memoria anual tiendas efe

MEMORIAMEMORIA ANUALANUAL 20142014

CONECTACONECTA RETAILRETAIL S.A.S.A.

Memoria Anual 2014 – Tiendas Efe S.A.

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SEÑORES ACCIONISTAS

De acuerdo a lo establecido en los Estatutos Sociales de la Empresa, nos es grato presentar a ustedes para su consideración y aprobación la Memoria Anual correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014.

El presente documento contiene información veraz y suficiente respecto al desarrollo del negocio de Tiendas Efe S.A (hoy, Conecta Retail S.A.) durante el año 2014. Sin perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, los firmantes se hacen responsables por su contenido conforme a los dispositivos legales aplicables.

Chiclayo, 30 de Julio de 2015

Ricardo del Castillo CornejoPresidente del Directorio


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DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD

´´El presente documento contiene información veraz y suficiente respecto al desarrollo del negocio de

TIENDAS EFE S.A. (hoy, Conecta Retail S.A.) durante el año 2014.

Sin perjuicio de la responsabilidad que compete al emisor, el firmante se hace responsable por su

contenido conforme a los dispositivos legales aplicables´´.

Chiclayo, 30 de Julio de 2015

JUAN PABLO KLINGENBERGER NAVARROGERENTE GENERAL

CONECTA RETAIL S.A.


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DIRECTORIO

Y PLANA GERENCIAL

DIRECTORIO

Ricardo Del Castillo CornejoPresidente del Directorio

Manuel Tudela Gubbins Carlos Ingham

Director Director

Eduardo Castro Mendivil Braschi Andrés Castillo Pastor

Director Director

Jesús Zamora León Enrique Gubbins Bovet

Director Director - suplente

Alfredo IrigoinDirector - suplente

PLANA GERENCIAL

Juan Pablo Klingenberger NavarroGerente General

Jorge Ramirez Rubio Gerente de Administración y Finanzas

Karina Sakihara Kuniyoshi Gerente de Recursos Humanos

Wilder Caballero Silva Gerente de Marketing

Marcela Farfan Vallejos Gerente de Contabilidad

NEGOCIO

1. DATOS GENERALES

La empresa se denomina Tiendas Efe S.A. (en adelante, Tiendas Efe), con domicilio legal en Av. Luis Gonzáles Nº 1315, Chiclayo, Lambayeque. Su teléfono es el 074-236270 y su fax es el 074-234941.

Constitución e Inscripción en Registros Públicos

Tiendas Efe fue constituida el 3 de febrero de 1966, ante notario de Lima Dr. Jorge Orihuela Ibérico y en la actualidad se encuentra registrada en la Partida Electrónica N° 11010724 del Registro de Sociedades de Chiclayo.

Capital Social y Estructura Accionaria

El capital social de Tiendas Efe, íntegramente suscrito y pagado al 31 de diciembre de 2014 es de S/. 226’310,650.00, el cual se encuentra representado por igual número de acciones comunes de única clase y de valor nominal S/. 1.00 cada una. A la fecha, la estructura de propiedad es la siguiente:Tenencia Número de accionistas Porcentaje de participaciónEntre 5% -10% 1 5.28%Mayor al 10% 1 94.72%Total 2 100%

EMPRESAS VINCULADAS El grupo económico al que está vinculado Tiendas Efe, se conforma de la siguiente manera:

GRUPO EFE

EFE

HOLDING

S.AHOLDING

FINANCIERA S.AAF INMOBILIARIA

S.A.C

EFE MANAGEMENT SERVICE S.A.C TTIEIENNDDAASSEEFFEESS.A.A.

FFININAANNCCIEIERRAA

EEFFEECCTTIIVAASS..AA

MOTOCORP S.A.C

TIENDAS EFESELVA S.A.C

VB & LINVERSIONES

S.R.L

MOTOCORP DE LASELVA S.A.C

TOTALARTEFACTOS S.A

TOTAL SELVAS.R.L XPERTO SOPORTE

Y SERVICIOS S.A


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objetivo, así como, por la apertura de nuevas tiendas y la permanente búsqueda de mejoras en el


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2. DESCRIPCION DE OPERACIONES Y DESARROLLO DEL NEGOCIO

Objeto Social y Duración El objeto social de Tiendas Efe es la venta al detalle de artefactos electrodomésticos, equipos de cómputo, equipamiento digital, telefonía celular y garantías extendidas entre otros al contado y al crédito a nivel nacional.

La duración de Tiendas Efe es indefinida. Al giro de Tiendas Efe corresponde la clase 5233 de la clasificación CIIU.

Descripción de Tiendas Efe Tiendas Efe, inició sus actividades en 1961, como una división comercial de Enrique Ferreyros S.A. constituyéndose como Tiendas Efe S.A. en febrero de 1966. Desde entonces ha tenido a la ciudad de Chiclayo como oficina principal y luego fue abriendo nuevas tiendas, inicialmente en el norte y centro del país y posteriormente, en los últimos años alcanzó cobertura a nivel nacional.

En abril de 1993, la empresa fue adquirida por los señores Tudela y Del Castillo, siendo ambas personas profesionales con muchos años de experiencia en el manejo comercial, financiero y operativo dentro del grupo fundador, lo que les permitió relanzar Tiendas Efe con rapidez y eficiencia.

El 20 de diciembre de 2012, el grupo adquirió la empresa Total Artefactos S.A., empresa especializada en el sector de electrodomésticos con 91 puntos de venta, consolidando la posición de liderazgo de Tiendas Efe en el sector.

En marzo del 2013, Tiendas Efe escinde parte de su bloque patrimonial a favor de Motocorp, retailer especialista en la venta de motos.

Al cierre del 2014, Tiendas Efe cuenta con 87 tiendas a nivel nacional, de las cuales 67 se encuentran en provincias y 20 en Lima. Las actividades comerciales están enfocadas en la comercialización al detalle de equipos electrodomésticos, equipos de cómputo, telefonía celular, equipos digitales, motos de las marcas más reconocidas del medio.

Actualmente, Tiendas Efe participa tanto en provincias, mercado que conoce bien, como en Lima. La empresa registra venta neta de bienes y prestación de servicios de S/. 518.1 millones, logrando el liderazgo del mercado de provincias por cuarto año consecutivo con aproximadamente el 21% de participación y un 12% a nivel nacional.

El crecimiento de Tiendas Efe ha sido sostenido y se explica por un adecuado enfoque a su segmento

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portafolio de ofertas a clientes; así como nuevos servicios y/o productos que se complementan con las facilidades crediticias.

Principales acontecimientos del año 2014

Durante el año 2014, se abrieron 7 tiendas comerciales en provincias (Chimbote, Arequipa, Trujillo, Cusco, Bambamarca, Abancay y Tambo Grande) y 2 en Lima (Puente Piedra y Ate Vitarte).

Tiendas Efe inició su participación en el mercado de capitales peruano en el 2006 a través de la emisión de instrumentos de deuda de corto plazo. Estos fondos se han destinado a financiar el crecimiento de las ventas, el mejoramiento del formato de tiendas y expansión de la red de tiendas, así como a la implementación de mejoras de procesos y otros para facilitar el acceso al crédito en segmentos específicos de nuestro mercado objetivo. Al cierre del 2014, la empresa mantiene un programa vigente sin emisión. Las acreencias de las emisiones anteriores fueron pagadas oportunamente.

A conocimiento de la gerencia, a la fecha no se han presentado situaciones que puedan originar diferencias y/o contingencias tributarias significativas en la compañía..

Relación entre Tiendas Efe y el Estado Tiendas Efe, no mantiene ninguna relación especial con el Estado. Tiendas Efe se rige por las leyes y normas vigente para toda empresa privada.

Ingreso por la máxima garantía extendida Al 31 de diciembre de 2013, la Compañía ha modificado el tratamiento contable de los ingresos relacionados con la venta de la máxima garantía. A partir del 2013, éstos se difieren y se irán reconociendo en períodos futuros, a medida que se vaya devengando el servicio. De esta manera la empresa cumple plenamente con las Normas Internacionales de Información Financiera.

Procesos judiciales, administrativos o arbitrales A conocimiento de la gerencia, a la fecha Tiendas Efe no registra procesos legales que puedan tener un impacto significativo en su situación financiera.

Administración

Tiendas Efe es administrada por su Directorio y Gerencia General. El Directorio define la dirección que va a tomar la empresa y monitorea el desarrollo de la misma. La Gerencia General ejecuta los planes estratégicos.

El Directorio de Tiendas Efe consta actualmente de 6 miembros titulares y 2 suplentes.La asistencia de una mayoría de los directores a una reunión del Directorio es necesaria para formar el quórum y para que el Directorio pueda tomar cualquier acción. Los funcionarios ejecutivos de Tiendas



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Efe son nombrados por el Directorio y mantienen sus cargos a criterio del mismo. Conforme al estatuto, el Directorio nombra al Gerente General.

Directorio El Directorio al 31 de diciembre de 2014 se encuentra conformado por las siguientes personas:

Ricardo del Castillo Cornejo - Presidente del DirectorioEl señor del Castillo es Director desde 1987, y desde 1993 es Presidente del Directorio de Tiendas EFE. Asimismo, es Director de Financiera Efectiva. Anteriormente fue Gerente de Ventas de Comercial Textil S.A.; Gerente de CASTOR S.C.R.L., empresa de distribución de productos masivos; es Director de la empresa RSG Export Import; fundador y Director Gerente de Del Castillo & Cia. S.A. (D’Casa), empresa que se dedicaba a la compra y venta de electrodomésticos, ahora fusionada con Tiendas EFE. El señor del Castillo es Licenciado en Administración de Empresas de la Universidad de Piura, ha seguido el Programa de Alta Dirección (PAD) de la Universidad de Piura y el Programa Ejecutivo de C.E.O de la Universidad de Northwestern - Kellogg (Chicago, EEUU). También es miembro del Patronato de la Universidad Católica Santo Toribio de Mogrovejo.

Manuel Tudela Gubbins – Director EjecutivoEl señor Tudela, desde 1993, es Director de Tiendas Efe. Asimismo, es Presidente del Directorio de Financiera Efectiva. Anteriormente, fue miembro del directorio de la corporación Miski desde el año 2005 hasta el 2010, gerente de administración y finanzas de Motored S.A., empresa representante de General Motors en Perú, sub gerente de la División Comercial de Codeco S.A., y sub gerente de Repuestos en Ferreyros S.A. El señor Tudela tiene estudios de postgrado en la Escuela de Administración de Negocios para Graduados - ESAN, Universidad de Piura y en la Universidad de Northwestern - Kellogg (Chicago, EEUU). Adicionalmente, tiene un título en Ingeniería Industrial de la Pontificia Universidad Católica del Perú.

Carlos InghamEl señor Ingham es Director de Tiendas Efe desde 2013. Es socio y co- fundador de Linzor Capital Partners L.P. Previamente a incorporarse a Linzor se desempeñó enJ.P. Morgan por casi 19 años, incorporándose a esa firma en la oficina de Buenos Aires en 1989 como analista financiero. Entre 1990 y 1992 trabajó en Nueva York en el Grupo de Servicios Financieros y en el departamento de M&A de España para luego incorporarse al equipo de Finanzas Corporativas de Latinoamérica. Más adelante, en 1992, retornó a Buenos Aires para trabajar en el proceso de privatizaciones que tenía lugar en Argentina. Al comienzo de 1994, el señor Ingham se mudó a Santiago para promover la actividad de J.P. Morgan en Chile siendo nombrado Senior Country Officer en 1998, a la vez que se incorporaba al Comité de Management de J.P. Morgan Latin America. Entre 2005 y 2007, el señor Ingham fue responsable de todas las operaciones de J.P. Morgan en el Cono Sur, incluyendo Argentina, Chile, Perú y Uruguay. Obtuvo un diploma en Administración de Empresas de la Universidad Católica Argentina.


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Eduardo Castro Mendívil – DirectorEl Sr. Castro Mendivil es Director de Tiendas Efe desde 1993. El Sr. Castro Mendivil trabaja actualmente en Centenario como CFO y anteriormente fue CFO de Corporación Pesquera Inca (Copeinca) y V.P. Corporativo de Proyectos en Corporación Custer, V.P. Corporativo de Finanzas en Corporación Custer y en Corporación Pantel. Trabajó como Contralor en la Corporación Backus. El Sr. Castro Mendivil, es o ha sido director en las siguientes empresas: Derivados del Maíz , Richard O. Custer Ecuador, Mimo Ecuador, Mimo Perú, Kimberly Clark Perú, Hoechst Marion Roussel Perú, Norbank, Corporación Custer, Productos Alimenticios Carter S.A. Corporación Maderera MadreselvaS.A. Fundación Custer, Empresa Metal Mecánica S.A. Constructora e Inmobiliaria Interandina, entre otros. El Sr. Castro Mendivil tiene una maestría en administración de empresas en la Universidad de Texas en Austin y un título de ingeniero civil de la Pontificia Universidad Católica del Perú.

Jesús Zamora León - DirectorEl señor Zamora es Director de Tiendas Efe desde 1993. El señor Zamora labora en Enfoca S.A.C., una prestigiosa firma de asesoría financiera y “merchant bank”, y ha participado en varios mandatos de compra y venta de empresas y activos para empresas en los sectores comercial, textil, minero, industrial y pesquero, y en mandatos de reestructuración de deuda para empresas en el sector textil, de confecciones, inmobiliarias, de explotación minera y agroindustriales. El señor Zamora también ha dirigido los análisis, negociaciones e implementaciones de varias oportunidades de inversión en Perú, México y Estados Unidos, miembro del directorio de algunas empresas con accionariado difundido de Cia. Minera Milpo, S.A.A., Inversiones Centenario, S.A.A., y de Cementos Lima S.A. Durante el 2002 fue Presidente del Directorio de Servicio de Agua Potable y Alcantarillado de Lima S.A. (“Sedapal”). Anteriormente, fue Gerente de Banca Corporativa y de Inversión del Banco de Crédito del Perú. Antes de ingresar al Banco de Crédito fue responsable de estructurar e implementar la privatización de las empresas eléctricas y cementeras. Anteriormente, fue Vice Presidente de BEA Associates, una empresa de “private equity”, donde fue responsable de las inversiones en Brasil. También trabajó en Salomón Brothers durante cinco años en el Área de Finanzas Corporativas Internacionales, donde fue responsable del desarrollo de negocios en México. El señor Zamora tiene un MBA de la Universidad de Columbia y un título de bachiller en ingeniería industrial de la Universidad Nacional Autónoma de México (UNAM), de donde se graduó Magna Cum Laude y obtuvo la Medalla Gabino Barreda por la excelencia en su desempeño académico. Asimismo completó el programa de ingeniería en cuatro años y fue el graduado más joven entre 780 alumnos de su promoción. El señor Zamora ha vivido y trabajado por periodos largos de tiempo en Estados Unidos, México, Brasil y Perú.

Andrés Castillo PastorEl señor Castillo es Director de Tiendas Efe desde 2013. Ejecutivo Senior con más de 20 años de experiencia laboral liderando, gestionando y asesorando a organizaciones de primer nivel en el Perú. El señor Castillo es socio fundador de Attegia SAC donde es responsable de la conducción general del negocio. Anteriormente, se ha desempeñado puestos de gerencia en Telefónica del Perú, Banco de Crédito del Perú, Profuturo AFP, entre otras importantes empresas. Es economista de la Universidad de Lima y cuenta con un PhD Candidate en Business Policy de IVEY BUSINESS SCHOOL – UNIVERSITY OF WESTERN ONTARIO. Asimismo, cuenta con estudios de Advanced Management Program en Harvard Business School.


