Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda

Del 18 al 24 de mayo

CCCOOOLLLOOOMMMBBBIIIAAA Vuelve la violencia. Las FARC han anunciado el cese de su alto el fuego unilateral tras

el ataque del ejército a una unidad de la guerrilla. el bombardeo del ejército

colombiano costó la muerte de 26 integrantes de las FARC, presuntamente claves en la

financiación del grupo insurgente a través del narcotráfico. Las FARC ha respondido

con la muerte de un policía en la ciudad de Tumaco, en la provincia de Narino. Aunque

estas acciones no suponen la ruptura del proceso de paz, las posibilidades de culminar

un acuerdo a corto plazo parecen haberse reducido.

PPPEEERRRÚÚÚ Protesta contra proyecto minero. La popularidad del Presidente Ollanta Humala se ha

desplomado tras la crisis desatada por el conflicto en la provincia de Islay, en

Arequipa, que ha provocado ya cuatro muertes a lo largo de varias semanas de

protestas. Los manifestantes protestan contra el desarrollo de un proyecto de

explotación de cobre, a cargo de la empresa Southern Perú, debido a su impacto

ambiental, en especial sobre la agricultura de la zona. Los duros enfrentamientos con

la policía han obligado al desplazamiento del ejército a la zona y la declaración del

estado de excepción.

GGGUUUAAATTTEEEMMMAAALLLAAA Ola de dimisiones por corrupción. Se suceden las dimisiones en el gobierno de Otto

Pérez Molina relacionadas con escándalos de corrupción. Los Ministros de Gobierno,

Energía y Medioambiente se unen a la de la Vicepresidenta Roxana Baldetti por el

escándalo de “La línea”, que destapó una compleja red de contrabando con la ayuda

de funcionarios de aduanas. La situación política es extremadamente difícil para el

Presidente; han tenido lugar manifestaciones por todo el país; la situación amenaza,

incluso, con provocar el fin prematuro del mandato Presidencial. En este sentido, las

dimisiones en el seno del gobierno constituyen un intento de atajar las consecuencias

políticas de los escándalos y, según Pérez Molina, ganar en transparencia.

BBBRRRAAASSSIIILLL Continúa la atonía. El Índice de Actividad Económica se contrajo un 0,81% en el primer

trimestre, apuntando a un mayor deterioro de la actividad en Brasil, que posiblemente

se contraerá más del 1% pronosticado en 2015. El gobierno ha anunciado la semana

pasada nuevos recortes en el gasto y la subida de los impuestos a las entidades

financieras del 15% al 20%. La necesidad de emprender un ajuste fiscal y controlar la

inflación agravará el deterioro de la actividad.

LATINOAMÉRICA

Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda

2

SSSRRRIII LLLAAANNNKKKAAA Perspectivas para 2015. Sri Lanka podría alcanzar este año una tasa de crecimiento

relativamente elevada, del 6,5% en términos reales. La inflación será moderada, aunque

podría verse impulsada al alza por la decisión del banco central de recortar los tipos de interés

de referencia, lo que podría afectar a la cotización de la rupia. El principal desequilibrio

macroeconómico es el déficit público, que en 2014 fue del 5,9% del PIB y en 2015 podría

aumentar al 6,7% de dicha magnitud. El principal problema para reducir el déficit público es el

bajo nivel de ingresos públicos, que apenas equivalen a un 13% del PIB, muy por debajo del

promedio del 25% del PIB que presentan países con una calificación crediticia igual a la de Sri

Lanka.

UUUCCCRRRAAANNNIIIAAA La Unión Europea aprueba un préstamo a Ucrania. La UE y Ucrania han firmado el pasado 22

de mayo un acuerdo en virtud del cual la UE prestará a Ucrania hasta 1.800 mill.€, a cambio de

un paquete de reformas dirigidas a aumentar la competitividad y reducir la corrupción, entre

otros objetivos. Se trata de la ayuda más voluminosa que los 28 han otorgado a un país que no

es miembro de la UE, y será entregada al gobierno de Kíev en tres plazos de 600 millones, el

primero de los cuales podría llegar ya en la segunda mitad de este año. Éste es el tercer

paquete de asistencia financiera que la UE concede a Ucrania. Los dos anteriores totalizaban

un total de 1.610 mill.€.

AAARRRAAABBBIIIAAA SSSAAAUUUDDDÍÍÍ � Impacto del precio del crudo en las cuentas exteriores. En 2015 Arabia Saudí podría

registrar su primer déficit por cuenta corriente desde el año 1998. Dicho déficit, además,

será bastante elevado, ya que se prevé que equivalga a un 13,7% del PIB. En contrapartida,

la solvencia externa del país es enorme y su endeudamiento externo, muy pequeño. Ello

reduce al mínimo el riesgo de transferencia y convertibilidad, así como el riesgo de que se

impongan controles de capitales.

� Atentado contra la minoría chiita. El pasado 22 de mayo tuvo lugar un ataque suicida

contra una mezquita en la provincia de Qatif, al este del país, la región donde se concentra

la mayor parte de la minoría chiita del país (10-15% de la población). El atentado, que ha

sido reivindicado por el Estado Islámico, tuvo como resultado 21 muertos y más de 80

heridos. La población chiita de Arabia padece una situación de marginación, tanto social

como económica, que origina tensiones periódicas. En el pasado se han producido

ASIA

NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO

EUROPA DEL ESTE - CEI

Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda

3

atentados contra la población chiita tanto por parte de al-Qaeda como del Estado Islámico,

que buscan exacerbar las tensiones sectarias en el país.

