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Dirección Financiera
DIRECCIÓN FINANCIERA
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Sesión No. Número de la Sesión: 2
Nombre de la sesión: Estructura financiera de la empresa
Objetivo:
Al finalizar la sesión, el alumno será capaz de identificar las necesidades de
financiamiento de una empresa
Contextualización
Una vez que hemos revisado y comprendido el objetivo de la contabilidad como
herramienta útil para la generación de reportes financieros, podemos
comprender que esta información que se genera por parte de la empresa será
tan corta o extensa, resumida o detallada conforme se requiera o de acuerdo al
ambiente o sector donde se encuentre.
Sería difícil poder leer la información si cada
empresa presentara sus resultados conforme
a sus intereses, sin embargo en México como
en otros países, existen normas que regulan los registros y la presentación de la contabilidad, que lleva a una estandarización
para su correcta interpretación.
Uno de los parámetros que se consideran en estas normas es el tiempo, es
decir, basar el análisis en periodos de tiempo similares. Existen ocasiones que
una empresa realiza operaciones con inversionistas extranjeros y sus resultados
deberán presentarse conforme a las normas de contabilidad vigentes
internacionales, es decir tienen que equipararla a esos procedimientos.
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Cabe mencionar en este momento, que para
sobrevivir y posteriormente prosperar, las
empresas deben producir sus productos y servicios
para venta, buscando satisfacer a sus clientes y siendo altamente productivos, para lo cual
requieren tener disponibles sus activos: maquinaria,
insumos, materiales, licencias, permisos, talleres,
etc., y lograr los mejores rendimientos para los
inversionistas.
El administrador o el Director General deberá utilizar su experiencia y
conocimiento para identificar las mejores oportunidades de inversión, saber
dónde y en qué invertir, y sobre todo tener el control de las partidas que generan
recursos y que están asociadas a la liquidez de la misma empresa.
Por lo cual, es importante identificar la estructura económica de la
empresa, sus ciclos de operación, su necesidad de activo circulante y
su relación con el capital circulante y el fondo de rotación.
Fuente imagen: Piixabay
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Introducción al Tema
Para este segundo tema conocerás:
• La estructura financiera o económica de una empresa
• Los recursos que se tienen y de dónde provienen
• La importancia del activo circulante como fuente de generación de
recursos de la misma actividad de la empresa
• La relación que deberá guardarse entre los recursos y la generación de
empleos.
El origen de los recursos disponibles viene por aportaciones de los
accionistas o inversionistas y de los proveedores de mercancías o equipos y en
su caso de aquellos acreedores, principalmente de Bancos que otorgan
préstamos que serán parte del capital de trabajo.
La presentación del balance como reporte principal se clasifica en tiempo de
su capacidad de convertirse en dinero líquido. Esta clasificación en corto,
mediano y largo plazo ayuda a la administración del negocio, para identificar las necesidades de recursos que se requieran, o bien la relación que guarda
entre sus recursos y la solvencia de sus compromisos. Es muy importante
identificar esta relación y que los resultados no muestren una holgura de liquidez
que pueda llevar a los inversionistas a relajarse o utilizar el dinero en un
momento que pueda ser inoportuno.
Al final de esta semana podrás identificar las partidas que forman cada ciclo y
podrás determinar la importancia que juegan en la generación y administración
del dinero.
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Explicación
La dimensión de la estructura económica
Ciclo de ejercicio o ciclo corto:
El objetivo de toda empresa a largo plazo es la generación de la riqueza a través
de la prestación de un servicio, la comercialización de un bien o la manufactura
de un producto para mantenerse vigente. El resultado de las actividades propias
del negocio conocidas como operaciones, debe ser rentable, es decir, generar
utilidades.
Para los administradores es de suma importancia conocer el ciclo operativo
debido a que de su duración depende la generación de efectivo, la rentabilidad y el crecimiento del negocio. Si la empresa reduce el tiempo que
tarda en convertir dinero en más dinero, el efectivo generado permitirá a los
administradores comprar inventario adicional u otros activos para el crecimiento,
saldar deudas o distribuirlo a los dueños a través de dividendos.
Periodo medio:
Es el tiempo que (en promedio) transcurre entre la salida y la recuperación del
dinero que se ha utilizado para atender las necesidades de financiamiento
propias del ciclo de operación de la empresa. En otras palabras, es el tiempo promedio que transcurre entre el pago a los proveedores por la compra de las materias primas y el cobro a los clientes por la venta de los productos terminados. Se mide en días y constituye una aproximación a la situación de
liquidez dinámica de la empresa.
