evaluación de finanzas ii

8/18/2019 Evaluación de Finanzas II

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UNIVERSIDAD PRIVADA DE LA SELVA PERUANAINTRODUCCION AL RIESGO

EVALUACIÓN CONTINUA N°01-F DE FINANZAS II

Apellidos y Nombres:……………………………………………………................................................................

Carrera Profesional:………………………………………………...Fecha…………………………………………

Instruccions! Solo se aceptaran la solución de los ejercicios en hojas cuadriculadas (cuadernillo adicionales!ue ser"n escaneadas en un solo archi#o en formato P$F y en#iadas por la plataforma #irtual edmodo.com% hasta

la fecha y hora !ue se indica. &os trabajos id'nticos tendr"n una calificación de % para ambos estudiantes. )l uso

de fórmulas y c"lculos deben describirse en forma detallada en cada ejercicio.

*. "# $untos%& )l precio de la acción de &oreto#an (&n% una minera del Per+% es actualmente de S,*-. &as perspecti#as del estado de economa son las si/uientes: hay un 01 de posibilidades de !ue la economa sea

normal% el 21 de !ue se e3perimente un au/e y 21 de !ue se presente una recesión. Si la economa es

normal% la empresa pa/ara un di#idendo de S,.- por acción y el precio de la acción subira a S,.*4. Si se

presenta un au/e el di#idendo seria a S,.* y el precio de la acción subira a S,.*5. Por el contrario% si se

cayera en una recesión% no se pa/aran di#idendos y el precio de la acción caera en S,5.

a 6Cu"nto es el retorno esperado de la acción7 b 6Cu"nto es la des#iación est"ndar de dicho retorno7

c Supon/a !ue las letras del tesoro a un a8o ofrecen una tasa de rentabilidad libre de ries/o de 91. 6Cu"l

es el m"3imo ni#el de a#ersión al ries/o (A al cual un portafolio compuesto *1 por &oreto#an (ln%

ser" aun preferido por el in#ersionista7 6u' pasara si tiene un A;*7 (Asuma !ue la función de

utilidad del in#ersionista est" dada por < ; )(e = .- A Ϭ>

>. "# $untos%& &a empresa ?an@ Peru (?p% tiene como precio la acción actual de S,.- y los si/uientes datos:

Est'(o ( )'

Econo*+'

Pro,',i)i('( Dii(n(o Prcio 'cci.n

Au/e .2 9 2

Normal .0 - 4

ecesión .2 0 0-

a 6Cu"nto es el retorno esperado de la acción7 b 6Cu"nto es la des#iación est"ndar de dicho retorno7c 6Cu"nto es el retorno esperado de la cartera y su des#iación est"ndar7 Si la cartera est" compuesto por

el 41 de la in#ersión en &oreto#an (ln y el 01 restante en ?an@ Per+ (?n.d Supon/a !ue las letras del tesoro a un a8o ofrecen una tasa de rentabilidad libre de ries/o de -1. 6Cu"l

es el m"3imo ni#el de a#ersión al ries/o (A al cual un portafolio compuesto *1 por ?an@ Peru (?p%

ser" aun preferido por el in#ersionista7 6u' pasara si tiene un A;*7 (Asuma !ue la función deutilidad del in#ersionista est" dada por < ; )(e = .- A Ϭ>

2. "10 $untos% Supon/amos !ue tenemos la oportunidad de in#ertir S,.* y los resultados posibles sonS,.*0 con 41 de probabilidad o recibir solamente S,. 5 con 01 de probabilidad.

a 6Cu"l es el resultado esperado7 b 6Cu"l es la utilidad esperada7c Supon/amos !ue la otra in#ersión posible es in#ertir en un ttulo sin ries/o !ue le ofrece un rendimiento

de 91 6Cu"l ser" la utilidad esperada7 6Cu"l la des#iación est"ndar7d 6Cu"l es la prima por ries/o de la in#ersión ries/osa7e ealiBar la comparación de ambas opciones y comente su an"lisis

UNIVERSIDAD PRIVADA DE LA SELVA PERUANA


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INTRODUCCION AL RIESGOEVALUACIÓN CONTINUA N°01-/ DE FINANZAS II

Apellidos y Nombres:……………………………………………………................................................................

