coperatia de ahorro y credito

ASOCIADOS A:

COOPERATIVA DE AHORRO Y CREDITO

MAQUITA CUSHUNCHIC LIMITADA

CALIFICACION DE RIESGO GLOBAL

Con informacin al 30 de junio del 2006

PRESENTADO EN MARZO DEL 2007

ASOCIADOS A:

INFORME DE CALIFICACION DE RIESGO GLOBAL

MAQUITA CUSHUNCHIC LIMITADA

C O N T E N I D O Pgina No. I. RESUMEN EJECUTIVO 1 A. JUSTIFICACIN DE LA CALIFICACION 1 II. INFORME DE CALIFICACIN DE RIESGO 4 A. RIESGO DEL ENTORNO 4 1. Situacin del Pas 4 2. Riesgo Sectorial 5 3. Riesgos Regionales y Locales 6 4. Marco Normativo 6 B. RIESGO DE MANEJO Y GESTION 7 1. Antecedentes 7 2. Riesgo de Gobernabilidad 7 3. Riesgo Operativo 8 a) Planificacin Estratgica 8 b) Ejecucin Presupuestaria 9 c) Nivel Gerencial 9 d) Personal 10 e) Manuales y Procedimientos 10 f) Sistema Tecnolgico 11 g) Control Interno 11 4. Metodologa Crediticia 12 5. Polticas de Fondeo, Liquidez y Tesorera 13 6. Conclusiones 14 C. ASISTENCIA TECNICA Y SERVICIOS A LA COMUNIDAD 15 D. ANALISIS DE LA SITUACION ECONOMICA FINANCIERA Y

EVALUACION DE LOS RIESGOS

15 1. Calidad de Activos 16 2. Fondeo y Liquidez 19 3. Suficiencia Patrimonial 21 4. Rentabilidad 22 5. Eficiencia y Productividad 23 ANEXOS

ECUABILITY S.A. CALIFICADORA DE RIESGOS fue aprobada para realizar las actividades de calificacin de riesgo de las Instituciones del Sistema Financiero con Resolucin No. SBS-DN-2002-0105. Para la elaboracin del presente informe ha tenido el debido cuidado y precaucin utilizando la informacin proporcionada por el cliente y otra obtenida de fuentes que considera confiables, aunque no se han efectuado tareas de auditoria sobre las mismas. Esta calificacin de riesgo, constituye opinin y no es recomendacin para realizar inversiones o colocaciones en una determinada institucin financiera.

1 ASOCIADOS A:

Contactos: Econ. Teresita Minuche [email protected] MBA Germn Worm Ch. [email protected] Telf. : 593-2-246-3700

COOPERATIVA DE AHORRO Y CREDITO MAQUITA CUSHUNCHIC LIMITADA

QUITO-ECUADOR

I. RESUMEN EJECUTIVO

CALIFICACIN OTORGADA

Categora : MF: BB Con informacin al : 30-06-2006 Fecha de Comit : 25-03-2007 Tipo de Calificacin : Inicial

PRINCIPALES DATOS PRINCIPAL INFORMACION FINANCIERA (1)

Tipo de entidad : Cooperativa no regulada Activo Total : 5.7 Millones de dlaresAo inicio de operaciones : 1998 Patrimonio : 1.0 Millones de dlaresRepresentante Legal : Vernica Albarracn Resultados : -19.0 Mil dlares Mercado Objetivo : Microempresarios del Sur de Quito Activos Productivos : 78.4% Total de empleados : 27 Morosidad : 9.5% Total de socios : 27.146 Cobertura : 55.6% Cobertura geogrfica : Quito Apalancamiento : 4.71 veces Auditores Externos : BDO Stern ROE : -2.1%

(1) Al 30 de junio de 2006.

JUSTIFICACIN DE LA CALIFICACION

Despus de analizar los Estados Financieros con corte al 30 de junio del 2006, evaluado el riesgo del entorno y el riesgo sectorial, as como el riesgo de manejo y gestin de la COOPERATIVA DE AHORRO Y CREDITO MAQUITA CUSHUNCHIC LIMITADA COOPERATIVA MC, y haber comparado su desempeo con el grupo afn, el Comit de Calificacin de Riesgo de ECUABILITY S.A., resolvi otorgar la calificacin de riesgo en la categora de MF: BB, la misma que corresponde a: La institucin tiene en trminos generales niveles promedio en sus indicadores financieros, aunque varios de ellos evidencian debilidades. Los controles internos no son completos y la estructura organizacional en general tiene deficiencias que limitan su operacin y generan ciertos riesgos. La capacidad de atender sus obligaciones con terceros podra verse afectada por eventos internos o externos. Requiere de cambios para mejorar su desempeo, pero los programas sociales operan en un nivel aceptable.

La Calificacin de Riesgo otorgada a la COOPERATIVA MC se fundamenta en que la entidad tiene una trayectoria institucional de servicio a sus socios y a la Comunidad del Sur de Quito, que le ha generado una positiva imagen institucional, con un crecimiento sustancial de sus operaciones en los ltimos aos, un nivel patrimonial suficiente para soportar crecimientos sostenidos en el corto plazo y un buen manejo de su liquidez. El nivel de estabilidad del Consejo de Administracin es una fortaleza, aunque se aprecia una concentracin de miembros relacionados con las tres Fundaciones asociadas.


2 ASOCIADOS A:

La Gerencia es profesional y ha sido estable por varios aos, pero es evidente la concentracin de funciones, siendo adems necesario actualizar o desarrollar manuales que soporten su crecimiento institucional. El incumplimiento presupuestario y la falta de un anlisis adecuado sobre lo que significaba para la Cooperativa la diversificacin geogrfica de sus colocaciones, gener problemas en la calidad y recuperacin de la cartera, pudiendo estar relacionados estas dificultades en la falta de una adecuada evaluacin de los planes y estrategias. Existe falta de personal como back ups, especialmente en reas de Control, lo cual genera riesgos operacionales, pero se explica por el limitado tamao institucional y por la poltica de mantener bajos gastos para evitar trasladar esos costos a sus clientes. Los sistemas informticos y el proceso de crdito funcionan sin problemas evidentes, pero el espacio fsico para los equipos de sistemas es inadecuado. La Cooperativa realiza una tarea importante de Responsabilidad Social en beneficio de la comunidad, pero la misma no puede ser evaluada como un factor que incide en la fidelidad y mejoramiento de las actividades productivas de sus socios, como sucede en otras Instituciones Microfinancieras no controladas, donde los socios reciben directamente los beneficios. La calidad de los activos de la COOPERATVA MC se deteriora frente al 2005, aunque no significativamente, especialmente por el riesgo de crdito de la cartera y la reduccin en su participacin dentro del activo. La concentracin en los recursos lquidos, es tambin un riesgo, aunque atenuado por la calificacin de las instituciones y los cortos plazos para su vencimiento. La COOPERATIVA MC presenta actualmente altos niveles de liquidez, pero la concentracin en ciertos depositantes y la poltica de tasas fijas, sin profundizar en el anlisis de descalce de plazos, le generan riesgos de liquidez y mercado, que en las condiciones de estabilidad en que se ha desenvuelto la economa ecuatoriana de los ltimos aos no parecen ser graves, pero que deberan ser considerados por la Administracin para gestionarlos en escenarios desfavorables. El riesgo de solvencia en este tipo de institucin en caso de prdidas eventuales es limitado, considerando que COOPERATIVA MC tiene un nivel de endeudamiento todava razonable, sin embargo es necesario revertir los malos resultados obtenidos hasta junio del 2006, fecha de la informacin utilizada para realizar este informe, por pedido del cliente. La rentabilidad institucional muestra una tendencia negativa en el perodo analizado, principalmente por las provisiones que se tuvieron que hacer, pero tambin por el incremento en el costo del pasivo. Claramente se observa que este aspecto es una debilidad y las variaciones entre semestres son significativas. La evolucin del ltimo ao es positiva en la mayora de indicadores de eficiencia y productividad, salvo el caso de la eficiencia financiera donde existe un deterioro por el bajo crecimiento de los ingresos financieros. Comparando las cifras de la COOPERATIVA MC con el sistema, parece que todava se deben realizar esfuerzos por mejorar estos valores. A continuacin se presentan las fortalezas, oportunidades, debilidades y amenazas (FODA) de la Cooperativa:


3 ASOCIADOS A:

ANLISIS FODA FORTALEZAS OPORTUNIDADES

Costos bajos para clientes comparados con su

competencia. Haber adoptado las exigencias de la SBS. Acceso a lneas internacionales. Estabilidad gerencial y del Consejo de

Administracin. Sistema informtico probado y con capacidad de

soportar crecimiento. Buen nivel de informacin gerencial. Contar con auditora externa sin observaciones

relevantes. Antecedentes de misin social en la comunidad,

que genera buena imagen corporativa.

Incremento de la demanda de microcrdito en el

pas. Tamao de mercado por explotar en el Sur de

Quito. Disponibilidad de fondos a nivel internacional. Pasar a ser regulada por la SBS. Acceso a nuevas zonas de la provincia de

Pichincha. Participacin en la Red Financiera Rural.

DEBILIDADES AMENAZAS

Bajo porcentaje de socios activos. Alto nivel de morosidad. Baja cobertura de la cartera en riesgo. Rentabilidad negativa. Existencia de riesgos de tasa de inters. Infraestructura fsica del rea de sistemas. Personal limitado y falta de back ups en reas de

control. Eventual prdida de equilibrio entre visin social y

la necesidad de rentabilidad financiera. Dependencia y cierta concentracin de funciones

operativas en la Gerencia General. Dependencia total de proveedores externos para

manejo del sistema informtico. Falta de actualizacin e incumplimiento de ciertas

polticas y manuales. Estructura patrimonial depende principalmente de

aportes de crdito que socios pueden retirar al salir de la Cooperativa.

