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7/30/2019 Tiendas Efe 2007 Auditoria

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Tiendas Efe S.A.

Dictamen de los Auditores Independientes

Estados FinancierosAos Terminados el 31 de Diciembre de 2007 y 2006


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Gris, Hernndez y Asociados S.C.Las Begonias 441, Piso 6San Isidro, Lima 27Per

Tel: +51 (1) 211 8585Fax: +51 (1) 211 8586www.deloitte.com.pe

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los seores Accionistas y Directores deTiendas Efe S.A.

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Tiendas Efe S.A., que comprenden elbalance general al 31 de diciembre de 2007 y 2006, y los estados de ganancias y prdidas, decambios en el patrimonio neto, y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas; ascomo el resumen de polticas contables significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros

La Gerencia de la Compaa es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos

estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per. Estaresponsabilidad incluye: disear, implementar y mantener el control interno que sea relevante en lapreparacin y presentacin razonable de estados financieros que estn libres de errores materiales,ya sea como resultado de fraude o error; seleccionar y aplicar las polticas contables apropiadas; yrealizar las estimaciones contables razonables de acuerdo con las circunstancias.

Responsabilidad del Auditor

Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros basada ennuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con normas de auditorageneralmente aceptadas en Per. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos ticos

y que planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad razonable de que losestados financieros estn libres de errores materiales.

Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobrelos saldos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen deljuicio del auditor, que incluye la evaluacin del riesgo de que los estados financieros contenganerrores materiales, ya sea como resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluacin de riesgo, elauditor toma en consideracin el control interno de la compaa que es relevante para la preparaciny presentacin razonable de sus estados financieros, a fin de disear procedimientos de auditora deacuerdo con las circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividaddel control interno de la compaa. Una auditora tambin comprende evaluar si los principios de

contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia sonrazonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.

Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada paraproporcionarnos una base para sustentar nuestra opinin de auditora.


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Opinin

En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos susaspectos significativos, la situacin financiera de Tiendas Efe S.A. al 31 de diciembre de 2007 y2006, los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los aos terminados en esas

fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per.

4 de marzo de 2008


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BALANCES GENERALESAL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

ACTIVO Notas 2007 2006 PASIVO Y PATRIMONIO NETOS/.000 S/.000

ACTIVO CORRIENTE: PASIVO CORRIENTE:Efectivo 4 49,655 27,050 Obligaciones financierasCuentas por cobrar comerciales, neto 5 3,274 6,265 Cuentas por pagar comercialesOtras cuentas por cobrar 6 3,613 2,720 Cuentas por pagar a empresa vinculadaCuentas por cobrar a empresa vinculada 7 385 41 Impuesto a la renta y participacinExistencias, neto 8 29,188 24,199 de los trabajadores corrienteGastos diferidos 431 260 Otras cuentas por pagar

Total activo corriente 86,546 60,535 Total pasivo corriente

INMUEBLES, MOBILIARIO Y EQUIPO, neto 9 6,378 4,466 OBLIGACIONES FINANCIERAS

ACTIVOS INTANGIBLES, neto de amortizacin TOTAL PASIVOacumulada de (en miles) S/. 378 (S/.311 en 2006) 262 303

PATRIMONIO NETO:PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES E Capital socialIMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO 24 918 466 Reserva legal

Resultados acumulados

TOTAL PATRIMONIO NETO

TOTAL ACTIVO 94,104 65,770 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.


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ESTADOS DE GANANCIAS Y PERDIDASPOR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

Notas 2007 2006

S/.000 S/.000

VENTAS NETAS 180,321 131,596Otros ingresos operacionales 8,897 4,685

Total 189,218 136,281

COSTO DE VENTAS 17 (135,054) (101,422)

UTILIDAD BRUTA 54,164 34,859

GASTOS OPERACIONALES:

Gastos de administracin 18 (21,923) (13,415)Gastos de venta 19 (17,937) (14,278)Otros ingresos (gastos), neto (263) 450

Total (40,123) (27,243)

UTILIDAD OPERATIVA 14,041 7,616

INGRESOS (GASTOS) FINANCIEROS:Ingresos financieros 20 6,358 8,973Gastos financieros 21 (6,329) (6,232)Prdida neta en instrumentos financieros derivados 25 (111) (581)

Total (82) 2,160

UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION DE LOSTRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA 13,959 9,776

Participacin de los trabajadores 22 (1,147) (804)Impuesto a la renta 23 (3,926) (2,766)

UTILIDAD NETA 8,886 6,206



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ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETOPOR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

Capital Reserva ResultadosSocial Legal Acumulados Total

(Nota 14) (Nota 15) (Nota 16)S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Saldos al 1ro. de enero de 2006 4,270 1,026 6,698 11,994

Capitalizacin de utilidades 1,730 (1,730)Distribucin de dividendos (2,133) (2,133)

Utilidad neta 6,206 6,206

Saldos al 31 de diciembre de 2006 6,000 1,026 9,041 16,067

Capitalizacin de utilidades 2,000 (2,000)Distribucin de dividendos (3,400) (3,400)Transferencia 574 (574)Utilidad neta 8,886 8,886

Saldos al 31 de diciembre de 2007 8,000 1,600 11,953 21,553



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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOPOR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

2007 2006S/.000 S/.000

ACTIVIDADES DE OPERACION:Cobranza a clientes 228,160 168,680Cobranza de intereses 2,069 5,547Pago a proveedores (196,237) (148,335)Pago de remuneraciones y beneficios sociales (16,047) (10,190)Pago de tributos (7,010) (5,980)Pago de intereses (2,758) (2,690)Otros cobros (pagos) de operacin, neto 2,494 (1,871)

Efectivo neto proveniente de actividades de operacin 10,671 5,161

ACTIVIDADES DE INVERSION:Venta de mobiliario y equipo 45Compra de mobiliario y equipo (1,914) (1,811)Aumento en activos intangibles (26) (163)

Efectivo neto usado en actividades de inversin (1,895) (1,974)

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:

Ingreso por instrumentos de corto plazo, neto 7,599 4,342Pagars y otras obligaciones bancarias, neto 9,630 8,919Pago de deuda a largo plazo (252)Dividendos pagados (3,400) (2,133)

Efectivo neto proveniente de actividadesde financiamiento 13,829 10,876

AUMENTO NETO DE EFECTIVO 22,605 14,063

EFECTIVO AL COMIENZO DEL AO 27,050 12,987

EFECTIVO AL FINAL DEL AO 49,655 27,050

(Contina)


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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOPOR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

2007 2006S/.000 S/.000

CONCILIACION DE LA UTILIDAD NETA CON EL EFECTIVONETO PROVENIENTE DE ACTIVIDADES DE OPERACION:

Utilidad neta 8,886 6,206Ajustes a la utilidad neta:Depreciacin 939 599Amortizacin 67Provisin para cuentas de cobranza dudosa 136 566

Provisin para desvalorizacin de existencias 166 40Impuesto a la renta y participacin a los trabajadores diferido (452) (169)Disminucin de ingresos diferidos, neto (2,665)Ganancia en venta de mobiliario y equipo (23)Otros (11)

Disminucin (aumento) en activos:Cuentas por cobrar comerciales 2,855 10,458Otras cuentas por cobrar e impuesto a la renta corriente (893) (1,249)Existencias (5,155) (8,122)Cuenta por cobrar a empresa vinculada (344)

