el estado y la economía

7/21/2019 El Estado y La Economía

http://slidepdf.com/reader/full/el-estado-y-la-economia-56d7e2d3427e5 1/59

EL ESTADO Y SU PARTICIPACIÓN EN ECONOMÍA

Principales funciones reconocidas al Esado co!o A"ene Econ#!ico$

Sin per%uicio de lo se&alado al esudiar al Esado co!o a"ene econ#!ico 'Pri!er Apune()di"a!os a*ora +ue su paricipaci#n en la econo!,a es !anifiesa) principal!ene a parir de la "ranDepresi#n del a&o -./. 'recordar) del !is!o Apune) !odificaci#n del Sise!a de capialis!oLi0eral en uno Re"la!enario o Mi1o($

Esa a!pliaci#n de la esfera de paricipaci#n esaal se puede "raficar en las si"uienesfunciones2

-3 El Esado planifica, coordina, orienta 4 e5enual!ene dirige el desarrollo de la aci5idadecon#!ica del pa,s6

/3 El Esado regula el funciona!ieno del sise!a econ#!ico) iner5iniendo para corre"ir losdese+uili0rios +ue sur"en de su desarrollo nor!al 4 +ue el Mercado es incapa7 de su0sanar

oporuna 4 eficiene!ene683 El Esado fomenta o desincentiva en for!a seleci5a secores de la econo!,a nacional en

aras del iner9s "eneral6:3 El Esado controla deer!inadas aci5idades econ#!icas con el o0%eo de so!eer su

acuaci#n a la nor!ai5a 5i"ene6;3 El Esado desarrolla cieras aci5idades in*erenes a su e1isencia) aci5idades +ue lo

con5ieren en producor) consu!idor 4 e!pleador6 pode!os deno!inarlas aci5idadesespecíficas del Esado$ 'Denro de nuesras froneras) el Esado es el "ran producor6 el "ranconsu!idor2 reali7a el /<= del "aso oal6 4 el "ran e!pleador2 ><<$<<< personas)apro1i!ada!ene) confor!an el secor p?0lico) incluidas fuer7as ar!adas$(

Todas las aci5idades econ#!icas desarrolladas por el Esado ienen un marco legal preciso$Nin"una de ellas puede e%ecuarse sin le4 e1presa +ue lo per!ia) ni a!poco !@s all@ de lo re"lado$Ello por dos ra7ones2-$Principio docrinario2 BEn Derec*o P?0lico s#lo puede *acerse a+uello +ue la le4 e1presa!ene

per!ieB$/$Ar,culos > 4 CPR sancionan con Nulidad de Derecho Público los acos +ue el Esado o sus

#r"anos e%ecuan des0ordando el !arco %ur,dico a +ue es@n ce&idos) sin per%uicio de laresponsa0ilidad 4 sanci#n de los infracores$

Pre"una2 Ser@n co!pai0les esas funciones con el papel asi"nado al Mercado co!o asi"nadoreficiene de recursos

Mienras i!per# el Capialis!o Li0eral resula0a inconce0i0le el desarrollo por pare delEsado de esa 5ariedad de funciones$ El Esado Fendar!e) el esrico e+uili0riopresupuesario) la asepsia !onearia) la li0erad a0solua en el !ane%o del cr9dio) enre orasconsideraciones) *ac,an insoseni0le) en esa 9poca) la preensi#n de +ue el Esado influ4eraen el desarrollo de la aci5idad econ#!ica$ La crisis del Sise!a de Capialis!o Li0eral ca!0ia esa concepci#n$ El Esado) sinree!pla7ar en sus funciones al Mercado 4 sin alerar la naurale7a esencial del !arcoecon#!ico) puede reali7ar diferenes iner5enciones a fin +ue el sise!a alcance su #pi!o

1



funciona!ieno$ Para ello 0asa con !ane%ar los insru!enos disponi0les conintencionalidad económica ) es decir) en funci#n del lo"ro de o0%ei5os predeer!inados$

En s,nesis2 El papel aci5o del Esado en esa !aeria es absolutamente compatible con unaecono!,a de Mercado$ El Esado no 5iene a ree!pla7ar al Mercado6 por el conrario) es@

lla!ado a refor7ar su funciona!ieno$ Dic*a co!pai0ilidad es@ su0ordinada a dos aspecos2-$ a +ue las acciones +ue el Esado realice en la econo!,a iendan a vigorizar el rol delMercado o a corregir los defecos esrucurales de su funciona!ieno6

/$ a +ue el Esado susiu4a excepcionalmente al Mercado cuando la ineficiencia de 9sesea osensi0le 4 de car@cer relai5a!ene per!anene$ Una 5e7 corre"ida la deficiencia) elEsado de0e reraerse para per!iir su nor!al funciona!ieno$

Apore de Ronald Coase$Se iene por asu!ido el consenso en la Docrina Econ#!ica 'a?n en la !@s Li0eral(

respeco de la e1isencia de cieras Gpaolo",asH +ue afecan al !ercado 'Gfallos de MercadoH) se leslla!a($rene a ellas) la cuesi#n naural es c#!o darles soluci#n) a fin de opi!i7ar el proceso econ#!ico$La respuesa) a!0i9n naural) fue) *asa a*ora) la iner5enci#n esaal$A parir de Ronald Coase 'Pre!io No0el Econo!,a) -..-() se inroduce un nue5o concepo2 nadaper!ie afir!ar +ue no e1isan a!0i9n Gfallos de EsadoH$ Es decir) nada o0sa a +ue la asi"naci#n+ue aco!ee el #r"ano esaal resule ser ano o !@s per%udicial +ue a+uella asi"naci#n +ue acarreael funciona!ieno paol#"ico del !ercado$De0e deserrarse) por lo !is!o) la creencia errada de +ue la iner5enci#n esaal es sie!pre0eneficiosa$'Cuidado2 no se raa de afir!ar la esis) e1re!a 4 opuesa) de +ue el Esado nunca de0e iner5enir4 +ue) aun con fallos) el !ercado sea sie!pre la for!a de asi"naci#n !@s eficiene$ De lo +ue seraa) en su!a) es recurrir al 5ie%o sise!a de Gener en consideraci#n las circunsancias de laespecieH l9ase) prudencia) 4 deer!inar) 0as@ndose en ellas) +u9 es lo !@s eficiene a la *ora decorre"ir los fallos$(

Lo anerior nos o0li"a a 5alorar esa posi0ilidad$C#!o decidir) enonces) enre per!anecer en la siuaci#n producida por un !ercado i!perfeco opasar a ora siuaci#n causada por la in%erencia esaal$ cu@l opci#n o!arResponde Coase2 consid9rese

el produco social oal sin la iner5enci#n esaal5Js

el produco social oal con iner5enci#n) !enos los cosos +ue "enera laaci5idad iner5enora$

Respuesa2 aquella de las situaciones que devengue mayor utilidad social es la que debepreferirseCoase) co!o podr@ 5erse) inroduce dos inno5aciones2

Pri!era2 Para conocer la siuaci#n de !ercado !@s eficiene) no se de0e co!pararproduco pri5ado 4 produco social$Lo rele5ane es sa0er en qué condiciones la sociedad obtiene mayor riqueza6 si en unescenario de !ercado i!perfeco o en uno con iner5enci#n esaal$

2



Se"unda2 La iner5enci#n esaal no es gratuita$La operaci#n de !ecanis!os correci5os de !ercado "enera cosos +ue es necesarioconsiderar a la *ora de decidir si iner5enir o no6 la iner5enci#n ser@ aconse%a0le s#lo en elcaso de +ue los cosos de su puesa en pr@cica sean !enores +ue el au!eno de laproducci#n 'au!eno +ue es da0le esperar co!o consecuencia de las !edidas

i!ple!enadas($

PRIMERA UNCIÓN DEL ESTADO2

P!"N#$#%"%#&N ' ()#*N+"%#&N

BPlanifica u ra0a%o 4 lue"o ra0a%a en u planificaci#nB

Planificaci#n2 BCon%uno de o0%ei5os cuanificados 4 de los insru!enos a!0i9n cuanificados conlos cuales se o0endr@n ales fines) odo ello for!ali7ado a ra59s de un docu!eno deno!inadoPlanH$

El an"licis!o Bplanificaci#nB si"nifica *acer o so!eer a planes$ El Esado) al planificar) esudiacieros *ec*os concreos) pro"ra!a aci5idades 4 las lle5a a ca0o$ Esa funci#n esaal esdesarrollada por el Miniserio de Planificaci#n 4 Cooperaci#n 'Mideplan($

La planificaci#n es funda!enal para lo"rar el desarrollo econ#!ico 4 social en for!a ar!#nica 4esa0le$ Sin planificaci#n la econo!,a puede crecer) pero ese creci!ieno puede ser !u4dese+uili0rado$ Una for!a !u4 usual de ese dese+uili0rio es el a!plio predo!inio ur0ano so0re lorural$ Es necesario +ue el co!pora!ieno de los secores indusrial 4 a"r,cola) por e%e!plo) seae+uili0rado de for!a de no enre"ar odos los recursos a un secor en des!edro de oro$ De esa!anera) la planificaci#n iene por o0%eo ordenar y sistematizar las políticas económicas 'a 5ecesconradicorias o inco!pai0les( a fin de alcan7ar las !eas propuesas con eficiencia 4 oporunidad)orienando el accionar de los a"enes econ#!icos$

Esa 9cnica de planificaci#n fue adopada inicial!ene por los pa,ses socialisas$ Ko4 en d,a esuili7ada inensa!ene en los esados occidenales con Econo!,as de Mercado$