Concentracin en Consejo de Administracin en personal de las fundaciones.

Concentracin de depsitos a plazo. Incumplimiento de las proyecciones financieras.

Situacin poltica del pas puede afectar la

economa. Incursin de nuevos competidores en su nicho de

mercado. Sobreendeudamiento de clientes. Eventualmente la relacin entre las fundaciones y

la Cooperativa podra ser malinterpretada por nuevos socios.

Eliminacin de comisiones.


4 ASOCIADOS A:

II. INFORME DE CALIFICACION DE RIESGO

A. RIESGO DE ENTORNO 1. Situacin del Pas

La situacin econmica del Ecuador durante el primer semestre del 2006 sigui marcada por la inestabilidad poltica del Gobierno Nacional, por la falta de un claro enfoque econmico y social en la gestin del Dr. Alfredo Palacio, producido en gran parte por el permanente cambio de las principales autoridades del pas y ltimamente por la presencia de la nueva campaa electoral. A pesar de ello y como elementos positivos se puede mencionar el buen comportamiento que siguen presentando los indicadores macroeconmicos, los que estn sustentados en gran medida por la estabilidad en el precio del petrleo, que a finales del mes de junio se ha ubicado en niveles cercanos a los 74 dlares por barril (precio WTI), as como una exitosa colocacin de 650 millones de dlares de Bonos del Estado Ecuatoriano en el mercado de valores internacional, la que se realiz a inicios de diciembre del 2005, que conjuntamente con los recursos recibidos por el excedente del precio del petrleo y por prstamos del FLAR, permitieron una recompra parcial de Bonos Global 12 por 740 millones de dlares, reestructurando exitosamente parte de la deuda pblica del pas, consecuentemente el Riesgo Pas, medido a travs del EMBI, se ha ubicado en 518 puntos a inicios de julio, habindose liberado una importante cantidad de recursos fiscales.

Indicadores Macroeconmicos Dic-04 Dic-05 Jun-06 Crecimiento PIB (%) 7.92 4.74 2.80(e) Inflacin anual (%) 1.95 3.14 2.80 Balanza Comercial (Mill. USD) 177.7 531.7 917.7(*) Tasa inters mxima legal (%) 14.66 13.43 13.76

(e) Estimado para el 2006 (*) Acumulado en 6 meses

En abril del 2006 se aprob la Ley Reformatoria de Hidrocarburos que permitir al Estado ecuatoriano una mayor participacin en el exceso de ingresos percibidos por las compaas petroleras, debido al incremento del precio del petrleo; de igual manera, a mediados de mayo se declar unilateralmente la caducidad de los contratos suscritos con la empresa Oxy, particulares que han trado tambin como consecuencia el cese de las negociaciones del Tratado de Libre Comercio-TLC con los Estados Unidos de Norteamrica, generando un grave dao a las oportunidades de mercado del sector agroindustrial, ms an, en caso de que el pas no consiga una ampliacin de la vigencia del Tratado de Preferencias Arancelarias, se esperara una contraccin en algunos sectores productivos, especialmente en los florcola y atunero. En el mbito fiscal, el Ministro de Economa ha propuesto la creacin de un Fondo para evitar que los ingresos extraordinarios del petrleo sean utilizados como gasto corriente. De acuerdo a informacin oficial, la inflacin interanual a junio del 2006 se ubica en 2.80%, observndose dos meses consecutivos de deflacin, lo cual genera mayor competitividad para los productos ecuatorianos. El Banco Central del Ecuador espera que al terminar el ao 2006 el crecimiento del PIB llegue tan solo a 2.8%, lo que parece improbable dados los altos precios del petrleo y del comportamiento de los principales productos de exportacin del sector privado como el camarn y banano. Un estimado ms realista sera que el PIB crezca por encima del 3%.


5 ASOCIADOS A:

Las exportaciones, influenciadas por el alto precio del petrleo presentarn un crecimiento similar al ao anterior con un 5.9%, mientras las importaciones se contraern, pues pasarn de 11.9% en el 2005 a tan solo 5.8% en el 2006. En resumen, las perspectivas oficiales del 2006 se mostraron como muy conservadoras frente a la realidad en la que se ha desenvuelto la economa. Sin embargo, Ecuador sigue teniendo una economa voltil por su estructura de produccin, lo cual podra incidir en un momento determinado en los resultados del sector financiero y evidentemente de los sectores productivos.

2. Riesgo sectorial

Es evidente la importancia que est alcanzado en el pas el subsector de Cooperativas, especialmente por la atencin al nicho de microempresas, pero se debe reconocer que existe una gran diferencia entre sus distintos partcipes, pues algunos de ellos funcionan con tecnologa y procesos equiparables a los de cualquier banco, mientras que otras, quizs por su pequeo tamao, todava se encuentran en una etapa de desarrollo de los elementos de gestin y control de riesgo bsicos, reflejndose esta situacin en la dispersin existente de las calificaciones de riesgo otorgadas. En el Ecuador el microcrdito se ha convertido en una fuente muy importante de recursos para los sectores ms pobres del pas y permite que tengan acceso a fuentes de financiamiento para realizar sus actividades productivas. La mayor participacin corresponde al segmento de bancos privados, donde Solidario, Procredit y Banco del Pichincha a travs de CREDIFE, son los ms importantes. Las cooperativas de ahorro y crdito se caracterizan por atender en su mayora a este sector y finalmente existen financieras especializadas como FINCA que trabajan bajo el esquema de Bancos Comunales. En el mercado de microcrdito tambin estn instituciones no reguladas formadas por cooperativas de ahorro y crdito no reguladas por la Superintendencia de Bancos y por fundaciones o entidades no gubernamentales (ONG). Segn la Red Financiera Rural, que agrupa 44 entidades asociadas, incluyendo varias reguladas, el total de cartera de microcrdito de aquellas no reguladas estara alrededor de 150 millones de dlares. Se estima que el nmero de instituciones no reguladas es significativamente mayor al de las cooperativas reguladas, pero no consta un dato cierto de cuntas entidades existen a nivel nacional y cul es el volumen de crdito concedido, pudiendo llegar a unas 700 instituciones y el volumen de crdito podra ser de 300 millones de dlares, con lo que el mercado nacional estara cerca de los 1.100 millones de dlares, evidencindose su gran importancia en el pas. Las entidades no controladas se ubican principalmente en las zonas urbano marginales y rurales del pas, concediendo prstamos a las personas ms pobres, las cuales no tienen acceso al sistema financiero formal, razn por la que el crecimiento del sector microfinanciero ha aumentado significativamente en los ltimos aos y se espera que contine en los prximos aos. Al 30 de junio del 2006 el Subsistema de Cooperativas reguladas se mantuvo con 38 instituciones bajo el control de la Superintendencia de Bancos, incluyendo a FINANCOOP que es la cooperativa de segundo piso.


6 ASOCIADOS A:

La COOPERATIVA MC tendra una participacin del orden del 0.04% de los activos totales dentro del mercado formal y ocupara el puesto 30 entre las cooperativas reguladas. Al cierre del primer semestre este grupo sigui creciendo y represent el 6.1% de los activos totales del sistema financiero regulado, siendo el segmento ms importante despus del de bancos. El incremento en los activos desde diciembre 2005 fue del 9.3%. Por su tamao, servicios ofrecidos y cobertura geogrfica, varias de estas entidades compiten directamente con los bancos y en algunos casos son lderes en sus zonas de influencia, donde suelen tener el respaldo de un numeroso grupo de socios de la localidad y que sienten a las entidades como propias, lo cual constituye un soporte fundamental y explica su crecimiento. La cartera de crditos al 30 de junio del 2006 sigue siendo muy dispersa sin riesgos de concentracin, con una morosidad promedio del 4.5%, menor que la del sistema bancario y a la de diciembre pasado. La cobertura alcanza en promedio el 129.0% de la cartera en riesgo, indicadores de la buena calidad de su principal activo. Algunas de las cooperativas que fueron afectadas por ciertas corridas de depsitos a final del ao 2005, han normalizado esa situacin en este ao. La rentabilidad anualizada del subsistema alcanz 17.4%, sin embargo, debido a la dispersin en tamao y estructura de las cooperativas, existen variaciones sustanciales entre ellas, llegando algunas a niveles del 40%. Cabe destacar que todas obtuvieron utilidades.

3. Riesgos Regionales y Locales La COOPERATIVA MC realiza sus actividades exclusivamente en la ciudad de Quito, que al ser la capital del pas cuenta con un nivel de infraestructura mejor que el promedio de las ciudades del Ecuador. La migracin interna y el crecimiento de la ciudad han convertido reas rurales en zonas urbano-marginales, especialmente en el sur, donde la Cooperativa desarrolla su principal actividad, generando un aumento de las necesidades de orden socio-econmico y financiero. La situacin poltica del pas si bien puede afectar ms a la ciudad capital por su condicin de centro de la burocracia, no suele ser en los sectores en los que se encuentra ubicada la cooperativa, por lo que no se aprecian riesgos adicionales. Con relacin a la competencia en sus sectores de influencia, la COOPERATIVA MC se ha sentido parcialmente afectada por la presencia de bancos y cooperativas reguladas que atacan con mayor agresividad su zona y cuentan con mayores medios y servicios para atraer clientes, aunque evidentemente a unos costos superiores, por lo que este tema puede explicar las dificultades para cumplir con los presupuestos de este ao.

