claves de la semana del 25 al 31 de enero

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AAARRRGGGEEENNNTTTIIINNNAAA Medidas paliativas. El lunes 27 de enero entró en vigor en Argentina una nueva

normativa que aporta un ligero alivio a las duras e impopulares restricciones sobre el

mercado de divisas. Se vuelve a permitir la adquisición de divisas extranjeras a

particulares para atesoramiento, estableciendo un límite de 2.000$ al mes, para

aquellos que justifiquen ingresos superiores a los 7.200 pesos mensuales, unos 900

dólares al cambio oficial. Asimismo, la adquisición de moneda extranjera tendrá un

recargo del 20% (anteriormente del 35%) a menos que se deposite a plazo fijo en una

entidad bancaria por un plazo mínimo de un año. Esta medida da a entender que el

gobierno considera suficiente la devaluación para frenar la pérdida de divisas.

BBBRRRAAASSSIIILLL Revisión de previsiones. Una encuesta oficial, realizada entre 100 economistas

brasileños, sitúa la previsión del tipo Selic del Banco Central en el 11% en promedio

para 2014, y recorta las expectativas de crecimiento del PIB hasta el 1,91% este año y

2,20% el próximo. Las autoridades, mientras tanto, intentan controlar la inflación, que

se situaba a mediados de enero en el 5,63% y por tercer año consecutivo por encima

del objetivo (4,5%). Igualmente el Banco Central ha disminuido sus previsiones de

crecimiento para el 2013, desde el 2,5% al 2,3%.

CCCHHHIIILLLEEE /// PPPEEERRRÚÚÚ Resolución de conflicto. La Corte Internacional de Justicia de La Haya (CIJ) ha otorgado

a Perú parte de la zona marítima bajo soberanía chilena, en discordia desde la guerra

del Pacífico, en el siglo XIX. La CIJ ha llegado a la conclusión de que los dos países

estaban de hecho de acuerdo sobre una frontera marítima limitada a una distancia de

80 millas náuticas de la costa. En la zona comprendida entre 80 y 200 millas náuticas,

los jueces han propuesto un nuevo límite, con el fin de obtener un "resultado justo”.

Parte del área considerada en “aguas internacionales” por Chile quedará ahora bajo la

soberanía peruana. Chile ha lamentado la "pérdida" de sus derechos marítimos en

esta zona, mientras que los peruanos se declararon satisfechos de haber recuperado

más de 70% de lo que habían pedido.

LATINOAMÉRICA


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NNNIIICCCAAARRRAAAGGGUUUAAA Modificación de la constitución. El presidente Daniel Ortega ha conseguido modificar la

constitución nicaragüense para eliminar el límite de mandatos presidenciales, y de esta forma

poder ser elegido de manera indefinida. Según la oposición, la reforma "debilita aún más la

institucionalidad democrática de Nicaragua". Ortega logró la reelección en noviembre de 2011,

violando la Constitución, que establecía que no podía ser presidente quien ocupara el cargo o

haya sido Presidente en dos ocasiones. Ganó con el 66% de los votos, en una elección que los

observadores de la Unión Europea calificaron como “opaca”. La enmienda constitucional

elimina también el mínimo de votos necesarios para ser nombrado Presidente.

VVVEEENNNEEEZZZUUUEEELLLAAA Leyes contra la inflación. La ley que limita al 30% el margen sobre la venta de bienes y

servicios ha entrado en vigor. El gobierno intenta con este texto contener la inflación anual,

que sobrepasó el 56% en el 2013. El decreto prevé también sanciones administrativas y penas

de prisión de 2 a 12 años para toda persona que se considere culpable de especulación,

acaparamiento o contrabando. Una autoridad administrativa específica estará encargada de

controlar los precios en toda la cadena de producción. Expedirá un certificado de "precio

justo" que permitirá a las empresas conseguir dólares para importar sus productos. El índice

oficial de escasez, indicador de abastecimiento del mercado, ha sido del 22,2% en noviembre y

del 23% en diciembre, los niveles más altos de los últimos seis años.

CCCHHHIIINNNAAA Primer incidente de la “banca en la sombra”. Los inversores individuales que confiaron parte

de sus ahorros a China Credit Trust (institución no bancaria) para financiar una empresa

minera en la provincia china de Shanxi podrán respirar tranquilos. La quiebra de la minera no

implicará la pérdida de su dinero. La financiera China Credit Trust ha confirmado que se ha

llegado a un acuerdo con un “inversor desconocido” que se hará cargo de la deuda (360

mill.€), con exclusión de los intereses. Cualquiera que sea la naturaleza exacta del acuerdo,

nadie duda de que las autoridades chinas están detrás de este asunto. Aunque las autoridades

chinas han dado con ello una señal de tranquilidad, las críticas sobre el procedimiento son

generalizadas. Se rescata un producto financiero en bancarrota, mal diseñado y que ofrecía

suculentos rendimientos sin avisar de la importancia del riesgo, con lo que alimenta un poco

más la irracionalidad del sistema financiero y no se advierte a los ahorradores a estar atentos

al riesgo.

