Precio: 1,80€SÁBADO Y DOMINGO, 26 DE ENERO DE 2013

elEconomista.esAÑO VIII. Nº 2.129 SEGUNDA EDICIÓNEL DIARIO DE LOS EMPRESARIOS, DIRECTIVOS E INVERSORES

Se amplía el planPIVE: habrá otros190 millones enayudas para lacompra de cochesPAG. 42

Prepárese paraun ‘rally’ alcista enWall Street: losvalores para ganarPSG. 6 y 7

ECOBOLSA Por qué ha fallado el estímuloPor Raghuram Rajam PAG. 4

Deriva nacional o dominiomundialPor Gordon Brown PAG. 5

Ocasión en carburantes limpiosPor Siim Kallas PAG. 6

Deoleo da por perdidoel dinero de SalazarNo recuperará los 240 millones que,supuestamente, se desviaron PAG. 15

Competencia abreuna guerra con la CMTCritica al regulador de las telecomuni-caciones antes de fusionarse PAG. 17

La crisis de Bankia seceba en sus depósitosEl saldo de estos productos ha caído37.388 millones en once meses PAG. 41

Seat cierra un pactolaboral y mira a NissanLos sindicatos siguen negociandoel acuerdo con la japonesa PAG. 42

El IVA turístico bajarácuando se crezcaEl Gobierno se comprometea reducirlo otra vez al 4% PAG. 48

Willie Walsh, consejero delega-do del holding IAG y exprimerejecutivo de British Airways, to-mará las riendas de las negocia-ciones en Iberia si la compañíano logra aplicar en una semanael ajuste duro que pactó en IAG.Las medidas pasan por ahorrar350 millones, frente a los 200 mi-llones que ofrece Iberia. PAG. 14

El jefe de IAGtomará el controlde Iberia si eludeun ajuste severoEl ‘holding’ dio a la firmauna semana de plazo

El negocio del agua se ha con-vertido en un campo de batallaen Cataluña. Todos contra to-dos. Acciona, Agval, FCC y lapropia Generalitat han decidi-do recurrir ante el Tribunal Su-perior de Justicia el contrato deAgbar para gestionar el agua enBarcelona. PAG. 16

Guerra del agua:Acciona, Agvaly FCC recurren lalicencia de AgbarDenuncian el contrato desuministro en Barcelona

La mejoría en los mercados se debe refrendar con recortes del déficit y del paroYa se perciben algunas señales pa-ra el optimismo. Así, destaca el in-terés de los inversores extranjerosen deuda pública y corporativa, latregua en la prima de riesgo, el buencomportamiento del comercio ex-

terior y el turismo. Sin embargo, es-tos indicios deben tomarse con cau-tela, según los expertos, por los ca-si seis millones de parados y las ci-fras de déficit público y endeuda-miento, que aminoran el optimismo.

Además, el proceso de desapalan-camiento de empresas y familias las-trará la demanda interna varios años,por lo que la cuestión es si sólo elmotor exterior bastará para soste-ner la recuperación. PAG. 8 y 9

La recuperación aún debefortalecerse para ser fiable

El Gobierno ha reducido de 35 a 20el número de jornales (peonadas)necesarios para acceder al subsidioy renta agraria, el denominado PER.El Ejecutivo del PP, que había cri-ticado el PER en su etapa en la opo-sición, justificó esta decisión por lacaída de la producción de la acei-tuna a consecuencia de la sequíaque han padecido Andalucía y Ex-tremadura. Un retroceso que en de-

terminadas zonas agrícolas ha lle-gado al 60 por ciento. Aunque elGobierno afirma que este gasto es-taba presupuestado y no ocasiona-rá quebrantos, la peonada suponeun gasto de 426 euros mensualesdurante seis meses. PAG. 46

Empleo reduce de35a20laspeonadaspara cobrar el PERSe debe a la caída de producción de aceitunas La decisión nipona de reactivar su economía

‘fabricando’ inflación favorece a las empresasexportadoras. Aprovéchelo ECOBOLSA PAG. 8 y 9

INVIERTA EN FIRMASEXPORTADORAS...PERO DE JAPÓN

Mercados

Eco10

▲ Ibex 35 +0,68%8.724,60

▲ Eurostoxx 50 +0,78%2.744,18

▲ Dow Jones +0,51%13.895,98

▲ Nasdaq 100 +0,48%2.736,73

▲ +1,01%122,58

▲ +0,25%1.054,98

Prima de 354riesgo (+10)

Las cajas sanas están dispuestas apelear para que se suavice la prohi-bición de compartir consejeros consus bancos que impone el antepro-yecto de ley elaborado por el Go-bierno. La norma, en fase de con-sulta, aún tiene que pasar el trámi-

te parlamentario y las entidadesconfían en que en esta fase se sua-vice el impedimiento. Las entida-des defienden que no es lógico queno puedan estar en el consejo de unbanco, que es de su propiedad, pa-ra defender sus intereses. PAG. 40

Las cajas plantearánbatalla para compartirconsejeros en sus bancosConfían en que se suavice la prohibición

Empresas y profesionalesoperarán en toda Españacon una sola licencia PAG. 45

ISTOCK

Eco30

ARTÍCULO DEL DIRECTORLa tregua delos mercados PAG. 2

Guindos espera que Españacrezca a partir de julio PAG. 49

SÁBADO Y DOMINGO, 26 Y 27 DE ENERO DE 2013

SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 EL ECONOMISTA

Opinión

2

A l ministro de Economía, Luis deGuindos, le faltó tiempo para re-marcar que la colocación de deuda

sindicada alcanzó una demanda récord, 22.700millones, casi seis veces la oferta. Luego, sise prestaba atención a los detalles, el triun-fo es menor: el Tesoro pagó un 5,2 por cien-to por los bonos a diez años, un interés lige-ramente superior al de las últimas subastasde deuda celebradas.

La colocación del martes pasado es un pa-radigma de que los inversores recuperan elapetito por el riesgo en España. La cuestiónes por qué se pierde el miedo a comprar deu-da cuando los grandes indicadores de la eco-nomía apenas mejoran, o empeoran en algu-nos casos. El desempleo conocido esta sema-na refleja que sigue la destrucción a un rit-mo acelerado, tanto en el sector público comoen el privado, pese a que la ministra del ra-mo, Fátima Báñez, presume de que se ago-ta la caída del empleo privado.

Otro mal dato es el de la actividad (el con-sumo prefiero saltármelo, para no deprimir-les). El producto interior bruto (PIB) cayó el0,6 por ciento en el último trimestre, más delo esperado, y dejó en negativo el crecimien-to por segundo año consecutivo.

Lo peor de todo es el déficit. Rajoy hizo dela lucha contra éste su prioridad, aunque esobvio que sin resultados. El descuadre en lascuentas de la Seguridad Social provocará undesfase de en torno a un punto, hasta el 5,5,en el déficit del Estado. Si se añaden otros 2,6puntos entre autonomías y ayuntamientos,cerraremos alrededor del 8 por ciento. Eso esen el supuesto de que sólo se aleje de la sen-da Cataluña, como anunció su Gobierno. Al-go que es mucho suponer, teniendo en cuen-ta la tendencia al dispendio de presidentesautonómicos como Griñán (Andalucía), Fa-bra (Valencia) o Valcárcel (Murcia).

El 8 por ciento sería el déficit declaradooficialmente, porque el real es mucho másalto, ya que, como denunciamos reiterada-mente en elEconomista, hay 15.000 millonesde facturas en el cajón que se financiaránmediante el Fondo de Liquidez Autonó-mica, el llamado FLA, en el cómodo pla-zo de diez años, y que no se contabili-zan oficialmente como déficit.

Por supuesto, tampoco incluye los40.000 millones en ayudas financie-ras a la banca, porque entonces el dé-ficit español se asemejaría más al ar-gentino o al de Guinea que al de cual-quier Estado europeo. En resumen,que sin contabilizar la asistencia alas entidades financieras el dé-ficit real se situaría alrededordel 9,5 por ciento. Un porcen-taje similar al que dejó la in-fausta Elena Salgado, que tan-to criticamos.

¿Esto es porque Rajoy noha hecho el ajuste prometido?No. Se han hecho reformas, comoél las llama para eludir la palabraajuste, por unos 30.000 millones.Una cifra de la que saca pecho el minis-

Director de elEconomistadirector@eleconomista.es

Amador G. Ayora

LA TREGUA DE LOS MERCADOStro Luis de Guindos ante sus colegas euro-peos. Al ministro le gusta decir que “en rea-lidad se trata del mayor ajuste realizado poruna economía europea en plena recesión”.

Aunque en este asunto el Gobierno de nue-vo prefiere hablar de déficit estructural, so-bre el que pronostica un descenso por deba-jo del 3 por ciento sobre el PIB. Ése es el de-sequilibrio que debería tener la economía encircunstancias de crecimiento normalizadas.Como ven, para seguir al Ejecutivo se nece-sita un manual de tecnicismos y otro sobreeufemismos.

En resumidas cuentas, la experiencia quepodremos sacar del primer año triunfal de re-formas, empleando el tér-mino favorito de Rajoy, esque su efecto sobre el dé-ficit es nulo o casi inexis-tente. Y usted se pregunta-rá: ¿quiere decirme que lasubida del impuesto de larenta, del IVA o el recortede la paga extra de los fun-cionarios han sido en va-no? Podría entenderse así.La segunda lección terri-ble de esta crisis es que eldéficit no podrá reducirse de manera sustan-cial hasta que haya crecimiento económico.

Afortunadamente, la canciller alemana An-gela Merkel comienza a apreciar que sólocon ajustes es imposible salir del hoyo. El pac-to secreto alcanzado con el presidente fran-cés, François Hollande, es aflojar la presiónsobre el sur de Europa para intentar que crez-ca sin cambiar en lo esencial ni el discurso nilos valores. Una vez más, es un pacto intere-sado, sobre todo para Merkel, que necesitallegar a las elecciones de finales de octubrecon la Europa del euro en calma para ganar.La pérdida en los recientes comicios de Baja

Sajonia hizo saltar las alarmas en su partido,la CDU. Ahora, su única opción es apostar poruna reelección plebiscitaria centrada en supersona, que mantiene tasas de popularidadsuperiores al 70 por ciento.

El caso de Hollande es el contrario. Hun-dido en las encuestas, necesita que su discur-so de austeridad contenida se imponga pararecuperar la confianza perdida. Sólo esta es-trategia puede explicar que, mientras el con-seller de Economía catalán, Andreu Mas-Co-lell, desafía a Montoro con un déficit supe-rior en 8 décimas al previsto, el comisario eu-ropeo de Economía, Olli Rehn, anuncia quese relajarán los objetivos al déficit español.

Antes del verano, cadavez que se conocía un da-to negativo sobre el défi-cit español, portugués ogriego salía un miembrodel Gobierno o del bancocentral germanos a pedirmás esfuerzos fiscales. Ola multitud de ocasionesen que un portavoz ale-mán desmentía a otro eu-ropeo, incluido el presi-dente de la Comisión, Jo-

sé Manuel Durão Barroso, o el del Conse-jo, Herman Van Rompuy.

En mi opinión, el éxito de las colocacio-nes españolas de deuda tiene mucho de eu-ropeo. Las autoridades del euro están apren-diendo a apoyarse mutuamente, en lugar decontradecirse, como ocurría entre el Bun-desbank y el presidente del Banco CentralEuropeo, Mario Draghi. Sólo su disposi-ción a salir al rescate del sur sirvió para cal-mar las aguas en los turbulentos mercadosfinancieros.

El mérito no es sólo europeo, por supues-to. España ha protagonizado algunas con-

quistas, pero aún insuficientes para garanti-zar un futuro estable. La reforma laboral deBáñez, aunque incompleta, está logrando sig-nificativas ganancias en competitividad gra-cias a la reducción o la congelación de los sa-larios en los convenios colectivos. El esfuer-zo de austeridad titánico del sector privadopor achicar su deuda, junto con la caída delconsumo, está a punto de conseguir que Es-paña se autofinancie. Un gesto muy positivoque aprecian los mercados. La deuda totalde nuestro país ronda los tres billones, de losque sólo unos 700.000 millones correspon-den al Estado.

Las mejoras competitivas, la corrección delos déficits comercial y por cuenta corrien-te, unido a la calma de los mercados y las su-bidas bursátiles, permiten augurar cada veza más economistas que en la última parte delaño puede producirse una tímida recupera-ción, que se mostraría plenamente a lo largodel año siguiente. Siempre que en el caminono surja algún susto, como el de que EEUUcaiga en el precipicio fiscal.

Se trata, en cualquier caso, de un pronós-tico cogido con pinzas, porque aún falta mu-cho por ajustar, sobre todo en la Administra-ción, y para cumplir con el déficit. En elEco-nomista defendemos que sería beneficiososolicitar un rescate blando o virtual, o comoquieran llamarlo esta vez para no enfadarmucho más al ciudadano-votante. Los inte-reses de la deuda, al precio de colocación ac-tual, rondan los 30.000 millones anuales, pe-se al esfuerzo de la propaganda oficial paratrasmitirnos que es más barato que antes. Setrata de una cuantía equivalente a todo elplan de reformas de 2012 o del coste de su-fragar el desempleo.

El programa pactado con Bruselas prevéun ajuste del gasto público para el año actualsimilar al del pasado. Montoro se queda sinmargen de subir impuestos y Guindos inten-ta estimular la economía con planes liberali-zadores precipitados, que siembran el des-concierto y el enfado entre los afectados. Otrodía lo analizaremos en profundidad. Una me-nor factura de la deuda sería un alivio, en lu-gar de seguir a merced de capricho del mer-cado o de Merkel. Sobre todo, teniendo encuenta que la economía seguirá estancadahasta que el crédito fluya con agilidad, y pa-ra eso queda aún mucho tiempo por delante.

El ministro de Economía, Luis de Guindos, prevé una pronta recuperación. NAPI

El éxito de lascolocaciones dedeuda no garantizala recuperaciónde la economía

EL ECONOMISTA SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 3

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OpiniónEn clave empresarial

Al fin una leyde mercado únicoAsegurar la libre circulación de bienes y servicios entoda España es una vieja reivindicación de empre-sas y profesionales de dentro y fuera del país. El Go-bierno aprobó ayer el proyecto de ley de mercadoúnico que suprime las barreras autonómicas. Estopermite a los empresarios operar en todo el territo-rio nacional con una licencia única. Además, se creaun Consejo Nacional de la Unidad de Mercado paracoordinar a las autonomías en el establecimiento derequisitos. Serán inevitables los conflictos con la le-gislación actual de algunas CCAA. El Consejo debemostrar su capacidad negociadora para salvaguar-dar la unidad de mercado, un objetivo irrenunciabley primordial, que al fin llega para aumentar el rendi-miento de las empresas y el crecimiento económico.

La sociedad acusa el cansancio de cinco años de cri-sis y un 26 por ciento de paro. En medio de este pano-rama se aprecian síntomas esperanzadores, que hayque interpretar con precaución. Sobre todo porque deesta doble recesión hemos aprendido que los signospositivos que siempre buscan los Gobiernos se pue-den desvanecer antes de marcar un cambio de tenden-cia. Es preciso mantener un adecuado equilibrio en-tre el catastrofismo y el optimismo prematuro, ambosigual de estériles y frustrantes. Es innegable que losinversores extranjeros vuelven a comprar deuda pú-blica y de empresas, con el consiguiente alivio sobrela prima de riesgo; el turismo y las exportaciones man-tienen una senda alcista que sí marca tendencia; la ma-yor flexibilidad del mercado laboral, fruto de la refor-ma, nos hace más competitivos, y las familias y empre-sas empiezan a reducir su nivel de deuda. La pregun-ta es si todo esto es suficiente para hacer frente a desafíos

como el paro –nuestro principalproblema– o el déficit y la deu-da pública. Hay que abordar nue-vas reformas y ajustes para aca-bar con los desequilibrios presu-puestarios y hacer más eficientela actividad económica. Esto acorto plazo incide negativamen-te sobre el crecimiento necesa-

rio para crear empleo, salvo que se aligeren las exigen-cias sobre el déficit. Alemania, que celebra eleccioneseste año, no apoya un programa de crecimiento, perosí parece dispuesta a seguir apretando en el cumpli-miento de objetivos presupuestarios hasta el punto deahogar a sus socios periféricos. A Merkel no le convie-ne agitar los problemas en la eurozona. Este conjun-to de síntomas contradictorios indica que la recupe-ración aún debe afianzarse para ser fiable.

La recuperación aún no es fiable

El gráfico

La guerra del aguaLa concesión del suministro de agua ha desatado una batalla jurídi-ca en Cataluña, en la que participan empresas y Administraciones.La primera en acudir a los tribunales fue Agbar, que recurrió la ad-judicación a Acciona del contrato de Aguas del Ter Llobregat. Surgeun nuevo conflicto, aunque esta vez son Acciona, FCC, Agval y lapropia Generalitat quienes recurren la creación de una sociedadmixta entre Agbar y el Área Metropolitana de Barcelona para ges-tionar el suministro de agua de 23 municipios. Las empresas recu-rrentes argumentan la falta de celebración de un concurso público.Por su parte, la Generalitat considera que ha habido invasión decompetencias. Esta guerra del agua saca a la luz la escasa transpa-rencia en la concesión de contratos, un mal que se debe erradicar.

Iberia tiene que aplicar el ajuste necesarioIberia debe alcanzar los ahorros de costes estructurales necesariospara asegurar su viabilidad. Los 350 millones de euros que exigeIAG no son un capricho, sino probablemente el único camino paraque la aerolínea con sede en Barajas asegure su rentabilidad en elfuturo. Queda una semana para que dirección y sindicatos lleguen aun acuerdo consensuado. De no producirse, sería el propio conseje-ro delegado de IAG, Willie Walsh, quien tomará cartas en el asunto.Y, conociendo su fama de duro negociador y las actuales condicio-nes laborales que permite la legislación española, el acuerdo porla fuerza sería mucho más perjudicial para la plantilla de Iberia.

La crisis reduce los depósitos de BankiaEl saldo de depósitos que publica la CECA es un buen indicador decómo han afectado a las entidades los vaivenes de la crisis financie-ra. Bankia constituye el ejemplo más significativo. El saldo en depó-sitos de esta entidad cayó en 37.388 millones de euros durante losonce primeros meses del pasado año. La disminución no fue homo-génea y refleja una gestión inadecuada del problema, seguida de lapérdida de confianza. Hasta marzo todo iba bien; desde ese meshasta junio perdió 26.678 millones en depósitos, y de junio a sep-tiembre, 47.858 millones. Posteriormente la reducción de depósitosse atenuó. Un buen ejemplo de que los problemas de la banca exi-gen prudencia, pues la confianza es difícil de recuperar.

Con salsa y picante Pepe Farruqo

EL MOTOR ALEMÁN RESISTE. El índice de referencia sobre confianzaempresarial en Alemania ha subido por tercera vez consecutiva, hastasituarse en el valor 104,2 (de 102,4 en diciembre). El optimismo vuelve,lo cual es significativo tras la contracción del PIB (del 0,5 por ciento) enel último trimestre de 2012. Por ello, los economistas creen que prontoregresará el crecimiento, aunque las previsión del Bundesbank para2013 (una modesta alza del 0,4 por ciento) atempera el entusiasmo. Entodo caso, el dato subraya una vez más la resistencia del motor alemán.

Exportaciones,turismo o regresode la inversiónexterior son signospositivos. ¿Sufi-cientes con el paroy el déficit actual?

¿No quieres PER?Toma dos tazasFátima Báñez ha reducido de 35 a 20 las peonadasque se exigen para ingresar el PER. Durante años, elPP ha criticado la existencia de este plan de subven-ciones para que ayuntamientos y CCAA contraten ajornaleros en paro y les den así acceso al desempleo.En sus inicios el PER trataba de paliar el abandonodel campo, pero su permanencia con distintos nom-bres desde 1986 ha dado la razón a quienes conside-ran que frena el desarrollo rural y se ha convertidoen un foco de fraude. Los populares en la oposiciónañadieron que contribuye a mantener el voto cauti-vo de quienes lo reciben, y que reducir las peonadases una manera de maquillar el paro. El paso de la opo-sición al Gobierno, como le ha sucedido a Báñez, pro-duce incomprensibles cambios de criterio.

SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 EL ECONOMISTA4

Opinión

D os creencias fundamentales han im-pulsado la política económica mun-dial en los últimos años. La primera

sostiene que el mundo sufre una carencia dedemanda agregada relativa a la oferta; la se-gunda argumenta que el estímulo fiscal y mo-netario cerrará esa brecha. ¿Es posible que eldiagnóstico sea acertado pero el remedio in-correcto? Eso explicaría por qué hemos avan-zado tan poco en la recuperación de los nive-les de crecimiento precrisis y apuntaría a lanecesidad de replantear las soluciones.

Los altos niveles de paro no voluntario entodas las economías avanzadas sugieren quela demanda se queda atrás respecto a la ofer-ta potencial. Aunque el paro es considerable-mente mayor en los sectores en auge antes dela crisis, como la construcción en Estados Uni-dos, lo cierto es que su alcance es mayor y jus-tifica la opinión de que hace falta más deman-da para restaurar el pleno empleo.

Lospolíticosempezaronrecurriendoalgas-to estatal y a los tipos bajos de interés para im-pulsar la demanda. Cuando la deuda estatalestalló y los tipos de interés oficiales tocaronfondo, los bancos centrales adoptaron unaspolíticas cada vez más innovadoras para re-forzar la demanda. Sin embargo, el crecimien-tosiguesiendodolorosamentelento.¿Porqué?

¿Y si el problema fuera la suposición de quetoda la demanda se crea igual? Sabemos quela demanda precrisis estuvo impulsada poruna cantidad tremenda de préstamos. Cuan-do es fácil pedir prestado, no son los más pu-dientes –cuyo gasto no se restringe a sus in-gresos–losqueaumentansuconsumo.Alcon-trario, el aumento viene de las familias máspobres y jóvenes, cuyas necesidades y sueñosexceden en gran medida a sus salarios. Y susnecesidades pueden diferir de las de los ricos.

Los bienes más fáciles de comprar son fáci-les de contabilizar como aval (casas y coches).Y los precios en aumento de la vivienda en al-

Asesor económico principal del Gobierno indio. Execonomista jefe del FMI. Profesor de Finanzas enla Booth School of Business (Univ. de Chicago)

RaghuramRajam

gunas regiones facilitan pedir prestado toda-vía más para los gastos en otras necesidadesdiarias como pañales o papillas.

Lo cierto es que la demanda alimentada porla deuda emana de familias concretas en re-giones concretas y respecto a bienes concre-tos. Aunque cataliza una demanda más gene-ral,noesirrazonablepensarquemuchadeesademanda nutrida por la deuda es más dirigi-da. Por eso, cuando los préstamos se agotan,los hogares endeudados ya no pueden gastary la demanda de ciertos bienes cambia de for-ma desproporcionada, so-bre todo en áreas que ha-bían florecido antes.

No cuesta entender porquéunestímulogeneraldelademanda,comolareduc-ción del impuesto sobre elsalario, puede ser ineficazalahoraderestaurarelple-no empleo en la economía.El estímulo general se ex-tiende a todos, no sólo a losantiguos prestatarios, y los patrones de gastode cada uno difieren (las familias más mayo-res y adineradas compran joyas de Tiffany, nocoches de General Motors). Y ni siquiera losantiguos prestatarios son dados a emplear su

dinero de estímulo para pagar más viviendasporque están decepcionados con el sueño in-mobiliario.

Dado que el patrón de la demanda exprimi-ble se ha transformado con el cambio del ac-cesoalcrédito,elritmoalquelaeconomíapue-de crecer sin inflación también podría ser máslento. Con demasiados obreros de la construc-ción y no suficientes joyeros, la mayor deman-da puede provocar una subida en los preciosde las joyas, pero no más producción.

Dicho de otra manera, el empuje que siguea los años del auge impul-sado por la deuda deja trasde sí una economía queofrecedemasiadodelosbie-nes incorrectos frente alcambio en la demanda. Alcontrario que en una rece-sión cíclica normal, dondela demanda cae de formageneralizada y para la re-cuperaciónsólohayquere-contratar a los trabajado-

res despedidos, la recuperación tras una caí-da de los créditos suele necesitar que los tra-bajadores se trasladen de sector y ubicación.

Hay una diferencia sutil pero importanteentre mi opinión de la demanda impulsada

por la deuda y la explicación neokeynesianade que el desapalancamiento (el ahorro de losprestatarios disciplinados) o el exceso de deu-da (la incapacidad de gastar de los prestata-rios endeudados) es responsable de un creci-miento lento poscrisis. Ambas teorías aceptanque el origen de una demanda agregada débiles la desaparición de la demanda por parte delos antiguos prestatarios, pero difieren en lassoluciones.

Eleconomistaneokeynesianoquiereimpul-sar la demanda de forma generalizada, aun-que,sicreemosquelademandaimpulsadaporla deuda es diferente, estimular la demandaserá,comomucho,unpaliativo.Reducirladeu-da de los antiguos prestatarios puede ser algomás eficaz, aunque probablemente no la res-taure a los niveles precrisis. En cualquier ca-so,¿realmentequeremosquelosantiguospres-tatarios se vuelvan a endeudar hasta las cejas?

La única solución sostenible es permitir quela oferta se adapte a unos orígenes más nor-males y sostenibles de la demanda: facilitar elcamino para que los obreros de la construc-ción y automovilísticos se reciclen en sectoresde mayor de crecimiento. Lo peor que puedenhacer los Gobiernos es interponerse, apunta-lando empresas inviables o sosteniendo la de-manda en sectores inviables con crédito fácil.

Los ajustes de la oferta llevan tiempo y, des-pués de cinco años de recesión, las economíashan hecho algunos avances. Sin embargo, unmal diagnóstico continuado tendrá repercu-siones duraderas. Los países avanzados se pa-sarán décadas subsanando la elevada carga dela deuda pública, mientras que los bancos cen-trales tendrán que relajar unos balances infla-dos y retractarse de las promesas de apoyo delas que aprendieron a depender los mercados.

Preocupa que el nuevo Gobierno japonés si-ga tratando de solucionar así las secuelas dedos décadas de burbuja inmobiliaria. Sólo ca-beesperarquenoconsientamáseltipodegas-to que ya ha demostrado ser ineficaz (y que hadejado a Japón con la mayor carga de deuda–cerca del 230 por ciento del PIB– de laOCDE). Por desgracia, la historia no aportamuchos elementos para el optimismo.

Los Gobiernosdeben facilitar elpaso de sectoresinviables a otros demayor crecimiento

POR QUÉ HA FALLADO EL ESTÍMULO

© Project Syndicate, 2013.

Jaime RevillaPRESIDENTE DE IVECO ESPAÑA

Respaldo a su gestiónEl Gobierno va a ampliar el planPIVE a los vehículos industriales,como venía reivindicando Iveco.La compañía que preside Revillaha realizado un gran esfuerzoinversor para traer producción aEspaña, y ve premiada su labor.

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Protagonistas Protagonistas Protagonistas Protagonistas

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Josep Antoni Duran i LleidaPRESIDENTE DE UDC

Pide perdónLa sentencia del caso Pallerols se-ñala que UDC se lucró, pero queno tenía conocimiento del origendel dinero. Su presidente, JosepAntoni Duran i Lleida, pidió per-dón por el daño a “la credibilidadde la política ante la sociedad”.

Antonio LlardénPRESIDENTE DE ENAGÁS

Inversión en ChileEnagás destinará 20 millones deeuros a ampliar su planta de rega-sificación de Chile. La empresagasística presidida por AntonioLlardén se refuerza en un áreaconsiderada crucial en el conjun-to de su estrategia internacional.

José Vicente RocaCONSEJERO DE PORCELANOSA

Cada vez más internacionalPorcelanosa quiere aumentar suproyección en el exterior para sor-tear la crisis. La firma logró au-mentar sus ventas, en 2012, másdel 80 por ciento de las cuales sonexportaciones. Los ajustes paramejorar la eficiencia dan fruto.

James MuirPRESIDENTE DE SEAT

Pacta y conserva empleosLa dirección y el comité de em-presa de Seat han firmado un pac-to que evitará el despido de 340trabajadores a cambio de reducircostes laborales. Un éxito que sir-ve de ejemplo a la negociación fa-llida de Nissan en Barcelona.

Protagonistas

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EL ECONOMISTA SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 5

Opinión

F ue el ministro de Econo-mía Luis de Guindosquien, en su presentación

del Plan Estratégico de España2012-2014, explicó que durante2013 era más que probable queel paro se incrementara en600.000 personas. Por ello, ra-zonaba, era tan importante, vi-tal, el plan de reformas estruc-turales que se habían iniciado,entre ellas la reforma laboral yel plan de reestructuración fi-nanciera y bancaria. Finalmen-te, el año 12 termina con un 26por ciento de desempleo segúnlos datos de la EPA (Encuestade Población Activa). Nunca an-tes en España había habido tan-tos parados, tantos jóvenes y ma-yores queriendo trabajar y sinuna sola oportunidad de encon-trar un empleo. 2012 se cierracon un incremento de práctica-mente 800.000 nuevos desem-pleados, y encadena así seis añosconsecutivos de desplome en elmercado laboral. Los datos sehan desviado al final del año (sebarruntaba con las previsionesde desvío del déficit de la UE).Al tener más parados, hace fal-ta más dinero para subsidios. Lasituación es, como parece, dra-mática, y en el actual 2013 no seincrementarán los contratos:aún falta la reestructuración delas Administraciones Públicas,y falta también la jibarizacióndel sector financiero (con la sa-lida de unas 20.000 personas).¿Solución? En un momento decontracción económica –segui-mos en recesión– es una utopíapensar que se puede crear em-pleo; sólo hay una salida y es quese destruya lo menos posible.Por ello, porque la situación esdemencial, es más necesario quenunca negociar en las empresasdirectamente con los empresa-rios y buscar fórmulas que evi-ten en lo posible los despidos.Es mejor mantener el trabajoque perderlo; es mejor ganar me-nos dinero que el cierre de lasempresas o el despido masivode compañeros. En España ladevaluación se está llevando acabo a través de los salarios, ypor la fuerza, porque el euro nose puede devaluar. En este con-texto, mantener la mayor parteposible del tejido laboral es obli-gación de todos, empezando porlos sindicatos y las empresas.Cuando llegue la recuperación–si llega– tendremos que tener,al menos, un tejido empresarialcompetitivo, y no sólo en costeslaborales, también en profesio-nalidad y productividad.

