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Del 8 al 14 de junio

¿Derecho de veto de China en el AIIB? Según información aparecida en la prensa,

China, como principal aportador de fondos al Banco Asiático de Inversión en

Infraestructuras (AIIB), tendrá de facto derecho de veto sobre las principales

decisiones de la institución, a pesar de que el país asiático aseguró en el acto

fundacional que no sería así. El banco tiene 57 miembros y debería empezar a actuar a

finales de 2015, financiando infraestructuras en Asia. China aportará 30.000 mill.$ de

capital sobre los 100.000 mill.$ anunciados. Tendrá entre el 25 y el 30% de los

derechos de voto, lo suficiente para, en la práctica, bloquear cualquier decisión según

los futuros reglamentos - no publicados- de la institución. Washington siempre ha

considerado que Pekín utilizará el AIIB para sus propios intereses geopolíticos y

económicos y, de paso, para los intereses de las grandes compañías chinas.

AAARRRGGGEEENNNTTTIIINNNAAA Huelga del transporte. Los sindicatos del transporte argentinos han logrado paralizar

el país con una huelga que, según sus datos, tuvo un seguimiento del 100% entre los

afiliados. La protesta se originó por el descontento con la subida salarial del 27%

aplicada al sector, cuando la inflación sobrepasa el 40%, según estimaciones privadas.

Por otra parte, el movimiento tiene un fuerte carácter político: un aviso a navegantes

a los gestores que salgan en las próximas elecciones. La ruptura con Hugo Moyano,

unos de los líderes sindicales más poderosos del país, le está pasando factura a

Cristina Fernández. Su marido, el difunto Néstor Kirchner, tuvo que soportar una

huelga durante sus cuatro años de mandato. La presidenta va en el suyo por el quinto

conflicto laboral de importancia nacional.

LATINOAMÉRICA

INTERNACIONAL

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BBBRRRAAASSSIIILLL � Plan de estímulo. Con el doble objetivo de relanzar la economía y solventar los graves

problemas de infraestructuras de transporte de Brasil, la Presidenta Dilma Rousseff ha

anunciado un plan de inversión de 64.000 mill.$. Comprende la construcción de autopistas

(2.600 km, en su mayoría en los estados productores de soja), líneas férreas (entre el

Pacífico, desde Perú, y el Atlántico) y la renovación de los puertos y aeropuertos. Los

proyectos serán financiados en su gran mayoría por capital privado con el apoyo del BNDES,

institución financiera pública. El principal proyecto, la línea férrea “bioceánica”, es un viejo

sueño de las autoridades brasileñas, que liberaría a la mayoría de las exportaciones del país

hacia Asia del paso obligado por el Canal de Panamá. Esta inversión ya cuenta con un

acuerdo de participación chino. Las empresas extranjeras podrán concursar en los

proyectos, siempre que lo hagan asociadas a empresas brasileñas.

� Inflación al alza. El IPC de mayo ha subido un 0,74% con respecto al mes de abril y un 8,47%

en cálculo interanual. Gran parte del aumento se debe a los precios regulados, tales como

los billetes de lotería (+12,76%) y la electricidad (+41,9% en los primeros cinco meses del

año). A pesar de estos datos, el objetivo de inflación del Banco Central sigue siendo del

4,5% para finales de 2016. Las subidas de tipos del último año, así como el aumento

previsto del IRPF de los asalariados, están impactando en el gasto de los hogares.

EEECCCUUUAAADDDOOORRR Producción de petróleo en auge. Ecuador es el miembro más pequeño de la OPEP, pero el

petróleo es su principal exportación y su principal fuente de ingresos fiscales. El descenso de

los precios mundiales del oro negro ha obligado al gobierno a introducir controles en las

importaciones y a reducir el gasto público. La noticia positiva es que el aumento de la

producción contrarresta, en parte, la caída de los precios. La extracción de petróleo en

Ecuador había disminuido entre 2007 y 2010 debido a la modificación de la legislación y la

renegociación de los acuerdos con las petroleras. Pero a partir de 2011 empezó a crecer de

nuevo, superándose el récord de extracción a finales de 2014, con 556.000 barriles/día, un 7%

más que el máximo alcanzado en 2007. El Gobierno ecuatoriano confía en que la tendencia

continúe y que se siga invirtiendo en el sector, a pesar de la recesión en el mercado mundial.