Eapas proceso Planificaci#n$Se pueden disin"uir di5ersas eapas en un proceso de planificaci#n2

a( Dia"n#sico$ Consise en una descripci#n de la siuaci#n e1isene en un deer!inado!o!eno$ Cuando se planifica se consru4e un !odelo a parir de un %ue"o de 5aria0les 'e%s$precio co0re) au!eno po0laci#n) asa a*orro inerna() 5aria0les +ue pueden lle"ar aconcrearse o a fallar$ Por lo !is!o) la creaci#n del !odelo de0e efecuarse so0re 0asesrealistas$

0( or!ulaci#n$ Corresponde a la ela0oraci#n del Plan por el or"anis!o co!peene) fi%ando!eas u o0%ei5os 4 pla7os de o0enci#n$ Dic*o Plan pro4ecar@ la econo!,a) e1rapolando losdaos e!anados del dia"n#sico) en el e5eno de la ocurrencia o no ocurrencia de

3



deer!inadas 5aria0les) al"una de las cuales dependen del propio planificador 'e%$ producci#nco0re($

c( Discusi#n$ Es la eapa de esudio e inerca!0io de ideas a diferenes ni5eles) en +ue sereco"en los pareceres 4 opiniones de los di5ersos c,rculos) en especial) de los "ruposin5olucrados$

d( Apro0aci#n$ La apro0aci#n se&ala el puno de parida del Plan$ Puede ser le"islai5a oad!inisrai5a$ En el pri!er caso) coincide con la dicaci#n 4 pro!ul"aci#n de la le4respeci5a$ En el se"undo) se efec?a 4a sea por un decreo del Presidene de la Rep?0lica opor una resoluci#n o aco ad!inisrai5o del respeci5o Ser5icio$

e( E%ecuci#n$ Esa eapa se resu!e en el cu!pli!ieno 4 aplicaci#n del Plan) lo +uecorresponde a cada uno de los respeci5os or"anis!os$ Desde ese puno de 5isa) de0er@aenderse el ca!po de aplicaci#n de la planificaci#n) se"?n ella sea econ#!ica) social ofinanciera) 4 a su e1ensi#n) se"?n sea "lo0al) secorial) re"ional) local o nacional$ Por lo"eneral) en la e%ecuci#n de los planes) no iner5iene un solo or"anis!o) sino 5arios +ueac?an con%una 4 coordinada!ene$

La planificaci#n nacional se e%ecua en C*ile) funda!enal!ene) a ra59s del istema Presupuestario 'o Sise!a de Planificaci#n Nacional( conenido en el DL -$/>8 del a&o -.;'Le4 Or"@nica de la Ad!inisraci#n inanciera del Esado($Ese Sise!a Presupuesario) en su esencia) es@ consiuido por un Programa $inanciero de!ediano pla7o 4 por Presupuestos anuales) de0ida!ene coordinados enre s,) se"?n loesa0lecen los ar,culos ; 4 . del referido cuerpo le"al$

Sin e!0ar"o) *o4 no e1ise un Pro"ra!a inanciero 'no por lo !enos co!o !edio deplanificaci#n($ S#lo ene!os Presupuesos Anuales) no o0sane esar a+u9l consa"rado en elDL -$/>8 'en el ar$ ;($

f( Conrol$ Todo proceso de planificaci#n es@ su%eo a un conrol +ue puede e%erciarse duraneel per,odo de e%ecuci#n o con poserioridad a dic*o proceso$

"( E5aluaci#n$ Es el resulado del proceso de conrol$ Consise en una co!pro0aci#n de losresulados o0enidos en funci#n de las !eas fi%adas$

*( Recificaci#n$ El %uicio de 5alor a +ue se lle"a en la eapa anerior rae co!o consecuencia +uese for!ule una nue5a apreciaci#n) la cual se 0asa en la realidad del !o!eno$ Eso e+ui5ale)en el *ec*o) a un nue5o Dia"n#sico$ Ese nue5o Dia"n#sico) al si"nificar !aerial!ene lareiniciaci#n de odo el !ecanis!o) es lo +ue oor"a a la planificaci#n su car@cer deconinuai5a$

Principales caraceres de la Planificaci#n$Tres son las principales caracer,sicas dela planificaci#n$

-$ Se raa de un proceso dinámico) de consane operaci#n$/$ Se raa de un proceso continuativo) lo cual i!plica +ue en su eapa finalRecificaci#n se for!ula) co!o se di%o) un %uicio de 5alor 4 una apreciaci#n de la nue5arealidad) lo +ue e+ui5ale a un 5erdadero nue5o Dia"n#sico +ue !arca la reiniciaci#n del!ecanis!o$8$ El Plan +ue for!ali7a la Planificaci#n de0e ser flexible oda 5e7 +ue de0er@so!eerse en su e%ecuci#n a consanes readecuaciones se"?n se cu!plan o no laspro4ecciones pre5isas$

4



Clasificaciones$a$ Se"?n su obligatoriedad

I!perai5a u o0li"aoria Indicai5a u orienadora

0$ Se"?n su extensión

Flo0al2 +ue a0arca odos los secores econ#!icos$ Por e%$ GPlan Decenal de CorfoH$ Secorial2 +ue se refiere a aci5idades econ#!icas concreas$ Por e%$ BPlan Secorial para laA"riculuraB$

'La e1presi#n secorial suele a!0i9n usarse para indi5iduali7ar una planificaci#n referida a7onas "eo"r@ficas del pa,s) por e%$ Planificaci#n para el Nore Frande$ No nos pareceapropiada al no!enclaura$(

Nacional$ Es la +ue se opera a ni5el de odo el pa,s$ Re"ional$ Es la +ue opera erriorial!ene a ni5el de re"i#n de acuerdo con la di5isi#n

ad!inisrai5a del pa,s esa0lecida en el DL ;;$ Co!unal$ A ni5el de co!una$

Consa"raci#n consiucional 4 le"alEn nuesro pa,s i!pera una concepci#n de econo!,a de Mercado$ Por ello) la planificaci#n

'9cnica de ori"en socialisa( *a creado resisencia en al"unos secores$Puede el Esado de C*ile planificar su econo!,a

Dos ra7ones para responder afirmativamente-

-$ La planificaci#n en nuesro ordena!ieno es) en "eneral) !era!ene indicai5a u orienadora$/$ Ella iene consa"raci#n consiucional 4 le"al2a) Constitución Política

Disposiciones consiucionales reconocen i!pl,cia!ene a la planificaci#n2 Ar,culo --8 inciso /32 Bcorresponder@ desde lue"o al Conse%o Re"ional apro0ar los planesde desarrollo de la re"i#n 4 el pro4eco presupuesario del "o0ierno re"ional) a%usados a lapol,ica nacional de desarrollo 4 al presupueso de la Naci#nB Ar,culo --. inciso final) +ue e1i"e el acuerdo del Conce%o para la apro0aci#n del planco!unal de desarrollo) del presupueso !unicipal 4 de los pro4ecos de in5ersi#n respeci5os$

b) DL !"#$% DO de /$--$;) so0re Ad!inisraci#n inanciera del Esado$Los ar,culos 8) ; 4 . de ese cuerpo le"al enla7an la aci5idad financiera del Esado 'especial!eneel presupueso p?0lico( al Sise!a de Planificaci#n Nacional o Sise!a Presupuesario$c) Ley !&'&'% DO de -. de %ulio de -..<) crea el Miniserio de Planificación y %ooperación

'Mideplan('En re"iones) Secrear,as Re"ionales Miniseriales de Planificaci#n 4 Cooperaci#n($

Esa le4 ele5# a ran"o de Miniserio a Odepl@n 'Oficina de Planificaci#n Nacional($ En su ar,culo /.se&ala +ue las referencias +ue las le4es 4 re"la!enos 5i"enes *a"an a Odepl@n 4 al MinisroDirecor de dic*a Oficina de0er@n enenderse *ec*as) respeci5a!ene) al Mideplan 4 al Minisro dePlanificaci#n 4 Cooperaci#n$ Su ar,culo 8- dero"# la Le4 ->$>8;) so0re Odepl@n$ Su ar,culo 8/dero"# odas las nor!as le"ales +ue oor"an a oros !iniserios 4 or"anis!os del Esado i"ualesfunciones de planificaci#n +ue la propia Le4 -$.. enre"a al Mideplan$ El calificai5o BCooperaci#nBencuenra su ra7#n de ser en el o0%eo de Borienar la cooperaci#n inernacional +ue el pa,s reci0a 4oor"ueB) para lo cual se crea en la le4 una BA"encia de Cooperaci#n InernacionalB$ Confor!e a suar,culo -) el Miniserio es@ encar"ado de cola0orar con el Presidene de la Rep?0lica en el dise&o 4

5



aplicaci#n de pol,icas) planes y programas de desarrollo nacional) 4 de cola0orar con losInendenes Re"ionales en el dise&o de pol,icas) planes 4 pro"ra!as de desarrollo re"ional$

E1periencias de planificaci#n 4 sus resulados2-$ (Plan Decenal de Corfo( o BPlan Nacional de Desarrollo Econ#!ico 4 SocialB$ -.><-.<$

'Flo0al(/$ (Plan rienal de Desarrollo( -.:-. 'Flo0al(El DS ) de -.:) enco!end# al Miniserio de Econo!,a la coordinaci#n de las reparicionesp?0licas encar"adas de la "esi#n econ#!ica del Esado$ En aenci#n a esas ari0uciones) elMinisro del enonces) se&or Modeso Collados) ela0or# ese Plan +ue endi# a resrin"ir elconsu!o a fin de incre!enar el a*orro 4 la in5ersi#n$

8$ (Plan Decenal de Desarrollo agro*ecuario( o (Plan +ectorial *ara la ,gricultura( -.>;-.;$Esas e1periencias *an fracasado$ Ra7ones2

a( fala de coninuidad de las pol,icas econ#!icas) incluso en sus o0%ei5os cenrales60( fala de personal id#neo para lle5ar a la pr@cica los planes6 4)c( fala de o0li"aoriedad de los planes$