Gastos diferidos (171) 141Aumento (disminucin) en pasivos:Cuentas por pagar comerciales 1,709 (3,476)Cuentas por pagar a empresa vinculada 634Otras cuentas por pagar e impuesto a la renta y participacinde los trabajadores corriente 2,317 2,843

Efectivo neto proveniente de actividades de operacin 10,671 5,161

Transaccin de inversin y financiamiento que no represent

flujo de efectivo:

Activos fijos adquiridos mediante arrendamiento financiero 959



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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROSPOR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

1. IDENTIFICACION DE LA COMPAIA Y ACTIVIDAD ECONOMICA

Tiendas Efe S.A. (en adelante la Compaa) fue constituida en la ciudad de Chiclayo, porescritura pblica el 3 de febrero de 1966. La actividad econmica principal de la Compaaes la venta de mercaderas, principalmente artefactos electrodomsticos, equipos decmputo, de tecnologa digital y de telefona celular, en sus treinta y tres tiendas a nivelnacional. Su tienda principal est ubicada en Chiclayo y cuenta con sucursales ubicadas enlas ciudades de Tumbes, Piura, Sullana, Paita, Chiclayo (3 tiendas), Cajamarca, Jan,Trujillo (2 tiendas), Vir, Chimbote, Huaraz, Ica, Chincha, Pisco, Huancayo (2 tiendas),Tarma, La Merced, Hunuco, Tingo Mara, Ayacucho, Arequipa (3 tiendas), Cusco,Juliaca, Tarapoto, Yurimaguas, Iquitos y Pucallpa; adems, la Compaa cuenta con un

almacn central y oficinas administrativas en la ciudad de Lima. El domicilio legal de laCompaa es Av. Luis Gonzles 1315, Chiclayo, Lambayeque.

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, el nmero de trabajadores (funcionarios y empleados)de la Compaa fue 740 y 514, respectivamente.

Oferta Pblica de Instrumentos de Corto Plazo

Por Resolucin de Gerencia General Conasev N019-2006-EF/94.11 de fecha 7 de marzode 2006 se dispuso la inscripcin en el Registro Pblico del Mercado de Valores de laComisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores - CONASEV, el programa deemisin denominado Programa de Instrumentos de Corto Plazo Tiendas EFE I de

Tiendas EFE S.A. (el Emisor), que posibilitan la emisin de instrumentos de corto plazohasta por un monto mximo en circulacin de US$4,000,000 (Cuatro millones de DlaresAmericanos) o su equivalente en otras monedas, las emisiones pueden ser efectuadasdurante los dos aos siguientes al 7 de marzo de 2006. Los instrumentos de Corto PlazoTiendas EFE I se podrn emitir en una o ms series hasta por un monto mximo encirculacin de US$4,000,000.

El 13 de marzo de 2006, se inscribieron ante la CONASEV los valores correspondientes ala primera emisin denominada Programa de Instrumentos de Corto Plazo Tiendas EFE I Primera Emisin hasta por un monto de US$2,000,000, para ser colocados entre el 7 demarzo y el 7 de diciembre de 2006.

El 29 de noviembre de 2006, mediante oficio No.5387-2006-EF/94.45 la CONASEVresolvi ampliar el plazo de colocacin de la primera emisin de los instrumentos antesmencionados hasta el 7 de septiembre de 2007.

El 22 de mayo de 2007, mediante Resolucin Directoral de Emisores (CONASEV), sedispuso la inscripcin de los valores correspondientes a la emisin denominada SegundaEmisin del Programa de Instrumentos de Corto Plazo Tiendas EFE I, hasta por unimporte mximo en circulacin de US$2,000,000.


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El 11 de octubre de 2007, mediante Resolucin Directoral de Emisores (CONASEV), sedispuso la inscripcin de los valores correspondientes a la emisin denominada TerceraEmisin del Programa de Instrumentos de Corto Plazo Tiendas EFE I, hasta por unimporte mximo en circulacin de S/.6,200,000.

Los instrumentos de corto plazo tienen garanta genrica sobre el patrimonio de laCompaa (Nota 10).

Contrato de servicios financieros

En abril de 2004, la Compaa suscribi un contrato de servicios interinstitucionales conEdpyme Efectiva S.A., en adelante Edpyme, una entidad relacionada, autorizada a operarpor la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP cuya actividad econmica es brindarfinanciamiento a la pequea y micro empresa. Por este contrato, Edpyme se compromete aefectuar la evaluacin y otorgar crditos a los clientes de la Compaa. El mencionadocontrato venci el 20 de julio de 2005 siendo sustituido por el Contrato Marco de Serviciossuscrito entre ambas partes a esa misma fecha. El contrato marco tiene como objetivo que

la Edpyme financie los crditos (colocaciones) a los clientes de la Compaa y que ademsle preste servicios informticos integrales. Por los servicios anteriormente mencionados,Edpyme estaba obligada a pagar a la Compaa el 1% del monto total de crditos otorgadosen cada mes a los clientes de la Compaa. El 1ro. de enero de 2006, se firm el contrato decomisin por colocacin de crditos el cual reemplaza al contrato Marco antes indicado enlo referente a las colocaciones.

El 24 de noviembre de 2006, se firm el primer adendum al contrato de comisin porcolocacin de crditos, mediante el cual se modific el porcentaje de comisin de 1% a1.25% sobre el monto total de los crditos otorgados en cada mes a los clientes de laCompaa; adems se seala que el pago correspondiente debe efectuarse dentro de los tres

das hbiles de recibida la factura de comisin. La modificacin en el porcentaje decomisin rige a partir del 1ro. de octubre de 2006.

El 1ro. de enero de 2007 se firm el Contrato de Comisin por Colocacin de crditos, elcual reemplaza al contrato marco en dicho aspecto, mediante el cual la Edpyme se obliga apagar a la Compaa el 2% del monto total de los crditos otorgados, en cada mes, a losclientes de la Compaa. Adems se seala que el pago de la mencionada comisin, debehacerse dentro de los 5 das hbiles de recibida la factura correspondiente.

En el 2007 el ingreso obtenido por comisin de colocacin de crditos fue de (en miles)S/.1,952 (S/.489 en el 2006). Al 31 de diciembre de 2007, Edpyme viene financiando lasventas efectuadas en la tienda principal de la Compaa y sus Sucursales.

Convenio de servicios tcnicos

En el 2007 y 2006, la Compaa contrat con Rimac Seguros, una pliza de seguro porreclamos en exceso al primer 1%, respecto al monto de la garanta vendida durante un aopor conceptos de reparacin y reemplazo en mxima garanta que brinda la Compaa a susclientes.


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Aprobacin de estados financieros

Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2007, han sido emitidoscon la autorizacin de la Gerencia de la Compaa, fueron aprobados por el Directorio el30 de enero de 2008, y sern puestos a consideracin de la Junta General Obligatoria Anual

de Accionistas que se realizar dentro del plazo de ley. La Gerencia de la Compaaconsidera que los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2007, quese incluyen en el presente informe, sern aprobados por los Accionistas sin modificaciones.Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2006, fueron aprobadospor la Junta Obligatoria Anual de Accionistas realizada el 27 de marzo de 2007.

2. POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

Las polticas contables significativas utilizadas por la Compaa en la preparacin y

presentacin de sus estados financieros son las siguientes:

(a) Base de preparacin y presentacin

Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con principios de contabilidadgeneralmente aceptados en Per, los cuales comprenden: (a) las Normas Internacionales deInformacin Financiera (NIIF), las Normas Internaciones de Contabilidad (NIC), y lasInterpretaciones vigentes emitidas por el anterior Comit Permanente de Interpretacin(SIC), oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) para su aplicacin enPer, y (b) el Mtodo de Participacin Patrimonial para la valuacin de las inversiones en:subsidiarias, entidades conjuntamente controladas, y asociadas; que se presenten en

estados financieros individuales, como un mtodo adicional a los establecidos por las NIC27 y 28.

En la preparacin y presentacin de los estados financieros de 2007 y 2006, la Compaa haobservado el cumplimiento de las NIC y NIIF que le son aplicables, de acuerdo con lasResoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad.

(b) Moneda funcional

La Compaa presenta sus estados financieros en nuevos soles, que es la moneda funcionalque le corresponde. La moneda funcional es la moneda del entorno econmico principal en

el que opera una entidad, aquella que influye en los precios de venta de los bienes quecomercializa, entre otros factores.

(c) Uso de estimaciones

La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia realice estimaciones ysupuestos para la determinacin de saldos de activos, pasivos y montos de ingresos ygastos, y para revelacin de activos y pasivos contingentes, a la fecha de los estadosfinancieros. Si ms adelante ocurriera algn cambio en las estimaciones o supuestos debido


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a variaciones en las circunstancias en las que estuvieron basadas, el efecto del cambio seraincluido en la determinacin de la utilidad o prdida neta del ejercicio en que ocurra elcambio, y de ejercicios futuros de ser el caso. Las estimaciones significativas relacionadascon los estados financieros son: la provisin para cuentas de cobranza dudosa y paradesvalorizacin de existencias, la vida til asignada a inmuebles, mobiliario y equipo,

prdida por deterioro de terreno y a los activos intangibles y el impuesto a la renta yparticipacin de los trabajadores diferido.

(d) Cuentas por cobrar comerciales

Las cuentas por cobrar comerciales se registran a su valor nominal y estn presentadasnetas de provisin para cuentas de cobranza dudosa, la cual es estimada de acuerdo con laspolticas establecidas por la Gerencia, en base a los saldos vencidos pendientes de cobrocon una antigedad mayor a cuatro meses, de modo que su monto tenga un nivel que laGerencia considera adecuado para cubrir eventuales prdidas en las cuentas por cobrar a lafecha del balance general.

(e) Existencias

Las existencias se valan al costo o al valor neto realizable, el que sea menor. El costo sedetermina usando el mtodo de promedio ponderado; el costo de las existencias por recibir,usando el mtodo de costo especfico. El valor neto realizable es el precio de ventaestimado en el curso normal del negocio, menos los costos estimados para poner lasexistencias en condiciones de venta. Por las reducciones del valor en libros de lasexistencias a su valor neto realizable, se constituye una provisin para desvalorizacin deexistencias con cargo a los resultados del ejercicio en el que ocurren tales reducciones.

(f) Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que originasimultneamente, un activo financiero en una empresa y un pasivo financiero o uninstrumento de patrimonio en otra empresa. Los principales activos y pasivos financierospresentados en el balance general son: efectivo, cuentas por cobrar comerciales, cuentas porcobrar y por pagar a empresa vinculada, otras cuentas por cobrar, cuentas por pagarcomerciales, otras cuentas por pagar, y obligaciones financieras. Las polticas contablespara su reconocimiento y medicin se describen en las correspondientes notas de polticascontables.

La clasificacin de un instrumento financiero como pasivo financiero o como instrumentode patrimonio se hace de conformidad con la esencia del acuerdo contractual que losorigina. Los intereses, y las prdidas y ganancias relacionadas con un instrumentofinanciero clasificado como pasivo financiero se reconocen como gasto o ingreso. Lasdistribuciones a los tenedores de un instrumento financiero clasificado como instrumento depatrimonio se cargan directamente a resultados acumulados. Los instrumentos financierosse compensan cuando la Compaa tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerenciatiene la intencin de cancelarlos sobre una base neta, o de realizar el activo y cancelar elpasivo de manera simultnea.


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(g) Inmuebles, mobiliario y equipo

Inmuebles, mobiliario y equipo se registran al costo ms ajustes por revaluacin y estnpresentados netos de depreciacin acumulada y de prdida por deterioro. La depreciacinanual se reconoce como gasto y se determina siguiendo el mtodo de lnea recta en base a la

vida til estimada de los activos, representada por tasas de depreciacin equivalentes.

Los desembolsos incurridos despus de que un activo fijo ha sido puesto en uso secapitalizan como costo adicional de ese activo nicamente cuando pueden ser medidosconfiablemente y es probable que tales desembolsos resultaran en beneficios econmicosfuturos superiores al rendimiento normal evaluado originalmente para dicho activo. Losdesembolsos para mantenimiento y reparaciones se reconocen como gasto del ejercicio enel que son incurridos. Cuando un activo fijo se vende o es retirado del uso, su costo,depreciacin acumulada y prdida por deterioro se eliminan y la ganancia o prdidaresultante se reconoce como ingreso o gasto.

(h) Arrendamiento financiero

Los bienes recibidos en arrendamiento financiero se registran al inicio del arrendamientocomo activos y pasivos al valor razonable del bien arrendado, o al valor presente de lospagos mnimos de arrendamiento, el que sea menor. Estos activos se deprecian siguiendoel mtodo de lnea recta en base a la vida til estimada para bienes similares propios. Ladepreciacin anual se reconoce como gasto. El cargo financiero se distribuye entre losejercicios comprendidos en el plazo del arrendamiento.

(i) Costos de financiamiento

Los costos de financiamiento se reconocen como gasto en el ejercicio en el que se incurren.

(j) Activos intangibles

Activos intangibles corresponden al nombre comercial de la Compaa y a programas paraequipos de cmputo (PEC). Se registran al costo de adquisicin y estn presentados neto desu correspondiente amortizacin acumulada. La amortizacin anual se reconoce como gastoy se determina siguiendo el mtodo de lnea recta en base a la vida til de los activos, lacual ha sido estimada en 5 y 10 aos, para el nombre comercial y PEC, respectivamente.

(k) Prdida por deterioro

Cuando existen acontecimientos o cambios econmicos que indiquen que el valor de unactivo de larga vida pueda no ser recuperable, la Gerencia revisa el valor en libros de estosactivos. Si luego de este anlisis resulta que su valor en libros excede su valor recuperable,se reconoce una prdida por deterioro en el estado de ganancias y prdidas, o se disminuyeel excedente de revaluacin en el caso de activos que han sido revaluados, por un montoequivalente al exceso del valor en libros. Los importes recuperables se estiman para cadaactivo o, si no es posible, para cada unidad generadora de efectivo.


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El valor recuperable de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, esel mayor valor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor de uso. Elvalor razonable menos los costos de venta de un activo de larga vida o de una unidadgeneradora de efectivo, es el importe que se puede obtener al venderlo, en una transaccinefectuada en condiciones de independencia mutua entre partes bien informadas, menos los

correspondientes costos de venta. El valor de uso es el valor presente de los flujos futurosde efectivo estimados que se espera obtener de un activo o de una unidad generadora deefectivo.

