factoring, una opcion financiera para aumentar la …

FACTORING UNA OPCION FINANCIERA PARA AUMENTAR LA LIQUIDEZ DE LAS PEQUENtildeAS Y MEDIANAS EMPRESAS (PYMES) DEL SECTOR

INDUSTRIAL MANUFACTURERO DEL SUBSECTOR TEXTIL EN LA CIUDAD DE CALI

LUZ ADRIANA BONILLA ALONSO MARYURY OBANDO VASQUEZ

UNIVERSIDAD AUTONOMA DE OCCIDENTE FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS

DEPARTAMENTO DE CIENCIAS ECONOacuteMICAS PROGRAMA CONTADURIA PUacuteBLICA

SANTIAGO DE CALI 2015




Proyecto de Grado para optar al tiacutetulo de Contador Puacuteblico

Director DANIEL OLAYA

Doctor en Economiacutea Financiera y Contabilidad

UNIVERSIDAD AUTOacuteNOMA DE OCCIDENTE FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS



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Nota de aceptacioacuten

Aprobado por el Comiteacute de Grado en cumplimiento de los requisitos exigidos por la Universidad Autoacutenoma de Occidente para optar al tiacutetulo de Contador Puacuteblico

CESAR OMAR LOPEZ _________________________________

Jurado

JORGE EDUARDO MELO ________________________________ Jurado

Santiago de Cali Noviembre 30 de 2015

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Dedicamos este trabajo primero a DIOS el cual nos ha guiado para alcanzar todos nuestros logros y proyectos propuestos a nuestras familias por tener la paciencia y el amor para apoyarnos y a todos nuestros docentes los cuales han pasado a lo largo de esta carrera y que nos han llenado de conocimiento y sabiduriacutea para nuestra profesioacuten

Luz Adriana Bonilla Maryury Obando

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AGRADECIMIENTOS

Los autores presentan sus agradecimientos a

DANIEL OLAYA Director de Trabajo de Grado

Y a todas aquellas personas que de una u otra forma colaboraron en la realizacioacuten de este trabajo de grado

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CONTENIDO Paacuteg

GLOSARIO 12 RESUMEN 15 INTRODUCCIOacuteN 16 1 ANTECEDENTES 19 11 EFECTOS DE LA CRISIS DEL 2008 EN LA INDUSTRIA MANUFACTURERA SUBSECTOR TEXTIL AFECTA A LAS PYMES EN COLOMBIA 19 12 ANTECEDENTES DEL FACTORING 19 13 FACTORING EN COLOMBIA 20 14 EVOLUCIOacuteN NORMATIVA Y CRECIMIENTO ECONOacuteMICO 20

2 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA 24 21 ENUNCIADO DEL PROBLEMA 24 22 FORMULACIOacuteN DEL PROBLEMA 25 221 SISTEMATIZACIOacuteN DEL PROBLEMA 26 3 OBJETIVOS 27

31 OBJETIVO GENERAL 27 32 OBJETIVOS ESPECIacuteFICOS 27 4 JUSTIFICACIOacuteN 28

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5 MARCO DE REFERENCIA 30 51 MARCO TEOacuteRICO 30 52 MARCO CONCEPTUAL 39 53 MARCO LEGAL 44 6 METODOLOGIacuteA 47 61 TIPO DE INVESTIGACION 47 62 DISENtildeO METODOLOacuteGICO 47 7 FACTORING OPERACIOacuteN FINANCIERA PARA LA ADMINISTRACION DE LA LIQUIDEZ EMPRESARIAL 49 71 DEFINICION DEL FACTORING EN RELACION CON EL CAPITAL DE TRABAJO 49 72 INFORMACIOacuteN CONSULTADA Y VARIABLES A ANALIZAR 49

73 COMPARATIVO DE TASAS ENTRE EL FINANCIAMIENTO A TRAVEacuteS DEL FACTORING FRENTE A OTRAS FORMAS DE FINANCIACION 51 74 COMPARATIVO DE LOS COSTOS DE LAS OTRAS FORMAS DE FINANCIAMIENTO Y EL USO DEL FACTORING COMO HERRAMIENTA FINANCIERA 56 75 ANALISIS CONTABLE FINANCIERO DE LOS INDICADORES DE LIQUIDEZ ENDEUDAMIENTO Y APALANCAMIENTO 58 76 iquestEL FACTORING COMO HERRAMIENTA FINANCIERA ES VIABLE O NO PARA AUMENTAR LA LIQUIDEZ DE LAS PYMES 72 77 EL BENEFICIO DEL FACTORING EN LOS COSTOS ADMINSTRATIVOS EN LA GESTION DE COBRANZAS 70 8 CONCLUSIONES 74 BIBLIOGRAFIacuteA 76

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LISTA DE TABLAS

Paacuteg

Tabla 1 Ingresos Operacionales por Departamento (Millones $) 17 Tabla 2 Participacioacuten del Nuacutemero de Empresas e Ingresos seguacuten tamantildeo 18 Tabla 3 Volumen de desembolsos del Factoring en Colombia 22 Tabla 4 Participacioacuten en Colombia de las entidades vigiladas por la SFC en el mercado de Factoring saldo en US$ a diciembre 2013 22 Tabla 5 Ventajas desventajas beneficios clases obligaciones de la entidad que realiza el factoraje obligaciones del cliente factorado caracteristicas exclusividad terminacion del contrato 33 Tabla 6 Clasificacioacuten de las PYMES 42 Tabla 7 Variables escogidas para el anaacutelisis de los indicadores financieros 50 Tabla 8 Tasas de establecimientos de creacutedito 52 Tabla 9 Comparativo de los costos por medio de Factoring y otras formas de financiamiento 57 Tabla 10 Resumen Indicadores calculados seguacuten los diferentes escenarios propuestos (Sin Factoring Creacutedito comercial de tesoreriacutea y con Factoring) 60 Tabla 11 Resumen de Indicadores Financieros de los tres escenarios 69

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LISTA DE FIGURAS

Paacuteg

Figura 1 Diagrama de evolucioacuten histoacuterica del Factoring en Colombia 21 Figura 2 Productos para financiacioacuten de las PYMES () 29

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LISTA DE ANEXOS

Paacuteg

Anexo A Listado de las treinta y cinco empresas industriales manufactureras del subsector textil en la ciudad de Cali 81 Anexo B Balances iniciales empresas del sector industrial manufacturero del subsector textil en la ciudad de Cali con corte al 31 de diciembre de 2014 82

Anexo C Balances con simulacioacuten de creacutedito de tesoreriacutea en las empresas del sector industrial manufacturero del subsector textil en la ciudad de Cali con corte al 31 de diciembre de 2014 101 Anexo D Balances con simulacioacuten de factoring en las empresas del sector industrial manufacturero del subsector textil en la ciudad de Cali 118 Anexo E Estados de resultados iniciales empresas del sector industrial manufacturero del subsector textil en la ciudad de Cali con corte al 31 de diciembre de 2014 134

Anexo F Estados de resultados con simulacioacuten del creacutedito comercial de tesoreriacutea de las empresas del sector industrial manufacturero del subsector textil en la ciudad de Cali con corte al 31 de diciembre de 2014 135 Anexo G Estados de resultados con simulacioacuten de factoring del sector industrial manufacturero del subsector textil en la ciudad de Cali con corte al 31 de diciembre de 2014 137

Anexo H Indicadores financieros iniciales de las empresas del sector industrial manufacturero del subsector textil en la ciudad de Cali con corte al 31 de diciembre de 2014 138 Anexo I Indicadores financieros con simulacioacuten del creacutedito comercial de tesoreriacutea de las empresas del sector industrial manufacturero del subsector textil en la ciudad de cali con corte al 31 de diciembre de 2014 141

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Anexo J Indicadores financieros con simulacioacuten de factoring de las empresas del sector industrial manufacturero del subsector textil en la ciudad de Cali con corte al 31 de diciembre de 2014 145 Anexo K Indicadores Financieros por empresa bajo los tres escenarios propuestos 148 Anexo L Resumen de Indicadores Financieros de los tres escenarios propuestos 151

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GLOSARIO ANIF Asociacioacuten Nacional de Instituciones Financieras APALANCAMIENTO Se puede definir apalancamiento dado para la empresa como la utilizacioacuten de aquellos recursos econoacutemicos propios o externos que le permitan un incremento en la utilidad operacional1 APALANCAMIENTO FINANCIERO Es el cambio porcentual en el ingreso por accioacuten (IPA) debido a un cambio porcentual en la utilidad antes de intereses e impuestos (UAII) Es una relacioacuten elaacutestica Tambieacuten es conocido como la utilidad por accioacuten (UPA) y la UAII como la misma utilidad operacional2 ASOBANCARIA Asobancaria es una entidad gremial sin aacutenimo de lucro estaacute integrada por los bancos comerciales nacionales y extranjeros puacuteblicos privados y las maacutes significativas corporaciones financieras e instituciones oficiales especiales3 CDT Los Certificados de Depoacutesito a Teacutermino o CDT son depoacutesitos que se hacen a un teacutermino fijo miacutenimo de 30 diacuteas aunque comuacutenmente se hacen a 60 90 180 y 360 diacuteas Los fondos depositados en un CDT solo se pueden retirar una vez se cumple el plazo establecido y generan rendimientos durante el tiempo que permanecen acumulados Los CDT son uacutetiles para guardar fondos en un lugar seguro y tambieacuten para hacerlos producir lo que permite en algunos casos tener una renta perioacutedica a partir de los rendimientos4 DTF Depoacutesito a teacutermino fijo es una tasa o porcentaje utilizado principalmente en el sistema financiero Se calcula como el promedio ponderado de las diferentes tasas de intereacutes de captacioacuten utilizadas por los bancos corporaciones financieras corporaciones de ahorro y vivienda y compantildeiacuteas de financiamiento comercial la tasa DTF es calculada por el Banco de la Repuacuteblica semanalmente con

1 ORTIZ ANAYA Heacutector Anaacutelisis financiero aplicado con anaacutelisis de valor agregado Creacioacuten de valor financiera Undeacutecima edicioacuten Universidad Externado de Colombia Marzo de 2002 p 315 2 Ibid p32 3 iquestQuieacutenes somos [En liacutenea] Asobancaria [Consultado 09 Junio 2014]Disponible en Internet httpwwwasobancariacomportalpageportalAsobancariaasobancaria 4 Educacioacuten Financiera [En liacutenea] Citybank[Consultado 09 Junio 2014]Disponible en Internet httpswwwcitibankcomcoeducacionfinancieraprodyservcdtcdathtm

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informacioacuten recolectada hasta el diacutea anterior por la Superintendencia Bancaria La DTF tiene vigencia de una semana

5 EOSF Estatuto Orgaacutenico del Sistema Financiero IASB La Junta de Normas Internacionales de Contabilidad (International Accounting Standards Board) es un organismo independiente del sector privado que desarrolla y aprueba las Normas Internacionales de Informacioacuten Financiera (NIIF) El IASB funciona bajo la supervisioacuten de la Fundacioacuten del Comiteacute de Normas Internacionales de Contabilidad (IASCF) El IASB se constituyoacute en el antildeo 2001 para sustituir al Comiteacute de Normas Internacionales de Contabilidad (International Accounting Standards Committee)6 NIIF Normas Internacionales de Informacioacuten Financiera tambieacuten conocidas por sus siglas en ingles IFRS PYME Pequentildeas y Medianas empresas SUPERSOCIEDADES La Superintendencia de Sociedades es un organismo teacutecnico adscrito al Ministerio de Comercio Industria y Turismo con personeriacutea juriacutedica autonomiacutea administrativa y patrimonio propio mediante el cual el Presidente de la Repuacuteblica ejerce la inspeccioacuten vigilancia y control de las sociedades mercantiles asiacute como las facultades que le sentildeala la ley en relacioacuten con otros entes personas juriacutedicas y personas naturales7 TRM La tasa de cambio representativa del mercado (TRM) es la cantidad de pesos colombianos por un doacutelar de los Estados Unidos (antes del 27 de noviembre de 1991 la tasa de cambio del mercado colombiano estaba dada por el valor de un certificado de cambio) La TRM se calcula con base en las operaciones de compra y venta de divisas entre intermediarios financieros que transan en el mercado cambiario colombiano con cumplimiento el mismo diacutea cuando se realiza la 5 Ayudas de tareas iquestQueacute es[En liacutenea] Banco Repuacuteblica Cultural [Consultado 09 Junio 2014]Disponible en Internet httpwwwbanrepculturalorgblaavirtualayudadetareaseconomiadeposito_de_termino_fijo 6 iquestQueacute es el IASB[En liacutenea] NicNiif [Consultado 17 Junio 2015]Disponible en Internet httpwwwnicniiforghomeiasbque-es-el-iasbhtml 7iquestQuieacutenes somos[En liacutenea] Superintendencia de Sociedades [Consultado 17 Junio 2015]Disponible en Internet httpwwwsupersociedadesgovcosuperintendenciaquienes-somosPaginasdefaultaspx

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negociacioacuten de las divisas Actualmente la Superintendencia Financiera de Colombia es la que calcula y certifica diariamente la TRM con base en las operaciones registradas el diacutea haacutebil inmediatamente anterior8

8 Tasa de cambio del peso colombiano (TRM)[En liacutenea] Banco de la Republica [Consultado 20 Octubre 2015]Disponible en Internet httpwwwbanrepgovcoestrm

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RESUMEN El presente estudio se realizoacute con el propoacutesito de conocer maacutes a fondo sobre la herramienta financiera Factoring mostrar el impacto en los estados financieros describir los beneficios ventajas y desventajas del producto en las empresas PYMES del sector industrial manufacturero del subsector textil en la ciudad de Cali En una primera parte se realizoacute una revisioacuten de bibliografiacutea artiacuteculos y documentos relacionados con la industria manufacturera del subsector textil las caracteriacutesticas de su poblacioacuten sus necesidades su potencial econoacutemico estados financieros su dinaacutemica empresarial entre otras variables Adicionalmente se filtroacute la informacioacuten por CIIU el cual se encontroacute en el reporte en el Sistema de Informacioacuten Sirem de la paacutegina de la Suacuteperintendencia de Sociedades por zona y tamantildeo de empresa de los cuales resultaron treinta y cinco empresas en la ciudad de Cali ademaacutes se recopilo informacioacuten sobre la herramienta Factoring sus leyes condiciones en el mercado financiero bancario y de los productos adicionales que este mercado ofrece a las empresas PYMES como las otras formas de financiacioacuten La segunda fase muestra los resultados de la aplicacioacuten de las tasas de otras formas de financiacioacuten y las tasas por medio de la herramienta Factoring en el sistema bancario Esto permitioacute realizar un diagnoacutestico en relacioacuten con las opciones ofrecidas y el impacto en los estados financieros y beneficios a las PYMES Finalmente se presentan conclusiones y recomendaciones con base en los hallazgos realizados de tal forma que sean de utilidad para que las PYMES del sector objeto de este estudio tomen acciones que ayuden a mejorar su capital de trabajo y a su vez liquidez inmediata por medio de la enajenacioacuten de su cartera sin tener que endeudarse pagar periodos largos de dinero y costos altos para lograr sus objetivos estrateacutegicos PALABRAS CLAVE Estados Financieros Ley 1231 Liquidez Apalancamiento Capital de trabajo Indicadores financieros Diagnoacutestico Impacto

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INTRODUCCIOacuteN A partir de la expedicioacuten de la Ley 1231 de 2008 la industria del Factoring en Colombia ha tenido un crecimiento constante evidenciando cada vez maacutes su importancia dentro del desarrollo de una economiacutea abierta a la globalizacioacuten y a la inversioacuten extranjera Herramientas financieras como el Factoring son sin lugar a dudas mecanismos fundamentales para impulsar la expansioacuten de los micros medianas y pequentildeas empresas ndashMIPYMES- en el paiacutes para el desarrollo de estrategias financieras como la optimizacioacuten en el recaudo de cuentas por cobrar y la eficiencia en la gestioacuten de capital de trabajo La estructura empresarial colombiana estaacute conformada principalmente por Mipymes las cuales en su conjunto es la principal fuente de empleo del paiacutes Este tipo de empresas se caracterizan por el limitado acceso al sistema financiero en gran medida porque le resulta difiacutecil satisfacer los requisitos que el mercado formal impone (garantiacuteas documentacioacuten etc) y porque las condiciones de los creacuteditos no se ajustan a sus requerimientos El acceso a fuentes alternativas de financiacioacuten como la realizacioacuten de operaciones con el factoraje aun es incipiente9 Histoacutericamente el sector Industrial manufacturero subsector textil ha desempentildeado un papel fundamental en la economiacutea colombiana gracias a su efecto generador de empleo la dinaacutemica empresarial y el impulso de la industrializacioacuten del paiacutes En este sentido es importante contar con diferentes formas de financiacioacuten para determinar queacute cantidad de obligaciones o necesidades se pueden cubrir a partir del flujo de efectivo constante Por lo anterior la gestioacuten del financiamiento por parte de la gerencia financiera asegura la optimizacioacuten de los recursos financieros para su disposicioacuten y crecimiento de la entidad Existen diferentes formas financieras para generar los recursos necesarios y continuar con la operacioacuten del negocio cuando el mismo tiene una rotacioacuten baja en cartera no cuenta con capital de trabajo y cuando sus clientes en la mayoriacutea de los casos son grandes superficies que tienen poliacuteticas de pago que no favorecen al sector PYME Los preacutestamos bancarios en la mayoriacutea de estas

9 Manejo del Factoring [En liacutenea] Asobancaria [Consultado 09 Junio 2014]Disponible en Internet wwwasobancariacomportalplsportaldocs14394113pdf

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empresas son la primera opcioacuten de financiacioacuten pero en Colombia existen dificultades cuando se va a acceder a una liacutenea de creacutedito Es por eso que el Factoring es una herramienta y alternativa de financiamiento que por medio de sus cuentas por cobrar ayuda a obtener liquidez en las pequentildeas y medianas empresas (PYMES) del sector Industrial manufacturero subsector textil Por lo tanto la gestioacuten de cobro y posiblemente los riesgos inherentes se pueden transferir a un tercero dependiendo del tipo de Factoring que la compantildeiacutea escoja y de la aceptacioacuten del cliente De esta manera se logra una mayor administracioacuten de las cuentas por cobrar se asegura un recaudo constante inyecta capital de trabajo evitando el endeudamiento por otras fuentes de financiacioacuten y de asumir un gasto operativo alto en intereses en comparacioacuten con el gasto financiero del Factoring ya que los costos de una financiacioacuten a otra difieren en la tasa de intereacutes y en alguna otra en una comisioacuten esta comparacioacuten se detallaraacute en el desarrollo de este trabajo Para la elaboracioacuten de este estudio se toma como base la informacioacuten suministrada por la Supersociedades donde muestra que el sector Industrial manufacturero subsector Textil tiene sus principales actividades en tres de la ciudades maacutes grandes de Colombia como Bogotaacute Cali Medelliacuten De acuerdo a la Tabla 1 en el Valle del Cauca se concentra el 6 de participacioacuten en ingresos operacionales de 2012 en la industria textil siendo una de las tres principales regiones en la industria Textil despueacutes de Bogotaacute y Antioquia que concentran el 4235 y el 3868 respectivamente Tabla 1 Ingresos Operacionales por Departamento (Millones $)

Fuente Desempentildeo del sector Textil confeccioacuten 2008-2012 Caacutelculos Grupo de Estudios Econoacutemicos y Financieros [En liacutenea] Supersociedades [Consultado 14 Agosto 2014]p7 Disponible en Internet httpwwwsupersociedadesgovcoDocumentsInforme-Sector-Textil-Oct152013pdf

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Respecto al tamantildeo de las empresas del sector industrial manufacturero subsector textil en la Tabla 2 muestra que de las 829 empresas a nivel nacional las cuales reportaron informacioacuten a la Supersociedades en el 2012 aproximadamente el 19 corresponde a Grandes empresas el 40 corresponde a empresas medianas el 39 a pequentildeas y el y 2 a Microempresas10 Tabla 2 Participacioacuten del Nuacutemero de Empresas e Ingresos seguacuten Tamantildeo

Fuente Desempentildeo del sector Textil confeccioacuten 2008-2012 Caacutelculos Grupo de Estudios Econoacutemicos y Financieros [En liacutenea] Supersociedades [Consultado 14 Agosto 2014]p7Disponible en Internet httpwwwsupersociedadesgovcoDocumentsInforme-Sector-Textil-Oct152013pdf En Colombia solo el 12 de las pymes tienen acceso al creacutedito11 por ello la Supersociedades promovioacute la aprobacioacuten del decreto 2669 de diciembre 21 de 2012 que reglamenta el Factoring en Colombia que permite a los empresarios contar con una nueva fuente de financiacioacuten alternativa proveniente de la enajenacioacuten de sus facturas de venta pagares letras de cambio bonos de prenda sentencias ejecutoriadas actas de conciliacioacuten o cualquier otro tiacutetulo de contenido crediticio12

10 Desempentildeo del sector Textil confeccioacuten 2008-2012 [En liacutenea] Supersociedades [Consultado 14 Agosto 2014]Disponible en Internet httpwwwsupersociedadesgovcoDocumentsInforme-Sector-Textil-Oct152013pdf 11 El crecimiento de la economiacutea pasa por las Pymes [En liacutenea] El heraldo [Consultado 14 Agosto 2014] Disponible en Internet httpwwwelheraldocoeconomiael-crecimiento-de-america-latina-pasa-por-las-pymes-197398 12 Audiencia Rendicioacuten de Cuentas [En liacutenea] Supersociedades [Consultado 14 Agosto 2014]Disponible en Internet wwwsuperisociedadesgovcosuperinterndenciarendicion-de-cuentasdocuments201320audiencia20publicapdf

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1 ANTECEDENTES A continuacioacuten se describiraacuten los antecedentes de la industria manufacturera subsector textil en Colombia a su vez los antecedentes del factoring su evolucioacuten normativa y uso en Colombia 11 EFECTOS DE LA CRISIS DEL 2008 EN LA INDUSTRIA MANUFACTURERA SUBSECTOR TEXTIL AFECTA A LAS PYMES EN COLOMBIA El sector de la industria manufacturero subsector textil se encuentra en un proceso de recuperacioacuten tras la caiacuteda del 2008 debido a varios factores que incidieron en un comportamiento negativo en la industria la caiacuteda de los precios afectoacute directamente a las pequentildeas y medianas empresas (PYMES) incluyendo el cierre de empresas Entre los sucesos que llevaron a esta caiacuteda se encuentran las importaciones a bajos costos situacioacuten econoacutemica del paiacutes el crecimiento del desempleo el contrabando y los altos costos de produccioacuten Debido a estos sucesos las PYMES de este sector han cambiado la forma de financiarse y de seguir en el negocio bajando sus costos y ofreciendo plazos de pago a sus clientes para asiacute reactivar el sector y acabar con el contrabando 12 ANTECEDENTES DEL FACTORING El Factoring o factoraje es uno de los llamados contratos de financiamiento cuya ubicacioacuten en el tiempo se discute por carecer de precisioacuten acerca de la eacutepoca de su formacioacuten Para ciertos historiadores de temas juriacutedicos el factoring ndash no con el empleo del anglicismo sino como figura negociar proviene de la praacutectica que en el siglo XVIII se introdujo a traveacutes de empresas inglesas de comercializar con productos traiacutedos de Europa a Ameacuterica particularmente textiles Buscaban los comerciantes europeos (personas - de ordinario Vivian en zonas portuarias) que haciacutean las veces de factores y como tales se encargaban de mover los diferentes productos De ese modo conquistaban mercados con la concesioacuten de creacuteditos en el proceso de enajenacioacuten La experiencia adquirida por los factores de la clientela permitiacutea que se asegurara la disposicioacuten de las mercanciacuteas y al mismo tiempo garantizara o respaldara el pago de la cartera al comerciante que remitiacutea los productos Posteriormente con el desarrollo industrial y comercial de los Estados Unidos el proceso se invierte en cierta medida puesto que son los

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industriales de este paiacutes los que se interesan en promover sus productos en Europa para lo cual salen en la buacutesqueda de empresas que pudieran abrir mercados de venta con el conocimiento de la respetiva plaza y a partir de 1950 el auge era grande hasta el extremo de que las organizaciones empresariales de factoring consolidan una posicioacuten operacional de extraordinaria significacioacuten financiera13 13 FACTORING EN COLOMBIA Con la entrada de la ley 1231 del 17 julio del 2008 o tambieacuten conocida ley de factoring Se le empieza a dar formalidad al factoring como una herramienta financiera14 Asiacute se muestra el Factoring como un contrato de financiamiento utilizado en Colombia15 por las empresas PYMES para obtener recursos y apalancarse de una forma maacutes acelerada vendiendo o cediendo sus facturas a corto plazo 14 EVOLUCIOacuteN NORMATIVA Y CRECIMIENTO ECONOacuteMICO El Factoring como contrato atiacutepico es decir sin una disciplina juriacutedica uacutenica o regulacioacuten especiacutefica que indique claramente cuaacuteles son los elementos del contrato se ha estructurado bajo las normas del coacutedigo de comercio desde mediados de los 80acutes y para las entidades financieras a partir de los 90acutes con el Estatuto Orgaacutenico del Sistema Financiero que les otorgoacute la facultad de hacer operaciones de Factoring o descuento (comprar tiacutetulos con un descuento) En la Ilustracioacuten No1 se puede ver lo que ha sido la evolucioacuten regulatoria en esta materia

13 ARUBA PASCAR Jaime Alberto Contrato de factoring o factoraje contratos mercantiles clasificacioacuten general tomo II 2da edicioacuten antildeo 1992 Biblioteca departamental Joseacute Garceacutes Guerrero 14 Historia factoring [En liacutenea]Infofactoring[Consultado 20 Octubre 2015]Disponible en httpproyectoinfofactoringblogspotcomcophistoria-factoringhtml 15 Las Pymes dejan de utilizar la herramienta factoring por desconocimiento y altos costos[En liacutenea]La Republica[Consultado 15 Mayo 2015]Disponible en httpwwwlarepublicacofinanzaslas-pyme-dejan-de-usar-el-factoring-por-desconocimiento-y-altos-costos_83516

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Figura 1 Diagrama de evolucioacuten histoacuterica del Factoring en Colombia

Fuente El factoring Una Herramienta financiera que crece con la industria Caacutelculos Asobancaria [En liacutenea] Asobancaria [Consultado 13 Agosto 2014] P4 Disponible en httpwwwasobancariacomportalplsportaldocs14118049PDF

Todas estas disposiciones realmente no contienen una regulacioacuten especiacutefica y general del Factoring Es por ello que la operacioacuten se realiza utilizando las normas generales de contratacioacuten de obligaciones y de tiacutetulos valores del Coacutedigo de Comercio y la autorizacioacuten general para las entidades financieras contenida en el EOSF (Estatuto Orgaacutenico del Sistema Financiero) Las demaacutes disposiciones que se pueden ver en el Graacutefico anterior simplemente han agregado alguacuten beneficio o han regulado alguacuten aspecto puntual como lo hizo la Ley 1231 de 2008 frente a la factura como tiacutetulo valor o la exencioacuten al GMF (Gravamen de los movimientos Financieros) incluida en la Ley 1450 y el Decreto 660 de 2011 o la regulacioacuten del contrato para las empresas factoras del sector real por medio del Decreto 2669 de 2012 pero no abarcan todos los aspectos que deberiacutea contener la adopcioacuten de una normativa iacutentegra al respecto Frente al impacto de esta regulacioacuten se resalta la Ley 1231 de 2008 puesto que al facilitar el manejo operativo de la factura logroacute que los nuacutemeros de las operaciones de Factoring aceleraran su comportamiento positivo generando un destacado crecimiento dentro de la economiacutea colombiana16 La participacioacuten del factoraje en la cartera bancaria no superaba el 05 hasta el 2006 y despueacutes de 2008 su crecimiento ha sido significativo como se observa en la Tabla 3 la evolucioacuten de los desembolsos de Factoring muestra el intereacutes de parte de las entidades financieras 16 El factoring Una Herramienta financiera que crece con la industria Evolucioacuten histoacuterica del factoring en Colombia[En liacutenea] Asobancaria [Consultado 13 Agosto 2014] p1 Disponible en httpwwwasobancariacomportalplsportaldocs14118049PDF

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Tabla 3 Volumen de desembolsos del Factoring en Colombia