O0%ei5os 0@sicos de la planificaci#n2a( Eli!inar la inceridu!0re$ Eso se refiere a +ue la coordinaci#n a ra59s del !ercado crea)

necesaria!ene) inceridu!0re en los e!presarios 4 en los pariculares respeco a los ni5elesecon#!icos$ Esa inceridu!0re puede afecar las !oi5aciones de los a"enes) con per%uiciopara oda la sociedad$ Por e%e!plo) la inceridu!0re con respeco al precio del ri"o puedelle5ar a los a"riculores a la sie!0ra de oros producos) lo +ue o0li"ar,a a i!porarri"o$ El Esado puede fi%ar un precio con5eniene para el ri"o) "arani7ando as, la cosec*a) o0ien 0uscar inceni5os para +ue se sie!0re un n?!ero deer!inado de *ec@reas$

0( Lo"rar un creci!ieno ar!#nico) es decir) el creci!ieno e+uili0rado de odos los secoresproduci5os) e5iando la for!aci#n de la lla!ada economía dual $ Una econo!,a de ese ipose caraceri7a por ener secores !odernos con alos ni5eles de in"reso para susra0a%adores 'la indusria por e%e!plo() 4 oros con ecnolo",a ani"ua con 0a%a produci5idad4 !u4 0a%os salarios para los ra0a%adores de dic*o secor$ Oro e%e!plo de creci!ienoinar!#nico ser,a la *iperur0ani7aci#n de deer!inados cenros) con una e1cesi5acenrali7aci#n en la capial 4 la e1isencia de un alo porcena%e de la po0laci#n +ue no cuenacon el !,ni!o e+uipa!ieno de ser5icios *a0iacionales 'alcanarillado 4 a"ua poa0le()policl,nicos u *ospiales) escuelas) ec$) en 7onas rurales$

c( Crear fines u o0%ei5os diferenes a los fines indi5iduales de las personas 4 e!presas$ Loso0%ei5os indi5iduales) "eneral!ene) persi"uen el 0ienesar personal) 4 s#lo un or"anis!osuperior puede aneponer fines sociales a los indi5iduales$ Si esos fines e1i"en el uso derecursos escasos) es el Esado el indicado para fi%ar a+u9llos 4 el !odo de usar 9sos paralo"rar dic*os fines$

Dificulades de la planificaci#nEs i!porane recalcar +ue el solo *ec*o de planificar no ase"ura el 91io de la "esi#n

econ#!ica) !edido co!o la o0enci#n de los fines inicial!ene planeados$ Pueden e1isir !uc*ospro0le!as +ue enorpe7can la puesa en !arc*a o el desarrollo de los planes$ Se"?n su ori"en)esos pro0le!as pueden clasificarse2

6



a( Pro0le!as e1#"enos a la econo!,a nacional$ Un 0uen e%e!plo es@ represenado por lasflucuaciones del precio del co0re6 un 0uen plan de desarrollo nacional puede ser ?il si elprecio lle"a a ni5eles 0a%,si!os) pro5ocado por una crisis !undial$

0( Pro0le!as propios de la ela0oraci#n de un plan de desarrollo$La "ran inerrelaci#n de los fen#!enos econ#!icos e1i"e un conoci!ieno ine"ral de la

realidad nacional$ Ese conoci!ieno ine"ral es) pr@cica!ene) i!posi0le de lo"rar) por lo+ue iene +ue ra0a%arse con supuesos +ue pueden conducir a conclusiones e+ui5ocadas$Mienras !@s "lo0al sea el plan) !a4ores son los ries"os de e+ui5ocaci#n) 4a +ue lasnecesidades de infor!aci#n son !a4ores$

or!ali7aci#n de la Planificaci#n 'naurale7a(El derec*o Co!parado 'rancia) Espa&a( nos indica +ue el Plan se coniene en una le4$ Enre

nosoros no e1ise nor!a +ue nos indi+ue c#!o se aprue0a 4 c#!o se pone en !arc*a un plan dedesarrollo$

Con odo) en 5irud de lo precepuado en la Le4 -$..) de0e!os concluir +ue el Mideplanpropone al Presidene de la Rep?0lica una planificaci#n) el +ue la apro0ar@ por DS en uso de suPoesad Re"la!enaria$

O0li"aoriedad de la Planificaci#nEn el !undo occidenal la planificaci#n iene por lo "eneral un car@cer meramente

indicativo) no o0li"aorio$ El plan s#lo oriena a los disinos a"enes econ#!icos para +ue 9sosac?en en un deer!inado senido 'no los o0li"a($ Por ciero) el Esado 4 sus or"anis!os es@no0li"ados por los planes$

La e1cepci#n a esa re"la lo consiu4e la Planificación .rbana %omunal$ Ella o0li"a a losad!inisrados$

De acuerdo con el ar,culo :- de la Le4 Feneral de Ur0anis!o 4 Consrucciones2GSe enender@ por Planificaci#n Ur0ana Co!unal) a+uella +ue promueve el desarrollo armónico

del territorio comunal) es especial de sus cenros po0lados) en concordancia con las !easre"ionales de desarrollo econ#!icosocial$

La planificaci#n ur0ana co!unal se reali7ar@ por !edio del Plan -egulador Comunal $El Plan Re"ulador es un insru!eno de planificaci#n) consiuido por un con%uno de nor!as so0re

adecuadas condiciones de *i"iene 4 se"uridad en los edificios 4 espacios ur0anos) 4 deco!odidad en la relaci#n funcional enre las 7onas *a0iacionales) de ra0a%o) e+uipa!ieno 4esparci!ieno$

Sus disposiciones se refieren al uso del suelo o onificaci#n) locali7aci#n del e+uipa!ienoco!uniario) esaciona!ieno) %erar+ui7aci#n de la esrucura 5ial) fi%aci#n de l,!ies ur0anos)densidades 4 deer!inaci#n de prioridades en la ur0ani7aci#n de errenos para la e1pansi#nde la ciudad) en funci#n de la faci0ilidad de a!pliar o doar de redes saniarias 4 ener"9icas)4 de!@s aspecos ur0an,sicos$H

Confor!e al ar,culo :/) el Plan Re"ulador Co!unal es@ co!pueso por2 a( una Me!oriaE1plicai5a6 0( un esudio de faci0ilidad para a!pliar o doar de a"ua poa0le 4 alcanarillado)en relaci#n con el creci!ieno ur0ano pro4ecado6 c( una Ordenan7a Local6 4) d( los Planos$Esos ?li!os e1presan "r@fica!ene las disposiciones so0re uso del suelo) 7onificaci#n)e+uipa!ieno) relaciones 5iales) l,!ie ur0ano) @reas prioriarias de desarrollo ur0ano) ec$

7



Una !uliplicidad de insiuciones %ur,dicas ase"uran i!perai5idad al Plan Re"ulador Co!unal$ Deello deri5a su eficiencia$

De acuerdo con la pri!era pare del inc$ - del ar$ ;. de la aludida Le4 Feneral de Ur0anis!o 4

Consrucciones2/Decl0ranse de utilidad pública 'noa2 por ende) suscepi0les de e1propiaci#n se"?n elnu!eral /: del ar$ -. de la Consiuci#n Pol,ica() por los pla7os +ue se indican en losincisos si"uienes) los terrenos localizados en áreas urbanas y de extensión urbanaconsultados en los *lanes reguladores comunales e intercomunales destinados a víasex*resas% troncales% colectoras% locales y de servicios y *arques intercomunales y comunales% incluidos sus ensanc.es$ encidos dic*os pla7os) caducar@ auo!@ica!enela declaraoria de uilidad p?0lica 4 odos sus efecos$

En 5irud del propio ar$ ;.) inciso ; 'insiuci#n conocida 0a%o el no!0re de Con"ela!ieno(2BEn los errenos afecos a la declaraci#n de uilidad p?0lica) 4 !ienras se proceda a sue1propiaci#n o ad+uisici#n) no se *odrá aumentar el volumen de las construccionesexistentes a la fec.a de a*robación del res*ectivo *lan regulado) en la pare del in!ue0le +uees9 afeca a dic*a declaraoria si 9sa fuere parcialB$

Co!enarios finales2-$ La Planificaci#n del desarrollo econ#!ico es en la acualidad reconocida uni5ersal!ene co!o

una t1cnica racional de administración) cual+uiera sea la orienaci#n pol,ica de los"o0iernos 4 cual+uiera sea el sise!a econ#!ico i!perane$

/$ La Planificaci#n per!ie asignar en me2or forma los factores y los recursos productivosde un pa,s al definir o0%ei5os nacionales) prioridades secoriales 4 la correspondieneesrae"ia) con el prop#sio funda!enal de acelerar el desarrollo econ#!ico 4 social$

8$ La %arta $undamental menciona y reconoce implícitamente a la Planificaci#n co!o*erra!iena id#nea para alcan7ar los o0%ei5os fi%ados$ Es area del ad!inisrador el correco 4fiel uso de ella$

SEFUNDA UNCIÓN DEL ESTADO2

)*3.!"%#&N D* !" *%(N(45"

Políticas económicas $E%erciendo esa i!porane 4 delicada funci#n) el Esado 'a ra59s de sus #r"anos respeci5os(

re"ula el funciona!ieno de la aci5idad econ#!ica) iner5iniendo en confor!idad a la le4 paracorregir los desequilibrios que surgen de su desarrollo 4 +ue el !ercado es incapa7 desu0sanar efica7 4 oporuna!ene$

Para lle5ar a ca0o su funci#n re"uladora el Esado *ace uso de pol,icas econ#!icas$

8



Pol,ica econ#!ica2 con/unto de medidas que im*lementa la autoridad económica tendientesa alcanzar ciertos ob/etivos o a modificar ciertas situaciones% a través del mane/o discrecional dealgunas variables llamadas 0nstrumentos