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Enrique Manuel Gubbins Bovet – DirectorEl señor Gubbins es Director Suplente de Tiendas Efe desde el mes de enero de 2009. Asimismo, es director gerente general de Sudamericana de Fibras S.A. desde 1992. Es presidente del directorio de Metalúrgica Peruana S.A. desde 1995. Es también director de la Autoridad Portuaria Nacional en representación de la CONFIEP por los usuarios finales desde el 2004. También se desempeña como miembro del Comité de Inversiones de Enfoca SAFI desde el 2007. El señor Gubbins es miembro del Consejo Consultivo Empresarial del APEC – ABAC desde el 2000 y también se desempeña como director alterno de CONFIEP. Fue ex presidente de la Sociedad de Comercio Exterior del Perú – COMEXPERU y actualmente es miembro del directorio. El señor Gubbins realizó sus estudios en la Pontificia Universidad Católica del Perú y se graduó como Ingeniero Industrial en Texas A & M University de los EEUU. Realizó estudios también en la Universidad del Pacífico en el Programa de Maestría en Administración y Finanzas.

Administración

a. Directorio:

o Sr. Ricardo del Castillo Cornejo (Presidente)o Sr. Manuel Tudela Gubbinso Sr. Carlos Inghamo Sr. Eduardo Castro Mendivilo Sr. Jesús Zamora Leóno Sr. Andrés Castillo Pastoro Sr. Enrique Manuel Gubbins Bovet (suplente)

b.Gerentes:

o Sr. Marco Antonio Segura Marquez – Gerente General (hasta el 31.12.2014) o Sr. Juan Pablo Klingenberger Navarro - Gerente General (desde 01.02.2015) o Sr. Jorge Ramirez Rubio - Gerente de Administración y Finanzaso Sr. Wilder Caballero Silva - Gerente de Marketingo Sra. Karina Sakihara Kuniyoshi - Gerente de Recursos Humanoso Sra. Marcela Farfan Vallejos - Gerente de Contabilidad

Grados de vinculación entre los miembros del Directorio El señor Enrique Gubbins Bovet, quien ocupa el cargo de Director Suplente, es primo del señor Manuel Tudela Gubbins, Director Ejecutivo de Tiendas Efe.


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Principales funcionarios Las siguientes personas conforman el equipo ejecutivo de Tiendas Efe:

Juan Pablo Klingenberger Navarro – Gerente GeneralEl Sr. Klingenberger es Gerente General de Tiendas Efe desde febrero del 2015. Cuenta con experiencia y resultados en el liderazgo de equipos locales e internacionales en la planificación, desarrollo y ejecución de estrategias de negocio en empresas líderes como San Fernando, Yanbal International (Unique), Microsoft Corporation, Colgate – Palmolive Perú.Es Administrador de Empresas y Marketing de Mercyhurst College of Pennsylvania, Graduado Cum Laude. Magíster en administración de empresas en ESAN.

Jorge Ramirez Rubio – Gerente de Administración y FinanzasEl señor Ramírez es adicionalmente, el Gerente Corporativo de Finanzas del Grupo Efe desde el 2013. Previamente se ha desempeñado como CFO de Camposol, Corporación Pesquera Inca y Grupo Amanco - Mexichem entre otros importantes cargos ejecutivos en empresas de Ecuador, Costa Rica y Brasil. Ha sido responsable de la comunicación, ejecución y mantenimiento de las iniciativas estratégicas aplicadas en dichas empresas; adicionalmente, cuenta con experiencia en Finanzas Corporativas y Fusiones y Adquisiciones.Es Licenciado en Administración de Empresas y cuenta con un grado en Finanzas de la Universidad Loyola en New Orleans y tiene un MBA de ITESM (México)- ESPOL (Ecuador).

Wilder Caballero Silva – Gerente de MarketingEl Sr. Caballero es Ingeniero Industrial de la Universidad de Lima, MBA con énfasis en Recursos Naturales del INCAE y Doctor en Administración (c) de la UNFV. Cuenta con cerca de 18 años de experiencia en la dirección de unidades de negocio en compañías como Nabisco, Kraft Foods, Lindley – Coca Cola, MFSH el Joint Venture de Telefónica & MasterCard, OMMM un Start Up de tecnología. Cuenta además con experiencia docente en la USIL, CENTRUM, Kraft Foods University.Ha recibido prestigiosos reconocimientos: “Shopper Marketing Global Award” por The Coca Cola Company, “Area Director Award” de Kraft Foods, Cartas de Felicitación por Rendimiento Academico del INCAE, ESAN, etc.

Karina Sakihara Kuniyoshi – Gerente de Recursos HumanosLa Sra. Sakihara es Gerente Corporativo de Recursos Humanos del Grupo Efe desde agosto del 2014. Es Administradora de Empresas de la Universidad de Lima y Magíster en Dirección Estratégica del Factor Humano de la UPC. Previamente se ha desempeñado como Directora de Recursos Humanos en la cadena de Hoteles Libertador, Directora de Gestión Humana de Supermercados Peruanos y Directora de Recursos Humanos del J.W.Marriott Lima donde obtuvo el reconocimiento “Global Excellence Leadership Award”.


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Marcela Farfán Vallejos - Gerente de ContabilidadLa señora Farfán es Contadora General de Tiendas Efe desde 1993. Anteriormente trabajó como una principal funcionaria en el área de contabilidad del Banco de La Nación, Disam S.A., Belmet S.A., Cristal Chiclayo S.A. subsidiaria del grupo Backus y Consorcio Mercantil S.R.L. La señora Farfán es contadora pública colegiada de la Universidad Nacional Pedro Ruiz Gallo y tiene una especialidad en auditoria tributaria y financiera del Colegio de Contadores Públicos de Lima, diplomados en costos y presupuestos, contabilidad y auditoria en la Universidad de Piura, especialización en auditoría tributaria y Financiera (IFRS y NIAS) otorgada por el Colegio de Contadores Públicos de Lambayeque, además de diversos cursos de actualización tributaria y contable dictados por empresas especializadas en capacitación empresarial. Ha participado en la implementación de sistemas administrativos y contables.

Nuevo equipo ProfesionalDurante el último año hemos reforzado también el equipo de desarrollo Comercial incorporando ejecutivos jóvenes de alto potencial, en su mayoría MBA, con el objeto de manejar la implantación de las estrategias de un modo más profesional y estructurado, coordinando además los tiempos, oportunidades de aplicación y retorno sobre la inversión de cada una de las iniciativas mediante cronogramas de Proyecto que se revisan y ajustan con regularidad planificada.

Del mismo modo, también estamos mejorando nuestros procesos y sistemas administrativos y hemos optimizado la planificación financiera mediante herramientas de simulación, ambas cosas manejadas por un equipo profesional de analistas que permanentemente monitorean las principales variables del negocio.


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RESULTADO DE LAS OPERACIONES Y SITUACION ECONOMICA FINANCIERA DE LA COMPAÑÍA CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO 2014

3. INFORMACIÓN FINANCIERA

Análisis y discusión de la administración acerca del resultado de las operaciones y de la situación económica financiera.

El siguiente análisis de la administración de Tiendas Efe, sobre los resultados obtenidos en el ejercicio 2014 deberá ser leído conjuntamente con los estados financieros auditados de Tiendas Efe y las notas que los acompañan. Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera y han sido auditados por ERNST & YOUNG (Paredes, Zaldívar, Burga y Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada), como auditores independientes, quienes emitieron con fecha 08 de mayo de 2015, una opinión sin salvedades.

Para el ejercicio 2014, las Ventas netas y la ganancia del ejercicio fueron las siguientes:

Ventas Netas de Bienes: S/. 478,224 miles.Ganancia Neta del ejercicio: S/. 6,137 miles.

Ventas Netas de Bienes Al 31 de Diciembre de 2014 las ventas netas de la compañía ascendieron a S/. 478,224 miles, decreciendo 2% respecto al año anterior.

Ganancia Bruta La Ganancia Bruta se ubicó en S/. 131,356 miles.

Gastos Operativos Netos Los Gastos Operativos Netos resultaron S/. 115,038 miles, mostrando un incremento de 5% con respecto al año anterior. Asimismo estos conceptos representaron el 24% de la venta neta de bienes.

Utilidad después de Gastos Operativos Netos La Utilidad Operativa alcanzó los S/. 16,318 miles, con respecto a las ventas netas representan un margen equivalente a 3.4%, lo que significa una reducción de 1.2 puntos menos respecto al 4.6% reportado en el año 2013.

Flujo de Operación El Flujo de Operación, es decir, utilidad de operación mas depreciación y amortización, se ubicó en S/. 19,614; lo que representa un margen del 4.1% sobre las ventas netas.

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Ganancia Neta del Ejercicio La Ganancia Neta del Ejercicio al 31 de diciembre de 2014 se ubicó en S/. 6,137 miles, representando una disminución del 15% respecto al año 2013 y el 1.3% de las ventas netas. Esto como consecuencia de la disminución de utilidad operativa mencionada anteriormente que fue parcialmente compensada por menores gastos financieros y pérdida cambiaria en este año.

Activos El total de activos alcanzó los S/. 508,184 miles vs. S/.527,739 miles registrados en 2013. El rubro Efectivo y Equivalentes de Efectivo, ascendió a S/. 29,701 miles. El nivel de inventarios pasó de S/.89,716 miles en 2013 a S/.90,633 miles en 2014.

Pasivos En 2012, la empresa obtuvo un préstamo por aproximadamente S/. 128 millones a 6 años de plazo y un año de gracia. Este financiamiento fue destinado para la adquisición de Total Artefactos S.A. Al 31 de diciembre de 2014, el saldo de dicho préstamo asciende a aproximadamente S/112 millones.

Patrimonio El Patrimonio ascendió a S/. 221,417 miles, apreciándose un grado de propiedad de los activos del 44%.

Indicadores financieros Los indicadores de liquidez se mantuvieron relativamente estables y en un buen nivel, registrando una Razón Corriente de 0.78 y Prueba Acida de 0.26. La rotación de existencias es de 91 días. La rentabilidad sobre el patrimonio de 2.8%.

Cambios en los responsables de la elaboración y revisión de la información financiera: Los auditores externos: Paredes, Zaldívar, Burga y Asociados (Ernst & Young), son los mismos en los últimos 4 años. Durante dicho período, los auditores externos no han emitido una opinión con salvedad o negativa acerca de los estados financieros de la entidad.


Tiendas EFE S.A.

Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2014 y de 2013 junto con el dictamen de los auditores independientes

Tiendas EFE S.A.

Estados financieros separados al 31 de diciembre de 2014 y de 2013 junto con el dictamen de los auditores independientes

Contenido

Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros separados

Estado separado de situación financiera

Estado separado de resultados integrales

Estado separado de cambios en el patrimonio neto

Estado separado de flujos de efectivo

Notas a los estados financieros separados

Paredes, Zaldívar, Burga & Asociados Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada

Dictamen de los auditores independientes

A los señores Accionistas y Directores de Tiendas EFE S.A.

Hemos auditado los estados financieros separados adjuntos de Tiendas EFE S.A., que comprenden

el estado separado de situación financiera al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, y los

correspondientes estados separados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio neto y

de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, así como el resumen de las políticas

contables significativas y otras notas explicativas (incluidas en las notas 1 a la 26).

Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros separados

La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros

separados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera y del control

interno que la Gerencia determina que es necesario para permitir la preparación de estados

financieros separados que estén libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error.

Responsabilidad del Auditor

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros separados basada

en nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de acuerdo con las Normas

Internacionales de Auditoría aprobadas para su aplicación en Perú por la Junta de Decanos de

Colegios de Contadores Públicos del Perú. Tales normas requieren que cumplamos con

requerimientos éticos y que planifiquemos y realicemos la auditoría para tener una seguridad

razonable de que los estados financieros separados están libres de errores materiales.

Una auditoría implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los saldos y

las divulgaciones en los estados financieros separados. Los procedimientos seleccionados

dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de que existan errores

materiales en los estados financieros separados, ya sea debido a fraude o error. Al realizar esta

evaluación de riesgos, el auditor toma en consideración el control interno pertinente de la Compañía

para la preparación y presentación razonable de los estados financieros separados a fin de diseñar

procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito de expresar

una opinión sobre la efectividad del control interno de la Compañía. Una auditoría también

comprende la evaluación de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las

estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así como una evaluación de la

presentación general de los estados financieros separados.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido, es suficiente y apropiada para

proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría.

Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurídicas de Lima y Callao

Miembro de Ernst & Young Global

Dictamen de los auditores independientes (continuación)

Opinión

En nuestra opinión, los estados financieros separados antes indicados, preparados para los fines

indicados en el párrafo siguiente, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos,

la situación financiera de Tiendas EFE S.A., al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, así como su

desempeño financiero y flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con

Normas Internacionales de Información Financiera.

Énfasis sobre información financiera separada

Los estados financieros separados de Tiendas EFE S.A., han sido preparados en cumplimiento de los

requerimientos legales vigentes en Perú para la presentación de información financiera. Estos

estados financieros separados reflejan el valor de sus inversiones en subsidiarias bajo el método del

costo y no sobre una base consolidada, por lo que se deben leer junto con los estados financieros

consolidados de Tiendas EFE S.A., y Subsidiarias.

Lima, Perú,

08 de mayo de 2015

Refrendado por:

Mireille Silva

C.P.C.C.Matrícula No.18381

Tiendas EFE S.A.

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

Estado separado de situación financieraAl 31 de diciembre de 2014 y de 2013

Nota 2014S/.(000)

2013S/.(000)

Activo

Activo corriente

Efectivo y equivalentes de efectivo 3 29,701 60,511

Cuentas por cobrar comerciales, neto 4 976 984

Otras cuentas por cobrar, neto 5 5,092 2,070

Cuentas por cobrar relacionadas 23(b) 9,579 6,743

Inventarios, neto 6 90,633 89,716

Impuestos y gastos pagados por anticipado 7 1,505 3,177

137,486 163,201

Activo no corriente

Otras cuentas por cobrar, neto 5 2,209 2,749

Cuentas por cobrar relacionadas 23(b) 50,038 -

Impuestos y gastos pagados por anticipado 7 7,524 3,782

Inversiones en subsidiarias 8 290,986 333,895

Inmueble, mejoras en locales arrendados

y equipo, neto 9 9,337 9,759

Activos intangibles, neto 93 121

Activo por impuesto a las ganancias diferido, neto 10 10,511 14,232

Total activo 508,184 527,739

Pasivo y patrimonio netoPasivo corriente

Pagarés y obligaciones financieras 13 19,250 32,075

Cuentas por pagar comerciales, neto 11 84,393 81,264

Cuentas por pagar relacionadas 23(b) 8,557 10,708

Otras cuentas por pagar, neto 12 22,369 23,913

Porción corriente de la deuda a largo plazo 13 20,788 12,879

Ingresos diferidos 22,037 22,622

177,394 183,461

Pasivo no corriente

Ingresos diferidos 13,148 16,684

Porción no corriente de la deuda a largo plazo 13 96,225 112,263

Total pasivo 286,767 312,408

Patrimonio neto 14

Capital limitado 226,310 226,310

Reserva legal 1,263 1,263

Resultados acumulados (6,156) (12,242)

Total patrimonio neto 221,417 215,331

Total pasivo y patrimonio neto 508,184 527,739

Tiendas EFE S.A.