EEEGGGIIIPPPTTTOOO Pena de muerte para Morsi. Los tribunales egipcios han condenado a muerte al expresidente

Morsi, junto con otros 105 miembros de los Hermanos Musulmanes, por huir de la cárcel en

2011. La sentencia no es definitiva y podría ser conmutada por el Gran Mufti, que todavía debe

dar su visto bueno. Pero es una vuelta de tuerca más en la política de al Sisi de hacer

enmudecer a la oposición islámica. La dureza de la represión puede radicalizar a la Hermandad

o provocar una escisión entre facciones partidarias o no de una respuesta violenta.

SSSIIIRRRIIIAAA /// IIIRRRAAAQQQ El Estado Islámico controla ya la mayor parte del este de Siria. Con la toma de la ciudad de

Palmira, el pasado 21 de mayo, el grupo terrorista ha cortado las rutas de transporte que

conectan la parte oriental del país con la capital, así como con Irán e Iraq, y ha tomado el

control de la producción de gas que se usa para generar el suministro eléctrico a las zonas

occidentales, controladas por el régimen. La presencia de las fuerzas del régimen de Assad en

estas regiones se hace, pues, prácticamente imposible. Es probable que el ejército se repliegue

hacia Damasco y la zona occidental del país. Mientras tanto, en Iraq la campaña para recuperar

Mosul se va a retrasar debido al avance del Estado Islámico en el centro del país.

EEETTTIIIOOOPPPÍÍÍAAA A la espera del resultado de las elecciones generales. El pasado fin de semana se han

celebrado elecciones generales en Etiopía, las primeras desde la muerte por enfermedad del

primer ministro Meles Zenawi en 2012. Los resultados aún se desconocen pero, habida cuenta

de las fuertes limitaciones a la libertad política, con toda seguridad habrá una victoria muy

amplia del partido gobernante, el EPRDF. Se espera que el primer ministro actual, Hailemariam

Desalegn, continúe en el cargo en la próxima legislatura, apoyado en la previsible mayoría

parlamentaria del EPRDF, si bien su confirmación definitiva no llegará hasta octubre, momento

en el que el partido celebrará un congreso que determinará si Desalegn se mantiene como

líder del partido.

MMMAAALLLIII Dudas sobre la consolidación del acuerdo de paz. La semana pasada se registraron choques

entre el ejército de Malí y milicias separatistas del norte del país. Estos episodios ponen en

peligro del acuerdo de paz del pasado 15 de mayo, que no firmaron algunos importantes

grupos tuareg pero que, si se consolidara, podría ser un paso importante hacia la consecución

de un acuerdo más amplio que permita poner fin a la crisis que azota al país desde hace tres

años.

ÁFRICA SUBSAHARIANA

Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda

4

ZZZIIIMMMBBBAAABBBWWWEEE Amenaza de recesión. El mal estado de la economía de Zimbabwe podría agravarse en los

próximos meses a causa de la caída de los precios de los minerales, la mala cosecha prevista y

los problemas de liquidez del Estado. En consecuencia, numerosas empresas se han visto

obligadas a disminuir su actividad, o incluso cerrar. A pesar de todo, no se espera que las

autoridades apliquen cambios sustanciales en su deficiente política económica, que ha

causado, entre otras cosas, episodios de hiperinflación, como el sufrido en el verano de 2008,

cuando la cifra de inflación llegó al 231.000.000%.

UUUNNNIIIÓÓÓNNN EEEUUURRROOOPPPEEEAAA � El BCE aumenta la compra de activos de cara al verano. El consejero ejecutivo del Banco

Central Europeo, Beonit Coeuré, ha anunciado que el Eurobanco aumentará las

adquisiciones de bonos públicos y privados en mayo y junio, ante la posibilidad de que haya

estrecheces de liquidez en el mercado. El BCE tiene previsto comprar 60.000 millones

mensuales hasta septiembre de 2016. La crisis griega, además, podría provocar problemas

en la deuda pública, con lo que el BCE opta por adelantarse y evitar poner en riesgo la frágil

recuperación del área. Coeuré ha mostrado también preocupación por el rápido salto en el

bono alemán a 10 años, que ha pasado de tipos del 0,05% a mediados de abril a rozar

actualmente el 0,6%, y tira del resto de bonos de la zona euro.

� Segunda vuelta de las elecciones presidenciales en Polonia. Polonia ha votado este

domingo 24 de mayo en la segunda vuelta de las elecciones presidenciales, y los sondeos a

pie de urna conceden la victoria a Andrzej Duda, de los ultranacionalistas de Ley y Justicia.

De hecho, a última hora de la jornada Bronislaw Komorowski, actual presidente y candidato

de los liberales de la Plataforma Cívica, reconoció la victoria de su rival. Los poderes del

presidente son muy limitados en Polonia (representación y decisiones en materia de

política internacional), pero los comicios marcan un cambio de tendencia y funcionan como

una advertencia para la Plataforma Cívica de cara a las legislativas. Frente a Komorowski,

que centró su programa en asuntos internacionales y la relación del país con Rusia, Duda

hizo hincapié en temas sociales, atrayendo la atención sobre las desigualdades en el

reparto de la riqueza. Polonia es la sexta economía de la Unión Europea, pero tiene unos

salarios muy bajos y registra un creciente descontento ante medidas como el retraso de la

edad de jubilación que recientemente ha introducido la Plataforma Cívica.

OCDE