Fuente El factoring Una Herramienta financiera que crece con la industria FCI (Factors Chain International) ndash DANE (Departamento Administrativo Nacional de Estadiacutestica) ndash SFC (Superfianciera de Colombia) ndash Caacutelculos de Asobancaria[En liacutenea] Asobancaria [Consultado 13 Agosto 2014] p5 Disponible en httpwwwasobancariacomportalplsportaldocs14118049PDF Actualmente la gran mayoriacutea de establecimientos de creacutedito cuentan dentro de su portafolio con este producto En la Tabla 4 pueden verse las cifras de los saldos que reportaron con corte a diciembre de 2013 a la Superfinanciera (Superintendencia financiera de Colombia SFC)17 Tabla 4 Participacioacuten en Colombia de las entidades vigiladas por la SFC en el mercado de Factoring saldo en US$ a diciembre 2013

Institucioacuten Saldo de la

Cartera MMUSS Participacioacuten FACTORING

BANCOLOMBIA 559 35 CITIBANK 175 11

BANCO DE BOGOTA 173 11 COLTEFINANCIERA 105 7

HELM BANK 82 5 DANN REGIONAL 76 5

COLPATRIA 62 4 MACROFINANCIERA 52 3

AV VILLAS 51 3 SERFINANSA 51 3

17Ibiacuted p 5 Disponible en Internet httpwwwasobancariacomportalplsportaldocs14394113PDF

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Tabla 5 (Continuacioacuten)


Cartera MMUSS Participacioacuten CORPBANCA 45 3

GIROS Y FINANZAS 40 2 OTROS 139 9

ENTIDADES VIGILADAS POR LA

SUPERINTENDENCIA FINANCIERA 1610 100

TRM Promedio $18091 Fuente El factoring Una Herramienta financiera que crece con la industria Participacioacuten en Colombia de las entidades vigiladas por la SFC en el mercado de Factoring saldo en US$ a diciembre 2013[En liacutenea] Asobancaria [Consultado 13 Agosto 2014] p5 Disponible en httpwwwasobancariacomportalplsportaldocs14118049PDFSuperfinanciera Caacutelculos Factoring Bancolombia

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2 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA En este punto se ampliaraacute el contexto del problema que se presenta en el trabajo de grado 21 ENUNCIADO DEL PROBLEMA Es necesario que el aacuterea financiera de las empresas la cual estaacute inmersa como apoyo en cada uno de los procesos gestione de manera oportuna acciones que aseguren el normal desarrollo de sus operaciones ademaacutes de mantener buena relacioacuten con los clientes tanto internos como externos donde se pueda obtener compromisos de ambas partes generando la liquidez necesaria para garantizar la administracioacuten de los recursos de la entidad tener alternativas viables para mejorar la rentabilidad y asiacute obtener la consecucioacuten de sus objetivos financieros Las empresas no solo tienen que desempentildearse adecuadamente en el sector econoacutemico en el que se desarrollan tambieacuten tienen que hacerlo en la vertiente financiera de su actividad esto quiere decir que deben tomar adecuadas decisiones de inversioacuten y de financiacioacuten que puedan darle una ventaja frente a sus competidores Por el contrario las malas decisiones de inversioacuten y financiamiento pueden hacerle mucho dantildeo a una organizacioacuten Parte de las dificultades que afrontan las pequentildeas y medianas empresas (PYMES) sector industrial manufacturero del subsector textil es la respuesta tardiacutea en el recaudo de las cuentas por cobrar debido a que en este sector manejan el 80 de su cartera total a un plazo entre 45 y 60 diacuteas de recaudo ademaacutes el incumplimiento de sus poliacuteticas de cartera donde el cliente no cumple con el acuerdo de pago pactado inicial con el proveedor y en otros casos cuando el proveedor para conservar el cliente le da facilidades de pagos fuera de los que normalmente se dan en este tipo de sectores por lo tanto no benefician a las PYMES de este sector En el marco conceptual de las NIIF cuando se habla de Negocio en Marcha18 los estados financieros se preparan bajo el supuesto de que una entidad estaacute en funcionamiento y continuara su actividad dentro del futuro predecible por lo tanto

18 IASB Normas Internacionales de Informacioacuten Financiera Marco conceptual London IFRS 2012 pA41

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se supone que la entidad no tiene la intencioacuten ni la necesidad de liquidar o recortar de forma importante la escala de sus operaciones La falta de rotacioacuten de cartera y falta de flujo de efectivo dificulta en parte el fluir normal de sus operaciones para la compra de insumos y pago a los proveedores En consecuencia se ven forzadas a utilizar herramientas que les permitan recuperar su flujo de caja lograr satisfacer las necesidades internas y ofrecer respuestas en cuanto a producto servicio a sus clientes y proveedores asiacute mismo se puede garantizar la continuidad del negocio El problema de las PYMES de este sector en la ciudad de Cali es la falta de acceso a las otras formas de financiacioacuten como creacutedito de tesoreriacutea consumo entre otras ofrecidas en el mercado financiero para este tipo de empresas dado que las tasas de intereacutes son altas considerando ademaacutes que muchas de estas empresas PYMES no son consideradas sujetas a creacutedito19 A pesar de que los bancos tienen diferentes liacuteneas de creacutedito no son propiamente para este tipo de empresas por las garantiacuteas que estas puede ofrecer al banco debido a la falta de apoyo de las entidades financieras se hace necesario recurrir a nuevas herramientas las cuales faciliten que por medio de la enajenacioacuten de sus activos (cuentas por cobrar) como prenda de garantiacutea logren cumplir sus objetivos estrateacutegicos aumenten el capital de trabajo y a su vez la liquidez Por ello una opcioacuten que permite que las PYMES fortalezcan su flujo de caja y el fluir normal de sus operaciones es por medio de la venta o cesioacuten de sus cuentas por cobrar a traveacutes del FACTORING logrando efectivamente el recaudo de las mismas y mejorado el flujo de caja El Factoring como herramienta de financiacioacuten funciona a traveacutes de las entidades financieras (bancos) y compantildeiacuteas especializadas 22 FORMULACIOacuteN DEL PROBLEMA iquestEs el Factoring una herramienta financiera para las PYMES del sector industrial manufacturero subsector textil en la ciudad de Cali para facilitar su flujo de efectivo con el objeto de mejorar sus condiciones operativas y financieras 19 FERRARO CarloCepalOrg Publicaciones Eliminando barreras Financiamientos de las Pymes en Ameacuterica Latina [En liacutenea][Consultado 15 Agosto 2014]Disponible en Internet httpwwwcepalorgddpepublicacionesxml045220Financiamiento_a_pymespdfrlm Pg11

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221 SISTEMATIZACIOacuteN DEL PROBLEMA iquestCuaacuteles son las ventajas que ofrece el Factoring como una herramienta de financiamiento para las PYMES del sector industrial manufacturero subsector textil en la ciudad de Cali iquestPor queacute el Factoring se convierte en una herramienta de financiamiento de las PYMES en el sector Industrial manufacturero subsector textil en la ciudad de Cali si se atribuye una serie de costos riesgos y beneficios en la obtencioacuten de los recursos que faciliten la operacioacuten del negocio iquestQueacute impacto financiero tiene en las empresas PYMEacutes del sector Industrial manufacturero subsector textil en el uso del Factoring como herramienta financiera

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3 OBJETIVOS A continuacioacuten se definiraacuten los objetivos que se trataraacuten en el trabajo de grado en el sector objeto a estudio y que se desarrollaraacuten maacutes adelante 31 OBJETIVO GENERAL Analizar el Factoring como herramienta financiera en las empresas PYMES del sector industrial manufacturero subsector textil en la ciudad de Cali para mejorar su flujo de efectivo en aras de cumplir con los compromisos y objetivos estrateacutegicos 32 OBJETIVOS ESPECIacuteFICOS Profundizar en la conceptualizacioacuten del Factoring sus ventajas y desventajas Realizar un comparativo entre el financiamiento a traveacutes del Factoring frente a las otras formas de financiacioacuten la cual muestre el efecto de tomar una u otra opcioacuten Mostrar el impacto financiero en las empresas PYMES del sector industrial manufacturero subsector textil en la ciudad de Cali en el uso del Factoring como herramienta financiera

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4 JUSTIFICACIOacuteN En el sector financiero se ve con frecuencia que las pequentildeas y medianas empresas PYME tienen dificultades en determinar si requieren o no de recursos externos para el giro normal de sus empresas de ser asiacute conocer la maniobra de consecucioacuten a traveacutes de sus cuentas por cobrar conocido como FACTORING El 95 del total de empresas en Colombia son pequentildeas y medianas empresas20 de ellas la ciudad de Cali tiene el mayor porcentaje de pymes a nivel nacional De acuerdo a la GRAN ENCUESTA PYME del antildeo 2013 con una muestra de 775 empresas PYMES del sector industrial solo el 4 manejan la herramienta de financiacioacuten FACTORING21 por lo tanto el Factoring o compra de facturas se convierte para estas empresas en una buena opcioacuten para alcanzar sus objetivos a traveacutes de una entidad financiera reconocida Con esta estrategia las PYMES logran una solvencia econoacutemica y un equilibrio en los flujos de efectivo A partir de la ley 1231 de 2008 donde el documento factura electroacutenica queda como tiacutetulo valor22 Colombia ha evidenciado un aumento en la utilizacioacuten de este producto lo que genera desarrollo constante de la economiacutea de acuerdo a la Federacioacuten Latinoamericana de Factoring (FELAFAC) el mercado colombiano al 2013 ha tenido un crecimiento en los desembolsos de factoring de USD 9724 millones gracias a esta estrategia de financiamiento23 Como dato importante en la Ilustracioacuten No2 refleja las distintas herramientas con las cuales pequentildeas y medianas empresas realizan su apalancamiento y entre estas se encuentran el Factoring24

20 Normas de contabilidad Una exigencia para las PYMES [En liacutenea] GerentePyme [Consultado 13 Agosto 2014]Disponible en httpwwwunipymescomrevistajulio2013pdf 21 Lectura Nacional La Gran Encuesta Pyme segundo semestre 2013 [En liacutenea] Anif [Consultado 13 Agosto 2014] Disponible en Internet httpanifcositesdefaultfilesuploadsGRAN20ENCUESTA20PYME20II-2013_0pdf p29-36 22Normatividad Ley 1231 de 2008 [En liacutenea] Actualiacutecese[ Consultado 13 Agosto 2014]Disponible en Internet httpactualicesecomnormatividad20080717ley-1231-de-17-07-2008 23 Op Cit Disponible en Internet cc httpwwwasobancariacomportalplsportaldocs14118049PDF 24 Asiacute se financian las PYMES en Cali[En liacutenea] Caacutemara De Comercio de Cali [14 Agosto 2014] Disponible en Internet httpwwwcccorgcorevista-accion-ccc20765asi-se-financian-las-pymes-del-vallehtml

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Figura 2 Productos para financiacioacuten de las PYMES ()

Fuente Asiacute se financian las PYMES en Cali[En liacutenea] Caacutemara De Comercio de Cali ANIF ndash Elaboracioacuten Caacutemara de Comercio de Cali[14 Agosto 2014] Disponible en Internet httpwwwcccorgcorevista-accion-ccc20765asi-se-financian-las-pymes-del-vallehtml

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5 MARCO DE REFERENCIA A partir de la investigacioacuten realizada se encontraron diferentes conceptos a continuacioacuten descritos sobre las generalidades del factoring 51 MARCO TEOacuteRICO De acuerdo a la encuesta realizada en el primer trimestre del 2013 por la Gran Encuesta Pyme a las Pequentildeas y Medianas empresas se evidencio que un 40 desconociacutean el producto como fuente de financiacioacuten ademaacutes de los costos y el acceso al mismo25 pero en el mercado financiero hay informacioacuten del producto y en algunas entidades de factoraje que muestran los porcentajes de financiamiento por medio de esta herramienta en las cuales las pymes estaacuten viendo la posibilidad de tomar esta alternativa de financiacioacuten Conceptos del libro ldquo Medicioacuten y control de riegos financierosrdquo 26 donde seraacute de guiacutea para determinar los indicadores financieros de las empresas que se tomen de muestra en el desarrollo del proyecto de grado ldquoFundamentos de finanzas corporativasrdquo27 donde ademaacutes se puede conceptualizar a profundidad y conceptos del libro ldquoIntroduccioacuten al Diagnoacutestico Financierordquo28 para asiacute realizar un diagnoacutestico a la empresa escogida donde podamos determinar las cuentas por pagar la capacidad de pago y sus cuentas por cobrar y si es conveniente el factoring como herramienta para aumentar la liquidez operacional de la empresa

iquestQueacute es el factoring o factor ldquoElrlm Factoringrlm rlm esrlm larlm operacioacutenrlm querlm consisterlm rlm enrlm larlmcesioacuten de los derechos de cobro de una empresa (cliente) a una entidad especializada (factor) que le anticipa el importe de los creacuteditos y se preocupa de

25 Centros de Estudios Econoacutemicos Evolucioacuten reciente del financiamiento en Pyme en Colombia [en liacutenea] Asociacioacuten Nacional de Instituciones Financieras ANIF [25 de Mayo 2015] Disponible en Internet httpanifcositesdefaultfilesuploadsFeb10-14pdf 26 LARA HARO Alfonso Medicioacuten y control de riesgos financieros Tercera Edicioacuten2008p75 27 STEPHEN A Ross REANDOLPH W Westerfield BRANDFORD D Jordan Fundamentos de Finanzas Corporativas Segunda Edicioacuten 2009p23263464-67 28 GARCIA Oscar L Capitulo complementario 2 Introduccioacuten al Diagnostico financiero [en liacutenea] Oscar Leoacuten Garciacutea 2009 p3 [Consultado 01 de Septiembre 2014]Disponible en Internet httpwwwoscarleongarciacomsitedocumentoscomplem02ed4revisiondelosEEFFpdf

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su cobro y contabilizacioacuten asumiendo el riesgo de insolvencia de los titulares en algunosrlmca sosrdquo 29 Servicios del Factoring Prestar asesoriacutea teacutecnica especializada administrativa y comercial al cliente o factorado conocimiento de sus deudores y manejo de la cartera cedida y proyeccioacuten econoacutemica del cliente entre otras Asumir el riesgo crediticio Asumir el riesgo de cambio (si las operaciones son en moneda extranjera) Realizar gestioacuten de cobro Realizar el cobro efectivo del creacutedito Asesoramiento comercial y financiero a los deudores Dentro de los servicios del Factoring consiste que la empresa que cede los derechos de la factura a la empresa Factoring factoraje o el banco recibe un anticipo parcial o total de los derechos cedidos con una contraprestacioacuten esto teniendo en cuenta que hay cuatro tipos que el sector maneja financiero y la prestacioacuten del servicio de este instrumento los cuales consisten en30 1 Factoring con recurso En esta modalidad la empresa de Factoring que se encarga de la gestioacuten y cobro de las facturas de su cliente no responderaacute en caso de impago de los derechos de cobro de eacuteste es decir no asume el riesgo de la transaccioacuten comercial Se puede decir que en el Factoring con recurso no se asume el riesgo de insolvencia de los deudores pudiendo retroceder al cliente el importe de los creacuteditos impagados 29 Factoring [En liacutenea] Bancolombia [13 Agosto 2014] Disponible en Internet httpwwwfactordinerocomtipos-de-factoringhtml 30 Factoring con recurso y sin recurso [En liacutenea] Finanzas [13 Agosto 2014] Disponible en Internet httpdefinanzascomfactoring-con-recurso-y-sin-recurso

32

2 Factoring sin recurso Es lo opuesto al Factoring con recurso y en eacutel la empresa que contrata el servicio de Factoring no tendraacute ninguna responsabilidad acerca de la posible insolvencia de su deudor y por tanto es la empresa de Factoring la que asume todo el riesgo de la operacioacuten efectuada entre cliente y proveedor y aunque haya efectuado el anticipo de las facturas a su cliente no podraacute requerir el dinero anticipado En esta modalidad se asume el riesgo de insolvencia del deudor de los creacuteditos hasta el liacutemite de cobertura consignado en el contrato31 3 Factoring domeacutestico Son las operaciones de Factoring en donde el emisor de las facturas el deudor principal de las facturas y la compantildeiacutea de Factoring se encuentran domiciliados en el mismo paiacutes

4 Factoring internacional Son las operaciones donde el emisor de las facturas y el deudor principal se encuentran domiciliados en diferentes paiacuteses la compantildeiacutea de Factoring puede estar en un tercer paiacutes o en el del emisor o deudor de las facturas Modalidades del Factoring Con notificacioacuten El proveedor de bienes o servicios hace mencioacuten en todas sus facturas y en un documento anexo de notificacioacuten que los derechos econoacutemicos incorporados en el tiacutetulo han sido endosados o cedidos a favor de la compantildeiacutea de Factoring y la facultad que tiene para recibir el valor de sus creacuteditos al vencimiento Sin notificacioacuten El proveedor de los bienes y servicios mantiene la reserva con su cliente deudor de la existencia de la compantildeiacutea de Factoring convirtiendo dicha operacioacuten en un Factoring de confianza Costos del Factoring Estas operaciones descritas anteriormente tienen costos financieros los cuales los asume el cedente de la factura como los son las comisiones o tasas por la financiacioacuten del anticipo del dinero y de acuerdo se puede pactar el precio limite o global como contraprestacioacuten de la negociacioacuten con el banco o la entidad de factoraje

31 Ibiacuted Disponible en Internet httpdefinanzascomfactoring-con-recurso-y-sin-recurso

33

Tabla 6 Ventajas desventajas beneficios clases obligaciones de la entidad que realiza el factoraje obligaciones del cliente factorado caracteristicas exclusividad terminacion del contrato

Ventajas

Representa una fuente de

financiamiento flexible Cuando de una empresa

aumentan y necesita maacutes

financiacioacuten se genera

automaacuteticamente de facturas

Las facturas proporcionan garantiacutea para un preacutestamo que de otro

modo la empresa no seriacutea capaz de obtener

Reduce los Costos de

operacioacuten al ceder las

Cuentas por cobrar a una

empresa que se dedica a la

factorizacioacuten

Elimina el departamento de

creacutedito de la empresa cuando determina

cuaacuteles son riesgos de creacuteditos aceptables

Proporciona liquidez lo que le

permite obtener de sus proveedores descuentos por

pronto pago

Dinero de inmediato para

compras de oportunidad

Proporciona proteccioacuten en

procesos inflacionarios al contar con el dinero de

manera anticipada con los que no pierde

poder adquisitivo

Eliminacioacuten del

departamento de cobros de la empresa

como normalmente

el factor acepta todos los riesgos de creacuteditos debe

cubrir los costos de cobranza

Asegura un patroacuten conocido de flujos de caja La empresa que

vende sus cuentas por

cobrar sabe que recibe el importe de las cuentas

menos la comisioacuten de

factorizacioacuten en una fecha

determinada lo que permite la planeacioacuten del flujo de caja en

la entidad

Desventajas Costos en las operaciones

La negacioacuten contractual

por parte del cliente al

conocimiento de la cesioacuten del creacutedito

Puede reducir las posibilidades de endeudamiento-deudas de libros

no estaraacuten disponibles como

garantiacutea

En ocasiones puede ocasionar mala imagen de la

compantildeiacutea a los clientes ya que

pueden pensar que la empresa estaacute siendo

intervenida y estaacute pasando por una peacutesima situacioacuten financiera lo que puede ocasioacuten

perdida de negociaciones

Es posible que para algunos clientes esto resulte un

inconveniente ya que la capacidad de

negociacioacuten que tiene con la empresa de

Factoring para retrasar o fraccionar un pago es menor

que la que tiene directamente con la

empresa

Para el proveedor

disminucioacuten relaciones proveedor- comprador

- - -

34


Beneficios

Solidez y especializacioacuten

en la administracioacuten

estrateacutegica de la cartera de empresas

Convierte sus negocios de

plazo en operaciones de contado permitiendo

la movilizacioacuten de recursos seguacuten sus

necesidades

Aumenta su capital de trabajo organizando su flujo de caja y

reduce el iacutendice de rotacioacuten de la cartera (entre menor son los

diacuteas de rotacioacuten mayor circulacioacuten de efectivo tiene

la entidad)

Disminuye la carga operativa que genera

la aceptacioacuten de endosos a diferentes

intermediarios

- - - - -

Clases

Seguacuten el Contenido Cuando la

empresa de Factoring recibe

las facturas y hace el pago recibiendo el pago de los

costos amarrados a la

operacioacuten

Seguacuten la Ejecucioacuten De acuerdo al tipo de

Factoring que el cliente disponga

este mismo depende si

se notifica al deudor de los

creacuteditos

Seguacuten el alcance De

acuerdo al riesgo que corre la empresa de

factoraje por el cobro de las obligaciones adquiridas

Seguacuten el aacutembito geograacutefico

Dependiendo de la modalidad y la

necesidad del cliente si es nacional o por

fuera del paiacutes

- - - - -

Obligaciones de la entidad que realiza el

factoraje

Adquirir los creacuteditos

Cobrar los creacuteditos - - - - - - -

35


Obligaciones del cliente factorado

Entregar los creacuteditos Transferir los

creacuteditos y notificar los traslados

Remuneracioacuten de los servicios prestados

- - - -

Caracteriacutestica del Factoring

Es un producto financiero dirigido a las empresas que

venden a creacutedito En la que la empresa vendedora cede sus creacuteditos a cambio de que la sociedad de Factoring se los abone anticipadamente pero

deduciendo de este importe una comisioacuten En Colombia a la fecha por su discusioacuten en la estructura legal del mismo a

este contrato se identifica caracteriacutesticas de acuerdo al aacutembito comercial por lo tanto

tiene seis las cuales lo describen

Consensual Es de comuacuten acuerdo

entre las partes del negocio en

cuanto al precio y a creacutedito es decir se perfecciona por

la sola manifestacioacuten del

consentimiento por las partes

contratantes

Bilateral Las partes contratantes se obligan de una

forma reciacuteproca a la obligacioacuten adquirida

Oneroso Porque se perciben utilidades o

beneficios tanto el factor como el

cliente Las ventajas

procuran cada una de las partes contratantes no

le seraacuten concedidas sino por la prestacioacuten

que cada una haga o se obligue a hacer en favor

de la otra

Principal No necesita otra

obligacioacuten para existir lo que

significa que no depende de otra negociacioacuten para

ser realizable

De ejecucioacuten sucesiva Porque las

obligaciones no se terminan en un solo acto sino de forma

perioacutedica

Es un contrato conmutativo Cada una de las partes es decir la empresa de

factoring y la factorada realizan la

valoracioacuten del sacrificio y la ventaja

que le depara su celebracioacuten

36


Exclusividad

Es necesario que se estipule dentro del contrato que los

creacuteditos cedidos a la entidad de financiacioacuten lo maneja

exclusivamente la entidad y no para que sea administrado por

terceros y que el cliente se compromete a transferir solos los creacuteditos que se encuentren relacionados con su actividad

por ende si la entidad desatiende el cliente este

mismo puede dar por terminado el contrato y exigir el pago por los perjuicios de acuerdo a las

clausulas pactadas en la negociacioacuten inicial

- - - - - -

Terminacioacuten del contrato

El contrato de acuerdo al coacutedigo civil de colombiano se termina este mismo por las siguientes

causales

Incumplimiento del plazo pactado

Incumplimiento de las obligaciones

Mutuo acuerdo de las partes contratantes

- - -

Fuente Elaboracioacuten Propia a partir de la paacutegina Web de CARLECRISTOBALGregorio Mercados de Exportacioacuten Marketing Quieacutenes intervienen en el Factoring Primera EdicioacutenMadrid 2014 [En liacutenea] [Consultado 13 Agosto 2014] Disponible en Internet httpbooksgooglecomcobooksid=pUIVAwAAQBAJampsitesec=buyampsource=gbs_vpt_read Factoring [En liacutenea] Coltefinanciera [Consultado 16 Agosto 2014] Disponible en Internet httpwwwcoltefinancieracomcofactoringfactoring-beneficios

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El cliente o proveedor Que emite una factura y tiene necesidades de Liquidez La fuente de pago o comprador Que recibe bienes o servicios del proveedor El factor Que negocia sus facturas como entidad vigilada por la Superintendencia Financiera iquestQuieacutenes pueden hacer factoring en Colombia de acuerdo a la superfinanciera y el EOSF De acuerdo al estatuto orgaacutenico del sistema financiero (EOSF) las entidades que estaacuten vigiladas y controladas por la superfinanciera y que pueden hacer Factoring en Colombia son32 Entidades bancarias Corporaciones financieras Compantildeiacuteas de financiamiento comercial Cooperativas financieras

En la paacutegina de la superintendencia se encontroacute que Reglamentacioacuten del factoring Sobre el contrato de factoring cabe recordar que las disposiciones que han efectuado expresa mencioacuten sobre el particular esto es la Ley 74 de 1989 el Decreto 3039 de 1989 la Ley 35 de 1993 y el Decreto 663 de 1993 (Estatuto Orgaacutenico del Sistema Financiero) soacutelo han hecho mencioacuten de las sociedades facultadas para realizar este tipo de operaciones y de las entidades que ejerceraacuten su vigilancia como quiera que el legislador no ha reglamentado lo atinente a los elementos del contrato sus formas de ejecucioacuten las obligaciones de las partes derivadas del mismo etc y tan soacutelo se ha limitado a describirlo como la operacioacuten que realiza determinado tipo de entidades

32 Ibid Disponible en InternetwwwsuperfinancieragovcojsploaderjsflServicio=PublicacionesamplTipo=publicacionesamplFuncion=loadContenidoPublicacionampid=18954ampdPrint=1

38

De la normatividad vigente el artiacuteculo 11 de la Ley 74 de 1989 establecioacute que a partir de la vigencia de aquella ley las sociedades de Factoring estariacutean sometidas al control de la Superintendencia Bancaria Al respecto el artiacuteculo 1deg del Decreto 3039 de 1989 expedido por el Gobierno Nacional definioacute a las sociedades de compra de cartera o Factoring como Aquellas distintas de los establecimientos de creacutedito especialmente facultadas para tal efecto que autorizadas por la Superintendencia Bancaria pueden celebrar en calidad de adquirentes maacutes de veinte (20) contratos de este geacutenero en un periacuteodo de tres (3) meses consecutivos en el mismo periacuteodo celebrar contratos del mismo geacutenero por un monto que exceda el cincuenta (50) de su patrimonio El mismo decreto definioacute el reacutegimen general de estas sociedades ordenando su constitucioacuten como compantildeiacuteas por acciones con el lleno de los requisitos condiciones y procedimientos establecidos en la Ley 45 de 1923 limitaacutendolas a la realizacioacuten de actividades relacionadas uacutenicamente con el factoring Posteriormente con la expedicioacuten de la Ley 35 de 1993 se dispuso en su artiacuteculo 11 que en adelante la inspeccioacuten vigilancia y control de las sociedades de compra de cartera no se llevariacutea a cabo por la Superintendencia Bancaria sino que se sujetariacutea a las disposiciones generales sobre vigilancia y control de las sociedades mercantiles y de emisioacuten y oferta de valores A su vez el Decreto 663 de 1993 contentivo del Estatuto Orgaacutenico del Sistema Financiero autorizoacute expresamente a las corporaciones financieras (inciso 2ordm literal h) artiacuteculo 12) a las compantildeiacuteas de financiamiento comercial (literal h) artiacuteculo 24) como a las cooperativas financieras (numeral 9 artiacuteculo 27) para realizar operaciones de compra de cartera (factoring) en relacioacuten con su empresa fundamental o en desarrollo de su objeto principal Asiacute mismo respecto de los establecimientos bancarios ha manifestado esta Entidad que con base en la facultad geneacuterica consagrada en el numeral 1 del artiacuteculo 7deg ibiacutedem dichas entidades podriacutean celebrar el contrato de factoring con parte de la cartera de sus clientes en cuanto estuviese representada en alguno de los tiacutetulos mencionados en esa norma En este orden de ideas es necesario resaltar que en virtud de lo dispuesto en el inciso 1ordm del artiacuteculo 11 de la Ley 35 de 1993 en adelante las sociedades que tengan capacidad para desarrollar o celebrar operaciones de compra de cartera por estar contempladas estas en su objeto social estaraacuten sometidas bien a las normas de vigilancia y control de la Superintendencia de