Definir cu@les ser@n las pol,icas econ#!icas !@s adecuadas para un deer!inado !o!enoconsiu4e la principal area de las auoridades econ#!icas$ Recorde!os +ue la realidad econ#!icaes su!a!ene co!ple%a e inerdependiene$ Esa definici#n i!pone la do0le la0or de seleccionar y 2erarquizar los o0%ei5os deseados 4 de asignar correctamente a ellos los instrumentos +ueper!iir@n alcan7arlos$

El pro0le!a funda!enal a resol5er es la cuesi#n de armonizar los disinos 4) co!?n!ene)ana"#nicos o0%ei5os enre s,) de0ido a +ue la consecuci#n si!ul@nea de odos ellos puedecrear conflicos 'inco!pai0ilidad($ En la pr@cica) esa consecuci#n resular@ en la !a4or,a de loscasos i!posi0le de lo"rar) co!o) por e%e!plo) conse"uir el pleno e!pleo de los facores produci5os4 la esa0ilidad de los precios$

Una 5e7 +ue las !eas u o0%ei5os econ#!icos es9n seleccionados) %erar+ui7ados 4ar!oni7ados) la auoridad de0er@ asi"nar a cada o0%ei5o el Insru!eno +ue per!ia alcan7arloefica7 4 oporuna!ene$ Por ciero) esa la0or a!poco resula f@cil 4 la auoridad de0er@ ser!u4 e1aca 4 cauelosa al adopar la decisi#n so0re el Insru!eno a aplicar) so0reodo por+ue la5aria0le seleccionada puede producir efecos no deseados so0re oro o0%ei5o econ#!ico$ Es poreso +ue la eor,a econ#!ica resala la i!porancia de asi"nar correca!ene 4 en su %usadi!ensi#n a cada o0%ei5o su paricular Insru!eno$

al"a insisir en el *ec*o +ue la "ran inerdependencia de los fen#!enos econ#!icos *aceindispensa0le +ue la auoridad es9 a0solua!ene consciene 'al ela0orar su pol,ica econ#!ica( de+ue nin"una !ea u o0%ei5o 4 nin"una 5aria0le es independiene de ora !ea o 5aria0le) de al!anera +ue las !edidas adopadas al respeco de0en ser fruo de un a!plio 4 profundo esudio dela realidad econ#!ica del pa,s$

La definici#n de la pol,ica econ#!ica adecuada e1i"e) pues) de la auoridad los si"uienespasos2

a( seleccionar o0%ei5os econ#!icos o sociales0( %erar+ui7ar esos o0%ei5osc( ar!oni7arlos enre s, 'Planificaci#n(d( asi"nar correca!ene 4 en su %usa !edida) para cada o0%ei5o seleccionado) su paricular

insru!eno$

Tipos de pol,icas econ#!icas$Las diferenes !eas econ#!icas se su%ear@n) enonces) en su cu!pli!ieno fiel 4 oporuno)

al !ane%o racional de disinas 5aria0les 'Insru!enos() lo +ue lle5a a clasificar la Pol,icaEcon#!ica "eneral en las si"uienes pol,icas econ#!icas2

-$ Pol,ica iscal 'in"resos 4 "asos p?0licos(/$ Pol,ica Monearia 'dinero(8$ Pol,ica Crediicia 'cr9dio(:$ Pol,ica Arancelaria ' derec*os de inernaci#n(;$ Pol,ica Ca!0iaria 'ipo de ca!0io(

9



': 4 ;) re"ulaci#n de co!ercio e1erior($>$ Pol,ica de Co!ercio Inerno) por e%$ conrol de precios$$ Oras$Enre par9nesis se se&al# el Insru!eno so0re el cual ac?a la respeci5a pol,ica econ#!ica$

Todos ellos ienen un preciso marco 2urídico) de !anera +ue la auoridad al uili7arlos de0e

o0ser5ar celosa!ene los respeci5os l,!ies 4 prescripciones le"ales$'Nuesro an@lisis se cenrar@ en res pri!eras pol,icas$(

O0%ei5os de Pol,ica Econ#!ica 'E+uili0rios Macroecon#!icos($-$ Al7a sosenida 4 soseni0le de la asa de creci!ieno econ#!ico$/$ E+uili0rio de la alan7a de Pa"os 'Cuenas Nacionales o E1ernas(8$ Pleno e!pleo de los facores produci5os$:$ Esa0ilidad de los precios$;$ E+uili0rio iscal$>$ Disri0uci#n Qusa del In"reso$$ A!plia inserci#n en la econo!,a !undial$

BEl e+uili0rio fiscal) el de la 0alan7a de pa"os 4 el conrol inflacionario) se *an lo"rado 5,aco!presi#n de los salarios reales) de la p9rdida de e!pleos 4 de una sosenida concenraci#n de ladisri0uci#n del in"reso$

Nosoros pensa!os +ue es posi0le) 4 desea0le un !ane%o !uc*o !@s e+uili0rado de lascinco 5aria0les enunciadas 'n?!eros / a >($ Ni la eor,a ni la pr@cica se&alan +ue para ener unainflaci#n 0a%a en un secor fiscal e+uili0rado sea necesario alas asas de dese!pleo o unadisri0uci#n re"resi5a del in"resoB$ 'Co!enario de Erneso Edards (1n *aís *ara todos( Ense!inario inernacional so0re Econo!,a 4 Derec*o$ Sania"o$ Qunio -..$ Corporaci#n deEsudios Li0erales($

P(!5+#%" $#%"!

Concepo$Para precisar el concepo de Pol,ica iscal de0e!os definir inan7as P?0licas$Por $inanzas Públicas enende!os los !ecanis!os insiucionales del Esado desinados a

recolecar los recursos fiscales) a ad!inisrarlos 4 a e!plearlos en la saisfacci#n de lasnecesidades coleci5as$ En pocas pala0ras) inan7as P?0licas es la aci5idad financiera del Esado$

'Las inan7as P?0licas son lla!adas a!0i9n Ciencia inanciera) Ciencia de las inan7as)Kacienda P?0lica o) si!ple!ene) inan7as($

La Pol,ica iscal uili7a los !ecanis!os de las finan7as P?0licas en el erreno *ráctico)persi"uiendo un fin o0%ei5o 4 espec,fico$ De esa !anera) Política $iscal es la orientación que el*stado da a su actividad financiera con el ob2eto de alcanzar determinados resultadoseconómicos, políticos y sociales

Un e%e!plo aclarar@ los concepos$El !@s i!porane !ecanis!o insiucional de +ue dispone el Esado para o0ener in"resos es

el sise!a ri0uario 'i!puesos en especial($ El Esado desinar@ esos in"resos para financiar sus"asos$ Eso es inan7as P?0licas) pues es un !odo por el cual el Esado financia su aci5idad$

10



A*ora) si el Esado uili7a esos !ecanis!os) por e%e!plo los i!puesos) con inencionalidadecon#!ica esa!os en el ca!po de la Pol,ica iscal$ En el e%e!plo) si el Esado desea au!enar ladisri0uci#n del in"reso nacional) acuar@ so0re los i!puesos 'su0i9ndolos( para pro5eerse de!a4ores in"resos) recursos +ue redisri0uir@ !ediane el "aso p?0lico$

Un poco de *isoria$ I!porancia Pol,ica iscal$La Escuela Cl@sica considera0a a las inan7as P?0licas 4 a la Pol,ica iscal co!o un si!ple

!edio de o0ener dinero para las arcas fiscales) sin +ue le preocuparan los efecos +ue dic*a acci#npodr,a producir en la econo!,a "eneral$

A las lla!adas inan7as P?0licas Cl@sicas *a sucedido el concepo de inan7as P?0licasuncionales) concepo +ue *a pueso en e5idencia +ue un !ane%o activo e intencional de la2acienda P3blica per!ie al Esado re"ular el funciona!ieno de la aci5idad econ#!ica)orien@ndola 4 diri"i9ndola al cu!pli!ieno de los o0%ei5os deseados$

De este modo% .oy en día se asigna a la Política 4iscal un *a*el *re*onderante en el aumentode la ca*acidad *roductiva de la nación% en el mantenimiento de la ocu*ación *lena de los factores *roductivos% en la elevación de la *roductividad de los recursos dis*onibles% en *rocurar una me/or y equitativa distribución del ingreso nacional% en estimular 5en con/unto con la *olítica monetaria%cambiaria y arancelaria) las ex*ortaciones% la regulación del circulante% la orientación selectiva del crédito y% *or 3ltimo% la com*ensación de las fluctuaciones *eriódicas de la economía 5cicloseconómicos)$

+in embargo% existen estudios 5*rinci*almente sobre *aíses industrializados) que indican queen determinadas circunstancias no se *uede a*licar una Política 4iscal ex*ansiva *ara sacar a unaeconomía del estancamiento Concretamente% si los niveles de deuda *3blica ya son altos% el incremento del déficit *resu*uestario *uede dar lugar a un descenso de la inversión y del consumo *rivados% anulando el efecto de un aumento del gasto *3blico De .ec.o% estos estudios indican quela reducción del déficit *3blico *uede acelerar el crecimiento cuando la deuda *3blica es alta einsostenible$

Por otro *arte% *rinci*almente en función del innegable a*orte a la 6acroeconomía del 7dmund P.el*s 58obel de 7conomía de "99#)% debe tenerse en cuenta que tratar de estimular laeconomía artificialmente vía inflación no lleva a buen norte% toda vez que estos beneficios de corto *lazo se disi*an% redundando estas *olíticas de estímulo exagerado en una nueva inflación y no enuna mayor actividad económica 7n efecto% P.el*s demostró que uno de los *ostulados másim*ortantes de la teoría :eynesiana 5el que decía que era *osible disminuir el desem*leo *or mediode mayor inflación) era una falacia Para este destacado economista% la inflación no genera caídasen el desem*leo +u análisis enfatizó el rol de las ex*ectativas y de la credibilidad de los bancoscentrales ,l decir de algunos ex*ertos% este nuevo enfoque económico% cambió las relaciones entreministros de .acienda y los bancos centrales Los *rimeros de/aron de exigir *olíticas monetariasexcesivas; los segundos se abocaron a lograr estabilidad de *recios y estabilidad monetaria$

