evaluación de los riesgos trabjo

8/15/2019 Evaluación de Los Riesgos Trabjo

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Función FINANCIERA

PROFESOR:BENAVIDES DÍAZ, MIGUEL ALONSO

ALUMNOS:

CANELO AYBAR, Deysy Rocío

CASTILLA PACHAS, Jessic Is!e"

ROJAS TORRES, Yesse#i Is!e"

SANCHEZ MAYTA, E$%& Jes's

CICLO:

I(

)*+

“Año de la consolidación del Mar de Grau”


2/33

2

TEMA: FUNCIÓN FINANCIERA

CURSO: AUDITORIA OPERATIVA

INTRODUCCIÓN

La función financiera en la empresa ha evolucionado a lo largo del tiempo a la

par que evolucionaba la gestión eficiente de la empresa. Así ha pasado de ser la

búsqueda de los recursos financieros necesarios, a ser uno de los pilares básicos

de la dirección estratgica de la empresa. La importancia de esta función dentro

del desarrollo de la actividad empresarial viene determinada, entre otras

cuestiones, por el tama!o de la empresa. "e forma que para una gran empresa#sociedades anónimas$ es una función fundamental, %a que sus movimientos de

capital son de gran volumen % la retribución de los accionistas se reali&a

mediante dividendos que se pueden considerar como un producto financiero.

'ara la peque!a % mediana empresa es tambin importante, pero en menor

medida, %a que en estos casos no se puede pretender que esta función produ&ca

resultados en sí misma, siendo su ob(etivo fundamental conseguir que las

inversiones necesarias para el funcionamiento de la empresa sean rentables. )l

desarrollo de la función financiera debe contestar tres cuestiones fundamentales

en la actividad empresarial*

• +uáles son los recursos materiales precisos para lograr los ob(etivos

empresariales-• +u inversiones es preciso reali&ar para conseguir esos recursos-• +ómo se deben financiar esas inversiones para que sean rentables-

)stas tres preguntas responden al problema que se plantea en la formación

práctica del activo de la empresa. "esde el punto de vista de la peque!a %

mediana empresa la función financiera supone la determinación de las

inversiones necesarias % la forma en que estas deben financiarse, % todo ello

debe desarrollarse a travs de un proceso de toma de decisiones en el que

entran en (uego diferentes tcnicas de planificación % análisis que se desarrollan

en las siguientes páginas.


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3



La función financiera se encarga de la administración % control de los recursos

financieros que utili&a la empresa % se plantea conseguir los siguientes ob(etivos*

/. 0btener los recursos financieros que la empresa necesita para desarrollar su

actividad productiva #al mínimo coste$

1. "eterminar la estructura financiera más conveniente para la empresa.

2. 3eleccionar los distintos tipos de inversiones necesarias para llevar a cabo las

actividades productivas #con má4ima rentabilidad esperada$

1.- Concepto de inversión

3e ha planteado que la función financiera debe determinar las inversiones

precisas para la empresa, por tanto ha llegado el momento de saber qu es una

inversión.

Una inversión es la aplicación de recursos económicos a la formación o

mantenimiento del inmovilizado de la empresa, siendo su finalidad el logro

de los obetivos empresariales.

Anali&ando esta definición se observa que no todas las salidas de dinero de la

empresa representan inversiones, %a que solamente se puede considerar

inversión a la aplicación de recursos que generan activos para la empresa. 'or

tanto, en ningún caso se deben considerar inversiones las cantidades de dinero

empleadas en bienes de consumo necesarios para el desarrollo habitual de la

actividad empresarial, %a que estos flu(os de salida representan lo que se

denomina gasto % que es preciso diferenciar claramente de inversión. Así, el

5anco 6undial define inversión como la reali&ación de desembolsos económicos

para acumular capital.

!.-Concepto de financiación


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EMPRES

A

Administració

n

Producció

n

FinanzasVentas-

comercializac

ión

Tesorería

4


CURSO: AUDITORIA OPERATIVA 'ara reali&ar las inversiones necesarias para el funcionamiento de la empresa

es necesario disponer de los fondos económicos, es aquí donde entra en (uego la

financiación. La financiación es la obtención de los fondos necesarios para el

funcionamiento óptimo de la empresa. "e esta definición podemos deducir que lafinanciación en la empresa es la búsqueda % obtención del dinero preciso para

que se logren los ob(etivos empresariales de forma eficiente. )l concepto de

financiación lleva de forma automática a otros cuatro conceptos de suma

importancia en el aspecto financiero de la empresa*

– "resupuesto. "ocumento numrico que contiene la aplicación de

los recursos económicos a cada una de las actividades

empresariales.– "revisión de ingresos. "ocumento numrico que contiene los

ingresos previstos, que en un futuro generarán cada una de las

inversiones.– )quilibrio financiero. Adecuación entre la disponibilidad financiera %

las inversiones reali&adas.- #entabilidad financiera. 7elación entre los beneficios

conseguidos % las inversiones reali&adas. "e forma que, en todo

caso, antes de reali&ar una inversión es preciso confeccionar el

presupuesto % la forma de pago #flu(os de salida$, prever los

ingresos futuros % el momento en que se sucederán #flu(os de

entrada$, determinar la rentabilidad de la inversión % anali&ar cómoqueda afectado el equilibrio financiero de la empresa.


