FINANZAS DE CORTO PLAZOLOS TEMAS A EXAMINAR EN FINANZAS DE CORTO PLAZO CORRESPONDEN A LOS QUE SE ESTUDIAN EN LA ASIGNATURA Administracin Financiera, de la Escuela de Hoteleria y Turismo de la PUCE SD

OBJETIVOS OBJETIVO GENERAL: Tomar decisiones de inversin y financiamiento de corto plazo. OBJETIVOS ESPECFICOS:Entregar una visin general de la funcin financiera en la empresa.Analizar la empresa desde un punto de vista econmico-financiero.Manejar las variables que intervienen en la gestin del capital de trabajo.Elaborar y analizar la planificacin financiera de corto plazo.Aplicar el leasing en la toma de decisiones.Identificar y manejar fracasos financieros.

CONTENIDOI. INTRODUCCIN.II. ANLISIS FINANCIERO-ECONMICO.III. CAPITAL DE TRABAJO.IV. PLANIFICACIN FINANCIERA DE CORTO PLAZO.V. LEASING.VI. QUIEBRA Y REORGANIZACIONES.

I. INTRODUCCIN

Las finanzas comprenden la solucin de tres decisiones:Inversin.Financiamiento.Dividendos.Las cuales determinan en forma conjunta el valor de la empresa para sus accionistas.

Pagos de Dividendos y Deuda

Determinantes del Valor de la EmpresaInversinActivos FijosActivos Fijos Tangibles.Activos Fijos intangibles.Valor Total de los ActivosCapital de Trabajo NetoFinanciamientoDeuda a Largo PlazoCapital de los AccionistasValor Total de los PasivosValor EconmicoValor de Mercado>RIESGO OPERATIVORIESGO FINANCIERO

El RiesgoVariabilidad de los flujos reales con respecto de los flujos esperados

Tipos de Riesgo OperativoRiesgo inherente a las operaciones o al funcionamiento de la empresa. Este riesgo va a ser mayor o menor dependiendo de las decisiones de inversin en que incurra la empresa y el giro de la empresa.

FinancieroSe relaciona con la modalidad de financiamiento, y se observa en el volumen de endeudamiento de la empresa en relacin al patrimonio y con quin est endeudada.

Origen del Riesgo

Industria y Segmento de MercadoEstructura de PasivosEstructura de ActivosNivel de Riesgo

Estrategia Competitiva

Estrategia FinancieraEstrategia de Operaciones

Metas FinancierasCules son las Metas u Objetivos Financieros de la Empresa?

Primero, se podra decir que el objetivo de la empresa es Maximizar las Utilidades, pero esta meta adolece de los siguientes defectos:No especfica el momento del tiempo de las utilidades esperadas.No considera el riesgo implcito en las utilidades futuras.Ignora el comportamiento dinmico que existe entre las organizaciones.

Segundo, podra ser Maximizar la Utilidad del Consumo de los Accionistas a Travs del Tiempo; es decir, tratar de alcanzar la mayor Curva de Indiferencia de los accionistas, pero en la prctica es muy difcil cuantificar dichas curvas y an determinar cual es la ms alta de ellas.

Finalmente, de todo esto se desprende que, la principal meta de la Administracin Financiera es: Maximizar el Valor de las Acciones Comunes o Valor de Mercado del Patrimonio.

El Precio de las AccionesEn general: El precio de las acciones refleja la evaluacin que ha hecho el mercado respecto de las corrientes futuras de beneficios de la empresa a travs del tiempo, el grado de riesgo que conlleva sta y otros factores adicionales.Cuanto mayor sea el precio de las acciones, mejor ser el rendimiento de la administracin desde el punto de vista de los accionistas. De este modo:Los precios de mercado proporcionan un ndice de rendimiento a travs del cual puede juzgarse a la administracin.

Esto se debe a que el precio de las acciones, representa el juicio consolidado de todos los participantes en el mercado, sobre el valor de una empresa en particular. Tiene en cuenta:Ganancias presentes y futuras por accin, El momento en que se producen, Los riesgos asociados con ellas,Las polticas que tenga la empresa para el manejo de dividendos, yCualquier otro factor que incida sobre el precio de las acciones.

Modelo para determinar el Precio de las AccionesEl precio de las acciones est en funcin de tres variables:

Cantidad de Efectivo: Los inversionistas prefieren ms que menos efectivo.Oportunidad del Efectivo: Los inversionistas prefieren recibir el efectivo antes y no despus (sto se debe a que el dinero tiene un valor en el tiempo).Riesgo de los Flujos de Efectivo: Los inversionistas prefieren una pequea y no una gran varianza en los flujos efectivos.

Supuestos del ModeloCorriente de Flujos debe ser uniforme e Infinita

Po = DIVIDENDO RIESGO Po = RETORNO RIESGO

La anterior formula, indica que si el administrador financiero desea incrementar el precio de mercado, tendr que aumentar el nivel de flujos o bien reducir el riesgo de obtener estos flujos.Por lo tanto, la eleccin est entre el Rendimiento y el Riesgo. De esto se desprende que:

El papel bsico del administrador financiero de una empresa, Consiste en lograr un equilibrio entre el Riesgo y el Rendimiento para poder maximizar el precio de mercado de las acciones comunes.

Evolucin de las Finanzas

Teora Clsica

(Keynes, Fisher, Hirschleifer)

La anterior evolucin de las Finanzas, se puede agrupar en tres TEORIAS.

Teora Financiera Moderna

(Durand, Modigliani, Markowitz, Sharpe)

Teora Financiera Neoclsica

(Ross, Jensen)

El gerente de finanzas es aquella persona que tiene como misin la consecucin y el destino de los recursos financieros en las mejores condiciones posibles para conseguir crear el mximo valor de la empresa posible.El gerente de finanzas debe:1. Entender cmo la empresa crea valor.2. Desarrollar sistemas y procesos de control de gestin, enfocados en el valor. 3. Mantener un sistema de gestin transparente y uniforme.EL GERENTE DE FINANZAS

4. Tener un comportamiento tico.5. Tener un conocimiento y manejo del negocio en su conjunto. Esto se refiere a conocer perfectamente la industria en la que se desenvuelve la empresa, as como todos los procesos productivos y comerciales de la empresa.6. Tener capacidad de liderazgo y motivacin al interior de la empresa.8. Tener capacidad de innovar e implementar. Esto se refiere a desarrollar ventajas de costos sistemticas respecto a la competencia.

Lo anterior implica que el gerente de finanzas debe dominar lo siguiente: Contabilidad Evaluacin de proyectos con incertidumbre Caractersticas del mercado de capitales nacional e internacional. Conocimientos de informtica. Buen manejo de las finanzas modernas. Alta capacidad de negociacin y visin estratgica del negocio. Trabajo en equipo (Trabajo horizontal). Excelente comunicador.

Decisiones de InversinInversiones de Corto Plazo (Tcticas) En CajaInversin en Valores NegociablesEn ClientesPoltica de CobranzaEn InventariosCompras por Volumen y Aprovechamiento de Descuentos

Inversiones de Largo Plazo (Estratgicas)Decisiones EstratgicasFusiones, Adquisiciones, Etc.Decisiones de Inversiones Econmicas

Decisiones de FinanciamientoFinanciamiento de Corto Plazo (Tcticas) Buscar, evaluar y Comprometer Fuentes de Financiamiento de Corto Plazo.

Financiamiento de Largo Plazo (Estratgicas)Definir Estructura FinancieraDefinir Tamao Capital de Trabajo NetoBuscar, evaluar y Comprometer Fuentes de Financiamiento de Tipo Permanente

Poltica de Dividendos