FFFIIILLLIIIPPPIIINNNAAASSS � Acuerdos de paz. El gobierno de Filipinas y la guerrilla separatista musulmana, el Frente

Moro de Liberación Islámica (MILF en sus siglas en inglés), anunciaron el 26 de enero que

firmarán un acuerdo de paz en las próximas semanas para poner fin a la insurrección

sangrienta que dura desde 1970 y que ha generado cerca de 150 000 muertes. Ninguna de

las partes ha dado detalles sobre de cómo se hará el desarme de los 12.000 rebeldes del

MILF, indicando únicamente que será un “proceso gradual”. El MILF es una escisión del

ASIA


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Frente Moro de Liberación Nacional (MNLF), que ya en 1987 llegó a un acuerdo de paz con

el gobierno filipino, que dio pie a la formación de la Región Autónoma del Mindanao

Musulmán. El MILF continuó la lucha armada, y no renunció a su pretensión de

independencia hasta 2011, momento en el que el gobierno de Benigno Aquino reanudó las

conversaciones de paz. El acuerdo implicará el establecimiento de una nueva región

autónoma en el sur de Mindanao.

� Crecimiento. El PIB filipino creció un 6,5% i en el último trimestre del 2013, frente al 6,9%

del trimestre anterior, y muy por encima de la previsión del gobierno, revisada después del

tifón Haiyán al 4,1%. También han pesado sobre la actividad un fuerte terremoto en

octubre y el cierre en septiembre de uno de los mayores puertos del país (Zamboanga) por

los combates entre el ejército y los rebeldes musulmanes. En el conjunto de 2013 la

actividad económica ha aumentado un 7,2%, ligeramente por debajo de la previsión inicial

(7,3%). El objetivo de las autoridades para 2014 se sitúa en una banda del 6,5% al 7,5%. El

gasto de la reconstrucción y la recuperación de las exportaciones compensarán las pérdidas

de capacidad generadas por los sucesos catastróficos del año pasado.

IIINNNDDDIIIAAA Subida de tipos. El Banco de la Reserva (Banco Central) ha subido de manera inesperada su

tipo de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 8%, por las presiones sobre la inflación

subyacente y la necesidad de estabilizar la rupia. Los tipos podrían relajarse en un futuro

cercano si la tasa de inflación cayese, como parece que lo están haciendo los precios

minoristas, que solo han subido alrededor del 8% en diciembre, después de haber rozado el

10% los meses anteriores.

TTTAAAIIILLLAAANNNDDDIIIAAA � Impacto de las manifestaciones. La producción industrial en Tailandia ha caído un 10,7% en

noviembre y un 6,1% en diciembre, calculado sobre los mismos periodos del año anterior,

como consecuencia del impacto sobre la economía de la crisis política y de las

manifestaciones que bloquean Bangkok desde el pasado mes de noviembre.

� Elecciones. El 2 de febrero han tenido lugar las controvertidas elecciones anticipadas, que,

como habían venido anunciado, ha boicoteado el Partido Demócrata, principal formación

de oposición. La votación fue casi imposible en Bangkok y otras ciudades del sur, y el

Partido Demócrata ha anunciado que tratará de invalidarlas en los tribunales. El Partido

Demócrata pretende la reforma de la ley electoral como requisito previo a unas elecciones

válidas.

TTTAAAIIIWWWAAANNN /// CCCHHHIIINNNAAA Regularización de relaciones. El Ministro de Asuntos Continentales de Taiwán, Wang Yu-chi,

ha anunciado que el 11 de febrero se reunirá con su homólogo de la parte continental, Zhang

Zhijun, Vice ministro de Asuntos Exteriores. Será el contacto de más alto nivel desde el final de

la guerra civil, en 1949. Wang indicó que no se discutirán "temas políticos", a saber, el tema

de '“una sola China”, un tratado formal de paz o fomentar la unificación. Igualmente rechazó la

idea de que la reunión allanaría el camino para una cumbre entre las dos Chinas. La agenda

incluye la negociación de los vínculos económicos, la inclusión de Taiwán en organizaciones

internacionales, la creación de un mecanismo de comunicación de gobierno a gobierno y el

establecimiento de oficinas de representación en ambos territorios.


