gerencia financiera i.pdf

Dr. Armin Becerra Guzmn

FINANZAS

EMPRESARIALES Profesor:



DIFERENCIAS ENTRE

FINANZAS CONTABILIDAD ECONOMIA


Es parte de la administracion aplicada que se

encarga de obtener recursos financieros,

aplicar e invertir dichos fondos para obtener la

maxima utilidad por accion (maximizar el valor

de la empresa en el mercado).

GERENCIA FINANCIERA


MA

X V

AL

OR

DE

LA

EM

PR

ES

A E

N E

L

ME

RC

AD

O

INV

ER

TIR

FUNCION DE LAS FINANZAS

FONDOS

INTERNOS MAX UTILIDAD DE LA

EMPRESA

MAX UTILIDAD DEL

ACCIONISTA

CRECIMIENTO

EMPRESARIAL

FONDOS

EXTERNOS

OBTENER

PARA

OBJETIVO


ASPECTOS IMPORTANTES QUE

TOMAR EN CUENTA

EL RECURSO MONETARIO LA EMPRESA OBJETIVOS DE LA EMPRESA OBJETIVOS DE LOS ACCIONISTAS EL RIESGO


RECURSOS

RH

RM

RF

RT

FACTORES

DE

PRODUCCION

T

K

RN

PROCESO

PRODUCTIVO PRODUCTO

PROCESO PRODUCTIVO

COSTOS PRECIOS

COSTOS U


ORGANIZACIN DE LA FUNCION

FINANCIERA

COCOI

JUNTA GENERAL DE

ACCIONISTAS

DIRECTORIO

AUDITORIA

GERENCIA

GENERAL

ASESORIA

JURDICA

GERENCIA DE

ADMINISTRACIN

GERENCIA DE

PRODUCCIN

GERENCIA DE

FINANZAS

GERENCIA DE

COMERCIALIZACIN

GESTION DE

RIESGOS

PLANEACIN

FINANCIERA

ANLISIS

FINANCIERO

CRDITOS Y

COBRANZAS

BANCA Y

VALORES

PROYECTOS DE

INVERSION


IMPORTANCIA DE LAS

FINANZAS

FINANZAS

De financiamiento

De inversin

De capital de trabajo y

dividendos

TOMA DE DECISIONES


PROCESO CONTABLE

INVENTARIO

INICIAL

BALANCE

INICIAL

OPERACIONES

DOCUMENTOS

FUENTE

Facturas

Recibos

Planillas

Contratos

Otros

AUXILIARES

LIBRO

DIARIO

LIBRO

MAYOR

LIBROS

ESTADOS

FINANCIEROS

ECPN

EFE

EGYP

BALANCE


PROCESO FINANCIERO

ESTADOS

FINANCIEROS

ECPN

EFE

EGYP

BALANCE

ANALISIS

Histrico

INTERPRETACION

PLANEAMIENTO

FINANCIERO

TOMA DE DECISIONES


ESTADOS

FINANCIEROS


Balance General Estado de Ganancias y Prdidas Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Estado de Flujo de Efectivo

ESTADOS FINANCIEROS

BSICOS


Balance General Estado de

Posicin Financiera

El Balance General o Estado de Situacin

financiera

contesta las siguientes preguntas:

Cuanto es la inversin total ? ACTIVO

De donde obtengo el dinero? PASIVO

Cuanto han invertido los dueos? PATRIMONIO

Es decir, el balance general muestra la situacin

financiera de la empresa en una fecha

determinada.

ES LA FOTOGRAFA INSTANTANEA

DE LA EMPRESA


ESTRUCTURA DE CAPITAL

Pasivos:

Cuentas por pagar Proveedores Crditos bancarios

Impuestos por pagar

Capital Contable:

Aportaciones de los socios Resultados Acumulados


NECESIDADES DE

FINANCIAMIENTO

NECESIDADES FUENTES

CAPITAL DE

TRABAJO

DEUDA CP

CAPITAL

FIJO

DEUDA LP

APORTE


QUE BUSCA UNA ADECUADA

ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO?

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

ACTIVO

CORRIENTE

PASIVO

CORRIENTE

ACTIVO NO

CORRIENTE

PASIVO NO

CORRIENTE

PATRIMONIO


EL BALANCE

ACTIVO PAS + PAT

ACTIVO

CORRIENTE

PASIVO

CORRIENTE

ACTIVO NO

CORRIENTE

PASIVO NO

CORRIENTE

PATRIMONIO


ACTIVO PAS + PAT

ACTIVO

CORRIENTE

ACTIVO NO

CORRIENTE

PATRIMONIO

EL BALANCE


ACTIVO PAS + PAT

ACTIVO

CORRIENTE

PASIVO

CORRIENTE

ACTIVO NO

CORRIENTE

PATRIMONIO

EL BALANCE


ACTIVO PAS + PAT

ACTIVO

CORRIENTE

PASIVO

CORRIENTE

ACTIVO NO

CORRIENTE

PASIVO NO

CORRIENTE

PATRIMONIO

EL BALANCE


VENTAS NETAS

COSTO DE VENTAS

UTILIDAD BRUTA

GASTOS ADMINISTRATIVOS

GASTOS DE VENTAS

UTILIDAD OPERACIONAL

OTROS INGRESOS

OTROS EGRESOS

UTILIDAD ANTES DE

PARTICIPACIONES E IMPUESTOS

PARTICIPACIONES

IMPUESTO A LA RENTA

UTILIDAD NETA

EL EGYP


EL EGYP

VE

NT

AS

U

CV

UTILIDAD BRUTA


VE

NT

AS

CV

U


GASTOS DE VENTAS

UTILIDAD OPERATIVA

EL EGYP


VE

NT

AS

CV

U


GASTOS DE VENTAS

IMPUESTO A LA RENTA

UTILIDAD NETA

EL EGYP


ACUMULACION DE CAPITAL

VE

NT

AS

CV

U

U


ELEMENTOS DEL COSTO

M ATERIALES M ANO DE OBRA M ATERIALES M ANO DE OBRA OTROS GASTOS

DIRECTOS DIRECTA INDIRECTO INDIRECTA INDIRECTO

COSTO ENVASE GASTOS DE

PRIM O FABRICACION

Costos Directos Gastos Indirectos

GASTOS

ADM INISTRATIVOS

COSTO DE GASTOS

FABRICACION OPERATIVOS

Costo de Produccin GASTOS DE

VENTAS

COSTO DE HACER M ARGEN DE

Y VENDER UTILIDAD

Costo Total

IM PUESTO IM PUESTO VALOR DE

GENERAL A SELECTIVO VENTA

LAS VENTAS AL CONSUM O

PRECIO

DE VENTA


FLUJO DE EFECTIVO TOTAL (FET)

=

FLUJO NETO DE CAJA (FNC)