4. Marco Normativo

En el caso de las cooperativas de ahorro y crdito que no estn bajo supervisin de la Superintendencia de Bancos, estn reguladas por el Ministerio de Bienestar Social. El control efectivo que el MBS ejerce sobre las cooperativas es mnimo, teniendo que cumplir con muy pocos requisitos, como es entregar un balance semestral y un informe de auditora externa por ao. Estas entidades no cuentan con un plan uniforme de cuentas, ni difunden sus actividades e informacin financiera al pblico, en forma consolidada.


7 ASOCIADOS A:

Sin embargo, COOPERATIVA MC en la perspectiva de ingresar a ser parte del grupo de entidades controladas dentro de un par de aos ya se encuentra cumpliendo con la mayora de requerimientos de la SBS y cuenta con una auditora externa desde hace algunos perodos.

B. RIESGO DE MANEJO Y GESTION 1. Antecedentes

La Cooperativa de Ahorro y Crdito Maquita Cushunchic Ltda. (COOPERATIVA MC), fue constituida en la ciudad de Quito, Ecuador el 17 de abril de 1998. Su objeto principal es promover la cooperacin econmica y crediticia entre sus socios, para lo cual realiza todas las actividades permitidas por la Ley de Cooperativas y su Reglamento General. Es una entidad financiera no controlada por la Superintendencia de Bancos y Seguros, SBS y est bajo supervisin de la Direccin de Cooperativas del Ministerio de Bienestar Social. Entre sus socios creadores se encuentran tres Fundaciones: Tierra Nueva, Maquita Cushunchic y Fondo Ecuatoriano Populorum Progresio (FEPP), que tienen una orientacin eminentemente social, lo cual se traslad a la concepcin de la misin institucional. A partir del ao 2002 la COOPERATIVA MC decidi por voluntad propia cumplir con la normativa de la SBS, lo cual evidentemente implic cambios en los formatos y procesamiento de la informacin, aunque todava no cumple con todos los requisitos. En este proceso de adaptacin cuenta con el apoyo de la Red Financiera Rural1, a la cual est asociada.

2. Riesgo de Gobernabilidad

La COOPERATIVA MC registr, a junio del 2006, 27.146 socios, de los cuales solo 37.9% son activos2. Los socios forman la Asamblea de Representantes de 26 miembros, la cual es la instancia mxima de gobierno de la institucin y que es elegida cada dos aos por la Asamblea General de Socios. Estos 26 representantes eligen al Consejo de Administracin integrado por 9 miembros, que son renovados en partes iguales cada tres aos, lo cual asegura una continuidad en su accionar. Los miembros del Consejo en general son profesionales, pero no muestran en sus antecedentes conocimientos profundos de finanzas o crdito y 8 de ellos estn o estuvieron ligados a las Fundaciones Tierra Nueva, Maquita Cushunchic y FEPP, evidenciando un control sobre la Cooperativa, el mismo que se produce por cuanto los otros socios no han demostrado gran inters de participar en estas posiciones, como nos fue comentado por el Presidente de la Cooperativa. Esta situacin puede ser considerada como positiva por la continuidad de las acciones y de la visin de la entidad, pero tambin podra llegar a convertirse en un riesgo por la poca participacin de los otros socios.

1 Es una corporacin sin finalidad de lucro que agrupa a 44 entidades reguladas y no reguladas, as como a varias

ONG, dedicadas a microfinanzas 2 Se considera socio inactivo a quien no hubiere realizado transacciones en su libreta de ahorro en los ltimos 6

meses.


8 ASOCIADOS A:

El Presidente del Consejo de Administracin es el seor Luis Hinojosa, quien ha sido parte tambin del Consejo de una Cooperativa Regulada, relacionada con el FEPP, por lo que cuenta con experiencia en tema cooperativo. La relacin entre el Consejo y Gerencia es fluida y las reuniones son generalmente mensuales. Los miembros de los Consejos de Administracin y Vigilancia no perciben remuneracin alguna. En resumen, actualmente no se aprecia un riesgo de gobernabilidad, sin embargo la participacin de los socios no relacionados con las fundaciones en las estructuras de control es pequea.

3. Riesgo Operativo

El riesgo operativo analizado considera la evaluacin de los esquemas establecidos en las diferentes funciones y actividades de la organizacin, tanto a nivel de decisin como operativo. As tambin, la existencia y actualizacin de los diferentes manuales y procedimientos, su cumplimiento, la adecuada supervisin de los mismos y la capacidad de contar con informacin oportuna y veraz para la toma de decisiones. En el caso de COOPERATIVA MC estos aspectos han ido desarrollndose en funcin de la experiencia desplegada en el campo, sin embargo el gran crecimiento experimentado en los ltimos aos evidencia que se hace indispensable contar con nuevas y mayores herramientas de direccin y control, por lo que la Administracin ha venido efectuado importantes acciones, para robustecer estos procesos. No existe ningn anlisis de riesgo operativo formal, ni una medicin. El sistema regulado se encuentra en proceso de adaptacin a la normativa de Basilea, que para el caso de cooperativas, deber estar en operacin desde octubre del 2009.

a) Planificacin Estratgica

La COOPERATIVA MC cuenta con un Planeamiento Estratgico Institucional efectuado a finales del 2005 con una perspectiva del 2006 al 2010. Este documento constituye una herramienta tcnica para mantener la visualizacin del futuro, a la vez que determina los escenarios de trabajo en los que la Cooperativa debe priorizar sus acciones para responder eficientemente a la demanda de competencias de sus clientes internos y externos. Dentro de este Plan se establecen la misin, visin y los objetivos institucionales: Misin: Buscamos satisfacer las necesidades financieras de nuestros socios y clientes, especialmente mujeres, con servicios financieros de bajo precio, brindados con la mejor tecnologa, calidad y calidez, con un equipo de personas en constante entrenamiento y formacin, socialmente comprometidas con el desarrollo de la microempresa y el bienestar de las familias, que basamos nuestra gestin en principios ticos y morales, administrando eficientemente los recursos. Visin: Al 2010 la Cooperativa Maquita Cushunchic ser una Institucin Financiera sostenible, socialmente responsable, que ofrece servicios financieros de calidad a precios competitivos que contribuyan al crecimiento y desarrollo de la microempresa y al mejoramiento familiar especialmente liderados por mujeres y en sectores populares de la provincia de Pichincha.


9 ASOCIADOS A:

b) Ejecucin Presupuestaria

La Cooperativa tiene un presupuesto anual, que incluye un seguimiento mensual. Al 30 de junio del 2006 los principales rubros del Presupuesto de la Cooperativa mostraron la siguiente evolucin:

RUBROS SALDO LIBROS En dlares

PRESUPUESTO En dlares

CUMPLIMIENTO (%)

Activo 5.733.579 5.849.033 98,0% Fondos Disponibles 912.440 434.648 209,9% Inversiones 318.073 244.489 130,1% Cartera 4.179.334 4.730.658 88,3% Pasivo 4.728.614 4.672.017 101,2% Depsitos a la vista 3.058.418 2.891.223 105,8% Depsitos a plazo 759.966 967.103 78,6% Patrimonio 1.024.060 1.177.016 87,0% Gastos 623.669 387.810 160,8% Ingresos 604.574 477.022 126,7% Resultados del Ejercicio -19.095 89.212 -21,4%

Fuente: COOPERATIVA MC Elaboracin: ECUABILITY S.A.

La ejecucin presupuestaria evidencia un incumplimiento importante en rubros del balance como cartera, depsitos a plazo y patrimonio, con desfases entre el 12% y 21%. Los resultados no cumplieron con lo presupuestado, pues lo gastos afectaron la utilidad esperada.

c) Nivel Gerencial

Para la ejecucin de sus actividades la COOPERATIVA MC cuenta con una estructura jerrquica bastante plana, pero con gran nivel de carga hacia la Gerencia General, segn se puede observar en el Anexo 1. La representante legal de la Cooperativa es la Gerente General, que es la Economista Vernica Albarracn, quien se encuentra al frente de la Institucin desde el ao 2002. Como un hecho subsecuente digno de mencin se debe indicar que la Gerente present su renuncia a inicios del ao 2007, pero el Consejo de Administracin le solicit permanecer en el cargo, para lo cual se acord que su trabajo fuera de medio tiempo, crendose la figura de un subgerente que se encargara de desempear esas funciones en las horas en que no se encuentre presente. Esta Subgerencia fue encargada al responsable del manejo de Riesgos. Se estima revisar este esquema en al cierre del primer semestre del 2007 adoptndose una resolucin definitiva. El organigrama institucional, las actividades y decisiones a cargo de la Gerencia muestran una carga operativa que representa una concentracin de funciones, probablemente explicable por el limitado personal y los buenos resultados obtenidos en el pasado. En la medida que el crecimiento de la Institucin contine, la delegacin de funciones y la necesidad de reenfocar la gestin gerencial tendran que ir modificando el esquema operativo actual. Existe un anlisis por agencia que contempla precios de transferencia internos, pero que no tiene todava una distribucin de costos indirectos, por lo que el anlisis es parcial y sobre todo enfocado al cumplimiento de las metas.


10 ASOCIADOS A:

Debido al tamao institucional, los niveles de coordinacin y comunicacin son giles y fluidos con los distintos departamentos. Existe un comit de apoyo gerencial que se rene una vez por mes para seguimiento del cumplimiento del plan operativo. d) Personal

El gran crecimiento institucional no ha significado paralelamente un aumento importante en el nmero de personal contratado, pues como se observa, desde el 2004 se ha incrementado apenas 2 personas.