(l) Provisiones

Las provisiones se reconocen slo cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legalo implcita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursos paraliquidar la obligacin, y se puede estimar confiablemente el monto de la obligacin. Lasprovisiones se revisan en cada ejercicio y se ajustan para reflejar la mejor estimacin que setenga a la fecha del balance general. Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es

importante, el monto de la provisin es el valor presente de los gastos que se espera incurrirpara cancelarla.

(m) Pasivos y activos contingentes

Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, slo se revelan ennota a los estados financieros a menos que la posibilidad de una salida de recursos searemota.

Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, slo se revelan en notaa los estados financieros cuando es probable que se producir un ingreso de recursos.

Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, sern reconocidasen los estados financieros del perodo en el cual ocurra el cambio de probabilidades, estoes, cuando en el caso de pasivos se determine que es probable, o virtualmente seguro en elcaso de activos, que se producir una salida o un ingreso de recursos, respectivamente.

(n) Compensacin por tiempo de servicios

La compensacin por tiempo de servicios se determina de acuerdo con los dispositivoslegales vigentes y se deposita en la institucin bancaria elegida por el trabajador.

(o) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos

Los ingresos por ventas de mercaderas y el costo de ventas relacionado, son reconocidoscuando se ha entregado el bien y se ha transferido al comprador los riesgos y beneficiosinherentes a la propiedad, y es probable que los beneficios econmicos relacionados con latransaccin, fluirn a la Compaa. Los dems ingresos y gastos se reconocen cuando sedevengan.


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Hasta el 2005, la Compaa efectu ventas a plazo las cuales fueron reconocidas comosigue: (a) ingresos por ventas a plazos menores a doce meses, y el costo de ventasrelacionado cuando se transfieren al comprador los riesgos y beneficios inherentes a lapropiedad y es probable que los beneficios econmicos relacionados con la transaccinfluirn a la Compaa, (b) ingresos por ventas a plazos mayores a doce meses computados a

partir de la fecha de venta, menos el costo de ventas aplicable, se difieren y se llevan aresultados del ejercicio en el que las cuentas (letras) son exigibles, y (c) intereses sobreventas a plazos son diferidos para ser llevados a los resultados del ejercicio en el que sedevengan.

(p) Ganancias y prdidas por diferencia de cambio

Las ganancias y prdidas por diferencia de cambio provenientes de la cancelacin departidas monetarias denominadas en moneda extranjera, o del ajuste de tales partidas porvariaciones en el tipo de cambio despus de su registro inicial, se reconocen como uningreso y un gasto financiero, respectivamente, en el ejercicio en el cual surgen.

(q) Arrendamiento operativo

Los desembolsos relacionados con contratos de arrendamiento operativo se reconocencomo gasto siguiendo el mtodo de lnea recta durante el plazo del arrendamiento.

(r) Instrumentos financieros derivados

La Compaa utiliza contratos forward de cobertura de tipo de cambio para reducir el riesgode variaciones en el tipo de cambio, y se presentan a su valor razonable a la fecha de cierrede los estados financieros. Las ganancias o prdidas originadas por estas operaciones se

reconocen en el estado de ganancias y prdidas del ejercicio en que se producen.

(s) Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido

El pasivo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconocepor todas las diferencias temporales gravables que surgen al comparar el valor en libros delos activos y pasivos y su base tributaria, sin tener en cuenta el momento en que se estimeque las diferencias temporales que le dieron origen, sern reversadas. El activo porimpuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce por lasdiferencias temporales deducibles entre el valor en libros de los activos y pasivos y su basetributaria, en la medida en que sea probable que en el futuro, la Compaa dispondr de

renta gravable contra la cual pueda aplicar las diferencias temporales deducibles quereviertan. El pasivo y activo se miden a la tasa de impuesto a la renta y al porcentaje departicipacin de los trabajadores, que se espera aplicar a la renta gravable en el ao en queeste pasivo sea liquidado o el activo sea realizado, usando la tasa de impuesto a la renta y elporcentaje de participacin de los trabajadores vigente o sustancialmente vigente en lafecha del balance general.


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El impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferido se reconoce como gasto oingreso del perodo, o se carga o abona directamente al patrimonio cuando se relaciona conpartidas que han sido cargadas o abonadas directamente al patrimonio.

3. MONEDA EXTRANJERA

Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006 los saldos de activos y pasivos financieros enmoneda extranjera corresponden a saldos en US dlares, estn expresados en nuevos solesal tipo de cambio de oferta y demanda, publicado por la Superintendencia de Banca,Seguros y AFP (SBS), vigente a esas fechas, el cual fue de S/.2.997 venta, y S/.2.995compra, para saldos de pasivos y activos en moneda extranjera, respectivamente, (S/.3.197venta, y S/.3.194 compra al 31 de diciembre de 2006) por US$1.00, y se resumen comosigue:

2007 2006US$000 US$000

Activos:Efectivo 11,964 7,576Cuentas por cobrar comerciales 36 256Otras cuentas por cobrar 1,013 485

Total 13,013 8,317

Pasivos:Cuentas por pagar comerciales 7,712 6,996Otras cuentas por pagar 651 469

Obligaciones financieras 13,099 6,591

Total 21,462 14,056

Posicin pasiva neta (8,449) (5,739)

En 2007, la Compaa ha registrado ganancia por diferencia de cambio de (en miles)S/.4,289 (S/.3,426 en 2006) (Nota 20), y prdida por diferencia de cambio de (en miles)S/.3,682 (S/.3,542 en 2006) (Nota 21).

Los porcentajes de devaluacin (revaluacin) del nuevo sol en relacin con el dlar

estadounidense, calculados en base al tipo de cambio de oferta y demanda - venta, y losporcentajes de inflacin, segn el Indice de Precios al por Mayor a Nivel Nacional (IPM),en los ltimos cinco aos, fueron como sigue:


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DevaluacinAo (Revaluacin) Inflacin

% %

2007 (6.26) 5.24

2006 (6.82) 1.332005 4.51 3.602004 (5.23) 4.892003 (1.45) 2.00Por el perodo de cinco aos terminado el 31 de diciembre de 2007, la variacin acumuladadel tipo de cambio de oferta y demanda-venta, y el porcentaje de inflacin acumulada fuede -14.74% y 18.19%, respectivamente.

4. EFECTIVO

Este rubro comprende:

2007 2006S/.000 S/.000

Caja 783 1,533En trnsito 335 247Cuentas corrientes 12,703 6,488Cuentas a plazo 35,658 18,696Fondo sujeto a restriccin 176 86

Total 49,655 27,050

Cuentas a plazo corresponde a depsitos efectuados en el Banco de Crdito, BBVA BancoContinental y Scotiabank. Estos depsitos garantizan operaciones de crdito bancario deEdpyme Efectiva S.A. (empresa vinculada) por (en miles) US$7,698 (US$3,153 en 2006);US$2,957 (US$2,200 en 2006) y US$1,974 (US$500 en 2006), respectivamente; tienenvencimientos corrientes y generan intereses a tasas promedio del mercado local.

5. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES



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- 17 -

2007 2006S/.000 S/.000

Facturas 5,690Letras 9,393

Intereses diferidos (625)Provisin para cuentas de cobranza

dudosa (2,416) (2,503)

Total 3,274 6,265

Al 31 de diciembre de 2006, las letras por cobrar correspondan a ventas a plazos generadoshasta diciembre del 2005, devengaban inters anual a tasas de mercado. Durante el 2007 y2006 no se han efectuado ventas a plazos.