DERIVACION DE LOS FLUJOS

DE EFECTIVO


FLUJO DE EFECTIVO A ACCIONISTAS

FLUJO DE EFECTIVO A ACREEDORES

AportesNuevos -DividendosFEAcc

Netos Pasivos Nuevos -InteresesFEAcr


DE EFECTIVO


FLUJO DE EFECTIVO DERIVADO DE

ACTIVOS

IFN-CTN-FEOFEDA


DE EFECTIVO


FLUJO DE EFECTIVO OPERATIVO

ImpDUAIIFEO


DE EFECTIVO


AUMENTO DE CAPITAL DE TRABAJO NETO

CTNi-CTNfCTN


DE EFECTIVO


AUMENTO DE INVERSION FIJA NETA

DIFNi-IFNfIFN


DE EFECTIVO


INDUSTRIAS AREQUIPA

BALANCE GENERAL

En Miles de Nuevos Soles (Constantes)

2009 2010 2009 2010

ACTIVO PASIVO

Activo Corriente Pasivo Corriente

Caja Bancos 116 123 Sobregiro y Prstamo B 192 130

Ctas por Cobrar 410 314 Cuentas por Pagar Com 616 630

Mercaderas 614 718

Total Activo Corriente 1140 1155 Total Pasivo Corriente 808 760

Activo No Corriente Pasivo No Corriente

IM y E Bruto 2612 2714 Deuda de LP 400 363

Depreciacin 698 724 Total Pasivo No Corriente 400 363

IM y E neto 1914 1990

Total Activo No Corriente 1914 1990 TOTAL PASIVO 1208 1123

Patrimonio

Capital Social 1430 1450

Resultados Acumulados 416 572

TOTAL PATRIMONIO 1846 2022

TOTAL ACTIVO 3054 3145 TOTAL PASIVO + PATR 3054 3145


DE EFECTIVO Ejemplo



DE EFECTIVO Ejemplo

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

En Miles de Nuevos Soles (Constantes) 2010

Ventas Netas 6412

Costo de Ventas 3222

Depreciacin 26

UTILIDAD BRUTA 3164

Gastos de Operacin 2412

UTILIDAD DE OPERACION 752

Intereses 94

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 658

Impuestos 197

UTILIDAD NETA 461


INFLACION

1001IPM

IPMVar

Anterior Mes

Actual Mes

Actual Mes x

La Inflacin es un fenmeno econmico que

se traduce en un aumento sostenido del Nivel

General de Precios producido por

desequilibrios de oferta y demanda de bienes

y/o servicios en una economa.

La inflacin afecta significativamente a la

Empresa, por cuanto podemos interpretar

equivocadamente un valor monetario en el

tiempo.


FACTORES DE

ACTUALIZACION

Anterior Mes

Actual Mes

Actual mes alAnterior MesIPM

IPMFA

Futuro Mes

Pasado Mes

Pasado mes al Fururo MesIPM

IPMFD


INDICE DE PRECIOS AL POR MAYOR (IPM) - 2013

AO/ MES

NUMERO INDICE VARIACION PORCENTUAL

2013 BASE 1994 MENSUAL ACUMULADA

ENERO 206,605,903 -0,78 -0,78

FEBRERO 206,762,562 0,08 -0,70

MARZO 207,345,341 0,28 -0,42

ABRIL 207,444,568 0,05 -0,37

MAYO 206,831,945 -0,30 -0,67

JUNIO 208,522,389 0,82 0,14

JULIO 210,543,665 0,97 1,12

AGOSTO 212,322,829 0,85 1,97

SETIEMBRE 213,425,791 0,52 2,50

OCTUBRE 212,540,726 -0,41 2,07

NOVIEMBRE 211,683,477 -0,40 1,66

DICIEMBRE 211,457,387 -0,11 1,55

INFLACION


INDICE DE PRECIOS AL POR MAYOR (IPM) - 2012

AO/ MES NUMERO INDICE VARIACION PORCENTUAL

2012 BASE 1994 MENSUAL ACUMULADA

ENERO 208,374,177 -0,52 -0,52

FEBRERO 208,641,022 0,13 -0,39

MARZO 209,909,211 0,61 0,21

ABRIL 210,157,975 0,12 0,33

MAYO 209,452,819 -0,34 0,00

JUNIO 209,308,784 -0,07 -0,07

JULIO 207,550,522 -0,84 -0,91

AGOSTO 208,048,090 0,24 -0,67

SETIEMBRE 208,883,339 0,40 -0,28

OCTUBRE 208,934,206 0,02 -0,25

NOVIEMBRE 208,463,032 -0,23 -0,48

DICIEMBRE 208,221,718 -0,12 -0,59

INFLACION


ANALISIS

FINANCIERO


ESTADO DE CAMBIOS EN LA

SITUACIN FINANCIERA

En general este estado de cambios tambin es usualmente

conocido como de origen y aplicacin de recursos

Este estado revela la forma en que las actividades son

financiadas, la forma en que los recursos financieros se

se usan y la forma en que la posicin de liquidez de la

empresa se ve afectada

El adecuado abastecimiento de efectivo o de recursos circulantes es esencial para garantizar la operacin del

negocio y para mantener su solidez financiera


ESTADO DE CAMBIOS

EN LA SITUACIN FINANCIERA

Elementos que lo integran

Fuentes y aplicaciones generados por la operacin Fuentes y aplicaciones generados por inversiones Fuentes y aplicaciones generados por financiamientos

Activo

Pasivo

Capital

ORIGEN

Activo

Pasivo

Capital

APLICACIN


ESTADO DE FLUJO DE

EFECTIVO

Flujo de efectivo por actividades de operacin

Flujo de efectivo por actividades de inversin

Flujo de efectivo por actividades de financiamiento


ESTADO DE FLUJO DE

EFECTIVO

EFECTIVO AL INICIO DEL AO

ACTIVIDADES DE OPERACIN

+ Utilidad (Prdida) del Ejercicio

+ Depreciacin

+ Orgenes de Operacin

- Aplicaciones de Operacin

= Aumento o Disminucin del Efectivo de Operacin

ACTIVIDADES DE INVERSIN

+ Orgenes de Inversin

- Aplicaciones de Inversin

= Aumento o Disminucin del Efectivo de Inversin

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

+ Orgenes de Financiamiento

- Aplicaciones de Financiamiento

- Dividendos

= Aumento o Disminucin del Efectivo de

Financiamiento

AUMENTO O DISMINUCIN DE EFECTIVO NETO

EFECTIVO AL FINAL DEL AO


En trminos reales estaremos ganando o perdiendo? Realmente las utilidades que estamos obteniendo son las mejores?

El negocio ha progresado? Durante este periodo podremos obtener los recursos suficientes para hacer frente

a los gastos inmediatos?

Contaremos con los recursos suficientes, en caso de necesitar una nueva maquinaria o equipo?

Tendremos capacidad suficiente para cubrir tanto el capital como los intereses y en que tiempo?

La poltica de ventas es la adecuada? El cobro a clientes se realiza en el plazo establecido?

