capitulos flujos

7/23/2019 CAPITULOS FLUJOS

1/37

CAPTULO VIII ESTUDIO DE INVERSIONES YFINANCIAMIENTO

6.1. Inversiones 201!201"

6.1.1. Inversi#n en A$%ivo Fi&o

La inversin en activos fijos tangibles necesarios para que la empresa opere durante lavida del proyecto est comprendida por equipos, muebles y enseres destinados a lasreas de la produccin del servicio, administracin y ventas. Como se muestra a

continuacin.Segn la SU!" Los contribuyentes debern registrar en el Libro de inventarios ybalances los activos fijos cuyo valor supere el cinco por ciento #$%& de la U'".()arams detalles de coti*acin

C'()ro )e Inversi#n en ($%ivo %(n*i+,e -E/res()o en )#,(res

P i C t


2/37

P i C t

requerimientos para la constitucin de la empresa, tramites en la SU!",establecimiento de la marca, licencia de funcionamiento de la oficina, mar6eting

entre otros como se puede mostrar en el siguiente cuadro.

C'()ro )e Inversi#n en A$%ivo In%(n*i+,e

ACTIO! INTANGI"#E!INE$!I%N (Con

IG)'ostos "e(ales 412.17

"icencia de )uncionamiento 206.66

*astos al+uiler !571.4!*astos de pu,licidad -lanamiento 222!.78

Reaccion o/cinas 1250.00

Total con IG &''*Total sin IG '++,MR%I'I3 15!2.81

+laboracin propia

!s7 mismo de forma desagregada los costos legales y gastos de publicidad y

lan*amiento se presentan en los siguientes cuadros )ara ms detalles de coti*acin


3/37


TOTA# con IG 5440.26

Total sin IG 4610.!9

+laboracin propia

C'()ro )e 3(s%os )e /'+,i$i)() 4 ,(n5(ien%o -E/res()o en )#,(res

ITEMPrecio unitario conIG (!/) Total (3)

'arta de presentacin 70.00 25.00

;roc= 9.00 !21.4!

ancartas 180.00 64.29

om,res estatuas !0.00 1607.14

=ominio para correo &p?(ina @e,

226.57 80.92

TOTA# 865.57 222!.78

+laboracin propia


4/37

6.1.7. Li8'i)($i#n )e, I3V

C'()ro )e ,i8'i)($i#n )e I3V -E/res()o en )#,(res

#i4uidaci.n IG 5*6 5*6, 5*6' 5*6& 5*67 5*6+

'.8.9. 'ngresos 117158.77 12480!.81 1!2947.72 14162!.09 150864.52

'.8.9. 9alor de :escate 1212.87

'.8.9. )agado compras A65!27.50 A68765.17 A72!8!.75 A76192.76 A80202.20

'.89.8astos A15925.04 A17060.84 A17628.74 A18196.64 A18764.54

'.8.9 "angible e 'ntangible A7746.5!

Liquidacin '.8.9. A7746.5! !5906.24 !8977.80 429!5.2! 472!!.69 5!110.66

Cr;dito


5/37

6.2. Fin(n$i(ien%o 201!201"

6.2.1. Es%r'$%'r( )e Fin(n$i(ien%o.

os financiaremos a trav;s de un pr;stamo bancario del banco Continental y la diferencia

del total de inversin ser aporte de accionistas el cual asciende = 5>,?3( dlares

C'()ro N 67 Es%r'$%'r( )e ;in(n$i(ien%o -E/res()o en )#,(res

Total inversion = (>>,33@Pr8stao = 5>,?3(

Ca0ital 0ro0io = ((>,432TEA (2.@>%

+laboracin propia.

l desarrollo de la deuda se presenta en el siguiente cuadro/

C'()ro N 66 Crono*r(( )e /(*os -E/res()o en )#,(res


6/37

:.1. In*resos (n'(,es 201!201"

Los ingresos anuales est determinado por la demanda proyectada en nmeros depersonas por el precio de cada unidad.