Periodista

Pilar Garcíade la Granja

EL HORRORDEL PARO

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C uandolosdirigentesempresarialesmun-diales se reúnen en Davos, un cambiode paradigma necesario desde hacía

mucho –el de subordinar el objetivo de inflaciónal objetivo de crecimiento– está cobrando for-ma lentamente.

Enloquealgunosllamanun“momentoopues-to al de Volcker”. El presidente de la Reserva Fe-deral de los Estados Unidos, Ben Bernanke, haconcretado un objetivo del 6,5 por ciento de de-sempleo junto a su objetivo de inflación; el nue-vo Gobierno de Japón ha propuesto un nuevoobjetivo mínimo de inflación; y Mark Carney, elpróximo gobernador del Banco de Inglaterra,ha sostenido que “no podía haber un argumen-to más favorable para que se fijara un objetivode PIB nominal”. Entretanto, China ha prome-tido duplicar la renta nacional media por habi-tante de aquí a 2020.

Lamentablemente, han sido necesarios cua-tro años de grave subestimación de las conse-cuencias de la austeridad fiscal y una escasezcrónica de demanda (con lo que las posibilida-des de oferta de la economía han empezado areducirse en la misma medida) para que acor-dáramos fijar un objetivo de crecimiento, algoque el G20 pidió en 2009.

Así pues, ¿por qué, si se está materializando elcambio, hay tan poco optimismo en materia decrecimiento cuando entramos en 2013 y por quése habla tanto de un “decenio perdido”? La res-puesta es que el problema del escaso crecimien-to requiere algo más que un cambio de políticasmonetariasnacionales:precisatambiénunacuer-do para coordinar el crecimiento mundial, solu-ción de la que no se ha hablado.

Naturalmente, una parte del pesimismo se de-be a la debilidad de Europa, que sólo ha acorda-do que el Banco Central Europeo pase a ser elprestamista de última instancia, y otra parte sedebe al reconocimiento de los límites de la lla-mada flexibilización cuantitativa (QE). En par-te, somos víctimas de un pesimismo que se ali-menta a sí mismo: la idea de que una deuda ex-cesiva nos condena al desempleo y al estanca-miento,sinquesepuedaconseguirnadapositivointentando utilizar la expansión fiscal o la inno-vación monetaria para contrarrestarlos.

Pero yo creo que no hemos crecido más rápi-do por una razón fundamental. Dicho de formasencilla, hace diez años los Estados Unidos po-dían propiciar una recuperación mundial. Talvez dentro de diez años, el gasto de los consu-midores asiáticos colme ese vacío, pero hoy, porprimera vez en varias décadas, ninguna econo-míaporsísolapuedeimpulsar laeconomíamun-dial.

Durante ciento cincuenta años y hasta 2010,correspondióaOccidente(EstadosUnidosyEu-ropa) la mayor parte de la producción, la manu-factura, el comercio, la inversión y el consumomundiales.Ahoraestamosenunaépocadetran-sición,enlaqueelrestodelmundosuperalapro-ducción, la manufactura, el comercio y la inver-sión de Europa y los Estados Unidos… pero nosu consumo.

Ese desequilibrio significa que los producto-res de la mayoría de los bienes y servicios sonpaíses no occidentales, pero dependen de losconsumidoresoccidentalesparaabsorbersupro-

Primer ministro (2007-2010) y ministrode Hacienda (1997-2007) de Reino Unido

GordonBrown

DERIVA NACIONAL O DOMINIO MUNDIAL

ducción. Mientras no haya concluido la transi-ción, dependeremos unos de otros: nadie pue-de triunfar por sí solo pero, a falta de una coor-dinación mundial, el mundo estará estancado,ejecutando su versión mundial del “dilema delprisionero”: un universo en el que ninguna eco-nomía grande puede triunfar por sí sola, pero enel que ninguna confía en ninguna otra lo sufi-ciente para intentar lograr la cooperación y lacoordinación.

Los objetivos de PIB nominal pueden ser unaforma necesaria de avanzar, pero no son sufi-cientesparaacabarconlalentituddelcrecimien-to mundial. Incluso la más audaz de las iniciati-vas nacionales puede fallar… no porque la fija-ción del objetivo de crecimiento económico seaun método erróneo, sino porque no hay formade sostener los niveles mayores de crecimientoque necesitamos sin una mejor coordinaciónmundial. A falta de un marco mundial favorable,todo cambio de política económica que sea pu-ramente nacional, como el objetivo de empleo,dará resultados limitados (y puede desacreditarel propósito de consecución de un objetivo deempleo nacional).

Así pues, la carencia de la política fundamen-talactual–aúnporabordar–estribaenlarenuen-cia de los Gobiernos nacionales a asumir la di-rección mundial. Los cínicos podrían sostenerque se trata de una disfuncionalidad del proce-so de adopción de decisiones nacionales repro-ducido en el nivel mundial, pero hay una expli-cación más convincente: nadie se enfrentará aun proteccionismo generalizado.

Naturalmente, el nacionalismo económico re-sulta evidente en los Estados Unidos, con su ner-viosismo ante China y su hostilidad para con losacuerdos mundiales, pero también Europa estácontemplando ahora una ola de sentimiento an-tiinmigración y resistencia en aumento a ayudara los países más pobres.

De hecho, resulta más seguro a los políticosofrecer lo opuesto de una visión mundial: rena-cionalizar todos los problemas económicos yatribuirlos todos a errores de los oponentes na-cionales. Así, durante cuatro años, los déficitspresupuestarios, que, desde luego, hay que abor-dar mediante planes de reducción de la deuda a

largo plazo, han monopolizado virtualmente eldebate sobre la política económica en Europa ylos Estados Unidos, a expensas de debates sen-satos sobre el crecimiento, el empleo y el comer-cio.

Dicho toscamente, es más beneficioso políti-camente para un político de la oposición afirmarque los problemas de su país tienen causas en-dógenas, se deben a un derroche nacional y tie-nen poco que ver con los fallos financieros mun-diales. Habría que excusar a los ciudadanos porsacar la conclusión de que la crisis financieramundial de 2008 nada tuvo que ver con un des-plome bancario mundial y fue causada entera-mente por algunos Ejecutivos nacionales des-pilfarradores que acumularon déficits.

A consecuencia de ello, millones de personasestán desempleadas y otros millones más afron-tanreduccionesdesuniveldevida.Ahoralaeco-nomía es mundial, pero la política sigue siendolocal.Lasamenazasmundialesaumentan,mien-tras que los programas de las cumbres interna-cionales se contraen, con lo que se refuerza elmito de que son simples reuniones en las que sesuelta palabrería.

Pero,precisamentecuandoelsentimientopro-teccionista frustra la cooperación, falta por con-certar un acuerdo mundial sobre el crecimien-to.Comienzaconelreconocimientodequegran-des superávits de ahorro y mucha capacidad noutilizada están esperando a que se los movilicey de que una mayor demanda de consumo en-tre la clase media en aumento de Asia constitu-ye la clave para la expansión. Aun así, China, cu-yos consumidores pueden perfectamente absor-ber importaciones de Occidente, seguirá mos-trándose cautelosa a la hora de impulsar lademanda de la clase media, mientras tema per-der algunos de sus mercados de exportación oc-cidentales. El Gobierno de la India quiere abrirsu economía a las importaciones occidentales,pero el resto del mundo no está abordando sustemores de una excesiva exposición a la inesta-bilidad mundial.

Sólounacoordinacióndelaspolíticasqueabar-que todas las economías del G20 puede romperese ciclo vicioso de escasa confianza y lento cre-cimiento comercial. Si China pudiera confiar enque sus mercados de exportación no le fallarían,podría ampliar su demanda de consumo inter-no y aceptar bienes occidentales. Asimismo, silos Estados Unidos confiaran en poder venderen Asia, la confianza de los consumidores occi-dentales aumentaría.

Hace tres años, el Fondo Monetario Interna-cional mostró que coordinando la expansión delademandaasiáticay la inversión en infraestruc-turas occidentales podríamos movilizar los fon-dos privados para grandes proyectos de asocia-ciones público-privadas. La producción mun-dialaumentaríauntresporciento,habríauncre-cimiento del empleo de entre 25 y 30 millonesde puestos de trabajo y cien millones de perso-nas escaparían de la pobreza.

La coordinación económica mundial ha deja-do de ser un lujo. Las burlas de Winston Chur-chill sobre las políticas del decenio de 1930 nosasaltan también a nosotros. Según dijo Churchillentonces, los Gobiernos estaban “decididos a serindecisos, inflexibles para ir a la deriva, sólidospara la fluidez y todopoderosos para la impoten-cia”. En 2013, también nosotros debemos abor-dar la indecisión, las derivas y la consiguienteimpotencia.

Para impulsar el crecimientoglobal, es preciso coordinarlas políticas de todo el G20

© Project Syndicate, 2013.

SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 EL ECONOMISTA6

Opinión

E l transporte, y especialmente el trans-porte por carretera, es de todos lossectores económicos de la UE el que

implica un mayor consumo de petróleo. Pe-tróleo que, con toda probabilidad, será cadavez más caro y más difícil de conseguir de-bido a la inestabilidad que padecen muchasde las zonas de donde proviene. Así pues, de-be ser una prioridad europea desarrollar yfomentar alternativas al crudo, innovadorasy más limpias. Estas alternativas represen-tan también una oportunidad de lograr quela economía europea sea más eficiente. Laelectricidad, el hidrógeno, el gas natural, elbiogás y los biocombustibles líquidos pue-den hacernos menos dependientes de un úni-co tipo de combustible y reducir significati-vamente las emisiones de carbono del trans-porte. Las tecnologías energéticamente efi-cientes también ofrecen a Europa grandesoportunidades comerciales.

De hecho, ya existen carburantes alterna-tivos, y en muchos casos la tecnología está losuficientemente madura como para lanzar-los al mercado. Pero el sector privado toda-vía no ha superado todos los obstáculos queimpiden que estas nuevas energías se utili-cen en la vida real. Su lanzamiento a gran es-cala se ha visto frenado por los elevados cos-tes de venta de los vehículos que las utilizan,la baja aceptación por parte de los consumi-

Vicepresidente de Transportes de la UE

SiimKallas

CARBURANTES LIMPIOS, OPORTUNIDAD EUROPEAdores y la falta de infraestructuras para re-cargarlos y reabastecerlos.

Los ciudadanos sólo se incorporarán a es-te mercado si pueden adquirir vehículos aprecios razonables y si existen infraestruc-turas suficientes y accesibles para que pue-dan circular por todo el continente. Si no, loscarburantes alternativos no tendrán éxito, apesar de las grandes inversiones que ya sehan realizado.

En estos momentos, estamos atrapados enun círculo vicioso del que es necesario salir.Los inversores no invierten en las infraes-tructuras de carburantes alternativos por-que no hay suficientesvehículos y embarcacio-nes que los utilicen. Losfabricantes de carburan-tes, a su vez, no ofrecen es-tos productos a precioscompetitivos porque noexiste suficiente deman-da por parte de los consu-midores. Y los consumi-dores no compran estosvehículos porque faltan lasinfraestructuras. Hoy endía, las redes europeas de abastecimiento deelectricidad, hidrógeno y gas natural para eltransporte, sencillamente no son suficientespara permitir el despegue de este mercado,razón por la cual propongo una estrategiaglobal a largo plazo para los carburantes al-ternativos.

Debemos proporcionar un marco legal fia-ble para estimular las inversiones privadasen este mercado y para crear en toda Euro-

pa las infraestructuras necesarias y hacerlascompatibles en todas partes.

Tomemos como ejemplo la propulsión eléc-trica, una de las principales opciones a largoplazo para sustituir al petróleo en distanciascortas y medias. Con su alta eficiencia ener-gética y nulas emisiones de tubo de escape,los vehículos eléctricos podrían cambiar ra-dicalmente el escenario de la movilidad, es-pecialmente en las áreas urbanas. Autobu-ses y vehículos de reparto ultralimpios y si-lenciosos impulsados por electricidad me-jorarían también la calidad de vida en lasciudades. Gran parte de la infraestructura

necesaria existe ya, perolos puntos de recarga tie-nen que estar disponibles.Para los vehículos eléctri-cos, debería exigirse quecada Estado de la UE tu-viera un número mínimode puntos de carga en el2020 y que al menos el 10por ciento de ellos fuesede acceso público.

El gas natural líquido esel único carburante que

podrá permitir que los barcos y transportesmarítimos cumplan razonablemente los ob-jetivos de emisión de contaminantes. Perosu lanzamiento está todavía en estado de pla-nificación y las estaciones de abastecimien-to son muy escasas. Deberían ser puestas adisposición de los buques en los mayorespuertos marítimos, fluviales y de canales eu-ropeos, y de los vehículos terrestres a lo lar-go de las principales autopistas.

Si tiene que existir un auténtico mercadoúnico para los carburantes alternativos, tam-bién deben existir estándares para las infraes-tructuras que permitan que la gente puedautilizar y recargar sus vehículos de la mismaforma en toda Europa. Esto significa méto-dos de pago estandarizados en las estacio-nes de servicio, además de disponer de losmismos tipos de mangueras de carburante yde enchufes eléctricos.

Los consumidores, hoy, tienen que utili-zar distintos adaptadores, mientras que losinversores y fabricantes pagan costes de adap-tación para los nuevos sistemas de recarga yreabastecimiento.

Esta nueva base de consumidores y mer-cado tiene un gran potencial para los fabri-cantes europeos. La cuota de mercado de losvehículos eléctricos y a gas natural e hidró-geno es muy limitada, pero decididamenteestá destinada a aumentar. De modo que esuna buena oportunidad para los fabricantesde vehículos y de equipamientos de conver-tirse en líderes en este pujante sector y deaumentar su competitividad global. Esto, asu vez, estimulará el crecimiento económi-co en Europa y creará más empleo, sobre to-do en las pequeñas y medianas empresas.

El mayor obstáculo con el que se encuen-tra el rápido crecimiento de los carburantesfuturos es la insegura demanda por parte delos fabricantes, inversores y consumidores.Ha llegado el momento de enviarles señalesclaras y positivas a todos ellos, mediante lacreación de condiciones que permitan la ob-tención adecuada de estos carburantes y vehí-culos en el mercado europeo.

El sector privadono ha superadolos obstáculos queimpiden utilizarlas nuevas energías

L a autoridad nos acaba de regalar laLey 12/2012, de 26 de diciembre, demedidas urgentes de liberalización

del comercio y de determinados servicios.El título es sublime, pues califica como ur-gente algo que debería haberse decidido ha-ce muchos años.

El texto de la ley revela que se han termi-nado los preámbulos grandiosos, trufadosde pensamiento y de buena literatura. Tam-bién pone de manifiesto la pereza adminis-trativa incluida en la fórmula: “Quedan de-rogadas cuantas normas de rango igual o in-ferior contradigan o se opongan a lo previs-to en la presente Ley…”. Y se sigue con lacostumbre de detallar exhaustivamente loque se incluye en el ámbito de aplicación dela ley, en lugar de decir que todo está per-mitido excepto lo que se prohíbe expresa-mente. En todo caso, bienvenida sea la ini-ciativa.

Me referiré solamente a las mejoras intro-ducidas en el ejercicio de las actividades decomercio interior, tan castigadas por regu-laciones irracionales con un claro despre-cio a la libertad de empresa. En este campo,

Catedrático de Economía Aplicada

AmadeoPetitbò

el objetivo de la norma es claro: facilitar laactividad y remover los estorbos –que diríaJovellanos– que impiden o dificultan el de-sarrollo de la iniciativa empresarial. Algoabsolutamente merecedor de parabienes.Sobre todo si se considera que España es elsegundo país del Viejo Continente donde seexigen más trámites para poner en marchauna empresa. ¡Triste podio en el combatecompetitivo!

De acuerdo con la nue-va norma, lo primero quehay que aligerar o remo-ver son las pesadas cargasadministrativas previas alinicio de cualquier activi-dad, además de la cargaque supone el largo perío-do exigido para obteneruna licencia que se tradu-ce en el hecho de mante-ner improductiva una in-versión ya realizada: cos-te directo para el contribuyente, más costede la burocracia, tantas veces innecesaria einnecesariamente multiplicada debido a lamultitud de Administraciones que anidanen España.

Para reducir dichos costes, se introduceel principio de la “declaración responsableo comunicación previa”, con la correspon-diente verificación a posteriori. Esto supo-

ne aumentar la confianza en el ciudadano,algo normal en un Estado de derecho y enuna economía liberal. Mediante dicha de-claración, el empresario se hace responsa-ble del cumplimiento de los trámites exigi-dos. Sin duda es un buen paso adelante, pe-ro lo que resulta más difícil de entender esque la superficie de referencia se limite aunos parcos 300 metros cuadrados. Dentrode esta superficie de 17,32 por 17,32 metros,

por ejemplo, se liberali-zan actividades tan distin-tas como aquellas dedica-das al comercio al por me-nor de vehículos aéreos,marítimos o terrestres;muebles, o materiales deconstrucción, lo que nodeja de ser sorprendente.

Afortunadamente, di-cho límite es susceptiblede revisión en el plazo deun año.

A mi juicio, supone un buen precedenteque cualquier norma, disposición o acto quecontravenga o dificulte la aplicación del ré-gimen de supresión de licencias en cualquierparte del territorio español pueda ser decla-rado nulo de pleno derecho, sin perjuicio delas correspondientes responsabilidades pa-trimoniales de la Administración infractora.Se trata ahora de fomentar iniciativas que

promuevan la declaración de nulidad. Y, ¡porfin!, la Administración facilita las cosas aladministrado. ¡Que cunda el ejemplo! En ladisposición adicional primera se estableceque el Estado “promoverá” un modelo tipode declaración responsable y de comunica-ción previa, en colaboración con la asocia-ción de entidades locales de ámbito estatalcon mayor implantación. Asimismo, impul-sará la elaboración de una “ordenanza tipo”en materia de actos de control e interven-ción municipal y de “mecanismos de trami-tación electrónica” y “ventanilla única”, al-go de lo que se viene hablando desde hacedécadas y que ningún Gobierno ha sido ca-paz de fomentar y resolver, aunque parez-ca increíble.

Y, como expresión inequívoca de la con-fianza en la iniciativa privada, en la disposi-ción adicional segunda se establece que lascorporaciones locales “podrán recurrir a lacolaboración privada de entidades de valo-ración, comprobación y control” –debida-mente acreditadas, por supuesto– para que,en régimen de competencia, gestionen, to-tal o parcialmente, la actividad de compro-bación.

Por fin una buena noticia en relación conla libertad económica. Toda norma es me-jorable pero, en relación con la libertad, pre-fiero la imperfección activa a la perfeccióninexistente.

La nueva Ley12/2012 elimina elperíodo necesariopara obtenerlicencia de actividad

MÁS LIBERTAD PARA EL COMERCIO

EL ECONOMISTA SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 7

SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 EL ECONOMISTA8

El Tema de la semana

La confianza vuelve a España... perola mejoría todavía debe afianzarseLa tregua del mercado aplaca la prima y se abreel apetito por la deuda de empresas y del Estado

Seis millones de parados y altas cifras de déficity deuda exigen cautela ante las señales positivas

0,5Crecimiento del PIB alque equivale cada 100

puntos de prima deriesgo

Tímidos anticipos de recuperación

puntos87,4

Tasa de cobertura de laexportación, la mayorde los últimos 24 años

por ciento12.000

Inversión neta cuentafinanciera de la balanza

de pagos en octubre

millones

Pepa Montero MADRID.

Da apuro hablar de síntomas de me-joría de la economía, y mucho me-nos de brotes verdes, cuando en Es-paña hay seis millones de parados y,pese a los duros ajustes impuestosdesde Bruselas, el equilibrio presu-puestario del Gobierno no se cum-ple, con un déficit público que ron-dará el 7 por ciento en el mejor delos casos, una deuda pública altísi-ma y a unos precios de financiacióndesmesurados.

Y, sin embargo, es cierto que en elúltimo mes y medio hay señales es-peranzadoras que apuntan que po-dríamos estar en el último año de larecesión: los inversores extranjerosvuelven a comprar deuda pública yde las empresas; la prima de riesgoha dado un respiro; el turismo y laexportación aguantan como moto-res; la reforma laboral nos ha hechomás competitivos.

Indicadores que deberían hacerque la crisis toque fondo “en el ter-cer trimestre del año y se frene elproceso de destrucción de empleoen el sector privado”, según Loren-zo Bernaldo de Quirós, presidentede Freemarket, quien aprecia “unaganancia de competitividad estruc-tural, vía reducción de costes labo-rales unitarios, así como una vigo-rosa creación de pymes, sin finan-ciación bancaria, que son más sóli-das y menos endeudadas”.

En los aspectos negativos, Ber-

naldo de Quirós advierte de que “noes esperable una reactivación delconsumo privado, por el elevadodesempleo y la pérdida de riquezade las familias”. Con todo, la evi-dente mejora de la confianza en Es-paña debería bastar para contenerla prima de riesgo y no disparar elcoste de financiación, “salvo shocksdel exterior o problemas de crisisinstitucional”.

Por ahora, los mercados han da-do una tregua a España, visible en laprima de riesgo y en el regreso de lainversión. Así, el diferencial entre elbono español a 10 años con el ale-mán se sitúa en el entorno de los 350puntos, lejos de los 638 puntos quellegó a tocar. Una mejoría clara, so-bre todo si recordamos que, segúnLuis de Guindos, cada 100 puntosde prima equivalen a 0,5 puntos decrecimiento de PIB.

Juan Fernando Robles, profesordel Centro de Estudios Financieros(CEF), ve razones para el optimis-mo: “La economía empieza a refle-jar en el exterior la situación real deEspaña, no la inducida por el histe-rismo del euro”. Quizá eso expliqueen parte por qué se ha frenado enseco la fuga de 250.000 millones quese dio en un solo año, si bien las en-tradas netas de capital aún resultannimias. En concreto, las inversionesnetas en la cuenta financiera de labalanza de pagos, excluido el Ban-co de España, alcanzaron 12.000 mi-llones en octubre.

El comercio exterior sigue sien-do una fuente de alegría, con un su-perávit de 12.949,9 millones de eu-ros en los intercambios no energé-ticos, una cifra sin precedentes en laserie histórica. En detalle, los datosdel comercio exterior entre enero ynoviembre muestran cómo el défi-cit comercial acumulado en los on-ce primeros meses de 2012 se sitúaen29.463,3millones,un29,5porcien-to menos que en 2011, mientras quela tasa de cobertura de la exporta-ciónalcanzael87,4porciento, lama-yor de los últimos 24 años.

“El comercio exterior es funda-

mental y explica la corrección de labalanza comercial; de hecho, regis-tra un ligero superávit. La caída dela demanda interna ha sido brutal,perolaexternasehamantenido.De-pendemos de lo que nos comprenlos extranjeros, y hay que conseguirclientes en Alemania”, detalla JuanFernando Robles.

Pocos dudan de esta gran rachade la exportación, pero algunos ex-pertos puntualizan: para que las ex-portaciones mantengan un creci-miento estable hace falta una ener-gía competitiva, una política de in-novación, desarrollar productos

diferenciales y que fluya la financia-ción; cuatro aspectos en los que Es-paña todavía flaquea.

No es nuevo que el turismo es lajoya de la Corona, y en 2012 volvió aconfirmarse como el primer motorde la economía española, marcandoun nuevo récord en el gasto y sien-do el segundo mejor año de la his-toria en las llegadas internacionales,tras el máximo de 2008, cuando sesuperaron los 58 millones de turis-tas.Unabonanzaconfirmadaporlosrecientes datos facilitados por el mi-nistro, José Manuel Soria, a tenor delos cuales las llegadas internaciona-les en 2012 se elevaron a 57,9 millo-nesdepersonas(un3porcientomássobre 2011). Una cifra que se quedamuycercadelmáximohistórico,quesí se superó, en cambio, en el gastoturístico total (55.777 millones).

En el apartado de los peros habríaque citar la necesidad de mayor for-mación en el sector, junto a medidasde inversión y acciones específicasque contribuyan a desestacionalizarla industria.

Emisiones de deuda y bancaEl mercado se abre –o al menos, en-treabre– para las compañías espa-ñolas en busca de financiación. Así,recientemente han podido colocaremisiones de deuda Telefónica, GasNatural Fenosa, Banco Popular,CaixabankySabadell.Eldinerotam-bién parece haberle perdido el mie-do a la deuda de las autonomías, y

Merkel afloja las riendas parano asfixiar más a España e ItaliaLa canciller alemana, AngelaMerkel, ha empezado a aflojaren cuanto a los ajustes exigiblesa España y el resto de los perifé-ricos. Ayer mismo, se mostrabapartidaria de adoptar medidastransitorias para ayudar a Espa-ña a reducir la tasa de paro juve-nil. Este cambio de orientación,al decir de los expertos interna-cionales, se debe a los proble-mas del año electoral que afron-ta, por lo que a Merkel no le con-vendría abrir más frentes.Recientemente, el revés sufridopor su coalición en Baja Sajonia

hizo que perdiera la mayoría enel Senado, lo que a buen segurocomplicaría cualquier decisiónrelativa al salvamento o ayudasadicionales a países en dificulta-des, como España, Italia o Gre-cia, sin olvidar a Chipre, cuyorescate aún colea como proble-ma no resuelto. Además, existeun acuerdo tácito entre la canci-ller alemana y su homólogo fran-cés, François Hollande, cuyas lí-neas no escritas hablan de uncompromiso de no dar más dine-ro a los países rescatados, perotampoco asfixiarlos.

EL ECONOMISTA SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 Web: www.eleconomista.es E-mail: temadeldia@eleconomista.es 9Web: www.eleconomista.es E-mail: temadeldia@eleconomista.es 9

El Tema de la semanaahí está la Comunidad de Madrid.

El director general del Institutode Estudios Económicos, JoaquínTrigo, señala que “el coste de finan-ciar nuestra deuda aún es muy alto,pero si Berlín dice que hacemos lascosas bien, eso redunda en más con-fianza que debería bajarnos el cos-te de la deuda”.

Este mayor apetito inversor porlos títulos españoles coincide con el“encarrilamiento” de la reforma fi-nanciera que vende el Gobierno yaceptan en Bruselas, lo que no dejade ser un síntoma positivo. Españaha pasado de tener 50 bancos a que-darse con apenas 15, con lo que sereduce el riesgo de iliquidez, perohay que precisar que ello es graciassobre todo al BCE.

Es cierto que el rescate de la ban-ca ha dado margen a las entidadespara liberarse de activos tóxicos, pe-ro éste es un proceso que está lejosde haber concluido y, como advier-te Joaquín Trigo (Instituto de Estu-dios Económicos), “mientras sigacayendoelpreciodelavivienda,nin-

gún banco está seguro”, por su altaexposición al ladrillo. Para Trigo, elproceso de saneamiento de la ban-ca “es una de las señales positivas, lomismo que la competencia, que lle-va a las empresas a hacer más conmenos y que, encima, el productosea mejor”.

Cinco años de crisis y ajustes se-veros han hecho de España un paísmás pobre, pero más competitivo.Es la opinión de la mayoría de ex-pertos, como Juan Fernando Robles,profesor del CEF, para quien la re-forma laboral ha sido positiva pues

“hapermitidoquelasempresasajus-ten sus plantillas rápidamente y deformaindividual;unacorrecciónquehabría sido peor sin la reforma”.

Esta mayor competitividad estádando frutos, como las recientes in-versiones de varios grupos extran-jeros, sobre todo de automoción. Porejemplo, Ford ha traído a Valenciaparte de la producción que tenía enBélgica, y Renault ha elegido las fac-torías españolas frente a otros paí-ses como Turquía.

Y es que la fuerza laboral españo-laesun30porcientomásbarataquela media del euro, con cifras de 20euros por hora trabajada, frente a los33 euros de Alemania. Pero tambiénes verdad que en productividad aúnpinchamos, con un 10 por ciento in-ferior a la media.

Ahorro familiar, ¿a qué coste?Las empresas y familias vuelven aahorrar, atenazadas por la crisis y elmiedo al futuro. Tal y como se des-prende de los datos del INE, desdeel año 2010, el sector privado espa-ñol ha ahorrado un 4 por ciento delPIB, aunque en ese doloroso esfuer-zo destacan las familias (2 por cien-to del PIB), frente al de las empre-sas no financieras, de alrededor del1 por ciento. Y, según las cifras másactualizadas del Banco de España,las compañías volvieron a reducirsusdeudasennoviembre,hasta1.198millones de euros.

Esosí,comoreflejauninformedelServicio de Estudios de La Caixa, elcoste de tal esfuerzo para los hoga-res y las empresas es enorme, ya queno sólo avanzan en el desapalanca-miento, sino que deben hacerlo enmitaddeunarecaídaeconómica.Di-chos ajustes seguirán lastrando lademanda interna varios ejercicios,por lo que reencauzar una senda derecuperación que permita crear em-pleo pasará por las exportaciones.