Por qu hacer Anlisis de los

Estados Financieros


ANALISIS FINANCIERO

Buscan medir el rendimiento de la

empresa dentro del contexto del negocio

que desarrolla, sus objetivos y

estrategias

Un anlisis detallado permite determinar

cuales son los factores claves de un

negocio, requisito indispensable para

una proyeccin razonable de la situacin

econmica y financiera futura de la

empresa


Razones Financieras

Grupos de usuarios de las Razones Financieras

Usuarios Tipos de Razones

Inversionistas Retorno sobre Capital

Instituciones de Crdito Razones de Apalancamiento

Administradores (Gerencia) Razones de Retorno

Empleados Retorno sobre Capital

Proveedores Liquidez

Clientes Rentabilidad

Gobierno y sus agencias Rentabilidad

Comunidad Puede variar

Analistas Financieros Todas las Razones

Grupos Ambientales Gastos en medidas anticontaminantes

Investigadores Depende de la naturaleza de su estudio


ANALISIS PORCENTUAL DEL

BALANCE

2005 2006 2006 2006 2005-2006

BALANCE BALANCE Anliis Anlisis Anlisis

Vertical G Vertical GC Horizontal

( % ) ( % ) VAR %

ACTIVO

Caja y Bancos 245 365 2.72 7.39 48.98

Valores Negociables 52 36 0.27 0.73 -30.77

Cuentas por Cobrar Comerciales 1210 1450 10.80 29.35 19.83

Otras Cuentas por Cobrar 15 85 0.63 1.72 466.67

Existencias 2850 2920 21.75 59.10 2.46

Gastos pagados por anticipado 140 85 0.63 1.72 -39.29

Activo Corriente 4512 4941 36.80 100.00 9.51

Inversiones en Valores 96 122 0.91 1.44 27.08

Inmueble, Maquinaria y Equipo 5940 10350 77.08 121.95 74.24

Depreciacin -2285 -2430 -18.10 -28.63 6.35

Intangible Neto 224 445 3.31 5.24 98.66

Activo no Corriente 3975 8487 63.20 100.00 113.51

TOTAL ACTIVO 8487 13428 100.00 58.22

INDUSTRIAS FENIX S.A.



BALANCE

PASIVO Y PATRIMONIO

Sobregiro Bancario 1450 1340 9.98 38.30 -7.59

Cuentas por Pagar Comerciales 2150 1850 13.78 52.87 -13.95

Otras Cuentas por Pagar 215 224 1.67 6.40 4.19

Parte de Deuda de Largo Plazo 15 85 0.63 2.43 466.67

Pasivo Corriente 3830 3499 26.06 100.00 -8.64

Deuda de Largo Plazo 37 84 0.63 6.00 127.03

Provisin para Beneficios Sociales 1540 1316 9.80 94.00 -14.55

Pasivo No Corriente 1577 1400 10.43 100.00 -11.22

TOTAL PASIVO 5407 4899 36.48 -9.40

Capital Social 2879 8176 60.89 95.86 183.99

Reservas 45 48 0.36 0.56 6.67

Resultados Acumulados 156 305 2.27 3.58 95.51

Patrimonio 3080 8529 63.52 100.00 176.92

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 8487 13428 100.00 58.22



EEGGPP

2005 2006 2006 2005-2006

EEGGPP EEGGPP Anlisis Anlisis

Vertical G Horizontal

( % ) VAR %

Ventas Netas 25276 30639 100,00 21.22

Costo de Ventas 18420 24522 80.04 33.13

UTILIDAD BRUTA 6856 6117 19.96 -10.78

Gastos de Administracin 4510 4350 14.20 -3.55

Gastos de Ventas 2240 1150 3.75 -48.66

UTILIDAD DE OPERACIN 106 617 2.01 482.08

Ingresos Financieros 240 25 0.08 -89.58

Ingresos Diversos 210 -100.00

Gastos Financieros 287 294 0.96 2.44

Gastos Diversos 98 -100.00

Gastos Excepcionales

UTILIDAD ANTES DE

PARTICIPACIN E IMPUESTOS 171 348 1.14 103.51

Participacin de Trajadores 18 35 0.11 94.44

Impuesto a la Renta 41 94 0.31 130.15

UTILIDAD NETA 112 219 0.72 95.28

ANLISIS PORCENTUAL DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

INDUSTRIAS FNIX S.A.


MTODO DE RAZONES

FINANCIERAS:

Constituyen un mtodo para conocer hechos relevantes

acerca de las operaciones y la situacin financiera de la

Empresa. Debern ser evaluadas conjuntamente y no en

forma individual. Asimismo deber tomarse en cuenta la

tendencia que han tomado en el tiempo.

Tipo de Razones financieras:

Liquidez Actividad Apalancamientos Rentabilidad Cobertura


RATIOS O NDICES FINANCIEROS

Un ratios o ndice financiero es utilizado para relacionar dos cuentas del balance

general o del estado de ganancias y

prdidas

Los ratios financieros se utilizan para realizar comparaciones internas

Tambin se utiliza para comparaciones externas, por ejemplo: los indicadores de

la empresa con los de otras empresas de

similar importancia o del mismo sector

productivo


RAZONES O NDICES DE LIQUIDEZ

Indicadores que muestran la relacin que

existe entre el efectivo de una empresa,

otros activos corrientes y sus pasivos de

corta realizacin


LIQUIDEZ

ACTIVO PAS + PAT

ACTIVO NO

CORRIENTE

PASIVO NO

CORRIENTE

PATRIMONIO


LIQUIDEZ

ACTIVO PAS + PAT

ACTIVO NO

CORRIENTE

PASIVO NO

CORRIENTE

PATRIMONIO

VE

NT

AS CV

U


NDICES DE ACTIVIDAD Y

ROTACIN

Miden la eficiencia con que una organizacin hace uso

de sus recursos. Mientras mejores sean estos ndices

se estar haciendo un uso ms eficiente de los

recursos utilizados.


ROTACION DE INVENTARIOS

NI

PERIODO 0


PERIODO PROMEDIO DE

COBRO


PERIODO PROMEDIO DE

PAGO


Miden la proporcin de financiamiento hecho por

terceros con respecto a los dueos de la empresa. De

la misma forma, muestran la capacidad de la

empresa de responder de sus obligaciones con los

acreedores.

RAZONES DE

APALANCAMIENTO


APALANCAMIENTO

ENDEUDAMIENTO

RENDIMIENTO


ACTIVO PAS + PAT

ACTIVO

CORRIENTE

ACTIVO NO

CORRIENTE

APALANCAMIENTO


Permiten analizar la rentabilidad de la empresa en el contexto de las inversiones que

realiza para obtenerlas o del nivel de ventas que

posee.La rentabilidad del desempeo total de

los negocios puede ser medida en tres formas

bsicas

Retorno sobre el patrimonio

(Return of Equity) (ROE)

Retorno sobre la inversin total

(Return of Assets) (ROA)

Rentabilidad Neta sobre Ventas (MUN)

RAZONES DE

RENTABILIDAD


...RETORNO DEL PATRIMONIO (ROE)

ROE cuantifica el retorno de la inversin que reciben los accionistas en un perodo de tiempo

ROE es un indicador significativo que permite evaluar si directivos de una empresa han manejado

inteligentemente el negocio y que tanta rentabilidad

obtuvo su administracin

ROE es un indicador clave para la evaluacin actual y futura del desempeo en la empresa, as como para

determinar su posicin financiera

ROE no necesariamente indica que el accionista va ha recibir dicho monto en efectivo


ROA mide la eficiencia operativa en la generacin de utilidades de los activos antes

del efecto del financiamiento

Hay quienes consideran que el ROA es el mejor ndice del retorno, dado que otros

indicadores de retorno no toman en cuenta el

financiamiento a corto plazo

RETORNO SOBRE ACTIVOS (ROA)