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

Estado separado de resultados integralesPor los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y de 2013

Nota 2014S/.(000)

2013S/.(000)

Venta neta de bienes 16 478,224 489,693

Prestación de servicios 16 39,848 34,736

518,072 524,429

Costo de ventas 17 (386,716) (392,486)

Utilidad bruta 131,356 131,943

Ingresos (gastos) operativos

Gastos de ventas y distribución 18 (56,660) (55,918)

Gastos de administración 19 (70,459) (65,022)

Ingreso por contrato de asociación en participación 24 7,552 9,447

Otros gastos operativos 22 (2,693) (2,227)

Otros ingresos operativos 22 7,222 4,518

Total gastos operativos, neto (115,038) (109,202)

Utilidad operativa 16,318 22,741

Otros ingresos (gastos)

Ingresos financieros 21 2,802 1,828

Gastos financieros 21 (9,011) (11,028)

Diferencia en cambio, neta 25 (251) (2,502)

Total otros gastos, neto (6,460) (11,702)

Utilidad antes de impuesto a las ganancias 9,858 11,039

Impuesto a las ganancias 10(b) (3,721) (3,839)

Utilidad neta del ejercicio 6,137 7,200

Otros resultados integrales - -

Resultados integrales del ejercicio 6,137 7,200

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado

Tiendas EFE S.A.

Estado separado de cambios en el patrimonio netoPor los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y de 2013

Capital emitido

Reserva legal

Resultadosacumulados Total

S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Saldos al 1 de enero de 2013 241,205 543 (18,722) 223,026

Utilidad neta del ejercicio - - 7,200 7,200

Escisión de bloque patrimonial, nota 1(c) (14,895) - - (14,895)

Transferencia a reserva legal - 720 (720) -

Saldos al 31 de diciembre de 2013 226,310 1,263 (12,242) 215,331

Utilidad neta del ejercicio - - 6,137 6,137

Ajustes - - (51) (51)

Saldos al 31 de diciembre de 2014 226,310 1,263 (6,156) 221,417

Tiendas EFE S.A.

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado

Estado separado de flujos de efectivoPor los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y de 2013

2014S/.(000)

2013S/.(000)

Actividades de operación

Cobranza a clientes 519,311 521,468

Pago a proveedores (500,413) (427,707)

Pagos de remuneraciones y beneficios sociales (58,737) (60,143)

Pago de tributos (1,250) -

Pago de impuesto a las ganancias (820) (9,289)

Otros cobros de operación 7,222 7,873

Otros pagos de operación (9,022) (8,193)

Efectivo neto (utilizado en) proveniente de las

actividades de operación (43,709) 24,009

Actividades de inversión

Compra de inmuebles, mejoras en locales arrendados y equipo (2,904) (2,583)

Venta de inmueble, mejoras en locales arrendados y equipo, neto 58 586

Aumento de inversiones financieras 42,909 -

Efectivo neto proveniente de (utilizado en) las

actividades de inversión 40,063 (1,997)

Actividades de financiamiento

Emisión de Instrumentos de corto plazo - 1894

Pago (principal e intereses) de instrumentos de corto plazo (4,895) 14,301

Pagares y otros préstamos bancarios, neto de amortizaciones (22,269) (9,199)

Inversiones financieras - 18,389

Efectivo neto (utilizado en) proveniente de las

actividades de financiamiento (27,164) 25,385

(Disminución) aumento neto proveniente de las actividades de

financiamiento (30,810) 47,397

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año 60,511 13,114

Efectivo y equivalente de efectivo al cierre del año 29,701 60,511

Transacciones que no generan flujo de efectivo

Provisión por cobranza dudosa 264 -

Provisión por desvalorización de existencias 120 388

Impuesto a la renta diferido - 1,496

Depreciación y amortización del periodo 3,296 3,602

Tiendas EFE S.A.

Notas a los estados financieros separadosAl 31 de diciembre de 2014 y de 2013

1. Actividad económica

(a) Identificación -

Tiendas EFE S.A. (en adelante la Compañía) es una empresa comercial peruana constituida

en el mes de febrero de 1966, subsidiaria de EFE Holding S.A. (en adelante “la Principal”). El

domicilio legal de la Compañía es en la Av. Luis Gonzales 1315, Chiclayo, Lambayeque,

Perú. Adicionalmente, la Compañía cuenta con oficinas administrativas en las ciudades de

Chiclayo y Lima.

(b) Actividad económica -

La Compañía tiene como objeto social dedicarse a la venta artefactos electrodomésticos,

equipos de cómputo, tecnología digital y telefonía celular. Para la realización de sus

actividades comerciales, la Compañía cuenta, al 31 de diciembre de 2014, con una cadena

de 85 tiendas distribuidas a nivel nacional (78 tiendas al 31 de diciembre de 2013).

Asimismo, el 20 de diciembre de 2012, la Compañía adquirió Total Artefactos S.A., y VB&L

Inversiones S.R.L., propietarias de la cadena de tiendas “La Curacao”. La Curacao se dedica

a la venta de artefactos electrodomésticos, equipos de cómputo, tecnología digital y telefonía

celular y cuenta con 85 tiendas a nivel nacional al 31 de diciembre de 2014 y 31 de

diciembre de 2013. Dicha adquisición incrementó significativamente la presencia de la

Compañía en todo el país.

(c) Proceso de reorganización societaria (Escisión) -

Con el fin de lograr eficiencias en la administración y garantizar el desarrollo, expansión y

mejora de las actividades de operación del negocio de venta de motocicletas, el 30 de abril de

2013, la Junta General de Accionistas de la Compañía aprobó la escisión del negocio de

venta de motocicletas. En ese sentido, se acordó la constitución de Motocorp S.A.C., con

fecha 13 de febrero de 2013 y la transferencia del bloque patrimonial del negocio escindido a

su Principal. La fecha efectiva de la escisión fue el 30 de abril de 2013.

Notas a los estados financieros separados (continuación)

2

A continuación se presenta el detalle de los activos y pasivos transferidos en dicha

reorganización:

Activo -

S/.(000)

Efectivo 47

Cuentas por cobrar a empresas relacionadas y diversas 9,915

Inventarios, neto 10,042

Gastos pagados por anticipado 22

Inversiones en subsidiarias 220

Inmueble, mejoras en locales arrendados y equipo, neto 1,999

Total activo 22,245

Pasivo -

Préstamos bancarios 4,593

Cuentas por pagar comerciales 2,024

Cuentas por pagar a empresas relacionadas y diversas 733

Total pasivo 7,350

Bloque patrimonial escindido 14,895

(d) Aprobación de los estados financieros separados -

Los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2014, han sido aprobados para su

emisión por la Gerencia de la Compañía y serán presentados para la aprobación del Directorio y a

la Junta General de Accionistas en los plazos establecidos por Ley. Los estados financieros al 31

de diciembre de 2013, que se presenta para fines comparativos, fueron aprobados por la Junta

general de accionistas de fecha 26 de agosto de 2014.

(e) Consolidación -

Los estados financieros separados adjuntos reflejan la actividad individual de la Compañía, sin

incluir los efectos de la consolidación con los de sus subsidiarias, todas ellas domiciliadas en

territorio nacional, que tienen como actividad principal la compra y venta de mercaderías,

principalmente artefactos electrodomésticos (equipos de uso doméstico) y motos. Estas

inversiones se encuentran registradas al costo y sus actividades tienen una duración indefinida,

ver nota 8.

2. Bases de preparación y presentación, resumen de principios y prácticas contables

2.1 Bases para la preparación y presentación -

La Compañía ha preparado estos estados financieros en cumplimiento con las Normas

Internacionales de Información Financiera (en adelante NIIF) emitidas por el International

Accounting Standards Board (en adelante IASB), vigentes al 31 de diciembre de 2014.

La información contenida en estos estados financieros es responsabilidad del Directorio de la

Compañía, en el que expresamente confirma que en su preparación se ha aplicado todos los

principios y criterios contemplados en las NIIF emitidas por el IASB.


3

Los estados financieros separados han sido preparados sobre la base del costo histórico. Los

estados financieros se presentan en nuevos soles y todos los valores están redondeados a miles

de nuevos soles (S/.(000)), excepto cuando se indique lo contrario.

Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, muestran los

siguientes saldos para los rubros más significativos:

2014 2013

S/.(000) S/.(000)

Total activos 676,089 709,412

Total pasivos 483,674 523,907

Patrimonio neto 192,415 185,385

Total de ingresos ,neto 1,026,315 1,016,611

Utilidad operativa 28,666 36,224

Utilidad neta 11,900 10,418

La preparación de los estados financieros de acuerdo con NIIF requiere el uso de ciertos

estimados contables críticos. También requiere que la Gerencia ejerza su juicio en el proceso

de aplicación de las políticas contables de la Compañía. Las áreas que involucran un mayor

grado de juicio o complejidad o áreas en las que los supuestos y estimados son significativos

para los estados financieros se describen en la nota 2.4.

El Comité de Gerencia es responsable de asignar los recursos y evaluar el desempeño de los

segmentos de operación. La Compañía se desempeña en un solo segmento, la edificación de

viviendas para la venta.

2.2 Cambios en las políticas contables y de revelación -

La Compañía aplicó por primera vez ciertas normas y modificaciones, las cuales estuvieron

vigentes para los periodos anuales que empezaron el 1 de enero de 2014.

Algunas de estas normas y modificaciones estuvieron referidas a la compensación de activos

financieros y pasivos financieros y modificaciones de la NIIF 13 “Medición al Valor Razonable,

entre otras que a continuación detallamos:

- Entidades de inversión. Modificaciones a la NIIF 10, NIIF 12 y NIC 27.

- Compensación de activos financieros y pasivos financieros. Modificaciones a la NIC 32.

- Novación de derivados y continuidad de la contabilidad de coberturas. Modificaciones a la

NIC 39.

- CINIIF 21 Gravámenes.

- Mejoras anuales a las NIIF. Ciclo 2010-2012.

- Mejoras anuales a las NIIF. Ciclo 2011-2013.

En ese sentido, debido a la estructura de la Compañía y la naturaleza de sus operaciones, la

adopción de estas normas no tuvo efecto en su posición financiera y resultados; por lo tanto, no

ha sido necesario modificar los estados financieros comparativos de la Compañía.


4

2.3 Juicios, estimados y supuestos contables significativos –

La preparación de los estados financieros separados requiere que la Gerencia utilice juicios,

estimados y supuestos para determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la

exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros

separados, así como las cifras reportadas de ingresos y gastos por los años terminados el

31 de diciembre de 2014 y de 2013.

Los estimados más significativos considerados por la Gerencia en relación con los estados

financieros separados se refieren básicamente a:

(i) Descuentos, rebajas y otros obtenidos por volumen de compras y mercaderías vendidas -

Los descuentos, rebajas y otros obtenidos por volumen de compras y mercadería vendida,

otorgados por los proveedores, son rebajados de inventarios y del costo de ventas según

corresponda, en la fecha en la que el descuento es reconocido por la Compañía. Para las

distintas modalidades de descuentos efectuados por proveedores se requiere que la

Compañía estime la distribución de los descuentos recibidos entre el monto de los

inventarios que han sido vendidas y el monto de los inventarios que permanecen en stock

a la fecha del estado separado de situación financiera. La Gerencia efectúa dichas

estimaciones calculando un monto de descuento promedio mensual y alocando el monto

de descuento correspondiente a los inventarios en stock al cierre, en base a índices de

rotación por familia de productos.

(ii) Provisión para desvalorización de cuentas por cobrar -

La provisión para desvalorización de cuentas por cobrar se establece si existe evidencia

objetiva de que la Compañía no podrá recuperar los montos de las deudas de acuerdo con

los términos originales de la venta. Para tal efecto, la Gerencia evalúa periódicamente la

suficiencia de dicha provisión a través del análisis de antigüedad de las cuentas por

cobrar el cual ha sido establecido en base a las estadísticas de cobrabilidad que

mantiene la Compañía. La provisión para desvalorización de cuentas por cobrar se

registra con cargo a resultados del ejercicio en que se determine su necesidad.

En opinión de la Gerencia de la Compañía, este procedimiento permite estimar

razonablemente la provisión para desvalorización de cuentas por cobrar, con la finalidad

de cubrir adecuadamente el riesgo de pérdida en las cuentas por cobrar según las

condiciones del mercado peruano.

(iii) Vida útil y valores residuales de inmueble, mejoras en locales arrendados y equipo, neto -

La determinación de las vidas útiles y los valores residuales de los componentes de

inmueble, mejoras en locales arrendados y equipo, neto involucra juicios y supuestos que

podrían ser afectados si cambian las circunstancias. La Gerencia revisa estos supuestos en

forma periódica y los ajusta prospectivamente en el caso de identificarse algún cambio.


5

(iv) Desvalorización de activos de larga duración -

En cada fecha del estado separado de situación financiera, la Compañía analiza la

existencia de indicios que pudiese generar la desvalorización de sus activos de larga

duración. En caso se identifiquen dichos indicios, la Gerencia estima el valor de uso sobre

la base de un modelo de flujos de efectivo descontados. Los flujos de efectivo surgen del

presupuesto para los próximos años y no incluyen las inversiones futuras significativas

que aumentarán el rendimiento del bien o de la unidad generadora de efectivo que se

somete a prueba. El importe recuperable es muy sensible a la tasa de descuento utilizada

para el modelo de flujos de efectivo descontados, y a los flujos de efectivo futuros

esperados.

(v) Recuperación de los activos diferidos por impuesto a las ganancias -

Se requiere el uso de juicio profesional para determinar si los activos diferidos por

impuesto a las ganancias se deben reconocer en el estado separado de situación

financiera. Los activos diferidos por impuesto a las ganancias exigen que la Gerencia

evalúe la probabilidad de que la Compañía genere utilidades gravables en períodos

futuros para utilizar los activos diferidos por impuesto a las ganancias. Los estimados

de ingresos gravables futuros se basan en las proyecciones de flujos de caja de

operaciones y la aplicación de las leyes tributarias existentes en cada jurisdicción. En

la medida en que los flujos de caja futuros y los ingresos gravables difieran

significativamente de los estimados, ello podría tener un impacto en la capacidad de

la Compañía para realizar los activos diferidos por impuesto a las ganancias, netos

registrados en la fecha de los estados financieros.

Adicionalmente, los cambios futuros en las leyes tributarias podrían limitar la capacidad

de la Compañía para obtener deducciones tributarias en períodos futuros. Cualquier

diferencia entre las estimaciones y los desembolsos reales posteriores es registrada en el

año en que ocurre.

(vi) Valor razonable de instrumentos financieros -

Cuando el valor razonable de los activos y pasivos financieros registrados en el estado

separado de situación financiera no pueden ser derivados de mercados activos, su valor

razonable es determinado usando técnicas de valuación las cuales incluyen el modelos de

descuento de flujos de efectivo. Los datos de estos modelos son tomados de mercados

observables de ser posible, pero cuando no sea factible, un grado de juicio es requerido al

momento de determinar el valor razonable. Los juicios incluyen consideraciones de los

riesgos de liquidez, de crédito y de volatilidad. Los cambios en los supuestos acerca de

estos factores pueden afectar los valores razonables de los instrumentos financieros

registrados.