Carrera Profesional:………………………………………………...Fecha…………………………………………

Instruccions! Solo se aceptaran la solución de los ejercicios en hojas cuadriculadas (cuadernillo adicionales!ue ser"n escaneadas en un solo archi#o en formato P$F y en#iadas por la plataforma #irtual edmodo.com% hasta

la fecha y hora !ue se indica. &os trabajos id'nticos tendr"n una calificación de % para ambos estudiantes. )l uso

de fórmulas y c"lculos deben describirse en forma detallada en cada ejercicio.

0. "# $untos%& )l precio de la acción de Peru#an (Pn% una minera de Per+% es actualmente de S,*>. &as perspecti#as del estado de economa son las si/uientes: hay un -1 de posibilidades de !ue la economa sea

normal% el >-1 de !ue se e3perimente un au/e y >-1 de !ue se presente una recesión. Si la economa es

normal% la empresa pa/ara un di#idendo de S,.- por acción y el precio de la acción subira a S,.*0. Si se

presenta un au/e el di#idendo seria a S,.* y el precio de la acción subira a S,.*4. Por el contrario% si se

cayera en una recesión% no se pa/aran di#idendos y el precio de la acción caera en S,5.

a 6Cu"nto es el retorno esperado de la acción7 b 6Cu"nto es la des#iación est"ndar de dicho retorno7c Supon/a !ue las letras del tesoro a un a8o ofrecen una tasa de rentabilidad libre de ries/o de 91. 6Cu"l es

el m"3imo ni#el de a#ersión al ries/o (A al cual un portafolio compuesto *1 por Peru#an (Pn% ser"

aun preferido por el in#ersionista7 6u' pasara si tiene un A;*7 (Asuma !ue la función de utilidad del

in#ersionista est" dada por < ; )(e = .- AϬ>

d "# $untos%& &a empresa ?an@ Peru (?p% tiene como precio la acción actual de S,.- y los si/uientes datos:

Est'(o ( )'Econo*+'

Pro,',i)i('( Dii(n(o Prcio 'cci.n

Au/e .> 9 2 Normal .4 4 4

ecesión .> 0 0-

a 6Cu"nto es el retorno esperado de la acción7 b 6Cu"nto es la des#iación est"ndar de dicho retorno7c 6Cu"nto es el retorno esperado de la cartera y su des#iación est"ndar7 Si la cartera est" compuesto por

el 41 de la in#ersión en Peru#an (Pn y el 01 restante en ?an@ Per+ (?n.d Supon/a !ue las letras del tesoro a un a8o ofrecen una tasa de rentabilidad libre de ries/o de -1. 6Cu"l

es el m"3imo ni#el de a#ersión al ries/o (A al cual un portafolio compuesto *1 por ?an@ Peru (?p%

ser" aun preferido por el in#ersionista7 6u' pasara si tiene un A;*7 (Asuma !ue la función de

utilidad del in#ersionista est" dada por < ; )(e = .- AϬ

>

e "10 $untos% Supon/amos !ue tenemos la oportunidad de in#ertir S,.> y los resultados posibles sonS,.>0 con 41 de probabilidad o recibir solamente S,. *4 con 01 de probabilidad.

a 6Cu"l es el resultado esperado7 b 6Cu"l es la utilidad esperada7f Supon/amos !ue la otra in#ersión posible es in#ertir en un ttulo sin ries/o !ue le ofrece un rendimiento

de 91 6Cu"l ser" la utilidad esperada7 6Cu"l la des#iación est"ndar7/ 6Cu"l es la prima por ries/o de la in#ersión ries/osa7h ealiBar la comparación de ambas opciones y comente su an"lisis

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TEORIA DEL PORTAFOLIOEVALUACIÓN CONTINUA N° 0 FINANZAS II

Apellidos y Nombres:……………………………………………………...............................................................

Carrera Profesional:……………………………………………………..Fecha……………………………………

Instruccions! Solo se aceptaran la solución de los ejercicios en hojas bond tama8o A0 adicionales !ue ser"nescaneadas en un solo archi#o en formato P$F y en#iadas por la plataforma #irtual edmodo.com% hasta la fecha

y hora !ue se indica. )l uso de fórmulas y c"lculos deben describirse en forma detallada en cada ejercicio.