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!.1.- $inanciación e%terna

Se entiende por financiación externa aquella que procede de fuentes externas a

la empresa, siendo las más habituales:

- Entidades financieras. Cajas de ahorro, bancos, cooperativas de

crédito y otras entidades que tienen como actividad fundamental la

venta de productos financieros.- Proveedores. os proveedores de la empresa que venden a

crédito, o bien dan pla!os para recibir los pa"os. Constituyen la

fuente fundamental del crédito comercial.

a financiación externa tiene tres diferencias básicas con la financiación interna:

- Procedencia de los fondos. os fondos pertenecen a terceras

personas, por tanto es preciso reali!ar una serie de trámites

documentales, con los correspondientes "astos para conse"uirlos y

además es preciso remunerar su utili!ación.- Plazo de vencimiento. os fondos deben ser devueltos a sus

propietarios después de un pla!o previamente fijado.- Remuneración de los fondos. #l propietario de los fondos debe

recibir periódicamente la remuneración de su inversión en función a

un tipo de interés acordado por ambas partes.

89:A:9A90: );


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!


CURSO: AUDITORIA OPERATIVA• l Créditos comerciales.

• l Créditos financieros.

• )ondos ajenos no exi"ibles

!.!. - $U&'(&) *& $+'A'C+AM+&'(.

)s una modalidad de clasificación presupuestaria de los 9ngresos del )stado. "e

acuerdo al origen de los recursos que comprende cada 8uente de

8inanciamiento, se distinguen en* 7ecursos 0rdinarios, anon % 3obrecanon,

'articipación en 7entas de Aduanas, ontribuciones a 8ondos, 8ondo de

ompensación 6unicipal, 0tros 9mpuestos 6unicipales, 7ecursos "irectamente

7ecaudados, 7ecursos por 0peraciones 0ficiales de rdito 9nterno, 7ecursos

por 0peraciones 0ficiales de rdito )4terno, %, "onaciones %


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"



Las principales operaciones de crdito de los bancos son*)#&G+#)

)s un tipo de financiamiento de mu% corto pla&o, esta dirigido principalmente a

cubrir necesidades de ca(a. :ormalmente no requiere forma escrita % su

otorgamiento es prudencial dado que, por la velocidad en su trámite, es

normalmente el gerente el que en forma individual concede la autori&ación para

su reali&ación.

)l costo es pactado tambin de manera discrecional, sin superar

los límites má4imos autori&ados por la le%. )ventualmente % para los clientes

corporativos, o como un nuevo producto para clientes especiales@ en el caso

de banca personal, han aparecido los llamados ?cupos de sobregiro? que pueden

ser utili&ados de manera automática por los usuarios, no obstante que estas

operaciones requieren en algunos casos forma escrita adicional al contrato de

cuenta corriente tradicional.

C#/*+() #*+'A#+)

)stos es el sistema por el cual los bancos ponen en circulación el dinero, son

todos aquellos prstamos que la entidad bancaria brinda entre noventa días % un

a!o. )l costo de dichos crditos es reglamentado por los límites establecidos por

las entidades de control financiero, si estos topes fueran rebasados se estaría

incurriendo en el delito de ?usura?.


8/33

#


CURSO: AUDITORIA OPERATIVAen títulos valores no son pagadas en la fecha de vencimiento, el endosante se

hace solidario frente al banco, que podrá hacer e4igible el valor del título.

CA#(A) *& 7"9


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$


CURSO: AUDITORIA OPERATIVAlas tar(etas de crdito % las líneas especiales para compra de vehículos

% bienes durables. 3u costo es ma%or que el del crdito bancario.

)C+&*A*&) *& A77):"A69):


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%&


CURSO: AUDITORIA OPERATIVA– 'resupuesto de tesorería.– uenta de resultados previsional.

3.1.- "lan de financiación

La elaboración de este documento consiste en determinar el valor de las

inversiones necesarias para el desarrollo de la actividad empresarial, así es

preciso cuantificar los tres elementos básicos del funcionamiento de la empresa

• Eastos de constitución % puesta en marcha.• 9nmovili&ado.• 8ondo de maniobra.

Además es preciso decidir el tipo de financiación que se aplicará, determinando

el capital que desembolsan los emprendedores, las posibles a%udas %

subvenciones, las deudas a largo % a corto pla&o que es posible asumir.

)l modelo del documento para reali&ar el plan de financiación puede ser*

'&C&)+*A*&) *& +'5)+4' #&CU#)) $+'A'C+)GA)( *& C')(+(UC+4' A'075C):90:)3

+'M5+2+7A* A607


11/33

%%


CURSO: AUDITORIA OPERATIVA. )n el caso de que se presenten saldos negativos es importante determinar la

forma de financiarlos, %a que el coste de los productos financieros a corto pla&o

es mu% variable, % en el caso de que se presenten saldos positivos es importante

prever el destino que se les dará para que sean productivos, %a que el dineroinmovili&ado no tiene productividad alguna % es preciso aplicar el concepto de

coste de oportunidad.