El gran interrogantees si el motorexterno por sísolo podrá sostenerla recuperación

REUTERS / G.L

3Aumento de la llegadade turistas extranjeros

en 2012

por ciento4

Ahorro en relación alPIB conseguido por elsector privado desde

2010

por ciento

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El Tema de la semana

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Pepa Montero MADRID.

No todo son negros nubarrones so-bre la economía española. Pese alas apocalípticas predicciones delFMI para 2013 y el descontrol delparo, que afecta ya a seis millonesde personas, hay un indicador quesugiere el éxito del proceso de ajus-te de la economía española: la fuer-te reducción del déficit por cuentacorriente en los últimos años y elsaldo mensual positivo logrado enlos últimos meses. De hecho, de se-guir esta tendencia, en agosto po-dríamos incluso haber acumuladosuperávit anual.

Este es el vaticinio de algunos ex-pertos, entre los que se cuenta Da-vid Cano Martínez, socio de AFI,quien defiende que “para el casoespañol, el déficit por cuenta co-rriente es el indicador más útil pa-ra medir los excesos, así como tam-bién el proceso de ajuste. Es ciertoque ya estamos acumulando supe-rávit mensual. Y, el próximo agos-to, podremos haber acumulado su-perávit anual”.

Los últimos datos publicados porel Banco de España, correspondien-tes a octubre de 2012, certifican unsuperávit por cuenta corriente de865,4 millones de euros, resultado

de unos ingresos de 35.399,2 millo-nes y unos pagos de 34.533,9 millo-nes. Unas cifras que contrastan conel déficit corriente de 1.363,3 millo-nes contabilizado en el mismo mesdel año anterior.

Bien es cierto que, en el acumu-lado enero-octubre de 2012, el dé-ficit por cuenta corriente suma to-davía 14.909,9 millones de euros,pero ello representa un descensodel 52,9 por ciento respecto a los31.659,3 millones registrados en elmismo período de 2011.

“No ha habido países con un dé-ficit corriente tan elevado (10 porciento) en términos de PIB comoEspaña”, asegura David Cano, quienve todo un éxito la fuerte correc-ción lograda en los últimos cuatroaños, y que se aprecia en el déficitdel 3,5 por ciento del PIB (38.000millones de euros) con que se ce-rró el ejercicio 2011.

Es decir, la economía españolaha logrado reducir su déficit porcuenta corriente en 6,5 puntos dePIB en el plazo de cuatro años.

En este panorama, ¿sería razona-ble pensar en la posibilidad de lle-gar incluso a acumular superávitanual, o estamos ante síntomas demejora que pueden desvanecerseen los próximos meses?

El llegar a un superávit corrien-te anual “sería todo un éxito de Es-paña, porque aquí el ajuste ha ha-bido que hacerlo sin recurrir a ladevaluación de la moneda”, afirmael socio de AFI David Cano, quiendefine como “un caso histórico quelos analistas internacionales ya es-tán reconociendo” esa sustancialrebaja del déficit corriente español.

En la misma línea de un eventualsuperávit corriente apunta el Ser-vicio de Estudios de La Caixa, ensu informe Objetivo superávit: ¿rea-lidad o quimera?, en el que consta-ta que el notable ajuste del desequi-librio externo entre 2007-2011 seexplica “por la fuerte caída del dé-ficit de la balanza comercial de bie-nes y, en menor medida, por el au-mento del saldo positivo de la ba-lanza de servicios”.

La nota negativa en este horizon-te la pone la balanza de rentas, quese ha deteriorado a consecuenciade las tensiones financieras y porsu efecto en el coste de financiaciónde la deuda del país.

Por su parte, el aparente fin de lafuga de capitales es otro de los sín-tomas positivos que apuntan a lacorrección de los desequilibrios ma-croeconómicos. En este sentido, lasinversiones netas en la cuenta fi-

nanciera de la balanza de pagos, ex-cluido el Banco de España, alcan-zaron los 30.997 millones de eurosen septiembre, y más de 12.000 mi-llones en octubre, en lo que los ex-pertos interpretan –de momento–como el fin a 14 meses consecuti-vos de salida de capitales.

Un ajuste dictado por la crisisEn todo caso, los expertos advier-ten que la fuerte corrección ha ve-nido impuesta por la crisis, igualque los excesos se vivieron duran-te el periodo de bonanza económi-ca anterior. Así, en los años previosa la quiebra de Lehman BrothersEspaña multiplicó por cuatro su dé-ficit por cuenta corriente –desdelos 25.000 millones de euros (4 porciento del PIB) en el año 2000 has-ta los 105.000 millones (10 por cien-to del PIB) en el 2007– convirtién-dose en el segundo país del mundocon mayor déficit externo, en valorabsoluto, por detrás de Estados Uni-dos, según el estudio de La Caixa.

El estallido de la crisis y la pos-terior recesión han cambiado esatendencia perniciosa, al cerrarse elgrifo de la financiación y detener-se la compra de deuda por parte depaíses que entonces tenían superá-vit, fundamentalmente, Alemania.

El déficit por cuenta corriente ha bajado6,5 puntos de PIB en sólo cuatro añosEn octubre hubo superávit de 865 millones, aunque el acumulado registra 14.909 millones en ‘rojo’

Pagos enpositivo, rentasen negativo

El director de Coyuntura deFuncas, Ángel Laborda, ha es-crito en varias ocasiones que“todo está en la balanza de pa-gos”, pues “todas las fortale-zas, debilidades y desequili-brios cíclicos económicos aca-ban reflejándose en ella”. Enoctubre, la balanza de pagostuvo superávit y entradas ne-tas de capitales, con 12.089millones, pero lejos de los28.597 millones de septiem-bre. Las otras dos balanzas,rentas y transferencias, estánen negativo de 26.000 millo-nes, 2.000 millones menosque en ese periodo de 2011.

11.000MILLONES DE EUROSEs la caída del déficit de labalanza comercial en octubresobre el mismo mes de 2011

Tímidos anticipos de recuperación

EL ECONOMISTA SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 11

El Tema de la semana

Puede que 2012 fuera un año dividido en dosmitades, con la primera dominada por facto-res sin riesgo y la segunda caracterizada poruna carrera hacia activos que sí lo tienen,mientras las posibilidades de catástrofe (losllamados riesgos de cola o tail risks) dismi-nuían en intensidad (por las medidas del BCE,la Fed y otros); sin embargo, 2013 podría serlo contrario.

Espero una primera mitad caracterizadapor el comportamiento arriesgado y los acti-vos de ese tipo subiendo mientras la relaja-ción monetaria continuada afecta a las ex-pectativas, a la aversión al riesgo y (modesta-mente) la actividad económica. En la segundamitad, preveo que emerjan los ‘tail risks’, pier-da efecto la relajación monetaria (sus impac-tos en la actividad económica son limitadosen un mundo de trampas de liquidez) y elarrastre de la austeridad fiscal se cobre elprecio del crecimiento. En este artículo expli-

co el punto de partida de RGE para la econo-mía global y los grandes riesgos de cola deeste año.

¿Cómo se comportará la economía globalen 2013 frente a 2012? El escenario base deRGE prevé otro año más de crecimiento glo-bal al 3 por ciento, aunque con una recupera-ción a múltiples velocidades.

La austeridad fiscal se extenderá más alláde la eurozona y el Reino Unido, hasta abar-car a la mayoría de economías avanzadas.Avanza hacia el centro de la eurozona, Esta-dos Unidos y también a Canadá. Japón será laúnica economía avanzada inmune a esta ten-dencia (la consolidación se aplazó hasta2014). Una contracción fiscal sincronizada enla mayoría de las economías avanzadas impli-ca otro año más de crecimiento mediocre, sino de contracción pura y dura.

Mientras, el crecimiento relativamente me-jor en los mercados emergentes refleja el re-punte de una política más estricta en 2011 yprincipios de 2012. Podría tratarse de un rea-vivamiento temporal frente a la recesión es-tructural en economías claves como la deChina, que pude manifestarse en 2013.

En el contexto de un crecimiento anémicogeneralizado, la carrera por los activos de

riesgo que se produjo en la segunda mitad de2012 no estaba impulsada por unas condicio-nes macro mucho mejores en las economíasavanzadas. Al contrario, el estímulo moneta-rio adicional (la llamada política no conven-cional) redujo parte de los riesgos de cola ysubió los precios de los activos. Han partici-

pado casi todos los bancos centrales de losgrandes mercados avanzados, con importan-tes motores.

En efecto, casi todos los mercados desarro-llados se deshacen ahora de los regímenesmonetarios tradicionales formales e informa-les con objetivo de inflación (o están pensan-do hacerlo) y experimentan con nuevas for-mas de política monetaria. Los cambios plan-tean nuevos y difíciles interrogantes.

De momento, el escenario base de RGE

cuenta con un crecimiento de Estados Unidosen 2013 por debajo de la tendencia y el con-senso, situado en el 1,7 por ciento y no el 0,6,mantenido a flote por la recuperación inmobi-liaria, el auge del gas de esquisto y el petró-leo, la leve recuperación de los empleos y lamanufactura, y con el modesto empuje de latercera facilitación cuantitativa. Aun así, locierto es que tras varios años de tremendoestímulo monetario y fiscal, y de apoyo y res-cate a los bancos, entidades financieras, ho-gares y empresas varias, el país apenas hacrecido al 2 por ciento y el crecimiento podríaser más lento en 2013. Incluso los aspectospositivos de EE.UU. podrían ser exagerados.

En cuanto a la eurozona los riesgos que laacosan han sido tenues desde el verano de2012, cuando la salida griega parecía inmi-nente y los costes del dinero en España e Ita-lia alcanzaron nuevas alturas insostenibles.Aun así, y pese a que las tensiones financie-ras se han relajado gracias a la respuesta y elcompromiso político, las condiciones econó-micas en la periferia siguen siendo vacilan-tes.Mientras España e Italia sigan siendo vul-nerables, el estallido griego podría desatarun grave contagio antes de las eleccionesalemanas de otoño de 2013, perjudicando lasopciones de la cancillera Angela Merkel devolver a ganar.

Presidente de RGE

A fondo

NourielRoubini

El riesgo de catástrofe económicapuede dispararse a finales de 2013

González afirma que Españasobrevivirá sin pedir rescate

elEconomista MADRID.

El presidente del BBVA, FranciscoGonzález, asegura que España pue-de “sobrevivir” sin solicitar el res-cate financiero a la Unión Europea.puesto que los mercados entien-den, desde el inicio de 2013, que elpaís “va por el camino adecuado”.

“En las cuatro últimas semanas,las condiciones de financiación hancambiado sustancialmente a me-jor”, explicó González en el trans-curso de una entrevista con Bloom-berg TV llevada a cabo ayer en Da-vos, donde se celebra el Foro Eco-nómico Mundial.

De hecho, el BBVA pudo experi-mentarlo directamente, en los díasiniciales de este mes, gracias a labuena acogida que tuvo, especial-mente entre los inversores extran-jeros, su primera emisión de deu-da correspondiente a 2013.

Desde Suiza, el presidente delbanco azul pronosticó también quea finales de este año España “veráluz al final del túnel”, aun cuandoreconoció que persiste un proble-

ma fundamental: el paro. Gonzálezse mostró especialmente preocu-pado por esta cuestión en la sema-na en que se publicó la última En-cuesta de Población Activa (EPA),que eleva el número de desemplea-dos a casi seis millones.

Como recomendación al Gobier-no español, el financiero aconsejóproseguir con el impulso de “refor-

mas estructurales” para lograr uncrecimiento “sostenible en el futu-ro”. “El Gobierno español no va aser autocomplaciente”, sentencióposteriormente.

También hay deberes pendien-tes en su propio campo y así lo re-conoció González, quien señaló queel principal reto al que se enfrentael sector financiero español pasapor “reactivar el flujo de crédito”hacia la economía.

No todos son igualesCon todo, quiso marcar distanciasy dejó claro que “no todos los ban-cos están en la misma situación enEspaña”, dado que tanto la entidadque preside como su más directocompetidor, el Santander, no hannecesitado de ningún tipo de ayu-da proveniente del sector públicoy continúan contándose entre losmás sólidos de la Unión Monetariaen su conjunto.

A propósito de la zona del euro,el banquero quiso poner de mani-fiesto que “la situación de los mer-cados financieros en Europa ha

cambiado mucho gracias a las ac-ciones del Banco Central Europeo(BCE)”.

Y gracias a medidas como elcompromiso del BCE de adquirirdeuda soberana, en el caso de quepersistieran los ataque contra lamoneda única, es posible asegu-rar que el Viejo Continente “va enla buena dirección”. “Los que apos-

taron en contra del euro cometie-ron un error”, remachó el presi-dente del BBVA.

Más allá de Europa, Gonzálezrepasó durante la entrevista la si-tuación de la economía mundialcon objeto de incidir en la necesi-dad de poner en funcionamientoestímulos que permitan reactivarel crecimiento.

El presidente del BBVA considera que el país empezará aver el término de la crisis en los últimos meses de este año

LA PERSPECTIVA DEL SECTOR FINANCIERO

El presidente del BBVA, Francisco González. JOSÉ AYERDI

1.500MILLONES DE EUROS

BBVA fue en 2013, una vezmás, el primer colocador dedeuda español en los merca-dos, adelantándose no sólo aotros emisores privados, sinotambién al Tesoro. Su opera-ción fue un éxito, ya que ago-tó su oferta de 1.500 millonesen cédulas a tres años, yconstituyó todo un síntomade que los inversores ven deotra manera a España.

Los estímulos monetariosse agotan y la austeridadpesa sobre el crecimiento

© Roubini Global Economics

El lunes, parte II del informe de RGELos riesgos más importantes que acechan a Chinay los demás mercados emergentes

Tímidos anticipos de recuperación

SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 EL ECONOMISTA12

El Tema de la semana

Fuente: Bloomberg. (*) 100 puntos básicos equivalen a un punto porcentual. elEconomista

Seis meses de respiro para el riesgo españolEvolución de la prima de riesgo en los seis últimos meses, en puntos básicos*

600

700

550

500

450

400

350

15 ENE. 201331 DIC.14 DIC.30 NOV.15 NOV.31 OCT.15 OCT.28 SEP.14 SEP.31 AGO.15 AGO.31 JUL. 2012

354pb*

15 ENE. 2013

ENERO DE 2013400

380

390

370

360

350

340

330

320

354pb*25 ENERO

26 DE JULIODraghi se compromete a “hacer lo que sea necesario para salvar el euro”

6 DE SEPTIEMBREEl BCE presenta su nuevo programa de compra de bonos (OMT) MÍNIMOS DESDE

MARZO DE 2012

Pedro Calvo MADRID.

La confianza deja huellas. Son lasque dejan los inversores. En los ma-los tiempos, cuando reinan las sos-pechas, son pisadas de ida, señal deque se van con su dinero a otra par-te. En cambio, cuando vienen biendadas, son de vuelta, síntoma ine-quívoco de que retornan con suscarteras. Para fortuna de España,las segundas se están imponiendocon claridad a las primeras en elarranque de 2013. Enero se está sal-dando con un balance inesperada-mente favorable para los interesesespañoles. Cinco síntomas funda-mentales ponen de relieve que losinversores están mirando actual-mente con mejores ojos a España.

1 Caída de la prima de riesgo. Haadquirido un protagonismo cre-

ciente durante la crisis. Y no es pa-ra menos, puesto que la prima deriesgo constituye uno de los mejo-res termómetros para medir la con-fianza que los inversores tienen enun país. En este caso, calibra la dis-tancia existente entre la rentabili-dad que el mercado exige a Espa-ña por sus bonos a 10 años y los in-tereses que pide a Alemania tam-bién por sus títulos a 10 años.

En julio de 2012, justo antes deque el presidente del Banco Cen-

tral Europeo (BCE), Mario Draghi,saliera en defensa del euro, la pri-ma de riesgo española tocó los 650puntos básicos. Había que remon-tarse hasta los años 90 –la pesetaaún era la moneda oficial en Espa-ña– para encontrar una diferenciatan alta. Era un síntoma palpablede que como los inversores no sefiaban de la deuda española, solici-taban un interés muy superior al deAlemania, el país más seguro.

El histórico capote echado porDraghi el 26 de julio –se compro-metió a hacer todo lo que “sea ne-cesario” para salvar al euro– cam-bió el curso de los acontecimien-tos. La brecha entre España y Ale-mania se estrechó hasta acabar 2012en los 395 puntos básicos, una ten-dencia que está continuando en ene-ro, puesto que ahora se encuentraen los 354 puntos básicos.

2 El ‘cofre’ del Tesoro. Aunquesupone un termómetro clave

para tomar la temperatura de la con-fianza, la prima no lo es todo. “Lopositivo no es tanto el diferencial,sino que por primera vez en mu-cho tiempo está habiendo deman-da real de nuestros bonos desde fue-ra de nuestras fronteras. Esto es unmensaje optimista para nuestromercado, tanto de renta fija comode renta variable”, confirma MiguelPaz, de Unicorp Patrimonio.

En efecto, lo mejor es lo que re-vela verdaderamente la caída de laprima. Tras ella figura un abarata-miento de los costes de financia-ción del Estado. Es decir, emitir deu-da sale más barato y resulta más fá-cil. Y eso es, precisamente, lo queha ocurrido en enero. Durante es-te mes, el Tesoro Público ha capta-do en los mercados 27.350 millonesde euros mediante cuatro subastasde títulos a corto, medio y largo pla-zo y una operación sindicada. Nun-ca antes había captado tanto dine-ro en un único mes con este tipo decolocaciones. Destaca el resultadode la operación sindicada que el Te-soro realizó esta semana, con la quecaptó 7.000 millones y, sobre todo,atrajo una demanda de 22.700 mi-llones de euros, la más alta en la his-toria de una colocación de deudaespañola.

De este modo, España ya tienecubierto el 12 por ciento del obje-tivo de colocación bruta estableci-do para todo 2013, situado en los230.000 millones de euros.

El apetito por el papel español seha propagado incluso a la Comuni-dad Autónoma de Madrid, que es-ta semana ha captado los 2.270 mi-llones de euros que pretendía con-seguir para todo 2013.

3 ‘Superventana’ de liquidez pa-ra la financiación privada. Más

incluso que en las emisiones de deu-da pública, el retorno de la confian-za se aprecia fundamentalmente enla financiación del sector privado.Las empresas y los bancos españo-les ya han captado 15.200 millonesde euros en los mercados en estecomienzo de 2013, cuando en todoenero de 2012 apenas lograron 1.500millones. Es más, durante el primermes del año pasado las entidadesfinancieras españolas ni siquierapudieron salir al mercado, y esteejercicio ya lo han hecho BBVA,Banco Santander, Popular, Caixa-Bank, Bankinter y Sabadell.

Como subrayan fuentes del mer-cado, que el Tesoro, la ComunidadAutónoma de Madrid, las empre-sas y los bancos se hayan financia-do al mismo tiempo era algo “im-pensable” hace unos meses, con loque constata la mejoría experimen-tada en el mercado en los últimostiempos. Una evolución favorableque viene apadrinada por Draghi.

4 Los bancos tiran del Ibex. Laevolución bursátil de los ban-

cos también concuerda con estossíntomas de mejoría. Bankinter yPopular son los valores más alcistasdel Ibex 35 en 2013, con una subidadel 28 por ciento y del 20,8 por cien-to, respectivamente. Al mismo tiem-po,Caixabanksumaun16,9porcien-to; BBVA, un 12,2 por ciento; Saba-

dell, un 9,1 por ciento; y el Santan-der, un 7,2 por ciento. La banca se haconvertido en el principal aliado delíndice selectivo, que por ahora avan-za un 6,8 por ciento en 2013.

5 Búsqueda de rentabilidad. ¿Aqué se debe esta acumulación

de buenas nuevas? A la búsquedade rentabilidad por parte de los in-versores en un mundo en el que és-ta no abunda. “Realmente, [la ava-lancha de emisiones] refleja el ape-tito de la demanda, que se ve satis-fecho por la oferta de papel”, precisaJosé Luis Martínez Campuzano,estratega de Citi en España. ConDraghi reforzando las costuras deleuro –y, por tanto, reduciendo elriesgo de que se rompa– y estimu-lando así que los inversores asumanmás riesgos, el semblante de los ac-tivos españoles –deuda pública,deuda privada y bolsa– luce distin-to a los ojos del mercado. .

Más que nada, porque en un en-torno en el que los activos más se-guros –como los bonos estadouni-dense o alemanes– rentan menosde un 2 por ciento a 10 años y me-nos de un 0,25 por ciento a dos años,el 5 por ciento y el 2,5 por ciento,respectivamente, que aún ofrece ladeuda pública española a esos pla-zos resulta más atractivo. Una rea-lidad que es igualmente válida pa-ra la deuda privada y la bolsa.

Mano ganadora: ‘repóquer’ de síntomaspositivos para España en los mercadosLos inversores encuentran en los activos españoles un rendimiento difícil de hallar en otros países

Tímidos anticipos de recuperación

EL ECONOMISTA SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 13

El Tema de la semanaTímidos anticipos de recuperación

E l FMI ha señalado que España estarámucho peor en 2013, porque la tasade crecimiento de su PIB pasará del

-1,3 al -1,5 por ciento. Es decir, una evolucióntres veces más pesimista que la del Gobier-no de España. Si atendiéramos a esta predic-ción, se podría decir que la recuperación eco-nómica está más lejos que antes. Sin embar-go, las predicciones de cada momento se de-ben hacer no solamente con la informacióndisponible en ese instante, sino también conlos cambios en los propios modelos de pre-dicción que exigen las políticas de reforma.Aun así, las predicciones económicas suelenser tener una corta fecha de caducidad, y nosabemos hasta qué punto esto ha sido teni-do en cuenta por el FMI.

Empieza a notarse que los cambios de 2012en la política económica española van a cam-biar el modelo de crecimiento de los próxi-mos años. En este sentido, la reforma labo-ral –falta la reforma de la formación profe-sional–, pese a lo que se diga a vuela plumadel aterrador dato de la tasa de desempleo,está produciendo cambios relevantes. El dra-ma es que el PIB se ha reducido en 2012 un1,3 por ciento y ha producido una caída de laocupación de más de 800.000 empleos. Pe-ro en 2011, con una economía que creció un0,4 por ciento, la caída de la ocupación fue

Profesor titular de Economía Aplicada.Facultad de Ciencias Jurídicas y Sociales. URJC

MiguelCuerdo

CRISIS Y PERSPECTIVAS DE MEJORÍAde más 600.000 empleos. Esto significa quedesde la reforma laboral de 2012 las pérdi-das de PIB se resuelven con menos pérdidasde empleo. A lo que se añade que una parteimportante de la reducción de la ocupaciónse ha producido en el sector público –la ocu-pación en el sector público no dejó de cre-cer desde 2008 hasta 2011–. Es decir, en laparte menos cíclica del empleo.

Lo cierto es que solamente el crecimientodel PIB aliviará la tragedia creciente del pa-ro. Pero no es menos cier-to que habrá que crecermucho menos para per-mitir que la ocupación la-boral vuelva a una sendade crecimiento. La cues-tión es cómo crecer, aun-que sea modestamente.También parece que lascosas están cambiando eneste sentido.

Por un lado, en el senode UE ha calado el mensa-je del FMI de un proceso de consolidaciónfiscal más gradual y adaptado a las circuns-tancias de cada país. Esto significa que ya nova a ser tan decisiva una cifra de déficit pú-blico en el corto plazo, como que ese déficitde forma inequívoca se reduzca en el medioplazo. Esto tendría que facilitar un horizon-te de menor austeridad, no tanto para un in-cremento del gasto como para una recupera-ción de las rentas privadas por la vía de la con-tención y de la reducción de la presión impo-sitiva –de momento, esto es lo único en lo quelos policy makers no siguen a J. M. Keynes–,

que ayudara a mejorar el ahorro e incluso losniveles de consumo interno.

Por otro lado, las oportunidades de mejorade la inversión y el mejor incentivo para in-tensificar la función emprendedora vendránde la mano de una mejora en el nivel y las con-diciones crediticias. En este sentido, la últimareforma financiera de 2012 tiene que servir aese objetivo, y no al de mantener bancos o ca-jas moribundos, que no hacen sino obstruiresos canales. Hay datos que apuntan a que es

posible restablecer en 2013el mercado interbancarioen toda su extensión y quela banca española puedevolver a encontrar finan-ciación asequible en el ex-terior.Elhechodelareduc-ción–pequeña,peroreduc-ción al fin y al cabo– de ladeuda externa española,con una caída notable delendeudamiento en los lla-mados sectores residentes

y especialmente de las propias entidades ban-carias españolas, es un buen síntoma de quelas cosas cambian a mejor en este aspecto.

Esa mejora financiera está reforzada poruna economía real que ha sido capaz de con-seguir un saldo de balanza por cuenta co-rriente positivo, con la apreciación recientede que los capitales extranjeros empiezan atener confianza de nuevo en el futuro de laeconomía española.

A todo ello ha contribuido una economíacada vez más abierta y exportadora, que sa-be moverse cada vez mejor por los merca-

dos internacionales. De hecho, según los in-dicadores disponibles, cuando la recesión haapretado en la UE, las exportaciones espa-ñolas han sabido crecer a tasas apreciables,tanto en el entorno de la OCDE como en losnuevos países industriales, y, en algunos des-tinos relevantes, con tasas de crecimiento dedos dígitos. La mejoría del complejo fenó-meno exportador no puede dejar de lado lacuestión de los precios interiores. Sobre to-do aquéllos más afectados por los costes la-borales unitarios, que han visto una reduc-ción del 3 por ciento a lo largo de 2012, dife-renciándose claramente de la evolución quehan seguido, por ejemplo, en la UE.

En estas condiciones y otras probables (co-mo que en 2013 la Administración Pública,a la vez que contiene su gasto, hace su refor-ma –con el resultado de menos empleo pú-blico, pero sobre todo con mayor eficienciaen los servicios y menor mercado político-laboral–; que el indicador de volatilidad VIXse mantenga donde está; que la prima de ries-go se sitúe por dejado de 250 puntos básicos;que se confirme el crecimiento estadouni-dense; que China no se venga abajo en su es-fuerzo; que Japón abandone su entorno de-flacionista, y, claro está, que Alemania, apro-vechando las elecciones, se dé un respiro ynos lo dé a los demás), la economía españo-la podría recuperar parte del nivel de activi-dad que tuvo años atrás, alejándose con ellodel vaticinio pesimista del FMI incluso a ma-yor velocidad de la que cabría esperar, por-que ése sería el resultado más probable, si serecuperara finalmente la confianza financie-ra y la credibilidad del sector público.

Se empieza a notarque las reformas de2012 van a cambiarel modelo decrecimiento

M ucho se está hablando en este co-mienzo de año de la existencia deun punto de inflexión en la bol-

sa. El discurso mayoritario hasta el momen-to es el alcista; los mensajes que se están ha-ciendo llegar abundan en la necesidad de ele-var el peso en activos de riesgo pues, comose suele decir erróneamente en muchos ca-sos, lo peor ha pasado.

Creo que cuando la renta variable sube hayque dar por buena la tendencia, lo cual nosignifica necesariamente que tenga que es-tar justificada. Lo observado en el mes deenero es un buen ejemplo. Decir que a estasalturas del año nuestro selectivo iba a subiralgo más de un 5 por ciento sobrepasa las ex-pectativas más optimistas de los que aposta-ban por un año ganador para la renta varia-ble. Más sorprendente resulta todavía esa su-bida si tenemos en cuenta que el rally no seinicia el 1 de enero, sino a finales de julio de2012, y que acumula hasta la fecha una reva-lorización superior al 40 por ciento. Llegara estos coletazos de la tendencia pretendien-do que el rally se mantenga sine díe supone

Analista financiero

AlbertoRoldán

incurrir en un riesgo innecesario si antes nose han ponderado bien los peligros.

¿De qué peligros estamos hablando? Enprimer lugar, el crecimiento global se ha vis-to revisado en no menos de tres veces desdeel inicio del rally, pasando de un crecimien-to en la parte alta del 3 por ciento a estar yapor debajo. La gran amenaza viene de la ines-tabilidad y fragilidad que hoy en día repre-sentan las tres regionesmás desarrolladas –EEUU,Europa y Japón–, que con-centran dos terceras par-tes del PIB mundial. Sin irmás lejos, el mensaje da-do esta misma semana porel Banco de Japón es el desumarse a las políticas deotros bancos centrales ygenerar considerables es-tímulos monetarios conlos que inyectar dinamis-mo en su debilitado crecimiento económi-co. La segunda legislatura de Barack Obamase presenta cargada de fuertes incertidum-bres, y de entrada afronta un comienzo deaño repleto de tensión. El acuerdo entre de-mócratas y republicanos tan sólo adquirióun carácter temporal en diciembre, y ha que-dado pospuesta la verdadera negociación so-bre el presupuesto y la deuda a este primer

trimestre. Y qué decir de Europa, donde lascosas están como están.

En el caso particular de España, la coyun-tura es evidente que no va a ayudar, dado quelas previsiones se presentan muy sombrías,con un cuadro en el que las palabras rece-sión (o depresión), paro y deuda, implicanun rechazo para cualquier estratega de in-versión. Sin embargo, y a pesar de la lectura

negativa que aporta la vi-sión macro, la renta varia-ble se ha mostrado fuer-temente alcista. ¿Cuálesson los motivos? El prin-cipal, y casi único, es quela deuda soberana ha vivi-do un tirón inesperadodesde la famosa declara-ción de Draghi, que posi-bilitó adormecer los mer-cados sin hacer… nada,simplemente manifestar

su apoyo. Eso, que generalmente es un ma-tiz, fue la espoleta que permitió a la deudaperiférica vivir un enorme rally suficientepara generar confianza en otros activos co-mo la renta variable.

