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MATERIA: ECONOMÍA DE

LAS FINANZAS PÚBLICAS

FACILITADOR: PABLO LUIS SARAVIA TASAYCO

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Toluca, México; noviembre de 2016

MAESTRÍA EN HACIENDA PÚBLICA

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EL SECTOR PÚBLICO








LA NECESIDAD DE UN SECTOR PÚBLICO EN LA ECONOMÍA

Tradicionalmente la participación del gobierno era

reservada a la administración de la finanzas

públicas:

o Manejo de los programas del gasto para

proveer de bienes y servicios públicos a la población.

o La obtención de ingresos para financiar los

programas relativamente modestos de gasto público

Actualmente, las funciones del Estado ha

trascendido los límites que convencionalmente

se habían admitido como adecuados.





EL SECTOR

PÚBLICO Y EL

DESARROLLO

ECONÓMICO

Mejora en la asignación de recursos y corrige las fallas e

ineficacias del mercado

Mejora de la distribución del ingreso y la riqueza a través de

la política social

Estabilización de la economía por medio de las

políticas fiscal y monetaria

Confianza y certidumbre a través del mantenimiento y

vigilancia del sistema legal y regulatorio

LA NECESIDAD DE UN SECTOR PÚBLICO EN LA ECONOMÍA





J. STIGLITZ HA

DESTACADO 6

ASPECTOS EN LOS

CUALES LAS

POLÍTICAS

PÚBLICAS Y LOS

ARREGLOS

INSTITUCIONALES

HAN SIDO UN

FACTOR DECISIVO

EN EL

DESEMPEÑO

ECONÓMICO DE

PAÍSES EXITOSOS

1, Mayor nivel educativo

(distribución del ingreso)

2. Progreso técnico (encadenamiento productivo y competitividad)

4. Invertir en infraestructura

(física, social e institucional)

3. Sistema financiero

(reorientar los recursos a

sectores estratégicos)

5. Sustentabilidad del desarrollo

(Prevenir la degradación ambiental)

6. Seguridad social (acceso a los servicios básicos de salud)

POLITICAS PÚBLICAS Y DESEMPEÑO ECONÓMICO





• % PIB. Muestra el grado de influencia del gobierno en la economía

Gasto Público Total

• % PIB. Muestra la asignación de recursos reales del sector público

Gastos Totales –Gastos de

transferencias • En relación al PIB. Permite evaluar la dimensión relativa del Sector Público y su contribución a la economía

Valor Agregado del Sector Público

MEDICIÓN DEL TAMAÑO DEL SECTOR PÚBLICO





MEDICIÓN DEL TAMAÑO DEL SECTOR

PÚBLICO: INGRESO

• Total de impuestos sobre PIB. La aportación de los contribuyentes a la economía

Presión Fiscal

• Es una parte del ingreso que obtiene el sector público de un contribuyente o grupo de contribuyentes

La Carga Fiscal • Es la aptitud de una

comunidad para dedicar una parte de su ingreso al financiamiento del gasto público

La Capacidad Impositiva

• Grado en que un país utiliza su capacidad impositiva. Relación entre ingresos fiscales y su capacidad impositiva

El Esfuerzo Fiscal

MEDICIÓN DEL TAMAÑO DEL SECTOR PÚBLICO





POLITICA FISCAL








Es el intento del gobierno de

influir sobre la economía mediante

la fijación y modificación de los

impuestos, así como a través de sus

transferencias y de sus compras de

bienes y servicios.

Se utiliza para alcanzar

ciertos objetivos

económicos

POLITICA FISCAL





Las acciones de la política fiscal pueden ser

automáticas o discrecionales

Política Fiscal

Automática

Es un cambio de la

política fiscal

desencadenado por el

estado de la economía.