9.-)elección de inversiones

La financiación de una empresa solamente tiene sentido como soporte de las

inversiones que es preciso reali&ar para su funcionamiento, por tanto, el proceso

de toma de decisiones sobre financiación se debe basar en la rentabilidad

previsible de las inversiones. "e forma genrica solamente se deberán llevar a

cabo %, por tanto, financiar aquellas inversiones cu%a rentabilidad futura

estimada, sea positiva.

'ara seleccionar las inversiones más rentables para la empresa se debe reali&ar

un análisis sobre los flu(os de ca(a previstos de cada una de ellas, durante toda la

vida útil de la inversión % despus anali&ar el resultado.

)4isten diferentes mtodos, todos ellos basados en el análisis de los flu(os de

ca(a para determinar la rentabilidad de las inversiones. Los más habituales son

los siguientes*

– 'la&o de recuperación #'a%bacG$.– Calor actual neto #CA:$.–


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%2


CURSO: AUDITORIA OPERATIVA >Cu@ndo se aplica? )ste mtodo no tiene en cuenta el rendimiento total de la

inversión al depreciar los flu(os de ca(a posteriores al pla&o de recuperación, por

tanto, su aplicación se limita a situaciones en las que lo más importante sea la

recuperación rápida, por lo tanto se aplica en economías inestables #países con

posibilidad de conflictos$ o en sectores de alto riesgo #nueva economía$.

9.! 5alor actual neto :5A'=

)l valor actual neto es el valor actuali&ado, a un determinado tipo de inters, de

todos los flu(os que se espera que produ&ca la inversión, descontado el

desembolso necesario para tal inversión.>Cómo se calcula? 3e suman todos los flu(os actuali&ados.

Calor actuali&ado de los flu(os *

8A( H 8( 8(* Calor nominal del flu(o de periodo

#/I i$ i* tipo de inters

n* tiempo de vida de la inversión

)l valor total de los flu(os actuali&ados se resta del desembolso inicial.

>Cómo se interpreta? uando el CA: es superior a J la inversión es

aconse(able %a que tiene rentabilidad positiva. uando el CA: es igual o inferior

a J la inversión es desaconse(able %a que en el me(or de los casos la /K

rentabilidad es nula % no es conveniente movili&ar recursos para no conseguir

rendimientos positivos.

>Cu@ndo se aplica? )s el mtodo más aplicado %a que tiene en cuenta eltiempo en que se producen los flu(os %, por tanto, su valor actuali&ado. La

dificultad de este criterio radica en definir el tipo de inters aplicable. Lo

aconse(able es que ese tipo de inters sea el coste de oportunidad de la

inversión, que a falta de otros datos se puede equiparar con el precio de mercado

del dinero.

9.3 (asa interna de rentabilidad :(+#=


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%3


CURSO: AUDITORIA OPERATIVA La tasa interna de rentabilidad es el tipo de inters que iguala el valor actual neto

#CA:$ de una inversión a cero. 0 lo que es lo mismo, el tipo de inters necesario

para que los flu(os de ca(a actuali&ados amorticen la inversión inicial.

>Cómo se calcula? )l cálculo del


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%4


CURSO: AUDITORIA OPERATIVA• "escribe el proceso de la toma de decisiones financieras, anali&ando los

diferentes criterios de aplicación.• 6a4imi&a el valor unitario de las acciones, dando valor a la empresa.• 6a4imi&a la partición en el mercado. on competencia eficiente.• 'revisión de riesgos por prdida o insolvencia.

"apel del administrador $inanciero

)l papel de todos los directores de las áreas funcionales es propender por la

ma4imi&ación del valor de la empresa. )l administrador financiero además de

buscar este ob(etivo, es quien toma decisiones, a corto o largo pla&o, que afectan

la situación financiera de la empresa #tesorería, presupuesto, costos, pro%ectos,

etc.$.

)ntonces la administración financiera, más que un cargo debe entenderse como

una mentalidad % una actitud, %a que aquellos que con sus decisiones afectan las

finan&as del negocio, deben considerar repercusiones en el fututo de las

compa!ías, para esto se debe considerar dos conceptos transcendentales en el

mane(o de las finan&as*

8actibilidad )conómica* la posibilidad de la una alternativa de inversión

pueda llevarse a cabo como resultado de que la pro%ección sea rentable

#ingresos menos costos$. 8actibilidad 8inanciera* posibilidad de la empresa de llevar a cabo un

pro%ecto como consecuencia de su disponibilidad de fondos o recursos

para atender las inversiones que este e4i(a.

Lo que el administrador financiero hace es coordinar las e(ecuciones de las

diferentes áreas hacia la obtención de los 0b(etivos.

)l administrador financiero (uega un papel importante en la empresa, sus

funciones % su ob(etivo pueden evaluarse con respecto a los )stados financieros5ásicos. 3us tres funciones primarias son*

1. An@lisis de datos financieros* )sta función se refiere a la transformación de

datos financieros a una forma que puedan utili&arse para controlar la posición

financiera de la empresa, a hacer planes para financiamientos futuros, evaluar la

necesidad para incrementar la capacidad productiva % a determinar el

financiamiento adicional que se requiera.