También se espera un incremento muy significativo de la producción como consecuencia de la

puesta en marcha del yacimiento localizado en el Parque Nacional del Yasuní, prevista para el

2018-19, donde a pesar de las polémicas medioambientales el gobierno está invirtiendo

intensamente.

MMMÉÉÉXXXIIICCCOOO � Elecciones legislativas. En las elecciones a la Cámara de Diputados mexicana celebradas el

pasado 8 de junio, el Partido Revolucionario Institucional (PRI) y sus aliados, los partidos

Verde Ecologista (PVEM) y Nueva Alianza, han mantenido la mayoría. La alianza PRI-PVEM

obtuvo en total 260 diputados sobre 500. El PRI ha logrado el mayor número de votos, con

el 29,10%; el PVEM el 7,06% y Nueva Alianza ha logrado el 3,74%. La segunda fuerza política

del país es el Partido Acción Nacional (PAN), que ha logrado el 20,89% de los votos y 108

diputados. En tercer lugar, el Partido de la Revolución Democrática (PRD), que obtiene 56

diputados con el 10,83% de la votación. La participación ha sido del 47%, frente al 44% de

2011. Sin embargo, lo más destacado de estos comicios es el descenso del voto a los

partidos tradicionales, y el auge de nuevas formaciones y de independientes. Tres partidos

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nuevos participaron en este proceso electoral. Es de destacar el resultado de “Morena”, del

polémico López Obrador, que ha logrado el 8,37% de los votos.

� Inflación controlada. En mayo, el IPC mexicano registró el nivel de crecimiento más bajo

desde la fecha de su creación (1970), con una tasa del 2,8% interanual. Las razones

fundamentales de este buen dato son la caída del precio de la energía y de las tarifas

telefónicas. El Presidente Peña Nieto ha recalcado que el plan de reformas empieza a dar

frutos, mejorando la competitividad y el entorno económico del país.

CCCHHHIIINNNAAA � Debilidad relativa del comercio exterior. Los datos del comercio exterior siguen mostrando

una economía en fase de ralentización. En mayo, las importaciones cayeron un 17,6%

interanual. Es el séptimo mes consecutivo de disminución, lo que demuestra la debilidad

del consumo. En contraste, el saldo comercial registra constantes superávit, ya que las

exportaciones disminuyen menos (2,5% en mayo).

� IPC preocupante. Otro dato que confirma la debilidad de la demanda interna es el IPC, que

sigue creciendo muy por debajo de las previsiones. En mayo, los precios aumentaron un

1,2% interanual, contra el 1,5% registrado en abril, lejos del 3% esperado por las

autoridades para el 2015. La desaceleración de la inflación denota el exceso de capacidad

productiva y una demanda escasa. Si se excluyen los alimentos, todas las partidas están en

niveles muy moderados, en particular la vivienda y la energía. En cuanto a los precios a la

producción, con un -4,6% han caído por trigésimo noveno mes consecutivo. El registro

refleja el pinchazo de la burbuja inmobiliaria y el exceso de capacidad en los sectores

relacionados con la construcción. Según Moody’s, el fenómeno continuará mientras no se

recupere el ciclo de inversión, lo que puede ocurrir a finales de año, con los efectos

esperados sobre la economía real de las medidas de flexibilización monetaria.