Insru!enos$Para conse"uir los rascendenales fines descrios) la Pol,ica iscal iene di5ersos

insru!enos) co!o lo son el istema Presupuestario 'co!pueso por un Pro"ra!a inanciero 4Presupuesos Anuales() la estructura tributaria 4 el gasto público$

Mediane esos insru!enos) el secor fiscal puede orienar los recursos 4 puede conri0uir)poderosa!ene) a la formación de capital 4 a au!enar la productividad de la economía ) +ue sonlos facores +ue en "eneral deer!inan la asa de creci!ieno$

11



Qo*n Ma4nard e4nes$La acual concepci#n de las inan7as P?0licas uncionales pare de los 5aliosos apores del

econo!isa in"l9s Q$ M$ e4nes '-8-.:>() uno de los econo!isas de !a4or influencia pol,ica 4social del si"lo $

'Co!enar en esos apunes su i!porancia e1cede al re+ueri!ieno de la clase$ En odocaso) se reco!ienda la lecura de BCr,ica de la Econo!,a Cl@sicaB(

Esrucura del apune$En las p@"inas si"uienes e1a!inare!os la ad!inisraci#n financiera del Esado) esudiando

lo relai5o a In"resos P?0licos) Fasos P?0licos 4 Presupueso$ Co!o 4a sa0e!os) esos e!asconsiu4en los !ecanis!os insiucionales de +ue dispone el Esado para ad+uirir recursos) paraad!inisrarlos 4 para e!plearlos en la saisfacci#n de las necesidades coleci5as a ra59s del "asop?0lico$ Esudiare!os pri!ero) pues) lo +ue nosoros lla!a!os) 9cnica!ene) inan7as P?0licas$

inal!ene) 5ere!os la Pol,ica iscal) eso es) la orienaci#n +ue el Esado puede dar a lasinan7as P?0licas con el o0%eo de alcan7ar deer!inadas !eas econ#!icas$

" !os #ngresos Públicos$

Todo "aso en +ue incurra el Esado supone la e1isencia de recursos +ue lo financien$ Enfor!a a0solua) pode!os e1presar +ue no es posi0le reali7ar nin"?n "aso p?0lico sin los fondoscorrespondienes) pueso +ue a?n en siuaciones de d9fici presupuesario cuando los "asose1ceden a las enradas el Esado aparece co!o deudor de la diferencia 4 el cr9dio +ue si"nificar@esa deuda es un recurso) en la !is!a for!a +ue lo ser,a un pr9sa!o conraado$

Clasificaciones2-$ De acuerdo a su ori"en2

a) Ingresos extracontractuales) +ue se 0asan en un si!ple *ec*o al +ue la le4 ari0u4edeer!inadas consecuencias +ue se raducen en enradas para las arcas fiscales$ E%s$2i!puesos) asas) conri0uciones) !ulas) confiscaciones) *erencias$0( Ingresos contractuales, +ue se funda!enan en el acuerdo de 5olunades del Esado 4una's( persona's( naural'es( o %ur,dica's( 4 +ue da ori"en a una enrada para las arcasfiscales$ E%s$2 donaciones) e!pr9sios) in"resos de do!inio$

Los in"resos de do!inio son recursos pro5enienes de la propiedad +ue el Esado e%erceso0re deer!inados 0ienes) o0enidos a 0ase de conraos reali7ados al afeco) ofreci9ndoseuna conrapresaci#n a ca!0io del in"reso reci0ido$ E%s$2 renas de arrenda!ieno de 0ienesfiscales) precio de la ena%enaci#n de 0ienes fiscales '5$ "r$ pri5ai7aci#n de al"una e!presap?0lica() uilidades de las e!presas p?0licas) di5idendos de acciones en e!presasse!ip?0licas$

/$ De acuerdo a su car@cer2a( In"resos ri0uarios$0( In"resos no ri0uarios$

uenes de In"resos P?0licos

12



ere!os2a( E1ploaci#n de 0ienes fiscales$

E!presas P?0licas R9"i!en especial de Codelco C*ile

0( Conraaci#n de deuda p?0lica$

c( Poder sancionaorio del Esado$d( Tri0uos$

a6 #ngresos obtenidos por explotación de bienes fiscalesSiendo el Esado due&o de 0ienes de di5ersa naurale7a) puede o0ener recursos de dos

!aneras2por acos de disposición) por e%e!plo ena%enaci#n de 0ienes fiscales6 o)por acos de administración) por e%e!plo) renas por arrenda!ienos 4 precios por

concesi#n de 0ienes fiscales$

Limitación constitucional 2 Gs#lo son !aerias de le42 las +ue fi%an nor!as so0re ena%enaci#n de0ienes del Esado o de las Municipalidades 4 so0re su arrenda!ieno o concesi#nH ar$ >8 N3 -<CPR

E!presas P?0licas$El aci5o !@s i!porane del Esado es@ consiuido por sus e!presas$ E1ploadas

racional!ene son fuene de i!poranes in"resos fiscales$ Feneran in"resos para el Esado)funda!enal!ene) de dos !aneras2

a( Por los tributos$ Por re"la "eneral las e!presas del Esado es@n afecas al i!pueso ala rena$

0( Por el traspaso de .tilidades Netas 7*xcedentes6$ Ar$ /. DL -$/>8$

!) ras*aso *osterior al e/ercicio$ 'Inc$ -(El Minisro de Kacienda) por DS) podr@ ordenar el raspaso a renas "enerales de laNaci#n o a oras insiuciones o e!presas del secor p?0lico de las uilidades neas +uearro%en los 0alances pari!oniales anuales de las insiuciones del Esado$

") ras*aso durante el e/ercicio 'Inc$ /) a"re"ado por ar$ -; DL -$;8/($Por DS el Minisro de Kacienda podr@ ordenar) durane el e%ercicio correspondiene) elraspaso de antici*os de dic*as uilidades a rentas generales de la Nación$ 'S#lo aRenas Fenerales 4 no es necesario esperar la confecci#n de 0alance($Pero en ese se"undo caso) al cierre del e%ercicio) deer!inadas las Uilidades Neasde la e!presa 'si las *u0o() podr,a ocurrir2a$ Anicipos raspasados coinciden con E1cedenes de la e!presa$0$ Anicipos raspasados son inferiores a los E1cedenes$

Se puede aplicar el inciso -$c$ Anicipos raspasados son superiores a los E1cedenes$

El e1ceso consiuir@ un cr9dio conra el isco$ Ese cr9dio podr@ desinarse alpa"o de fuuros i!puesos a la rena de la respeci5a e!presa) pre5ia apro0aci#n

13



con%una del Miniserio de Kacienda 4 del Miniserio del cual dependa la e!presa'el Esado no de5uel5e la diferencia($

En a!0as clases de raspasos 'durane 4 despu9s del e%ercicio() los DS +ue ordenan losraspasos) ade!@s de la fir!a del Minisro de Kacienda) de0en lle5ar la fir!a del Minisro del ra!o

correspondiene$Por Uilidades Neas o E1cedenes se eniende utilidades menos im*uestos$

Codelco C*ile$La e!presa p?0lica) co!o fuene de financia!ieno esaal) ad+uiere su !@1i!a e1presi#n

ra@ndose de la Corporaci#n Nacional del Co0re de C*ile$A diferencia de las de!@s e!presas p?0licas) las uilidades l,+uidas +ue produce perenecen

en do!inio al Esado e in"resan a renas "enerales de la naci#n) se"?n lo esa0lece el ar,culo > delDL -$8;<) DO / de fe0rero de -.>) +ue crea la Corporaci#n Nacional del Co0re de C*ile

La for!a de raspaso del E1cedene *ace e1cepci#n a las re"las +ue ri"en para las de!@se!presas p?0licas$ En efeco) se"?n 5i!os) para poder uili7ar en 0eneficio fiscal los E1cedenes"enerados en las e!presas p?0licas) se precisa de un DS fir!ado por el Minisro de Kacienda 4por el Minisro de la Carera correspondiene$ En ca!0io) en el caso de Codelco C*ile) elraspaso se *ace mes a mes y por el solo ministerio de la ley $

El DL re"ula el !ane%o financiero 4 el raspaso de los E1cedenes 'ars$ -/ a /:()esa0leciendo un procedi!ieno especial de raspaso2

-$ Codelco de0e confeccionar anual!ene 'el a&o presupuesario de la e!presa coincidecon el a&o calendario( 8 presupuesos +ue conendr@n en for!a resu!ida los in"resos 4"asos de la Corporaci#n) e1presados en d#lares de EE$UU$Para la ela0oraci#n de ales presupuesos) de0e considerarse) enre oros anecedenes)un coso !@1i!o por li0ra de co0re 4 un deer!inado n?!ero de e!0ar+ues$La e!presa preparar@ los presupuesos) su0di5ididos en -/ !ensualidades) 4 losele5ar@ para la apro0aci#n de los Minisros de Miner,a 4 Kacienda anes del - deno5ie!0re del a&o anerior a a+uel en +ue de0an e%ecuarse$ La apro0aci#n Miniserialde0er@ oor"arse denro de 8< d,as conados desde la presenaci#n de los docu!enosperinenes) !ediane Decreo Con%uno) Reser5ado 4 E1eno$Los presupuesos son2a6 De (peración) +ue conendr@ los in"resos 4 "asos +ue "enera) en 9r!inos

nor!ales) la "esi#n de la E!presa) incluidos los e"resos necesarios para cu0riri!pre5isos$

b6 De #nversiones) +ue de0er@ incluir co!o in"resos) los in"resos por cr9dio) lose1cedenes del Presupueso de Operaci#n 4 odo oro in"reso +ue perci0a laE!presa$ En !aeria de "asos) 9sos de0er@n referirse a los e"resos cone!pladosen los pro4ecos de in5ersi#n de la E!presa) indicando en for!a "lo0al el !ono decada uno de ellos$ Se incluir@n en ese presupueso los "asos correspondienes apro4ecos de e1ploraci#n e in5esi"aci#n +ue realice la E!presa$

c6 De "mortización de %r1ditos) +ue de0er@ incluir) co!o in"reso) los e1cedenes delPresupueso de In5ersiones) 4 co!o "aso) el ser5icio de a!ori7aci#n de cr9dios 4sus inereses correspondienes$