C'()ro )e In*resos An'(,es $on I3V -E/res()o en )#,(res

ING$E!O! PO$ENTA! 5*6, 5*6' 5*6& 5*67 5*6+R*RM =E>E3%S 47818.89 50!!5.2! 5298!.98 55772.1! 58706.98recio unitario sinI*>: 1!.61 1!.77 1!.94 14.11 14.28In-resos sin IG

(3)

',*775*

7

'+::,

+

&:7,+7

&7'&++,

7:76:'5

In-resos con IG(3)

&'7**7,

7676,7:*

7&6,'6' +5767*

+7+***&'

I3V -= 11:19.:: 12907.91 172":.:2 11627.0" 1096.2

+ +laboracin propia


7/37

:.1.2. V(,or )e Dese$?o Ne%o )e, ($%ivo ;i&o

)ara el clculo del valor de deseco neto del activo fijo se tom en cuenta que los activos sometidos a depreciacin son todos los activos fijos

donde su valor de adquisicin sea mayor a un $% de una U'" al 23(4 segn la SU!"2

, #l valor de una U'" al 23(4 es de @33&@

.

C'()ro N )e V(,or )e )ese$?o )e, ($%ivo ;i&o -E/res()o en )#,(res

>laboracin propia

:.2. Cos%os 4 *(s%os (n'(,es 201!201"

:.2.1. E*resos )ese+o,s(+,es

:.2.1.1. Pres'/'es%o )e $o/r(s

2


8/37

n los siguientes cuadros detallamos los costos

C'()ro -Pre$ios e/res()os en )#,(res

:: COMP$A! DE

P$OD2CTO 5*6, 5*6' 5*6& 5*67 5*6+'ompra de ;otellas 750ml: 422240.82

444460.05

467848.5! 492467.90

518!82.67

Eti+uetas unid: !!47.!2 !52!.47 !708.88 !904.05 4109.49

'aFa 12 unid: 2669.89 2810.!8 2958.27 !11!.94 !277.81

%otal 'ompras con I*> 428258.0!45079!.9

0474515.6

8 499485.90525769.9

7

%otal 'ompras sin I*> !629!0.54!82028.7

!4021!1.9

! 42!29!.1!445567.7

7

IG co0ras ',:5&,*'7&',6

&&5:7:&

, &'6+5&' 7*5*55*

+laboracin propia

".2.1.2 Pres'/'es%o )e (no )e o+r(

Gastos en !ueldos!alario Mensual!oles

!alario MensualDolares

dministrador !000.00 1071.4!

sistente comercial 2000.00 714.29sistente 1500.00 5!5.71

sistente de "o(istica 1500.00 5!5.71

%otal 8000.00 2857.14

8


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".2.1.7 Pres'/'es%o )e e/or%($i#n

Gastos de e=0ortaci.n Cantidad Costo (sin IG)

Costo (con

IG))lete 1 1820 2147.6

Sericio de =amco 1 950 1121%ransporte uanuco A"ima 1 250 295

Moiliacon cuadrilla 1 45 5!.1

so de cuadrilla 1 45 5!.1

so de montacar(a 1 45 5!.1

Total !155 !722.9

:.2.2. E*resos no )ese+o,s(+,es

:.2.2.1. Aor%i5($i#n )e in%(n*i+,es.

! continuacin se muestran la amorti*acin de los intangibles en el trascurso de los $ aAos del proyecto/

C'()ro N )e Aor%i5($i#n )e in%(n*i+,es -E/res()o en )#,(res

ACTIO! INTANGI"#E!INE$!I%N (Con

IG)'ostos "e(ales 412.17

"icencia de )uncionamiento 206.66*astos al+uiler !571.4!*astos de pu,licidad -lanamiento 222!.78


9


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Total con IG &''*Total sin IG '++,MR%I'I3 15!2.81

+laboracin propia.