!. *eterminación de la estructura de activos de la empresa * )l administrador financiero debe determinar tanto la composición, como el tipo de activos que se


15/33

%


CURSO: AUDITORIA OPERATIVAencuentran en el 5alance de la empresa. )l trmino composición se refiere a la

cantidad de dinero que comprenden los activos circulantes % fi(os. >na ve& que

se determinan la composición, el gerente financiero debe determinar % tratar de

mantener ciertos niveles óptimos de cada tipo de activos circulante. Asimismo,debe determinar cuáles son los me(ores activos fi(os que deben adquirirse. "ebe

saber en qu momento los activos fi(os se hacen obsoletos % es necesario

reempla&arlos o modificarlos.

La determinación de la estructura óptima de activos de una empresa no es un

proceso simple@ requiere de perspicacia % estudio de las operaciones pasadas %

futuras de la empresa, así como tambin comprensión de los ob(etivos a largo

pla&o.

3. *eterminación de la estructura de capital* )sta función se ocupa del pasivo

% capital en el 5alance. "eben tomarse dos decisiones fundamentales acerca de

la estructura de capital de la empresa. 'rimero debe determinarse la composición

más adecuada de financiamiento a corto pla&o % largo pla&o, esta es una

decisión importante por cuanto afecta la rentabilidad % la liquide& general de la

compa!ía. 0tro asunto de igual importancia es determinar cuáles fuentes de

financiamiento a corto o largo pla&o son me(ores para la empresa en un momento

determinado.

6uchas de estas decisiones las impone la necesidad, peor algunas requieren un

análisis minucioso de las alternativas disponibles, su costo % sus implicaciones a

largo pla&o. La evaluación del 5alance por parte del administrador financiero

refle(a la situación financiera general de la empresa, al hacer esta evaluación,

debe observar el funcionamiento de la empresa % buscar áreas problemáticas %

áreas que sean susceptibles de me(oras. Al determinar la estructura de activos

de la empresa, se da forma a la parte del activo % al fi(ar la estructura de capital

se están constru%endo las partes del pasivo % capital en el 5alance.


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%!


CURSO: AUDITORIA OPERATIVA )l ob(etivo final que debe cumplir el administrador financiero debe ser alcan&ar

los ob(etivos de la empresa. 8rente a esto la función financiera, el administrador

debe plantear una estrategia más viable que los esfuer&os para ma4imi&ar

utilidades.


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%"



CA)"#C(+C


18/33

%#



&M"#&)AA2+C#" ).A.A

'( INTRODUCCION


19/33

%$



)o* en día+ nuestro entorno se muestra cada ,ez ms cam.iante /or

lo 0ace im/rescindi.le lle,ar a ca.o un anlisis de nuestras

/rinci/ales acti,idades( Para el caso de las em/resas+ ocurre

e1actamente lo mismo+ de a0í ue un anlisis nanciero sea de ,italim/ortancia+ de manera ue ste+ /ro/orcione in5ormación rele,ante

al /roceso de toma de decisiones al interior de la Em/resa+ como

tam.in+ in6u*e en las decisiones /or /arte de los 'n,ersionistas

e1ternos ue desean /artici/an en la 7om/a8ía+ con una ,isión de

9ar:o Plazo(

Partiendo de ello el /resente tra.a;o tiene /or o.;eto realizar una

e,aluación * dia:nóstico de la situación nanciera de la Em/resa

ltimos a8os de acti,idad de la Em/resa+ /asando /or la

e,aluación de sus /olíticas+ así como el estudio de sus indicadores

de liuidez+ sol,encia+ ca/acidad de endeudamiento * renta.ilidad(

Para nalmente esta.lecer un anlisis com.inado ue nos /ermita

determinar su /osición actual(

A/licando esta secuencia a la realidad * como se a/reciar a lo lar:o

del tra.a;o+ con el uso de los datos /ro/orcionados /or la em/resa

Alicor/ S(A a tra,s de sus /rinci/ales estados nancieros como el?

@alance eneral * el Estado de anancias * PrdidasB /odríamos

decir ue esta com/a8ía se encuentra en una /osición 5a,ora.le

5rente a muc0as em/resas ue 5orman /arte de su misma 'ndustria+

ello :racias a una adecuada estión+ un correcto ni,el de

endeudamiento ue acom/a8ado de una .uena 9iuidez a lo lar:o

de los a8os analizados C2&&-2&&$D 0a lo:rado ue la Em/resao.ten:a Autonomía Financiera como re6e;o de decisiones

a/ro/iadas 0ec0as /or sus administradores * de 5orma im/ortante

0an cum/lido con uno de los o.;eti,os ms im/ortantes de toda

Em/resa+ ue es la de :enerar utilidades /ara sus in,ersionistas en

.ase a la renta.ilidad de las in,ersiones 0ec0as(

Por todo lo e1/uesto anteriormente considero im/ortante el estudio

realizado como /arte de una e1/eriencia con 1ito de una Em/resa

ue lle,a muc0os a8os 5ormando /arte del Mercado Peruano(


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2&



''( PRESENTACION DE LA EMPRESA

Alicor/ S(A es una em/resa dedicada a la ela.oración de

/roductos industriales de consumo masi,o * nutrición animal comoson? .e.idas+ 0elados+ cuidado del ca.ello+ aceites domsticos+ entre

