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COMPORTAMIENTO DE LAS COOPERATIVAS
ABIERTAS DE AHORRO Y CRÉDITO AL 31 DE
DICIEMBRE DE 2012
AESA RATINGS
Calificadora de Riesgo asociada a Fitch Ratings®
Analista:
Jaime Martínez M.
+591 2 277 44 70
Marzo 2013
• Resumen
• Antecedentes
• Gobierno Corporativo
• Administración de Riesgos
• Desempeño
• Calidad de Activos
• Liquidez
• Fuente de Fondos y Capital
• Perspectivas
AESA RATINGS
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Marzo 2013
RESUMEN
La competencia con precios puede
deteriorar significativamente su
participación de mercado.
Estrategia
Limita su estrategia una
escasa cobertura geográfica y
limitada capacidad para
generar ingresos adicionales a los de su colocación
Su margen financiero se presiona pero aún mantiene tasas altas y la cartera presenta crecimiento en los
últimos años debido al entorno favorable.
Desempeño y Calidad de Activos
Presenta cartera de
calidad y con una cobertura de garantías razonable.
Se capitaliza con utilidades en un
entorno favorable, pero su capacidad de aumentar capital está
limitada por su condición jurídica.
Fondeo y Capital
Fondeo del público
creciente.
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Marzo 2013
Son 26 entidades sin fines de lucro
Presentan socios que mantienen certificados
de aportación.
Cuenta con un Consejo de Administración y uno
de Vigilancia elegido por elección de sus
socios
Por Ley, presentan limitaciones de
operación con relación a los bancos.
Su fuente de capitalización
corresponde a la generación de
utilidades y aportes de socios.
Su mercado natural es el de personas
naturales, especialmente para
créditos de consumo, vivienda y microcrédito.
FORMA JURIDICA
Las
Cooperativas
abiertas no
conforman un
único gremio
que las
represente de
manera
consolidada.
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Marzo 2013
PARTICIPACIÓN DE MERCADO EN ACTIVOS (%)
4,7%
La participación de las
Cooperativas se reduce, en un
mercado competitivo
principalmente basado en
precios, con entidades
financieras de mayor tamaño y
cobertura geográfica.
PARTICIPACIÓN DE MERCADO
Solo 8 de las
26
Cooperativas
reguladas
mantienen
presencia
geográfica en
más de una
plaza.
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Marzo 2013 0 10 20 30 40 50 60 70
COOPERATIVA ASUNCION
COOPERATIVA CATEDRAL DE POTOSI
COOPERATIVA CATEDRAL DE TARIJA
COOPERATIVA COMARAPA
COOPERATIVA DE AHORRO Y…
COOPERATIVA EDUCADORES GRAN…
COOPERATIVA EL CHOROLQUE
COOPERATIVA FATIMA
COOPERATIVA INCAHUASSI
COOPERATIVA JESUS NAZARENO
COOPERATIVA LA MERCED
COOPERATIVA LOYOLA
COOPERATIVA MADRE Y MAESTRA
COOPERATIVA MAGISTERIO RURAL
COOPERATIVA MONSEÑOR FELIX…
COOPERATIVA PIO X
COOPERATIVA QUILLACOLLO
COOPERATIVA SAN ANTONIO
COOPERATIVA SAN JOAQUIN
COOPERATIVA SAN JOSE DE…
COOPERATIVA SAN JOSE DE PUNATA
COOPERATIVA SAN MARTIN
COOPERATIVA SAN MATEO
COOPERATIVA SAN PEDRO
COOPERATIVA SAN ROQUE
COOPERATIVA TRINIDAD
BENI
CHUQUISACA
COCHABAMBA
ORURO
PANDO
POTOSÍ
SANTA CRUZ
TARIJA
Departamento
Entidad
Suma de Total
TIPO
La cobertura geográfica de las
Cooperativas es limitada y
generalmente abarca una sola plaza,
principalmente con sucursales y
oficinas tradicionales, sin que exista
una importante presencia de otros
puntos de atención financiera como
los ATM. Esta limitación impide una
mayor crecimiento del volumen de
las operaciones y la diversificación
de fuentes de ingreso.