Mucho se habla de las subastas de comien-zos de año del Tesoro y de la apertura delmercado primario de deuda corporativa. Escierto que se ha visto una notable afluencia

de inversores, pero, al igual que se observóel año pasado, para dejar paso a una escala-da de tensión nunca prevista. Por supuestoque la situación difiere, aunque, en un ejer-cicio simplista, la principal diferencia estáen la confianza. En eso y en que se ha pro-ducido un encuentro natural, y ya veremossi temporal, entre agentes necesitados de fon-dos y excedentarios, que han aprovechadouna tímida apertura del mercado para cru-zar operaciones. Llegados a este punto, lo fá-cil es analizar las causas y lo valiente dar unavisión que ayude a vislumbrar si hay o nocontinuidad para este rally. Mi opinión esque, cuando los mensajes son demasiadocoincidentes y los alcistas buscan hacer ca-ja sobre activos devaluados, lo que se impo-ne es la prudencia. Opino que a medio plazolas bolsas ofrecen oportunidades y peligroscasi a partes iguales, lo que no es suficientepara afirmar que la bolsa va a seguir subien-do. ¿Acaso la banca está en condiciones deafirmar que su beneficio está normalizado?¿Ha desaparecido de las eléctricas el riesgoregulatorio? ¿Son las telecos un sector de cre-cimiento por el que haya que apostar? Si lasrespuestas son negativas, conviene darsecuenta de que hablamos de tres cuartas par-tes del Ibex, y si no se es positivo en estascompañías difícilmente se puede hablar demercado alcista en el corto plazo.

La fragilidadproviene de EEUU,Japón y la UEque producendos tercios del PIB

LOS ALCISTAS NUNCA LLAMAN A LA PRUDENCIA

SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 EL ECONOMISTA

Empresas & Finanzas14 Web: www.eleconomista.es E-mail: empresasyfinanzas@eleconomista.es

Miguel Ángel Gavira MADRID.

Quedan siete días clave para el fu-turo de IAG. La prórroga de una se-mana que concedió el consejo deadministración del pasado jueveses la última oportunidad para lle-gar a un pacto consensuado por am-bas partes. Si no se consigue un du-ro ajuste laboral que garantice unosahorros de costes de 350 millonesde euros, Willie Walsh tomará lasriendas de las negociaciones.

Según explican fuentes conoce-doras del proceso a elEconomista,en el caso de que el próximo 1 defebrero el consejo extraordinariofinalice sin un plan de transforma-ción que garantice la viabilidad deIberia (hasta ahora las negociacio-nes con los sindicatos de la aerolí-nea sólo han logrado unos ahorrosde costes que no superan los 200millones de euros), el consejero de-legado de IAG comenzará a jugarsus cartas para transmitir al Ejecu-tivo la situación y la versión del hol-ding aéreo, que dista mucho de laque los sindicatos han descrito alGobierno.

Hasta el momento, IAG no ha rea-lizado ningún acercamiento al Go-bierno español en deferencia a Ibe-ria, que ha llevado la iniciativa delas negociaciones encabezada porRafael Sánchez-Lozano, consejerodelegado de la aerolínea española.Esta situación cambiaría en brevesi el acuerdo sigue bloqueado. Y elholding tiene varios frentes a los queacudir. Aunque los Ministerios deFomento e Industria han sido losmás pro activos tras el anuncio deIberia de su plan de transformación–que, en un principio, afecta a 4.500empleados–, Economía, Trabajo yla propia Moncloa son protagonis-tas clave en este proceso y el equi-po de Willie Walsh quiere detallar-les su versión del proceso y las con-secuencias de no conseguir este du-ro ajuste.

El consejo, perplejoLas mismas fuentes añaden quebuena parte del consejo de admi-nistración de IAG –lógicamente losconsejeros que no representan a losintereses españoles– se ha queda-do bastante perpleja por algunasactitudes del Gobierno español, co-mo es el caso de la reunión que laministra de Fomento, Ana Pastor,tuvo con varios miembros del ór-gano ejecutivo. En la cultura anglo-sajona no se concibe que en una em-presa privada (IAG lo es, a excep-

El consejero delegado de IAG, Willie Walsh, en la junta general de accionistas del ‘holding’ aéreo. NACHO MARTÍN

El consejero delegado de IAGprefirió quedarse “en la sombra”

nimidad este duro de ajuste de laplantilla de la aerolínea con sede enBarajas. Aunque ahora votaran encontra, los consejeros españolesnunca podrían alcanzar la mayoríanecesaria para bloquear el proce-so, aunque sí crearían un cisma –quepodría ser insalvable– en el órganode decisión y que podría ser el ger-men para una hipotética ruptura dela fusión entre British e Iberia.

Si ocurriera, también habría queseguir muy de cerca el papel de An-tonio Vázquez en todo este proce-so. El actual presidente de Iberiaostenta el mismo cargo en IAG y enuna votación de estas característi-cas podría darse la posibilidad deque se mantuviera al margen porconflicto de intereses entre ambassociedades. Entre otras personali-dades de reconocido prestigio, elconsejo de administración está for-mado por James Laurence, conse-jero delegado de Rothschild NorthAmerica, o Patrick Cescau, que hasido consejero delegado y presiden-te del grupo Unilever en el pasado.

El alcance de un pacto entre Sán-chez-Lozano y los sindicatos es vi-tal para que los trabajadores de Ibe-ria que tengan que salir de la com-pañía lo hagan en unas condicionesaceptables. La intención del conse-

jero delegado es aplicar a la mayo-ría de los 4.500 despidos (3.500 se-gún el último plan) un ERE que ofre-cería unas indemnizaciones meno-res que las que se daban en elfirmado en el año 2001 (que toda-vía están vigentes), pero mucho ma-yores de las que hoy permite la ley.

Si no se llega a un acuerdo, IAGpodría aplicar, aprovechando la le-gislación española, un duro recorteen el que los empleados sólo recibi-rían 20 días de indemnización poraño trabajado con un pago máximode doce meses. El holding no quie-re llegar a esta situación límite pa-ra no enfrentarse al Gobierno espa-ñol, pero si el ajuste no se producelas mismas fuentes consultadas poreste periódico aseguran que WillieWalsh, que tiene fama de duro ne-gociador, no dudará en aplicarlo.

ción del 12,1 por ciento que contro-la Bankia) se inmiscuyan los pode-res públicos en sus decisiones.

No hay que olvidar que en el con-sejo de administración del holdingaéreo nacido de la fusión de Iberiay British Airways existen profesio-nales totalmente ajenos a estos in-tereses y que sólo se preocupan porel interés de los accionistas, que entodo momento buscan la rentabili-dad de IAG para lograr la mayor re-tribución posible todos los años. Elbloqueo del plan de saneamientode Iberia, que se lanzó por las preo-cupantes pérdidas de la compañía,les tiene totalmente desorientados.

Desde el consejo de administra-ción de IAG tampoco se entiendela actitud actual, porque tanto esteórgano como el que representa losintereses de Iberia votaron por una-

Desde el primer momento de lasnegociaciones del plan de trans-formación, el consejero delegadode IAG, Willie Walsh, ha preferi-do quedarse en un segundo pla-no y ha pasado toda la responsa-bilidad a Rafael Sánchez-Lozano,consejero delegado de Iberia.Bastante significativa fue la con-ferencia telefónica que Walsh ySánchez-Lozano tuvieron con losperiodistas españoles el pasado9 de noviembre de 2012, minu-tos después de que se diera a co-nocer a los analistas el duro ajus-te que se debería producir en la

aerolínea española. Antes de laspreguntas, Walsh aseguró que laresponsabilidad y el diseño delplan de ajuste eran de Sánchez-Lozano. Ahora, el primer ejecuti-vo de IAG se ve obligado a dejarde quedarse en la sombra de lasnegociaciones y tomar cartas enun asunto que se puede conver-tir en un gran problema para el‘holding’ en la próxima junta ge-neral de accionistas. Un portavozoficial de IAG consultado ayerpor el papel de Willie Walsh enlas discusiones no hizo comenta-rios al respecto.

Podría optar porla opción más dura:20 días por añotrabajado con 12meses de máximo

Willie Walsh tomará las riendas siIberia no logra pactar el ajuste duroLa prórroga de siete días es la última oportunidadpara llegar a un acuerdo laboral consensuado

IAG jugará sus cartas la semana que viene paratransmitir al Ejecutivo la delicada situación

EL ECONOMISTA SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 15

Empresas & Finanzas

Las ventas deRibera del Duerocrecen por terceraño consecutivoEl pasado año secomercializaron 77,5millones de botellas

R. D. VALLADOLID.

Los caldos de Ribera de Duerovuelven a crecer por tercer añoconsecutivo, ajenos a la crisiseconómica, que se ha traducidoen un descenso generalizado enel consumo del vino .

Durante el pasado año, el Con-sejo Regulador proporcionó a lasbodegas de la Denominación deOrigen 77,5 millones de contrae-tiquetas para la comercializaciónde sus vinos dentro y fuera deEspaña, lo que supone 4,6 millo-nes más que el ejercicio anterior.

Las dos terceras partes del vi-no comercializado por las bode-gas de la Denominación de Ori-gen han sido elaboradas con al-gún tipo de envejecimiento enbarrica. Los vinos envejecidossuponen en estos momentos másdel 62,5 por ciento de las ventasde Ribera del Duero.

Desde la D. O. se señala que essignificativo el incremento de laentrega de contraetiquetas des-tinadas a la producción de vinosde guarda, muy por encima delas que se proporcionan para vi-nos sin permanencia en barrica,más aún si se tiene en cuenta queen la campaña 2011 se registróuna abultada cosecha en la quela entrega de uva en las bodegasinscritas a la Denominación al-canzó la cifra de 96,6 millonesde kilos.

A pesar de ser la segunda co-secha más cuantiosa de la histo-ria, las bodegas de la Denomina-ción se han decantado por la co-mercialización de vinos con al-gún tipo de envejecimiento enbarrica, apostando por la pro-ducción de vinos con mayor va-lor añadido en lugar de por unproducto de más rápida salida almercado.

Á. Semprún / J. Romera MADRID.

“De los cinco, hasta el momento,hay tres imputados, por lo que fal-tan dos y uno de ellos es Carlos Gar-cía Revenga”. Diego Torres, el ex-socio de Iñaki Urdangarín, señala

al secretario de las Infantas, GarcíaRevenga, como el hombre que es-taba detrás de todas los pasos quedaba el duque de Palma en el Ins-tuto Nóos, por lo que solicita quesea imputado en el caso, según cons-ta en un escrito entregado por elabogado de Torres el pasado miér-coles al juez Jose Castro.

Se sumaría a él mismo, su mujer,Ana Tejeiro y al propio duque dePalma. Aunque no lo dice, la quin-ta persona implicada sería el ase-

sor jurídico del Rey, José ManuelRomero, conde de Fontao, al quetambién ha implicado.

Torres ha entregado al juzgadouna serie de correos que vinculana la Casa Real con Nóos, entre losque se encuentran una serie de men-sajes que Urdangarín enviaba a Gar-cía Revenga, también tesorero delInstituto, para pedirle consejo so-bre cómo proceder a la hora de con-certar una entrevista con un mediolocal o escribir una carta. En uno

de los correos, se puede leer cómoel duque de Palma indicaba a Re-venga incluso donde tenía que in-gresar los honorarios de la InfantaCristina como miembro de la CasaReal.

“Al tesorero se le consultaba to-do”, asegura la defensa de Torres,en el escrito entregado al juez. Eneste sentido, el exsocio de Urdan-garin afirma que él no podía “pen-sar que algo irregular pudiera exis-tir”, por lo que es inocente.

A raíz de las informaciones querelacionan al secretario de las In-fantas con el caso Nóos. el propioGarcía Revenga ha solicitado de-clarar ante al juez para defender suinocencia. Un punto en el que hacoincidido con el fiscal y la acusa-ción particular, que quieren solici-tar que el juez le cite, al menos, co-mo testigo. Anticorrupción va a pe-dir también que comparezca en elmismo sentido la noble alemanaCorinna, amiga personal del Rey.

El exsocio de Urdangarin pide imputar a García RevengaDice que el secretariode las Infantas estabadetrás de las decisiones

Javier Romera MADRID.

Deoleo admitió ayer por primeravez que no podrá recuperar los 240millones de euros que, según la em-presa, desviaron en 2008 presun-tamente los hermanos Jesús y Jai-me Salazar, expresidente y excon-sejero delegado de la compañía, quese llamaba entonces SOS. “Es im-posible”, aseguró en un encuentroreducido con los medios Jaime Car-bó, el actual consejero delegado dela propietaria, entre otras, de mar-cas como Koipe, Carbonell o Berto-lli. La empresa presentó una que-rella contra sus antiguos gestoresen la Audiencia Nacional y, aunquees probable que la instrucción delcaso termine este mismo año, paraDeoleo será ya demasiado tarde.

“Se ha descubierto que tenían unentramado de empresas en Suiza,Liechtenstein y Panamá, pero cuán-to más tiempo ha pasado es muchomás difícil seguir la pista del dine-ro. Eso es precisamente lo que elloshan estado intentado, alargar el pro-ceso lo máximo posible”, explicaCarbó.

A mediados de 2010 la Audien-cia Nacional dictó un embargo so-bre los hermanos Salazar por un im-porte de 360 millones de euros, pe-ro con todas sus sociedades en con-curso de acreedores, Carbó cree queeso no servirá de mucho.

Provisión ya realizadaEn cualquier caso, insiste tambiénen que el hecho de que no se vayaa recuperar el dinero no tendrá nin-gún impacto en las cuentas de lacompañía. Según dice, “es una can-tidad que provisionamos ya en lascuentas que hubo que reformularde 2008 y, posteriormente, tambiénen las de 2009”.

Una vez saneadas las cuentas trasaquel desvio de dinero y a la espe-ra del juicio, la gestión de la empre-

Deoleo dice que es imposible recuperarlos 240 millones perdidos con SalazarPese al embargo dictado por el juez en 2010 contra ellos por 360 millones

de la aceituna, y la idea es extender-la también al envasado.

Recompra de preferentesLa junta general extraordinaria deaccionistas de la compañía aprobóuna oferta para recomprar las 1.312participaciones preferentes que noacudieron al canje en diciembre de2010, con un valor nominal de 65,6millones de euros. La oferta del can-je de preferentes se realizará a unprecio máximo del 80 por ciento desu valor nominal.

Asimismo, la junta de accionis-tas ha delegado en el consejo de ad-ministración para que se encarguede fijar el precio al que se hará elcanje de las participaciones y eje-cutar para ello una ampliación decapital hasta un importe nominalde 52,48 millones de euros.

Negociamosreforzar la alianzaindustrial conSovena, pero noentrará en nuestroaccionariado”Jaime CarbóConsejero delegado de Deoleo

España e Italia sonun erial, si tuvieradinero invertiríafuera; nosotrosvamos a abrir unafilial en China”

“

“ sa se centra ahora en el crecimien-to internacional. Carbó llegó a re-conocer en la junta extraordinariacelebrada ayer que “si tuviera uneuro para invertir no lo haría en Es-paña, sino fuera”, insistiendo des-pués en que todos sus esfuerzos seestán centrando en la apertura denuevos mercados.

Deoleo está a punto de abrir unafilial en Shanghai para desembar-car en el mercado chino y estudiaahora nuevos países. “India y Co-lombia son muy interesantes. No-sotros consideramos que no se tra-ta sólo de exportar, sino de teneruna presencia en el país”, explicó.En España, la empresa está nego-ciando ampliar la alianza industrialque tiene con el grupo portuguésSovena. Actualmente, el acuerdo selimita al refinado y la molturacion

Jaime Carbó, consejero delegado de Deoleo. EL ECONOMISTA

SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 EL ECONOMISTA16

Empresas & Finanzas

Rubén Esteller MADRID.

El negocio del agua se ha converti-do en un campo de batalla en Cata-luña. La Generalitat se enfrenta auna guerra que se dirimirá en lostribunales para resolver las ajudi-caciones de la red de alta capaci-dad, con Aguas del Ter del Llobre-gat, y ahora también con la distri-bución de 23 municipios, incluidaBarcelona.

Acciona Agua, Aqualia (FCC),Aguas de Valencia y la propia Ge-neralitat de Cataluña han recurri-do al Tribunal Superior de Justiciacatalán para reclamar que se para-lice la creación de una sociedad mix-ta entre Agbar (85 por ciento) y elÁrea Metropolitana de Barcelona(15 por ciento), que gestionará el ci-clo integral del agua de estos 23 mu-nicipios.

Según han indicado fuentes con-sultadas por elEconomista, entre losargumentos que se esgrimen antelos tribunales para pedir la impug-nación de esta sociedad figura la fal-ta de concurso por parte de la AMBo la invasión de competencias de laGeneralitat. Artur Mas, presidente de la Generalitat de Cataluña. LUIS MORENO

Guerra en el agua: Acciona, FCC y Agval,contra la concesión a Agbar en BarcelonaLa Generalitat arremete contra la concesión del Área Metropolitana para defender sus competencias

luña y Acciona por la adjudicacióndel contrato de Aguas del Ter delLlobregat (ATLL) y ahora la Gene-ralitat y Acciona se oponen tambiena su adjudicación, realizada el mis-mo día en el que Acciona se hizocon el contrato de ATLL.

El Tribunal Superior de Justiciase tiene que pronunciar ahora so-bre la medida cautelar planteadapor la compañía dirigida por ÁngelSimón para que se suspendiera lapuesta en marcha de la adjudica-ción de ATLL a Acciona.

Según indicaron fuentes consul-tadas por este diario, las empresasque recurren la adjudicación a Agbartambien han solicitado medidascautelares.

El 5 de octubre de 2010 una sen-tencia determinó la ausencia de con-trato entre el Ayuntamiento de Bar-celona y Agbar. Tras estos últimosaños en el que se ha estado en unpresunto vacío legal, el Área Me-tropolitana de Barcelona y Agbarcrean una sociedad con activos va-lorados en alrededor de 500 millo-nes de euros. Agbar pagará un ca-non de hasta 20 millones durantelos 35 años de adjudicación.

En esta adjudicación, Agbar sehace también con la actividad dedepuración de aguas residuales yregeneración que hasta la fecha rea-lizaba la compañía pública Entitatde Medi Ambient (Emssa), un ex-tremo que resulta chocante para lascompañías que recurren ya que has-ta la fecha Agbar no desarrollabaestas funciones.

Aguas de Valencia ha acudido a

los tribunales porque se opone alsistema de adjudicación directivautilizado por la AMB, ya que creeque se obvia al resto de operadores.

Aqualia, filial de FCC, reclamaque la adjudicación se haya reali-zado sin un proceso abierto.

Agbar mantiene una guerra judi-cial contra la Generalitat de Cata-

El Tribunal Superiorde Justicia deCataluña tendráque decidir enambos casos

EL ECONOMISTA SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 17

Empresas & Finanzas

Los anunciantesretiran el recursocontra la fusiónAntena 3-La SextaLa ‘tele’ de Planetaaceptará las futurasexigencias de la CNC

Á.S. MADRID.

Los anunciantes ponen punto yfinal a la guerra abierta contra lafusión de Antena 3 y La Sexta. Elnuevo grupo ha firmado unacuerdo con la Aea (Asociaciónespañola de anunciantes) por elque se compromete a cumplirlos “dictámenes futuros” de Com-petencia, es decir, a no pactar losprecios con Mediaset ni venderla publicidad de tal manera quese distorsione el mercado. A cam-bio, los anunciantes se ha com-prometido a retirar el recursocontra la resolución del Conse-jo de Ministros del pasado 24 de

agosto, por el cual el Gobiernosuavizó las condiciones impues-tas por Competencia para apro-bar la fusión de la tele del grupoPlaneta con La Sexta. Una con-diciones que hacía inviable elmatrimonio.

La decisión del Ejecutivo deMariano Rajoy fue muy critica-da por el sector de la publicidady las cadenas pequeñas, comoIntereconomía, ya que conside-raban que se creaba un duopo-lio en el mercado publicitario.Lo cierto es que Mediaset y An-tena 3 se comen el 90 por cien-to de la tarta de anuncios, peroestán lejos de pactar los precios.

La Aea quiere que la cadenade Fuencarral se sume al acuer-do, que incluye publicar la ofer-ta publicitaria con 15 días.

Agencias MADRID.

El runrún sobre posibles comprasen la industria tecnológica comien-zan a acaparar la mayoría de las ter-tulias del sector. La chispa que pue-de encender futuras especulacio-

nes la encendió un alto cargo de Le-novo, que el pasado jueves apuntóque el fabricante chino de ordena-dores podría considerar a Researchin Motion (RIM, fabricante deBlackBerry) como un objetivo deadquisición, lo que hizo subir lasacciones de la empresa canadien-se un 2 por ciento una semana an-tes de que lance una nueva línea deteléfonos rediseñados.

Según informa Reuters, Lenovo,que entró en el mercado de los or-

denadores personales al comprarla división de PC de IBM en 2005,se enfrentaría con enormes obstá-culos si intenta comprar una com-pañía que el primer ministro cana-diense, Stephen Harper, alguna vezdescribió como una “joya de la co-rona” nacional.

La compañía china también en-contraría unas duras investigacio-nes de los reguladores en Washing-ton, dicen expertos en cibersegu-ridad.

Lenovo, que va camino de con-vertirse en el mayor fabricante deordenadores personales del mun-do, ha sostenido negociaciones conRIM y sus banqueros sobre variascombinaciones o emprendimien-tos estratégicos, dijo el jueves su di-rector de finanzas, Wong Wai Ming.

“Estamos viendo todas las opor-tunidades -RIM y muchas otras”,dijo Wong a Bloomberg en una en-trevista en la reunión anual del Fo-ro Económico Mundial en Davos,

Suiza. “No dudaremos si la oportu-nidad correcta se presenta”, agre-gó. Un portavoz de Lenovo dijo queun periodista de Bloomberg le pre-guntó a Wong sobre RIM y que elejecutivo habló en general sobre laestrategia de fusiones y adquisicio-nes de la compañía china.

RIM desvelará el próximo 30 deenero su sistema operativo BlackBe-rry 10, con el que pretende recupe-rar el terreno perdido ante la pu-janza de Google y Apple.

Lenovo admite su posible interés por comprar BlackBerryEl fabricante chino yaadquirió la división deordenadores de IBM

Joaquín García Bernaldo de Quirós, presidente de la CNC, y Bernardo Lorenzo, presidente de la CMT. ELISA SENRA

Antonio Lorenzo MADRID.

Están a la gresca. La Comisión Na-cional de la Competencia (CNC) havuelto a arremeter contra la Comi-sión del Mercado de las Telecomu-nicaciones (CMT) a golpe de infor-me.Locuriosodelasuntoesqueam-bos organismos públicos están lla-mados a hermanarse el próximoverano en la Comisión Nacional delos Mercados y la Competencia(CNMC). Por ese motivo, cualquie-ra podría interpretar semejante be-ligerancia como una forma para de-limitarfuncionesyrolesdecadauno,antes de su integración definitiva.

La tensión entre el guardián delcorrecto funcionamiento del mer-cado y el regulador de las teleco-municaciones alcanzó ayer su má-ximo expresión con un informe enel que la CNC delimita su ámbitocompetencial ante las intencionesde su vecino. Y lo hace poniendo enevidencia las “significativas defi-ciencias” de los análisis regulato-rios que la CMT realiza sobre lasofertas comerciales de Telefónica,operador con Poder Significativode Mercado en telefonía fija y ban-da ancha fija.

En opinión de la CNC, el árbitrode las telecos “no respeta ni el cau-ce para la correcta formación de sujuicio ni los límites existentes al ejer-cicio de competencias, lo que po-dría incidir en su validez jurídica”.

Hasta el momento, Telefónica es-tá obligada a comunicar al regula-dor todas sus ofertas comerciales,tanto las promocionales como lasdefinitivas, correspondientes a te-lefonía fija o banda ancha fija. Ac-to seguido, la CMT debe someter adichas tarifas a un test de estrecha-miento de márgenes para verificarque los costes no son mayores quelos ingresos. Eso ocurrió con la ofer-ta de Movistar Fusión, aunque Te-lefónica anunció sus planes antes

Competencia ‘pelea’ con la CMT paraprecisar sus roles antes de fusionarseDenosta las propuestas del regulador sobre el análisis de las ofertas de Telefónica

de corregir los desequilibrios quepudieran producirse a través de losprecios mayoristas.

Ante esa situación, la CNC juzgaque pierde competencias al enten-der que la CMT no realiza una re-gulación ex ante (preventiva) sinoex post (posterior al hecho). Es de-cir, el supervisor de la Competen-cia entiende que la CMT debe limi-tarse a prevenir los conflictos a tra-

de obtener el visto bueno formal dela CMT. Y la historia se repetirá conotras ofensivas comerciales que eloperador dominante lance en losmercados regulados.

La propuesta de la CMT, sobre laque arremete Competencia, con-fiere al árbitro de las telecomuni-caciones la posibilidad de compro-bar cada seis meses las nuevas ta-rifas de Telefónica con la facultad

vés de la regulación previa, respe-tando a la CNC su función de velarpara que las actuaciones del mer-cado no atenten contra de las leyesde competencia.

El informe de la CNC indica quela propuesta de la CMT colisionacon la jurisprudencia comunitaria,que exige que el estrechamiento demárgenes se haga mercado mayo-rista a mayorista, ya sea de accesodirecto o indirecto, de telefonía fi-ja o banda ancha fija.

Además, la CNC tacha a la CMTde “inconsistente” al excluir de losingresos por interconexión (por ter-minación de llamadas y SMS en lasredes fijas y móviles) del análisisdel aludido estrechamiento de már-genes. Todo lo anterior se aprecia,según la CNC, “en el ámbito de losSMS, donde el precio mayorista determinación no está regulado y laCNC ha detectado que se sitúa muypor encima de los costes, como enel ámbito de la terminación de lla-madas vocales en redes fijas y mó-viles y en los que el precio regula-do se sitúa con frecuencia signifi-cativamente por encima de los cos-tes incrementales asociados”.

90POR CIENTOAntena 3 y Mediaset se comencasi toda la tarta publicitariadel mercado de la televisión.

SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 EL ECONOMISTA18

Empresas & Finanzas

Galán calificade “muy exitosas”las reformasEl presidente de Iberdrola, Ig-nacio Sánchez Galán, consi-dera que las reformas empren-didas por el Gobierno españolhan sido “muy exitosas” y cri-tica los altos impuestos que, asu juicio, pagan las eléctricasen Europa e impiden que pue-dan convertirse en motores decrecimiento.

Vodafone, un EREde 60 millonesVodafone ha valorado en unos60 millones de euros el aho-rro en coste de personal quepodría lograr la compañía conel ERE propuesto para un má-ximo de hasta 900 empleados.No obstante, la compañía hapuntualizado que estaría “dis-puesta” a realizar un esfuer-zo y asumir un ahorro inferiorsi se aceptan las medidas deflexibilidad propuestas.

Hochtief logra elagua de SydneyHochtief se ha adjudicado elque está considerado comouno de los mayores contratosde gestión de agua de Austra-lia, el de mantenimiento y ges-tión de las instalaciones Sydneypara un periodo de cinco añospor un importe de 131,5 millo-nes de euros.

Roca presentaun nuevo ajusteRoca Sanitarios ha presenta-do un expediente de regula-ción de empleo, que afectaráa las plantas de Alcalá de Gua-daíra y Alcalá de Henares, yque contempla “los mismosdespidos y cierres que el an-terior ERE”. Cabe destacarque los trabajadores de la plan-ta sevillana iniciaran una huel-ga el próximo 5 de febrero.

P&G ganaun 46% másP&G ha anunciado su benefi-cio semestral que alcanzó 6.871millones de dólares hasta elpasado 31 de diciembre, un 46por ciento más que en 2011,que atribuyó al aumento de sucuota de mercado y a la reduc-ción de costes.

En breve

F. T. MADRID.

Crédit Agricole cerró ayer la ope-ración de venta acelerada del 5,2por ciento del capital de Bankinter.Según comunicó a la Comisión Na-cional del Mercado de Valores, las

acciones fueron valoradas a 3,95 eu-ros, por debajo de la cotización dela entidad. El importe de la transac-ción alcanzó los 115,7 millones.

Tras la venta, la presencia del gru-po francés en la entidad españolaha bajado al 9,9 por ciento, muy in-ferior al máximo del 24,7 por cien-to de 2011. La crisis ha obligado amodificar la estrategia de CréditAgricole en Bankinter y ha reple-garse. Antes del estallido llegó aplantearse la posibilidad de hacer-

se con el control de banco que hoydirige María Dolores Dancausa.

Crédit Agricole sostiene que haconseguido con la venta del 5,2 porciento unas plusvalías de 32 millo-nes. Estas ganancias se deben a queen 2011 el grupo francés provisio-nó su participación y reconoció unaspérdidas de 660 millones.

En el ejercicio 2008 adquirió el15 por ciento de Bankinter al inver-sor Ram Bhavnani a 13 euros poracción y posteriormente adquirió

en el mercado un 9,7 por ciento. Elaño pasado, tras las provisiones,inició el repliegue de manera pro-gresiva.

Caída de la cotizaciónLa operación de Crédit lastró ayerla cotización de Bankinter en la bol-sa. Los títulos de la entidad bajaronun 1,7 por ciento, hasta 4,02 euros.Aún así se intercambiaron por en-cima del precio de la desinversióndel banco galo.

CréditAgricole ingresa115millones de BankinterEl grupo galo vendeel 5,2% a un precioinferior al de mercado

Una protesta contra los desahucios. REUTERS

A. P. B. MADRID.

Los intereses de demora, las costasjudiciales y las comisiones banca-rias llegan a duplicar el coste de lashipotecas impagadas, en caso deque el banco decida ejecutar el prés-tamo e iniciar el proceso de desahu-cio. El Gobierno ha decidido ponerfreno a esta situación y prepara cam-bios en la Ley Hipotecaria.