:.2.7. Cos%os

:, CO!TO! 5*6, 5*6' 5*6& 5*67 5*6+

l+uiler $: 42857.14 42857.14 42857.14 42857.14 42857.14Sueldo deadministracin $: !4285.71 !4285.71 !4285.71 !4285.71 !4285.71

*rati/caciones 5714.29 5714.29 5714.29 5714.29 5714.29

ES"= 9B !600.00 !600.00 !600.00 !600.00 !600.00

'%S !4761.90 !4761.90 !4761.90 !4761.90 !4761.90

*. u,licidad 26685.!0 26685.!0 26685.!0 26685.!0 26685.!0

*. de EGportacin 189!0.00 25240.00 28!95.00 !1550.00 !4705.00

Costos sin IG 1668!4.!5 17!144.!5 176299.!5 179454.!5 182609.!5IG 15925.04 17060.84 17628.74 18196.64 18764.54Costos con IG 182759.!9 190205.19 19!928.09 197650.99 201!7!.89

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CAPTULO < ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS 201!201"

9.1. Preis(s )e, es%()o )e *(n(n$i(s 4 /@r)i)(s 4 )e, ;,'&o )e $(&(

Las premisas para las estimaciones del estado de ganancias y p;rdidas proyectado y el flujo de caja proyectado son/

La empresa iniciara sus actividades en nero 23(4

l ori*onte de evaluacin es de $ aAos.

"odos los importes estn en Dlares.

l impuesto a la renta es de @3%

9.2. Es%()o )e *(n(n$i(s 4 /@r)i)(s /ro4e$%()o -$os%eo (+sor+en%e

)ara la estimacin del estado de ganancias y p;rdidas se reali* a trav;s del m;todo absorbente que resulta de restar los ingresos por ventas

de cada aAo restndole el costo de ventas.

C'()ro )e Es%()o )e *(n(n$i(s 4 /@r)i)(s /ro4e$%()(s -E/res()(s en )#,(res

$2"$O / A>O 5*6, 5*6' 5*6& 5*67 5*6+IN3RESOS POR VENTAS 60992.09 6"77." :79"9. :96:"." 979176.2Compras de productos @?2>@3.$4 @232.5@ 432(@(.>@ 42@2>@.(@ 44$$?5.55

UTILIDAD RUTA 29:"1. 71172.:: 77666.1 76701.91 7"269.:*astos administratios -operatios (??@4.@$ (5@(44.@$ (5?2>>.@$ (5>4$4.@$ (2?3>.@$Depreciacin (34?.4? (34?.4? (34?.4? (34?.4? (34?.4?

!morti*acin (3.5( (3.5( (3.5( (3.5( (3.5(

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO ((2?2.32 (@$@2?.2$ ($5@((.>> (((>2.@3 235(3@.>$

11


12/37

'mpuesto a la renta @$45.?( 43$>5.5 45(>@.?3 $4@$5.?> ?2(@(.(>

UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTO [email protected] >452.@5 ((3((.43 (2?@4.?( (44>52.55Depreciacin (34?.4? (34?.4? (34?.4? (34?.4? (34?.4?

!morti*acin (3.5( (3.5( (3.5( (3.5( (3.5(

UTILIDAD NETA 9679." ":97. 112":7.6 12"69".:9 1:92:."

+laboracin propia.

9.7. F,'&o )e C(&( Pro4e$%()o o/er(%ivo

l flujo de caja operativo proyectado consiste en todos los ingresos y todos los egresos en lo que incurre la empresa e incluida la liquidacin

del '89 como un gasto que se debe pagar, as7 mismo los costos C'.53 @>55.3 42>@$.2@ 452@@.?> $@((3.??

'mpuesto a la renta @$45.?( 43$>5.5 45(>@.?3 $4@$5.?> ?2(@(.(>

12


13/37

TOTAL E3RESOS 6:6.:7 :20:.:6 :9:2.60 :"9:29.26 9279.:0

FLUBO DE OPERACIN "779.12 ":97. 112":7.6 12"69".:9 1661.06

+laboracin propia.