Utilidad Neta Gastos en Publicidad Utilidad Neta

como %

de las ventas Total Costos

ROA

Ventas

Gastos en Ventas

Gastos Administrativos

Impuestos Ventas

ndice de

rotacin

Capital de

Trabajo

Inversin Total

Activos Fijos

Ventas

( X )

( - )

( + )

( + )

( + )

( + )

( / )

(/)

Costo de

Productos

Vendidos

Inventarios

Cuentas por

Cobrar

Caja

( + )

( + )

( + )

MARGEN DE

UTILIDAD NETA (ROA)


RENTABILIDAD

ACTIVO

CORRIENTE

PASIVO

CORRIENTE

ACTIVO NO

CORRIENTE

PASIVO NO

CORRIENTE

PATRIMONIO

VE

NT

AS

CV

U

MUN

ROA

ROE


EL FUTURO ROL DE LAS FINANZAS EN LA

GESTION DEL CONOCIMIENTO (CREAR

VALOR)

ESTRATEGIA

FINANZAS

CLIENTES

PROVEEDORES

ORGANIZA.

PROCESOS

PERSONAS


BALANCED SCORECARD

1

2

4

EMPLEADOS

PROCESOS

FINANZAS

3 CLIENTES

0 ESTRATEGIA

ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO

DE LA FACTURACIN

Incrementar el volumen de facturacin ampliando la oferta de productos a los clientes actuales.

ESTRATEGIA DE PRODUCTIVIDAD

Incrementar la eficiencia operativa mediante la asignacin del canal de distribucin

ms adecuado a cada cliente.

Acceso a

Informacin Estratgica

Desarrollo de

Tcnicas Estratgicas

Alineamiento de los

Objetivos Personales

Incremento de la

Productividad del Empleado

Comprensin de la

Segmentacin

de Clientes

Venta de

la Lnea Completa

de Productos

Desarrollo de

Nuevos Productos

Cambio al

Canal Adecuado

Rapidez de

Respuesta

Minimizacin

de Problemas

Incremento de la

Confidencialidad

con el Cliente

Incremento de

la Satisfaccin

del Cliente

Incremento de

la Facturacin

Incremento de

Eficiencia Operativa

MEJORA DE LA RENTABILIDAD

SOBRE LA INVERSIN


ESTRATEGIA DE CRECIMIENTO DE LOS

INGRESOS: Mejorar la estabilidad al ampliar las fuentes de ingresos procedentes de los clientes

actuales

ESTRATEGIA DE LA PRODUCTIVIDAD: Mejorar la eficiencia de las operaciones pasando los clientes a unos canales de distribucin ms rentables

PE

RS

PE

CT

IVA

FIN

AN

CIE

RA

AMPLIAR LA COMBINACIN

DE FUENTES DE INGRESOS

MEJORAR LOS RENDIMIENTOS MEJORAR LA

EFICIENCIA

OPERATIVA

PE

RS

PE

C

TIV

A D

EL

CL

IEN

TE

AUMENTAR LA CONFIANZA DEL CLIENTE EN

NUESTRO ASESORAMIENTO FINANCIERO

AUMENTAR LA SATISFACCIN DEL

CLIENTE POR MEDIO DE UNA

EJECUCIN SUPERIOR

PE

RS

PE

CT

IVA

DE

LO

S

PR

OC

ES

OS

INT

ER

NO

S

COMPREND

ER LOS

SEGMENTO

S DE

CLIENTES

DESARROL

LO

NUEVOS

PRODUCTO

S

VENTA

CRUZA

DA DE

LA

LNEA

DE

PRODU

C.

PASAR AL CANAL

ADECUADO

REDUCIR AL MNIMO

LOS PROBLEMAS

PROPORCIONAR UNA

RESPUESTA RPIDA

PERSPEC

TIVA DEL

CRECIMI

ENTO Y

DEL

APRENDI

Z.

DESARROLLAR LAS

HABILIDADES

ESTRATGICAS

ACCEDER A LA INFORMACIN

ESTRATGICA

AUMENTAR LA

PRODUCTIVIDAD DE

LOS EMPLEADOS

ALINEAR LAS METAS

PERSONALES Y LAS

ORGANIZATIVAS

BALANCED SCORECARD


METODO VEA

Valor Econmico

Agregado


Una empresa que genera valor es aquella que

efectivamente cuenta con capital invertido, pero que

es capaz de hacer que consistentemente ese

capital produzca rendimientos que superen el costo

de capital durante la vida esperada de la misma.

Se ha demostrado que aquellas empresas que son

capaces de crear valor econmico son tambin

empresas que tienen un desempeo comercial

superior.

Cmo saber si su empresa

crea valor?


Medidas de creacin de valor: Son aquellas basadas

fundamentalmente en informacin financiera, que requieren

adicionalmente que se calcule el costo de capital de la

empresa (dinero con el que se financia) y que se hagan

ajustes a los estados financieros para transformar la

informacin, ya sea en trminos econmicos o en trminos

de generacin de flujos de efectivo. Ejemplo:

El Valor Econmico Agregado La Tasa Ponderada de Capital Utilidad Econmica Flujo de Efectivo Agregado

MEDIDAS RELACIONADAS

CON LA CREACION DE

VALOR


CALCULO DEL EVA

EVA = NOPAT - CAPITAL * WACC

Donde:

EVA = Valor Econmico Agregado o Economic

Value Added (EVA)

UAII = Utilidad antes de Intereses e impuestos

t = Porcentaje de Impuesto a la Renta

Dep = Depreciacin

WACC = Weighted Average Cost of Capital o

Costo de Capital Promedio Ponderado

de Capital (CPPC)

NOPAT =(net operating profit after taxes),que es

el beneficio neto obtenido antes de los

gastos financieros y despus de impuestos

NOPAT = UAII * (1-t)


Qu es NOPAT?

NOPAT, es la utilidad total generada por una operacin.

Excluye los costos de deuda, como gastos financieros y dems gastos relativos al financiamiento de la empresa, ya que busca medir el desempeo operativo de la empresa.

Incluye el gasto de depreciacin, pues se le considera un costo de utilizar la maquinaria, aunque no sea un costo que se pague en efectivo.

Excluye ingresos y egresos no relacionados con el negocio principal de la empresa.