*. "# $untos%& 1ecesión .0 =*1 21

a $adas las e3pectati#as actuales del in#ersionista% 6Cu"nto esperara /anar por cada acción7 b Si el in#ersionista tu#iera !ue esco/er una sola de estas acciones para in#ertir% 6Cu"l de las dos

preferira7 6Por !u'7c 6Cómo est"n relacionados los retornos de ambas acciones7 Comented Calcule el rendimiento esperado y la des#iación est"ndar de una cartera formada por --1 de acciones de

&D y resto por acciones de SPC.e Supon/a !ue las letras del tesoro a un a8o ofrecen una tasa de rentabilidad libre de ries/o de -1. 6Cu"l

es el m"3imo ni#el de a#ersión al ries/o (A al cual el portafolio compuesto por *1 de acciones de

SPC ser" un preferido por el in#ersionista7 6u' pasara si tiene un A; >7 (asuma la función de

utilidad del in#ersionista est" dada por .

>. "$untos% Actualmente% usted maneja un portafolio conformado por certificados de depósito del ?ES y por bonos de lar/o plaBo de la empresa A?C. &a rentabilidad esperada del ttulo ries/oso es de >01 y su

des#iación est"ndar de *-1. Adem"s% usted conoce !ue la tasa libre de ries/o se encuentra en 1.

a. )ncuentre la rentabilidad esperada de la cartera% utiliBando la #ariable GyH para representar la proporción

del acti#o ries/oso. 6u' rentabilidad adicional e3i/ir" usted por asumir un mayor ni#el de ries/o en la

cartera7$atos:) ( r p ; >01

; *-1Ϭ f ; 1

b. Con los resultados obtenidos% /rafi!ue e interprete la ecuación del capital allocation línea (CA& 6u'

nos indica la pendiente7

& " $untos%


4/22

ay+delo a encontrar el ni#el óptimo de acti#os ries/osos en los !ue debe in#ertir. Primero% deduBca la formula

y% lue/o% reemplace los #alores correspondientes al se8or Dateo.

-. "2 $untos% 1.= )l coeficiente de correlación de estos dos acti#os es de .>0.

Como parte del apoyo solicitado% usted debe mostrarle a DcPedro lo si/uiente:

a. 6Cu"l es el rendimiento y la des#iación est"ndar de un portafolio formado por -1 de cada uno de los

ttulos ries/osos7

b. 6Cu"l sera la composición y la des#iación est"ndar de un portafolio formado bajo el criterio de carterade mnima #arianBa7

4. " $untos% ames uispe est" interesado en in/resar en el mercado financieroO especficamente desea formar un portafolio entre un acti#o ries/oso y un acti#o libre de ries/o. &e ha interesado el ne/ocio inmobiliario.

Cuenta con S,. 2% y ha solicitado información de este mercado. &os resultados de su in#esti/ación

indican !ue para el pró3imo a8o% dependiendo de la e#olución de la economa% los rendimientos de la acción

!ue formaran el acti#o ries/oso estar"n dados por la si/uiente distribución% de acuerdo con cuatro probables

escenarios de desarrollo de la economa nacional.

)scenario Probabilidad endimientos

Au/e 21 >>1 Normal 01 *41

ecesión 21 =-1

Adem"s% tiene conocimiento de !ue los certificados de depósito del ?CP (considerados libres de ries/o tiene

un rendimiento de -1. Supon/a !ue las preferencias en cuanto ries/o y rendimiento de cual!uier

in#ersionista est"n dado por la si/uiente función: C. Se/+n los resultados de un test de

tolerancia al ries/o tomado a ames% este tiene un coeficiente de a#ersión al ries/o (A i/ual a 0.

a $eri#e la ecuación de la CA&% para esta información. Qrafi!ue b $etermine la composición% rendimiento y ries/o de la cartera óptima !ue combine el acti#o ries/oso con

el libre de ries/o.

c )n su /rafico (pre/unta a muestre una cartera formada por:

= Acti#o ries/oso: 91= &ibre de ries/o: 21= Comente su resultado

UNIVERSIDAD PRIVADA DE LA SELVA PERUANACAPITAL ASSET PRICING /ODEL - CAP/

EVALUACIÓN CONTINUA N° 0 FINANZAS II

Apellidos y Nombres:……………………………………………………...............................................................