Por ejemplo: seguro de

desempleo

Política Fiscal Discrecional

Es una acción política que

requiere un cambio ya sea en

las leyes de impuestos o en

algún programa de gasto. Por

ejemplo, un incremento del

impuesto sobre la renta, un

aumento del gasto de defensa

CARACTERÍSTICAS DE LA POLÍTICA FISCAL





TIPOS DE POLÍTICAS FISCAL Política fiscal expansionista

Es un aumento en las compras gubernamentales o una

disminución en los impuestos

Política fiscal contraccionista

Es una disminución en las compras gubernamentales o un

aumento en los impuestos

Podemos usar la política fiscal expansionista para aumentar el

PIB real y para disminuir la tasa de desempleo durante una

recesión

Es posible usar una política fiscal contraccionista si la economía

se sobrecalienta, lo que permite disminuir el PIB real y

mantener la inflación bajo control

TIPOS DE POLÍTICA FISCAL





Es un tributo o carga que pagan los agentes

económicos

Los impuestos al

ingreso de las

personas y las

empresas,

incluyendo la

contribución al

programa de

previsión social

Los impuestos al

gasto que

comprenden el

impuesto de

compraventa y los

aranceles de

importación

Los impuestos a la

propiedad lo

conforman una gran

variedad de

contribuciones

sobre casas y

edificios, tierras

agrícolas y

residenciales y las

herencias

CLASIFICACIÓN

LOS IMPUESTOS





Impuestos

Indirectos

Se imponen sobre los bienes

y servicios y, por lo tanto,

sólo indirectamente sobre

los individuos; comprenden

los impuestos sobre las

ventas y los impuestos sobre

la propiedad, el alcohol, las

importaciones y la gasolina

Impuestos

Directos

Son aquellos que se

imponen directamente a

individuos o a empresas,

como los impuestos

sobre la renta, los

impuestos derivados del

trabajo y las utilidades

CLASIFICACIÓN

LOS IMPUESTOS





Tienen 2 funciones:

1. Mejorar la eficiencia económica

(cuando son correctivos de alguna falla del

mercado: bienes públicos, externalidades,

monopolios y problemas de información)

2. Distribuir los ingresos (cuando reducen

los efectos negativos que generan los

mercados en la economía)

LOS IMPUESTOS





SISTEMA TRIBUTARIO

Principios Básicos de

los Sistemas Tributarios

Equidad

Justicia

Precaución y Corrección

Sustentabilidad

Estabilización

Estimulo





FINANZAS PÚBLICAS ESTATALES








INGRESOS DE LOS ESTADOS






Las participaciones

federalesEstán compuestas por:

• Los fondos participables, tales

como el fondo general de

participaciones, fomento municipal y

fiscalización

• Los impuestos participables, como

el impuesto a la tenencia sobre

automóviles nuevos y sobre

producción y servicios

• Otras participaciones, como multas

administrativas federales no fiscales,

incentivos por administración de

impuestos y otras.

Estos ingresos pueden ser ejercidos

libremente por los estados según sus

criterios y prioridades.






Las aportaciones

federales Es el rubro más importante de los

ingresos estatales.

Éste se refiere a recursos del

Ramo 33, condicionados a usos y

objetivos específicos en

educación, salud, infraestructura

social, seguridad pública y

aportaciones a municipios,

principalmente.

Además, están los recursos

federales reasignados, que se

refieren a los convenios para obras

públicas y para educación, cultura

y deportes.





Los ingresos propiosSon los impuestos, los derechos, los aprovechamientos, los

productos y las contribuciones de mejoras.

Los ingresos por impuestos locales son los más importantes.

Se dividen en directos, indirectos y los adicionales:

• Los directos son los aplicados a la propiedad de bienes

muebles e inmuebles y los aplicados a las remuneraciones, a la

nómina y al trabajo no subordinado principalmente.

• Los indirectos son los aplicados al comercio, a la

producción y a los servicios.

• Los adicionales se refieren a las tasas impositivas

adicionales a un impuesto establecido por lo que su

recaudación fomentará a algún sector especifico como por

ejemplo educación, obras públicas y otros.