NOPAT se define como ventas menos gastos operativos menos impuestos


CALCULO DEL WACC o

CCPPC

El Costo de Capital Promedio Ponderado Corregido (CCPPC), en

ingls, Weighted Average Cost of Capital (WACC

WACC= P/(D+P)*k + D/(D+P)*d*(1-t)

Donde:

P = Patrimonio o aporte de los dueos

D = Deuda o aporte de terceros

T = Tasa de impuesto a la renta

k = Costo de Capital de los Dueos

d = Costo de Capital de Terceros


S el EVA (+ )

S el EVA (-) Destruccin de valor

Creacin de valor

Posibles Resultados

Es el valor creado por encima de lo exigido

por los accionistas y terceros

Es el valor que destruido, que lo pone por

debajo de lo exigido por los accionistas y

terceros


Generadores de Valor

Margen

Operacional

Ingresos

Impuestos

Capital de

Trabajo

Capital Fijo

Costo de

Capital

Tamao de Mercado

Mezcla de Mercadeo

Precios

Tasas de Desperdicio

Costo de Materiales

Estructura de Impuestos

Inventarios

Cuentas por Cobrar

Cuentas por Pagar

Vida Util de activos

Reemplazo de Equipos

Mantenimiento

Escala de Operaciones

Costo de Fondos Propios

Costo de Deuda

Apalancamiento

Beneficio en

Efectivo

Inversiones

Requeridas

para soportar

operaciones

Tasa de

Descuento

Flujo de Caja

Operacional

Valor

Agregado


ADMINISTRACION

DEL FONDO DE

MANIOBRA


Estructura del Balance General

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO

PASIVO

Activo Corriente Pasivo Corriente

Caja y Bancos Proveedores

Clientes Bancos

Otras Cuentas por Cobrar Empleados

Inventarios Estado

Gastos Pagados por Anticipado Total Pasivo Corriente

Total Activo Corriente Pasivo No Corriente

Deudas a Largo Plazo

Activo No Corriente Total Pasivo No Corriente

Activo Fijo Total Pasivo

Depreciacin Patrimonio

Acitvo Fijo Neto Capital

Total Activo No Corriente Utilidades Acumuladas

Total Patrimonio

TOTAL ACTIVO TOTAL PASIVO + PATRIMONIO


Se define como los recursos destinados a

cubrir el costo de operacin diaria, es decir, la

herramienta necesaria para poder operar.

Est formado por el total de activos corrientes y

el pasivo de corto plazo.

CAPITAL DE TRABAJO

O FONDO DE MANIOBRA

Un gerente financiero se dedica una buena parte

de su tiempo a la administracin del capital de

trabajo, pues sabe que la meta de la

administracin del capital de trabajo es

maximizar el valor de la empresa, es decir

implica la administracin eficiente de los activos

corrientes y los pasivos de corto plazo.


Capital de Trabajo

Es el Activo Corriente, compuesto por:

Caja y Banco,

Cuentas por cobrar (clientes) e

Inventario (almacn).

Representa la porcin de la inversin que circula de una forma a otra en la conduccin ordinaria de la empresa (ciclo operativo de la empresa).

Los pasivos corrientes representan el financiamiento a corto plazo, adeudos:

a proveedores,

a los bancos,

a los empleados y

al gobierno.


Activos Circulantes

(permanentes)

Activos Fijos

(permanentes)

Financiamiento

Permanente:

Patrimonio

Deuda de Largo plazo

Pasivos Espontneos

Financiamiento

de corto plazo

Activos

Temporales

Activos

Totales

Tiempo

$

Activos

Permanentes

Totales

CAPITAL DE TRABAJO

O FONDO DE MANIOBRA


AC

50%

PCP

30%

Poltica

relajada

CAPITAL DE TRABAJO

NETO POSITIVO


Mantenimiento de saldos fuertes de efectivo e

inversiones temporales.

Concesin de trminos de crdito liberales, lo

que da como resultado un alto nivel de

cuentas por cobrar.

Fuertes inversiones en inventarios.

POLITICA RELAJADA

DEL CTN


AC

30%

PCP

50%

Poltica

restrictiva

(insolvencia

tcnica)

CAPITAL DE TRABAJO

NETO NEGATIVO


Mantener saldos bajos de efectivo y no realizar

inversiones en valores temporales.

Restringir crdito, lo que da como resultado

un mnimo nivel de cuentas por cobrar. (Ser

ms selectivo).

Hacer inversiones pequeas en

inventarios, trabajar con los mnimos.

POLITICA RESTRICTIVA

DEL CTN


Enfoque de acoplamiento de vencimientos Autoliquidacin.

Enfoque conservador, utiliza ms financiamiento a largo plazo, menor rendimiento (mayores costos financieros) y menor riesgo (mayor plazo).

Enfoque agresivo, utiliza ms financiamiento a corto plazo, mayor rendimiento (menores costos financieros) y mayor riesgo (menor plazo).

POLITICA DE FINANCIAMIENTO


Permanentes, son aquellos que no cambian como

resultado de condiciones econmicas o

estacionales, cualquiera que sea el ciclo del

negocio.

Temporales, son aquellos que fluctan de

acuerdo con las variaciones estacionales o

cclicas del giro del negocio.

CARACTERISTICAS DE LOS

ACTIVOS CORRIENTES


AC

PCP

200

AF

1,200

PLP

800

PAT

1,000

Pcp = 200 x 10% = 20

Plp = 800 x 15% = 120

140

UAII 600

CFf 140

UAI 460

I 30% 138

UN 322

ROA = 322 / 2000 = 16.10%

800

ENFOQUE AGRESIVO CON

CTN >0


AC

800

PCP

100

AF

1,200

PLP

900

PAT

1000

Pcp = 100 x 10% = 10

Plp = 900 x 15% = 135

145

UAII 600

CFf 145

UAI 455

I 30% 138

UN 317

ROA = 317 / 2000 = 15.85%

ENFOQUE CONSERVADOR CON

CTN>0


Polticas de financiamiento

Necesidad Poltica

Conservadora

Poltica

Moderada

Poltica Agresiva

+ Temporal (AC) CP CP CP

Temporal (AC) LP

Permanente (AC) LP

Activo Fijo

LP

Costo + +/- -

Riesgo - +/- +

Utilidad esperada - +/- +


CICLO DEL CAPITAL DE TRABAJO DE LA EMPRESA

Duracin

aprovisionamientosDuracin

proceso productivo

Duracin de los stocks

de productos

Duracin del crdito

al cliente

Terminacin de

proceso

Pagos

Entrada de

factores

Entradas de

procesoSalidas de

productos

Cobros

FINANCIACIN DEL PROCESO

Crditos de provisin Capital corriente mnimo

DETERMINACIN DEL CICLO DE

EXPLOTACIN EN LA EMPRESA


POLITICAS QUE REDUCEN LA TEMPORALIDAD DEL CICLO ECONMICO

Sobre las compras Mejora de las condiciones comerciales y crediticias con proveedores y entidades de crdito. Sobre la produccin Incentivos a la productividad. Racionalizacin de las tareas. Mecanizacin y estandarizacin de la produccin. Sobre las ventas Stocks de seguridad. Ventas especiales. Mtodos publicitarios. Descuentos y rebajas Sobre el cobro Descuentos financieros. Anticipos de clientes. Contratos factoring o negociacin de cuentas.

POLITICAS DE CICLO ECONOMICO


ADMINISTRACION DEL CAPITAL

DE TRABAJO

ADMINISITRACION

DE CAPITAL DE

TRABAJO

(Eficiencia)

EFECTIVO

CUENTAS

POR

COBRAR

CUENTAS

POR PAGAR

INVENTARIO

FONDO DE

MANIOBRA

MENOR

COSTO

Sistema de

Comercializacin

Sistema de

Produccin

Estados

Financieros

ARCHIVO DE RDENES

ARCHIVO MAESTRO DE PRODUCCIN

ARCHIVOS DE

CONTABILIDAD

RESTO DE SISTEMAS SISTEMA FINANCIERO


CICLO OPERATIVO

El ciclo OPERATIVO de una empresa comprende la

adquisicin de materias primas, su transformacin en

productos terminados, la realizacin de una venta, la

documentacin en su caso de una cuenta por cobrar, y la

obtencin de efectivo para reiniciar el ciclo nuevamente, o sea

el tiempo que tarda en realizar su operacin normal.

