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UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA EQUINOCCIAL
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y NEGOCIOS
CARRERA: Finanzas y Auditoría
TESIS DE GRADO PREVIA A LA OBTENCIÓN DEL TÍTULO DE INGE NIERA EN
FINANZAS Y AUDITORÍA, C.P.A
TEMA: “Diseño de un Modelo Estratégico de Administración del Flujo de
Efectivo en la Empresa Ecucarga Cía. Ltda. Para Optimizar la Toma de
Decisiones Financieras.”
AUTORA: MARÍA JOSÉ VEGA PEÑAHERRERA
DIRECTOR: MGS. OSWALDO HARO
QUITO, 2014
2
DEDICATORIA
Con mucho cariño y amor para aquella persona que sacrificó sus sueños para que yo pueda
cumplir los míos. Aunque ya no estés presente, te dedico todo mi esfuerzo y trabajo.
Gracias por haber confiado siempre en mí, Mamá.
María José Vega Peñaherrera
3
AGRADECIMIENTO
A mi padre Edwin y hermano Javier, por su apoyo incondicional durante el tiempo que me
tomó realizar este trabajo.
A mis amigos, por su motivación constante para mejorar mi desempeño a lo largo de la
carrera y esta tesis.
Al personal y amigos de Ecucarga Cía. Ltda., quienes con sus conocimientos y experiencias
aportaron inmensamente a la elaboración de este trabajo.
A mi tutor, por brindarme su tiempo y conocimientos para hacer de este trabajo un
documento de alta calidad.
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ÍNDICE DE CONTENIDOS
CAPÍTULO I ................................................................................................................. 12
EL PROBLEMA DE LA INVESTIGACIÓN .............................................................. 12
1.1 Tema ................................................................................................................ 12
1.2 Antecedentes ................................................................................................... 12
1.2.1 Misión de Ecucarga Cía. Ltda. ....................................................................... 13
1.2.2 Visión de Ecucarga Cía. Ltda. ........................................................................ 13
1.2.3 Breve Historia de Ecucarga Cía. Ltda. .......................................................... 13
1.2.4 Organización Administrativa ......................................................................... 16
1.2.5 Administración financiera en Ecucarga Cía. Ltda. ....................................... 18
1.2.6 Importancia del Flujo de Efectivo en Ecucarga Cía. Ltda. ........................... 18
1.2.7 Sustento de la Administración Empresarial de Ecucarga Cía. Ltda. ........... 20
1.2.8 Resultados de la Compañía en los Últimos 4 Años ........................................ 20
1.2.9 Comportamiento del Mercado Internacional como Competencia de la Compañía Ecucarga Cía. Ltda. ...................................................................... 21
1.3 Planteamiento del Problema ........................................................................... 21
1.3.1 Enunciado y Desarrollo del Problema ............................................................ 22
1.3.2 Formulación del Problema ............................................................................. 24
1.4 Justificación e Importancia del Problema ...................................................... 24
1.5 Objetivo ........................................................................................................... 26
1.5.1 Objetivo General ............................................................................................. 26
1.5.2 Objetivos Específicos ...................................................................................... 26
1.6 Formulación de la Hipótesis ........................................................................... 27
1.6.1 Identificación de Variables ............................................................................. 27
1.6.1.1 Variable Independiente................................................................................... 27
1.6.1.2 Variable Dependiente ..................................................................................... 27
1.6.1.3 Matriz de Operación de Variables ................................................................. 28
CAPÍTULO II ................................................................................................................ 30
MARCO TEÓRICO Y REFERENCIAL ..................................................................... 30
2.1 Marco Teórico ................................................................................................. 30
2.2 Características del Flujo de efectivo............................................................... 41
5
2.2.1 Actividades de Operación ............................................................................... 42
2.2.2 Actividades de Inversión ................................................................................. 44
2.2.3 Actividades de Financiamiento ....................................................................... 46
2.3 Métodos para la elaboración del Estado de Flujo de Efectivo ...................... 48
2.3.1 Método Directo ................................................................................................ 48
2.3.2 Método Indirecto ............................................................................................. 49
2.4 Análisis del Flujo de Efectivo ......................................................................... 50
2.4.1 Estado de Flujo de Efectivo ............................................................................ 54
2.5 Sustento Teórico de la Investigación Científica, por la Autora ..................... 55
2.6 Marco Conceptual ........................................................................................... 57
CAPÍTULO III .............................................................................................................. 65
METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN Y DIAGNÓSTICO ............................ 65
3.1 Métodos de Investigación ................................................................................ 65
3.1.1 Método Histórico – Lógico .............................................................................. 65
3.1.2 Método Inductivo - Deductivo ........................................................................ 66
3.2 Técnicas de Investigación ............................................................................... 66
3.2.1 Encuesta .......................................................................................................... 66
3.2.2 Consulta a Expertos ........................................................................................ 67
3.2.3 Observación Directa ....................................................................................... 67
3.2.4 Observación Indirecta .................................................................................... 68
3.3 Población ......................................................................................................... 68
3.4 Tabulación, análisis e interpretación de datos y resultados .......................... 69
3.4.1 Encuesta Dpto. Contable; Nº Encuestados: 4 ................................................ 70
3.4.2 Encuesta Dpto. Coordinación (Ventas); Nº Encuestados: 6 .......................... 75
3.4.3 Encuesta Dpto. de Compras; Nº Encuestados: 1 ........................................... 77
3.4.4 Encuesta Dpto. de Operaciones; Nº Encuestados: 32 .................................... 79
3.4.5 Encuesta a Directivos; N° Encuestados: 2 ...................................................... 81
3.5 Diagnóstico de la investigación ....................................................................... 86
CAPÍTULO IV .............................................................................................................. 89
PROPUESTA DE UN DISEÑO ESTRATÉGICO DEL FLUJO DE EFECTIVO ..... 89
4.1 Diagrama de Proceso del Flujo de Efectivo ................................................... 89
4.1.1 Demostración del Sistema Integrado SIAN 4D .............................................. 90
4.1.2 Procedimientos del Flujo de Efectivo de Ingresos ......................................... 91
6
4.1.3 Procedimientos del Flujo de Efectivo de Egresos .......................................... 98
4.2 Procedimiento para la Utilización del Sistema SIAN 4D en el flujo de efectivo. .......................................................................................................... 103
4.3 Estrategias para Toma de Decisiones en el Flujo de Efectivo ..................... 106
4.3.1 Análisis financiero de ECUCARGA CIA LTDA ......................................... 106
4.3.2 Estrategias y Políticas para el Manejo del Flujo de Efectivo ...................... 114
4.4 Procedimiento para elaborar el Estado de Flujo de Efectivo ...................... 118
4.5 Ejercicio Práctico .......................................................................................... 121
4.5.1 Estado de fuentes y Usos ............................................................................... 121
4.5.2 Elaboración Práctica del Estado de Flujo de Efectivo ................................. 129
CAPÍTULO V .............................................................................................................. 138
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES .......................................................... 138
5.1 Conclusiones .................................................................................................. 138
5.2 Recomendaciones .......................................................................................... 139
BIBLIOGRAFÍA ......................................................................................................... 140
ANEXOS ...................................................................................................................... 143
7
ÍNDICE DE TABLAS Tabla 1: Operación de la Variable Independiente ................................................................ 28
Tabla 2: Operación de la Variable Dependiente ................................................................... 29
Tabla 3: Actividades de Operación ...................................................................................... 44
Tabla 4: Actividades de Inversión ....................................................................................... 46
Tabla 5: Actividades de Financiamiento .............................................................................. 47
Tabla 6: Estados de Flujo de Efectivo Método Directo ...................................................... 120
Tabla 7: Hoja de Cálculo para Preparar el Estado de Flujos de Efectivo ............................ 121
Tabla 8: Estado de Situación Financiera Ecucarga Cía. Ltda. 2013 .................................... 123
Tabla 9: Estado de Situación Financiera Ecucarga Cía. Ltda. 2012 .................................... 125
Tabla 10: Estado de Fuentes y Usos Ecucarga Cía. Ltda. ................................................... 128
Tabla 11: Resumen de Fuentes y Usos .............................................................................. 129
Tabla 13: Estado de Flujo de Efectivo Mediante Fuentes y Usos ....................................... 130
Tabla 14: Datos Para Obtener el Flujo de Efectivo con Fuentes y Usos ............................. 132
Tabla 15: Fórmula de Cálculo Actividades de Operación con Fuentes y Usos ................... 133
Tabla 16: Fórmula de Cálculo Actividades de Inversión con Fuentes y Usos ..................... 134
Tabla 17: Fórmula de Cálculo Actividades de Financiamiento con Fuentes y Usos............ 134
Tabla 18: Estado de Situación Financiera Ecucarga al 31 de Dic. 2013 .............................. 153
Tabla 19: Estado de Situación Financiera al 31 de Dic. 2012 Ecucarga Cía. Ltda. ............ 156
Tabla 20: Estado de Resultados al 31 de Dic. 2013 Ecucarga Cía. Ltda. ............................ 158
Tabla 21: Plan de Cuentas Ecucarga Cía. Ltda. .................................................................. 160
Tabla 22: Exportación de Rosas año 2011 ......................................................................... 161
Tabla 23: Exportaciones de Rosas 2012 ............................................................................ 161
Tabla 24: Exportación de Rosas 2013 ................................................................................ 161
8
ÍNDICE DE GRÁFICOS
Gráfico 1: Mapa de Procesos de la Cadena Logística de Ecucarga ....................................... 15
Gráfico 2: Organigrama de Ecucarga Cía. Ltda. .................................................................. 16
Gráfico 3: Crecimiento en Ventas de Ecucarga Cía. Ltda. ................................................... 20
Gráfico 4: Crecimiento en Resultados de Ecucarga Cía. Ltda. ............................................. 20
Gráfico 5: Exportaciones de Toneladas de Rosas ................................................................. 21
Gráfico 6: Posición de la Empresa en el Mercado ................................................................ 23
Gráfico 7: Acceso al Manejo de Efectivo ............................................................................ 70
Gráfico 8: Verificación Antes de Emitir Pagos .................................................................... 70
Gráfico 9: Conciliaciones Bancarias .................................................................................... 71
Gráfico 10: Necesidades de Caja Chica ............................................................................... 71
Gráfico 11: Frecuencia de Cobro a Clientes ......................................................................... 71
Gráfico 12: Registro de Transacciones ................................................................................ 72
Gráfico 13: Frecuencia de Respuesta Necesidades de Efectivo ............................................ 72
Gráfico 14: Acceso al Efectivo ............................................................................................ 72
Gráfico 15: Facturas de Proveedores ................................................................................... 73
Gráfico 16: Cuentas por Pagar por Falta de Dinero .............................................................. 73
Gráfico 17: Pago de Obligaciones ....................................................................................... 73
Gráfico 18: Montos Mínimos de Efectivo ............................................................................ 74
Gráfico 19: Cheques Devueltos ........................................................................................... 74
Gráfico 20: Sobregiros Bancarios ........................................................................................ 74
Gráfico 21: Frecuencia en Necesidades de Efectivo ............................................................. 75
Gráfico 22: Frecuencia de Entrega de Dinero ...................................................................... 75
Gráfico 23: Actividades Afectadas por Falta de Liquidez .................................................... 76
Gráfico 24: Crédito a Clientes que No Cumplen con los Pagos ............................................ 76
9
Gráfico 25: Errores Operativos del Personal ........................................................................ 77
Gráfico 26: Control de Inventarios ...................................................................................... 77
Gráfico 27: Falta de Pago a Proveedores ............................................................................. 78
Gráfico 28: Control de Suministros ..................................................................................... 78
Gráfico 29: Negociaciones de Precios con Proveedores ....................................................... 78
Gráfico 30: Compras en Efectivo ........................................................................................ 79
Gráfico 31: Frecuencia en Necesidades de Efectivo ............................................................. 79
Gráfico 32: Frecuencia de Cumplimiento en Entrega de Efectivo ........................................ 80
Gráfico 33: Incumplimiento de Actividades Por Falta de Efectivo ....................................... 80
Gráfico 34: Errores Operativos Personal de Operaciones ..................................................... 80
Gráfico 35: Cumplimiento de Pagos a Empleados ............................................................... 81
Gráfico 36: Políticas Para el Manejo del Efectivo ................................................................ 81
Gráfico 37: Excedentes de Efectivo ..................................................................................... 82
Gráfico 38: Necesidad de Financiamiento ........................................................................... 82
Gráfico 39: Estrategias Para Casos de Falta de Liquidez...................................................... 82
Gráfico 40: Presupuestos en la Empresa .............................................................................. 83
Gráfico 41: Ingresos y Egresos Estimados ........................................................................... 83
Gráfico 42: Revisión de Saldos Permanentes ....................................................................... 83
Gráfico 43: Importancia del Cálculo en Tiempo Real .......................................................... 84
Gráfico 44: Cumplimiento Oportuno de Obligaciones ......................................................... 84
Gráfico 45: Políticas de Crédito y Cobro ............................................................................. 84
Gráfico 46: Filtros en las Transacciones Financieras ........................................................... 85
Gráfico 47: Diagrama de Proceso del Flujo de Efectivo ....................................................... 89
Gráfico 48: Diagrama Integración Módulos SIAN 4D ......................................................... 90
Gráfico 49: Procedimiento del Flujo de Efectivo de Ingresos............................................... 91
10
Gráfico 50: Diagrama de Proceso para Ventas al Contado ................................................... 92
Gráfico 51: Diagrama de Procesos para Ventas a Crédito Provenientes de Clientes ............. 93
Gráfico 52: Diagrama de Procesos para Ventas a Crédito a Aerolíneas ................................ 94
Gráfico 53: Procedimiento General de del Flujo de Efectivo de Egresos .............................. 98
Gráfico 54: Diagrama Específico de Proceso para Pago ....................................................... 99
Gráfico 55: Ejemplo de Estado de Flujo de Efectivo que se Obtiene de SIAN 4D.............. 105
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RESUMEN EJECUTIVO
La presente investigación tiene como finalidad diseñar un modelo estratégico de
administración del flujo de efectivo en la empresa ECUCARGA CIA LTDA, para así
optimizar la toma de decisiones financieras en dicha empresa.
Se hace referencia al problema, su formulación, justificación e importancia; se analiza
una breve historia de la empresa, su situación económica, antecedentes y la importancia de
presentar una alternativa de solución al problema que ha sido planteado. Se presenta también
el marco referencial, donde se encuentra el marco teórico, y el marco conceptual. Se muestra
la información obtenida de los datos y resultados de las encuestas realizadas a los empleados
y directivos de la empresa; después de emitir un diagnóstico preliminar, se desarrolla un caso
práctico donde se ofrecen los procedimientos a seguir para que ECUCARGA CIA LTDA
pueda aplicar eficientemente un flujo de efectivo; y de esta manera, entregar a la compañía un
modelo guía base para que pueda continuar aplicándolo en el tiempo. De esta manera se
concluye con la solución al problema, diseñando un modelo que la empresa puede seguir,
para mejorar la toma de sus decisiones financieras. Seguido de conclusiones y
recomendaciones que se han obtenido después de haber realizado una exhaustiva
investigación del tema.
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CAPÍTULO I
EL PROBLEMA DE LA INVESTIGACIÓN
1.1 Tema
Diseño de un Modelo Estratégico de Administración del Flujo de Efectivo en la
Empresa “Ecucarga Cía. Ltda.” Para Optimizar la Toma de Decisiones Financieras.
1.2 Antecedentes
En la ciudad de Quito, lunes 23 de marzo de 1998, comparecen a la celebración de la
escritura de constitución de la empresa Ecucarga Cía. Ltda., los Señores Juan Carlos Baquero
Gallegos, Andrés Baquero Gallegos, Humberto Baquero Rivera y la Señora Consuelo Isabel
Gallegos; quienes libre y voluntariamente convienen en celebrar el contrato de constitución
de la compañía de responsabilidad limitada denominada ECUCARGA CIA LTDA, que
tendrá un plazo de cincuenta años a partir de la fecha de inscripción de la escritura, la
compañía es de nacionalidad ecuatoriana, y su domicilio principal se establece en Quito; el
objeto de la compañía es dedicarse al servicio mercantil de carga aérea y marítima, nacional e
internacional, también se dedicará a prestar asesoría técnica, representación a terceras
personas, naturales o jurídicas, en actividades relacionadas con el servicio de transporte
aéreo, almacenamiento y producción de productos agropecuarios semi-industrializados, la
compañía se dedicará promover en el Ecuador las inversiones extranjeras, así como el
desarrollo de mercados exteriores para productos ecuatorianos.
13
1.2.1 Misión de Ecucarga Cía. Ltda.
Ofrecer servicios de calidad a nuestros clientes proveyendo soluciones eficientes
mientras Desarrollamos excelentes relaciones en el corto, mediano, y largo plazo con todos
nuestros socios estratégicos: clientes, proveedores, aerolíneas y colaboradores.
1.2.2 Visión de Ecucarga Cía. Ltda.
Liderar la industria de carga de bienes perecibles en Ecuador en términos de igualdad,
competitividad y seguridad.
1.2.3 Breve Historia de Ecucarga Cía. Ltda.
Ecucarga Cía. Ltda., es una agencia de carga aérea nacional e internacional
establecida en 1998, especializada en el manejo de perecederos y carga seca. Desde ese
entonces la compañía ha crecido paulatinamente consolidándose en el mercado ecuatoriano,
con una experiencia de 15 años con licencia IATA y certificación BASC (Business Alliance
for Secure Commerce).
Su sede se encuentra ubicada en la ciudad de Quito-Ecuador en la Av. Interoceánica
Oe6-73 y González Suárez.
Su principal producto de exportación son las flores hacia Europa y se ha especializado
en el transporte para el mercado ruso. En promedio cada semana embarca hacia el mundo
6000 cajas de flores ecuatorianas en temporada baja y alrededor de 15000 cajas en temporada
alta; además cuenta con su propia estructura de cuartos fríos resguardada por un control de
seguridad externo en las bodegas para almacenaje y control de carga.
14
Su principal negocio es el transporte de carga aérea perecible asegurando el arribo
oportuno y en las mejores condiciones de los bienes a su destino final. Cuenta con la
infraestructura necesaria para coordinar embarques regulares, con conexiones a nivel
mundial, implementando todas las medidas de seguridad y un correcto control de la
mercancía; adicional también se encarga de consolidar la carga para de esta manera reducir
los costos fijos.
Entre otros servicios se menciona:
• Exportaciones y manejo de carga perecible (flores, comestibles, frutas)
• Cuartos fríos con capacidad para 8000 cajas de flores
• Control de temperaturas
• Recepción y refrigeración de carga 24 horas todos los días del año
• Consolidación y clasificación
• Transporte terrestre refrigerado
• Reserva con aerolíneas
• Emisión de guías aéreas y documentos de exportación
• Envío de documentos al consignatario
• Retiro de carga a domicilio
• Bodega con seguridad privada
• Elaboración y aprobación de certificados de origen
• Emisión de guías aéreas
• Envío de documentos al importador
• Recepción de la coordinación con fincas
• Coordinación de la capacidad requerida con aerolíneas
• Protección del producto cuidando la cadena de frio
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A continuación se detalla el mapa de procesos de la cadena logística diseñado por la empresa,
para una mejor comprensión:
Gráfico 1: Mapa de Procesos de la Cadena Logística de Ecucarga
Fuente: Archivo Ecucarga Cía. Ltda.
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1.2.4 Organización Administrativa
Ecucarga cuenta con una organización interna liderada por la Sra. Presidenta de la
compañía, la cual tiene una aportación de capital social equivalente al 70% del total de
aportaciones; seguida por el Sr. Gerente General de la empresa, el cual de igual manera
pertenece al grupo de accionistas; ambos tienen el control administrativo y operacional de la
empresa, seguidos por los jefes de los departamentos de operaciones, coordinación o ventas y
contabilidad; los cuales cuentan con sus respectivos jefes de departamento y asistentes.
Gráfico 2: Organigrama de Ecucarga Cía. Ltda.
Fuente: Elaborado por María José Vega. Agosto 2014 2013
El cuadro anterior es un resumen aplicado estratégicamente del organigrama
elaborado por Ecucarga, el cual se muestra a continuación:
Presidencia
Gerente General
Gerente Financiero
Contador
Asistente Contable
Analista Financiero
Gerente de Coordinación y Reservas
Supervisor de Corrdinación
Coordinadores de Embarques
Ejecutivo de Ventas
Gerente de Operaciones
Supervisor de Operaciones
Personal de Ingresos
Personal de Bodega
Choeferes
Gerente de RRHH
Jefe Ambiental
Jefe de Informática
Asistente de Presidencia y
Gerencia General
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18
1.2.5 Administración financiera en Ecucarga Cía. Ltda.
Desde el día de su constitución, hasta el 31 de diciembre del 2013, Ecucarga no contó
con una elaboración óptima de su Flujo de Efectivo, así como tampoco con políticas, normas
y estrategias para tomar decisiones financieras, en base a la administración de dicho Flujo;
todos estos años se ha mantenido esta decisión por parte de la gerencia debido a que no
consideraban importante la toma de decisiones en el aspecto financiero y contable,
únicamente brindaban atención a la parte operativa y de ventas. Para el cierre del año 2013
como es obligación para todas las empresas, presentar todos los Estados Financieros, incluido
el Estado de Flujo de Efectivo, Ecucarga delegó la responsabilidad de elaborar dicho Balance
a la empresa auditora de dicho periodo, por no contar con los recursos necesarios para
elaborarlo dentro de la misma empresa.
En consecuencia ha tenido varios inconvenientes en la presentación de la información
financiera a lo largo de estos años, la cual no ha sido la más oportuna ni la más apegada a la
realidad.
1.2.6 Importancia del Flujo de Efectivo en Ecucarga Cía. Ltda.
Con base en la NIC 7, la importancia del Flujo de Efectivo en Ecucarga es útil para
todos los usuarios de los estados financieros, ya que suministra las bases para evaluar las
capacidades y deficiencias que la entidad presenta al momento de generar efectivo y sus
equivalentes.
Debido a la Normativa NIIF impuesta como obligatoria para las empresas del tipo de
Ecucarga a partir del año 2012, es cuando se decide aprobar la elaboración del Estado de
Flujo de Efectivo, pero a pesar de esta decisión, los directivos y administradores no han
19
planteado las políticas financieras estratégicas para la toma de decisiones adecuadas, en base
a este Estado Financiero.
En el año 2012, Ecucarga fue designado como Contribuyente Especial por el Servicio
de Rentas Internas, esto reflejó un paso hacia adelante en la escala de crecimiento de la
empresa, llevando así a la gerencia a analizar las ventajas y desventajas que tiene Ecucarga
frente a otras empresas de la misma rama, como por ejemplo: Deijl Cargo, Transinternacional
Cargo y G&G Cargo; y es así cómo nace la apertura por parte de los administradores a
implementar un modelo estratégico para la toma de decisiones financieras, utilizando para
ello todos los Estados Financieros y las asesoría necesaria para que dichas decisiones sean las
más óptimas.
Con estos antecedentes se puede concluir que es indispensable en Ecucarga que se
definan políticas, estrategias, normas y procedimientos eficientes, para un resultado óptimo
en la toma de decisiones financieras; así como también, la capacitación a las personas que
están involucradas en la elaboración del Flujo de Efectivo y demás Estados Financieros, para
que al conocer cómo y para qué se utilizan los Estados Financieros, puedan comprender que
su trabajo debe ser óptimo y eficaz, para de esta manera brindar a los directivos la
información más cercana a la realidad posible.
20
1.2.7 Sustento de la Administración Empresarial de Ecucarga Cía. Ltda.
Gráfico 3: Crecimiento en Ventas de Ecucarga Cía. Ltda.
Fuente: Elaborado por María José Vega. Septiembre 2014
1.2.8 Resultados de la Compañía en los Últimos 4 Años
Gráfico 4: Crecimiento en Resultados de Ecucarga Cía. Ltda.
Fuente: Elaborado por María José Vega. Septiembre 2014
1.363.070,38
2.126.175,79
4.571.213,53
5.745.647,36
0,00
1.000.000,00
2.000.000,00
3.000.000,00
4.000.000,00
5.000.000,00
6.000.000,00
7.000.000,00
2010 2011 2012 2013
AÑOS
COMPORTAMIENTO DE LOS INGRESOS
170037,42272688,45
1.172.015,89
1.129.238,56
0
200000
400000
600000
800000
1000000
1200000
1400000
2010 2011 2012 2013
AÑOS
COMPORTAMIENTO DE LOS RESULTADOS
21
1.2.9 Comportamiento del Mercado Internacional como Competencia de la Compañía
Ecucarga Cía. Ltda.
Gráfico 5: Exportaciones de Toneladas de Rosas
Fuente: Elaborado por María José Vega. Septiembre 2014, Basado en Datos de BCE (Anexos)
Como se observa en el gráfico, el mercado de rosas en Estados Unidos ha presentado
un incremento, pero esto a la empresa no le afecta de una manera relevante, ya que Ecucarga
tiene una mayor concentración al mercado Ruso, el cual creció y se relaciona directamente en
el aumento de los volúmenes de ventas.
1.3 Planteamiento del Problema
En el mundo globalizado en que existimos, donde se tiene una competencia que crece
aceleradamente, para poder sobresalir en el mercado las empresas deben tener bases sólidas,
en cuanto a la toma de decisiones; en este caso en particular, nos referimos a las decisiones
financieras.
34112,12
22494,69
6817,8
32195,97
24697,74
6367,5
41644,01
28332,12
7040,08
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
35000
40000
45000
ESTADOS UNIDOS RUSIA HOLANDA
EXPORTACIONES DE TONELADAS DE ROSAS
2011 2012 2013
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Ecucarga actualmente, mantiene un flujo de efectivo desarrollado en términos
empíricos, no socializado ni difundido, que trae como consecuencia que esta información no
haya sido utilizada en la trayectoria de vida de la empresa. En este sentido el flujo de caja
actual no garantiza la solvencia y disponibilidad financiera inmediata, para atender
eficazmente las operaciones de la empresa.
Con esto se evidencia que Ecucarga requiere de manera urgente un modelo guía de
elaboración de su flujo de efectivo para la toma de decisiones financieras que son bases
vitales cuando se quiere lograr un adecuado desarrollo y crecimiento de la empresa.
