-terminadas empresas participadas.En las memorias no queda especi-ficado de cuáles se trata, pero pare-ce lógico que se hayan puesto co-mo garantía los títulos de Prisa, taly como ha sucedido en otras oca-siones.

Hay que tener en cuenta que Ti-món tiene prestada ya fianza soli-daria para garantizar todas las obli-gaciones de pago contraídas por otraempresa del grupo, la cadena hote-lera Tropical Turística Canaria, en

Los Polanco refinancian 300 millonesy ponen a la venta su avión privadoLa aeronave de la familia tiene un valor contable de 7,47 millones de euros

La familia se diluye hasta el 35,7%La familia Polanco pierde peso en el accionariado de Prisa. El pasado17 de septiembre la editora de El País comunicó a la CNMV que losherederos de Jesús Polanco, a través de la sociedad Ruicando, han re-ducido su peso en la compañía desde el 41 por ciento hasta el 35,7por ciento. Según informa Prisa, que ha llevado a cabo varias amplia-

ciones de capital para dar entrada anuevos socios (Liberty) y para poderafrontar su deuda, esta reducción sedebe a “la modificación en el núme-ro de derechos de voto de la socidademisora”. Desde 2010, cuando po-seían hasta el 70 por ciento, los Po-lanco se han diluido varias veces.

19,15MILLONES DE EUROSSon los ‘números rojos’ deRuicando en 2011. El añoanterior perdió 34 millones.

La publicidad enmedios digitalessupera a lade los impresos

elEconomista MADRID.

La inversión publicitaria en me-dios digitales (18,3 por ciento) hasuperado en el primer semestrede 2012 a la inversión en mediosimpresos (15,6 por ciento) porprimera vez desde que se creóInternet, situándose en segun-da posición sólo por detrás de lainversión en televisión (43 porciento), según un informe de laasociación IAB que representaal sector.

Informativosde TVE criticasu especial sobrelas elecciones

elEconomista MADRID.

El consejo de Informativos deTVE ha pedido que “se tome no-ta de los errores y desaciertos”de la cobertura que hizo la cade-na pública en su especial de laselecciones en el País Vasco y Ga-licia el domingo, al entender es-te órgano que se “proyectó unaimagen” que daba prioridad alPartido Popular por encima deotras formaciones.

The CarlyleGroup adquiereGetty Images por2.520 millones

elEconomista MADRID.

Carlyle ha completado la adqui-sición de Getty Images, compa-ñía especializada en creación ydistribución de fotografías, ma-terial de archivo y productos mul-timedia, en una operación valo-rada en 2.520 millones de euros.Con el cierre la operación, Car-lyle ha adquirido una participa-ción mayoritaria en Getty Ima-ges, para la que ha tenido que so-licitar un crédito sindicado.

EL ECONOMISTA MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 13

6MILLONES DE EUROS

Son las estimaciones de re-ducción de costes que Aenaha calculado tras implantar elservicio SDP en todas las ter-minales del aeropuerto de Ba-rajas (T-1, T-2, T-3 y T-4 inclu-yendo su edificio satélite).Aena Aeropuertos aseguraque las principales ventajasde poner este servicio sontres: mayor eficiencia y reduc-ción de costes, mayor espe-cialización de personal (yaque su dedicación es exclusi-va) y modernización.

Aviones en maniobras de rodadura en el aeropuerto de Barajas. FERNANDO VILLAR

Miguel Ángel Gavira MADRID.

El leve choque en tierra de dos avio-nes A330 (uno de Iberworld y otrode Air Europa) el pasado 6 de oc-tubre durante la maniobra de roda-dura en las pistas de Barajas se po-dría haber evitado. El Copac (el co-legio de pilotos) ya avisó el pasadomes de marzo de los peligros en laoperativa que supone –a su juicio–la aplicación del nuevo Servicio deDirección de Plataforma (SDP). Es-te sistema sustituye a los controla-dores en las operaciones de acerca-miento o alejamiento al embarquedel aeropuerto de Madrid.

En una reunión celebrada el pa-sado 15 de marzo (casi siete mesesantes del incidente), y a cuyo con-tenido ha tenido acceso elEcono-mista, el colegio de pilotos explicóal resto de asistentes –en su mayo-ría personal de Aena e Ineco– queeste sistema puede representar unamerma en la seguridad de las ope-raciones en determinadas condi-ciones de baja visibilidad.

De hecho, el Copac anunció en elencuentro que había recomendan-do a sus colegiados que, en caso deduda o necesidad, solicitaran siem-pre el follow me (el cochecito consirena e iluminación que guía a al-gunos aviones en las pistas) paraefectuar las maniobras de rodaje.

Dudas con el sistemaEl choque entre ambos aviones notuvo serias consecuencias (no hu-bo heridos a pesar de que afectó a700 pasajeros), salvo los daños enlos fuselajes de ambos aparatos. Noobstante, vuelve a poner en duda laimplantación de este sistema, ini-ciada por el anterior equipo del Mi-nisterio de Fomento (con José Blan-co) y continuado por la actual titu-lar de la cartera, Ana Pastor.

La sustitución de controladorespor los técnicos de SDP se decidió

Los pilotos critican las deficiencias delnuevo sistema de control de BarajasEl Copac cree que el leve choque de dos aviones en tierra podría haberse evitado

do por este periódico asegura queel incidente entre ambos aviones“nada ha tenido que ver con la im-plantación del sistema”. En la ac-tualidad hay abierta una investiga-ción para esclarecer los hechos. Aun-que todavía no hay un informe de-finitivo, fuentes que conocen de laoperativa del aeropuerto añaden aeste periódico que el motivo másprobable del choque pudo ser que“a uno de los dos aviones se le die-ra orden de realizar una maniobrade rodaje por una calle del aero-puerto cuyo sentido en la direcciónera contrario”.

Tras la reunión celebrada el pa-sado 15 de marzo, el Copac emitióuna nota informativa en la que –ade-más de volver a insistir en la mer-ma de la seguridad– consideraba“ilegal la prestación del servicio SDPa las aeronaves, en todos aquellostramos del aeropuerto que no es-tén destinados al embarque o de-sembarque de pasajeros, correo ocarga, abastecimiento de combus-tible, estacionamiento o manteni-miento”.

con la intención de ahorrar costesdentro de la política de austeridaddel gestor público de los aeropuer-tos, ya que se eliminaban un míni-mo de 35 puestos de controladores,personal que Aena podría redistri-buir en otros puntos de control aé-reo que considerara necesarios. Ae-

na estima que cuando se desarro-lle el sistema SDP por completo enBarajas y el aeropuerto de El Prat,quedarán liberados unos 70 pues-tos de controladores.

El sistema SDP funciona en otrosgrandes aeropuertos europeos y unportavoz oficial de Aena consulta-

Agencias MADRID.

Un total de siete empresas presen-taron ayer sus ofertas técnicas alconcurso de las tiendas libres deimpuetos, conocidas como duty free,convocado por Aena en 26 aero-puertos de la red, informó el gestoraeroportuario. Ayer finalizó el pla-zo límite para la presentación deofertas al concuso de las tiendas ylos espacios comerciales en más de80 puntos de venta, cuyo proceso

terminará antes de que finalice elaño con su adjudicación.

Las duty free se distribuirán entres lotes (dos peninsulares y unoen Canarias) y se licitarán comoparte del mismo concurso con unaduración de siete años. Los intere-sados pueden optar a cada uno delos tres lotes existentes, de formaque un mismo operador puede re-sultar adjudicatario de varios. Se-rán siete empresas las que seguiránadelante, tras formalizar su oferta

técnica, en la carrera por la conce-sión, de la que se apea Duty FreeAmericas (DFA). Se trata de la So-ciedad de Inversión y Gestión deMercancías y Artículos (Sigma), delGrupo Legardère, que opta a los treslotes, y de la empresa Gebr. Heine-mann SE & Co, que también puja-rá por los tres lotes. Por los dos pri-meros lotes peninsulares pujaránWorld Duty Free Group (antiguaAldeasa), Dufry Hispanosuiza y laUTE Nuance Group-Áreas. Por su

parte, la Sociedad de DistribuciónComercial Aeroportuaria de Cana-rias optará al lote 3, correspondien-te a los aeropuertos canarios, al igualque Dufry Islas Canarias.

Durante las próximas semanasAena Aeropuertos analizará y va-lorará las ofertas presentadas al ma-yor concurso del mundo de este ti-po. Aena Aeropuertos ha sacado aconcurso con el objetivo de incre-mentar en un 50 por ciento sus in-gresos comerciales.

Siete empresas optan a los ‘duty free’ de Aena

El juez archiva lacausa contra lafamilia CarullaEl Juzgado de Instrucción 4de Barcelona ha acordado so-breseer la causa contra los seishermanos de la familia Caru-lla por un delito contra la Ha-cienda Pública en operacio-nes de compraventa de accio-nes entre empresas del grupoAgrolimen. En su auto, el juezno ve indicios de delito en va-rias operaciones realizadaspor los imputados Lluís, Ma-ria, Montserrat, Artur, Aure-lia y Jordi Carulla.

Permira compra‘Ancestry.com’Un grupo de inversores lide-rado por el fondo europeo decapital riesgo Permira ha ad-quirido la página web de ge-nealogía Ancestry.com por1.225 millones de euros en efec-tivo. En concreto, un fondopropiedad de Permira juntocon otros inversores pagará32 dólares para cada acción deAncestry.com, lo que represen-ta una prima del 41 por cien-to respecto al precio de cierrede las acciones de la páginaweb el pasado 5 de junio.

Yahoo disparasus beneficiosYahoo anunció ayer que susbeneficios netos del tercer tri-mestre se dispararon hasta los3.160 millones de dólares(2.500 millones de euros, apro-ximadamente) gracias a la ven-ta de Alibaba. En el mismo pe-riodo del año anterior la fir-ma registró ganancias de 298,3millones de dólares. Si se des-cuentan los beneficios de Ali-baba, las ganancias netas se-rían de 360 millones de dóla-res (276 millones de euros).

Antonio Morenopreside AlstomAntonio Moreno será, a par-tir del próximo 1 de noviem-bre, el nuevo Presidente deAlstom España, en sustituciónde Pedro Solé, que alcanzala edad de jubilación. More-no compatibilizará sus nue-vas responsabilidades con ladirección de la división deTransporte, de la que es Con-sejero Delegado desde 2010.Solé, por su parte, continuarácomo Asesor de Presidencia.

En breve

MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 EL ECONOMISTA14

Empresas & Finanzas

elEconomista MADRID.

Ser propietaria de la licencia de unade las marcas más conocidas y conmás tradición de España no ha si-do suficiente para la empresa Tec-nitoys Juguetes, comercializadoradel mítico Scalextric, que no ha te-nido más remedio que solicitar elconcurso voluntario de acreedoresdada su delicada situación finan-ciera. Con un pasivo de 14 millonesde euros, según recoge EconomíaDigital, la compañía tiene un acti-vo valorado en siete millones.

Tecnitoys Juguetes presentó vo-luntariamente el concurso de acree-dores en Barcelona donde el Juz-gado Mercantil número 5 lo decla-ró oficialmente el pasado día 17 deoctubre. La empresa, desde el año2008, ha acumulado una caída ensus ventas del 76 por ciento como

consecuencia de la crisis económi-ca. Ahora, el objetivo del concursoes vender la unidad productiva en-tera lo antes posible, para intentarreactivar el negocio en otra jugue-tera, según el digital.

Fundada en 1997, Tecnitoys tie-ne su sede en Barcelona, donde rea-liza el diseño, la I+D y la comercia-lización de todos sus productos,mientras que la fabricación se lle-va a cabo en China.

50 aniversarioPrecisamente, el mismo día 17 deoctubre la marca cumplía 50 añosdesde su aterrizaje en España, don-de fue presentada por primera vezen 1962 con motivo de la Feria In-ternacional de Muestras de Barce-lona y cinco años después de su crea-ción por parte del británico FredFrancis.Línea de meta de en un circuito de Scalextric. SANTI MORA

‘Scalextric’ se sale de la pista y entraen concurso de acreedores voluntarioTecnitoys, propietaria de la licencia en España, suma una deuda de 14 millones

Cemex y Portlandanuncian sendosERE para un totalde 681 empleadoselEconomista MADRID.

Las compañías de cementos Ce-mex, de origen mexicano, yPortland, propiedad del grupoespañol FCC, anunciaron ayersendos Expedientes de Regula-ción de Empleo que afectarán a390 y 291 trabajadores en Espa-ña respectivamente, 681 perso-nas en total.En el caso de la me-xicana, la empresa aún no ha ce-rrado las condiciones del EREcon los sindicatos, aunque su in-tención es hacer una reestruc-turación profunda, por lo que és-te afectará por lo menos a un ter-cio de la plantilla.

Por su lado, Portland anuncióayer que ha alcanzado ya unacuerdo con los sindicatos paraponer en marcha un ERE queafectará a 291 empleados. Del to-tal de afectados, 251 son traba-jadores de las fábricas de cemen-to y el resto desempeña tareasde oficina.

EL ECONOMISTA MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 15

Empresas & Finanzas

Alberto Vigario MADRID.

El gigante de los refrescos Coca-Cola y la farmacéutica francesa Sa-nofi han creado una empresa con-junta para vender bebidas con efec-tos saludables en las farmacias y pa-rafarmacias. Las bebidas, llamadas‘Beautific’, serán comercializadasbajo el nombre de una de las com-pañías filiales de la farmacéutica,Oenobiol, que ya tiene en el merca-do productos de cosmética y suple-mentos nutricionales.

Coca-Cola será la encargada deformular y fabricar los productos ySanofi se hará responsable de la dis-tribución a las farmacias. La nuevaempresa ha sido creada al 50 porciento por las dos multinacionales.

En un primer momento, la nue-va compañía comenzará sus activi-dades en las farmacias francesas,pero el siguiente paso será su ex-pansión por Europa, y los primerospaíses que se contemplan son Es-paña, Bélgica e Italia. Se espera quelas bebidas se comercialicen a prin-cipios de 2013.

La alianza de las dos empresaspara esta nueva línea de comercia-lización ha sido llevada en secretohasta ahora. Las compañías hanconfirmado finalmente el plan deacción, después de que se filtrarapor primera vez por representan-

tes sindicales de Sanofi, según hainformado el diario Wall Street Jour-nal, el primero en informar este finde semana sobre la noticia.

Cuatro productos en marchaYa se conoce que Coca-Cola tienepreparadas cuatro nuevas bebidassaludables para comercializar en lasfarmacias. Todas estarán elabora-das con agua mineral, zumo de fru-ta y aditivos nutricionales con efec-tos beneficiosos para la salud. Así,habrá una bebida con propiedadespara fortalecer el cabello y las uñas,otra para cuidar la piel de la expo-sición al sol, otra para la pérdida depeso y una última para mejorar lavitalidad general.

De hecho, según se puede leer enuna presentación del nuevo nego-cio, obtenida por la agencia Bloom-berg, los productos están diseñadospara atraer a mujeres urbanas deentre 25 y 45 años y el coste de ca-da bebida oscilará entre los 2 y los3 euros. La nueva gama de produc-

Planta de distribución de Coca-Cola. REUTERS

cia de los medicamentos con rece-ta. Por eso, la farmacéutica france-sa compró Oenobiol hace tres años,cuando tenía una facturación anualde 57 millones de euros. Por su par-te, Coca-Cola lleva años intentan-do ofrecer bebidas más saludablespara huir de la obesidad infantil.

tos ya tiene hasta lema comercial:se lanzarán bajo el epígrafe ‘Thebeauty drink’ (el sorbo más bello).

Con esta nueva línea de negocio,los analistas consideran que ambasempresas están intentando diver-sificar sus mercados. Por una lado,Sanofi busca reducir su dependen-

Coca-Cola se alía con Sanofipara vender en las farmacias

Han creado unaempresa conjuntapara comercializarbebidas con efectossaludables

MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 EL ECONOMISTA16

Empresas & Finanzas

855MILLONES DE EUROS

Es el ahorro que tendrá la Ge-neralitat durante 50 años gra-cias al precio que ha ofertadoAcciona respecto al ofrecidopor Agbar. Acciona cobrará0,7088 euros por metro cúbi-co de agua, mientras queAgbar ofrece un precio de0,79 euros, lo que supone unadiferencia estimada de 17,1millones de euros anuales , loque multiplicado por 50 añosofrece este ahorro millonario,el cual repercutirá en el preciodel recibo del agua.

El presidente de Acciona, José Manuel Entrecanales. FERNANDO VILLAR

Jordi Sacristán BARCELONA.

Acciona ha presentado la mejor ofer-ta económica para hacerse con lagestión de la empresa pública Ai-gües Ter Llobregat (ATLL) y ha su-perado ampliamente a su competi-dor Aguas de Barcelona (Agbar).Tras la apertura de las ofertas, aho-ra la Generalitat debe realizar la ad-judicación antes de final de año y,previsiblemente será Acciona la ad-judicataria de la concesión del ser-vicio de suministro aguas a la ciu-dad de Barcelona durante los pró-ximos 50 años.

El concurso otorgaba 75 puntospara la oferta económica, mientrasque reservaba otros 25 puntos pa-ra la oferta técnica. En la parte eco-nómica Acciona ha logrado una va-loración de 74,73, mientras que Aguasde Barcelona sólo ha logrado 31,25puntos. Por el contrario, en la par-te técnica, donde el criterio econó-mico no cuenta, Agbar ha logradouna puntuación de 20 puntos, mien-tras que Acciona se ha quedado en13.