Los ingresos por derechos son los

provenientes de los registros civiles y

público de la propiedad, certificaciones

y constancias, licencias y permisos,

vialidad y transporte, agua potable y

servicios.

Los ingresos por aprovechamientos

se refieren a recuperaciones de

diversos tipos, multas

y sanciones, aportaciones, donativos y

otros.

Los ingresos por productos son por

explotación de bienes, por venta de

bienes y otros productos.

Las contribuciones de mejoras se

refieren a cobros por la ejecución de

obra pública.






Resto de los

ingresos

estatales

Se encuentran la

disponibilidad inicial que

viene del ejercicio

anterior, los otros

ingresos que provienen

de empresas con

participación estatal y

otros extraordinarios, así

como los ingresos por

financiamiento que es el

rubro más importante.





EGRESOS DE LOS ESTADOS






¿Cómo están

constituidos los

Subsidios, transferencias

y ayudas?

Las transferencias son el

principal componente de

este rubro.

Ellas se dirigen

principalmente a los

servicios de educación,

salud, asistencia y

seguridad social, empresas

paraestatales, programas

de infraestructura y a los

poderes legislativo y

judicial.






¿A qué se refieren

los Servicios

personales?

Se compone de las

remuneraciones ordinarias,

es el rubro más importante.

Lo completan las

remuneraciones adicionales

y especiales, la seguridad

social, así como las

prestaciones y estímulos a

los trabajadores.

¿Cómo están conformadas

las Obras públicas y acciones

sociales?

Estos gastos se dividen en dos:

Obra pública, son las obras de

urbanización, carreteras, puentes y

edificios públicos).

Acciones sociales, se refiere a los gastos

en seguridad pública, desarrollo

agropecuario e industrial, principalmente.






¿Cuáles son los Recursos asignados a municipios?

El rubro más importante son:

• Las Participaciones de los estados a los municipios (los fondos general de

participaciones, de fomento municipal y de fiscalización; impuestos sobre

tenencia de vehículos, vehículos nuevos, producción y servicios y a la gasolina,

principalmente.

• Les siguen las Aportaciones federales, destinados a infraestructura social y al

fortalecimiento de los municipios.






¿Cuánto se paga por la deuda pública?

Los egresos asociados a la deuda pública de los estados se concentran

principalmente en las Amortizaciones, así como a los Intereses y comisiones

y al pago de los Adeudos de ejercicios fiscales anteriores (ADEFAS).






Si se toma el

crecimiento de los

principales rubros de los

egresos de los estados

de 2011 con respecto a

1998, en pesos de

2011, se observa que el

crecimiento de los

pagos por Deuda

pública es mayor que el del resto de los

rubros, le sigue el

crecimiento de

Subsidios,

transferencias y

ayudas.





FINANZAS PÚBLICAS

MUNICIPALES








INGRESOS DE LOS MUNICIPIOS

Dentro de los

ingresos

externos que

reciben los

municipios están

las

Participaciones

y las

Aportaciones

federales y

estatales.





Entre los rubros más

importantes destacan

los Servicios

personales; asimismo,

las Obras públicas y

acciones sociales.

Lo anterior es

congruente con las

responsabilidades y

quehacer propio de los

municipios.

EGRESOS DE LOS MUNICIPIOS





BURSATILIZACIÓN DE LA DEUDA








1994: Crisis

Cobra fuerza la deuda de los Estados y los Municipios en México. Hay una mayor potestad en el ejercicio del gasto.

Dependencia del Gobierno Federal

Los Estados y los Municipios no cuentan con suficientes fuentes de ingresos (la mayor parte de los recursos provienen de las participaciones federales).

Junio de 2001: Reforma a la Ley de Mercado de Valores

Creación de un nuevo instrumento de deuda denominada Certificado Bursátil. Los Estados y Municipios podían obtener financiamiento bursátil.

BURSATILIZACIÓN





Certificado Bursátil

Es un instrumento de deuda para el financiamiento de mediano y largo plazo.