1.3.1 Enunciado y Desarrollo del Problema
El problema se presenta para el caso de la empresa “Ecucarga Cía. Ltda.”, la cual
pertenece al sector de las grandes empresas de servicios de carga a nivel internacional, con
más de quince años de servicio en el mercado ecuatoriano, tiempo en el cual a pesar de que
su volumen de ventas ha ido en crecimiento, y se encuentra ante un mercado internacional,
que afecta directamente al negocio; no posee el mismo crecimiento equilibrado en su
rentabilidad, como se observa en el gráfico 4; y tampoco ha desarrollado políticas adecuadas
para el manejo y administración eficiente de los recursos disponibles, que permitan contar
con información adecuada y veraz, que sirva a la gerencia para la toma de decisiones en caso
de grandes desembolsos de dinero o inversiones, que requieran hacer para mantenerse de una
manera solvente en el mercado.
Los directivos y administradores no cuentan con procedimientos y políticas para
obtener la información financiera de una manera real y oportuna, a pesar de que cuentan con
un sistema contable y financiero llamado SIAN 4D, el cual mantiene como parte de su
estructura el emitir estados financieros, entre ellos el Estado de Flujo de Efectivo, que les
23
puede brindar toda la información financiera de manera oportuna y eficaz; no lo utilizan en lo
absoluto, es decir es un recurso desperdiciado; lo cual conlleva a tener riesgos muy altos de
pérdida de flujo para el desarrollo del negocio, además las cuentas por cobrar (cartera) no
recuperadas a tiempo, aumentan la falta de liquidez causando pérdidas para la empresa y sus
socios. Es así como se puede deducir en el siguiente gráfico, que la empresa se mantiene en la
posición de retador en el mercado, sin poder llegar a ser un líder, lo cual no toman en la parte
operativa.
Gráfico 6: Posición de la Empresa en el Mercado
Fuente: Elaborado por María José Vega. Mayo 2013
Es así como la empresa Ecucarga Cía. Ltda., tiene la necesidad de crear y establecer
un modelo de administración adecuada de su flujo de efectivo en conjunto, con políticas
razonables para el manejo sustentado de sus ingresos y egresos de efectivo, adicional manejar
ciertos parámetros de crédito en base al mercado internacional y sus políticas para dichos
créditos, ya que constituye su principal fuente de negocios, para que sea una herramienta en
la toma de decisiones de socios y gerencia en el momento oportuno, y así disminuir los riegos
de falta de liquidez; mejorando la utilización del sistema contable que tiene la capacidad para
generar la información financiera de una manera oportuna.
Sí se quiere lograr lo antes expuesto, se debe realizar un modelo estratégico para la
elaboración y análisis del Flujo de Efectivo de la empresa; y así los directivos puedan
determinar sus fortalezas y debilidades financieras con información oportuna y real.
LÍDER
RETADOR
SEGUIDOR
24
En este sentido mi tema propuesto recoge la solución en cuanto a las estrategias de
utilización del flujo de efectivo con el sistema que cuenta la empresa.
1.3.2 Formulación del Problema
¿Con este modelo estratégico, la empresa podrá maximizar el uso del efectivo? ¿En
qué escala puede crecer la empresa financieramente al aplicar políticas de administración del
efectivo? ¿Qué estrategias deben implementarse para tener una adecuada administración de
los recursos disponibles?
Adicionalmente, la presente investigación podrá guiar a los administradores a dar
soluciones a los siguientes problemas administrativos que atraviesa la empresa, como son:
• ¿Las estrategias con las que cuenta la empresa actualmente son funcionales?
• ¿Cuenta la empresa con suficiente liquidez para cubrir sus gastos operativos
durante el tiempo que otorga crédito a sus clientes?
• ¿Cómo se puede minimizar el riesgo de cartera?
1.4 Justificación e Importancia del Problema
La investigación y el tema planteado, tienen por finalidad ser un modelo de apoyo
estratégico en la administración del Flujo de Efectivo de Ecucarga, para lograr el desarrollo
empresarial y financiero esperado por los socios.
Al contar con una mejor administración del efectivo, la empresa podrá permitirse
crecer en el mercado internacional, y de esta manera aportar mayores beneficios al Ecuador y
al mundo.
25
Es importante que todas las empresas, realicen análisis de sus estados financieros de
manera permanente; ya que únicamente analizando estos se obtiene una imagen de la
situación real que atraviesa la empresa. Debido a que los Estados Financieros son
documentos que debe preparar la empresa para dar a conocer a la administración, los socios,
los acreedores y los posibles inversionistas o socios comerciales, la situación financiera y los
resultados económicos obtenidos por las actividades comerciales a lo largo de un periodo
determinado; se requiere que estos sean lo más cercanos a la verdad y a la realidad de la
empresa, porque con esto se tomarán decisiones en todos los aspectos, tanto financieros como
comerciales; se conocerá el progreso o retroceso que tuvo el negocio; la rentabilidad que han
generado los aportes de los socios; y conocer la liquidez y la garantía que esta pueda dar para
el cumplimiento de sus obligaciones.
En esta investigación se toma con énfasis el Flujo de Efectivo, porque este nos
muestra las entradas y salidas enteramente de dinero en la empresa; es decir, solo se tomarán
en cuenta las ventas cuando éstas hayan dejado de ser cuentas por cobrar y se hayan
convertido en dinero; y se tendrán en cuenta los gastos únicamente si estos fueron pagados
con efectivo. Este Flujo de Efectivo proyectado adecuadamente junto con los demás Estados
Financieros, permitirá generar presupuestos adecuados, y así conocer cuándo y cómo se
generará el efectivo necesario para cubrir los gastos, y obtener rentabilidad.
De esta manera surge la alternativa de solución con la implementación de un modelo
guía de estrategias administrativas del flujo de efectivo de Ecucarga Cía. Ltda., para que
manteniendo un nivel de liquidez óptima, pueda tener la opción de maximizar sus ingresos, y
al dinero que permanece ocioso hacerlo trabajar, para obtener mayores ingresos; lo cual
26
desemboca en mejores utilidades al final del período. Se pretende que la empresa se
fortalezca financieramente.
Finalmente, otras empresas pertenecientes a la línea de Ecucarga, podrán utilizar la
presente investigación para aplicarla a sus casos particulares, ya que como se analizará
posteriormente, en la problemática de falencias en la administración del efectivo caen muchas
empresas a nivel nacional, al no contar con conocimientos adecuados por parte de los
administradores y asesores.
1.5 Objetivo
1.5.1 Objetivo General
Diseñar un modelo estratégico para la adecuada administración del Flujo de Efectivo
de la empresa Ecucarga Cía. Ltda. Para optimizar la toma de decisiones financieras.
1.5.2 Objetivos Específicos
1. Establecer un diagnóstico de la situación financiera actual de la empresa.
2. Establecer las estrategias para la interpretación y administración adecuada del
Estado de Flujo de Efectivo.
3. Proponer procesos para optimizar el tiempo de respuesta en la gestión
financiera.
4. Elaborar un modelo guía para obtener un flujo de efectivo eficiente, que se
pueda aplicar en cualquier periodo requerido.
27
1.6 Formulación de la Hipótesis
El diseño de un modelo de administración estratégica del flujo de efectivo de
“Ecucarga Cía. Ltda.” contribuirá a optimizar la toma de decisiones financieras en la
empresa.
1.6.1 Identificación de Variables
Las variables para esta investigación, son aquellos procesos que están presentes en el
caso que se está analizando, es decir, en la hipótesis.
1.6.1.1 Variable Independiente
La variable independiente es aquella variable perteneciente a la hipótesis que se
quiere manipular, para verificar el efecto que produce en la variable dependiente. En este
caso la variable independiente es:
El diseño de un modelo de administración estratégica del flujo de efectivo de
“Ecucarga Cía. Ltda.”
1.6.1.2 Variable Dependiente
Es aquella variable que como su nombre lo indica, depende de la variable
independiente, es decir, es el efecto que se produce al experimentar con la primera variable,
por lo cual para este estudio la variable dependiente correspondiente a la hipótesis es:
Contribuirá a optimizar la toma de decisiones financieras en la empresa.
28
1.6.1.3 Matriz de Operación de Variables
VARABLE INDEPENDIENTE: Diseño de un modelo de administración estratégica del Flujo de Efectivo de Ecucarga Cía. Ltda.
Conceptualización Dimensiones Indicadores Ítems Fuentes Instrumentos
Un modelo guía que permite
brindar procesos y políticas
para una adecuada
administración del efectivo en
la empresa
Procesos
% de efectivo utilizado para gastos operativos
% de efectivo utilizado para gasto administrativo
% de efectivo utilizado para otros gastos
% de tiempo dedicado a cobros
Número de requisitos que debe cumplir el cliente
para tener crédito
¿Qué procesos debería
aplicar la empresa?
La empresa,
libros,
experiencias
Cuestionario
de entrevistas
Políticas
Días de crédito a clientes
Días de pago a proveedores
Montos mínimos a mantener en los bancos ¿Qué políticas debería
aplicar la empresa?
La empresa,
libros,
experiencias
Cuestionario
de entrevistas
Tabla 1: Operación de la Variable Independiente
Fuente: Elaborado por María José Vega. Enero 2014
29
VARIABLE DEPENDIENTE: Contribuirá a la toma de decisiones financieras en la empresa.
Conceptualización Dimensiones Indicadores Ítems Fuentes Instrumentos
Para el buen crecimiento en el
mercado, toda empresa debe tomar
las decisiones financieras acertadas.
Elaborar un
modelo
específico para
la empresa
Indicadores financieros de la
empresa
Políticas acertadas de la empresa
Procesos
¿Las necesidades serán
satisfechas de manera
adecuada?
La empresa, libros
relacionados y
experiencias
Cuestionario de
entrevistas,
observación y
consulta a
expertos
Tomar un
modelo base y
aplicarlo en la
empresa
Procesos definidos por autores y
expertos
Políticas definidas por autores y
expertos
¿Estos modelos son
aplicables a la empresa?
Libros y experiencias
de otras empresas
Libros y
documentos
desarrollados por
y para otras
empresas.
Tabla 2: Operación de la Variable Dependiente
Fuente: Elaborado por María José Vega. Enero 2014
30
CAPÍTULO II
MARCO TEÓRICO Y REFERENCIAL
2.1. Marco Teórico
Para la presente investigación, se han tomado las siguientes fuentes bibliográficas, las
cuales servirán como referencia para la teoría de la administración financiera y
específicamente lo que se refiere al flujo de efectivo de Ecucarga Cía. Ltda.; así como
también para las decisiones y estrategias que se derivan del análisis de los estados financieros
de la empresa.
Fundamentos de Administración Financiera
Autores: James C. Van Horne; Jhon M. Wachovicz, Jr.
“Estado de flujos de efectivo es el resumen de las percepciones y los pagos en
efectivo de una empresa durante un periodo” (Van Horne & Wachovicz,
Fundamentos de Administración Financiera, 2010, pág. 176)
El estado de flujo de efectivo explica los cambios en el efectivo (y equivalentes en
efectivo, como los bonos de la tesorería) clasificando las operaciones que lo
incrementaron y que lo redujeron. Cada una de las entradas y salidas de las
operaciones se clasifican de acuerdo con una de tres categorías generales: actividades
operativas, de inversión o financiamiento. (Van Horne & Wachovicz, Fundamentos
de Administración Financiera, 2002, pág. 27)
31
“El propósito del estado de flujos de efectivo es reportar los flujos de entrada y salida
de efectivo en una empresa durante un periodo, clasificados en tres categorías:
actividades operativas, de inversión y de financiamiento.” (Van Horne & Wachovicz,
Fundamentos de Administración Financiera, 2010, pág. 176)
El director de finanzas toma decisiones para asegurar que la empresa tenga suficientes
fondos para cumplir con sus obligaciones financieras en las fechas establecidas para
aprovechar las oportunidades de inversión. Para ayudar al analista a evaluar estas
decisiones (tomadas durante un periodo), necesitamos estudiar el flujo de fondos de la
empresa. Si arreglamos el flujo de fondos de una compañía de manera sistemática, el
analista puede determinar mejor si las decisiones tomadas dieron como resultado un
flujo de fondos razonable o flujos cuestionables que necesitan mayor inspección.
(Van Horne & Wachovicz, Fundamentos de Administración Financiera, 2010, pág.
170)
Para tomar decisiones racionales y cumplir con los objetivos de la empresa, el
gerente financiero debe tener herramientas analíticas. (…) La empresa en sí y los
proveedores de capital externos –acreedores e inversionistas– emprenden el análisis
de los estados financieros. El tipo de análisis varía de acuerdo con los intereses
específicos de quien lo realiza. Los acreedores (proveedores de dinero para bienes y
servicios) están interesados principalmente en la liquidez de la empresa. Sus
demandas son a corto plazo, y la habilidad de pagar estas demandas con rapidez se
juzga mejor mediante el análisis de liquidez de la empresa. Las demandas de los
accionistas, por otro lado, son a largo plazo. De acuerdo con esto, los accionistas
están más interesados en la capacidad de la empresa para manejar flujos de efectivo y
32
pagar el servicio de la deuda en un periodo largo. (Van Horne & Wachovicz,
Fundamentos de Administración Financiera, 2010, pág. 128)
Ya que la investigación que se lleva a cabo para la empresa Ecucarga, tiene por
objetivo establecer estrategias para la adecuada toma de decisiones financieras, se debe
realizar un análisis a los estados financieros de la compañía. Para ello los autores definen lo
siguiente:
“El análisis financiero es el arte de transformar los datos de los estados financieros en
información útil para tomar una decisión informada.” (Van Horne & Wachovicz,
Fundamentos de Administración Financiera, 2010, pág. 128)
Según los autores de este libro, en la página 128, explican que el análisis financiero
implica el uso de los estados financieros básicos (Balance general, estado de resultados,
estado de cambios en el patrimonio y estado de flujo de efectivo). Primero, en el balance
general se resumen los bienes, pasivos y capital de los dueños de la empresa en un tiempo
determinado (generalmente es al final del año o de un trimestre). Luego, el estado de
resultados resume los ingresos y gastos de la compañía durante un periodo determinado (por
lo general un año o un trimestre). El balance general se describe como una fotografía de la
posición financiera a dicho momento, el estado de resultados es un resumen de la
rentabilidad en el tiempo.
Existen normas establecidas en la contabilidad para presentar de una manera correcta
y acertada los estados financieros, en Ecuador se deben utilizar las NIC y NIIF. Es necesario
que todas las empresas alrededor del mundo cuenten con normas unificadas, para la
presentación de dichos estados, ya que de esa manera los usuarios de los estados financieros
pueden comprender de mejor manera la información presentada, y por ejemplo un
33
inversionista procedente de Estados Unidos, podrá interpretar los estados financiaros de
Ecucarga, ya que están presentados bajo las mismas normas que el inversionista está
acostumbrado. De la misma manera se aplica para todos los usuarios de la información
financiera, que son administradores, accionistas, inversionistas, acreedores, proveedores,
empleados, analistas de bolsa.
En el Estado de situación financiera, las cuentas de activo se deben mostrar de
acuerdo a su liquidez,
“cuanto más se separa un bien del efectivo, menos liquidez tiene.” (Van Horne &
Wachovicz, Fundamentos de Administración Financiera, 2010, pág. 131)
Esto quiere decir que, por ejemplo la cuenta con más liquidez en el estado de
situación financiera es el “efectivo”, después aparecen las cuentas por cobrar, ya que son los
valores que deben los clientes, por lo general en Ecucarga se recuperan en un lapso de 15 a
60 días; y después aparecen los inventarios, éstos a su vez para poder convertirse en efectivo,
primero deben procesarse, venderse y convertirse en cuentas por cobrar, para luego poder
convertirse en efectivo; así se llega a casi al final de las cuentas donde se tienen los activos
fijos, inversiones y otros activos a largo plazo, ya que son los más difíciles de convertir en
efectivo.
En cambio los pasivos deben ordenarse de acuerdo con el nivel de posibilidad en que
pueden ser pagados.
Para evaluar la condición financiera y el desempeño de una empresa, el analista
financiero necesita hacer una revisión completa de varios aspectos de la salud
financiera. Una herramienta que se emplea con frecuencia en esta revisión es una
razón financiera, o índice o cociente financiero, que relaciona dos piezas de daros
financieros dividiendo una cantidad entre otra. (Van Horne & Wachovicz,
Fundamentos de Administración Financiera, 2010, pág. 135)
34
Los analistas financieros deben realizar estos cálculos, ya que muestran el panorama
de la situación financiera de la empresa de una manera más amplia, que los números por sí
solos. Por ejemplo puede ser que la empresa haya obtenido un valor de ganancia que por sí
solo parezca bastante significativo, pero al momento de dividir dicha ganancia entre los
activos totales de la empresa, puede que se obtenga que el rendimiento de la empresa sobre
los activos totales sea bajo. Entre las razones o índices financieros más comunes, se tiene:
� Índices de liquidez
� Índices de apalancamiento
� Índices de cobertura
� Índices de actividad
� Índices de rentabilidad
El análisis debe hacerse en relación con el tipo de negocio en el que está inmersa la
empresa y con la empresa misma. La prueba de liquidez verdadera implica ver si una
compañía tiene la capacidad de pagar sus cuentas a tiempo. (Van Horne &
Wachovicz, Fundamentos de Administración Financiera, 2010, pág. 136)
Administración Financiera Correlacionada con las NIF;
Autoras: Guadalupe A. Ochoa, Roxana Saldívar
Las autoras, refiriéndose a las finanzas en el capítulo 1 de este libro, señalan que:
“Esta disciplina es la rama de la economía que se relaciona con el estudio de las
actividades de inversión, tanto en activos reales como financieros y con la
administración de los mismos.” (Ochoa & Saldívar del Ángel, 2012, pág. 3)
35
Ya que el origen de la actividad financiera se remonta a la época del trueque, y ha
evolucionado a través del tiempo con la invención del dinero y de los intereses sobre éste, los
administradores financieros también han tenido que desarrollar ciertas habilidades y
responsabilidades:
a) Presupuestar y planear a largo plazo.
b) Tomar decisiones de inversión y financiamiento sobre bienes de capital e
inventarios.
c) Administrar las cuentas por cobrar y el efectivo.
d) Coordinar y controlar las acciones de la empresa.
e) Establecer y manejar las relaciones con los mercados financieros.
f) Evaluar proyectos de inversión en ambientes sustentables con un enfoque de
responsabilidad social empresarial. (Ochoa & Saldívar del Ángel, 2012, pág.
3)
“El principal objetivo de los administradores es crear riqueza para los accionistas de
la empresa, la cual se mide mediante dos indicadores: rendimiento por acción a valor
en libros y rendimiento por acción a valor de mercado.” (Ochoa & Saldívar del
Ángel, 2012, pág. 3)
Para cumplir con dicho objetivo, los directivos de la empresa deben tomar tres tipos
de decisiones:
1. Decisiones de inversión:
a. En activos fijos, llamadas inversiones de largo plazo.
36
b. En activos de corto plazo, es decir, activos operativos, como
cuentas por cobrar e inventarios. A estas decisiones se les llama
decisiones operativas.
2. Decisiones de financiamiento:
Lo cual implica elegir entre financiar las inversiones con una o varias de las
siguientes fuentes de recursos:
a. Capital aportado por los accionistas.
b. Fondos tomados en préstamo de los bancos o de las instituciones
auxiliares de crédito, tales como arrendadoras, empresas de
factoraje, almacenadoras, etcétera.
c. Fondos obtenidos a través de las casas de bolsa en el mercado de
valores, mediante la emisión de títulos de deuda o capital.
3. Decisiones de reinversión:
De las utilidades o reparto de dividendos en cada ejercicio de operaciones. La
reinversión de utilidades es deseable cuando el rendimiento que el accionista obtendrá por
hacerlo en un proyecto dentro de la empresa es mayor que el rendimiento que le darían esos
recursos en otra alternativa de inversión fuera de la empresa. (Ochoa & Saldívar del Ángel,
2012, pág. 148)
Para saber cómo tomar dichas decisiones se debe pensar en el modo en que:
“fomenten el equilibrio entre la liquidez (capacidad de generar efectivo) y la
rentabilidad de la empresa.” (Ochoa & Saldívar del Ángel, 2012, pág. 148)
37
Si una empresa tiene liquidez, puede aprovechar de mejor manera cuando se
presenten oportunidades de inversión, o puede afrontar de mejor manera si se presentan
situaciones adversas. Si una empresa no cuenta con la suficiente liquidez para afrontar los
riesgos del negocio, puede caer en casos graves como disminución de utilidades o en
pérdidas.
El analista necesita un estado financiero que le permita ver qué decisiones de
financiamiento e inversión (a corto y largo plazos) se tomaron durante el ejercicio y
cómo afectaron la liquidez y la situación financiera de la compañía. El estado de
cambios en la situación financiera, o estado d eflujo de efectivo, indica la información
acerca de los cambios en los recursos y en las fuentes de financiamiento de la entidad
en el periodo, clasificados por actividades de operación, de inversión y de
financiamiento. El estado de flujo de efectivo, junto con los demás estados
financieros básicos, proporciona información que permite a los usuarios evaluar los
cambios en los activos y pasivos de la entidad y en su estructura financiera (incluidas
su liquidez y su solvencia); asimismo, permite evaluar la capacidad de la entidad para
modificar los importes y periodos de cobros y pagos, con el fin de adaptarse a las
circunstancias y a las oportunidades de generación y aplicación de fondos, mismas
que suelen cambiar constantemente. (Ochoa & Saldívar del Ángel, 2012, pág. 148)
“Se entiende que hubo un cambio en la situación financiera de una empresa siempre
que, durante el ejercicio, se modifique la estructura de activos o de capital, es decir,
la mezcla de activos, pasivos y capital.” (Ochoa & Saldívar del Ángel, 2012, pág.
147)
38
Los estados financieros básicos que van a permitir al analista financiero evaluar la
certeza de las decisiones que ha tomado la empresa a lo largo del período son:
1. Balance general o Estado de Situación Financiera
2. Estado de Resultados
3. Estado de flujo de Efectivo o estado de cambios en la Situación Financiera
4. Estado de cambios en el Patrimonio
Para evaluar dicha certeza, se debe proceder a realizar un análisis de los estados
financieros de la empresa lo cual implica:
“un proceso de estudio de la empresa: de las variables macro y microeconómicas que
la afectan para determinar los aspectos que la hacen una opción confiable, y de las
posibilidades que tienen de enfrentar situaciones adversas.” (Ochoa & Saldívar del
Ángel, 2012, pág. 79)
“El objetivo del proceso de análisis es obtener guías de las fuerzas, debilidades,
oportunidades y amenazas de la empresa que permitan evaluar las áreas analizadas y,
finalmente, fundamentar las decisiones.” (Ochoa & Saldívar del Ángel, 2012, pág. 79)
La información financiera que se obtiene de los diferentes estados financieros, tiene
por objetivo informar a los usuarios acerca de la situación financiera, los resultados y los
cambios en la situación financiera de la empresa; así como también, evaluar el trabajo de la
administración de dicha compañía, siendo una herramienta útil para la toma de decisiones
tanto de inversión o financiamiento, y para medir la solvencia, liquidez y capacidad para
generar recursos.
39
Norma Internacional de Contabilidad N° 7: Estado de Flujos de Efectivo
Elaborada por: IASC- International Accounting Standards Committee
“Flujos de Efectivo son las entradas y salidas de efectivo y equivalentes al efectivo”
(NIC 7: Estado de Flujos de Efectivo, pág. A339)
La información acerca de los flujos de efectivo es útil porque suministra a los
usuarios de los estados financieros las bases para evaluar la capacidad que tiene la
entidad para generar efectivo y equivalentes al efectivo, así como las necesidades de
liquidez que ésta tiene. Para tomar decisiones económicas, los usuarios deben evaluar
la capacidad que la entidad tiene de generar efectivo y equivalentes al efectivo, así
como las fechas en que se producen y el grado de certidumbre relativa de su
aparición.
El objetivo de esta norma es requerir el suministro de información sobre los cambios
históricos en el efectivo y equivalentes al efectivo de una entidad mediante un estado
de flujos de efectivo en el que los flujos de fondos del periodo se clasifiquen según
que procedan de actividades de operación, de inversión y de financiación. (NIC 7:
Estado de Flujos de Efectivo, pág. A338)
Las normas internacionales de contabilidad fueron creadas para que todas las
empresas realicen sus estados financieros de una forma uniforme, y así los usuarios de dichos
estados puedan comprender y analizar de mejor manera la información contable y financiera.
Los usuarios de los estados financieros están interesados en saber cómo la entidad
genera y utiliza el efectivo y los equivalentes al efectivo. (…) Básicamente las
entidades necesitan efectivo por las mismas razones, por muy diferentes que sean las
actividades que constituyen su principal fuente de ingresos. En efecto, todas ella
40
necesitan efectivo para llevar a cabo sus operaciones, pagar sus obligaciones y
suministrar rendimientos a sus inversores. Por consiguiente esta Norma requiere que
todas las entidades presenten un estado de flujo de efectivo. (NIC 7: Estado de Flujos
de Efectivo, pág. A338)
Beneficios de la información sobre flujos de efectivo:
Un estado de flujos de efectivo, cuando se usa juntamente con el resto de los estados
financieros, suministra información que permite a los usuarios evaluar los cambios en
los activos netos de una entidad, su estructura financiera (incluyendo su liquidez y
solvencia) y su capacidad para afectar a los importes y las fechas de los flujos de
efectivo, a fin de adaptarse a la evolución de las circunstancias y a las oportunidades.
La información acerca del flujo de efectivo es útil para evaluar la capacidad que la
entidad tiene para generar efectivo y equivalentes al efectivo, permitiéndoles
desarrolla modelos para evaluar y comparar el valor presente de los flujos netos de
efectivo de diferentes entidades. También mejora la comparabilidad de la información
sobre el rendimiento de las operaciones de diferentes entidades, puesto que elimina
los efectos de utilizar distintos tratamientos contables para las mismas transacciones y
sucesos económicos. (NIC 7: Estado de Flujos de Efectivo, pág. A338)
Según la NIC 7, las empresas deben presentar sus estados de flujo de efectivo
clasificándolos en actividades de operación, inversión y financiación; y para esto, la norma
aconseja utilizar el método directo ya que este método:
41
“suministra información que puede ser útil en la estimación de los flujos de efectivo
futuros, la cual no está disponible utilizando el método indirecto.” (NIC 7: Estado de
Flujos de Efectivo, pág. A342)
2.2. Características del Flujo de efectivo
1. Muestra las entradas y salidas de caja en un periodo de tiempo
determinado.
2. Las actividades de entrada y salida se estructuran en tres niveles: de
operación, de inversión y de financiamiento.
3. Facilita el diagnóstico de las capacidades de la empresa para generar
flujos de efectivo positivos partiendo de sus operaciones, su capacidad
para enfrentar pagos de obligaciones y el pago de intereses, dividendos
e impuestos del periodo.