La suma de ambas puntuacionesotorga a la empresa que preside Jo-sé Manuel Entrecanales una pun-tuación de 87,73 frente a 51,25 parala que preside Ángel Simón.

Acciona ha logrado mejor pun-tuación en la oferta económica gra-cias a dos puntos. El primero, el pre-cio del agua será de 0,7088 eurospor metro cúbico (mil litros), fren-te a 0,79 euros que ofrece Agbar.Además, Acciona propone una tran-sición de dos años del precio actualhasta esa cantidad, mientras queAgbar ofrece aplicar la nueva tari-fa desde el 1 de enero de 2013.

Un segundo punto donde Accio-na ha sacado ventaja ha sido en elde garantizar los puestos de traba-jo de la concesión. El concurso obli-gaba a las partes a ofrecer un míni-mo de 20 meses de estabilidad de

Acciona supera la oferta económicade Agbar por Aigües Ter LlobregatLa empresa que preside Ángel Simón ofrece la mejor propuesta técnica

el contrato asciende a 300 millones.Agbar se ha presentado como par-te de un consorcio denominado H2Bcon otras empresas catalanas y enalianza con los fondos internacio-nales First State y Caisse de Dépôt,mientras que Acciona lo ha hechoen consorcio con el banco brasile-ño BTG Pactual.

La ATLL lleva agua a las casas decerca de cinco millones de perso-nas del área metropolitana de Bar-celona, y tiene entre sus principa-les activos la desalinizadora de ElPrat de Llobregat (Barcelona).

La Generalitat ha recibido la au-torización por parte del Gobiernopara poder contabilizar en el balan-ce de este año la operación comple-ta, por lo que si se acaban cumplien-do los plazos, la Generalitat podrásumar 1.000 millones de euros enel capítulo de ingresos de 2012, loque supondría una fuerte inyecciónmonetaria para el cumplimiento delos objetivos de déficit, a pesar deque 700 de estos millones se ingre-sarán paulatinamente durante elpróximo medio siglo.

plantilla, pero incentivaba que losconcursantes alargaran ese plazo.Agbar ha aumentado el plazo has-ta los 60 meses (cinco años), mien-tras que Acciona ha ofrecido hasta580 meses para el personal subro-gado, esto es, la totalidad de los 50años que durará la concesión.

Agbar y Acciona son las dos úni-cas que se han presentado a la ofer-ta pública para hacerse con la ges-tión de ATLL, que la Generalitat hapuesto a la venta por 1.000 millo-nes de euros a pagar durante me-dio siglo, si bien el primer desem-bolso en el momento de formalizar

Siemens quieredeshacersede su negociode energía solarEl grupo centrará suatención en el sectoreólico e hidráulico

Agencias MADRID.

Siemens ha confirmado que tie-ne previsto vender sus activida-des mundiales en el negocio so-lar (energía termosolar y foto-voltaica), dado que las expecta-tivas de la compañía en loreferente a este sector energéti-co “no han sido las esperadas”,por lo que modificará su estra-tegia de negocio y de organiza-ción con respecto a las energíasrenovables, focalizando su acti-vidad en el negocio eólico e hi-dráulico para responder con elPrograma 2014.

En un comunicado, la compa-ñía, que mantiene conversacio-nes con potenciales comprado-res, ha precisado que continua-rá operando estos negocios sinque las obligaciones contractua-les se vean afectadas, y dará to-do el soporte necesario a susclientes hasta que se produzcala venta de este sector de nego-cio. De hecho, Siemens seguiráofreciendo productos para plan-tas termosolares y fotovoltaicas.“El mercado global de la ener-gía solar por concentración seha reducido de 4 gigavatios a po-co más de un 1 en la actualidad.

En este entorno, las compa-ñías especializadas podrán ma-ximizar sus fortalezas”, ha de-clarado Michael Suess, miem-bro del Consejo de Administra-ción de Siemens AG. A efectosfinancieros de la compañía, losresultados de estas dos unidadesse presentarán de forma separa-da del sector energía como dis-continued operations, en tantoque las actividades del negociohidráulico, así como las solucio-nes para equipos de acumula-ción de energía, permanecerándentro del sector, según Ep.

Desarrollo Sostenible

EL ECONOMISTA MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012

Bolsa & Inversión

Web: www.eleconomista.es E-mail: bolsa@eleconomista.es 17

Nouriel Roubini Economista y profesor de la Universidad de Nueva York

ELISA SENRA

Pedro Calvo MADRID.

Habla con la confianza propia delos académicos. Y con la seguridadde quien sabe que está en su mo-mento. Nouriel Roubini (Estambul,1959), economista y profesor de laUniversidad de Nueva York, se haconvertido en una de las voces másautorizadas para analizar la crisisporque fue, precisamente, uno delos que la predijo. Visitó ayer Ma-drid, invitado por la Fundación Ra-fael del Pino, para pronunciar unaconferencia sobre el futuro del eu-ro. ¿Es pesimista, fiel a su apodo co-mo Dr. Doom –Doctor Catástrofe–?No. Mejor dicho, no lo es del todo.Pone deberes a la eurozona y vati-cina que, aunque lo más probablees que el euro “sobrevivirá”, podríahacerlo “con menos integrantes”.

¿Debe pedir España ya el rescate?En mi opinión sería constructivoque en las próximas semanas, an-tes de fin de año, preferiblementeen noviembre, España acuerde unMemorándum de Entendimiento(MoU) con la troika y que una vezque se acuerde, el Banco CentralEuropeo (BCE) obtenga la condi-cionalidad que ha requerido paraactivar su nuevo programa de com-pras de deuda (OMT). Sería útil queel Fondo Monetario Internacional(FMI) participara en el proceso dedefinición de las condiciones, nomediante un proceso típico en elque él prestara el dinero, sino en elestablecimiento de esas condicio-nes. Por el momento, la afirmaciónde que el BCE ya está preparado pa-ra comprar ha calmado las tensio-nes en los últimos meses.

¿Haría falta solicitar un rescatecompleto o bastaría con pedir unalínea de crédito preventiva?La petición estaría más encamina-da hacia la petición de una línea decrédito preventiva. España sigue te-niendo acceso a los mercados. Losintereses continúan siendo altos,pero mantiene su acceso al merca-do. Probablemente, España no ne-cesita las compras del Mecanismode Estabilidad (Mede) en el merca-do primario y bastaría con que elBCE comprara deuda en el merca-do secundario a través del OMT.

El debate entre la austeridad y elcrecimiento sigue vigente. ¿Quénecesita España?España necesita ambas. La situa-ción fiscal es insostenible, pero si laeconomía no crece la deuda tam-poco será sostenible. Hace falta aus-

teridad, pero también crecimiento,porque hay que reducir el numera-dor de la deuda, pero si no crece eldenominador del Producto Inte-rior Bruto (PIB) no habrá nada quehacer. ¿Cómo se consigue? Lo pri-mero es asumir que los actuales ob-jetivos de déficit acordados con laUnión Europea, consistentes en re-ducir el desequilibrio fiscal este añoal 6,3 por ciento, al 4,5 por cientoen 2013 y al 3 por ciento en 2014,no son realistas. Si España intentacumplir esos objetivos, el daño dela recesión se agravaría. Habría queretrasar el objetivo de rebajar el dé-ficit al 3 por ciento dos años, hasta2016. Ese nuevo objetivo sería sen-sible con la situación actual. Espa-ña necesita el ajuste, pero tambiénprecisa hacerlo más lentamente.

¿Está el euro verdaderamente enpeligro?Creo que el euro puede sobrevivir.

Pero lo hará si se consigue una ma-yor unión, una mayor integración.Eso significa unión bancaria, uniónfiscal, unión económica. Tambiénuna mayor unión política. De mo-mento, los cambios caminan en ladirección correcta, pero este pro-ceso tardará entre cinco y 10 añosen aplicarse. Pero puede permitirque el euro sobreviva. Eso sí, si esospasos son demasiado lentos, crece-rá el riesgo de una mayor desunión,de una mayor desintegración, deuna mayor fragmentación, de unamayor balcanización de las econo-mías, del sistema financiero y de losmercados financieros. Depende delas decisiones de las autoridadespolíticas. Creo que el euro no seromperá, que seguirá adelante, otracosa será que lo consiga con los 17integrantes que lo forman ahora.Puede que no haya una ruptura to-tal, pero sí, parcial, comenzandocon la salida de Grecia. La proba-

bilidad de que el euro no se rompaes hoy mayor que la de que se pue-da romper totalmente. Pero la pro-babilidad de que el euro cuente conmenos integrantes supera el 50 porciento.

Pero, si Grecia sale del euro, ¿pue-de ser como abrir una caja de Pan-dora de efectos incalculables?Todo dependerá de que España eItalia se encuentren fuera de peli-gro en el momento en que eso lle-gue a ocurrir. Si de aquí a un añoambos países lo logran, sus primasde riesgo descienden, sus econo-mías mejoran, sus deudas están ba-jo control... Europa puede manejarla salida de Grecia del euro.

¿Debería emular el BCE a la Reser-va Federal (Fed) estadounidense yaplicar estímulos más potentes?No creo que en la tradición del BCEfigure la posibilidad de poner en

“Sería positivo que España pidiera elrescate a Europa antes de fin de año”

marcha estímulos cuantitativos si-milares a los de la Fed, pero puedeadoptar otras medidas. El BCE pue-de reducir los tipos de interés ofi-ciales y ponerlos más cerca del 0por ciento; puede situar los tipos deinterés de la facilidad de depósitoen niveles negativos; puede suavi-zar las exigencias de colateral... Tie-ne en su mano un completo espec-tro de medidas convencionales y noconvencionales para ayudar a de-tener la recesión de la región y con-tener los problemas periféricos.

¿Cómo ve a la economía estadou-nidense? ¿Solucionará sus proble-mas fiscales?No creo que EEUU vuelva a entraren recesión, pero sí que el creci-miento siga siendo débil e inferiora su crecimiento potencial. En 2013podría crecer un 1,5 por ciento. Sueconomía se expone a una amena-za interna, como son los problemasfiscales y la necesidad de que de-mócratas y republicanos se pongande acuerdo con el ritmo de los ajus-tes fiscales y el límite de deuda, y auna triple amenaza externa: la cri-sis de la eurozona, un aterrizaje másbrusco del crecimiento de China yun incremento de la tensión enOriente Medio que encarezca el pre-cio del petróleo. En este entorno, elpresidente de la Fed, Ben Bernan-ke, está haciendo lo correcto consus medidas expansivas.

Rescate ‘blando’:“ProbablementeEspaña no necesitalas comprasdel Mede en elmercado primario”

Objetivo de déficit:“Habría queretrasar dos años,hasta 2016, la metade reducir el déficithasta el 3%”

¿Ruptura del euro?:“La probabilidadde que el eurosiga adelante conmenos integrantessupera el 50%”

MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 EL ECONOMISTA18

Bolsa & Inversión

Cristina García MADRID.

Con octubre a punto de concluir, elTesoro Público español se enfren-ta hoy a la que será su última colo-cación de este mes. En esta ocasión,el organismo afronta una subastade letras a 3 y 6 meses, con la quepretende captar entre 2.500 y 3.500millones de euros. Y lo hará con laprima de riesgo, que mide el inte-rés adicional que exigen los inver-sores a la deuda española a una dé-cada respecto a la alemana, por de-bajo de los 400 puntos básicos.

El escenario en el que España sal-ta hoy al mercado no difiere en ex-ceso al de ocasiones anteriores: laexpectativa de que el Gobierno rea-lice una petición de ayuda inminen-te a Europa sigue latente en el mer-cado. Una posibilidad que la firmaMorgan Stanley considera mas queprobable según un informe que pu-blicó ayer, en el que señala que de-tecta una menor oposición internaen España al rescate financiero, ala vez que recuerda que esa solici-tud permitiría que el Banco Cen-tral Europeo (BCE) comprara deu-da en el mercado secundario.

Al margen de que el rescate sematerialice antes o después, el re-sultado que arrojó la anterior su-basta realizada por el Tesoro de le-tras a 3 y 6 meses, la deuda a máscorto plazo de cuanta emite el Te-

soro, tuvo algunos inconvenientes.Entre ellos, el menor apetito por ladeuda española, que obligó a Espa-ña a engrosar la factura por colo-car su deuda hasta el 1,2 por cien-to para la referencia a 3 meses, yhasta el 2,21 por ciento para los tí-tulos a 6 meses.

Tensa calma en el diferencialA pesar de que la prima de riesgoespañola continuó ayer una sesiónmás por debajo de los 400 puntosbásicos, el diferencial escaló por se-gundo día consecutivo. Lo hizo 10puntos básicos, hasta los 388 pun-tos, al calor de la resaca desatadatras los resultados electorales cele-brados el domingo en Galicia y elPaís Vasco. No hay que olvidar queson muchas las voces que apuntana que una vez terminados los comi-

4POR CIENTO

¿Invertir en depósitos o en le-tras? Es la eterna pregunta.En términos de rentabilidad,los plazos fijos ganan la bata-lla a la deuda pública. La ne-cesidad de la banca por cua-drar la liquidez que precisa ensus balances hasta final deaño ha impulsado a los depó-sitos a seis meses, que ofre-cen intereses en torno al 4por ciento. ¿Ejemplos? Ofici-naDirecta y Popular-e entre-gan un 4,5 por ciento, mien-tras que ING Direct remunerael ahorro con un 4 por ciento.

El diferencial continúapor debajo de los 400puntos, aunque escalahasta los 388 puntos

El Tesoro Público aspira a captar 3.500 millones en letrascios, la petición de rescate podríaser inminente. Por lo pronto, la si-tuación económica de España si-gue preocupando, y mucho.

Ayer mismo, la Unión Europearevisó al alza el déficit para 2011,que lo eleva hasta el 9,4 por cientodel Producto Interior Bruto (PIB)–en lugar del 8,5 por ciento calcu-lado anteriormente–, lo que arrojadudas sobre si el Gobierno será ca-paz de reducirlo hasta el 6,3 porciento en 2012.

En cualquier caso, la mayor pre-sión sobre la deuda española que sepalpó ayer en el mercado tambiénsignificó un repunte en el rendi-miento de los bonos españoles a unadécada, que pasó en la jornada deayer del 5,37 por ciento al 5,49 porciento, dando continuidad a las su-bidas iniciadas el viernes.

Popular deja de ser el bancocon más posiciones bajistas

Isabel Blanco MADRID.

Hoy es el día en el que hubiera ex-pirado la prohibición sobre posicio-nes cortas en valores de la bolsa es-pañola. Pero la reestructuración delsector financiero ha llevado a la Co-misión Nacional del Mercado deValores (CNMV) a prorrogar la me-dida, dejando fuera de juego a losinversores que pretendiesen ganarcon las posibles caídas en operacio-nes como la ampliación de capitalde 2.500 millones que asumirá Po-pular. En las últimas dos semanas,la restricción ha permitido el cie-rre de posiciones en la entidad, quecede de nuevo a Bankinter el pues-to de banco español con más capi-tal invertido en corto.

Según los datos publicados ayerpor la CNMV, Popular es el valoren el que más se ha reducido el por-centaje de posiciones cortas, al pa-sar del 5,763 al 5,221 por ciento en-tre el 5 y el 19 de octubre. Parte deeste cambio se explica por el des-censo de uno de los hedge funds másactivos en el título, Wellington Ma-nagement. Con la bajada, Bankin-ter queda por delante, con un 5,495por ciento invertido a la baja.

Desde que el supervisor decidióimponer el veto, el 23 de julio, estetipo de inversores ha bajado su ex-posición. Antes de la prohibición,los bajistas controlaban casi un 6por ciento de la entidad que presi-de Ángel Ron –un 5,977 por cien-

En las últimas dos semanas los ‘cortos’ también redujeron laparticipación en el capital de Indra, el Santander y Amadeus

Fuente: CNMV. elEconomista

Aparece un ‘hedge fund’ retardado en BMECompañías con más posiciones cortas

Indra

Bankinter

B. Popular

Mediaset

BME

Abengoa

Gamesa

Acerinox

Amadeus

FCC

ACS

B. Sabadell

Sacyr

Meliá Hotels Inter.

Red Eléctrica

Zeltia

Mapfre

Acciona

NH Hoteles

Ferrovial

Técnicas Reunidas

Prosegur

B. Valencia

Zardoya

B. Santander

Repsol

Banesto

Bankia

8,709

5,495

5,221

4,178

3,992

3,822

3,399

3,218

2,632

2,365

2,328

2,047

2,017

1,92

1,863

1,619

1,582

1,369

1,102

1,031

0,787

0,673

0,61

0,6

0,585

0,551

0,534

0,522

A 19/OCT.

9,039

5,495

5,763

4,178

3,462

3,822

3,399

3,218

2,701

2,365

2,328

2,047

2,017

1,92

1,863

1,619

1,582

1,369

1,102

1,031

0,787

0,673

0,61

0,6

0,801

0,551

0,534

0,522

A 5/OCT.