otros( Es característico en esta com/a8ía ue todos sus /rocesos

cum/lan con los estndares internacionales de calidad *

com/etiti,idad+ lo ue 0a lle,ado a o.tener una serie de

distinciones+ en resultado al .uen 5uncionamiento en la toma de

decisiones de sus dos /rinci/ales ór:anos estructurales? la :erencia

:eneral * la ,ice/residencia(

Su 0istoria se inicia en el a8o de %$2# cuando el :ru/o Romero

constitu*e la Sociedad


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2%



I. ANÁLISIS DE INVERSIÓN Y FINANCIAMIENTO

3.1 ANÁLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

CUADRO N° 3.1.1

ESTRUCTURA DE INVERSIONES: 2005 200!

Cnidades /orcentualesD

CU&'(A 1JJK 1JJM 1JJN 1JJ 1JJO

Activo Corriente )fectivo % )quivalentes de efectivo J.PKQ J.PQ J.NKQ J.O2Q 1.KOQ9nversiones 8inancieras J.JJQ J.JJQ J.JJQ /.ONQ J./MQ Activos por 9nstrumentos 8inancieros

"erivados J.JJQ J.JJQ J.JJQ /.ONQ J./MQuentas por obrar omerciales #neto$ /K.NQ /K.Q /N.OKQ /K.MMQ /K./OQ0tras uentas por obrar a 'artes7elacionadas

/.PQ /.21Q 1.JQ /.P1Q J.2PQ

0tras uentas por obrar #neto$ P.OOQ 2.1NQ 1.KNQ 1.MQ J.OKQ)4istencias #neto$ /M.PJQ /N.MQ 1/.MNQ 1J.J2Q /K.PJQ Activos no orrientes mantenidos para laCenta

J.NPQ J.1Q J.JJQ J.12Q J.1MQ

Eastos ontratados por Anticipado J.MQ J.K1Q J.KQ J.MNQ J.KMQ


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CURSO: AUDITORIA OPERATIVA Toda Em/resa realiza in,ersiones en los acti,os ue le /ermitan

o/erar * así :enerar la renta.ilidad es/erada (Alicor/ S(A es una

em/resa /roductora * comercial * como tal reuiere de insumos /ara

/oder trans5ormarlos en sus /roductos nales /ero a su ,ez tam.in

reuiere de la mauinaria necesaria ue le /ermita lle,ar a ca.o todosu /roceso de ela.oración(

9a /rimera in,ersión ue normalmente se menciona es la 'n,ersión en

Acti,os Fi;os+ destacando los 'nmue.les+ Mauinarias * Eui/os? Alicor/

a8o tras a8o 0a ido disminu*endo sus in,ersiones en tal ru.ro+ lo ue

/odría e1/licarse como un adecuado mantenimiento de la mauinaria

*a e1istente lo ue reduce su necesidad de aduirir una nue,a(

7ontinuando con las in,ersiones a lar:o /lazo+ un com/ortamiento

o/uesto+ la /resentan las in,ersiones nancieras+ las cuales 0an ido

creciendo 0asta alcanzar una /artici/ación del 2!(4%G del total de lasin,ersiones(

n se:undo :ru/o se concentra en el ni,el de 'n,entarios ue la

em/resa de.e mantener+ los mismos ue estn con5ormados /or la

materia /rima o insumos ue se reuiere /ara la /roducción+ los

/roductos ue se encuentran en /roceso * los /roductos nales(

urante los 3 /rimeros a8os las e1istencias 0an mostrado un

incrementado+ lo cual re/resenta una ma*or /roducciónB sin em.ar:o

los 2 a8os si:uientes 0a ido disminu*endo /aralelamente ue aumenta

el e5ecti,o dentro de la Em/resa+ en otras /ala.ras+ se 0a ,enidorealizando un adecuado desarrollo de las ,entas(

A /esar de este .uen indicador+ 0o* en día+ resulta mu* di5ícil co.rar

/or adelantado las ,entas+ lo cual de.e ser mane;ado con cautela+ *a

ue de/ender de l la correcta rotación de la cartera( En nuestro caso

* a /esar de su ,olatilidadB en /romedio las cuentas /or co.rar 0an sido

.ien mane;adas+ en lo ue se de.e tra.a;ar en adelante es en ir reducir

el /orcenta;e o.tenido en el 2&&$ del %(%$G+ dado ue a>n es un

indicador relati,amente alto(

Así como estas cuentas+ todas en con;unto re/ercuten directamente

so.re la ca;aB donde un adecuado ni,el de la misma /ermitir asumir

situaciones im/re,istas cuando se atrase el 6u;o de in:resos o se

acelere el 6u;o de desem.olsos( Por este lado+ Alicor/+ 0a incrementado

sus /orcenta;es+ /ero ello tam/oco es saluda.le+ *a ue un 2($G

re/resenta ue no se est dando la circulación del dinero dentro del

ciclo de ne:ocios( e me;or estos as/ectos la em/resa se:uir

mostrando una /osición cona.le dentro del Mercado(


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CUADRO N° 3.1.2ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO POR TERCEROS 2005 200!