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Carrera Profesional:……………………………………………………..Fecha……………………………………

Instruccions! Solo se aceptaran la solución de los ejercicios en hojas bond adicionales en tama8o A0 !ue ser"nescaneadas en un solo archi#o en formato P$F y en#iadas por la plataforma #irtual edmodo.com% hasta la fecha

y hora !ue se indica. )l uso de fórmulas y c"lculos deben describirse en forma detallada en cada ejercicio.

1& " $unto% 1. Con la información

estadstica !ue se ha podido recopilar% se ha determinado !ue el coeficiente de correlación de estos acti#os es

de .>>9

= Primera parte:

$entro del an"lisis ries/o=rentabilidad !ue le solicitan% deben responder a las si/uientes interro/antes:

a. 6Cu"l es la co#arianBa de los retornos esperados de ambos ttulos7 b. 6Cu"l sera la composición y des#iación est"ndar de un portafolio% el cual se ha formado bajo el criterio

de cartera de mnima #arianBa7

Considere !ue en el mercado e3iste disponibilidad de certificados del ?CP% con una tasa del -1. )l

in#ersionista tiene un coeficiente de a#ersión al ries/o de 4. Con esta información adicional:

= Se/unda parte:

a. $etermine la composición óptima de su portafolio constituido por ttulos ries/osos.

b. $etermine la proporción in#ertida en ttulos ries/osos y no ries/osos en la formación de un portafolio !uema3imice la satisfacción del in#ersionista.

c. $etermine la ratio retorno=#ariabilidad (reward to variability ratio

= ercera Parte

Con la información mostrada anteriormente. 6Cómo cambiara su an"lisis si los ttulos ries/osos se

encuentran perfectamente correlacionados ne/ati#amente7

a. $etermine la composición óptima de su portafolio constituido por ttulos ries/osos. b. $etermine la proporción in#ertida en ttulos ries/osos y no ries/osos en la formación de un portafolio !ue

ma3imice la satisfacción del in#ersionista.

& " $untos ar? SA% proporciona los si/uientes datos:

a TarianBa de los rendimientos de mercado ; .0-9 b Co#arianBas de los rendimientos entre ar? SA y el mercado ; .42-.

Supon/a !ue la prima por ries/o del mercado es de *1 y !ue el rendimiento esperado sobre las letras del

tesoro es de 0.1. 6Cu"l es el rendimiento esperado de la compa8a7

& " $untos%& Considere una tasa libre de ries/o de 91 y una tasa esperada de rendimiento de la cartera demercado de *-1% con una #arianBa de .>**% &a cartera L tiene un coeficiente de correlación con el

mercado de .-- y una #arianBa de .*2. $e acuerdo con el CAPD% 6Cu"l ser" la tasa esperada de

rendimiento de la cartera L7

2& "2 $untos%& Considere los dos escenarios si/uientes para la economa y las rentabilidades en cada escenariode la cartera de mercado de una acción A y una acción ?.


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entabilidades 1

)scenario Dercado Acti#o A Acti#o ?

Fracaso *1 91 *-1

Normal >1 *-1 >>1

Au/e 21 291 >41

a )ncuentre la beta de cada acción 6Podra considerar al acti#o ? una acción defensi#a7 Fundamente b Si cada escenario es i/ualmente probable% encuentre la tasa de rentabilidad esperada de la cartera de

mercado y de cada acción.c Si el tipo de inter's de las letras del tesoro es del 41 6u' dice el CAPD sobre la tasa de rentabilidad !ue

el promedio de in#ersionistas debe esperar sobre las dos acciones7d 6u' acción parece m"s adecuado comprar se/+n respuestas dada en a% b y c7

#& " $untos%& % y ofrece un +nico flujo de caja de S,. >>-% un a8o despu's. &a beta del proyecto es de *.- y la prima por ries/o de mercado es del 1. &a tasa libre de ries/o se estima en

41.


