INESPERADA POTENCIA zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA

EN EL DESPEGUE DE ÁENÁ

Cristina Vallejo *zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaWSRQPONMLJFEDCB @acvalle¡o zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA

Los analistas contaban con que el debut en bolsa del gestor

de aeropuertos no iba a ser un desastre, pese a lo

relativamente caro que salía a cotizar, pero no se esperaban

que el primer día se disparara un 20 por ciento. Pero , y

ahora, ¿qué esperar de sus acciones? vrnidcaUTSRPNLIHEDCBA

Bárbaro el estreno de Aena en

bolsa. Sus títulos terminaron

la jornada con una subida del

20,7 por ciento, lo que supo-

ne una ganancia de más de 12 euros

respecto al precio de salida (58 euros

por acción), hasta los 70 euros. Cerró

cotizando en máximos intradiarios y

con un volumen negociado de mil mi-

llones de euros. Se trata del mejor estre-

no bursátil de este recién estrenado año.

No lo tenía fácil, puesto que Sunrise

Communication se estrenó en el merca-

do suizo con un avance del 12 por cien-

to. Su capitalización bursátil supera los

10.500 millones de euros, con lo que

iguala a Red Eléctrica, lo que significa

que pronto se incorporará al Ibex-35.

Los analistas no ocultan su sorpresa.

« No deja de ser sorprendente. Hay co-

sas que no terminan de comprenderse

después de intentos fallidos con valora-

ciones un 40 por ciento por debajo de

las actuales», comenta Jesús de Blas, de

Crédit Agricole-Mercagentes. Añade

este experto que el núcleo duro puso

precios más bajos para entrar. Pero que

ello no ha influido en nada a los inver-

sores, porque lo que impulsó su cotiza-

ción fue la pura demanda, como asegu-

ra Da\id Navarro, de Andbank.

«Puede que algo se nos haya escapa-

do. O que en los últimos meses las pers-

pectivas hayan mejorado mucho» , aña-

de De Blas. Sin duda, co mo apunta

Carlos de la Parra, de Bull4All, la depre-

ciación del euro y la caída del precio del

petróleo mejoran las previsiones del

sector. Una mejora del tráfico aéreo

puede afectarle muy positivamente, te-

niendo en cuenta que, como explica De

la Parra, la compañía ha sido capaz de

incrementar su beneficio incluso en un

entorno de reducción de pasajeros. Co-

mo dice Tomás García-Purriños, de

Morabanc, los últimos resultados aero-

portuarios sorprendieron incluso a la

propia compañía. Se refiere a las cuen-

tas de los nueve primeros meses del año

que se conocieron en enero y que supo-

nían una mejora muy importante res-

pecto a los números hasta junio, lo que

permite hacer una proyección más fa-

vorable de lo esperado para 2014.

INTERÉS MINORISTA Y MAYORISTA De la Parra atribuye la fuerte subida de

Aena en la primera sesión a la gran difu-

sión mediática que se le ha dado a la

operación, lo que ha provocado un gran

apetito de títulos entre los minoristas, a

través de los cuales estarían actuando

los brokers con más actividad el día del

estreno. El hecho de que gran parte del

volumen negociado esté protagonizado

por pocas sociedades implica un riesgo,

según De Blas. ¿Encontrarán relevo?

Ricardo Torrella, de Gesinter, co-

menta que el principal indicio de que la vtspomledcaLD

Las claves

La salida a bolsa de Aena ha sido la más grande de Europa en casi cuatro años. Su éxito ayudará a mejorar la percepción del mercado español fuera de nuestras fronteras, lo que nunca viene mal, sobre todo en un momento como éste, en el que Grecia vuelve a hacer sospechar sobre lo acertado de invertir en la periferia europea.

En la imagen, José Manuel Vargas, presidente de Aena.