-0,33

-

-0,542

-

0,53*

-

-

-

-0,069

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-0,216

-

-

-

VARIACIÓN(PUNTOSPORCEN-TUALES)EMPRESA

(*) Debido a una comunicación de Philadelphia Financial Management correspondiente a una posiciónde principios de año.

alargar la prohibición hasta finalesde octubre ha solicitado a la Auto-ridad Europea de Mercados y Va-lores (ESMA, por sus siglas en in-glés) extender la medida otros tresmeses a partir del 1 de noviembre.Tiempo suficiente para que opera-ciones como la de Popular, enmar-cadas dentro de la recapitalizacióndel sector, estén a salvo de inverso-res que presionen hacia abajo el pre-cio pidiendo prestados títulos paravenderlos y recomprarlos más tar-de con la intención de ganar la di-ferencia si hay caídas en bolsa.

La entidad se ha fijado un míni-mo insalvable para ampliar capitalde 0,4 euros, de lo contrario segui-ría el mismo camino que Bankia.En estos momentos, si el descuen-to rondara el 50 por ciento, el dere-cho se iría hasta los 0,65 euros.

Más retiradaLa medida prorrogada sólo prohí-be crear o elevar una posición cor-ta neta ya existente y los bajistas si-guen teniendo la posibilidad de ce-rrarlas. Es lo que han hecho en laúltima quincena, aunque únicamen-te en otras tres compañías: Indra,Santander y Amadeus.

Desde el 5 de octubre el capitalinvertido en corto en Indra ha pa-sado del 9,039 al 8,709 por ciento.Es la primera vez desde julio de 2011que el porcentaje retrocede por de-bajo del 9 por ciento. La compañíade tecnología aún es la que lidia con

BANKINTER VUELVE A OCUPAR EL PRIMER PUESTO

to–, por lo que se ha producido undescenso de 0,756 puntos porcen-tuales. En el caso de Bankinter, eldato previo era del 6,18 por ciento.

Sin embargo, muchos expertosveían en la inminente ampliaciónde capital de Popular una nuevapuerta de entrada para los osos, queahora parece que quedará selladahasta finales de enero. Así lo pre-tende la CNMV, ya que además de

más posiciones cortas, aunque eldato ha bajado 1,827 puntos por-centuales durante esta primera vi-gencia de la prohibición.

La restricción también ha provo-cado una retirada en otra cotizadascomo Amadeus. El último datomuestra una caída de casi un pun-to porcentual desde el inicio de lamedida, ya que en estas dos sema-nas el porcentaje ha caído hasta el

2,632 por ciento. Santander es elotro valor en el que ha habido mo-vimientos durante octubre. En elbanco que preside Emilio Botín loscortos ahora suponen el 0,585 porciento, frente al 0,801 por ciento dehace dos semanas.

Más información enwww.eleconomista.es@

Los datos aúnno recogen laprórroga al veto

La CNMV anunció la prórrogade la prohibición sobre las po-siciones cortas el pasado vier-nes. Así, los datos que se pu-blicaron ayer, con fecha delviernes, todavía no recogen elimpacto que pueda tener laextensión sobre la actuaciónde los inversores bajistas. Lapróxima publicación será el 5de noviembre.

37COMPAÑÍASSon los valores que todavíatienen posiciones cortassuperiores al 0,2 por ciento

EL ECONOMISTA MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 19

Bolsa & Inversión

Le ha faltado bien poco a lanorteamericana para alcan-zar la zona de los 25 dólares,nivel de máximo histórico,donde esperábamos un in-tento de ruptura de resisten-cia que pudiera dejar a labiotecnológica en subida li-bre. No ha sido así, pues locierto es que los precios noestán ágiles últimamente yson pocas las ganancias quequedan en pie tras una mo-derada corrección como lade las últimas semanas. Mo-vimiento de importancia, elproceso de traslación lateral de los últimos tiempos ha puesto sobrela mesa dos posibles patrones de tipo cabeza y hombros (hch?), cuyazona de soporte clave puede considerarse en pie mientras se manten-gan a salvo las inmediaciones de los 23,5 dólares. Una ruptura claradebe ser tomada como señal para cerrar la posición.

Mylan tiene clara la zona claveLa operación del día Carlos Doblado, Bolságora

Análisis y recomendaciones

Estrategia (alcista)Precio de apertura de la estrategia 23Primer objetivo 25Segundo objetivo Subida libreStop < 23,5

Qué comprar o vender (Últimas modificaciones y estrategias más recientes)ÚLTIMAS MODIFICACIONES

Las líneas dibujadas en los gráficos representan los soportes (zona de precios en los que el valor podría encontrarapoyo para volver a subir) y las resistencias (precios en los que se podrían detener las subidas).Estos análisis noconstituyen una recomendación de compra o venta de valores. El Economista no se responsabiliza de las conse-cuencias de su uso y no acepta ninguna responsabilidad derivada de su contenido.

Fuente: Bolságora. (*) Ajustado al pago de dividendos. (**) Precios en dólares.

PRECIO EN EUROSOBJETIVOINICIAL

OBJETIVOADICIONAL

‘STOP LOSS’ SITUACIÓNDE ‘TRADING’

PRECIODE ACTIVACIÓN*

0,5571,56859,161,34489,620,82216,275,7735,8328,62

0,65/1,151,7/ 2Subida libre1,4/ 1,6105/1250,85/0,887,26,2537/40Subida libre

----------

<0,5<1,3557,15<1,175<82<0,81<5,815<5,48<2470<27,8/27,25

MantenerMantenerMantenerMantenerMantenerAbrirMantenerMantenerAbrirMantener

Ercros (alcista)Sacyr (alcista)Fresenius (alcista)Intesa-SanPaolo (alcista)Fossil (alcista)D. Neozelandés/Dólar (alcista)BBVA (alcista)Santander (alcista)RWE (alcista)Safran (alcista)

elEconomista

La violenta recaída de fina-les de la semana liquidaba ladirectriz alcista de cor-to/medio plazo y confirmarcon intenso negocio un pa-trón de tipo cabeza y hom-bros (hch); pauta que, inver-tida, nos abrió la puerta aesta rentable estrategia. Lajornada del viernes completó el deterioro, alejando al valor de la situa-ción de subida libre de la que gozaba no hace demasiado. Esto, más eldeterioro del conjunto de la tecnología nos invitaron a lanzar una aler-ta vía web/mail a los clientes de Ecotrader asumiendo la necesidad decerrar la posición. Y es que aunque el valor sigue siendo alcista defondo, eso no cambiaría ni con una caída a los 80 dólares. Y desdeluego no lo cambia el desplome de ayer.

Oportuna salida la de Alexion

La operativa no es lo que es-perábamos de ella porquese ha perdido tanto tiempodentro de un movimiento la-teral, que la sensación defondo es la de un valor inca-paz de generar tendencia al-cista para cerrar, al menos,la larga corrección bajistaque se retomó en 2010. A estas alturas, el valor debería estar cerca delos 16 y no de los 13; pero está donde está gracias a la respuesta de losprecios sobre soporte en zona clave visto durante la semana pasada,y que ha llevado a los precios a su directriz bajista. Pero no ha cambia-do nada en este valor, que ha defraudado. No sabremos nada nuevode los bajistas mientras no perdamos los 11 euros; pero éstos seguiránsiendo más fuertes que los osos mientras no se batan los 13,5.

¿Merece la pena seguir con Arcelor?

Ecotrader

El consumo puede darnossorpresas antes de Navidad

Agustina Barbaresi MADRID.

La Navidad es una época del añoque no sólo los niños esperan conansia. Para los fabricantes de bie-nes de consumo, este momento delcalendario les brinda la oportuni-dad de dejar los números rojos atrásy poner un pie en el terreno de losbeneficios. Pero parece que este añoalguno va a poder montar el árbolantes de tiempo.

La primera pista de que el con-sumo americano está resucitandonos la dio la semana pasada el da-to adelantado de confianza que ela-bora la Universidad de Michigan.Así, según esta institución, la mo-ral de los consumidores en lo queva de octubre está en un nivel novisto desde septiembre de 2007 (ve-remos si ajustes posteriores no des-lucen esta cifra). Y la segunda bue-na noticia llegó este mismo lunes,con la revisión al alza del dato deventas al por menor de septiembre,que ha experimentado un repuntedel 1,2 por ciento, frente al 0,8 porciento que descontaba el mercado.

También han sido una grata sor-presa los resultados de la primeracompañía del sector: Mattel. La mul-tinacional juguetera presentó elmartes un beneficio por acción pa-ra el tercer trimestre de 1,04 dóla-res, por los 0,99 que esperaban losexpertos. Pero la buena noticia hasido su facturación. Su cifra de ven-tas, que rondó los 2.077 millones dedólares no sólo es superior a lo queesperaban los bancos de inversión,

sino que supone un crecimiento del55 por ciento respecto a los 1.158millones facturados en el segundotrimestre.

Ahora falta que los resultadosacompañen, sobre todo en gigan-tes americanos que son referenciaen el sector a nivel mundial, comolas cadenas Wal-Mart o Sears. Pa-ra verlos, sin embargo, tendremosque esperar un poco más, ya que fi-guran entre los más tardíos: se so-meterán al examen del mercado el15 y 16 de noviembre, respectiva-mente. Justo una semana antes delBlack Friday, el viernes del puentede Acción de Gracias, que es cuan-do se da el pistoletazo de salida ofi-cial a la campaña navideña y cuan-

En general, el último trimestre del año es el mejor para lasventas en Estados Unidos gracias a la temporada navideña

do los minoristas empiezan tradi-cionalmente a registrar ganancias.

Sin embargo, hasta llegar a esosdías, habrá múltiples compañías delsector o relacionadas con el consu-mo que rendirán cuentas. Como lastecnológicas Apple y Amazon.com(el 25 de octubre), el gigante de loscereales Kellogg (el 1 de noviem-bre) o las cadenas americanas Macy’sy Kohl’s (el 9 de noviembre).

‘Cesta’ de inversión atractivaEn Ecotrader tenemos un buen pu-ñado de estrategias del sector con-sumo, aunque buena parte de ellasson europeas: Dia, Ebro Foods, In-ditex, Carrefour, L’Oreal, PernodRicard, Renault, Volkswagen, Adi-das, y las americanas Fossil, Mc Do-nald’s y Sears.

Todas entraron en nuestra carte-ra en el momento más indicado portécnico, entre el pasado mayo, co-mo es el caso de Dia, y este mismomiércoles, cuando se incorporó Fos-sil. Y aunque sólo Volkswagen y lapropia Fossil mantienen el conse-jo de compra, muchas de ellas bri-llan también por fundamentales.Salvo Carrefour y Mc Donald’s, elresto experimenta subidas más omenos fuertes en bolsa en lo que vade año. Y a pesar de ello, salvo In-ditex, L’Oreal y Sears, el resto aúntiene músculo para seguir recupe-rando terreno en el mercado.

Las estrategiasde Ecotraderque brillan

Cuatro de nuestras estrate-gias en el sector consumo re-ciben una recomendación decompra: Dia y Ebro Foods ylas alemanas Volkswagen yAdidas. Y las dos germanasson las que más brillan en lalista por fundamentales. Jun-to a Dia, son en las que máscrecen las previsiones de be-neficio para 2012: un 21,3 porciento para Volskwagen y un5,2 por ciento para Adidas.

Más información enwww.ecotrader.es

MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 EL ECONOMISTA20

Bolsa & Inversión

m Abengoa 2,81 1,81 -13,83 -14,33 2.079 4,41 7,57 3,82 mq Abertis 11,48 -0,56 -0,13 -2,32 23.701 5,61 12,23 13,50 mq Acciona 47,21 -3,65 -30,75 -29,25 6.251 6,06 17,24 65,42 mq Acerinox 8,14 -0,60 -10,92 -16,95 2.375 5,43 16,57 10,00 mq ACS 17,00 -0,41 -38,33 -25,76 3.724 9,26 6,43 17,25 mm Amadeus 18,61 0,05 69,18 48,46 21.559 2,43 13,78 18,50 mq ArcelorMittal 12,39 -1,35 -9,27 -12,01 7.517 4,55 11,26 13,86 mq B. Popular 1,30 -1,14 -61,28 -63,15 16.064 2,08 14,57 1,48 vq B. Sabadell 1,94 -1,37 -11,28 -20,66 5.003 1,39 13,38 1,52 vm Bankia 1,16 5,26 -68,19 -67,71 12.774 0,60 10,65 0,40 vm Bankinter 3,06 0,59 -29,89 -35,64 2.249 2,72 9,83 2,90 vq BBVA 6,39 -0,90 5,37 -0,78 98.799 6,12 8,44 6,30 vq BME 16,90 -0,35 -15,31 -16,94 1.697 9,69 10,22 18,20 mm CaixaBank 2,96 0,34 -14,35 -22,13 3.717 7,24 46,17 2,85 vq Dia 4,62 -0,41 38,70 32,19 16.851 2,60 15,30 4,70 ck Enagás 15,48 0,00 8,25 8,33 65.721 6,98 9,31 17,05 cm Endesa 16,43 0,61 -6,44 3,66 21.691 4,28 9,17 18,10 mq FCC 10,23 -0,73 -47,13 -48,98 2.584 9,67 8,04 10,80 vm Ferrovial 10,71 1,81 12,78 14,85 40.074 4,31 34,66 12,30 cm Gamesa 1,54 0,46 -56,08 -52,06 2.315 2,08 25,23 1,48 vq Gas Natural 11,90 -0,38 -10,93 -10,29 8.193 7,44 9,12 13,60 mq Grifols 25,20 -0,40 97,33 93,85 9.480 0,60 20,08 23,97 mk Iberdrola 3,98 0,00 -23,86 -17,75 73.946 7,71 9,57 4,35 mq IAG 1,95 -2,01 3,56 12,13 3.682 0,00 14,24 2,25 mm Inditex 97,60 0,20 42,93 54,24 1.018.712 2,27 22,50 98,00 mm Indra 8,71 0,23 -24,72 -11,46 9.232 5,50 8,99 8,40 vm Mapfre 2,17 0,05 -13,56 -11,45 2.561 6,81 6,49 2,47 mm Mediaset 4,14 1,10 -5,52 -6,15 4.258 2,49 20,29 3,80 vq OHL 19,25 -0,88 -4,77 -0,67 2.844 3,17 6,86 24,40 cm Red Eléctrica 37,18 0,12 4,28 12,43 17.754 6,21 9,42 39,00 mq Repsol 15,59 -0,03 -28,10 -34,34 68.744 5,27 9,15 18,00 mq Sacyr 1,44 -3,03 -72,93 -61,91 4.575 1,04 6,03 1,85 mq Santander 5,79 -1,03 8,23 11,11 1.336.146 8,69 8,48 5,90 vm Técnicas Reunidas 38,58 2,76 47,49 38,93 20.538 3,47 14,51 39,60 mq Telefónica 10,50 -0,94 -31,06 -21,55 121.269 0,00 8,11 11,90 m

1 Grifols 93,85 27,72 10,24 7.445 9.480 25,95 20,08 - 7,672 Inditex 54,24 101,00 59,50 60.837 1.018.712 25,24 22,50 51,60 0,013 Dinamia 52,63 6,72 2,64 82 1 5,36 5,31 - -0,494 Amadeus 48,46 19,44 11,56 8.330 21.559 15,07 13,78 36,55 2,095 Azkoyen 46,02 1,99 1,12 42 0 14,86 12,13 - 4,54