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Sociedades o a las reglas sobre emisioacuten y oferta de valores cuando realicen tales actos esto es las relativas a las facultades de la Superintendencia de Valores siempre y cuando pueda predicarse de dichas sociedades los presupuestos de vigilancia establecidos expresamente en la normatividad correspondiente siendo del caso recordar lo establecido por el numeral 1ordm del artiacuteculo 6ordm del Decreto 2155 de 1992 de conformidad con el cual son funciones de la Superintendencia de Sociedades 1ordm Ejercer la inspeccioacuten vigilancia y control de las sociedades mercantiles no sometidas a la vigilancia de otras superintendencias De lo anterior puede concluirse que por regla general en Colombia es la Superintendencia de Sociedades y no la Superintendencia Bancaria quien tiene la competencia para vigilar este tipo de sociedades atendiendo no a la naturaleza intriacutenseca del contrato a desarrollar sino al caraacutecter comercial que pueda tener la sociedad que pretende desarrollar contratos de factoring o compra de carteraraquo33

52 MARCO CONCEPTUAL Para entender mejor el desarrollo del presente trabajo se definiraacuten los conceptos a utilizar basados en los libros anteriormente mencionados en el marco teoacuterico como Conceptos del libro ldquo Medicioacuten y control de riegos financierosrdquo donde seraacute de guiacutea para determinar los indicadores financieros de las empresas que se tomenrlm derlm muestrarlm enrlm elrlm desarrollorlm delrlm proyectorlm derlm gradorlm ldquoFundamentos de finanzas corporativasrdquo donde ademaacutes se puede conceptualizar a profundidad y conceptosrlm delrlmli brorlmldquo Introduccioacuten al Diagnoacutestico Financierordquo Activos Es un recurso controlado por la entidad como resultado de sucesos pasados del que la entidad espera obtener en el futuro beneficios econoacutemicos34 Actividad Es la capacidad que tiene la empresa para convertir en efectivo o en su equivalente las diferentes cuentas que hacen parte del activo operativo de la empresa Se establecen para medir la rapidez con que diversas cuentas se convierten en efectivo es decir la eficiencia que tiene la empresa en el uso de sus 33 Ibiacuted Disponible en httpswwwsuperfinancieragovcojsploaderjsflServicio=PublicacionesamplTipo=publicacionesamplFuncion=loadContenidoPublicacionampid=18954ampdPrint=1 34 IASB Normas Internacionales de Informacioacuten Financiera Marco conceptual London IFRS 2012 pA41

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recursos Se mide por medio de los siguientes iacutendices Rotacioacuten de cuentas por cobrar rotacioacuten de inventarios periodo promedio de cobro periodo promedio de pago rotacioacuten de los activos totales Anaacutelisis financiero Se define como un proceso que comprende la recopilacioacuten interpretacioacuten comparacioacuten y estudio de los estados financieros y los datos operacionales de un negocio Esto implica el caacutelculo e interpretacioacuten de porcentajes tasas tendencias indicadores y estados financieros complementarios o auxiliares los cuales sirven para evaluar el desempentildeo financiero y operacional de la firma lo que ayuda de manera decisiva a los administradores inversionistas y acreedores a tomar sus respectivas decisiones35 Apalancamiento El apalancamiento tambieacuten denominado efecto palanca mide las consecuencias que las variaciones de ciertos costes fijos provocan sobre las variaciones en el resultado empresarial En funcioacuten del tipo de coste cuyo efecto se quiere medir se diferencia entre dos tipos de apalancamiento el operativo y el financiero seguacuten se analice el efecto de los costes fijos operativos en el primer caso o el de los costes fijos financieros en el segundo sobre el resultado empresarial36 Balance General Un balance general es un informe financiero que da cuenta del estado de la economiacutea y finanzas de una entidad durante un lapso determinado El balance general tambieacuten conocido como estado de situacioacuten financiera en NIIF es un conjunto de datos e informaciones presentados a modo de documento final que incluye un panorama de la situacioacuten financiera de una entidad o empresa y que a menudo tiene lugar una vez al antildeo Cartera La cartera son las cuentas por pagar que los clientes tienen con la entidad y estaacuten originadas en las ventas que se hacen a creacutedito Cuentas por cobrar Son las cantidades que los clientes adeudan a la empresa por concepto de bienes o servicios adquiridos a creacutedito

35 MILENA GARCIA Sandra Propuesta metodoloacutegica para determinar la capacidad de pago de los clientes empresariales con riesgo crediticio Universidad la sabana2008p24 [En liacutenea] [Consultado 13 Agosto 2014] Disponible en Internet intellectumunisabanaeduco8080jspuibitstream10818127858pdf 36 Diccionario Econoacutemico [En liacutenea] Expansioacutencom [Consultado 09 Octubre 2014] Disponible en Internet httpwwwexpansioncomdiccionario-economicoapalancamientohtmlrlm

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Entorno econoacutemico Se refiere a las condiciones y tendencias generales de la economiacutea que pueden ser factores relevantes en las actividades de la organizacioacuten y de cierta forman pueden afectar sus operaciones Dentro del entorno se encuentran Capital trabajo niveles de precios clientes poliacuteticas fiscales econoacutemicas y tributarias Endeudamiento Mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a largo plazo Los indicadores maacutes utilizados son Razoacuten de endeudamiento apalancamiento financiero cobertura de intereses y cobertura de cargos fijos Factura de venta El Coacutedigo de comercio colombiano en el artiacuteculo 772 define la factura como ldquoFacturarlm esrlm unrlm tiacutetulorlm valorrlm querlm elrlm vendedorrlm orlm prestadorrlm delrlmservicio podraacute librar y entregar o remitir al comprador o beneficiariorlm delrlmse rviciordquo37 Flujo de efectivo o Flujo de Caja Libre38 Estado de cuenta que refleja cuaacutento efectivo queda despueacutes de los gastos intereses y pago al capital Factoring Es una alternativa de financiacioacuten para que las empresas obtengan el pago anticipado de sus facturas y otros documentos de contenido crediticio que le adeudan sus clientes Financiacioacuten Obtencioacuten de recursos a un plazo y un costo determinados Liquidez Se refiere a la rapidez y a la facilidad con la que un activo puede convertirse en efectivo39 Planeacioacuten Financiera La planeacioacuten financiera es la proyeccioacuten de las actividades y de los objetivos financieros Por tanto un plan financiero es la declaracioacuten de lo que se pretende hacer en el futuro se pueden establecer metas econoacutemicas teniendo en cuenta los recursos de la entidad para alcanzarlos 37 Decreto 410 de 1971 [En liacutenea] Coacutedigo de Comercio [ Consultado 09 Octubre 2014] Disponible en Internet httpwwwcamaradoradaorgcodocumentosCodigo20Comerciopdf 38 LEONGARCIAOscar Valoracioacuten de empresas gerencia del valor y EVA2003 p50 39 STEPHEN A Op Cit p23263464-67

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Pymes bajo norma colombiana (Pequentildea y Mediana Empresa)40 Se entiende por PYMES (pequentildea y mediana empresa) toda unidad de explotacioacuten econoacutemica reglamentada en la ley 590 de 2000 y modificada con la ley 905 de 2004 realizada por personas naturales o juriacutedicas en actividades empresariales agropecuarias industriales comerciales o de servicios rurales o urbanas que responda conjuntamente a los siguientes paraacutemetros (Tabla 6) Tabla 7 Clasificacioacuten de las PYMES Pequentildea Empresa Medianas Personal Entre 11 y 50 trabajadores Entre 51 y 200 trabajadores

Activos totales

Entre 501 y 5000 SMMLV (SALARIOS MINIMOS LEGALES VIGENTES)

Superior a 500 hasta 30000 SMMLV (SALARIOS MINIMOS LEGALES VIGENTES)

Fuente Elaboracioacuten Propia a partir de la paacutegina Web de mipymesgovco Definicioacuten Tamantildeo Empresarial Micro Pequentildea Mediana o Grande [En liacutenea] [Consultado 09 Octubre 2014]Disponible en Internet httpwwwmipymesgovcopublicacionesphpid=2761ampdPrint=1

La norma tambieacuten especiacutefica que para la clasificacioacuten de aquellas pequentildeas y medianas empresas PYMES que presenten combinacioacuten en de paraacutemetros de planta de personal y activos totales diferentes a los indicados el factor determinante para dicho efecto seraacute el de activos totales

40 Clasificacioacuten de empresas en Colombia [2014] [En liacutenea] Bancoldex [Consultado 09 Octubre 2014] Disponible en Internet httpwwwbancoldexcomSobre-pymesClasificaciC3B3n-de-empresas-en-Colombia315aspxrlmantildeo

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Pymes bajo norma internacional de informacioacuten financiera (NIIF) 41 Las PYMES son entidades que No tienen obligacioacuten puacuteblica de rendir cuentas y Publican estados financieros con propoacutesitos de informacioacuten general para usuarios externos Tasa de Intereacutes Es el precio del dinero en el mercado financiero Al igual que el precio de cualquier producto cuando hay maacutes dinero la tasa baja y cuando hay escases sube Cuando la tasa de intereacutes sube los demandantes desean comprar menos es decir solicita menos recurso en preacutestamos a los intermediarios financieros mientras que los oferentes buscan colocar maacutes recursos (cuentas de ahorros CDT etc) Lo contrario sucede cuando baja la tasa los demandantes del mercado financiero solicitan maacutes creacuteditos y los oferentes retiran sus ahorros 42 Existen dos tipos de tasas de intereacutes La tasa pasiva o de captacioacuten es la que paga los intermediarios financieros a los oferentes de recursos por el dinero captado La tasa activa y de colocacioacuten es la que reciben los intermediarios financieros de los demandantes por los preacutestamos otorgados Riesgo A mayor riesgo en una inversioacuten el inversor siempre esperara una compensacioacuten en forma de mayor rendimiento Riesgo Financiero Riesgo Default Se refiere al riesgo del impago por parte del acreedor Es un factor criacutetico para la determinacioacuten de las tasas de

41 IASB Normas Internacionales de Informacioacuten Financiera Marco conceptual London IFRS 2012 pA 42 42 iquestQueacute es la tasa de intereacutes [En liacutenea] Banco de la repuacuteblica [Consultado 19 Abril 2015]Disponible en Internet wwwbanrepgovcoescontenidospagequ-tasa-inter-s

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intereacutes en las obligaciones y estaacuten relacionadas con la capacidad de pago del deudor para servir los intereses y capital43 Riesgo de mercado estaacute compuesto por los cambios en las variables macroeconoacutemicasrlm querlm suelenrlm tenerrlm unrlm rlm ldquoefectorlm sorpresardquorlm cuandorlm larlm informacioacutenrlmno habiacutea sido anticipada por el mercado Solvencia La solvencia hace referencia a la capacidad que tiene la empresa para pagar o cubrir sus deudas u obligaciones A la capacidad que tiene para garantizarlas aunque ello no necesariamente implique su capacidad para pagarlas en efectivo [liquidez]44 53 MARCO LEGAL Muchas han sido las definiciones que entorno al negocio del Factoring se han dado No existe una uacutenica conceptualizacioacuten juriacutedica puesto que este contrato no se encuentra regulado en la totalidad de sus aspectos fundamentales en la ley En su gran mayoriacutea son contratos realizados en la medida del proveedor de acuerdo a su cartera y a su necesidad financiera y siempre se constituye en una importante herramienta financiera para obtener liquidez inmediata a traveacutes de la transferencia de los documentos crediticios derivados de sus cuentas por cobrar45 Por lo anterior el trabajo de grado se basaraacute principalmente en la LEY 1231 DE 2008 (julio 17) reglamentada parcialmente por los Decretos Nacionales 4270 de 2008 y 3327 de 2009 En el decreto 2669 de 201246 busca que la actividad del Factoring sea un instrumento de apalancamiento para las MIPYMES de Colombia por medio de la unificacioacuten de la factura como tiacutetulo valor la aplicacioacuten seraacute de acuerdo a las definiciones del Art2 donde solo seraacute de aplicacioacuten a las sociedades comerciales que no esteacuten bajo la vigilancia de la Superfinanciera y que efectuacuteen la actividad del Factoring 43DUMRAUF Guillermo L Finanzas Corporativas Un enfoque latinoamericano 2ordf edicioacuten Buenos aires Alfaomega Grupo Editor Argentino 2010 p50 44 Liquidez no es lo mismo que solvencia [En liacutenea] Gerencia [Consultado 21 Octubre 2014] Disponible en Internet httpwwwgerenciecomliquidez-no-es-lo-mismo-que-solvenciahtml 45 Op CitDisponible en Internet wwwasobancariacomportalplsportaldocs14394113pdf 46 Normas Decreto 2669 de 2012 [En liacutenea] Alcaldiacutea de Bogotaacute [Consultado 09 Octubre 2014] Disponible en Internet httpwwwalcaldiabogotagovcosisjurnormasNorma1jspi=51043

45

Se tendraacuten en cuentan las definiciones establecidas en este decreto como actividad del factoring operacioacuten del factoring operaciones conexas contrato del factoring factoring sin recurso factoring con recurso actividad de corretaje de factoring El factor cedente o endosante pueden ampararse por medio de un seguro para proteger el impago o insolvencia del cliente y del deudor el contarto debe de contener clausulas para la cesioacuten de los creacuteditos que existan y a futuro sin necesidad de que este lo especifique individualmente siendo de una u otra forma determinables dentro del contrato ademaacutes de la cesioacuten de las transferencia de creacutedito en el momento que nazcan Las empresas que realicen estas actividades deben de demostrar que en el antildeo inmediatamente anterior hayan efectuado operaciones de factoring por valor igual o superior de 30000 SMLV dispuesto en el Art1 decreto 4350 del 200647 igualmente deben de estar registrados en la caacutemara de comercio y debe registrarse en Registro Uacutenico Nacional de Factores con el objetivo de vigilar que cumplan con los montos que se indican en el decreto Ademaacutes deben de acogerse a las normas de contabilidad de informacioacuten financiera y de aseguramiento de la informacioacuten y los recursos para las operaciones solo se podraacute operar con recursos de terceros autorizados por mandatos creacuteditos del sistema financiero recursos por accionistas o socios estos recursos deben estar soportados Para dar cumplimiento a las operaciones del factoraje el mismo debe de asegurarse que a las empresas que se le manejan dichas operaciones cumplan a cabalidad el art8 del decreto 1231 de 200848 con respecto al lavado de activos Las operaciones de factoraje no pueden contener negociaciones por fuera de los lineamientos y de la vigilancia de la superfinanciera como lo son bienes beneficios o intereses indeterminados ofrecimientos de asesoriacuteas para adquisiciones de valores de la Bolsa Nacional de Valores y no exceder en los montos de los contratos de acuerdo al decreto 1981 de 1998 En el Artiacuteculo 89 Ley

47 Decreto 4650 [En liacutenea] Supersociedades [17 Septiembre 2014] Disponible en Internet httpwwwsupersociedadesgovcosuperintendenciaoficina-asesora-de-planeacionnormas-que-la-regulanDocumentsDecreto20435020de202006pdf 48 Ibiacuted Disponible en Internet httpwwwalcaldiabogotagovcosisjurnormasNorma1jspi=31593

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1676 del 201349 manifiesta que lo maacuteximo que la empresa de factoraje en lo que conciernerlm arlm losrlm contratosrlm derlm ldquomandatosrlm especiacuteficosrdquorlm solorlm podraacuterlm efectuarserlm porrlm elrlm10 del patrimonio de la sociedad el cual haya registrado este decreto impulso el liacutemite de solvencia para las empresas que manejan exclusivamente factoring El Decreto 1219 de 201450 reglamenta el art 89 ley 1676 de 2013 y modifica los decretos 4350 de 2006 y 2669 de 2012 solo las instituciones financieras pueden realizar captaciones de dinero

49Ibiacuted Disponible en Intenet httpwwwalcaldiabogotagovcosisjurnormasNorma1jspi=54297 50Decreto 2012 [En liacutenea] Presidenciacom [Consultado 17 Septiembre 2014] Disponible en InternethttpwsppresidenciagovcoNormativaDecretos2014DocumentsJULIO02DECRETO20121920DEL200220DE20JULIO20DE202014pdf

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6 METODOLOGIacuteA Se describiraacuten a continuacioacuten la metodologiacutea utilizada en el trabajo de grado 61 TIPO DE INVESTIGACION Para el desarrollo de los objetivos previstos en el proyecto se basaraacute el trabajo de grado en el tipo de estudio descriptivo analiacutetico y bibliograacutefico-Cuantitativo lo cual permite identificar y analizar los aspectos financieros de las empresas PYMES del sector Industrial manufacturero subsector textil en la ciudad de Cali 62 DISENtildeO METODOLOacuteGICO Se consultaraacute fuentes bibliograacuteficas donde abarquen informacioacuten necesaria para desarrollar los objetivos y asiacute llegar de una forma analiacutetica al planteamiento del problema Se tomara base de datos de las entidades que realizan estadiacutesticas e informes donde se muestre condensacioacuten de la informacioacuten y estados financieros de las PYMES del sector Industrial manufacturero subsector textil en la ciudad de Cali entre ellas encontramos Caacutemara de comercio Supersociedades ANDI La investigacioacuten estaraacute dividida en tres fases Investigacioacuten Se tomaraacuten las bases de datos de la Supersociedades Caacutemara de Comercio ANIF (Asociacioacuten Nacional de Instituciones Financieras) permitiendo con ello obtener informacioacuten datos estadiacutesticos del manejo de la herramienta de financiacioacuten factoring para las PYMES en el sector industrial manufacturero subsector textil en la ciudad de Cali Parametrizaciograven y Recoleccioacuten de Datos Se procederaacute a recolectar toda la informacioacuten suministrada por las bases de datos de las Supersociedades Caacutemara de Comercio ANDI ANIF se basara en las empresas privadas del sector objeto de estudio en la ciudad de Cali de los antildeos 2012 a 2014

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Anaacutelisis comparacioacuten y evaluacioacuten Con base a la investigacioacuten y recoleccioacuten de datos se procede a realizar el anaacutelisis de cada una de las situaciones encontradas y se desarrollara los objetivos especiacuteficos planteados en el trabajo de grado

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7 FACTORING OPERACIOacuteN FINANCIERA PARA LA ADMINISTRACION DE LA LIQUIDEZ EMPRESARIAL

A continuacioacuten se definiraacute el factoring en relacioacuten con el capital de trabajo y la liquidez de las empresas PYMES del sector industrial manufacturero del subsector Textil ademaacutes de una introduccioacuten de las empresas su sector y variables escogidas comparativo de los indicadores e impacto en los estados financieros planteando tres escenarios escenario uno (anaacutelisis los indicadores financieros iniciales) escenario dos (Anaacutelisis los indicadores financieros con la tasa promedio del creacutedito de consumo) y por ultimo escenario tres (Anaacutelisis de los indicadores financieros con la tasa promedio de factoring) asiacute mismo se analizaraacute en conjunto para concluir si el factoring es o no viable para generar la liquidez y ayudar al capital de trabajo de las empresas de este sector 71 DEFINICION DEL FACTORING EN RELACION CON EL CAPITAL DE TRABAJO El factoring como herramienta financiera facilita el recaudo de las cuentas por cobrar y la cancelacioacuten de las cuentas por pagar es una de las opciones empresariales para aumentar la liquidez en aras del crecimiento y transformacioacuten de su mercado del sector objeto a estudio ya que mejora los estados financieros mejora el flujo de caja libre (FCL) puesto que equilibra la ecuacioacuten contable cuando hay una alta presioacuten de pagar proveedores sin haber recolectado la cartera de los clientes cuando este no cuenta con el efectivo necesario para cubrir las deudas mejora el capital de trabajo neto de operacioacuten (KTNO) la productividad del capital de trabajo (PKT) cambiando un activo de poca rotacioacuten por efectivo y el valor agregado econoacutemico (EVA) porque no representa un endeudamiento para la empresa se puede aprovechar los descuentos por pronto pago en el momento en que su flujo de caja se lo permita y no cuando se lo exija su proveedor lo que hace que la empresa cuente con maacutes liquidez siendo una mejor opcioacuten para las PYMES ya que la mayoriacutea de eacutestas no cuenta con una buena organizacioacuten financiera 72 INFORMACIOacuteN CONSULTADA Y VARIABLES A ANALIZAR Se tomoacute la base de datos del Sistema de Informacioacuten y Reporte Empresarial (Sirem) el diacutea 13 de abril del 2015 esta base de datos se encuentra en la paacutegina web de la Superintendencia de Sociedades en la cual se muestran los estados financieros detallados al corte de 31 de diciembre de 2014 la cual se filtroacute

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teniendo en cuenta el sector (Textil) subsector (manufacturero) y su ubicacioacuten (Cali) Para la identificacioacuten de las empresas objeto del presente estudio en el anexo 1 se muestra la relacioacuten de ellas Al tomar la base de datos de la Superintendencia de Sociedades la cual se encuentra en la siguiente direccioacuten httpswwwsupersociedadesgovcoasuntos-economicos-y-contablesestudios-y-supervision-por-riesgosSIREMPaginasdefaultaspx una vez filtrada por las variables definidas anteriormente se toman los siguientes rubros contables para el anaacutelisis financiero prospectivo (Tabla 7) Tabla 8 Variables escogidas para el anaacutelisis de los indicadores financieros

Variables Balance General Activo Corriente Pasivo Corriente Subtotal Disponible Obligaciones Financieras CP Clientes Proveedores CP Subtotal inventarios Subtotal Cuentas por Pagar CP Total Activo Corriente Total Pasivo Corriente Total Activo Total Pasivo Total Patrimonio Variable PYG Ventas Netas Fuente Elaboracioacuten propia a partir de los estados financieros del antildeo 2014 de la industria Textil consultados en el Sirem [En liacutenea] Superintendencia de Sociedades [13 Abril 2015]Disponible en Internet httpswwwsupersociedadesgovcoasuntos-economicos-y-contablesestudios-y-supervision-por-riesgosSIREMPaginasdefaultaspx

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73 COMPARATIVO DE TASAS ENTRE EL FINANCIAMIENTO A TRAVEacuteS DEL FACTORING FRENTE A OTRAS FORMAS DE FINANCIACION Para llevar a cabo el comparativo planteado se relacionan las tasas efectivas anuales ofertadas por diferentes entidades bancarias y de financiamiento comercial debidamente vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia (Tabla 8)

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Tabla 8 Tasas de establecimientos de creacutedito

ESTABLECIMIENTOS DE CREacuteDITO Tasas efectivas anuales con corte al 2015-07-17

Entidades Vigiladas por la Superintendencia Financiera

Entidades Bancarias

Otras Formas de Financiacioacuten Tasas Con Recursos

Propios DTF TA +PTOS TA

Entidad

Credito de Consumo Creacutedito comercial ordinario Creacutedito comercial de tesoreriacutea Factoring

Entre 31 y 365 diacuteas



A maacutes de 1825

diacuteas





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 5

diacuteas


Entre 15 y 30

diacuteas 0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas

Av Villas 2291 1869 1537 1566 --- 839 1061 871 850 --- --- --- BBVA Colombia 1489 1760 1757 1346 1321 1292 1389 1454 --- 1025

--- 681

Banagrario 2142 1973 1504 2279 --- 1116 1237 1376 1400 --- --- 804

Banco Caja Social BCSC 2551 2499 2294 1281 --- 1002 1327 1597 --- --- ---

--- Banco Corpbanca 1797 1537 1441 1347 1043 1069 1097 1077 991 --- 803 909

Banco Davivienda 2025 2573 1602 1414 1224 1049 1034 1659 1385 --- --- 725

Banco Falabella SA 2265 2273 2520 1999 --- 941 1286 940 --- --- --- ---

Banco GNB Sudameris --- 1913 1423 1497 --- 2889 2889 2453 --- --- --- 777

Banco Mundo Mujer SA 2889 2889 --- --- --- 1145 1131 1367 --- --- --- ---

53




Entidades Bancarias

Otras Formas de Financiacioacuten Tasas Con

Recursos Propios DTF TA +PTOS

TA

Entidad





A maacutes de 1825 diacuteas




Entre 1096

y 1825 diacuteas

A maacutes de

1825 diacuteas



Entre 15 y 30

diacuteas

0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas

Banco Pichincha SA 2719 1955 2221 1680 --- 892 874

1085

1103

--- --- ---

Banco Popular 1551 1608 1485 1473 800 640 --- --- --- --- --- ---

Banco de Bogota 2048 1838 2044 1648 1072 996 1316

1161

915 --- --- 812

Banco de Occidente 1256 1947 1837 1334 867 916 1009

969

903 --- --- 897

Bancolombia 1550 1970 1568 1323 1033 1149 1285

1264

1346

1157 --- 817

Bancompartir SA 2491 2657 1167 --- --- 2767 2212

2137 --- --- --- ---

Bancoomeva 1747 1680 2517 1537 --- 1582 1161

1269

1608 --- --- ---

CA Credifinanciera CF 2162 2287 2307 2328 --- --- --- --- --- --- --- ---

Citibank 1635 2666 2092 --- 743 1971 1105 --- --- --- --- ---

Colpatria Red Multibanca 2889 2627 2271 1428 1004 1218 1388

2025

1089

--- --- 732

54




Entidad

Creacutedito de Consumo Creacutedito comercial ordinario Creacutedito comercial de tesoreriacutea Factoring




A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de 1825

diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas

Coltefinanciera --- 1496 1391 1497 1701

1756 1633 --- --- --- --- 1752 1676 1676 1676

Confiar Cooperativa Financiera

1537 1515 1740 1267 --- 854 886 2128 --- --- --- ---

Coofinep Cooperativa Financiera

1234 1544 1677 1450 --- --- --- 1954 --- --- --- ---

Coopcentral 2373 1670 1851 1044 --- 718 892 1054 946 --- Cooperativa Financiera de Antioquia

2108 1820 1832 1986 2889

1325 1855 1485 1167 --- --- ---

Cotrafa Financiera 1692 1499 1496 1955 --- --- --- --- --- --- --- --- Financiera Dann Regional 1800 1506 1540 1545 1700

1486

2132 --- -- --- --- --- Financiera Juriscoop CF 1968 1946 1678 1527 --- --- --- --- --- --- --- ---

Finandina 1367 1396 1642 1551 --- 1498 2277 --- 1482 --- --- ---

Fondo Nacional del Ahorro 1150 1258 1268 1263 --- --- --- --- --- --- --- --- Giros amp Finanzas CF 2827 2830 1985 1886 --- 1486

2269 2052 --- --- --- --- Gmac Financiera De Colombia SA --- 1395 1658 1530 --- 748 1770 1900 --- --- --- ---

Internacional 1200 2073 1825 2387 --- 2011 2053 --- --- --- --- ---

JFK Cooperativa Financiera 1780 1679 1679 1629 --- 2027

1678 1797 1786 --- --- ---

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Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de

1825 diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas

La Hipotecaria --- --- --- 1375 --- --- --- --- --- --- --- ---

Leasing Bolivar --- --- --- 1532 --- --- 1516 1592 1425 --- --- ---

Multibank --- 1268 1349 1420 977

1064 --- --- --- --- --- ---

Oicolombia 2888 2534 851 2098 --- --- 2461 2335 2097 --- --- ---

Serfinansa 1788 2240 1982 --- --- 1277 1275 1345 888 --- --- ---

Tuya 2863 --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- --- WWB SA 2878 1792 2429 1901 --- --- --- 2084 --- --- --- --- 839 1011 1120 Leasing Bancolombia --- --- --- --- --- 1304

1087 1108 1135 --- --- ---

Procredit --- --- --- --- --- 1304 1021 --- --- --- --- ---

Leasing Bancoldex --- --- --- --- --- 1290 1171 1302 1403

--- --- --- Leasing Corficolombiana --- --- --- --- --- --- 1115 1499 1412

--- --- --- Itauacute Bba Colombia SA --- --- --- --- --- --- 743 --- --- --- --- ---

La tasa Efectiva Anual que se presenta corresponde al promedio ponderado de los desembolsos realizados durante la semana de la fecha de reporte Fuente Tasas de establecimientos de creacutedito [en linea] Superfinanciera-Tasas [consultado 13 Abril 2015] Disponible en Internet httpswwwsuperfinancieragovcoSuperfinanciera-TasasgenericactiveInterestRatesseam

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74 COMPARATIVO DE LOS COSTOS DE LAS OTRAS FORMAS DE FINANCIAMIENTO Y EL USO DEL FACTORING COMO HERRAMIENTA FINANCIERA