Para un crédito de 206.500 eurosde capital, con mensualidades me-dias de 927 euros, el impago de va-rias cuotas da lugar a que el bancodeclare el préstamo vencido y exi-ja intereses de demora por la tota-lidad de la financiación, que alcan-zan 108 euros diarios.

Las modificaciones normativasque prepara el Ejecutivo pretendenreducir las tasas de demora, que sesitúan de media en el 20 por cien-to (entre el 18 por ciento y 30 porciento en algún caso). Éste es unode los puntos de la ley que quierecambiar, pero no la única.

Según fuentes consultadas poreste periódico, ese aspecto es don-de más entendimiento existe tantocon el sector como por el principalpartido de la oposición, el PSOE.Los decanos de los jueces plantea-ron hace meses que estos interesesse limitaran a 200 puntos básicossobre el interés medio de las hipo-tecas. Es decir, que en la actualidadestaría, en torno a una horquilla deentre el 5-7 por ciento.

El próximo miércoles termina elplazo para que los partidos políti-cos presenten enmiendas a la tota-lidad de la ley que impulsa el Go-

Los interesesde demora y lascostas duplicanlas hipotecasEl Gobierno negocia cambios legalespara reducir las tasas, que son del 20%

sectores se incluye el poner un lí-mite al plazo de vencimiento de lospréstamos y vincularlos a la edadde jubilación o clarificar el papel delas compañías tasadoras de los in-muebles.

bierno. El periodo de enmiendasparciales termina el 5 de febrero,aunque es previsible que se prorro-gue hasta en dos ocasiones.

Los intereses moratorios, que fi-guran en el listado de las condicio-nes pactadas en los contratos hipo-tecarios, nacen del incumplimien-to de pago por parte del deudor. Eltratamiento es diferente al ordina-rio. Por ahora la regulación no im-pone topes a la tasa que pueden apli-car las entidades.

A este coste se añaden las tasasjudiciales, que se establecen en fun-ción del importe de la hipoteca, porlo que la factura se eleva conside-rablemente tras la puesta en mar-cha de los intereses de demora. Asi-mismo, las entidades cobran dife-rentes comisiones por los créditosimpagados.

La banca, a favor de fijar topesLos cambios legales podrían afec-tar también a la Ley de Enjuicia-miento Civil. Entre las modificacio-nes que proponen desde algunos

Los jueces paralizan los abusosEn los últimos meses los jueces han paralizado algunas de las cláusu-las abusivas de los contratos hipotecarios. Entre ellas se encuentran,según la legislación, los intereses de demora. Los magistrados pue-den actuar de oficio y aplicar la normativa europea para “proteger alos consumidores”, incluso no sólo en los juicios que se celebren parareclamar cantidades impagadas, sino también en los procedimientosde ejecución hipotecaria. Así, obliga a que los intereses de demoratengan cierta proporcionalidad sobre los tipos ordinarios, que suelenestar referenciados al euribor más una tasa. Ésta depende de la políti-ca de cada entidad, pero en general no varía significativamente.

La banca está a favor de modifi-car la Ley Hipotecaria, pero sin quese imponga la dación en pago. Fuen-tes de distintas entidades aseguranque disminuir los tipos es benefi-cioso para el sector, ya que el per-juicio económico no es muy eleva-do y eleva su imagen reputacional,muy dañada por la oleada de de-sahucios.

De hecho, el plan de modifica-ción de las reglas del mercado hi-potecario surge a raíz de los casosde desalojos. Hasta ahora el Gobier-no sólo ha implantado una regla-ción para evitar el desahucio a per-sonas en situaciones de extremavulnerabilidad durante dos años yla creación de un fondo de alquilersocial para aquellas que yan han si-do desalojadas de su hogar.

EL ECONOMISTA SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 39

SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 EL ECONOMISTA40

Empresas & Finanzas

El Banco de Españaficha a un expertoen RecursosHumanos

Efe MADRID.

El Banco de España nombró ayera Manuel Labrado Fernández di-rector general de Servicios de laentidad, procedente del BancoInteramericano de Desarrollo,donde era su representante enRepública Dominicada. Sustitui-rá a Pilar Trueba Gutiérrez, quedesempeñaba este cargo desde2006, el próximo 1 de febrero.

Licenciado en Económicas yEmpresariales y nacido en Ma-drid en 1954, “posee una ampliaexperiencia en la gestión de re-cursos humanos y la organiza-ción de empresas e institucionespúblicas”, explicó el supervisor.Inició su carrera profesional co-mo auditor en PriceWaterhou-se y en 1977 pasó a la consultoraespecializada en reclutamientoy gestión de personal Hay Ma-nagement. Entre 1989 y 1991 par-ticipó en el establecimiento dela filial española de Hewitt Asso-ciates. Fue socio principal y di-rector general de RHC RecursosHumanos Consulting y luegoocupó esa función en el grupoBanco Santander, hasta que en2000 se incorporó al Banco In-teramericano de Desarrollo co-mo responsable del mismo área.

Las cajas ruralesultiman la ventaNovanca a uninversor foráneo

EP MADRID.

Las quince cajas rurales propie-tarias de Novanca están a puntode cerrar su venta a un grupo in-versor extranjero, denunció ayerComfia-CCOO en un comunica-do. Esta decisión, dice el sindi-cato, se llevaría a cabo pese a quesus propietarios (Globalcaja, Ban-tierra, Navarra, Asturias, Centralde Orihuela, Granada, Cajamar,Jaén, Salamanca, Soria, Teneri-fe, Teruel, Zamora, Grupo Ibé-rico y Caja Viva), manifestaronen 2011 su intención de seguirinvirtiendo en la entidad.

El sindicato Comfia-CCOOdenunció que los propietarios deNovanca, que preveían abrir otrasquince oficinas de la entidad yser rentables en 2015, “se echanatrás y dejan a su suerte a casi 50trabajadores”. En su opinión, lacausa que puede haber provoca-do la venta ha sido “la desastro-sa gestión económica que ha lle-vado a cabo la dirección de la Ca-ja de Crédito Cooperativo”, dela que depende Novanca.

E. C. MADRID.

Caixabank pone fin a la alianza he-redada de Banca Cívica con Casery que se remonta a 2009, cuando laaseguradora pactó vender sus pó-lizas en exclusiva a través de las su-

cursales de CajaSol y Caja Canarias.Caixabank le pagará 215,5 millonesde euros por el 50 por ciento de laaseguradora en las filiales de Viday Pensiones y Generales de la anti-gua caja sevillana y la de Vida y Pen-siones de la entidad canaria.

La integración de Cívica compli-có la estructura del negocio asegu-rador en Caixabank. Primero, por-que la oleada de fusiones ya habíapuesto a compartir redes de sucur-sales a Aegon, Zúrich y Caser en Cí-

vica -tenían firmado acuerdos dedistribución exclusiva con sus ca-jas aliadas-. Segundo porque la pro-pia Caixa regenta la venta de póli-zas de Vida y Pensiones con Vida-Caixa y tiene a Mutua Madrileñaademás como socio en Salud.

Caixabank comenzó a desmade-jar el enredo con la compra a Ae-gon de la filial compartida con Ca-ja Navarra por 190 millones. ConCaser, el desembolso de Caixabannkpara poner orden a esta situación

se eleva a 405,5 millones, y le que-da resolver la alianza con Zúrich.

Caser, aseguradora participadapor las cajas, mantenía acuerdoscon 27 entidades en 2011 y había lo-grado quedarse como socio únicocon BMN. En otras redes convivecon varias aseguradoras que teníanacuerdos previos a las fusiones, co-mo Bankia o Liberbank, que debe-rán elegir entre ellos porque la leyimpide más de un socio en banca-seguros para mismo tipo de póliza.

Caixabank rompe con Caser por 215 millonesLe compra el 50% de laaseguradora en variasfiliales con Banca Cívica

Una sucursal de La Caixa, que controla más del 60% de Caixabank. EE

E. Contreras MADRID.

Las cajas sanas están dispuestas apelear para suavizar el impedimen-to de sentar consejeros en sus ban-cos que impone el Anteproyecto deLey elaborado por el Gobierno, aúncuando controlan todo o la mayo-ría del capital, indicaron varias en-tidades. De aprobarse el texto ac-tual en el Congreso, forzaría un te-rremoto en la cúpula de las entida-des. Obligaría a elegir a Isidro Fainéy Juan Marían Nin entre sentarseen el patronato de la futura funda-ción en la que deberá convertirseLa Caixa o el consejo de CaixaBank;y de igual forma a Braulio Medel enel banco y caja de Unicaja, a Ama-do Franco en Ibercaja, a Mario Fer-nández en KutxaBank, y a ManuelMenéndez en Liberbank.

En esa materia existe, no obstan-te, una pequeña rendrija que el sec-tor podría intentar esgrimir para lo-grar que se suavice el veto duranteel periodo de consultas en el trámi-te parlamentario. Y es que la prohi-bición de sentar consejeros en los

Las cajas plantearán batalla para podercompartir consejeros con sus bancosConfían en suavizar la incompatibilidad en el trámite de la Ley en el Congreso

a defender que se permita sentar,al menos, al presidente de la funda-ción en el consejo del banco duran-te el trámite de consultas al Ante-proyecto. “Es incomprensible queno pueda estar en el consejo del ban-co que es de su propiedad”, indica-ron en una entidad financiera.

La medida resulta más incom-prensible para las entidades cuan-do se les obligará a tener un colchónde capital o reservas si superan el50 por ciento de la propiedad delbanco, para poder auxiliarle si su-fre dificultades de solvencia y ne-cesita recapitalizarse.

bancos participados afectaría al de-recho de la propiedad, interpretanfuentes financieras. La normativade sociedades promueve, en térmi-nos generales, la incorporación delos dueños en los órganos de admi-nistración de sus empresas en de-fensa de la inversión y los códigosde Buenas Prácticas en GobiernoCorporativo reconocen como po-sitivo la existencia de consejerosdominicales en representación delcapital, junto a los independientes.

Trámite parlamentarioLa imposibilidad de tener conseje-ros cruzados se fijó en el Antepro-yecto siguiendo una inquietud delFondo Monetario Internacional(FMI), preocupado por levantar ba-rreras para obstaculizar cualquierintento de interferencia política. Lademanda formulada por el organis-mo dirigido por Christine Lagardese recogió en el Memorandum deEntendimiento (MoU) de forma ge-nérica, sin especifilicar la letra pe-queña. Y el Anteproyecto de ley es-pecifica que “la condición de patro-no será incompatible con el desem-peño de cargos equivalentes en laentidad bancaria de la cual la fun-dación bancaria sea accionista, o enotras entidades controladas por elgrupo bancario”.

Una redacción que invalida quelos patronos de las funaciones enlas que se convertirán las cajas conla entrada en vigor de la nueva leyse sienten en el consejo de bancos.El único cargo que, a priori no estáinvalidado para simultanear repre-sentación es el director general delas fundaciones.

Las cajas consultadas entiendenla fijación de incompatilidades enrefuerzo de la autonomía de ges-tión del banco si se plantea como laimposibilidad de sentar a los mis-mos ejecutivos en fundación y ban-cos. Sin embargo, están dispuestas

Aclarar lascompetenciasautonómicas

Un aspecto confuso del ante-proyecto es qué autoridad vi-gilará que cumplen con la leyde fundaciones. Indica queserán las comunidades autó-nomas o el Ministerio de Eco-nomía en función de su ámbi-to de actuación “principal” sinespecificar qué entiende portal. El Banco de España se en-cargará de la supervisión fi-nanciera cuando tengan un 10por ciento o más de un banco.

EL ECONOMISTA SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 41

Empresas & Finanzas

L. Miyar MADRID.

El saldo de los depósitos de Ban-kia ha caído en 37.388 millones deeuros en los primeros once mesesde 2012, según los últimos datosdifundidos por la CECA (Confe-deración Española de Cajas de Aho-rros). Esta disminución supone quesu volumen se ha reducido en un23,16 por ciento en este periodo.

Así, a cierre de 2011, los depósi-tos a la clientela sumaban 161.384millones de euros, una cifra que sereduce a final de noviembre pasa-do hasta 123.996 millones de eu-ros. Esta disminución no ha sidohomogénea en el tiempo, sino quese concentra tras el estallido de lacrisis de la entidad, que se saldócon la salida de Rodrigo Rato y lareformulación de las cuentas de laentidad correspondientes a 2011 ysu nacionalización.

Según los datos de la CECA, alarrancar el mes de marzo, Bankiadisponía de 163.773 millones de eu-ros en depósitos, una cifra supe-rior en 2.389 millones al de cierrede 2011. Desde ese momento, has-ta el final de junio, el mes siguien-te a la marcha de Rato, la entidadpierde 26.678 millones.

La sangría de depósitos conti-nua hasta septiembre, momentoen que el volumen queda reduci-do a 115.915 millones de euros, esdecir, 47.858 millones menos queal inicio de marzo y que suponeuna pérdida del 29 por ciento desus depósitos.

La situación de los dos últimosmeses publicados por la CECA, elde octubre y noviembre de 2012,muestra que no sólo se ha estabi-lizado, sino que la entidad consi-gue recuperar 8.081 millones. Unos5.500 millones en octubre y unos2.500 millones en noviembre. Esdecir, que en dos meses ha subidolos depósitos casi un 7 por ciento.

La reducción de los depósitos noes algo que sólo se produzca enBankia, aunque sí es la entidad don-de se produce con más intensidad.Durante el año pasado, la migra-ción hacia otros productos, comolos pagarés, unido al deterioro dela situación económica de los ho-gares, hace que el saldo se reduz-

ca de forma generalizada en todoel sector.

Los otros dos grupos provenien-tes de cajas y nacionalizadas, aligual que Bankia, han tenido unadisminución mucho menor.

Así, el gallego NCG Banco, viocomo el volumen de los depósitosa la clientela se reducía en un 3,2

por ciento en los primeros nuevemeses del año pasado, mientrasCatalunya Banc reducía el volu-men de estos productos del pasi-vo en un 2,95 por ciento.

La segunda entidad, tras Bankia,en el retroceso de sus depósitos esCaja España-Duero, cuyo volumenha pasado de 30.525 millones endiciembre de 2011 a 25.979 en no-viembre del año pasado, lo que su-pone una caída del 14,89 por cien-to. La entidad está encuadrada enel llamado Grupo 2, es decir, en elgrupo de las entidades que son in-capaces de alcanzar por sus pro-pios medios los requerimientos decapital exigidos y que precisará,además de pasar sus activos tóxi-cos a la Sareb, de una inyección dealgo más de 600 millones.

En tercer lugar, en cuanto a dis-minución de depósitos, se sitúaIbercaja, que ha perdido el 13,47por ciento, al pasar de algo más de32.000 millones al cierre de 2011a 27.748 millones al final de no-viembre.

Liberbank, otra entidad encua-

drada también en el Grupo 2, aun-que sólo precisará 124 millones enbonos contingentes convertibles(CoCos), ha cedido el 8,69 por cien-to de su volumen de depósitos enlos primeros once meses de 2012.

En el otro extremo, es Unicaja,con una pérdida de tan sólo 1,89por ciento, la entidad que mejor

parada resulta. En noviembre de2012 y en relación con el mes an-terior, las tres entidades naciona-lizadas recuperan negocio en de-pósitos, al igual que Unicaja, Caja3 y BMN.

Mientras, los depósitos de Li-berbank, Ibercaja y Caja España-Duero retroceden.

elEconomista FRÁNCFORT.

Los bancos reembolsarán la sema-na que viene al Banco Central Eu-ropeo 137.159 millones de euros enpréstamos a tres años, optando pordevolver el dinero anticipadamen-

te en una señal de que al menospartes del sistema financiero vuel-ven a recuperar la salud.

Entre ellos se encuentran las en-tidades españolas. BBVA informóayer de que en enero y febrero de-volverá una parte “relevante” delos préstamos a largo plazo. El an-tander también lo hará. Ningunode ellos preció la cuantía. El Saba-dell si ha adelantado que reembol-sará unos 1.500 millones. En ene-ro, la banca ha podido emitir en el

mercado y financiarse, por tanto,entre inversores privados.

El BCE anunció que 278 bancoshan decidido devolver los présta-mos en la primera ocasión que ten-drán, el próximo 30 de enero. Untotal de 523 bancos acudieron a laprimera de las dos subastas a lar-go plazo acontecida en diciembrede 2011.

Un sondeo publicado por Reu-ters el pasado lunes apuntaba a quelos bancos devolverían unos

100.000 millones de euros de laprimera ronda de financiación ba-rata, conocida técnicamente poroperaciones de refinanciación alargo plazo (LTRO, por sus siglasinglesas.

El BCE inyectó en los bancos untotal de más de un billón de eurosen dos subastas de financiación ul-tra-barata a tres años celebradasen diciembre de 2011 y febrero de2012, una estrategia que “evitó unaimportante estrechez crediticia”.

La banca devuelve 137.000 millones al BCELa mitad de lasentidades ayudadasreembolsará dinero

El segundo tramode las ayudasa la banca llegaráel 6 de febreroEspaña-Duero, Caja3,BMN y Liberbankrecibirán 1.865 millones

elEconomista BRUSELAS.

España recibirá los 1.865 millonesde euros destinados a sanear lascuentas de cuatro bancos no nacio-nalizados el próximo 6 de febrero,nueve días después de que el Me-canismo Europeo de Estabilidad(MEDE) dé su visto bueno formalal desembolso.

El consejo de administración delfondo permanente de rescate euro-peo mantendrá una teleconferen-cia el lunes en la que será aproba-do el pago del segundo tramo de laayuda financiera concedida a Espa-ña por sus socios europeos en julio,según recalcaron a Efe fuentes co-nocedoras de la situación.

Este trámite es una formalidad,después de que el pasado lunes losministros de Economía y Finanzasde la zona del euro (Eurogrupo)aprobaran el desembolso de los ci-tados 1.865 millones de euros, queirán destinados a Liberbank, Caja3,BMN y España-Duero.

Los cuatro bancos que recibiránayudas públicas, pero que no hanllegado a ser nacionalizados, debe-rán hacer frente a unas condicio-nes estrictas a cambio de la finan-ciación.

Este segundo desembolso para elconocido como “grupo 2” de ban-cos se suma a los 36.968 millonesque ya recibió España en el primertramo de la ayuda financiera, quefue empleado en recapitalizar lascuatro entidades nacionalizadas:Bankia, Novagalicia y Catalunya-Caixa y Banco de Valencia.

En principio, éste es el último de-sembolso de la ayuda europea dehasta 100.000 euros que se conce-dió a España. En total, la cantidadobtenida por el país se eleva hastaunos 41.000 millones de euros, te-niendo en cuenta los 2.500 millo-nes para capitalizar el banco malo.

La crisis de Bankia provoca que susdepósitos caigan en 37.000 millonesEl saldo de NCG Banco y Catalunya Caixa sólo retrocede un 3% en 11 meses

La entidad llegó aperder un volumende 47.800 millonesentre marzo yseptiembre de 2012

La situación se haestabilizado yrecupera depositospor 8.000 millonesen dos meses

SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 EL ECONOMISTA42

Empresas & Finanzas

El secretario deEstado, AlbertoNadal, nombradoconsejero de SepiEl directivo sustituyeen el cargo aFernando Martí

elEconomista MADRID.

El secretario de Estado de Ener-gía, Alberto Nadal, tomó ayer po-sesión de su cargo como nuevomiembro del Consejo de Admi-nistración de Sepi, en la reuniónque ha celebrado el máximo ór-gano de dirección de la SociedadEstatal de Participaciones Indus-triales.

El presidente de Sepi, RamónAguirre, dio la bienvenida al nue-vo consejero, a la vez que agra-deció a Fernando Martí su tra-bajo y dedicación durante losmeses que ha formado parte delConsejo de Administración.

Nadal es Licenciado en Dere-cho y en Ciencias Económicas y

Empresariales por la Universi-dad Pontificia de Comillas (Ic-de), y pertenece al Cuerpo deTécnicos Comerciales y Econo-mistas del Estado. El secretariode Estado desempeñó gran par-te de su carrera profesional enel Ministerio de Economía y Ha-cienda, donde ocupó diferentescargos en la Dirección Generaldel Tesoro y Política Financiera,y fue asesor económico del vice-presidente segundo y ministrode Economía y Hacienda.

Igualmente, fue director ge-neral del Instituto de CréditoOficial, secretario general de Co-mercio Exterior y consejero eco-nómico y comercial de la Emba-jada de España en EEUU.

Un concesionario de cohes. eE

Carlos Ferrer-Bonsoms MADRID.

El presidente del Gobierno, Maria-no Rajoy, anunció ayer que el Plande Innovación del Vehículo Eficien-te (PIVE) va a extenderse. “El planse va prorrogar con una dotaciónde 150 millones de euros”, señaló.Además, también habrá “una dota-ción de 40 millones de euros” paralos vehículos comerciales de hasta3,5 toneladas.

Este acontecimiento ha caladohondo en el sector del automóvilque ha calificado la prórroga delplan como “una excelente noticia”.

El sector considera que el Planmoderará la caída de ventas en 2013y promoverá el crecimiento de lasentregas de los modelos más efi-cientes, así como el rejuvenecimien-to del parque español, al tiempo queinyectará una dosis de confianza enla sociedad española.

Asimismo, las asociaciones afir-maron que esta iniciativa permiti-rá mantener el tejido empresarialde la red de distribuidores y seña-laron que el sector ha demostradoque tiene potencial para convertir-se en la palanca de crecimiento ygenerador de la confianza que ne-cesita España.

También, desde el sector apun-taron que debido al tradicional “efec-to arrastre” que tiene el sector delautomóvil, el Plan será beneficiosopara otros muchos sectores indus-triales y comerciales, como asegu-radoras, financieras o talleres, en-tre otros.

En cuanto a la puesta en marchade un plan que cubra los vehículoscomerciales, el presidente de la Fe-deración de Asociaciones de Con-cesionarios de Automoción (Faco-nauto), Jaume Roura, resaltó que lacreación de un plan específico pa-ra comerciales es muy positiva, yaque este segmento está experimen-tando caídas superiores a las del de

El Gobierno amplía con 190 milloneslas ayudas para la compra de cochesIndustria incluye los vehículos comerciales, a los que destinará 40 millones

turismos. “Este sector también lonecesitaba y es un paso adelante”,finalizó.

Por otro lado, añadieron que elnuevo PIVE ayudará a que el mer-cado español consolide su posiciónen Europa como uno de los más efi-cientes en términos energéticos yservirá para renovar el parque na-cional y para incrementar la segu-ridad vial.

El plan, que expiró el pasado 10de enero, subvencionaba con 2.000euros la compra de un coche nue-vo al entregar un vehículo con almenos 12 años de edad. Además, encuanto a la actividad de la industriaespañola, gracias al primer PIVE seha elevado la producción de cochesen 26.000 unidades de las que 6.000aproximadamente han correspon-dido a demanda nacional.

Beneficio fiscalCabe destacar que, según un estu-dio del departamento de análisis dela patronal de fabricantes de vehí-culos españoles Anfac, el PIVE hagenerado una recaudación fiscal decasi 300 millones de euros, de losque más de 100 millones han co-rrespondido a la demanda adicio-nal generada por este plan.

Anfac también señala que el nue-vo plan PIVE tendrá un impacto so-bre la economía española de másde 2.000 millones de euros, los cua-les se suman a los 930 millones enlos que la patronal de fabricanteshan cifrado el impacto económicodel primero. Por lo que respecta alimpacto medioambiental, Anfac se-ñala que el achatarramiento de75.000 coches con más de 17 añosde antigüedad media y su sustitu-ción por vehículos nuevos ha redu-cido un 45 por ciento el consumode carburante, con un ahorro esti-mado de más de 60 millones de eu-ros y ha recortado un 52 por cien-to las emisiones de CO2.

Otros beneficiados del plan PiveSegún Anfac, no sólo el sector del automóvil ha salido beneficiadocon el primer plan PIVE. la Asociación Española de Fabricantes deAutomóviles y Camiones señala que el reciclado o las financieras demarca, que han asumido el papel de los bancos, alcanzan una cuotadel 61 por ciento, lo que supone el doble que en 2007, con el 85 porciento de las solicitudes de crédito aprobadas y con una morosidadmuy inferior a la del conjunto del sector financiero.

Jordi Sacristán. BARCELONA.

La dirección y el comité de empre-sa de Seat firmaron ayer un acuer-do laboral que evitará el despido de340 empleados de los servicios cen-trales de la compañía. La empresa

quería reducir costes laborales ensus servicios administrativos antela caída de las ventas y de la pro-ducción.

El acuerdo alcanzado establecereducir en un 60 por ciento la bol-sa de horas extras que los emplea-dos de oficinas no han disfrutadoen forma de libranzas, y que, segúnel pacto, deberán disfrutar duran-te 2013. Esta reducción evita que lacompañía deba realizar una provi-siones estimadas de seis millones

de euros en su cuenta de resulta-dos, lo que le supone un ahorro li-geramente inferior al despido de340 personas.

A cambio de este acuerdo, firma-do por todos los sindicatos presen-tes en el comité de empresa, Seatgarantiza el mantenimiento de laplantilla actual este año y descartatambién aplicar un expediente deregulación de empleo (ERE) tem-poral. Lo que no se evitará será eldespidos de 400 trabajadores tem-

porales por la supresión de un tur-no de trabajo en la línea del Ibiza.

Anfac pide un pacto en NissanLa patronal de los fabricantes deautomóviles Anfac considera im-prescindible que las asambleas deUGT y CCOO firmen hoy el Acuer-do de Competitividad presentadopor Nissan. Según la patronal, esuna oportunidad única para queCataluña y España puedan seguiroptando a atraer más inversiones

industriales. Según el vicepresiden-te ejecutivo de Anfac, Mario Arme-ro, “la decisión que se tome se con-vierte en fundamental para el im-pulso y apoyo que necesita la indus-tria española”. En su opinión, laindustria se encuentra ante una en-crucijada, y es el momento de apos-tar por ella. “El plan presentado porNissan es una oportunidad. No que-remos que suceda como en otrasindustrias, que deslocalicen pro-ductos o factorías.”

Seat cierra un acuerdo laboral y da ejemplo a NissanCCOO y UGT consultanhoy a sus afiliados unpacto con la japonesa

Alberto Nadal,ha sido

nombradonuevo

consejero dela Sepi.

EL ECONOMISTA SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 43

Empresas & Finanzas

Lorena López / Rubén Esteller MADRID.

Repsol explicó ayer al mercado susperspectivas para este año y para elpróximo ejercicio y desveló que haidentificado como nueva zona deinterés a Oriente Medio y Asia pa-ra crecer a medio plazo.

En concreto, la compañía ensal-zó en una presentación ante analis-tas en Londres las bonanzas de Kur-distán o Turquía, con proyectos enrevisión y con superficies disponi-bles para su exploración. Repsolconfía en el potencial de estos mer-cados, con un importante déficitenergético, pero con una economíay población en expansión.

En cuanto a Qatar, destaca la aper-tura de este país con una ronda delicitaciones para proyectos de ex-ploración. Se trata de “un entornode inversión atractivo y estable po-líticamente”, con oportunidades enhidrocarburos no convencionales.

Repsol también ha puesto el fo-co en Oman, un “país políticamen-te estable” y que ofrece nuevas li-cencias. En la actualidad, el grupovalora su entrada en cinco bloques.

La petrolera se encuentra asimi-mismo valorando la situación polí-tica de Sudán del Norte, al tiempo

que ha identificado oportunidadesdisponibles, que está revisando. Rep-sol precisaría de un socio local ytambién se plantea pujar en rondasen Bangladesh y Sri Lanka.

Stop en Yemen y SomaliaRepsol estaba siguiendo las rondasde licitación en Yemen y Somaliapara este año, pero “la situación deseguridad actual impide la partici-pación del grupo”.

A medio plazo, dedicará sus ma-yores esfuerzos a países como An-gola, Libia, Noruega, Brasil, Esta-dos Unidos y también ha identifi-cado oportunidades en Colombia.

Repsol también expuso su posi-ción actual en Sierra Leona, Libe-ria, Mauritania, Marruecos, Ango-la y Namibia e identificó esta zonacomo una de las nuevas regiones deinterés.

La compañía que preside Anto-nio Brufau ha acelerado la produc-ción de algunos campos. Con todo,la petrolera ha elevado la tasa de re-emplazo de reservas por encima del170 por ciento, hasta los 1.700 mi-llones de barriles.

Precisamente, la compañía cum-ple así uno de los objetivos marca-dos hace cinco años tras la revisión

de reservas en países de Latinoa-mérica. Entonces, Brufau fortale-ció el negocio exploratorio para “lle-nar la nevera”.

Pues dicho y hecho. Desde en-tonces, la compañía ha duplicadosus reservas. En este reto, 2012 fue

un año importe, gracias a los des-cubrimientos y refuerzos de su ac-tividad y los recursos contingentesalcanzan ya los 1.700 millones. Elplan estratégico de Repsol 2012-2016 prevé inversiones de 19.100millones de euros.

Para continuar mejorando estatendencia la compañía ha aposta-do por la actividad de offshore enBrasil, Estados Unidos, Noruega yCanadá y podría llegar a explorarlos 40 pozos.

Otra pata importante de este cre-cimiento es la recuperación total dela actividad en Libia, tras la Prima-vera Árabe, al tiempo que prevé unaestabilización en Argelia, a pesar delos recientes incidentes en una plan-ta de gas de Statoil y BP. La compa-ñía también anunció que iniciaránuevas operaciones en Libia.

Actividad petrolera en EspañaEl grupo realizará actividades ex-ploratorias en aguas del Sur y No-reste de España, así como en terri-torio firme del Norte. Cabe recor-dar que la petrolera ya ha contrata-do el barco para las exploracionesen Canarias, donde continúa el ca-lendario previsto, con una inver-sión de unos 200 millones.