m Adolfo Domínguez 3,91 2,89 -31,76 -24,08 5 0,00 - 3,90 vm Adveo 11,80 4,89 -1,09 -1,26 257 5,14 7,09 16,88 ck Aisa 0,02 0,00 -89,38 -82,11 - - - - -k Alba 31,90 0,00 -9,27 5,52 146 3,21 8,24 34,60 mm Almirall 6,70 0,60 30,35 26,18 101 2,57 15,95 7,90 cm Amper 2,05 1,99 0,00 23,49 17 0,15 12,81 2,20 vm Antena 3 3,04 0,33 -29,47 -34,62 308 4,57 14,76 3,48 vk Azkoyen 1,65 0,00 -2,37 46,02 0 0,00 12,13 1,80 mm B. Valencia 0,18 3,51 -83,69 -71,22 518 - - - -q Banesto 2,92 -2,41 -33,76 -21,58 212 0,38 6,58 3,20 vq Barón de Ley 45,40 -0,44 3,32 4,37 1.741 0,00 11,21 50,10 ck Bayer 68,90 0,00 59,94 41,48 27 2,62 11,74 70,50 mm Biosearch 0,46 1,10 -14,81 13,58 13 - - - -q Bodegas Riojanas 4,73 -0,42 -6,71 -4,25 10 - - - -q CAF 357,50 -1,95 -6,89 -7,14 5.326 3,17 7,32 524,40 ck CAM 1,34 0,00 -15,72 0,00 - - - - -m Campofrío 5,62 0,36 -10,94 -12,60 10 1,49 11,64 6,70 mm Cata. Occidente 12,58 1,62 -5,41 2,53 582 4,75 7,80 14,20 mq Cementos Portland 3,74 -0,27 -63,62 -45,08 5 0,94 - 4,00 vk Cie Automotive 5,40 0,00 -6,98 -3,57 75 3,20 7,99 6,30 ck Cleop 1,15 0,00 -61,28 -45,24 - - - - -k Clínica Baviera 4,76 0,00 -29,27 -26,77 720 2,88 15,45 5,30 vm Codere 3,52 3,53 -56,54 -42,30 52 0,00 4,74 5,49 mk CVNE 14,60 0,00 -2,67 -2,99 2 - - - -q Deoleo 0,35 -1,43 -2,82 -19,77 342 0,00 9,86 0,30 vk Dermoestética 0,32 0,00 -57,89 -46,22 1 0,00 - 0,24 vk Dinamia 5,04 0,00 49,23 52,63 1 0,99 5,31 5,36 mk Dogi 0,64 0,00 0,00 0,00 - - - - -q Duro Felguera 4,59 -1,50 -4,38 -9,29 2.387 8,58 7,56 6,40 cq EADS 26,50 -1,05 30,99 10,37 88 2,24 10,28 33,00 cq Ebro Foods 14,08 -1,71 -0,10 -1,88 3.743 3,72 12,75 16,60 cq Elecnor 9,15 -1,61 -3,07 -8,32 53 2,90 6,22 10,90 mq Ence 1,86 -0,27 -7,84 10,39 1.771 4,58 9,46 2,33 ck Enel G. Power 1,36 0,00 -15,00 -14,03 - 2,21 12,71 1,65 mq Ercros 0,59 -1,17 -31,40 -12,94 42 - - 0,55 vq Europac 1,86 -0,53 -38,21 -25,45 165 3,49 6,94 2,88 cm Ezentis 0,18 1,68 20,53 -30,00 44 - - - -m Faes Farma 1,34 1,52 -3,94 6,77 62 4,10 13,01 1,62 ck Fersa 0,39 0,00 -52,15 -45,07 18 0,00 - 0,45 vm Fluidra 2,03 2,53 -16,15 6,02 73 3,21 8,80 2,80 cq Funespaña 6,66 -1,33 -14,29 -3,90 15 - - - -k GAM 0,52 0,00 -18,75 36,84 3 0,00 - 0,32 vk Gen. Inversión 1,60 0,00 1,91 -3,03 1 - - - -q Iberpapel 13,26 -1,12 3,15 4,57 3.643 4,60 9,00 16,70 ck Inbesos 0,17 0,00 0,00 0,00 - - - - -k Indo 0,60 0,00 0,00 0,00 - - - - -m Inm. Colonial 1,49 1,16 -53,53 -35,11 217 0,00 - 1,26 vk Inm. Del Sur 4,23 0,00 -46,05 -26,94 1 - - - -q Inypsa 0,87 -2,79 -26,27 -5,43 19 - - - -q Jazztel 5,02 -1,41 21,67 34,33 5.252 0,00 13,46 5,80 cq Lingotes 2,59 -0,77 -17,78 -10,69 32 - - - -k Martinsa-Fadesa 7,30 0,00 0,00 0,00 - - - - -m Metrovacesa 0,89 3,49 -36,43 -14,42 990 0,00 - 0,40 vm Miquel y Costas 20,40 0,64 37,84 10,33 16 2,89 8,66 24,40 cq Montebalito 0,59 -0,85 -50,42 -48,68 1 - - - -m Natra 1,13 8,65 11,88 25,56 274 0,00 25,11 1,14 mm Natraceutical 0,15 1,37 -18,68 -5,13 155 0,00 - 0,20 cm NH Hoteles 2,74 3,99 -26,38 25,46 850 0,00 170,94 2,56 mq Nicolás Correa 0,82 -2,40 -39,18 -21,26 3 - - - -m Pescanova 14,24 1,86 -35,97 -40,15 2.563 3,54 4,63 21,40 cq Prim 4,70 -0,21 22,72 17,50 9 - - - -k Prisa 0,33 0,00 -59,12 -62,64 32 0,00 7,74 0,52 mk Prosegur 3,86 0,00 16,83 14,24 1.436 2,82 11,29 4,15 mk Quabit 0,05 0,00 -56,52 -38,27 190 - - 0,03 vm Realia 0,66 0,76 -41,59 -39,45 6 0,00 - 0,97 mm Renta Corporación 0,97 6,04 -8,96 -4,46 171 - - 0,65 vk Renta 4 4,71 0,00 - -6,18 5 - 26,17 - -m Reno Médici 0,14 5,34 -19,77 2,22 0 0,00 12,55 0,15 mk ReyalUrbis 0,13 0,00 -76,28 -72,08 7 - - - -k Rovi 5,08 0,00 -4,69 -0,20 10 2,83 10,08 6,00 cq SanJosé 1,39 -2,80 -54,28 -32,85 142 - - - -m Seda de Barcelona 1,40 0,43 -77,50 -72,65 76 0,00 0,10 1,05 mm Service Point 0,16 2,60 -43,57 -30,70 76 0,00 - 0,20 vq Sniace 0,78 -1,89 -37,00 -18,41 22 - - - -k Solaria 0,91 0,00 -39,33 -5,70 74 - 91,00 0,89 vm Meliá Hotels Internat. 4,99 1,11 3,10 28,11 181 0,64 38,38 5,70 mk Sotogrande 2,44 0,00 -33,88 -16,15 - - - - -q Tavex 0,27 -0,75 -30,63 -14,52 2 0,00 - 0,31 cq Tecnocom 1,22 -2,02 -8,88 -10,18 2 2,80 20,95 1,78 mk Testa Inmuebles 5,75 0,00 -14,81 -7,26 - - - - -m Tubacex 2,11 2,18 15,03 12,87 195 0,33 8,29 2,60 cm Tubos Reunidos 1,91 1,33 18,63 24,43 63 1,83 8,57 2,65 cq Uralita 1,44 -2,05 -31,67 -8,31 50 0,70 - 1,20 mk Urbas 0,02 0,00 -54,29 -30,43 35 - - - -q Vértice 360º 0,12 -3,33 -25,64 -22,67 28 - - - -k Vidrala 19,50 0,00 1,11 4,84 300 2,97 8,74 23,75 cq Viscofan 34,91 -0,96 21,22 21,81 5.210 3,06 14,21 40,00 mq Vocento 0,99 -5,29 -48,96 -36,66 12 0,00 - 1,62 vm Vueling 4,85 3,41 -6,55 25,32 1.841 0,00 6,57 6,95 cq Zardoya Otis 9,25 -2,12 0,65 -8,37 825 5,37 18,76 8,70 vm Zeltia 1,32 1,15 -15,92 -23,26 102 0,00 28,09 1,70 v

Notas: (1) En millones de euros. (2) En miles de euros. (3) Número de veces que el beneficio por acción está contenido en el precio del título. (4) Porcentaje del beneficio neto que la empresa destina a dividendos. (5) Deuda total de la compañía entre su beneficio bruto de explotación. Fuentes: Bloomberg y Factset.C La recomenda-ción media de las firmas de inversión que cubren al valor equivale a un consejo de compra.mLa recomendación media de las firmas de inversión que cubren el título representa una recomendación de mantener al valor en cartera.v La recomendación media de las firmas de inversión equivale a un consejo de venta de la acción.

Ibex 35 Mercado continuo

Puntos

6.000

10.000

22 octubre23 julio

7.877,10

Natra 8,65Renta Corporación 6,04Reno Médici 5,34Bankia 5,26Unipapel 4,89NH Hoteles 3,99

Santander 1.336.146.000 634.515.500Inditex 1.018.712.000 167.594.900Telefónica 121.268.600 478.873.600BBVA 98.798.500 463.794.000Iberdrola 73.945.550 204.281.000Repsol 68.744.130 196.154.600

VOLUMEN DELA SESIÓN

VOLUMEN MEDIOSEIS MESES

VAR. %

1 Amadeus 48,46 19,44 11,56 8.330 21.559 15,07 13,78 36,55 2,092 ArcelorMittal -12,01 17,95 10,61 19.332 7.517 23,93 11,26 64,45 2,613 BBVA -0,78 7,09 4,24 34.929 98.799 16,73 8,44 68,55 -4 Dia 32,19 4,72 2,94 3.139 16.851 18,19 15,30 74,39 1,725 Ferrovial 14,85 10,71 7,41 7.856 40.074 33,68 34,66 77,67 6,846 OHL -0,67 24,15 14,00 1.920 2.844 7,63 6,86 25,10 3,937 Repsol -34,34 24,23 10,90 19.578 68.744 9,91 9,15 64,30 2,368 Santander 11,11 6,17 3,87 60.012 1.336.146 12,87 8,48 99,45 -9 Técnicas Reunidas 38,93 38,82 23,50 2.156 20.538 15,50 14,51 56,21 0,2210 Telefónica -21,55 15,96 7,90 47.786 121.269 8,59 8,11 135,16 3,42

CAMBIO 2012 %CAMBIO DIARIO%CIERRE

CAMBIO2012 %

MÁXIMO12 MESES

MÍNIMO12 MESES

VALOR ENBOLSA€

1

VOLUMENSESIÓN2

PER20123

PER20133

PAY OUT4 DEUDA/EBITDA5

CAMBIO2012 %

MÁXIMO12 MESES

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VALOR ENBOLSA€

1

VOLUMENSESIÓN2

PER20123

PER20133

PAY OUT4 DEUDA/EBITDA5

CIERRE VAR. PTS. VAR. VAR. 20127.877,10 q -36,30 -0,46% -8,05%

CIERRE VAR. PTS.calculated by VAR. VAR. 2012

110,19 q -0,06 -0,05% 0,94%

Madrid 792,78 -0,53 -7,56París Cac 40 3.483,25 -0,61 10,24Fráncfort Dax 30 7.328,05 -0,71 24,24EuroStoxx 50 2.531,10 -0,44 9,26Stoxx 50 2.559,63 -0,51 8,02

Eco 10 Puntos

120

22 octubre23 julio

80

110,19

Ibex 35

Los más negociados del día

Vocento -5,29Acciona -3,65Vertice 360º -3,33Sacyr -3,03San jose -2,80Inypsa -2,79

VAR. %

Mercado continuo

Otros índices

PRECIO CAMBIODIARIO (%)

CAMBIO12 MESES (%)

CAMBIO2012 (%)

VOLUMEN DENEGOCIO AYER2

RENT.xDIV2012 (%)

PER20123

PRECIOOBJETIVO

CONSEJOPRECIO CAMBIODIARIO (%)

CAMBIO12 MESES (%)

CAMBIO2012 (%)

VOLUMEN DENEGOCIO AYER2

RENT.xDIV2012 (%)

PER20123

PRECIOOBJETIVO

CONSEJO

Los mejores Los peores

Los mejores de 2012

Parrillas

Londres Ftse 100 5.882,91 -0,22 5,57Nueva York Dow Jones 13.345,89 0,02 9,24Nasdaq 100 2.694,56 0,61 18,29Standard and Poor's 500 1.433,78 0,04 14,01

*El Eco10 se compone de los 10 valores, equiponderados, con más peso de la Carte-ra de consenso de elEconomista, elaborada a partir de las recomendaciones de 51analistas. Se constituyó el 16 de junio de 2006.

EL ECONOMISTA MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012

EconomíaWeb: www.eleconomista.es E-mail: economia@eleconomista.es 21

Carlos Pizá SEVILLA.

La Junta de Andalucía ha creadouna administración en negro, en B;una administración paralela, no fis-calizada de manera regular, de másde 130 consorcios, agencias, empre-sas, fundaciones o institutos impul-sados por los Gobiernos del PSOEde Manuel Chaves y José AntonioGriñán en las dos últimas décadas,donde trabajan un mínimo de26.000 personas que los sindicatosde funcionarios denomina enchu-fados, pues nunca han pasado prue-bas de selección para acceder a esosempleos. La gran mayoría de ellosestán vinculados a PSOE, UGT yCCOO.

Una Junta de Andalucía bis so-bre la que el Ministerio de Hacien-da ha puesto la lupa, merced a laexigencia de los planes de reequi-librio para cumplir los objetivos dedéficit y merced a la entrega de fon-dos a Andalucía vía Fondo de Li-quidez Autonómico (FLA). Fondoscuya llegada está condicionada alcumplimiento estricto de ese plan.

El aspecto fundamental que ha-ce insostenible este coloso públicosocial y económicamente, más aúncon un 34 por ciento de paro en laComunidad, es el volumen, coste yorigen de su plantilla. Sobre esto úl-timo, el Sindicato Andaluz de Fun-cionarios (SAF) es claro: los suce-sivos procesos electorales autonó-micos y locales que han determina-do la hegemonía del PSOE andaluzdurante 30 años han provocado pro-cesos masivos de relevos de altoscargos y cargos de confianza quehan acabado en este conglomera-do público. Empresas, fundacionesy consorcios creados ad hoc paracobijarlos en un trabajo público.

Números secretosEn cuanto a qué cantidad de per-sonas trabajan en esa amalgama pú-blica, nunca la consejería de Ha-cienda lo ha hecho público, y siguesin hacerlon hasta el 31 de este mes,cuando tendrá que remitir el volu-men, coste y distribución de las fun-ciones concretas de este personalal ministro Cristóbal Montoro encumplimiento del plan de reequi-librio, como la Junta reconoce enel acuerdo del consejo de Gobier-no del 24 de julio para ejecutarlo.

Sólo cabe hacer elucubraciones.Fuentes del SAF señalan que losmás de 130 entes integran a esas26.000 personas citadas, aunque lascifras ofrecidas por otras fuentes

José Antonio Griñán y Diego Valderas, presidente y vicepresidente de la Junta, respectivamente. FERNANDO RUSO

de hace décadas. Precisamente laFaffe es uno de los escasísimos ejem-plos en los que se ha dado a cono-cer, quizá por un descuido, el con-venio colectivo de 2007-2009. Porejemplo, las distintas categorías(seis) del puesto de director de es-ta fundación -que en esos años es-taba en manos de un exalto cargodel PSOE de Cádiz- igualaban o su-peraban el sueldo del presidente dela Junta, con 79.000 euros de remu-neración bruta más pluses en el ca-so más alto. Los sueldos de otras ca-tegorías llegaban a duplicar lo que,en escalones equivalentes, cobra-ban los funcionarios de carrera dela Junta en ese momento, según elSAF.

Otros salarios muy comentadoshan sido los del director general dela RTVA, Pablo Carrasco (125.000euros); el del exdirector general deInvercaria (sociedad pública de ca-pital riesgo de la Junta), de 118.000euros; o el de la gerente de la agen-cia pública que gestiona el Hospi-tal de Poniente de Almería (más de

90.000 euros). Hay cientos de ejem-plos más de nóminas desorbitadaspara el sector público.

Estos y otros casos lacerantes,unidos a la precariedad financierade la Junta, le obligaron a aprobar,dentro del plan de reequilibrio, lareducción de sueldos de todos loscargos directivos de las empresaspúblicas y entes asimilables. Desdeel 1 de enero de 2013, ninguno co-brará más, incluidos todos los con-ceptos excepto la antigüedad, queun viceconsejero (59.500 euros).

Junto a ello, y una vez recibida laprimera fase de la petición de liqui-dez al FLA (2.115 millones sobre4.906), la consejera de Hacienda,Carmen Martínez Aguayo, ha avan-zado un presupuesto “difícil” parael año que viene que obligará a lasempresas públicas a gestionar me-nos recursos y, por tanto, a ajustar

sindicales y de la Administraciónen los últimos meses elevan el nú-mero hasta los 35.000. Sólo la anti-gua Empresa de Gestión Medioam-biental (Egmasa), dependiente dela consejería de Medio Ambiente,tiene cinco mil trabajadores. LaAgencia de Gestión Agraria y Pes-quera (antigua DAP, integrada enla misma consejería) agrupa a dosmil más.

Sueldos fuera de convenioA ellos se suman otros 1.600 en laRTVA (Canal Sur) o 1.500 de la Fun-dación Andaluza Fondo de Forma-ción y Empleo (Faffe). Y, así, sumay sigue hasta alcanzar algún puntoentre esos 26.000 y 35.000. La au-sencia de una relación de puestosde trabajo pública y transparenteimpide saber cuántos son, qué ha-cen, cómo se distribuyen sus cate-gorías laborales y qué convenios co-lectivos, privados, rigen su trabajo.Una opacidad que se arrastra des-

La Junta de Griñán cobija a 26.000‘enchufados’ en empresas públicasLos 130 entes de la administración paralelaandaluza no se fiscalizan regularmente

El ajuste para 2013 supondrá despidos que PSOEe IU no concretan, pero que ya han comenzado

Fuente: Sind. Andaluz de Funcionarios, Pres. de la Junta de Andalucía y elab. propia. elEconomista

Distribución y coste de los 266.000 empleados públicos andaluces

Gasto total estimado de la Junta de Andalucía en personal: (34,3% del presupuesto de la Junta para 2012) 11.000

millones de €

Empleados de la Administración general de la Junta(50% funcionarios-50% laborales) 40.000Empleados de SanidadEl 80% funcionarios. (No incluye el personal no funcionario de empresas públicas sanitarias que gestionan hospitales)

Coste de personal de estos tres grandes colectivos(30,7% del presupuesto de la Junta para 2012)

En torno a

100.000

Empleados de EducaciónEn torno a

100.000

9.853millones de €

Externos (también denominados enchufados) de la administración paralela 26.000

Mínimo

Coste de personal de los externos de la administración paralela (cifra no oficial, ya que la Junta se niega a facilitarla)

1.000millones de €

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El volumen, coste yfunciones de estosempleados externosdeberá detallarse alGobierno este mes

MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 EL ECONOMISTA22

Economía

sueldos y plantillas. ¿Con ERE? Qui-zá, la consejera no se pronunció so-bre ello porque, dice, no puede de-cidir por otros departamentos.