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y hora !ue se indica. )l uso de fórmulas y c"lculos deben describirse en forma detallada en cada ejercicio. &os

trabajos id'nticos tendr"n una calificación de % para ambos estudiantes.

*. (2 puntos A?C Dentar SAA% posee 0 millones de acciones comunes en circulaciónO dichas acciones fueron

emitidos a #alor nominal de *.- dólares% aun!ue actualmente el precio por acción es de >> dólares.

ecientes estimaciones pro#enientes de analistas del Pacific ?olsa han determinado !ue la beta de las

acciones comunes es de *.5. &a tasa impositi#a asciende a 21. Actualmente% Dentar SAA posee 2 bonos

en circulación (millones de dólares.

Cu$.n V')or n )i,ro V')or ( *rc'(oRnt',i)i('( ')

Vnci*intoA -.91 >- >0 -.51

? 9.-1 2 2> 9.1

C 5.01 29 0 5.41

&os bonos del tesoro del Pacific ?olsa ofrecen un rentabilidad de -.>>1 anual y se espera !ue el rendimiento

del mercado sea de *2.9-1. $etermine el EACC de A?C Dentar SAA.

>. " $unto% &a compa8a &a Primera tiene dos millones de acciones comunes en circulación !ue se transan aun precio de


8/22

11& " $untos%& % y ofrece un +nico flujo de caja de S,. >5% un a8o despu's. &a beta del proyecto es de *.- y la prima por ries/o de mercado es del 1. &a tasa libre de ries/o se estima en

41.


9/22

2. (2 puntos Uames SAA% es una compa8a con 00%2 millones acciones ordinarias y >%> millones de acciones

preferentes en circulación. Al cierre de hoy% cada acción ordinaria se transo a un precio de - >0 -.51

? 9.-1 2 2> 9.1

C 5.01 29 0 5.41

&os bonos del tesoro del Pacific ?olsa ofrecen un rentabilidad de -.>>1 anual y se espera !ue el rendimiento

del mercado sea de *2.9-1. $etermine el EACC de A?C Dentar SAA.

-. (0 puntos Financial SAA% es una compa8a de -- acciones ordinarias y *0 acciones preferentes en

circulación. Al cierre de hoy en la ?olsa de Talores de &ima% la +ltima transacción de acciones ordinarias

tu#o un precio de I-2% mientras !ue cada acción preferente se transo en


10/22

Proyecto ?etaetorno

)sperado

A * *-1

? .9 *>1

C *.- *51$ *.2 *01

a 6u' proyectos tienen un retorno esperado mayor !ue el EACC de la empresa7

UNIVERSIDAD PRIVADA DE LA SELVA PERUANADECISIONES DE INVERSIÓN EN E/PRESAS APALANCADAS

EVALUACIÓN CONTINUA N°02-/ DE FINANZAS II

Apellidos y Nombres:……………………………………………………..................................................................

Carrera Profesional:……………………………………….......................Fecha……………………………………

Instruccions! Solo se aceptaran la solución de los ejercicios en hojas cuadriculadas adicionales !ue ser"nescaneadas en un solo archi#o en formato P$F y en#iadas por la plataforma #irtual edmodo.com% hasta la fecha

y hora !ue se indica. )l uso de fórmulas y c"lculos deben describirse en forma detallada en cada ejercicio. &os

trabajos id'nticos tendr"n una calificación de % para ambos estudiantes.


11/22

*.= "# $untos%


12/22

Knes SA *.- .->

Dilet SA *.>- .--

Para incursionar en este mercado% ha pre#isto realiBar la emisión de bonos% de los !ue se espera !ue ten/an un

costo efecti#o de 51 anual. Dediante esta operación% se espera financiar el 01 del proyectoO la in#ersión

restante a tra#'s de aporte propio. $e i/ual forma% se sabe !ue en este pas los bonos del tesoro tienen un

rendimiento de -1 anual% mientras !ue la tasa de rendimiento de mercado se espera en un ni#el de *01 efecti#o

anual. )l impuesto a la renta es de 21 anual. 6Cu"l es la tasa de descuento !ue debera usar la se8orita Flores7

