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DDeell 2200 aall 2266 ddee jjuulliioo

LLLAAATTTIIINNNOOOAAAMMMEEERRRIIICCCAAA Previsiones crecimiento. El ECLAC, La Comisión Económica de las naciones Unidas

para Latinoamérica, recortó esta semana su pronóstico de crecimiento regional para

2013 hasta el 3%, frente al 3,5% en abril. El crecimiento será moderado en Brasil

(2,5%) y México (2,8%), mientras que Paraguay (12,5%), Panamá (7,5%) y Perú (5,9%),

registran las mayores tasas. Argentina y Venezuela son los dos únicos países con

inflación de dos dígitos y, con Jamaica y Surinam, los únicos que han visto una caída en

las reservas de más del 9% en el año.

AAARRRGGGEEENNNTTTIIINNNAAA � Bonos argentinos. El FMI no se personará finalmente a favor de Argentina en la

apelación por el canje de bonos. No obstante, el FMI reiteró su preocupación

“sobre la consecuencias sistémicas generales que la sentencia de primera instancia

podría tener para los procesos de reestructuración de la deuda en general”.

� Subida salarial. El gobierno anunció un acuerdo para la subida de salario mínimo

este año que será del 25,2%. Se realizará en dos fases, una en agosto y la siguiente

el 1 de enero. Las expectativas de inflación están en el 25-30%.

BBBRRRAAASSSIIILLL � Rebaja del crecimiento. El gobierno brasileño recortó su previsión de crecimiento

para el 2013 del 3,5% al 3%, lo que sigue situándose por encima de la mayoría de

las estimaciones de los analistas (del 2 al 2,9%).

� Tipo de referencia. El Banco Central elevó el Selic, el tipo de interés de referencia,

del 8% al 8,5 %. El Banco "considera apropiado continuar el ritmo actual de ajuste

de la política monetaria", después de que la inflación anual alcanzara el 6,7% en

junio (banda objetivo 2,5-6.5%). Es posible que la institución continúe con las

subidas para poder alcanzar el objetivo al final del año.

� Déficit por cuenta corriente. Según el Banco Central brasileño, el déficit por cuenta

corriente alcanzó un récord de 43.500 mill.$ y 3,82% del PIB en el primer semestre

del año, frente a los 25.200 mill.$ del mismo periodo de 2012. Este empeoramiento

obedece al deterioro de la balanza comercial, que ha registrado un déficit de casi

3.100 mill.$, frente al superávit de 7.000 mill.$ en el primer semestre de 2012. Por

otra parte, también se produjo un descenso de las inversiones directas hasta los

30.000 mill.$, que no obstante cubren la mayor parte del déficit. El Banco prevé

que la inversión directa se sitúa en torno a los 35.000 mill.$ durante el segundo

semestre.

LATINOAMÉRICA

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CCCHHHIIILLLEEE Previsiones macroeconómicas. El FMI recortó esta semana su pronóstico de crecimiento para

el 2013 del 4,9% al 4,6%, ya que la tasa del primer semestre solo fue del 4,1%. La estimación

de producción de cobre y los precios se han revisado a la baja, con 5,53 millones de toneladas

y 3,27 dólares por libra. Por su parte, la inflación subió un 0,6% en junio, lo que implica una

tasa anualizada del 1,9% (banda objetivo 2,0-4,0%). De todas formas, se trata del mayor

incremento mensual en ocho meses.

VVVEEENNNEEEZZZUUUEEELLLAAA Fondo chino-venezolano. El Gobierno venezolano está negociando con China, su principal

financiador bilateral, un nuevo tramo del “Fondo Chino-Venezolano”, que podría llegar a los

5.000 mill.$, destinados a proyectos de producción y desarrollo económico. Actualmente el

Fondo está constituido por dos tramos de 6.000 mill.$, con una participación de 4.000 mill.$

por parte de China y 2.000 mill.$ por parte de Venezuela en cada uno de ellos.

CCCHHHIIINNNAAA � Confirmación de la desaceleración. Los datos comerciales de junio publicados esta semana

muestran que las exportaciones de China cayeron un 3,1% en ritmo anual, frente a un

aumento previsto del 4%. Una disminución del 5,4% en las exportaciones a los Estados

Unidos y un 8,3% a la UE explican este dato. Las importaciones cayeron un 0,7%, frente al

crecimiento esperado del 8% .Para el segundo trimestre se espera un crecimiento más

lento que el 7,7% registrado en el primero. El objetivo del gobierno es del 7,5% para el

conjunto del año y del 7,0% en promedio para el Plan Quinquenal 12 (2011-15).