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BBBIIIEEELLLOOORRRRRRUUUSSSIIIAAA Posible devaluación. La posibilidad de una devaluación del rublo bielorruso parece cada vez

más cercana. La combinación del creciente déficit por cuenta corriente (4.000 mill.$), una

excesiva dependencia de los préstamos del exterior, alta inflación crónica (16,5% en el 2013) y

disminución de las reservas del Banco Central (-17% en 2013 y apenas 1,4 meses de

importaciones) hacen cundir la desconfianza en la divisa bielorrusa, que perdió más de un 11%

frente al dólar en 2013. Por todo ello Bielorrusia, miembro de la Comunidad Económica

Euroasiática, es cada vez más dependiente de Moscú, que sigue financiándole y que le ha

concedido un nuevo préstamo de 2.000 mill. $ en el mes de diciembre.

TTTUUURRRQQQUUUIIIAAA Subida de tipos. En un intento por frenar el declive continuo de la lira, el Banco Central de

Turquía anunció, tras una reunión de emergencia, una drástica subida de tipos del 7,75% al

12% en operaciones a un día, y del 4,4% al 10% en repos semanales, principal referencia del

mercado. El Banco Central justificó su decisión por "los últimos acontecimientos internos y

externos" que han "llevado a una significativa depreciación de la lira turca y un aumento

pronunciado en el riesgo”. Las medidas se mantendrán hasta que mejoren significativamente

las expectativas de inflación. A las presiones derivadas de la retirada de estímulos monetarios

de la FED se suma, en el caso de la lira turca, los efectos negativos del escándalo político y

financiero que soporta el régimen islámico conservador de Tayyip Erdogán desde mediados de

diciembre.

UUUCCCRRRAAANNNIIIAAA � Dimisión del primer ministro de Ucrania. En respuesta a la presión de los activistas, el

primer ministro de Ucrania, Mikola Azárov, presentó su dimisión el pasado 29 de enero,

que fue aceptada pocas horas más tarde por el presidente, lo que acarreó la caída en

bloque del Ejecutivo. Provisionalmente actuará como primer ministro en funciones el

viceprimer ministro Serguéi Arbúzov. El Presidente Yanukóvich tiene un plazo de 60 días

para someter a su candidato a primer ministro a la votación del Legislativo. Además, el

Parlamento ha abolido en bloque 9 de las 12 polémicas leyes, aprobadas el pasado 16 de

enero, que recortaban las libertades cívicas, entre ellas las de manifestación y expresión. El

Parlamento ucraniano, en un intento de reducir la tensión y protesta social, ha aprobado

una ley de amnistía para los activistas a cambio del desalojo de los edificios oficiales. Sin

embargo, éstos siguen reclamando la dimisión del presidente Yanukóvich y han rechazado

esta propuesta, a la que califican de “la ley de los rehenes”.

� Ayudas económicas. Rusia se había comprometido recientemente a la entrega un paquete

de ayuda por unos 11.000 mill.€, pero tras la dimisión del primer ministro, el presidente

ruso, Vladimir Putin, ha matizado que esperarán al nombramiento del nuevo ejecutivo para

poner en marcha este plan. La Alta Representante de Política Exterior y de Seguridad

Común de la UE, Catherine Ashton, ha anunciado que Estados Unidos y los Veintiocho están

trabajando en un plan de ayudas económicas para Ucrania en apoyo al próximo gobierno

interino para que impulse reformas políticas y económicas y, a diferencia de lo ocurrido

hasta el momento, la ayuda no estará condicionada a que Ucrania alcance un acuerdo con

el Fondo Monetario Internacional. La agencia de calificación crediticia Standard & Poor's

EUROPA DEL ESTE - CEI


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(S&P) ha recortado el pasado 28 de enero en un escalón, desde 'B-' a 'CCC+' con perspectiva

'negativa', el rating de emisor a largo plazo en divisa extranjera de Ucrania tras el

"significativo" aumento de la inestabilidad política en el país.

AAARRRAAABBBIIIAAA SSSAAAUUUDDDÍÍÍ Presupuesto. El presupuesto para el año 2014 de Arabia Saudita prevé un aumento

relativamente modesto del gasto total (+ 4,3%) si se compara con el año anterior (+18,8%). Es

el menor crecimiento anual en una década y sugiere que el gobierno está empezando a

practicar una mayor disciplina fiscal. Mientras el precio del crudo sobrepase los 85 $/b, las

cuentas estarán equilibradas. Sin embargo, en el futuro, el control del gasto pasará por el

recorte de la nómina de los funcionarios, en su inmensa mayoría saudíes, con el consiguiente

riesgo de que aumente el descontento social.