Efectivo

Materia Prima

Prod. proceso

Ctas. cobrar

Ventas

Prod. Terminado


Ms Rotacin de Cuentas por cobrar 33

Ms Rotacin de Inventarios 71

Menos Rotacin de cuentas por pagar 11

Igual al Ciclo Efectivo 93

Del anlisis del ciclo financiero, una situacin resulta

preocupante, las compras a proveedores se liquidan en 11

das, en tanto que procesar las materias primas y

recuperar las cuentas por cobrar de clientes lleva 104

das. De mantenerse dicha situacin, la empresa se

descapitalizar en el corto plazo, por lo que debe de

tomar acciones que le permitan disminuir los das de

cuentas por cobrar e inventarios. Como por ejemplo:

reducir plazo a clientes o bien solo realizar ventas de

contado, disminuir inventarios de materia prima.

CICLO DE EFECTIVO


CICLO DE EFECTIVO

COMPRA DE

INVENTARIO

VENTA DE

INVENTARIO

COBRO DE

VENTAS

PAGO DE

INVENTARIO

CICLO OPERATIVO

PPI PPC

PPP CICLO DE EFECTIVO


Definicin:

Plazo que transcurre desde que se paga la compra de

materia prima necesaria para manufacturar un

producto hasta la cobranza de la venta de dicho

producto. Tambin se conoce como Ciclo de Caja.

CE= PPI + PPC PPP

En donde:

PPI+PPC = Ciclo Operativo

PPI = periodo promedio de conversin de inventario

PPC = periodo promedio de cobranza

PPP = periodo promedio de pago

Ciclo de Conversin de Efectivo

(CE)


Cmo acortar el Ciclo de Conversin de Efectivo?

1) Disminuyendo el PPI

Ej. Procesar y vender ms rpido los productos, evitar faltantes de inventarios, etc.

2) Disminuyendo el PPC

Ej. Acelerar la cobranza, mantener buenas relaciones con buenos clientes a crdito.

3) Aumentando el PPP

Ej. Negociar ms das de crdito con proveedores, no perjudicar la propia reputacin de crdito.

En la medida en que se puedan ejecutar estas

operaciones sin incrementar los costos o deprimir las

ventas, debern llevarse a cabo.

Ciclo de Conversin de Efectivo


Administracin del

Efectivo


FLUJO DE CAJA

Es un INSTRUMENTO FINANCIERO

integrado por las entradas y salidas de

efectivo en un periodo determinado.

Se realiza con el fin de conocer la cantidad de

efectivo que requiere el negocio para operar

Durante un periodo determinado (semana, mes,

trimestre, semestre, ao).


Excedentes de efectivo. Cuando habr un faltante de efectivo. Como mecanismo de inversin a corto plazo Cuando y en que cantidad se deben pagar prstamos adquiridos.

Cuando efectuar desembolsos en capital de trabajo.

De cuanto se debe disponer para pagar prestaciones a los empleados.

De cuanto efectivo puede disponer el empresario para asuntos personales.

Con mayor exactitud, sus pronsticos y comparativos (Planeacin y Control

Presupuestal )

EL FLUJO DE CAJA PERMITE

ANTICIPAR:


CONCEPTO TOTAL

ENERO FEBRERO MARZO TRIMESTRE

Saldo Inicial de Caja

INGRESOS

Venta de productos

Venta Contado Producto A

Venta Contado Producto B

Cobranza Venta de Producto A

Venta de Activos Fijos

EGRESOS

Costos Variables

Compra de Materia Prima Contado

Artculo X

Artculo Y

Compra Materia Prima Crdito

Artculo Y

Artculo Z

Planilla de Obreros

Gastos de Fabricacin

Sueldo de empleados

Impuestos (IR, IGV, ISC, tc)

Alquileres

Agua, Luz, Telfono

Compra de Activos Fijos

FLUJO DE CAJA ECONMICO

Prstamos y Amortizaciones

Prstamo Banco de Continental

Amort + Inter Banco Crdito

Amort + Inter Banco Continental

FLUJO DE CAJA FINANCIERO

FLUJO DE CAJA ACUMULADO

Primer Trimestre del Ao 2012

(En Nuevos Soles)

MESES

EMPRESA ACEROS DEL SUR

PLANIFICACION

DE FLUJO DE

CAJA


PLANIFICACION

DE FLUJO DE

CAJA


PLANIFICACION

DE FLUJO DE

CAJA

CONCEPTO T1 T2 T3 T4

Saldo de Efectivo Inicial 20 60 10 10

Entradas de Efectivo Netas 40 -110 55 -15

Nuevas Deudas de Corto Plazo 60 15.4

Intereses Sobre Deuda a Corto Plazo -3 -0.4

Deudas a Corto Plazo Liquidadas -52

Saldo Final de Efectivo 60 10 10 10

Saldo Minimo de Efectivo -10 -10 -10 -10

Superavit Acumulado (Dficit) 50 0 0 0

Saldo Inicial de Deuda a Corto Plazo 0 0 60 8

Cambios en la Deuda a Corto Plazo 0 60 -52 15.4

Saldo Final de Deuda a Corto Plazo 0 60 8 23.4

CONCEPTO T1 T2 T3 T4

Saldo de Efectivo Inicial 20 60 10 10

Flujo de Efectivo Econmico 40 -110 55 -15

Prstamos 60 15.4

Pago de Intereses 3 0.4

Amortizaciones de Deudas 52

Flujo de Efectivo Acumulado 60 10 10 10

Saldo Minimo de Efectivo 10 10 10 10

Superavit Acumulado (Dficit) 50 0 0 0

Saldo Inicial de Deuda a Corto Plazo 0 0 60 8

Cambios en la Deuda a Corto Plazo 0 60 -52 15.4

Saldo Final de Deuda a Corto Plazo 0 60 8 23.4

PLAN FINANCIERO DE CORTO PLAZO

PLAN FINANCIERO DE CORTO PLAZO


ADMINISTRACION DE

EFECTIVO (Modelo BAT)

Baumol Allais - Tobin

Eo = i

Tb.2

Cm = i . E / 2

Ca = b . T / E


ADMINISTRACION DE

EFECTIVO

(Modelo Miller Orr)

3

2

RxFx

4

3L*C

Donde:

C* = Efectivo Objetivo

L = Saldo de Efectivo Mnimo

F = Costo fijo para reponer saldos de efectivo

R = Tasa de inters


ADMINISTRACION DE

EFECTIVO

(Modelo Miller Orr)

xL2*xC3*U

Donde:

U* = Limite Superior


ADMINISTRACION DE

EFECTIVO

(Modelo Miller Orr)

Donde:

C* = Efectivo Objetivo

L = Saldo de Efectivo Mnimo

3

L*xC4omedioPrE


FLOTANTE

Cando extendemos un cheque, pasa cierto tiempo

antes de que los fondos se saquen de la cuenta de

cheques. Este retardo se debe al tiempo que el cheque

pasa en el correo, el tiempo que se necesita para

procesar el cheque y el tiempo que el banco tarda en

restar su monto del saldo de la cuenta. Durante ese

retardo la compaa se beneficia por un flotante.