� Crecimiento mínimo “autorizado”. El gobierno del primer ministro Li Keqiang ha anunciado

esta semana que un crecimiento por debajo del 7% no sería aceptable para el país, y que

aplicaría en ese caso políticas expansivas. Según las autoridades, China necesita este nivel

mínimo de expansión para completar los objetivos de desarrollo fijados para el 2020. Como

consecuencia de estas declaraciones las bolsas chinas subieron con fuerza.

� Freno a la inversión inmobiliaria pública. Las autoridades chinas comunicaron esta semana

la prohibición de construir nuevos edificios de oficinas durante cinco años a los organismos

oficiales y del Partido Comunista, así como a las empresas de propiedad estatal. La razón

esgrimida es que el país debe reducir los gastos innecesarios., y destinar los recursos a

desarrollar la economía y mejorar el bienestar público. Los proyectos que ya han sido

aprobados y no están en construcción también deben ser detenidos. Todas las

administraciones deben informar sobre la aplicación de las nuevas normas antes del 30 de

septiembre. Los analistas dudan que el dinero no gastado en edificios públicos se canalice

hacia la educación, el bienestar social o programas sociales, por lo que el impacto

económico probablemente va a ser limitado. Esta decisión se explica en parte por la

voluntad de las autoridades de luchar contra una de las mayores fuentes de corrupción que

es el sector inmobiliario público.

� Nuevas medidas de estímulo. Las autoridades han anunciado medidas de estímulo tales

como desgravaciones fiscales para las seis millones de pequeñas empresas y tasas más

bajas. con simplificación en los actos administrativos. para los exportadores. También se

ASIA

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prevé acelerar la construcción del ferrocarril, incluyendo la apertura del sector al capital

privado. Las medidas se centran en las regiones centrales y occidentales, menos

desarrolladas, en las zonas urbanas y donde se transporten materias primas, zonas que

generan importantes cuellos de botella.

� Exceso de capacidad. El Ministerio de Industria chino ha obligado a más de 1.400

compañías en 19 industrias a reducir el exceso de capacidad de producción de este año,

como parte del esfuerzo para dirigirse hacia un crecimiento económico más lento y

sostenible. El acero, las ferroaleaciones, el aluminio electrolítico, la fundición de cobre, el

cemento y el papel se encuentran entre las producciones afectadas.

CCCOOORRREEEAAA DDDEEELLL SSSUUURRR Crecimiento segundo trimestre. Entre abril y junio el crecimiento de Corea del Sur ha sido del

1,1% sobre el trimestre anterior. Se trata del dato trimestral más alto desde principios de

2011, y se debe sobre todo al consumo de los hogares. En ritmo anual la tasa de crecimiento

sería del 2,3%.

HHHOOONNNGGG KKKOOONNNGGG Inflación. Aumento de la inflación de junio al 4,1% en ritmo anual (3,9% en el mes anterior). El

aumento se debe principalmente a los precios de los alimentos y la vivienda, que subieron un

4,3% y un 6,3% respectivamente. Se espera que la inflación se mantenga a este nivel durante

el resto de año.

IIINNNDDDIIIAAA Índice de pobreza. Según la Comisión de planificación de la India, la población que vive por

debajo del índice de pobreza ha caído a cerca de 270 millones de personas (alrededor del 22%

de la población total) en 2011-12, desde las 407 millones (alrededor del 37%) en el 2004-2005.

La pobreza sigue estando concentrada regionalmente, ya que casi la mitad de los pobres (120

millones de personas) vive en tres estados, Uttar Pradesh, Bihar y Madhya Pradesh. Estos

datos han sido criticados por los partidos de oposición por subestimar el alcance y la

naturaleza de la pobreza, ya que utilizan como índice de referencia un gasto per cápita diario

de 27,20 rupias (0,46 dólares) en las zonas rurales y 33,30 rupias (0,56 dólares) en las zonas

urbanas.

IIIRRRÁÁÁNNN Inflación descontrolada. El incremento de los precios en junio en Irán ha alcanzado el 45%,

según las cifras oficiales. Se considera que la inflación real es más del doble de lo anunciado.

Los alimentos y la energía explican esta espiral de precios.