A partir del sistema de informacioacuten y reporte empresarial Sirem de la Superintendencia de Sociedades se consultaron los balances generales los estados de resultados al corte del 17 de julio de 2015 los cuales se pueden consultar en la direccioacuten httpswwwsupersociedadesgovcoasuntos-economicos-y-contablesestudios-y-supervision-por-riesgosSIREMPaginasdefaultaspx se filtroacute las tasas promedio ponderado del creacutedito comercial de tesoreriacutea y de factoring ya que tienen la misma proporcioacuten de vencimiento y las dos tiene como objetivo mejorar de forma inmediata el capital de trabajo Ademaacutes se filtroacute la cartera aplicando un 70 para el estudio del comparativo de los costos (Tabla 9)

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Tabla 9 Comparativo de los costos por medio de Factoring y otras formas de financiamiento

Fuente Elaboracioacuten propia a partir de los estados financieros del antildeo 2014 de la industria Textil consultados en el Sirem [En liacutenea] Superintendencia de Sociedades [13 Abril 2015]Disponible en Internet httpswwwsupersociedadesgovcoasuntos-economicos-y-contablesestudios-y-supervision-por-riesgosSIREMPaginasdefaultaspx

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De acuerdo a este anaacutelisis se evidencia que Los costos del creacutedito de las otras formas de financiacioacuten son mayores que las del factoring y se representan en el Balance en el aumento de las obligaciones financieras y el Estado de resultados en el aumento de los gastos por intereses finalmente un aumento en el disponible (Ingreso del creacutedito) Los costos del factoring son menores que la tasa EA de los bancos que ofrecen las otras formas de financiamiento dado que la disminucioacuten es en la cartera de un 70 de cada una de las empresas adicionalmente no se presentariacutean registro en las obligaciones financieras lo que quiere decir que la empresa no tendriacutea un endeudamiento por este concepto mayor y solo reflejariacutea en el Estado de resultados los gastos por intereses finalmente con el aumento en el disponible (Ingreso del pago de las facturas) 75 ANALISIS CONTABLE FINANCIERO DE LOS INDICADORES DE LIQUIDEZ ENDEUDAMIENTO Y APALANCAMIENTO Con base en la informacioacuten recolectada se plantean tres escenarios diferentes (Tabla 10) donde se simulan los siguientes supuestos El primero de ellos se realiza simulando financiacioacuten con creacutedito comercial de tesoreriacutea un segundo escenario en el cual se financia a traveacutes de factoring Por uacuteltimo dichos resultados se comparan con el escenario actual de las empresas antes de financiacioacuten Creacutedito comercial de tesoreriacutea La incidencia en los estados financieros por este concepto son Se aumentan las obligaciones financieras el disponible y los gastos por concepto de intereses Factoring Al aplicar este tipo de simulacioacuten se tiene que Aumenta el disponible los gastos por concepto de intereses disminuye la cartera Una vez filtradas las empresas de la base de datos se analiza la informacioacuten que se encuentra por fuera del rango de anaacutelisis y aplicando procesos estadiacutesticos se recalcula dicha informacioacuten Como resultado de dicho anaacutelisis no se tuvieron en cuenta las siguientes empresas en el caacutelculo de los indicadores puntualmente descritos Creaciones Masculinas Tolman (Concentracioacuten de proveedores)

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Creaciones Zamanta y Ciacutea Ltda (Razoacuten corriente Prueba Acida Razoacuten de efectivo) Kassis SAS (Apalancamiento total apalancamiento de CP)

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Tabla 10 Resumen Indicadores calculados seguacuten los diferentes escenarios propuestos (Sin Factoring Creacutedito comercial de tesoreriacutea y con Factoring)

Indicadores Capital de Trabajo Concentracioacuten de Pasivo a CP

Escenarios Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

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Indi

cado

res

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n de

Fa

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Indi

cado

res

de

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dos

finan

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C

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to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas CREACIONES MASCULINAS TOLMAN LTDA $ 370541 $ 319937 $ 322132 100 100 100 DANIEL TOLEDO Y CIA LTDA $ 5255045 $ 5015372 $ 5025769 100 100 100 CODABAL SA $ 331527 $ 282347 $ 284480 100 100 100 CREACIONES CHAZARI SA $ 694892 $ 602437 $ 606447 74 80 74 CONFECCIONES INTIMAS LTDA - CONINT LTDA $ 4995409 $ 6026247 $ 6033069 14 21 14 MEDICAL SUPPORT LIMITADA $ (185995) $ (194392) $ (194028) 100 100 100 SOMBREROS MONTECARLO Y CIA LTDA $ 116961 $ 90937 $ 92066 96 97 96 MARCARO SAS $ 660734 $ 677476 $ 685517 92 94 92 CREAR PUBLICITARIOS LTDA $ 894802 $ 772246 $ 777563 100 100 100 MAINCO SA $ 1309737 $ 1092568 $ 1101988 65 73 65 SIXTEEN JUNIOR SA $ 137295 $ 112474 $ 113550 100 100 100 C I DENIM FACTORY LTDA $ 2086958 $ 1632735 $ 1652439 51 59 51 ISAMODA SAS $ 70239 $ 57105 $ 57675 81 83 81 UNITED SA $ 319422 $ 226693 $ 230716 83 85 83 CONFECCIONES Y PROMOCIONES SAS $ 1012423 $ 876565 $ 882458 100 100 100 MODA ITALIANA LTDA $ 1173306 $ 1375799 $ 1375830 92 92 92 KYDOS SA $ 409506 $ 409223 $ 409235 100 100 100 KASSIS SAS $ 965148 $ 957294 $ 957634 29 31 29 JIMENEZ ZULUAGA Y CIA LTDA $ 483562 $ 471650 $ 472167 38 45 38 QUEST SAS $ (2217675) $ (2602363) $ (2585676) 99 99 99 PROMOCIONARTE LTDA $ 335045 $ 333945 $ 333993 100 100 100 COMERCIALIZADORA RIGUEZZ Y CIA LTDA $ 440445 $ 412905 $ 414099 73 76 73

61



Escenarios Indi

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ing

Empresas MANUFACTURAS CHEVIOTTO SA $ 2105827 $ 1878296 $ 1888166 100 100 100 EKA CORPORACION SA $ 5298177 $ 4203161 $ 4250661 86 89 86 CONFECCIONES SALOME LTDA $ 2831469 $ 2560630 $ 2572379 100 100 100 CONFECCIONES NOVA SAS $ 754209 $ 671809 $ 675383 98 99 98 CIrlmPEAtildelsquo ATEXrlmL TDA $ 811486 $ 788673 $ 789662 100 100 100 DISTRIBUIDORA DANATEX SAS $ 543218 $ 507580 $ 509126 100 100 100 SPATARO NAPOLI S A $ 5856556 $ 3804687 $ 3893695 88 92 88 CREACIONES RUBBY LTDA $ 255180 $ 226053 $ 227317 100 100 100 PIETRI SA $ 2782587 $ 2400266 $ 2416851 76 82 76 CREACIONES ZAMANTA Y CIA LTDA $ 324107 $ 322469 $ 322540 100 100 100 MANUFACTURAS CALIFORNIA SA $ 898600 $ 759948 $ 765963 100 100 100 IZAKO LIMITADA $ 763901 $ 752937 $ 753412 19 24 19 TEXTILES CAFFE S A S $ 536498 $ 502221 $ 503708 65 72 65

62


Indicadores Concentracioacuten de proveedores Nivel de Endeudamiento

Escenarios

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g

Empresas CREACIONES MASCULINAS TOLMAN LTDA 0 0 0 22 46 23 DANIEL TOLEDO Y CIA LTDA 0 0 0 37 45 38 CODABAL SA 16 12 16 47 55 49 CREACIONES CHAZARI SA 31 24 31 76 83 79 CONFECCIONES INTIMAS LTDA - CONINT LTDA 7 7 7 111 99 99 MEDICAL SUPPORT LIMITADA 13 12 13 63 66 64 SOMBREROS MONTECARLO Y CIA LTDA 43 29 43 45 57 47 MARCARO SAS 26 18 26 18 24 17 CREAR PUBLICITARIOS LTDA 25 19 25 63 71 66 MAINCO SA 27 21 27 70 78 73 SIXTEEN JUNIOR SA 38 28 38 56 66 59 C I DENIM FACTORY LTDA 33 28 33 62 68 64 ISAMODA SAS 49 44 49 39 42 39 UNITED SA 47 44 47 41 43 41 CONFECCIONES Y PROMOCIONES SAS 46 31 46 57 69 60 MODA ITALIANA LTDA 21 21 21 52 48 48 KYDOS SA 38 38 38 38 38 38 KASSIS SAS 16 15 16 85 86 85 JIMENEZ ZULUAGA Y CIA LTDA 29 25 29 42 46 42 QUEST SAS 36 33 36 60 62 61 PROMOCIONARTE LTDA 25 25 25 57 57 57 COMERCIALIZADORA RIGUEZZ Y CIA LTDA 7 6 7 79 82 80

63



Escenarios

Indi

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n de

Fac

torin

g

Empresas MANUFACTURAS CHEVIOTTO SA 42 29 42 53 64 55 EKA CORPORACION SA 18 14 18 62 69 64 CONFECCIONES SALOME LTDA 11 10 11 69 74 70 CONFECCIONES NOVA SAS 21 12 21 19 31 20 CIrlmPEAtildelsquo ATEXrlmL TDA 26 17 26 7 10 7 DISTRIBUIDORA DANATEX SAS 0 0 0 85 85 85 SPATARO NAPOLI S A 10 7 10 72 83 77 CREACIONES RUBBY LTDA 21 9 21 29 52 31 PIETRI SA 20 15 20 46 55 48 CREACIONES ZAMANTA Y CIA LTDA 13 8 13 2 4 2 MANUFACTURAS CALIFORNIA SA 11 9 11 42 49 43 IZAKO LIMITADA 0 0 0 44 46 44 TEXTILES CAFFE S A S 3 3 3 65 72 67

64


Indicadores Razoacuten corriente Prueba acida Razoacuten de Efectivo

Escenarios

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Empresas

CREACIONES MASCULINAS TOLMAN LTDA 379 186 343 379 186 343 010 054 154

DANIEL TOLEDO Y CIA LTDA 247 207 240 137 123 131 073 074 098

CODABAL SA 144 129 138 096 092 090 038 047 062

CREACIONES CHAZARI SA 165 140 157 109 100 101 013 032 046

CONFECCIONES INTIMAS LTDA - CONINT LTDA 484 395 564 144 178 132 018 040 064

MEDICAL SUPPORT LIMITADA 062 063 060 022 026 021 001 006 007

SOMBREROS MONTECARLO Y CIA LTDA 146 124 136 136 117 126 019 039 058

MARCARO SAS 138 126 139 107 105 096 006 031 047

CREAR PUBLICITARIOS LTDA 147 131 140 128 117 122 009 025 033

MAINCO SA 156 132 147 115 104 106 008 029 043

SIXTEEN JUNIOR SA 144 126 137 138 122 130 040 051 070

C I DENIM FACTORY LTDA 135 120 128 074 076 067 000 021 029

ISAMODA SAS 118 113 115 033 040 030 002 013 015

UNITED SA 107 104 105 080 079 078 018 023 025

65



Escenarios

Indi

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Empresas

CONFECCIONES Y PROMOCIONES SAS 176 144 166 169 140 159 008 031 047

MODA ITALIANA LTDA 209 227 228 091 110 091 004 005 005

KYDOS SA 244 243 244 036 036 036 024 024 024

KASSIS SAS 341 319 339 084 084 082 006 013 014

JIMENEZ ZULUAGA Y CIA LTDA 429 332 421 163 140 156 078 078 109

QUEST SAS 091 090 090 046 049 045 012 017 018

PROMOCIONARTE LTDA 162 161 162 131 130 131 000 001 001

COMERCIALIZADORA RIGUEZZ Y CIA LTDA 163 149 159 099 096 095 034 041 049

MANUFACTURAS CHEVIOTTO SA 187 154 178 102 095 093 014 034 050

EKA CORPORACION SA 132 119 125 063 067 057 002 020 027

CONFECCIONES SALOME LTDA 139 130 135 052 056 049 011 021 025

CONFECCIONES NOVA SAS 253 176 237 179 135 163 017 044 081

CIrlmPEAtildelsquo ATEXrlmL TDA 493 351 483 366 268 356 044 056 086

DISTRIBUIDORA DANATEX SAS 109 108 108 106 105 105 005 007 007

SPATARO NAPOLI S A 131 113 120 100 093 090 012 034 053

66



Escenarios

Indi

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Empresas

CREACIONES RUBBY LTDA 342 193 316 246 151 220 014 051 119

PIETRI SA 169 141 160 110 100 100 008 030 044

CREACIONES ZAMANTA Y CIA LTDA - - - - - - - - -

MANUFACTURAS CALIFORNIA SA 136 124 130 054 059 049 002 017 023

IZAKO LIMITADA 639 489 631 232 191 224 020 036 050

TEXTILES CAFFE S A S 213 179 206 093 089 086 033 044 060

67


Indicadores Apalancamiento Total Apalancamiento CP Rotacioacuten de cartera (Diacuteas al antildeo)

Escenarios

Indi

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Empresas


DANIEL TOLEDO Y CIA LTDA 060 082 062 060 082 062 7028 7028 2933 CODABAL SA 090 125 094 090 125 094 5506 5506 2298 CREACIONES CHAZARI SA 388 526 385 287 420 284 7216 7216 3011 CONFECCIONES INTIMAS LTDA - CONINT LTDA (837) (887) (845) (119) (183) (120) 8411 8411 3510 MEDICAL SUPPORT LIMITADA 208 193 177 208 193 177 3989 3989 1665 SOMBREROS MONTECARLO Y CIA LTDA 084 135 090 080 131 086 15526 15526 6479 MARCARO SAS 021 032 022 019 030 020 5005 5005 2089 CREAR PUBLICITARIOS LTDA 182 253 190 182 253 190 8653 8653 3611 MAINCO SA 281 357 269 183 260 175 10274 10274 4288 SIXTEEN JUNIOR SA 133 199 141 133 199 141 6140 6140 2562 C I DENIM FACTORY LTDA 186 210 175 095 123 090 8777 8777 3663 ISAMODA SAS 066 074 065 053 061 052 4949 4949 2065 UNITED SA 072 075 069 060 063 058 2226 2226 929 CONFECCIONES Y PROMOCIONES SAS 136 229 150 136 229 150 10585 10585 4417 MODA ITALIANA LTDA 113 110 110 104 101 100 099 099 041 KYDOS SA 063 062 062 063 062 062 049 049 021 KASSIS SAS - - - - - - 1601 1601 668 JIMENEZ ZULUAGA Y CIA LTDA 076 085 074 029 038 028 3723 3723 1554 QUEST SAS 917 167 155 905 165 153 1849 1849 772 PROMOCIONARTE LTDA 140 133 131 140 133 131 575 575 240 COMERCIALIZADORA RIGUEZZ Y CIA LTDA 701 472 406 512 360 297 2391 2391 998 MANUFACTURAS CHEVIOTTO SA 118 183 124 118 183 124 8294 8294 3461

68



Escenarios

Indi

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Empresas EKA CORPORACION SA 215 228 177 186 204 153 8872 8872 3702 CONFECCIONES SALOME LTDA 229 283 236 229 283 236 4179 4179 1744 CONFECCIONES NOVA SAS 024 044 025 023 044 024 10175 10175 4246 CIrlmPEAtildelsquo ATEXrlmL TDA 007 012 008 007 012 008 2892 2892 1207 DISTRIBUIDORA DANATEX SAS 549 586 566 549 586 566 14939 14939 6234 SPATARO NAPOLI S A 275 522 339 242 478 298 18165 18165 7581 CREACIONES RUBBY LTDA 041 108 046 041 108 046 10787 10787 4502 PIETRI SA 089 124 091 068 102 070 14927 14927 6229 CREACIONES ZAMANTA Y CIA LTDA 002 004 002 002 004 - 1673 1673 698 MANUFACTURAS CALIFORNIA SA 078 096 075 078 096 075 13691 13691 5714 IZAKO LIMITADA 079 085 080 015 020 015 7773 7773 3244 TEXTILES CAFFE S A S 221 258 207 145 185 136 6250 6250 2608 Fuente Elaboracioacuten propia a partir de los estados financieros del antildeo 2014 de la industria Textil consultados en el Sirem [En liacutenea] Superintendencia de Sociedades [13 Abril 2015]Disponible en Internet httpswwwsupersociedadesgovcoasuntos-economicos-y-contablesestudios-y-supervision-por-riesgosSIREMPaginasdefaultaspx

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Por uacuteltimo se presenta un resumen de los indicadores para la interpretacioacuten de los resultados y conclusioacuten de los mismos (Tabla 11) Tabla 11 Resumen de Indicadores Financieros de los tres escenarios

Fuente Elaboracioacuten propia a partir de los estados financieros del antildeo 2014 de la industria Textil consultados en el Sirem [En liacutenea] Superintendencia de Sociedades [13 Abril 2015]Disponible en Internet httpswwwsupersociedadesgovcoasuntos-economicos-y-contablesestudios-y-supervision-por-riesgosSIREMPaginasdefaultaspx De acuerdo a los resultados obtenidos de los tres escenarios se sacaron las siguientes conclusiones Concentracioacuten de pasivo a corto plazo Analizando la informacioacuten en el primer escenario refleja que el promedio de las empresas consultadas tienen concentracioacuten en un 8339 del pasivo corriente con respecto al pasivo total en el segundo escenario se evidencia que se incrementa en un 8548 debido al creacutedito comercial de tesoreriacutea el cual aumentariacutea las obligaciones financieras en el pasivo a corto plazo por ultimo en el tercer escenario aplicando el factoring al igual que en el primer escenario no cambia ya que no se incrementa en ninguno de los dos escenarios las obligaciones financieras por lo tanto la concentracioacuten del pasivo corriente no cambia Concentracioacuten de proveedores Por medio de este indicador se evidencia que en el primer escenario no afectan los proveedores ni el pasivo corriente mientras que en el segundo escenario con la aplicacioacuten del creacutedito comercial de tesoreriacutea

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afecta el pasivo corriente debido al aumento de las obligaciones financieras en conclusioacuten el iacutendice baja mientras en el tercer escenario con factoring este se mantiene constante como en el primer escenario dado que no se afecta los proveedores Nivel de endeudamiento Este indicador muestra que En el primer escenario la participacioacuten del Total pasivo frente al Total activo es de un 5185 en el segundo escenario aumenta el Pasivo Corriente (Obligaciones Financieras) debido al creacutedito comercial de tesoreriacutea propuesto el cual arrojoacute un 5785 y aumenta el disponible pero en menor proporcioacuten finalmente el tercer escenario tiene un leve incremento al 5271 dado que se aumentoacute en el Activo Corriente (Efectivo y Equivalente de Efectivo) y disminuye la cartera teniendo en cuenta que no todo el valor de la cartera ingresa al disponible porque la diferencia estaacute representada en los gastos de intereses que afectan el patrimonio Razoacuten corriente Analizando el indicador se concluye que en el primer escenario por cada peso que las empresas en promedio deben cuentan con 209 pesos para respaldar las deudas en el segundo escenario con el creacutedito comercial de tesoreriacutea las empresas tienen en promedio 173 pesos para respaldar las deudas debido a que el Pasivo Corriente aumenta maacutes que el incremento del Activo corriente por ende el indicador baja por ultimo en el tercer escenario aplicando factoring se obtiene que cambiando el activo corriente (clientes) por otro activo corriente (disponible) en menor proporcioacuten del 70 del total de la cartera por los costos de financiacioacuten (Intereses) teniendo en cuenta que el Pasivo Corriente queda constante por lo tanto el indicador sube 205 pesos con la ventaja de que el activo quedariacutea maacutes liacutequido en consecuencia las empresas pueden pagar sus proveedores y gastos de administracioacuten de forma inmediata sin aumentar el endeudamiento Prueba aacutecida este indicador muestra el mismo comportamiento de la razoacuten corriente pero en menor porcentaje dado que en el primer escenario nos muestra un iacutendice de 121 pesos en el segundo escenario disminuye por el valor de los inventarios y el Pasivo Corriente aumenta por obligaciones financieras a corto plazo y en el tercer escenario se afecta la cartera en el activo corriente bajando el iacutendice a 113 pesos Razoacuten de efectivo De acuerdo a la informacioacuten de los tres escenarios propuestos se obtiene que En el primer escenario sin ninguna forma de financiacioacuten propuesto el indicador es de 017 pesos para cubrir 1 pesos en el pasivo corriente en el segundo escenario por creacutedito comercial de tesoreriacutea la razoacuten de efectivo aumenta a 031 pesos y aumenta el pasivo corriente debido al

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aumento del Activo Corriente (Disponible) en el tercer escenario con factoring se evidencia que el aumento es mucho mayor llegando al 047 pesos dado que se aumenta el Efectivo y el Pasivo Corriente queda igual lo que genera mayor rotacioacuten de efectivo en las empresas del sector objeto a estudio Apalancamiento Total En el primer escenario sin creacutedito comercial de tesoreriacutea ni factoring el indicador es de 144 pesos en el segundo escenario con creacutedito comercial de tesoreriacutea cambia a 150 pesos aumentando el indicador debido a que el Total Pasivo incrementa en el escenario con factoring solo cambia el Total del Patrimonio por concepto de los gastos de intereses el pasivo sigue constante ya que no se afecta pero aun asiacute cambia el indicador a 115 pesos Apalancamiento CP El resultado de este indicador demuestra que para el primer escenario queda constante el pasivo corriente en el segundo escenario aumenta en un 150 dado que solo se ajusta el pasivo corriente finalmente para el ultimo escenario disminuye dado que el factoring no afecta el pasivo corriente pero si estaacute afectado el patrimonio por el gasto de intereses Rotacioacuten de cartera (Diacuteas al antildeo) Se evidencia que en el escenario uno y dos el tiempo que toma la empresa para convertir sus cuentas por cobrar en efectivo es en promedio de 72 diacuteas pero en el factoring (escenario tres) se ve una disminucioacuten considerable debido a que se estaacuten cediendo las facturas a cambio de una contraprestacioacuten y al pago inmediato de las mismas lo que ayuda a tener liquidez maacutes inmediata bajando la rotacioacuten de los diacuteas en cartera Capital de Trabajo Este indicador que es uno de los maacutes representativos nos muestra en el primer escenario que las empresas en promedio tienen para operar despueacutes de descontar los pasivos corrientes $1240604 pesos para el segundo escenario disminuye a $1095084 pesos porque se aumenta el disponible y el pasivo corriente para el tercer escenario con el factoring disminuyen con respecto al primer escenario y aumenta con respecto al segundo escenario ya que las obligaciones financieras quedan igual dando $1103371 pesos En conclusioacuten los resultados de los indicadores financieros de los escenarios de creacutedito comercial de tesoreriacutea y de factoring muestran concordancia con los supuestos propuestos debido a que los cambios maacutes representativos de los indicadores se dan en las variables relacionadas con el impacto sobre la carga financiera rotacioacuten de cartera de efectivo apalancamiento y capital de trabajo

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Finalmente todos los indicadores analizados que tengan que ver con total activos y pasivos se van a comportar en ideacutentica forma que todos los iacutendices que relacionen los corrientes 76 iquestEL FACTORING COMO HERRAMIENTA FINANCIERA ES VIABLE O NO PARA AUMENTAR LA LIQUIDEZ DE LAS PYMES El factoring como herramienta financiera se puede considerar como una ayuda para las Pymes del sector objeto a estudio ya que se pueden obtener diferentes beneficios cambios administrativos y financieros Ademaacutes el factoring tiene la ventaja de tener una mayor administracioacuten en el endeudamiento permite rotar eficientemente las cuentas por cobrar (clientes) los cuales presentan periodos de cobro altos debido a su poliacuteticas de pago tambieacuten ayuda para mitigar el riesgo de liquidez y el riesgo que se obtiene constantemente del no pago de los clientes ya que se puede reestructurar el capital de trabajo 77 EL BENEFICIO DEL FACTORING EN LOS COSTOS ADMINSTRATIVOS EN LA GESTION DE COBRANZAS

Como se planteoacute anteriormente en desarrollo del trabajo en la Tabla No13 analizada se explica la forma cuantitativa de los beneficios del factoring referente a los costos Cualitativamente el factoring permite a las empresas que por condiciones del mercado tienen que conceder plazos de pago dilatados a sus clientes obtener liquidez de forma casi inmediata y ademaacutes las empresas no incurririacutean a endeudamientos con entidades financieras El factoring ofrece una serie de servicios administrativos financieros y de cobro a los usuarios del servicio y en muchos casos asumen el riesgo en la operacioacuten debido a que se traslada el riesgo dependiendo de la modalidad de factoring que la empresa escoja

De acuerdo a los supuestos planteados en el presente trabajo se evidencia que el factoring como herramienta financiera en la gestioacuten de cobranzas tiene como beneficio

La administracioacuten de la cartera disposicioacuten inmediata yo anticipada de las transacciones comerciales de sus clientes es decir mucho antes de que se produzcan el vencimiento de las facturas de venta

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Gestioacuten de cobranza y disminucioacuten de los clientes morosos

La administracioacuten puede mejorar su imagen frente a los clientes y proveedores por la liquidez obtenida de este beneficio

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8 CONCLUSIONES Una vez consultada la base de datos del antildeo 2014 del Sistema de informacioacuten y reporte empresarial (SIREM) el cual presenta los estados financieros con corte a 31 de diciembre de cada antildeo los cuales son suministrados por las empresas que se encuentran sometidas a vigilancia control e inspeccioacuten por esa superintendencia se filtraron las empresas PYMEs del sector industrial manufacturero subsector textil de la ciudad de Cali con la informacioacuten consultada de sus estados financieros se analizaron los escenarios propuestos en el desarrollo del trabajo (creacutedito comercial de consumo creacutedito de tesoreriacutea y factoring) para determinar la viabilidad de la herramienta financiera Factoring se evaluoacute si esta herramienta ayuda a aumentar la liquidez de las empresas del sector objeto a estudio dando como resultado que su utilizacioacuten es un mecanismo de apalancamiento para dichos sectores sus beneficios entre otros financieros ayudan a que las empresas no reflejen un endeudamiento en sus pasivos al cambiar la cartera por efectivo se estaacute buscando el incremento de liquidez teniendo en cuenta que la reclasificacioacuten no afecta la solvencia ya que el concepto de la cartera corto plazo el efectivo y equivalente de efectivo forma parte del activo corriente de la compantildeiacutea En comparacioacuten con las otras fuentes de financiamiento comercial disentildeadas para estas empresas como el creacutedito comercial y el creacutedito de tesoreriacutea El factoring ademaacutes de los bajos costos en los intereses tiene beneficios cualitativos que facilita a la mayoriacutea de las PYMEs obtener de forma anticipada efectivo ya que los requisitos para la obtencioacuten de este tipo de financiamiento es maacutes asequible para estas empresas Adicionalmente tendriacutea inclusioacuten financiera facilitando ingresar al mercado internacional ya que tendriacutea maacutes posibilidad de competir en el mercado tendriacutean manejo de cartera sin recurrir a costos excesivos como las altas tasas de intereacutes que variacutean en el mercado y por la administracioacuten de la misma Ademaacutes otros beneficios con los que cuentan las empresas objeto a estudio con esta herramienta es que pueden facilitar la rotacioacuten de sus cuentas por cobrar adelantar el recaudo de sus ventas cubrir el riesgo de impago de sus compradores ya que la administracioacuten de la misma seria bajo un tercero que es el factor y los tiempos de espera para pago de las facturas se reduciriacutean al trasladar esta obligacioacuten al factoraje Otros de los rubros beneficiados desde la perspectiva financiera son los proveedores debido a que si se obtiene mayor liquidez se es posible negociar pagos en menos tiempo y con descuento por pronto pago asiacute tendriacutean la posibilidad de obtener la materia prima para la produccioacuten y por lo tanto aumentar la rentabilidad y el capital de trabajo operativo