Repsol apuesta por Oriente Medioy Asia para crecer a medio plazoLogra su objetivo de “llenar la nevera” y ya duplica la reposición de reserva

México aúnno ha abiertosu mercado

La alianza entre Repsol y Pe-mex no fructifica. La petroleraespañola no ha incluido Méxi-co como una de sus zonas decrecimiento para los próxi-mos años. La española, de he-cho, ni siquiera hace referen-cia a la alianza firmada.El país todavía no permite laexploración, pero se encuen-tra en un proceso de reformaenergética. Ahora, la duda delmercado será si las aguasprofundas pueden llegar a serun área de crecimiento parala petrolera en un futuro pró-ximo.

Enagás invertirá20 millones ensu regasificadorade ChileConstruirá un tercertanque junto a lossocios de la sociedad

Verónica Sosa BARCELONA.

Enagás ampliará la planta de re-gasificación chilena GNL Quin-tero (de la que tiene un 20 porciento) con la construcción deun tercer tanque de gas naturallicuado (GNL) con una capaci-dad para 150.000 metros cúbi-cos. Esta ampliación requiereuna inversión de 100 millonesde euros, que Enagás llevará acabo junto a sus socios, princi-palmente chilenos. La previsiónes que el tanque tarde en cons-truirse unos tres años y medio.

Así lo anunció ayer el presiden-te de Enagás, Antonio Llardén,en una conferencia en el IESE,donde explicó que esta amplia-ción forma parte de su estrategiainternacional, uno de los pilaresde la empresa. Además, tambiénavanzó que están pensando enampliar la inversión en la plantade regasificación que tiene enMéxico con su socio Vopak, “pa-ra facilitar más tráfico de gas a laindustria mexicana”, aunque noprecisó más detalles.

Enagás adquirió en septiem-bre del año pasado a BG Groupel 20 por ciento de la regasifica-dora chilena GNL Quintero por136 millones y cuenta con unaplanta de regasificación en Mé-

xico desde hace año y medio.Sobre el real decreto que pre-

para el Gobierno, que contem-pla un recargo de 157 millonesde euros a través de las tarifas deacceso de gas natural que se apli-caría hasta 2016, Llardén consi-dera que no tendrá un “impactofuerte” sobre el consumidor.

El presidente de Enagás anun-ció que el consejo de adminis-tración se reunirá el 18 de febre-ro para aprobar los resultados de2012, que los dará a conocer a losmercados el día 20 de ese mis-mo mes. También justificó la de-cisión de la empresa de no pre-sentar oferta de compra por lared de infraestructuras de gasnatural del sur de Francia, pro-piedad de Transport Infraestruc-tures Gaz France, filial de Total,porque “no encajaba” en el pro-yecto de la compañía.

136MILLONES DE EUROSSon los que pagó Enagáspor el 20 por ciento de laregasificadora chilena.

SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 EL ECONOMISTA44

Empresas & Finanzas

José Vicente Roca Consejero del líder español de la industria cerámica

GUILLERMO LUCAS

Javier Alfonso VALENCIA.

Con una plantilla de 4.600 perso-nas, 1.200 de ellas fuera de España,y 487 tiendas en todo el mundo, elgrupo Porcelanosa afronta el sextoaño desde el inicio de la crisis vol-cada en el exterior. El consejero dellíder español de la industria cerá-mica, José Vicente Roca, explica susplanes inmediatos.

¿Qué balance hace de 2012?El resultado ha sido positivo, he-mos aumentado las ventas un 5 porciento, estaremos en unos 1.075 mi-llones, y hemos mantenido el em-pleo, incluso lo hemos aumentadoen algunas sociedades y en el ex-tranjero. Ha sido un año duro y deajustes, basados sobre todo en la efi-ciencia y el control de costes, mar-cado más que nunca por la innova-ción, por potenciar la tecnología ymejorar los procesos. Y por conti-nuar la expansión, sobre todo in-ternacional, con una de nuestrasapuestas estratégicas más impor-tantes, que es la de Estados Unidos,especialmente por lo paradigmáti-co que va a representar la compradel edificio en Manhattan y la alian-za con Norman Foster para su re-estructuración, que tiene que refor-zar la marca en el mundo, no sóloen Estados Unidos.

¿Por qué Estados Unidos?Pensamos que es el protagonista delcambio. Aunque el cambio puedaser compartido con países que re-presentan el desarrollo, como Chi-na, el consumo en Estados Unidosha sido siempre determinante, loseguirá siendo y es el protagonistadel mundo, junto con China. Y no-sotros tenemos que estar allí conuna presencia cada vez mayor.

¿Y los resultados?El beneficio se mantiene o puedeque disminuya algo, porque hemosdedicado mucho esfuerzo a la in-versión. Una de nuestras máximasha sido la prudencia financiera, quevamos a mantener a ultranza. En-deudarnos dentro de unos límites ycontar con los fondos propios comoalgoesencialparapodercrecer.Siem-pre hemos sido bastante cautos, conun equilibrio de 60 por ciento defondos ajenos y 40 por ciento pro-pios, o incluso 50 y 50 por ciento.

¿Qué planes tiene para 2013?Esperamos seguir creciendo en lacifra de negocio, que vendrá por laapertura de nuevas tiendas y, sobretodo, nuevos mercados en el extran-

jero. Nos centraremos en potenciarel mercado estadounidense, que yaestá dando sus frutos con un im-portante aumento de las ventas; enAsia, donde estamos dedicando mu-chos esfuerzos, y nuevos mercadosen países en desarrollo, que son losque generan ilusión. Por ejemplo,América Latina, donde estamos tra-bajando en Colombia, Perú, Pana-má... Son países que tienen la ilu-sión de crecer, de mejorar las con-diciones de bienestar.

¿Ha crecido el porcentaje de expor-tación con la crisis?Sí. En 2007 estaríamos en un por-centaje del 46 al 50 por ciento, y hapasado a representar más del 80por ciento, un 83 o un 84 por cien-to. Esto es reflejo de una estrategia

que no se ha iniciado ahora, sinoque ya veíamos en 2007, de una caí-da del mercado nacional, aunquela crisis empezó en 2008.

¿Han tenido que reducir plantilla?Hemos hecho ajustes y algunas re-ducciones, pero también en estoscinco años hemos generado em-pleo. Y sustituciones, gente dedica-da a unas tareas se ha tenido quededicar a otras, porque había quepotenciar otras actividades dentrode los procesos de producción.

¿Actividades que no son azulejo?Sí. El grupo lo integran ocho empre-sas industriales, de las que única-mente tres son del sector cerámico.El resto fabrican productos comple-mentarios, baños, mobiliario de co-

cina, mobiliario de baño, cabinas deducha, bañeras, grifería o sanitarios.

¿Cuánto invirtieron en 2012?120 millones de euros. En los últi-mos 10 años hemos invertido 12.000millones, el 70 por ciento orienta-dos al crecimiento y la expansión,y el 30 por ciento a las fábricas.

¿Mantienen la inversión en la mar-ca?No solo la mantenemos, sino quesiempre la incrementamos. Para no-sotros la marca es la diferencia, y loque siempre nos ha obsesionadodesde el principio es la diferencia-ción, buscar una diferencia que pu-diéramos sostener en el tiempo. Lamarca es esa identidad que nos di-ferencia y nos sitúa ante el reto de

“Invertimos en la marca Porcelanosa,nuestro reto ahora es hacerla global”

defenderla y de seguir creciendopara tener marca global. Todas lasacciones de marketing y publicidaden España han dado un resultadoextraordinario y en gran parte deEuropa la marca la podemos defen-der muy bien. Donde ahora es másdifícil mantenerla es en China o enEstados Unidos, donde las distan-cias son importantes, la cultura esmuy diferente y competimos conmuchísimas marcas.

El sector ha sufrido con la crisis in-mobiliaria. ¿Cómo ve su futuro?Es lamentable que empresas bue-nas hayan caído porque las circuns-tancias económicas han sido mu-cho más determinantes de lo quepodría pensarse. Pero tengo con-fianza en el sector y creo que losque quedan van a seguir luchando.Y desde luego, lo que no puede ol-vidarse es que para seguir siendoempresas de futuro hay que tenercalidad empresarial; hay que sermás eficientes, cosa que está ha-ciendo bien el sector; hay que de-fender la calidad, no solo de los pro-ductos, sino de las propias organi-zaciones, y, por encima de todo, hayque innovar y defender el conoci-miento y la formación de los traba-jadores, para que las empresas ofrez-can más valor. Si no ofrecemos va-lor, no podemos hacer nada. Evi-dentemente, también nos tienenque respetar las circunstancias.

Estados Unidos:“Su consumo esdeterminante, esel protagonista delmundo, y tenemosque estar allí”

Exportaciones:“En 2007 suponíanmenos del 50 porciento de nuestrasventas; ahora esmás del 80%”

Sector cerámico:“Para ser empresade futuro hay queofrecer calidad, nosólo del producto,sino empresarial”

EL ECONOMISTA SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013

EconomíaWeb: www.eleconomista.es E-mail: economia@eleconomista.es 45

José María Triper MADRID.

Una aportación de 1.500 millonesanuales al crecimiento de la econo-mía, el 0,15 por ciento del PIB, du-rante los próximos diez años, ade-más una mejora de 1,23 puntos enla productividad nacional es el im-pacto económico que el Gobiernoestima va a tener la Ley de Garan-tía de la Unidad de Mercado, quereinstaura la libre circulación debienes y servicios por todo el terri-torio nacional.

Una Ley que aprobó ayer el Con-sejo de Ministros y que pone fin ala enorme maraña legislativa de lascomunidades autónomas que obli-gaba, muchos casos, a tener 17 li-cencias distintas y someterse a 17legislaciones diferentes para ven-der un producto o ejercer la activi-dad profesional en el conjunto delEstado, con el consiguiente sobre-coste económico para las empresasy profesionales.

Un caos normativo que estaba de-teriorando la competitividad, au-mentado la inseguridad jurídica, yfrenando las inversiones extranje-ras y la creación de empleo .

La nueva normativa, que ha sidouna de las iniciativas emblemáticasdel secretario de Estado de Comer-cio, Jaime García Legaz, está inspi-rada en el principio de licencia úni-ca y legislación de origen, que yafuncionan en el Mercado Único Eu-ropeo, y que permite que cualquierproducto o servicio producido alamparo de cualquier normativa au-tonómica podrá ser ofertado y co-mercializado en cualquier punto deEspaña sin necesidad de realizartrámites adicionales.

Con esta Ley, el Gobierno da res-puesta a las reivindicaciones de to-

tencia (CNMC) en caso de que en-tiendan que actos o sanciones delas Administraciones Públicas vul-neran la unidad de mercado y portanto obstaculizan la libre circula-ción de sus productos o servicios.

La CNMC deberá decidir en unplazo de cinco días sobre la proce-dencia de la solicitud. Si la admitea trámite, el organismo interpon-drá recurso ante autoridad judicial,lo que podrá significar la suspen-sión automática del acto recurrido.“De esta forma se evitan los costesde tiempo y dinero”.

Para velar por el cumplimientode la ley se crea el Consejo para laUnidad de Mercado, un órgano decooperación administrativa que es-tará presidido por el ministro de

Hacienda y Administraciones Pú-blicas y contará con la participaciónde los consejeros del ramo de lasComunidades Autónomas. Tam-bién formarán parte del Consejo lasSecretarías de Estado de Economíay de Administraciones Públicas yla Subsecretaría de Presidencia.

El Consejo tendrá las funcionesde racionalizar la normativa e im-pulsar cambios para eliminar losobstáculos a la unidad de mercado.También hará seguimiento de losmecanismos de cooperación y ve-lará por la efectiva integración delos registros sectoriales.

das las organizaciones empresaria-les y de trabajadores autónomos deeste país y elimina también una delas principales trabas que poníanlas comunidades autónomas al de-sarrollo de la libertad empresarial,como es la obligación de tener se-de en el territorio regional para po-der acceder a los concursos y lici-taciones públicas autonómicas.

Además de la licencia única y lalegislación de origen, el texto apro-bado por el Gobierno se inspira tam-bién los principios de cooperaciónadministrativa, confianza mutua,simplicidad, necesidad, proporcio-

nalidad y mínima distorsión, lo queen palabras de un alto responsabledel Ministerio de Economía supo-ne que “se va a establecer un siste-ma de intercambio de informaciónespecial y abreviado y una base dedatos común entre las distintas ad-ministraciones del Estado que per-mite comprobar si los productos ylos profesionales están autorizadospor una comunidad para comercia-lizarse o ejercer su actividad”.

Además, cualquier requisito dedestino adicional que se pretendaintroducir deberá ser claro, conci-so, coherencia y transparente.

Asimismo, y para garantizar laigualdad de condiciones de las em-presas y profesionales en todo el te-rritorio nacional, esta ley incluye elprincipio de no discriminación. “Es-to evita, por ejemplo, que sea requi-sito necesario para dar una autori-zación a una empresa que los em-pleados de una ésta hayan recibidocursos de formación en esa comu-nidad autónoma.

La Ley de Garantía de la Unidadde Mercado habilita también, porprimera vez a los operadores paraacudir a la futura Comisión Nacio-nal de los Mercados y la Compe-

El Gobierno eliminala obligación detener sede en lacomunidad para losconcursos públicos

Economía rompe la maraña regionaly liberaliza el comercio y los serviciosLa Ley de la Unidad de Mercado aportará 1.500millones al PIB durante los próximos diez años

Instaura la licencia única para las mercancíasy los profesionales en todo el territorio nacional

Son ya 5.956.450 los españoles que cuandopor las mañanas se levantan no pueden ir aganarse el salario que les garantice la subsis-tencia y la autoestima. Son 5.956.450 los es-

pañoles que no pueden ejercer su derechoconstitucional al trabajo. 5.956.450 españo-les que cada día observan, humillados y ofen-didos, los casos de corrupción política que nise aclaran ni terminan con el castigo debido alos culpables; españoles que se desesperan alcomprobar la falta de altura y generosidad delos líderes de los dos grandes partidos parallegar a un Pacto de Estado que permita aca-bar con este drama. Sí, son ya 5.956.450 los

españoles en paro y todavía serán muchosmás de aquí al verano. Porque si el ajuste enel sector privado está prácticamente realiza-do, nos queda todavía el recorte en las admi-nistraciones en el sector financiero en Iberia,Aena y otras empresas públicas o privatiza-das, a las que no se descarta se una Renfe.

Éste es el escenario desolador que nos hadejado el seguidismo y la subordinación a laspolíticas tan erróneas como injustas, de laemperatriz Merkel y de sus lacayos holandésy finlandés, con la complicidad por sumisiónde los dirigentes del resto de la UE.

Pero 5.956.450 españoles en paro son unapoderosa razón para dar un giro radical a loque se está haciendo, para apostar por las po-líticas de estímulo a la economía y a los em-

prendedores y proceder a reformas liberaliza-doras, Medidas como esta Ley de Unidad deMercado que el Gobierno dio a luz, por fin,ayer y que pone fin al caos normativo de lascomunidades autónomas que estaba perjudi-cando gravemente la competitividad y el librecomercio, desincentivando las inversiones ex-tranjeras y frenando la creación de empleo.

Que un producto o un profesional necesite 17licencias para venderse o trabajar es un auténti-co disparate que nunca debería haberse permi-tido. Como también lo es que un país modernogenere mas 3.000 normativas legales cada añoy 700.000 páginas del BOE. Esto es lo que esta-ba pasando hoy en España. Y este y otros con-trasentidos y actitudes son las que tienen quecambiar. Hay 5.956.450 razones para hacerlo.

Corresponsal Económico

A fondo

José MaríaTriper

Libertad y estímulos frentea la destrucción de empleo

Jaime García-Legaz, secretario de Estado de Comercio. NACHO MARTÍN

SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 EL ECONOMISTA46

Economía

el ritmo de destrucción de empleo,que antes de la reforma estaba enel 12 por ciento y ahora en 9 porciento. Una de las razones que jus-tifican esta caída, según dijo, es queel 84 por ciento de las decisionescolectivas se refieren a medidas deflexibilidad, y tan sólo el 16 por cien-to acude al despido.

También celebró que en 2012 sefirmaron 82.238 nuevos contratosa emprendedores, la mitad de elloscon jóvenes, lo que indica que “es-tá funcionando”.

En este sentido, también se pro-rrogó hasta el 31 de diciembre de

2013, el plazo para mantener la po-sibilidad de realizar contratos pa-ra la formación y el aprendizaje novinculados a certificados de profe-sionalidad o títulos de formaciónprofesional.

Por último, otra de las medidasadoptadas ayer con el objeto de ani-mar a optar por una alternativa dis-tinta al despido, al prorrogar hastafinales de 2013 la reposición de laprestación por desempleo para losafectados por un ERE de suspen-sión o reducción de jornada que fi-nalmente acaban siendo despedi-dos. Se beneficiarán quienes se ve-an afectados por un ERE temporaleste año y sean despedidos hasta fi-nales del próximo. Se mantienenademás hasta final de año los incen-tivos fiscales, que alcanzan hasta el50 por ciento de bonificaciones delas cotizaciones.

bierno pretende paliar los efectos“dramáticos” del paro.

La novedad es que se prorroga-rá de manera automática hasta que

el paro baje del 20 por ciento, es de-cir, de los 4,5 millones. Actualmen-te se encuentra en el 26,02 por cien-to, de acuerdo con la EPA del cuar-to trimestre de 2012. Si bien la mi-nistra de Empleo no quiso hacerprevisiones sobre cuándo podríaalcanzarse ese dato. Aunque sí es-timó que en este año se beneficia-rá un número similar al que se be-nefició el pasado año, en torno a300.000 personas, de las que 75.000percibirían 50 euros más, de man-tenerse la tendencia, pues Báñezexplicó que una de cada cuatro per-sonas está recibiendo la ayuda de450 euros. Por lo que, calculadoraen mano, el Ejecutivo gastaría unos745 millones en un año.

Entre los datos que Báñez ofre-ció, explicó que el 84 por ciento delos beneficiarios no lleva más detres meses en el programa.

La prórroga se realizará en lasmismas condiciones que se hicie-ron el pasado agosto. Entre las no-vedades se incorporaba que com-putara la renta de los ascendientes,no sólo de los descendientes, comoocurría con anterioridad.

Sin embargo, ni la prórroga au-tomática ha logrado contentar a to-dos. Desde CCOO, su secretario ge-neral, Ignacio Fernández Toxo, re-clamó que en la prórroga incluya aaquellas personas que fueron ex-cluidas del programa cuando fuereformado el pasado agosto, ya queconsidera que ha afectado negati-vamente a los jóvenes. Y UGT re-clamó que se mantenga hasta queel paro baje del 15 por ciento.

Por otro lado, Báñez aprovechópara realizar una defensa de la re-forma laboral. Según dijo, ha logra-do el objetivo del Gobierno: bajar

elEconomista MADRID.

Ante una pregunta directa sobre siel Gobierno endurecería las penasde cárcel para los corruptos, la vi-cepresidenta del Gobierno, SorayaSáenz de Santamaría salió ayer por

la tangente y respondió con una ob-viedad: el Ejecutivo es partidariode impulsar medidas que “refuer-cen” el ordenamiento jurídico enesta materia.

“Las responsabilidades, induda-blemente hay que depurarlas has-ta sus últimas consecuencias”, re-conoció Santamaría, quien añadió:“Si tenemos que fortalecer la ley yser mucho más rigurosos, muchomás ágiles y efectivos, desde luegoeste Gobierno lo va a impulsar”.

Reconoció que “indudablemen-te” los casos de corrupción “afec-tan a la visión de un país”. En unmomento en el que el Ejecutivo pre-sume de recuperar la confianza delos inversores internacionales.

Eso sí, la vicepresidenta subrayóque España “está en los paráme-tros” de otros países de nuestro en-torno a la hora de cumplir las leyes.

No obstante, admitió que el pac-to por la corrupción es “necesario”,y abogó por “erradicar del sistema”

a políticos que no mantienen uncomportamiento ejemplar y “gene-ran un gran perjuicio para todos”.

Santamaría ha contactado a lolargo de la semana con los gruposparlamentarios para buscar un pac-to por la transparencia y contra lacorrupción. Según dijo, y celebróla “receptividad” de los portavoces.

La Casa Real, al margenLa vicepresidenta del Gobiernotambién descartó ayer que la Casa

Real se vaya a someter a la futuraLey de Transparencia, Acceso a laInformación y Buen Gobierno queestá tramitándose en el Congresode los Diputados. Recordó que hayun convenio internacional que es-tablece “la no obligatoriedad de lascasas reales” de estar sujetas a lasleyes de transparencia.

No obstante, no descartó que sílo puedan hacer los partidos polí-ticos siempre que haya un acuerdoprevio entre ellos.

Santamaría evita la ‘mano dura’ contra la corrupciónNo descarta que partidospolíticos se sometan a laLey de Transparencia

Báñez defiende quese ha logrado bajarel ritmo dedestrucción deempleo al 9%

Cajón desastre Napi

745MILLONES DE EUROS

Si unas 300.000 personas sebeneficiaran finalmente delPlan Prepara en 2013, el gastoascendería a 745 millones deeuros en un año. Si bien, seríael resultado de que las300.000 personas que po-drían cobrar 400 ó 450 eurosal mes, según su situación,agotarán los seis meses quese puede percibir esta ayudadel Gobierno.

P. Hidalgo MADRID.

El Gobierno ha reducido de 35 a 20el número de jornales necesariospara acceder al subsidio y renta agra-rias PER . El objetivo, “que ningúntrabajador” se quede sin dicho sub-sidio, según anunciaron ayer la vi-cepresidenta del Ejecutivo, SorayaSáenz de Santamaría, y la ministrade Empleo, Fátima Báñez, en la rue-da de prensa posterior al Consejode Ministros.

El Ejecutivo justificó la decisiónpor la caída de la producción deaceituna a consecuencia de la se-quía que han padecido Andalucíay Extremadura. Y es que la caída hasido del 60 por ciento.

Desde el Departamento que di-rige Báñez, defendieron la medidaporque los daños ocasionados porla sequía “dificulta gravemente” laconsecución del número mínimode peonadas para acceder al subsi-dio por desempleo y la renta agra-ria. Además, aclararon que se optópor facilitar el acceso después delas reuniones mantenidas con losrepresentantes de las organizacio-nes agrarias y de los sindicatos so-bre la situación. El subsidio son 426euros mensuales durante seis me-ses. Esta decisión no supondrá nin-gún gasto adicional a las arcas es-tatales, puesto que estaba presu-puestado.

El Plan Prepara, confirmadoPero no fue la única medida apro-bada. Como había avanzado el pre-sidente del Gobierno, Mariano Ra-joy, el jueves desde Perú, el Conse-jo de Ministros aprobó la prórrogadel Plan Prepara –ayuda de 400 eu-ros mensuales a los parados que hanagotado el paro y de 450 euros pa-ra quien tiene más cargas familia-res–. Una ayuda que expiraba el pró-ximo 15 de febrero, con la que el Go-

El Gobierno facilita el acceso al subsidioagrario: sólo 20 peonadas para cobrarloEl Gobierno prorroga los 400 euros en las mismas condiciones hasta que el desempleo baje del 20%

EL ECONOMISTA SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 47

Economía

MADRID.

El Tribunal Constitucional ha in-cluido el recurso del Gobierno cen-tral contra el euro por receta en laComunidad de Madrid en el ordendel día del Pleno que celebrará a

partir del martes, según Ep. Es pre-visible que el próximo día 29 pue-da conocerse si el tribunal de ga-rantías admite a trámite el citadorecurso y deja en suspenso el cobrodel gravamen, al igual que ya hizoel pasado día 15 en relación con lamisma medida en Cataluña.

Según el artículo 161 de la Cons-titución, el Gobierno puede impug-nar ante el TC decisiones de comu-nidades autónomas, lo que se tra-duce en su suspensión durante cin-

co meses, transcurridos los cualesel tribunal resolverá si prorroga lamedida cautelar mientras sigue es-tudiando el fondo o la levanta.

La vicepresidenta del Gobierno,Soraya Sáenz de Santamaría, infor-mó el 11 de enero sobre la previsióndel Ejecutivo de recurrir esta tasa,al entender que “vulnera el princi-pio de igualdad” de los ciudadanosy se “grava un acto médico”. Entrelos motivos, el Gobierno “conside-ra que se grava la prestación de un

servicio del Sistema Nacional deSalud (SNS), a través de la presta-ción farmacéutica”. Por otra parte,destacó que el euro por receta “afec-ta a las condiciones de igualdad delos ciudadanos al obtener una pres-tación farmacéutica y se grava unacto médico y, además, se abordancondiciones de expedición y dis-pensación de medicamentos que esmateria reservada al Estado”.

“Por tanto, hacemos un ejerciciode coherencia recurriendo por los

mismos motivos y con el mismo ins-trumento que se recurrió en el ca-so de Cataluña. Consideramos queel euro por receta aprobado por lascomunidades vulnera competen-cias que corresponden únicamen-te al Estado y el principio de igual-dad”, añadió, al tiempo que recor-dó que “el Estado ha optado porotro sistema equitativo y que per-mite diferenciar por rentas y porsituaciones en el pago de los medi-camentos”.

Próxima decisión sobre el euro por receta de MadridEl martes se sabrá siel Constitucional admiteel recurso del Gobierno

La Comunidadde Madrid niegalos sobresueldosde SanidadHay 4,2 millones depresupuesto regionalen “complementos”

Juan Marqués MADRID.

El presidente de la Comunidadde Madrid, Ignacio González,saltó ayer como un resorte paradesmentir que su Gobierno es-té pagando sobresueldos a direc-tivos de los hospitales. “A la gen-te se le paga por su trabajo y porla consecución de objetivos”, ase-guró ayer. Desde el departamen-to que dirige Javier Fernández-Lasquetty se precisó que la par-tida de 4,2 millones de euros con-signada en las cuentas de 2013son “complementos variablescompletamente transparentes,ya que figuran dentro de los pre-supuestos de la Comunidad, acla-raron en un comunicado.

Un portavoz de la Consejeríaexplicó que se trata de las canti-dades máximas que pueden lle-gar a recibir no sólo los directi-vos de la sanidad madrileña, si-no los propios médicos y el res-to del personal sanitario, “si secumplen unos objetivos previa-mente fijados y publicados”. In-cluso hay médicos que trabajanen los hospitales públicos quetienen sueldos superiores a losde los equipos directivos.

Las retribuciones por objeti-vos pueden ser por actividad asis-tencial quirúrgica en jornada or-dinaria, demora máxima de pa-cientes en espera, rendimientode equipos, estancia media, pre-vención de infecciones, entreotras variables. Pero “no son nin-gún sobresueldo”, explicaron.

Los complementos variablesdel sueldo se entregan a cuentaen parte. Cada mes se cobra un18 por ciento del plus asignado,mientras que el resto se liquidaa cierre del año según objetivos.Si no se cumplen, estas cantida-des tienen que devolverse.

Josep Antoni Duran i Lleida, líder de Unió. FERNANDO VILLAR

M. Corchón BARCELONA.

Para la Audiencia de Barcelona nohay lugar a dudas: Unió Democtrá-tica, socio de Convergencia, se be-nefició de la trama de financiaciónirregular del denominado Caso Pa-llerols. Según la sentencia, el parti-do de Josep Antoni Duran i Lleidaes responsable civil subsidiario alconstatar que hubo “aportacionesdirectas al partido”.

La trama, que desviaba subven-ciones de cursos para parados, per-mitió amueblar algunas sedes delpartido con al menos 38.978 eurosy pagar con 158.306 euros las nómi-nas de varios de sus militantes, re-coge la sentencia de la Audienciade Barcelona. En total, Unió se be-nefició de 197.285 euros de fondospúblicos.

La resolución judicial se produ-ce después del pacto al que llega-ron las partes y el fiscal, que ha evi-tado que los condenados ingresenen la cárcel. UDC, que ha sido con-denada como responsable civil a tí-tulo lucrativo, por estas aportacio-nes directas, tendrá que devolverjunto al resto de acusados 388.484euros, de los que ya manifestaronsu intención de devolver 300.000.

Duran defiende su inocenciaPese a que la sentencia confirmaque Unió recibió “aportaciones di-rectas”, el líder de UDC y portavozde CiU en el Congreso, Josep An-toni Duran, manifestó que “en nin-gún caso” concluye que Unió se fi-nanciara de manera irregular”.

En declaraciones desde Chile,donde Duran está de viaje oficialcomo presidente de la comisión deExteriores del Congreso, lamentóque haya quienes se “empeñen endecir” que UDC se financió irregu-larmente, algo que en su opinión,en ningún caso dice la sentencia.“UDC no es sujeto de ningún tipo

El partido de Duran i Lleida sí sefinanció a través de la trama PallerolsUnió pagó nóminas y amuebló varias sedes con el dinero de cursos para parados

ganización de Unió. “La conjunciónde intereses” entre los acusados “fra-guó en un concierto o mutuo acuer-do con la última finalidad de con-seguir que una cifra cercana al 10por ciento” del importe anual de losfondos públicos procedentes delDepartamento de Trabajo conse-guidos por las empresas de FidelPallerols. La sentencia ratifica lacondena con penas inferiores a dosaños de cárcel (sin ingreso en pri-sión de los acusados) para el em-presario Fidel Pallerols, a Lluís Ga-valdá, su hermano y exsecreario deorganización de UDC, Vicenç Ga-valdà, y el entonces militante delpartido Santiago Vallvé.

El fiscal rebajó la petición de pe-nas de cárcel para los acusados portres condicionantes: la reparacióndel daño (al haber abonado lo de-fraudado), dilaciones indebidas (elfraude se produjo de 1994 a 1999) yel reconocimiento de los hechos.

de condena penal”, precisó el sociode Artur Mas.