COBERTURA GEOGRÁFICA
Solo las
Cooperativas de
mayor tamaño
se han
expandido a
otras plazas, a
pesar de las
limitaciones de
tamaño, marca,
y en algún caso,
regulatorias.
0 10 20 30 40 50 60 70
COOPERATIVA ASUNCION
COOPERATIVA CATEDRAL DE POTOSI
COOPERATIVA CATEDRAL DE TARIJA
COOPERATIVA COMARAPA
COOPERATIVA DE AHORRO Y…
COOPERATIVA EDUCADORES GRAN…
COOPERATIVA EL CHOROLQUE
COOPERATIVA FATIMA
COOPERATIVA INCAHUASSI
COOPERATIVA JESUS NAZARENO
COOPERATIVA LA MERCED
COOPERATIVA LOYOLA
COOPERATIVA MADRE Y MAESTRA
COOPERATIVA MAGISTERIO RURAL
COOPERATIVA MONSEÑOR FELIX…
COOPERATIVA PIO X
COOPERATIVA QUILLACOLLO
COOPERATIVA SAN ANTONIO
COOPERATIVA SAN JOAQUIN
COOPERATIVA SAN JOSE DE…
COOPERATIVA SAN JOSE DE PUNATA
COOPERATIVA SAN MARTIN
COOPERATIVA SAN MATEO
COOPERATIVA SAN PEDRO
COOPERATIVA SAN ROQUE
COOPERATIVA TRINIDAD
BENI
CHUQUISACA
COCHABAMBA
ORURO
PANDO
POTOSÍ
SANTA CRUZ
TARIJA
Departamento
Entidad
Suma de Total
TIPO
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GOBIERNO CORPORATIVO
Directorio elegido por
socios
Riesgo de tener cuerpos
directivos con menor
formación técnica que la
requerida
Distinta participación de
socios en elecciones
Riesgo de disputa entre Consejos de
Administración y Vigilancia.
El rol de los socios
es distinto entre las
Cooperativas. En
algunas existe una
importante
participación de los
mismos y otras, no.
Las asambleas de
socios numerosas
generan en
determinados casos
gastos
administrativos para
incentivar la
presencia de los
socios.
Pueden generarse
en algunos casos,
problemas de
gobierno
corporativo
generado por
distorsiones en la
interpretación del
rol de cada órgano
de Gobierno
(Consejos, Gerente
General, Auditor
Interno, etc.).
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ADMINISTRACION DE RIESGOS
El riesgo más relevante es el de
crédito. Se cuenta con políticas de colocación
que generalmente presentan cobertura a
través de garantías hipotecarias o personales.
El riesgo operativo es monitoreado pero no es
medido con herramientas especializadas.
Las políticas de gestión de riesgo de mercado y liquidez
cumplen básicamente lo requerido en la
normativa, sin que se cuente con
herramientas avanzadas de gestión
en estos riesgos.
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Marzo 2013
CARTERA VIGENTE MM $US
La cartera de créditos de las
Cooperativas se ha expandido en los
últimos tres años debido a una
coyuntura favorable. Sin embargo,
ingresan al mismo segmento entidades
bancarias universales con mayores
posibilidades para generar estrategias
competitivas basadas en precio.
14,3% Se han alcanzando importantes
niveles de crecimiento de cartera en
los últimos años que sin embargo,
en 2012 disminuyen, estos se
explican en la coyuntura favorable.
Estos niveles de crecimiento han
sido históricamente menores a los
de la banca.
CRECIMIENTO CARTERA (%)
CALIDAD DE ACTIVOS
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Marzo 2013
Tres Cooperativas de Santa Cruz
concentran la mayor parte de las
operaciones y explican en gran
medida el nivel de crecimiento de
cartera de los últimos tres años,
encontrándose algunas otras con
problemas para incrementar su
colocación.
DISTRIBUCIÓN ACTIVO MM $US
CALIDAD DE ACTIVOS
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Marzo 2013
La mayor parte de la cartera de las
Cooperativas mantiene garantía hipotecaria y/o
personal, con lo cual, se mitiga en parte el
riesgo de crédito de estas entidades en caso
de incumplimiento de la contraparte.
CALIDAD DE ACTIVOS
Como en todo el sistema, los niveles de mora
mantienen una constante tendencia decreciente,
lo que repercute positivamente en toda la
situación financiera de las Cooperativas.
