“ESCUELA POLITÉCNICA DEL EJÉRCITO”

FINANZAS Y ADUDITORÍA

MATEMÁTICA FINANCIERA

ING. ARMANDO MORA

AULA: A301

EJERCICIOS DE ALTERNATIVAS DE INVERSIO Y TASA DEL MERCADO A COSTO DEL DINERO

DEBRE Nº 8

JONATHAN CABRERA

GRUPO Nº 1

SANGOLQUI, 25 DE MAYO DEL 2011

“ESCUELA POLITÉCNICA DEL EJÉRCITO”

FINANZAS Y ADUDITORÍA

MATEMÁTICA FINANCIERA

ING. ARMANDO MORA

AULA: A301

TASAS DE INTERES INTERNACIONALES

DEBRE Nº 9

JONATHAN CABRERA

GRUPO Nº 1

SANGOLQUI, 25 DE MAYO DEL 2011

TASAS DE INTERES INTERNACIONALES

OBJETIVO

Conocer las tasas de interés internacional q se utilizan a nivel mundial y su utilización en el país.

INTRODUCCION

Para una economía pequeña, abierta al mercado internacional de capitales y con escaso ahorro interno, el mercado externo ha sido en los últimos años una de las principales fuentes de financiamiento, por lo cual las tasas de interés internacionales son una variable fundamental para la toma de decisiones financieras y son seguidas atentamente por los inversores. Un empeoramiento de las condiciones financieras en el exterior que se refleje en mayores tasas de interés internacionales dificultará el acceso tanto del sector público como del privado al financiamiento externo y afectará a las tasas de interés domésticas. Por el contrario una caída de las tasas de interés internacionales favorecerá el flujo de capitales hacia los mercados emergentes y hará caer las tasas de interés domésticas. Las tasas internacionales más relevantes para nuestro país son la LIBOR, la tasa de fondos federales de Estados Unidos y las tasas implícitas en los bonos del Tesoro norteamericano.

1 TASA LIBOR

1.1 CONCEPTO

LIBOR significa London Interbank Offered Rate. Libor es una tasa de interés promedio indicativo en el que se preparó una selección de los bancos (los bancos del panel) para prestar unos a los otros fondos no garantizados en el mercado monetario de Londres. Aunque a menudo se hace referencia a la tasa de interés LIBOR, en realidad hay 150 diferentes tasas de interés LIBOR. LIBOR está calculado para 15 diferentes vencimientos y por 10 monedas diferentes. El funcionario de las tasas de interés LIBOR (bbalibor) se anuncian una vez al día en torno a las 11:45 hora de Londres por la firma Thomson Reuters en nombre de la Asociación de Banqueros Británicos (BBA). Las tarifas sólo podrán ser publicados por los socios de la OAB como nosotros. Este sitio web muestra las actuales tasas de interés LIBOR a diario entre 5 y 6 pm hora de Londres.

LIBOR panel de bancos Como ya se ha indicado, la tasa LIBOR es un tipo de interés medio en el que una selección de los bancos se prestan unos a otros fondos. Estos bancos son llamados "bancos del panel. La selección se realiza todos los años por la Asociación de Banqueros Británicos (BBA) con la asistencia de la Bolsa de Exteriores y Comité de Mercados de Dinero (FX y MMC). Un grupo se compone por cada moneda que consiste

de por lo menos 8 y un máximo de 16 bancos que se consideran representativos del mercado de dinero Londres. Los bancos son evaluados en el volumen de mercado, la reputación y asumió el conocimiento de la moneda en cuestión. Debido a que los criterios aplicados son estrictas, las tasas por lo general puede ser considerado como las más bajas tasas de préstamos interbancarios en el mercado monetario de Londres.

1.2 ¿COMO SE CALCULA LA TASA LIBOR?

Las tasas de interés LIBOR no se basan en transacciones reales. En cada jornada de trabajo alrededor de las 11 am (hora de Londres) a orillas del panel informará de Thomson Reuters para cada madurez a qué tasa de interés que se puede esperar ser capaz de criar a un préstamo sustancial en el mercado interbancario de dinero en ese momento. La razón de que la medida no está basada en transacciones reales se debe a que no todos los bancos pide prestado grandes cantidades de cada vencimiento todos los días. Una vez que Thomson Reuters ha recogido las tasas de todos los bancos del panel, el más alto y más bajo el 25% del valor son eliminados. En promedio, se calcula el 50% restante "valores medios con el fin de producir el funcionario LIBOR (bbalibor) tasa.