Cnidades /orcentualesD

"A)+5 !BB !BBD !BBE !BBF !BB

"asivo Corriente

3obregiros 5ancarios J.2NQ J.//Q J.KJQ J.JOQ J./1Q

0bligaciones 8inancieras/P.1

Q /K.KQ /.P2Q 11./OQ /J.K2Q

uentas por 'agar omerciales .JJQ .21Q O.NPQ /J.JKQ O.P1Q

0tras uentas por 'agar a 'artes 7elacionadas J.NQ /.PKQ J.1KQ /.NJQ /./1Q

9mpuesto a la 7enta % 'articipaciones orrientes 1.1Q J.PQ 1.JQ J.NNQ 2.2JQ

0tras uentas por 'agar J.12Q J.MPQ J.JKQ J.11Q J.O2Q

'rovisiones /.PQ /.OPQ 1.MMQ 1.NNQ 1.J2Q


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CURSO: AUDITORIA OPERATIVA'm/uesto a la Renta+ el cual se ,a :enerando a medida ue se

/roducen las utilidad /ero ue su /a:o nal se da al nal del e;ercicio

scalB con un mínimo de &(""G * un m1imo alcanzado de 3(3&GB ello

le 0a /ermitido cu.rir ciertas in,ersiones /ara el mismo /eriodo /ero

a0ora 5orma /arte de sus o.li:aciones ms /ró1imas a ,encer al i:ualue las cuentas /endientes de /a:o ue /ara el >ltimo a8o mostraron

un $(42G de /artici/ación(

e manera :eneral se a/recia ue menos del &G del nanciamiento

/ro,iene de terceros lo cual es /ositi,o+ /ero el 0ec0o de tener

o.li:aciones con ,encimiento menor a un a8o+ o.li:a a la em/resa a

contar con el dis/oni.le necesario /ara 0acer 5rente a las mismas como

lo 0a ,enido 0aciendo 0asta el momento

CUADRO N° 3.1.3ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO POR TERCEROS

2005 200!"Uni#$#%& '()c%n*u$+%&,

"A(#+M'+

apital K/.MQ PK.MNQ 2.KMQ 2/./Q 22.M2Q

Acciones de 9nversión J.PKQ J.PJQ J.2PQ J.1Q J.1OQ

7esultados no 7eali&ados D1.K1Q DJ.2JQ /.O2Q J.Q M.J2Q

7eservas Legales J.P/Q J.NMQ /./KQ /.P/Q /.2Q

7esultados Acumulados /2.KKQ /P.2Q /N.K/Q /K.NJQ /M.NMQ


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2!



En este as/ecto la /olítica se:uida /or la Em/resa Alicor/ S(A+ 0a sido

la de orientar el ori:en de su nanciamiento 0acia auel ue /ro,iene

de los /ro/ios accionistas+ alcanzando de esta 5orma cierta Autonomía

Financiera( Pero de la misma manera ue in,irtieron su dinero+ los

due8os de las a/ortaciones demandarn di,idendos ue tendrn como

ori:en las utilidades :eneradas /or la em/resa+ sin em.ar:o * como se

muestra en sus estados nancieros :ran /orcenta;e de los mismos 0an

sido nue,amente in,ertidos en la em/resa+ ase:urando de esta 5orma

el adecuado 5uncionamiento de sus acti,idades(Por el lado de las a/ortaciones 0ec0as /or terceros+ destacan los 5ondos

/ro,enientes de deudas contraídas a /eriodos menores de % a8o+ lo

ue im/lica ue la em/resa de.er contar con los recursos necesarios

/ara cu.rirlas antes de su ,encimiento+ como son las J.li:aciones

nancieras /endientes de /a:o+ ue tanto /ara el corto como /ara el

lar:o /lazo+ son las cuentas ue /resentan un /artici/ación ma*or

dentro del todas de nanciamiento a;eno

En síntesis+ los :erentes de.en ser conscientes de ue es me;or limitar

el crecimiento de la em/resa antes de e1/onerla al ries:o de la deuda+en otras /ala.ras+ es /reciso se:uir manteniendo el ni,el de

Fuente? 7uadro 3(%(2 * 3(%(3


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2"


CURSO: AUDITORIA OPERATIVAendeudamiento ó/timo 0aciendo ue /re,alezca el nanciamiento

/ro/io(

3.3. ANÁLISIS DE POSICIÓN LIQUIDA Y SOLVENCIA

Al analizar la /osición líuida de la Em/resa resulta interesante

o.ser,ar la tendencia ue 0an se:uido sus /rinci/ales ratios de

9iuidez C,er cuadro HI 3(3D

Así /or e;em/lo su liuidez :eneral se 0a mostrado altamente

,oltil+ /ero con tendencia en /romedio 0acia la .a;aB donde

inicialmente sus in,ersiones a corto /lazo ue cu.rían %(& ,eces

de su nanciamiento /ara el mismo /eriodoB /asó a cu.rir en el

2&&$+ %(2$ ,eces del mismo( Por su /arte la disminución continua

de los indicadores de la /rue.a cida es el resultado de unaumento en las cantidades de 'n,entarios ue mantiene la