En opinión de la Gerencia, las estimaciones incluidas en los estados financieros separados se

efectuaron sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la

fecha de preparación de los mismos; sin embargo, los resultados finales podrán diferir de las

estimaciones incluidas en los estados financieros separados.


6

2.4. Principios y prácticas contables significativas -

Las siguientes son las políticas contables significativas aplicadas por la Compañía en la

preparación de sus estados financieros separados.

(a) Efectivo y equivalentes de efectivo -

El efectivo y equivalentes de efectivo, presentados en el estado separado de situación

financiera, comprenden los saldos en caja, cuentas corrientes, remesas en tránsito y

depósitos a plazo. Para efectos de preparar el estado de flujos de efectivo, el efectivo y el

equivalente de efectivo incluye el efectivo y depósitos a corto plazo con vencimiento

original menor a tres meses neto de sobregiros bancarios.

(b) Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medición posterior -

(i) Activos financieros –

Reconocimiento y medición inicial –

Los activos financieros se clasifican, al momento de su reconocimiento inicial,

como activos financieros al valor razonable con cambios en resultados, préstamos

y cuentas por cobrar, inversiones mantenidas hasta su vencimiento, activos

financieros disponibles para la venta, o como derivados designados como

instrumentos de cobertura en una cobertura eficaz, según corresponda. Todos los

activos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable más, en el

caso de activos financieros no registrados al valor razonable con cambios en

resultados, los costos de transacción atribuibles a la adquisición del activo

financiero.

Todos los activos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable

más, en el caso de los activos financieros que no se contabilizan al valor razonable

con cambios en resultados, los costos de transacción directamente atribuibles a la

adquisición del activo.

Las compras o ventas de activos financieros que requieran la entrega de los activos

dentro de un período de tiempo establecido por una norma o convención del

mercado se reconocen en la fecha en la que la Compañía se compromete a comprar

o vender el activo.

Los activos financieros de la Compañía incluyen efectivo y equivalentes de

efectivo, cuentas por cobrar a empresas relacionadas y diversas.


7

Medición posterior -

La medición posterior de los activos financieros se clasifican en cuatro categorías:

- Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados;

- Préstamos y cuentas por cobrar;

- Inversiones mantenidas hasta el vencimiento; y

- Activos financieros disponibles para la venta.

Considerando que solo se tiene efectivo y equivalentes de efectivo y cuentas por

cobrar a empresas relacionadas y diversas, a continuación se presenta las

categorías relacionadas:

Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados -

Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen a

los activos mantenidos para negociación y los activos financieros designados al

momento de su reconocimiento inicial como al valor razonable con cambios en

resultados. Los activos financieros se clasifican como mantenidos para

negociación si se adquieren con el propósito de venderlos o recomprarlos en un

futuro cercano.

Los derivados, incluidos los derivados implícitos, también se clasifican como

mantenidos para negociar, salvo que se designen como instrumentos de

cobertura eficaces, según se los define en la NIC 39.

Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados se

contabilizan en el estado separado de situación financiera por su valor razonable y

los cambios en dicho valor razonable son reconocidos como ingresos o costos

financieros en el estado separado de resultados integrales.

Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía ha designado como activo financiero al

valor razonable con cambios en resultados, un depósito a plazo con vencimiento

mayor a tres meses.

Préstamos y cuentas por cobrar -

Los préstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos

fijos o determinables que nos cotizan en un mercado activo. Después del

reconocimiento inicial, estos activos financieros se miden al costo amortizado

mediante el uso del método de la tasa de interés efectiva (TIE), menos cualquier

provisión por deterioro del valor.

El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en

la adquisición y las comisiones o los costos que son una parte integrante de la TIE.

La amortización se reconoce como ingreso financiero en el estado separado de

resultados. Las pérdidas que resulten integrales del deterioro del valor se

reconocen en el estado separado de resultados integrales como costos financieros.


8

Baja en cuentas -

Un activo financiero (o, de ser el caso, parte de un activo financiero o parte de un

grupo de activos financieros similares) se da de baja en cuentas cuando:

- Los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo del activo han

expirado;

- La Compañía ha transferido los derechos contractuales sobre los flujos de

efectivo del activo o ha asumido una obligación de pagar a un tercero la

totalidad de los flujos de efectivo sin una demora significativa, a través de

un acuerdo de intermediación, y (a) la Compañía ha transferido

sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del

activo o (b) la Compañía no ha transferido ni retenido sustancialmente todos

los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo, pero ha

transferido el control del mismo.

Cuando la Compañía haya transferido sus derechos contractuales de recibir los

flujos de efectivo de un activo, o haya celebrado un acuerdo de transferencia pero

no haya ni transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios

inherentes a la propiedad del activo, ni haya transferido el control del mismo, el

activo se sigue reconociendo. En este caso, la Compañía también reconoce el

pasivo relacionado. El activo transferido y el pasivo relacionado se miden de una

manera que reflejen los derechos y las obligaciones que la Compañía ha retenido.

(ii) Deterioro del valor de los activos financieros –

Al final de cada período sobre el que se informa, la Compañía evalúa si existe

alguna evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos

financieros se encuentran deteriorados en su valor. Un activo financiero o un grupo

de activos financieros se considera deteriorado en su valor solamente si existe

evidencia objetiva de deterioro del valor como consecuencia de uno o más

acontecimientos que hayan ocurrido después del reconocimiento inicial del activo

(un “evento de pérdida”), y ese evento que haya causado la pérdida tiene un

impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero o de un

grupo de activos financieros, que se puede estimar de manera fiable. La evidencia

de un deterioro del valor podría incluir indicios de que los deudores o un grupo de

deudores se encuentran con dificultades financieras significativas, el

incumplimiento o mora en los pagos de capital o intereses, la probabilidad de que

entren en quiebra u otra forma de reorganización financiera, y cuando datos

observables indiquen que existe una disminución medible en los flujos de efectivo

futuros estimados, tales como cambios adversos en el estado de los pagos en mora

o en las condiciones económicas que se relacionan con los incumplimientos.


9

Activos financieros contabilizados al costo amortizado -

Para los activos financieros contabilizados al costo amortizado, la Compañía

primero evalúa si existe evidencia objetiva individual del deterioro del valor de los

activos financieros que sean individualmente significativos, o colectivamente para

los activos financieros que no resulten individualmente significativos. Si la

Compañía determina que no existe evidencia objetiva de deterioro del valor para

un activo financiero evaluado de manera individual, independientemente de su

importancia, incluirá al activo en un grupo de activos financieros con

características de riesgo de crédito similar y los evaluará en forma conjunta para

determinar si existe deterioro del valor. Los activos que se evalúan de manera

individual para determinar si existe deterioro del valor y para los cuales una

pérdida por deterioro se reconoce o se sigue reconociendo, no se incluyen en una

evaluación colectiva de deterioro del valor.

Si existiera evidencia objetiva de que se ha generado una pérdida por deterioro

del valor, el importe de la pérdida se mide como la diferencia entre el importe

en libros del activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros

estimados (excluidas las pérdidas crediticias futuras esperadas que aún no se

hayan incurrido). El valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados se

descuenta a la tasa de interés efectiva original de los activos financieros. Si un

préstamo devenga una tasa de interés variable, la tasa de descuento para

medir cualquier pérdida por deterioro del valor es la tasa de interés efectiva

actual.

El importe en libros del activo se reduce a través del uso de una cuenta de

provisión y el importe de la pérdida se reconoce en el estado separado de

resultados integrales. Los intereses ganados se siguen devengando sobre la base

del importe en libros reducido del activo, utilizando la tasa de interés efectiva

utilizada para descontar los flujos de efectivo futuros a los fines de medir la pérdida

por deterioro del valor.

Los intereses ganados se registran como ingresos financieros en el estado

separado de resultados integrales. Los préstamos y la provisión correspondiente

se castigan cuando no existe expectativa realista de un recupero futuro y toda

la garantía sobre ellos se hizo efectiva o se transfirió a la Compañía. Si, en un

ejercicio posterior, el importe estimado de la pérdida por deterioro del valor

aumenta o disminuye debido a un acontecimiento que ocurra después de haber

reconocido el deterioro, la pérdida por deterioro del valor reconocida

anteriormente se aumenta o disminuye ajustando la cuenta de provisión. Si

posteriormente se recupera una partida que fue imputada a pérdida, el recupero

se acredita como costos financieros en el estado separado de resultados

integrales.

10


(iii) Pasivos financieros –

Reconocimiento y medición inicial -

Los pasivos financieros dentro del alcance de la NIC 39 se clasifican como

pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados, préstamos y

cuentas por pagar, o como derivados designados como instrumentos de

cobertura en una cobertura eficaz, según corresponda. La Compañía determina

la clasificación de los pasivos financieros al momento de su reconocimiento

inicial.

Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable

y, en el caso de préstamos, se mantienen al costo amortizado. Este incluye,

los costos de transacción directamente atribuibles.

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, los pasivos financieros de la Compañía

incluyen pagares y préstamos bancarios, cuentas por cobrar comerciales, cuentas

por pagar a empresas relacionadas y diversas y obligaciones financieras.

Medición posterior –

La medición posterior de los pasivos financieros depende de su clasificación, tal

como se muestra a continuación:

Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados -

Los pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen los

pasivos financieros mantenidos para negociar y los pasivos financieros designados

al momento de su reconocimiento inicial como al valor razonable con cambios en

resultados.

Los pasivos financieros se clasifican como mantenidos para negociar si se

adquieren con el propósito de venderlos en un futuro cercano. Esta categoría

incluye los instrumentos financieros derivados tomados por la Compañía, que

no se designan como instrumentos de cobertura en relaciones de cobertura

según la define la NIC 39. Los derivados implícitos también se clasifican como

mantenidos para negociar, salvo que se designen como instrumentos de

cobertura eficaces. Las ganancias o pérdidas por pasivos mantenidos para

negociar se reconocen en el estado separado de resultados integrales.

Deudas y préstamos que devengan interés -

Después del reconocimiento inicial, los préstamos que devengan intereses se

miden al costo amortizado utilizando el método de la tasa de interés efectiva. Las

ganancias y pérdidas se reconocen en el estado separado de resultados integrales

cuando los pasivos se dan de baja, así como también a través del proceso de

amortización utilizando el método de la tasa de interés efectiva. El costo

amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en la

adquisición y las comisiones o los costos que sean una parte integrante de la tasa

11


de interés efectiva. La amortización se reconoce como costo financiero en el

estado separado de resultados integrales.

Baja en cuentas -

Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligación correspondiente ha sido

pagada o cancelada, o ha expirado. Cuando un pasivo financiero existente es

reemplazado por otro proveniente del mismo prestamista bajo condiciones

sustancialmente diferentes, o si las condiciones de un pasivo existente se modifican

de manera sustancial, tal permuta o modificación se trata como una baja del pasivo

original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, y la diferencia en los importes

respectivos en libros se reconocen en el estado separado de resultados integrales.

(c) Moneda extranjera –

Moneda funcional y de presentación

Las partidas incluidas en los estados financieros separados de la Compañía se expresan en

la moneda del ambiente económico primario donde opera la entidad (moneda funcional).

Los estados financieros separados se presentan en nuevos soles, que es la moneda

funcional y la moneda de presentación de la Compañía.

Transacciones y saldos en moneda extranjera

Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda

diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente

registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de

las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera

son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la

fecha del estado separado de situación financiera. Las ganancias o pérdidas por diferencia

en cambio resultante de la liquidación de dichas transacciones y de la traslación de los

activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de la fecha del

estado separado de situación financiera, son reconocidas en el rubro “Diferencia en

cambio, neta”, del estado separado de resultados integrales. Los activos y pasivos no

monetarios determinados en moneda extranjera son trasladados a la moneda funcional al

tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la transacción.

(d) Inventarios -

Los inventarios se registran al costo o a su valor neto de realización, el que resulte menor;

después de considerar la provisión para desvalorización de inventarios. El valor neto de

realización es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, neto de

descuentos y otros costos estimados para poner los inventarios en condición de venta y

para realizar su comercialización. Por las reducciones en el valor en libros de los

inventarios a su valor neto de realización se constituye una provisión para desvalorización

de inventarios con cargo a los resultados del ejercicio en que ocurren tales reducciones.

Los inventarios por recibir se registran al costo por el método de identificación específica

de la compra.


12

Las provisiones por obsolescencia y realización son estimadas sobre la base de un análisis

específico que se realiza al cierre del ejercicio.

(e) Gastos pagados por anticipado -

Los principales criterios adoptados para el registro de estas partidas son:

- Los seguros se registran por el valor de la prima pagada para la cobertura de los

diferentes activos y se amortizan siguiendo el método de línea recta durante la

vigencia de las pólizas.

- Las pólizas de seguro para el servicio de máxima garantía extendida se registran

por el valor de la prima pagada para la cobertura y se amortizan en un periodo de

entre 1 y 5 años sobre la base de un análisis estadístico realizado por la Compañía.

- Los alquileres de locales pagados por adelantado se registran en el activo y se

reconocen como gasto cuando el período del alquiler es devengado.

- Los pagos adelantados por servicios de publicidad se registran como un activo y se

reconocen como gasto cuando el servicio es devengado.

(f) Inversiones en subsidiarias -

Las inversiones en subsidiarias se registran al costo de adquisición menos la provisión por

deterioro. La Compañía evalúa el deterioro de las inversiones para eventos o cambios en

las circunstancias, lo cual indica que el valor en libros de una inversión puede no ser

recuperable.

Si se detectase algún indicio de deterioro, la Compañía hace una estimación de su importe

recuperable. Cuando el importe en libros de una inversión es superior a su importe

recuperable, la inversión se considera deteriorada y se reduce a su importe recuperable.

Si, en el período subsiguiente, el monto de la pérdida por deterioro disminuye y la

disminución pudiera ser objetivamente relacionada con un evento ocurrido después de

que el deterioro fue reconocido, la pérdida por deterioro es revertida. Cualquier posterior

reversión de una pérdida por deterioro se reconoce en el estado separado de resultados

integrales, en la medida en que el valor en libros del activo no supere su costo amortizado

en la fecha de reversión.

(g) Inmueble, mejoras en locales arrendados y equipo -

El inmueble, mejoras en locales arrendados y equipo son registrados a su costo histórico

de adquisición, menos la depreciación acumulada y, si es aplicable, la provisión por

deterioro del valor de los activos de larga duración. El costo histórico de adquisición

incluye los gastos que son directamente atribuibles a la adquisición de los activos.

También forman parte del costo los gastos financieros de los bienes en construcción bajo

financiamiento hasta su puesta en operación. El valor presente del costo estimado para el

desmantelamiento del activo después de su uso se incluye en el costo de este activo, en la

medida en que se cumplan los requisitos para el reconocimiento de la provisión respectiva.