La importancia de los tipos de interés LIBOR LIBOR es visto como el punto de referencia más importantes en el mundo de las tasas de interés a corto plazo. En los mercados financieros profesionales LIBOR se utiliza como el tipo de base para un gran número de productos financieros tales como futuros, opciones y swaps. Los bancos también utilizan las tasas de interés LIBOR como el tipo de base al establecer los tipos de interés para los préstamos, los ahorros y las hipotecas. El hecho de que la tasa LIBOR a menudo se trata como el tipo de base para otros productos es la razón por qué las tasas de interés LIBOR se controlan con gran interés por un gran número de profesionales y particulares de todo el mundo.

1.3 TASA LIBOR A MAYO DEL 2011

Tasas de interes MAYO 2009 MAYO 2010 MAYO 2011 Tasa libor 1 mes 0,40125 0,29094 0,20620 Tasa libor a 3 meses 0,98625 0,36016 0,26825 Tasa libor 6 meses. 1,54000 0,55531 0,42700 Tasa libor 12 meses. 1,85888 1,05406 0,75200

2 TASA PRIME

2.1 CONCEPTO

El tipo de interés preferencial es el tipo de interés cargado por los bancos a sus mejores clientes – generalmente ésos que tienen el mejor crédito y han mostrado la mejor capacidad de repagar sus deudas. El tipo de interés preferencial es revisado por

los bancos con regularidad, generalmente en correlación con un ajusto en la tasa del gobierno federal (o la tasa en cuál los bancos piden prestado del gobierno federal). Muy pocos individuos califican para el tipo de interés preferencial, como no todos tienen perfecto crédito.

Los bancos frecuentemente publican préstamos variables en tasas menos de la tasa preferencial- estos se llaman préstamos de subprime. Las tasas de Subprime se ajustan en el futuro a una tasa más alta, dependiendo en la historia de crédito del prestatario. Los préstamos Subprime son bien popular con las hipotecas. Mientras que hipotecas de subprime permiten que alguien entre en una hipoteca con una tasa introductoria baja, una vez que ellos ajustan ellos pueden ser bastante caros para el prestatario. Las hipotecas de Subprime son la razón por qué los Estados Unidos entraron en una crisis bancaria en el 2008.

2.2 ¿CÓMO SE CALCULA LA TASA PRIME?

Esta tasa surge del promedio de una muestra de tasas que las principales instituciones financieras norteamericanas cobran por préstamos a empresas de primera línea.

El índice de la tasa prime más reconocido es el publicado en el periódico financiero Wall Street Jornal y está definido como la tasa de interés básica que se aplica a préstamos corporativos y es ofrecida por al menos un 75% de los 30 bancos principales de Estados Unidos.

2.3 TASA PRIME A MAYO DEL 2011

Actualización 18/05/2011 El primer tipo, de los fondos federales, el COFI

Esta semana Mes Hace un año WSJ Tasa de Interés Preferencial 3.25 3.25 3.25

Lo que significa: Las iniciales representan el Wall Street Journal, que las encuestas de los grandes bancos y publica el consenso tasa de interés preferencial. El Diario encuestas de los 30 bancos más grandes, y cuando tres cuartas partes de ellos (23) el cambio del Diario cambios su tasa, en vigor al día el Diario publica la nueva tarifa. Es la medida más citada de la tasa preferencial, que es el tipo al que los bancos se prestan dinero a sus clientes más favorecidos. La tasa de interés preferencial se moverá hacia arriba o hacia abajo en el paso de bloqueo a los cambios por la Junta de la Reserva Federal.

3 OTRAS TASAS DE INTERES

3.1 TASAS DE INTERES DE FONDOS FEDERALES DE ESTADOS UNIDOS

3.1.1 CONCEPTO

La tasa de fondos es el precio que se paga por el dinero en el circuito interbancario norteamericano por préstamos a un día (overnight). Es una tasa de interés libre ya que no está regulada directamente por la Reserva Federal de Estados Unidos.

Los bancos norteamericanos deben mantener un porcentaje mínimo de sus depósitos en la Reserva Federal para atender posibles episodios de salida de depósitos. Estos fondos o encajes se denominan federal funds. En un momento determinado algunos bancos tienen más fondos que los requeridos por la autoridad monetaria, mientras que otros tienden a tener menos fondos que los exigidos por la Reserva Federal, por lo cual se genera un mercado interbancario en el que los bancos con excesos de encaje le prestan a los que necesitan cubrir sus posiciones de liquidez. La tasa a la que se realizan dichos préstamos es la tasa de fondos federales.