Los orígenes del caso Pallerols seremontan a mediados de los años90. Entre 1994 y 1999, las academiasdel empresario andorrano Fidel Pa-llerols cobraron más de ocho mi-llones de euros para cursos de for-

mación de parados procedentes dela Unión Europea. La sentencia re-lata que los acusados pactaron eldesvío del 10 por ciento de las sub-venciones “a fines ajenos a las acti-vidades formativas” y que en esaactuación jugó un papel decisivoVicenç Gavaldà, secretario de or-

El Rey y Masse reuniránel jueves 31

Artur Mas viajará el próximodía 31 de enero a Madrid parareunirse en Audiencia con elRey, en una reunión en la queMas explicará la declaraciónsoberanista recién aprobadapor el ‘Parlament’. Ésta serála primera entrevista entre elmonarca y el ‘prsident’ desdeque el jefe del Estado reclama-ra en su discurso de Navidad“respeto mutuo y lealtad recí-proca” entre instituciones antela deriva soberanista en Cata-luña y admitiera su preocupa-ción por la existencia de “polí-ticas rupturistas” en España.

SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 EL ECONOMISTA48

Economía

tegral de Turismo (PNIT) y en laimportancia de la colaboración pú-blico-privada, así como en medidaspuntuales como la homogeneiza-ción de la clasificación de alojamien-tos hoteleros y rurales. Destacó que

así mejorará la promoción exterior,sobre todo de los alojamientos ru-rales, destacando que este segmen-to, junto con el turismo cultural yel ecológico, son “potenciales” y de-ben estar “al mismo nivel” que el

sol y playa. Pese a reconocer que lastres cuartas partes de los visitantesque llegan a España lo hacen pre-cisamente por el sol y playa, Borre-go insistió en la necesidad de valo-rar los aspectos cultural y gastro-nómico al indicar que el turista bus-ca “experiencias” para diversificarla oferta y ayudar a la desestacio-nalización. También matizó que hayque seguir trabajando en los mer-cados maduros como Alemania, Rei-no Unido y Francia, pero tambiénen los emergentes como Rusia, Chi-na o los Países Nórdicos, cuyos tu-ristas gastan más.

Cita en FiturSobre la Feria Internacional de Tu-rismo (Fitur) que arranca el 30 deenero, reconoció que la superficiecontratada ha disminuido un 10 porciento en esta edición, aunque in-sistió en que las empresas más im-portantes estarán presentes. Pun-tualizó que Fitur debe ser una fe-ria de negocios y no un escaparate,subrayando novedades como la po-sibilidad de que las empresas pue-dan vender paquetes al público du-rante el fin de semana.

Respecto a los efectos de la Pri-mavera Árabe, Borrego subrayó queen 2012 España ha logrado conso-lidar los turistas “prestados” querecibió en 2011 por la PrimaveraÁrabe, porque es capaz de “fideli-zar” visitantes. Por último, Borre-go apuesta por rehuir de competiren precio con otros destinos, al ma-tizar que España ofrece calidad yproducto diferenciado.

I. F. /AgenciasMADRID.

Mariano Rajoy sacó ayer pecho enChile por el regreso de la confian-za a las subastas de deuda españo-la. El presidente del Gobierno re-saltó que el Tesoro “ha emitido tí-tulos en lo que va de año por im-porte de casi 20.000 millones deeuros y a un precio más razonableque en meses anteriores”.

Tomando más perspectiva, el je-fe del Ejecutivo celebró que “hayalgunos que se han dado cuenta yade que el euro es un proyecto irre-versible” tras las actuaciones que

ha llevado a cabo la Unión, porejemplo, en el rescate a Grecia olos avances hacia una verdaderaunión bancaria.”

Gracias a ese cambio de percep-ción, el presidente aseguró que seencuentra con fuerzas para profun-dizar en la agenda reformistas delGobierno y para persevar en el pro-pósito de ayudar a los españoles que“atraviesan grandes dificultades eneste momento”.

Con todo, a miles de kilómetrosde distancia de Berlín, desde San-tiago de Chile, el presidente delGobierno, Mariano Rajoy, volvió aendurecer su discurso sobre la po-lítica de austeridad dictada porAlemania. Así, el jefe del Ejecuti-vo abogó abiertamente por presio-nar a la primera potencia del eu-ro para que ponga en marcha po-

líticas que estimulen el crecimien-to de todo el área.

“Europa necesita crecer”Es más, Rajoy aseguró que hay de-terminados países europeos “quepueden hacer unas cosas y hay queexigir que las hagan”, en alusión ala puesta en marcha de políticas an-ticíclicas que propicien el avancedel PIB, en un monento en el que“Europa necesita crecer”.

Rajoy contestó de ese modo a unaalusión sobre el desasosiego que laalta tasa de desempleo juvenil (si-tuado en el 55 por ciento, de acuer-do con la última Encuesta de Po-blación Activa) provoca en la can-ciller alemana, según puso de ma-nifiesto la propia Angela Merkel enel Foro Económico de Davos.

El político español, en el trans-curso de la rueda de prensa queofreció junto al presidente de Chi-le, Sebastián Piñera, resaltó lasgrandes dificultades que tiene pa-ra resolver el problema que quitael sueño a Merkel, debido a la “ne-cesidad” de continuar reduciendoel déficit, mientras otros países queno se encuentran en esa situaciónse resisten a aplicar políticas ex-pansivas.

Pese a todas esas mejoras y bue-

nos propósitos, Sebastián Piñera nopudo resistirse a recibir a Rajoy conel afán de insuflarle ánimos. Así, Se-bastián Piñera acogió al político es-pañol dándole la bienvenida al ve-rano (estación del año en la que seencuentra el hemisferio sur del pla-neta) y a “un mundo mejor”, dadala buena situación económica queatraviesa Chile, un país que ya for-ma parte de la OCDE, el llamadoclub de los países desarrollados.

Rajoy acogió con buen talante lasalusiones de Piñera a las dificulta-des en las que se encuentra sumi-da España, y también las que utili-zó para resaltar el buen estado físi-co en el que, a su parecer se encuen-tra el presidente español. “Bueno,hay que tener sentido del humorpara estar en este negocio”, fue surespuesta.

Rajoy presume en Chile del éxito de las subastas de deudaLa tregua del mercadoalienta al presidente aseguir con las reformas

elEconomista.es MADRID.

La secretaria de Estado de Turis-mo, Isabel Borrego, confirmó ayerque el Gobierno aspira a reducir elIVA al sector turístico si la situacióneconómica lo permite, cumpliendoasí con su compromiso electoral enel que prometía una fiscalidad es-pecial para el turismo.

En declaraciones a RNE, Borre-go destacó que comparte con el sec-tor la petición de un IVA superre-ducido, aunque insistió en que, co-mo ya señaló el ministro de Indus-tria, José Manuel Soria, es necesarioque la economía mejore.

Nuevas oportunidadesLa responsable de Turismo reco-noció que el sector está conservan-do los empleos, pero que existe una“bolsa de petróleo” que aún no seha explotado, en referencia a lasoportunidades que se presentan conlos nuevos flujos turísticos, ya quepara 2020 la Organización Mundialde Turismo (OMT) estima que sealcanzarán los 1.400 millones de tu-ristas en el mundo.

“Tenemos que aumentar nuestracuota. Somos líderes, pero no nospodemos confiar, tenemos que adap-tarnos a la demanda del turista yconseguir enganchar más visitan-tes”, asegura Borrego, insistiendoen que el 12 por ciento de la pobla-ción activa se dedica al turismo y lacuota de desempleo del sector estápor debajo de la media nacional.

Por otra parte, hizo hincapié enla aplicación del Plan Nacional e In-

El Ejecutivo quiere reducir el IVA delturismo al 4% si la economía mejoraTrata de retomar el compromiso electoral de incentivar nuestro sector baluarte

El alza de preciosen la industria semodera al 2,7%en diciembreEl IPRI suma 37meses de ascensos,según datos del INE

Agencias MADRID.

Los precios industriales bajaronun 0,1 por ciento el pasado mesde diciembre respecto al mes an-terior, y subieron un 2,7 por cien-to en términos interanuales, unadécima menos de lo que lo hicie-ron en noviembre (2,8 por cien-to), según informó ayer el Insti-tuto Nacional de Estadística.

Con este aumento interanualen el último mes de 2012, los pre-cios industriales encadenan 37meses de subidas consecutivas.El repunte interanual de diciem-bre ha sido inferior al de noviem-bre debido, sobre todo, al com-portamiento de la energía.

En concreto, la energía situósu tasa anual en el 4,4 por cien-to, nueve décimas inferior a ladel mes anterior y la más baja eneste sector desde noviembre de2009. Este descenso se debe aque la bajada de los precios delrefino de petróleo durante el mespasado superó a la registrada endiciembre de 2011.

Pese al abaratamiento de losprecios en este sector, el INE des-taca la subida hasta el 6,2 porciento de la tasa anual de pro-ducción, transporte y distribu-ción de energía eléctrica, que so-brepasa en ocho décimas la denoviembre.

Los bienes de consumo dura-dero mantuvieron su tasa anualen el 1,1 por ciento y los bienesde equipo, en el 0,6 por ciento.

Piñera elogiael aspecto delpresidente y éste loachaca a que tienesentido del humor

La industria turística está conservando su nivel de empleo. ALEX ZEA

EL ECONOMISTA SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 49

Economía

El acta de políticamonetaria de Brasilreconoce el falloEl acta publicada por el comi-té de política monetaria (CO-POM) del Banco Central deBrasil (BCB) presenta podríasuponer ciertos avances con-tra la pérdida de credibilidad.COPOM reconoció las limita-ciones del lado de la ofertacomo el origen de una recu-peración peor de lo esperado,al igual que las limitacionesde la política monetaria pararesolver la cuestión, al tratar-se de una herramienta dirigi-da a la demanda. Coincidecon lo que llevamos soste-niendo desde hace tiempo.Por otro lado, seguimos cre-yendo que la inflación subirá.Con suerte, la política brasile-ña se centrará en abordar losproblemas estructurales yfundamentales a largo plazo.

Japón y su peleacontra la recesiónEl reciente repunte del creci-miento chino coincide con lamejora del pronóstico a cortoplazo para Asia. La situaciónno es más aparente en ningúnotro sitio que en Japón, dondeel paquete de estímulo delGobierno ha impulsado losvalores muy hacia arriba y elyen muy hacia abajo. Aun así,los datos macroeconómicossiguieron decepcionando du-rante el cuarto trimestre. Eldato de esta semana han sidolas exportaciones mensuales,que volvieron a contraerse endiciembre. En consonanciacon los malos datos, el Bancode Japón ha publicado un pro-nóstico en el que afirma su vi-sión pesimista respecto a lospróximos meses.

Débiles índices decompra francesesLos datos del índice de com-pra (PMI) de Francia siguenapuntando a una recesión, si-tuándose por debajo del con-senso en enero, con una lec-tura mixta provisional en 42,7(de 43,6), una puntuación delcomponente manufacturerode 42,9 y un componente deservicios de 43,6. La confian-za de las empresas permane-ció estable en 87, aunque muypor debajo de la media a largoplazo (100). Los últimos da-tos del PMI coinciden connuestro pronóstico de unacontracción leve del PIB en elprimer trimestre y del 0,2 porciento en 2013.

Presidente de Roubini Global Economics

La agenda de...Roubini

Carol P. San Gregorio/elEconomistaBRUSELAS/MADRID.

El ministro de Economía y Compe-titividad, Luis de Guindos, se afe-rra al optimismo. Así lo demostróayer en rueda de prensa durante elForo Económico Mundial de Davos(Suiza), al señalar que la economíaespañola dejará de caer a partir dejulio de este año. “Nuestras estima-ciones son que en el tercer trimes-tre se producirá ya la estabilidad yun crecimiento de en torno a cero”,aseguró. Además, anunció que elGobierno va a tomar en las próxi-mas semanas nuevas medidas paraaumentar la flexibilidad salarial ymejorar las finanzas públicas.

Nuevas medidasEn concreto, sacará adelante deci-siones que ayuden a “favorecer ladisponibilidad de financiación” pa-ra las pequeñas y medianas empre-sas y las familias, según señaló Guin-dos, que continuó en los siguientestérminos: “Hay una mejora de lapercepción de los mercados respec-to a España. Los inversores han en-trado con mucha más intensidad enlo que es deuda pública” y las emi-siones españolas de deuda se hanproducido “a una intensidad que noocurría hace unos meses”. Según elministro, esta mejora de la financia-

De Guindos asegura que Españasaldrá de la recesión a partir de julioDraghi avala al ministro y sitúa la recuperación europea en el segundo semestre

impulso en 2012”, planteó, a lo queañadió que los niveles de actividadeconómica “se encuentran en pro-ceso de estabilización a niveles muybajos”. Por este motivo, prevé “unarecuperación en la segunda mitaddel año” y que se produzca un “con-tagio positivo” de las mejores con-diciones de los mercados.

“Nos encontramos en una situa-ción donde hay un contagio positi-vo en los mercados financieros y en-tre las variables financieras, peroque aún no se ha transmitido a laeconomía real”, aclaró.

No obstante, también defendióque las circunstancias al comienzode 2013 son “considerablementemás favorables”, señalando que nohay que establecer un debate entrecrecimiento y austeridad, sino unoque trate de aclarar cómo se puedemitigar los efectos a corto plazo delproceso de consolidación fiscal.Draghi añadió que el reto estraté-gico para este año para la zona deleuro es “superar la fragmentaciónque todavía permanece” en los mer-cados, que hace que las empresas ylos hogares de los países europeostengan diferentes condiciones definanciación.

ción “se tiene que trasladar al día adía de las pymes, y para que eso ocu-rra tiene que haber disponibilidadde crédito”.

La prudencia de DraghiLas palabras de Draghi en Davosfueron más cautelosas. Si bien escierto que no pronunció valoracio-nes pesimistas, el presidente delBCE consideró que no habrá sor-presas positivas antes de lo previs-to. Así, se mantuvo fiel a sus previ-siones respecto a los plazos para larecuperación de la economía en lasegunda mitad de 2013. Superma-rio era esperado con interés en elmarco del Foro Económico Mun-dial, donde una vez más se han mez-clado políticos y empresarios conpersonalidades de la realeza comoMary de Dinamarca, Felipe y Ma-tilde de Bélgica, Mette-Marit deNoruega y Rania de Jordania.

Draghi, que este año cuenta conla poderosa arma sin estrenar delprograma de compra de bonos(OMT, por sus siglas en inglés), con-sideró que 2012 fue un año intere-sante, pues fue “el del relanzamien-to del euro”, gracias a toda la bate-ría de medidas tomadas por los Die-cisiete para evitar la implosión dela moneda única. “Por primera vezen muchos años, el proceso de rei-niciar la integración europea ganó

Más información enwww.eleconomista.es@

ECONÓMICO MUNDIALForo de Davos

El presidente del Banco Central Europeo, el italiano Mario Draghi, durante suintervención de ayer en el Foro Económico Mundial de Davos. EFE

Las ONGadvierten antela inacción

Las organizaciones Gre-enpeace, Oxfam, el FondoMundial para la Naturaleza(WWF) y el Consejo Austra-liano de Sindicatos (ACTU)advirtieron ayer de las conse-cuencias de la pasividad mun-dial ante la evidencia del cam-bio climático. “El cambio cli-mático no está en la agenda.A pesar de la evidencia cientí-fica, estamos muy lejos dedonde deberíamos”, agregóKumi Naidoo, director ejecuti-vo de Greenpeace Internacio-nal. “Lo estamos viendo y noestamos haciendo nada paraevitarlo”, señaló la directoraejecutiva de Oxfam, BarbaraStocking.

2012AÑOMario Draghi se refirió alpasado curso como el del“relanzamiento del euro”.

SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 EL ECONOMISTA50

Economía

Portugal nose librará deotro rescate,según FitchLa agencia remarcael éxito de la recienteemisión de bonos lusos

elEconomista MADRID.

La agencia de calificación credi-ticia Fitch considera “positiva”la reciente emisión de bonos acinco años realizada por Portu-gal, aunque mantiene su opiniónde que el país luso necesitará unsegundo rescate cuando termi-ne el actual programa de ayuda.

“Nuestro escenario base siguesiendo que Portugal no lograrápleno acceso a los mercadoscuando expire el programa de laUE y el FMI, por lo que será ne-cesario apoyo financiero adicio-nal y un nuevo plan de rescate”,señala la agencia, según Ep.

No obstante, la calificadora deriesgos señala que el éxito de lareciente emisión de bonos a cin-co años “eleva la posibilidad deque Portugal reciba apoyo a tra-vés del programa de compras dedeuda del BCE cuando haya lo-grado acceso pleno al mercado.

En este sentido, la agencia re-cuerda que el vicepresidente dela Comisión Europea, Olli Rehn,aseguró esta semana que esteprograma del BCE podría serempleado “como medida de pre-caución” en apoyar el regreso alos mercados internacionales decapitales del país luso.

Fitch subraya que la economíalusa sigue enfrentándose a nu-merosos desafíos, puesto que lasdébiles perspectivas económi-cas dificultan los esfuerzos delGobierno para reducir el déficit.El ministro de Finanzas británico, George Osborne. REUTERS

Eva M. Millán LONDRES.

Reino Unido vuelve a sentir cercael fantasma de la crisis. Y el proble-ma es que, esta vez, el indeseado in-vitado visita por tercera vez en tresaños, una situación inédita en la eco-nomía británica que polariza aúnmás el debate acerca de qué influen-cia ejerce en ello el severo plan deausteridad impuesto por la coali-ción desde su llegada al poder enmayo de 2010. Por entonces, el pa-ís había superado la recesión másprolongada desde que los registroscomenzaron en 1955.

La segunda zambullida, por suparte, pasó a la historia en el tercertrimestre de 2012, cuando el impac-to de los Juegos Olímpicos en la pro-ducción británica había dejado co-mo resultado el crecimiento másrobusto desde 2007. El Gobierno,sin embargo, recibió los datos conprudencia, ya que aunque positivosobre el papel, la expansión del 0,9por ciento no podía ocultar la debi-lidad estructural de la economía.

Y si bien en el Ministerio del Te-soro existía la asunción de que elúltimo trimestre no traería buenasnoticias, el 0,3 por ciento en nega-tivo que ayer dio a conocer la Ofi-cina Nacional de Estadística resul-tó peor incluso que las estimacio-nes más pesimistas.

El desenlace, sin embargo, siguesin ser suficiente para persuadir aGeorge Osborne de la necesidad deactivar un plan B. Desde Davos, don-de recibió el jarro de agua fría del-0,3 por ciento, el titular del Teso-

Reino Unido se contrae y queda a laspuertas de una inédita tercera recesiónLas agencias de calificación dudan de la triple A de la que todavía disfruta el país

ro consideró que sólo mantenien-do los recortes previstos se puedepreservar la credibilidad del planpara restablecer el control de las fi-nanzas públicas. Esa misma credi-bilidad que quiere proteger, no obs-tante, está amenazada ya por lasagencias de rating, cada vez menosconvencidas de la triple A de la quetodavía disfruta Reino Unido. Lastres principales la tienen ya en pers-pectiva negativa y este nuevo revésno hace más que profundizar en laherida que para la confianza repre-sentó la confirmación de que el ca-lendario de reducción del agujeropresupuestario llevará más tiempodel inicialmente establecido.

No habrá cambiosAsí, quienes confiaban en que unatercera recesión en camino cambia-se la estrategia del Gobierno debe-rán esperar. Y todo, a pesar de queel porcentaje del cuarto trimestrede 2012 deja en cero el saldo del cre-cimiento anual. Los motivos funda-mentales de este empeoramientode la economía hay que buscarlosen el deterioro de la actividad en elsector de la minería y la extracción,que cayó hasta un 10,2 por cientoen los últimos tres meses. Pero aúnasí, de eliminar este factor de la ecua-ción, la economía habría registra-do signos negativos igualmente, con-cretamente del 0,1 por ciento, queera, precisamente, el porcentaje quepreveían los analistas.

Asimismo, los servicios sufrierondel efecto post Olimpiadas y regis-traron crecimiento cero.

La cara y la cruz de la crisis financiera queamenazó con destruir la base del capitalismo.Así podría definirse el valioso legado queTimothy Geithner dejó momentáneamenteayer en manos de Neal Wolin hasta queJack Lew reciba el beneplácito del Senado.

Geithner abandonó ayer su cargo tras ha-ber desempeñado un papel crucial en el desa-rrollo de la Gran Recesión y tras convertirseen una de las figuras claves de la primera Ad-ministración del presidente Barack Obama.Dicho esto, su imagen ha sido continuamente

vapuleada por todos los frentes posibles.En Washington, Geithner fue caricaturiza-

do como un exbanquero con línea directa conlos mandamases de Wall Street, a los que nodudó en rescatar en el punto álgido de la tor-menta ‘subprime’. Al fin y al cabo, su expe-riencia como presidente de la Reserva Federalde Nueva York hizo que Geithner trabajasecodo con codo con directivos como LloydBlankfein, de Goldman Sachs, o Jamie Dimon,de JP Morgan, entre otros. Sin embargo, parael sector financiero, su periplo por el Departa-mento del Tesoro ha supuesto una puñaladapor la espalda, especialmente tras la aproba-ción de la reforma financiera Dodd- Frank queintenta cercar las actividades de los bancos ydisminuir el riesgo.

De todas formas, durante una entrevistaconcedida al ‘Washington Post’, Geithner, de

51 años, explicó que la brecha entre su ima-gen pública y la realidad es consecuencia delas acciones, que en un principio parecieroninjustas, pero que protegieron al país de unacrisis financiera. “Para salvar a una economíade un colapso de su sistema financiero, hayque hacer cosas que fundamentalmente sonimposibles de explicar a la gente de a pie”, re-conoció. “Siempre va a parecer como si estu-vieras dando dinero a las personas que fueronresponsables de destruir la economía”, dijo.

A lo largo de más de seis años en el alberopúblico, ningún otro estadounidense, salvo elpresidente de la Reserva Federal, Ben S. Ber-nanke, ha tenido sobre sus hombros tantaresponsabilidad económica, tanto a nivel na-cional como global. Aún así, la propia Christi-ne Lagarde, directora del Fondo Monetario In-ternacional, reconoció al Post que Geithner“es muy inteligente, pero un poco irritante” yaque “no acepta un no por respuesta”.

Aficionado a los maratones, el ya exsecre-tario del Tesoro de EEUU no tendrá que volvera lidiar con las próximas negociaciones sobrelos presupuestos y la sostenibilidad fiscal dela primera economía del mundo. En su día ya

advirtió al Capitolio sobre los peligros que su-ponía jugar con el techo de la deuda, algo quese tradujo con la pérdida de la triple A para ladeuda de EEUU. Ahora, cree que es “alenta-dor” el proyecto de ley aprobado esta semanapor los republicanos en el Congreso, que anu-la durante tres meses el límite de endeuda-miento del país en busca de un acuerdo pre-supuestario, sin embargo, dicha estrategia“no deja claro cuál será el siguiente paso eneste tema”, reconoció antes de partir a NuevaYork de vuelta a la vida normal.

El presidente de Estados Unidos, BarackObama, nominó ayer a su hasta ahora asesorde seguridad nacional, Denis McDonough,como nuevo jefe de Gabinete, informaronfuentes de la Casa Blanca. “Denis ha sido unode los asesores más cercanos y de mayorconfianza del presidente durante casi una dé-cada, que se remonta a cuando él ayudó a es-tablecer la oficina del senador Barack Oba-ma”, explicó la Casa Blanca en un comunica-do. McDonough sustituye a Jack Lew,recientemente nombrado por el presidenteestadounidense secretario del Tesoro al dejarel cargo Timothy Geithner.

Delegado en Estados Unidos

A fondo

José Luisde Haro

El legado de Tim Geithner,garantía de estabilidad

EL ECONOMISTA SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 51

Economía

La Ley de Telecomunicacionesreducirá las autorizaciones

Xavier Gil Pecharromán MADRID.

La futura Ley de Telecomunicacio-nes, que actualmente impulsa el Mi-nisterio de Industria, simplificarálos trámites administrativos actua-les, mediante la eliminación de li-cencias y autorizaciones para de-terminadas categorías de instala-ciones que hacen uso del espectroradioeléctrico.

Según informa Iuris & Lex, revis-ta jurídica digital de elEconomistaen su número de esta semana, elnuevo texto prevé una revisión delas licencias o autorizaciones porlas Administraciones territoriales,eliminando su exigibilidad para de-terminadas instalaciones en pro-piedad privada o para la renovacióntecnológica de las redes.

La norma se propone facilitar eldespliegue de las nuevas redes per-mitiendo el acceso a las de opera-dores de otros sectores como el delgas, la electricidad o el transporteen condiciones equitativas, no dis-criminatorias, neutrales y orienta-das a costes.

En esta misma línea, la ley sim-plificará las obligaciones de infor-mación y tributación de los opera-dores, a los que tan sólo se les po-drá solicitar aquella informaciónque no se encuentre ya en poder delas autoridades nacionales de regla-

El texto recupera la unidad de mercado, reduce las licenciasexigidas a los operadores y abre el mercado a la competencia

GETTY

riales que pueda afectar al desplie-gue de redes respete los principiosde agilización y reducción de car-gas administrativas y sea objeto deinforme del Ministerio de Indus-tria previéndose la constitución deuna comisión bilateral para la reso-lución de posibles controversias.Además, se incluye también la nor-mativa del marco comunitario delas comunicaciones electrónicas.

Potestades inspectorasLa norma refuerza las potestadesinspectoras, exigiendo la colabora-ción de los titulares de fincas o in-muebles en los que se ubiquen ins-talaciones de telecomunicacionespara la identificación de los titula-res de dichas instalaciones, mejorala tipificación de infracciones, re-visa la clasificación y cuantía de lassanciones, proporciona criterios pa-ra la determinación de la cuantíade la sanción, y facilita la adopciónde medidas cautelares que podránacordarse incluso antes de iniciarel expediente sancionador.

El texto modifica las competen-cias y el funcionamiento de los or-ganismos reguladores y refuerza lascompetencias de la Comisión delMercado de las Telecomunicacio-nes (CMT), que se integrará en laComisión Nacional de los Merca-dos y de la Competencia (CNMC).

mentación, permitiéndoseles optarpor un régimen especial simplifi-cado de tributación a las entidadeslocales mediante un sistema de li-quidación y gestión centralizados.

También, deberán de ser objetode notificación los casos de auto-prestación por AdministracionesPúblicas o entidades o sociedadesque estas controlen de forma direc-ta o indirectamente. La ley estable-ce limitaciones concretas para lainstalación y explotación de redes

y la prestación de servicios por lasAdministraciones Públicas, de mo-do que se eliminen las distorsionesa la competencia provocadas por lacreciente participación de opera-dores públicos en el mercado de co-municaciones electrónicas.

Para ello, incluye los mecanismosnecesarios de cooperación y reso-lución de conflictos de manera quetoda normativa elaborada por lasAdministraciones Públicas territo-

Lucía Sicre MADRID.

El pago de las cuotas de un prés-tamo hipotecario que grave la vi-vienda conyugal no puede consi-derarse una carga propia del ma-trimonio y colocarse a cargo delpadre en caso de divorcio, por loque la sentencia que determine eldivorcio deberá repartir la cargade su pago entre las dos partes.

Lo establece así el Tribunal Su-premo en una sentencia con fe-cha de 26 de noviembre de 2012,de la que es ponente el magistra-do Seijas Quintana, que resuelveel caso de un matrimonio en régi-men de separación de bienes.

La sentencia recurrida, que elSupremo revoca, condenó al ma-rido a pagar la hipoteca de la vi-vienda familiar. Ante tal decisión,el recurrente formuló recurso decasación contra la sentencia quele obligó a asumir el cien por ciendel pago de la hipoteca, al consi-derar que tal decisión iba en con-tra de la última jurisprudencia delTribunal Supremo.

Como respuesta, el Supremoopta por dar la razón al recurren-te, y lo hace considerando, al con-trario que la sentencia recurrida,que en este supuesto la normati-va aplicable es la propia del régi-men general de copropiedad y, enconcreto, el artículo 393 del Có-digo Civil, que establece que elconcurso de los partícipes en lascargas será proporcional a sus res-pectivas cuotas, que se presumeniguales.

Así, “aún sin decirlo expresa-mente, la sentencia considera elpago de las cuotas del préstamohipotecario que grava la vivienda

conyugal como una carga propiade un matrimonio, y lo pone a car-go del padre sin motivación”. Sinembargo, el fallo “desconoce lassentencias de 5 de diciembre de2008 y de 29 de abril de 2011, ex-presivas de que la hipoteca no pue-de ser considerada como carga delmatrimonio en el sentido que a es-ta expresión se reconoce en el ar-tículo 90 del Código Civil”.

La explicación es que “se tratade una deuda contraída para la ad-quisición de un inmueble que de-be satisfacerse por quienes osten-tan título de dominio sobre el mis-mo de acuerdo con lo estipuladocon la entidad bancaria, en estecaso por ambos cónyuges, con in-dependencia de si su disfrute esotorgado a un concreto copropie-tario”.

Noción de cargasEl Supremo también lleva a caboun repaso de la noción de cargasdel matrimonio, y recuerda queéste debe identificarse con la ideade sostenimiento de la familia, de-biendo ser atendidas tales cargaspor ambos cónyuges, en cuantoabarcan todas las obligaciones ygastos que exija la conservación yadecuado sostenimiento de losbienes del matrimonio y los con-traídos en beneficio de la unidadfamiliar, considerándose tambiéncomo contribución el trabajo de-dicado por uno de los cónyugespara la atención de los hijos co-munes.