9.. F,'&o )e $(/i%(, /ro4e$%()o

)ara la estimacin del flujo de capital proyectado se tom en cuenta los desembolsos de activos fijos tangibles, los activos intangibles, el

capital de trabajo, las variaciones de capital de trabajo, como la recuperacin de capital de trabajo en el ltimo aAo y los ingresos por el valor

de deseco del activo fijo, como se muestra en el siguiente cuadro/

C'()ro )e F,'&o De Inversiones -E/res()(s en )#,(res

$2"$O / A>O 5*6 5*6, 5*6' 5*6& 5*67 5*6+!ctivo tangible -$352.@

!ctivo intangible ->34@.$?

Capital de trabajo -(@>(5?.(> ?2>.(? ?2$(.2> ?$@$.?$ ?@4.>2

:ecuperacin de capital de trabajo 112725.17

9alor de rescate neto 7951.06

FLUBO DE LA INVERSION !1""002.9 692".16 621.2" 67.6 697."2 1206:6.27

+laboracin propia.

1!


14/37

9.. F,'&o )e $(&( e$on#i$o /ro4e$%()o

)ara determinar el flujo de caja econmico proyectado se parti del saldo del flujo operativo y el de inversin siendo de importancia su

estimacin porque con el flujo econmico podremos ms adelante obtener la tasa de descuento promedio ponderada #E!CC& como se puede

observar en el siguiente cuadro/

C'()ro )e F,'&o )e $(&( e$on#i$o /ro4e$%()o -E/res()(s en )#,(res

$2"$O / A>O 5*6 5*6, 5*6' 5*6& 5*67 5*6+TOTA# F#2?OECONOMICO !1""002.9 10021.2: 10797.97 11"0".22 1762.:0 26:2"1.2"

+laboracin propia.

9.6. F,'&o )e, servi$io )e ,( )e')(

l flujo del servicio de la deuda nos determina el importa anual generado de las cuotas del pr;stamo financiero determinado previamente y de

ese monto determinar la amorti*acin, los inter;s y el escudo fiscal.

C'()ro )e F,'&o )e, servi$io )e ,( )e')( -E/res()o en )#,(res

$2"$O / A>O 5*6 5*6, 5*6' 5*6& 5*67 5*6+

)r;stamo 5>?3(.3@Servicio de la deuda (>$5$.@4 (>$5$.@4 (>$5$.@4 (>$5$.@4 (>$5$.@4

scudo fiscal 2>$.55 2$>5.5$ 2(>(.>> (5@$.>? ([email protected]@

F,'&o )e ,( )e')( :"601.07 227.11 221:7.0" 21:6:.7 21711.71 20:"9.:9

14


15/37

+laboracin propia

9.:. F,'&o )e $(&( ;in(n$iero9.9.

l flujo financiero se determina a trav;s de la diferencia entre el flujo econmico y el de servicio de la deuda como se puede ver en el

siguiente cuadro/

C'()ro )e F,'&o )e C(&( Fin(n$iero -E/res()o en )#,(res

$2"$O / A>O 5*6 5*6, 5*6' 5*6& 5*67 5*6+FLUBOFINANCIERO !11"01. 122:9.7" 12600:."2 112:6. 1:976.01 2990"0.0:

+laboracin propia.

C(/%',o


16/37

)ara la obtencin de un beta referencial para el proyecto se tom el beta apalancado de la empresa 'nter Continental Camp 8roup)LC4 -Ver (neo 27definida al rubro de !ctividades de campamentos, parques recreativos y se desapalanc en proporcin a sudeuda de capital de la siguiente manera/

C'()ro N "0 e%( )e ,( in)'s%ri(

ETA DE LA INDUSTRIA'ndustry ame Heta del Sector D0 Heta Desapalancada

'nter-Continental Camp group )LS (.4@( 3.(4% (.43

+laboracin propia

PASO 1

)ara su desapalancamiento se us la siguiente frmula/

Beta desapalancada=Betaapalancada/(1+ (1tasa impositiva)( deudacapital ))

Betadesapalancada=1.40/(1+ (10.3)0.14)

Beta desapalancada=1.40

PASO 2

Luego se procedi a apalancar el beta del sector al nivel de deuda-capital del proyecto a trav;s de la siguiente frmula/

4ttps/0 0111.google.com0financeIqJKS%@!'8MeiJ$im9U$ibrGHsgenyoH4

16


17/37

deuda

capital

1+(1tasa impositiva)Betaapalancada=betadesapalancada

&&

1+ (10.3 )

Beta apalancada=1.40+2?.$(%& J (.??