TIPO 2004 2005 Jun-06 ADMINISTRATIVO 16 15 16 CRDITO 6 7 8 TOTAL GENERAL 22 22 24


En la COOPERATIVA MC no existe un rea administrativa y el manejo de personal est a cargo de la Gerencia General. Se cuenta con perfiles de cargos y la Jefe de Soporte colabora en este tema. La contratacin de personal recibe el apoyo de la Fundacin Tierra Nueva para la toma de test, pero la decisin final est en la gerencia general. El sistema de remuneracin es de sueldo fijo para todo el personal. La evaluacin del personal se hace por los jefes directos, en un esquema de revisin semestral para apreciar, entre otras cosas, la necesidad de fortalecer las habilidades requeridas para cada cargo. Semanalmente se analiza el cumplimiento de metas. e) Manuales y procedimientos La COOPERATIVA MC cuenta con una serie de manuales y reglamentos internos, dentro de los cuales estn : Manual de Inversiones Manual de Riesgo de Crdito Manual de Riesgo de Liquidez Manual de Riesgo de Mercado Manual de Administracin Integral de Riesgos Manual de Captaciones y Fondeo Manual de Productos Manual de Sistemas

Todos estos manuales y reglamentos son elaborados y actualizados por los responsables de cada rea para luego ser puestos en conocimiento de la Gerencia y pasar a la aprobacin del Consejo de Administracin. Est prevista la elaboracin de nuevos manuales necesarios para el adecuado control y funcionamiento de la entidad. Se ha efectuado el levantamiento de Procesos de crdito, captaciones, inversiones y prstamos externos, faltando los de las reas operativas.


11 ASOCIADOS A:

f) Sistema Tecnolgico

La COOPERATIVA MC utiliza como Software operativo, a COBIS, que es un sistema instalado en varias instituciones financieras del Ecuador y Latinoamrica. El sistema es arrendado a la Compaa diseadora (MACOSA), por lo que depende de ellos para cambios en los productos o nuevos requerimientos, lo cual tiene un costo importante. Todas las agencias se mantienen interconectadas en lnea. La Cooperativa no tiene personal propio y para el mantenimiento de los equipos cuenta con otra compaa externa que provee el servicio. Existe un plan de contingencia provisto por la empresa MACOSA, pero nicamente para contingencias menores. El servidor de la Cooperativa es un servidor espejo, por lo que un evento catastrfico all no afectara la informacin institucional. No existe un plan estratgico del rea. El espacio fsico destinado a los equipos informticos no cumple con los requisitos de seguridad e independencia, representando cierto riesgo tecnolgico. La entidad no tiene pgina web, ni provee servicio de cajeros automticos a sus socios, lo cual puede ser una desventaja frente a competidores, sobre todo los regulados. En conclusin se aprecia cierto riesgo tecnolgico por la dependencia del proveedor y por la inadecuada estructura fsica en la que se encuentran instalados los equipos. g) Control Interno

La COOPERATIVA MC tiene un departamento de Auditora Interna que reporta directamente a la Gerencia General y al Comit de Vigilancia. Est formada por una sola persona. Sus reportes no estn todava enfocados a riesgos y reflejan primordialmente controles expost y de las cifras financieras. El Consejo de Vigilancia se ha reunido mensualmente para conocer el avance de los trabajos de Auditora Interna, evolucin en la regularizacin de carpetas de crdito y revisar informes de Auditora Externa. La entidad tambin cuenta con Auditora Externa, que ha sido efectuada por la empresa BDO Stern y que en el informe anual del 2005 no present observaciones a los estados financieros. Se tienen reportes mensuales de la situacin financiera elaborados por Auditora Interna. Se cre el Departamento de Riesgos con la finalidad de cumplir con la norma de la SBS, el cual ha desarrollado una serie de manuales y reglamentos, ayudando a mejorar los controles internos, aunque an est en una etapa de desarrollo y no cuenta con personal de reemplazo. Adicionalmente, tanto en Riesgos como en Soporte y Operaciones se comparten funciones que podran generar conflicto de intereses por ser parte de temas de control y al mismo tiempo de negocios. En resumen se aprecia an cierta necesidad de profundizar en el control interno y separacin funcional para evitar eventos de riesgo operativo.


12 ASOCIADOS A:

4. Metodologa Crediticia

La COOPERATIVA MC tiene su mercado objetivo en atender a los microempresarios y personal empleado del sur de Quito, para lo cual cuenta con dos tipos de crdito claramente diferenciados, crditos microempresariales y crditos de consumo. Dentro de cada uno existen numerosos subproductos que se diferencian casi exclusivamente por los plazos mximos y montos. A continuacin se presenta un resumen de las condiciones:

PRODUCTO Caractersticas

MICROEMPRESA CONSUMO

Metodologa de crdito Individual Individual Tasa de inters 12.05% 12.05% Comisiones 5.00% 5.00% Monto mnimo 200 USD 50 USD Monto mximo 5.577,87 USD 3.346,72 USD Plazo mximo 24 meses 36 meses Plazo promedio (meses) 18.8 meses 15.5 meses Periodicidad de pago del inters y capital mensual mensual

Tipo de garanta Quirografaria, prendaria o hipotecaria Quirografaria, prendaria o hipotecaria


El esquema de concesin de los crditos se inicia con el contacto del oficial de negocios3 con el potencial cliente. Posteriormente se procede a abrir la cuenta de ahorros y se recopila la informacin general. El analista de crdito revisa al cliente en la central de riesgos de Credireport y se verifican los datos telefnicamente o in situ dependiendo del tipo de crdito y si es un cliente nuevo. Es evidente que la separacin de funciones entre negocios y anlisis de crdito reduce el riesgo operativo y crediticio. El oficial de negocios mantiene la responsabilidad de seguimiento del crdito. Este esquema no se ajusta al que utilizan otras entidades microfinancieras, donde el asesor de crdito concentra toda la informacin y por tanto su importancia es mayor, con lo que una eventual salida genera problemas a la entidad, sobre todo cuando se cambia a la competencia. La rapidez con la que se procesan las operaciones, desde que se tiene toda la documentacin, es una fortaleza, pues se estima en un promedio de 4 das. La aprobacin de los crditos de hasta 3.000 dlares se hace en el Comit de Crdito, que se rene diariamente. Los montos superiores requieren de la participacin de la Gerente General. Vale la pena mencionar que los tres grupos de crditos otorgados en zonas rurales (fuera su zona de influencia) buscaron diversificar geogrficamente la cartera, lo cual no parece concordar con la experiencia histrica de muchas cooperativas reguladas o no, que desempean sus actividades en una sola ciudad, sin que por ello estn afectados por un riesgo de concentracin geogrfico mayor.

3 A partir del 2006 se les entreg a los asesores una palm para agilitar su trabajo en cuanto a un anlisis preliminar del

sujeto de crdito.


13 ASOCIADOS A:

El desempeo del jefe de negocios durante el primer semestre del 2006 no fue el esperado y sali de la institucin al agudizarse los problemas de colocacin y recuperacin que afectaron las cifras financieras de la Cooperativa. Habiendo sido reemplazado en el mes de agosto del 2006. La cobranza para las operaciones calificadas como C, D, E y castigados se maneja externamente. La Cooperativa mantiene la poltica de provisionar y castigar las operaciones vencidas por 180 das de acuerdo a la norma de la SBS, la cual difiere de lo previsto por la Direccin de Cooperativas que solo permite el castigo luego de 3 aos. Este esquema de provisin genera un monto de provisiones no deducibles de impuestos. Poltica referente al costo de los crditos

El costo de los crditos est conformado por la tasa de inters ms el pago de una comisin flat cobrada el momento del desembolso, ms un aporte de los socios a certificados patrimoniales y ms los impuestos establecidos para este tipo de operaciones en el Ecuador. No existe diferenciacin en los costos para consumo y microcrdito.

La tasa de inters nominal que la Cooperativa ha estado cobrando durante todo el 2006 es fija del 12.05%, inferior a la mxima legal que establece semanalmente el Banco Central del Ecuador. La Comisin flat llega al 5%, el aporte a los certificados es del 4% y los impuestos son del 1%.

De esta forma el costo efectivo de los crditos bordea aproximadamente el 30% anual, aunque la parte de aportes patrimoniales son susceptibles de devolucin al retirarse el socio de la Cooperativa. Este nivel de costos efectivos es inferior al que cobran las principales entidades financieras competidoras, especialmente en microcrdito, donde la tasa efectiva anual generalmente supera el 45%. Las tasas de inters de los crditos se fijan en funcin de los costos de los recursos ms un pequeo margen de rentabilidad.

5. Polticas de Fondeo, Liquidez y Tesorera

La Cooperativa sustenta su fondeo principalmente en las captaciones de los recursos del pblico, tanto en depsitos a la vista en cuentas de ahorro como en depsitos a plazo. Los prstamos de entidades financieras son un complemento que por su condicin de plazo tienen un efecto positivo en la duracin del pasivo.

Existe un Manual de polticas, procesos y procedimientos de fondeo, donde se define el esquema operativo y responsabiliza al Consejo de la aprobacin de las tasas y condiciones. Las libretas de ahorro se aperturan con al menos 15 dlares y se encuentran pagando una tasa del 4.0%, con capitalizacin mensual. Los depsitos a plazo tienen un mnimo de 100 dlares y las tasas vigentes fluctan entre 5.5% y 6.25%, dependiendo del plazo. Tienen actualmente un plazo promedio de 1.5 meses.