13

La depreciación de los activos de este rubro es calculada siguiendo el método de línea

recta, en base al costo menos su valor residual durante su vida útil. El valor residual de los

activos, la vida útil y el método de depreciación seleccionado son revisados y ajustados, si

fuera necesario, a la fecha de cada estado separado de situación financiera para asegurar

que el método y el período de la depreciación sean consistentes con el beneficio

económico y las expectativas de vida de las partidas de inmueble, mejoras en locales

arrendados y equipo, neto, las mismas que han sido estimadas como sigue al 31 de

diciembre de 2014 y de 2013:

Años

Edificio y construcciones 20

Mejoras en locales arrendados (*)

Vehículos 5

Muebles y enseres Entre 5 y 10

Muebles de melamine 2.5

Equipos diversos Entre 5 y 8

(*) De acuerdo a la duración de los contratos de alquiler que varían entre 1 y 15 años.

Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciación acumulada y,

cualquier ganancia o pérdida que resulte de su disposición, se incluye en el estado

separado de resultados integrales.

Los costos subsecuentes se incluyen en el valor en libros del activo o son capitalizados

por separado, según corresponda, solo cuando es probable que generen beneficios

económicos futuros para la Compañía y el costo de estos activos se puede medir

razonablemente. Todos los otros costos, incluyendo los costos de mantenimiento y

reparación se cargan a resultados, toda renovación y mejora significativa se capitaliza

únicamente cuando es probable que se produzcan beneficios económicos futuros que

excedan el rendimiento estándar originalmente evaluado para el activo.

Los trabajos en curso representan mejoras de inmuebles y construcciones y se registran al

costo como un componente separado de inmuebles, mejoras en locales arrendados y

equipo, neto. Los trabajos en curso no se deprecian hasta que los activos relevantes se

terminen y estén operativos.

El valor en libros de un activo se castiga inmediatamente a su valor recuperable, si el valor

en libros del activo es mayor que el estimado de su valor recuperable.

Las ganancias y pérdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia entre los

ingresos de la transacción y el valor en libros de los activos. Éstas se incluyen como Otros

ingresos y gastos operativos, en el estado separado de resultados integrales.


14

(h) Arrendamientos –

Los contratos de arrendamiento por las propiedades y equipos por los que la Compañía

asume sustancialmente todos los riesgos y beneficios relativos a la propiedad del bien

arrendado se clasifican coma arrendamiento financiero y se capitalizan al inicio del

contrato al menor valor que resulta entre el valor razonable del bien arrendado y el valor

presente de los pagos mínimos de las cuotas de arrendamiento. Los costos directos

iniciales se consideran como parte del activo. Los pagos de las cuotas de arrendamiento

se asignan a reducir el pasivo y al reconocimiento del cargo financiero de forma tal que se

obtenga una tasa de interés constante sobre el saldo de la deuda pendiente de

amortización. El costo financiero se carga a resultados en el período del arrendamiento. El

costo de los inmueble, mejoras en locales arrendados y equipo, neto adquiridos a través

de arrendamientos financieros se deprecia en el estimado de su vida útil.

El arrendamiento financiero genera gastos de depreciación por el activo, así como gastos

financieros para cada período contable. La política de depreciación aplicable a los activos

arrendados es consistente con la política para los otros activos depreciables que posee la

Compañía.

Los arrendamientos en los que una porción significativa de los riesgos y beneficios

relativos a la propiedad son retenidos por el arrendador se clasifican como

arrendamientos operativos. Los pagos efectuados bajo un arrendamiento operativo (neto

de cualquier incentivo recibido del arrendador) se cargan al estado separado de resultados

integrales en la medida que el arrendamiento va devengando.

(i) Activos intangibles -

El rubro “Activos intangibles” incluye activos de duración limitada, los cuales se presentan

al costo, neto de la correspondiente amortización y pérdida acumulada por deterioro en su

valor, de ser aplicables. En este rubro se incluyen las licencias y programas de cómputo

adquiridos, las cuales se capitalizan sobre la base de los costos incurridos para adquirir o

poner en uso el programa de cómputo específico. Los costos asociados con el desarrollo o

mantenimiento de programas de cómputo se reconocen como gasto cuando se incurren.

Los costos que se asocian directamente con la producción de programas de cómputo

únicos e identificables controlados por la Compañía, y que probablemente generarán

beneficios económicos más allá de su costo por más de un año, se reconocen como activos

intangibles. Los costos directos incluyen los costos de los empleados que desarrollan los

programas de cómputo y una porción de los costos indirectos correspondientes.

Los costos incurridos en el desarrollo de programas de cómputo reconocidos como activos

se amortizan durante sus vidas útiles, las cuales han sido estimadas en 5 años.

(j) Deterioro de activos no financieros -

Los activos de la Compañía que están sujetos a depreciación o amortización se someten

a pruebas de deterioro cuando se producen eventos o circunstancias que indican que su

valor en libros podría no ser recuperable. Los activos de vida útil indeterminada se

someten anualmente a pruebas de deterioro. Las pérdidas por deterioro son el monto en


15

el que el valor en libros del activo excede su valor recuperable. El valor recuperable de los

activos corresponde al monto neto que se obtendría de su venta o su valor en uso, el

mayor. Para efectos de evaluar el deterioro, los activos se agrupan a los niveles más

pequeños en los que se genera flujos de efectivo identificables (unidades generadoras de

efectivo).

Si el valor en libros de un activo o unidad generadora de efectivo excede su valor

recuperable, se contabiliza una provisión para registrar el activo al monto menor. Las

pérdidas por deterioro son reconocidas en el estado separado de resultados integrales.

Una pérdida por deterioro es extornada si se ha producido algún cambio en los estimados

usados para determinar el valor recuperable, en la medida que el valor en libros del activo

no exceda su respectivo valor razonable que se habría determinado, neto de depreciación

y amortización, si no se hubiera reconocido pérdida por deterioro alguna.

(k) Reconocimiento de ingresos –

Los ingresos son reconocidos en la medida en que sea probable que los beneficios

económicos fluyan a la Compañía y que los ingresos se puedan medir de manera fiable,

independientemente del momento en el que el pago sea realizado. Los ingresos se miden

por el valor razonable de la contraprestación recibida o por recibir, excluyendo

descuentos, impuestos y otros conceptos relacionados a las ventas. Los criterios

específicos de reconocimiento descritos a continuación también deberán cumplirse para

que los ingresos sean reconocidos:

Venta de bienes -

Los ingresos procedentes de la venta de bienes se reconocen, netos de descuento,

cuando los riesgos significativos y los beneficios inherentes a la propiedad se hayan

sustancialmente transferido al comprador, lo cual ocurre, por lo general, al momento de la

entrega de los bienes.

Prestación de servicios -

Los ingresos por prestación de servicios se reconocen cuando se ha prestado el servicio y

puede estimarse el ingreso confiablemente.

Ingresos por intereses -

Los ingresos provenientes de intereses se reconocen sobre la base de la proporción de

tiempo transcurrido, usando el método del interés efectivo.

(l) Reconocimiento de costos y gastos –

El costo de ventas, que corresponde al costo de los productos que comercializa la

Compañía, se registra cuando se entregan los bienes de manera simultánea al

reconocimiento de los ingresos por la correspondiente venta.

Los otros costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del

momento en que se paguen, y se registran en los períodos con los cuales se relacionan.


16

Los gastos financieros se registran como gasto cuando se devengan e incluyen los cargos

por intereses y otros costos incurridos relacionados con los préstamos recibidos. Los

gastos financieros no devengados se presentan disminuyendo el pasivo que les dio origen.

(m) Impuesto a las ganancias y participación de los trabajadores -

Porción corriente del impuesto a las ganancias y participación de los trabajadores -

Los activos y pasivos por el impuesto a las ganancias corriente se miden por los importes

que se espera recuperar o pagar de o a la Autoridad Tributaria. Las normas legales y

tasas impositivas usadas para calcular los importes por pagar son las que están vigentes

en la fecha del estado separado de situación financiera. La Gerencia evalúa en forma

periódica las posiciones tomadas en las declaraciones de impuestos con respecto a las

situaciones en las que las normas tributarias aplicables se encuentran sujetas a

interpretación, y constituye provisiones cuando fuera apropiado.

Porción diferida del impuesto a las ganancias –

El impuesto a las ganancias diferido se reconoce utilizando el método del pasivo sobre las

diferencias temporales entre las bases impositivas de los activos y pasivos y sus importes

en libros a la fecha de cierre del periodo sobre el que se informa.

Los pasivos diferidos por impuesto a las ganancias se reconocen por todas las diferencias

temporales imponibles, salvo las diferencias temporales imponibles relacionadas con las

inversiones en subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios conjuntos, cuando la

oportunidad de su reversión se pueda controlar, y sea probable que las mismas no se

reversen en el futuro cercano.

Los activos diferidos por impuesto a las ganancias se reconocen por todas las diferencias

temporales deducibles, y por la compensación futura de créditos fiscales y pérdidas

tributarias arrastrables no utilizadas, en la medida en que sea probable la existencia de

ganancias imponibles disponibles futuras contra las cuales se puedan compensar dichas

diferencias temporales deducibles, y/o se puedan utilizar esos créditos fiscales y pérdidas

tributarias arrastrables, salvo las diferencias temporales deducibles relacionadas con las

inversiones en subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios conjuntos, donde los

activos diferidos por impuesto a las ganancias se reconocen solamente en la medida en

que sea probable que las diferencias temporales deducibles se reviertan en un futuro

cercano, y que existan ganancias imponibles disponibles futuras contra las cuales se

puedan compensar dichas diferencias.

El importe en libros de los activos por impuestos a las ganancias diferidos se revisa en

cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa y se reduce en la medida en que

ya no sea probable la existencia de suficiente ganancia imponible futura para permitir que

esos activos diferidos por impuesto a las ganancias sean utilizados total o parcialmente.

Los activos diferidos por impuesto a las ganancias no reconocidos se reevalúan en cada

fecha de cierre del periodo sobre el que se informa y se reconocen en la medida en que se

torne probable la existencia de ganancias imponibles futuras que permitan recuperar

dichos activos diferidos por impuesto a las ganancias no reconocidos con anterioridad.


17

Los activos y pasivos diferidos por impuesto a las ganancias se miden a las tasas

impositivas que se espera sean de aplicación en el ejercicio en el que el activo se realice o

el pasivo se cancele, en base a las tasas impositivas y normas fiscales que fueron

aprobadas a la fecha de de cierre del periodo sobre el que se informa, o cuyo

procedimiento de aprobación se encuentre próximo a completarse a esa fecha.

El impuesto diferido se reconoce en relación a la partida que lo origina, ya sea en

otros resultados integrales o directamente en el patrimonio neto.

Los activos y pasivos diferidos por impuesto a las ganancias se compensan si existe un

derecho legalmente exigible de compensar los activos y pasivos por impuesto a las

ganancias corriente, y si los impuestos diferidos se relacionan con la misma autoridad

tributaria y la misma jurisdicción fiscal.

Impuesto general a las ventas -

Los ingresos por ventas de bienes y prestaciones de servicios, los gastos y los activos se

reconocen excluyendo el importe del impuesto general a las ventas, salvo:

- Cuando el impuesto sobre las ventas incurrido en una adquisición de activos o en

una prestación de servicios no resulte recuperable de la Autoridad Tributaria, en

cuyo caso ese impuesto se reconoce como parte del costo de adquisición del activo

o como parte del gasto, según corresponda;

- Las cuentas por cobrar y por pagar que ya estén expresadas incluyendo el importe

de impuestos general a las ventas.

El importe neto del impuesto sobre las ventas que se espera recuperar de, o que

corresponda pagar a la Autoridad Tributaria, se presenta como una cuenta por cobrar o

una cuenta por pagar en el estado separado de situación financiera, según corresponda.

(n) Provisiones –

Las provisiones se reconocen cuando la Compañía tiene una obligación presente legal o

implícita a asumida como resultado de eventos pasados, es más que probable que se

requerirá de la salida de recursos para pagar la obligación y el monto ha sido estimado

confiablemente. Las provisiones se revisan periódicamente y se ajustan para reflejar la

mejor estimación que se tenga a la fecha de estado separado de situación financiera. El

gasto relacionado con una provisión se muestra en el estado separado de resultados

integrales. Las provisiones son descontadas a su valor presente usando una tasa que

refleje, cuando sea apropiado, los riesgos específicos relacionados con el pasivo. Cuando

se efectúa el descuento, el aumento en la provisión por el paso del tiempo es reconocido

como un costo financiero.

La provisión para compensación por tiempo de servicios del personal se constituye por el

integro de los derechos indemnizatorios de acuerdo con la legislación vigente y se

muestra neta de los depósitos efectuados mensualmente con carácter cancelatorio.


18

La provisión por la obligación estimada por vacaciones anuales y otras ausencias

remuneradas del personal resultantes de servicios prestados por los empleados se

reconocen a la fecha del estado separado de situación financiera.

(o) Contingencias –

Los activos contingentes no se registran en los estados financieros separados, pero se

revelan en notas cuando su grado de contingencia es probable.

Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros separados cuando se

considera que es probable que se confirmen en el tiempo y pueden ser razonablemente

cuantificados; en caso contrario, y sólo se revela cuando su grado de contingencia es

posible en notas a los estados financieros separados.

(p) Valor razonable de los instrumentos financieros -

La Compañía mide algunos de sus instrumentos financieros tales como los depósitos a

plazo con vencimientos mayores a 3 meses y las inversiones disponibles para la venta, al

valor razonable en cada fecha del estado separado de situación financiera.

El valor razonable es el precio que se recibiría por vender un activo o que se pagaría al

transferir un pasivo en una transacción ordenada entre participantes de un mercado a la

fecha de medición. La medición al valor razonable se basa en el supuesto de que la

transacción para vender el activo o transferir el pasivo tiene lugar, ya sea:

- En el mercado principal para el activo o pasivo, o

- En ausencia de un mercado principal, en el mercado más ventajoso para el activo o

pasivo.

El mercado principal o más ventajoso debe ser accesible por la Compañía.

El valor razonable de un activo o pasivo se mide utilizando los supuestos que los

participantes en el mercado usarían al ponerle valor al activo o pasivo, asumiendo que los

participantes en el mercado actúan en su mejor interés económico.

La medición del valor razonable de activos no financieros toma en consideración la

capacidad de un participante en el mercado para generar beneficios económicos mediante

el mayor y mejor uso del activo o vendiéndolo a otro participante en el mercado que usaría

el activo de la mejor manera posible.

La Compañía utiliza técnicas de valuación que son apropiadas en las circunstancias y por

las cuales tiene suficiente información disponible para medir al valor razonable,

maximizando el uso de datos observables relevantes y minimizando el uso de datos no

observables.


19

Todos los activos y pasivos por los cuales se determinan o revelan valores razonables en

los estados financieros separados son clasificados dentro de la jerarquía de valor

razonable, descrito a continuación, en base al nivel más bajo de los datos usados que sean

significativos para la medición al valor razonable como un todo:

- Nivel 1 - Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o

pasivos idénticos.

- Nivel 2 - Técnicas de valuación por las cuales el nivel más bajo de información

que es significativo para la medición al valor razonable es directa o

indirectamente observable.

- Nivel 3 - Técnicas de valuación por las cuales el nivel más bajo de información que

es significativo para la medición al valor razonable no es observable.

Para los activos y pasivos que son reconocidos al valor razonable en los estados

financieros separados sobre una base recurrente, la Compañía determina si se han

producido transferencias entre los diferentes niveles dentro de la jerarquía mediante la

revisión de la categorización al final de cada período de reporte.