Sin embargo, esto es sólo una ex-cusa, ya que la consejería que diri-ge, según el decreto que regula suestructura y competencias, atribu-ye a su secretaría general de Admi-nistración Pública, “la planificacióny racionalización de los recursoshumanos del sector público”; “laemisión de informes en relación ala creación, alteración y supresiónde las entidades públicas”. A su vez,la dirección general de planifica-ción de los servicios públicos es laque planifica las estructuras orga-nizativas de los entes instrumenta-les y la que elabora los informes “so-bre la determinación y modifica-ción de las condiciones retributi-vas del personal directivo y restodel personal” de las entidades ins-trumentales. Es, pues, la máximaautoridad en cuanto al coste de losrecursos humanos públicos.

Y, ¿a cuánto asciende ese coste?Los sueldos de los entes del gigan-te público andaluz no están con-templados en el capítulo 1 del pre-supuesto, que ya representa casi untercio de las cuentas totales de laJunta en 2012 -9.853 millones, el30,7 por ciento-. Y no se conoceránhasta que la Junta no remita a Ha-cienda el desglose.

El presupuesto de estos entes pro-cede de transferencias de otros ca-pítulos del presupuesto, que sumanen total unos 3.300 millones. ¿Quéparte de ellas corresponden a suel-dos? El SAF calcula que como mí-nimo mil millones al año, aunquees una estimación extrapolando agrandes rasgos las remuneracionesde los funcionarios. Pero los con-venios de estas empresas se saltanal alza con mucho las tablas retri-butivas funcionariales.

Hasta 37 de esos 130 entes públi-cos, recogidos en las cuentas de laJunta, sí desglosan su coste de per-sonal: 877 millones. ¿Cuánto mássuponen los 90 restantes?

Para curarse en salud, algunasconsejerías ya están procediendo arecortar gastos de personal en lasagencias que le competen. Es el ca-so de la de Fomento (que dirige IU),

que ha cesado a 30 directivos de laEmpresa Pública de Suelo de An-dalucía (Epsa). O la de Salud, queha eliminado otros 71 directivos de374 en el Servicio de Salud (SAS).

Las medidas concretas a desarro-llar para racionalizar la amalgamapública son estos días objeto de de-bate público por parte de todos losagentes políticos y sociales. Los dosprincipales, los socios de Gobier-no, discrepan de forma clara. Mien-tras el PSOE entiende que con elproceso de reordenación iniciado

en 2011, más los ajustes presupues-tarios para 2013, es suficiente, des-de IU se quiere ir más allá y conotras fórmulas.

Los izquierdistas quieren poneren marcha un segundo proceso dereordenación, a lo que se opone ta-jantemente -hace unos días en elParlamento- la consejera de Ha-cienda. Y, en paralelo, piden exten-der el modelo de despido de direc-tivos y anulación de sus cesantías yprivilegios como han hecho en elcitado caso de Epsa.

La patronal andaluza CEA, quevive de las subvenciones públicaspara formación en gran parte (másde la mitad de su presupuesto anual),ha sido más prudente: pide elimi-nar solo las empresas que compi-tan con el sector privado. Y el PPpide una reforma a fondo del con-glomerado, aunque no propone fór-mulas concretas para acometerla.

Reordenación en el limboLa Junta preparó con esmero la ma-nera de funcionarizar a todos lostrabajadores incluidos en su con-glomerado público mediante la eli-minación de la inmensa mayoría deentes y su conversión en agenciaspúblicas. La aprobó en 2011, conapoyo férreo de sus sindicatos afi-nes -UGT y CCOO-. No en vano,por ejemplo, el 80 por ciento de los5.000 trabajadores de la Empresa

de Gestión Medioambiental (Eg-masa), hoy reconvertida en Agen-cia de Medio Ambiente y Agua(AMA), están afiliados a Comisio-nes. PSOE y sindicatos miran sobretodo por los suyos y han pergeña-do un plan para seguir dándoles tra-bajo público de por vida sin pasarninguna prueba de selección.

Esta administración paralela esla que, en definitiva, permite a laJunta impulsar políticas y actua-ciones, y gestionar el dinero públi-co, sin tener que preocuparse de laspegas que puedan ponerle los fun-cionarios de carrera.

Pero esta reordenación se encon-tró con la igualmente férrea oposi-ción de otros sindicatos entoncesminoritarios, y hoy mayoritariosentre los funcionarios andaluces,como CSIF y SAF. La presentacióninicial de decenas de recursos an-te las salas de lo contencioso-admi-nistrativo del TSJ-A en Sevilla yGranada contra la ley y los decre-tos que la desarrollan, ha dado pa-so después a la presentación inclu-so de denuncias penales contra tresdelegados provinciales de conseje-rías y contra el director gerente delServicio Andaluz de Empleo (SAE).

En consecuencia, los tribunaleshan dejado en suspenso la integra-ción de personal en ocho de las agen-cias creadas para acoger a los ex-ternos-enchufados. Cinco mil em-pleados en la AMA, que quedan enun limbo jurídico; otros casi dos milde la antigua DAP, hoy Agencia deDesarrollo Agrario y Pesquero; yotros 1.500 trabajadores de la Faffe(fundación dedicada al empleo) enel SAE -la denuncia penal del SAFtiene que ver con cómo se ha veni-do actuando tras esa suspensión-.

Los jueces han dejado en el lim-bo este proceso de funcionariza-ción y han calificado de “desprecioal Estado de Derecho” la fórmulaelegida por la Junta para incluir porla puerta de atrás –sin pruebas deacceso que garanticen publicidad,concurrencia e igualdad en el ac-ceso– a esas miles de personas.

¿Qué ocurre entonces con estamasa salarial? La Junta ha enviadoinstrucciones internas para evitarque hagan tareas propias de fun-cionarios sin tener potestad públi-ca. Mientras, cobran sus nóminasy nadie sabe a qué se dedican.

Invercaria,ejemplo de lafalta de control

La gestión de las empresaspúblicas escapa a la fiscaliza-ción de la intervención de laJunta al tratarse de entidadesmercantiles. La Cámara deCuentas sólo analiza algunosentes. El informe que hizo so-bre el ejercicio 2009 de laempresa de capital riesgo In-vercaria ha derivado en unainvestigación penal. La Fisca-lía Anticorrupción ha pedidoimputar a su expresidente porsupuesta malversación.

>>> Viene de la página anterior

Sede de la Agencia de Medio Ambiente y Agua en Sevilla. F. RUSO

Carmen Larrakoetxea BILBAO.

Tras su rotunda victoria en los co-micios vascos, Iñigo Urkullu ha ini-ciado las primeras tomas de con-tacto protocolarias, entre ellas conel presidente del Gobierno, Maria-

no Rajoy, y el líder de la oposición,Alfredo Pérez Rubalcaba, pero tam-bién llamó al presidente catalán,Artur Mas, con el que días antes delos comicios acordó recorrer “uncamino conjunto” sobre el recono-cimiento de “los hechos naciona-les de Cataluña y Euskadi”.

Precisamente, Mas advirtió ayera Rajoy que tome nota del resulta-do vasco, porque “negar los proble-mas” puede llevar a que ocurra lomismo que en Cataluña.

La dirección del PNV, en su reu-nión de ayer, analizó la estrategiapara formar el nuevo gobierno, pa-ra el que habrá que llegar a acuer-dos. Nadie pone en duda que Urku-llu será investido lehendakari, lacuestión es cuáles serán los pactos.

Desde EH Bildu, el segundo ven-cedor de las elecciones , Laura Min-tegi volvió a abogar por “ampliosacuerdos”, pero no quiso desvelarcuáles serán las exigencias de suformación de cara a prestarle apo-

yo a Urkullu, limitándose a señalarque le corresponde al PNV tomarla iniciativa y realizar propuestas.

Donde empieza a haber mareja-da es en el PP vasco tras haber per-dido tres escaños y 16.000 votos. Elpredecesor de Antonio Basagoiti alfrente del partido, Carlos Iturgáiz,manifestó que los malos resultadoshacen necesario que el PP vasco to-me “decisiones” que le hagan retor-nar a la “primera división” y ser unreferente político en Euskadi.

Urkullu telefonea a Rajoy, Mas y RubalcabaBildu se deja querery espera una ofertapor parte del PNV

Rajoy descalificala huelga del 14-Npor ser un “errordescomunal”Afloran 61.244empleos sumergidosdesde enero: 20% más

elEconomista MADRID.

El presidente del Gobierno, Ma-riano Rajoy, considera que lahuelga general convocada parael próximo 14 de noviembre es“un error descomunal” y creeque hasta los propios sindicatosson conscientes de ello.

Rajoy realizó esta reflexión du-rante la reunión del Comité Eje-cutivo Nacional del PP, celebra-do ayer a puerta cerrada en la se-de de la calle Génova, en Madrid.El presidente del Ejecutivo es-pañol recordó que se trata delsegundo paro general en menosde un año.

Ya el pasado viernes, el presi-dente dijo que esta convocato-ria de huelga “no ayuda en nadaa España”, pues no resolverá losproblemas económicos y perju-dicará la imagen del país.

También en clave política, Ra-joy dio su apoyo “unánime” al lí-der del PP vasco, Antonio Basa-goiti, pese a la pérdida de tres es-caños y más de 15.000 votos.

Coto al fraude laboralLa ministra de Empleo y Segu-ridad Social, Fátima Báñez, anun-ció ayer que el plan de lucha con-tra el empleo irregular y el frau-

de a la Seguridad Social ha per-mitido aflorar 61.244 empleossumergidos desde enero, un 19,23por ciento más que en el mismoperiodo de 2011.

Tal y como detalló Báñez du-rante el debate de totalidad delproyecto de ley de lucha contrael empleo irregular, celebradoen el Congreso de los Diputados,la Inspección de Trabajo y Se-guridad Social realizó hasta el 17de octubre 171.944 inspeccionesen materia de empleos irregula-res.

Asimismo, en este marco, laInspección de Trabajo y Seguri-dad Social desarrolló 16.024 ac-tuaciones en materia de presta-ciones por desempleo, durantelas cuales se pudo detectar 5.008infracciones de empresarios, fren-te a las 3.642 en el mismo perío-do del año anterior, lo que repre-senta 37,5 por ciento más.

19.007CONTRATOS FICTICIOSSe anularon esas altas ficticiasde contratos de trabajopara cobrar prestaciones.

EL ECONOMISTA MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 23

Economía

Jordi Sacristán BARCELONA.

El exsecretario de Comunicacióndel Gobierno catalán, Marc Puig,aportó ayer al juez cuatro estudioscon ideas para promocionar el Pa-lau de la Música para tratar de jus-tificar los 59.976 euros que factu-ró en 2006 a la institución y quese sospecha sirvieron para enmas-carar el desvío de fondos a CDC.

Marc Puig, que fue director ge-neral de Difusión y secretario deComunicación de la Generalitatcon los gobiernos de Jordi Pujol,ha sido imputado en la causa abier-ta por el saqueo del Palau a raízde un informe de Hacienda queapunta que la empresa Emocio-nal Base, que administró hasta2008, pudo ejercer de intermedia-ria en el pago de comisiones de laconstructora Ferrovial a CDC através de la entidad.

En su declaración ante el juez,Puig aportó una factura que acre-dita el trabajo que realizó en 2006para el Palau de la Música y ad-juntó copias de cuatro informescon ideas para el relanzamientopublicitario de la institución mu-sical por las que asegura cobró ca-si 60.000 euros. Los cuatro infor-mes le fueron encargados por elexresponsable del Palau, JordiMontull, para que diseñara estra-

tegias publicitarias para la enti-dad musical.

En su declaración, el imputadoreconoció que ese mismo año tam-bién hizo trabajos para CDC. MarcPuig, actualmente director de Co-municación del Ayuntamiento deBarcelona con el alcalde XavierTrias (CiU), aseguró no recordarla cantidad que su empresa cobrópor trabajos para CDC en el año2006, aunque según consta en losinformes de Hacienda la factura-

ción a la formación nacionalistapasó de unos 5.000 euros en elejercicio 2005 a más de 50.000 enel siguiente.

También declaró ayer como im-putado Marc Martí, administra-dor de Martí Publiciutat, que, se-gún el informe de Hacienda, fac-turó más de 200.000 euros en losejercicios 2006 y 2007 al Palau dela Música, que también pudieronservir para el pago de comisionesa CDC.

Un imputado del ‘casoPalau’ exculpa a CDCdel cobro de comisiones

59.976EUROSEs la cantidad que cobróel exsecretario de Comunicaciónde la Generalitat, Marc Puig.

elEconomista MADRID.

La vicesecretaria general del PSOE,Elena Valenciano, salió ayer al pa-so de las críticas por la falta de unarespuesta contundente ante los ma-los resultados de las elecciones vas-cas y gallegas. Pese al descalabro so-cialista, Valenciano dejó claro queen ningún momento se ha plantea-do la dimisión del secretario gene-ral, Alfredo Pérez Rubalcaba, ni tam-poco cambios en la dirección. Loúnico que admitió es que el parti-do hará “todos los cambios que se-an necesarios”. Una actitud pareci-da expresó Soraya Rodríguez, por-tavoz en el Congreso, quien asegu-ró que “los volantazos nunca sonbuenos”, en respuesta a quienes pi-den ya un cambio de rumbo.

Y es que, según la dirección delPSOE, la derrota del domingo se en-

marca en el “ciclo electoral negati-vo” que comenzó en las autonómi-cas y municipales de 2011 y “que to-davía no ha terminado”. Pregunta-

da por los periodistas, la mano de-recha de Rubalcaba sí reconoció quela Ejecutiva actual también se sien-te responsable de esta nueva derro-

ta, “de lo bueno y de lo malo”. Me-nos eufemísticos y más críticos, quie-nes ayer sí expresaron su preocu-pación y hablaron del futuro fue-ron el eurodiputado Juan Fernan-do López Aguilar; el secretariogeneral del Partido Socialista deMadrid, Tomás Gómez; y el presi-dente andaluz, José Antonio Gri-ñán. Los tres dirigentes coincidie-ron en que la debacle del domingosume al PSOE en el “peor momen-to de los últimos 35 años”, en pala-bras de López Aguilar, para quien“ha llegado el momento de arreglar-lo”. De parecida opinión es el pre-sidente de los socialistas madrile-ños, quien llamó a “reflexiones pro-fundas y serias” para acometer“cambios profundos y serios”.

Por su parte, Griñán – a quien al-gunos ven con ganas de dar un pa-so al frente para liderar el partido

La vieja guardia de Rubalcaba seenroca sin asumir el fiasco del 21-0Las voces críticas de López Aguilar, Gómez y Griñán exigen un análisis de fondo

a escala federal– admitió la “pérdi-da evidente” de votos y anunció máspresencia andaluza en el debate na-cional. Eso sí, tanto López comoGómez y Griñán evitaron referirsea la posición del secretario general,Alfredo Pérez Rubalcaba.

Con la proa en las catalanasLa próxima cita decisiva de los so-cialistas con las urnas es el 25 denoviembre, en Cataluña. ¿Le pue-de ir todavía peor al PSOE? Lo quees un hecho es que crecen las vocesque desde el interior del partido re-claman cambios de envergadura pa-ra evitar otra derrota que acabe ba-rriendo al partido del panorama.

Por lo pronto, durante la rueda deprensa para evaluar las eleccionesen Galicia y Euskadi, la vicesecre-taria general del PSOE no adelantólos planes para los candidatos de-rrotados, Patxi López y PachiVázquez, que celebraron sus res-pectivas ejecutivas nacionales. Encuanto a la ausencia de Pérez Ru-balcaba–quefaltóalaruedadepren-sa que Valenciano dio en Madrid–,fue justificada por estar preparan-do el debate presupuestario de hoy.Está previsto que Rubalcaba com-parezca el próximo lunes, tras la re-unión de la Ejecutiva socialiasta.

Cajón desastre Napi

MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 EL ECONOMISTA24

Economía

José María Triper MADRID.

Un déficit público del 6,1 por cien-to del PIB, seis millones de parados(el 26,5 por ciento de la poblaciónactiva) y un crecimiento negativode la economía del -1,6 por ciento.Ese es el escenario macroeconómi-co que dibuja la patronal CEOE pa-ra España en 2013.

Un cuadro que empeora sensi-blemente el dibujado por el Gobier-no en el Proyecto de Ley de Presu-puestos, que mantiene el déficit enel 4,5 por ciento, insiste en una re-ducción del PIB de sólo el 0,5 porciento, y deja el desempleo en 5,6millones de personas.

Esta enmienda a la totalidad delPresupuesto, que no es parlamen-taria pero sí tiene el refrendo de laeconomía real, se concreta en el in-forme que sobre las cuentas del Es-tado presentadas por el Ejecutivoha elaborado el servicio de estudiosde la organización empresarial, yen el que se afirma textualmenteque “CEOE no comparte plenamen-te la política presupuestaria y fiscaldel Gobierno”.

En relación al cuadro macroeco-nómico, la patronal española esti-ma que la previsión sobre la evolu-ción del PIB resulta “demasiado op-timista”, dadas las políticas de ajus-te y las condiciones financieras enque se desenvuelve la economía es-pañola. Recuerda, a este respecto,que “las previsiones de los analis-tas y de las instituciones interna-cionales barajan una caída más pro-funda del PIB, que se encuentra enun rango entre el -1 y el -2 por cien-to “.

Además, se está produciendo unarevisión a la baja de las previsionesde crecimiento de la eurozona, prin-

cipal socio comercial de España, loque podría afectar negativamentea las previsiones presupuestariassobre el aumento de la exportación.