14 ASOCIADOS A:

No existe un Comit de Inversiones ni un Comit ALCO para el manejo de activos y pasivos, sino que la Gerencia General se rene con el responsable de Riesgos, que es quien presenta las cifras, para la toma de decisiones.

La organizacin tiene actualmente vigentes 7 acuerdos de lneas de crdito con entidades nacionales e internacionales, por un valor total de 962 mil dlares, de los cuales estaban utilizados el 82.5%, tal como se observa a continuacin.

INSTITUCION Monto autorizado Monto utilizado Plazo Tasa

ADA 100.000 100.000 4 aos 8,00% IL CANALE 50.000 45.332 5 aos 3,03% RABOBANK 100.000 25.000 5 aos 6,00% RABOBANK 150.000 120.000 5 aos 8,00% INCOFIN 125.000 82.652 5 aos 8,00% VOLKSVERMOGEN 200.000 200.000 5 aos 8,00% PROAAR 40.000 33.333 3 aos 7,50% PROAAR 57.500 47.917 3 aos 7,50% PROAAR 13.000 13.000 3 aos 7,50% FUNDACIN UN SOL MN 126.268 126.268 2 aos 6,00% TOTAL 961.768 793.502 4,16 aos 7,28% Fuente: COOPERATIVA MC Elaboracin: ECUABILITY S.A.

Estas lneas de crdito estn garantizadas nicamente por los contratos y pagars respectivos, sin comprometer cartera u otros activos, lo cual evidencia la confianza en la institucin, pues cuenta con un record positivo en el cumplimiento de sus obligaciones. La COOPERATIVA MC no cuenta con un plan de contingencia formal en caso de situaciones de iliquidez. La Administracin realiza flujos de caja semanales, mediante los cuales puede establecer las necesidades de financiamiento y la capacidad de colocacin. Para los excedentes de liquidez temporales cuenta con un Manual de Inversin que establece polticas para que estos recursos puedan ser colocados en inversiones en instituciones financieras nacionales o internacionales hasta 90 das, en funcin de un rango de liquidez que se debe mantener. La poltica establece que se debe diversificar en plazo, tipo de instrumento e instituciones, pero no seala topes de la cartera por institucin. En cualquier caso se observa que actualmente no se cumple con la poltica en cuanto a plazos ni calificacin mnima, es evidente que el manual se encuentra desactualizado, aunque la Administracin seal que el Consejo est informado del tema.

6. Conclusiones

En conclusin, la COOPERATIVA MC tiene una trayectoria institucional de servicio a sus socios y a la Comunidad del Sur de Quito, que le ha generado una positiva imagen institucional, con un crecimiento sustancial de sus operaciones en los ltimos aos. Lo sistemas informticos y el proceso de crdito funcionan adecuadamente. El nivel de estabilidad del Consejo y Gerencia son una fortaleza, aunque la concentracin de miembros en las tres Fundaciones asociadas y la falta de personal como back ups especialmente en reas de Control, generan riesgos.


15 ASOCIADOS A:

Es evidente la concentracin de funciones operativas en la Gerencia y la necesidad de actualizar o desarrollar manuales que soporten el crecimiento institucional. El incumplimiento presupuestario y la falta de anlisis adecuado para la diversificacin geogrfica que gener problemas a la cartera, pueden estar relacionadas con una falta de tiempo para planeacin y estrategia. As mismo, parece necesario revisar ciertas polticas internas, que tienen un enfoque ms bien de tipo social, pero que sin perderlo, podran reducir los riesgos que actualmente est tomando la Cooperativa, como el caso de tasas activas fijas.

C. ASISTENCIA TCNICA Y SERVICIOS A LA COMUNIDAD

Si bien la COOPERATIVA MC solamente ofrece a sus socios la posibilidad de acceder a una consulta mdica externa proporcionada por la Fundacin Tierra Nueva, si aporta recursos en dinero para impulsar varios proyectos de ayuda social algunos de forma permanente y en otros casos de manera puntual. Entre los primeros estn: una casa de tratamiento de alcoholismo, drogadiccin y ayuda a familias de emigrantes y apoyo para la atencin a adultos mayores con enfermedades crnicas de la parroquia Quito Sur. Adicionalmente, existe una poltica institucional que contempla entregar parte de las utilidades a proyectos sociales, que en varios casos estn relacionados con la Fundacin Tierra Nueva. El esquema de apoyo consiste en registrar esas ayudas o valores que se transfieren a esos proyectos como gastos de promocin. De esta forma la Fundacin realiza una tarea importante de Responsabilidad Social en beneficio de la comunidad, pero la misma no puede ser evaluada como un factor que incide en la fidelidad y mejoramiento de las actividades productivas de sus socios, como sucede en otras Instituciones Microfinancieras no controladas.

D. ANALISIS DE LA SITUACION ECONOMICO-FINANCIERA Y EVALUACION DE

LOS RIESGOS El anlisis econmico-financiero se realiz con informacin de los Estados de Situacin y de Resultados auditados correspondientes a los aos 2004 y 2005 y con estados internos cortados al 30 de junio del 2005 y 2006 (Anexo 2). Se realiz la Calificacin de Riesgo con esta informacin por pedido del cliente. El anlisis de los diferentes ndices permite evaluar la calidad de los activos, incluyendo la evaluacin del riesgo crediticio, riesgo de liquidez y fondeo, suficiencia de capital, as como rentabilidad y eficiencia de la entidad. Adicionalmente se efectuar un anlisis comparativo referencial con entidades que tienen negocios similares (Anexo 3). Se ha establecido a las Cooperativas Codesarrollo y Coopad y Sociedad Financiera FINCA como parte del peer group, bien sea por el enfoque y volumen del negocio o por desarrollar su actividad en la misma zona, aunque cabe mencionar que bancos como Procredit, Solidario, Unibanco o Centro Mundo tambin atacan al segmento poblacin que tiene la Cooperativa. Las instituciones mencionadas se encuentran bajo el control de la Superintendencia de Bancos y dado que la COOPERATIVA MC ha buscado cumplir con los requerimientos de la SBS, es de especial inters la comparacin con el subsistema de cooperativas reguladas.


16 ASOCIADOS A:

1. Calidad de Activos

Al 30 de junio de 2006 los activos de COOPERATIVA MC llegaron a 5.7 millones de dlares, con un crecimiento anual del 47.8% frente a junio del 2005, lo cual es agresivo considerando el nivel que tuvieron las entidades reguladas que en su conjunto registraron 25.6%. Los Activos Productivos representaron el 89.4% del total de los activos, frente al 87.6% registrado en junio del 2005, con un importante incremento de fondos disponibles, de los cuales una parte importante son remunerados y considerados productivos. La composicin del activo present la siguiente evolucin:

ESTRUCTURA DE LOS ACTIVOS

-Cifras expresadas en porcentajes- RUBROS Dic-04 Jun-05 Dic-05 Jun-06

Fondos disponibles 9.0 4.3 13.3 15.9 Inversiones 0.0 4.8 6.7 5.6 Cartera 81.8 82.5 73.9 72.9 Cuentas por cobrar 0.8 1.0 0.8 0.7 Bienes realizables 4.3 3.7 2.9 2.5 Activo fijo 2.1 1.5 0.9 0.8 Otros activos 2.0 2.2 1.5 1.6 TOTAL 100.0 100.0 100.0 100.0 Fuente: COOPERATIVA MC Elaboracin: ECUABILITY S.A.

Como se aprecia los fondos disponibles y las inversiones al 30 de junio del 2006 presentan un crecimiento en su participacin frente al 2004 y junio 2005, lo cual podra evidenciar no solo problemas en la cartera, sino dificultad en la colocacin de los recursos disponibles. Al cierre del primer semestre del 2006 la COOPERATIVA MC tena fondos disponibles por 912 mil dlares, que estuvieron colocados en dos cuentas de ahorro y dos corrientes de tres instituciones financieras locales controladas por la SBS. Se muestra una alta concentracin (78.2%) en una de ellas, aunque su calificacin de riesgo (AA) limita el riesgo. La rentabilidad promedio de estos recursos era del 1.78%. Por su parte, las inversiones alcanzaron 318 mil dlares, con un crecimiento del 70.3% frente a junio 2005 y colocadas en tres entidades financieras locales y dos fondos de inversin de bancos ecuatorianos. Los bancos tienen calificacin de A- o mejor. Aqu tambin se observa una concentracin importante (63%) en la misma institucin, de los fondos disponibles. La tasa de inters promedio ponderada de estos documentos es del 4.7% y el plazo promedio original era de 68 das. El rubro ms importante del activo sigue siendo la cartera de crditos neta que al 30 de junio anterior ascendi a 4.2 millones de dlares, con un crecimiento del 30.6% con respecto a junio del 2005, lo cual es significativo en una economa dolarizada y comparado con el aumento del peer group en donde solo FINCA tiene un crecimiento similar con el 31.0%.

El total de operaciones vigentes al 30 de junio super las 3.000, con una evolucin creciente desde diciembre del 2004, aunque manteniendo en trminos generales el monto promedio, lo cual implica una estabilidad en sus productos, tal como se observa a continuacin:


17 ASOCIADOS A:

No. Operaciones Monto promedio Dic-04 1.889 1.478 Jun-05 2.313 1.445 Dic-05 2.645 1.436 Jun-06 3.033 1.455 Fuente: COOPERATIVA MC Elaboracin: ECUABILITY S.A.