� Reordenación de las administraciones locales. El Ministerio de Finanzas ha anunciado el

incremento del programa de canje de deuda de las administraciones locales, que permite a

los gobiernos provinciales y municipales intercambiar deuda a corto plazo con altos

intereses por deuda a largo plazo de bajo interés. Se ha previsto una partida adicional de

161.000 mill.$, con lo que se dobla el importe movilizado anteriormente. Por otra parte, los

últimos datos del Ministerio de Hacienda indican una desaceleración del gasto de las

administraciones locales. La Administración Central ha amenazado con recortar

unilateralmente los presupuestos de más de 2.000 entidades locales que no cumplen con

los objetivos de déficit. Si bien la reestructuración de la deuda tendrá efectos muy positivos

sobre las finanzas de los gobiernos locales, los déficits provienen en su gran mayoría de la

insuficiencia de ingresos. Las medidas de recorte del gasto tendrán por consecuencia una

ralentización de la actividad, aún menos ingresos y por lo tanto más déficit.

ASIA

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IIINNNDDDIIIAAA /// BBBAAANNNGGGLLLAAADDDEEESSSHHH Acuerdo histórico. El Primer Ministro de la India, Narendra Modi, y su homólogo de

Bangladesh, Cheik Hasina, han firmado un acuerdo que resuelve el conflicto fronterizo que

envenenaba las relaciones entre los dos países desde 1947. La India no cede más que unas

cuantas decenas de Km2 a su vecino, pero el gesto es altamente simbólico y políticamente

importante. Ha sido necesario un arbitraje internacional para delimitar las aguas territoriales

de la nueva frontera y solo queda en el aire el reparto de las aguas del río Teesta, que atraviesa

el estado de Bengala Occidental antes de llegar a Bangladesh. El pacto no resuelve, sin

embargo, el tráfico ilegal de mercancías y personas entre los dos países, a los que une una

frontera de más de 4.000 Km. protegida por alambradas y puestos de vigilancia. Modi está

haciendo todo lo posible para potenciar sus relaciones con Dacca, cuyos lazos militares con

China preocupan. El próximo paso es la potenciación de las relaciones de la India con Nepal y

Bután.

MMMOOOLLLDDDAAAVVVIIIAAA Dimisión del primer ministro. El primer ministro de Moldavia, Chiril Gaburici, ha dimitido tras

ser acusado por el Fiscal General de haber falsificado su diploma y no tener título de educación

superior, algo que parece responder a una represalia, ya que Gabuici denunció recientemente

al Fiscal General y al jefe del Banco Central por la desaparición de casi 900 millones de euros

de tres bancos moldavos (lo que representa un 8% del PIB del país). Gaburici, fue designado al

frente de un gobierno europeísta el pasado 18 de febrero, con el apoyo del Partido Liberal-

Demócrata (PLD), el Partido Demócrata y el Partido Comunista, que suman 60 de los 101

escaños del fragmentado Legislativo moldavo. El primer ministro ha preferido abandonar el

Ejecutivo para que la investigación sea transparente y no afecte a la situación económica de la

nación.

RRRUUUSSSIIIAAA Dificultades de financiación. El Ministerio de Finanzas ha rechazado la solicitud de la petrolera

estatal Rosneft para utilizar uno de los fondos soberanos del país. Esta decisión contradice la

del Ministerio de Desarrollo Económico, que ya había aprobado una transferencia desde el

Fondo Nacional de Previsión de parte de los 25.000 mill.$ pedidos por Rosneft. La

preocupación por asegurar el pago de las pensiones es una de las principales razones del

rechazo. La disputa entre los dos ministerios expone las dificultades para encontrar

financiación por parte de las empresas estatales rusas, que ya no pueden acudir al tradicional

apoyo de los presupuestos del Estado o a los mercados internacionales de capital. Este tipo de

problemas está surgiendo igualmente en Azerbaiyán y Kazajstán, que están utilizando los

fondos soberanos para paliar el impacto de la caída de los precios del crudo. Pero los precios

persistentemente bajos del petróleo agotarán más pronto que tarde esta posibilidad, sobre

todo en Rusia, donde las opciones de financiación están limitadas por las sanciones, pero

también por la relativa modesta capitalización de dichos fondos.