Si bien la Reserva Federal no controla directamente la tasa de fondos federales, la misma da a conocer luego de las reuniones del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) una tasa objetivo alrededor de la cual se espera que fluctúe la tasa de fondos federales de mercado. La autoridad monetaria norteamericana realiza operaciones de mercado abierto con el propósito de mantener dicha tasa en el nivel deseado, lo que a su vez induce a otras tasas de la economía a moverse en el mismo sentido. Las operaciones de mercado abierto se materializan a través de la compra o venta de títulos públicos en el mercado por parte de la autoridad monetaria. Cuando la Reserva Federal adquiere títulos públicos inyecta dinero en la economía con lo cual la tasa de fondos federales cae, mientras que cuando vende títulos públicos retira dinero del mercado y la tasa de fondos federales aumenta.

3.1.2 ¿CÓMO SE CALCULA LA TASA DE INTERES DE FONDOS FEDERALES DE ESTADOS UNIDOS?

El FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) es el organismo dentro de la Reserva Federal de Estados Unidos que dirige la política monetaria norteamericana. Se reúne unas 8 veces por año en Washington DC y en cada reunión el comité discute las perspectivas de la economía norteamericana y la mejor manera para promover un crecimiento sustentable de la misma. En este sentido los miembros del FOMC debaten cómo la Reserva Federal puede utilizar sus herramientas de política económica para cumplir con dicho objetivo y llegan a una decisión que básicamente consiste en relajar, ajustar o mantener el crecimiento de la oferta monetaria, y que luego se traduce en una modificación de la tasa de fondos federales.

3.1.3 TASA DE INTERES DE FONDOS FEDERALES DE ESTADOS UNIDOS A MAYO DEL 2011

El primer tipo, de los fondos federales, el COFI Actualización 18/05/2011

Esta semana Mes Hace un año Federal Tasa de Descuento 0.75 0.75 0.75

Lo que significa: El tipo de interés al que las instituciones financieras elegibles pueden obtener fondos en préstamo directamente de un banco de la Reserva Federal. Los bancos cuyas reservas descienden por debajo de las exigencias de reservas establecidas por la junta de la Reserva Federal de los gobernadores de usar ese dinero para corregir su déficit. El consejo de administración de cada banco de reserva establece la tasa de descuento cada 14 días. Se considera el último recurso para los bancos, que por lo general prestado de uno al otro.

3.2 TASAS DEL BONOS DEL TESORO DE LOS ESTADOS UNIDOS

3.2.1 CONCEPTO

Son las tasas internas de retorno (TIR) o tasas de interés implícitas de los bonos emitidos por el Departamento del Tesoro de Estados Unidos. Son tasas de interés de referencia tanto para la determinación de las tasas internas de la economía norteamericana como para la determinación del piso del costo de financiamiento en el mercado internacional de capitales. El rol prominente de estas tasas está dado por la liquidez y por el monto en circulación de los bonos del Tesoro norteamericano en comparación a otros instrumentos financieros.

Para finalizar debemos recordar que los movimientos en las tasas de interés implícitas en los bonos norteamericanos afectan de manera determinante las condiciones de financiamiento de las economías emergentes. En términos generales si suben los retornos de los bonos norteamericanos se encarecerá el costo del endeudamiento externo de dichas economías y viceversa.

3.2.2 ¿CÓMO SE CALCULA LA TASAS DE BONOS DEL TESORO DE LOS ESTADOS UNIDOS?

Dentro del conjunto de factores que explican los movimientos de estas tasas se destacan:- La política fiscal: la participación del sector público en el mercado de capitales a través de la emisión de deuda para financiar el déficit fiscal lleva a una caída de los precios de los bonos y por lo tanto a un incremento de sus retornos. De forma contraria, si el Tesoro norteamericano decide retirar deuda del mercado porque tiene

un superávit fiscal, los precios de los bonos aumentan y sus retornos tienden a caer. - La política monetaria: la Reserva Federal también puede influir en las tasas de interés implícitas de los bonos del Tesoro a través de las operaciones de mercado abierto (compra o venta de títulos públicos) que realiza para contraer o expandir la cantidad de dinero de la economía. Cuando la Reserva Federal adquiere títulos públicos inyecta dinero en la economía con lo cual las tasas de corto plazo caen, mientras que cuando vende títulos públicos retira dinero del mercado y las tasas de interés de corto plazo aumentan.- Las expectativas que los inversores forman con respecto a la inflación futura también afectan estas tasas ya que un aumento de la inflación esperada genera una caída en el precio de los bonos e incrementa su retorno, movimiento que refleja el ajuste que hacen los agentes económicos para proteger el poder de compra de invertir en estos activos. Las perspectivas de inflación en Estados Unidos dependen principalmente del comportamiento de la actividad económica, del precio del petróleo, de la evolución del dólar frente a otras monedas y de la política monetaria de la Reserva Federal.