4. Ayuda al analista a evaluar el efecto que tienen las actividades de
operación, inversión y financiamiento sobre la situación financiera de
la empresa.
5. Una desventaja es que omite las transacciones que no son en Efectivo
en el periodo actual que pueden afectar al flujo de efectivo futuro.
El flujo de efectivo es un estado financiero básico, que ayuda al analista a comprender
lo que ocurrió en la situación financiera de la empresa dentro de un periodo determinado;
para que éste a su vez rinda cuentas a los directivos de dicha empresa en cuanto a las entradas
y salidas de efectivo y sus equivalentes, que afectaron el flujo de efectivo. El flujo de efectivo
se divide en tres actividades:
42
2.2.1. Actividades de Operación
“Son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos actividades
ordinarias de la entidad, así como otras actividades que no puedan ser calificadas
como de inversión o financiación” (NIC 7: Estado de Flujos de Efectivo, pág. A339)
Son las actividades constituidas por las principales transacciones que representan las
fuentes primarias de ingresos y egresos, es decir las actividades para las cuales se creó la
empresa; esto es fundamental tenerlo presente al momento de clasificar las transacciones
como actividades operacionales, ya que solo se deben tener en cuanta aquellas transacciones
en efectivo, que tienen que ver con las actividades para las que fue creada la empresa, en este
caso, Ecucarga fue creada con el fin de brindar servicios de transporte internacional de carga
aérea.
En Ecucarga, las actividades de operación están constituidas por las cuentas de:
comisiones de las aerolíneas, Due Agent, Incentivos de las Aerolíneas, Liquidación BSA,
entre otros; y todos los gastos operativos directos que realiza en efectivo como por ejemplo:
compra de zunchos, termómetros, etiquetas, pago de guardianía, pago de servicios básicos,
pago de impuestos, entre otros.
La NIC 7, determina que:
“Los flujos de efectivo procedentes de las actividades de operación se derivan
fundamentalmente de las transacciones que constituyen la principal fuente de
ingresos de actividades ordinarias de la entidad. Por tanto, proceden de las
operaciones y otros sucesos que entran en la determinación de las ganancias o
pérdidas netas. Ejemplo de flujos de efectivo por actividades de operación son los
siguientes:
43
a) Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios;
b) Cobros procedentes de regalías, cuotas, comisiones y otros ingresos de
actividades ordinarias;
c) Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios;
d) Pagos a y por cuenta de los empleados;
e) Cobros y pagos de las entidades de seguros por primas y prestaciones,
anualidades y otras obligaciones derivadas de las pólizas suscritas;
f) Pagos o devoluciones de impuestos sobre las ganancias, a menos que éstos
puedan clasificarse específicamente dentro de las actividades de inversión o
financiación; y
g) Cobros y pagos derivados de contratos que se tienen para intermediación o
para negociar con ellos.” (NIC 7: Estado de Flujos de Efectivo, pág. A340)
Pueden existir transacciones donde exista confusión de acuerdo al origen del
movimiento, como es en la adquisición y venta de activos fijos, los préstamos bancarios,
entre otros; para resolver estas inquietudes, se debe acudir a la NIC 7, y así tener una mejor
comprensión de qué transacciones se deben incluir en las actividades de operación.
Para una mayor comprensión, se divide a las actividades de operación en flujos de
entrada y salida, según James Van Horne y John Wachovicz, se tienen los siguientes flujos:
FLUJOS DE ENTRADA Y SALIDA DE EFECTIVO
EXPLICACIÓN
ACTIVIDADES OPERATIVAS Muestra el efecto de las transacciones no definidas como invertir o financiar actividades. Estos flujos de efectivo en general son los efectos en el efectivo de las transacciones que entran en la determinación del ingreso neto. Así, vemos elementos en los que no todos los usuarios de los estados ven como “flujos de operación”: elementos como los dividendos e intereses recibidos, al igual
FLUJOS DE ENTRADA De la venta de bienes o servicios. Del rendimiento sobre préstamos (ingreso por interés) y capital de accionistas (ingreso por dividendos).
44
que el interés pagado.
FLUJOS DE SALIDA Para pagar a proveedores de inventarios Para pagar a empleados por sus servicios Para pagar a los prestamistas (interés) Para pagar al gobierno los impuestos Para pagar a otros Proveedores por otros gastos de operación Tabla 3: Actividades de Operación
Fuente: (Fundamentos de Administración Financiera, pág. 177)
2.2.2. Actividades de Inversión
“Actividades de inversión son las de adquisición y disposición de activos a largo
plazo, así como de otras inversiones no incluidas en el efectivo y los equivalentes al
efectivo.” (NIC 7: Estado de Flujos de Efectivo, pág. A339)
Es importante que este tipo de actividades se presenten por separado, ya que muestran
al analista “la medida en la cual se han hecho desembolsos para recursos que se prevé van a
producir ingresos y flujos de efectivo en el futuro” (NIC 7: Estado de Flujos de Efectivo, pág.
A341). Son todas las actividades que no se consideraron como operacionales.
Solo los desembolsos que den lugar al reconocimiento de un activo en el estado de
situación financiera cumplen las condiciones para su clasificación como actividades
de inversión. Ejemplos de flujos de efectivo por actividades de inversión son las
siguientes:
a) Pagos por la adquisición de propiedades, planta y equipo, activos intangibles y
otros activos a largo plazo. Estos pagos incluyen aquellos relacionados con los
costos de desarrollo capitalizados y las propiedades, planta y equipo
construidos por la entidad para sí misma;
45
b) Cobros por ventas de propiedades, planta y equipo, activos intangibles y otros
activos a largo plazo;
c) Pagos por la adquisición de instrumentos de pasivo o de patrimonio, emitidos
por las entidades, así como participaciones en negocios conjuntos (distintos de
los pagos por esos mismos títulos e instrumentos que sean considerados
efectivo y equivalentes al efectivo, y de los que se tengan para intermediación
u otros acuerdos comerciales habituales);
d) Cobros por venta y reembolso de instrumentos de pasivo o de capital emitidos
por otras entidades, así como participaciones en negocios conjuntos (distintos
de los cobros por esos mismos títulos e instrumentos que sean considerados
efectivo y otros equivalentes al efectivo, y de los que se posean para
intermediación u otros acuerdos comerciales habituales);
e) Anticipos de efectivo y préstamos a terceros (distintos de las operaciones de
ese tipo hechas por entidades financieras);
f) Cobros derivados del reembolso de anticipos y préstamos a terceros (distintos
de las operaciones de este tipo hechas por entidades financieras);
g) Pagos derivados de contratos a término, de futuro, de opciones y de permuta
financiera, excepto cuando dichos contratos se mantengan por motivos de
intermediación u otros acuerdos comerciales habituales, o bien cuando los
anteriores pagos se clasifican como actividades de financiación; y
h) Cobros procedentes de contratos a término, a futuro, de opciones y de permuta
financiera, excepto cuando dichos contratos se mantienen por motivos de
intermediación u otros acuerdos comerciales habituales, o bien cuando los
anteriores cobros se clasifican como actividades de financiación. (NIC 7:
Estado de Flujos de Efectivo, pág. A341)
46
Para una mayor comprensión, se divide a las actividades de inversión en flujos de
entrada y salida, según James Van Horne y John Wachovicz, se tienen los siguientes flujos:
FLUJOS DE ENTRADA Y SALIDA DE EFECTIVO
EXPLICACIÓN
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Muestra el efecto de comprar y vender activos fijos y deuda o acciones de otras entidades FLUJOS DE ENTRADA
De la venta de activos fijos De la venta de deuda o capital de acciones (diferentes al equivalentes en efectivo) de otros elementos FLUJOS DE SALIDA Para adquirir activos fijos Para comprar deuda o acciones de otras entidades Tabla 4: Actividades de Inversión
Fuente: (Fundamentos de Administración Financiera, pág. 177)
2.2.3. Actividades de Financiamiento
“Son las actividades que producen cambios en el tamaño y composición de los
capitales propios y de los préstamos tomados por parte de la entidad.” (NIC 7: Estado
de Flujos de Efectivo, pág. A339)
Es importante que estas actividades se presenten por separado en el Estado de Flujo
del Efectivo, ya que “resulta útil al realizar la predicción de necesidades de efectivo para
cubrir compromisos con los suministradores de capital a la entidad.” (NIC 7: Estado de
Flujos de Efectivo, pág. A342)
Son todos los cambios en los pasivos y patrimonio de la empresa; son las
transacciones correspondientes al aporte de recursos por parte de los dueños o socios de la
47
empresa, a cambio de obtener beneficios económicos por dicha inversión; o las salidas de
efectivo al pagar préstamos (capital e intereses), dividendos a los socios.
Ejemplos de flujos de efectivo por actividades de financiación son los siguientes:
a) Cobros procedentes de la emisión de acciones u otros instrumentos de capital;
b) Pagos a los propietarios por adquirir o rescatar las acciones de la entidad;
c) Cobros procedentes de la emisión de obligaciones sin garantía, préstamos,
bonos, cédulas hipotecarias y otros fondos tomados en préstamo, ya sea a
largo o corto plazo;
d) Reembolsos de fondos tomados en préstamo; y
e) Pagos realizados por el arrendatario para reducir la deuda pendiente
procedente de un arrendamiento financiero. (NIC 7: Estado de Flujos de
Efectivo, pág. A342)
Para una mayor comprensión, se divide a las actividades de financiamiento en flujos de
entrada y salida, según James Van Horne y John Wachovicz, se tienen los siguientes flujos:
FLUJOS DE ENTRADA Y SALIDA DE EFECTIVO
EXPLICACIÓN
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Muestra el impacto de todas las transacciones en efectivo con accionistas y de las transacciones de solicitud de préstamos y de pago a los prestamistas.
FLUJOS DE ENTRADA De préstamos solicitados De la venta de acciones de la propia empresa FLUJOS DE SALIDA Para pagar cantidades solicitadas en préstamo (principal) Para readquirir acciones de la propia empresa para pagar dividendos a los accionistas Tabla 5: Actividades de Financiamiento Fuente: (Fundamentos de Administración Financiera, pág. 177)
48
2.3. Métodos para la elaboración del Estado de Flujo de Efectivo
Existen dos métodos para realizar el estado de flujo de efectivo, directo e indirecto, a
continuación se describen las características de cada método.
2.3.1. Método Directo
“Según el cual se presentan por separado las principales categorías de cobros y pagos
en términos brutos” (NIC 7: Estado de Flujos de Efectivo, pág. A342)
La NIC 7 aconseja utilizar este método, ya que suministra información útil en la
estimación de los flujos futuros, la cual no está disponible al utilizar el método indirecto. Este
método tiene como característica principal que detalla las partidas que han ocasionado
aumento o disminución del efectivo y sus equivalentes en el periodo; es decir, el origen del
efectivo de las operaciones, como son los cobros o dinero que se recibe por parte de los
clientes, y los desembolsos para pagar a proveedores por compra de bienes y servicios,
sueldos, etc. Obteniendo así, la diferencia o flujo neto de actividades de operación entre las
entradas y salidas de efectivo.
La NIC 7 indica que por este método, la información acerca de las principales
categorías de cobros o pagos en términos brutos puede ser obtenida por uno de los siguientes
procedimientos:
a) Utilizando los registros contables de la entidad, o
b) Ajustando las ventas y el costo de las ventas (para el caso de las
entidades financieras, los intereses recibidos e ingresos asimilables y
los gastos por intereses y otros gastos asimilables), así como otras
partidas en el estado de resultado integral por:
49
i. Los cambios habidos durante el periodo en los
inventarios y en las partidas por cobrar y por pagar
derivadas de las actividades de operación;
ii. Otras partidas sin reflejo en el efectivo ; y
iii. Otras partidas cuyos efectos monetarios se consideran
flujos de efectivo de inversión o financiación.
2.3.2. Método Indirecto
Según el cual se comienza presentando la ganancia o pérdida en términos netos, cifra
que se corrige luego por los efectos de las transacciones no monetarias, por todo tipo
de partidas de pago diferido y acumulaciones (o devengos) que son la causa de cobros
y pagos en el pasado o en el futuro, así como de las partidas de pérdidas o ganancias
asociadas con flujos de efectivo de operaciones clasificadas como de inversión o
financiación. (NIC 7: Estado de Flujos de Efectivo, pág. A342)
A este método también se le conoce como el de la conciliación, ya que consiste en
ajustar las partidas del estado de resultados, que no tuvieron nada que ver con flujo de
recursos financieros. Estas partidas de conciliación pueden ser de dos tipos: las que no
afectan al efectivo y sus equivalentes; y las que pueden afectar al resultado y al efectivo en
un periodo distinto.
Según la NIC 7, en este método, el flujo neto por actividades de operación se
determina corrigiendo la ganancia o pérdida, en términos netos, por los efectos de:
50
a) Los cambios habidos durante el periodo en los inventarios y en las
partidas pro cobrar y por pagar derivadas de las actividades de
operación;
b) Las partidas sin reflejo en el efectivo, tales como depreciación,
provisiones, impuestos diferidos, pérdidas y ganancias de cambio no
realizadas y participación no distribuidas de asociadas; y
c) Cualquier otra partida cuyos efectos monetarios se consideren flujos de
efectivo de inversión o financiación. (pág. A343)
En conclusión, se tiene que ambos métodos deben mostrar las actividades de
operación, inversión y financiamiento, difiriendo en la forma en que se realizan los ajustes
sobre la información que proporciona el estado de resultados; es decir por ejemplo en el
método directo, se expresan los valores brutos de entradas y salidas de efectivo, no se
trasladan los ajustes al estado de flujo de efectivo, aquellas transacciones que no fueron
realizadas con efectivo o sus equivalentes, no se muestran al final; mientras que en el método
indirecto, los ajustes se realizan dentro del estado de flujo de efectivo, ya sea en el cuerpo
principal o a través de notas adicionales.
2.4. Análisis del Flujo de Efectivo
Al realizar el análisis del estado de flujo de efectivo, el analista financiero o el usuario
de la información, pueden obtener un cuadro detallado de las actividades de operación,
inversión y financiamiento que implicaron movimientos de efectivo dentro de la empresa.
Realizar esta evaluación, es vital para que el gerente financiero pueda conocer las FODA
financieras a las que se está enfrentando la empresa; y así tener esta herramienta para
ayudarlo a tomar mejores decisiones; para ello también es necesario que el analista sea una
persona capacitada para tomar dichas decisiones, ya que debe conocer bastante bien el
51
negocio y el entorno en el que se desenvuelve; así como también debe estar preparado para
poder considerar todas las alternativas posibles en caso de que el resultado del estado del
flujo de efectivo arroje excedentes o déficits.
En Ecucarga Cía. Ltda., el analista es el gerente financiero (el cual también es el
gerente general), por lo tanto toda la responsabilidad de las decisiones que se toman en el
aspecto financiero de la empresa, recaen sobre una sola persona, aunque esto tiene varios
beneficios, ya que al ser él la misma persona que conoce todo lo relacionado a todas las
actividades operativas de la empresa, está al tanto de todos los procedimientos, normas,
políticas y reglamentos que se deben seguir dentro y fuera de las actividades diarias de la
compañía, se omiten varios pasos en la cadena que atraviesa la información, al estar todo
controlado por una sola persona, y este a su vez es el que toma las decisiones de ventas,
operación, financiamiento, inversión, cobros, pagos, entre otras. Lo antes mencionado será un
beneficio siempre y cuando las actividades del gerente le permitan tener todas esas
responsabilidades a su cargo sin necesidad de delegar; es decir, se lo puede aplicar
únicamente en una pequeña empresa. El gerente debe tener muy clara la situación en la que
se encuentra la empresa en todos los aspectos anteriores, ya que las decisiones que tome
basadas en dichos aspectos, son vitales para el desarrollo y crecimientos óptimos de la
empresa; en el aspecto financiero debe estar seguro de que las políticas de cobros y pagos son
adecuadas, tanto así, que le van a permitir tener la liquidez necesaria al momento de realizar
los dos desembolsos más grandes al mes, que son los pagos a las aerolíneas, por medio de la
IATA (International Air Transport Association); estos pagos son los más fuertes que debe
afrontar la compañía cada quincena, en la actualidad, Ecucarga en promedio realiza pagos de
1.5 millones de dólares cada quincena, por lo cual la directiva debe contar con políticas de
cobro adecuadas y eficientes, para poder llevar a cabo dicho desembolso.
52
Debido a que el efectivo es el activo más líquido con el que cuenta toda empresa, se
debe contar con políticas eficientes para administrar este, la empresa y sus administradores
deben diseñar un sistema de control interno, para prevenir que los fondos sean utilizados en
forma incorrecta; este control debe ser orientado hacia los empleados, ya que son ellos los
que realizan las transacciones diarias y utilizan los bienes de la empresa; se debe orientar este
control a prevenir que el personal utilice los bienes en forma incorrecta o que los utilice para
un fin distinto al cual fueron adquiridos.
El flujo de efectivo permite conocer las entradas y salidas de efectivo y sus
equivalentes, pero es necesario que el administrador financiero tenga el conocimiento y
confianza en los procesos que se llevan a cabo, para llegar a obtener dicho flujo de efectivo.
Para ayudar al analista a tomar las mejores decisiones en beneficio de la empresa,
existen cuatro principios básicos que conducen a una adecuada administración del flujo de
efectivo, manteniendo un balance entre las entradas y salidas de efectivo y sus equivalentes:
1. Primer Principio:
“Siempre que sea posible se deben incrementar las entradas de efectivo”
(Monografias.com)
Ejemplo:
• Incrementar el volumen de ventas
• Incrementar el precio de ventas
• Eliminar descuentos
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2. Segundo Principio:
“Siempre que sea posible se deben acelerar las entradas de efectivo”
(Monografias.com)
Ejemplo:
• Incrementar las ventas al contado
• Pedir anticipos a clientes
• Reducir plazos de crédito
3. Tercer Principio:
“Siempre que sea posible se deben disminuir las salidas de dinero”
(Monografias.com)
Ejemplo:
• Negociar mejores condiciones (reducción de precios) con los proveedores
• Reducir desperdicios en la producción y demás actividades de la empresa
4. Cuarto Principio:
“Siempre que sea posible se deben demorar las salidas de dinero” (Monografias.com)
Ejemplo:
• Negociar con los proveedores los mayores plazos posibles
54
• Adquirir los inventarios y otros activos en el momento próximo a utilizar
Existe la posibilidad de que se den casos en los cuales la aplicación de un principio
puede contradecir a otro, se debe analizar y evaluar el efecto directo de la aplicación de un
principio y las consecuencias que este pueda generar sobre el flujo de efectivo. Por ejemplo,
si se quiere aplicar el segundo principio y realizar solo ventas al contado, se va a acelerar las
entradas de efectivo, pero posiblemente esta decisión pueda causar que disminuyan las
ventas, creando un conflicto con el primer principio. En estos casos el analista debe
considerar todas las alternativas posibles que se puedan originar al aplicar uno u otro
principio, y debe tener el criterio adecuado para saber qué decisiones tomar, cuándo y cómo
aplicarlas, tomando en cuenta las posibles repercusiones que esas decisiones impliquen a la
empresa.
2.4.1. Estado de Flujo de Efectivo
“El propósito del estado de flujos de efectivo es reportar los flujos de entrada y salida
de efectivo en una empresa durante un periodo” (Van Horne & Wachovicz,
Fundamentos de Administración Financiera, 2010, pág. 176)
Este estado debe utilizarse en conjunto con la información de los otros estados
financieros básicos, para ayudar al gerente financiero a evaluar e identificar:
• La capacidad que tiene la compañía para generar sus flujos de entrada a
partir de sus operaciones para con ellos proceder a pagar deudas, intereses
y dividendos
• La necesidad que tiene la compañía de adquirir financiamiento externo
• Los efectos de invertir y financiar transacciones con y sin efectivo.
55
La mayor desventaja del estado de flujos de efectivo es que se omiten del estado mismo, las
transacciones que no son en efectivo en el periodo actual que pueden afectar el flujo de
efectivo en el futuro. Por ejemplo, la compra de un activo mediante un préstamo de capital no
se reporta en el estado de flujo de efectivo, pero aparece en un estado de fuentes y usos. Solo
a través de la información revelada (notas) de los estados financieros y la preparación de un
estado de fondos, podrán los usuarios redondear el estado de flujo de efectivo para llegar a
comprender el alcance total de las transacciones de financiamiento e inversión de la
compañía. (Van Horne & Wachovicz, Fundamentos de Administración Financiera, pág. 176)
2.5. Sustento Teórico de la Investigación Científica, por la Autora
En la administración financiera, el analista debe tener el conocimiento y preparación
necesarios, para poder analizar de una manera adecuada los estados financieros de la
compañía; y así brindar a los directivos las recomendaciones, políticas y estrategias, que se
deben seguir al momento de tomar las decisiones, este concepto no solo se debería aplicar en
el departamento financiero de la empresa, ya que todos los departamento están conectados
por medio de un factor importante: el efectivo.
Una empresa que no posee el efectivo necesario para solventar sus egresos operativos,
no podrá llegar muy lejos en su afán de crecimiento, ya que por más que cuente con clientes
suficientes dispuestos a comprar sus productos o contratar sus servicios, si no posee un flujo
adecuado de efectivo, no podrá solventar sus obligaciones de carácter corriente.
Por lo tanto, es de suma importancia una correcta administración del efectivo con el
que cuenta la empresa, y tener en claro todo lo que se necesita conocer para poder tomar
decisiones administrativas.
56
La herramientas clave para ayudar al analista financiero a tomar estas decisiones, son
los estados financieros, de los cuales, posteriormente a realizar un intenso análisis, se puede
diagnosticar y conocer la situación en la que se encuentra la empresa.
Los estados financieros básicos más comunes con los que se debe realizar el análisis
son:
� Estado de Situación Financiera
� Estado de Resultados
� Estado de flujo de Efectivo
En la presente investigación se ha puesto mayor énfasis al estado de flujo de efectivo,
ya que este nos brinda la información necesaria para conocer las entradas y salidas de dinero
en efectivo y sus equivalentes, que tuvo la empresa en un periodo determinado. Es importante
realizar este estado financiero, ya que, a pesar de que en el estado de resultados se visualice la
utilidad o pérdida que tuvo el negocio, no se puede saber con exactitud si ese valor
corresponde a dinero en efectivo del cual se puede disponer.
En cada empresa del Ecuador, los contadores deben elaborar los estados financieros
de acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), y a las Normas
Internacionales de Contabilidad (NIC); ya que es de suma importancia que todas las empresas
presenten sus balances bajo un formato y normas únicas, para que de esta manera los usuarios
de la información puedan interpretarla correctamente.
Para presentar el estado de flujo de efectivo se debe dividir las transacciones de la
empresa en:
57
� Actividades de Operación
� Actividades de Inversión
� Actividades de Financiamiento
2.6. Marco Conceptual
Accionistas
“Son las que, ante la expectativa de tasas de rendimiento mayores, están dispuestas a
sacrificar, en mayor o menor grado, la seguridad de su inversión.” (Ochoa & Saldívar
del Ángel, 2012, pág. 71)
Acreedores
Son las personas físicas o morales a las que la empresa debe dinero. Son
inversionistas que adquieren títulos emitidos por las empresas en el mercado de
valores (el papel comercial y las obligaciones), o bien proveedores e instituciones
bancarias: a los primeros se les debe el importe de las mercancías que la empresa
adquirió a crédito, y a los segundos, el importe de los préstamos concedidos a la
misma. (Ochoa & Saldívar del Ángel, 2012, pág. 70)
Activo
“Es un recurso controlado por la entidad como resultado de sucesos pasados; y del
que la entidad espera obtener, en el futuro, beneficios económicos.” (NIC 38: Activos
Intangibles, pág. A3)
Activo Real
“Es un activo tangible, como una máquina, un terreno o un edificio. Los activos reales
son utilizados para generar recursos y, por lo mismo, producen cambios en la
58
situación financiera de la compañía que los posee.” (Ochoa & Saldívar del Ángel,
2012, pág. 4)
Activo Financiero
“Constituye el derecho a cobrar una cuenta en el futuro. En el caso de las empresas,
se puede pensar en una cuenta o documento por cobrar” (Ochoa & Saldívar del
Ángel, 2012, pág. 4)
Actividades de Inversión
“Son las de adquisición y disposición de activos a largo plazo, así como de otras
inversiones no incluidas en el efectivo y los equivalentes al efectivo.” (NIC 7: Estado
de Flujos de Efectivo, pág. A339)
Actividades de Financiación
“son las actividades que producen cambios en el tamaño y composición de los
capitales propios y de los préstamos tomados por parte de la entidad.” (NIC 7: Estado
de Flujos de Efectivo, pág. A339)
Actividades de Operación
“son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos actividades
ordinarias de la entidad, así como otras actividades que no puedan ser calificadas
como de inversión o financiación.” (NIC 7: Estado de Flujos de Efectivo, pág. A339)
Administración Financiera
“Se refiere a la adquisición, el financiamiento y la administración de bienes con una
meta global en mente” (Van Horne & Wachovicz, Fundamentos de Administración
Financiera, 2010, pág. 689)
Análisis Financiero
Es un proceso de selección, relación y evaluación. El primer paso consiste en
seleccionar del total de la información disponible respecto a un negocio la que sea
59
más relevante y que afecte las decisiones según las circunstancias. El segundo paso es
relacionar esta información de tal manera que sea más significativa. Por último, deben
estudiarse estas relaciones e interpretar los resultados. (…) la esencia del proceso es
la interpretación de los datos obtenidos como resultado de la aplicación de las
herramientas y técnicas de análisis. (Ochoa & Saldívar del Ángel, 2012, pág. 226)
Contabilidad
“Es una técnica que se utiliza para el registro de las operaciones que afectan
económicamente a una entidad y que produce sistemática y estructuradamente
información financiera.” (Ochoa & Saldívar del Ángel, 2012, pág. 85)
Cuentas por Cobrar
“Cantidades de dinero que los clientes deben a la empresa por haber comprado bienes
o servicios a crédito. Las cuentas por cobrar son un activo corriente” (Van Horne &
Wachovicz, Fundamentos de Administración Financiera, 2010, pág. 693)
Depreciación
“Asignación sistemática del costo de un bien de capital durante un periodo dado, para
fines de reportes financieros, declaraciones fiscales o ambos.” (Van Horne &
Wachovicz, Fundamentos de Administración Financiera, 2010, pág. 693)
Efectivo
“comprende tanto la caja como los depósitos bancarios a la vista.” (NIC 7: Estado de
Flujos de Efectivo, pág. A339)
Equivalentes de efectivo
“Valores de corto plazo, de alta liquidez, que se pueden convertir fácilmente en
cantidades conocidas de efectivo y que generalmente tienen vencimiento restante de
tres meses o menos en el momento de la adquisición.” (Van Horne & Wachovicz,
Fundamentos de Administración Financiera, 2010, pág. 130)
60
Estado de Cambios en el Patrimonio
“se lo elabora para proporcionar información a los accionistas de una empresa sobre
los movimientos ocurridos durante un periodo determinado en las partidas que
integran su inversión.” (Ochoa & Saldívar del Ángel, 2012, pág. 137)
Estado de Cambios en la situación financiera o Estado de Flujo de efectivo
“Se entiende que hubo cambio en la situación financiera de una empresa siempre que,
durante el ejercicio, se haya modificado la estructura de activos o de capital, es decir,
la mezcla de activos, pasivos y capital.” (Ochoa & Saldívar del Ángel, 2012, pág.