La composicin de la cartera por tipo de crdito evidencia que el microcrdito es el principal destino con el 59.4%, seguido de consumo con el 40.5% y una participacin marginal de vivienda con el 0.1%. El plazo promedio al que se encuentra concedida la cartera es de alrededor de 17 meses. A continuacin se presenta un grfico con el crecimiento histrico de la Cartera en el perodo analizado, y del nivel de cobertura de la cartera en riesgo4:

-

500.000

1.000.000

1.500.000

2.000.000

2.500.000

3.000.000

3.500.000

4.000.000

4.500.000

Dic-04 Jun-05 Dic-05 Jun-060,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

70,0%

Cartera Neta Cobertura


Se aprecia un persistente crecimiento de la cartera neta, mientras que la cobertura tiene un comportamiento irregular debido a la morosidad, pero con un porcentaje inferior al 60.0% para el ltimo ao. A continuacin se presenta un anlisis de la morosidad por tipo de crdito:

MOROSIDAD POR TIPO DE CARTERA

-En porcentajes-

TIPO DE CREDITO Jun-05 Dic-05 Jun-06 Participacin

por tipo de cartera

Subsistema Cooperativo

Microcrdito 10.0 8.0 12.9 59.4 5.4 Consumo 5.0 6.2 6.5 40.5 3.8 Vivienda 31.3 100.0 100.0 0.1 2.2 TOTAL 8.3 7.4 9.5 100.0 4.5 Fuente: COOPERATIVA MC y SBS

4 Se considera cartera en riesgo aquella cartera vencida y la cartera que no devenga intereses, segn las

disposiciones de la SBS, que en el ao 2004 efectu un cambio de norma respecto al nmero de das para considerar a un crdito en mora, reducindolos de 30 das a 5 das para microempresa y a 15 das para consumo.


18 ASOCIADOS A:

Elaboracin: ECUABILITY S.A.

Se observa en el ltimo ao un incremento en la mora de los crditos de consumo y microcrdito, lo cual es ms pronunciado en el segundo caso y se explica porque en agosto del 2005 se concedieron crditos para compra de ganado en una zona rural (fuera de Quito), sin los suficientes anlisis de mercado, lo cual constituy un desenfoque de su negocio tradicional y gener los problemas consiguientes. La morosidad de vivienda se explica por sus bajsimos saldos, que evidencia que no se ha concedido nueva cartera y lo que queda son crditos problemticos. La mora total supera en ms del doble al promedio del sistema regulado y comparado con las entidades similares, solo COOPAD refleja una morosidad superior. Por otro lado, la calificacin de la cartera fue la siguiente:

ESTRUCTURA DE LA CALIFICACION DE RIESGO -En porcentajes-

CATEGORAS Jun-05 Dic-05 Jun-06 A Riesgo Normal 91.9 92.5 90.7 B Riesgo Potencial 3.3 2.5 3.1 C Deficiente 1.8 1.1 1.5 D Dudoso Recaudo 0.7 1.7 1.5 E Prdida 2.3 2.2 3.2 TOTAL: 100.0 100.0 100.0 Fuente: COOPERATIVA MC Elaboracin: ECUABILITY S.A.

La composicin de la cartera y contingentes muestra el deterioro en la calidad de la cartera, pues la cartera en riesgo C, D y E pasa, entre junio 2005 y junio 2006, del 4.8% al 6.2% y con un aumento de casi un punto en aquellas considerada como prdida (E). El nivel de cobertura de cartera, a junio del 2006, lleg a 55.6%, superior al 50.9% de junio del 2005, pero muy lejos del comportamiento del promedio del subsistema cooperativo y las instituciones del grupo comparable, donde la de menor cobertura supera el 65.0%. La cobertura para la cartera C, D y E lleg al 86.0%, similar al 87.4% del primer semestre de 2005, pero inferior al peer group y al sistema total, lo cual es una debilidad considerando sobre todo la volatilidad que ha tenido la morosidad. Sin embargo se debe sealar que, al no ser una entidad controlada por la SBS, la normativa legal aplicable para la generacin de provisiones es muy pobre, permitiendo efectuar solo el 1% de la cartera vencida, pues el exceso sobre ese porcentaje se considera gasto no deducible de impuestos. A continuacin se puede apreciar la distribucin de la cartera por agencias, donde las operaciones en el sur de Quito representan cerca del 80% del total y las del centro y norte tienen participaciones similares. Cabe anotar que la agencia del centro fue la que registr los crditos rurales ya sealados, por lo que la morosidad all es superior.

AGENCIA MONTO En dlares PORCENTAJE

Matriz (Quito sur) 1.677.113 38.0 Chillogallo (sur) 929.895 21.1 Arcadia (sur) 895.854 20.3 Centro 467.840 10.6 Comuna (norte) 442.199 10.0 TOTAL 4.412.901 100.0



19 ASOCIADOS A:

Los 25 crditos vigentes ms grandes sumaron 279 mil dlares, es decir apenas 6.3% de la cartera total, lo que demuestra que no existe concentracin en su cartera, debido a los bajos montos mximos otorgados. En el caso de los 25 crditos vencidos ms grandes, estos llegaron a 200 mil dlares, lo que representa el 4.5% del total de cartera, todos respaldados solamente por pagars. Existen 7 crditos reestructurados, que suman 10 mil dlares y que segn las polticas internas son una excepcin. En cuanto a otros activos, como las cuentas por cobrar, los bienes adjudicados y realizables, as como los otros activos, la variacin ha sido mnima, siendo lo ms relevante los terrenos por 143.7 mil dlares. Los activos fijos pasan de 56 mil dlares en junio del 2005 a 45 mil dlares a junio ltimo debido a la depreciacin. En conclusin, la calidad de los activos de la COOPERATIVA MC se deteriora, aunque no significativamente, especialmente por el riesgo de crdito de la cartera y la reduccin en su participacin dentro del activo. La concentracin en los recursos lquidos, es tambin un riesgo, aunque atenuado por la calificacin de las instituciones y los plazos para su vencimiento.

2. Fondeo y Liquidez

Los pasivos de la COOPERATIVA MC al 30 de junio del 2006 llegaron a 4.7 millones de dlares, con un crecimiento anual de 56.6% con respecto a junio del 2005, muy por encima del promedio del sistema de las cooperativas reguladas y de las entidades que tienen negocios similares que en ningn caso superan el 30.0%. La estructura del pasivo muestra que a junio 2006 las obligaciones con el pblico siguen siendo la principal fuente de fondeo con ms del 80% del pasivo, mientras los recursos provenientes de instituciones financieras mantienen su participacin.

ESTRUCTURA DE LOS PASIVOS

-Cifras expresadas en porcentajes- PRINCIPALES RUBROS Dic-04 Jun-05 Dic-05 Jun-06

Depsitos a la vista 60.3 62.9 57.5 64.7 Depsitos a plazo 16.3 18.2 19.2 16.1 Cuentas por pagar 2.2 1.9 3.1 1.9 Obligaciones financieras 19.9 16.1 19.1 16.8 Otros pasivos 1.3 0.9 1.1 0.5

PASIVO 100.0 100.0 100.0 100.0 Fuente: Cooperativa MC Elaboracin: ECUABILITY S.A.

Los depsitos a la vista se incrementaron en el ltimo ao (junio 2005-junio 2006) el 61.0%, llegando a un monto de 3.1 millones de dlares y constituyen el aporte principal para el pasivo. Estos recursos son dineros a la vista de los socios que en su gran mayora podran ser retirados inmediatamente. La tasa de inters que reciben estos fondos es el 4% sin distincin de montos. Los 50 mayores depositantes sumaban 773 mil dlares que significan el 25.3% del total, la mayora corresponde a personas naturales.


20 ASOCIADOS A:

Los depsitos a plazo, al cierre del semestre, registraron 760 mil dlares, con un crecimiento anual del 38.3%. Los 50 mayores constituyen el 75.1%, lo cual presenta una concentracin muy significativa, aunque por su peso relativo dentro de los pasivos, el riesgo se ve atenuado. Las cuentas por pagar registraron un saldo de 90 mil dlares, mayor que los 57 mil dlares de junio del 2005, debido a la inclusin de proveedores por pagar. Las obligaciones financieras llegaron a 794 mil dlares, 63.0% ms que en junio 2005. El detalle de las lneas que fue presentado en la parte de Polticas de Fondeo y Tesorera muestra que el plazo promedio original de esas operaciones era de 4.2 aos y la tasa promedio ponderada que devengan es del 7.3%. Estos pasivos son fundamentales para mejorar el calce de plazos. En lo referente a riesgo de mercado, la Cooperativa no prepara todava los reportes que la Superintendencia exige, mientras que en riesgo de liquidez solamente tiene los reportes de liquidez estructural, sin contar con aquellos que miden los descalces de plazo que pudieran existir. Es evidente que al no tener pasivos ni activos en moneda extranjera no existe riesgo de tipo de cambio. S se aprecia un riesgo de mercado por tasa de inters debido a la poltica de tasas fijas para sus crditos, puesto que aunque los pasivos a plazo tienen tambin tasa fija el promedio de duracin es claramente menor a los 17 meses de la cartera, con lo que se est tomando un riesgo de reprecio, que en situaciones de inflacin podran llegar a convertirse en prdidas reales, afectar su estado de resultados y patrimonio. En cuanto a riesgo de liquidez, Maquita prepara el reporte de liquidez estructural, en el que se determinan niveles de primera y segunda lnea5, que para la primera semana de julio del 2006 tuvieron los siguientes promedios:

INDICADOR DE LIQUIDEZ

COOPERATIVAMAQUITA C.