PASO 7

"eniendo la beta apalancada al nivel de deuda de nuestra empresa procedimos a determinar el costo nominal US! el cual se utili* los

siguientes indicadores #Ver )e%(,,()(en%e en(neo 2&/

C'()ro N "1 Cos%o )e o/or%'ni)() -E/res()o en /or$en%(&es

Con$e/%o T(s(:endimiento de Nercado$ ".79G:endimiento Honos ? 6.6G'nflacin US!5 1.60G

'nflacin )er

2.9:G

5@@Damodaran Data nero 23(@ US y )a7ses mergentes. )romedio !ritm;tico del :N y :H

6

17


18/37

:iesgo )a7s )er> 1."G +laboracin propia

Determinada por la siguiente formula/

Costonominal USA=Rf+Betaapalancadade la empresa(RmRf)

Costo nominalUSA=6.64+1.66(9.386.64 )

Costonominal USA=11.38

Luego se determina el costo real US! se estim de la siguiente manera/

CostorealUSA=(1+costo nominalUSA)(1+inflacinUSA)

1

CostorealUSA=(1+11.38 )(1+1.60 )

1

CostorealUSA= >.4@%

7ttp/00111.usinflationcalculator.com0inflation0istorical-inflation-rates0

8''

9O) Norgan - 'ndicadores de riesgo para pa7ses emergentes #NH'8&

18


19/37

@%

19


20/37

".1.7. Cos%o Proe)io Pon)er()o )e C(/i%(, -HACC

l costo promedio ponderado de capital #E!CC& de la empresa es lo que cuesta en promedio cada unidad monetaria #dlar&

que est utili*ando, sin diferenciar si es financiamiento mediante recursos propios o ajenos. Desde el punto de vista financiero,

el E!CC, es la tasa de retorno m7nima eBigida a los proyectos de inversin de tal forma que permita mantener el valor de la

empresa. L clculo del E!CC se reali*a de la siguiente manera/

WACC=Kd(1t)euda

euda+Capital +

KeCapitaleuda+Capital

)ara lo cual utili*aremos la siguiente informacin proporcionada en el siguiente cuadro/

C'()ro N "7 Cos%o /roe)io /on)er()o $(/i%(, -E/res()o en /or$en%(&es

Con$e/%o T(s(Gd #Costo de oportunidad desapalancado & 6."7G"asa impositiva 70G% Deuda 26.1G% Capital :7."GGe #Costo de oportunidad !palancado& 11.7:G

+laboracin propia

Puedando con la siguiente estructura/

WACC=6.93(130 )26.51 +(11.3773.49 )

20


21/37

WACC=9.64

".2. Ev(,'($i#n e$on#i$o Fin(n$ier(

".2.1. In)i$()ores )e Ren%(+i,i)()

( VANE 4 VANF

VALOR ACTUAL NETO ECONMICO -VANE

Se refiere al 9alor !ctual eto del flujo econmico del proyecto, descontado por el Costo de Fportunidad Desapalancado #co6.d&,