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Desde el punto de vista de este estudio es importante que se reconozca el factoring como una herramienta que facilita a las Pymes del sector realizar sus objetivos estrateacutegicos como la administracioacuten de los recursos para compra de materia prima de una forma maacutes raacutepida sin recurrir a los largos procesos de los creacuteditos ademaacutes por que aliviariacutea la carga financiera y se trasladariacutean los riesgos de las facturas para obtener solucioacuten inmediata de liquidez en comparacioacuten con los creacuteditos a corto plazo generando dinaacutemica operacional y crecimiento Con el presente trabajo de grado aprendimos que es importante tener en cuenta que se debe analizar en profundidad los estados financieros para determinar la viabilidad de cualquier escenario propuesto para mejorar el capital de trabajo por medio de la planeacioacuten financiera se puede determinar si la empresa necesita apalancarse ademaacutes de analizar los factores externos para poder dar un diagnoacutestico y recomendaciones adecuadas que mejoren el ciclo operacional de cualquier empresa del sector objeto a estudio

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BIBLIOGRAFIacuteA ARUBA PASCAR Jaime Alberto Contrato de factoring o factoraje Contratos mercantiles Clasificacioacuten general tomo II 2da edicioacuten antildeo 1992 Biblioteca departamental Joseacute Garceacutes Guerrero Asiacute se financian las PYMES en Cali[En liacutenea]Caacutemara De Comercio de Cali [Consultado 14 Agosto 2014] Disponible en Internet httpwwwcccorgcorevista-accion-ccc20765asi-se-financian-las-pymes-del-vallehtml Audiencia Rendicioacuten de Cuentas [En liacutenea] Supersociedades [Consultado 14 Agosto 2014]Disponible en Internet wwwsuperisociedadesgovcosuperinterndenciarendicion-de-cuentasdocuments201320audiencia20publicapdf Ayudas de tareas iquestQueacute es[En liacutenea] Banrepcultural [Consultado 09 Junio 2014]Disponible en Internet httpwwwbanrepculturalorgblaavirtualayudadetareaseconomiadeposito_de_termino_fijo Centros de Estudios Econoacutemicos Evolucioacuten reciente del financiamiento en Pyme en Colombia [En liacutenea] Asociacioacuten Nacional de Instituciones Financieras ANIF [25 de Mayo 2015] Disponible en Internet httpanifcositesdefaultfilesuploadsFeb10-14pdf CARLECRISTOBALGregorio Mercados de Exportacioacuten Marketing Quieacutenes intervienen en el Factoring [En liacutenea] Madrid 2014 [Consultado 13 Agosto 2014] Disponible en Internet httpbooksgooglecomcobooksid=pUIVAwAAQBAJampsitesec=buyampsource=gbs_vpt_read Clasificacioacutenrlmd erlm empresasrlme nrlmCo lombiarlm ]rlm[2014] Enrlmliacute nea]rlmB ancoldexrlm [Consultadorlmrlm09 Octubrerlm rlm[2014 rlm Disponiblerlm enrlm Internetrlm httpwwwbancoldexcomSobre-pymesClasificaciC3B3n-de-empresas-en-Colombia315aspxrlmantildeo

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DUMRAUF Guillermo L Finanzas Corporativas Un enfoque latinoamericano 2ordf edicioacuten Buenos aires Alfaomega Grupo Editor Argentino 2010 25p Desempentildeo del sector Textil confeccioacuten 2008-2012 [En liacutenea] Supersociedades [Consultado 14 Agosto 2014]Disponible en Internet httpwwwsupersociedadesgovcoDocumentsInforme-Sector-Textil-Oct152013pdf Decreto 410 de 1971 [En liacutenea] Coacutedigo de Comercio [Consultado 09 Octubre 2014] Disponible en Internet httpwwwcamaradoradaorgcodocumentosCodigo20Comerciopdf Diccionario Econoacutemico [En liacutenea] Expansioacutencom [Consultado 09 Octubre 2014] Disponible en Internet httpwwwexpansioncomdiccionario-economicoapalancamientohtmlrlm Decreto 2012 [En liacutenea] Presidenciacom [Consultado 17 Septiembre 2014] Disponible en InternethttpwsppresidenciagovcoNormativaDecretos2014DocumentsJULIO02DECRETO20121920DEL200220DE20JULIO20DE202014pdf Decreto 4650 [En liacutenea] Supersociedades [17 Septiembre 2014] Disponible en Internet httpwwwsupersociedadesgovcosuperintendenciaoficina-asesora-de-planeacionnormas-que-la-regulanDocumentsDecreto20435020de202006pdf El crecimiento de la economiacutea pasa por las Pymes [En liacutenea] El heraldo [Consultado 14 Agosto 2014] Disponible en Internet httpwwwelheraldocoeconomiael-crecimiento-de-america-latina-pasa-por-las-pymes-197398 Educacioacuten Financiera [En liacutenea] Citybank[Consultado 09 Junio 2014]Disponible en Internet httpswwwcitibankcomcoeducacionfinancieraprodyservcdtcdathtm

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El factoring Una Herramienta financiera que crece con la industria Evolucioacuten histoacuterica del factoring en Colombia[En liacutenea] Asobancaria [Consultado 13 Agosto 2014] P1 Disponible en httpwwwasobancariacomportalplsportaldocs14118049PDF IASB Normas Internacionales de Informacioacuten Financiera Marco conceptual London IFRS 2012 pA41 Factoring [En liacutenea] Coltefinanciera [Consultado 16 Agosto 2014] Disponible en Internet httpwwwcoltefinancieracomcofactoringfactoring-beneficios Factoring con recurso y sin recurso [En liacutenea] Finanzas [13 Agosto 2014] Disponible en Internet httpdefinanzascomfactoring-con-recurso-y-sin-recurso FERRARO CarloCepalOrg Publicaciones Eliminando barreras Financiamientos de las Pymes en Ameacuterica Latina [En liacutenea] CEPAL [Consultadorlm rlm15 Agostorlm2014]Disponiblerlm enrlm Internetrlmhttpwwwcepalorgddpepublicacionesxml045220Financiamiento_a_pymespdfrlm Pg11 GARCIA Oscar L Capitulo complementario 2 Introduccioacuten al Diagnostico financiero [en liacutenea] Oscar Leoacuten Garciacutea 2009 P3 [Consultado 01 de Septiembre 2014]Disponible en Internet httpwwwoscarleongarciacomsitedocumentoscomplem02ed4revisiondelosEEFFpdf Las Pymes dejan de utilizar la herramienta factoring por desconocimiento y altos costos[En liacutenea]La Republica[Consultado 15 Mayo 2015]Disponible en httpwwwlarepublicacofinanzaslas-pyme-dejan-de-usar-el-factoring-por-desconocimiento-y-altos-costos_83516 Lectura Nacional La Gran Encuesta Pyme segundo semestre 2013 [En liacutenea] Anif [Consultado 13 Agosto 2014] Disponible en Internet httpanifcositesdefaultfilesuploadsGRAN20ENCUESTA20PYME20II-2013_0pdf P29-36

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LARA HARO Alfonso Medicioacuten y control de riesgos financieros Tercera Edicioacuten2008p75 LEONGARCIAOscar Valoracioacuten de empresas gerencia del valor y EVA2003 p50 Manejo del Factoring [En liacutenea] Asobancaria [Consultado 09 Junio 2014]Disponible en Internet wwwasobancariacomportalplsportaldocs14394113pdf MILENA GARCIA Sandra Propuesta metodoloacutegica para determinar la capacidad de pago de los clientes empresariales con riesgo crediticio Universidad la sabana2008p24 [En liacutenea] [Consultado 13 Agosto 2014] Disponible en Internet intellectumunisabanaeduco8080jspuibitstream10818127858pdf Normas de contabilidad Una exigencia para las PYMES [En liacutenea] GerentePyme [Consultado 13 Agosto 2014]Disponible en httpwwwunipymescomrevistajulio2013pdf Normas Decreto 2669 de 2012 [En liacutenea] Alcaldiacutea de Bogotaacute [Consultado 09 Octubre 2014] Disponible en Internet httpwwwalcaldiabogotagovcosisjurnormasNorma1jspi=51043 Normatividad Ley 1231 de 2008 [En liacutenea] Actualiacutecese[ Consultado 13 Agosto 2014]Disponible en Internet httpactualicesecomnormatividad20080717ley-1231-de-17-07-2008 ORTIZ ANAYA Heacutector Anaacutelisis financiero aplicado con anaacutelisis de valor agregado Capiacutetulo 7 Creacioacuten de valor financiera Undeacutecima edicioacuten Universidad Externado de Colombia Marzo de 2002 p 315 iquestQueacute es la tasa de intereacutes [En liacutenea] Banco de la repuacuteblica [Consultado 19 Abril 2015]Disponible en Internet wwwbanrepgovcoescontenidospagequ-tasa-inter-s iquestQueacute es el IASB[En liacutenea] NicNiif [Consultado 17 Junio 2015]Disponible en Internet httpwwwnicniiforghomeiasbque-es-el-iasbhtml

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iquestQuieacutenes somos [En liacutenea] Asobancaria [Consultado 09 Junio 2014]Disponible en Internet httpwwwasobancariacomportalpageportalAsobancariaasobancaria iquestQuieacutenes somos[En liacutenea] Superintendencia de Sociedades [Consultado 17 Junio 2015]Disponible en Internet httpwwwsupersociedadesgovcosuperintendenciaquienes-somosPaginasdefaultaspx STEPHEN A Ross REANDOLPH W Westerfield BRANDFORD D Jordan Fundamentos de Finanzas Corporativas Segunda Edicioacuten 2009p23263464-67

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ANEXOS

Anexo A Listado de las treinta y cinco empresas industriales manufactureras del subsector textil en la ciudad de Cali

Fuente Elaboracioacuten propia a partir de los estados financieros del antildeo 2014 de la industria Textil consultados en el Sirem[En liacutenea]Superintendencia de Sociedades [13 Abril 2015]Disponible en Internet httpswwwsupersociedadesgovcoasuntos-economicos-y-contablesestudios-y-supervision-por-riesgosSIREMPaginasdefaultaspx

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Anexo B Balances iniciales empresas del sector industrial manufacturero del subsector textil en la ciudad de Cali con corte al 31 de diciembre de 2014

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Anexo B (Continuacioacuten)

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Anexo C Balances con simulacioacuten de creacutedito de tesoreriacutea en las empresas del sector industrial manufacturero del subsector textil en la ciudad de Cali con corte al 31 de diciembre de 2014

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Anexo C (Continuacioacuten)

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Anexo D Balances con simulacioacuten de factoring en las empresas del sector industrial manufacturero del subsector textil en la ciudad de Cali

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Anexo D (Continuacioacuten)

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Anexo E Estados de resultados iniciales empresas del sector industrial manufacturero del subsector textil en la ciudad de Cali con corte al 31 de diciembre de 2014

N IT R A Z ON SOC IA LC IUD A

D

D EP AR T A MEN T O C IIU SEC T OR

41 IN GR ESOS OP ER A C IO

61 M EN OS C OST O D E VEN T A S Y

UT ILID A D B R UT A

51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO

UT ILID A D OP ER A C IO

N A L

42 M A S IN GR ESOS

N O

53 M EN OS GA ST OS

N O 530520_INT ER ESES

UT ILID A D A N T ES D E IM P UEST O

54 M EN OS IM P UEST O D E R EN T A

59 GA N A N C I

A S Y 800014694 CREACIONES M ASCULINAS TOLM AN LTDA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 1164031 864262 299769 135197 - 164572 2367 20175 4627 142137 - 146764 800024557 DANIEL TOLEDO Y CIA LTDA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 10010074 6545170 3464904 1079769 1180492 1204643 434213 529004 65581 1044271 429558 680294 800071780 CODABAL SA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 2621741 1191664 1430077 524002 758333 147742 41673 29024 3547 156844 61836 98555 800085913 CREACIONES CHAZARI SA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 3761219 2037992 1723227 384166 969983 369078 25429 312213 92018 (9724) 51050 31244 800141475 CONFECCIONES INTIM AS LTDA - CONINT LTDA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 5489052 3008657 2480395 397129 1305776 777490 425547 852737 161171 189129 311093 39207 800142317 M EDICAL SUPPORT LIM ITADA CALI VALLE D1741 FABRICACION DE OTROS PRODUCTOS CON M ATERIALES TEXTILES617921 279304 338617 - 332383 6234 663 53999 48714 (95816) - (47102) 800174680 SOM BREROS M ONTECARLO Y CIA LTDA CALI VALLE D1749 FABRICACION DE OTROS PRODUCTOS CON M ATERIALES TEXTILES492031 221946 270085 139458 111164 19463 16418 9178 3342 23361 9481 17222 805002392 M ARCARO SAS CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 10870744 7427243 3443501 465305 905969 2072227 155599 118124 250 2109452 726537 1383165 805006599 CREAR PUBLICITARIOS LTDA CALI VALLE D1741 FABRICACION DE OTROS PRODUCTOS CON M ATERIALES TEXTILES4157402 2552742 1604660 476541 960577 167542 71249 199011 74073 (34293) 13525 26255 805009200 M AINCO SA CALI VALLE D1749 FABRICACION DE OTROS PRODUCTOS CON M ATERIALES TEXTILES6204782 4531632 1673150 530540 514006 628604 244316 761984 262850 (151914) 42175 68761 805014801 SIXTEEN JUNIOR SA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 1186717 805817 380900 152454 184936 43510 62308 69699 9254 26865 15799 20320 805015744 C I DENIM FACTORY LTDA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 15191239 12875987 2315252 1283336 1847007 (815091) 1400158 1559492 828836 (1803261) 28701 (1003126) 805016303 ISAM ODA SAS CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 779017 626894 152123 127037 23322 1764 91841 35521 25280 32804 23272 34812 805016873 UNITED SA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 12225956 6587451 5638505 1666555 3160360 811590 205941 391418 197550 428563 242316 383797 805016997 CONFECCIONES Y PROM OCIONES SAS CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 3767496 2730108 1037388 478055 140534 418799 51739 139459 38403 292676 128632 202447 805017318 M ODA ITALIANA LTDA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 2113627 1354671 758956 35833 541353 181770 5980 109254 34515 43981 36502 41994 805017555 KYDOS SA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 1685625 684314 1001311 153189 767922 80200 15629 58936 7632 29261 16905 19988 805020161 KASSIS SAS CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 1439665 596768 842897 243573 451209 148115 25726 139974 69574 (35707) 34192 (325)

805020480 JIM ENEZ ZULUAGA Y CIA LTDA CALI VALLE D1750 FABRICACION DE OTROS PRODUCTOS CON M ATERIALES TEXTILES939273 760198 179075 20662 1748 156665 - 74285 25816 56564 21183 61197 805022296 QUEST SAS CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 61081601 36039165 25042436 2554100 18575077 3913259 590509 2468392 468255 1567121 927044 1108332 805023584 PROM OCIONARTE LTDA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 561211 395565 165646 226356 647 (61357) 378 49424 27206 (137609) - (110403) 805023637 COM ERCIALIZADORA RIGUEZZ Y CIA LTDA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 3380673 2590508 790165 178002 142016 470147 12925 346111 126208 10753 105387 31574 805025449 M ANUFACTURAS CHEVIOTTO SA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 8052996 6522927 1530069 1002901 240499 286669 177893 227744 108469 128349 92192 144626 805025631 EKA CORPORACION SA CALI VALLE D1749 FABRICACION DE OTROS PRODUCTOS CON M ATERIALES TEXTILES36230489 25072754 11157735 3462162 4670979 3024594 785443 1996648 808064 1005325 712075 1101314 805028697 CONFECCIONES SALOM E LTDA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 19024543 11932587 7091956 1525959 3919188 1646809 656105 340934 160273 1801707 557104 1404876 890305520 CONFECCIONES NOVA SAS CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 2377293 1477912 899381 310971 511222 77188 41797 25167 87 93731 18701 75117 890310761 CI PENtildeATEX LTDA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 2315454 1792083 523371 508228 - 15143 282908 235850 54 62147 38840 23361 890312413 DISTRIBUIDORA DANATEX SAS CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 700272 262716 437556 32586 55629 349341 242096 6397 - 585040 - 585040 890312535 SPATARO NAPOLI S A CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 33157859 23199065 9958794 2011142 5683202 2264450 2933940 3566807 484247 1147336 580542 1051041 890315745 CREACIONES RUBBY LTDA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 792617 146375 646242 308111 213827 124304 6 5900 320 118090 29603 88807 890320046 PIETRI SA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 7518217 5411834 2106383 294718 1081635 730030 337836 811900 211572 44394 84730 171236 890326855 CREACIONES ZAM ANTA Y CIA LTDA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 287492 219417 68075 22472 6658 38945 5377 25932 - 18390 5620 12770 890329900 M ANUFACTURAS CALIFORNIA SA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 2972778 1679025 1293753 319677 302084 671992 23647 277265 223198 195176 125678 292696 890330965 IZAKO LIM ITADA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 414033 260414 153619 129908 32826 (9115) 37595 11200 5033 12247 9989 7291 900102845 TEXTILES CAFFE S A S CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 1609757 683956 925801 244696 427413 253692 116743 335329 54848 (19742) 18530 16576

135

Anexo F Estados de resultados con simulacioacuten del creacutedito comercial de tesoreriacutea de las empresas del sector industrial manufacturero del subsector textil en la ciudad de Cali con corte al 31 de diciembre de 2014

N IT R A Z ON SOC IA L C IUD A DD EP A R T A

M EN T O C IIU SEC T OR

41 IN GR ESOS OP ER A C ION

A LES

61 M EN OS C OST O D E

VEN T A S Y D E UT ILID A D

B R UT A

51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

UT ILID A D OP ER A C ION

A L

42 M A S IN GR ESOS

N O 800014694 CREACIONES M ASCULINAS TOLM AN LTDA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 1164031$ 864262$ 299769$ 135197$ -$ 164572$ 2367$ 800024557 DANIEL TOLEDO Y CIA LTDA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 10010074$ 6545170$ 3464904$ 1079769$ 1180492$ 1204643$ 434213$ 800071780 CODABAL SA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 2621741$ 1191664$ 1430077$ 524002$ 758333$ 147742$ 41673$ 800085913 CREACIONES CHAZARI SA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 3761219$ 2037992$ 1723227$ 384166$ 969983$ 369078$ 25429$ 800141475 CONFECCIONES INTIM AS LTDA - CONINT LTDA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 5489052$ 3008657$ 2480395$ 397129$ 1305776$ 777490$ 425547$ 800142317 M EDICAL SUPPORT LIM ITADA CALI VALLE D1741 FABRICACION DE OTROS PRODUCTOS CON M ATERIALES TEXTILES617921$ 279304$ 338617$ -$ 332383$ 6234$ 663$ 800174680 SOM BREROS M ONTECARLO Y CIA LTDA CALI VALLE D1749 FABRICACION DE OTROS PRODUCTOS CON M ATERIALES TEXTILES492031$ 221946$ 270085$ 139458$ 111164$ 19463$ 16418$ 805002392 M ARCARO SAS CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 10870744$ 7427243$ 3443501$ 465305$ 905969$ 2072227$ 155599$ 805006599 CREAR PUBLICITARIOS LTDA CALI VALLE D1741 FABRICACION DE OTROS PRODUCTOS CON M ATERIALES TEXTILES4157402$ 2552742$ 1604660$ 476541$ 960577$ 167542$ 71249$ 805009200 M AINCO SA CALI VALLE D1749 FABRICACION DE OTROS PRODUCTOS CON M ATERIALES TEXTILES6204782$ 4531632$ 1673150$ 530540$ 514006$ 628604$ 244316$ 805014801 SIXTEEN JUNIOR SA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 1186717$ 805817$ 380900$ 152454$ 184936$ 43510$ 62308$ 805015744 C I DENIM FACTORY LTDA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 15191239$ 12875987$ 2315252$ 1283336$ 1847007$ (815091)$ 1400158$ 805016303 ISAM ODA SAS CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 779017$ 626894$ 152123$ 127037$ 23322$ 1764$ 91841$ 805016873 UNITED SA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 12225956$ 6587451$ 5638505$ 1666555$ 3160360$ 811590$ 205941$ 805016997 CONFECCIONES Y PROM OCIONES SAS CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 3767496$ 2730108$ 1037388$ 478055$ 140534$ 418799$ 51739$ 805017318 M ODA ITALIANA LTDA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 2113627$ 1354671$ 758956$ 35833$ 541353$ 181770$ 5980$ 805017555 KYDOS SA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 1685625$ 684314$ 1001311$ 153189$ 767922$ 80200$ 15629$ 805020161 KASSIS SAS CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 1439665$ 596768$ 842897$ 243573$ 451209$ 148115$ 25726$

805020480 JIM ENEZ ZULUAGA Y CIA LTDA CALI VALLE D1750 FABRICACION DE OTROS PRODUCTOS CON M ATERIALES TEXTILES939273$ 760198$ 179075$ 20662$ 1748$ 156665$ -$ 805022296 QUEST SAS CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 61081601$ 36039165$ 25042436$ 2554100$ 18575077$ 3913259$ 590509$ 805023584 PROM OCIONARTE LTDA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 561211$ 395565$ 165646$ 226356$ 647$ (61357)$ 378$ 805023637 COM ERCIALIZADORA RIGUEZZ Y CIA LTDA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 3380673$ 2590508$ 790165$ 178002$ 142016$ 470147$ 12925$ 805025449 M ANUFACTURAS CHEVIOTTO SA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 8052996$ 6522927$ 1530069$ 1002901$ 240499$ 286669$ 177893$ 805025631 EKA CORPORACION SA CALI VALLE D1749 FABRICACION DE OTROS PRODUCTOS CON M ATERIALES TEXTILES36230489$ 25072754$ 11157735$ 3462162$ 4670979$ 3024594$ 785443$ 805028697 CONFECCIONES SALOM E LTDA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 19024543$ 11932587$ 7091956$ 1525959$ 3919188$ 1646809$ 656105$ 890305520 CONFECCIONES NOVA SAS CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 2377293$ 1477912$ 899381$ 310971$ 511222$ 77188$ 41797$ 890310761 CI PENtildeATEX LTDA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 2315454$ 1792083$ 523371$ 508228$ -$ 15143$ 282908$ 890312413 DISTRIBUIDORA DANATEX SAS CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 700272$ 262716$ 437556$ 32586$ 55629$ 349341$ 242096$ 890312535 SPATARO NAPOLI S A CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 33157859$ 23199065$ 9958794$ 2011142$ 5683202$ 2264450$ 2933940$ 890315745 CREACIONES RUBBY LTDA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 792617$ 146375$ 646242$ 308111$ 213827$ 124304$ 6$ 890320046 PIETRI SA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 7518217$ 5411834$ 2106383$ 294718$ 1081635$ 730030$ 337836$ 890326855 CREACIONES ZAM ANTA Y CIA LTDA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 287492$ 219417$ 68075$ 22472$ 6658$ 38945$ 5377$ 890329900 M ANUFACTURAS CALIFORNIA SA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 2972778$ 1679025$ 1293753$ 319677$ 302084$ 671992$ 23647$ 890330965 IZAKO LIM ITADA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 414033$ 260414$ 153619$ 129908$ 32826$ (9115)$ 37595$ 900102845 TEXTILES CAFFE S A S CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR 1609757$ 683956$ 925801$ 244696$ 427413$ 253692$ 116743$

136

Anexo F (Continuacioacuten)

137

Anexo G Estados de resultados con simulacioacuten de factoring del sector industrial manufacturero del subsector textil en la ciudad de Cali con corte al 31 de diciembre de 2014

N ITR A Z ON SOC IA L C IUD A D

D EP A R T A MEN T O C IIU SEC T OR

41 IN GR ESOS

OP ER A C ION



51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION


A L

42 M A S IN GR ESOS

N O

53 M EN OS GA ST OS N O OP ER A C ION

SIM ULA C IOacuteN

IN T ER ESES 530520_IN T

ER ESEST OT A L

IN T ER ESES

UT ILID A D A N T ES D E

IM P UEST OS

54 M EN OS IM P UEST O

D E R EN T A Y

59 GA N A N C IA S

Y 800014694 CREACIONES M ASCULINAS TOLM AN LTDACALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR1164031 864262 299769 135197 - 164572 2367 20175 48409 4627 53036 146764 98355 800024557 DANIEL TOLEDO Y CIA LTDACALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR10010074 6545170 3464904 1079769 1180492 1204643 434213 529004 229276 65581 294857 1109852 429558 451018 800071780 CODABAL SA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR2621741 1191664 1430077 524002 758333 147742 41673 29024 47047 3547 50594 160391 61836 51508 800085913 CREACIONES CHAZARI SACALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR3761219 2037992 1723227 384166 969983 369078 25429 312213 88445 92018 180463 82294 51050 (57201) 800141475 CONFECCIONES INTIM AS LTDA - CONINT LTDA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR5489052 3008657 2480395 397129 1305776 777490 425547 852737 150454 161171 311625 350300 311093 (111247) 800142317 M EDICAL SUPPORT LIM ITADACALI VALLE D1741 FABRICACION DE OTROS PRODUCTOS CON M ATERIALES TEXTILES617921 279304 338617 - 332383 6234 663 53999 8033 48714 56747 (47102) - (55135) 800174680 SOM BREROS M ONTECARLO Y CIA LTDACALI VALLE D1749 FABRICACION DE OTROS PRODUCTOS CON M ATERIALES TEXTILES492031 221946 270085 139458 111164 19463 16418 9178 24895 3342 28237 26703 9481 (7673) 805002392 M ARCARO SASCALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR10870744 7427243 3443501 465305 905969 2072227 155599 118124 177319 250 177569 2109702 726537 1205846 805006599 CREAR PUBLICITARIOS LTDACALI VALLE D1741 FABRICACION DE OTROS PRODUCTOS CON M ATERIALES TEXTILES4157402 2552742 1604660 476541 960577 167542 71249 199011 117239 74073 191312 39780 13525 (90984) 805009200 M AINCO SA CALI VALLE D1749 FABRICACION DE OTROS PRODUCTOS CON M ATERIALES TEXTILES6204782 4531632 1673150 530540 514006 628604 244316 761984 207749 262850 470599 110936 42175 (138988) 805014801 SIXTEEN JUNIOR SA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR1186717 805817 380900 152454 184936 43510 62308 69699 23745 9254 32999 36119 15799 (3425) 805015744 C I DENIM FACTORY LTDACALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR15191239 12875987 2315252 1283336 1847007 (815091) 1400158 1559492 434519 828836 1263355 (974425) 28701 (1437645) 805016303 ISAM ODA SAS CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR779017 626894 152123 127037 23322 1764 91841 35521 12564 25280 37844 58084 23272 22248 805016873 UNITED SA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR12225956 6587451 5638505 1666555 3160360 811590 205941 391418 88706 197550 286256 626113 242316 295091 805016997 CONFECCIONES Y PROM OCIONES SASCALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR3767496 2730108 1037388 478055 140534 418799 51739 139459 129965 38403 168368 331079 128632 72482 805017318 M ODA ITALIANA LTDA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR2113627 1354671 758956 35833 541353 181770 5980 109254 680 34515 35195 78496 36502 41314 805017555 KYDOS SA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR1685625 684314 1001311 153189 767922 80200 15629 58936 271 7632 7903 36893 16905 19717 805020161 KASSIS SAS CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR1439665 596768 842897 243573 451209 148115 25726 139974 7514 69574 77088 33867 34192 (7839)