0.= "# $untos% Diner#a Q SA% es una multinacional en el ramo de la minera. Su subsidiaria Petro Ten SAconsiderando la posibilidad de in#ertir en la perforación de nue#os poBos petroleros. )l /erente de finanBas est"

en duda sobre !ue tasa de descuento usar para e#aluar el proyecto% ya !ue este tendra un ries/o diferente de los

ries/os de los proyectos actuales de la corporación. Cuenta con la si/uiente información:

Compa8a en la industria ?eta atio $,($V)

Petrobas SA *.0- .-0

PeruPetro SA *.*> .>0

Petroperu SA *.0 .2Petroleos SA *.5 .>0

Petro Ten SA% tiene actualmente en circulación * acciones comunes con un precio de mercado de


13/22

b Costo !ue /eneran salidas de efecti#o por 91 de las #entas.c Kn#ersión inicial de Dilet SA *.>- .--


14/22

Para incursionar en este mercado% ha pre#isto realiBar la emisión de bonos% de los !ue se espera !ue ten/an un

costo efecti#o de 51 anual. Dediante esta operación% se espera financiar el 01 del proyectoO la in#ersión

restante a tra#'s de aporte propio. $e i/ual forma% se sabe !ue en este pas los bonos del tesoro tienen un

rendimiento de -1 anual% mientras !ue la tasa de rendimiento de mercado se espera en un ni#el de *41 efecti#o

anual. )l impuesto a la renta es de 21 anual. 6Cu"l es la tasa de descuento !ue debera usar la se8orita Flores7

0.= "# $untos% Diner#a Q SA% es una multinacional en el ramo de la minera. Su subsidiaria Petro Ten SAconsiderando la posibilidad de in#ertir en la perforación de nue#os poBos petroleros. )l /erente de finanBas est"

en duda sobre !ue tasa de descuento usar para e#aluar el proyecto% ya !ue este tendra un ries/o diferente de los

ries/os de los proyectos actuales de la corporación. Cuenta con la si/uiente información:

Compa8a en la industria ?eta atio $,($V)

Petrobas SA *.0- .-0

PeruPetro SA *.*> .>0

Petroperu SA *.0 .2

Petroleos SA *.5 .>0

Petro Ten SA% tiene actualmente en circulación * acciones comunes con un precio de mercado de unidades en cada periodo% para lo cual realiBa una compra de *> unidades en cada

periodo% se #ende todo lo !ue se compra. Adicionalmente% el precio esperado es de S,. >. &a empresa compramercadera a un costo por unidad (#ariable de S,. *>% un costo fijo de S,. 24 para los procesos detransformación% estos costos se asumen en el periodo . &as operaciones ser"n financiadas con una $euda por S,.5 a una tasa de inter's de *1. &a tasa de impuesto a la renta es 21. )l beta sin deuda es .% la tasa librede ries/o es 01% el rendimiento promedio de mercado es *>.-1. Construir los cuadros y /r"ficos:

a ?alance Qeneral inicial b )stado de P'rdidas y Qanancias )conómicoc )stado de P'rdidas y Qanancias Financiero

d Pro/ramación de deudae Flujo de Fondos )conómicof Flujo de Fondos Financiero

/ Flujo de Caja )conómico y Financieroh Flujo de fondosi ?alance Qeneral )conómico y Financiero.

j Costo de Capital )conómico@ Costo de Capital Financierol Costo Promedio Ponderado de Capital


15/22

m Talor Actual Neto )conómicon asa Knterna de etorno )conómicoo ?eneficio,Costo )conómico

p Talor Actual Neto Financiero! asa Knterna de etorno Financieror ?eneficio,Costo Financiero


16/22

stu#W3

yBaaab

ac

ad

ae

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am

an

ao

ap

a!

ar

as

at

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'% UNIVERSIDAD PRIVADA DE LA SELVA PERUANA'9% EVALUACIÓN FINAL N°01 DE FINANZAS II

a3

ay Apellidos y Nombres:

……………………………………………………................................................................aB Carrera Profesional:

………………………………………………………...Fecha………………………………

ba


17/22

bb Instruccions! Solo se aceptaran la solución de los ejercicios en hojas cuadriculadas adicionales !ueser"n escaneadas en un solo archi#o en formato P$F y en#iadas por la plataforma #irtual edmodo.com%

hasta la fecha y hora !ue se indica. )l uso de fórmulas y c"lculos deben describirse en forma detallada

en cada ejercicio.