la tasa es de ?.>@% se tiene lo siguiente/

!A"E=#nversininicial+ $E1

(1+co%&d )1+

$E2

(1+co%&d )2+

$E3

(1+co%&d )3+

$E4

(1+co%&d )4+

$E5

(1+co%&d )5

!A"E='35,513+ '351

(1+6.93 )1+

'18,777

(1+6.93)2+

'29,948

(1+6.93)3+

' 41,167

(1+6.93)4+

'120,650

(1+6.93)5

!A"E='122,861

VALOR ACTUAL NETRO FINANCIERO -VANF

21


22/37

Con los flujos


23/37

'35,513+ '351

(1+T#RE )1+

'18,777

(1+T#RE )2+

'29,948

(1+T#RE )3+

' 41,167

(1+T#RE )4+

' 120,650

(1+T#RE )5=0

T#RE=56.00

La regla de decisin asociada a este indicador para reali*ar la inversin cero es/

C'()ro N " Re*,( )e )e$isi#n

Caso Decisin"':Qco6.d acer el proyecto

"':Rco6.d o acer el proyecto"':Jco6.d 'ndiferente


24/37

TIRF:epresenta la rentabilidad promedio del aporte de capital propio invertido, siendo la otra parte de la inversin financiada por fuenteseBternas al inversionista se reali*a de la siguiente forma sobre el flujo de cada


25/37

"':Qco6.d acer el proyecto

TIR MODIFICADA

TIRE MODIFICADA

"os uFos ne(atios @%.como se muestra en el si(uiente cuadroC

C'()ro N "6 F,'&os e$on#i$os -E/res()o en )#,(res+laboracin propia

ara la estimacin de la %IRE modi/cada se procede a la sumatoria de am,os uFosC

C'()ro N ": F,'&os ne*(%ivos 4 /osi%ivos

,>4 =4(,(?5 =(23,?$3


26/37

TIRF MODIFICADA

Los flujos negativos an sido llevados a valor presente #!Ao 3& y los flujos positivos a valor del t;rmino del proyecto #!Ao $&,considerando la tasa co6.a del ((.@5%. Como se muestra en el siguiente cuadro/

C'()ro N "9 F,'&os ;in(n$ieros -E/res()o en )#,(res

PERIODO 201 201 2016 201: 2019 201"


27/37

$ Perio)o )e Re$'/er($i#n )es$on%()o

s el pla*o que se requiere para que los ingresos netos de una inversin recuperen el costo de dica inversin.

Los flujos de caja conmicos fueron descontados para anali*ar el acumulado y as7 encontrar el periodo de recuperacin/

C'()ro N 100 Perio)o )e Re$'/er($i#n F,'&os )es$on%()os E$on#i$o

+laboracin propia

!s7 mismo se procedi a reali*ar con los flujos de caja financieros fueron descontados para anali*ar el acumulado y as7encontrar el periodo de recuperacin/

C'()ro N 101 Perio)o )e Re$'/er($i#n F,'&os )es$on%()os Fin(n$iero

+laboracin propia

) An,isis ene;i$ioKCos%o -KC

27

201 201 2016 201: 2019 201"


28/37

La t;cnica de anlisis costo beneficio, tiene como objetivo fundamental proporcionar una medida de la rentabilidad del proyecto,mediante la comparacin de la inversin total con los ingresos esperados para la reali*acin del mismo.

C'()ro N 102 Cos%o +ene;i$io e$on#i$o 4 ;in(n$iero

-E/res()o en )#,(resCFS"F Haria,les 25#974 27#271 28#1!5 29#000 29#864>E,(+or($i#n /ro/i(

C'()ro N 10 Cos%o Fi&os -E/res()o en )#,(res

28


29/37

+laboracin propia

+ Es%()o )e Res',%()os -$os%eo )ire$%o

n el siguiente cuadro se puede mostrar el estado de resultado a estimado a trav;s del m;todo de costeo directo

C'()ro N 10 Es%()o )e Res',%()o M@%o)o Cos%o Dire$%o -E/res()o en )#,(res

5*6, 5*6' 5*6& 5*67 5*6+

29

5*6, 5*6' 5*6& 5*67 5*6+@erraienta 45#94 4#594 4#594 4#594 4#594Al4uiler 4#024 4#024 4#024 4#024 4#024Mano de obra directa 16#722 18#772 20#1!9 21#506 22#87!#u9 el8ctrica !29 !29 !29 !29 !29

Tel8ono B internet 2#!27 2#!27 2#!27 2#!27 2#!27!e-uridad y #i0ie9a 549 549 549 549 549A-ua 274 274 274 274 274tiles de ocina 7!2 7!2 7!2 7!2 7!2Gasto de 0ublicidad y Maretin- 402 402 402 402 402Total Costos Fi;os 5++,: :5**: :::&* :&:& :'6*