805020480 JIM ENEZ ZULUAGA Y CIA LTDACALI VALLE D1750 FABRICACION DE OTROS PRODUCTOS CON M ATERIALES TEXTILES939273 760198 179075 20662 1748 156665 - 74285 11395 25816 37211 82380 21183 49802 805022296 QUEST SAS CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR61081601 36039165 25042436 2554100 18575077 3913259 590509 2468392 368001 468255 836256 2035376 927044 740331 805023584 PROM OCIONARTE LTDACALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR561211 395565 165646 226356 647 (61357) 378 49424 1052 27206 28258 (110403) (111455) 805023637 COM ERCIALIZADORA RIGUEZZ Y CIA LTDACALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR3380673 2590508 790165 178002 142016 470147 12925 346111 26346 126208 152554 136961 105387 5228 805025449 M ANUFACTURAS CHEVIOTTO SACALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR8052996 6522927 1530069 1002901 240499 286669 177893 227744 217661 108469 326130 236818 92192 (73035) 805025631 EKA CORPORACION SACALI VALLE D1749 FABRICACION DE OTROS PRODUCTOS CON M ATERIALES TEXTILES36230489 25072754 11157735 3462162 4670979 3024594 785443 1996648 1047516 808064 1855580 1813389 712075 53798 805028697 CONFECCIONES SALOM E LTDACALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR19024543 11932587 7091956 1525959 3919188 1646809 656105 340934 259090 160273 419363 1961980 557104 1145786 890305520 CONFECCIONES NOVA SAS CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR2377293 1477912 899381 310971 511222 77188 41797 25167 78826 87 78913 93818 18701 (3709) 890310761 CI PENtildeATEX LTDACALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR2315454 1792083 523371 508228 - 15143 282908 235850 21824 54 21878 62201 38840 1537 890312413 DISTRIBUIDORA DANATEX SASCALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR700272 262716 437556 32586 55629 349341 242096 6397 34092 34092 585040 550948 890312535 SPATARO NAPOLI S A CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR33157859 23199065 9958794 2011142 5683202 2264450 2933940 3566807 1962861 484247 2447108 1631583 580542 (911820) 890315745 CREACIONES RUBBY LTDACALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR792617 146375 646242 308111 213827 124304 6 5900 27863 320 28183 118410 29603 60944 890320046 PIETRI SA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR7518217 5411834 2106383 294718 1081635 730030 337836 811900 365736 211572 577308 255966 84730 (194500) 890326855 CREACIONES ZAM ANTA Y CIA LTDACALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR287492 219417 68075 22472 6658 38945 5377 25932 1567 - 1567 18390 5620 11203 890329900 M ANUFACTURAS CALIFORNIA SA CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR2972778 1679025 1293753 319677 302084 671992 23647 277265 132637 223198 355835 418374 125678 160059 890330965 IZAKO LIM ITADACALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR414033 260414 153619 129908 32826 (9115) 37595 11200 10489 5033 15522 17280 9989 (3198) 900102845 TEXTILES CAFFE S A S CALI VALLE D1810 FABRICACION DE PRENDAS DE VESTIR1609757 683956 925801 244696 427413 253692 116743 335329 32790 54848 87638 35106 18530 (16214)

138

Anexo H Indicadores financieros iniciales de las empresas del sector industrial manufacturero del subsector textil en la ciudad de Cali con corte al 31 de diciembre de 2014

139

Anexo H (Continuacioacuten)

140


141

Anexo I Indicadores financieros con simulacioacuten del creacutedito comercial de tesoreriacutea de las empresas del sector industrial manufacturero del subsector textil en la ciudad de cali con corte al 31 de diciembre de 2014

142

Anexo I (Continuacioacuten)

143


144


145

Anexo J Indicadores financieros con simulacioacuten de factoring de las empresas del sector industrial manufacturero del subsector textil en la ciudad de Cali con corte al 31 de diciembre de 2014

146

Anexo J (Continuacioacuten)

147


148

Anexo K Indicadores Financieros por empresa bajo los tres escenarios propuestos Indicadores Concentracioacuten de Pasivo a CP Concentracion de proveedores Nivel de Endeudamiento

Escenarios Indicadores de

estados financieros

Iniciales

Indicadores de estados

financieros con aplicacioacuten

de Credito comercial de

tesoreria


financieros con aplicacioacuten de Factoring


financieros Iniciales

Indicadores de estados financieros

con aplicacioacuten de

Credito comercial de

tesoreria




Iniciales




tesoreria


financieros con aplicacioacuten de

Factoring Empresas

CREACIONES MASCULINAS TOLMAN LTDA 100 100 100 0 0 0 22 46 23 DANIEL TOLEDO Y CIA LTDA 100 100 100 0 0 0 37 45 38 CODABAL SA 100 100 100 16 12 16 47 55 49 CREACIONES CHAZARI SA 74 80 74 31 24 31 76 83 79 CONFECCIONES INTIMAS LTDA - CONINT LTDA 14 21 14 7 7 7 111 99 99 MEDICAL SUPPORT LIMITADA 100 100 100 13 12 13 63 66 64 SOMBREROS MONTECARLO Y CIA LTDA 96 97 96 43 29 43 45 57 47 MARCARO SAS 92 94 92 26 18 26 18 24 17 CREAR PUBLICITARIOS LTDA 100 100 100 25 19 25 63 71 66 MAINCO SA 65 73 65 27 21 27 70 78 73 SIXTEEN JUNIOR SA 100 100 100 38 28 38 56 66 59 C I DENIM FACTORY LTDA 51 59 51 33 28 33 62 68 64 ISAMODA SAS 81 83 81 49 44 49 39 42 39 UNITED SA 83 85 83 47 44 47 41 43 41 CONFECCIONES Y PROMOCIONES SAS 100 100 100 46 31 46 57 69 60 MODA ITALIANA LTDA 92 92 92 21 21 21 52 48 48 KYDOS SA 100 100 100 38 38 38 38 38 38 KASSIS SAS 29 31 29 16 15 16 85 86 85 JIMENEZ ZULUAGA Y CIA LTDA 38 45 38 29 25 29 42 46 42 QUEST SAS 99 99 99 36 33 36 60 62 61 PROMOCIONARTE LTDA 100 100 100 25 25 25 57 57 57 COMERCIALIZADORA RIGUEZZ Y CIA LTDA 73 76 73 7 6 7 79 82 80 MANUFACTURAS CHEVIOTTO SA 100 100 100 42 29 42 53 64 55 EKA CORPORACION SA 86 89 86 18 14 18 62 69 64 CONFECCIONES SALOME LTDA 100 100 100 11 10 11 69 74 70 CONFECCIONES NOVA SAS 98 99 98 21 12 21 19 31 20 CI PEAtildelsquoATEX LTDA 100 100 100 26 17 26 7 10 7 DISTRIBUIDORA DANATEX SAS 100 100 100 0 0 0 85 85 85 SPATARO NAPOLI S A 88 92 88 10 7 10 72 83 77 CREACIONES RUBBY LTDA 100 100 100 21 9 21 29 52 31 PIETRI SA 76 82 76 20 15 20 46 55 48 CREACIONES ZAMANTA Y CIA LTDA 100 100 100 13 8 13 2 4 2 MANUFACTURAS CALIFORNIA SA 100 100 100 11 9 11 42 49 43 IZAKO LIMITADA 19 24 19 0 0 0 44 46 44 TEXTILES CAFFE S A S 65 72 65 3 3 3 65 72 67 TOTAL PROMEDIO 83 85 83 22 18 22 52 58 53

149

Anexo K (Continuacioacuten)

Indicadores Razoacuten corriente Prueba aciacuteda Razon de Efectivo

Escenarios


Iniciales

Indicadores de estados financieros con aplicacioacuten de Credito comercial

de tesoreria




Iniciales


de tesoreria




Iniciales



Credito comercial de tesoreria


financieros con aplicacioacuten de Factoring Empresas

CREACIONES MASCULINAS TOLMAN LTDA 379 186 343 379 186 343 010 054 154 DANIEL TOLEDO Y CIA LTDA 247 207 240 137 123 131 073 074 098 CODABAL SA 144 129 138 096 092 090 038 047 062 CREACIONES CHAZARI SA 165 140 157 109 100 101 013 032 046 CONFECCIONES INTIMAS LTDA - CONINT LTDA 484 395 564 144 178 132 018 040 064 MEDICAL SUPPORT LIMITADA 062 063 060 022 026 021 001 006 007 SOMBREROS MONTECARLO Y CIA LTDA 146 124 136 136 117 126 019 039 058 MARCARO SAS 138 126 139 107 105 096 006 031 047 CREAR PUBLICITARIOS LTDA 147 131 140 128 117 122 009 025 033 MAINCO SA 156 132 147 115 104 106 008 029 043 SIXTEEN JUNIOR SA 144 126 137 138 122 130 040 051 070 C I DENIM FACTORY LTDA 135 120 128 074 076 067 000 021 029 ISAMODA SAS 118 113 115 033 040 030 002 013 015 UNITED SA 107 104 105 080 079 078 018 023 025 CONFECCIONES Y PROMOCIONES SAS 176 144 166 169 140 159 008 031 047 MODA ITALIANA LTDA 209 227 228 091 110 091 004 005 005 KYDOS SA 244 243 244 036 036 036 024 024 024 KASSIS SAS 341 319 339 084 084 082 006 013 014 JIMENEZ ZULUAGA Y CIA LTDA 429 332 421 163 140 156 078 078 109 QUEST SAS 091 090 090 046 049 045 012 017 018 PROMOCIONARTE LTDA 162 161 162 131 130 131 000 001 001 COMERCIALIZADORA RIGUEZZ Y CIA LTDA 163 149 159 099 096 095 034 041 049 MANUFACTURAS CHEVIOTTO SA 187 154 178 102 095 093 014 034 050 EKA CORPORACION SA 132 119 125 063 067 057 002 020 027 CONFECCIONES SALOME LTDA 139 130 135 052 056 049 011 021 025 CONFECCIONES NOVA SAS 253 176 237 179 135 163 017 044 081 CI PEAtildelsquoATEX LTDA 493 351 483 366 268 356 044 056 086 DISTRIBUIDORA DANATEX SAS 109 108 108 106 105 105 005 007 007 SPATARO NAPOLI S A 131 113 120 100 093 090 012 034 053 CREACIONES RUBBY LTDA 342 193 316 246 151 220 014 051 119 PIETRI SA 169 141 160 110 100 100 008 030 044 CREACIONES ZAMANTA Y CIA LTDA - - - - - - - - - MANUFACTURAS CALIFORNIA SA 136 124 130 054 059 049 002 017 023 IZAKO LIMITADA 639 489 631 232 191 224 020 036 050 TEXTILES CAFFE S A S 213 179 206 093 089 086 033 044 060 TOTAL PROMEDIO 209 173 205 121 105 113 017 031 047

150


151

Anexo L Resumen de Indicadores Financieros de los tres escenarios propuestos

Sin Factoring

Promedio de Credito Comercial de

Tesoreria Promedio de Factoring

No Indicador Promedio de

empresas Promedio de


empresas 1 Capital de trabajo 1240604 1095084 1103371

2 Concentracion de pasivo a corto plazo 8339 8548 8339

3 Concentracion de proveedores 2200 1750 2200 4 Nivel de endeudamiento 5185 5785 5271 5 Razoacuten corriente 209 173 205 6 Prueba aciacuteda 121 105 113 7 Razon de Efectivo 017 031 047 8 Apalancamiento Total 144 150 114 9 Apalancamiento CP 141 150 115

10 Rotacion de cartera (Dias al antildeo) 7141 7141 2980




Proyecto de Grado para optar al tiacutetulo de Contador Puacuteblico

Director DANIEL OLAYA

Doctor en Economiacutea Financiera y Contabilidad

UNIVERSIDAD AUTOacuteNOMA DE OCCIDENTE FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS



3



CESAR OMAR LOPEZ _________________________________

Jurado



4



5

AGRADECIMIENTOS




6

CONTENIDO Paacuteg




7



8

LISTA DE TABLAS

Paacuteg


9

LISTA DE FIGURAS

Paacuteg


10

LISTA DE ANEXOS

Paacuteg





11


12



13



14



15


16



17



18




19


20



21




22











23








24



25


26


27


28



29



30




31


32




33


Ventajas












factorizacioacuten






pronto pago






poder adquisitivo



como normalmente









la entidad







garantiacutea











empresa

Para el proveedor


- - -

34


Beneficios







necesidades




la entidad)



intermediarios

- - - - -

Clases





operacioacuten





creacuteditos







fuera del paiacutes

- - - - -


factoraje



35






- - - -












contratantes









de la otra




ser realizable



perioacutedica





36


Exclusividad








- - - - - -



causales




- - -


37




38


39



40



41


42


Activos totales






43



44


45



46



47


48


49



50



51


52




Entidades Bancarias



Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 5

diacuteas


Entre 15 y 30


61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


--- 681

Banagrario 2142 1973 1504 2279 --- 1116 1237 1376 1400 --- --- 804


--- Banco Corpbanca 1797 1537 1441 1347 1043 1069 1097 1077 991 --- 803 909





53




Entidades Bancarias



TA

Entidad









Entre 1096

y 1825 diacuteas

A maacutes de

1825 diacuteas



Entre 15 y 30

diacuteas

0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


1085

1103

--- --- ---

Banco Popular 1551 1608 1485 1473 800 640 --- --- --- --- --- ---

Banco de Bogota 2048 1838 2044 1648 1072 996 1316

1161

915 --- --- 812


969

903 --- --- 897

Bancolombia 1550 1970 1568 1323 1033 1149 1285

1264

1346

1157 --- 817

Bancompartir SA 2491 2657 1167 --- --- 2767 2212

2137 --- --- --- ---

Bancoomeva 1747 1680 2517 1537 --- 1582 1161

1269

1608 --- --- ---


Citibank 1635 2666 2092 --- 743 1971 1105 --- --- --- --- ---


2025

1089

--- --- 732

54




Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de 1825

diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


1756 1633 --- --- --- --- 1752 1676 1676 1676


1537 1515 1740 1267 --- 854 886 2128 --- --- --- ---


1234 1544 1677 1450 --- --- --- 1954 --- --- --- ---


2108 1820 1832 1986 2889

1325 1855 1485 1167 --- --- ---


1486


Finandina 1367 1396 1642 1551 --- 1498 2277 --- 1482 --- --- ---



Internacional 1200 2073 1825 2387 --- 2011 2053 --- --- --- --- ---


1678 1797 1786 --- --- ---

55




Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de

1825 diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas

La Hipotecaria --- --- --- 1375 --- --- --- --- --- --- --- ---

Leasing Bolivar --- --- --- 1532 --- --- 1516 1592 1425 --- --- ---

Multibank --- 1268 1349 1420 977

1064 --- --- --- --- --- ---

Oicolombia 2888 2534 851 2098 --- --- 2461 2335 2097 --- --- ---

Serfinansa 1788 2240 1982 --- --- 1277 1275 1345 888 --- --- ---


1087 1108 1135 --- --- ---

Procredit --- --- --- --- --- 1304 1021 --- --- --- --- ---





56



57



58


59


60



Escenarios Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

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acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

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acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


61



Escenarios Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

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acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

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acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

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acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


62



Escenarios

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

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on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

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acioacute

n de

Fac

torin

g

Indi

cado

res

de e

stad

os

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cier

os In

icia

les

Indi

cado

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de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g


63



Escenarios

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

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os c

on

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acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

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aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g

Indi

cado

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de e

stad

os

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cier

os In

icia

les

Indi

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de e

stad

os

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cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g


64



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

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acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

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acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

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de

esta

dos

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cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

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co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

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al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

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de

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dos

finan

cier

os

con

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acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

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dore

s de

es

tado

s fin

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eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

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al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



CODABAL SA 144 129 138 096 092 090 038 047 062





MARCARO SAS 138 126 139 107 105 096 006 031 047


MAINCO SA 156 132 147 115 104 106 008 029 043



ISAMODA SAS 118 113 115 033 040 030 002 013 015

UNITED SA 107 104 105 080 079 078 018 023 025

65



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

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acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

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acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

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de

esta

dos

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cier

os

Inic

iale

s In

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dore

s de

es

tado

s fin

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co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

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al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

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acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

Inic

iale

s In

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dore

s de

es

tado

s fin

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eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

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al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



KYDOS SA 244 243 244 036 036 036 024 024 024

KASSIS SAS 341 319 339 084 084 082 006 013 014


QUEST SAS 091 090 090 046 049 045 012 017 018










66



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

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acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

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dore

s de

es

tado

s fin

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eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

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acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

Inic

iale

s In

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dore

s de

es

tado

s fin

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eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas


PIETRI SA 169 141 160 110 100 100 008 030 044



IZAKO LIMITADA 639 489 631 232 191 224 020 036 050


67



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

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eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

creacuted

ito c

omer

cial

de

teso

reriacutea

In

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dore

s de

es

tado

s fin

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co

n ap

licac

ioacuten

de

Fact

orin

g In

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dore

s de

es

tado

s fin

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In

icia

les

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

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acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

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Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



68



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

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eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

creacuted

ito c

omer

cial

de

teso

reriacutea

In

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dore

s de

es

tado

s fin

anci

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co

n ap

licac

ioacuten

de

Fact

orin

g In

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dore

s de

es

tado

s fin

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eros

In

icia

les

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


69



70


71


72





73



74


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76


77


78


79


80


81

ANEXOS



82


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100


101


102


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120


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126


127


128


129


130


131


132


133


134



D





51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO


N A L

42 M A S IN GR ESOS

N O

53 M EN OS GA ST OS




59 GA N A N C I



135





A LES



B R UT A

51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION


A L

42 M A S IN GR ESOS



136


137




41 IN GR ESOS

OP ER A C ION



51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION


A L

42 M A S IN GR ESOS

N O


SIM ULA C IOacuteN


ER ESEST OT A L

IN T ER ESES


IM P UEST OS


D E R EN T A Y

59 GA N A N C IA S



138


139


140


141


142


143


144


145


146


147


148



estados financieros

Iniciales




tesoreria








tesoreria




Iniciales




tesoreria



Factoring Empresas


149



Escenarios


Iniciales


de tesoreria




Iniciales


de tesoreria




Iniciales







150


151


Sin Factoring










3



CESAR OMAR LOPEZ _________________________________

Jurado



4



5

AGRADECIMIENTOS




6

CONTENIDO Paacuteg




7



8

LISTA DE TABLAS

Paacuteg


9

LISTA DE FIGURAS

Paacuteg


10

LISTA DE ANEXOS

Paacuteg





11


12



13



14



15


16



17



18




19


20



21




22











23








24



25


26


27


28



29



30




31


32




33


Ventajas












factorizacioacuten






pronto pago






poder adquisitivo



como normalmente









la entidad







garantiacutea











empresa

Para el proveedor


- - -

34


Beneficios







necesidades




la entidad)



intermediarios

- - - - -

Clases





operacioacuten





creacuteditos







fuera del paiacutes

- - - - -


factoraje



35






- - - -












contratantes









de la otra




ser realizable



perioacutedica





36


Exclusividad








- - - - - -



causales




- - -


37




38


39



40



41


42


Activos totales






43



44


45



46



47


48


49



50



51


52




Entidades Bancarias



Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 5

diacuteas


Entre 15 y 30


61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


--- 681

Banagrario 2142 1973 1504 2279 --- 1116 1237 1376 1400 --- --- 804


--- Banco Corpbanca 1797 1537 1441 1347 1043 1069 1097 1077 991 --- 803 909





53




Entidades Bancarias



TA

Entidad









Entre 1096

y 1825 diacuteas

A maacutes de

1825 diacuteas



Entre 15 y 30

diacuteas

0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


1085

1103

--- --- ---

Banco Popular 1551 1608 1485 1473 800 640 --- --- --- --- --- ---

Banco de Bogota 2048 1838 2044 1648 1072 996 1316

1161

915 --- --- 812


969

903 --- --- 897

Bancolombia 1550 1970 1568 1323 1033 1149 1285

1264

1346

1157 --- 817

Bancompartir SA 2491 2657 1167 --- --- 2767 2212

2137 --- --- --- ---

Bancoomeva 1747 1680 2517 1537 --- 1582 1161

1269

1608 --- --- ---


Citibank 1635 2666 2092 --- 743 1971 1105 --- --- --- --- ---


2025

1089

--- --- 732

54




Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de 1825

diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


1756 1633 --- --- --- --- 1752 1676 1676 1676


1537 1515 1740 1267 --- 854 886 2128 --- --- --- ---


1234 1544 1677 1450 --- --- --- 1954 --- --- --- ---


2108 1820 1832 1986 2889

1325 1855 1485 1167 --- --- ---


1486


Finandina 1367 1396 1642 1551 --- 1498 2277 --- 1482 --- --- ---



Internacional 1200 2073 1825 2387 --- 2011 2053 --- --- --- --- ---


1678 1797 1786 --- --- ---

55




Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de

1825 diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas

La Hipotecaria --- --- --- 1375 --- --- --- --- --- --- --- ---

Leasing Bolivar --- --- --- 1532 --- --- 1516 1592 1425 --- --- ---

Multibank --- 1268 1349 1420 977

1064 --- --- --- --- --- ---

Oicolombia 2888 2534 851 2098 --- --- 2461 2335 2097 --- --- ---

Serfinansa 1788 2240 1982 --- --- 1277 1275 1345 888 --- --- ---


1087 1108 1135 --- --- ---

Procredit --- --- --- --- --- 1304 1021 --- --- --- --- ---





56



57



58


59


60



Escenarios Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

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esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

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teso

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Indi

cado

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dos

finan

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aplic

acioacute

n de

Fa

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ing


61



Escenarios Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

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Inic

iale

s

Indi

cado

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dos

finan

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teso

reriacutea

Indi

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finan

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n de

Fa

ctor

ing


62



Escenarios

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

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de e

stad

os

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dito

co

mer

cial

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Indi

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Fac

torin

g


63



Escenarios

Indi

cado

res

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stad

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finan

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icia

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Indi

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Indi

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os

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Fac

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g


64



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

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s

Indi

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esta

dos

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Fa

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ing

Indi

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esta

dos

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cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

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al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

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de

esta

dos

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cier

os

con

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acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

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esta

dos

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cier

os

Inic

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anci

eros

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n ap

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ioacuten

de

Creacute

dito

com

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al d

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sore

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Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



CODABAL SA 144 129 138 096 092 090 038 047 062





MARCARO SAS 138 126 139 107 105 096 006 031 047


MAINCO SA 156 132 147 115 104 106 008 029 043



ISAMODA SAS 118 113 115 033 040 030 002 013 015

UNITED SA 107 104 105 080 079 078 018 023 025

65



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

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Indi

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finan

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Indi

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finan

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Fa

ctor

ing

Empresas



KYDOS SA 244 243 244 036 036 036 024 024 024

KASSIS SAS 341 319 339 084 084 082 006 013 014


QUEST SAS 091 090 090 046 049 045 012 017 018










66



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

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Indi

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esta

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dos

finan

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Fa

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Indi

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esta

dos

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Fa

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esta

dos

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ioacuten

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Indi

cado

res

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esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas


PIETRI SA 169 141 160 110 100 100 008 030 044



IZAKO LIMITADA 639 489 631 232 191 224 020 036 050


67



Escenarios

Indi

cado

res

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esta

dos

finan

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Inic

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cr

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al d

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riacutea

Indi

cado

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esta

dos

finan

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con

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n de

Fa

ctor

ing

Empresas



68



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

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co

n ap

licac

ioacuten

de

creacuted

ito c

omer

cial

de

teso

reriacutea

In

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dore

s de

es

tado

s fin

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eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Fact

orin

g In

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dore

s de

es

tado

s fin

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In

icia

les

Indi

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esta

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Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

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con

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acioacute

n de

Fa

ctor

ing


69



70


71


72





73



74


75


76


77


78


79


80


81

ANEXOS



82


83


84


85


86


87


88


89


90


91


92


93


94


95


96


97


98


99


100


101


102


103


104


105


106


107


108


109


110


111


112


113


114


115


116


117


118


119


120


121


122


123


124


125


126


127


128


129


130


131


132


133


134



D





51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO


N A L

42 M A S IN GR ESOS

N O

53 M EN OS GA ST OS




59 GA N A N C I



135





A LES



B R UT A

51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION


A L

42 M A S IN GR ESOS



136


137




41 IN GR ESOS

OP ER A C ION



51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION


A L

42 M A S IN GR ESOS

N O


SIM ULA C IOacuteN


ER ESEST OT A L

IN T ER ESES


IM P UEST OS


D E R EN T A Y

59 GA N A N C IA S



138


139


140


141


142


143


144


145


146


147


148



estados financieros

Iniciales




tesoreria








tesoreria




Iniciales




tesoreria



Factoring Empresas


149



Escenarios


Iniciales


de tesoreria




Iniciales


de tesoreria




Iniciales







150


151


Sin Factoring










4



5

AGRADECIMIENTOS




6

CONTENIDO Paacuteg




7



8

LISTA DE TABLAS

Paacuteg


9

LISTA DE FIGURAS

Paacuteg


10

LISTA DE ANEXOS

Paacuteg





11


12



13



14



15


16



17



18




19


20



21




22











23








24



25


26


27


28



29



30




31


32




33


Ventajas












factorizacioacuten






pronto pago






poder adquisitivo



como normalmente









la entidad







garantiacutea











empresa

Para el proveedor


- - -

34


Beneficios







necesidades




la entidad)



intermediarios

- - - - -

Clases





operacioacuten





creacuteditos







fuera del paiacutes

- - - - -


factoraje



35






- - - -












contratantes









de la otra




ser realizable



perioacutedica





36


Exclusividad








- - - - - -



causales




- - -


37




38


39



40



41


42


Activos totales






43



44


45



46



47


48


49



50



51


52




Entidades Bancarias



Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 5

diacuteas


Entre 15 y 30


61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


--- 681

Banagrario 2142 1973 1504 2279 --- 1116 1237 1376 1400 --- --- 804


--- Banco Corpbanca 1797 1537 1441 1347 1043 1069 1097 1077 991 --- 803 909





53




Entidades Bancarias



TA

Entidad









Entre 1096

y 1825 diacuteas

A maacutes de

1825 diacuteas



Entre 15 y 30

diacuteas

0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


1085

1103

--- --- ---

Banco Popular 1551 1608 1485 1473 800 640 --- --- --- --- --- ---

Banco de Bogota 2048 1838 2044 1648 1072 996 1316

1161

915 --- --- 812


969

903 --- --- 897

Bancolombia 1550 1970 1568 1323 1033 1149 1285

1264

1346

1157 --- 817

Bancompartir SA 2491 2657 1167 --- --- 2767 2212

2137 --- --- --- ---

Bancoomeva 1747 1680 2517 1537 --- 1582 1161

1269

1608 --- --- ---


Citibank 1635 2666 2092 --- 743 1971 1105 --- --- --- --- ---


2025

1089

--- --- 732

54




Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de 1825

diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


1756 1633 --- --- --- --- 1752 1676 1676 1676


1537 1515 1740 1267 --- 854 886 2128 --- --- --- ---


1234 1544 1677 1450 --- --- --- 1954 --- --- --- ---


2108 1820 1832 1986 2889

1325 1855 1485 1167 --- --- ---


1486


Finandina 1367 1396 1642 1551 --- 1498 2277 --- 1482 --- --- ---



Internacional 1200 2073 1825 2387 --- 2011 2053 --- --- --- --- ---


1678 1797 1786 --- --- ---

55




Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de

1825 diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas

La Hipotecaria --- --- --- 1375 --- --- --- --- --- --- --- ---

Leasing Bolivar --- --- --- 1532 --- --- 1516 1592 1425 --- --- ---

Multibank --- 1268 1349 1420 977

1064 --- --- --- --- --- ---

Oicolombia 2888 2534 851 2098 --- --- 2461 2335 2097 --- --- ---

Serfinansa 1788 2240 1982 --- --- 1277 1275 1345 888 --- --- ---


1087 1108 1135 --- --- ---

Procredit --- --- --- --- --- 1304 1021 --- --- --- --- ---





56



57



58


59


60



Escenarios Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

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acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


61



Escenarios Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

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acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

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Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


62



Escenarios

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g


63



Escenarios

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g


64



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



CODABAL SA 144 129 138 096 092 090 038 047 062





MARCARO SAS 138 126 139 107 105 096 006 031 047


MAINCO SA 156 132 147 115 104 106 008 029 043



ISAMODA SAS 118 113 115 033 040 030 002 013 015

UNITED SA 107 104 105 080 079 078 018 023 025

65



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

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acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

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de

esta

dos

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cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

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eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

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al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

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dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

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de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

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eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



KYDOS SA 244 243 244 036 036 036 024 024 024

KASSIS SAS 341 319 339 084 084 082 006 013 014


QUEST SAS 091 090 090 046 049 045 012 017 018










66



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

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de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas


PIETRI SA 169 141 160 110 100 100 008 030 044



IZAKO LIMITADA 639 489 631 232 191 224 020 036 050


67



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

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eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

creacuted

ito c

omer

cial

de

teso

reriacutea

In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Fact

orin

g In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

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eros

In

icia

les

Indi

cado

res

de

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dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

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dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



68



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

creacuted

ito c

omer

cial

de

teso

reriacutea

In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Fact

orin

g In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

In

icia

les

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

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dos

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cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