147)
Estado de Resultados
Es el instrumento que utiliza la administración para reportar las operaciones
efectuadas durante el periodo contable, por lo cual es indispensable para determinar
los ingresos y gastos de la empresa y, por lo tanto la eficiencia de su manejo y la
utilidad del ejercicio. (Ochoa & Saldívar del Ángel, 2012, pág. 121)
Estado de Situación Financiera
“es el instrumento contable mediante el cual se presenta el efecto acumulado de las
operaciones efectuadas en el pasado. Está compuesto por activo, pasivo y
patrimonio.” (Ochoa & Saldívar del Ángel, 2012, pág. 99)
Estrategia
“Es el patrón de los objetivos, propósitos o metas y las políticas y planes esenciales
para conseguir dichas metas, establecida de tal modo que definan en qué clase de
negocio la empresa está o quiere estar y qué clase de empresa es o quiere ser.”
(Lavanda Reategui)
61
Finanzas
“Es la rama de la economía que se relaciona con el estudio de las actividades de
inversión, tanto en activos reales como en activos financieros y con la administración
de los mismos.” (Ochoa & Saldívar del Ángel, 2012, pág. 4)
Flujos de efectivo
“Son las entradas y salidas de efectivo y equivalentes al efectivo” (NIC 7: Estado de
Flujos de Efectivo, pág. A339)
Impuestos diferidos
Un pasivo que representa la diferencia acumulada entre el gasto de impuestos sobre la
renta reportad en los libros de la empresa y el impuesto realmente pagado. Surge en
principio porque la depreciación se calcula de manera diferente en los reportes
financieros y en las declaraciones fiscales. (Van Horne & Wachovicz, Fundamentos
de Administración Financiera, 2010, pág. 158)
Información Financiera
“Es el conjunto de datos proporcionado por los estados financieros y las notas a los
mismos, que expresan la situación financiera de la empresa, los resultados de
operación y los cambios que sufre dicha situación.” (Ochoa & Saldívar del Ángel,
2012, pág. 85)
Invertir
Destinar recursos para lograr alguno de los objetivos siguientes:
a) Para llevar a cabo su operación normal, como la adquisición de maquinaria,
equipo, edificios, inventarios, etcétera.
b) Inversiones de sus excedentes temporales de efectivo para obtener beneficios
durante el tiempo que dura la inversión (…) y, una vez convertidos en
62
efectivo, financiar la adquisición de instalaciones, cumplir con vencimientos
de pasivos, etcétera. (Ochoa & Saldívar del Ángel, 2012, pág. 61)
“Cuando se decide realizar una inversión, ésta debe fundamentarse en los parámetros
de las inversiones y en las presencias y necesidades del inversionista. Los parámetros
de las inversiones son: Rendimiento, Riesgo, Vencimiento, Negociabilidad y
Liquidez.” (Ochoa & Saldívar del Ángel, 2012, pág. 61)
Liquidez
“La disponibilidad de fondos suficientes para satisfacer los compromisos financieros
de una entidad a su vencimiento, y se asocia a la facilidad con la que un activo se
convierte en efectivo en el corto plazo.” (Ochoa & Saldívar del Ángel, 2012, pág. 69)
Pasivos
“son todas aquellas deudas, compromisos u obligaciones provenientes de
transacciones o eventos pasados, cuyo objetivo es financiar los bienes que constituyen
el activo.” (Ochoa & Saldívar del Ángel, 2012, pág. 100)
Patrimonio
“es el valor residual de los activos de una entidad, una vez deducidos todos sus
pasivos; también se le conoce como activo net, pues representa la diferencia entre el
activo y el pasivo.” (Ochoa & Saldívar del Ángel, 2012, pág. 100)
Razón financiera
“Un índice que relaciona dos números contables y se obtiene dividiendo uno entre el
otro.” (Van Horne & Wachovicz, Fundamentos de Administración Financiera, 2010,
pág. 135)
Rendimiento
“Ingreso recibido en una inversión más cualquier cambio en el precio de mercado;
generalmente se expresa como porcentaje del precio inicial de mercado de la
63
inversión” (Van Horne & Wachovicz, Fundamentos de Administración Financiera,
2010, pág. 98)
Rentabilidad
Capacidad de la entidad para generar utilidades o incremento en los activos netos; la
rentabilidad sirve al usuario general para medir la utilidad neta o los cambios de los
activos netos de la entidad, en relación con sus ingresos, su capital contable o su
patrimonio contable y sus propios activos. (Ochoa & Saldívar del Ángel, 2012, pág.
71)
Riesgo
“Representa la posibilidad para el inversionista de que el rendimiento esperado no se
realice o de que exista una pérdida. Hay dos tipos de riesgo a los que puede
enfrentarse el inversionista: riesgo de inversión y riesgo de mercado” (Ochoa &
Saldívar del Ángel, 2012, pág. 67)
“Variabilidad de los rendimientos con respecto a los esperados.” (Van Horne &
Wachovicz, Fundamentos de Administración Financiera, 2010, pág. 99)
Riesgo de Inversión
“Es la posibilidad de que el emisor resulte financieramente incapaz de pagar el
rendimiento (interés, dividendos, entre otros) o el principal de la inversión en el
momento del vencimiento de ésta.” (Ochoa & Saldívar del Ángel, 2012, pág. 67)
Riesgo de Mercado
“Se refiere al cambio potencial, en el tiempo, del valor de mercado de una inversión
debido a cambios en el ambiente macroeconómico.” (Ochoa & Saldívar del Ángel,
2012, pág. 67)
64
Estado de Flujo de Efectivo
El Estado de Flujo de Efectivo, es un estado financiero elemental para la toma de
decisiones en una empresa, abarca las actividades de operación, inversión y financiamiento
de un periodo específico donde tuvieron lugar las transacciones realizadas únicamente en
efectivo; por medio de este estado financiero se pueden visualizar falencias y fortalezas
financieras de la empresa en uno de sus recursos más importantes, como es el efectivo. De
esta manera sus directivos tiene la oportunidad de anticiparse a hechos futuros y tener la
opción de realizar una cobertura por medio de planes de contingencia.
Elaborado por: María José Vega, Enero 2014
65
CAPÍTULO III
METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN Y DIAGNÓSTICO
3.1 Métodos de Investigación
Los métodos de investigación son procedimientos que se deben seguir de una manera
lógica para llegar al conocimiento. Para llegar a ello los métodos pueden ser de observación,
inductivos, deductivos, de análisis o de síntesis. A continuación se describen los métodos
utilizados para la investigación que se llevó a cabo en Ecucarga Cía. Ltda.
3.1.1 Método Histórico – Lógico
La empresa Ecucarga Cía. Ltda. es una compañía que tiene más de 15 años trabajando
en el mercado de transporte de carga y exportación. La empresa se dedica a exportar flores
ecuatorianas a Rusia y Europa en general. Más adelante se explicará con mayor detalle todas
las actividades que desempeña la empresa.
En el aspecto financiero, la empresa, si bien tiene una aplicación de políticas
contables, no ha tenido una aplicación de políticas financieras claras, así como un análisis de
sus balances y flujos de efectivo.
Debido a que la empresa cada 15 días maneja un nivel elevado de liquidez, algunas
políticas en cuanto al manejo de dicha liquidez y al pago de una deuda importante para la
empresa, pero ninguna de ellas está dada por escrito.
66
3.1.2 Método Inductivo - Deductivo
Inductivo
Este método parte de lo particular a lo general, por lo tanto aplicando esto a la
investigación, se puede decir que Ecucarga no posee estrategias definidas para la toma de
decisiones financieras, lo cual se podrá observar después del análisis de los estados
financieros y específicamente del flujo de efectivo, si esta carencia ha implicado una falta de
liquidez o en el peor de los casos, disminución de la rentabilidad de los socios.
Deductivo
Este Método parte de lo general lo particular, por lo que se puede decir que, la
empresa entre los estados financieros que prepara, únicamente se encuentran el estado de
situación financiera y el estado de resultados, lo cual no permite a los directivos tener un
mejor panorama acerca del manejo financiero de la empresa; pero a pesar de esta carencia de
información, si tiene establecidas tácitamente ciertas políticas que se aplican en el manejo
financiero de la empresa, aunque no están dadas por escrito.
3.2 Técnicas de Investigación
Las técnicas de investigación son el conjunto de pasos a través del cual se va a poner
en práctica el método. Éstas técnicas pueden ser la entrevista, la encuesta, el cuestionario, la
observación, y la consulta a expertos. Para la presente investigación, los métodos que se van a
utilizar son:
3.2.1 Encuesta
Por medio de esta técnica se pretende obtener datos acerca de la investigación que se
está llevando a cabo, por medio de un cuestionario diseñado con anticipación, el cual lo van a
67
responder las personas que forman parte de la muestra tomada para el análisis. Los datos de
la encuesta se obtendrán de los empleados de las diferentes áreas que tiene la compañía:
coordinación, contabilidad y operaciones.
3.2.2 Consulta a Expertos
Este método requiere consultar con personas entendidas en la materia de la
administración de la tesorería y del flujo de efectivo de una empresa de servicios, para con
base en su experiencia y conocimientos, resolver dudas e inquietudes acerca de la
investigación. Basarnos en la opinión y experiencia de personas entendidas en las finanzas,
nos pueden ayudar a tener una mejor percepción de las decisiones que se deben tomar, o la
forma en que se debe realizar el análisis de los estados financieros, para recomendar las
mejores soluciones a los Directivos. En la presente investigación, se consultó a expertos
como Grace Murillo, Contadora de la empresa Transinternacional Cargo (empresa de la
misma rama de servicios de Ecucarga); Gabriela Salazar, Contadora de Ecucarga; Juan
Carlos Baquero, Gerente General de Ecucarga; Consuelo de Baquero, Presidenta de
Ecucarga; y Niv Sela, Gerente General de la empresa Harvest Wholesale (Comercializadora
de flores ecuatorianas en el extranjero); y todos coinciden en que es suma importancia la
elaboración de un flujo de efectivo eficiente, que brinde un mejor panorama al analista
financiero al momento de tomar decisiones cruciales para la empresa.
3.2.3 Observación Directa
Esta técnica consiste en observar el caso, obtener la mayor información posible y
analizarla posteriormente. La observación directa es cuando el investigador tiene un contacto
personal con el objeto investigado. Para la presente investigación se utilizará esta técnica en
68
la parte operativa de la compañía al momento de la aplicación de las normas y parámetros
contables, y en cuanto a la parte funcional del flujo de efectivo, se puede observar muy de
cerca los procedimientos, políticas y lógicas contables que los asistentes emplean en la
empresa al momento de registrar los asientos contables, los cuales intervienen en la
investigación del manejo financiero del flujo de efectivo.
3.2.4 Observación Indirecta
La observación indirecta se diferencia de la directa, en que, el investigador realiza su
trabajo a través de las observaciones y trabajos hechos por otros investigadores, ejemplo claro
de esto es cuando nos valemos de libros, revistas, informes, tesis, etc., relacionados con el
trabajo que nosotros vamos a realizar. Para el presente trabajo se utilizará la observación
indirecta basada en libros, revistas y demás fuentes posibles, que sirven de base para llegar a
cumplir los objetivos planteados.
3.3 Población
En esta investigación, la población está compuesta por:
Número de Directivos: 2
Contador 1
Número de empleados departamento administrativo: 10
Número de empleados departamento operaciones: 32
TOTAL POBLACIÓN: 45
La investigación está basada en el estudio de toda la población, la cual se la ha
tomado en su totalidad para ser utilizada como muestra en base a la importancia del trabajo e
información que maneja cada empleado de cada área; es decir, ya que todos los datos
referentes al flujo de efectivo se obtienen de la contabilidad, se ha tomado como muestra a las
69
tres asistentes contables que laboran en dicha área, ya que son ellas quienes procesan toda la
información financiera y contable. Los siete empleados restantes del departamento
administrativo, corresponden al jefe de coordinación de embarques, el encargado de compras,
el responsable del cumplimiento de las normas de seguridad de la empresa; y los asistentes de
coordinación de embarques. Por último se tomaron como muestra el jefe del departamento de
operaciones, el encargado de controlar los camiones y choferes de la empresa, los
bodegueros, choferes de los camiones, el personal encardo de realizar los ingresos de las
cajas al cuarto frio y los encargados de generar las guías aéreas.
Con la información que se logre obtener de las personas encuestadas y entrevistadas,
se podrán deducir qué políticas tiene definidas la empresa, qué tratamiento tienen los bienes
de propiedad de Ecucarga, y la forma en que trabajan los empleados de la misma; con lo cual
se podrá realizar un análisis de los procedimientos que se llevan a cabo en las operaciones, y
en la contabilidad de Ecucarga, para así poder concluir las estrategias y parámetros que debe
implementar, mejorar o eliminar la empresa.
3.4 Tabulación, análisis e interpretación de datos y resultados
La tabulación consiste en presentar los datos estadísticos en forma de tablas o
cuadros.
Los datos de la encuesta y entrevista pueden usarse para muchos tipos diferentes de
análisis:
a) Accesibilidad a los Estados Financieros
b) Disponibilidad de los Estados Financieros
c) Diagnóstico de problemas financieros
d) Generación de políticas de administración del efectivo
70
e) Verificación de las fuentes y aplicaciones que tiene el flujo de caja
3.4.1 Encuesta Dpto. Contable; Nº Encuestados: 4
El formato físico de la presente encuesta se encuentra disponible en los anexos; a
continuación se detalla la tabulación de la encuesta:
Tabulación de la encuesta
1. ¿Usted tiene acceso a manejar dinero en efectivo?
Gráfico 7: Acceso al Manejo de Efectivo
Fuente: Elaborado por María José Vega. Julio 2013
Las 3 asistentes contables tienen acceso a manejar dinero en efectivo, el contador es el
único del departamento contable que no tiene acceso a estas transacciones.
2. ¿Usted verifica el saldo bancario antes de emitir pagos a proveedores?
Gráfico 8: Verificación Antes de Emitir Pagos
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
El personal no verifica los saldos bancarios antes de emitir los cheques a los
proveedores.
3
1
si no
0
4
si no
71
3. ¿Realiza conciliaciones bancarias?
Gráfico 9: Conciliaciones Bancarias
Fuente: Elaborado por María José Vega. Julio 2013
Las tres asistentes contables realizan las conciliaciones bancarias. El contador es el
único que no realiza conciliaciones bancarias.
4. ¿La caja chica cuenta en forma permanente con el flujo de efectivo necesario para
cubrir las necesidades diarias de la empresa?
Gráfico 10: Necesidades de Caja Chica
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
El personal contable indica que casi siempre la caja chica cuenta con saldo disponible
suficiente para cubrir las necesidades.
5. ¿Se cobra a los clientes de forma inmediata una vez se haya vencido el plazo otorgado
de crédito?
Gráfico 11: Frecuencia de Cobro a Clientes
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
3 de los 4 encuestados respondieron que a veces se cobra a los clientes de forma
inmediata una vez haya vencido el plazo de crédito.
31
si no
1
2
1
siempre casi siempre a veces
01
3
siempre casi siempre a veces
72
6. ¿Registra todos los ingresos y egresos en el sistema contable en el momento mismo de
la transacción?
Gráfico 12: Registro de Transacciones
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
3 de 4 empleados respondieron que nunca se registran todos los ingresos y egresos en
el sistema contable en el momento preciso en que ocurren las transacciones.
7. Cuando el personal de la empresa necesita efectivo para las actividades operativas, ¿Se
responde de manera inmediata?
Gráfico 13: Frecuencia de Respuesta Necesidades de Efectivo
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
Todos los empleados encuestados respondieron que siempre se responde en forma
inmediata cuando el personal necesita efectivo para las actividades operativas.
8. ¿Únicamente el personal contable tiene acceso al efectivo?
Gráfico 14: Acceso al Efectivo
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
Los 4 empleados encuestados respondieron que únicamente el personal contable tiene
acceso al efectivo.
0
1
3
siempre a veces nunca
4
0 0
siempre a veces nunca
4
00
5
si no
73
9. ¿Registra las facturas de los proveedores en forma inmediata y programa los pagos de
una manera en la cual pueda aprovechar los descuentos por pronto pago?
Gráfico 15: Facturas de Proveedores
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
Los 4 empleados encuestados respondieron que siempre se registran las facturas de
los proveedores en forma inmediata.
10. ¿Existen cuentas pendientes de pago por falta del dinero necesario para cubrirlas?
Gráfico 16: Cuentas por Pagar por Falta de Dinero
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
3 de 4 empleados respondieron que no existen cuentas pendientes de pago por falta de
dinero necesario para cubrirlas
11. ¿Paga sueldos, impuestos, décimos, IESS y utilidades, antes de la fecha máxima,
espera a que llegue la fecha máxima o se pasa de la fecha máxima de pago?
Gráfico 17: Pago de Obligaciones
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
3 de 4 empleados respondieron que se pagan sueldos, impuestos, IESS, utilidades en
la fecha máxima del plazo de pago.
4
0 00
5
siempre a veces nunca
13
0
5
si no
1
3
0
Antes Durante Después
Fecha Máxima
74
12. ¿Mantiene montos de efectivo mínimos para las actividades operativas?
Gráfico 18: Montos Mínimos de Efectivo
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
Los 4 empleados encuestados respondieron que no se mantienen montos de efectivo
mínimos para las actividades operativas.
13. ¿En alguna ocasión los bancos han devuelto cheques emitidos por falta de fondos?
Gráfico 19: Cheques Devueltos
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
Los 4 empleados encuestados respondieron que en alguna ocasión los bancos han
devuelto cheques emitidos por falta de fondos disponibles por parte de Ecucarga.
14. ¿En alguna ocasión ha pedido sobregiros al banco para cubrir cheques sin fondos?
Gráfico 20: Sobregiros Bancarios
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
0
4
si no
4
0
si no
si
no
75
Los 4 empleados encuestados respondieron que en alguna ocasión la empresa ha
pedido sobregiros al banco para cubrir cheques emitidos sin fondos y así evitar que resulten
devueltos.
3.4.2 Encuesta Dpto. Coordinación (Ventas); Nº Encuestados: 6
El formato físico de la presente encuesta se encuentra disponible en los anexos; a
continuación se detalla la tabulación de la encuesta:
Tabulación de la encuesta
1. ¿Con qué frecuencia usted necesita de efectivo para realizar sus actividades?
Gráfico 21: Frecuencia en Necesidades de Efectivo
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
En el departamento de coordinación, solo una persona necesita siempre de efectivo
para realizar sus actividades operativas.
2. Cuando usted necesita, ¿la empresa le otorga el dinero necesario para cumplir con sus
actividades en forma inmediata?
Gráfico 22: Frecuencia de Entrega de Dinero
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
1 1
4
siempre casi siempre no necesito
Frecuencia
1
5
0
siempre casi siempre nunca
Frecuencia
76
5 de 6 encuestados respondieron que casi siempre la empresa le otorga el dinero
necesario para cumplir con sus actividades de una forma inmediata.
3. ¿Alguna vez se han visto afectadas sus actividades por falta de dinero?
Gráfico 23: Actividades Afectadas por Falta de Liquidez
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
4 de 6 personas respondieron que algunas veces sus actividades se han visto afectadas
por falta de dinero.
4. ¿Otorga crédito a clientes que han demostrado no cumplir con los pagos
oportunamente?
Gráfico 24: Crédito a Clientes que No Cumplen con los Pagos
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
4 de 6 encuestados respondieron que algunas veces les otorgan crédito a clientes que
no cumplen regularmente con sus pagos.
0
42
si, siempre si, algunas veces no, nunca
Frecuencia
0
5
1
si, siempre algunas veces no
77
5. ¿Los errores operativos que comete el personal son asumidos por la empresa o por cada
trabajador?
Gráfico 25: Errores Operativos del Personal
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
5 de 6 empleados del departamento de coordinación respondieron que los errores
operativos que comete el personal son asumidos por la empresa.
3.4.3 Encuesta Dpto. de Compras; Nº Encuestados: 1
El formato físico de la presente encuesta se encuentra disponible en los anexos; a
continuación se detalla la tabulación de la encuesta:
Tabulación de encuesta
1. ¿Lleva un control adecuado de los inventarios de suministros de propiedad de la
empresa?
Gráfico 26: Control de Inventarios
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
El encuestado respondió que sí lleva un control adecuado de los inventarios de la
empresa.
5
1
por la empresa por el trabajador
1
0
SI NO
78
2. ¿Alguna vez los proveedores han suspendido o querido suspender las ventas a crédito
por falta de pago?
Gráfico 27: Falta de Pago a Proveedores
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
El encuestado respondió que si se ha suspendido el crédito por falta de pago a
proveedores.
3. ¿Lleva un control adecuado de los suministros y bienes entregados a cada empleado?
Gráfico 28: Control de Suministros
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
El encuestado respondió que no se lleva un control de los suministros.
4. ¿Negocia con los proveedores mejores precios y compra varias cotizaciones antes de
realizar la compra?
Gráfico 29: Negociaciones de Precios con Proveedores
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
El encuestado respondió que si se negocian mejores precios con los proveedores.
1
0
SI NO
0
1
SI NO
1
0
SI NO
79
5. Cuando necesita realizar compras en efectivo, ¿el departamento contable le otorga
éste sin inconvenientes?
Gráfico 30: Compras en Efectivo
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
El encuestado respondió que el departamento contable sí le otorga el dinero en
efectivo sin inconvenientes cada vez que él necesita.
3.4.4 Encuesta Dpto. de Operaciones; Nº Encuestados: 32
El formato físico de la presente encuesta se encuentra disponible en los anexos; a
continuación se detalla la tabulación de la encuesta:
Tabulación de la encuesta
1. ¿Con qué frecuencia necesita usted de efectivo para realizar sus actividades?
Gráfico 31: Frecuencia en Necesidades de Efectivo
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
8 encuestados necesitan siempre de efectivo para realizar sus actividades.
1
0
SI NO
8
3
21
siempre casi siempre no necesito
Frecuencia
80
2. ¿La empresa le otorga el dinero necesario para cumplir con sus actividades en forma
inmediata?
Gráfico 32: Frecuencia de Cumplimiento en Entrega de Efectivo
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
21 de 32 encuestados respondieron que la empresa casi siempre les otorga el dinero necesario
para cumplir en forma inmediata con sus actividades.
3. ¿Alguna vez se han visto afectadas sus actividades por falta de dinero?
Gráfico 33: Incumplimiento de Actividades Por Falta de Efectivo
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
21 de los 32 encuestados, indicó que algunas veces se han visto afectadas sus
operaciones por falta de efectivo.
4. ¿Los errores operativos que comete el personal son asumidos por la empresa o por cada trabajador?
Gráfico 34: Errores Operativos Personal de Operaciones
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
5
216
siempre casi siempre nunca
Frecuencia
0
21
11
siempre algunas veces nunca
1913
por la empresa por el trabajador
81
13 de 32 empleados respondieron que los errores operativos que cometen son
descontados a los mismos trabajadores.
5. ¿La empresa cumple oportunamente con los pagos que usted requiere en cuanto a
salarios, IESS, combustible, suministros, alimentación, etc.?
Gráfico 35: Cumplimiento de Pagos a Empleados
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
Únicamente 13 de 32 empleados respondieron que la empresa siempre cumple con las
obligaciones.
3.4.5 Encuesta a Directivos; N° Encuestados: 2
El formato físico de la presente encuesta se encuentra disponible en los anexos; a
continuación se detalla la tabulación de la encuesta:
Tabulación de la encuesta
1. ¿Aplica políticas para el adecuado manejo del efectivo en la empresa?
Gráfico 36: Políticas Para el Manejo del Efectivo
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
13
19
0
siempre algunas veces nunca
2
0
SI NO
82
Los 2 directivos de la empresa indican que sí aplican políticas para la administración
del efectivo, aunque están no están por escrito.
2. ¿La empresa tiene excedentes de efectivo?
Gráfico 37: Excedentes de Efectivo
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
Los dos directivos afirman que algunos meses la empresa tiene excedentes de
efectivo.
3. ¿La empresa necesita financiamiento?
Gráfico 38: Necesidad de Financiamiento
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
Los dos directivos afirman que algunos meses la empresa necesita financiamiento.
4. ¿Tiene estrategias pre definidas para los casos en que se presente falta de liquidez?
Gráfico 39: Estrategias Para Casos de Falta de Liquidez
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
02
0
Sí, Todos losmeses
Algunos meses No, nunca
Frecuencia
02
0
Sí, Todos losmeses
Algunos meses No, nunca
Frecuencia
2
0
SI NO
83
Los dos directivos afirman tener estrategias pre definidas para los casos en que se
presente falta de liquidez en la empresa.
5. ¿Realiza presupuestos?
Gráfico 40: Presupuestos en la Empresa
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
Los 2 directivos contestaron que no realizan presupuestos.
6. ¿Calcula los ingresos y egresos estimados de forma quincenal?
Gráfico 41: Ingresos y Egresos Estimados
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
Los dos directivos indican que no se calculan los ingresos y egresos en forma
quincenal.
7. ¿Revisa los saldos permanentemente para poder advertir a tiempo una falta de liquidez?
Gráfico 42: Revisión de Saldos Permanentes
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
0
2
SI NO
0
2
SI NO
2
0
SI NO
84
Los dos directivos afirman que si se realizan revisiones de los saldos en forma
permanente.
8. ¿Instruye a los empleados acerca de la importancia del seguimiento y cálculo del
efectivo en tiempo real para que noten la relación entre una gestión de caja adecuada
y la solidez financiera de la empresa?
Gráfico 43: Importancia del Cálculo en Tiempo Real
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
1 de los 2 directivos respondió que no se necesita instruir a los empleados acerca de la
importancia del cálculo del efectivo en tiempo real.