PPPAAAKKKIIISSSTTTÁÁÁNNN Regulación de la deuda energética. El nuevo gobierno del primer ministro Nawaz Sharif ha

desembolsado en los primeros 40 días de su mandato 3.000 mill.$ para pagar la deuda del

Estado al sector de la energía. Tiene la intención de pagar el resto, 2.000 mill.$, a principios de

agosto. El ministro de Finanzas, Ishaq Dar, anunció que el gobierno ha solicitado un préstamo

adicional de 2.000 mill.$ al FMI para "estabilizar" la economía, préstamo complementario al de

5.300 mill.$. Las principales promesas electorales del nuevo ejecutivo son la reactivación de la

economía (crecimiento promedio insuficiente, del 2,9%, entre 2008 y 2013) y la resolución de

la fuerte crisis energética en el país.

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TTTAAAIIIWWWAAANNN Evolución pedidos. Los pedidos para la exportación de Taiwán se redujeron un 3,5% en junio

respecto al año anterior, siendo el quinto mes consecutivo de contracción. Los pedidos de

Japón y la UE cayeron un 14,5% y 3,8% respectivamente, y los de China (destino de alrededor

del 40,0% de las exportaciones de Taiwán) un 1,7%. Los de los Estados Unidos (10,0% de las

exportaciones de Taiwán) crecieron un 1,2%. Las exportaciones reales, sin embargo, superaron

significativamente las previsiones, con un crecimiento del 8,6% en ritmo anual.

AAARRRMMMEEENNNIIIAAA /// GGGEEEOOORRRGGGIIIAAA Libre comercio. La UE y Armenia concluyeron esta semana un año de negociaciones para

establecer una zona de libre comercio (DCFTA, Deep and Comprehensive Free Trade Area). Las

negociaciones con Georgia han durado 17 meses y concluyeron el 22 de julio. La DCFTA

facilitará el acceso al mercado de la UE, no tanto por la eliminación de aranceles, sino por la

aplicación de las normas europeas a productos de la agricultura y la industria.

AAAZZZEEERRRBBBAAAIIIYYYÁÁÁNNN Datos crecimiento. Según datos oficiales, en los primeros seis meses del año la tasa de

crecimiento del PIB fue del 5%, en ritmo anual. El sector no petrolero creció un 10,9%,

aumentado su participación en el conjunto de la economía hasta el 54,3% desde el 49,3% del

año anterior. La producción de petróleo ha sido de 436.00 b/d, mientras que la de gas natural

aumentó ligeramente hasta 8.900 millones de metros cúbicos. El sector de la construcción

creció un 35,5%, el turismo un 21,1%, los servicios un 7,5% y la agricultura un 4,4%.

TTTUUURRRQQQUUUIIIAAA � Negociaciones con el PKK. El grupo terrorista kurdo PKK ha advertido al gobierno turco de

que será el responsable del fracaso del actual proceso de paz y ha reclamado la adopción

de "medidas concretas" para desbloquear las negociaciones. También ha responsabilizado

al AKP de apoyar a los grupos armados anti-kurdos en el norte de Siria y de crear nuevas

guarniciones militares en el sur-este del país.

� Subida de tipos. El Banco Central turco elevó su tipo de referencia en 75 puntos básicos

hasta el 7,25%. Sin embargo, mantuvo el tipo a una semana en el 4,5% y el interbancario en

el 3,5%. La subida del precio de los alimentos y del petróleo, unidos al aumento de la

volatilidad del tipo de cambio, podrían tener un impacto negativo en la inflación

� Controles en el mercado de divisas. El banco central ha pedido información a los bancos

sobre las transacciones de divisas (forex) del 8 y 9 de julio, con objeto de identificar qué

clientes participaron en las subastas de divisas, cuanto compraron y su margen de

beneficio. El primer ministro Tayyip Erdogan acusó a los especuladores nacionales y

extranjeros −en particular a un supuesto "lobby de tasas de interés"− de ser los

responsables de la inestabilidad en los mercados. El mes pasado, el regulador del Mercado

de Capitales inició una investigación, después de semanas de volatilidad, sobre los

corredores y las relaciones con sus clientes en el periodo desde el 20 de mayo hasta el 19

de junio. La amplitud de esta investigación no tiene precedentes en Turquía.