El saldo resulane de0er@ clasificarse co!o E1cedene Presupuesario$

14



/$ No o0sane la apro0aci#n !iniserial) de0e enerse presene +ue los presupuesospueden ser !odificados e1cepcional!ene) con el o0%eo de a%usarse a lascircunsancias deer!inadas por al"unos de los si"uienes e5enos2 'ar$ ->(a( !odificaci#n del precio del co0re60( aleraci#n significativa de los 5ol?!enes de e!0ar+ue6

c( 5ariaci#n de la asa de inflaci#n pro"ra!adas para los presupuesos e i!pre5isos6 4)d( incre!eno *or sobre lo *rogramado en los precios de los co!0usi0les u orosinsu!os de ori"en e1ran%ero 4 de!@s "asos de i!porancia susancial$

8$ Dic*os presupuesos de0er@n ser operados a ra59s de un Presupueso Anual de Ca%a)su0di5idido en -/ !ensualidades$

:$ Por ora pare) la E!presa es@ o0li"ada a reornar al pa,s el produco oal de suse1poraciones$ El reorno de di5isas de0e deposiarse en el anco Cenral$

;$ El anco Cenral) con car"o a los reornos) in"resar@ !ensual!ene en la cuenacorriene de Codelco el dinero necesario para cu0rir los Presupuesos de Ca%arespeci5os$

>$ La diferencia enre las canidades reornadas 4 las in"resadas en la cuena corriene dela E!presa) consiuir@ el 7xcedente Provisional a 0eneficio fiscal$ Esa diferenciade0er@ ser in"resada !ensual!ene por el anco Cenral en Tesorer,a Feneral de laRep?0lica$

$ Al 9r!ino del e%ercicio) Codelco de0e confeccionar un 0alance) el +ue refle%ar@ sireal!ene o0u5o uilidades 4 el !ono de las !is!as$So0re las uilidades2a( de0e pa"ar i!puesos 'ar$ />(0( el E1cedene pasa a ser in"reso fiscal 4 consiu4e Brena "eneral de la naci#nB 'ar$

>($

$ En el puno > nos referi!os al e1cedene pro5isorio !ensual a 0eneficio fiscal 4 +ue elanco Cenral de0,a in"resar a Tesorer,a Feneral de la Rep?0lica$u9 ocurre si esos e1cedenes pro5isionales !ensuales son superiores a los +uereal!ene corresponder,a raspasar co!o rena "eneral de acuerdo al resulado del0alance pracicado al finali7ar el e%ercicioB$$$ el e1ceso consiuir@ un cr9dio conra el isco) +ue podr@ desinarse al pa"o defuuros i!puesos a la rena de la E!presa) pre5ia apro0aci#n e1presa de su DirecorioB'ar$ /-($

E1cedenes raspasados al isco 'e1cluido Codelco( en V$-.. -->$8$/<<$<<<-.. -<:$8:;$><<$<<<

15



-... --$:88$<<$<<</<<< -:/$-/$<<$<<</<<- --;$:8<$-<<$<<</<</ -8<$-;;$;<<$<<</<<8 -;;$.$<<<$<<< 'cifra preli!inar(

/<<:Uilidades de Codelco raspasadas al isco 'en !illones USV($Considerando i!pueso a la rena) e1cedenes 4 -<= de las 5enas a fuer7as ar!adas 'Le4 -8$-.>(2A&o precio pro!edio anual li0ra co0re raspaso-.. ---) cena5os d#lar >./-.. ) /:--... >;)- -///<<< <)/ 8:/<<- ); /://<</ -) /-8/<<8 ; /<//<<: -8<)- 8$8<</<<; ->)- :$.<-

b6 #ngresos obtenidos por contratación deuda públicaEl Esado) al i"ual +ue los pariculares) puede procurarse fondos !ediane e!pr9sios$El ar,culo 8. del DL -$/>8 precisa 4 define2-$ %r1dito Público- la capacidad +ue iene el Esado para conraer o0li"aciones inernas 4

e1ernas a ra59s de operaciones endienes a la o0enci#n de recursos$/$ Deuda Pública- con%uno de co!pro!isos !onearios ad+uiridos por el Esado

deri5ados de obligaciones de *ago a futuro o d e em*réstitos *3blicos inernos oe1ernos$

8$ *mpr1stito Público- conrao especial de derec*o p?0lico en 5irud del cual el Esadoo0iene recursos su%eos a ree!0olso de acuerdo con las condiciones +ue seesa0le7can$

De esa !anera) en 5irud del Cr9dio P?0lico) el Esado es@ *a0iliado para conraero0li"aciones 'sea a ra59s de e!pr9sios p?0licos sea a ra59s de o0li"aciones de pa"o a fuuro()"ener@ndose as, la Deuda P?0lica) eso es) el con%uno de co!pro!isos !onearios ad+uiridos$

Clasificaciones deuda p?0lica$-( Se"?n la o0li"aci#n +ue asu!e el Esado 'ar$ :<($

a$ Deuda *3blica directa) a+uella en +ue el Esado conraa co!o deudor principal)o0li"@ndose direca!ene a su pa"o$

0$ Deuda *3blica indirecta) a+uella en +ue el Esado conraa co!o deudor su0sidiario)"arani7ando la o0li"aci#n asu!ida por una persona naural o %ur,dica del secorpri5ado$BFaran,a del Esado es la operaci#n en 5irud de la cual el Tesorero Feneral de laRep?0lica en represenaci#n del Esado 4) pre5ia!ene auori7ado por DS) caucionala o0li"aci#n conra,da por un or"anis!o del secor p?0lico o por un erceroB$

16



/( Se"?n su procedencia 'ars$ :- 4 :/($a$ Deuda *3blica externa) a+uella en +ue se con5ienen o0li"aciones con oro Esado u

Or"anis!o Inernacional o con cual+uiera persona naural o %ur,dica sin residencia nido!icilio en C*ile 4 cu4o cu!pli!ieno puede ser e1i"i0le fuera del erriorio de laRep?0lica$

0$ Deuda *3blica interna) a+uella +ue conrae el Esado con personas naurales o %ur,dicas de derec*o p?0lico o pri5ado residenes o do!iciliadas en C*ile) la cual ese1i"i0le denro del erriorio nacional$

La inerna) "eneral!ene) se conraa con persona indeer!inada) oda 5e7 +ue parareali7ar la operaci#n se re+uerir@ la emisión de títulos, ales co!o 0onos) pa"ar9sdel Esado) los +ue de0en lle5ar la fir!a del Tesorero Feneral de la Rep?0lica 4 larefrendaci#n del Conralor Feneral de la Rep?0lica$ Esos ,ulos son colocados en elMercado de Capiales$ Al 5enci!ieno del pla7o el Esado de0e ser5irlos) es decir)pa"ar la o0li"aci#n conenida en ellos$

8( Se"?n el pla7o$a$ Deuda *3blica a largo *lazo o consolidada% a+uella +ue se conrae por un per,odo

de ie!po considera0le 4 +ue iene por o0%eo saisfacer necesidades p?0licas denoa0le 5olu!en) para las cuales no e1isen fondos disponi0les en el presupuesoordinario nacional$

0$ Deuda *3blica a corto *lazo o flotante% a+uella ori"inada) "eneral!ene) por losd9fici ransiorios presupuesarios 4 cu4a e1i"i0ilidad se produce en un per,odoli!iado de ie!po) +ue por lo "eneral coincide con el e%ercicio presupuesario$

E1ise una ,ni!a relaci#n enre a!0as por+ue) de ordinario) cuando el Esado conraauna deuda floane 4 no puede ser5irla 'pa"arla( oporuna!ene la ransfor!a en deudaconsolidada$ Feneral!ene) cuando los d9fici presupuesarios son consanes seransfor!a la deuda floane en consolidada$

La deuda a largo *lazo% 0@sica!ene) puede ser de dos clases2

-$ -edimible o -eembolsable) a+uella en +ue el Esado se com*romete a devolver el ca*ital que recibió en *réstamo) pa"@ndolo con o sin inereses$ El ree!0olso delcapial puede *acerse en 9r!inos "enerales de dos for!as2reine"r@ndolo ,ne"ra!ene al final de un per,odo deer!inado) por e%e!plo a los

-< a&os6pa"ando peri#dica!ene un ser5icio deer!inado) por un ie!po prefi%ado) el +ue

a0arca una fracci#n del capial !@s los inereses respeci5os 4 en cieros casosuna co!isi#n$ Ese caso adopa el no!0re de deuda a!ori7a0le$

/$ 0rredimible o *er*etua% a+uella en +ue el Esado deudor s#lo se co!pro!ee a pa"aruna rena o iner9s anual) sin contraer la obligación de reembolsar el ca*ital reci0idoen pr9sa!o$Puede adopar dos !odalidades principales2

/$-$el Esado deudor ade!@s de no ener la o0li"aci#n de pa"ar) tam*ocotiene la facultad de .acerlo$ La ?nica !anera de poner 9r!ino a