El flotante es la diferencia entre el saldo disponible en

el banco y el saldo en libros de la compaa.


Clases de flotante

Flotante de desembolso. Cuando extendemos un cheque, nuestro saldo en libros se reduce en el monto del

cheque, pero nuestro saldo disponible o cobrado en el

banco no se reduce sino hasta que el cheque por fin se

aplica.

Flotante de cobro. El flotante puede ser positivo o negativo. Si se recibe un cheque y se deposita en el

banco. En tanto los fondos no se acrediten a la cuenta, el

saldo en libros ser ms alto que el saldo real.


VALORES NEGOCIABLES

PRINCIPALES VALORES NEGOCIABLES Emisiones Gubernamentales

Bonos

Certificados Especiales (Reintegros)

Repos

Papeles Comerciales

Emisiones Privadas

Papeles Comerciales

Certificados de Depsitos Negociables

Acciones Preferentes

Bonos

Fondos Mutuales

Acciones Comunes Cotizables

Las propias Acciones


Administracin de

Cuentas por Cobrar


Efectivo

Inventario

de

mercancias

Cuentas por

cobrar

Ventas

Cobranza

s Compras

ADMINISTRACION DE CUENTAS POR COBRAR

Al crdito Pedido

Al

contado


Representa un derecho monetario

contra un deudor y generalmente se

constituyen en un exigible a corto plazo

(menor a un ao), a consecuencia de la

venta de bienes y servicios.

QU ES UNA CUENTA POR COBRAR ?

1


Cuentas por

cobrar

Vigentes

Vencidas

Incobrables

CLASIFICACIN DE CONTROL EN CUENTAS POR

COBRAR

Por antigedad:

Por su vigencia:

Partidas abiertas a:

- 30 das

- entre 31 y 60 das

- entre 61 y 90 das

- mayores a 90 das

Por tipo de cliente:

Tipo A

Tipo B

Tipo C

Clientes de alta

rentabilidad, y buena

voluntad de pago

Clientes rentables, y

buena voluntad de

pago

Clientes no rentables

y baja voluntad de

pago

(-)

Riesgo

(+)


CATEGORIAS DE CLIENTES EN FUNCION AL

ATRASO DE PAGO

COMERCIALES MES / CONSUMO HIPOTECARIO

NOR Hasta 8 das Hasta 30 das

CPP Menor a 60 De 9 a 30 De 31 a 90

DEF De 60 a 120 De 31 a 60 De 91 a120

DUD De 121 a 365 De 61 a 120 De 121 a 365

PER Mas de 365 Mas de 121 Mas de 366


COMPONENTES DE LA POLITICA DE CREDITO

COMPONENTES

DE LA POLITICA

DE CREDITO

POLITICA DE COBRANZA Supervicin de Cuentas por

Cobrar, Trabajo de Cobranza

ANALISIS DE CREDITO Efectos de la Poltica de Crdito,

Evaluacin de una Poltica de

Crdito, Poltica de Crdito Optima,

Informacin de Crdito, Evaluacin

del Crdito (5 C)

TERMINOS DE VENTA Periodo, Descuentos


C = Carcter

C = Capacidad

C = Capital

C = Colateral o Garanta

C = Condiciones

127

LA 5 C DEL CREDITO


EVALUCION DE POLITICAS DE

CREDITO

VAC = p . q ( 1 b ) - ( Cu . q ) ( 1 + i )

t

VAC = p . q ( 1 b ) - ( Cu . q ) - k ( )

ti

qpqp

1

..

( 1 + i )t


Administracin de

cuentas por pagar


QU SON LOS PASIVOS?

Los Pasivos son deudas con terceros a quienes normalmente se los denomina

acreedores.

En esencia, los pasivos constituyen los

derechos que personas u organizaciones

ajenas a la empresa tienen sobre los activos

de esta ltima.

Pasivos por su origen..

Pasivo

Cuentas por pagar comerciales

(deudas y provisiones)

Servicios personales por pagar

(deudas y provisiones)

Impuestos y aportes por pagar

Prestamos bancarios

Otras cuentas por pagar

1


PROBLEMAS DE LIQUIDEZ

DESCAPITALIZACIN, ENDEUDAMIENTO

PARA EVITAR UNA

SUSPENSIN DE PAGOS

Aumentar los

capitales propios

Vender activos fijos

no imprescindibles

Mejorar el activo

circulante y exigible

a corto plazo

MECANISMOS PARA EVITAR LA

SUSPENCIN DE PAGOS A

PROVEEDORES


Administracin del

Inventario


INVENTARIO

INVENTARIO

ADMINISTRACION DE

INVENTARIOS

COMPRA PRODUCCION ALMACEN

PRODUCCION VENTA ALMACEN


Tipos de inventarios

Los inventarios son importantes para los fabricantes en general, y varia ampliamente entre los distintos grupos de industrias. La composicin de esta parte del activo es una gran variedad de artculos, y es por eso que se han clasificado de acuerdo a su utilizacin en los siguientes tipos:

Inventarios de Materia Prima

Inventarios de Produccin en Proceso

Inventarios de Productos Terminados

Inventarios de Materiales y Suministros


Inventarios de materias

primas

En toda actividad industrial concurren una variedad de artculos (Materias Primas) y materiales, los que sern sometidos a un proceso para obtener al final un articulo terminado o acabado. A los materiales que intervienen en mayor grado en la produccin se les considera "Materia Prima", ya que su uso se hace en cantidades los suficientemente importantes del producto acabado. La Materia prima, es aquel o aquellos artculos sometidos a un proceso de fabricacin que al final se convertir en un producto terminado.


ADMINISTRACION DE INVENTARIOS

C M

CA

CT

NIVEL DE

INVENTARIO

COSTO

0 Qe

CTm



qe = Ip

DC

.

.2

Cm = 1 / 2 q.p.I

Ca = C ( D / q )


ROTACION DE INVENTARIOS

DE MP

NI

PERIODO 0


Modelos deterministas de

gestin de inventarios

El tamao del pedido Q, influye en la frecuencia con la que se tendrn que realizar los pedidos y en el nivel de inventario.

Cuanto menor es el tamao del pedido, mayor es la frecuencia con la que hay que renovar el almacn (lo que hace que el coste anual de realizacin de pedidos se eleve) y menor es el nivel medio del almacn (con lo que tambin resulta menor el coste de mantenimiento).

Si el tamao del pedido es grande, tambin lo ser el nivel medio del almacn y el coste de mantenimiento, pero el nmero de pedidos al ao y el coste de realizacin de pedidos sern pequeos. El modelo de Wilson permite determinar el tamao del pedido para el cual es mnimo el coste total.

Q

S R

SS

L L L

Unidades

fsicas en

el

inventario

Tiempo



qef =

RF

RVIp

OC

1.