El tiempo que transcurre desde el momento en que la empresa inicia su
compra, producción o servicio hasta que cobra el efectivo por las ventas
efectuadas, se conoce como ciclo operativo.
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Necesidad de activo circulante:
Como bien saben los financieros, el Fondo de Maniobra (FM) o Fondo de
Circulante es una de las actividades clave a controlar en una empresa.
En primer lugar, porque ayuda a garantizar la supervivencia de la empresa
(muchas empresas han quebrado por falta de circulante) y, en segundo lugar,
porque puede ayudar a aumentar la rentabilidad de la misma.
El Fondo de Circulante se podía llamar de cualquier otra manera; muchos lo
llaman el “colchón” y tenerlo nos permite tener la capacidad de maniobrar para poder atender los pagos en el corto plazo y a su vez, poder seguir
desarrollando con normalidad la actividad (nuevas adquisiciones, inversiones,
etc.).
Podemos definir que se trata de la diferencia entre el Activo Circulante
(inventarios, cuentas por cobrar a corto plazo y disponible en caja, bancos e
inversiones) menos el Pasivo Circulante (las obligaciones de pago a corto
plazo, proveedores, préstamos, impuestos).
Fuente imagen: Piixabay
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El Capital circulante neto
También conocido como fondo de maniobra, es la diferencia entre los activos a
corto plazo y el pasivo a corto plazo. Es importante conocer este concepto, ya
que a veces en los proyectos de inversión se comete el error de no contemplarlo
o dejarlo fuera y nos ocasiona falta de dinero.
Por ejemplo, si vamos a elaborar más productos para
vender y necesitamos comprar más materiales para
hacerlos, pero al momento de venderlos, resulta que son
a crédito y no nos pagan de inmediato, por lo cual
estaremos poniendo dinero para la producción pero no lo
tendremos de inmediato hasta que nos paguen, por lo
cual tendríamos esa inversión adicional.
Todo este movimiento se refleja en las cuentas de Bancos (Tesorería). Si los activos circulantes superan a los pasivos circulantes, esto significa que la empresa tiene fondo de maniobra positiva.
¿Cómo calcular el capital circulante?
Comienza por calcular los activos circulantes. Estos se componen de efectivo,
valores negociables, cuentas por cobrar y los inventarios. Suma el valor total de
las cuentas mencionadas para hallar los activos circulantes.
Calcula los pasivos circulantes. En estos se incluyen las cuentas por pagar a
proveedores y acreedores, los documentos por pagar y las obligaciones fiscales
y laborales de este plazo. Suma todas estas cuentas para obtener la cifra de
estos pasivos.
Resta del total de los activos circulantes los pasivos circulantes. El resultado
será el capital circulante.
Cálculo de
activo
circulante
Cálculo de
pasivo
circulante
Capital
circulante
Fuente imagen: Piixabay
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El capital de trabajo (también denominado capital corriente, capital circulante,
fondo de rotación o de maniobra), es el excedente de los activos de corto plazo
sobre los pasivos de corto plazo, es una medida de la capacidad que tiene una
empresa para continuar con su desarrollo normal de sus actividades en el corto
plazo.
Ciclo de renovación del inmovilizado o ciclo largo
El ciclo a largo plazo representa el proceso de obtención de recursos financieros mediante los cuales la empresa podrá llevar a cabo las inversiones
necesarias en equipamientos y otros activos que le permitan desarrollar su
actividad; la cual proporcionará (en el supuesto del buen fin de las operaciones)
nuevos recursos financieros y así poder remunerar a los accionistas del
mismo.
La duración de este ciclo dependerá
del tiempo de utilización racional de los
equipos productivos. Estos equipos
tienen una duración técnica, pero lo
que interesa es su vida útil, es decir el
periodo de tiempo durante el cual son
rentables.
Dimensionamiento de la estructura financiera
La estructura financiera de una empresa es algo inherente al objeto mismo de
ella, no es posible concebir la idea de encontrar una empresa sin una
administración o manejo adecuado de sus finanzas.
Fuente imagen: Piixabay
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Una adecuada definición y cumplimiento de la función administrativa financiera
así como la claridad de los objetivos señalados por los más altos niveles de
decisión son claves para el desarrollo de proyectos exitosos y perdurables.
La estructura financiera de la empresa es la composición del capital o recursos
financieros que la empresa ha captado o generado.