EUROPA DEL ESTE - CEI

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UUUCCCRRRAAANNNIIIAAA Duras negociaciones de la deuda. La ministro de Finanzas, Natalie Jaresko, ha declarado que

Ucrania podría verse obligada a establecer una moratoria unilateral, si las conversaciones con

los acreedores siguen estancadas. La ayuda prevista por parte de los organismos financieros

internacionales (40.000 mill.$) está condicionada a la reestructuración de la deuda del país. El

comité de acreedores ha propuesto un acuerdo que, según ellos, supone un ahorro para

Ucrania de 15.800 mill.$, pero que implica la utilización del 40% de las reservas ucranianas de

divisas para pagar lo debido. Kiev considera esta opción inaceptable, y contradictoria con el

propósito del programa del FMI, que es aumentar las reservas del Banco Central. A la vista de

la situación actual en el Este del país y del deterioro de las relaciones con Rusia, el “default” de

Ucrania es cada vez más probable.

AAAFFFGGGAAANNNIIISSSTTTAAANNN Aumentan las víctimas. Según datos de la ONU, las víctimas civiles de los enfrentamientos

entre los talibanes y las fuerzas del Gobierno y de la OTAN han aumentado de forma alarmante

durante el primer cuatrimestre del año: 978 muertos y 1.989 heridos, un 50% más con

respecto al mismo periodo del año anterior. La ofensiva de primavera de los talibanes se ve

favorecida por el buen tiempo y por la estrategia adoptada por las fuerzas gubernamentales

que, incapaces de controlar la totalidad del país, han decidido aliarse con tribus locales y

milicias que utilizan métodos expeditivos de combate. Según los analistas, mientras el

contingente de 10.000 soldados extranjeros apoye a las autoridades de Kabul no hay peligro

de victoria talibán. No obstante, se confirma el control de zonas cada vez más amplias por los

extremistas musulmanes.

AAARRRAAABBBIIIAAA SSSAAAUUUDDDIII Record de producción de petróleo. En un intento de recuperar cuota de mercado, Arabia

Saudita ha aumentado su producción de petróleo a un nivel récord. La extracción alcanzó

10,33 millones de barriles día (b/d) en mayo, contra 10,31 millones en abril. Según la OPEP, la

demanda mundial se sitúa en 92,5 millones de b/d, ligeramente por encima de la media en

2014 (91,3 millones), lo que indicaría para la organización una recuperación “moderada” de la

economía mundial. La noticia coincide con la publicación de un informe de British Petroleum,

que sitúa a EE.UU. a la cabeza de la producción de hidrocarburos en el mundo, con 11,7

millones de b/d en 2014, gracias a las extracciones no convencionales.

NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO

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EEEGGGIIIPPPTTTOOO Nuevos atentados estratégicos. El Presidente de Egipto, Abdel Fattah el-Sisi, ha ordenado

reforzar la seguridad en las zonas turísticas del país a raíz de un atentado suicida perpetrado el

pasado 10 de junio cerca de Templo de Karnak, en Luxor, que hirió a cuatro personas, y del

asesinato de dos miembros de la policía de turismo cerca de El Cairo. En la península del Sinaí,

los yihadistas salafistas, afiliados al grupo Estado Islámico, reivindicaron un ataque con cohetes

contra un aeropuerto utilizado por las fuerzas internacionales de mantenimiento de la paz. La

fuerte represión del nuevo gobierno contra los islamistas está alimentando los atentados

contra las fuerzas de seguridad y los intereses económicos estratégicos del país, tales como la

industria turística, la producción eléctrica y las infraestructuras de transporte.

IIIRRRAAAKKK Nuevo envío de soldados. El Gobierno de EE.UU. ha anunciado el envío de 450 soldados

suplementarios a Irak, cuya función será formar al ejército oficial iraquí. Este contingente se

suma a los 300 hombres enviados tras la caída en manos del Estado Islámico (EI) de la ciudad

de Mossul. Los avances de los yihadistas y la conquista de la ciudad de Ramadi han precipitado

esta decisión. Barak Obama sigue negándose a una intervención directa de tropas americanas,

y duda de la voluntad de los iraquíes suníes en luchar contra el EI. Actualmente la presencia del

ejército americano en Irak representa 3.500 soldados.