La Gerencia de la Compañía determina las políticas y procedimientos para mediciones al

valor razonable recurrentes y no recurrentes. A cada fecha de reporte, la Gerencia analiza

los movimientos en los valores de los activos y pasivos que deben ser valorizados de

acuerdo con las políticas contables de la Compañía.

Para propósitos de las revelaciones de valor razonable, la Compañía ha determinado las

clases de activos y pasivos sobre la base de su naturaleza, características y riesgos y el

nivel de la jerarquía de valor razonable tal como se explicó anteriormente.

En la nota 26 se brinda información sobre los valores razonables de los

instrumentos financieros y mayores detalles sobre cómo estos se midieron.

2.5 Normas emitidas pero aún no vigentes

La Compañía decidió no adoptar anticipadamente las siguientes normas e interpretaciones que

fueron emitidas por el IASB, pero que no son efectivas al 31 de diciembre de 2014:

- NIC 19 "Beneficios a los empleados”, efectiva para períodos anuales que comiencen en o a

partir del 1 de julio de 2014.

- Mejoras a las NIIF – ciclo 2010-2012, éstas mejoras comprenden las modificaciones a la

NIIF 2 “Pagos basados en acciones”, NIIF 3 “Combinaciones de negocios”, NIIF 8

“Segmentos de operación”, NIC 16 “Propiedades, planta y equipo”, NIC 38 “Activos

intangibles” y NIC 24 “Información| a revelar sobre partes relacionadas”, las cuales son

efectivas para períodos anuales que comiencen en o a partir del 1 de julio de 2014.

20


- Mejoras a las NIIF – ciclo 2011-2013, éstas mejoras comprenden las modificaciones a la

NIIF 3 “Combinaciones de negocios”, NIIF 13 “Medición del valor razonable”, NIC 40

“Propiedades de inversión”, las cuales son efectivas para períodos anuales que comiencen

en o a partir del 1 de julio de 2014.

- NIIF 14 “Cuentas de diferimientos de actividades reguladas”, efectiva para

períodos anuales que comiencen en o a partir del 1 de enero de 2016.

- NIIF 11 “Acuerdos conjuntos”, efectiva para períodos anuales que comiencen en o a

partir del 1 de enero de 2016.

- NIC 16 “Propiedades, planta y equipo” y NIC 38 “Activos intangibles”, efectiva para

períodos anuales que comiencen en o a partir del 1 de enero de 2016.

- NIC 16 “Propiedades, planta y equipo” y NIC 41 “Agricultura”, efectiva para períodos

anuales que comiencen en o a partir del 1 de enero de 2016.

- NIC 27 “Estados Financieros Separados”, efectiva para períodos anuales que comiencen

en o a partir del 1 de enero de 2016.

- NIIF 15 “Ingresos de Actividades Ordinarias Procedentes de Contratos con Clientes”,

efectiva para períodos anuales que comiencen en o a partir del 1 de enero de 2017.

- NIIF 9 “Instrumentos financieros “, efectiva para períodos anuales que comiencen en

o a partir del 1 de enero de 2018.

En opinión de la Gerencia, la adopción de dichas normas e interpretaciones no tendrá un

efecto significativo en la posición financiera y resultados de la Compañía cuando entren en

vigencia, así como tampoco en las revelaciones requeridas para sus estados financieros.

3. Efectivo y equivalentes de efectivo

(a) A continuación se presenta la composición del rubro:

2014 2013S/.(000) S/.(000)

Cuentas corrientes (b) 26,875 27,333

Remesas en tránsito (c) 1,467 1,640

Caja (d) 1,359 1,538

Depósitos a plazo (e) - 30,000

29,701 60,511

(b) La Compañía mantiene cuentas corrientes en diversas entidades financieras locales, las cuales

están denominadas en nuevos soles y dólares estadounidenses, no generan intereses y no tienen

restricciones de uso.

21


(c) Representa el efectivo proveniente de las ventas realizadas en los establecimientos de la

Compañía durante los últimos días del año, el cual es recaudado por una empresa de transporte

de valores y depositado en las cuentas corrientes bancarias el primer día útil del mes de enero del

año siguiente.

(d) Corresponde al efectivo en poder de la Compañía, a ser utilizado en gastos corrientes; los

excesos son periódicamente depositados en bancos.

(e) Al 31 de diciembre de 2013, corresponde a depósitos a plazo mantenidos en una entidad

financiera local, denominados en moneda nacional y con vencimiento en enero de 2014.

4. Cuentas por cobrar comerciales, neto


2014 2013S/.(000) S/.(000)

Facturas (b) 1,268 1,323

Operadores de tarjetas de crédito (c) 348 415

Otros operadores 52 15

Menos -1,668 1,753

Provisión para cuentas de cobranza dudosa (e) (692) (769)

976 984

(b) Corresponde principalmente a las cuentas por cobrar originadas por las ventas de mercadería

efectuadas a diversas compañías locales.

(c) Corresponde a los depósitos pendientes de abono a favor de la Compañía del último día del mes

de diciembre de 2014 y de 2013, respectivamente, por parte de los operadores de tarjetas de

crédito, originados por las ventas de productos al crédito en los diferentes locales de la

Compañía, estos depósitos fueron regularizados durante los primeros días del año 2015 y 2014,

respectivamente.


22

(d) Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, el anticuamiento del saldo de las cuentas por

cobrar comerciales es como sigue:

31 de diciembre de 2014

No deterioradoS/.(000)

DeterioradoS/.(000)

TotalS/.(000)

No vencido - 792 - 792

Vencido -

De 1 a 30 días 146 - 146

De 31 a 60 días 38 24 62

De 61 a 120 días - 9 9

De 121 a 360 días - 15 15

Mayores a 360 días - 644 644

976 692 1,668

31 de diciembre de 2013

No deterioradoS/.(000)

DeterioradoS/.(000)

TotalS/.(000)

No vencido - 984 - 984

Vencido -

De 1 a 30 días - 150 150

De 31 a 60 días - 2 2

De 61 a 120 días - 36 36

De 121 a 360 días - 185 185

Mayores a 360 días - 396 396

984 769 1,753

(e) El movimiento de la provisión para cuentas de cobranza dudosa es como sigue:

2014S/.(000)

2013S/.(000)

Saldo inicial 769 591

Adiciones, nota 19 264 152

Castigos (341) 26

Saldo final 692 769

(f) En opinión de la Gerencia de la Compañía, la provisión para cuentas de cobranza dudosa al 31 de

diciembre de 2014 y de 2013, cubre adecuadamente el riesgo de crédito de este rubro a esas

fechas.


23

5. Otras cuentas por cobrar, neto


2014 2013S/.(000) S/.(000)

Préstamos al personal 1,184 1,067

Responsabilidad administrativa 443 196

Depósitos en garantía (b) 1,146 702

Reclamos a terceros (c) 3,062 1,449

Anticipos de proveedores 1,050 208

Entregas a rendir 186 1,187

Otras cuentas diversas 667 75

7,738 4,884

Menos – Estimación para cuentas de cobranza dudosa (d) (437) (65)

7,301 4,819

Por plazo

Porción corriente 5,092 2,070

Porción no corriente (e) 2,209 2,749

7,301 4,819

(b) Corresponde principalmente a los depósitos otorgados en garantía, para los alquileres de

inmuebles para el uso de las tiendas comerciales.

(c) Los reclamos a terceros corresponden principalmente a reclamaciones al seguro por

siniestros de mercadería ocurridos durante el año 2014, los cuales esperan sean

recuperados durante el transcurso del año 2015.

(d) El movimiento de la provisión para cuentas de cobranza dudosa se muestra a continuación:

2014S/.(000)

2013S/.(000)

Saldo inicial 65 90

Provisión del año, nota

19 Recupero del año

Castigo del año

84

-

288

-

-

(25)

Saldo final 437 65

En opinión de la Gerencia de la Compañía, la provisión para cuentas de cobranza dudosa cubre

adecuadamente el riesgo de crédito al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.


24

(e) La porción no corriente de las cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2014, incluyen

principalmente las cuentas por cobrar al personal y los depósitos entregados en garantía

por alquiler de tiendas. El vencimiento de estas cuentas por cobrar es de S/.1,068,000

en el año 2016 y S/.1,141,000 del año 2017 al 2023.

6. Inventarios, neto


2014 2013S/.(000) S/.(000)

Mercaderías 89,776 89,903

Inventarios por recibir 2,925 1,761

92,701 91,664

Provisión para desvalorización de inventarios (b) (2,068) (1,948)

Saldo final 90,633 89,716

(b) El movimiento de la provisión para desvalorización de inventarios se muestra a continuación:

2014 2013S/.(000) S/.(000)

Saldo inicial 1,948 1,560

Provisión del año, nota 18 120 388

Saldo final 2,068 1,948

La provisión para desvalorización de inventarios es determinada en función de los niveles de

rotación de la mercadería, los descuentos otorgados por liquidación de temporada y otras

características, con base en evaluaciones periódicas efectuadas por la Gerencia. En opinión de la

Gerencia de la Compañía, el saldo de esta provisión cubre adecuadamente el riesgo de

desvalorización de los inventarios al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.

7. Impuestos y gastos pagados por anticipado


2014 2013S/.(000) S/.(000)

Por naturaleza -

Pagos a cuenta del impuesto a las ganancias (b) 7,524 3,782

Alquileres pagados por anticipado (c) 1,255 948

Seguros pagados por anticipado (d) 168 125

Otros 82 2,104

9,029 6,959


25

2014S/.(000)

2013S/.(000)

Por vencimiento -


Porción no corriente 7,524 3,782

9,029 6,959

(b) Corresponde a los pagos a cuenta del impuesto a la renta cuyos desembolsos se realizaron

durante los años 2011, 2012, 2013 y 2014, los cuales se espera aplicar a partir del año 2015

contra pagos a cuenta futuros del impuesto a la renta. De acuerdo al artículo 44 de la Ley del

Impuesto a la renta, la Compañía tiene 4 años para poder aplicar contra pagos futuros o solicitar

su devolución a la SUNAT, razón por la que se muestra como corriente.

(c) La Compañía mantiene contratos de alquiler a 6 años, por los que tiene compromiso de pago de

S/.835,000 en el 2015, y S/.420,000 entre el 2016 y el 2020.

(d) Corresponde, principalmente, a las pólizas de seguro contratadas por la Compañía para cubrir el

riesgo relacionado al servicio de Máxima Garantía Extendida (MGE) que ofrece a sus clientes.

8. Inversiones en subsidiarias


Porcentaje de

participación en

el patrimonio

netoPatrimonio neto de las

subsidiarias Valor de la inversión

2014%

2013%

2014S/.(000)

2013S/.(000)

2014S/.(000)

2013S/.(000)

Total Artefactos S.A. (b) 75.05 75.05 276,382 333,556 207,425 250,334

VB&L Inversiones S.R.L. (c) 99.99 99.99 83,431 83,431 83,423 83,423

EFE de la Selva S.A.C. (d) 99.90 99.90 130 130 130 130

Tiendas EFE Tacna S.A.C. 99.99 99.99 8 8 8 8

359,951 417,125 290,986 333,895

(b) Total Artefactos S.A.

Es una empresa constituida en el Perú en agosto de 1996, dedicada a la venta de artefactos

electrodomésticos, equipos de cómputo, tecnología digital y telefonía celular.

(c) VB&L Inversiones S.R.L.

Es una empresa constituida en el Perú en el 2011, la cual también posee el 24.95 por ciento

del capital emitido de Total Artefactos S.A.


26

(d) EFE de la Selva S.A.C.

Con fecha 30 de abril de 2013, la Junta General de Accionistas aprobó el proyecto de

escisión del bloque patrimonial, el cual autorizó la transferencia de parte de las acciones de

EFE de la Selva S.A.C., a Motocorp S.A.C., por un total de 220,000 acciones comunes de

S/.1.00 de valor nominal cada una por un monto total de S/.220,000.

(e) En opinión de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, no es necesario constituir una

provisión por deterioro en las inversiones mantenidas en subsidiarias.


27

9. Inmueble, mejoras en locales arrendados y equipo, neto

(a) A continuación se presenta el movimiento y la composición del rubro:

Descripción

Edificio y

con

strucciones

Mejoras en locales

arrendados Vehículos

Muebles y

Enseres

Muebles de

melanina

Equipos

diversos

2014

Total

2013

TotalS/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Costo

Saldo al 1 de enero 1,180 12,262 3,164 3,359 2,531 5,135 27,631 28,094

Adiciones - 1,280 32 182 932 478 2,904 2,583

Escisión - - - - - - - (2,297)

Retiros y/o ventas - - (128) - - (1) (129) (749)

Saldo al 31 de diciembre 1,180 13,542 3,068 3,541 3,463 5,612 30,406 27,631

Depreciación acumulada

Saldo al 1 de enero 377 7,347 2,301 1,724 2,162 3,961 17,872 14,765

Adiciones (d) 60 1,549 349 299 487 524 3,268 3,565

Escisión - - - - - - - (297)

Retiros y/o ventas - - (70) - - (1) (71) (161)

Saldo al 31 de diciembre 437 8,896 2,580 2,023 2,649 4,484 21,069 17,872

Valor neto en libros 743 4,646 488 1,518 814 1,128 9,337 9,759

(b) La Compañía cuenta con pólizas de seguros, que cubren de manera suficiente la totalidad de sus inmuebles (propios y alquilados), y el resto de su activo fijo.

(c) Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, los activos fijos no están prendados o hipotecados, excepto por el edificio y vehículos por un valor neto de S/.866,000 y S/.1, 059,000 respectivamente, que se encuentran

bajo un contrato de arrendamiento financiero, el cual fue cancelado en julio y setiembre de 2014, ver nota 13.

(d) El gasto por depreciación del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado separado de resultados integrales:

2014 2013S/.(000) S/.(000)

Gastos de ventas y distribución, nota 18 2,880 3,187

Gastos de administración, nota 19 388 378

3,268 3,565

28


10. Activo por impuesto a las ganancias diferido, neto

(a) A continuación se presenta el movimiento y la composición del rubro:

Al 1 de

enero

de 2013

Estado separado de

resultados

integrales

Al 31 de diciembre

de 2013

Estado separado de

resultados

integrales

Al 31 de diciembre

de 2014S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

Activo diferido

Provisiones 1,579 267 1,846 61 1,907

Diferencia en base tributaria de inventarios 468 116 584 (5) 579

Bonificación de compras al costo de los inventarios 749 (288) 461 58 519

Depreciación acelerada muebles y enseres 173 (61) 112 353 465

Ingresos diferidos por máxima garantía extendida 10,219 1,572 11,791 (7,259) 4,532

Diferencia en la base tributaria de activos fijos 49 (33) 16 (47) (31)

Pérdida tributaria - - - 2,709 2,709

Deducible de seguros - - - 46 46

13,237 1,573 14,811 (4,084) 10,726

Pasivo diferido

Costos diferidos por máxima garantía extendida (485) (75) (560) 345 (215)

Depreciación por arrendamiento financiero (16) 16 - - -

Otros - (18) (18) 18 -

(501) (77) (578) 377 (215)

Activo diferido, neto 12,736 1,496 14,232 (3,721) 10,511

(b) El gasto (beneficio) por impuesto a las ganancias registrado en el estado separado de resultados integrales se compone como sigue:

2014 2013S/.(000) S/.(000)

Corriente - 5,335

Diferido 3,721 (1,496)

3,721 3,839

(c) A continuación se presenta, para los años 2014 y 2013, la conciliación de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias:

2014S/.(000)

2013S/.(000)

Utilidad (Pérdida) contable antes de impuesto a las ganancias 6,137 11,039

Gasto teórico (30%) 1,841 3,312

Efecto de los gastos y otras partidas permanentes 1,880 527

Gasto por impuesto a la ganancia 3,721 3,839

(d) El impuesto a las ganancias por pagar se presenta neto de pagos a cuenta de dicho impuesto efectuados durante el año.