9. ¿La empresa cumple con sus obligaciones en forma puntual?
Gráfico 44: Cumplimiento Oportuno de Obligaciones
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
Los dos directivos afirman que la empresa cumple a tiempo con sus obligaciones.
10. ¿Tiene políticas de crédito y cobro estrictas con los clientes?
Gráfico 45: Políticas de Crédito y Cobro
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
1 1
Usualmente 1 vez almes
no se necesita
2
0
SI NO
0
2
SI NO
85
Los dos directivos afirman que no poseen políticas estrictas de crédito y cobro.
11. ¿Alguna vez ha tenido que tomar medidas drásticas para compensar una falta de
liquidez? ¿Cuáles son esas medidas?
En ciertas ocasiones se ha tenido que postergar los pagos de sueldos a los empleados
para poder cumplir con el pago a la IATA, también se ha tenido que postergar pagos a otros
proveedores, pedir sobregiros a los bancos y créditos a los socios.
12. ¿Las transacciones financieras pasan por varios filtros para evitar fraudes y errores?
Gráfico 46: Filtros en las Transacciones Financieras
Fuente: Elaborado por María José Vega. Junio 2013
Los 2 directivos afirman que las transacciones financieras pasan por varios filtros para
evitar fraudes y errores.
2
0
SI NO
86
3.5 Diagnóstico de la investigación
Después de haber realizado las encuestas al personal y directivos; y después de haber
aplicado los métodos de investigación, se ha podido llegar a varias conclusiones preliminares
acerca de la forma en la que procede la empresa, en lo que respecta al manejo del efectivo.
Ecucarga tiene procedimientos y políticas tanto correctas como incorrectas, por
ejemplo entre los procedimientos de carácter positivo se tiene que por lo general, los
asistentes contables registran los movimientos en el momento que estos ocurren, pero esto se
aplica únicamente a los egresos y compras; los asistentes no pueden realizar transferencias
bancarias, ni tienen claves de acceso a los bancos, esto está bajo el control del gerente
general, que también es socio de la empresa, por lo cual se reducen los riesgos de fraude por
parte de los empleados; al registrar las facturas de compra de manera inmediata, se puede
tener la información necesaria para la elaboración del flujo de efectivo de forma más rápida,
y así también poder analizar si los proveedores ofrecen descuentos por pronto pago atractivos
para la empresa; para compras pequeñas la mayoría de veces el dinero de la caja chica es
suficiente; aunque las políticas que los directivos tienen previstas para aplicar en un caso de
falta de liquidez no estén dadas por escrito, no significa que no existan, pero sería mejor si
ellos tuvieran algún procedimiento definido para casos de esa índole.
En eso concluyen los aspectos positivos que posee la empresa, como se va a explicar a
continuación, los aspectos negativos y que necesitan de una solución suman una mayoría; así
se tiene que para empezar, los asistentes no revisan los saldos bancarios de las cuentas antes
de emitir los cheques o pagos, esto es un aspecto sumamente negativo, ya que se pueden estar
emitiendo sin fondos, y como ya ha ocurrido antes que el banco devuelva cheques o emita
sobregiros; el contador a pesar de ser el único que no tiene acceso a manejar dinero en
efectivo, no es el que realiza las conciliaciones bancarias, éstas son realizadas por los
87
asistentes, que son los mismos que emiten los cheques, esto es algo sumamente negativo ya
que no es saludable para la empresa que la misma persona que realiza las transacciones sea la
misma que las revisa, se pueden estar cometiendo fraudes sin que los directivos se enteren; si
la caja chica no cuenta todo el tiempo con saldo disponible para cubrir las necesidades, se
debe analizar si es por falta de fondos o por descuidos del custodio, en ambos casos se deben
tomar medidas al respecto para que esa situación cambie para beneficio de la empresa; en
tema de cobros, los clientes casi ninguno paga dentro del plazo otorgado, esto es una
falencia., ya que por falta de políticas escritas para saber cómo proceder de manera adecuada
en la recuperación de cartera, es que el responsable de ésta no sabe cómo se debe proceder
para evitar estos retrasos de los clientes, ya que si fueran pocos los que no pagan a tiempo
(dentro del plazo de crédito de 15 días) se podría pensar que son solo clientes morosos, pero
como se analizará en lo posterior se sabe que son casi todos quienes se toman más del plazo
debido, lo que lleva a concluir que es falencia de la empresa en su gestión de cobros, además
se debe considerar que no se hacen análisis a los clientes antes de concederles créditos; el
hecho de que los asistentes no registren las transacciones en el momento en que ocurren,
genera que no se pueda generar un flujo de efectivo o balances al momento en que el gerente
o analista desee tomar decisiones; hay momentos en que se necesitan pagos urgentes, y a
pesar de que los asistentes emitan los cheques de una manera eficiente, deben esperar que el
gerente y la presidenta de la empresa firmen los cheques, esto genera retrasos y deficiencias,
ya que no es de utilidad que se tenga el dinero en el banco, si cuando se quiere pagar no se
tenga las firmas en los cheques; el hecho de que la empresa espere siempre a cumplir la fecha
máxima de pago de sus obligaciones da a pensar que espera hasta el último momento para
recolectar el dinero necesario para realizar pagos importantes como la IATA, sueldos, IESS,
impuestos, utilidades, entre otros, y como se analizará en el siguiente capítulo, ha dejado de
pagar las utilidades a sus socios por falta de liquidez; los empleados que necesitan de efectivo
88
para cumplir con sus actividades, han indicado que en varias ocasiones ellos deben utilizar
sus recursos propios para cumplir con sus labores, lo cual nos indica la mala administración
en este aspecto, claro que se debe saber si es a causa del custodio o de los administradores; se
añade también que hay muchas ocasiones en que los empleados cometen errores y la empresa
no les descuenta, es decir la compañía asume los costos efectuados por errores operativos; al
momento en que se deben hacer compras que representan montos importantes, no se realizan
cotizaciones a varios proveedores, esto puede ocasionar que al no consultar otras opciones se
esté pagando en exceso por un bien o servicio; La forma en cómo se maneja la compra de
suministros es deficiente, se espera a que cada empleado solicite al encargado de compras lo
que cada uno necesita de suministros y él llama al proveedor y hace el pedido, pero no espera
a tener un monto elevado para la compra y así poder obtener descuentos por comprar más
volumen, sino que lo hace de pequeñas en pequeñas cantidades, esto se debe corregir, ya que
además de lo ya mencionado, se deben tener inventariados todos los suministros que
adquiere, a quién se le entrega qué bienes, en qué cantidad y cada cuanto tiempo de rotación;
a todo esto se suma que los directivos no instruyen a los asistentes en cuestiones de la
importancia que tiene su trabajo al momento de tomar decisiones financieras, ya que si
registran de manera incorrecta las transacciones se muestran datos falsos en los balances y
altera la situación real de la empresa.
De todo lo antes señalado se puede ratificar el problema por el cual está atravesando
la empresa Ecucarga, en cuanto a sus falencias en la correcta administración del efectivo.
Elaborado por: María José Vega, Noviembre 2013
89
CAPÍTULO IV
PROPUESTA DE UN DISEÑO ESTRATÉGICO DEL FLUJO
DE EFECTIVO
4.1 Diagrama de Proceso del Flujo de Efectivo
EFECTIVO Y
EQUIVALENTES DE EFECTIVO
Gastos generales
Generar Servicios
Cta. Por Pagar
Compra de Bienes y Servicios
Gatos Operativos, Financieros y Administrativos en Efectivo
Impuestos
VENTAS
Cuentas por Cobrar
Reembolsos
Al Contado
Cobranza de Ventas a Crédito
Compras a Crédito
Pago de Sueldos, IESS, Décimos, etc.
Mano de obra, e intelectual
1. Flujos Operativos
POLÍTICAS
ACTIVOS FIJOS
Compra
Venta
Intereses Comerciales
Compra
Venta
2. Flujos de Inversión
3. Flujos de Financiamiento
Deuda de Corto y Largo Plazo
Endeudamiento
Reembolso CAPITAL
Venta de Acciones
Recompra Acciones
Pago dividendos en efectivo
ESTRATEGIAS
Gráfico 47: Diagrama de Proceso del Flujo de Efectivo
Fuente: Basado en (Figueroa, 2006)
90
4.1.1 Demostración del Sistema Integrado SIAN 4D
El sistema contable que actualmente tiene Ecucarga Cía. Ltda., tiene la facilidad de
emitir estados financieros, entre ellos el Estado de Flujo de Efectivo, para lo cual los módulos
se integran de la siguiente manera:
Gráfico 48: Diagrama Integración Módulos SIAN 4D
Fuente: Elaborado por María José Vega. Enero 2014
Módulo de Compras
Módulo de Inventarios
Módulo de Contabilidad
Genera Libros mayores y
Estados Financieros
Genera Estado de Flujo de Efectivo
91
4.1.2 Procedimientos del Flujo de Efectivo de Ingresos
A continuación se presenta un diagrama resumen del proceso de ingresos de la empresa:
Ventas
Crédito o Contado
CréditoDe Clientes o De
AerolíneasAerolíneas
Gerente de reservas contacto con la
Aerolínea.
Papeles necesarios para el embarque
Envío del embarque al destino
Comisión
Proceso de cobro
Clientes
Ejecutivo de ventas contacto con
clientes
Información para otorgar crédito
Analista financiero
Cumple con requisitos para
créditoSíEnvío del embarque
FletesY
Due Agent
No
Contado Proceso de Cobro
Ingreso al Banco
Analista Financiero
Pago Efectuado
Sí
Proceso para embarque
No
Ingreso al Banco Pago efectuadoAnalista Financiero
Flujo de EfectivoSí
No
Gráfico 49: Procedimiento del Flujo de Efectivo de Ingresos
Fuente: Elaborado por María José Vega, Septiembre 2014
92
Detalle de Diagrama de Procedimientos para Ventas al Contado
ClienteContacto con
Ejecutivo de ventas
FechasTarifas
DestinosVolúmen
Acepta valores y condiciones de pago
Cliente
Sí
No Fin de Negociación
Fijar metodología del pago
Depósito,Transferencia,
Cheque,Otros (aprobado
por gerente)
PagoEfectuado
Contabilidad
Depósito en el banco
Analista Financiero
Verifica pago efectuado
Sí
Informa a Coordinación para
seguir con el embarque
No
Fin de proceso de Ventas al contado
Gráfico 50: Diagrama de Proceso para Ventas al Contado
Fuente: Elaborado por María José Vega. Septiembre 2014
93
Detalle de Diagrama de Procedimientos para ventas a crédito Provenientes de Clientes
ClienteContacto con
ejecutivo de ventas
Entrega de requisitos para
otorgar créditos
Cliente entrega los requisitos
Analista Financiero
Cumple con los requisitos
SíEstablecer montos de crédito y fechas
de cobro
No se otorga el crédito
NoCoordinación
Genera los embarques
Registra valores en estado de cuenta
3 días antes de que finalice el plazo,
emitir el corte del estado de cuenta
Contabilidad
Encargado de cartera fija fecha y método de cobro
Enviar al mensajero por el pago
Depósito y registro
Gráfico 51: Diagrama de Procesos para Ventas a Crédito Provenientes de Clientes
Fuente: Elaborado por María José Vega. Septiembre 2014
94
Diagrama de Procedimientos para Ventas a Crédito Provenientes de Aerolíneas
Gerente de Reservas
Analiza volúmenes
de embarques
Pide cupos en las aerolíneas
Llena todo el espacio requerido
en la quincena
Verificar todo lo emitido en la
quincena
Contabilidad
Concilia los valores por pagar y por
cobrar
Sí Coinciden
Proceso de factura de comisiones
NoCoinciden
Contacto con aerolínea para igualar valores.
Cuando verifican
3 días antes de que finalice el plazo emitir corte del
estado de cuenta
Encargado de cartera fija fecha y método de cobro
Enviar al mensajero por el pago
Depósito y registro
Gráfico 52: Diagrama de Procesos para Ventas a Crédito a Aerolíneas
Fuente: Elaborado por María José Vega. Enero 2014
Para una empresa, su efectivo proviene de los cobros, por lo tanto, mantener procesos
eficientes y efectivos en la recolección de las ventas a crédito es vital, para un buen desarrollo
y crecimiento de la compañía. En los diagramas de procesos se observa claramente los pasos
a seguir de cada persona y departamento involucrados en el proceso, para tener un sano flujo
de efectivo en lo que respecta a ingresos.
A medida de explicación a los diagramas se tiene que:
Las cuentas por cobrar se generan a partir de las ventas crédito, Ecucarga realiza todas
sus ventas a crédito, y como se analizarán más adelante sus ingresos provienen de dos tipos
de fuentes: de los pagos de las aerolíneas y de los pagos de los clientes por los fletes y Due
95
Agent (cargos de agente de carga), los cobros provenientes de las aerolíneas y el Due Agent,
se consideran ingresos, los cobros provenientes de los fletes, se consideran una cuenta por
cobrar que luego cierra a una cuenta por pagar a la IATA. El plazo de crédito para clientes y
aerolíneas son 15 días, ya que la IATA otorga 15 días de plazo a la agencia para pagar los
fletes.
Como se lee en el diagrama de crédito a clientes, todo inicia con estos, un negocio
busca trabajar con buenos clientes, por lo tanto, se debe partir por hacer un análisis de crédito
del potencial cliente, analizar si es un cliente merecedor de crédito o solo se le debe vender
recibiendo primero anticipos, o por pagos de contado. Si el cliente es una persona natural se
deben pedir referencias bancarias, referencias comerciales, y copias que certifiquen si posee
bienes; si el cliente es una persona jurídica se deben pedir de la misma manea referencias
comerciales y bancarias, el acta de constitución de la empresa, nombramientos, copias de
cédula, RUC, estados financieros de ser posible auditados del último periodo y declaraciones
de impuestos.
Con los clientes extranjeros que no residen en el Ecuador se debe ser más cauteloso,
ya que aunque nuca no se puede tener la certeza absoluta de que sus referencias son
auténticas, con los extranjeros ese riesgo se eleva mucho más; en ese caso la persona
encargada debe realizar verificaciones de la información y procurar que tengan buenas
referencias de otras empresas que sí se conozca; Ecucarga ha otorgado varios miles de
dólares a clientes que hasta la fecha no cancelan sus deudas, por no haber seguido con
protocolos de verificación de la información antes de conceder créditos.
Una vez hecha la verificación y análisis de los clientes que pueden ser merecedores
de créditos, se procede a firmar contratos donde el cliente se compromete a realizar los pagos
96
en el plazo concedido por Ecucarga, y esta a su vez se compromete a brindar el servicio por
el plazo que ambos determinen.
Para aquellos clientes que no aprobaron el análisis de créditos, si desean trabajar con
la empresa, se les debe pedir o bien un pago anticipado de los fletes o el pago al contado de
cada embarque, y dependiendo de cómo el cliente cumpla con sus pagos se considerará el
hecho de brindarle crédito.
Fijación de plazos de crédito:
Para fijar el plazo de crédito que se le otorgará al cliente, se debe tener en cuenta el
plazo que otorga la IATA que son 15 días, por lo cual al cliente se le debe otorgar menos
plazo para que de esa manera la empresa tenga tiempo de efectivizar el dinero, y así tener
disponible para pagar a IATA, lo recomendable son 12 días de crédito para los clientes, ya
que ese es el tiempo promedio en que se tarda en efectivizar un cheque, sumando el tiempo
de la gestión de cobro.
Se debe designar una persona encargada de realizar las gestiones de cobro cada día,
tanto para los clientes que están por vencer como para los que ya se encuentran pasados del
plazo, esta persona debe tener en cuenta que si el plazo vence el 12 y el 28, esos dos días son
los que más movimientos van a tener en cuanto cobranzas, se debe organizar con el
mensajero o encargado de recolectar los pagos, y empezar a llamar a los clientes con
anticipación para que éstos tengan listos los pagos. Para agilizar esto, la lista de clientes debe
estar actualizada y con la información correcta, esto se debe verificar al momento de otorgar
los créditos.
El asistente financiero debe hacer conciliaciones bancarias diarias para verificar las
transferencias que hayan llegado cada día, y de esta manera tener los estados de cuenta de
97
cada cliente actualizado a la fecha, y a su vez el encargado de la cartera pueda realizar una
mejor gestión.
A aquellos clientes que tengan más de dos quincenas atrasadas se les debe suspender
el crédito, hasta que se igualen en sus pagos, si el problema persiste, se les debe suspender los
embarques y procurar cobrar lo más pronto posible, en caso de que no se logre cobrar la
deuda, se deberá contratar una empresa especializada en ese tema, y comunicar a las otras
empresas del sector para evitar que este cliente pueda embarcar con alguien más, o si lo hace,
tratar de crear acuerdos con la competencia para una ayuda mutua en este tipo de
circunstancias.
La persona encargada de la cartera también debe verificar que los clientes que no
tienen aprobado un crédito, siempre realicen el pago antes de que se efectúe el embarque, por
lo tanto debe estar informada de las fechas en que el cliente tiene previsto embarcar y así
poder gestionar el cobro.
Para las aerolíneas, ya que ellos son quienes representan el verdadero ingreso de
Ecucarga, se les concede en teoría los 15 días de crédito al igual que a los clientes, pero ya
que ese dinero no se lo necesita de manera inmediata para pagar a la IATA, se les puede
conceder más plazo en la práctica, es decir hasta 30 días, como se observará en lo posterior
pocas son quienes se toman más de este plazo. Lo que se debe procurar es que entreguen las
retenciones en el plazo que otorga la ley, que son 5 días. En la elaboración de esta
investigación se pudo conocer que la persona encargada de contabilidad no tenía mayor
preocupación por la entrega oportuna de las retenciones, esto se debe a que como Ecucarga es
contribuyente especial, únicamente se le puede retener Impuesto a la renta, el cual se declara
el finalizar el período.
98
4.1.3 Procedimientos del Flujo de Efectivo de Egresos
Un procedimiento de egreso implica necesariamente una salida de efectivo,
usualmente debido a una adquisición o compra de algún bien o servicio; para lo cual a
continuación se muestra el diagrama del proceso de egresos de manera globalizada en la
empresa Ecucarga Cía. Ltda.:
Compra
Emitido por el proveedor como
respaldo
Contabilidad
Procesa y verifica el documento
Genera un tipo de pago
CréditoUna vez vencido el
plazo
Contado
Programación de horario de pagos
Egreso del banco o caja
Estado de Flujo de Efectivo
Gráfico 53: Procedimiento General de del Flujo de Efectivo de Egresos
Fuente: Elaborado por María José Vega. Septiembre 2014
99
Diagrama de Procedimientos para Compras y Pagos
Necesidad de Bienes o servicios
Departamento / Persona
Encargado de compras
Contacta aVerifica la necesidad y
pide cotizaciones a proveedores
Envía las mejores opciones al gerente del
área donde surgió la necesidad
Gerente departamental
Aprueba la cotización
SíCompras negocia con el proveedor
No
Analiza medios de pago, descuentos
de pronto pago, etc
Gerente de compras aprueba al mejor o
mejores proveedores
Proveedor
Emite factura
Contabilidad
Asistente verifica y procesa el
documento
Registra el asiento contable según su
naturaleza de activo, gasto, etc
Contador aprueba transacción contable
SíGenera el asiento y se incluye para el proceso
de pagos
No
Finanzas
Verifica flujo de efectivo y programa
fecha de pago
Sí
Gerente financiero aprueba el pagoSí No
Asist. contable
Emite el pago (cheque, transf,etc)
Contador aprueba Se entrega al
gerente para la firma o aprobación
Tesorero
Entrega el cheque al proveedor.
Gráfico 54: Diagrama Específico de Proceso para Pago
Fuente: Elaborado por María José Vega. Septiembre 2014
100
La segunda parte substancial en el Flujo de Efectivo son los egresos o gastos, para que
una empresa pueda mantenerse, obligadamente debe hacer desembolso de dinero, no se
pueden tener ingresos ni utilidades, sin efectuar egresos.
Para efectuar desembolsos de dinero de una manera eficiente, Ecucarga debe seguir el
proceso del cuadro anterior, el cual tiene detallados todos los pasos; pero para un mejor
entendimiento se tiene las siguientes explicaciones:
Explicaciones al proceso de compras y pagos:
Todo inicia con una necesidad proveniente de un departamento específico, la cual se
verá satisfecha con una compra de bienes o servicios; para que el departamento o encargado
de compras pueda procesar dicha necesidad, siempre debe pedir un requerimiento aprobado
por el gerente o supervisor del área en cuestión, es decir la persona realiza su requerimiento
y el gerente lo aprueba, para de esta forma evitar cualquier tipo de malversación de los
recursos de la empresa; para casos en que dicho requerimiento supere valores razonables,
deberá ser aprobado para el caso específico de Ecucarga por el Gerente General, entiéndase
por valores razonables aquellos que son determinados para cada área, es decir el gerente de
operaciones no tendrá los mismos atributos que el gerente financiero; debido a esto se deben
plantear los montos máximos después de un análisis de cuánto gasta regularmente cada
departamento, y para compras mayores a lo usual deberá aprobarla el Gerente general. Esto
es únicamente una recomendación, puede ser también que todos los requerimientos los deba
aprobar únicamente el Gerente General, pero al dividir la carga se puede optimizar mejor el
proceso.
101
Una vez que el documento de compra llega a contabilidad, el asistente contable debe
obligadamente revisar que dicho documento cumpla a cabalidad con la Ley de Régimen
Tributario interno, y luego proceder a registrarlo en el sistema contable como activo o gasto,
puede presentarse el caso de que dicha compra no es en realidad para beneficio de la empresa
y es por ejemplo un particular de los socios, esta situación no debe ser registrada, ya que
puede atraer problemas en la información financiera al no ser algo real y sobre todo
problemas en la parte legal y tributaria con la entidad de control que es el SRI.
Para realizar los pagos, el contador debe designar 1 día a la semana en un horario
específico para que el asistente contable entregue los cheques (debería ser el tesorero o
cajero, pero Ecucarga no cuenta con el personal para este cargo). El mejor horario es viernes
de 2 a 5 pm, ya que si se entrega en la tarde lo más probable es que el cobrador no tenga
tiempo de llegar al banco a depositar los cheques, ya que en su mayoría estos cierran a las
4pm, por lo cual Ecucarga contará con ese dinero en su cuenta durante el fin de semana para
poder utilizando en su flujo de efectivo.
Otro método de pagos son las transferencias o débito directo en la cuenta bancaria de
la empresa, para lo cual ya no se necesita emitir cheques, solo se carga la información al
portal web y las personas que tienen la firma designada en la cuenta son los que aprueban la
carga, es decir no se debita mientras las personas designadas no lo aprueben, en este caso
debería ser el Gerente General, el Contador y el Gerente Financiero. Una falencia de
Ecucarga es que no delega esta clase de labor a los asistentes, así que el único que realiza
transferencias es el gerente general, este mecanismo no es recomendable ya que hay conflicto
de intereses debido a que nadie puede revisar y aprobar las transacciones bancarias.
El analista financiero debe hacer la conciliación bancaria antes de que se entreguen
los cheques, para conocer el saldo de efectivo con el que se puede contar.
102
Para el caso de Ecucarga el pago más significativo se lo realiza cada 15 días, a la
IATA, además se le debe añadir el IESS (hasta el 15 de cada mes), los impuestos (hasta el 10
de cada mes) y los sueldos (hasta el 1 de cada mes), es decir el analista debe tener pleno
conocimiento de los saldos bancarios disponibles y trabajar en conjunto con contabilidad y
cartea para saber cuánto dinero van a recolectar o cuánto se necesita para no cometer errores
en estos pagos que son de suma importancia.
Los pagos a la IATA no se los puede postergar por ningún motivo, aunque la empresa
no cuente con el efectivo necesario para cubrir la deuda, se debe acudir a otras fuentes de
financiamiento, en primer lugar a los socios, si éstos no pueden colaborar, se debería acudir al
banco, para solicitar un sobregiro o un préstamo de ser necesario. Si el problema de liquidez
es detectado con tiempo, se podría pensar en vender activos, ya que no es fácil encontrar
compradores con poco tiempo de anticipación.
Para mejorar el flujo de efectivo, es sustancial analizar los descuentos que ofrecen los
proveedores por pronto pago, si estos son llamativos, se debería pagar al contado, si no son
representativos para la empresa, entonces es mejor tomar los días de crédito. Se debe tener en
cuenta al negociar con los proveedores que el tiempo que ellos den de plazo a Ecucarga, debe
ser mayor al plazo que Ecucarga les otorga a sus clientes, es decir, más de 15 días.
Contabilidad (ya que no se cuenta con tesorero) debe estar siempre al tanto de las
fechas en que están por vencer las deudas, ya que no se puede pasar de las fechas máximas de
pago tanto de la IATA como de los servicios básicos, sueldos, y demás pagos al estado, ya
que eso puede generar intereses y multas, y en el caso de la IATA, la suspensión del servicio.
La persona de compras debe revisar las tarifas y plazos de los proveedores para
verificar que cumplan con lo acordado al momento de la compra.
Si a la IATA se le planea cancelar con transferencia bancaria, se la debe realizar por
lo menos con dos días de anticipación ya que debe ser confirmada por el encargado del banco
103
y este a su vez enviar a la cuenta de la IATA para confirmar el pago hasta el 1 o el 16 según
corresponda.
4.2 Procedimiento para la Utilización del Sistema SIAN 4D en el flujo de
efectivo.
Como se ha mencionado con anterioridad, Ecucarga no posee un procedimiento
adecuado y confiable para la obtención de uno de los estados financieros más importantes, el
cual es el estado de flujo de efectivo, ya que sus representantes no han considerado que este
estado sea de importancia al momento de tomar las decisiones financieras; pero con las
nuevas regulaciones en la legislación contable del Ecuador, a partir del año 2012 se ven
obligados a presentar este estado financiero, ya que las Normas Internacionales de
Información Financiera (NIIF) y las entidades de control así lo exigen.
Como antecedente se tiene que Ecucarga, hasta finales del año 2011 utilizaba el
sistema contable PALATYUM, el cual, según el criterio de los usuarios, y los responsables
del departamento contable, no poseía las características necesarias para que la relación entre
usuarios y programador sea la más óptima; por lo tanto no tuvieron la confianza de que
trabaje adecuadamente bajo NIIF, por lo cual a finales del 2011 los directivos tomaron la
decisión de contratar un nuevo sistema contable.