EEEGGGIIIPPPTTTOOO Candidatura presidencial. El presidente egipcio interino, Adli Mansour, ha hecho público que

las elecciones presidenciales se celebrarán antes de las elecciones parlamentarias. El anuncio

se produjo el 26 de enero, al día siguiente a las celebraciones del tercer aniversario de la

revuelta que expulsó a Hosni Mubarak del poder. Dichas celebraciones se convirtieron en

manifestaciones a favor de la candidatura a la presidencia del hombre fuerte del país, el

general Abdel Fattah Al–Sissi. Seguidamente Mansur promulgó un decreto que asciende al

popular general, responsable del último golpe de Estado, al grado de mariscal. Poco después,

la cúpula militar egipcia autorizó al jefe del Ejército a presentarse a las próximas elecciones

presidenciales.

EEEMMMIIIRRRAAATTTOOOSSS AAARRRAAABBBEEESSS UUUNNNIIIDDDOOOSSS Inversiones en EE.UU. y Canadá. Los Emiratos Árabes Unidos están considerando la posibilidad

de invertir en proyectos de producción de gas de esquisto (“shale gas”) en Canadá y EE.UU. A

pesar de contarse entre los países que tienen las mayores reservas de energía en el mundo, los

EAU y Kuwait están importando cada vez más gas para satisfacer la demanda de electricidad

de su creciente población. Las inversiones en cuestión podrían realizarse a través de joint-

ventures con empresas japonesas, indias y chinas, algunas de las cuales ya han invertido en

proyectos de exportación de gas en América del Norte. Está previsto, así y todo, que las

importaciones procedentes de Irán (si se relajan las sanciones) y de Qatar sigan creciendo. Por

otra parte, las autoridades de los emiratos están considerando un aumento significativo de los

precios de la energía, altamente subsidiados, con el fin de frenar el consumo interno.

IIIRRRAAAQQQ Nuevos refugiados. Más de 140.000 personas han huido de los combates entre las fuerzas de

seguridad y la guerrilla que asolan la provincia de Al- Anbar en Irak. Es el mayor movimiento de

refugiados desde la escalada de confrontaciones entre chíies y suníes, en el periodo 2006-

2008. Barrios enteros de Ramadi, capital de la provincia, y de la ciudad cercana de Faluya han

sido ocupados por los rebeldes, entre los que se incluye la guerrilla del Estado Islámico en Irak

y el Levante, grupo vinculado a Al- Qaeda. Dada la cercanía de las elecciones del próximo 30 de

NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO


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abril, el primer ministro Nouri Al- Maliki ha optado por una línea dura y el ejército intenta

recuperar estas zonas con fuertes ataques.

LLLÍÍÍBBBIIIAAA Demanda contra Goldman Sachs. La Libyan Investment Authority, que gestiona los 60.000

mill.$ del fondo soberano líbio, ha demandado a Goldman Sachs ante el Alto Tribunal de

Londres por haberse aprovechado deliberadamente de la falta de conocimientos en materia

financiera de los gestores libios para ganar 350 mill.$ sobre una inversión totalmente fallida de

1.000 mill.$ en derivados. El portavoz de Goldman Sachs ha declarado que la denuncia no

tiene fundamento.

SSSIIIRRRIIIAAA Ginebra II. La primera ronda de conversaciones entre el gobierno de Bashard Al Assad y los

rebeldes sirios no ha dado ningún resultado tangible, si no es el hecho de que los dos bandos

se han sentado en la misma mesa. El acceso humanitario a la ciudad de Homs no ha sido

respetado por el régimen, considerando éste que podía facilitar la fuga de rebeldes armados a

otras ciudades sirias. La próxima ronda de negociaciones está prevista para el 10 de febrero.

TTTÚÚÚNNNEEEZZZ Apoyo del FMI. El FMI ha desbloqueado 506 mill.$ a favor de Túnez, correspondientes a las

cuotas de septiembre y diciembre del préstamo concedido en junio del año pasado. El FMI

prestó al país 1.700 mill.$ destinados a acompañar la transición política y bloqueó la entrega

de las primeras cuotas debido a la inestabilidad. El anuncio se ha hecho al día siguiente de la

adopción de la nueva constitución tunecina y del nombramiento del gobierno de transición.