La antigedad de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

2007 2006S/.000 S/.000

Dentro de los plazos de vencimiento 3,198 4,068Vencidas hasta 30 das 15 2,399Vencidas ms de 30 das 2,477 2,926

Total 5,690 9,393

El movimiento en la provisin para cuentas de cobranza dudosa fue como sigue:

2007 2006S/.000 S/.000

Saldos iniciales 2,503 2,268Aumento 136 566Castigos y/o recuperos (107) (193)Diferencia de cambio (116) (138)

Saldos finales 2,416 2,503

6. OTRAS CUENTAS POR COBRAR

El movimiento en otras cuentas por cobrar durante el 2007, fue como sigue:


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Saldos Deduc- Diferencia Saldos

Iniciales Adiciones ciones de Cambio FinalesS/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Impuesto general a las ventas 995 35,476 (36,471)

Comisiones por cobrar (a) 674 12,978 (12,720) (51) 881Depsitos en garanta 143 79 (66) (9) 147Personal 101 1,316 (953) 464Intereses 128 3,446 (3,231) (39) 304Diversas 679 19,769 (18,480) (151) 1,817

Total 2,720 73,064 (35,450) (250) 3,613

(a) Comisiones por cobrar principalmente a Telefnica del Per S.A. por venta de telfonoscelulares.

7. SALDOS Y TRANSACCIONES CON EMPRESA VINCULADA

El movimiento en cuentas por cobrar y por pagar a empresa vinculada durante el 2007comprende:

Saldos Deduc- Diferencia SaldosIniciales Adiciones ciones de Cambio FinalesS/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Cuentas por cobrar nocomerciales:Edpyme Efectiva S.A. (a) 41 2,515 (2,171) - - 385

Cuentas por pagar nocomerciales:Edpyme Efectiva S.A. (b) - - 3,322 (2,688) - - 634

(a) La cuenta por cobrar a Edpyme Efectiva S.A. (empresa vinculada) se originaprincipalmente por las comisiones cobradas por el servicio de colocaciones (Nota 1).

(b) La cuenta por pagar a Edpyme Efectiva S.A. comprende servicios de informtica ycompra de mercadera incautada a clientes morosos.


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8. EXISTENCIAS

Este rubro comprende:2007 2006

S/.000 S/.000

Mercaderas 28,894 23,713Existencias por recibir 611 637

Total 29,505 24,350

Provisin para desvalorizacin de existencias (317) (151)

Total 29,188 24,199

El movimiento de la provisin para desvalorizacin de existencias fue como sigue:

2007 2006S/.000 S/.000

Saldos iniciales 151 111Aumentos 166 40

Saldos finales 317 151


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9. INMUEBLES, MOBILIARIO Y EQUIPO

El movimiento en el costo ms revaluacin, en prdida por deterioro y en depreciacinacumulada de inmuebles, mobiliario y equipo durante el ao 2007, fue como sigue:

Tasas de

Saldos Retiros y/o Saldos Depre-

Iniciales Adiciones Ventas Finales ciacin

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 %Costo ms revaluacin:

Terrenos 1,331 1,331

Edificios 1,502 1,180 2,682

Mejoras en propiedades arrendadas 1,867 952 (28) 2,791

Unidades de transporte 1,764 178 (94) 1,848

Equipos de cmputo 2,006 353 (12) 2,347

Muebles y enseres 795 210 1,005

9,265 2,873 (134) 12,004

Prdida por deteriorode terrenos (598) (598)

Total 8,667 2,873 - - 11,406

Depreciacin acumulada:

Edificios 391 143 534 3

Mejoras en propiedades arrendadas 860 293 (11) 1,142 20

Unidades de transporte 1,321 188 (95) 1,414 20

Equipos de cmputo 1,290 243 (6) 1,527 25

Muebles y enseres 339 72 411 10

Total 4,201 939 (112) 5,028

Neto 4,466 6,378

En el 2007, adiciones de edificios y unidades de transporte comprende bienesadquiridos mediante arrendamiento financiero por (en miles) S/.1,377, la depreciacindel ejercicio de dichos bienes es de (en miles) S/.115.

Este rubro incluye un monto neto de (en miles) S/.653 (S/.663 en 2006) quecorresponde al mayor valor por revaluaciones voluntarias realizadas en 1996 y 1999,atribuido a terrenos S/.360 neto de prdida por deterioro de S/.598 y edificios S/.293(S/.303 en 2006) neto de S/.68 (S/.58 en 2006) de depreciacin acumulada. Las

revaluaciones fueron efectuadas de acuerdo con la Ley General de Sociedades y la NIC16 Inmuebles, Maquinaria y Equipo. El valor razonable para propsito de revaluacin yla prdida por deterioro de terrenos, fue determinado por un tasador profesionalindependiente.

Al 31 de diciembre de 2007, edificios por (en miles) US$340 estn hipotecados engaranta de lneas de crdito que Edpyme Efectiva S.A., empresa vinculada, mantieneen el BBVA Banco Continental.


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Al 31 de diciembre de 2007 este rubro incluye mejoras en propiedades arrendadas,unidades de transporte, muebles y enseres y equipos de cmputo totalmente depreciadospor (en miles) S/.2,890 (S/.3,420 en 2006), que an se encuentran en uso.

De acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia, al 31 de diciembre de 2007 la

Compaa ha contratado plizas de seguros contra destruccin, desaparicin ydeshonestidad, multi-riesgo y vehcular que le permiten asegurar sus principales activosfijos hasta por un monto de (en miles) US$ 2,041. En opinin de la Gerencia, lasplizas de seguros contratadas estn de acuerdo con el estndar utilizado por empresasequivalentes del sector, y cubren adecuadamente el riesgo de eventuales prdidas porcualquier siniestro que pudiera ocurrir, considerando el tipo de activos que posee laCompaa.

El gasto por depreciacin del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros delestado de ganancias y prdidas:

Notas 2007 2006S/.000 S/.000

Gastos de administracin 18 516 299Gastos de venta 19 423 245

Total 939 544


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10. OBLIGACIONES FINANCIERAS


2007 2006

S/.000 S/.000

Instrumentos de corto plazo

Primera emisin, en cuatro series: Serie K (en miles) US$599; Serie L (en miles) US$551; segundaemisin serie C (en miles) US$ 1,000; Serie B (en miles) US$1,000; tercera emsin serie A (en miles)

S/.2,500. En 2006, corresponda, Primera emisin; Serie E (en miles) US$400; Serie F (en miles)

US$324; Serie G (en miles) US$234 y Serie H (en miles) US$400. 11,941 4,342

Banco de Crdito del Per

Factoring sin recurso efectuado por proveedores de la Compaa, BSH y Panasonic por un total de (en

miles) US$2,309 y US$1,351 respectivamente (en miles US$1,009 y US$776, en 2006,

respectivamente). 10,969 5,706

Pagar en moneda extranjera por (en miles) US$ 474; obtenido para financiar capital de trabajo. El

pagar vence en junio de 2008, devenga una tasa de inters de 8%, sin garantas. 1,422

Saldo por pagar, neto de cargo financiero e IGV, proveniente de contrato de arrendamiento financiero de

un inmueble. El contrato establece el pago de cuotas mensuales hasta agosto 2012, opcin de compra del

bien recibido al final del plazo del arrendamiento y est garantizado con el mismo bien. 815

Interbank

Dos pagars en moneda extranjera por (en miles) US$350 y US$650, obtenidos para financiar capital de

trabajo. Los pagars vencen en enero y mayo de 2008, devengan una tasa de inters 7.95%. En 2006,

comprenda un pagar por en miles (US$400). 3,032 1,279

Scotiabank

Pagar en moneda extranjera por (en miles) US$460, obtenido para financiar capital de trabajo. El

pagar vence en mayo de 2008, devenga una tasa de inters de 8.125%. En 2006, por (en miles) US$500

y devengaba una tasa de inters de 8%. 3,084 1,599

Banco Continental

Pagar en moneda extranjera por (en miles) US$460, obtenido para financiar capital de trabajo. Elpagar vence en mayo de 2008, devenga una tasa de inters de 7%. 1,388

Citibank del Per

Seis pagars en moneda extranjera por (en miles) US$1,627, obtenidos para financiar capital de trabajo.