*. "3 $untos%& 1 br bs 4

-

bt .- bu >

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b# *

1

bW Nor

mal

b3 -1 by * bB 5

-

ca > cb 0

>

cc *2

1

cd Au/

e

ce 21 cf > c/ *

ch 0.- ci -

-

cj *-

1

c@cl oy en da la acción Qelpo SAA% se cotiBa a S,. 9-. )l precio actual de la acción de la empresa Alpe

SAA es S, 0.cm

a 6Cu"l es la rentabilidad total !ue esperaran obtener in#ersionistas por dichas acciones para el pró3imo

a8o7 b 6Calcule la des#iación est"ndar de los rendimientos de cada acción7 6Cu"l acción es muy ries/osa y

por!ue7c 6Cu"l es el coeficiente de correlación7d 6Calcule el rendimiento esperado y la des#iación est"ndar de una cartera formada por --1 de acciones

de Qelpo SAA y el resto por acciones de Alpe SAA7e 6Calcule la tasa de rentabilidad esperada de la cartera de mercado7f 6Calcule el beta de cada acción7/ )l retorno del ttulo libre de ries/o es -1. $e acuerdo con el CAPD 6Cu"l ser" la tasa esperada de

rentabilidad sobre las dos acciones7cn

& "2 $untos%. &a empresa Alpe SAA tiene dos millones de acciones comunes en circulación. )l #alor en librosde la acción es de S,. >-. &a empresa pa/a una tasa de 21 de impuesto a la renta y tiene 2 bonos de

S,* de #alor nominal con una tasa cupón del *1O actualmente se #enden S, y #encen dentro de -

a8os. ambi'n tiene en circulación *% acciones preferentes al -1 !ue se colocaron hace - a8os a la par

con un #alor nominal de * cada acciónO actualmente se #enden a S,5. Con los datos y resultados obtenidosde la empresa Alpe SAA% en el ejercicio anterior. Calcule:

a 6Cu"l es la estructura de capital de la empresa7 b 6Cu"l es su costo promedio ponderado de capital (EACC7

co& "10 $untos% )l /erente de finanBas de la empresa Alpe SAA% est" en duda sobre !ue tasa de descuento a usar

para e#aluar el proyecto% ya !ue e3iste la posibilidad de in#ertir en otro /iro de ne/ocio% con un ries/o y

apalancamiento diferente del ries/o de la empresa. Cuenta con la si/uiente información sobre empresas

comparables a su proyecto:

c$%

c


18/22

c=% )mpresa ? cB *. da .-(,% )mpresa C dc .5 dd .0(% )mpresa $ df .- d/ .2-

(>%'% 6Calcule la tasa de descuento apropiada para el proyecto7,% &a in#ersión del proyecto asciende a S,-% y ofrece un +nico flujo de tesorera de S,9% un a8o

despu's 6Cu"l es el #alor actual neto del proyecto7 6Acepta o rechaBa el proyecto7 6Por !u'7

(i%

(?%

(@%

()%

(*%

(n%

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($%

(


19/22

ej

e@ Apellidos y Nombres:

……………………………………………………..................................................................el Carrera Profesional:

………………………………………………………...Fecha…………………………………

emen Instruccions! Solo se aceptaran la solución de los ejercicios en hojas cuadriculadas adicionales tama8o

oficio (cuadernillos. $uración: 2 horas acad'micas

0. "3 $untos%&

>

fh *

1

fi Nor

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fj -1 f@ * fl 5

-

fm > fn 0

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fo *2

1

fp Au/

e

f! 21 fr > fs *

ft 0.- fu -

-

f# *-

1

fWf3 oy en da la acción Qelpo SAA% se cotiBa a S,. 9-. )l precio actual de la acción de la empresa Alpe