69



70


71


72





73



74


75


76


77


78


79


80


81

ANEXOS



82


83


84


85


86


87


88


89


90


91


92


93


94


95


96


97


98


99


100


101


102


103


104


105


106


107


108


109


110


111


112


113


114


115


116


117


118


119


120


121


122


123


124


125


126


127


128


129


130


131


132


133


134



D





51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO


N A L

42 M A S IN GR ESOS

N O

53 M EN OS GA ST OS




59 GA N A N C I



135





A LES



B R UT A

51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION


A L

42 M A S IN GR ESOS



136


137




41 IN GR ESOS

OP ER A C ION



51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION


A L

42 M A S IN GR ESOS

N O


SIM ULA C IOacuteN


ER ESEST OT A L

IN T ER ESES


IM P UEST OS


D E R EN T A Y

59 GA N A N C IA S



138


139


140


141


142


143


144


145


146


147


148



estados financieros

Iniciales




tesoreria








tesoreria




Iniciales




tesoreria



Factoring Empresas


149



Escenarios


Iniciales


de tesoreria




Iniciales


de tesoreria




Iniciales







150


151


Sin Factoring










5

AGRADECIMIENTOS




6

CONTENIDO Paacuteg




7



8

LISTA DE TABLAS

Paacuteg


9

LISTA DE FIGURAS

Paacuteg


10

LISTA DE ANEXOS

Paacuteg





11


12



13



14



15


16



17



18




19


20



21




22











23








24



25


26


27


28



29



30




31


32




33


Ventajas












factorizacioacuten






pronto pago






poder adquisitivo



como normalmente









la entidad







garantiacutea











empresa

Para el proveedor


- - -

34


Beneficios







necesidades




la entidad)



intermediarios

- - - - -

Clases





operacioacuten





creacuteditos







fuera del paiacutes

- - - - -


factoraje



35






- - - -












contratantes









de la otra




ser realizable



perioacutedica





36


Exclusividad








- - - - - -



causales




- - -


37




38


39



40



41


42


Activos totales






43



44


45



46



47


48


49



50



51


52




Entidades Bancarias



Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 5

diacuteas


Entre 15 y 30


61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


--- 681

Banagrario 2142 1973 1504 2279 --- 1116 1237 1376 1400 --- --- 804


--- Banco Corpbanca 1797 1537 1441 1347 1043 1069 1097 1077 991 --- 803 909





53




Entidades Bancarias



TA

Entidad









Entre 1096

y 1825 diacuteas

A maacutes de

1825 diacuteas



Entre 15 y 30

diacuteas

0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


1085

1103

--- --- ---

Banco Popular 1551 1608 1485 1473 800 640 --- --- --- --- --- ---

Banco de Bogota 2048 1838 2044 1648 1072 996 1316

1161

915 --- --- 812


969

903 --- --- 897

Bancolombia 1550 1970 1568 1323 1033 1149 1285

1264

1346

1157 --- 817

Bancompartir SA 2491 2657 1167 --- --- 2767 2212

2137 --- --- --- ---

Bancoomeva 1747 1680 2517 1537 --- 1582 1161

1269

1608 --- --- ---


Citibank 1635 2666 2092 --- 743 1971 1105 --- --- --- --- ---


2025

1089

--- --- 732

54




Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de 1825

diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


1756 1633 --- --- --- --- 1752 1676 1676 1676


1537 1515 1740 1267 --- 854 886 2128 --- --- --- ---


1234 1544 1677 1450 --- --- --- 1954 --- --- --- ---


2108 1820 1832 1986 2889

1325 1855 1485 1167 --- --- ---


1486


Finandina 1367 1396 1642 1551 --- 1498 2277 --- 1482 --- --- ---



Internacional 1200 2073 1825 2387 --- 2011 2053 --- --- --- --- ---


1678 1797 1786 --- --- ---

55




Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de

1825 diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas

La Hipotecaria --- --- --- 1375 --- --- --- --- --- --- --- ---

Leasing Bolivar --- --- --- 1532 --- --- 1516 1592 1425 --- --- ---

Multibank --- 1268 1349 1420 977

1064 --- --- --- --- --- ---

Oicolombia 2888 2534 851 2098 --- --- 2461 2335 2097 --- --- ---

Serfinansa 1788 2240 1982 --- --- 1277 1275 1345 888 --- --- ---


1087 1108 1135 --- --- ---

Procredit --- --- --- --- --- 1304 1021 --- --- --- --- ---





56



57



58


59


60



Escenarios Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


61



Escenarios Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


62



Escenarios

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g


63



Escenarios

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

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os

finan

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os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g


64



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



CODABAL SA 144 129 138 096 092 090 038 047 062





MARCARO SAS 138 126 139 107 105 096 006 031 047


MAINCO SA 156 132 147 115 104 106 008 029 043



ISAMODA SAS 118 113 115 033 040 030 002 013 015

UNITED SA 107 104 105 080 079 078 018 023 025

65



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

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de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



KYDOS SA 244 243 244 036 036 036 024 024 024

KASSIS SAS 341 319 339 084 084 082 006 013 014


QUEST SAS 091 090 090 046 049 045 012 017 018










66



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

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acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

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esta

dos

finan

cier

os

Inic

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s In

dica

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s de

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licac

ioacuten

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dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

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de

esta

dos

finan

cier

os

con

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acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

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esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

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dore

s de

es

tado

s fin

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eros

co

n ap

licac

ioacuten

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Creacute

dito

com

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al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas


PIETRI SA 169 141 160 110 100 100 008 030 044



IZAKO LIMITADA 639 489 631 232 191 224 020 036 050


67



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

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eros

co

n ap

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ioacuten

de

creacuted

ito c

omer

cial

de

teso

reriacutea

In

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dore

s de

es

tado

s fin

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co

n ap

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ioacuten

de

Fact

orin

g In

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s de

es

tado

s fin

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In

icia

les

Indi

cado

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de

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dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

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Indi

cado

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de

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dos

finan

cier

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con

aplic

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n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

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de

esta

dos

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cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

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dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



68



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

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eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

creacuted

ito c

omer

cial

de

teso

reriacutea

In

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dore

s de

es

tado

s fin

anci

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co

n ap

licac

ioacuten

de

Fact

orin

g In

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s de

es

tado

s fin

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In

icia

les

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

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dos

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cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


69



70


71


72





73



74


75


76


77


78


79


80


81

ANEXOS



82


83


84


85


86


87


88


89


90


91


92


93


94


95


96


97


98


99


100


101


102


103


104


105


106


107


108


109


110


111


112


113


114


115


116


117


118


119


120


121


122


123


124


125


126


127


128


129


130


131


132


133


134



D





51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO


N A L

42 M A S IN GR ESOS

N O

53 M EN OS GA ST OS




59 GA N A N C I



135





A LES



B R UT A

51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION


A L

42 M A S IN GR ESOS



136


137




41 IN GR ESOS

OP ER A C ION



51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION


A L

42 M A S IN GR ESOS

N O


SIM ULA C IOacuteN


ER ESEST OT A L

IN T ER ESES


IM P UEST OS


D E R EN T A Y

59 GA N A N C IA S



138


139


140


141


142


143


144


145


146


147


148



estados financieros

Iniciales




tesoreria








tesoreria




Iniciales




tesoreria



Factoring Empresas


149



Escenarios


Iniciales


de tesoreria




Iniciales


de tesoreria




Iniciales







150


151


Sin Factoring










6

CONTENIDO Paacuteg




7



8

LISTA DE TABLAS

Paacuteg


9

LISTA DE FIGURAS

Paacuteg


10

LISTA DE ANEXOS

Paacuteg





11


12



13



14



15


16



17



18




19


20



21




22











23








24



25


26


27


28



29



30




31


32




33


Ventajas












factorizacioacuten






pronto pago






poder adquisitivo



como normalmente









la entidad







garantiacutea











empresa

Para el proveedor


- - -

34


Beneficios







necesidades




la entidad)



intermediarios

- - - - -

Clases





operacioacuten





creacuteditos







fuera del paiacutes

- - - - -


factoraje



35






- - - -












contratantes









de la otra




ser realizable



perioacutedica





36


Exclusividad








- - - - - -



causales




- - -


37




38


39



40



41


42


Activos totales






43



44


45



46



47


48


49



50



51


52




Entidades Bancarias



Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 5

diacuteas


Entre 15 y 30


61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


--- 681

Banagrario 2142 1973 1504 2279 --- 1116 1237 1376 1400 --- --- 804


--- Banco Corpbanca 1797 1537 1441 1347 1043 1069 1097 1077 991 --- 803 909





53




Entidades Bancarias



TA

Entidad









Entre 1096

y 1825 diacuteas

A maacutes de

1825 diacuteas



Entre 15 y 30

diacuteas

0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


1085

1103

--- --- ---

Banco Popular 1551 1608 1485 1473 800 640 --- --- --- --- --- ---

Banco de Bogota 2048 1838 2044 1648 1072 996 1316

1161

915 --- --- 812


969

903 --- --- 897

Bancolombia 1550 1970 1568 1323 1033 1149 1285

1264

1346

1157 --- 817

Bancompartir SA 2491 2657 1167 --- --- 2767 2212

2137 --- --- --- ---

Bancoomeva 1747 1680 2517 1537 --- 1582 1161

1269

1608 --- --- ---


Citibank 1635 2666 2092 --- 743 1971 1105 --- --- --- --- ---


2025

1089

--- --- 732

54




Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de 1825

diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


1756 1633 --- --- --- --- 1752 1676 1676 1676


1537 1515 1740 1267 --- 854 886 2128 --- --- --- ---


1234 1544 1677 1450 --- --- --- 1954 --- --- --- ---


2108 1820 1832 1986 2889

1325 1855 1485 1167 --- --- ---


1486


Finandina 1367 1396 1642 1551 --- 1498 2277 --- 1482 --- --- ---



Internacional 1200 2073 1825 2387 --- 2011 2053 --- --- --- --- ---


1678 1797 1786 --- --- ---

55




Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de

1825 diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas

La Hipotecaria --- --- --- 1375 --- --- --- --- --- --- --- ---

Leasing Bolivar --- --- --- 1532 --- --- 1516 1592 1425 --- --- ---

Multibank --- 1268 1349 1420 977

1064 --- --- --- --- --- ---

Oicolombia 2888 2534 851 2098 --- --- 2461 2335 2097 --- --- ---

Serfinansa 1788 2240 1982 --- --- 1277 1275 1345 888 --- --- ---


1087 1108 1135 --- --- ---

Procredit --- --- --- --- --- 1304 1021 --- --- --- --- ---





56



57



58


59


60



Escenarios Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

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acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


61



Escenarios Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


62



Escenarios

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

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os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

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os

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os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g


63



Escenarios

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

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os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

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n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g


64



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

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esta

dos

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os

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C

reacutedi

to c

omer

cial

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s In

dica

dore

s de

es

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s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

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esta

dos

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cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

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al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



CODABAL SA 144 129 138 096 092 090 038 047 062





MARCARO SAS 138 126 139 107 105 096 006 031 047


MAINCO SA 156 132 147 115 104 106 008 029 043



ISAMODA SAS 118 113 115 033 040 030 002 013 015

UNITED SA 107 104 105 080 079 078 018 023 025

65



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

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n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

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teso

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Indi

cado

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esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

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Fa

ctor

ing

Indi

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res

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esta

dos

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cier

os

Inic

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s In

dica

dore

s de

es

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s fin

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co

n ap

licac

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dito

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al d

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sore

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Indi

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esta

dos

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cier

os

con

aplic

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Fa

ctor

ing

Indi

cado

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cier

os

Inic

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dica

dore

s de

es

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s fin

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co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

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al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



KYDOS SA 244 243 244 036 036 036 024 024 024

KASSIS SAS 341 319 339 084 084 082 006 013 014


QUEST SAS 091 090 090 046 049 045 012 017 018










66



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

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finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

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eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas


PIETRI SA 169 141 160 110 100 100 008 030 044



IZAKO LIMITADA 639 489 631 232 191 224 020 036 050


67



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

creacuted

ito c

omer

cial

de

teso

reriacutea

In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Fact

orin

g In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

In

icia

les

Indi

cado

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de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

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Indi

cado

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de

esta

dos

finan

cier

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aplic

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n de

Fa

ctor

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Indi

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dos

finan

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Indi

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sore

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Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



68



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

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licac

ioacuten

de

creacuted

ito c

omer

cial

de

teso

reriacutea

In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

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eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Fact

orin

g In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

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eros

In

icia

les

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

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n de

cr

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com

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Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

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n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

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dos

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cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


69



70


71


72





73



74


75


76


77


78


79


80


81

ANEXOS



82


83


84


85


86


87


88


89


90


91


92


93


94


95


96


97


98


99


100


101


102


103


104


105


106


107


108


109


110


111


112


113


114


115


116


117


118


119


120


121


122


123


124


125


126


127


128


129


130


131


132


133


134



D





51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO


N A L

42 M A S IN GR ESOS

N O

53 M EN OS GA ST OS




59 GA N A N C I



135





A LES



B R UT A

51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION


A L

42 M A S IN GR ESOS



136


137




41 IN GR ESOS

OP ER A C ION



51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION


A L

42 M A S IN GR ESOS

N O


SIM ULA C IOacuteN


ER ESEST OT A L

IN T ER ESES


IM P UEST OS


D E R EN T A Y

59 GA N A N C IA S



138


139


140


141


142


143


144


145


146


147


148



estados financieros

Iniciales




tesoreria








tesoreria




Iniciales




tesoreria



Factoring Empresas


149



Escenarios


Iniciales


de tesoreria




Iniciales


de tesoreria




Iniciales







150


151


Sin Factoring










7



8

LISTA DE TABLAS

Paacuteg


9

LISTA DE FIGURAS

Paacuteg


10

LISTA DE ANEXOS

Paacuteg





11


12



13



14



15


16



17



18




19


20



21




22











23








24



25


26


27


28



29



30




31


32




33


Ventajas












factorizacioacuten






pronto pago






poder adquisitivo



como normalmente









la entidad







garantiacutea











empresa

Para el proveedor


- - -

34


Beneficios







necesidades




la entidad)



intermediarios

- - - - -

Clases





operacioacuten





creacuteditos







fuera del paiacutes

- - - - -


factoraje



35






- - - -












contratantes









de la otra




ser realizable



perioacutedica





36


Exclusividad








- - - - - -



causales




- - -


37




38


39



40



41


42


Activos totales






43



44


45



46



47


48


49



50



51


52




Entidades Bancarias



Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 5

diacuteas


Entre 15 y 30


61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


--- 681

Banagrario 2142 1973 1504 2279 --- 1116 1237 1376 1400 --- --- 804


--- Banco Corpbanca 1797 1537 1441 1347 1043 1069 1097 1077 991 --- 803 909





53




Entidades Bancarias



TA

Entidad









Entre 1096

y 1825 diacuteas

A maacutes de

1825 diacuteas



Entre 15 y 30

diacuteas

0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


1085

1103

--- --- ---

Banco Popular 1551 1608 1485 1473 800 640 --- --- --- --- --- ---

Banco de Bogota 2048 1838 2044 1648 1072 996 1316

1161

915 --- --- 812


969

903 --- --- 897

Bancolombia 1550 1970 1568 1323 1033 1149 1285

1264

1346

1157 --- 817

Bancompartir SA 2491 2657 1167 --- --- 2767 2212

2137 --- --- --- ---

Bancoomeva 1747 1680 2517 1537 --- 1582 1161

1269

1608 --- --- ---


Citibank 1635 2666 2092 --- 743 1971 1105 --- --- --- --- ---


2025

1089

--- --- 732

54




Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de 1825

diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


1756 1633 --- --- --- --- 1752 1676 1676 1676


1537 1515 1740 1267 --- 854 886 2128 --- --- --- ---


1234 1544 1677 1450 --- --- --- 1954 --- --- --- ---


2108 1820 1832 1986 2889

1325 1855 1485 1167 --- --- ---


1486


Finandina 1367 1396 1642 1551 --- 1498 2277 --- 1482 --- --- ---



Internacional 1200 2073 1825 2387 --- 2011 2053 --- --- --- --- ---


1678 1797 1786 --- --- ---

55




Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de

1825 diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas

La Hipotecaria --- --- --- 1375 --- --- --- --- --- --- --- ---

Leasing Bolivar --- --- --- 1532 --- --- 1516 1592 1425 --- --- ---

Multibank --- 1268 1349 1420 977

1064 --- --- --- --- --- ---

Oicolombia 2888 2534 851 2098 --- --- 2461 2335 2097 --- --- ---

Serfinansa 1788 2240 1982 --- --- 1277 1275 1345 888 --- --- ---


1087 1108 1135 --- --- ---

Procredit --- --- --- --- --- 1304 1021 --- --- --- --- ---





56



57



58


59


60



Escenarios Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

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dos

finan

cier

os

con

aplic

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n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

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esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


61



Escenarios Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

aplic

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n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

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esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

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esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

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dos

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cier

os

con

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n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

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esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

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n de

Fa

ctor

ing


62



Escenarios

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

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os c

on

aplic

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n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

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Indi

cado

res

de e

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cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g

Indi

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icia

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Indi

cado

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os

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cier

os c

on

aplic

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n de

Fac

torin

g


63



Escenarios

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

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os c

on

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creacute

dito

co

mer

cial

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teso

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torin

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os

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cier

os In

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creacute

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co

mer

cial

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teso

reriacutea

Indi

cado

res

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stad

os

finan

cier

os c

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Fac

torin

g


64



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

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dos

finan

cier

os

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C

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dos

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cier

os

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aplic

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Fa

ctor

ing

Indi

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esta

dos

finan

cier

os

Inic

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dica

dore

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es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

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esta

dos

finan

cier

os

con

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n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

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esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

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s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

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al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



CODABAL SA 144 129 138 096 092 090 038 047 062





MARCARO SAS 138 126 139 107 105 096 006 031 047


MAINCO SA 156 132 147 115 104 106 008 029 043



ISAMODA SAS 118 113 115 033 040 030 002 013 015

UNITED SA 107 104 105 080 079 078 018 023 025

65



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

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esta

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cier

os

Inic

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s In

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dore

s de

es

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s fin

anci

eros

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n ap

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ioacuten

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Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

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Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



KYDOS SA 244 243 244 036 036 036 024 024 024

KASSIS SAS 341 319 339 084 084 082 006 013 014


QUEST SAS 091 090 090 046 049 045 012 017 018










66



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas


PIETRI SA 169 141 160 110 100 100 008 030 044



IZAKO LIMITADA 639 489 631 232 191 224 020 036 050


67



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

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co

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licac

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de

creacuted

ito c

omer

cial

de

teso

reriacutea

In

dica

dore

s de

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tado

s fin

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eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Fact

orin

g In

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In

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les

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dos

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cr

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com

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dos

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Fa

ctor

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Indi

cado

res

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esta

dos

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cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

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de

esta

dos

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cier

os

con

aplic

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n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



68



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

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eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

creacuted

ito c

omer

cial

de

teso

reriacutea

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dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Fact

orin

g In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

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eros

In

icia

les

Indi

cado

res

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esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

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esta

dos

finan

cier

os

con

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acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


69



70


71


72





73



74


75


76


77


78


79


80


81

ANEXOS



82


83


84


85


86


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88


89


90


91


92


93


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95


96


97


98


99


100


101


102


103


104


105


106


107


108


109


110


111


112


113


114


115


116


117


118


119


120


121


122


123


124


125


126


127


128


129


130


131


132


133


134



D





51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO


N A L

42 M A S IN GR ESOS

N O

53 M EN OS GA ST OS




59 GA N A N C I



135





A LES



B R UT A

51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION


A L

42 M A S IN GR ESOS



136


137




41 IN GR ESOS

OP ER A C ION



51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION


A L

42 M A S IN GR ESOS

N O


SIM ULA C IOacuteN


ER ESEST OT A L

IN T ER ESES


IM P UEST OS


D E R EN T A Y

59 GA N A N C IA S



138


139


140


141


142


143


144


145


146


147


148



estados financieros

Iniciales




tesoreria








tesoreria




Iniciales




tesoreria



Factoring Empresas


149



Escenarios


Iniciales


de tesoreria




Iniciales


de tesoreria




Iniciales







150


151


Sin Factoring










8

LISTA DE TABLAS

Paacuteg


9

LISTA DE FIGURAS

Paacuteg


10

LISTA DE ANEXOS

Paacuteg





11


12



13



14



15


16



17



18




19


20



21




22











23








24



25


26


27


28



29



30




31


32




33


Ventajas












factorizacioacuten






pronto pago






poder adquisitivo



como normalmente









la entidad







garantiacutea











empresa

Para el proveedor


- - -

34


Beneficios







necesidades




la entidad)



intermediarios

- - - - -

Clases





operacioacuten





creacuteditos







fuera del paiacutes

- - - - -


factoraje



35






- - - -












contratantes









de la otra




ser realizable



perioacutedica





36


Exclusividad








- - - - - -



causales




- - -


37




38


39



40



41


42


Activos totales






43



44


45



46



47


48


49



50



51


52




Entidades Bancarias



Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 5

diacuteas


Entre 15 y 30


61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


--- 681

Banagrario 2142 1973 1504 2279 --- 1116 1237 1376 1400 --- --- 804


--- Banco Corpbanca 1797 1537 1441 1347 1043 1069 1097 1077 991 --- 803 909





53




Entidades Bancarias



TA

Entidad









Entre 1096

y 1825 diacuteas

A maacutes de

1825 diacuteas



Entre 15 y 30

diacuteas

0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


1085

1103

--- --- ---

Banco Popular 1551 1608 1485 1473 800 640 --- --- --- --- --- ---

Banco de Bogota 2048 1838 2044 1648 1072 996 1316

1161

915 --- --- 812


969

903 --- --- 897

Bancolombia 1550 1970 1568 1323 1033 1149 1285

1264

1346

1157 --- 817

Bancompartir SA 2491 2657 1167 --- --- 2767 2212

2137 --- --- --- ---

Bancoomeva 1747 1680 2517 1537 --- 1582 1161

1269

1608 --- --- ---


Citibank 1635 2666 2092 --- 743 1971 1105 --- --- --- --- ---


2025

1089

--- --- 732

54




Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de 1825

diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


1756 1633 --- --- --- --- 1752 1676 1676 1676


1537 1515 1740 1267 --- 854 886 2128 --- --- --- ---


1234 1544 1677 1450 --- --- --- 1954 --- --- --- ---


2108 1820 1832 1986 2889

1325 1855 1485 1167 --- --- ---


1486


Finandina 1367 1396 1642 1551 --- 1498 2277 --- 1482 --- --- ---



Internacional 1200 2073 1825 2387 --- 2011 2053 --- --- --- --- ---


1678 1797 1786 --- --- ---

55




Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de

1825 diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas

La Hipotecaria --- --- --- 1375 --- --- --- --- --- --- --- ---

Leasing Bolivar --- --- --- 1532 --- --- 1516 1592 1425 --- --- ---

Multibank --- 1268 1349 1420 977

1064 --- --- --- --- --- ---

Oicolombia 2888 2534 851 2098 --- --- 2461 2335 2097 --- --- ---

Serfinansa 1788 2240 1982 --- --- 1277 1275 1345 888 --- --- ---


1087 1108 1135 --- --- ---

Procredit --- --- --- --- --- 1304 1021 --- --- --- --- ---





56



57



58


59


60



Escenarios Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

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acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


61



Escenarios Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

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acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


62



Escenarios

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g


63



Escenarios

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

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os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g


64



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



CODABAL SA 144 129 138 096 092 090 038 047 062





MARCARO SAS 138 126 139 107 105 096 006 031 047


MAINCO SA 156 132 147 115 104 106 008 029 043



ISAMODA SAS 118 113 115 033 040 030 002 013 015

UNITED SA 107 104 105 080 079 078 018 023 025

65



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



KYDOS SA 244 243 244 036 036 036 024 024 024

KASSIS SAS 341 319 339 084 084 082 006 013 014


QUEST SAS 091 090 090 046 049 045 012 017 018










66



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas


PIETRI SA 169 141 160 110 100 100 008 030 044



IZAKO LIMITADA 639 489 631 232 191 224 020 036 050


67



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

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co

n ap

licac

ioacuten

de

creacuted

ito c

omer

cial

de

teso

reriacutea

In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Fact

orin

g In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

In

icia

les

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



68



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

creacuted

ito c

omer

cial

de

teso

reriacutea

In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Fact

orin

g In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

In

icia

les

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


69



70


71


72





73



74


75


76


77


78


79


80


81

ANEXOS



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100


101


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126


127


128


129


130


131


132


133


134



D





51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO


N A L

42 M A S IN GR ESOS

N O

53 M EN OS GA ST OS




59 GA N A N C I



135





A LES



B R UT A

51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION


A L

42 M A S IN GR ESOS



136


137




41 IN GR ESOS

OP ER A C ION



51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION


A L

42 M A S IN GR ESOS

N O


SIM ULA C IOacuteN


ER ESEST OT A L

IN T ER ESES


IM P UEST OS


D E R EN T A Y

59 GA N A N C IA S



138


139


140


141


142


143


144


145


146


147


148



estados financieros

Iniciales




tesoreria








tesoreria




Iniciales




tesoreria



Factoring Empresas


149



Escenarios


Iniciales


de tesoreria




Iniciales


de tesoreria




Iniciales







150


151


Sin Factoring










9

LISTA DE FIGURAS

Paacuteg


10

LISTA DE ANEXOS

Paacuteg





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30




31


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33


Ventajas












factorizacioacuten






pronto pago






poder adquisitivo



como normalmente









la entidad







garantiacutea











empresa

Para el proveedor


- - -

34


Beneficios







necesidades




la entidad)



intermediarios

- - - - -

Clases





operacioacuten





creacuteditos







fuera del paiacutes

- - - - -


factoraje



35






- - - -












contratantes









de la otra




ser realizable



perioacutedica





36


Exclusividad








- - - - - -



causales




- - -


37




38


39



40



41


42


Activos totales






43



44


45



46



47


48


49



50



51


52




Entidades Bancarias



Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 5

diacuteas


Entre 15 y 30


61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


--- 681

Banagrario 2142 1973 1504 2279 --- 1116 1237 1376 1400 --- --- 804


--- Banco Corpbanca 1797 1537 1441 1347 1043 1069 1097 1077 991 --- 803 909





53




Entidades Bancarias



TA

Entidad









Entre 1096

y 1825 diacuteas

A maacutes de

1825 diacuteas



Entre 15 y 30

diacuteas

0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


1085

1103

--- --- ---

Banco Popular 1551 1608 1485 1473 800 640 --- --- --- --- --- ---

Banco de Bogota 2048 1838 2044 1648 1072 996 1316

1161

915 --- --- 812


969

903 --- --- 897

Bancolombia 1550 1970 1568 1323 1033 1149 1285

1264

1346

1157 --- 817

Bancompartir SA 2491 2657 1167 --- --- 2767 2212

2137 --- --- --- ---

Bancoomeva 1747 1680 2517 1537 --- 1582 1161

1269

1608 --- --- ---


Citibank 1635 2666 2092 --- 743 1971 1105 --- --- --- --- ---


2025

1089

--- --- 732

54




Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de 1825

diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


1756 1633 --- --- --- --- 1752 1676 1676 1676


1537 1515 1740 1267 --- 854 886 2128 --- --- --- ---


1234 1544 1677 1450 --- --- --- 1954 --- --- --- ---


2108 1820 1832 1986 2889

1325 1855 1485 1167 --- --- ---


1486


Finandina 1367 1396 1642 1551 --- 1498 2277 --- 1482 --- --- ---



Internacional 1200 2073 1825 2387 --- 2011 2053 --- --- --- --- ---


1678 1797 1786 --- --- ---

55




Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de

1825 diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas

La Hipotecaria --- --- --- 1375 --- --- --- --- --- --- --- ---

Leasing Bolivar --- --- --- 1532 --- --- 1516 1592 1425 --- --- ---

Multibank --- 1268 1349 1420 977

1064 --- --- --- --- --- ---

Oicolombia 2888 2534 851 2098 --- --- 2461 2335 2097 --- --- ---

Serfinansa 1788 2240 1982 --- --- 1277 1275 1345 888 --- --- ---


1087 1108 1135 --- --- ---

Procredit --- --- --- --- --- 1304 1021 --- --- --- --- ---





56



57



58


59


60



Escenarios Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

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de

esta

dos

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cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


61



Escenarios Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

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acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

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acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

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acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


62



Escenarios

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

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on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g

Indi

cado

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de e

stad

os

finan

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os In

icia

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Indi

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os c

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aplic

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n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g