Para CEOE, resulta también “po-co coherente” la ligera caída del em-pleo y la reducción de la tasa de pa-ro previstas por el Ejecutivo. “A díade hoy -señala el informe- no exis-ten razones para estimar un des-censo del empleo tan suave , ya quese sigue perdiendo a un ritmo ele-vado y la tasa de paro superará el25 por ciento a finales de 2012”.

En línea con esta evolución, la pa-tronal eleva hasta el 26,5 por cien-to la tasa de paro para el próximoejercicio, lo que supone llegar a lacifra de seis millones de parados.

Al margen del cuadro macroe-conómico y en el análisis de las po-líticas, CEOE denuncia que “no seintroducen medidas de carácter es-tructural ni de gestión de los servi-cios que vayan dirigidas a la reduc-ción del gasto”.

Una austeridad matizadaEn este punto llama la atención res-pecto a que el aumento de las tasasen algunos servicios para acercar-los a su precio real, como las tasasuniversitarias o los medicamentos,no se ha visto acompañado de re-formas que mejoren la eficiencia ygestión de la prestación de dichosservicios. Y “tampoco se ha avan-zado en la duplicidad de competen-

cias entre los distintos niveles delas administraciones públicas”.

Es por ello que la austeridad quepregona el Ejecutivo “queda mati-zada” si se observa el aumento delconjunto del gasto público. “Si seconsidera el presupuesto de gastosconsolidado, es decir, el que inclu-ye Estado, Seguridad y OrganismosAutónomos y otras entidades, ésteaumenta un 2,5 por ciento”. Y elpresupuesto del Estado tampocodisminuye, ya que se incrementa el6,2 por ciento para el conjunto deoperaciones no financieras”.

Em definitiva, en opinión deCEOE, la política fiscal y presupues-taria, “si bien reducen el déficit pú-blico, no resuelven el problema defondo del gasto estructural, ni dedimensión y funcionamiento delsector público.”

Y es en este apartado donde la pa-tronal realiza una de sus más durascríticas al Gobierno del Partido Po-pular, al afirmar que “seguir aumen-tando los impuestos, recortar lossalarios públicos o reducir la inver-sión son medidas que no son soste-nibles en el tiempo y tampoco con-tribuyen a la consolidación de lasfinanzas públicas a largo plazo”.

Constata aquí el informe que unade las partidas de gasto estructuralque no ha parado de crecer es la deremuneración de asalariados parael conjunto de las AdministracionesPúblicas, lo que implica un mayorrecorte en partidas ligadas a la acti-vidad productiva. Por ello, la CEOEpide “un plan detallado para redu-cir el personal del sector público enaquellas políticas de gasto y empre-sas públicas que generen ineficien-cias, duplicidades y uno suponganun servicio esencial ni para los ciu-dadanos ni para las empresas”.

CEOE eleva al 6,1% el déficit de 2013y anuncia seis millones de paradosAfirma que subir impuestos, bajar salarios y reducir la inversión, es insostenible

El aumento de la deuda duplicala rebaja en la carga del déficitEn relación con la deuda públi-ca, el análisis de los Presupues-tos que hace el Servicio de Es-tudios de la CEOE, apunta queel Estado tendrá que emitir enel próximo año 207.114 millo-nes de euros, lo que supone unincremento adicional de la deu-da entre 15.000 y 20.000 mi-llones respecto a las operacio-nes registradas en 2012, cuan-do las necesidades de financiarel déficit se reducirán sólo enunos 7.000 millones en el mis-mo periodo, es decir menos dela mitad. Constata la patronalespañola que “los déficits acu-mulados durante el período decrisis, a los que hay que sumardistintos fondos (pago a pro-veedores; amortización del dé-

ficit eléctrico; préstamos aGrecia, Irlanda y Portugal; prés-tamo de recapitalización al sis-tema financiero) explican el au-mento de la deuda que se estáproduciendo en 2012 y 2013,pudiendo superar el 90 porciento del PIB en el próximoaño”. En consecuencia, “la car-ga de los intereses asciendea 38.589,5 millones de euros,lo que supone un crecimientodel 33,8 por ciento respecto a2012”. Esta cuantía es superiora la que el Gobierno destina, porejemplo, al coste del desempleo,que queda en casi 27.000 millo-nes de euros, o a los 24.000 mi-llones de euros presupuestadospara el conjunto de las actuacio-nes de carácter económicos.

Doble rebaja:los funcionarioscotizarán por laextra no cobradaNo tendrán la pagaen diciembre y lanómina será menor

MADRID.

Los funcionarios de clases pasi-vas cotizarán por la extra de Na-vidad como si la hubieran cobra-do, con el correspondiente des-cuento en su nómina, según fuen-tes de Hacienda reconocieron aEp. La razón es que en el decre-to antidéficit del 13 de julio, en elque se suprimió la paga extra dediciembre de los funcionarios, nose introdujo ninguna modifica-ción a la Ley de Clases Pasivasdel Estado en su artículo 23, queobliga a estos trabajadores a co-tizar por las catorce pagas. Así,se mantendrá lo presupuestadoen las cuentas del Estado para2012, aprobadas el 29 de junio,dos semanas antes del decreto,en cuyos cálculos se incluye eldescuento en la nómina corres-pondiente a la extra de Navidad.

Los afectados por este dobledescuento son los funcionariosque cotizan en el régimen de cla-ses pasivas –la práctica totalidadde los empleados de la Adminis-tración General del Estado, delEjército, de la Justicia o de laAgencia Tributaria–, que supo-nen alrededor de 900.000 per-sonas.

El sindicato CSI-F asegura quepor el efecto de esta doble reba-ja los funcionarios que cotizanpor clases pasivas “cobrarán endiciembre incluso menos que ennoviembre”. CSI-F ya ha trasla-dado la queja a Hacienda paraque reconsidere esta situación,pero el Gobierno no lo contem-pla. El sindicato avisa de que lacotización del mes de diciembrede 2012 no va a tener reflejo enla futura pensión de jubilaciónde estos funcionarios.

Cobrar la parte devengadaCSI-F también alega que debetenerse en cuenta que hasta el15 de julio de 2012, fecha de en-trada en vigor del Real Decreto,todos los empleados públicoshan devengado el derecho a per-cibir la paga extra, según lo pre-visto en los Presupuestos de 2012y debería abonárseles la partecorrespondiente.

900.000EMPLEADOS PÚBLICOSEs la cifra de funcionarios declases pasivas, que tendrándoble descuento en diciembre.

EL ECONOMISTA MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 25

Economía

elEconomista MADRID.

El desplome hipotecario parece notener fin. En agosto, el número dehipotecas constituidas fue de 21.0106,con un descenso del 28,5 por cien-to en tasa interanual, y la cifra másbaja de toda la crisis, y de toda la se-rie histórica, a pesar de que se acu-mulan ya 28 meses de descensos.Así lo muestran los datos provisio-nales de la Estadística de Hipote-cas que publicó ayer el INE.

Aunque en tasa intermensual lacaída es más moderada, 13,1 porciento, en lo que va de año el retro-ceso es del 34,7 por ciento. Abril de2012 fue el segundo peor mes de lahistoria hipotecaria: se firmaron24.498 hipotecas sobre viviendas.

El importe medio también se re-bajó, un 3,3 por ciento respecto almismo mes de un año antes, hastalos 103.592 euros. El capital presta-

La concesión dehipotecas cae asu nivel más bajoen toda la crisisDesciende un 28,5%, suma 28 mesesde recortes... y el importe baja un 9,4%

2011. En el caso de las viviendas, elinterés medio se redujo en menorcantidad, un 0,2 por ciento, hastasituarlo en el 4,23 por ciento.

Por entidades, el tipo medio esmás barato en los préstamos de losbancos, 4,37 por ciento, frente al4,49 por ciento de las cajas de aho-rro. El plazo medio es de 21 años enlos primeros y de 22 años en las se-gundas.

do se redujo un 30,9 por ciento, has-ta los 2.186,4 millones de euros.

El total de fincas hipotecadas, rús-ticas y urbanas, fue de 35.111, un 26,3por ciento menos que en el octavomes de 2011. Ello lleva a una baja-da del 30,4 por ciento en el acumu-lado del ejercicio.

En cuanto al importe medio delas hipotecas sobre las fincas rústi-cas y urbanas, éste ha caído un 9,4por ciento en tasa interanual, a109.770 euros. Así, el capital pres-tado bajó en doce meses un 7,7 porciento, hasta los 3.854,1 euros.

Los bancos fueron los que másprestamos concedieron, el 71,2 porciento en agosto.

Los intereses, más bajosEn cuanto al tipo de interés, para eltotal de préstamos hipotecarios ca-yó un 1,8 por ciento, hasta el 4,27por ciento, con respecto a agosto de

Casi la totalidad de las hipotecasque se constituyó en agosto, el 94,4por ciento, usa un interés variable,siendo el euribor el tipo de referen-cia más empleado a la hora de cons-tituir la hipoteca, el 86,4 por ciento.

Repuntan las cancelacionesEn cuanto a las cancelaciones, enel pasado mes de agosto se cance-laron registralmente un total de

35.641 hipotecas, lo que supone unrepunte interanual del 12,9 por cien-to.

Las hipotecas canceladas sobrefincas rústicas aumentaron un 29,8por ciento, mientras que las cance-ladas sobre fincas urbanas se incre-mentaron un 12,2 por ciento y lashechas sobre viviendas crecieronun 7,1 por ciento en el octavo mesdel presente ejercicio.

MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 EL ECONOMISTA26

Economía

hogares canarios, 60,8 por ciento,y de la Región de Murcia, 57,3 porciento.

El nivel educativo interfiere, y amayor formación, menor peligrode situarse bajo el umbral de la po-breza. El 28,9 por ciento de quientiene la educación primaria o infe-rior está en riesgo de pobreza. Ta-sa que baja el 10 por ciento paraquien alcanza la superior.

Por actividad, el 13,3 por cientode los ocupados está en riesgo, fren-te al 35,8 por ciento de los parados.

La nacionalidad también influye,y frente al 19,8 por ciento de los es-pañoles en peligro, está el 26,2 porciento de extranjeros comunitarios,y el 43,5 por ciento de los foráneosextracomunitarios.

Crecen los ‘ni-nis’Ante estas cifras, las expectativasno son buenas. Prueba de ello, el in-forme de Eurofound, ya cifra el co-lectivo de jóvenes entre 15 y 29 añosque ni trabaja ni estudia, los deno-minados ni-nis, en el 21 por ciento.

La cifra es muy superior a la me-dia de la Unión, que está en el 15,4por ciento. Y es que el impacto enel mercado laboral español ha azo-tado a los jóvenes con más fuerza.

Entre 2008 y 2011, la población queni estudia ni trabaja ha crecido un34 por ciento, frente al 13,2 por cien-to experimentado por la UE.

Así, España es el quinto país dela UE con más ni-nis, por detrás –yno a mucha distancia– de Bulgaria,(24,6 por ciento); Grecia, (23,7 porciento); Italia, (22,7 por ciento) eIrlanda, (22 por ciento).

El impacto económico es consi-derable: 15.740 millones, que se al-canzan entre subsidios y produc-ción perdida. En términos de PIBes el 1,4 por ciento.

El perfil del ni-ni es un hombreen paro con experiencia laboral.Una particularidad que se da en elsur de Europa y en las repúblicasbálticas, y responde al efecto queprovocó la llamada de mano de obrapara la construcción.

Fuente: INE. (*) Datos provisionales. elEconomista

Radiografía de la economía españolaEvolución de los ingresos medios por hogar (en euros)

24.60923.539

24.606

26.10126.500

26.03325.094

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011*

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011*

Evolución de las dificultades económicas de los hogares (%)

38,938,335,8 33,5

38,9 39,744,5

35,931,2

36,734,0

28,130,5

40,0

9,810,310,7 12,2 13,7 13,5 12,7

7,2 7,45,45,24,9 6,27,7

No puede permitirse ir de vacaciones fuera de casa al menos una semana al añoNo tiene capacidad para afrontar gastos imprevistosMucha dificultad para llegar a fin de mesRetrasos en los pagos relacionados con la vivienda principal

Paula Hidalgo MADRID.

Uno de cada cinco residentes en Es-paña, el 21,1 por ciento, está por de-bajo del umbral de riesgo de pobre-za en la actualidad. Esta cifra es un0,7 por ciento menor que la del pa-sado año, según la Encuesta de Con-diciones de Vida de 2012 del INE,que también ha informado de queel ingreso medio anual neto por ho-gar se redujo un 1,9 por ciento en2011 respecto al ejercicio preceden-te, hasta los 24.609 euros. Para loshogares formados por dos adultosy dos niños, el umbral está en 15.445euros, un 2 por ciento menos queen 2011. Para los que sólo tienen unapersona, es de 7.355 frente a los 7.509del año anterior.

Los españoles cobramos menos,pero el riesgo de pobreza es infe-rior. ¿Por qué? Por el impacto posi-tivo de los mayores de 65 años. Lala tasa entre el colectivo ha bajadodel 20,8 por ciento en 2011 al 16,9por ciento. Mientras, este peligroha crecido dos décimas entre la po-blación en edades entre 16 y 64 años,hasta representar el 21 por ciento,aunque el peligro se reduce al 18,4por ciento si se considera el valordel alquiler imputado, que se apli-ca a los hogares que o bien son pro-pietarios, o pagan una renta infe-rior al mercado.

Así, el 12,7 por ciento de los ho-gares españoles llega a final de mescon mucha dificultad, 2,9 puntospor encima de 2011. Y el 7,4 por cien-to se retrasa en los pagos relaciona-dos con la vivienda, 1,2 puntos másque en la encuesta del pasado año.Las familias de las Islas Baleares yde Andalucía son las que más su-fren en este sentido, 13,6 por cien-to y 10,6 por ciento.

El 40 por ciento de viviendas nopuede afrontar gastos imprevistos,frente al 35,9 por ciento de un añoantes. Este ranking lo encabezan los

El 21% de los españoles se encuentrabajo el umbral de riesgo de pobrezaEl 21,1% de los jóvenes ni estudia ni trabaja, lo que cuesta el 1,4% del PIB

El 52% poseeuna viviendasin hipoteca

El 52,3 por ciento de los ho-gares españoles tiene una vi-vienda de su propiedad y nopaga ningún alquiler, frenteal 29,9 por ciento que toda-vía tiene que pagar su in-mueble. El 9,3 por cientoabona un alquiler a precio demercado. El mayor porcenta-je de hogares con viviendaen propiedad está en Astu-rias, el 87,9 por ciento; segui-do de Navarra, 87,4 por cien-to. Por otro lado, casi la mi-tad de las familias, el 44,5por ciento, no se puede per-mitir al menos una semanade vacaciones fuera de sucasa. Es un 5,5 por cientomás que en el año anterior.

El porcentaje de‘ni-nis’ ha crecidoun 34% desde2008, frente al13,2% de la UE

La cumbre de la UEdeja preguntas dela unión bancariaEn la cumbre europea sólo sealcanzó un acuerdo sobre launión bancaria, y están previs-tas reuniones sobre un presu-puesto común para la eurozo-na. Se acordaron las fechas y elalcance del Mecanismo Únicode Supervisión (MUS), peroserá necesario responder inte-rrogantes sobre ese mecanis-mo. No se logró ninguna con-clusión acerca del momentoexacto en el que el Mede reca-pitalizaría la banca de la euro-zona: sólo una mención a quétendrá lugar tras la entrada envigor del MUS. Sobre la inclu-sión de los activos heredadosen las recapitalizaciones ban-carias, existe confusión.

Interminable sagade política japonesaLa batalla de enfrentamientoentre el primer ministro japo-nés, Yoshihiko Noda, y el opo-sitor Partido Demócrata Libe-ral se agravó cuando el prime-ro pidió un presupuestosuplementario de estímulo,pese a la reticencia del Parti-do Demócrata Liberal a apro-bar una ley de financiacióndel déficit que ha impedido alGobierno cubrir los gastosexistentes. Sin una ley de fi-nanciación del déficit, el Eje-cutivo no podrá cubrir susgastos previstos tras noviem-bre, lo que supone el 40 porciento del presupuesto delejercicio fiscal. El fantasma deun ‘precipicio fiscal’ nipón hallevado a Noda a convocaruna sesión especial de la Die-ta para llegar a un compromi-so en financiación del déficit.El estímulo adicional se finan-ciaría con fondos de reservaque siguen disponibles paraun presupuesto suplementa-rio.

Presidente de Roubini Global Economics

La agenda de...Roubini

P. Hidalgo MADRID.

Sin pedir la ayuda a nuestros socioseuropeos y con una financiación al6 por ciento, frente al 1 por cientode otros países, España no saldráde la crisis. Así de contundentes

fueron ayer en el Instituto de Estu-dios Económicos (IEE), durante lapresentación de sus valoracionessobre los Presupuestos Generalesdel Estado de 2013.

El presidente del IEE, José LuisFeito, explicó que “sería bueno” quese recibiera la ayuda “cuanto an-tes”. Un auxilio que no ha llegado“no porque no lo deseen las auto-ridades, sino por las circunstanciasde los países que tendrían que darel visto bueno”, explicó.

No obstante, Feito recordó quecualquier rescate implica condicio-nes. “No se puede pedir un rescatesin más”, reconoció. El director ge-neral, Joaquín Trigo, explicó quelos prestamistas piensan que quie-nes ponen las condiciones “consi-deran que para no volver a las an-dadas hay que sufrir”.