29

11. Cuentas por pagar comerciales, neto


2014 2013S/.(000) S/.(000)

Facturas (b) 96,009 85,364

Letras (c) 13,066 15,631

Total 109,075 100,995

Ingresos de proveedores (27,957) (19,823)

Provisión por ingresos de proveedores, nota 19 3,275 92

Total 84,393 81,264

(b) Corresponde a cuentas por pagar a proveedores de mercaderías, están denominadas en moneda

nacional y extranjera y no generan intereses.

(c) Dependiendo de las condiciones de compra, las letras por pagar se originan por compras a plazos

de entre 30 y 90 días, las cuales en su mayoría, no generan intereses.

(d) Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía mantiene una fianza solidaria a favor de su relacionada

Financiera Efectiva S.A., y cartas fianzas con sus principales proveedores por la suma total de

US$18,186,000 (aproximadamente US$12,042,000, al 31 de diciembre de 2013) con la

finalidad de garantizar operaciones comerciales de corto plazo (US$12,042,000 al 31 de

diciembre de 2013).

12. Otras cuentas por pagar


2014 2013S/.(000) S/.(000)

Otras cuentas por pagar (b) 5,811 7,048

Remuneraciones y participaciones por pagar 5,023 7,306

Vacaciones por pagar 3,686 3,602

Provisión para litigios (c) 2,698 1,557

Tributos por pagar 2,278 2,397

Depósitos en garantía 1,649 928

Compensación por tiempo de servicio 872 763

Intereses por pagar 352 251

Remuneración al directorio - 61

22,369 23,913

30


(b) Corresponde, principalmente, a cuentas por pagar por gastos operativos relacionados a las

actividades ordinarias de la Compañía, tales como alquileres, gastos de reparación, entre otros.

Adicionalmente, incluye honorarios profesionales por servicio de asesoría para la adquisición de

Total Artefactos S.A., nota 1(b).

(c) Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la Compañía mantiene procesos legales y laborales con el

Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y de la Protección de la Propiedad Intelectual

(INDECOPI), clientes de la Compañía y ex-trabajadores. Dichos procesos corresponden

principalmente a infracciones a la Ley de protección del consumidor, normas de publicidad en

defensa del consumidor, indemnizaciones por despidos arbitrarios, entre otros; los cuales, en

opinión de la Gerencia y de sus asesores legales, se deben resolver favorablemente para la

Compañía, y no es necesario registrar pasivos adicionales por estos concepto.


31

31 de diciembre de Moneda de Vencimiento Porción Porción no Porción Porción no

2014 origen hasta Garantía corriente corriente Total corriente corriente Total% S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000) S/.(000)

13. Pagarés, obligaciones financieras y préstamos bancarios


Tasa promedio de

interés anual alSaldo al 31 de diciembre de 2014 Saldo al 31 de diciembre de 2013

Acreedor

Pagarés y obligaciones financieras:

Pagarés (b)

Banco de Crédito del Perú, S.A. 6.05 S/. 2015 Sin garantía específica 5,000 - 5,000 3,000 - 3,000

Banco Santander del Perú 6.26 S/. 2015 Sin garantía específica 5,000 - 5,000 4,000 - 4,000

ICBC Perú Bank 6.00 S/. 2015 Sin garantía específica 3,500 - 3,500 - - -

Scotiabank Perú S.A.A. 5.10 S/. 2015 Sin garantía específica 4,500 - 4,500 432 - 432

Citibank del Perú S.A. 5.06 S/. 2015 Sin garantía específica 1,250 - 1,250 7,000 - 7,000

BBVA Banco Continental, S.A. 6.00 S/. 2014 Sin garantía específica - - - 6,600 - 6,600

Banco Interamericano de Finanzas, S.A. 6.30 S/. 2014 Sin garantía específica - - - 5,000 - 5,000

Banco Internacional del Perú, S.A. 5.71 S/. 2014 Sin garantía específica - - - 1,120 - 1,120

19,250 - 19,250 27,152 - 27,152

Instrumento a corto plazo

(d) Tercer programa

Primera Emisión 5.13 S/. 2014 Sin garantía específica - - - 4,923 - 4,923

- - - 4,923 - 4,923

19,250 - 19,250 32,075 - 32,075

Préstamo bancarios: (c)

Banco Scotiabank Perú S.A.A. 6.50 S/. 2018 Acciones adquiridas 20,788 96,225 117,013 12,801 112,263 125,093

20,788 96,225 117,013 12,801 112,263 125,093

Arrendamientos financieros:

Banco de Crédito del Perú S.A. 6.63 – 6.99 S/. 2014 Bienes arrendados - - - 78 - 78

- - - 78 - 78

20,788 96,225 117,013 12,879 112,263 125,981


32

(b) Los pagarés son utilizados, principalmente, para capital de trabajo, no presentan garantías

específicas, ni resguardos financieros (covenants). El gasto por intereses devengados por el año

terminado el 31 de diciembre de 2014 asciende aproximadamente a S/.1,156,000 y

(aproximadamente S/.2,473,000 por el año terminado el 31 de diciembre de 2013), y son

presentados en el rubro de “Gastos financieros” del estado separado de resultados integrales,

nota 21.

(c) Corresponde a un préstamo bancario utilizado para financiar la adquisición de Total

Artefactos S.A., y cuenta con una garantía mobiliaria en acciones sobre el 51 por ciento de las

acciones con derecho de voto emitidas por la Compañía. Mientras se encuentre vigente el

préstamo, la Compañía se obliga frente al banco en forma específica, a lo siguiente:

- Mantener un ratio de Deuda Financiera Neta / EBITDA en un valor menor o igual a

3.50 para el año 2012 y 2013, de 3.25 para el 2014 y de 2.75 en adelante.

- Mantener un índice de Cobertura de Servicio de Deuda definido como (EBITDA) / (PCDLP

+ Intereses) no menor a 1.20.

En opinión de la Gerencia, la Compañía ha cumplido con estos resguardos financieros al 31 de

diciembre de 2014.

(d) El 27 de setiembre de 2011, la Junta General de Accionistas acordó estructurar el Tercer

Programa de Emisión de Instrumentos de corto plazo, hasta por un monto máximo en circulación

de US$8,000,000 o su equivalente en moneda nacional, el mismo que tuvo una vigencia de dos

años contados a partir de su inscripción en el Registro Público del Mercado de Valores de la

Superintendencia del Mercado de Valores y fue cancelada a su vencimiento. Los instrumentos de

corto plazo tenían garantía genérica sobre el patrimonio de la Compañía y no tienen

requerimientos de resguardos financieros.

(e) A continuación se muestra el vencimiento anual de la porción no corriente los préstamos

bancarios:

2014S/.(000)

2013S/.(000)

2015 - 16,037

2016 26,660 25,660

2017 25,943 26,943

2018 43,622 43,623

96,225 112,263

(f) El gasto por intereses causado por el préstamo bancario y las obligaciones financieras, durante el

año terminado el 31 de diciembre de 2014, asciende aproximadamente a S/.7,732,000 y

(S/.8,144,000 durante el año terminado el 31 de diciembre de 2013), y se presenta en el rubro

de “Gastos financieros” del estado separado de resultados integrales, nota 21.


33

14. Patrimonio neto

(a) Capital emitido-

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, el capital emitido de la Compañía está representado

por 226,310,000 acciones comunes de S/.1.00 de valor nominal cada una, autorizadas,

emitidas y pagadas.

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, EFE Holding S.A., y Holding Financiera S.A., poseen el

94.72 y 5.28 por ciento, respectivamente, del capital emitido de la Compañía.

(b) Reserva legal –

De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal debe constituirse con la

transferencia del 10 por ciento de la ganancia neta del ejercicio anual hasta alcanzar un monto

equivalente al 20 por ciento del capital pagado. En ausencia de utilidades no distribuidas o de

reservas de libre disposición, la reserva legal podrá ser aplicada a la compensación de pérdidas, o

puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la obligación de reponerla. La Compañía

registra la apropiación de la reserva legal cuando ésta es aprobada por la Junta General de

Accionistas.

15. Situación tributaria

(a) La Compañía está sujeta al régimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2014 y de

2013, la tasa del impuesto a las ganancias es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable,

luego de deducir la participación de los trabajadores que se calcula con una tasa de 8 por

ciento sobre la utilidad imponible.

A partir del ejercicio 2015, en atención a la Ley 30296, publicada el 31 de diciembre de 2014

y vigente a partir del 1 de enero de 2015, la tasa del impuesto a las ganancias aplicable

sobre la utilidad gravable, luego de deducir la participación de los trabajadores será la

siguiente:

- Ejercicio 2015 y 2016: 28 por ciento.

- Ejercicio 2017 y 2018: 27 por ciento.

- Ejercicio 2019 en adelante: 26 por ciento.

Las personas jurídicas no domiciliadas en el Perú y las personas naturales están sujetas a la

retención de un impuesto adicional sobre los dividendos recibidos. Al respecto, en atención a la

Ley 30296, el impuesto adicional a los dividendos por las utilidades generadas será el siguiente:

- 4.1 por ciento por las utilidades generadas hasta el 31 de diciembre de 2014.

- Por las utilidades generadas a partir del año 2015, cuya distribución se efectúen a partir

de dicha fecha, serán las siguientes:

- 2015 y 2016: 6.8 por ciento.

- 2017 y 2018: 8 por ciento.

- 2019 en adelante: 9.3 por ciento.


34

(b) Para propósito de la determinación del impuesto a las ganancias, los precios de transferencia de

las transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes en territorios de baja o

nula imposición, deben estar sustentados con documentación e información sobre los métodos

de valoración utilizados y los criterios considerados para su determinación. Con base en el

análisis de las operaciones de la Compañía, la Gerencia y sus asesores legales opinan que, como

consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias de importancia para la

Compañía al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.

(c) La autoridad tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a las

ganancias calculado por la Compañía en los cuatro años posteriores al año de la presentación

de la declaración de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias e

impuesto general a las ventas de los años 2010 al 2014 de la Compañía están pendientes de

fiscalización por parte de la Autoridad Tributaria. Debido a las posibles interpretaciones que la

Autoridad Tributaria puedan dar a las normas legales vigentes, no es posible determinar, a la

fecha, si de las revisiones que se realicen resultarán o no pasivos para la Compañía por lo

que cualquier mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de eventuales revisiones

fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio en que éste se determine. Sin embargo,

en opinión de la Gerencia de la Compañía y de sus asesores legales, cualquier eventual

liquidación adicional de impuestos no sería significativa para los estados financieros

separados al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.

16. Ventas

La venta de bienes y prestación de servicios por los años terminados el 31 de diciembre de 2014 y de

2013, están conformadas como sigue:

2014S/.(000)

2013S/.(000)

Venta neta de bienes -

Línea blanca, audio y video 307,991 306,616

Cómputo 90,421 99,873

Línea digital 29,145 36,559

Vehículos motorizados 19,750 13,864

Celulares 15,633 16,057

PADs 13,474 15,843

Otros productos 1,810 881

478,224 489,693

Prestación de servicios

Máxima garantía extendida 24,196 19,350

Apoyo publicitario 13,284 13,264

Comisiones 1,396 1,686

Alquileres 972 436

39,848 34,736


35

17. Costo de ventas

(a) A continuación se presenta la ecuación del costo de ventas por los años terminados el 31

de diciembre de 2014 y de 2013:

2014S/.(000)

2013S/.(000)

Saldo inicial de mercaderías, nota 6(a) 89,716 105,357

Compras 206,367 197,413

Saldo final de mercaderías, nota 6(a) 90,633 89,716

386,716 392,486

18. Gastos de ventas y distribución


2014S/.(000)

2013S/.(000)

Gastos de personal, nota 20(b) 26,432 27,027

Servicios prestados por terceros 25,870 23,976

Depreciación del ejercicio, nota 9(d) 2,880 3,187

Cargas diversas de gestión 1,191 1,135

Tributos 125 150

Consumo de existencias, nota 6(b) 120 388

Amortización del ejercicio 42 55

56,660 55,918

19. Gastos de administración


2014S/.(000)

2013S/.(000)

Gastos de personal, nota 20(b) 32,305 33,032

Servicios prestados por terceros 31,619 29,303

Provisión para cobranza dudosa, notas 4(e),5(c) y 11(a) 3,623 244

Depreciación del ejercicio, nota 9(d) 388 378

Cargas diversas de gestión 1,456 1,387

Otras provisiones del ejercicio 863 426

Tributos 152 183

Amortización del ejercicio 53 69

70,459 65,022

(b) Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, se incluye principalmente los alquileres de locales.


36

20. Gastos de personal

(a) A continuación se presenta la composición de los gastos de personal:

2014 2013S/.(000) S/.(000)

Remuneraciones 24,777 24,290

Gratificaciones 6,925 6,903

Comisiones 6,923 7,110

Compensación por tiempo de servicios 4,530 3,645

Contribuciones sociales 3,995 3,872

Vacaciones 2,895 3,195

Otros 8,692 11,044

58,737 60,059

Al 31 de diciembre del 2014 y de 2013, la Compañía tiene a 1867 y 1613

trabajadores respectivamente.