.2


ROTACION DE INVENTARIOS DE PT

NI

PERIODO 0


PUNTO DE

EQUILIBRIO


PUNTO DE EQUILIBRIO

El punto de equilibrio representa el volumen

de produccin y ventas que equilibran los

costos y gastos necesarios para la

produccin y distribucin de dicho volumen

de ventas. Dicho en otras palabras es el

punto donde no se generan perdidas ni

utilidades.

Ingresos Costos y Gastos


COSTOS FIJOS

CANTIDAD

COSTO

0

CF

Q1

Q2


COSTOS VARIABLES

CANTIDAD

COSTO

0

Q1

Q2

CV

CV1

CV2


COSTOS TOTALES

CANTIDAD

COSTO

0

Q1

Q2

CV

CT1

CT2

CF

CT


INGRESO TOTAL

CANTIDAD

COSTO

0

Q1

Q2

IT INGRESOS

PEq

IT2

IT1


PUNTO DE EQUILIBRIO

CANTIDAD

COSTO

0

Q1

Q2

CT1

CT2

CT

IT INGRESOS

PEq

IT2

IT1

CT = IT PE


SENSIBILIDAD DEL PRECIO

CANTIDAD

COSTO

0

CT

IT INGRESOS

PEq

PE


SENSIBILIDAD DE LA

CANTIDAD

CANTIDAD

COSTO

0

CT

IT INGRESOS

PEq

PE


SENSIBILIDAD DEL CV

CANTIDAD

COSTO

0

CT

IT INGRESOS

PEq

PE


SENSIBILIDAD DEL CF

CANTIDAD

COSTO

0

CT

IT INGRESOS

PEq

PE


Una empresa que produce un artculo X debe elegir entre 2 alternativas:

Alternativa 1

PASIVO S/. 40 000

PATRIMONIO S/. 60 000

PASIVO + PATRIMONIO S/. 100 000

NMERO DE ACCIONES 600

VALOR DE ACCIN S/. 100

Dichas alternativas se vern en dos momentos: MOMENTO CON

VENTAS ACTUALES Y MOMENTO CON VENTAS AUMENTADAS EN

100%, teniendo en cuenta que el Precio del Artculo que se vende es de

S/. 10,00 y el Costo Variable Unitario es de S/. 6,00, adems de un

Costo Fijo de S/. 8 000. Como datos invariables tenemos adems:

INTERESES 10% de la Deuda ( Pasivo ) IMPUESTO A LA RENTA 30%

PARTICIPACIN DE UTILIDADES 20%

APALANCAMIENTO


Alternativa 2

PASIVO S/. 50 000

PATRIMONIO S/. 50 000

PASIVO + PATRIMONIO S/. 100 000

NMERO DE ACCIONES 500

VALOR DE ACCIN S/. 100

APALANCAMIENTO


Precio Unitario del Artculo p 10 10 10

Cantidad Vendida q 5000 8,000 10000

VENTAS = INGRESO TOTAL IT 50000 80000 100000

Costo Variable CV 30000 48000 60000

Costo Fijo CF 8000 8000 8000

UTILIDAD ANTES DE INTERESES E

IMPUESTOS UAII 12000 24000 32000

Intereses (10% de deuda) i 4000 4000 4000

UTILIDAD ANTES DE PART. E

IMPUESTOS UAPI 8000 20000 28000

Participaciones (20%) PU 1600 4000 5600

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS UAI 6400 16000 22400

Impuestos a la Renta (30%) IR 1920 4800 6720

UTILIDAD NETA UN 4480 11200 15680

Nmero de Acciones Na 600 600 600

UTILIDAD POR ACCIN Ua 7.47 18.67 26.13

SITUACION

ACTUAL

AUMENTO

100% UAII

ALTERNATIVA I

CONCEPTO SIMBOLO


AUMENTO

100% VENTAS

APALANCAMIENTO


Precio Unitario del Artculo p 10 10 10

Cantidad Vendida q 5000 8,000 10000

VENTAS = INGRESO TOTAL IT 50000 80000 100000

Costo Variable CV 30000 48000 60000

Costo Fijo CF 8000 8000 8000

UTILIDAD ANTES DE INTERESES E

IMPUESTOS UAII 12000 24000 32000

Intereses (10% de deuda) i 5000 5000 5000

UTILIDAD ANTES DE PART. E

IMPUESTOS UAPI 7000 19000 27000

Participaciones (20%) PU 1400 3800 5400

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS UAI 5600 15200 21600

Impuestos a la Renta (30%) IR 1680 4560 6480

UTILIDAD NETA UN 3920 10640 15120

Nmero de Acciones Na 500 500 500

UTILIDAD POR ACCIN Ua 7.84 21.28 30.24

ALTERNATIVA II

CONCEPTO SIMBOLO


SITUACION

ACTUAL

AUMENTO

100% UAII

AUMENTO

100% VENTAS

APALANCAMIENTO


APALANCAMIENTO DE

OPERACION

SITUACION AUMENTO AUMENTO SITUACION AUMENTO AUMENTO

ACTUAL 100% UAII 100% VENTAS ACTUAL 100% UAII 100% VENTAS

Precio Unitario 2 2 2 2 2 2

Cantidad Vendida 101965 183197,363 203930 101965 183197,363 203930

VENTAS = INGRESO TOTAL 203930,00 366394,73 407860,00 203930,00 366394,73 407860,00

Costo Fijo 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00

Costo Variable 65830,00 118274,73 131660,00 65830,00 118274,73 131660,00

UTILIDAD ANTES DE INT E IR 110020,00 220040,00 248120,00 110020,00 220040,00 248120,00

Intereses 6000,00 6000,00 6000,00 9130,43 9130,43 9130,43

UTILIDAD ANTES DE PART E IR 104020,00 214040,00 242120,00 100889,57 210909,57 238989,57

Participaciones 8321,60 17123,20 19369,60 8071,17 16872,77 19119,17

UTILIDAD ANTES DE IR 95698,40 196916,80 222750,40 92818,40 194036,80 219870,40

Impuesto a la Renta 28709,52 59075,04 66825,12 27845,52 58211,04 65961,12

UTILIDAD NETA 66988,88 137841,76 155925,28 64972,88 135825,76 153909,28

Nmero de Acciones 50000,00 50000,00 50000,00 20000,00 20000,00 20000,00

UTILIDAD POR ACCION 1,339778 2,756835 3,118506 3,248644 6,791288 7,695464

ALTERNATIVA 1 ALTERNATIVA 2

CONCEPTO


APALANCAMIENTO

FINANCIERO






Costo Fijo 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00

Costo Variable 65830,00 118274,73 131660,00 65830,00 118274,73 131660,00


Intereses 6000,00 6000,00 6000,00 9130,43 9130,43 9130,43





UTILIDAD NETA 66988,88 137841,76 155925,28 64972,88 135825,76 153909,28



CONCEPTO



APALANCAMIENTO

COMBINADO






Costo Fijo 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00 28080,00

Costo Variable 65830,00 118274,73 131660,00 65830,00 118274,73 131660,00


Intereses 6000,00 6000,00 6000,00 9130,43 9130,43 9130,43





UTILIDAD NETA 66988,88 137841,76 155925,28 64972,88 135825,76 153909,28




CONCEPTO

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