(%) VOLATILIDAD

(%) REQUERIMIENTO

MINIMO SBS

REQUERIMIENTO MINIMO

INTERNO Primera Lnea 31.6 13.7 12.0 Segunda Lnea 30.9 17.4 15.0 17.1 Fuente: COOPERATIVA MC Elaboracin: ECUABILITY S.A.

Se observa que la COOPERATIVA MC cumple largamente con el mnimo por volatilidad, pero este ltimo es superior al exigido por la SBS, lo cual denota una mayor volatilidad que el promedio del sistema. El requerimiento interno mnimo es producto de la desviacin estndar de los depsitos, pero en niveles muy similares a la concentracin de los 100 mayores depositantes, por lo que parece necesario continuar ampliando la base de depositantes para disminuir el efecto en ambos aspectos. La evolucin de los otros ndices seleccionados para evaluar el riesgo de liquidez fueron los siguientes:

5 La SBS establece en primera lnea los activos lquidos y pasivos de hasta 90 das y en segunda lnea los de hasta

un ao. Los indicadores deben ser superiores a la volatilidad y al requerimiento mnimo.


21 ASOCIADOS A:

INDICADORES DE LIQUIDEZ En porcentajes

COOPERATIVA MAQUITA CUSHUNCHIC INDICADORES

Dic-04 Jun-05 Dic-05 Jun-06

Sistema Cooperativo

Jun-06 Disponibilidades / Depsitos + Otras Obligaciones 11.4 5.7 17.0 19.8 14.3 Activos Lquidos / Pasivos con Costo 11.4 5.8 25.7 20.2 25.2 Fuente: COOPERATIVA MC y SBS Elaboracin: ECUABILITY S.A.

A junio del 2006 los indicadores de liquidez presentan un aumento muy importante en relacin con los registrados en junio del 2005, explicable por el incremento considerable, ya sealado, en los fondos disponibles e inversiones. En conclusin, COOPERATIVA MC presenta actualmente altos niveles de liquidez, pero la concentracin en ciertos depositantes y la poltica de tasas fijas, sin profundizar en el anlisis de descalce de plazos, le generan riesgos de liquidez y mercado, que en las condiciones de estabilidad en que se ha desenvuelto la economa ecuatoriana de los ltimos aos no parecen ser graves, pero que deben ser analizados por la Administracin para gestionarlos, considerando la posibilidad de escenarios desfavorables.

3. Suficiencia Patrimonial

En este punto se analizar la capacidad de la entidad para soportar prdidas operativas potenciales. Para las cooperativas reguladas por la SBS existe una regulacin especfica que define el mnimo de patrimonio tcnico en 12%. La Cooperativa a junio del 2006 tuvo un indicador de 24.4%. El ndice de activos productivos sobre pasivos con costo a junio del 2006 fue de 0.98 veces, inferior al que mostr un ao atrs de 1.15 veces. El sistema regulado tuvo un valor de 1.09. El dato a junio 2006 de la Cooperativa reflejara un desequilibrio estructural, aunque se estima solo temporal por los excesos de liquidez y el aumento de cartera improductiva. Al 30 de junio del 2006 el Patrimonio de la entidad fue 1.0 millones de dlares, 16.8% ms que el dato de junio del 2005. El incremento se produjo bsicamente en el capital social y las reservas, que a su vez fueron producto de los resultados del 2005. La relacin patrimonio sobre activos es 17.5%, mientras que a junio del 2005 fue de 22.2%. La participacin del Pasivo frente al Patrimonio a junio fue de 4.71 veces, superior al 3.51 veces de junio 2005 y al dato del sistema cooperativo que registr 4.36 veces, sin embargo no se aprecia presin sobre el patrimonio en el corto plazo.


22 ASOCIADOS A:

0,0%

10,0%

20,0%

30,0%

40,0%

50,0%

60,0%

70,0%

80,0%

90,0%

100,0%


Pasivo Patrimonio


Las fuentes de aporte al patrimonio han sido tradicionalmente los resultados, aportes de nuevos socios y sobre todo el 4% de los crditos concedidos. Sin embargo, los primeros no han estado en los niveles esperados y el esquema de aportar por crditos concedidos no es aceptado por la Superintendencia de Bancos, por lo que eventualmente deber ser revisado. La propuesta de convertir los aportes de socios en certificados obligatorios puede mejorar la estabilidad de esos fondos, aunque tradicionalmente no han sido grandes los retiros de socios. La Cooperativa si bien no distribuye las utilidades a sus socios, s entrega una parte de ellas a la Fundacin Tierra Nueva y a proyectos sociales, lo cual ha limitado el crecimiento patrimonial.

En conclusin, el riesgo de solvencia en este tipo de institucin en caso de prdidas eventuales es limitado, considerando que la COOPERATIVA MC tiene un nivel de endeudamiento todava razonable, sin embargo es necesario revertir los malos resultados obtenidos en este semestre.

4. Rentabilidad

Al 30 de junio de 2006 la COOPERATIVA MC registr ingresos totales por 604.6 mil dlares, cifra mayor en 12.9% a la registrada a junio del 2005. Lo cual es llamativamente inferior al aumento de la cartera, pero explicable por la disminucin de la tasa de inters, por el deterioro de la cartera y por que una buena parte del incremento es reciente. Los ingresos estn bsicamente integrados por los intereses ganados 40.7% y por las comisiones y servicios cobrados que significaron el 25.7%.

Los ingresos por intereses menos los pagos por intereses generaron un margen neto de intereses de 146.5 mil dlares. Este margen fue 1.5% menor al de junio 2005 debido al importante incremento de los intereses pagados, concomitante con el crecimiento de los pasivos.


23 ASOCIADOS A:

Los otros ingresos financieros, como comisiones y servicios, menos los gastos de comisiones y prdidas financieras fueron positivos en 151.6 mil dlares (valor superior al del margen neto de intereses), lo que permiti que el margen bruto financiero alcanzado fuera de 298.2 mil dlares, 1.2% menor al mismo mes del 2005. Las provisiones por el riesgo de los activos llegaron a 136.5 mil dlares, 270.7% mayor a junio 2005, para cubrir el deterioro de la cartera. Por su parte los gastos operacionales ascendieron a 264 mil dlares, presentando un crecimiento de 20.1% en relacin a junio del 2005. Con estos gastos, el margen de intermediacin fue negativo en 102.3 mil dlares, a diferencia de los 45 mil dlares positivos del primer semestre del 2005. Los otros ingresos operacionales netos fueron de 46.2 mil dlares, gracias sobre todo al ingreso por notificaciones, con lo que el margen operativo fue negativo en 56.1 mil dlares. Los ingresos no operacionales llegaron a 156.4 mil dlares y los gastos no operacionales fueron 119.4 mil dlares. En ambas cuentas se registran 93 mil dlares de intereses entre agencias, lo cual infla estas cuentas. Los resultados antes de impuestos y participacin de los empleados fue una prdida de 19 mil dlares, muy inferior a los casi 150 mil dlares de utilidad de junio 2005. Los ndices utilizados para evaluar la Rentabilidad, tuvieron la siguiente evolucin:

INDICADORES DE RENTABILIDAD

En porcentajes COOPERATIVA MAQUITA

CUSHUNCHIC INDICADORES Dic-04 Jun-05 Dic-05 Jun-06

Sistema Cooperativo

Jun-06 Margen Operacional / Total Ingresos -5.4 17.1 7.8 -9.3 16.8 ROA -1.2 4.2 3.0 -0.4 3.5 ROE -6.7 20.1 15.0 -2.1 17.4 Fuente: COOPERATIVA MC y SBS. Elaboracin: ECUABILITY S.A.

La rentabilidad institucional muestra una tendencia voltil y con indicadores negativos en el perodo analizado, principalmente por las provisiones que se tuvieron que hacer, pero tambin por el incremento en el costo del pasivo. Claramente se observa que este aspecto es una debilidad y las variaciones entre semestres son significativas.

5. Eficiencia y productividad

El concepto de eficiencia en las instituciones financieras est ligado al nivel de gastos frente a la generacin de ingresos o de otras variables. Sin embargo es muy importante relacionar tambin el nivel de eficiencia con los objetivos propios de cada entidad, por lo que a continuacin se presenta la evolucin de la COOPERATIVA MC en relacin con este tema.

COOPERATIVA MAQUITA CUSHUNCHIC

INDICADORES Dic-04 Jun-05 Dic-05 Jun-06

Sistema Cooperativo

Jun-06 Eficiencia Administrativa (%) 12.1 12.2 11.9 10.9 7.4 Eficiencia Financiera (veces) 0.74 0.73 0.81 0.89 0.63 Gasto de personal / Gasto operativo (%) 52.5 48.6 43.4 43.2 46.9 Gasto de personal / Cartera 5.9 6.4 5.5 5.2 2.1

Fuente: COOPERATIVA MC y SBS Elaboracin: ECUABILITY S.A.


24 ASOCIADOS A:

La evolucin del ltimo ao es positiva en la mayora de indicadores de eficiencia y productividad, salvo el caso de la eficiencia financiera donde existe un deterioro por el bajo crecimiento de los ingresos financieros. Comparando las cifras de la COOPERATIVA MC con el sistema, parece que todava se deben realizar esfuerzos por mejorar estos valores. En cuanto al nivel de productividad de los oficiales de crdito de la Cooperativa, el grfico siguiente muestra un incremento en el nmero de clientes atendidos y en el monto de cartera manejado por cada oficial en el ltimo ao:

440.000

460.000

480.000

500.000

520.000

540.000

560.000


50

100

150

200

250

300

350

400

450

Cartera por oficial Operaciones por oficial


En resumen, la COOPERATIVA MC todava puede efectuar mejoramientos en sus eficiencias, que le permitiran incrementos de su rentabilidad y/o disminuir los costos para sus clientes.