EUROPA DEL ESTE - CEI

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AAARRRGGGEEELLLIIIAAA Datos comercio exterior. Las exportaciones argelinas disminuyeron un 5,24% en el primer

semestre de 2013, alcanzando los 35.900 mill.$, contra 37.960 mill.$ en el mismo periodo de

2012. Esta disminución se debe principalmente a la caída del 7% de las exportaciones de

petróleo y de 11,1% de los bienes de equipo. Los hidrocarburos representan la mayor parte de

las ventas al exterior de Argelia, con una cuota del 96% de las exportaciones totales. Las

exportaciones no petroleras crecieron un 66%, pero el bajo volumen no compensa la

disminución de las exportaciones de petróleo. Las importaciones crecieron un 18% hasta

28.350 mill.$, contra 24.020 mill.$ el año pasado. Se mantiene el superávit comercial, pero se

ha reducido en más de un 45%, hasta 7.560 mill.$, contra 13.930 mill.$ en el mismo período

del año pasado. Los principales clientes de Argelia en este periodo son: España (5.390 mill.$),

Italia, Reino Unido, Francia, Países Bajos y los EE.UU. (2.600 mill.$). Francia es el principal

proveedor con 3.330 mill.$, seguido por China (3.310 mill.$), España (2.720 mill.$), Italia y

Alemania.

MMMAAARRRRRRUUUEEECCCOOOSSS � Dimisiones en el gobierno. Mohamed VI aceptó esta semana la dimisión de cinco ministros

de Istiqlal, el partido con menor participación en la coalición del gobierno, que había

anunciado su retirada oficial del gobierno el 9 de julio, en protesta por las reformas al

sistema de subsidios. La aceptación de la renuncia sugiere el apoyo a la agenda de

reformas del PJD por parte del rey. El gobierno marroquí ha fracasado hasta ahora en la

reforma de los subsidios sociales, por su complejidad, la impopularidad de la medida, el

temor a desencadenar disturbios, en línea de lo que ha ocurrido en otros países.

� Acuerdo de pesca. Marruecos y la Comisión Europea han firmado un acuerdo de pesca para

los próximos cuatro años, que permitirá faenar a 126 barcos europeos, de los que unos cien

son españoles. Con este pacto la flota comunitaria regresan a los caladeros marroquíes

cerrados hace dos años.

TTTÚÚÚNNNEEEZZZ Nuevo asesinato político. El diputado tunecino y antiguo líder del partido Movimiento del

Pueblo, Mohamed Brahmi, fue asesinado el jueves 25 de julio en su domicilio cerca de la

ciudad de Túnez. Los manifestantes de izquierdas que se echaron inmediatamente a la calle

responsabilizan al partido islamista Ennhada, actualmente el gobierno. Se trata del segundo

asesinato de este tipo, después del de Chokri Belaid, figura destacada de la oposición laica de

izquierdas, en febrero. Los partidos democráticos del país convocaron una huelga general en

protesta para el viernes 26 de julio. Brahmi, de 58 años, muy crítico con los islamistas, dimitió

el 7 de julio de su puesto de secretario general del Movimiento del Pueblo, y acababa de crear

el Movimiento Popular, del que era coordinador general.

EEEGGGIIIPPPTTTOOO Brutal represión policial. Una manifestación masiva de partidarios pro-Morsi, el Presidente

egipcio depuesto por los militares, acabó el pasado viernes 26 de julio en un auténtico baño de

sangre, al abrir fuego las fuerzas de seguridad contra los manifestantes. El balance fue de 74

NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO

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muertos y centenares de heridos, en lo que ya han sido los hechos más graves desde que fuera

derrocado Hosni Mubarak en febrero de 2011. Estos hechos no van a hacer más que contribuir

a polarizar todavía más a la sociedad egipcia, en la que el foso que separa a los partidarios y los

opositores a Mohamed Morsi es cada vez más grande.

RRREEEPPP... DDDEEEMMMOOOCCCRRRÁÁÁTTTIIICCCAAA DDDEEELLL CCCOOONNNGGGOOO Restricciones a las exportaciones de minerales. La provincia de Katanga elevó su impuesto

sobre el cobre y los concentrados de cobalto a 100$ por tonelada métrica, desde los 60$

establecidos en 2010. El país se está preparando para modificar el Código de Minas y prohibir

la exportación de estas materias a finales de este año, con el objetivo de que los operadores

generen valor añadido en el país. La R.D. del Congo fue el octavo mayor productor mundial de

cobre y el mayor productor de cobalto en 2012. Las empresas mineras y la principal asociación

empresarial del Congo se han opuesto a la prohibición, diciendo que no se genera electricidad

suficiente para procesar toda la producción dentro de sus fronteras. La escasez de electricidad

ha obligado a algunas compañías a instalar generadores o importar electricidad de Zambia.