ÁÁÁFFFRRRIIICCCAAA Capacidad portuaria. Impulsada por el creciente comercio con Asia, la utilización de la

capacidad en los principales puertos comerciales del oeste de África podría llegar al 80%

durante la próxima década, frente a un 70% en la actualidad. Posiblemente aumentará la

congestión y la ineficiencia de la que ya adolecen. Los problemas de capacidad serán

particularmente pronunciados en Lagos, que maneja el 85% de las exportaciones y las

importaciones no petroleras de Nigeria. Si no se invierte en nuevos terminales es poco

probable que las mejoras previstas en los puertos existentes reduzcan significativamente este

cuello de botella.

RRREEEPPP... DDDEEEMMMOOOCCCRRRÁÁÁTTTIIICCCAAA DDDEEELLL CCCOOONNNGGGOOO Conflicto con el FMI. El primer ministro congoleño Agustín Matata Ponyo ha anunciado que “la

República Democrática del Congo puede pasar un tiempo sin la ayuda del Fondo Monetario

Internacional” recalcando los buenos resultados económicos de su gestión. Las primeras

estimaciones oficiales de crecimiento del PIB en 2013 se sitúan en un 8,5%. La tasa de la

inflación se habría reducido al 1% (frente al 2,7% en 2012 y al 15,4% en 2011). En diciembre

ÁFRICA SUBSAHARIANA


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del 2012 el FMI suspendió una línea de crédito de 560 mill.$, concedida en 2009, debido a que

el organismo internacional no pudo obtener información suficiente sobre la venta de acciones

de una empresa minera propiedad del Estado congoleño.

SSSUUUDDDÁÁÁFFFRRRIIICCCAAA � Subida histórica de tipos. Las autoridades de Sudáfrica han elevado por primera vez en

cinco años los tipos de referencia en 50 puntos básicos, hasta el 5,5%, a pesar de un

crecimiento netamente insuficiente para luchar contra la pobreza, el paro y el desequilibrio

fiscal y exterior. Este cambio en la política monetaria es un signo de la creciente

preocupación por la fuerte depreciación del rand y su impacto en la inflación. El Congreso

de los Sindicatos de Sudáfrica, poderosa federación que forma parte de la alianza tripartita

del ANC, criticó duramente la medida, indicando que los principales perjudicados serán los

pobres. El Banco Central ha revisado igualmente la previsión de crecimiento para el 2014,

pasando del 3% al 2,8%. En 2013 el dato fue del 1,9%, el más bajo desde la recesión del

2009.

� Inversión directa. La inversión directa extranjera (IDE) en Sudáfrica se ha más que

duplicado en el 2013, llegando a 10.300 mill.$. Se concentra principalmente en el sector de

bienes de consumo y representa alrededor del 20% del valor de la IDE en África. En los

últimos años, la caída de la IDE, junto con un crecimiento débil y la degradación de las

relaciones laborales, han puesto en cuestión la capacidad del gobierno para financiar el

déficit por cuenta corriente (6,8% del PIB en el 2013). Reflejo de la vulnerabilidad externa

del país, en lo que va de año el rand se ha debilitado en un 6,8% frente al dólar y un 24% en

los últimos doce meses.

UUUNNNIIIÓÓÓNNN EEEUUURRROOOPPPEEEAAA Posible nuevo rescate a Grecia. Alemania diseña un tercer paquete de ayudas para Grecia, de

entre 10.000 y 20.000 mill.€, condicionado a que el gobierno de Atenas dé pasos más

decididos en el camino de las reformas, según informaciones del semanario "Der Spiegel". Este

paquete podría presentarse a votación antes de las elecciones al Parlamento europeo del

próximo 25 de mayo. La propuesta baraja dos alternativas: una nueva quita de la deuda o un

programa limitado de apoyo por el que Grecia tendría acceso a más liquidez a través de los

fondos europeos de rescate.

EEEEEE...UUUUUU... Obama defiende las negociaciones con Irán. Obama, en su discurso del Estado de la Unión, ha

amenazaba con vetar cualquier legislación del Congreso que pretenda imponer nuevas

sanciones al régimen de los ayatolás. Cincuenta y nueve de los 100 senadores que conforman

el Senado de EEUU (incluidos 16 del partido de Obama) han apoyado una ley que impondría

nuevas sanciones a Irán, al considerar que mantener la presión económica es el medio más

seguro para que Teherán no desarrolle armas nucleares y se garantice el desmantelamiento de

sus infraestructuras. Sin embargo, el presidente de Estados Unidos quiere apostar por la

diplomacia y evitar cualquier iniciativa que pueda retirar a Irán de la mesa de negociación.

OCDE

claves de la semana del 25 al 31 de enero

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