3.2.3 TASA DE INTERES DE BONOS DEL TESORO DE ESTADOS UNIDOS A MAYO DEL 2011

Tasas del Tesoro de EEUU MAAYO 2009

MAYO 2010 MAYO 2011

Letras del Tesoro de E.U.A 6 meses 0,32600 0,21500 0,06300 Nota del Tesoro de E.U.A. 2 años 0,96700 0,86100 0,57500 Nota del Tesoro de E.U.A. 5 años 2,04900 2,29100 1,88000 Nota del Tesoro de E.U.A. 10 AÑOS 3,16100 3,54100 3,15200 Bono del Tesoro de E.U.A. 30 años 4,06700 4,38600 4,25600

4 COMENTARIO PERSONAL

Como Se pudo observar las tasas de interés internacionales principales son la tasa libor y la Prime rate, estas dos tasas de interés son las q maneja el banco central del ecuador, ya q en sus boletines de indicadores nos muestra en cuanto a variado cada tasa. Sirve a los mismos bancos como parámetro para establecer otras tasas en negocios como son el de la vivienda, tarjetas de crédito y pequeña y mediana empresa. En consecuencia, la tasa Prime es afectada por las condiciones del mercado, la disponibilidad de reservas y el nivel general de tasas de interés.

La tasa de fondos Federales de Estados Unidos es el precio que se paga por el dinero en el circuito interbancario norteamericano por préstamos a un día (overnight). Es una tasa de interés libre ya que no está regulada directamente por la Reserva Federal de Estados Unidos. Estas tasa mas se la utiliza en los Estados Unidos en el Ecuador no se la utiliza.

Las tasas de los bonos del Tesoro de Estados Unidos son aquellas tasas internas de retorno de los bonos emitidos por el Departamento del Tesoro de Estados Unidos. Son a su vez, tasas de referencia tanto para la determinación de las tasas internas de la economía norteamericana como para la determinación del piso del costo de financiamiento en el mercado internacional de capitales. De igual forma es muy utilizada en los Estados Unidos y en el cuador no, prque es una tasa de bonos de otro país.

Para una economía pequeña, abierta al mercado internacional de capitales y con escaso ahorro interno como EL ECUADOR, el mercado externo ha sido en los últimos años una de las principales fuentes de financiamiento, por lo cual las tasas de interés internacionales son una variable fundamental para la toma de decisiones financieras y son seguidas atentamente por los inversores. Un empeoramiento de las condiciones financieras en el exterior que se refleje en mayores tasas de interés internacionales dificultará el acceso tanto del sector público como del privado al financiamiento externo y afectará a las tasas de interés domésticas. Por el contrario una caída de las tasas de interés internacionales favorecerá el flujo de capitales hacia los mercados emergentes y hará caer las tasas de interés domésticas. Las tasas internacionales más relevantes para nuestro país son la LIBOR, la tasa de fondos federales de Estados Unidos y las tasas implícitas en los bonos del Tesoro norteamericano

5 BIBLIOGRAFIA

MATEMATICA FINACIERA

MORA Armando

Alfa omega

Colombia,

2009

NETGRAFIA

www.bce.gob.ec

http://translate.google.com/translate?hl=es&langpair=en|es&u=http:// www.global-rates.com/interest-rates/libor/libor-information.aspx

http://www.portfoliopersonal.com/tasa_interes/saber_mas_tasas.asp#libor

http://tiie.com.mx/tasa-prime/

http://indicadoreseconomicos.bccr.fi.cr/indicadoreseconomicos/Cuadros/ frmVerCatCuadro.aspx?CodCuadro=794&Idioma=1&FecInicial=1996/01/03&FecFinal=2011/05/15&Filtro=126

6 ANEXOS

      5 May 2009 5 May 2010 5 May 2011 Tasas de interes   

 Tasa libor 1 mes 0,40125 0,29094 0,20620

 

 Tasa libor a 3 meses 0,98625 0,36016 0,26825

 

 Tasa libor 6 meses. 1,54000 0,55531 0,42700

 

 Tasa libor 12 meses. 1,85888 1,05406 0,75200

 

 Prime rate 3,25000 3,25000 3,25000

 Tasas del Tesoro de EEUU   

 Letras del Tesoro de E.U.A 6 meses

0,32600 0,21500 0,06300

 

 Nota del Tesoro de E.U.A. 2 años

0,96700 0,86100 0,57500

 

 Nota del Tesoro de E.U.A. 5 años

2,04900 2,29100 1,88000

 

 Nota del Tesoro de E.U.A. 10 AÑOS

3,16100 3,54100 3,15200

 

 Bono del Tesoro de E.U.A. 30 años

4,06700 4,38600 4,25600

 Metales preciosos   

 Oro 912,88000 1.164,15000 1.512,81000

 

 Plata 13,53500 17,31750 37,77000