Adicionalmente, esto permite que los niveles de
cobertura de previsiones sean elevados.
95,6%
PESADEZ DE CARTERA (%)
CARTERA POR TIPO DE GARANTÍA (%) COOP:1,9% SIS: 1,5%
58,8%
34,6%
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Marzo 2013
La evolución de la cartera por tipo de crédito, muestra que la cartera de consumo que en
años anteriores correspondía al principal tipo de crédito otorgado viene reduciendo su
participación, principalmente por las modificaciones regulatorias de desincentivo. En ese
sentido, viene aumentando su importancia el microcrédito y en menor medida el crédito de
vivienda, aprovechando la favorable coyuntura de compra y venta de bienes raíces y de
construcción.
CALIDAD DE ACTIVOS
El crédito de
vivienda otorgado
sin garantía
hipotecaria bajo una
tecnología
especializada no
está siendo utilizado
por las
Cooperativas. Las
únicas entidades
que lo hacen son las
de micro finanzas.
CARTERA POR TIPO DE CRÉDITO MM $US
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Marzo 2013
CALIDAD DE ACTIVOS
La mayor parte del crédito
de las Cooperativas se
destina a los sectores de
compra y venta, servicios y
construcción. Se observan
esfuerzos para expandir
las colocaciones al
segmento microcrédito
destinado a sectores
comercio y servicios.
Normas regulatorias conducentes a incrementar el crédito productivo o
específicamente el crédito agropecuario, reducir el crédito de consumo o
regular tasas, pueden generar distorsiones en el mercado natural de
este tipo de entidades abocadas a la vivienda, al consumo y al
microcrédito comercial.
CARTERA POR DESTINO DE CRÉDITO MM $US
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Debido al reducido tamaño de sus operaciones, las Cooperativas no pueden generar economías de escala que les
permitan competir con precios bajos frente a entidades universales de mayor tamaño y cobertura geográfica, por lo cual
generan un mayor margen financiero que el sistema debido a tasas más elevadas. Este margen es el más relevante para
las Cooperativas al ser entidades que no generan otros ingresos operativos importantes.
DESEMPEÑO Y RENTABILIDAD
SIS: 5,9% COOP: 8,6%
MARGEN DE INTERESES SOBRE ACTIVOS (%)
COOP SIS
Las cooperativas colocan mayores tasas de
interés que el sistema, lo que les permite
generar un mayor margen financiero que se
deteriora por menores niveles de eficiencia y
baja generación de otros ingresos operativos
por limitaciones de tamaño, cobertura
geográfica y tipo de clientes.
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INTERESES CAJAS AHORRO SOBRE CAJAS AHORRO (%) INTERESES DPF SOBRE DPF (%)
DESEMPEÑO Y RENTABILIDAD
Las Cooperativas ofertan tasas de interés
pasivas mayores a las de la banca y en
parte responden a una relación natural
entre riesgo y rendimiento que el
mercado percibe.
En una coyuntura de bajas tasas de interés, las Cooperativas presentan tasas pasivas mayores a
las registradas por la banca, adicionalmente las mismas no captan depósitos en cuenta corriente sin
costo por limitaciones regulatorias.
COSTO PROMEDIO DE FONDOS (-%)
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El margen financiero es el más importante en la
estructura de ingresos. Otros ingresos operativos no
son relevantes. Esta limitación responde a un tamaño
pequeño, reducida cobertura geográfica y tipo de
clientes, haciendo que las Cooperativas tengan la
característica de monoproductoras altamente
dependientes del rendimiento, crecimiento y calidad
de su cartera de créditos.
Comparado con el Sistema, las
Cooperativas vienen generando menores
niveles de eficiencia traducidos en una
relación de costos a ingresos mayor, por las
limitaciones de ingresos señaladas y a
pesar de no haber generado incrementos de
personal, oficinas y gasto administrativo en
general .
SIS: 64,2% COOP: 72,7%
COSTOS SOBRE INGRESOS %
MARGEN DE INTERESES SOBRE INGRESOS OPERATIVOS %
DESEMPEÑO Y RENTABILIDAD
SIS: 78,3% COOP: 93,8%
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ROE 2012 %
DESEMPEÑO Y RENTABILIDAD
La mayor parte de las Cooperativas vienen
generando importantes niveles de
rentabilidad, aunque en general menores a
los generados por la banca y el sistema.