30/37

>entas100#80

0144#00

0172#80

0201#60

02!0#40

0

'ostos >aria,es 25#974 27#271 28#1!5 29#000 29#864Mar-en deContribuci.n

&75'

66'&5+

6'',

6&5'**

5**,:'

'ostos )iFos 29#95! !2#00! !!#!70 !4#7!7 !6#1042tilidad antes deI0uestos

7&:

7&5'

6665+,

6:&7':

6':5

Impuesto a la renta1!#461

.925#417

.8!!#!88

.541#!58

.949#!29

.6

2tilidad Neta:66

6,+:*

7&&+*

&+',*

66,6

*5 +laboracin propia

$ Es%i($i#n 4 (n,isis )e, /'n%o )e e8'i,i+rio

l punto d equilibrio ace referencia al nivel de ventas donde los costos fijos y variables se cubren. sto supone que la empresatiene un beneficio nulo, es decir que no gana ni pierde. )or lo tanto, en el punto de equilibrio se logran cubrir todos los costos, yal ubicarse por encima de este punto, obtendr un beneficio positivo. La estimacin del punto de equilibrio permite a la empresasaber cul es el nivel de ventas que necesitar para cubrir su inversin. Se puede utili*ar incluso antes de iniciar operaciones.

)ara allar el punto de equilibrio se utili*a la siguiente frmula/

!0


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Costos variables

!entas netas1

Costos fi)osPuntode E+uilibrio=

n el caso del proyecto se estim para cada aAo/

C'()ro N 106 P'n%o )e E8'i,i+rio

Punto de e4uilibrio (3) 2!816 26907 28698 !0!69 !1961

Precio sin IG (3) 15! 15! 15! 15! 15!Punto de e4uilibrio (0or 0ersonas) 6,' 6&' 677 6+7 5*+ +laboracin propia

".7. An,isis )e Sensi+i,i)() 'ni)iension(,

l anlisis de sensibilidad se reali*a para determinar el grado de elasticidad de la rentabilidad del proyecto ante determinadasvariaciones de los parmetros cr7ticos del mismo, es decir, determina de qu; manera es afectada la rentabilidad del proyecto tanto envariacin y cantidad al aumentar o disminuir variables importantes para el proyecto.

( V(ri(+,es )e En%r()(

)ara el anlisis del proyecto se an tomado en cuenta las siguientes variables de entrada con el fin de anali*ar el efecto de susvariaciones en el 9alor !ctual eto #9!&, como la cantidad demandada, el precio, el costo unitario y la inversin.

!1


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Pre$io

Consideramos esta variable, ya que si la competencia decide bajar sus precios considerablemente, la empresa se ver for*ada areducir los precios tambi;n ya que abr7a una guerra de precios. Se puede observar que es uno las variables que ms afecta encuanto a los indicadores de rentabilidad del proyecto como se puede apreciar en el siguiente cuadro.

C'()ro N 10: An,isis )e sensi+i,i)() 'ni)iension(, Pre$io -E/res()o en )#,(res 4 /or$en%(&es

5*H 6,H * 6,H 5*H

655 6,: 67* 5*& 57ANE 122#861 A9#465 61#991 122#861 181#084 27!#712ANF 99#176 A14#918 50#150 99#176 158#084 242#94!TI$E 56B !B !2B 56B 79B 116BTI$F 6!B !B !5B 6!B 91B 1!8B

+laboracin propia

De(n)(

Se consider la demanda por su importancia dado que se tiene en cuenta las preferencias y gusto de los consumidores, en el caso delproyecto aquellas personas que toman la decisin de ir de campamento.