Los pagares vencen en febrero y marzo de 2008, devengan una tasa de inters de 8%, sin garantas. En

2006 comprenda un pagar por (en miles) US$1,931, bajo las mismas condiciones. 4,939 6,174

Banco de Crdito - Sucursal Panam

Dos pagars en moneda extranjera por (en miles) US$502 (US$617 en 2006) obtenidos para financiar

capital de trabajo. Los pagars vencen en febrero y julio 2008, devengan intereses a una tasa nominal

anual de 11% (13% en 2006), sin garantas. 1,525 1,971

Credito Leasing S.A.

Saldo por pagar, neto de cargo financiero e IGV, proveniente de contrato de arrendamiento financiero de

dos camionetas. El contrato establece el pago de cuotas mensuales hasta diciembre 2010, opcin decompra de los bienes recibidos al final del plazo del arrendamiento y est garantizado con los mismos

bienes arrendados. 144

Total 39,259 21,071

Parte corriente (38,527) (21,039)

Parte no corriente 732 32


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El valor presente de los pagos por arrendamiento financiero incluido en obligacionesfinancieras es como sigue:

2007 2006S/.000 S/.000

Hasta un ao 262Ms de un ao 850Total a pagar incluyendo cargo financiero 1,112 -Cargo financiero por aplicar a resultados

de ejercicios futuros (153)

Valor presente de los pagos de arrendamiento 959 -

Al 31 de diciembre de 2007, los instrumentos de corto plazo por redimir, la fecha deemisin y de redencin que les corresponde, y las tasas de inters que les son aplicables,

son como sigue:

Emisin/ Instrumentos Valor Valor Tasa de

Serie Emisin Redencin Colocados Nominal Nominal 2007 2006 Inters

US$ S/. S/.000 S/.000 %

1- K 26.07.2007 22.01.2008 599 1,000 2,997 6.5000%

1- L 06.09.2007 04.03.2008 551 1,000 2,997 7.0500%

2- B 24.09.2007 22.03.2008 1,000 1,000 2,997 6.6000%

2-C 19.12.2007 16.06.2008 1,000 1,000 2,997 6.6000%

3-A 26.10.2007 23.04.2008 2,500 1,000 2,500 6.4900%

1- E 31.08.2006 27.02.2007 400 1,000 1,279 6.1581%

1- F 28.09.2006 27.03.2007 324 1,000 1,036 6.1923%1- G 20.10.2006 18.04.2007 234 1,000 748 6.1581%

1- H 01.12.2006 30.05.2007 400 1,000 1,279 6.1581%

Total 14,488 4,342

... Fecha de ...

Equivalente

en Moneda

Nacional

11. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

Este rubro comprende deudas que se encuentran dentro de los plazos de vencimiento, comosigue:

2007 2006S/.000 S/.000

Facturas 15,196 11,325Letras 10,860 13,022

Total 26,056 24,347


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Las letras por pagar se originan por compras a plazos, devengan un inters anual a tasaspromedio del mercado local.

12. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES CORRIENTE


S/.000 S/.000

Impuesto a la renta corriente 355 132Participacin de los trabajadores corriente 1,314 819

Total 1,669 951

El movimiento del impuesto a la renta corriente fue como sigue:

2007 2006S/.000 S/.000

Saldos iniciales 132 (337)Pagos a cuenta y de regularizacin por el ejercicio anterior (324) (489)Impuesto a la renta corriente (Nota 23 (d)) 4,283 2,899Pagos a cuenta e ITAN del ejercicio (3,736) (1,941)

Saldos finales 355 132

El movimiento de la participacin de los trabajadores corriente fue como sigue:

2007 2006

S/.000 S/.000

Saldos iniciales 819 582

Participacin de los trabajadores corriente (Nota 22) 1,242 840

Pagos (747) (603)

Saldos finales 1,314 819


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13. OTRAS CUENTAS POR PAGAR


S/.000 S/.000

Impuesto general a las ventas 748Otros tributos 467 292Adeudos previsionales y de seguridad social:

AFP - Horizonte 54 39AFP - Integra 85 59AFP - Prima 71 35AFP - Profuturo 37 24AFP - Union vida 30Oficina de Normalizacin Previsional (ONP) 11 22

ESSALUD 241 48Remuneraciones 1,915 1,304Compensacin por tiempo de servicios 238 198Diversas 1,066 1,283

Total 4,933 3,334

14. CAPITAL SOCIAL

Al 31 de diciembre de 2007, el capital social est representado por 8,000,000 de accionescomunes (6,000,000 en 2006) de S/.1.00 de valor nominal cada una, autorizadas, emitidas ypagadas.

En Junta General Extraordinaria de Accionistas de fecha 27 de marzo de 2007, se acordaumentar el capital social mediante la capitalizacin de S/.2,000,000 proveniente de utilidadesdel ejercicio 2006.

En Junta General Universal de Accionistas de fecha 6 de abril de 2006, se acord lacapitalizacin de utilidades por (en miles) S/.1,730, y la emisin de acciones comunes por unmonto de (en miles) S/.270 que corresponden a la modificacin del capital social por sureexpresin a moneda constante al 31 de diciembre de 2004, con lo cual el nmero de accionesen circulacin y el capital suscrito y pagado de la Compaa es de 6,000,000 de accionescomunes y S/.6,000,000, respectivamente.


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El movimiento del nmero de acciones comunes en circulacin fue como sigue:

2007 2006

En circulacin al inicio del ao 6,000,000 4,000,000Emitidas en el ao por:

Capitalizacin de reexpresin del capital de 2004 270,000Capitalizacin de utilidades 2,000,000 1,730,000

En circulacin al final del ao 8,000,000 6,000,000

Cantidad de acciones

Al 31 de diciembre de 2007, la estructura de participacin accionaria de la Compaa era comosigue:

No. de Total deAccionistas Participacin% %

De 40.01 al 50 2 100

Participacin Individualen el Capital Social

15. RESERVA LEGAL

De acuerdo con la Ley General de Sociedades (LGS), la reserva legal se constituyetransfiriendo como mnimo un 10% de la utilidad neta de cada ejercicio, despus de deducir

prdidas acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital.En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legaldebe ser aplicada a compensar prdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede sercapitalizada, pero igualmente debe ser repuesta. Al 31 de diciembre de 2007, la reservalegal alcanz el monto requerido por la LGS.