7%
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Marzo 2013
LIQUIDEZ Y FONDEO
CRECIMIENTO CAPTACIONES EN M $US
Las captaciones en el sistema crecieron
considerablemente desde 2005 y las
Cooperativas no han sido ajenas a esta
tendencia, sin embargo, una parte de este
incremento responde a tasas de interés pasivas
mayores que las ofertadas por el sistema.
Muestran niveles de liquidez importantes, pero
menores a los del sistema (que está bastante
líquido) con algunas entidades apretadas en sus
ratios de liquidez. La liquidez cubre un porcentaje
menor de depósitos debido a la creciente colocación
de los últimos años.
ACTIVOS LIQUIDOS ENTRE OBLIGACIONES PÚBLICO (%)
ACTIVOS LIQUIDOS ENTRE PASIVOS DE CORTO PLAZO (%)
37% 23%
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ACTIVOS LIQUIDOS ENTRE ACTIVO (%)
DEPOSITOS PERSONAS NATURALES / DEPOSITOS (%)
La mayor parte del fondeo de las
Cooperativas proviene de depósitos del
público, especialmente de personas
naturales, lo que atomiza su fondeo,
reduciendo en parte su riesgo de
liquidez.
83,8%
22,9%
Actualmente la banca presenta una
elevada liquidez debido al incremento
considerable de depósitos en los
últimos años, siendo la liquidez en las
Cooperativas acorde al resto de las
entidades.
LIQUIDEZ Y FONDEO
Una parte del mercado no diferencia a las
Cooperativas abiertas de las cerradas, lo
que desfavorece a las primeras , creando
una mayor percepción de riesgo para este
sector.
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CAPITAL
.
13,7%
Crece el patrimonio en base a las
utilidades generadas no distribuidas
en una coyuntura favorable, en la
cual la mayor parte de las
Cooperativas del sistema están
generando rendimientos
importantes. Esto es determinante,
considerando la limitación que
tienen estas entidades para levantar
capital, dada su figura jurídica.
PATRIMONIO MM $US
PATRIMONIO / ACTIVO (%)
Sin embargo, en los últimos
dos años la relación entre
patrimonio y activo
mantiene una tendencia
decreciente por el
crecimiento de las
operaciones.
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Marzo 2013
CAPITAL
Históricamente las Cooperativas
han mantenido relaciones de
capital muy superiores a las del
sistema en su conjunto, sin
embargo, las limitaciones que
presentan estas entidades para
levantar capital dada su
naturaleza jurídica su exposición
de riesgos, exigen que las
mismas se mantengan en niveles
superiores a los del sistema.
La relación de patrimonio a
cartera es aún superior al sistema
en su conjunto pero se ha
reducido en los últimos años
debido a la creciente colocación
crediticia.
SIS: 15,3%
COOP: 19,2%
PATRIMONIO / CARTERA (%)
CAP (%)
12,6%
19,4%
PATRIMONIO/ACTIVO (%)
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CAPITAL
Individualmente, la mayor parte de las Cooperativas mantienen un
CAP superior al 15%, lo que les permite generar mayores niveles de
crecimiento y cubrir los riesgos a los que están expuestas. Algunas
entidades aún deben fortalecer su respaldo patrimonial.
CAP (%)
Solo 3 Cooperativas
mantiene saldos de
deuda subordinada
considerada como
capital secundario.
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Marzo 2013
PERSPECTIVAS
Seguirá afrontando la creciente competencia de todo el sistema, con entidades de mayor tamaño y menores precios, en los mismos segmentos de mercado.
Posibles límites de tasas o niveles mínimos de colocación sectorial afectarían significativamente su estabilidad.
La calidad de gestión y de buen gobierno corporativo serán fundamentales para seguir compitiendo y generando sostenibilidad.
Sus niveles de capitalización pueden comprometerse si la coyuntura favorable se deteriora.
Su participación de mercado tenderá a disminuir más, especialmente en las entidades de menor tamaño.
El comportamiento de las Cooperativas cerradas afectará la percepción del público con las abiertas y reguladas.