Característica

Flexibilidad operativa de estructuras a partir de un programa de colocación que puede ejercerse en una o varias emisiones.

El gobierno tiene la posibilidad de definir el monto y el momento para colocar y definir las características de cada emisión. Las condiciones de pago, la tasa, el plazo de vigencia de cada colocación.

BURSATILIZACIÓN





Es una forma de financiamiento en donde

ciertos activos monetarios, con flujos de efectivos predecibles, son agrupados y vendidos a un tercero, que a su vez ha

contraído deuda para financiar dicha compra y donde los recursos de dicho

endeudamiento provienen de la emisión y venta de títulos respaldados por los activos en cuestión.

¿QUE ES LA BURSATILIZACIÓN?





•El promotor o dueño de un activo vende el derecho a recibir flujos que se espera dicho activo en el futuro a una entidad creada especialmente y se denomina Vehículo de Propósito Específico (VPE).

Esquema de bursatilización

•Al VPE se transfiere el activo y que se constituye legalmente para este propósito (puede ser: empresa, sociedad, fideicomiso, SRL o cualquier forma legal que garantice estar libre del riesgo de quiebra).

Vehículo de Propósito Específico

•En México se utiliza la figura del fideicomiso como VPE y emite títulos de deuda debidamente calificados y respaldados por el flujo del activo en cuestión, a fin de ser colocados entre inversionistas nacionales y extranjeros en la BMV.

Fideicomiso

BURSATILIZACIÓN





Bursatilización, Securitization, Titulización o Titularización: Ventajas.

Es una alternativa real y viable de financiamiento

• Diversifica las fuentes de financiamiento con mejores

condiciones.

• Genera liquidez sobre activos no líquidos.

• Da transparencia y flexibilidad a la operación de la empresa

o entidad.

• Crea estructuras financieras más eficientes y a la medida.

• Provee acceso a una base de inversionistas más amplia.

• En el caso de deuda se pueden realizar varias emisiones

simultáneas, con características distintas, a través de un

programa de colocación.

• Se pueden obtener recursos para: a) reestructuración de

pasivos, b) capital de trabajo, c) planes de expansión.





• Incumplimiento de pago.

• La complejidad de las transacciones y los requerimientos

de organización que requiere.

• La inexistencia de un marco normativo completo.

• Compromiso con los flujos futuros del activo en cuestión,

que en términos de activos públicos significa que las

generaciones futuras no dispongan de los

recursos que genera el activo.

• El argumento legal que considera inconstitucional la

bursatilización de activos públicos toda vez que la

operación no es considerada como deuda, y por

lo tanto, no existe la debida transparencia en el

uso de los recursos.

Bursatilización, Securitization, Titulización o Titularización: Riesgos.





Sonora:

La Suprema Corte de Justicia de la Nación declaró la

operación de bursatilización como anticonstitucional.

Veracruz:

Los recursos provenientes de la bursatilización

sirvieron para una mayor inversión en obras de

infraestructura en momento de restricción

presupuestaria.

LA BURSATILIZACIÓN SE CONVIERTE EN UNA POLÍTICA

FISCAL ANTICICLICA.

Bursatilización, Securitization, Titulización o Titularización: Casos.





Flujos futuros, estables y predecibles, que adicionalmente cuenten con

una masa crítica, administrados por un sistema robusto, con una buena

cobranza y una originación constante de nuevos flujos.

La bursatilización, como medio para obtener financiamiento, se puede

llevar a cabo con:

Empresas:

- Cartera de Arrendamiento - Cartera de Crédito

- Renta de inmuebles - Explotación comercial de activos

- Órdenes de compra

Gobierno:

- Peaje en puentes y carreteras de cuota - Impuestos por cobrar

- Tarifas - Prediales

- Derechos - PPPs y PPSs

- Cuentas por cobrar

ACTIVOS BURSATILIZABLES





- Empresas Corporativas

- Bancos

- Fondos de Capital Privado

- Gobiernos Estatales y Municipales

- Empresas Paraestatales

- Gobierno Federal

- Agencias Multilaterales

- Proyectos de Infraestructura

- Bursatilización de cartera de crédito o arrendamiento

Los fideicomitentes o emisores idóneos son entidades con una

necesidad de financiamiento a mediano o largo plazo cuyos activos

tengan un flujo constante y probado. De igual forma, empresas cuya

calificación corporativa no sea atractiva para el mercado bursátil, pero

cuya estructura de bursatilización pueda obtener una calificación alta

por parte de las agencias calificadoras.