em/resa /ara su 5uncionamiento( Mientras ue+ si .ien+ el monto

en ca;a 0a ido creciendo a8o tras a8o e1/licado en ma*or

im/ortancia /or sus 'n:resos Financieros+ tam.in lo 0a 0ec0o el

monto de las deudas ms inmediatas+ con lo ue el ratio de

de5ensa no muestra ma*ores ,ariaciones( Finalmente la e,olución

de cada una de las deudas 0an /ermitido a la 7om/a8ía contar

con los recursos necesarios /ara 0acer 5rente a sus o.li:aciones

inmediatas de 5orma ue /ara los a8os /resentados+ se o.tu,o

un 7a/ital de Tra.a;o /ositi,o+ lo cual le da cierto res/aldo de

9iuidezB as/ecto ue no de.e ser tomado como reuisito

5undamental dentro las /rioridades nancieras(

3.4. ANÁLISIS DE GESTIÓN

Si .ien la ca;a de la Em/resa 0a mostrado un aumento constante

a8o tras a8o( urante los 3 /rimeros a8os esto /uede ser

e1/licado si:uiendo el anlisis de los Ratios de estión C,er

cuadro HI 3(4D+ /or una ma*or rotación de la 7artera lo ue 0a

/ermitido recu/erar la in,ersión 0ec0a en los /roductos ,endidosB

así como una ma*or rotación de los 'n,entarios :racias a la

/olítica de ,entas ecaz ue se 0a /racticado( Pero /ara los 2

a8os si:uientes+ la ca;a mostró una rotación ma*or en

com/aración a a8os anteriores+ /ero ste e5ecti,o no 5uedestinado como se es/eraría a aumentar las e1istencias C/or lo

ue se redu;o las ,entas tanto al crdito como al contadoD+ sino+


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2#


CURSO: AUDITORIA OPERATIVA5ue em/leado /ara el /a:o de sus o.li:aciones es/ecialmente al

de crditos aduiridos(

e esta 5orma muestra una adecuada :estión ,ista desde el

cum/limiento con sus deudas+ /ero no de.er descuidar el

mantener sus e1istencias+ /orue de ello de/enden sus in:resosms adelante(

3. ANALISIS DE CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO Y AUTONOMIA FINANCIERA

Partiendo de anlisis anteriores se /uede armar ue la Em/resa

mantiene su autonomía nanciera+ al contar con un a/orte ma*or

del &G /ro,eniente de los accionistas o /ro/ietarios /ara /odernanciar sus /rinci/ales acti,idades( Esto 0a /ermitido ue el

:rado de endeudamiento con relación al /atrimonio de la

em/resa ue es el re6e;o de la estructura del ca/italB durante los

4 /rimeros a8os crezca 0asta alcanzar un indicador de $$(!$+

/ero /ara el 2&&$ ste se redu;o 0asta un "&(#% e1/licado /or

una rein,ersión de las utilidades lo ue /rodu;o un aumento del

/atrimonio neto( Pero si .ien el nanciamiento /ro/io creció este

5ue destinado en ma*or /orcenta;e 0acia el /a:o de las

o.li:aciones+ mientras ue los acti,os 5ueron nanciados en/orcenta;es cada ,ez ma*ores /or a/ortes de terceros+

alcanzando un 4$($2G del total de las in,ersiones(

Adicionalmente la em/resa 0a mostrado ca/acidad /ara atender

a sus o.li:aciones deri,adas de sus deudas+ /or medio de

indicadores de co.ertura de :astos nancieros en aumento+ al

i:ual ue su co.ertura de :astos ;os ue si .ien se muestra mu*

,ariante C,er cuadro HI 3(D+ le 0a /ermitido cu.rir sus :astos /or

conce/to de ,entas+ administración * de/reciación+ 0asta

alcanzar en el 2&&$ un %(#2 soles(

3.!. ANÁLISIS DE RENTA"ILIDAD

El n de toda em/resa es la de :enerar utilidades /ara todos los

ue en ella in,ierten+ /ero 5undamentalmente /ara los

/ro/ietariosB como .ien lo 0a conse:uido la Em/resa Alicor/ S( A(B

ue 0a lo:rado o.tener un rendimiento so.re el Patrimonio *so.re la 'n,ersión misma del %(%&G * #(#4G res/ecti,amente


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2$


CURSO: AUDITORIA OPERATIVA/ara el >ltimo a8o estudiadoB lo ue demuestra ue se est

dando un correcto em/leo a los recursos /ro/ios * las in,ersiones

totales( e la misma manera se 0a lo:rado una :rado de

eciencia /ositi,o en realización al em/leo de los acti,os con un

%4($# G * de la ,entas con un %2(44G * si a ello le a8adimos unmar:en de utilidad .ruta * neta ascendenteB el resultado es el

cum/limiento del o.;eti,o de las nanzas+ ue es ma1imizar el

,alor de la Em/resa en .ase a una renta.ilidad sostenida(

'''( POSICION FINANCIERA

Al analizar la /osición nanciera de la Em/resa ltimo a8o C2&&$D selo:ró un nue,o in:reso en conce/to a 'n:resos Financieros lo ue le