GGGHHHAAANNNAAA Incertidumbre ante la posible anulación de las presidenciales. El Cedi (la divisa nacional) y las

acciones de empresas estatales han caído con fuerza ante la perspectiva que el Tribunal

Supremo anule la elección del presidente John Dramani Mahama, y se cree un vacío de poder

que ponga en riesgo la mejora económica. El líder opositor, Nana Akufo-Addo, impugnó las

elecciones al considerar que la votación se vio empañada por numerosas anomalías. La

ausencia de gobierno puede empeorar la débil situación de las cuentas públicas. En 2013 se

debía reducir el enorme déficit presupuestario gracias a medidas de consolidación fiscal y a las

expectativas de fuerte crecimiento (+8%). Sin embargo, los datos son desfavorables: la tasa de

crecimiento fue de -3,1% en el primer trimestre, frente al +2,1% del cuarto trimestre de 2012.

MMMAAALLLIII Primera ronda de las elecciones. Cerca de 7 millones de malienses fueron llamados a las urnas

el domingo 28 a votar por uno de los 27 candidatos que se presentan a las elecciones

presidenciales. A la espera de la publicación de los resultados, se espera que ningún candidato

obtenga mayoría absoluta, en cuyo caso habría una segunda vuelta el 11 de agosto para elegir

entre los dos más votados. Las condiciones del proceso han sido consideradas aceptables por

observadores internacionales, a pesar de que persisten los problemas de seguridad de la

región norte, que han impedido votar a cientos de miles de personas desplazadas o

amenazadas. Los favoritos son Ibrahim Boubacar, exprimer ministro, Soumana Sacko, también

exprimer ministro, y Soumaila Cisse, líder del partido ‘Unión por la República y la Democracia’.

NNNIIIGGGEEERRRIIIAAA Coyuntura económica. El Banco Central mantuvo esta semana su tipo de referencia en el 12%.

La inflación de junio ha sido del 8,4% en ritmo anual. A pesar de un crecimiento del 6,5% del

PIB, la producción de petróleo y los ingresos están disminuyendo, y la producción diaria de

ÁFRICA SUBSAHARIANA

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hidrocarburos se encuentra muy por debajo de lo presupuestado. El fuerte descenso de

nuevas inversiones, la inseguridad de la región del Delta y la inestabilidad política podrían

causar una desaceleración del crecimiento.

BBBUUULLLGGGAAARRRIIIAAA Revuelta social. Medio millar de manifestantes bloquearon el martes pasado el Parlamento de

Sofía para impedir que los parlamentarios pudieran salir del edificio. Las protestas en Bulgaria

duran ya varias semanas, a causa del controvertido nombramiento de un empresario de

dudosa reputación como responsable de los servicios de espionaje. El nuevo Gobierno búlgaro

del economista independiente Plamen Oresharski llegó al poder en mayo. La corrupción,

política y económica, es la causa principal del descontento social.

EEESSSPPPAAAÑÑÑAAA � Reforma de la PAC. El Ministerio de Agricultura y las comunidades autónomas han logrado

un acuerdo básico para la aplicación de la reforma de la PAC (Política Agrícola Común). El

modelo de pago básico por hectárea sustituye al pago actual por derechos históricos, y se

hará en función de la división del territorio en regiones agronómicas. Los importes por

hectárea deberán converger hacia un pago medio en el periodo hasta 2019.

� Datos de la EPA segundo trimestre. La EPA del segundo trimestre registra un descenso de

225.200 desempleados La cifra de paro se sitúa en el 26,26% (un descenso de 0,9 puntos

respecto al trimestre anterior), con una clara mejora del sector servicios. Sin embargo, una

vez corregida la serie por los efectos del calendario, los datos se dan la vuelta y la creación

de empleo se torna en destrucción (la caída fue de un 0,29%). Los cerca de 150.000 puestos

de trabajo creados entre abril y junio se deben a la temporada alta del turismo y a las

campañas agrícolas en marcha. Además, se registra una caída en la población activa

(−1,51%), lo que acentúa la tendencia descendente del trimestre anterior.

OCDE