63



Escenarios

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

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os

finan

cier

os c

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aplic

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n de

Fac

torin

g

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os

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cier

os In

icia

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stad

os

finan

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os c

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creacute

dito

co

mer

cial

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teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g


64



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

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acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

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acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

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de

esta

dos

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cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

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al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

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acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

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dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

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al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



CODABAL SA 144 129 138 096 092 090 038 047 062





MARCARO SAS 138 126 139 107 105 096 006 031 047


MAINCO SA 156 132 147 115 104 106 008 029 043



ISAMODA SAS 118 113 115 033 040 030 002 013 015

UNITED SA 107 104 105 080 079 078 018 023 025

65



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

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acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

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esta

dos

finan

cier

os

con

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acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

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de

esta

dos

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cier

os

Inic

iale

s In

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dore

s de

es

tado

s fin

anci

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co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

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al d

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sore

riacutea

Indi

cado

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de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

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esta

dos

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cier

os

Inic

iale

s In

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dore

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es

tado

s fin

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eros

co

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licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

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sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



KYDOS SA 244 243 244 036 036 036 024 024 024

KASSIS SAS 341 319 339 084 084 082 006 013 014


QUEST SAS 091 090 090 046 049 045 012 017 018










66



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

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dore

s de

es

tado

s fin

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eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

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Indi

cado

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de

esta

dos

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cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

Inic

iale

s In

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dore

s de

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tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

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sore

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Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas


PIETRI SA 169 141 160 110 100 100 008 030 044



IZAKO LIMITADA 639 489 631 232 191 224 020 036 050


67



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

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eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

creacuted

ito c

omer

cial

de

teso

reriacutea

In

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dore

s de

es

tado

s fin

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co

n ap

licac

ioacuten

de

Fact

orin

g In

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dore

s de

es

tado

s fin

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In

icia

les

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

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acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

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Indi

cado

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finan

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ctor

ing

Indi

cado

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esta

dos

finan

cier

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Inic

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s

Indi

cado

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de

esta

dos

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cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

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sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



68



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

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co

n ap

licac

ioacuten

de

creacuted

ito c

omer

cial

de

teso

reriacutea

In

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dore

s de

es

tado

s fin

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eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Fact

orin

g In

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dore

s de

es

tado

s fin

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In

icia

les

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

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dos

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cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

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dos

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cier

os

con

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acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


69



70


71


72





73



74


75


76


77


78


79


80


81

ANEXOS



82


83


84


85


86


87


88


89


90


91


92


93


94


95


96


97


98


99


100


101


102


103


104


105


106


107


108


109


110


111


112


113


114


115


116


117


118


119


120


121


122


123


124


125


126


127


128


129


130


131


132


133


134



D





51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO


N A L

42 M A S IN GR ESOS

N O

53 M EN OS GA ST OS




59 GA N A N C I



135





A LES



B R UT A

51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION


A L

42 M A S IN GR ESOS



136


137




41 IN GR ESOS

OP ER A C ION



51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION


A L

42 M A S IN GR ESOS

N O


SIM ULA C IOacuteN


ER ESEST OT A L

IN T ER ESES


IM P UEST OS


D E R EN T A Y

59 GA N A N C IA S



138


139


140


141


142


143


144


145


146


147


148



estados financieros

Iniciales




tesoreria








tesoreria




Iniciales




tesoreria



Factoring Empresas


149



Escenarios


Iniciales


de tesoreria




Iniciales


de tesoreria




Iniciales







150


151


Sin Factoring










10

LISTA DE ANEXOS

Paacuteg





11


12



13



14



15


16



17



18




19


20



21




22











23








24



25


26


27


28



29



30




31


32




33


Ventajas












factorizacioacuten






pronto pago






poder adquisitivo



como normalmente









la entidad







garantiacutea











empresa

Para el proveedor


- - -

34


Beneficios







necesidades




la entidad)



intermediarios

- - - - -

Clases





operacioacuten





creacuteditos







fuera del paiacutes

- - - - -


factoraje



35






- - - -












contratantes









de la otra




ser realizable



perioacutedica





36


Exclusividad








- - - - - -



causales




- - -


37




38


39



40



41


42


Activos totales






43



44


45



46



47


48


49



50



51


52




Entidades Bancarias



Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 5

diacuteas


Entre 15 y 30


61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


--- 681

Banagrario 2142 1973 1504 2279 --- 1116 1237 1376 1400 --- --- 804


--- Banco Corpbanca 1797 1537 1441 1347 1043 1069 1097 1077 991 --- 803 909





53




Entidades Bancarias



TA

Entidad









Entre 1096

y 1825 diacuteas

A maacutes de

1825 diacuteas



Entre 15 y 30

diacuteas

0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


1085

1103

--- --- ---

Banco Popular 1551 1608 1485 1473 800 640 --- --- --- --- --- ---

Banco de Bogota 2048 1838 2044 1648 1072 996 1316

1161

915 --- --- 812


969

903 --- --- 897

Bancolombia 1550 1970 1568 1323 1033 1149 1285

1264

1346

1157 --- 817

Bancompartir SA 2491 2657 1167 --- --- 2767 2212

2137 --- --- --- ---

Bancoomeva 1747 1680 2517 1537 --- 1582 1161

1269

1608 --- --- ---


Citibank 1635 2666 2092 --- 743 1971 1105 --- --- --- --- ---


2025

1089

--- --- 732

54




Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de 1825

diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


1756 1633 --- --- --- --- 1752 1676 1676 1676


1537 1515 1740 1267 --- 854 886 2128 --- --- --- ---


1234 1544 1677 1450 --- --- --- 1954 --- --- --- ---


2108 1820 1832 1986 2889

1325 1855 1485 1167 --- --- ---


1486


Finandina 1367 1396 1642 1551 --- 1498 2277 --- 1482 --- --- ---



Internacional 1200 2073 1825 2387 --- 2011 2053 --- --- --- --- ---


1678 1797 1786 --- --- ---

55




Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de

1825 diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas

La Hipotecaria --- --- --- 1375 --- --- --- --- --- --- --- ---

Leasing Bolivar --- --- --- 1532 --- --- 1516 1592 1425 --- --- ---

Multibank --- 1268 1349 1420 977

1064 --- --- --- --- --- ---

Oicolombia 2888 2534 851 2098 --- --- 2461 2335 2097 --- --- ---

Serfinansa 1788 2240 1982 --- --- 1277 1275 1345 888 --- --- ---


1087 1108 1135 --- --- ---

Procredit --- --- --- --- --- 1304 1021 --- --- --- --- ---





56



57



58


59


60



Escenarios Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

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finan

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os

con

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acioacute

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C

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to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


61



Escenarios Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

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acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

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dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

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Fa

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ing

Indi

cado

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esta

dos

finan

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os

Inic

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finan

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os

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C

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to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


62



Escenarios

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

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n de

Fac

torin

g

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dito

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cial

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teso

reriacutea

Indi

cado

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stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g


63



Escenarios

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

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cier

os c

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teso

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torin

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finan

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dito

co

mer

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teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g


64



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

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C

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to c

omer

cial

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teso

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Indi

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de

esta

dos

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cier

os

con

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acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

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de

esta

dos

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cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

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al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

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de

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dos

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cier

os

con

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acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

Inic

iale

s In

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dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

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al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



CODABAL SA 144 129 138 096 092 090 038 047 062





MARCARO SAS 138 126 139 107 105 096 006 031 047


MAINCO SA 156 132 147 115 104 106 008 029 043



ISAMODA SAS 118 113 115 033 040 030 002 013 015

UNITED SA 107 104 105 080 079 078 018 023 025

65



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

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acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

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teso

reriacutea

Indi

cado

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de

esta

dos

finan

cier

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con

aplic

acioacute

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Fa

ctor

ing

Indi

cado

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esta

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Inic

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s In

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s de

es

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anci

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n ap

licac

ioacuten

de

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dito

com

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al d

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sore

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Indi

cado

res

de

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dos

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os

con

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acioacute

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Fa

ctor

ing

Indi

cado

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cier

os

Inic

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s In

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dore

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es

tado

s fin

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eros

co

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licac

ioacuten

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Creacute

dito

com

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al d

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sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



KYDOS SA 244 243 244 036 036 036 024 024 024

KASSIS SAS 341 319 339 084 084 082 006 013 014


QUEST SAS 091 090 090 046 049 045 012 017 018










66



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

aplic

acioacute

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C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

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dore

s de

es

tado

s fin

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co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

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dos

finan

cier

os

con

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acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

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de

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dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

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dore

s de

es

tado

s fin

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eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

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al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas


PIETRI SA 169 141 160 110 100 100 008 030 044



IZAKO LIMITADA 639 489 631 232 191 224 020 036 050


67



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

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co

n ap

licac

ioacuten

de

creacuted

ito c

omer

cial

de

teso

reriacutea

In

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dore

s de

es

tado

s fin

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co

n ap

licac

ioacuten

de

Fact

orin

g In

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s de

es

tado

s fin

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In

icia

les

Indi

cado

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de

esta

dos

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cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

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Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



68



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

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eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

creacuted

ito c

omer

cial

de

teso

reriacutea

In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Fact

orin

g In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

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eros

In

icia

les

Indi

cado

res

de

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dos

finan

cier

os

con

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acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

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dos

finan

cier

os

con

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acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

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dos

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cier

os

con

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acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


69



70


71


72





73



74


75


76


77


78


79


80


81

ANEXOS



82


83


84


85


86


87


88


89


90


91


92


93


94


95


96


97


98


99


100


101


102


103


104


105


106


107


108


109


110


111


112


113


114


115


116


117


118


119


120


121


122


123


124


125


126


127


128


129


130


131


132


133


134



D





51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO


N A L

42 M A S IN GR ESOS

N O

53 M EN OS GA ST OS




59 GA N A N C I



135





A LES



B R UT A

51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION


A L

42 M A S IN GR ESOS



136


137




41 IN GR ESOS

OP ER A C ION



51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION


A L

42 M A S IN GR ESOS

N O


SIM ULA C IOacuteN


ER ESEST OT A L

IN T ER ESES


IM P UEST OS


D E R EN T A Y

59 GA N A N C IA S



138


139


140


141


142


143


144


145


146


147


148



estados financieros

Iniciales




tesoreria








tesoreria




Iniciales




tesoreria



Factoring Empresas


149



Escenarios


Iniciales


de tesoreria




Iniciales


de tesoreria




Iniciales







150


151


Sin Factoring










11


12



13



14



15


16



17



18




19


20



21




22











23








24



25


26


27


28



29



30




31


32




33


Ventajas












factorizacioacuten






pronto pago






poder adquisitivo



como normalmente









la entidad







garantiacutea











empresa

Para el proveedor


- - -

34


Beneficios







necesidades




la entidad)



intermediarios

- - - - -

Clases





operacioacuten





creacuteditos







fuera del paiacutes

- - - - -


factoraje



35






- - - -












contratantes









de la otra




ser realizable



perioacutedica





36


Exclusividad








- - - - - -



causales




- - -


37




38


39



40



41


42


Activos totales






43



44


45



46



47


48


49



50



51


52




Entidades Bancarias



Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 5

diacuteas


Entre 15 y 30


61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


--- 681

Banagrario 2142 1973 1504 2279 --- 1116 1237 1376 1400 --- --- 804


--- Banco Corpbanca 1797 1537 1441 1347 1043 1069 1097 1077 991 --- 803 909





53




Entidades Bancarias



TA

Entidad









Entre 1096

y 1825 diacuteas

A maacutes de

1825 diacuteas



Entre 15 y 30

diacuteas

0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


1085

1103

--- --- ---

Banco Popular 1551 1608 1485 1473 800 640 --- --- --- --- --- ---

Banco de Bogota 2048 1838 2044 1648 1072 996 1316

1161

915 --- --- 812


969

903 --- --- 897

Bancolombia 1550 1970 1568 1323 1033 1149 1285

1264

1346

1157 --- 817

Bancompartir SA 2491 2657 1167 --- --- 2767 2212

2137 --- --- --- ---

Bancoomeva 1747 1680 2517 1537 --- 1582 1161

1269

1608 --- --- ---


Citibank 1635 2666 2092 --- 743 1971 1105 --- --- --- --- ---


2025

1089

--- --- 732

54




Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de 1825

diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


1756 1633 --- --- --- --- 1752 1676 1676 1676


1537 1515 1740 1267 --- 854 886 2128 --- --- --- ---


1234 1544 1677 1450 --- --- --- 1954 --- --- --- ---


2108 1820 1832 1986 2889

1325 1855 1485 1167 --- --- ---


1486


Finandina 1367 1396 1642 1551 --- 1498 2277 --- 1482 --- --- ---



Internacional 1200 2073 1825 2387 --- 2011 2053 --- --- --- --- ---


1678 1797 1786 --- --- ---

55




Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de

1825 diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas

La Hipotecaria --- --- --- 1375 --- --- --- --- --- --- --- ---

Leasing Bolivar --- --- --- 1532 --- --- 1516 1592 1425 --- --- ---

Multibank --- 1268 1349 1420 977

1064 --- --- --- --- --- ---

Oicolombia 2888 2534 851 2098 --- --- 2461 2335 2097 --- --- ---

Serfinansa 1788 2240 1982 --- --- 1277 1275 1345 888 --- --- ---


1087 1108 1135 --- --- ---

Procredit --- --- --- --- --- 1304 1021 --- --- --- --- ---





56



57



58


59


60



Escenarios Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


61



Escenarios Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


62



Escenarios

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

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on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g


63



Escenarios

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g


64



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

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acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



CODABAL SA 144 129 138 096 092 090 038 047 062





MARCARO SAS 138 126 139 107 105 096 006 031 047


MAINCO SA 156 132 147 115 104 106 008 029 043



ISAMODA SAS 118 113 115 033 040 030 002 013 015

UNITED SA 107 104 105 080 079 078 018 023 025

65



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

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acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

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acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

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al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

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acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

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eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

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al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



KYDOS SA 244 243 244 036 036 036 024 024 024

KASSIS SAS 341 319 339 084 084 082 006 013 014


QUEST SAS 091 090 090 046 049 045 012 017 018










66



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

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acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

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dore

s de

es

tado

s fin

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eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

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al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

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de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas


PIETRI SA 169 141 160 110 100 100 008 030 044



IZAKO LIMITADA 639 489 631 232 191 224 020 036 050


67



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

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co

n ap

licac

ioacuten

de

creacuted

ito c

omer

cial

de

teso

reriacutea

In

dica

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s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Fact

orin

g In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

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eros

In

icia

les

Indi

cado

res

de

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dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



68



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

creacuted

ito c

omer

cial

de

teso

reriacutea

In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Fact

orin

g In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

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eros

In

icia

les

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

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dos

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cier

os

con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


69



70


71


72





73



74


75


76


77


78


79


80


81

ANEXOS



82


83


84


85


86


87


88


89


90


91


92


93


94


95


96


97


98


99


100


101


102


103


104


105


106


107


108


109


110


111


112


113


114


115


116


117


118


119


120


121


122


123


124


125


126


127


128


129


130


131


132


133


134



D





51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO


N A L

42 M A S IN GR ESOS

N O

53 M EN OS GA ST OS




59 GA N A N C I



135





A LES



B R UT A

51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION


A L

42 M A S IN GR ESOS



136


137




41 IN GR ESOS

OP ER A C ION



51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION


A L

42 M A S IN GR ESOS

N O


SIM ULA C IOacuteN


ER ESEST OT A L

IN T ER ESES


IM P UEST OS


D E R EN T A Y

59 GA N A N C IA S



138


139


140


141


142


143


144


145


146


147


148



estados financieros

Iniciales




tesoreria








tesoreria




Iniciales




tesoreria



Factoring Empresas


149



Escenarios


Iniciales


de tesoreria




Iniciales


de tesoreria




Iniciales







150


151


Sin Factoring










12



13



14



15


16



17



18




19


20



21




22











23








24



25


26


27


28



29



30




31


32




33


Ventajas












factorizacioacuten






pronto pago






poder adquisitivo



como normalmente









la entidad







garantiacutea











empresa

Para el proveedor


- - -

34


Beneficios







necesidades




la entidad)



intermediarios

- - - - -

Clases





operacioacuten





creacuteditos







fuera del paiacutes

- - - - -


factoraje



35






- - - -












contratantes









de la otra




ser realizable



perioacutedica





36


Exclusividad








- - - - - -



causales




- - -


37




38


39



40



41


42


Activos totales






43



44


45



46



47


48


49



50



51


52




Entidades Bancarias



Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 5

diacuteas


Entre 15 y 30


61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


--- 681

Banagrario 2142 1973 1504 2279 --- 1116 1237 1376 1400 --- --- 804


--- Banco Corpbanca 1797 1537 1441 1347 1043 1069 1097 1077 991 --- 803 909





53




Entidades Bancarias



TA

Entidad









Entre 1096

y 1825 diacuteas

A maacutes de

1825 diacuteas



Entre 15 y 30

diacuteas

0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


1085

1103

--- --- ---

Banco Popular 1551 1608 1485 1473 800 640 --- --- --- --- --- ---

Banco de Bogota 2048 1838 2044 1648 1072 996 1316

1161

915 --- --- 812


969

903 --- --- 897

Bancolombia 1550 1970 1568 1323 1033 1149 1285

1264

1346

1157 --- 817

Bancompartir SA 2491 2657 1167 --- --- 2767 2212

2137 --- --- --- ---

Bancoomeva 1747 1680 2517 1537 --- 1582 1161

1269

1608 --- --- ---


Citibank 1635 2666 2092 --- 743 1971 1105 --- --- --- --- ---


2025

1089

--- --- 732

54




Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de 1825

diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


1756 1633 --- --- --- --- 1752 1676 1676 1676


1537 1515 1740 1267 --- 854 886 2128 --- --- --- ---


1234 1544 1677 1450 --- --- --- 1954 --- --- --- ---


2108 1820 1832 1986 2889

1325 1855 1485 1167 --- --- ---


1486


Finandina 1367 1396 1642 1551 --- 1498 2277 --- 1482 --- --- ---



Internacional 1200 2073 1825 2387 --- 2011 2053 --- --- --- --- ---


1678 1797 1786 --- --- ---

55




Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de

1825 diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas

La Hipotecaria --- --- --- 1375 --- --- --- --- --- --- --- ---

Leasing Bolivar --- --- --- 1532 --- --- 1516 1592 1425 --- --- ---

Multibank --- 1268 1349 1420 977

1064 --- --- --- --- --- ---

Oicolombia 2888 2534 851 2098 --- --- 2461 2335 2097 --- --- ---

Serfinansa 1788 2240 1982 --- --- 1277 1275 1345 888 --- --- ---


1087 1108 1135 --- --- ---

Procredit --- --- --- --- --- 1304 1021 --- --- --- --- ---





56



57



58


59


60



Escenarios Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


61



Escenarios Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


62



Escenarios

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

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os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g


63



Escenarios

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

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os c

on

aplic

acioacute

n de

creacute

dito

co

mer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os c

on

aplic

acioacute

n de

Fac

torin

g


64



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

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cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



CODABAL SA 144 129 138 096 092 090 038 047 062





MARCARO SAS 138 126 139 107 105 096 006 031 047


MAINCO SA 156 132 147 115 104 106 008 029 043



ISAMODA SAS 118 113 115 033 040 030 002 013 015

UNITED SA 107 104 105 080 079 078 018 023 025

65



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

n ap

licac

ioacuten

de

Creacute

dito

com

erci

al d

e te

sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



KYDOS SA 244 243 244 036 036 036 024 024 024

KASSIS SAS 341 319 339 084 084 082 006 013 014


QUEST SAS 091 090 090 046 049 045 012 017 018










66



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

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esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

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n de

Fa

ctor

ing

Indi

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finan

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sore

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Indi

cado

res

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esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas


PIETRI SA 169 141 160 110 100 100 008 030 044



IZAKO LIMITADA 639 489 631 232 191 224 020 036 050


67



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

anci

eros

co

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licac

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creacuted

ito c

omer

cial

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teso

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anci

eros

co

n ap

licac

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Fact

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g In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

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In

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les

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cado

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esta

dos

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cier

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con

aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

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finan

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finan

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sore

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Indi

cado

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esta

dos

finan

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con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



68



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

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s de

es

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s fin

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eros

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licac

ioacuten

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creacuted

ito c

omer

cial

de

teso

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dica

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s de

es

tado

s fin

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co

n ap

licac

ioacuten

de

Fact

orin

g In

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dore

s de

es

tado

s fin

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In

icia

les

Indi

cado

res

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esta

dos

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os

con

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n de

cr

eacutedito

com

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cado

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con

aplic

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n de

Fa

ctor

ing

Indi

cado

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esta

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os

Inic

iale

s

Indi

cado

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aplic

acioacute

n de

cr

eacutedito

com

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sore

riacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


69



70


71


72





73



74


75


76


77


78


79


80


81

ANEXOS



82


83


84


85


86


87


88


89


90


91


92


93


94


95


96


97


98


99


100


101


102


103


104


105


106


107


108


109


110


111


112


113


114


115


116


117


118


119


120


121


122


123


124


125


126


127


128


129


130


131


132


133


134



D





51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO


N A L

42 M A S IN GR ESOS

N O

53 M EN OS GA ST OS




59 GA N A N C I



135





A LES



B R UT A

51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION


A L

42 M A S IN GR ESOS



136


137




41 IN GR ESOS

OP ER A C ION



51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION


A L

42 M A S IN GR ESOS

N O


SIM ULA C IOacuteN


ER ESEST OT A L

IN T ER ESES


IM P UEST OS


D E R EN T A Y

59 GA N A N C IA S



138


139


140


141


142


143


144


145


146


147


148



estados financieros

Iniciales




tesoreria








tesoreria




Iniciales




tesoreria



Factoring Empresas


149



Escenarios


Iniciales


de tesoreria




Iniciales


de tesoreria




Iniciales







150


151


Sin Factoring










13



14



15


16



17



18




19


20



21




22











23








24



25


26


27


28



29



30




31


32




33


Ventajas












factorizacioacuten






pronto pago






poder adquisitivo



como normalmente









la entidad







garantiacutea











empresa

Para el proveedor


- - -

34


Beneficios







necesidades




la entidad)



intermediarios

- - - - -

Clases





operacioacuten





creacuteditos







fuera del paiacutes

- - - - -


factoraje



35






- - - -












contratantes









de la otra




ser realizable



perioacutedica





36


Exclusividad








- - - - - -



causales




- - -


37




38


39



40



41


42


Activos totales






43



44


45



46



47


48


49



50



51


52




Entidades Bancarias



Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 5

diacuteas


Entre 15 y 30


61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


--- 681

Banagrario 2142 1973 1504 2279 --- 1116 1237 1376 1400 --- --- 804


--- Banco Corpbanca 1797 1537 1441 1347 1043 1069 1097 1077 991 --- 803 909





53




Entidades Bancarias



TA

Entidad









Entre 1096

y 1825 diacuteas

A maacutes de

1825 diacuteas



Entre 15 y 30

diacuteas

0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


1085

1103

--- --- ---

Banco Popular 1551 1608 1485 1473 800 640 --- --- --- --- --- ---

Banco de Bogota 2048 1838 2044 1648 1072 996 1316

1161

915 --- --- 812


969

903 --- --- 897

Bancolombia 1550 1970 1568 1323 1033 1149 1285

1264

1346

1157 --- 817

Bancompartir SA 2491 2657 1167 --- --- 2767 2212

2137 --- --- --- ---

Bancoomeva 1747 1680 2517 1537 --- 1582 1161

1269

1608 --- --- ---


Citibank 1635 2666 2092 --- 743 1971 1105 --- --- --- --- ---


2025

1089

--- --- 732

54




Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de 1825

diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas


1756 1633 --- --- --- --- 1752 1676 1676 1676


1537 1515 1740 1267 --- 854 886 2128 --- --- --- ---


1234 1544 1677 1450 --- --- --- 1954 --- --- --- ---


2108 1820 1832 1986 2889

1325 1855 1485 1167 --- --- ---


1486


Finandina 1367 1396 1642 1551 --- 1498 2277 --- 1482 --- --- ---



Internacional 1200 2073 1825 2387 --- 2011 2053 --- --- --- --- ---


1678 1797 1786 --- --- ---

55




Entidad





A maacutes de 1825

diacuteas

Entre 1 y 30

diacuteas




A maacutes de

1825 diacuteas




0-60 Diacuteas

61-120 Diacuteas

121-180 Diacuteas

La Hipotecaria --- --- --- 1375 --- --- --- --- --- --- --- ---

Leasing Bolivar --- --- --- 1532 --- --- 1516 1592 1425 --- --- ---

Multibank --- 1268 1349 1420 977

1064 --- --- --- --- --- ---

Oicolombia 2888 2534 851 2098 --- --- 2461 2335 2097 --- --- ---

Serfinansa 1788 2240 1982 --- --- 1277 1275 1345 888 --- --- ---


1087 1108 1135 --- --- ---

Procredit --- --- --- --- --- 1304 1021 --- --- --- --- ---





56



57



58


59


60



Escenarios Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

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C

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omer

cial

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finan

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Inic

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cado

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dos

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cier

os

con

aplic

acioacute

n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing


61



Escenarios Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

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os

Inic

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s

Indi

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C

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omer

cial

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teso

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dos

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con

aplic

acioacute

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Fa

ctor

ing

Indi

cado

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dos

finan

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Inic

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s

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dos

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cier

os

con

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n de

C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

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esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

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n de

Fa

ctor

ing


62



Escenarios

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

de e

stad

os

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aplic

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dito

co

mer

cial

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aplic

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Fac

torin

g

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Indi

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n de

Fac

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g


63



Escenarios

Indi

cado

res

de e

stad

os

finan

cier

os In

icia

les

Indi

cado

res

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os

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aplic

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creacute

dito

co

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cial

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teso

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Fac

torin

g

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Fac

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64



Escenarios

Indi

cado

res

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esta

dos

finan

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os

Inic

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s

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anci

eros

co

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licac

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dito

com

erci

al d

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sore

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Indi

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dos

finan

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con

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Fa

ctor

ing

Indi

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finan

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Indi

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res

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esta

dos

finan

cier

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con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



CODABAL SA 144 129 138 096 092 090 038 047 062





MARCARO SAS 138 126 139 107 105 096 006 031 047


MAINCO SA 156 132 147 115 104 106 008 029 043



ISAMODA SAS 118 113 115 033 040 030 002 013 015

UNITED SA 107 104 105 080 079 078 018 023 025

65



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

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dos

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C

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omer

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teso

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finan

cier

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con

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Fa

ctor

ing

Indi

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finan

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ing

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cier

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dica

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dos

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aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas



KYDOS SA 244 243 244 036 036 036 024 024 024

KASSIS SAS 341 319 339 084 084 082 006 013 014


QUEST SAS 091 090 090 046 049 045 012 017 018










66



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

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C

reacutedi

to c

omer

cial

de

teso

reriacutea

Indi

cado

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esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

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Fa

ctor

ing

Indi

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esta

dos

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cier

os

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s In

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Indi

cado

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esta

dos

finan

cier

os

con

aplic

acioacute

n de

Fa

ctor

ing

Empresas


PIETRI SA 169 141 160 110 100 100 008 030 044



IZAKO LIMITADA 639 489 631 232 191 224 020 036 050


67



Escenarios

Indi

cado

res

de

esta

dos

finan

cier

os

Inic

iale

s In

dica

dore

s de

es

tado

s fin

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licac

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creacuted

ito c

omer

cial

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teso

reriacutea

In

dica

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co

n ap

licac

ioacuten

de

Fact

orin

g In

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esta

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com

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Empresas



68



Escenarios

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ANEXOS



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134



D





51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C IO


N A L

42 M A S IN GR ESOS

N O

53 M EN OS GA ST OS




59 GA N A N C I



135





A LES



B R UT A

51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION


A L

42 M A S IN GR ESOS



136


137




41 IN GR ESOS

OP ER A C ION



51 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION

52 M EN OS GA ST OS

OP ER A C ION


A L

42 M A S IN GR ESOS

N O


SIM ULA C IOacuteN


ER ESEST OT A L

IN T ER ESES


IM P UEST OS


D E R EN T A Y

59 GA N A N C IA S



138


139


140


141


142


143


144


145


146


147


148



estados financieros

Iniciales




tesoreria








tesoreria




Iniciales




tesoreria



Factoring Empresas


149



Escenarios


Iniciales


de tesoreria




Iniciales


de tesoreria




Iniciales







150


151


Sin Factoring