En cuanto a los PGE, desde el IEEconsideran “difícil” que se alcanceel objetivo de déficit pautado porBruselas para 2013, -4,5 por ciento,

si no se recorta más el gasto corrien-te. Por ello, consideran que hay quecontar con esa desviación, aunque,opinan que la UE revisará los obje-tivos.

Para el Instituto, se han infraes-timado las previsiones de gasto enpensiones y paro, mientras que seha sobrevalorado la partida reser-vada a los intereses de la deuda, loque, consideran, permitirá que secompense.

Para el IEE es fundamental que

en España, “con independencia deque se acuerde una ayuda u otra”,se cierre “la hemorragia de credi-bilidad”. Algo que, aseguraron, elGobierno “ha entendido muy bien”.

Desde el Instituto recordaron quequedan por hacer reformas, “la ma-yoría necesarias”. Entre ellas, re-clamaron que las subidas impositi-vas sean transitorias y que se bajenlas cotizaciones sociales, más alláde lo que habían prometido antesdel verano.

El IEE dice que no se puede salir de la crisis sin un rescateReclama más ajustespara alcanzar elobjetivo de déficit

EL ECONOMISTA MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 27

Economía

España repiteen el puesto 44en la facilidad parahacer negociosEl Banco Mundial vemás fácil emprenderen Perú o Chile

José Luis de Haro NUEVA YORK

El Banco Mundial publicó ayersu clasificación de facilidad pa-ra hacer negocios en 2013. Y Es-paña repite puesto, el 44. De mo-do que no recupera su posiciónprevia a la crisis, el 38. Así, unaño más, es más fácil hacer ne-gocios en Perú, Chile o Portugal.Al fin y al cabo, en España se tar-dan 28 días el comenzar una nue-va compañía y la decena de pro-cedimientos nos sitúa en el pues-to 136 del ranking mundial a lahora emprender una nueva aven-tura presidencial.

España ha mejorado en tresfrentes: ha agilizado y reducido

el tiempo de importación me-diante la mejora del intercam-bio de información entre las adua-nas y otros organismos. Tambiénha reforzado su proceso de in-solvencia, ofreciendo mayor pro-tección sobre los acuerdos de re-financiación, y ha abaratado eldespido y facilitado la contrata-ción por parte de las empresas.

En el último año, de 108 eco-nomías se han implementado201 reformas que facilitan a losemprendedores locales hacer ne-gocios. Singapur lideró la clasi-ficación por séptimo año conse-cutivo. Entre los 10 mejores paí-ses para hacer negocios tambiénestán Hong Kong SAR (China);Nueva Zelanda; EEUU; Dina-marca; Noruega.

30DÍASDesde 2005, el tiempo mediopara crear un negocio ha bajadode 50 a 30 día.

Bruselas confirma el 9,4%de déficit español en 2011

Carol Pérez San Gregorio BRUSELAS.

Cada noticia es aún peor que la an-terior. La última ha sido la confirma-ción por parte de la Oficina Europeade Estadística, Eurostat, de que Es-paña cerró 2011 con un déficit del 9,4por ciento, lo que equivale a casi unpunto más de lo previsto. Sin embar-go, no parece que vaya a haber con-secuencias inmediatas. La ComisiónEuropea afirmó que tendrá en cuen-ta el carácter “inevitable” y puntualde las ayudas concedidas a los ban-cos a la hora de examinar los esfuer-zos realizados por el Gobierno en lareducción del déficit.

Dicho de otra forma, el Ejecutivocomunitario valorará más lo hechoa nivel de reducción del déficit es-tructural que en el nominal. SegúnelcompromisoasumidoconlaUniónEuropea, España tenía que alcanzarel 2,7 por ciento de déficit estructu-ral, mientras que el objetivo nomi-nal para este año es del 6,3 por cien-to, una cifra que muy difícilmente seva a cumplir. “Nuestra evaluaciónsobresiunEstadomiembrohaadop-tado medidas eficaces para corregirsu déficit excesivo se centra ante to-

La Comisión Europea asegura que va a tener en cuentael carácter “inevitable” de las ayudas al sistema bancario

do en el cumplimiento del esfuerzopresupuestario estructural acorda-do con un Estado miembro para unaño y no sólo ni especialmente en elobjetivo nominal”, manifestó el por-tavoz comunitario, Simon O’Connor.

Mientras se dilucida si finalmen-te España podrá o no gozar de la re-capitalización directa de la banca,la propia oficina estadística ha apun-tado que la revisión al alza del dé-ficit hasta el 9,4 por ciento en 2011se debe a las “pérdidas” en las ayu-das a la banca y facturas impaga-das. Ambas circunstancias, sin em-bargo, ya se tuvieron en cuenta enjulio pasado, cuando la UE dio a Es-paña hasta 2014 para bajar déficit.

“La Comisión reconoce la natu-raleza inevitable y excepcional deestos gastos y tendremos plenamen-te en cuenta estos factores al anali-zar si España ha tomado o no me-didas eficaces para corregir su dé-ficit excesivo”, dijo el portavoz. SiBruselas decide dar por buenas lasreformas de Madrid, y si está dis-puesto a darle más tiempo para lo-grar el 3 por ciento, aún está por ver.El 7 de noviembre hará públicas lasprevisiones económicas de otoño.

DATOS OFICIALES

Moody’s baja el‘rating’ a cincoautonomías

La rebaja, entre uno y dos es-calones, afecta a Andalucía,Extremadura, Castilla-LaMancha, Cataluña y Murcia.Moody’s confirmó las notas alPaís Vasco y Bizkaia en Baa2,un escalón por encima de losbonos de España. Por otro la-do, mantienen la calificaciónMadrid, Castilla y León y Gali-cia (Baa3), en línea con la no-ta española. Las calificacionesde Comunidad Valenciana ycuatro entidades relaciona-das con ella obtienen B1. An-tes de conocer esta nueva de-gradación de ‘rating’, Hacien-da ya había convocado a lasCCAA a un nuevo Consejo dePolítica Fiscal y Financiera(CPFF) la próxima semanao principios de la siguiente,para ver la marcha del déficit.

Comparecenciade Merkel enel ParlamentoEuropeo el día 7Sigue el contagio:Berlín prevé dejarde crecer a fin de año

Laia Vidal BERLÍN.

La canciller alemana, AngelaMerkel, comparecerá el próxi-mo día 7 de noviembre en el Par-lamento Europeo (Bruselas), trashaber aceptado participar en lareunión de la Conferencia de Pre-sidentes, que reúne al presiden-te del Parlamento Europeo y alos líderes de los grupos políti-cos. Se tratará de una compare-cencia en abierto.

Mientras tanto, las señales deque la crisis afectan de forma cre-ciente a Alemania son cada vezmás perceptibles. El Bundesbanky el Gobierno coinciden en pre-decir una desaceleración para fi-nales de año, en dos informes pu-blicados ayer. En concreto, ha-blan de estancamiento e inclu-so de suave retroceso del PIBpara el cuarto trimestre de 2012.

Según ambas instituciones, enverano se mantuvo un suave cre-cimiento pese a la floja coyun-tura mundial, gracias a las altastasas de empleo y al alza de sa-larios, que mantuvo la demandainterna. Estos mismos factoresfacilitaron que en septiembreAlemania volviera a romper losrécord de recaudación por im-puestos: 4,2 por ciento más queel mismo mes de 2011.

La gran amenazada, para elBundesbank, es la industria ex-portadora. Si bien las ventas enla eurozona no han seguido ca-yendo tras el desplomo masivode otros trimestres, la demandade otras regiones se estanca.

En 2011, el PIB germano cre-ció el 3 por ciento, y en 2010 el4,2 por ciento. La única vez des-de el comienzo de la crisis en laque Berlín anotó resultados ne-gativos en su crecimiento fue elúltimo trimestre del 2011.

MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 EL ECONOMISTA28

Economía

gar a ganancias en la sociedad quetendrán que tributar en el Impues-to sobre Sociedades o en IRPF, de-pendiendo del tipo de sociedad.

Recordó que en la reforma delCódigo Penal se va a incluir tam-bién una modificación para quecuando se regularice no exista de-lito y, por tanto, no haya conexióncon el blanqueo de capitales.

Sin revisión automáticaLa normativa de la amnistía fiscalestablece que no se podrán realizarcomprobaciones aisladas sobre elmodelo 750, por cuanto no se pre-senta en cumplimiento de una obli-gación tributaria. No obstante, enel curso de una comprobación, laAdministración podrá efectuar di-cha comprobación para verificar larealidad en ella manifestada.

En Andalucía se presentan entre15.000 y 20.000 declaraciones com-plementarias al año, a las que se su-marán las realizadas por esta vía, loque hace imposible que la Inspec-ción se dedique a comprobar lascomplementarias, sin perjuicio deque si en una selección ordinaria elcontribuyente es llamado, esta de-claración será analizada.

Méndez consideró que “el efec-to práctico sobre la regularizaciónde la reclamación ante el TribunalConstitucional va a ser muy limita-do, porque “los órganos consulti-vos la han dado el visto bueno sinencontrar problemas. Además, si secumplen los plazos habituales delTribunal Constitucional, cuando sepronuncie sobre esta norma las de-claraciones ya habrán prescrito”.

Normas & TributosGallardón proponeampliar el númerode beneficiarios dela Justicia GratuitaJueces y fiscales, encontra del aumentode las tasas judiciales

Lucía Sicre MADRID.

El ministro de Justicia, AlbertoRuiz-Gallardón, anunció ayer enel pleno del Congreso de los Di-putados su voluntad de elevar elumbral para acceder a la Justi-cia Gratuita a 2,5 veces el salariomínimo interprofesional, frentea las dos veces actuales, lo quese traduce en que podrán con-tar con asistencia jurídica gra-tuita quienes ganen menos de15.975 euros al año en lugar delos 14.910 vigentes.

En el marco del debate a la to-talidad del Proyecto de Ley deTasa por el Ejercicio de la potes-tad jurisdiccional en los órdenesCivil, Social y Contencioso-Ad-ministrativo -que cuenta con laoposición directa de distintasasociaciones de jueces y fisca-les-, el ministro recordó que larecaudación de las futuras tasasquedará vinculada a la financia-

ción de la Justicia Gratuita, y abo-gó por la búsqueda de políticascomunes con las comunidadescon competencias cedidas paraevitar duplicidades y racionali-zar el gasto público.

En cuanto a las enmiendas in-troducidas por el Grupo Popu-lar al Proyecto de Ley, destaca laexención de pago de la tasa co-rrespondiente a los juicios mo-nitorios (que en el proyecto as-ciende a 100 euros) cuando elasunto no supere los 2.000 eu-ros. Actualmente dicha exenciónse sitúa en los 3.000 euros, exis-tiendo además una exención to-tal para personas físicas y enti-dades de pequeña dimensión.

Además, se recordó que lasnuevas tasas no se aplicarán a losprocesos en primera instanciaen el orden social.

Por su parte, las asociacionesde jueces y fiscales reaccionaronnuevamente en contra de la su-bida “generalizada” de las tasasjudiciales, por “limitar” el acce-so a la Justicia. Tal fue el caso deJueces para la Democracia (JpD),Unión Progresistas de Fiscales(UPF) y el Sindicado de Secre-tarios Judiciales (Sisej).

Los monitorios demenos de 2.000euros quedaránexentos, frente alos 3.000 actuales

Ignacio Méndez Cortegano, jefe de la Inspección de la Delegación Especial de la Agencia Tributaria en Andalucía. EE

Xavier Gil Pecharroman MÁLAGA.

La Dirección General de Tributosrechaza que se puedan acogerse ala amnistía fiscal bienes que teníanque haber sido descubiertos en eltranscurso de inspecciones y no lofueron, según ha anunciado Igna-cio Méndez Cortegano, jefe de laDependencia Regional de Inspec-ción de la Delegación Especial deAndalucía de la Agencia Tributaria.

Méndez Cortegano ha dicho que“no se puede consentir que despuésde una inspección aparezca en ladeclaración tributaria especial (DTE)una cuenta oculta en Suiza que nose había detectado”.

Por el contrario, una vez conclui-da una revisión parcial, sí es posi-ble presentar la DTE, pero siempreque el elemento patrimonial aflo-rado no haya sido objeto de regula-rización en esa inspección parcial.Por ejemplo, si se revisa el IVA, se-rá posible regularizar en Renta.

Revisiones a los amnistiadosEl inspector explicó también queya se está dando el caso de contri-buyentes acogidos a la amnistía fis-cal, que están siendo objeto de com-probación, no por haber regulari-zado, sino por selección ordinaria.Así, la revisión queda limitada a ele-mentos distintos de los que el con-tribuyente haya podido regularizar.

En su intervención en el 8º Con-greso Jurídico de Derecho de la Abo-gacía Malagueña, organizado porel Colegio de Abogados de Málaga,Méndez Cortegano anunció que “elrumor que está muy extendido so-bre la prórroga del procedimientomás allá del 30 de noviembre no esmás que una leyenda urbana”.

También, explicó que el Parla-mento, en la convalidación delReal Decreto-Ley que regula la am-nistía fiscal, incluirá un nuevo apar-tado en el que se aclara que la diso-lución de los entramados de socie-dades pantalla no tributarán.

“No puede ser voluntad del legis-lador aprobar un procedimiento es-pecial en el que declare el titularreal, con un año para convertirse enel titular jurídico y, cuando lo hace,que Hacienda le liquide por la es-tructura societaria ficticia. Era evi-dente, pero no estaba incluido en lanorma que no se generan gananciaspatrimoniales”, añadió.

El Real Decreto-Ley obliga a queel contribuyente asuma la titulari-dad real de los bienes antes del 31de diciembre de 2013. Y este proce-so implica en la mayoría de los ca-sos la disolución de la sociedad conla adjudicación de los bienes al so-cio, y esa operación puede dar lu-

Un bien ocultado en una inspecciónno puede acogerse a la amnistía fiscalHacienda avisa de que la ampliación del plazo para declarar es “leyenda urbana”

Plan de inspección a jubilados de la UEHacienda está a punto de poner en marcha un plan de revisión sobre laspensiones que perciben los residentes en España que son ciudadanos de otrospaíses miembros de la UE , tras recibir las informaciones pertinentes de lasAdministraciones de los Estados miembros. Estos contribuyentes no puedenacogerse a la amnistía fiscal, sino que deberían regularizar por la vía ordinaria.Méndez Cortegano señaló que “sorprenden las críticas que se realizan en elextranjero sobre la escasa conciencia fiscal que hay en España, pero muchoseuropeos en cuanto se instalan en España, también la pierden, lo que hacepensar en si realmente tienen una conciencia fiscal tan elevada como creemos”.

EL ECONOMISTA MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012

Gestión Empresarial

Web: www.eleconomista.es E-mail: gestion@eleconomista.es 29

elEconomista MADRID.

Ésta es la historia de Rafael Pinilla,un médico y funcionario del siste-ma nacional de Salud que se metióa empresario. Sí, en un país comoéste, “poco emprendedor y que semuestra hostil hacia quien lo hace”,explica. Pinilla reconoce que su ver-dadera vocación es la de funciona-rio, el servicio público, pero “cuan-do tienes ganas de hacer cosas yproyectos da igual donde estés”. “Enla administración pública no es fá-cil hacer cosas aunque lo cierto esque conseguí algunas, así que sur-gió la necesidad de lanzarse al sec-tor privado”, añade.

Pinilla, que además de médico es-tudió Económicas, ha estado siem-pre interesado en la gestión de ser-vicios sanitarios, y detectó hacetiempo la necesidad de mejorar laatención a todos los pacientes cró-nicos y dependientes. “Y tal y co-mo están organizados los sistemasde atención, tanto públicos comoprivados, no parece muy sosteni-ble. Cada vez hay más personas ma-yores y menos jóvenes y es un sec-tor muy intensivo en personal, poreso creo que las tecnologías pue-den aportar eficiencia y producti-vidad. Dispositivos como la impre-sora Officejet Pro de HP es un ejem-plo de ello”, declara.

Un sector peculiarPor eso creó Qoolife. “Tenía unaidea, conocía el sistema sanitariopor dentro y no me gustaban las so-luciones informáticas que había,eran muy de ingeniero y poco adap-tadas a las necesidades del perso-nal sanitario. Finalmente encontréun grupo de ingenieros adecuado,entre los que está mi socio, DavidGil, que también tiene conocimien-to de este sector”, dice.Un sector “peculiar” en el que la se-

Rafael Pinilla, consejero delegado y fundador de Qoolife. REMO

“Estamos en un país poco emprendedor yque se muestra hostil hacia quien lo hace”Rafael Pinilla, fundador de Qoolife, destaca la eficiencia en el consumo de los dispositivos de HP

los padres de niños pequeños y portanto los profesionales más solici-tados son los pediatras. “Es lógico,porque son jóvenes, están familia-rizados con la tecnología y muy ocu-pados. Esta plataforma les resultamuy útil y la predisposición para pa-gar por los niños siempre es mayor”,comenta. En cuanto al futuro, expli-ca que hoy no te puedes permitir nointernacionalizar, y reconoce con-versaciones con Chile, Argentina yMéxico para exportar el proyecto.