SAA es S, 0.fy

h 6Cu"l es la rentabilidad total !ue esperaran obtener in#ersionistas por dichas acciones para el pró3imo

a8o7i 6Calcule la des#iación est"ndar de los rendimientos de cada acción7 6Cu"l acción es muy ries/osa y

por!ue7 j 6Cu"l es el coeficiente de correlación7@ 6Calcule el rendimiento esperado y la des#iación est"ndar de una cartera formada por --1 de acciones

de Qelpo SAA y el resto por acciones de Alpe SAA7l 6Calcule la tasa de rentabilidad esperada de la cartera de mercado7m 6Calcule el beta de cada acción7n )l retorno del ttulo libre de ries/o es -1. $e acuerdo con el CAPD 6Cu"l ser" la tasa esperada de

rentabilidad sobre las dos acciones7fB

#& "2 $untos%. &a empresa Qelpa SAA tiene tres millones de acciones comunes en circulación. )l #alor en libros

de la acción es de S,. -. &a empresa pa/a una tasa de 21 de impuesto a la renta y tiene 0 bonos deS,* de #alor nominal con una tasa cupón del *1O actualmente se #enden S, y #encen dentro de *

a8os. ambi'n tiene en circulación *% acciones preferentes al -1 !ue se colocaron hace - a8os a la par

con un #alor nominal de * cada acciónO actualmente se #enden a S,5. Con los datos y resultados obtenidosde la empresa Alpe SAA% en el ejercicio anterior. Calcule:

c 6Cu"l es la estructura de capital de la empresa7d 6Cu"l es su costo promedio ponderado de capital (EACC7/a

3& "10 $untos% )l /erente de finanBas de la empresa Alpe SAA% est" en duda sobre !ue tasa de descuento a usar para e#aluar el proyecto% ya !ue e3iste la posibilidad de in#ertir en otro /iro de ne/ocio% con un ries/o y



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20/22

/c Compa8a /d ?eta/e atio $,($V)

/f Talor de la empresa

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;s%c% 6Calcule la tasa de descuento apropiada para el proyecto7(% &a in#ersión del proyecto asciende a S,-% y ofrece un +nico flujo de tesorera de S,9% un a8o


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hr Apellidos y Nombres:……………………………………………………..................................................................


21/22

hs Carrera Profesional:

………………………………………………………...Fecha…………………………………ht

hu Instruccions! Solo se aceptaran la solución de los ejercicios en hojas cuadriculadas adicionales tama8ooficio (cuadernillos. $etallar cada solución de ejercicio. $uración: - horas acad'micas

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a8o7 b 6Calcule la des#iación est"ndar de los rendimientos de cada acción7 6Cu"l acción es muy ries/osa y

por!ue7c 6Cu"l es el coeficiente de correlación7d 6Calcule el rendimiento esperado y la des#iación est"ndar de una cartera formada por --1 de acciones

de Rme/a SAA y el resto por acciones de Alfa SAA7e 6Calcule la tasa de rentabilidad esperada de la cartera de mercado7f 6Calcule el beta de cada acción7/ )l retorno del ttulo libre de ries/o es -1. $e acuerdo con el CAPD 6Cu"l ser" la tasa esperada de

rentabilidad sobre las dos acciones7 jf

& "2 $untos%. &a empresa Rme/a SAA tiene tres millones de acciones comunes en circulación. )l #alor enlibros de la acción es de S,. -. &a empresa pa/a una tasa de 21 de impuesto a la renta y tiene 0 bonos

de S,* de #alor nominal con una tasa cupón del *1O actualmente se #enden S, - y #encen dentro de

* a8os. ambi'n tiene en circulación *% acciones preferentes al -1 !ue se colocaron hace - a8os a la

par con un #alor nominal de * cada acciónO actualmente se #enden a S,. Con los datos y resultadosobtenidos de la empresa Rme/a SAA% en el ejercicio anterior. Calcule:

a 6Cu"l es la estructura de capital de la empresa7 b 6Cu"l es su costo promedio ponderado de capital (EACC7

j/& "10 $untos% )l /erente de finanBas de la empresa Rme/a SAA% est" en duda sobre !ue tasa de descuento a

usar para e#aluar el proyecto% ya !ue e3iste la posibilidad de in#ertir en otro /iro de ne/ocio% con un ries/o y



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evaluación de finanzas ii

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