ÁÁÁFFFRRRIIICCCAAA � Proyecto de comunidad económica. Durante la cumbre de la Unión Africana celebrada en

Johannesburgo los días 7 al 15 de junio, los Jefes de Estado del continente han dado el

pistoletazo de salida a las negociaciones para la creación de la futura Zona Africana de Libre

Comercio que durarán por lo menos dos años y conciernen a 54 países. Las dificultades

para llegar a un acuerdo serán variopintas. En particular, los países temen perder ingresos

aduaneros y no poder soportar la competencia de los países más industrializados. Pero el

objetivo es atraer las inversiones extranjeras, negociar mejores acuerdos comerciales con el

resto del mundo y coordinar los programas de infraestructuras. Los países africanos solo

intercambian entre sí el 14% del comercio del continente, contra una media del 40% en

Asia y del 65% en Europa. La integración regional debería estimular el crecimiento de todos

y diversificar sus mercados exteriores. Pero, más allá del proteccionismo y la corrupción, lo

que bloquea realmente el comercio panafricano es la falta de diversificación de los

productos exportados, verdadero freno para la unificación del mercado continental.

� Nuevo organismo económico. En su reunión en Sharm el-Sheij (Egipto) del 10 de junio, tres

organizaciones económicas africanas -el Mercado Común de África Oriental (COMESA), la

Comunidad de África del Este (EAC) y la Comunidad de Desarrollo de África Austral (SADC)-

han decidido establecer una Zona de Libre Intercambio “Tripartita” (TFTA). El conjunto

reunirá a 26 países, con un PIB acumulado de 630.000 mill.$, que abarcan desde Libia a

Sudáfrica.

ÁFRICA SUBSAHARIANA

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� Coalición contra Boko Haram. Nigeria, Chad, Níger, Benin y Camerún han decidido crear

una fuerza de intervención conjunta para luchar contra Boko Haram, que será operativa a

partir del 30 de julio. Se dotará de 8.700 militares, policías y civiles. Su centro operacional

estará en Djamena, capital del Chad, y el mando a cargo de Nigeria. El acuerdo ha sido

impulsado por el nuevo Presidente de Nigeria, Muhammadu Buhari, que ha hecho una

prioridad de la lucha contra los yihadistas hasta el punto que ha transferido el Estado

Mayor del ejército nigeriano desde Abuja a Maiduguri, capital del Estado de Borno,

epicentro de la revuelta.

AAANNNGGGOOOLLLAAA Apoyo chino. El Presidente de Angola, Eduardo dos Santos, ha presentado, durante la visita del

mandatario chino Xi Jinping, los "proyectos prioritarios" de su Gobierno, que incluyen una

presa hidroeléctrica construida por China Gezhouba Group Corporation, donde se están

invirtiendo 4.500 mill.$, parcialmente financiados con un préstamo de 840 mill.$ del Banco

Industrial y Comercial de China. Esta aportación de fondos forma parte de los miles de millones

que Angola quiere recaudar durante 2015 para compensar el descenso de los ingresos del

petróleo. La crisis del petróleo ha obligado a las autoridades a recortar el presupuesto del

Estado en un 25%, lo que dificulta la finalización de las infraestructuras planeadas. Xi y dos

Santos también han negociado acuerdos de “swaps de divisas” y mecanismos que eviten la

doble imposición. Angola es el mayor receptor de inversión china en África. Las relaciones

entre Pekín y Luanda son excelentes, pero no resuelven el verdadero problema del país

africano, que es la nula diversificación económica.