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^ f ^ zyvutsrqonmlihgfedcbaWML iaen

* nlea

aena

lena

13/02/2015Tirada:Difusión:Audiencia:

16.518 5.158 15.474

Categoría:Edición:Página:

Rev EconomíaNacional20

AREA (cm2): 526,1 OCUPACIÓN: 84,4% V.PUB.: 7.716 NOTICIAS DE ANDBANK

Datos de la compañía zyxvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA

d i v i d e n d o

;sa,. aunque

n ta q u e , a

i ó n , m e n o i

veces p o d r í a ser, m á s o m e n o s , el

pe r al q u e c o t i z a r í a n los t í t u l o s de

A e n a e n la a c t u a l i d a d , f r e n t e a las

14 veces b e n e f i c i o s a las q u e sa l i ó

a co t i za r .

m i l l o n e s de e u r o s f u e el va lo r c o n

e l q u e sa l i ó a co t i za r la c o m p a ñ í a .

Tras el p r i m e r día e n bo l sa ,

es ta c i f ra s u p e r a b a los 1 0 . 5 0 0

m i l l o n e s d e e u r o s .

m i l l o n e s de p a s a j e r o s v i e r o n pasar

l os a e r o p u e r t o s de A e n a en 2 0 1 4 .

Si en 2011, la c o m p a ñ í a p e r d i ó

215 m i l l o n e s d e e u r o s , en 2 0 1 3

l o g r ó g a n a r casi 6 0 0 m i l l o n e s . zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBAInterior de la terminal T4

del aeropuerto Adolfo Suárez Madrid-Barajas. zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA

salida a bolsa iba a ir bien fue el anuncic

de la reducción de la oferta destinadazyxvutsrqponmljihgfedcbaYXWVUTSRPMJIGEDCBA í

minoristas a favor de los institucionale:

Torrella cree que los protagonistas dí

las compras el día del debut fueron lo:

institucionales que se quedaron fuera er

la salida a bolsa y que quieren mantene

a medio plazo. Ello implicaría que e

precio de la o ferta pública de vente

esos 58 euros por acción, no los volví

remos a ver. O , por lo menos, a cortc

plazo. Con esta opinión coincide De h

Parra, que dice: « Quizás podamos ve

una corrección, pero no una vuelta a

precio de salida». A tenor, pues, de lo:

resultados de la operación, cobra lógic;

la decisión del Go bierno de escoger e

precio más alto de la horquilla. zyxwvutsrqponmlkjihgfedcbaZYXWVUTSRQPONMLKJIHGFEDCBA

¿QUÉ HACER A H ORA ?

Entonces, ¿qué hacer? Tras una subid;

del 20 por ciento en la salida a bolsa, D<

la Parra aconseja vender. Si hay inversc

res que han apostado por la empres;

por su rentabilidad por dividendo, p o

que la empresa repartirá el 50 por ciei

to de sus beneficios entre los accionista

la subida de su primer día en el parque

equivale a cuatro años cobrando div

dendos. D e Blas planea esperar la pi

blicación de las primeras valoracione

así como de los resultados de 2014, p:

ra calcular ratios y comprobar la posibli

mejora de las expectativas de futurc

Navarro cree que con un valor sobr<

beneficio bruto de explotación de 1(

veces, similar al de sus principales con

petidores, que tienen peores perspect

vas, podría tener sentido entrar una ve:

haya co rregido hasta 67 o 68 euro :

« Después de una O PV con este éxitc

siempre hay un goteo a la baja» , asegun

Desde Conecta Capital, comentan qu<

es un valor interesante para tener en un;

cartera de acciones a medio o largo pl;

zo, pero añaden que si no se ha acudid<

a la OPV, hay que esperar a que el valo

se normalice y eso puede no sucede

hasta dentro de un mes, que será cuai

do los cuidadores dejen de actuar. Per<

lo que tiene claro De Blas es que habrí

vendido si hubiera acudido a la O PV £

verlo ganar un 20 por ciento.

Pero hay riesgos. Lo s desgrana Ga

cía-Purriños: además de la salida d'

Ferrovial del accionariado, el único s<

ció con conocimientos sobre el sector, 1

posibilidad de que haya más colocacú

nes en bolsa, al estar aún un 51 por ciei

to en manos del Estado . Así, po r lo

múltiplos a los que cotiza, « nos paree

una compañía relativamente cara» , afi

ma. •

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