Al contrario, no cabe englobaren este concepto “los gastos gene-rados por ciertos bienes que aunsiendo de carácter común, no sonbienes del matrimonio, pues pre-cisamente el régimen económicovigente durante la convivenciamatrimonial ha sido el de separa-ción de bienes, que excluye cual-quier idea de patrimonio comúnfamiliar”. De ahí, finaliza el Su-premo, la estimación del recurso.

El Supremo niega que elpago de la hipoteca seacarga del matrimonioEstima el recurso deun exmarido, que fuecondenado a pagarel 100% de su coste

Normas & Tributos

La Delegación de GrandesContribuyentes se refuerzaL. S. MADRID.

El Boletín Oficial del Estado (BOE)publicó ayer una resolución porla que se refuerzan y actualizanlas competencias de la DelegaciónCentral de Grandes Contribuyen-tes como órgano central de laAgencia Estatal de Administra-ción Tributaria. La razón de serde la reforma, tal y como asegurasu exposición de motivos, se en-

cuentra en “flexibilizar el ámbitode actuación de la Delegación Cen-tral, adaptarla a modificacionesnormativas, corregir disfuncionesobservadas, atribuir a la Depen-dencia de Asistencia y ServiciosTributarios competencias para de-sarrollar procedimientos de com-probación limitada y de compro-bación de valores” y coordinar laResolución con los distintos de-partamentos de la Aeat.

En el texto seelimina la distorsióna la competenciaprovocada por losoperadores públicos

SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 EL ECONOMISTA

Evasión52 Web: www.eleconomista.es E-mail: evasion@eleconomista.es

Harold t’Kint de RoodenbekeGalerista y presidente de Brafa

“Quiero que laferia sea lo másecléctica posible”Eloísa Lamata BRUSELAS.

El marchante bruselense Haroldt’Kint de Roodenbeke, elegido pre-sidente de Brafa por un períodode tres años, quiere hacer fructi-ficar el bello legado heredado desus predecesores.

Como marchante especializadoen el siglo XX, ¿desea darle máspeso al arte moderno?Si nos fijamos en el número de vi-sitantes atraídos por el arte mo-derno en otras ferias de arte, laúnica conclusión posible es quese trata de un campo ¡muy activo!Desde luego, si lo comparamos,por ejemplo, con los Maestros an-tiguos. A algunos clientes de cier-ta edad les sigue gustando adqui-rir antigüedades clásicas, pero sushijos, por lo general, se decantanpor el arte moderno y contempo-ráneo. Mi intención es que Brafase convierta en la feria del eclec-ticismo por antonomasia. Porqueel eclecticismo es precisamentela característica esencial de los co-leccionistas belgas.

¿Qué desea mejorar en la propiaFeria, además del cátering y losvernissages?Deseo atraer a más público, por-que toda feria vive de sus visitan-tes. Además, Brafa no se dirigeúnicamente a una clase acomoda-da, sino también a los aficionadosinteresados por descubrir bellosobjetos. Quiero que la feria se abraal mayor número posible de visi-tantes potenciales, manteniendoal mismo tiempo un alto nivel decalidad.

Tras los Museos de Lieja, el Mu-seo Mayer Van den Bergh y la Fun-dación Rey Balduino, ¿quién es elinvitado de honor de esta edición?Se trata del Teatro Real de la Mo-neda. Su idea consistía no en pro-poner una exposición estática, si-no insuflar su espíritu propio enla Feria mediante diversas anima-ciones.

Tefaf cuenta con su showcase yla Bienal de los Anticuarios consu Salon d’Honneur: espacios di-ferenciados para las galerías queparticipan por primera vez. ¿Seha previsto una iniciativa similaren Brafa?¡En absoluto! No soy partidario deun purgatorio para los debutan-tes. Estoy dispuesto a dar una opor-tunidad a las jóvenes galerías enplena expansión, pero colocándo-las entre los grandes nombres.Quiero galerías de un cierto re-nombre, establecido en otras fe-rias o entre distintos coleccionis-tas. Deseamos rejuvenecer, perogarantizando la calidad.

Los cómics, las obras surrealistasy el arte africano están alcanzan-do actualmente precios muy ele-vados. ¿Busca Brafa explícitamen-te expositores para estos nichosespecializados?Como feria, queremos ofrecer unabanico de los campos artísticosen los que destacan por su exce-lencia los marchantes belgas. Elarte primitivo, el cómic y el artecontemporáneo forman parte deellos, sin duda, aunque no busca-mos expositores de estos ámbitosen particular.

ELECONOMISTAC omo cada mes de

enero, la capitalbelga acoge unaedición más (y van58) de Brafa, la Fe-ria de Arte y Anti-

güedades de Bruselas que este añoestrena presidente y celebra su dé-cimo aniversario en Tour & Taxis,el escenario que sustituyó al Palaisdes Beaux-Arts, su sede hasta2003.Laqueensudíafueunaferiatradicionalmente clásica, apuestahoy por la mezcla de géneros y lafusión de estilos.

Y es que Brafa pretende ser unaventana abierta al mundo de la crea-ción artística, con obras de todaslas épocas y de todos los continen-tes. Prácticamente están todas re-presentadas, desde la arqueologíaclásica y precolombina al arte con-temporáneo, pasando por pinturasantiguas, modernas y contemporá-neas, el mobiliario, las esculturas yobjetos de arte de la Alta época alsiglo XX (entre las piezas medie-vales a la venta hay, por ejemplo,una puerta de castillo forjada enToledo en el siglo XV); sin olvidarla plata, las joyas antiguas, las al-fombras y tapices, los libros anti-guos y modernos, los cómics, e in-cluso, las Artes primitivas, en lasque Bruselas sigue destacando co-mo uno de los centros más impor-tantes a nivel internacional.

Presencia españolaEn total, participan 128 galerías, en-tre las cuales se encuentran tres es-pañolas: J. Bagot Arqueología-An-cient Art de Barcelona, Galería Ma-nuel Barbié y Mayoral Galeria d’Art,que cumplen con la estrictas exi-gencias de la feria.

Fundada en el 2005, J.Bagot Arqueología acu-de a la cita con una co-lección de arte clásicogriego y romano, asícomo ejemplos de ar-te egipcio, mesopotá-mico y piezas precolom-binas. La Galería ManuelBarbié presenta su colecciónde arte del siglo XX, y Mayo-ral, la única que repite, acudecon nombres tan grandilo-cuentes como Picasso, Miró,Dalí, Léger, Basquiat, Barcelóo Plensa, entre otros.

El marchante bruse-lense Harold t’Kint deRoodenbeke que, desdeel pasado mes de junio,ocupa el puesto de pre-

sidente de Brafa desea, sobre todo,atraer a más público. En la pasadaedición, el salón, que tras la Bienalde Anticuarios de París y la Tefafde Ámsterdam), se ha consolidadocomo el tercero más importante,batió un récord al recibir cerca de50.000 visitantes, una cifra que supresidente intentará superar hastamañana que se clausura la feria. “Esun cliché argumentar que hay quetener mucho dinero para podercomprar en Brafa”, dice t’Kint deRoodenbeke, que, como marchan-te, cuenta con un stand en la feriacon piezas a partir de 800 euros.

Fiel a su tradición de rendir ho-menaje a una institución culturalbelga de prestigio, el invitado de ho-nor en esta ocasión es el Teatro Re-al de La Monnaie (La Moneda), ele-gido Casa de Ópera del Año 2010/11.

El estudio Volume Architecture,encargado de la decoración de la fe-ria, ha diseñado una entrada monu-mental, inspirada en la arquitectu-ra bizantina de las mezquitas de Es-tambul. Y otra sorpresa: una alfom-bra cuyo motivo ha sido diseñadoespecialmente para Brafa por el ar-tista Julien Colombier, famoso porsus frescos murales, que decoránlas tres avenidas principales. El re-sultado: belleza en estado puro.

Brafa, un genuino ‘paseodel arte’ en Bruselas

La alfombra de la feria, diseñada por el artista Julien Colombier. EE

La feria, que cuenta con la participación de 128 galerías, es yaun clásico para los amantes de las antigüedades. Por Eloísa Lamata

Otras grandescitas conel arte

■ Arco,es la Feria de arte con-temporáneo que se celebra enMadrid entre el 13 y el 17 de fe-brero.

■ Tefaf, tiene lugar enMaastricht (Holan-

da). Esta Feria deArte y Antigüeda-dessecelebraen-tre el 15 y el 24de marzo.

■ Art Basel,dedicada al Artemoderno, tiene lu-gar en Basilea (Sui-

za) entre el 13 y el16 de junio.

■ Bienal de An-ticuarios de Pa-

rís, se celebra enla capital france-sa a mediados deseptiembre.

EL ECONOMISTA SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 53

Evasión

elEconomista MADRID.

El programa de integración labo-ral de la Obra Social “la Caixa”,Incorpora, ha facilitado 9.957 pues-tos de trabajo a personas en ries-go de exclusión a lo largo de 2012,frente a los 8.842 de 2011. Esto hasido posible gracias a la implica-ción de 4.401 empresas en esteproyecto de responsabilidad so-cial corporativa y a la colabora-ción de 295 entidades sociales in-tegrantes de los diferentes Gru-pos Incorpora, que son las encar-gadas de desarrollar Incorpora entodas las provincias españolas.

Esta tendencia al alza, inclusoen esta coyuntura económica, po-ne de manifiesto que, a través delprograma, las empresas encuen-tran una vía para contribuir a lamejora de su entorno inmediato.Esto les permite, además, contri-buir a paliar, en la medida de susposibilidades, uno de los proble-mas sociales más graves: el paro.

En definitiva, Incorpora ofrecea las empresas un servicio gratui-to de asesoramiento y acompaña-miento en acciones de responsa-bilidad social corporativa, en es-te caso centradas en la integraciónlaboral de personas en situaciónde vulnerabilidad.

El programa de integración la-boral de la Obra Social “la Caixa”,en marcha desde 2006, se dirigeprioritariamente a personas condiscapacidad, parados de larga du-ración, exreclusos, inmigrantes,jóvenes en riesgo de exclusión yvíctimas de la violencia de géne-ro, entre otros colectivos. El obje-tivo principal de Incorpora es cons-

truir puentes entre las empresasy las entidades sociales que se de-dican a la integración laboral pa-ra crear un clima de entendimien-to entre ambas bandas que se tra-duzca en oportunidades para losmás desfavorecidos como meca-nismo para combatir su exclusiónsocial.

La principal aportación de In-corpora es que plantea un concep-to innovador de la integración la-boral de personas en riesgo o si-tuación de exclusión, ya que reú-ne en un mismo modelo la red deentidades sociales y la red solida-ria de empresas en el marco de laresponsabilidad social empresa-rial.

Esto no habría sido posible sinla contribución de los técnicos deinserción laboral, una figura cla-ve de Incorpora. El programa dela Obra Social “la Caixa” cuentacon 616 de estos profesionales, cu-yo papel de enlace es determinan-te en todos los procesos de inte-gración laboral. Entre las tareasdel insertor destacan la prospec-

ción de empresas, el seguimientodel proceso de formación del be-neficiario y el acompañamientolaboral de la persona insertada.

Las personas interesadas en aco-gerse al programa pueden dirigir-se a cualquiera de las entidadescolaboradoras: http://obrasocial.la-caixa.es/incorpora/dondeesta-mos_es.htm. Allí se les realizaráuna evaluación para conocer suscompetencias y preferencias pro-fesionales.

“LaCaixa”buscóempleoa casi 10.000 personasen riesgo de exclusiónLo que ha conseguido alo largo del año pasadofue posible graciasa 4.401 empresas

La gran cita del turismoacabadepublicar,comoya hiciera en la anterioredición, las cifras esti-madas de seguimientode sus empresas en me-

dios sociales. El estudio, que estáelaborado por Hey AV, agencia desocial media responsable del plande marketing online de Fitur, anali-za la presencia en Internet de 841empresas turísticas expositoras dela feria, dando un fiel reflejo de loshábitosdelsector.

En esta ocasión, las empresas par-ticipantes suman 93,5 millones deseguidores en Facebook (un 243por ciento más con respecto al añoanterior); mientras que en Twitter,con 14,8 millones de followers, elcrecimiento ha sido del 219 por cien-to, lo que supone un total de 108 mi-llones de seguidores entre todos losparticipantes en Fitur.

Los ratios de crecimiento tienensu reflejo en la progresión de Fituren redes sociales, que suma ya73.000 seguidores entre Facebook,Twitter y su grupo de debate en Lin-kedIn (muy por delante de sus com-petidores a nivel mundial). En losúltimos meses, su estrategia se hacentrado en el apoyo al profesionalturístico, con un foco específico enel público Iberoamericano.

El pasado miércoles, y a sólo sie-te días para que arranque la feria,Fitur se coló entre los temas mássonados de la red como trending to-pic. Hey AV está llevando a cabo laestrategia y dinamización de losperfiles de Fitur en las redes socia-les para tratar de “coordinar y mul-tiplicar” la difusión de los 26.325tweets y los 5.840 posts de Facebookque se estima que los mismos ex-

positores van a generar. Además, seprevé que al menos el 15 por cien-to de los asistentes publiquen enuno de sus perfiles en la red un co-mentario relacionado con el even-to, lo que supone un sumatorio de62.000 mensajes publicados duran-te la celebración de Fitur, que se-rán monitorizados para conocer su“feedback experiencial”.

El Informe de usos de redes socia-les en el sector turístico da cuenta dela gran importancia que dan las em-

presas del sector turístico a sus ac-ciones en redes sociales. Será pre-sentado el día 2 de febrero en el So-cial Media Sharing, el II Encuentrode Experiencias Social Media de Fi-tur, cuya inscripción puede solici-tarse aún a través de smsharing.comy que contará con la ponencia deresponsables de estrategia y comu-nidad de referentes como Iberia,Ushuaia, Room Mate Hotels, Proex-port Colombia, Turismo de Canta-bria o el bloguero Paco Nadal.

Fitur también triunfaen las redes sociales

Imagen de una edición anterior de Fitur. FERNANDO VILLAR

Más de 100 millones de usuarios seguirán la feria internacionalde turismo a través de Facebook y Twitter. elEconomista

295ENTIDADES SOCIALESSon las que integran losdiferentes Grupos Incorpora deeste programa.

El viaje íntimode un pintorgallego

Esta semana se ha presentadoel libro Lamazares. Viajeíntimo (Quindici Editores)sobre la trayectoria del pintorgallego. En la imagen, algunosde los invitados al acto, comoel ex ministro José ManuelRomay Beccaría, AntónLamazares, la ministra deFomento, Ana Pastor, JoséRamón Ónega y el periodistaEnrique Beotas. ELISA SENRA

SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 EL ECONOMISTA54

Evasión

El Ibiza Cupra nació en1996paraconmemorarlos éxitos del Seat IbizaKit Car en el Campeo-nato del Mundo de Ra-llyes en la categoría 2

Litros. Y desde entonces han apare-cido hasta hoy cuatro ediciones.Pionero en su segmento, la terceraedición del 2000 fue el primer co-che de su categoría en equipar ESPdeserie,y lacuarta,de2004,secon-virtióenelcochediéselmáspotenteporsumotorde160CV.

Ahora, el nuevo Ibiza Cupra dis-pone del motor 1.4 TSI de gasolinaque, con inyección directa y sobre-alimentación combinada por turboy compresor, desarrolla una poten-cia de 180 CV a 6.200 revolucionespor minuto (rpm) y dispone de 250Nm de par motor desde las 2.000rpm. Asociado al cambio manual au-tomatizado DSG de doble embraguey siete marchas y modificado en susistema de gestión, obtiene presta-cionesdeauténticodeportivo,alacre-ditar una velocidad máxima de 228km/h y una aceleración de 0 a 100km/h en 6,9 segundos, y una eficien-cia dinámica sorprendente, ya quese conforma con un consumo mix-to ciudad/carretera de 5,9 litros (un8 por ciento menos que el anteriorCupra)yconunasemisionesdeCO2de 139 g/km (9 g/km menos).

El comportamiento del nuevo Cu-pramanifiestaconnotacionesdepor-tivas.Suchasisdeportivohasidome-jorado. La altura de la carrocería seha reducido en 15 milímetros res-pecto al suelo y en la suspensión (in-dependiente MacPherson en el ejedelantero y por barra de torsión enel trasero) se ha aumentado la rigi-dez de los muelles en un 15 por cien-to y los amortiguadores también sonmás firmes. A pesar de ello no es unasuspensión seca, por lo que conser-vaunciertoconfortdemarcha.Equi-pado con control de estabilidad ESCprocura una conducción muy segu-ra, y el autoblocante electrónico de-lantero XDS evita que el coche tien-da a no querer entrar en las curvasy procura las mejores trayectorias.

La imagen externa del nuevo Cu-pra es muy diferente que la del Cu-pra anterior. Mantiene la silueta delIbiza de tres puertas, pero el frontalluceunacalandratrapezoidalconunentramadoromboidaldefondoycua-tro tomas de aire. Otra diferencia seencuentra en los retrovisores exte-riores,yaquesuscarcasasllevanunapinturanegrabrillante.Ylazaga,quecuenta con un parachoques exclusi-vo, está personalizado por la salidade escape trapezoidal situada en po-sición central y por el difusor aero-

Con la esperada quinta edición del Cupra, la variante deportiva del popular Ibiza, se da continuidada una tradición en Seat que ya tiene una trayectoria de 17 años. Por Manuel Doménech

El Seat Ibiza ya tiene su Cupra

1

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dinámico. Lleva llantas de 7 x 17 pul-gadasycomoopcióndisponedeunosfrenosracingconpinzasrojasdecua-tro bombines. Y el interior, en el quela consola central se ha rediseñado,el ambiente deportivo es evidentepor el volante deportivo achatado,por los pedales con acabado metáli-co y por los asientos, de forma y su-jeción muy acertadas y decoradoscon un contorno gris claro que tam-bién se utiliza en los paneles inter-nos de las puertas.

1 y 2. Mantiene la silueta del Ibiza de tres puertas, pero el frontal luce unacalandra trapezoidal con un entramado romboidal de fondo y cuatro to-mas de aire. Además, la zaga está personalizada por la salida de escapetrapezoidal. 3. En el interior, el ambiente deportivo es evidente.

3

Ficha TécnicaMotor: gasolinaPotencia: 180 CVConsumo mixto:5,9 l/100 kms.Emisiones CO2: 139 g/kmMaletero: 236 litrosDimensiones (m): longitud, 4,06;anchura, 1,69; altura, 1,42Precio: 22.600 euros

EL ECONOMISTA SÁBADO, 26 DE ENERO DE 2013 55

Evasión

Este es un libro al parimprescindible, y en-trañable para mí. Im-prescindible porqueabarca todo lo más se-ñero del pensamiento

económicoespañolenunarelaciónque se inicia con la Escuela de Sala-manca, el primer economista quecita es Azpilcueta y su “Manual deConfesores y penitentes” y el últi-mo es José Ángel Sánchez Asiaín ysu “La tecnología y la innovacióncomo soporte del desarrollo” den-tro de lo que califica Iglesias como“la modernización de la economíaespañola”. Confieso que entraña-ble para mi, porque el autor me en-vió el libro con una afectuosísimadedicatoria, fechándola el 11 de di-ciembre de 2012. El 13 de diciem-bre, fallecía.

Pero este comentario no va por ellado sentimental. No se lo mereceJesús de la Iglesia. Sencillamenteporque se trata de una obra esplén-didamente documentada, que seconvierte, para los estudiosos, en untomo a manejar continuamente, -almismo tiempo que la aportación delos nueve tomos de Fuentes Quin-tana “Economía y economistas es-pañoles”- y la de Luis Perdices deBlas y John Reeder, “Diccionario dePensamiento Económico en Espa-ña (1500-2000)”. Por supuesto queno me olvido, de Manuel Colmeiro,su “Historia de la Economía Políti-ca de España”, amén de su “Biblio-

teca de economistas españoles delos siglos XVI, XVII y XVIII”, ni sal-tando a la actualidad, del libro de en-trevistas a cuarenta economistas, deLuis Perdices de Blas y Thomas Bau-mert, “La hora de los economistas”.

La aportación de Jesús de la Igle-sia tiene tres ventajas. La primerade ellas, que no omite –salvo el ca-so del hasta hace bien poco aclara-do por José María Serrano, Ramirode Gregorio, marqués de Valle San-toro- ninguno de los economistasque merecen la pena. En segundolugar, que no emplea el mecanismodel diccionario. Su aportación es unahistoria que se va enlazando desdeel siglo XVI al XXI. La tercera, queestá muy bien escrito y es de lectu-ra muy agradable. En algunos mo-mentos el lector se entusiasma. Doytres citas que considero obligadas.La primera (págs. 35-41 y 193 sobreJuan de Lugo), la referida a la cues-tión del tipo de interés, un aspectode los más debatidos en la cienciaeconómica y que, con propósitos

morales y, en más de una ocasiónpor parte de Azpilcueta y más con-cretamente del agustino Miguel Bar-tolomé Salón, buscaban aminorarsu condena, al conciliar la “sin pa-liativos de la usura desde posicio-namientos tradicionales de la mo-ralidad cristiana y su cotidiana prác-tica en la realidad económica”. Hayque enlazar esto con lo que J. A. Ma-ravall, en su “Estado, modernidad ymentalidad (siglos XV a XVII)” in-dica sobre los economistas españo-les del siglo XVI, que tendieron “asuavizar las posiciones condenato-rias sobre la usura”. La segunda, losplanteamientos mercantilistas deUlloa, que tan bien ha sido expues-toporGonzaloAnes,dentrodelplan-teamiento del mercantilismo en Es-paña (págs. 227-231). La tercera, labiografía, sin concesiones y muyoportuna, de José Luis Sampedro(págs. 483-485).

Pero sería injusto concluir ahí.Porque tampoco veo mejorable loque sobre la decadencia de España

en el siglo XVII señala González deCellórigo (págs. 129-133), o por su-puesto la síntesis que se hace de lastomas de posición sobre la políticainflacionista el Padre Mariana (págs.140-145) aunque no tiene en cuen-ta la aportación de Gonzalo Fernán-dez de la Mora. Tampoco puede de-jar de consultarse, no sólo lo que re-coge en el apartado “El «ProyectoEconómico» de Bernardo Ward”(págs. 236-243), y menos aun en es-tos momentos –no cita una impor-tante aportación del profesor Pedra-ja Chaparro- lo que señala sobre lasSociedades Económicas de Amigosdel País. Naturalmente, esto enlazacon su aportación acerca de Jove-llanos y el “Informe sobre la LeyAgraria” (págs. 260-268), o para noalargar más esto, lo que en las págs.362-365 se consigna sobre la refor-ma fiscal Mon-Santillán.

Una obra insustituible en las bi-bliotecas de economistas y de quie-nes quieran saber lo que subyacía,en mil aspectos de la vida española.

Pensamiento económico español

Un reencuentro connuestro liderazgoTodos poseemos un gran tesoro inte-rior: nuestro liderazgo natural, que noshace únicos como seres humanos.Aunque muchas veces no somos cons-cientes de ello o pensamos que dichacualidad solo la tienen grandes perso-najes como Gandhi o Mandela. Con elfin de reconectarnos con ese don inna-to tan valioso, Ya eres líder aparece co-mo un faro que nos muestra el caminohacia nuestro verdadero ser.

Ya eres líderNuria Sáez y JuliánTrullénLID Editorial256 páginas19,90 euros

Desde la indignacióny la oscura ironíaUna crónica del crash inmobiliario queoriginó la mayor crisis de los últimosaños. Cuando en otoño de 2008 laeconomía estadounidense se hundió,arrastrando tras de sí a buena parte delmundo desarrollado a una crisis de laque aún no hemos salido, a un grupode personas no le sorprendió en abso-luto. Eran unos cuantos inversores yanalistas inteligentes que sabían lo queestaba pasando, pero no dijeron nada...

La gran apuestaMichael LewisEditorial DEBATE336 páginas20,90 euros

Quién y cómoprovocó la crisisCajas de ahorro que pasan de presentarunos resultados excelentes a ser inter-venidas, productos financieros segurosque son un timo, los banqueros y sus in-demnizaciones millonarias... ¿Pero có-mo es posible que hayamos llegado aesta situación? Gemma Martínez de-sentraña la gran connivencia entre polí-ticos y banqueros que ha provocado es-te enorme desaguisado y que ha acaba-do con la intervención del país.

SaqueoGemma MartínezCONECTA224 páginas15,90 euros

El nacimiento deotra tendencia socialDesde la reflexión y las ideas positivasManuel Pimentel, Pedro Rivero, JoséAntonio Herce, Rafael Puyol, FranciscoSalinas, María-Angeles Durán, JoanSubirats, Tom Burns, Pilar Gómez-Ace-bo, Jesús A. Pérez de Arróspide, PedroM. Sasia, Txema Franco y FranciscoAbad nos muestran soluciones inspira-doras para lograr una economía socialen una era caracterizada por la falta deliquidez.

Gestionar sindineroFrancisco Abad,VVAALid Editorial207 páginas19,90 euros

Historia del pensamientoeconómico en España(siglos XVI al XX)Jesús de la IglesiaEditorial Complutense,Madrid, 2012, 494 págs.

Jesús de la IglesiaEs catedrático de Universidad Com-plutense de Madrid del Departa-mento de Historia Económica

El comentario de

JuanVelarde

VCXP

8437007260038

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EuropaÁmsterdam -4 3 NevAtenas 8 14 LluBerlín -9 -5 NubBruselas -3 2 NevFráncfort -8 -1 NubGinebra -6 3 NubLisboa 12 16 NubLondres 0 6 NevMoscú -16 -9 SolParís -2 6 NevVarsovia -15 -9 NubHelsinki -8 -1 Nev

1.659,2Oro

Dólarespor onza

-7,3%

ProducciónindustrialNoviembre 2012Tasa interanual

0,2%

CostesLaborales3º Trimestre 2012

113,41PetróleoBrent

Dólares

0,590Euribor

Doce meses

1,3459Euro/Dólar

Dólares

29.463DéficitComercialMillonesEnero/Nov

26,02%

ParoEPA4º Trim. 2012

4%

Interéslegal deldinero2012

-7,8%

VentasminoristasNoviembre 2012Tasa interanual

-0,6%

ProductoInteriorBruto4º Trim. 2012

2,9%

Índice dePrecios deConsumoDiciembre 2012

IndicadoresMaría Domínguez MADRID.

Político vocacional (que es co-mo él entiende su profesión), Da-niel Ortiz se afilió con 19 años alas Nuevas Generaciones del PP.Alcalde del municipio madrile-ño de Móstoles desde enero de2012, es el regidor más joven delas grandes poblaciones de Es-paña. Le ha tocado vivir tiemposde crisis y, por tanto, apretar elcinturón al consistorio.

¿Ha tenido que usar la tijera enel Ayuntamiento?Sí, hemos pasado de quince a sie-te concejalías y prescindido detrece directivos y cargos de con-fianza. Si estamos pidiendo es-fuerzos a los ciudadanos tene-mos que dar ejemplo.

Ahora todo el mundo quiere seraustero, pero ¿hasta qué puntose ha derrochado en los munici-pios españoles?Más que derrochar, el exceso derecursos hizo que aumentase elgasto y el número de iniciativas.Todos conocemos ejemplos degrandes infraestructuras que hoyestán vacías.

¿Le parece buena idea fusionarayuntamientos?Sí, siempre que sea posible y ne-cesario. En cierto modo yo hehecho lo mismo aquí al unir con-cejalías.

Tengo la idea, quizá preconce-bida, de que en muchos consis-torios la plantilla es poco eficien-te y está desmotivada. ¿Es así?Uno de los males endémicos dela función pública son los cargosvitalicios. Son un gran lastre. Enel desempeño de la función pú-blica se debería contar, por unlado, con instrumentos que tepermitan motivar al personal efi-ciente y, por otro, con mecanis-mos para actuar contra el que notrabaja bien.

¿Y qué solución hay? ¿Suprimiresa condición de vitalicio?

“Los cargos depor vida lastran alos ayuntamientos”

El alcalde de Móstoles, a favor de fusionarconsistorios y de apoyar a los emprendedores

DanielOrtiz

Si no se suprime debería ser, almenos, revisable. El desempeñode los empleados públicos debe-ría ser evaluable. El saber quehagas lo que hagas el puesto estuyo de por vida puede tener efec-tos negativos. Y para un alcaldees muy difícil gestionar una plan-tilla cuando todos saben que elúnico temporal eres tú.

El extesorero del PP, Luis Bárce-nas, ha acaparado muchas por-tadas los últimos días. ¿Cómo lesientan estos casos de corrup-ción?Muy mal, me indignan. Siemprehe entendido que la política esvocacional y me duele especial-mente que haya quien meta a to-dos los políticos en el mismo sa-co. Eso es lo peor de la política:la gente que en vez de trabajarpor sus vecinos se dedica a en-riquecerse.

Dicen que los emprendedoresnos sacarán de esta crisis. ¿Us-ted los apoya?Sí. Entre otras cosas, hemos cons-truido un edificio para generarun espacio de emprendimiento.Allí hay ahora 18 empresas (mu-chas de ellas salidas de la propiaUniversidad Rey Juan Carlos,uno de cuyos campus está enMóstoles) que pagan un alqui-ler muy barato y que el últimoaño han generado ochenta pues-tos de trabajo.

ELISA SENRA

Personal: nació en Madridel 2 de septiembre de 1976.Está casado y tiene doshijos.Formación: licenciado enDerecho por la Uned, estáredactando su tesis docto-ral sobre Derecho Finan-ciero Local. Programade Dirección en GestiónPública en el IESE BusinessSchool.Aficiones: el tenis y el pá-del. Además, ha practicadojudo, fútbol y ciclismo.