EEETTTIIIOOOPPPÍÍÍAAA Producción energética. El “Plan de Crecimiento y Transformación, “GTP II 2015-2020” añadirá

nuevos proyectos de energía renovables a la producción eléctrica prevista, de 12.000

megavatios (MW). Los dos proyectos principales de “GTP I - 2010-2015” han avanzado a pesar

de los retrasos. La fecha estimada de entrada en producción de la presa Gibe III es julio de

2016. Los 6.000 MW de la presa del “Gran Renacimiento” estarán disponibles en 2017, ya que

los problemas de financiación han ocasionado retrasos en el proyecto. Los acuerdos firmados

entre Etiopía, Egipto y Sudán, los países del Nilo, han dado prioridad a los países río abajo para

la compra de la electricidad producida. Etiopía es el único país de la región que tiene el

potencial para generar excedentes de energía. La expectativa de esas futuras exportaciones se

está convirtiendo en un puntal de su influencia diplomática, facilitando el acuerdo sobre las

aguas del Nilo con sus vecinos. Se desconocen los efectos que tendrán estas presas a largo

plazo sobre el caudal del río.

KKKEEENNNIIIAAA /// RRRUUUAAANNNDDDAAA /// UUUGGGAAANNNDDDAAA Proyecto de oleoducto. La décima reunión sobre la iniciativa del Corredor Norte, el proyecto

de construcción de un oleoducto entre Uganda y la costa de Kenia pasando por Ruanda, ha

concluido con la creación de una Autoridad para el Desarrollo del Corredor Norte. El coste de

esta infraestructura de transporte se estima en unos 4.000 mill.$, y mediría 1.300 Km. El

ambicioso proyecto solo tiene antecedente en la región en el fracasado oleoducto Chad-

Camerún. Sin embargo, siguen sin tomarse decisiones fundamentales para la ejecución de la

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obra, tales como la definición del trazado final o como se constituirá el consorcio encargado de

encontrar la financiación y construir el oleoducto.

SSSUUUDDDÁÁÁFFFRRRIIICCCAAA Amenaza de huelga minera. El sindicato minero AMCU ha amenazado con una huelga si se

firma un acuerdo salarial con el sindicato mayoritario, el NUM, ya que según las reglas en la

negociación colectiva de la minería sudafricana los salarios pactados por el sindicato más

importante pueden ser "extendidos" en todo el sector. El AMCU exige un aumento del 100%

de los salarios de base y el NUM el 75%. El clima social en la minería tiene efectos en cadena

sobre el crecimiento del país; una huelga en el sector podría dañar al crecimiento (tasa de

2,1% del PIB esperada para 2015).

UUUNNNIIIÓÓÓNNN EEEUUURRROOOPPPEEEAAA � Nuevo fracaso en las negociaciones con Grecia. Las negociaciones entre Grecia y sus

acreedores (los socios europeos y el Fondo Monetario Internacional) se cerraron el

pasado domingo 14 de junio, nuevamente, sin acuerdo a la vista. La última propuesta de

Grecia fue calificada de insuficiente por la Comisión Europea, que considera que el

ejecutivo heleno está priorizando sus intereses políticos. El principal escollo, tras meses

de arduas negociaciones, son 2.000 millones anuales de esfuerzo fiscal adicional que

piden los acreedores, junto con algunas diferencias mínimas en el plano de las reformas

estructurales. El nivel de tensión es cada vez mayor y la posible salida del país del

Eurogrupo un escenario cada vez más probable. La nueva fecha límite es el 30 de junio,

cuando Grecia debe realizar un pago al FMI de 1.600 millones de euros. Hay serias dudas

sobre su capacidad para hacer frente a este vencimiento sin el tramo de ayuda financiera

de 7.200 millones de euros bloqueado desde hace meses.

� El gobierno rumano supera una moción de censura. La holgada mayoría de la que goza

Víctor Ponta le ha permitido superar la moción de censura presentada al hilo de la

investigación de la que es objeto por falsedad documental, evasión fiscal, blanqueo de

dinero y conflicto de intereses. A pesar de que el presidente del país, Klaus Iohannis, se lo

pidió expresamente, Ponta ha rechazado presentar su dimisión e insiste en que solo el

Parlamento puede relevarle de sus funciones.

OCDE