En la actualidad, ECUCARGA cuenta con el sistema contable SIAN 4D, el cual fue
adquirido a finales del 2011, para que empiece en el 2012 con un período de prueba; y a pesar
de que a finales de dicho año, todavía se tenían que realizar algunos cambios y adecuaciones
al sistema contable, los directivos y usuarios decidieron continuar trabajando con dicho
sistema.
104
Entre dichos cambios se tuvo que adoptar un agregado adicional para que el sistema
arroje el flujo de efectivo y su análisis al o los usuarios.
Para que este agregado de flujo de efectivo funcione correctamente, se deben seguir
los siguientes pasos:
1. El sistema Sian 4D elabora el Flujo de efectivo método directo
2. Se debe ir a menú principal de contabilidad,
3. Sacar balance global por períodos con fecha actual y nivel nueve
4. El balance global emite los estados correspondientes acumulados por
periodos, y se procede a seleccionar únicamente las cuentas de los
bancos.
5. Este balance emite saldos comparativos al inicio y final del periodo
seleccionado
6. Se procede a emitir el detalle de movimientos del período seleccionado
7. Se debe dar clic en: NIIF estado de flujo de efectivo, y el sistema
exporta el estado de flujo de efectivo del periodo seleccionado como se
observa en el cuadro a continuación, la imagen del formato del Estado
de Flujo de Efectivo que arroja el Sistema SIAN 4D:
105
Gráfico 55: Ejemplo de Estado de Flujo de Efectivo que se Obtiene de SIAN 4D
Fuente: HINOJOSA, Raúl; http://www.sian4d.com/
8. Refleja el uso del dinero clasificado en actividades de operación,
inversión y financiamiento
9. Los recursos netos generados utilizados corresponden a la diferencia en
el periodo inicial y final, por ejemplo entre el 29 de febrero del 2012 y
el 31 de ene 2012.
10. Para que el sistema emita el estado de flujo de efectivo, el usuario con
anticipación debe clasificar cada asiento contable, y cada cuenta
contable en el casillero que corresponde, ya sea por ejemplo pagos a
proveedores, pagos a empleados, recibidos de clientes, pago intereses,
pago gastos operativos, pago impuestos, etc.
106
11. La clasificación de hace dependiendo del tipo de movimiento de
ingreso o egreso que va a realizar el usuario
12. Adicional a esto, el sistema permite visualizar un resumen global
clasificado, que debe ser exactamente igual al estado de flujo de
efectivo generado con anterioridad, si hay algún egreso o ingreso de
efectivo que no se clasificó, en el resumen global aparecerá un valor en
el casillero sin clasificar, y se debe revisar cuál fue el movimiento sin
clasificar y proceder a clasificar dicho movimiento, ya que el valor en
“sin clasificar” debe estar siempre en cero
13. Se debe verificar que los saldos finales de los bancos del resumen
global coincidan con los valores en libros.
14. El usuario puede clasificar las cuentas de una forma sencilla, y puede
incluir todas las cuentas que desee; solo que el usuario debe ser
cauteloso, ya que de la forma en que parametrice las cuentas y asientos
contables, será el resultado que obtendrá en el flujo de efectivo.
(Hinojosa, 2013)
4.3 Estrategias para Toma de Decisiones en el Flujo de Efectivo
4.3.1 Análisis financiero de ECUCARGA CIA LTDA
El análisis financiero de Ecucarga es una herramienta analítica que permitirá la toma
de decisiones no solo al gerente financiero, sino también a los proveedores, acreedores,
accionistas, entre otros.
El tipo de análisis varía de acuerdo con los intereses específicos de quien lo realiza.
Los acreedores (…) están interesados principalmente en la liquidez de la empresa.
(…) las demandas de los accionistas son a largo plazo. De acuerdo con esto, los
107
accionistas están más interesados en la capacidad de la empresa para manejar flujos
de efectivo y pagar el servicio de la deuda en un periodo largo. (Van Horne &
Wachovicz, Fundamentos de Administración Financiera, 2010, pág. 128)
ESTADOS FINANCIEROS
Los Estados Financieros son elementales para proceder a realizar el análisis
financiero; los Estados financieros que Ecucarga posee son el Estado de Situación Financiera
o Balance General y el Estado de Resultados, los cuales se puede encontrar en los anexos.
EXPLICACIONES AL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA:
1. Las cuentas por cobrar que forman parte del Activo, no están únicamente
conformadas por las ventas a crédito que tiene la empresa, como se ha
mencionado anteriormente, por la naturalidad de la empresa, su ganancia
radica en las comisiones que obtiene de la aerolíneas al enviar carga al
extranjero, por lo tanto la empresa es la intermediaria entre el cliente que envía
la carga y la aerolínea que presta el servicio, por lo cual dentro de las cuentas
por cobrar que se reflejan en el balance se encuentran rubros que no le
pertenecen a la empresa, si no, ésta a su vez debe cancelar a la IATA, es decir
parte de sus cuentas por cobrar no son ingresos, son cuentas por pagar.
2. El rubro de clientes extranjeros pertenece a lo explicado en el punto 1, y
dentro de clientes nacionales se encuentran las aerolíneas.
3. Dentro de proveedores extranjeros se encuentra la IATA, que pertenece a lo explicado
en el punto 1, cuyo valor es $ 1 357 093,81.
108
4. En el mes de diciembre del 2013 se emitió un pago anticipado a la IATA por
concepto de guías del 1 al 15 de diciembre, aunque esta entidad permite un
crédito de 15 días. Es decir se puede pagar hasta el 2 de Enero.
5. El pago anticipado a la IATA en diciembre fue de 2´019 532,68
6. Aunque Ecucarga pagó anticipadamente al proveedor en diciembre, no
significa que los clientes hayan pagado antes de la fecha máxima sus guías
aéreas.
7. Por razones de presentación y para mejorar el proceso se han adaptado ciertos
campos del balance del 2013 que no estaban presentados en forma ordenada,
para poder comprarlos con el 2012 y realizar exitosamente el Estado de Flujo
de Efectivo.
EXPLICACIONES AL ESTADO DE RESULTADOS:
1. Las ventas gravadas corresponden a las facturas emitidas a las aerolíneas, de
donde se obtendrá el real ingreso de Ecucarga.
2. Las ventas tarifa 0% por lo general corresponden a reembolsos emitidos a los
clientes por conceptos de guías aéreas, que constituyen cuentas por pagar, no
ingresos reales.
3. El descuento en ventas no corresponde a las aerolíneas, si no es un descuento
que se aplica según el criterio y acuerdos del gerente con los clientes
extranjeros.
109
RAZONES FINANCIERAS
Las razones financieras ayudan al analista, a interpretar de mejor manera los datos de
los Estados Financieros, y así conocer de mejor manera la situación financiera de la empresa.
RAZONES DE LIQUIDEZ
Liquidez Corriente =������ ������
����� ������=
�������,��
�������,�� = 2.18
Por cada dólar que Ecucarga debe a corto plazo, tiene 2.18 dólares para respaldarlo.
Razón de la Prueba ácida =������� ������������������
������ ������� = 2.18
Es el mismo resultado de la razón de liquidez corriente, ya que Ecucarga es una
empresa de servicios y no posee inventarios.
RAZONES DE APALANCAMIENTO FINANCIERO
Razón entre Deuda y Capital=����� �����
� ���� =
!������,��
�!�!"!�,�! = 2.12
Por cada dólar que aportan los accionistas, los acreedores proporcionan 2.12 dólares
de financiamiento.
Razón entre Deuda y Activos Totales =����� �����
������� ������� =
!������,��
�������,�� = 0.68
El 68% de los activos de Ecucarga están financiados con deuda de varios tipos, y por
lo tanto el 32% están financiados con capital de los socios.
RAZONES DE COBERTURA
Razón de Cobertura de Interés=#��������� ����� �� �$ ������
%���� &���������=
��!����,��
�����,�� = 119.86
110
La capacidad de Ecucarga para cubrir un interés financiero anual con ingreso
operativo es de 119.86 veces.
RAZONES DE ACTIVIDAD
Para obtener la rotación de cartera de Ecucarga se debe tener en cuenta que parte de
sus cuentas por cobrar pertenecen a las ventas reales de aerolíneas, que son el ingreso real de
la compañía; mientras que otra parte de las cuentas por cobrar pertenece a la IATA por pagar
por los fletes. Por lo tanto se procederá a realizar el cálculo para cada caso.
Rotación de Cuentas por Cobrar Aerolíneas ='����� (���� ���)� ��%
���. � �,� -������=
�������,�!
!�"!��,�� = 7.72
Para Ecucarga, las cuentas por cobrar a las aerolíneas se convirtieron en efectivo 7.72
veces en el año.
Si se desea tener un resultado más específico, el analista debe pedir las conciliaciones
de cuentas al contador, y una vez se cuente con dicha información se la debe clasificar para
definir si pertenece a aerolíneas o clientes, y según dichos datos proceder al cálculo.
Días de Rotación de Cuentas por Cobrar Aerolíneas =���
�.�� = 46.63 días
El número promedio de días que las cuentas por cobrar a las aerolíneas están en
circulación es 47 días. Cuando el establecido son 30 días.
Para la rotación de Cuentas por Cobrar de los clientes, se tomará en cuenta lo que se
debe pagar a la IATA, en conjunto con las ventas de reembolso tarifa 0%, menos los
descuentos en ventas
Rotación de Cuentas por Cobrar Clientes=
111
'����� �������.����� ���� � �/� ����� � ���
������ � �,�������� � �������=
1213443,5 �1647482,33. 1928:49,51
214269,31� 55546,61 = 3.66
En Ecucarga, las cuentas por cobrar a clientes se convirtieron en efectivo 3.66 veces en el
año.
Como se dijo en las notas aclaratorias a los balances, la empresa canceló de manera
anticipada las guías aéreas al proveedor, pero eso no significó que los clientes hayan pagado
antes de que el crédito de quince días que les da la empresa termine; por lo tanto para
comparar el efecto de haber hecho un pago anticipado sin tener los cobros, se procederá a
calcular con el valor de Cuentas por pagar sin restar el pago anticipado.
Rotación de Cuentas por Cobrar Clientes + Pago Anticipado =
'����� ������� + ����� ���� � �/� ����� � ��� + �/� ������ ���
������ � �,� − ������ � �������=
�!��""�,����"�"�!,��.��!��"�,��.���"!��,��
!�"!��,������"�,��= 8.35
Para Ecucarga, las cuentas por cobrar a clientes se hubieran convertido en efectivo
8.35 veces en el año, si no se hubiera hecho un pago anticipado a la IATA en diciembre.
Días de Rotación de Cuentas por Cobrar Clientes =���
�.�� = 98.36 días
El número promedio de días que las cuentas por cobrar a los clientes están en
circulación es 98 días.
Y sin el pago anticipado son 43 días.
Rotación de Activos Totales (o de Capital) ='����� (����
������� ������� =
�������,��
�������,�� = 0.54
Ecucarga genera 0.4 centavos de ingresos operativos por cada dólar de inversión en
activos.
112
Por observaciones anteriores se tiene que en el activo se encuentran registradas
cuentas por cobrar que no pertenecen a las ventas generadas por la empresa. Así que si se
quiere una situación más realista, al igual que en la rotación de cuentas por cobrar se debe
actualizar la fórmula según lo siguiente:
Rotación de Activos Totales ='����� (����.����� ���� � �/�. �/� ������ ���
������� ������� =
�������,��.��!��"�,��.���"!��,��
�������,�� = 0.97
Como se puede observar todo depende de la manera de cómo la empresa registra sus
transacciones financieras, ya que si no se conociera el movimiento interno, se tendría en
cuenta únicamente el valor de 0.54, el cual no es el más favorable.
RAZONES DE RENTABILIDAD
Margen de Ganancia Neta=%������� (��� ��� �é� �� �$ ������
'����� (���� =
���"���,!�
�������,�� = 0.27
Para Ecucarga 0.27 centavos de cada dólar de venta, constituyen ganancias después de
impuestos.
A modo de comparación, ya que hemos observado la caída en la rentabilidad del 2012
al 2013, tenemos a continuación la fórmula para el 2012:
Margen de Ganancia Neta ���� =������!,�"
��!!���,"! = 0.43
Rentabilidad en Relación con la Inversión=#������� ��� �é� �� �$ ������
������� �������=
���"���,!�
�������,��= 0.14
Para Ecucarga 0.14 centavos de cada dólar de inversión en activos, constituyen
utilidad neta.
113
Enfoque de Du Pont:
Capacidad de Generar Ganancias =Margen de Ganancia Neta x Rotación de
Activos
RSI = 0.43 X 0.54
RSI = 23%
El enfoque de Du Pont, se utiliza para tener un panorama mejor detallado al momento
de realizar la evaluación a la empresa.
Rendimiento Sobre el Capital=%����� (��� ��� �é� �� �$ ������
���$���� =
���"���,!�
�!�!"!�,�!= 45.06 %
Este indicador muestra cuál es la capacidad de la empresa de generar ganancias sobre
el valor de la inversión de los accionistas; es decir que 0.45 centavos de inversión de los
socios, se convierte en utilidad neta.
Enfoque de Du Pont:
RSC = Margen de Ganancia x Rotación De Activos x Multip. De Capital
0.4506 = 0.43 x 0.54 x 1.94
Así concluye el breve análisis financiero de Ecucarga, con los principales indicadores
que han servido para entender mejor la lógica con la cual la empresa ha venido realizando sus
actividades financieras y contables. Como se dijo en el análisis, el tratamiento que se le da a
las cuentas por cobrar es bastante confuso, ya que no deberían formar parte del activo
corriente de la empresa rubros que no pertenecen directamente a ella, si no que están
representados por cuentas por pagar; adicional tampoco deben formar parte de los ingresos
conceptos que son de reembolso de guías aéreas y los descuentos en ventas que actualmente
se los carga directamente a las ventas operacionales. Estos rubros mal direccionados hacen
que se distorsione la realidad financiera de la empresa en una manera exagerada.
114
4.3.2 Estrategias y Políticas para el Manejo del Flujo de Efectivo
Cómo se ha indicado a lo largo de estos capítulos, tener un adecuado manejo del
efectivo es primordial para cualquier empresa, y expresamente para el caso de Ecucarga; para
lograr esta correcta administración del recurso financiero más importante de la compañía, los
directivos y administradores se deben plantear a sí mismos y a sus colaboradores ciertas
normas, políticas y reglas que se deben seguir para obtener datos concretos, correctos y en
tiempo real, que permitan al analista financiero y demás usuarios de la información tomar las
mejores decisiones para la compañía.
Es aquí donde se desarrollarán las estrategias que los directivos de Ecucarga Cía.
Ltda. Deberán aplicar para así mejorar el rendimiento financiero y la toma de decisiones:
ESTRATEGIA N°1
La contabilidad deberá tener una consistencia con el manejo del efectivo en el sentido
de que los Estados Financieros sean emitan de una manera quincenal o en su defecto
mensual, y a los que obligatoriamente se les debe adicionar el respectivo análisis financiero;
ya que el desembolso más importante de dinero se lo realiza cada 15 días.
ESTRATEGIA N°2
Los directivos de Ecucarga Cía. Ltda., primero deben tener la plena seguridad de que
sus colaboradores en las áreas financieras y contables, están plenamente capacitados para
cumplir con sus labores diarias, es decir, el gerente debe contratar a su personal basándose en
su experiencia laboral y en sus estudios realizados. Es de suma importancia que se parta por
esta estrategia, ya que este personal son quienes van a procesar toda la información antes de
obtener los Estados Financieros, con los cuales se tomarán las decisiones. Por lo tanto el
criterio que este personal utiliza al momento de realizar todas las transacciones influye en el
resultado final.
115
ESTRATEGIA N°3
Ecucarga se desenvuelve cien por ciento en el mercado extranjero, por lo cual se
recomienda a sus directivos mantenerse informados de todos los acontecimientos en el
mundo, que puedan afectar al mercado de las flores. Es decir los directivos deben basar sus
decisiones a largo plazo, tomando en cuenta las condiciones financieras y económicas en el
mercado extranjero en el cual se desenvuelven. En este caso los directivos deben tener pleno
conocimiento de lo que ocurra en Rusia y Holanda, ya que son los dos países más
importantes dentro del mercado que opera Ecucarga. También se debe tener en cuenta que las
flores son bienes suntuarios, por lo cual si empiezan a existir indicios de una recesión
económica en los países europeos, las flores será un bien que con certeza dejarán de consumir
y por lo tanto de importar de otros países como el Ecuador.
ESTRATEGIA N°4: PLANES DE CONTINGENCIA
Tomando en cuenta que el mercado en el que opera la empresa, es muy variable y
susceptible a altas y bajas en cualquier momento, como se dijo en la estrategia anterior,
Ecucarga debe estar preparada para cuando se presenten declives en el consumo de rosas en
el mercado europeo, si bien es cierto no se puede estar cien por ciento protegido ante un
evento desfavorable, pero se pueden tomar precauciones para que dicho evento no lleve a la
empresa a un punto crítico o en el peor de los casos a la quiebra. Por lo tanto sus directivos
deben anticiparse a los hechos futuros, y tomar medidas de protección, para lo cual se
recomienda tener un fondo de reserva de efectivo que únicamente podría ser utilizado en
casos de extrema necesidad y así puedan continuar operando en épocas difíciles.
ESTRATEGIA N°5
El efectivo es un recurso fundamental para el funcionamiento adecuado de la
empresa, la forma de obtenerlo es vendiendo y cobrando a los clientes; esta estrategia se basa
en las políticas de cobro y crédito a los clientes. Si una empresa se limita a no vender a
116
crédito, para no tener que exponerse o arriesgarse a vender a un cliente que tal vez no le
pague a tiempo o en el peor de los casos no le pague nunca, la empresa perderá muchos otros
clientes potenciales que únicamente les es atractivo comprar a crédito, y que sí cumplen, o tal
vez se atrasen un poco pero al final cumplen con sus obligaciones. Por lo tanto es necesario
que una empresa venda a crédito. Pero debe tener ciertos parámetros establecidos de a quién
le puede otorgar créditos, qué montos y cuánto tiempo plazo. Como se analizó en el
diagnóstico preliminar de Ecucarga, la empresa otorga créditos sin tener ninguna garantía del
cobro, y en muchos casos los directivos no conocen físicamente a los clientes, esto se debe a
que estos no tienen oficinas en el Ecuador porque trabajan en Europa. El análisis estratégico
que deben hacer los directivos antes de otorgar créditos a clientes que no conocen, es si el
riesgo que corren al otorgar el crédito sin tener ninguna garantía de los cobros, vale la pena.
Para clientes que trabajan dentro del Ecuador es más fácil conocerlos y saber si tienen las
condiciones de pagar, aunque siempre se correrán riesgos al otorgar créditos, la mejor forma
de disminuir ese riesgo es constatando que el cliente tiene una empresa establecida en el país,
cuentas bancarias activas, pedir certificados bancarios, y referencias a proveedores que
trabajen con él.
ESTRATEGIA N°6
El tiempo de crédito a clientes debe ser menor que el tiempo de crédito que otorgan
los proveedores a la empresa. En este caso el proveedor más importante de Ecucarga es la
IATA (Asociación Internacional de Transporte aéreo), la cual le otorga a las agencias de
carga 15 días de plazo para pagar la totalidad de las guías aéreas generadas en la quincena.
Por lo tanto para el caso específico de Ecucarga, debería otorgar a sus clientes menos de 15
días de crédito, para de esta manera la empresa cobrar y tener liquidez para pagar a la IATA.
117
ESTRATEGIA N°7
Del Estado de Situación Financiera se deben separar los rubros correspondientes a
cuentas por cobrar que son parte de la empresa y las que son parte de la IATA, para que de
esa manera, cuando el analista realiza el análisis financiero pueda saber cómo calcular
correctamente los índices. Como parte de esta estrategia, también se debe eliminar del estado
de resultados los valores correspondientes a reembolsos de guías aéreas para comprender
mejor la contabilización se tiene:
Factura de reembolso al cliente: concepto guías aéreas
Asiento contable:
FECHA CUENTA CONCEPTO DEBE HABER
01/01/2013 Cuenta pro Cobrar cliente del extranjero
Reembolso AWB 1234 100
Cuenta por pagar IATA Reembolso AWB 1234 100
Todas estas observaciones llevan a pensar que la empresa tiene definidas estrategias y
políticas para un adecuado manejo del flujo de efectivo, pero aún tiene ciertas cosas en las
que necesita reforzar sus estrategias para mejorar la toma de decisiones financieras.
118
4.4 Procedimiento para elaborar el Estado de Flujo de Efectivo
Los pasos para preparar un estado de situación financiera basada en el libro de
Guadalupe Ochoa son los siguientes:
1. Determinar la variación en efectivo e inversiones temporales ocurrida
durante el ejercicio
2. Determinar las variaciones ocurridas durante el ejercicio (aumentos o
disminuciones) en cada una de las cuentas del balance general, a partir
de los balances al inicio y al final del mismo ejercicio, con excepción
de las cuentas de efectivo e inversiones temporales consideradas en el
primer paso.
3. Determinar el importe de los recursos generados por la operación.
Incluidas las variaciones en la cuentas de activo y pasivo circulante
relacionadas con la operación normal.
4. Con las variaciones encontradas en las cuentas de activo y pasivo
circulante que no están relacionadas con la operación normal (pasivos
bancarios de corto plazo, dividendos por pagar, etc.) las variaciones en
las cuentas de la sección no circulante del balance general y la
información adicional, determinar:
a. El importe de los recursos generados (utilizados) por las
actividades de financiamiento.
b. El importe de los recursos utilizados (generados) por las
actividades de inversión.
5. La operación aritmética que se observa en el cuadro 2.4 (d) = (a) + (b)
– (c) debe dar como resultado la cifra determinada en el primer paso, es
119
decir, debe ser igual a la variación del efectivo y las inversiones
temporales en el ejercicio para el que se está preparando el estado de
flujo de efectivo. (Ochoa & Saldívar del Ángel, pág. 155)
El estado de flujo de efectivo se puede presentar utilizando el método directo o el
indirecto, para esta propuesta se ha analizado los movimientos de Ecucarga Cía. Ltda. Y se ha
podido concluir que el método a utilizar debe ser el directo; cabe recalcar que la única
diferencia entre ambos métodos es el reporte de las actividades de operación; las actividades
de inversión y financiamiento son idénticas con cualquier método.
A continuación la tabla explica el cálculo del flujo de efectivo por el método directo:
METODO DIRECTO
ESTADO DE FLUJO DE EEFECTIVO
FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
X = Efectivo recibido de clientes*
Y = (Efectivo pagado a proveedores y empleados)*
(Interés pagado)
Z = (Impuestos pagados)*
X+Y+Z = 1) Efectivo neto suministrado (o usado) por actividades operativas
FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
(Adiciones a activos fijos)
+ (Pago de inversión a largo plazo)
= 2) Efectivo neto suministrado (o usado) por actividades de inversión
FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Aumento en préstamos a corto plazo
+ Adiciones a préstamos a corto plazo
120
+ (Dividendos pagados)
=3) Efectivo neto suministrado (o usado) por actividades de financiamiento
a. Aumento o disminución en el efectivo (1+2+3) b. Efectivo y equivalentes de efectivo 31 de dic. 2011 *. Ver cálculos de x, y, z en la tabla 7
Efectivo y equivalentes de efectivo 31 de dic. 2012 (a+b)
CONCILIACIÓN DEL INGRESO NETO CON EL EFECTIVO NETO SUMINISTRADO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS
Ingreso neto
Depreciación
Efectivo suministrado (o usado) por los activos corrientes relacionados con la operación
Decremento, cuentas por cobrar
(Incremento, inventarios)
(Incremento, gastos pagados por anticipado)
(Incremento, pagos de impuestos)
(Incremento, cuentas por pagar)
(Decremento impuestos acumulados)
incremento, otros pasivos acumulados
=1.Efectivo neto suministrado (o usado) por actividades operativas
Tabla 6: Estados de Flujo de Efectivo Método Directo
Fuente: (Van Horne & Wachovicz, Fundamentos de Administración Financiera, pág. 178)
Para profundizar este cálculo, a continuación se detalla el cálculo de Van Horne, para
preparar el estado de flujos de efectivo de la tabla 6:
Ventas
.+ (-) Disminución o aumento en cuentas por cobrar
= x. Efectivo recibido de clientes
Costo de bienes vendidos (menos depreciación anual)
.+ (-) Aumento o disminución en inventarios
.+ (-) Disminución o aumento en cuentas por pagar
.+ (-) Aumento o disminución en gastos pagados por anticipado
+ Gastos de ventas, generales y administrativos
121
.+ (-) Disminución o aumento en otros pasivos acumulados
= y. Efectivo pagado a proveedores y empleados
Impuestos sobre la renta
.+ (-) Aumento o disminución en pagos por adelantado de impuestos acumulados
.+ (-) Disminución o aumento en impuestos acumulados
= z. Impuestos pagados
Tabla 7: Hoja de Cálculo para Preparar el Estado de Flujos de Efectivo
Fuente: (Van Horne & Wachovicz, Fundamentos de Administración Financiera, pág. 178)
4.5 Ejercicio Práctico
Para proceder a realizar un Estado de Flujo de Efectivo, se debe tomar los datos del
estado de Fuentes y Usos, que se elabora a continuación:
4.5.1 Estado de fuentes y Usos
“Resumen de todos los cambios en la posición financiera de la empresa de un periodo
a otro.” (Van Horne & Wachovicz, Fundamentos de Administración Financiera, 2010,
pág. 171)
Para obtener el Estado de Fuentes Usos, primero debemos obtener las variaciones ocurridas
en el periodo que se va a analizar, es decir, entre el 31 de diciembre del 2011 y el 31 de
diciembre del 2012 del Estado de Situación Financiera, que se presenta a continuación:
ECUCARGA CIA LTDA
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2013
ACTIVO 7.817.164,66
ACTIVO CORRIENTE
6.834.682,86
ACTIVO DISPONIBLE
2.684.607,30
Efectivo y Equivalente al Efectivo 2.684.607,30
122
ACTIVO EXIGIBLE 4.150.075,56
Clientes Nacionales 519.523,41
Clientes del Exterior 2.204.948,90
(-) Provisión Cuentas Incobrables -27.249,68
Préstamos a Empleados 41.319,52
Cuentas por cobrar a Socios 711.832,95
Anticipos a Proveedores 425.786,08
Impuestos Anticipados 117.821,70
Otras Cuentas por Cobrar 20.315,65
Inversiones Corrientes 151.486,00
(-) Provisión por Deterioro de Inv. Corrientes -15.708,97
ACTIVO NO CORRIENTE
982.481,80
ACTIVO FIJO 977.617,18
Activo Fijo no Depreciable 0,00
Propiedades, Planta y Equipo 1.390.712,89
(-) Depreciación Acumulada Activos Depreciables -413.095,71
ACTIVOS DIFERIDOS 2.864,62
Cargos Diferidos 2.864,62
OTROS ACTIVOS NO CORRIENTES 2.000,00
PASIVO 5.311.213,41
PASIVO CORRIENTE 3.140.876,22
OBLIGACIONES FINANCIERA POR PAGAR A CORTO PLAZO
134.574,51
Tarjetas de Crédito Por Pagar 7.139,70
Obligaciones con Instituciones Financieras 127.434,81
PROVEEDORES
1.672.945,22
Proveedores Nacionales 315.851,41
Proveedores Extranjeros 1.357.093,81
ANTICIPO DE CLIENTES
88.892,21
Anticipo de Clientes Extranjeros 88.892,21
PRESTACIONES SOCIALES POR PAGAR 1.109.911,83
Prestaciones Sociales por Pagar 249.076,22
Obligaciones Patronales por pagar 192.872,68
Obligaciones Fiscales 576.959,18
Otras Cuentas por Pagar 64.309,27
123
Otros Pasivos Diferidos 26.694,48
DEUDAS CON SOCIOS
134.552,45
Cuentas por pagar a Socios 134.552,45
PASIVO NO CORRIENTE 2.170.337,19
OBLIGACIONES FINANCIERA POR PAGAR A LARGO PLAZO
35.357,08
Obligaciones con Instituciones Financieras 35.357,08
PRESTAMOS ACCIONISTAS 1.904.055,13
Préstamos a Largo Plazo 1.904.055,13
0,00
IMPUESTOS DIFERIDOS
Pasivo por Impuesto Diferido 0,00
CUENTAS POR PAGAR RELACIONADAS LARGO PLAZO 0,00
Cuentas por pagar Socios Largo Plazo 0,00
PASIVOS SOCIALES A LARGO PLAZO 230.924,98 Provisiones para Jubilación Patronal y para Desahucio 230.924,98
PATRIMONIO 2.505.951,25
PATRIMONIO 2.505.951,25
PATRIMONIO 2.505.951,25
Capital Suscrito y Pagado 76.000,00
Reservas 78.609,33
Otros Resultados Integrales 151.424,80
Resultados Acumulados 2.199.917,12
Tabla 8: Estado de Situación Financiera Ecucarga Cía. Ltda. 2013
Fuente: Ecucarga Cía. Ltda.