También reconoce las bondadesde la experiencia con la impresoraHP Officejet Pro 8600. “Es un dis-positivo que funciona muy bien, esligero y fácil de utilizar, muy rápi-do. Tiene las ventajas de los dispo-sitivos que hacen varias cosas a lavez”. Además de la utilidad del wi-reless, destaca su eficiencia (conahorros de hasta un 50 por cientoen coste por página y consumo deenergía): “El consumible no se nosha gastado. Es una ventaja”.

importantes que necesitan las per-sonas que cuidan de otros es apoyoprofesional, de ahí que la platafor-ma Qoolife no esté concebida sólocomo servicio web, sino que tam-bién cuenta con profesionales queprestan servicios, tanto médicos co-mo terapeutas. “Es algo poco habi-tual, así que supongo que saldránmuchas plataformas como ésta”,comenta.

Para Pinilla es muy importantedestacar que la forma de acceder aQoolife es muy sencilla –“como to-do lo que se dirige al usuario final”y no requiere descarga de progra-mas. Basta con una conexión a In-

ternet y darse de alta es gratis. ¿Có-mo obtienen rentabilidad? La pri-mera fuente de ingresos procede,explica, cuando un usuario quiereconsultar a su médico, ya sea en laconsulta o mediante la plataforma.

Aunque la empresa empezó ha-ce dos años, la primera versión selanzó hace un año y la verdaderapuesta de largo tuvo lugar en junio.Y hace apenas una semana han ha-bilitado el sistema de pago. Eso im-plica la siguiente frase: “De factura-ción de momento poca y los usua-rios es ahora cuando están empe-zando a darse de alta”, dice. Losprimeros interesados en Qoolife son

guridad de los datos es muy impor-tante y los médicos son personasque tienen “mucho conocimientoy no se les puede pedir que ejerzanlabores de secretaria o que hagancosas como picar datos. Hay quecuidar todo este tipo de detalles yes lo que queremos hacer”.

La utilidad de una plataforma vir-tual como Qoolife parece evidente.Está dirigida tanto a pacientes co-mo a sus familiares. Con un matizque Pinilla se encarga de destacar:“No todas las personas dependien-tes son mayores. Los niños por de-finición también son dependientes”.En su opinión, una de las cosas más

Tenía una idea,conocía el sistemasanitario y nome gustabanlas solucionesinformáticas”

“

La impresorafunciona muy bien,es ligera y fácilde utilizar. Y elconsumible no senos ha gastado”

“

Rafael PinillaConsejero delegado de Qoolife

MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 EL ECONOMISTA30

Gestión Empresarial Jornada ‘Liderando sin fronteras’

Visión a largoplazo y gestión de

los riesgos, clavespara salir alexterior”.John M. ScottPresidente de KPMG

“ La revolucióntecnológica que

existe hoy en día,nos obliga atransformarnos”.José María Álvarez-PalleteConsejero Delegado de Telefónica

“ Las empresasdeben ser

globales, no paraexportar, sino paraexistir en el mundo”.Francisco RiberasPresidente de GESTAMP

“ El hecho de estaren varias zonas

geográficas permitearriesgar yanticiparse”.Rafael VillasecaConsejero Delegado de Gas Natural

“

La Confederación Española de Directivos y Ejecutivos-CEDE reunió el pasado juevesa más de 1.400 líderes y ejecutivos en el Palacio de Congresos de Madrid.

O MORIRINTERNACIONALIZARSE

Eva Fiol MADRID.

Internacionalizarse o morir. Esta esla gran alternativa para que una em-presa siga adelante. Tres palabrasque, el pasado jueves, se convirtie-ron en la apuesta de la totalidad delos ponentes que conformaron elcartel que llenó de ilusión a los mi-les de dirigentes, líderes y expertosnacionales e internacionales queasistieron al Palacio de Congresosde Madrid.

Desde las nueve de la mañana has-ta las nueve de la noche el futuro delas empresas españolas estuvo enboca de más de una veintena de eje-cutivos de las principales multina-cionales del país. Todas las palabrasse quedaban cortas para reclamaruna llamada a la apertura al exte-rior, al desarrollo fuera de las fron-teras y, en definitiva, a la internacio-nalización.

Entusiasmo y ganas de seguir ade-lante en momentos complicados,fue el emblema que no perdieron devista todos aquellos empresarios quevivieron el jueves una jornada desuperación, de retos y de ganas demirar hacia el futuro.

Desde el chairman emérito deVolkswagen, Carl Hanh, encargadode inaugurar la jornada, hasta el pro-pio Príncipe Felipe, encargado decerrarla, contribuyeron a dar fuer-za a España reconociendo sus for-talezas en momentos difíciles.

“España tiene fundamentos eco-nómicos muy sólidos”, afirmó Hanhal mismo tiempo que pedía esfuer-zo y compromiso para seguir ade-lante. Palabras impactantes que nodejaron indiferente a nadie. “Hayque trabajar muy duro y hay que ha-cerlo unidos” aseguró. “Si uno estáaislado, no tendrá un peso suficien-te a medio plazo”, sentenció.

Un cartel de lujoCuando el reloj marcaba poco másde las diez de la mañana entraba enjuego una de las mesas de debatemás interesantes de la jornada. JohnM. Scott, presidente de KPMG y dela Comisión de Relaciones Interna-cionales de CEDE,era el encargadode moderar a empresarios y direc-tivos de primer nivel. José María Ál-varez Pallete, consejero delegado deTelefónica; Isaac Martín-Barbero,

director de Internacionalización deIcex; Francisco Riberas, presiden-te de Gestamp y Rafael Villaseca,consejero delegado de Gas NaturalFenosa, conformaron un auténticocartel de lujo que analizó el proce-so de internacionalización en el con-texto económico actual. Un contex-to en el que cada vez son más lasempresas españolas que buscan suhueco en el exterior.

La mesa abordó experiencias quepermitieron a los miles de asisten-tes conocer de cerca los retos y opor-tunidades para la salida al exterior

que se plantean en una coyunturaespecialmente compleja.

A pesar de ello, John Scott recor-dó que la internacionalización nodebe ser entendida como una estra-tegia defensiva frente a la caída dela demanda del mercado interno, si-no que debe ser parte de la estrate-gia de las compañías. Y esto ya estásucediendo, según un informe deKPMG, que señala que el 83 porciento de los directivos españolesconsidera que la internacionaliza-ción es el mejor camino para afron-

tar la situación económica actual, el37 por ciento de los encuestados tie-nen intención de aumentar su pre-sencia en el futuro, mientras que el47 por ciento pretende mantener laya desarrollada.

Los ponentes dejaron claro el éxi-to que la internacionalización haproporcionado en sus respectivasempresas. “Telefónica no sería loque es hoy si no hubiera optado porsalir fuera”, aseguró Álvarez-Palle-te. Según expuso, el rápido creci-miento internacional de la compa-ñía les ha proporcionado mayor in-dependencia a los cambios de cicloeconómico y mayores posibilidadesde acceso a la financiación, el talen-to y la tecnología.

Ejemplo semejante es el de GasNatural Fenosa. “Tenemos a la mi-tad de nuestros clientes fuera de Es-paña, lo que nos ha permitido el ac-ceso a nuevos mercados”. En estesentido, Rafael Villaseca destacócuatro elementos clave para llevara cabo el proceso de internaciona-lización con e´xito: comprender enprofundidad las ventajas competi-tivas y el valor an~adido que puedeaportar la empresa; identificar y sa-berse adaptar a las tendencias mun-diales en el sector; gestionar ade-cuadamente el riesgo y una gestio´neficaz de los recursos financieros yhumanos. Por su parte, FranciscoRiberas, presidente de Gestamp, hi-zo hincapié en la apuesta por el va-lor añadido y la alta tecnología, queha conducido el camino internacio-

nal de su compañía. Con la crisis co-mo palabra más que recurrente ysin olvidar que la economía espa-ñola está inmersa en un proceso deajuste que lastrará la demanda in-terna por un período prolongado, lamesa presentada y moderada porJohn M. Scott, dejó patente la ne-cesidad de transformarse.

“La globalización es la vía paracrecer y hacernos estratégicos”, ase-guraba Riberas quién dejó claro quela globalización no debe ser una mo-da ya que cuesta dinero y tiempo. Elpresidente de Gestamp pidió a lospresentes constancia y paciencia.“Lo importante es que las empre-sas sean globales, no para exportar,sinoparaexistirenelmundo”.Mien-tras, Pallete iba más allá afirmandolo siguiente: “ La crisis no es el úni-co motivo de preocupación. En pa-ralelo, existe una revolución tecno-lógica que nos obliga a transformar-nos”.

Palabras que hacían despertar enlos asistentes las ganas de apostarpor el mercado exterior. “La situa-ción es difícil pero sería bueno verla internacionalización, no comouna respuesta inevitable para salirde la crisis, sino como una granapuesta que nos permitirá entrar enun ciclo de prosperidad”, sentencióel director general de ICEX.

Mensaje de apertura como granapuesta de recuperación. Y es quedesde el estallido de la crisis en 2008los procesos de internacionaliza-ción de grandes y pequeñas compa-

Una encuesta deKPMG revela que lainternacionalizaciónestá en la estrategiade las empresas

EL ECONOMISTA MARTES, 23 DE OCTUBRE DE 2012 31

Gestión Empresarial

presarial. Esto sin olvidar la rele-vancia de los valores como la cul-tura del esfuerzo, la convicción deltrabajo en equipo, el compromiso,la lealtad, la ética y la fiabilidad dela palabra que nos llevan a crear unasociedad más justa.

Fainé no dudó en reclamar la con-fianza de los empresarios. “ No po-demos pedir a los inversores quecrean en nosotros si nosotros no cre-emos. Un líder de empresa no pue-de dejarse vencer ni por el pesimis-mo ni por el entorno”, sentenció.

Fainé no dudó en resaltar tam-bién las virtudes de nuestro país pi-diendo el respaldo a corto plazo pa-ra ser fuertes a la larga. Aseguró queson muchas las fortalezas de Espa-ña y que las cosas empiezan con unpaso: “da tú ese primer paso ahora.El resto irá apareciendo a medidaque camines”, afirmó.

Eran pasadas las siete y media dela tarde y el ministro de AsuntosExteriores y el Príncipe Felipe fue-ron los encargados de poner el bro-che de honor a la conjura de opti-mismo iniciada por Fainé. GarcíaMargallo pidió a los empresariosque extrajeran de ella lecciones im-portantes.

Las experiencias, el optimismo,el apoyo al mundo empresarial es-pañol y el compromiso con la inter-nacionalización estaban llegando asu fin. Tras el discurso esperanza-dor del Príncipe Felipe, ponentes yasistentes recogían sus cuadernos,cogían sus maletas cargadas de ilu-siones y ponían punto y seguido auna jornada llena de esperanza.

ñías no ha hecho más que acelerar-se. Empresas obligadas por un mer-cado interno plano que buscan apro-vechar, al mismo tiempo, la recupe-ración y el desarrollo de mercadosinternacionales en Asia y América.

Sin ir más lejos, el número de em-presas que internacionalizaron sunegocio en 2011 aumentó en un 12por ciento con respecto a 2010 has-ta las 123.000 empresas. Todo en uncontexto en el que Europa, EstadosUnidos y los países emergentes deLatinoamérica se presentan comolos principales objetivos internacio-nales de nuestras empresas.

Además, son numerosos los estu-dios que han establecido un impor-tante vínculo entre la internaciona-lización de un país y su desarrollosocial y económico. Son los secto-

res más abiertos comercialmente alexterior los que tienen mayores ta-sas de empleo, de productividad yde captación de talento.

Pero no sólo la internacionaliza-ción y la crisis fueron las palabrasrecurrentes durante la jornada em-presarial CEDE del pasado jueves.A éstas se sumó la competitividad.Fue Juan Miguel Villar-Mir, presi-dente de OHL, uno de los que hizouna llamada a ejercerla. “ Los retossiempre incluyen ser más competi-vos que los demás. No hay sectoresbuenos y malos, eso no existe. En lavida real lo que hay son empresasbien administradas y mal adminis-tradas”, aseguró Villar-Mir.

Mensajes que iban cogiendo for-ma mientras se mezclaban con underroche de confianza en España.

“La sociedad española ha demostra-do la capacidad de crecer contra laadversidad y crecer frente al futu-ro”, afirmó el presidente de La Caixay CEDE, Isidro Fainé, quién hizohincapié en los puntos positivos dela crisis. “ En la crisis debemos en-contrar nuestras oportunides.”

El presidente de CEDE dejó so-bre la mesa la importancia de anti-ciparse desde el punto de vista em-

Salir al exteriores la apuesta

que nos permitiráentrar en un ciclode prosperidad “.Isaac Martín-BarberoDirector de Internacionalización ICEX

“ Los retos siempreincluyen que

debemos ser máscompetitivosque los demás”.Juan-Miguel Villar MirPresidente de OHL

“ El Gobierno sabelo que hay que

hacer y no hay dudade que lo estamoshaciendo.”José Manuel García-MargalloMinistro de Asuntos Exteriores

“ La sociedadespañola ha

demostrado tener lacapacidad de creceren la adversidad”.Isidro FainéPresidente de CEDE

“

La conjura deloptimismo yel compromiso porla apertura exteriorfueron protagonistas

Martín-Barbero, Riberas,Villaseca, Álvarez-Palletey M. Scott. ELISA SENRA

El Príncipe de As-turias durante sudiscurso en CEDE.ELISA SENRA

8437007260038

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EuropaÁmsterdam 12 17 NubAtenas 16 22 LluBerlin 9 13 NubBruselas 11 18 NubFráncfort 6 15 NubGinebra 10 20 NubLisboa 16 24 TorLondres 13 17 NubMoscú -1 3 NubParís 12 19 LluVarsovia 8 11 NubHelsinki -1 5 Llu

1.725,10Oro

Dólarespor onza

-3,1%

ProducciónindustrialAgostoTasa interanual

-0,3%

CostesLaborales2º Trimestre 2012

109,55PetróleoBrent

Dólares

0,640Euribor

Doce meses

1,3057Euro/Dólar

Dólares

23.479,3DéficitComercialMillonesEnero/Agosto

24,63%

ParoEPA2º Trimestre 2012

4%

Interéslegal deldinero2012

-11,3%

VentasminoristasAbrilTasa interanual

-0,4%

ProductoInteriorBruto2º Trimestre 2012

3,4%

Índice dePrecios deConsumoAgosto 2012

IndicadoresJordi Sacristán BARCELONA.

A Josep Jordi Cambra se le co-noce por ser el hermano peque-ño de Sixte Cambra, actualmen-te presidente del Puerto de Bar-celona, candidato de CiU en al-gunas elecciones y exaspirantea la presidencia del Fútbol ClubBarcelona. Ahora el hermano pe-queño, un reconocido tenista ensu juventud y uno de los mejo-res odontólogos de Barcelona,se ha embarcado en una aventu-ra empresarial que compaginacon el día a día de sus pacientes.

¿Por qué el dentista es caro?[Risas] Cuando vamos al dentis-ta el daño ya es muy grande. Sifuésemos más a menudo, paraprevenir, no sería más caro quela peluquería de las señoras.

Ustedes han creado Best Qua-lity Dental Centers. ¿Qué es?Es una asociación de clínicasdentales cuyo fin es incremen-tar la calidad de la atención a suspacientes. Nace como una nue-va marca del ámbito de la saludque aspira a convertirse en unreferente, tanto por la calidadmédica y la excelencia en trata-mientos, como por el nivel orga-nizativo de sus clínicas.

Ya, pero ¿es una asociación ouna nueva empresa?Es una asociación que agrupa a32 clínicas dentales de España(31) y Portugal (1). Pero hemoscreado una nueva empresa de laque cada una de las clínicas cuen-ta con una acción. Somos una so-ciedad anónima que posee unamarca propia.

¿De qué se benefician sus accio-nistas?Pretendemos unificar la partede gestión. La marca, las com-pras, la publicidad. Todo lo quenosotros los médicos no domi-namos y que para gestionarlo esmejor tener volumen y así lograrahorros. Es clave ganar tamañopara poder competir.

“Es clave ganartamaño parapoder competir”

Presidente de Best Quality Dental Centersy director médico de Cambra Clínic

Josep JordiCambra

¿De qué volumen estamos ha-blando en cuanto a clientes, em-pleados y facturación?Contamos con una facturaciónglobal agregada de más de 50 mi-llones de euros y las clínicas BestQuality Dental Centers empleana 582 personas. En cuanto al vo-lumen anual de pacientes queatienden alcanza la cifra de100.000 personas.

¿Existe alguna experiencia simi-lar en España o en Europa?No. Lo que existen son las cade-nas dentales que han prolifera-do en los últimos años y que sonde un señor que ve la odontolo-gía como un negocio y contratadentistas, con retribuciones ba-jas, para atender pacientes. No-sotros somos la primera empre-sa que está formada por clínicasdentales que se unen para ofre-cer la mejor atención en mate-ria de salud bucodental. Todoslos socios de Best Quality Den-tal Centers deben demostrar elcumplimiento de elevadas exi-gencias en el ámbito asistencial,científico, organizativo y de ins-talaciones e higiene.

¿Tampoco en Europa?No, es sorprendente. De hechotenemos planes de crecimientoa otros países europeos como Ita-lia, Francia y Alemania. Ya he-mos contactado con clínicas quequieren asociarse.

ELECONOMISTA

Carrera: licenciado en Me-dicina y Cirugía por la Uni-versidad de Barcelona.Post-graduate certificate inPeriodontics, University ofSouthern CaliforniaTrayectoria: presidente dela Sociedad Española dePeriodoncia y Osteointe-gración 1989-1992. Miem-bro del International Colle-ge of Dentistry.Aficiones: miembro de laselección española de tenisde veteranos.