17



esa deuda es !ediane el co!?n acuerdo enre acreedor 4 deudorrespeco al ree!0olso6

/$/$el Esado deudor tiene siem*re la facultad de reembolsar el ca*ital correspondiene a la deuda) para lo cual 0asa con su !anifesaci#nde 5olunad) pero en nin"?n caso el Esado acreedor puede

o0li"arlo a efecuar ese ree!0olso$Consiuci#n de deuda p?0lica2 auori7aci#n le"al pre5ia$

En la le"islaci#n c*ilena i!pera el principio de la auori7aci#n le"al pre5ia para comprometerel cr1dito público) 4a sea) direca!ene) en la conraaci#n de pr9sa!os) o indireca!ene)afian7ando pr9sa!os conra,dos por oras enidades$

Ar$ >8 N3 4 CPRAr$ :8 DL -$/>8Las nor!as anoadas e1i"en auori7aci#n por le4 para proceder a conraar pr9sa!os o a

reali7ar operaciones +ue co!pro!ean la responsa0ilidad financiera del Esado$ La a!pliud desus e1os inclu4e la o0li"aci#n +ue el Esado asu!e en "aran,a de deudas conra,das por oraspersonas 7deuda pública indirecta6 4 co!prende a!0i9n los e!pr9sios +ue puedan conraar lasinstituciones descentralizadas y las 4unicipalidades) las +ue) no o0sane su auono!,afinanciera) co!pro!een el cr9dio del Esado por+ue for!an pare de su esrucura$

La e1presi#n Bresponsa0ilidad financiera del EsadoB 'N3 ar$ >8 CPR( es) pues) !@s a!plia+ue la responsa0ilidad si!ple!ene fiscal) desde el !o!eno en +ue el Esado in5olucra oda laor"ani7aci#n ad!inisrai5a del erriorio nacional) cual+uiera for!a +ue en s, re5isa 4 co!prende)por ano) no s#lo al isco) sino a!0i9n a las Municipalidades 4 a las Insiuciones Au#no!as$

Clases de auori7aci#n le"al$La auori7aci#n +ue la le4 concede para conraar e!pr9sios o para co!pro!eer el cr9dio

p?0lico) puede ser ransioria o per!anene$

a( Auori7aci#n transitoria $ Es@ deer!inada) "eneral!ene) por el !ono de la su!a!@1i!a per!iida) 4 a 5eces) a!0i9n por un pla7o fi%o$La disposici#n de la le4 produce un efeco deer!inado en el ie!po) desde el !o!enoen +ue la auori7aci#n se a"oa una 5e7 alcan7ado el l,!ie !@1i!o en el !ono delcr9dio) o despu9s de ranscurrido el pla7o esa0lecido para *acer uso de la faculadoor"ada 'inc$ / ar$ :8 DL -$/>8(

0( Auori7aci#n permanente$ Corresponde) en "eneral) a pr9sa!os a coro pla7o)desinados a saldar d9fici ransiorios en el e%ercicio presupuesario anual) +ue de0en serpa"ados en el curso del !is!o a&o$ Operan so0re la 0ase de un l,!ie !@1i!o anual)con la o0li"aci#n de reine"ro en i"ual per,odo$ En esa for!a el l,!ie se reacuali7a a&oa a&o) 4 el sise!a funciona consane!ene por un ie!po indefinido$ E%s$2 pa"ar9sdescona0les de Tesorer,a) descuenos de docu!enos de cr9dio$

Conenido de la le4 auori7ane$Por lo "eneral) la !is!a le4 +ue auori7a la conraaci#n fi%a las condiciones 0@sicas de la

deuda +ue *a de conraerse) lo +ue se deno!ina) 9cnica!ene) (*lan de deuda( $

18



Ese plan se refiere al !ono de la deuda) al pla7o de ella) inereses 4 a!ori7aciones) laafecaci#n de recursos para su pa"o 4 la desinaci#n o in5ersi#n +ue se *ar@ de los recursoso0enidos$

Se *a o0ser5ado) *is#rica!ene) la endencia a dar auori7aciones !u4 a!pliasde%ando al crierio del e%ecui5o) asesorado por sus or"anis!os 9cnicos) la desinaci#n paricular 4

deallada de los fondos) apro0@ndose por el Poder Le"islai5o s#lo las l,neas 0@sicas 4 "enerales) lo+ue se raducir,a en una si!plificaci#n de los procedi!ienos$En odo caso) se discute sobre el contenido de la ley autorizante $ Ser@ necesario +ue ella

deer!ine en for!a precisa el plan de la deuda o) por el conrario) s#lo 0asar@ con +ue dic*a le4facule al e%ecui5o para conraar deuda p?0lica

Esa discusi#n +ued# a0iera!ene planeada al dicarse la Le4 -$/88) DO de /8 de %ulio de-.8) +ue esa0leci# la "aran,a del Esado en la repro"ra!aci#n de la deuda e1erna 4 auori7# laconraaci#n de cr9dios e1ernos +ue indica$ En BNue5a Facea Qur,dicaB 'a&o -.8( el a0o"ado Sr$Mario Rossel Conreras plane# la inconsiucionalidad de esa le4$

Ser5icio de la deuda p?0lica 'ar$ : DL -$/>8(El ser5icio de la deuda p?0lica es@ consiuido por2-$ El pa"o de los inereses esipulados/$ La a!ori7aci#n 'pa"o del capial(8$ Las co!isiones:$ Oros car"os +ue e5enual!ene pueden *a0erse con5enido$

Modificaci#n del r9"i!en de la deuda$De acuerdo al ar$ :. del DL -$/>8) podr@ !odificarse el r9"i!en de la deuda p?0lica

!ediane2a( %onversión- Consise en el ca!0io de uno o !@s ,ulos de la deuda p?0lica por oro u

oros nue5os represenai5os de !is!o capial adeudado) !odific@ndose los pla7os 4de!@s condiciones financieras de su ser5icio$

0( %onsolidación- Consise en la ransfor!aci#n de una o !@s pares de la deuda p?0licainterna a !ediano o coro pla7o en deuda a largo *lazo) !odific@ndose las condicionesfinancieras de su ser5icio$

c( )enegociación- Consise en con5enir la !odificaci#n de los pla7os 4 los ineresesori"inal!ene pacados con cada pa,s o insiuci#n acreedora$ 'A+u, esa!os en elca!po de la deuda p?0lica externa($

c6 #ngresos obtenidos en virtud de atribuciones inherentes al *stado, especialmente, poderde #mperio

Al Esado le es@ reconocida la faculad de for!ular nor!as de o0ser5ancia o0li"aoria)ipificando conducas esi!adas il,cias) 4 de sancionar a +uienes incurran en ellas con penas dedi5ersa naurale7a$ ali9ndose de ese Poder Sancionador) el Esado aplicar@ penas de car@cerpecuniario +ue le si"nificar@ in"resos$ La !@s i!porane pena pecuniaria) aendida su frecuencia)es la !ula$

d6 #ngresos obtenidos de la percepción de tributosSin duda la fuene de in"resos p?0licos !@s i!porane$Son especies del "9nero ri0uo) enre oros2

19



-$ los i!puesos/$ las asas8$ las conri0ucionesEl sise!a ri0uario es por e1celencia el insru!eno so0re el cual el Esado puede accionar

con el o0%eo de alcan7ar deer!inadas !eas econ#!icas$

'Esudio de los Tri0uos2 Derec*o Econ#!ico II(

8 !os 3astos Públicos$

El Esado) para cu!plir sus fines) necesia "asar$ Por ano) la finalidad esencial del "asop?0lico radica en per!iir el cu!pli!ieno de los fines esaales) cuales+uiera +ue 9sos sean)resrin"idos en las finan7as p?0licas cl@sicas) e1re!ada!ene a!plios en las finan7as !odernas ofuncionales$

Es dif,cil conce0ir un fin esaal +ue no re+uiera la e%ecuci#n de un "aso$ Lo !@s espiriual)co!o la proecci#n de las 0ellas ares) no se lo"ra por si!ples declaraciones de ad*esi#n) sino!ediane apores !aeriales efeci5os$

Sinei7ados los fines +ue persi"ue el Esado !oderno en res o0%ei5os funda!enales2 pa7e1erna) orden inerior 4 el !a4or ni5el de 5ida posi0le para sus *a0ianes) la finalidad del "asop?0lico se confunde ine"ral!ene con esos prop#sios) 4 iene) por lo ano) su !is!a %usificaci#n 45alide7$En al 5irud) propiciar a*orro p?0lico si"nifica lo !is!o +ue reducir los fines enunciados) 4a sea ensu a!pliud o en la !edida en +ue son cu!plidos$ En senido in5erso) preender +ue el Esadoasu!a nue5os roles en la 5ida econ#!ica 4 social 'especial!ene social() represena) en elfondo) incre!enar los "asos fiscales) lo +ue e1i"e un !a4or financia!ieno$

Adelanando concepos) 5al"a desde 4a ad5erir +ue el a!a&o 4 la for!a co!o el Esadodisri0u4a sus "asos deer!inar@) en "ran !edida) el desarrollo econ#!ico 4 social del pa,s$

Tradicional!ene) en orden decreciene) en cuano a su !ono) los "asos p?0licos seordenan en el Presupueso iscal de la si"uiene !anera2 a( insiuciones de pre5isi#n) 0( defensanacional) c( educaci#n) d( salud) 4 e( %usicia$

Clasificaci#n "asos p?0licos2-$ Clasificaci#n %ur,dica$En nuesra le"islaci#n) so0re la 0ase del inciso / del ar$ > de la CPR) pode!os di5idir los "asosp?0licos en fi%os 4 5aria0les) se"?n las nor!as +ue re"ulan su incorporaci#n al Presupueso iscal$a( En confor!idad a la disposici#n ciada) son "asos fi/os los apro0ados por le4es "enerales o

especiales de carácter *ermanente$ Presenan la co!?n caracer,sica de ser incorporados alos presupuesos anuales sin 5ariaci#n6 la le4 anual de presupuesos no puede) en nuesror9"i!en consiucional ) !odificarlos$