124
ECUCARGA CIA LTDA
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012
ACTIVO 6.162.536,34
ACTIVO CORRIENTE 5.466.803,83
ACTIVO DISPONIBLE 910.428,37
Efectivo y Equivalente al Efectivo 910428,37
ACTIVO EXIGIBLE
4.556.375,46
Clientes Nacionales 772.776,21
Clientes del Exterior 2.750.777,13
(-) Provisión Cuentas Incobrables -35.236,03
Préstamos a Empleados 22.811,46
Cuentas por cobrar a Socios 431.217,28
Anticipos a Proveedores 493.557,87
Impuestos Anticipados 105.259,91
Otras Cuentas por Cobrar 15.211,63
ACTIVO NO CORRIENTE
695.732,51
ACTIVO FIJO
686.379,85
Activo Fijo no Depreciable 35.642,88
Propiedades, Planta y Equipo 1.088.361,17
(-) Depreciación Acumulada Activos Depreciables -430.806,22
ACTIVOS DIFERIDOS 2.534,68
Cargos Diferidos 2.534,68
PASIVO 4.396.724,06
PASIVO CORRIENTE 3.183.839,72
OBLIGACIONES FINANCIERA POR PAGAR A CORTO PLAZO
5.910,37
Tarjetas de Crédito Por Pagar 5.910,37
PROVEEDORES
1.420.880,94
Proveedores Nacionales 268.261,77
Proveedores Extranjeros 1.152.619,17
125
ANTICIPO DE CLIENTES
168.728,05
Anticipo de Clientes Extranjeros 168.728,05
PRESTACIONES SOCIALES POR PAGAR 992.016,02
Prestaciones Sociales por Pagar 260.077,32
Obligaciones Patronales por pagar 65.685,50
Obligaciones Fiscales 588.662,12
Otras Cuentas por Pagar 53.591,08
Otros Pasivos Diferidos 24.000,00
DEUDAS CON SOCIOS
596.304,34
Cuentas por pagar a Socios 596.304,34
PASIVO NO CORRIENTE 1.212.884,34
OBLIGACIONES FINANCIERA POR PAGAR A LARGO PLAZO
Obligaciones con Instituciones Financieras 0
PRESTAMOS ACCIONISTAS 48.292,23
Préstamos a Largo Plazo 48.292,23
IMPUESTOS DIFERIDOS
79.545,45
Pasivo por Impuesto Diferido 79.545,45
CUENTAS POR PAGAR RELACIONADAS LARGO PLAZO
890.484,88
Cuentas por pagar Socios Largo Plazo 890.484,88
PASIVOS SOCIALES A LARGO PLAZO 194.561,78
Provisiones para Jubilación Patronal y para Desahucio
194.561,78
PATRIMONIO 1.765.812,28
PATRIMONIO
1.765.812,28
PATRIMONIO
1.765.812,28
Capital Suscrito y Pagado 76.000,00
Reservas 83.421,97
Otros resultados Integrales 298.088,19
Resultados de Aplicación NIIF por Primera Vez -4.812,64
Resultados Acumulados 1.313.114,76
Tabla 9: Estado de Situación Financiera Ecucarga Cía. Ltda. 2012
Fuente: Ecucarga Cía. Ltda.
126
Después de que el contador de la empresa nos entregue los balances financieros, se
procede a realizar la tabla de variaciones en la situación financiera del periodo, o Estado de
Fuentes y Usos, este caso es para el año 2013, por lo cual se necesitan los balances de cierre
del 2012 y 2013. Para saber si las variaciones pertenecen a fuentes o usos se debe analizar lo
siguiente:
Si se da un aumento en Activos, en un uso.
Si se da una disminución de Activos, es una fuente.
Si se da un aumento en los pasivos, es una fuente.
Si se da una disminución en pasivos, es un uso.
Si se da un aumento en el Patrimonio, es una fuente.
Si se da una diminución en el Patrimonio, es un uso.
Se debe señalar que el hecho de que hayan aumentado el efectivo y sus equivalentes, no
significa que hubo un uso, esto se da debido a los cambios de fuentes y usos en las demás
cuentas; este saldo es el valor al cual se debe llegar en el Estado de Flujo de Efectivo.
ECUCARGA CIA LTDA Variaciones en Estados de Situación Financiera
2013 2012 Dirección del
Cambio Cambios
Fuentes Usos
ACTIVO 7.817.164,
66 6.162.536,
34 +
1.654.628,32
ACTIVO CORRIENTE 6.834.682,
86 5.466.803,
83
ACTIVO DISPONIBLE 2.684.607,
30 910.428,37
Efectivo y Equivalente al Efectivo
2.684.607,30 910.428,37
+ 1.774.178,93
ACTIVO EXIGIBLE 4.150.075,
56 4.556.375,
46
Clientes Nacionales 519.523,41 772.776,21
127
Clientes del Exterior 2.204.948,
90 2.750.777,
13
(-) Provisión Cuentas Incobrables -27.249,68 -35.236,03 TOTAL CUENTAS POR COBRAR
2.697.222,63
3.488.317,31
- 791.094,68
Préstamos a Empleados 41.319,52 22.811,46 + 18.508,06 Cuentas por cobrar a Socios 711.832,95 431.217,28 + 280.615,67 Anticipos a Proveedores 425.786,08 493.557,87 - 67.771,79 Impuestos Anticipados 117.821,70 105.259,91 + 12.561,79 Otras Cuentas por Cobrar 20.315,65 15.211,63 + 5.104,02 Inversiones Corrientes 151.486,00 0,00 (-) Provisión por Deterioro de Inv. Corrientes -15.708,97
0,00
TOTAL DE INVERSIONES CORRIENTES 135.777,03
0,00 + 135.777,03
ACTIVO NO CORRIENTE 982.481,80 688.914,51 ACTIVO FIJO 977.617,18 693.197,83 + 284.419,35 Activo Fijo no Depreciable 0,00 35.642,88
Propiedades, Planta y Equipo 1.390.712,
89 1.088.361,
17
(-) Depreciación Acumulada Activos Depreciables
-413.095,71
-430.806,22
ACTIVOS DIFERIDOS 2.864,62 2.534,68 Cargos Diferidos 2.864,62 2.534,68 + 329,94 OTROS ACTIVOS NO CORRIENTES 2.000,00
0,00 + 2.000,00
PASIVO 5.311.213,
41 4.396.724,
06 + 914.489,35
PASIVO CORRIENTE 3.140.876,
22 3.183.839,
72
OBLIGACIONES FINANCIERA POR PAGAR A CORTO PLAZO 134.574,51 5.910,37
Tarjetas de Crédito Por Pagar 7.139,70 5.910,37 + 1.229,33 Obligaciones con Instituciones Financieras 127.434,81 0,00
+ 127.434,81
PROVEEDORES 1.672.945,
22 1.420.880,
94
Proveedores Nacionales 315.851,41 268.261,77 + 47.589,64
Proveedores Extranjeros 1.357.093,
81 1.152.619,
17 + 204.474,64
ANTICIPO DE CLIENTES 88.892,21 168.728,05 Anticipo de Clientes Extranjeros 88.892,21 168.728,05 - 79.835,84 PRESTACIONES SOCIALES POR PAGAR
1.109.911,83 992.016,02
Prestaciones Sociales por Pagar 352.836,11 260.077,32 + 92.758,79 Obligaciones Patronales por pagar 89.112,79 65.685,50
+ 23.427,29
Obligaciones Fiscales 576.959,18 588.662,12 - 11.702,94
128
Otras Cuentas por Pagar 64.309,27 53.591,08 + 10.718,19 Otros Pasivos Diferidos 26.694,48 24.000,00 + 2.694,48 DEUDAS CON SOCIOS 134.552,45 596.304,34 Cuentas por pagar a Socios 134.552,45 596.304,34 - 461.751,89
PASIVO NO CORRIENTE 2.170.337,
19 1.212.884,
34
OBLIGACIONES FINANCIERA POR PAGAR A LARGO PLAZO 35.357,08
0,00
Obligaciones con Instituciones Financieras 35.357,08
0,00 + 35.357,08
PRESTAMOS ACCIONISTAS 1.904.055,
13 48.292,23
Préstamos a Largo Plazo 1.904.055,
13 48.292,23 +
1.855.762,90
IMPUESTOS DIFERIDOS 0,00 79.545,45 Pasivo por Impuesto Diferido 0,00 79.545,45 - 79.545,45 CUENTAS POR PAGAR RELACIONADAS LARGO PLAZO 0,00 890.484,88
Cuentas por pagar Socios Largo Plazo 0,00 890.484,88
-
890.484,88
PASIVOS SOCIALES A LARGO PLAZO 230.924,98 194.561,78
Provisiones para Jubilación Patronal y para Desahucio 230.924,98 194.561,78
+ 36.363,20
PATRIMONIO 2.505.951,
25 1.765.812,
28 + 740.138,97
PATRIMONIO 2.505.951,
25 1.765.812,
28
PATRIMONIO 2.505.951,
25 1.765.812,
28
Capital Suscrito y Pagado 76.000,00 76.000,00 Reservas 78.609,33 83.421,97 - 4.812,64 Otros Resultados Integrales 151.424,80 298.088,19 - 146.663,39 Resultados de Aplicación NIIF por Primera Vez 0,00 -4.812,64
+ 4.812,64
Resultados Acumulados 2.199.917,
12 1.313.114,
76 + 886.802,36
Tabla 10: Estado de Fuentes y Usos Ecucarga Cía. Ltda.
Fuente: Elaborado por María José Vega. Septiembre 2014
Es así como se tiene el resumen de las siguientes fuentes y usos:
129
RESUMEN DE FUENTES Y USOS
FUENTES USOS
Total Cuentas por Cobrar 791.094,68 Efectivo y Equivalente al Efectivo 1.774.178,93
Anticipos a Proveedores 67.771,79 Préstamos a Empleados 18.508,06
Tarjetas de Crédito Por Pagar 1.229,33 Cuentas por cobrar a Socios 280.615,67
Obligaciones con Instituciones Financieras 127.434,81 Impuestos Anticipados 12.561,79
Proveedores Nacionales 47.589,64 Otras Cuentas por Cobrar 5.104,02
Proveedores Extranjeros 204.474,64 Total de Inversiones Corrientes 135.777,03
Prestaciones Sociales por Pagar 92.758,79 Total Activo Fijo 284.419,35
Obligaciones Patronales por pagar 23.427,29 Cargos Diferidos 329,94
Otras Cuentas por Pagar 10.718,19 Otros Activos no Corrientes 2.000,00
Otros Pasivos Diferidos 2.694,48 Anticipo de Clientes Extranjeros 79.835,84
Obligaciones con Instituciones Financieras 35.357,08 Obligaciones Fiscales 11.702,94
Préstamos a Largo Plazo 1.855.762,90 Cuentas por pagar a Socios 461.751,89
Provisiones para Jubilación Patronal y para Desahucio
36.363,20 Pasivo por Impuesto Diferido 79.545,45
Resultados de Aplicación NIIF por Primera Vez
4.812,64 Cuentas por pagar Socios Largo Plazo
890.484,88
Resultados Acumulados 886.802,36 Reservas 4.812,64
Otros Resultados Integrales 146.663,39
4.188.291,82
4.188.291,82
Tabla 11: Resumen de Fuentes y Usos
Fuente: Elaborado por María José Vega. Septiembre 2014
4.5.2 Elaboración Práctica del Estado de Flujo de Efectivo
Para elaborar un Estado de Flujo de Efectivo con valores reales para poder tomar
decisiones financieras, se debe seguir el procedimiento que indica la teoría, es decir,
partiendo de las Fuentes y Usos, elaboradas en la tabla 11; datos con los cuales se ha
desarrollado mediante método directo el siguiente Estado de Flujo de Efectivo para Ecucarga
Cía. Ltda.:
130
ECUCARGA CIA. LTDA.
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
ACTIVIDADES DE OPERACION: 2.327.652,38
COBROS A CLIENTES 4937495,55 OTRAS FUENTES DE INGRESO 1519410,65 PAGOS A PROVEEDORES -2478261,26 PAGOS A EMPLEADOS -1558265,11 PAGOS DE IMPUESTOS -103810,18 OTRAS CUENTAS POR PAGAR Y POR COBRAR 11082,73
ACTIVIDADES DE INVERSION: -982.462,05
ADQUISICION DE PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO -414.301,94
ADQUISICION DE INVERSIONES 0,00
APORTES NUEVAS INVERSIONES -568.160,11
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO: 428.988,60
PRESTAMOS DE SOCIOS -1.615.035,00
PRESTAMOS FINANCIEROS 2.007.660,40
BENEFICIOS DE LARGO PLAZO 36.363,20
VARIACION DE EFECTIVO 1.774.178,93
SALDO INICIAL CAJA Y BANCOS 910.428,37
SALDO FNAL DE CAJA Y BANCOS 2.684.607,30
Saldo Final - Saldo Inicial - Variación de Caja 0,00 Tabla 12: Estado de Flujo de Efectivo Mediante Fuentes y Usos
Fuente: Elaborado por María José Vega. Septiembre 2014
131
Los datos que se necesitan para realizar este flujo de efectivo son:
NOMBRE 2013 2012
ACTIVO 7.817.164,66 6.162.536,34
CAJA 400,00 300,00
BANCOS 2.684.207,30 910.128,37
CLIENTES NACIONALES 519.523,41 772.776,21
CLIENTES DEL EXTERIOR 2.204.948,90 2.750.777,13
PROVISION CUENTAS INCOBRABLES -27.249,68 -35.236,03
ANTICIPOS A EMPLEADOS 0 0
PRESTAMOS A EMPLEADOS 41.319,52 22.811,46
CUENTAS POR COBRAR SOCIOS 711.832,95 431.217,28
ANTICIPOS A PROVEEDORES 425.786,08 493.557,87
IMPUESTOS ANTICIPADOS 117.821,70 105.259,91
OTRAS CUENTAS POR COBRAR 20.315,65 15.211,63
INVERSIONES CORRIENTES 151.486,00 0,00
(-) PROV. POR DETERIORO DE INV. CORRIENTES -15.708,97 0,00
ACTIVO FIJO NO DEPRECIABLE 0,00 35.642,88
ACTIVO FIJO DEPRECIABLE 1.390.712,89 1.088.361,17
DEPRECIACION ACUMULADA ACTIVOS DEPRECIAB -413.095,71
-430.806,22
CARGOS DIFERIDOS SEGUROS PREPAGADOS 2.864,62 2.534,68
OTROS ACTIVOS NO CORRIENTES 2.000,00 0,00
PASIVO 5.311.213,41 4.396.724,06
TARJETAS DE CREDITO POR PAGAR 7.139,70 5.910,37
OBLIGAICONES CON INSTITUCIONES FINANCIERAS 127.434,81 0,00
PROVEEDORES NACIONALES 315.851,41 268.261,77
PROVEEDORES EXTRANJEROS 1.357.093,81 1.152.619,17
ANTICIPOS DE CLIENTES NACIONALES 0,00 0,00
ANTICIPOS DE CLIENTES EXTRANJEROS 88.892,21 168.728,05
PRESTACIONES SOCIALES POR PAGAR 352.836,11 260.077,32
OBLIGACIONES PATRONALES POR PAGAR 89.112,79 65.685,50
OBLIGACIONES FISCALES 576.959,18 588.662,12
OTRAS CUENTAS POR PAGAR 64.309,27 53.591,08
OTROS PASIVOS DIFERIDOS 26.694,48 24.000,00
CUENTAS POR PAGAR A SOCIOS 134.552,45 596.304,34
OBLIGACIONES CON INSTITUCIONES FINANCIERAS 35.357,08 0,00
PRESTAMOS LARGO PLAZO 1.904.055,13 48.292,23
PASIVO POR IMPUESTO DIFERIDO 0,00 79.545,45
CUENTAS POR PAGAR SOCIOS LARGO PLAZO 0,00 890.484,88
BENEFICIOS POS EMPLEO 230.924,98 194.561,78
PATRIMONIO 2.505.951,25 1.765.812,28
CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO 76.000,00 76.000,00
RESERVAS 78.609,33 83.421,97
OTROS RESULTADOS INTEGRALES 151.424,80 298.088,19
RESULTADOS DE APLICACION NIIF POR 0,00 -4.812,64
132
PRIMERA VEZ
RESULTADOS ACUMULADOS 2.199.917,12 1.313.114,76
INGRESOS 5745647,36 0
VENTAS TARIFA 12% 4.226.236,71 0
VENTAS TARIFA 0% 0,00 0
DESCUENTO EN COMPRAS 0 0
INGRESOS NO OPERATIVOS 1.519.410,65 0
INGRESOS POR RECLASIFICACION 0 0
COSTOS Y GASTOS 4596046,77 0
GASTOS OPERATIVOS DIRECTOS 807.592,92 0
GASTOS DE PERSONAL OPERATIVO 969.115,36 0
OTROS GASTOS DE VENTAS 160.092,79 0
GASTOS DE PERSONAL 613.824,77 0
OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS 1.555.670,77 0
GASTO DEPRECIACION VEHICULOS 95.303,05 0
GASTO DEP. EQUIPO DE COMPUTACION 4.881,56 0
GASTO DEP. SOTFWARE Y PROG. COMPUTO 2.642,96 0
GASTO DEPRECIACION MAQUINARIA Y EQUIPO 1.728,20 0
GASTO DEPRECIACION EQUIPO DE OFICINA 1.297,44 0
GASTO DEPRECIACION MUEBLE Y ENSERES 6.342,17 0
GASTO DEPRECIACION INTALACIONES 4.190,88 0
DESCUENTO EN VENTAS 0 0
BENEFICIOS EMPRESARIALES 73.003,00 0
GASTOS FINANCIEROS 12.123,72 0
GASTOS NO DEDUCIBLES 274.740,85 0
OTROS GASTOS 0
PÉRDIDA EN VENTA DE ACTIVO FIJO 13.496,33 0
Tabla 13: Datos Para Obtener el Flujo de Efectivo con Fuentes y Usos
Fuente: Elaborado por María José Vega. Septiembre 2014
Las Actividades de Operación se obtuvieron de la siguiente manera:
Cobros a Clientes =
+ Ventas 12% 4.226.236,71
+ Ventas 0% 0
+ Descuento en compras 0
- Descuento en ventas 0
+ Disminución en Total Clientes 791.094,68
- Disminución en Anticipo de clientes extranjeros
-79.835,84
TOTAL 4.937.495,55
Otras Fuentes de Ingreso = + Ingresos no operativos 1.519.410,65
133
Pagos a Proveedores =
- Gastos operativos directos -807.592,92
- Otros gastos de ventas -160.092,79
- Otros gastos administrativos -1.555.670,77 - Gastos no deducibles -274740,85
+ Descuento en ventas 0 + Aumento en Proveedores Nacionales 47.589,64
+ Aumento en Proveedores Extranjeros 204.474,64
+ Disminución en Anticipo Proveedores 67.771,79
TOTAL -2.478.261,26
Pagos a Empleados =
- Gastos de personal operativo -969.115,36
- Gasto de personal -613.824,77
- Beneficios Empresariales -73.003,00
+ Aumento en Prestaciones sociales por pagar 92.758,79
+ Aumento en Obligaciones patronales por pagar 23.427,29
- Aumento en Préstamos a Empleados -18.508,06
TOTAL -1.558.265,11
Pagos de Impuestos =
- Disminución en Pasivo por impuesto diferido -79.545,45
- Disminución en Obligaciones fiscales -11.702,94
- Aumento en Impuestos Anticipados -12.561,79
TOTAL -103.810,18
Otras cuentas por pagar y por cobrar =
- Aumento en Seguros pre pagados -329,94
- Aumento en Otros Activos Corrientes -2.000,00
+ Aumento en Otras cuentas por pagar 10.718,19
+ Aumento en Otros pasivos diferidos 2.694,48
TOTAL 11.082,73
Tabla 14: Fórmula de Cálculo Actividades de Operación con Fuentes y Usos
Fuente: Elaborado por María José Vega. Septiembre 2014
134
Las Actividades de Inversión se obtuvieron de la siguiente manera:
Adquisición de Activo Fijo =
- Aumento en Activo fijo -284.419,35
- Gasto depreciaciones -116.386,26
- Perdida en venta de activo fijo -13.496,33
TOTAL -414.301,94
Aportes a nuevas inversiones =
- Aumento Otras cuentas por cobrar -5104,02
- Aumento en Cuentas por cobrar a socios -280.615,67
- Disminución en Otros resultados integrales
-146.663,39
- Aumento en Inversiones Corrientes -135.777,03
TOTAL -568.160,11
Tabla 15: Fórmula de Cálculo Actividades de Inversión con Fuentes y Usos
Fuente: Elaborado por María José Vega. Septiembre 2014
Las Actividades de Financiamiento se obtuvieron de la siguiente manera:
Préstamos de Socios =
- Disminución en Cuentas por pagar a socios a largo plazo -890.484,88
- Disminución en Reservas -4.812,64
+ Aumento en Resultados aplicación NIIF primera vez 4.812,64
+ Aumento en Resultados acumulados 886.802,36
- Disminución en Cuentas por Pagar a Socios -461.751,89
- Utilidad antes de participación a trabajadores - gastos no deducibles -1.149.600,59
TOTAL -
1.615.035,00
Préstamos Financieros =
+ Aumento en Préstamos a largo plazo 1.855.762,90
- Gastos financieros -12.123,72
+ Aumento en Tarjetas de crédito por pagar 1.229,33
+ Aumento en Obligaciones Instit. Financieras Corriente 127.434,81
+ Aumento en Obligaciones Instit. Financieras Largo Plazo 35.357,08
TOTAL 2.007.660,40
Beneficios a largo plazo =
+ Aumento en Beneficios pos empleo 36.363,20
Tabla 16: Fórmula de Cálculo Actividades de Financiamiento con Fuentes y Usos
Fuente: Elaborado por María José Vega. Septiembre 2014
135
Breve Análisis al Estado de Flujo de Efectivo
Como se observa al final del estado de Flujo de Efectivo, el saldo final de caja y
bancos menos el saldo inicial de caja y bancos y menos la variación de efectivo, debe ser
siempre 0.00.
Para Ecucarga Cía. Ltda., su estado de flujo de efectivo arroja información bastante
clara acerca de sus movimientos de efectivo, como se visualizó en el análisis financiero, la
empresa no tiene políticas eficientes para la administración financiera, lo cual se refleja en
sus actividades de operación, que a pesar de tener altas ventas, los cobros no son óptimos, y
tiene un monto bastante alto en pagos a proveedores en efectivo. Dentro de las actividades de
operación, también se encuentran otros ingresos, en lo que cabe mencionar que una empresa
trabaja para generar rentabilidad por sus actividades operativas, no por otros ingresos, los
cuales al no ser operativos, no van a estar siempre presentes; y los reembolsos de guías
aéreas, esto distorsiona completamente la realidad, ya que como se dijo en el análisis
financiero, no son ingresos reales para la empresa, son parte de las cuentas por pagar.
Se puede observar también que el pago a proveedores representa el 50.19% de
los cobros a clientes, es decir de cada $100.00 de cobros a clientes tiene $50.19 de pagos a
proveedores, los cuales en casi su totalidad son gastos. Esto se ve claramente en la utilidad de
la empresa, y con más detalle en la evolución del 2011 al 2013.
Si hablamos acerca de las actividades de inversión, notamos en seguida los casi 415
mil dólares negativos, es decir que salieron en efectivo para adquisición de Activo Fijo, el
analista se debe plantear si ¿estas salidas de efectivo en el periodo fueron realmente
necesarias y sirvieron para mejorar las actividades de operación? Adicional el analista debe
profundizar en el rubro de cuentas por cobrar a asocios, es decir, analizar si esta salida de
efectivo fue de carácter necesario para el buen funcionamiento de la empresa, y se utilizó
para actividades relacionadas, también se debe revisar las políticas en cuanto al movimiento
136
de esta cuenta contable, ya que si es una cuenta por cobrar debe tener un plazo en el cual se la
va a recuperar, o saber si está generando intereses, o cuál es el motivo para la salida de este
efectivo.