16. RESULTADOS ACUMULADOS

Distribucin de utilidades - marco regulatorio

De acuerdo con lo sealado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, quemodific la Ley del Impuesto a la Renta, a partir del 1ro. de enero de 2004, las personasjurdicas domiciliadas que acuerden la distribucin de dividendos o cualquier otra forma dedistribucin de utilidades, retendrn el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando ladistribucin se efecte a favor de personas jurdicas domiciliadas.

En Junta Obligatoria Anual de Accionistas del 6 de abril de 2006, se aprob la siguientepoltica de distribucin de dividendos:


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Slo pueden ser pagados dividendos en razn de utilidades obtenidas o de reservas delibre disposicin y siempre que el patrimonio neto no sea inferior al capital pagado.

Todas las acciones de la sociedad, aun cuando no se encuentren totalmente pagadas,tienen el mismo derecho al dividendo, independientemente de la oportunidad en que

hayan sido emitidas o pagadas, salvo disposicin contraria del estatuto o acuerdo de lajunta general.

Es vlida la distribucin de dividendos a cuenta, salvo para aquellas sociedades para lasque existe prohibicin legal expresa.

Si la junta general acuerda un dividendo a cuenta sin contar con la opinin favorabledel directorio, la responsabilidad solidaria por el pago recae exclusivamente sobre losaccionistas que votaron a favor del acuerdo.

Es vlida la delegacin en el directorio de la facultad de acordar el reparto de

dividendos a cuenta.

Dividendos distribuidos

Durante el ejercicio 2007 y 2006, se acordaron distribuir dividendos por (en miles) S/.3,400 yS/.2,133, equivalentes a S/.0.57 y S/.0.18 por accin, respectivamente, como sigue:

Fecha del Acuerdo de Directorio o DividendoJunta Obligatoria Anual de Accionistas Total

S/.0002007:

27 de marzo 3,400

2006:2 de enero 451ro. de febrero 431ro. de marzo 436 de abril 65025 de julio 1,352

Total 2,133


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17. COSTO DE VENTAS

Costo de ventas comprende:

2007 2006S/.000 S/.000

Compra de mercaderas 140,235 110,317Variacin de mercaderas (5,181) (8,895)

Total 135,054 101,422

18. GASTOS DE ADMINISTRACION

Gastos de administracin comprende:

2007 2006S/.000 S/.000

Servicios prestados por terceros 10,753 6,638Cargas de personal 9,162 5,781Cargas diversas de gestin 446 231Tributos 271 122Provisiones del ejercicio:

Depreciacin (Nota 9) 516 299Otras 775 344

Tota , , 5

19. GASTOS DE VENTA

Gastos de venta comprende:

2007 2006S/.000 S/.000

Servicios prestados por terceros 8,798 8,733

Cargas de personal 7,496 4,730Cargas diversas de gestin 365 189Tributos 221 100Provisiones del ejercicio:

Depreciacin (Nota 9) 423 245Otras 634 281

Total 17,937 14,278


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20. INGRESOS FINANCIEROS

Ingresos financieros comprende:

2007 2006

S/.000 S/.000

Intereses devengados por ventas a plazos 734 4,942Ganancia por diferencia de cambio (Nota 3) 4,289 3,426Intereses sobre depsitos 1,335 605

Total 6,358 8,973

21. GASTOS FINANCIEROS

Gastos financieros comprende:

2007 2006S/.000 S/.000

Prdida por diferencia de cambio (Nota 3) 3,682 3,542Intereses - proveedores 2,176 1,711Otros intereses 471 979

Total 6,329 6,232

22. PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES

El gasto por participacin de los trabajadores comprende:

2007 2006

S/.000 S/.000

Participacin en las utilidades que se otorgan a los trabajadores

de acuerdo con el D. Leg. 892 - 8% sobre la renta gravable

antes de impuesto a la renta (Nota 23(d)) 1,242 840

Participacin diferida, ingreso (Nota 24) (95) (36)

Total 1,147 804


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23. IMPUESTO A LA RENTA

(a) Rgimen tributario:

(i) Tasa del impuesto

De conformidad con el D. Legislativo 945, del 23 de diciembre de 2003, a partir delejercicio gravable 2004, la tasa de impuesto a la renta de las personas jurdicasdomiciliadas es de 30%.

Las personas jurdicas que acuerden la distribucin de dividendos, retendrn el 4.1%del monto a distribuir, excepto cuando la distribucin se efecte a favor de personasjurdicas domiciliadas. En adicin, las personas jurdicas se encuentran sujetas a unatasa adicional de 4.1%, sobre toda suma que pueda considerarse una disposicinindirecta de utilidades, que incluyen sumas cargadas a gastos e ingresos nodeclarados; esto es, gastos susceptibles de haber beneficiado a los accionistas,

participacionistas, entre otros; gastos particulares ajenos al negocio; gastos de cargode accionistas, participacionistas, entre otros, que son asumidos por la personajurdica.

(ii) Precios de transferencia

Para propsitos de determinacin del Impuesto a la Renta y del Impuesto General alas Ventas, las personas jurdicas que realicen transacciones con partes vinculadas ocon sujetos residentes en territorios de baja o nula imposicin, debern: (a) presentaruna declaracin jurada anual informativa de las transacciones que realicen con lasreferidas empresas, cuando el monto de estas transacciones resulte mayor a (en miles)

S/.200, y (b) contar con un Estudio Tcnico de Precios de Transferencia, adems de ladocumentacin sustentatoria de este Estudio, cuando el monto de sus ingresossuperen los (en miles) S/.6,000, y hubieran efectuado transacciones con empresasvinculadas no domiciliadas en un monto superior a (en miles) S/.1,000.

Ambas obligaciones son exigibles en el caso de que se hubiera realizado al menosuna transaccin desde, hacia, o a travs de pases de baja o nula imposicin.

Por excepcin la obligacin de contar con un Estudio Tcnico de Precios deTransferencia por el 2006 y 2007, no ser de aplicacin respecto de las transaccionesque los contribuyentes domiciliados en el pas realicen con partes vinculadas

domiciliadas.

(b) Modificaciones significativas al impuesto a la renta

Mediante Decreto Supremo 219-2007-EF publicado el 31 de diciembre de 2007 (enadelante el reglamento) se han modificado diversos artculos del reglamento de laLey del Impuesto a la Renta. Un resumen de los cambios ms importantes que entranen vigencia a partir del 1ro. de enero de 2008, es como sigue:


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Se determina ciertas precisiones o aclaraciones referidas a aspectos relacionados aInstrumentos Financieros Derivados (IFD) sobre, (a) la medicin de la eficacia,(b) la deduccin de los gastos vinculados con IFD celebrados con fines deintermediacin financiera, (c) la deduccin de los gastos comunes de IFDcelebrados con residentes o establecimientos permanentes situados en pases o

territorios de baja o nula imposicin, (d) la forma de computarse las prdidas defuente peruana devengadas provenientes de IFD con fines distintos a los decobertura, (e) la inclusin como parte del costo de inventarios y/o activo fijo delos resultados de IFD que cubren riesgos de fluctuacin del valor de la monedaextranjera relacionados a la adquisicin de tales activos, y (f) el ajuste en ladeterminacin del Impuesto a la Renta (IR) de los IFD sin fines de cobertura, elrecalculo del IR de los ejercicios precedentes, y la presentacin de lasdeclaraciones juradas rectificatorias, de ser el caso.