Quito DM, 25 de marzo del 2007 Econ. Teresita Minuche M. MBA Germn Worm Chiriboga PRESIDENTA EJECUTIVA FUNCIONARIO RESPONSABLE

ORGANIGRAMA ESTRUCTURAL Y POSICIONAL COOPERATIVA DE AHORRO Y CREDITO MAQUITA CUSHUNCHIC LTDA.

SOCIOS

ASAMBLEA DE REPRESENTANTES

UNIDAD DE NEGOCIOS

CONSEJO ADMINISTRACION

UNIDAD DE ANALISIS DE

CREDITO

UNIDAD DE SOPORTE

UNIDAD DE CONTABILIDAD

UNIDAD DE SISTEMAS

UNIDAD DE SEGURIDAD

JEFE NEGOCIOS

MATRIZ

JEFES NEGOCIOS AGENCIAS

ASESOR DE NEGOCIOS

JEFE DE ANALISIS DE

CREDITO

ANALISTA DE CREDITO

JEFE DE SOPORTE (Oficial de

cumplimiento)

CAJERO (A)

AUXILIAR ADMINISTRATIVO

CONTADOR (A)

GERENTE (A)

AUDITORIA INTERNA

Comit de Apoyo Gerencial

Comit de Crdito

Comit de Riesgos

Integrales

UNIDAD INTEGRAL DE

RIESGOS

OFICIAL DERIESGOS

INTEGRALES

COMIT DE AUDITORIA

ANEXO No. 1

ANEXO No. 2

COOPERATIVA MAQUITA CUSHINCHIC

Balance GeneralEn dlares

Dic-04 Jun-05 Dic-05 Jun-06 Jun06/Jun05 Jun06-Jun05ACTIVO 3,320,430 3,880,088 4,914,470 5,733,579 47.8% 1,853,491

11 FONDOS DISPONIBLES 297,185 168,512 652,674 912,440 441.5% 743,928 13 INVERSIONES 142 186,722 328,363 318,073 70.3% 131,351 14 CARTERA DE CREDITOS 2,717,633 3,200,429 3,631,309 4,179,334 30.6% 978,905 16 CUENTAS POR COBRAR 26,356 38,938 37,505 41,584 6.8% 2,646 17 BIENES REALIZABLES 143,437 143,437 143,437 143,437 0.0% - 18 PROPIEDADES Y EQUIPO 70,084 55,892 47,005 45,423 -18.7% -10,469 19 OTROS ACTIVOS 65,593 86,155 74,177 93,287 8.3% 7,132

PASIVO 2,694,990 3,019,824 3,998,751 4,728,614 56.6% 1,708,790 21 OBLIGACIONES CON EL PUBLICO 2,064,726 2,449,000 3,068,788 3,818,384 55.9% 1,369,384

2101 DEPOSITOS A LA VISTA 1,624,177 1,899,512 2,300,048 3,058,418 61.0% 1,158,906 2103 DEPOSITOS A PLAZO 440,549 549,488 768,740 759,966 38.3% 210,478

25 CUENTAS POR PAGAR 59,804 57,315 122,717 90,042 57.1% 32,727 26 OBLIGACIONES FINANCIERAS 535,368 486,820 761,488 793,502 63.0% 306,682 29 OTROS PASIVOS 35,092 26,690 45,758 26,686 0.0% -5

PATRIMONIO 625,440 860,264 915,719 1,004,965 16.8% 144,701 31 CAPITAL SOCIAL 387,430 466,099 548,937 649,544 39.4% 183,445 33 RESERVAS 47,940 47,940 83,839 107,773 124.8% 59,833 34 OTROS APORTES PATRIMONIALES 122,035 128,578 130,375 148,877 15.8% 20,299 35 SUPERAVIT POR VALUACIONES 117,867 117,867 117,867 117,867 0.0% - 36 RESULTADOS ACUMULADOS -49,832 99,780 34,701 -19,095 -119.1% -118,875

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 3,320,430 3,880,088 4,914,470 5,733,579 47.8% 1,853,491

Estado de Prdidas y GananciasEn dlares

Dic-04 Jun-05 Dic-05 Jun-06 Jun06/Jun05 Jun06-Jun05TOTAL INGRESOS 652,368 535,545 1,069,674 604,574 12.9% 69,029

51 INTERESES Y DESCUENTOS GANADOS 370,811 216,210 456,157 246,272 13.9% 30,061 41 INTERESES CAUSADOS 103,818 67,520 149,641 99,750 47.7% 32,231

MARGEN NETO INTERESES 266,993 148,691 306,516 146,521 -1.5% -2,169 52 COMISIONES GANADAS 172,914 133,438 247,447 134,850 1.1% 1,412 54 INGRESOS POR SERVICIOS 19,435 13,205 33,120 20,782 57.4% 7,577 53 UTILIDADES FINANCIERAS 4,115 7,483 8,721 - -100.0% -7,483 42 COMISIONES CAUSADAS 2,142 1,097 2,491 2,398 118.7% 1,301 43 PERDIDAS FINANCIERAS 9,558 - - 1,588 - 1,588

MARGEN BRUTO FINANCIERO 451,757 301,719 593,313 298,168 -1.2% -3,552 44 PROVISIONES 195,960 36,810 123,674 136,465 270.7% 99,655

MARGEN NETO FINANCIERO 255,797 264,909 469,639 161,703 -39.0% -103,206 45 GASTOS DE OPERACION 332,377 219,935 480,607 264,045 20.1% 44,110

MARGEN DE INTERMEDIACION -76,580 44,974 -10,968 -102,342 -327.6% -147,317 55 OTROS INGRESOS OPERACIONALES 44,013 46,725 96,059 46,242 -1.0% -483 46 OTRAS PERDIDAS OPERACIONALES 2,769 - 1,393 - - -

MARGEN OPERACIONAL -35,336 91,699 83,698 -56,100 -161.2% -147,799 56 OTROS INGRESOS 41,080 118,484 228,170 156,428 32.0% 37,944 47 OTROS GASTOS Y PERDIDAS 11,327 60,571 123,256 119,423 97.2% 58,852

GANANCIA O PERDIDA ANTES DE IMPUESTOS -5,583 149,612 188,612 -19,095 -112.8% -168,707 48 IMPUESTOS Y PARTICIPACION A EMPLEADOS - - 68,180 - - -

GANANCIA O PERDIDA DEL EJERCICIO -5,583 149,612 120,432 -19,095 -112.8% -168,707

ANEXO No. 3

ENTIDADES COMPARABLESJunio-06

Variacin anualCODESARROLLO FINCA COOPAD Sistema Coop.

1 ACTIVO 9.7% 20.4% 9.4% 25.6%11 FONDOS DISPONIBLES -27.2% 77.4% 0.8% 47.8%13 INVERSIONES -46.7% -98.2% 79.8% 50.5%14 CARTERA DE CREDITOS 18.4% 31.0% 3.8% 20.4%16 CUENTAS POR COBRAR -28.4% 1068.2% 78.0% 4.7%17 BIENES REALIZABLES Y ADJ. POR PAGO - - - 19.1%18 PROPIEDADES Y EQUIPO 139.7% 65.3% -6.6% 13.8%19 OTROS ACTIVOS 263.1% -14.9% 124.9% 41.6%2 PASIVOS 6.4% 29.9% 15.6% 24.8%

21 OBLIGACIONES CON EL PUBLICO 13.9% 13.6% 18.6% 22.5%2101 DEPSITOS A LA VISTA 15.6% 22.2% 8.6% 15.9%2103 DEPSITOS A PLAZO 9.3% 13.3% 37.3% 39.6%

25 CUENTAS POR PAGAR 50.8% 77.0% 7.2% 32.8%26 OBLIGACIONES FINANCIERAS -12.0% 36.5% -100.0% 50.4%29 OTROS PASIVOS 159.6% 16.7% 31.2% 52.4%3 PATRIMONIO 43.4% 9.8% -3.5% 28.5%

31 CAPITAL SOCIAL 52.5% 3.6% 1.0% 25.0%33 RESERVAS -17.6% 68.1% -0.4% 31.1%34 OTROS APORTES PATRIMONIALES 7.9% - - 195.4%35 SUPERAVIT POR VALUACIONES 0.0% 27.4% 0.0% 7.4%36 RESULTADOS 92.3% -13.0% -78.7% 33.0%

PASIVO + PATRIMONIO 9.7% 20.4% 9.4% 25.6%

Indicadores FinancierosCALIDAD DE ACTIVOS CODESARROLLO FINCA COOPAD Sistema Coop.Activos produc./Tot. Activos 94.7% 93.6% 86.4% 95.1%Morosidad 5.6% 6.0% 17.4% 4.5%Cobertura 101.9% 65.8% 65.4% 129.0%Cartera CDE/Cartera Total 4.3% 1.4% 12.2% 2.8%Provisiones/Cartera CDE 132.3% 284.7% 92.9% 202.0%SUFICIENCIA DE CAPITALActivos produc./Pasivos con costo 1.14 1.79 1.38 1.25 PTC/Act. Ponderados por riesgo 16.8% 47.5% 34.5% 24.4%C. Vcda+Pagos cta cliente/PTC+Prov. 25.1% 11.6% 41.2% 14.0%M

coperatia de ahorro y credito

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