Para finalizar con las actividades de financiamiento, se observa que los préstamos
financieros son más de 2 millones, los cuales se puede pensar que fueron utilizados para la
inversión en activo fijo, y pagar deudas que se tenía con los socios; esto es una pauta para
analizar qué pasa con los préstamos de los socios, ya que ahí se tienen más d e1.5 millones en
salida de efectivo, el analista conjuntamente con el contador y el gerente financiero deben
aclarar estos rubros, ya que los socios aparecen en cuentas por cobrar y en cuentas por pagar,
una forma de optimizar sería cerrando las cuentas entre sí, es decir si tiene $100.00 en
cuentas por cobrar y $50.00 en cuentas por pagar, dejar el saldo de $50.00 en cuentas por
cobrar y cerrar los valores a pagar. Esto es una recomendación, ya que es el contador quien
decide cómo manejar los saldos en las cuentas, esto es una medida para optimizar la
información de manera que sea presenta de una forma más sintetizada y entendible.
Conclusiones Específicas al Análisis y Caso Práctico
Al realizar este trabajo investigativo, se planteó la idea de utilizar únicamente los
valores de los balances al 31 de diciembre del 2013, es decir los saldos finales del período,
sin tomar en cuenta variaciones con los saldos iniciales; pero este método, no cumpliría con
lo dispuesto en los libros ni en las normas, ya que la información arrojada por ese
procedimiento no sería real, ya que se estaría planteando como saldo inicial 0 en todas las
cuentas, lo cual no es verdad, a menos que la empresa haya empezado sus actividades en ese
preciso momento, lo cual no se aplica en este caso de estudio. Al realizar la investigación en
la empresa, se pudo determinar que de existir una política de implementación y elaboración
de un Flujo de Efectivo mensual o quincenal, ellos lo elaborarían de la manera antes
137
mencionada, es decir sin tomar en cuenta las variaciones, este, se debe recalcar no es la
manera correcta de elaborar un flujo de efectivo, ya que los resultados no van a ser reales y si
se toman decisiones financieras basadas en ese modelo incorrecto, lo más seguro es que no
serán acertadas.
Para que el analista pueda comprender de una forma correcta este estado de flujo de
efectivo, la información en los balances debe haber sido registrada de una forma correcta y
esta información debe ser real en su totalidad; con esto se quiere decir que si bien es cierto el
estado de flujo de efectivo parte del estado de situación financiera y del estado de resultados,
y se podría pensar que si éstos “están cuadrados” es porque la información está correcta; y no
siempre va a ser así; ya que en el asiento contable siempre va a haber una partida deudora y
acreedora, por lo tanto siempre van a estar “cuadrados” pero eso no da certeza al analista de
que esos asientos hayan sido registrados correctamente. Por lo tanto antes de realizar un
análisis de los flujos del período se debe analizar balances que hayan sido revisados, o en el
mejor de los casos auditados, para de esta manera poder tener conclusiones más apegadas a la
realidad.
138
CAPÍTULO V
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
5.1 Conclusiones
• Ecucarga definitivamente no maneja un Estado de Flujo de Efectivo científico y
técnico, adecuado para la toma de decisiones financieras por los directivos, posibles
inversionistas y acreedores.
• El presente trabajo de investigación, garantiza el manejo del Flujo de Efectivo para
Ecucarga, desde un punto de vista técnico y científico, que garantiza la excelente
administración del dinero, direccionada a la obtención de resultados favorables para la
compañía.
• Al mejorar sus políticas y estrategias, la empresa podrá optimizar los gastos, tanto
operativos como administrativos, y de esta manera tener mejores resultados al
finalizar el período.
• Un Estado de Flujo de Efectivo debe ser elaborado siguiendo las normas y técnicas
especificadas en esta investigación, y arrojará resultados reales, siempre que la
información con la cual se trabaja sea verídica.
139
5.2 Recomendaciones
• Se recomienda a Ecucarga aplicar en forma inmediata este modelo estratégico para la
administración del Flujo de Efectivo, y tomar sus decisiones financieras basándose en
los resultados obtenidos.
• Para que el modelo estratégico desarrollado en la presente investigación tenga la más
óptima eficiencia, las políticas y normas deben ser socializadas con todo el personal
que interviene en las actividades financieras de la empresa, a fin de lograr el
compromiso de todos los integrantes para obtener los resultados esperados.
• Capacitar al personal de las áreas contable y financiera de forma permanente para que
siempre se encuentren actualizados sus conocimientos al momento de realizar las
transacciones financieras y contables.
• Realizar todos sus movimientos financieros bajo las normas establecidas por la Ley.
140
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142
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143
ANEXOS
Anexo 1:
Formato de Entrevista Aplicada al Personal Contable:
Objetivo de la Encuesta: El objetivo de esta entrevista es recopilar información acerca de la
administración financiera actual de la empresa Ecucarga Cía. Ltda.
Procedimiento para responder a la encuesta: Por favor subraye la respuesta que se acoja
de mejor manera a la pregunta.
1. ¿Usted tiene acceso a manejar dinero en efectivo?
SI NO
2. ¿Usted verifica el saldo bancario antes de emitir pagos a proveedores?
SI NO
3. ¿Realiza conciliaciones bancarias?
SI NO
4. ¿La caja chica cuenta en forma permanente con el flujo de efectivo necesario para
cubrir las necesidades diarias de la empresa?
SIEMPRE CASI SIEMPRE A VECES
5. ¿Se cobra a los clientes de forma inmediata una vez se haya vencido el plazo otorgado
de crédito?
144
SIEMPRE CASI SIEMPRE A VECES
6. ¿Registra todos los ingresos y egresos en el sistema contable en el momento mismo de
la transacción?
SIEMPRE CASI SIEMPRE A VECES
7. Cuando el personal de la empresa necesita efectivo para las actividades operativas, ¿Se
responde de manera inmediata?
SIEMPRE A VECES NUNCA
8. ¿Únicamente el personal contable tiene acceso al efectivo?
SI NO
9. ¿Registra las facturas de los proveedores en forma inmediata y programa los pagos de
una manera en la cual pueda aprovechar los descuentos por pronto pago?
SIEMPRE A VECES NUNCA
10. ¿Existen cuentas pendientes de pago por falta del dinero necesario para cubrirlas?
SI NO
11. ¿Paga sueldos, impuestos, décimos, IESS y utilidades, antes de la fecha máxima,
espera a que llegue la fecha máxima o se pasa de la fecha máxima de pago?
ANTES DURANTE DESPUÉS
145
12. ¿Mantiene montos de efectivo mínimos para las actividades operativas?
SI NO
13. ¿En alguna ocasión los bancos han devuelto cheques emitidos por falta de fondos?
SI NO
14. ¿En alguna ocasión ha pedido sobregiros al banco para cubrir cheques sin fondos?
SI NO
146
Anexo 2:
Formato de Entrevista Aplicada al Personal de Coordinación o Ventas:
Objetivo de la Encuesta: El objetivo de esta entrevista es recopilar información acerca de la
administración financiera actual de la empresa Ecucarga Cía. Ltda.
Procedimiento para responder a la encuesta: Por favor subraye la respuesta que se acoja
de mejor manera a la pregunta.
1. ¿Con qué frecuencia usted necesita de efectivo para realizar sus actividades?
SIEMPRE CASI SIEMPRE NO NECESITO
2. Cuando usted necesita, ¿la empresa le otorga el dinero necesario para cumplir con sus
actividades en forma inmediata?
SIEMPRE CASI SIEMPRE NUNCA
3. ¿Alguna vez se han visto afectadas sus actividades por falta de dinero?
SI, SIEMPRE SI, ALGUNAS VECES NO, NUNCA
4. ¿Otorga crédito a clientes que han demostrado no cumplir con los pagos
oportunamente?
SI, SIEMPRE ALGUNAS VECES NO
5. ¿Los errores operativos que comete el personal son asumidos por la empresa o por cada
trabajador?
POR LA EMPRESA POR EL TRABAJADOR
147
Anexo 3:
Formato de Entrevista Aplicada al Personal de Compras:
Objetivo de la Encuesta: El objetivo de esta entrevista es recopilar información acerca de la
administración financiera actual de la empresa Ecucarga Cía. Ltda.
Procedimiento para responder a la encuesta: Por favor subraye la respuesta que se acoja
de mejor manera a la pregunta.
1. ¿Lleva un control adecuado de los inventarios de suministros de propiedad de la
empresa?
SI NO
2. ¿Alguna vez los proveedores han suspendido o querido suspender las ventas a crédito
por falta de pago?
SI NO
3. ¿Lleva un control adecuado de los suministros y bienes entregados a cada empleado?
SI NO
4. ¿Negocia con los proveedores mejores precios y compra varias cotizaciones antes de
realizar la compra?
SI NO
5. Cuando necesita realizar compras en efectivo, ¿el departamento contable le otorga
éste sin inconvenientes?
SI NO
148
Anexo 4:
Formato de Entrevista Aplicada al Personal de Operaciones:
Objetivo de la Encuesta: El objetivo de esta entrevista es recopilar información acerca de la
administración financiera actual de la empresa Ecucarga Cía. Ltda.
Procedimiento para responder a la encuesta: Por favor subraye la respuesta que se acoja
de mejor manera a la pregunta.
1. ¿Con qué frecuencia necesita usted de efectivo para realizar sus actividades?
SIEMPRE CASI SIEMPRE NO NECESITO
2 ¿La empresa le otorga el dinero necesario para cumplir con sus actividades en forma
inmediata?
SIEMPRE CASI SIEMPRE NUNCA
3 ¿Alguna vez se han visto afectadas sus actividades por falta de dinero?
SIEMPRE ALGUNAS VECES NUNCA
4 ¿Los errores operativos que comete el personal son asumidos por la empresa o por
cada trabajador?
POR LA EMPRESA POR EL TRABAJADOR
5 ¿La empresa cumple oportunamente con los pagos que usted requiere en cuanto a
salarios, IESS, combustible, suministros, alimentación, etc.?
SIEMPRE ALGUNAS VECES NUNCA
149
Anexo 5:
Formato de Entrevista Aplicada a los Directivos:
Objetivo de la Encuesta: El objetivo de esta entrevista es recopilar información acerca de la
administración financiera actual de la empresa Ecucarga Cía. Ltda.
Procedimiento para responder a la encuesta: Por favor subraye la respuesta que se acoja
de mejor manera a la pregunta.
1. ¿Aplica políticas para el adecuado manejo del efectivo en la empresa?
SI NO
2. ¿La empresa tiene excedentes de efectivo?
SI, TODOS LOS MESES ALGUNOS MESES NO, NUNCA
3. ¿La empresa necesita financiamiento?
SI, TODOS LOS MESES ALGUNOS MESES NO, NUNCA
4. ¿Tiene estrategias pre definidas para los casos en que se presente falta de liquidez?
SI NO
5. ¿Realiza presupuestos?
SI NO
6. ¿Calcula los ingresos y egresos estimados de forma quincenal?
SI NO
150
7. ¿Revisa los saldos permanentemente para poder advertir a tiempo una falta de
liquidez?
SI NO
8. ¿Instruye a los empleados acerca de la importancia del seguimiento y cálculo del
efectivo en tiempo real para que noten la relación entre una gestión de caja adecuada
y la solidez financiera de la empresa?
USUALMENTE 1 VEZ AL MES NO SE NECESITA
9. ¿La empresa cumple con sus obligaciones en forma puntual?
SI NO
10. ¿Tiene políticas de crédito y cobro estrictas con los clientes?
SI NO
11. ¿Alguna vez ha tenido que tomar medidas drásticas para compensar una falta de
liquidez? ¿Cuáles son esas medidas?
12. ¿Las transacciones financieras pasan por varios filtros para evitar fraudes y errores?
SI NO
151
Anexo 6:
Estado de Situación Financiera de Ecucarga Cía. Ltda. Al 31 de Diciembre
del 2013:
ECUCARGA CIA LTDA
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2013
ACTIVO 7.817.164,66
ACTIVO CORRIENTE 6.834.682,86
ACTIVO DISPONIBLE 2.684.607,30
Efectivo y Equivalente al Efectivo 2.684.607,30
ACTIVO EXIGIBLE
4.150.075,56
Clientes Nacionales 519.523,41
Clientes del Exterior 2.204.948,90
(-) Provisión Cuentas Incobrables -27.249,68
Préstamos a Empleados 41.319,52
Cuentas por cobrar a Socios 711.832,95
Anticipos a Proveedores 425.786,08
Impuestos Anticipados 117.821,70
Otras Cuentas por Cobrar 20.315,65
Inversiones Corrientes 151.486,00
(-) Provisión por Deterioro de Inv. Corrientes -15.708,97
ACTIVO NO CORRIENTE 982.481,80
ACTIVO FIJO 977.617,18
Activo Fijo no Depreciable 0,00
Propiedades, Planta y Equipo 1.390.712,89
(-) Depreciación Acumulada Activos Depreciables -413.095,71
ACTIVOS DIFERIDOS
2.864,62
Cargos Diferidos 2.864,62
OTROS ACTIVOS NO CORRIENTES 2.000,00
PASIVO 5.311.213,41
PASIVO CORRIENTE
3.140.876,22
152
OBLIGACIONES FINANCIERA POR PAGAR A CORTO PLAZO 134.574,51
Tarjetas de Crédito Por Pagar 7.139,70
Obligaciones con Instituciones Financieras 127.434,81
PROVEEDORES 1.672.945,22
Proveedores Nacionales 315.851,41
Proveedores Extranjeros 1.357.093,81
ANTICIPO DE CLIENTES 88.892,21
Anticipo de Clientes Extranjeros 88.892,21
PRESTACIONES SOCIALES POR PAGAR
1.109.911,83
Prestaciones Sociales por Pagar 352836,11
Obligaciones Patronales por pagar 89112,79
Obligaciones Fiscales 576.959,18
Otras Cuentas por Pagar 64.309,27
Otros Pasivos Diferidos 26.694,48
DEUDAS CON SOCIOS 134.552,45
Cuentas por pagar a Socios 134.552,45
PASIVO NO CORRIENTE
2.170.337,19
OBLIGACIONES FINANCIERA POR PAGAR A LARGO PLAZO 35.357,08
Obligaciones con Instituciones Financieras 35.357,08
PRESTAMOS ACCIONISTAS
1.904.055,13
Préstamos a Largo Plazo 1.904.055,13
0,00
IMPUESTOS DIFERIDOS
Pasivo por Impuesto Diferido 0,00
CUENTAS POR PAGAR RELACIONADAS LARGO PLAZO 0,00
Cuentas por pagar Socios Largo Plazo 0,00
PASIVOS SOCIALES A LARGO PLAZO
230.924,98
Provisiones para Jubilación Patronal y para Desahucio 230.924,98
PATRIMONIO 2.505.951,25
PATRIMONIO
2.505.951,25
PATRIMONIO
2.505.951,25
Capital Suscrito y Pagado 76.000,00
153
Reservas 78.609,33
Otros Resultados Integrales 151.424,80
Resultados Acumulados 2.199.917,12
Tabla 17: Estado de Situación Financiera Ecucarga al 31 de Dic. 2013
Elaborado: Fuente Ecucarga Cía. Ltda.
154
Anexo 7:
Estado de Situación Financiera de Ecucarga Cía. Ltda. Al 31 de Diciembre
del 2012:
ECUCARGA CIA LTDA
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012
ACTIVO 6.162.536,34
ACTIVO CORRIENTE 5.466.803,83
ACTIVO DISPONIBLE 910.428,37
Efectivo y Equivalente al Efectivo 910428,37
ACTIVO EXIGIBLE
4.556.375,46
Clientes Nacionales 772.776,21
Clientes del Exterior 2.750.777,13
(-) Provisión Cuentas Incobrables -35.236,03
Préstamos a Empleados 22.811,46
Cuentas por cobrar a Socios 431.217,28
Anticipos a Proveedores 493.557,87
Impuestos Anticipados 105.259,91
Otras Cuentas por Cobrar 15.211,63
ACTIVO NO CORRIENTE 695.732,51
ACTIVO FIJO 693.197,83
Activo Fijo no Depreciable 35.642,88
Propiedades, Planta y Equipo 1.088.361,17
(-) Depreciación Acumulada Activos Depreciables -430.806,22
ACTIVOS DIFERIDOS
2.534,68
Cargos Diferidos 2.534,68
PASIVO 4.396.724,06
PASIVO CORRIENTE
3.183.839,72
155
OBLIGACIONES FINANCIERA POR PAGAR A CORTO PLAZO
5.910,37
Tarjetas de Crédito Por Pagar 5.910,37
PROVEEDORES 1.420.880,94
Proveedores Nacionales 268.261,77
Proveedores Extranjeros 1.152.619,17
ANTICIPO DE CLIENTES 168.728,05
Anticipo de Clientes Extranjeros 168.728,05
PRESTACIONES SOCIALES POR PAGAR
992.016,02
Prestaciones Sociales por Pagar 260.077,32
Obligaciones Patronales por pagar 65.685,50
Obligaciones Fiscales 588.662,12
Otras Cuentas por Pagar 53.591,08
Otros Pasivos Diferidos 24.000,00
DEUDAS CON SOCIOS 596.304,34
Cuentas por pagar a Socios 596.304,34
PASIVO NO CORRIENTE
1.212.884,34
OBLIGACIONES FINANCIERA POR PAGAR A LARGO PLAZO
Obligaciones con Instituciones Financieras 0
PRESTAMOS ACCIONISTAS
48.292,23
Préstamos a Largo Plazo 48.292,23
IMPUESTOS DIFERIDOS 79.545,45
Pasivo por Impuesto Diferido 79.545,45
CUENTAS POR PAGAR RELACIONADAS LARGO PLAZO
890.484,88
Cuentas por pagar Socios Largo Plazo 890.484,88
PASIVOS SOCIALES A LARGO PLAZO
194.561,78
Provisiones para Jubilación Patronal y para Desahucio 194.561,78
PATRIMONIO 1.765.812,28
PATRIMONIO
1.765.812,28
PATRIMONIO
1.765.812,28
Capital Suscrito y Pagado 76.000,00
156
Reservas 83.421,97
Otros resultados Integrales 298.088,19
Resultados de Aplicación NIIF por Primera Vez -4.812,64
Resultados Acumulados 1.313.114,76
Tabla 18: Estado de Situación Financiera al 31 de Dic. 2012 Ecucarga Cía. Ltda.
Elaborado: Fuente Ecucarga Cía. Ltda.
157
Anexo 8:
Estado de Resultados de Ecucarga Cía. Ltda. Al 31 de Diciembre del 2013:
ECUCARGA CIA LTDA
ESTADO DE RESULTADOS
AL 31 DE DICIEMBRE 2013
INGRESOS 5.745.647,36
INGRESOS OPERACIONALES 4.226.236,71
VENTAS 4.226.236,71
Ventas Tarifa 12% 4.008.217,35
Ventas Tarifa 0% 1.514.994,80
(-) Descuento en Ventas -1.296.975,44
INGRESOS NO OPERACIONALES
1.519.410,65
INGRESOS NO OPERACIONALES
1.519.410,65
Ingresos no operativos 1.519.410,65
COSTOS Y GASTOS 4.321.305,92
COSTOS Y GASTOS
4.321.305,92
GASTOS OPERATIVOS DIRECTOS
1.776.708,28
Gastos Operativos Directos 807.592,92
Gastos de Personal Operativo 969.115,36
GASTOS DE VENTAS
160.092,79
Otros Gastos de Ventas 160.092,79
GASTOS ADMINISTRATIVOS 2.358.884,80
Gastos de Personal 613.824,77
Otros Gastos Administrativos 1.672.057,03
Beneficios Empresariales 73.003,00
GASTOS FINANCIEROS
12.123,72
Gastos Financieros 12.123,72
13.496,33
Pérdida en Venta de Activo Fijo 13.496,33
RESULTADOS ANTES DE PARTICIPACION A TRABAJADORES 1.424.341,44
15% PARTICIPACION A TRABAJADORES -213.651,22
OTRAS RENTAS EXENTAS 0,00
158
GASTOS NO DEDUCIBLES
274.740,85 PARTICIPACION A TRABAJADORES INGRESOS EXENTOS
2.695,28
UTILIDAD GRAVABLE
1.488.126,36
UTILIDAD A REINVERTIR 35.000,00
SALDO UTILIDAD GRAVABLE
1.453.126,36 TARIFA POR REINVERSION DE UTILIDADES
4.200,00
IMPUESTO CAUSADO 22%
319.687,80
TOTAL IMPUESTO CAUSADO 323.887,80
UTILIDAD NETA 1.129.238,56 Tabla 19: Estado de Resultados al 31 de Dic. 2013 Ecucarga Cía. Ltda.
Elaborado: Fuente Ecucarga Cía. Ltda.
Anexo 9:
Plan de Cuentas Ecucarga Cía. Ltda.
ECUCARGA CIA. LTDA. PLAN DE CUENTAS
CUENTA NOMBRE 1 ACTIVO
11 ACTIVO CORRIENTE 111 ACTIVO DISPONIBLE
11101 CAJA 11102 BANCOS
112 EXIGIBLE 11201 CLIENTES NACIONALES 11202 CLIENTES DEL EXTERIOR 11203 PROVISION CUENTAS INCOBRABLES 11204 ANTICIPOS A EMPLEADOS 11205 PRESTAMOS A EMPLEADOS 11207 CUENTAS POR COBRAR SOCIOS 11211 ANTICIPOS A PROVEEDORES 11213 IMPUESTOS ANTICIPADOS 11214 OTRAS CUENTAS POR COBRAR
12 ACTIVO NO CORRIENTE 121 ACTIVO FIJO
12101 ACTIVO FIJO NO DEPRECIABLE 12102 ACTIVO FIJO DEPRECIABLE
12113 DEPRECIACION ACUMULADA ACTIVOS DEPRECIAB
122 ACTIVOS DIFERIDOS 12201 CARGOS DIFERIDOS
123 GARANTIAS ENTREGADAS
159
12301 GARANTIAS ENTREGADAS 124 ACTIVOS INTANGIBLES
12401 SOFTWARE Y PROGRAMAS DE COMPUTO
12402 AMORTIZACION ACUMULADA DE INTANGIBLES
125 INVERSIONES EN ACCIONES 12501 INVERSIONES EN ASOCIADAS
2 PASIVO 21 PASIVO CORRIENTE
211 OBLIGACIONES FINANCIERAS POR PAGAR CORTO PLAZO
21102 TARJETAS DE CREDITO POR PAGAR 212 PROVEEDORES
21201 PROVEEDORES NACIONALES 21203 PROVEEDORES EXTRANJEROS
214 ANTICIPOS DE CLIENTES 21401 ANTICIPOS DE CLIENTES NACIONALES 21402 ANTICIPOS DE CLIENTES EXTRANJEROS
215 PRESTACIONES SOCIALES POR PAGAR 21501 PRESTACIONES SOCIALES POR PAGAR 21503 OBLIGACIONES PATRONALES POR PAGAR 21505 OBLIGACIONES FISCALES 21507 OTRAS CUENTAS POR PAGAR 21508 OTROS PASIVOS DIFERIDOS
216 DEUDAS CON SOCIOS 21601 CUENTAS POR PAGAR A SOCIOS
22 PASIVO NO CORRIENTE 221 PRESTAMOS ACCIONISTAS
22101 PRESTAMOS LARGO PLAZO 222 IMPUESTOS DIFERIDOS
22201 PASIVO POR IMPUESTO DIFERIDO
223 CUENTAS POR PAGAR RELACIONADAS LARGO PLAZO
22301 CUENTAS POR PAGAR SOCIOS LARGO PLAZO 224 PASIVOS SOCIALES A LARGO PLAZO
22401 BENEFICIOS POS EMPLEO 3 PATRIMONIO
31 PATRIMONIO 311 PATRIMONIO
31101 CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO 31103 RESERVAS 31104 OTROS RESULTADOS INTEGRALES
31105 RESULTADOS DE APLICACION NIIF POR PRIMERA VEZ
31109 RESULTADOS ACUMULADOS 4 INGRESOS
41 INGRESOS OPERACIONALES
160
411 VENTAS 41101 VENTAS TARIFA 12% 41102 VENTAS TARIFA 0% 41103 DESCUENTO EN COMPRAS
42 INGRESOS NO OPERACIONALES 421 INGRESOS NO OPERACIONALES
42101 INGRESOS NO OPERATIVOS 43 OTROS RESULTADOS INTEGRALES-INGRESOS
431 INGRESOS DE RESULTADOS INTEGRALES 43101 INGRESOS POR RECLASIFICACION
5 COSTOS Y GASTOS 51 GASTOS OPERATIVOS DIRECTOS
511 GASTOS OPERATIVOS DIRECTOS 51101 GASTOS OPERATIVOS DIRECTOS 51102 GASTOS DE PERSONAL OPERATIVO
512 GASTOS DE VENTAS 51201 OTROS GASTOS DE VENTAS
513 GASTOS ADMINISTRATIVOS 51301 GASTOS DE PERSONAL 51302 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS 51303 BENEFICIOS EMPRESARIALES
514 GASTOS FINANCIEROS 51401 GASTOS FINANCIEROS
515 GASTOS NO DEDUCIBLES 51501 GASTOS NODEDUCIBLES
516 OTROS GASTOS
51601 OTROS GASTOS POR OPERACIONES DISCONTINUAS
Tabla 20: Plan de Cuentas Ecucarga Cía. Ltda.
Elaborado: Fuente Ecucarga Cía. Ltda.
161
Anexo 10:
Tablas de Exportación de Rosas
EXPORTACIONES DE ROSAS 2011
SUBPARTIDA NANDINA DESCRIPCION NANDINA
PAIS TONELADAS
603110000 ROSAS ESTADOS UNIDOS 34,112.12
RUSIA 22,494.69
HOLANDA(PAISES BAJOS)
6,817.80
Tabla 21: Exportación de Rosas año 2011 Elaborado: Fuente (Totales de Exportaciones por Producto, 2011)
EXPORTACIONES DE ROSAS 2012
SUBPARTIDA NANDINA DESCRIPCION NANDINA
PAIS TONELADAS
603110000 ROSAS ESTADOS UNIDOS 32,195.97
RUSIA 24,697.74
HOLANDA(PAISES BAJOS)
6,367.50
Tabla 22: Exportaciones de Rosas 2012 Elaborado: Fuente (Total de Exportación por Producto, 2012)
EXPORTACIONES DE ROSAS 2013
SUBPARTIDA NANDINA DESCRIPCION NANDINA
PAIS TONELADAS
603110000 ROSAS ESTADOS UNIDOS 41,644.01
RUSIA 28,332.12
HOLANDA(PAISES BAJOS)
7,040.08
Tabla 23: Exportación de Rosas 2013 Elaborado: Fuente (Totales de Exportaciones de un Producto, 2013)