Se precisa que para propsitos del IR, se consideran como operaciones deservicios los efectos derivados de la transferencia de crditos mediante

operaciones de factoring y descuento u otras operaciones reguladas por el CdigoCivil.

Se precisa que la renta o prdida neta obtenida por contribuyentes perceptores derentas de tercera categora provenientes de fondos mutuos de inversin en valores,fondos de inversin, patrimonios fideicometidos de sociedades titulizadoras yfideicomisos bancarios, se imputarn al ejercicio gravable en el que sedevenguen, aplicando una tasa de retencin de 30%, o en su caso, la alcuota delIR a la que se encuentre sujeto el perceptor de tales rentas.

Se precisa que la tasa de 20% de depreciacin aplicable a maquinaria y equipo

destinada a las actividades mineras, petroleras y de construccin, slo procedercuando dichos bienes hayan sido utilizados en forma exclusiva en talesactividades durante el ejercicio gravable.

(c) El gasto por impuesto a la renta comprende:2007 2006

S/.000 S/.000

Impuesto a la renta corriente calculado sobre la renta gravabledespus de participacin de los trabajadores D. Leg. 892

(Nota 23(d)) 4,283 2,899Impuesto diferido, ingreso (Nota 24) (357) (133)

Total 3,926 2,766


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(d) La participacin de los trabajadores y el impuesto a la renta corriente fuerondeterminados como sigue:

2007 2006

S/.000 S/.000

Utilidad antes de participacin de los trabajadores

e impuesto a la renta 13,959 9,776

Adiciones (deducciones) tributarias:

Ingresos exonerados (1,335) (605)

Gastos no deducibles 1,625 859

Diferencias Temporales 1,270 475

Renta gravable para computar la participacin de los

trabajadores 15,519 10,505

Participacin de los trabajadores D. Leg. 892 - 8% (1,242) (840)

Renta gravable para computar el impuesto a la renta corriente 14,277 9,665

Impuesto a la renta corriente - 30% 4,283 2,899

Las declaraciones juradas de impuesto a la renta correspondientes a los ejercicios2003 al 2006, y la que ser presentada por el ejercicio 2007, estn pendientes derevisin por la administracin tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicharevisin dentro de los cuatro aos siguientes al ao de presentacin de la

correspondiente declaracin jurada de impuesto a la renta. Debido a las posiblesinterpretaciones que la autoridad tributaria pueda dar a las normas legales vigentes, noes posible determinar a la fecha, si de las revisiones que se efecten resultarn pasivoso no para la Compaa. Sin embargo, en opinin de la Gerencia y de sus AsesoresLegales, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativapara los estados financieros al 31 de diciembre de 2007 y 2006.


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(e) La conciliacin de la tasa efectiva combinada del impuesto a la renta y participacinlos trabajadores de 36.35% (36.52% en 2006) con la tasa tributaria combinada de35.60%, que resulta de considerar la tasa de 30% de impuesto a la renta y el 8% de laparticipacin de los trabajadores D. Legislativo 892, es como sigue:

S/.000 % S/.000 %

Utilidad antes de participacin de los trabajadorese impuesto a la renta 13,959 100.00 9,776 100.00

Participacin de los trabajadores e impuesto a larenta calculado segn tasa tributaria combinada 4,969 35.60 3,480 35.60

Efecto tributario sobre adiciones (deducciones)tributarias:

Gastos no deducibles 579 4.15 306 3.13Ingresos exonerados (475) (3.40) (216) (2.21)

Participacin de los trabajadores e impuesto a la rentacorriente y diferido registrado segn tasa efectivacombinada 5,073 36.35 3,570 36.52

20062007

24. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES DIFERIDO

(a) El movimiento en el activo neto por impuesto a la renta y participacin de lostrabajadores diferido durante 2007, y las diferencias temporales que le dieron origen,son como sigue:

Saldos SaldosDiferencias temporales Iniciales Adiciones Finales

S/.000 S/.000 S/.000

Diferencia de cambio - existencias (21) 74 53Ganancia Diferida (42) 42Mejoras en propiedades arrendadas 91 87 178Revaluacin 168 4 172Provisin de vacaciones 213 182 395

Provisin para desvalorizacin de existencias 57 63 120

Activo, neto 466 452 918


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(b) El saldo del activo por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidocomprende:

2007 2006

S/.000 S/.000

Impuesto a la renta diferido 712 355

Participacin de los trabajadores diferida 206 111

Total 918 466

(c) El abono a resultados por impuesto a la renta y participacin de los trabajadoresdiferido comprende:

2007 2006S/.000 S/.000

Impuesto a la renta diferido (Nota 23 (c)) 357 133Participacin de los trabajadores diferida (Nota 22) 95 36

Total 452 169

25. INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Riesgo de cambio

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006 la Compaa tiene una posicin pasiva neta en monedaextranjera de (en miles) US$8,449 y US$5,739, respectivamente (Nota 3). Durante el 2007y 2006, la Compaa utiliz contratos forward de moneda para reducir el riesgo defluctuaciones en el tipo de cambio en relacin a sus cuentas por pagar en monedaextranjera. Dichos contratos generaron una prdida neta de (en miles) S/.111 y S/.581,respectivamente, la cual se muestra en el estado de ganancias y prdidas. Al 31 dediciembre de 2007 y 2006, la Compaa no tuvo contratos de forward.

Riesgo de crdito

Los activos financieros de la Compaa potencialmente expuestos a concentraciones de

riesgo de crdito consisten principalmente de depsitos en bancos, y cuentas por cobrarcomerciales. Con respecto a los depsitos en bancos, la Compaa reduce la probabilidad deconcentraciones significativas de riesgo de crdito porque mantiene sus depsitos y colocasus inversiones de efectivo en instituciones financieras de primera categora, y limita elmonto de la exposicin al riesgo de crdito en cualquiera de las instituciones financieras.Con respecto a las cuentas por cobrar comerciales, las concentraciones significativas deriesgo de crdito, individual o de grupo, estn limitadas debido a la amplia base de clientesy a la poltica de la Compaa de evaluar continuamente la historia de crdito de susclientes y su condicin financiera para cumplir con sus obligaciones frente a la Compaa.


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Valor razonable

En opinin de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2007 y 2006, los valores razonables de losactivos y pasivos financieros son sustancialmente similares a sus respectivos valores enlibros.

26. PASIVOS CONTINGENTES

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Compaa ha entregado cartas fianzas por (en miles)US$260 (US$270 en 2006) emitidas por instituciones financieras locales a favor deproveedores para garantizar el cumplimiento de sus obligaciones.

27. ARRENDAMIENTO OPERATIVO

Al 31 de diciembre de 2007, la Compaa tiene firmados contratos de arrendamientooperativo de inmuebles, oficina administrativa y tiendas; por plazos que van de uno a diezaos. Los contratos establecen pagos mensuales de arrendamiento en moneda extranjera,con opcin de renovacin.

Al 31 de diciembre, los pagos mnimos futuros de arrendamiento son como sigue:

2007 2006

US$000 US$000

Hasta un ao 690 460

Ms de un ao hasta cuatro aos 1,575 512De cinco aos a diez aos 567 181

Total 2,832 1,153

El gasto por pagos de arrendamiento reconocido en el estado de ganancias y prdidas es de(en miles) S/.1,970 (S/.1,614 en 2006).

tiendas efe 2007 auditoria

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