Estos recursos son los que en el balance de situación aparecen bajo la
denominación genérica de pasivo, que agrupa las deudas y obligaciones de la
empresa clasificándolas según su procedencia y plazo.
La composición de la estructura de capital en la empresa es relevante para
poder conseguir el objetivo financiero establecido: maximizar el valor de la empresa, se ha de disponer de la mezcla de recursos financieros que
proporcionen el menor costo posible, con el menor nivel de riesgo y que
procuren el mayor apalancamiento financiero posible.
Así pues, los principales tipos de decisiones sobre la estructura financiera son
acerca de las dos siguientes cuestiones:
La estructura financiera constituye el capital de financiamiento, o
lo que es lo mismo, las fuentes financieras de la empresa.
La cuantía de los
recursos financieros a
corto y largo plazo
La relación entre
fondos propios y ajenos
a largo plazo
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Por lo cual se debe analizar la estructura financiera de la empresa,
concretamente las fuentes financieras disponibles y sus características (fuentes:
internas o externas, a corto, mediano o largo plazo); y se deben establecer los
criterios que permitan la mejor decisión sobre los medios financieros para las
inversiones en activos circulantes y no circulantes.
Equilibrio entre empleos y recursos:
La actividad económica de la empresa está asociada con la utilización de mano
de obra del personal que directamente participa en la generación de los recursos,
sin embargo existen también actividades indirectas que requieren la participación
de personal.
Estas actividades permiten la generación de
empleos, los cuales deberán estar equilibrados
para que permitan la funcionalidad de las
actividades y no mermen los resultados o
utilidades de la empresa.
Fuente imagen: Piixabay
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Conclusión
En esta sesión hemos expuesto los principales rubros y conformación del activo,
del pasivo y del capital y la relación que existe entre ellos conforme a su
estructura en tiempos o plazos, elementos que te ayudarán a identificar las necesidades de financiamiento de una empresa o en su caso de algún
proyecto.
Recuerda que el responsable de la Dirección financiera tiene en sus manos el
control de la empresa para llevarla por el rumbo que permita su continuidad y
crecimiento, que son los objetivos de una buena administración financiera.
Es importante el analizar las distintas fuentes de financiamiento tanto internas
como externas, que permitan hacerse llegar de recursos frescos y reinvertirlos
en la productividad misma.
Los resultados deberán ser en beneficio de los
inversionistas que permitan garantizar las fuentes de
empleo existentes y de mantener un equilibrio entre
empleos y recursos. Esta información nos permitirá más
adelante entender las necesidades de liquidez de las
empresas y su solvencia. Fuente imagen: Piixabay
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Actividad de Aprendizaje:
Instrucciones:
¿Qué vas a hacer?
Con la finalidad de reforzar los conocimientos adquiridos a lo largo de esta
sesión, deberás realizar las siguientes actividades:
1. Con la información financiera del segundo trimestre 2013 de la empresa
seleccionada (Grupo Posadas, S.A.B. de
C.V.) http://brd.unid.edu.mx/grupo-posadas-s-a-b-de-c-v/
Determina lo siguiente:
• El fondo de maniobra.
• El capital circulante neto.
2. De los resultados obtenidos, menciona tus recomendaciones sobre el
financiamiento.
Material: Como material inicial de consulta puedes usar la lectura de la sesión,
además de aquellas publicaciones especializadas, libros, artículos, materiales
universitarios y productos que sean pertinentes.
¿Cuál es la forma de entrega?
Entrega individual. Guarda tu archivo en Excel y súbelo a la plataforma.
¿Cómo serás evaluado?
En esta actividad se tomará en cuenta lo siguiente:
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Criterios Valor Referencias bibliográficas completas y pertinentes. 5 pts.
Ortografía y redacción adecuada. 10 pts.
Señala el procedimiento y cálculos del fondo de maniobra y capital circulante 45 pts.
Recomendaciones 20 pts.
Organización adecuada de la información. 20 pts. Total 100 puntos
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Bibliografía:
Brealey, R.; Myers, S. y Marcus, A. (2009) Fundamentos de finanzas
corporativas, 4ta. Edición. McGraw Hill.
Gitman, L. (s.f.) Principios de Administración Financiera 8va. Edición Prentice
Hall.
Grupo BMV. (s.f.) Bolsa Mexicana de Valores. Disponible
en http://www.bmv.com.mx/ (Empresas emisoras)
Warren, C.; Reeve, J. y Fess, P. (2012) Contabilidad Financiera. Cengage
Learning.