dio a la 7a;a un aumento im/ortante+ al i:ual ue /ermitió tener una

ma*or ca/acidad /ara 0acer 5rente a las o.li:aciones ms

inmediatas+ mostrando de sta manera una .uena ima:en 5rente a

los intermediarios nancieros(

A raíz del anlisis de liuidez se /uede a a/reciar ue /ara el 2&&$

las e1istencias disminu*eron al no 0a.erse destinado un /orcenta;e

del nanciamiento 0acia ste ti/o de in,ersión+ como se 0izo en el

2&+ /or lo ue las ,entas no se dieron en la misma ma:nitud ue

a8os anteriores * lo ue condu;o a la reducción en la cantidad de las

cuentas /or co.rar( Todo ello tra;o consi:o ue en cuanto a los

'ndicadores de estión tanto la rotación de 7artera como la Rotación

de 'n,entarios se ,ean le,emente reducidas en com/aración a los

a8os transcurridos desde el 2&& al 2&&$( Pero dic0ocom/ortamiento en las rotaciones a /esar de ser menores en razón


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3&


CURSO: AUDITORIA OPERATIVAal a8o anterior+ se ,e e1/licado /or la /ro/orción de las ,entas ue

tam.in decreció( e esta manera la liuidez- :estión est

si:uiendo un 5uncionamiento adecuado(

Para determinar el ni,el ó/timo de endeudamiento toda em/resa

de.e considerar 2 /untos im/ortantes? En /rimero lu:ar+ la

ca/acidad de :eneración o/erati,a de ca;a de /arte de las

'n,ersiones+ e,aluando la Renta.ilidad de las mismas( Así como .ien

se a/recia en los Estados Financieros donde el e5ecti,o in:resado en

la em/resa se muestra en aumento+ lo ue le /ermite cu.rir sus

o.li:aciones de corto /lazo * o.tener un 7a/ital de Tra.a;o /ositi,o

a8o tras a8o( En se:undo lu:ar? Es /reciso determinar la ca/acidad

de mantener el 6u;o de 7a;a en el tiem/o+ así como la ,aria.ilidad

del mismo+ de sta manera la in,ersión 0ec0a en acti,os de lar:o

/lazo reuiere de decisiones .ien 5undamentadas ase:urando el

retorno de lo in,ertido en un 5uturas o/eraciones de la Em/resa(

Alicor/ 0a /ensado correctamente en sus /olíticas de manera ue

sus in,ersiones se encuentras distri.uidas correctamente+

ase:urando su 5uncionamiento ms adelante(

e manera ue el endeudamiento se determina /ensando en

so/ortar /ocas di5íciles donde la economía no se muestra tan

5a,ora.le * la em/resa /ueda no tener .uenos in:resos+ ni reci.ir la

utilidad es/erara en sus in,ersiones+ un /unto ms a 5a,or de


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3%


CURSO: AUDITORIA OPERATIVAde 5orma ue 0a lo:rado 0asta el momento ase:urar su

5uncionamiento día a día+ /ro*ectando una sostenida Posición

Financiera lo ue la 0a con,irtindola en una em/resa 9íder en el

mercado nacional e 'nternacional(

'V( CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

.1 CONCLUSIONES

• 9os indicadores * 0erramientas /resentadas a lo lar:o del

tra.a;o /ermiten realizar una adecuada inter/retación de los

Estados Financieros de la Em/resa


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IV.2 RECOMENDACIONES

• no de los temas ue :eneran ma*or /reocu/ación en las

in,ersiones * desem.olsos de las em/resas es la

determinación de la renta.ilidad ue se est o.teniendo /or el

ca/ital in,ertido( Por ello se 0a desarrollado una serie de

indicadores con la nalidad de estimarla * /ara todos los a8os

analizados+ muestra un com/ortamiento /ositi,o al i:ual ue la

9iuidez( Se su:iere se:uir manteniendo la /artici/ación de los

accionistas de manera ue se ase:ure la Autonomía Financiera

* /or el lado de la estión+ esta.lecer las /olíticas

corres/ondientes en materia de rotación de la 7artera * los

'n,entarios+ a n de o.tener un ma*or dinamismo en las

'n,ersiones(

• Es im/ortante denir las /olíticas de nue,os /ro*ectos /ara

ue la Em/resa lle,e adelante los ue le a:re:uen ,alor *

rec0ace auellos ue lo destru*an+ /or ello se recomienda

tomar las decisiones adecuadas orientas 0acia /ro*ectos cu*a

Renta.ilidad su/ere su 7osto del 7a/ital(+ e la misma manera

su /artici/ación dentro del Mercado @urstil en .ase a su .uen

desem/e8o 0a mostrado .uenos resultados+ 0acindose

necesario se:uir manteniendo el adecuado 5uncionamiento

interno de la Em/resa+ mediante el re6e;o /ositi,o de sus


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CURSO: AUDITORIA OPERATIVAindicadores+ la.or en manos de uienes la diri:en( Personas

ue de.ern estar totalmente identicadas con la Em/resa *

conocedoras del entorno com/etiti,o al ue se en5rentan(

evaluación de los riesgos trabjo

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