C'()ro N 109 An,isis )e sensi+i,i)() 'ni)iension(, De(n)( -E/res()o en )#,(res 4 /or$en%(&es

A20B A15B 0B 15B 20B

5 6 7 8 10

ANE 122#861 1!7#085 145#896 122#861 160#545 17!#212

!2


33/37

ANF 99#176 89#814 98#155 99#176 112#426 125#087TI$E 56B 40B 48B 56B 64B 8!BTI$F 6!B 4!B 5!B 6!B 74B 101B

+laboracin propia

Cos%o Uni%(rio

La importancia del costo unitario se da por su influencia en la rentabilidad del proyecto que nos podr7a determinar el margen deganancia del proyecto. n el caso del proyecto se puede evidenciar en el siguiente cuadro.

C'()ro N 109 An,isis )e sensi+i,i)() 'ni)iension(, Cos%o Uni%(rio -E/res()o en )#,(res 4 /or$en%(&es

A20B A15B 0B 15B 20B

50 6! 74 85 102

ANE 122#861 119#098 121#140 122#861 124#597 127#267ANF 99#176 101#92! 10!#906 99#176 107#264 109#858TI$E 56B 5!B 54B 56B 57B 60BTI$F 6!B 59B 61B 6!B 65B 68B

+laboracin propia

!!


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Inversi#n

)ara el caso de la inversin podemos evidenciar que ante la modificacin del crecimiento o disminucin de la inversin se ve uncomportamiento de la rentabilidad del proyecto como se puede ver en los siguientes cuadros.

C'()ro N 10" An,isis )e sensi+i,i)() 'ni)iension(, Inversi#n -E/res()o en )#,(res 4 /or$en%(&es

A20B A15B 0B 15B 20B

24#149 !0#186 !5#51! 40#840 49#007

>3E 122#861 1!4#224 128#187 12!#220 117#5!! 109#!66

>3) 99#176 116#941 110#904 105#9!7 100#250 92#08!

%IRE 56B 7!B 6!B 56B 50B 4!B

%IR) 6!B 89B 7!B 64B 56B 47B

+ V(ri(+,es )e S(,i)(

l anlisis de las variables de salida considerados en el proyecto para el anlisis de sensibilidad son el 9alor actual netoeconmico #9!&, el valor actual neto financiero #9!


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E,(s%i$i)() Pre$io

n el caso del proyecto se determin como una de las variables cr7ticas al precio porque ante una modificacin influye en losindicadores de rentabilidad del proyecto, para su estimacin se reali* a trav;s de la elasticidad precio.

Elasticidad precio=

, !A"E!A"E

, Precio

Precio

n el caso del proyecto se encontr que la elasticidad precio tiene un comportamiento elstico es decir los indicadoreseconmicos son demasiados sensibles ante la variacin del precio como se puede apreciar en el siguiente cuadro.

C'()ro N 110 E,(s%i$i)() /re$io

9ariacin del 9! (

9ariacin del precio -3.45

lasticidad precio -(.>? lstica +laboracin propia

!s7 mismo se procedi determinar las elasticidades de las otras variables para poder medir alguna variacin que pueda influiren los indicadores de rentabilidad

E,(s%i$i)() )e ,( De(n)(

n el caso de la demanda se determin que ante una variacin tiende un comportamiento elstico

C'()ro N 111 E,(s%i$i)() De(n)(

>ariedad del >3E A0.12

!5


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>ariacin de la demanda 0.10

Elasticidad demanda A1.12 El?stica +laboracin propia

E,(s%i$i)() )e, $os%o 'ni%(rio

)ara caso del costo unitario se determin que ante una variacin tiende un comportamiento inelstico sobre el 9!.

C'()ro N 117 E,(s%i$i)() $os%o 'ni%(rio

>ariedad del >3E 0.0!

>ariacin del costo unitario A0.47

Elasticidad costo unitario A0.07 Inel?stica+laboracin propia

E,(s%i$i)() )e ,( inversi#n

La elasticidad de la inversin tiende un comportamiento inelstico sobre el 9!.

C'()ro N 11 E,(s%i$i)() $os%o 'ni%(rio

>ariedad del >3E A0.09

>ariacin de inersin A0.47

Elasticidad de inersin 0.19 Inel?stica

!6


37/37

+laboracin propia

C(/%',o

capitulos flujos

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