¿QUIÉNES PUEDEN BURSATILIZAR?





¿QUIENES PARTICIPAN EN LA BURSATILIZACIÓN?

Actores

Originador / Promotor.

Dueño del activo subyacente .

Fideicomitente. Fideicomiso Emisor. Es el

VPE. Recibe la titularidad del

activo

Fiduciario. Entidad que

vigila el desempeño del

fideicomiso.

Intermediarios Financieros o Colocadores. Promoción y

colocación de los títulos.

Representantes Común. Entidad que vela por los intereses de los

tenedores.

Estructurador. Agentes

externos que asesora y analiza

a las empresas promotoras

Administrador. Intermediario

cobra la cartera bursatilizada y

transfiere al Fideicomiso.

Administrador Maestro.

Intermediario , vigila la entradas y salidas de fujosdel fideicomiso

Asesores legales, fiscales y contables

Agencias Calificadoras.

Opinan respecto a la calidad

crediticia de la estructura.

Garantes. Entidades

financieras que respaldan el

cumplimiento del compromiso.





Bursatilización, Securitization, Titulización o Titularización: Ventajas.





CALIFICADORAS





En México, las mayorías de las entidades subnacionales han bursatilizados recursos provenientes de las participaciones federales:

RAMO 28: Participaciones a Entidades Federativas y Municipios.

También han utilizado:Ingresos por Impuestos Sobre Nómina (ISN).Impuestos Sobre Tenencia y Uso Vehicular

(ISTUV).

Bursatilización, Securitization, Titulización o Titularización





Participación de Estados en la Deuda Bursatilizada, 2015





INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO





Ingresos por Partida Federales (PF) y

Deuda Bursatilizada por Tipo de Acreedor,

2015.






PA: Corresponden a los recursos depositados por la tesorería de la federación o

tesorerías estatales, por instrucciones de las entidades o municipios, a un

fideicomiso






Estructura

de

emisiones

estatales y

distribución

por tasas

pactadas.

INDICADORES DE BURSATILIZACIÓN





Últimas colocaciones, septiembre 2015.





Últ

imas c

olo

cacio

nes,

sep

tiem

bre

2015.

Últimas colocaciones, septiembre 2015.





Ley de Disciplina Financiera de las Entidades Federativas y Municipios.

1. Establecer reglas de disciplina financiera, de contratación y registro de deuda.

2. Reducir los costos de la deuda que contratan los Estados y Municipios.

3. Moderar el nivel de endeudamiento de los Estados y Municipios y otros entes públicos locales

OB

JET

IVO

S





1. Reglas para la presupuestación y

gasto de los recursos públicos, que transparnteny mejoren el uso de los mismos.

2. Requisitos y procedimientos

para la contratación de financiamientos y obligaciones que promuevan las

mejores prácticas de mercado

3. Otorgamiento del aval de la

Federación sobre la deuda pública de los Estados y los Municipios, para reducir los

costos de la misma.

4. Implementa, por mandato

constitucional, un sistma de alertas para la medición de los niveles de endeudamiento

de los entes públicos locales.

5. Crea el Registro Público Único, que inscribirá todas las

obligaciones y empréstitos

contratados por los entes públicos

locales.

CINCO LÍNEAS DE ACCIÓN






1. Límites al endeudamiento

2. Contratar créditos con instituciones financieras que ofrezcan mejores condiciones

3. Aval de la Federación.Be

ne

fici

os

de

la R

efo

rma





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