(b) Los gastos de personal se encuentran distribuidos de la siguiente manera:

2014S/.(000)

2013S/.(000)

Gastos de ventas y distribución, nota 18 26,432 27,027

Gastos de administración, nota 19 32,305 33,032

58,737 60,059

21. Ingresos y gastos financieros

(a) A continuación se presenta la composición de estos rubros:

2014 2013S/.(000) S/.(000)

Ingresos financieros -

Intereses sobre depósitos a plazos 2,802 541

Otros ingresos financieros - 1,287

2,802 1,828

Gastos financieros -

Gastos bancarios, nota 21(f) 7,732 8,144

Intereses sobre pagarés bancarios, nota 11(b) 1,156 2,473

Intereses sobre otros pasivos financieros 121 403

Intereses sobre arrendamientos financieros 2 8

9,011 11,028


37

22. Otros Ingresos y gastos de operación

(a) A continuación se presenta la composición de estos rubros:

2014 2013S/.(000) S/.(000)

Ingresos Operativos -

Recuperos de vinculadas 3,264 2,001

Indemnización de mercadería 1,819 963

Gastos por seguros 1,051 270

Otros ingresos excepcionales 804 614

Cobranza dudosa 149 12

Enajenación de inmuebles maquinaria y equipo 135 658

7,222 4,518

Gastos Operativos -

Costo de indemnización de mercadería 1,572 820

Gastos por reparos y sanciones administrativas 430 304

Otros gastos excepcionales 396 478

Gastos por seguros 194 51

Costo neto e enajenación de inmueble, maquinaria y equipo 64 531

Cargas del ejercicio anterior 37 43

2,693 2,227

23. Saldos y transacciones con empresas relacionadas

(a) Las principales transacciones realizadas durante los años terminados el 31 de diciembre de 2014

y de 2013 fueron las siguientes:

2014 2013S/.(000) S/.(000)

Ingresos por contrato de asociación

en participación, nota 24

Financiera Efectiva S.A. 7,552 9,447

Ingresos por intereses de los depósitos a

plazo y préstamos

Financiera Efectiva S.A. - 1,719

Gastos por intereses de préstamos recibidos - 7


38

(b) A continuación se presentan las cuentas por cobrar y por pagar a empresas relacionadas al 31

de diciembre de 2014 y de 2013:

2014S/.(000)

2013S/.(000)

Cuentas por cobrar -

Total Artefactos S.A. (i) 34,043 2,050

Motocorp S.A.C. (i) 21,912 3,298

Financiera Efectiva S.A. (i) 3,556 339

EFE Management Services S.A.C 64 -

EFE de la Selva S.A.C. 24 938

Motocorp de la Selva S.A.C. 17 118

EFE Tacna S.A.C 1 -

Total cuentas por cobrar 59,617 6,743

Por vencimiento -


Porción no corriente 50,038 -

59,617 6,743

Financiera Efectiva, S.A. (iii) 4,403 2,104

Total Artefactos, S.A. (iv) 2,224 677

Motocorp de la Selva S.A.C. 1,430 900

Motocorp S.A.C. (ii) 317 6,949

EFE de la Selva S.A.C. 114 22

Xperto Soporte y Servicios S.A. 51 56

EFE Management Services S.A.C 18 -

Total cuentas por pagar 8,557 10,708

(i) Corresponde a diversos préstamos de capital de trabajo otorgados a sus relacionadas

durante el año 2014, las cuales devengan una tasa de interés entre el 4 por ciento y 9 por

ciento anual y se estiman sean canceladas durante el año 2018.

(ii) Durante el año 2013, la Compañía otorgó a su relacionada préstamos de capital de trabajo

por S/.6,791,372, los cuales fueron cancelados en su totalidad a inicios del año 2014. Al

31 de diciembre de 2014, solo se mantienen deudas con su relacionada por compra y

venta de mercadería.


39

(iii) Corresponde principalmente a la "Comisión Llévatelo en Partes" y a los diferentes

servicios que la Financiera proporciona a los retails. El incremento entre 2014 y 2013,

corresponde a una mayor participación de la Financiera en el financiamiento de las

ventas y por el crecimiento de los servicios compartidos.

(iv) Corresponde principalmente, a la compra de mercadería realizada por la

Compañía, a Total Artefactos S.A., durante el año 2014.

En general, las transacciones entre la Compañía y sus entidades relacionadas se han realizado en el

curso normal de las operaciones y, en opinión de la Gerencia, no se efectuaron en condiciones más

favorables a las que se hubieran otorgado a terceros. Los impuestos que estas transacciones

generaron, así como las bases de cálculo para la determinación de estos, son los usuales en la industria

y se liquidan de acuerdo con las normas tributarias vigentes.

24. Contrato de asociación en participación

El 1 de setiembre de 2011, la Compañía firmó un contrato de asociación en participación con su

relacionada Financiera Efectiva S.A., mediante el cual la Compañía se compromete a brindar

espacios físicos, apoyo promocional, apoyo en la venta al crédito a través de la fuerza de ventas

y servicio de transmisión de datos a cambio de tener una participación en sus utilidades. Este

contrato es renovado por periodos sucesivos de 12 meses, cada vez fijando condiciones de

participación. Asimismo, podrán terminar el contrato con una anticipación no menor a 6 meses al

vencimiento de su plazo.

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, el contrato de asociación en participación ha generado

ingresos por S/.7,552,000 y S/.9,447,000, respectivamente . Los ingresos han sido registrados

en el estado separado de resultados integrales y cobrados en su totalidad durante el ejercicio.

A continuación detallamos las principales condiciones de los contratos de asociación en participación:

(a) La gestión y administración del negocio corresponde exclusivamente a la Financiera, quien se

compromete a proporcionar a las asociadas toda la información que esta requiera con referencia

al negocio.

(b) La participación de cada una de las partes contratantes en la utilidad del negocio, los

recursos propios de la Financiera y la contribución total de las asociadas en cada período

mensual.

(c) Los resultados del negocio de la Financiera serán determinados al término de cada mes. A este

efecto, la Financiera elaborará sus estados financieros separados correspondientes al negocio

de acuerdo a las normas contables que rigen en el Perú para entidades financieras.

(d) La participación de las asociadas será determinada sobre la base de las utilidades antes de la

deducción de la participación de los trabajadores y del impuesto a las ganancias que grava la

Financiera.

(e) Las partes participarán en las pérdidas de cada período en la misma medida en que participan en


40

las utilidades.

40


(f) Las políticas de riesgos, la aplicación de estrategias, así como comisiones, gastos que se

generen, serán responsabilidad de la Financiera.

25. Manejo de riesgos financieros

Por la naturaleza de sus actividades, la Compañía está expuesta a riesgos de crédito, tasa de interés,

liquidez, tipo de cambio y operativo, los cuales son manejados a través de un proceso de identificación,

medición y monitoreo continuo, con sujeción a los límites de riesgo y otros controles. Este proceso de

manejo de riesgo es crítico para la rentabilidad continua de la Compañía y cada persona es responsable

por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus responsabilidades.

El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio

ambiente, tecnología e industria, los cuales son monitoreados a través del proceso de planificación

estratégica de la Compañía.

Estructura de gestión de riesgos-

La estructura de gestión de riesgos tiene como base el Directorio de la Compañía que es el responsable

final de identificar y controlar los riesgos; en coordinación con otras áreas como se explica a

continuación:

(i) Directorio

El Directorio es el responsable del enfoque general para el manejo de riesgos. El Directorio

proporciona los principios para el manejo de riesgos, así como las políticas elaboradas para

áreas específicas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de interés, riesgo de crédito,

uso de instrumentos financieros derivados y no derivados.

(ii) Gerencia de Finanzas

El Departamento de Finanzas es responsable de manejar los activos y pasivos de la Compañía y

toda la estructura financiera. Principalmente es responsable del manejo de los fondos y riesgos

de liquidez de la Compañía; asumiendo los riesgos de liquidez, tasas de interés y cambio de

moneda relacionados, según las políticas y límites actualmente vigentes.

El Directorio revisa y acuerda las políticas para la gestión de cada uno de estos riesgos, las que se

resumen en las secciones siguientes:

Riesgos de mercado

El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros de efectivo de un

instrumento financiero fluctúen debido a los cambios en los precios de mercado. Los precios de

mercado involucran cuatro tipos de riesgo: el riesgo de tasa de interés, el riesgo de tipo de cambio, el

riesgo de precio de los productos y otros riesgos de precios. Los instrumentos financieros afectados por

el riesgo de mercado incluyen los depósitos bancarios.

41


Los análisis de sensibilidad incluidos en las siguientes secciones se relacionan con la situación financiera

al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.

(i) Riesgo de tasa de interés –

La política de la Compañía es mantener instrumentos financieros que devenguen tasa fija de

interés y, al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, mantiene financiamiento con entidades

financieras. Los flujos de caja operativos de la Compañía son sustancialmente independientes de

los cambios de la tasa de interés del mercado; debido a la clasificación crediticia individual de la

Compañía, le permite obtener tasas de interés competitivas en los mercados locales. En opinión

de la Gerencia, la Compañía no tiene una exposición importante a los riesgos de tasas de interés.

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la Compañía no tiene activos significativos que generan

intereses a tasas variables, los ingresos y los flujos de efectivo operativos de la Compañía son

sustancialmente independientes de los cambios en las tasas de interés. Los otros pasivos

financieros incluyen sobregiros bancarios, pagarés, arrendamientos financieros, instrumentos de

corto plazo con tasas de interés fijas.

(ii) Riesgo de tipo de cambio -

El riesgo de tasa de cambio es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros de efectivo

de un instrumento financiero fluctúen debido a los cambios en las tasas de cambio. La exposición

de la Compañía al riesgo de tipo de cambio se relaciona, en primer lugar, con las actividades

operativas de la Compañía (cuando los ingresos y los gastos se encuentran denominados en una

moneda diferente de su moneda funcional). La Gerencia monitorea este riesgo a través del

análisis de las variables macro-económicas del país.

La Compañía está expuesta a los efectos de las fluctuaciones en los cambios de la moneda

extranjera prevaleciente en su posición financiera y flujos de caja. La Gerencia fija límites en los

niveles de exposición, por moneda, y el total de las operaciones diarias. Las operaciones activas

y pasivas, se realizan básicamente en moneda nacional. Las transacciones en moneda

extranjera se efectúan a tasas de oferta y demanda.

La Compañía maneja el riesgo de cambio de moneda extranjera monitoreando y controlando los

valores de la posición que no es mantenida en nuevos soles (moneda funcional) y que están

expuestos a los movimientos en las tasas de cambio. La Compañía mide su rendimiento en

nuevos soles de manera que si la posición de cambio en moneda extranjera es positiva, cualquier

depreciación del dólar estadounidense afectaría de manera negativa el estado separado de

situación financiera de la Compañía.

Las operaciones en moneda extranjera se efectúan a las tasas de cambio del mercado libre.

Al 31 de diciembre de 2014, el tipo de cambio promedio ponderado del mercado libre

publicado por la SBS para las transacciones en dólares estadounidenses era de S/.2.989

para la compra y S/.2.981 para la venta por cada US$1.00 (S/.2.794 para la compra y

S/.2.796 para la venta al 31 de diciembre de 2013 por cada US$1.00, respectivamente).


42

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la Compañía tenía los siguientes activos y pasivos en

dólares estadounidenses:

2014

Equivalente

2013

EquivalenteUS$(000) en S/.(000) US$(000) en S/.(000)

Activos

Efectivo y equivalentes de efectivo 225 671 2,188 6,114

Cuentas por cobrar comerciales, neto 43 127 9 24

Otras cuentas por cobrar, neto 506 1,509 247 798

Cuentas por cobrar relacionadas 84 249 883 2,467

Impuestos y gastos pagados por

anticipado 35 103 38 106

893 2,659 3,365 9,509

Pasivos

Cuentas por pagar comerciales, neto 1,465 4,380 1,719 4,805

Cuentas por pagar relacionadas 99 297 888 2,483

Otras cuentas por pagar, neto 609 1,821 479 1,340

2,173 6,498 3,086 8,628

Posición (pasiva) activa, neta (1,280) (3,839) 279 881

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la Gerencia de la Compañía no ha realizado operaciones

con productos derivados. Durante el ejercicio 2014, la Compañía ha registrado una pérdida por

diferencia en cambio de S/.251,000 (ganancia de S/.2,502,000 durante el 2013), la cual se

presenta en el rubro “Diferencia en cambio, neta” del estado separado de resultados integrales.

El siguiente cuadro muestra el análisis de sensibilidad de los dólares estadounidense, la moneda a

la que la Compañía tiene una exposición significativa al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, en

sus activos y pasivos monetarios y sus flujos de caja estimados. El análisis determina el efecto de

una variación razonablemente posible del tipo de cambio del dólar estadounidense, considerando

las otras variables constantes en el estado separado de resultados integrales antes del gasto por

impuesto a las ganancias.


43

Un monto negativo muestra una reducción potencial neta en el estado separado de resultados

integrales, mientras que un monto positivo refleja un incremento potencial neto:

Análisis de sensibilidad

Cambio en

tasas de cambio 2014 2013% S/.(000) S/.(000)

Devaluación -

Dólares estadounidenses 5 458 39

Dólares estadounidenses 10 916 77

Revaluación -

Dólares estadounidenses (5) (458) (39)

Dólares estadounidenses (10) (916) (77)

Riesgo de crédito

La Compañía toma posiciones afectas a riesgo crediticio, que es el riesgo que un cliente cause una

pérdida financiera al no cumplir con una obligación. Los activos financieros de la Compañía

potencialmente expuestos a concentraciones de riesgo crediticio consisten principalmente de depósitos

en bancos y cuentas por cobrar comerciales y diversas.

Las ventas al crédito, en su mayoría, son financiadas por su empresa relacionada Financiera Efectiva

S.A., la cual asume el pago directo a la Compañía. En este sentido, la Compañía disminuye

significativamente su exposición al riesgo de crédito.

Por el periodo terminado el 31 de diciembre de 2014 y de 2013, las ventas financiadas por la

Financiera Efectiva S.A., representan el 49 por ciento del total de las ventas (47 por ciento para el

periodo 2013).

Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compañía no pueda cumplir con sus obligaciones de pago

relacionadas con pasivos financieros al vencimiento y reemplazar los fondos cuando sean retirados. La

consecuencia sería el incumplimiento en el pago de sus obligaciones frente a terceros.

La Compañía controla la liquidez requerida mediante la adecuada gestión de los vencimientos de sus

activos y pasivos, de tal forma de lograr el calce entre el flujo de ingresos y pagos futuros, lo cual le

permite desarrollar sus actividades normalmente.

La principal fuente de ingresos de efectivo de la Compañía son las cobranzas por las ventas al contado y

aquellas ventas al crédito financiadas por la Financiera, que otorga crédito a clientes para financiar la

compra de mercaderías en la Compañía y la cancela en los próximos tres días. El plazo promedio de

pago a sus principales proveedores fue de 60 días para los ejercicios 2014 y 2013. La Compañía

considera que la gestión de los plazos de cobro y pagos tiende a mejorar debido a las mejoras hechas en

sus políticas de gestión de cobranza.

En el caso que la Compañía no cuente, en un momento determinado, con los recursos necesarios para

hacer frente a sus obligaciones en el corto plazo, cuenta con líneas de crédito con instituciones

financieras y debido a su solvencia económica ha conseguido adquirir préstamos de corto y mediano

plazo a tasas menores del promedio del mercado.


44

26. Valor razonable de los instrumentos financieros –

El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podría ser intercambiado o un pasivo

liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transacción corriente, bajo el supuesto de

que la entidad es una empresa en marcha.

Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado líquido y activo, su precio

estipulado en el mercado en una transacción real brinda la mejor evidencia de su valor razonable.

Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor

razonable del instrumento, para determinar dicho valor razonable se pueden utilizar el valor de

mercado de otro instrumento, sustancialmente similar, el análisis de flujos descontados u otras

técnicas aplicables; las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. No

obstante que la Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimación de los valores razonables de sus

instrumentos financieros, cualquier técnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de

fragilidad inherente. Como resultado, el valor razonable no puede ser indicativo del valor neto de

realización o de liquidación de los instrumentos financieros.

Los siguientes métodos y supuestos fueron utilizados para estimar los valores razonables:

(a) Instrumentos financieros cuyo valor razonable es similar al valor en libros –

Para los activos y pasivos financieros que son líquidos o tienen vencimientos a corto plazo

(menor a tres meses), como efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar, cuentas

por pagar y otros pasivos corrientes, se considera que el valor en libros es similar al valor

razonable.

(b) Instrumentos financieros de tasa fija–

El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasas fija y a costo

amortizado, se determina comparando las tasas de interés del mercado en el momento de su

reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con instrumentos

financieros similares.

Sobre la base de los criterios descritos anteriormente, la Gerencia estima que no existen diferencias

importantes entre el valor en libros y el valor razonable de los instrumentos financieros de la

Compañía al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.

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