0( En ca!0io) se deno!inan "asos variables los +ue no *an sido apro0ados por le4es disinas dela le4 anual de presupuesos$ Esos e"resos pueden ser !odificados 're0a%ados sola!ene encada presupueso) se"?n 5ere!os oporuna!ene($

La disinci#n enre "asos fi%os 4 5aria0les es de "ran rascendencia en el sise!a presupuesario) 4ase"ura la esa0ilidad de cieras o0ras 4 ser5icios) cu4a dependencia de la apro0aci#n anual) propiadel presupueso) afecar,a seria!ene su coninuidad 4 eficacia$

20



/$ Clasificaci#n financiera$Desde ese puno de 5isa) los "asos se clasifican se"?n su "rado de rena0ilidad) facor +ue elplano ad!inisrai5o se pro4eca en la disinci#n enre ser5icios p?0licos 4 e!presas esaales) 4 enel plano social se raduce en una disinci#n se"?n las necesidades o el rendi!ieno$a( Fasos no rentables$

Wsos e%ercen un efeco ?il en 0eneficio del "rupo social) pero no represenan co!o conraparidauna uilidad o "anancia para el Esado$Corresponden al financia!ieno del or"anis!o esaal deno!inado ser5icio p?0lico 'e%s$ S$I$I$)Ser5icio de Tesorer,a) Sernaur() o se raducen en ransferencias de fondos reali7adas por el Esado'co!o ocurre con los su0sidios 4 con el ser5icio de la deuda p?0lica($El o0%eo de esos "asos radica en la uilidad +ue proporcionan al "rupo social en su con%uno $ Enefeco2

Los ser5icios p?0licos sir5en "rauia!ene o a un precio inferior al coso) disri0u4endo0ienes 4 presando ser5icios se"?n las necesidades de los indi5iduos) con prescindencia de sucapacidad de pa"o$

Los su0sidios se oor"an con fines econ#!icos o sociales) en 0usca de un !a4ordesarrollo econ#!ico o una !a4or %usicia disri0ui5a$

El ser5icio de la deuda p?0lica s#lo iene por o0%eo cu!plir o0li"aciones pre5ia!eneconraadas) pa"ando los inereses) a!ori7aciones) co!isiones 4 oros car"os e5enuales de lose!pr9sios conraados$

Pero ese 0eneficio +ue la co!unidad reci0e a ra59s del "aso no rena0le) iene co!o 0asede financia!ieno los recursos +ue la !is!a co!unidad apora a ra59s de los ri0uos$ Ladiferencia s#lo radica en el !a4or efeco +ue el Esado pueda o0ener del e!pleo con%uno de esos!edios 'i!puesos "asos no rena0les() 4 en la %usicia social +ue deri5a de la redisri0uci#n delin"reso nacional$

Su0clasificaci#n2a$-( <astos de o*eración) desinados al !aneni!ieno de los ser5icios p?0licos '"rauios oparcial!ene financia0les($Se di5iden en "asos en personal 'ine"rados funda!enal!ene por re!uneraciones( 4 "asos en0ienes !aeriales e in!aeriales$a$/(<astos de transferencias) +ue consiu4en despla7a!ienos de fondos direca!ene en dinero)en for!a de su0sidios o de ser5icio de la deuda p?0lica$Los su0sidios e%ercen una funci#n de es,!ulo o co!pensaci#n) 4 pueden di5idirse en2Ad!inisrai5os) +ue se oor"an a las insiuciones au#no!as 'e%$ e!presas esaales( 4 a lasMunicipalidades) cuando sus fondos propios resulan insuficienes para el cu!pli!ieno de sus fines)o cuando el Esado les enco!ienda o0ras o ser5icios de uilidad "eneral$Econ#!icos) +ue se conceden por el Esado a las e!presas pri5adas para esi!ular su desarrollo)ase"urar precios inferiores al coso en 0ienes esenciales o a0sor0er la cesan,a en deer!inadas7onas o ra!as de la producci#n$ Esos "asos consiu4en si!ples despla7a!ienos de recursosdesde el pari!onio esaal *acia el pari!onio de personas pri5adas) pero encierran o0%ei5os deiner9s "eneral) co!o el desarrollo econ#!ico) la re"ulaci#n de precios 4 el pleno e!pleo de losfacores produci5os$Sociales) +ue 0enefician i"ual!ene a si!ples personas pri5adas) 4 a!0i9n represenan s#lo undespla7a!ieno de recursos) pero !ediane ellos se persi"uen ob/etivos de trascendencia social )co!o el pro"reso de la educaci#n) la redisri0uci#n de la ri+ue7a 4 del in"reso 4 la asisencia social$En nuesro pa,s se su0sidia) principal!ene) la educaci#n paricular) con el prop#sio de difundir la

21



ense&an7a6 4 el Esado reali7a o0ras de asisencia social) conri0u4endo al financia!ieno deinsiuciones de 0eneficencia pri5ada$ 'er Pol,ica de Inceni5os$ P@"s$ perinenes($

0( Fasos rentables$Wsos proporcionan una "anancia al isco) %usa!ene con la uilidad social +ue de ellos deri5a$ En

consecuencia) inciden en 0eneficio ano del "rupo social co!o del Esado +ue los reali7a)aporando a 9se nue5os in"resos para sus propios "asos$Es@n represenados por las in5ersiones +ue el Esado reali7a) 4 se raducen) funda!enal!ene) enlos si"uienes20$-( El principal "aso rena0le es@ consiuido por las inversiones que el 7stado realiza *ara formar el ca*ital de las em*resas *3blicas% cu4a propiedad le perenece ,ne"ra!ene$ Esas e!presasconsiu4en un efica7 !edio de acci#n en 0eneficio del desarrollo econ#!ico$ El "aso inicial +uela in5ersi#n represena) "enera *acia el fuuro in"resos suficienes +ue per!ien) no s#lo cu0rirlos "asos de operaci#n de la e!presa) sino +ue a?n *acen posi0le a!ori7ar o incre!enar lain5ersi#n inicial$0$/( 4ormación del ca*ital de las em*resas mixtas$ Las e!presas !i1as 'lla!adas a!0i9nse!ip?0licas( se caraceri7an por+ue su capial perenece en con%uno al Esado 4 a lospariculares$ Esas e!presas se or"ani7an) "eneral!ene) co!o sociedades an#ni!as) en +ue elEsado suscri0e una pare considera0le de las acciones) +ue represena nor!al!ene !@s de la!iad del capial$ Esas acciones son ad+uiridas !ediane un "aso inicial +ue consiu4e unain5ersi#n rena0le) 4a +ue el Esado perci0e los fuuros di5idendos +ue esos ,ulos de5en"uen) con!oi5o de las "anancias de la e!presa$0$8( Préstamos directos *or el 7stado$ En for!a e1cepcional) el Esado puede conceder pr9sa!osdirecos) con car"o al presupueso fiscal) a personas o insiuciones nacionales o e1ran%eras$ Losinereses correspondienes in"resan al presupueso nacional) con cu4os fondos se efecuaron lasoperaciones de cr9dio +ue les sir5en de 0ase$

8$ Se"?n el desino del "aso p?0lico$a( Fasos de o*eración% de consumo o gasto corriente ) desinados al funciona!ieno delEsado$ E%$ re!uneraci#n del secor p?0lico$0( Fasos de ca*ital o inversión% desinados a la capiali7aci#n del Esado o a la "eneraci#n denue5as o0ras$ E%$ o0ras p?0licas$

:$ Se"?n el o0%eo del "aso p?0lico$a( +ociales) presaciones +ue el Esado reali7a direca o indireca!ene para !e%orar lascondiciones de 5ida de la po0laci#n 4 su paricipaci#n en el in"reso nacional$ E%s$2 salud) 5i5ienda)educaci#n$0( 7conómicos) relacionados con el funciona!ieno de la econo!,a del pa,s 4 de cada uno delos secores +ue la ine"ran$ E%$ a!pliaci#n red poruaria$c( Políticos o ,dministrativos) referidos al funciona!ieno pol,ico o ad!inisrai5o de laor"ani7aci#n esaal 4 a sus areas !@s ur"enes$ E%s$ defensa e1erna) orden inerno) %usicia)Parla!eno) sise!a elecoral$

% *l Presupuesto Público$

22



7l Presu*uesto del sector *3blico consiste en una estimación financiera de los ingresos y gastos de este sector *ara un a=o dado% com*atibilizando los recursos dis*onibles con el logro demetas y ob/etivos *reviamente establecidos 'ar$ -- DL -$/>8($

Presupueso 4 Planificaci#n$

Al esudiar la consa"raci#n le"al de la planificaci#n en nuesro ordena!ieno posii5o) se!encion# +ue el DL -$/>8 reconoce la iner5enci#n esaal en esa !aeria$ En efeco) al !enos ensu e1o pri!ii5o) ese cuerpo le"al cone!pla0a / insru!enos de planificaci#n2 el Pro"ra!ainanciero 4 el Presupueso Anual$-( El Pro"ra!a inanciero$ a%o el e1o pri!ii5o del DL) el Sise!a Presupuesario 'o Sise!a de Planificaci#n Nacional(esa0a consiuido por un Pro"ra!a inanciero a 8 o !@s a&os pla7o 4 por un Presupueso para ele%ercicio del a&o) los +ue de0,an ser apro0ados anual!ene por le4 'ar$ .($ Ade!@s) el Pro"ra!ainanciero consiu,a un instrumento de *lanificación y gestión financiera de mediano *lazo del sector *3blico$ De0,a Co!prender pre5isiones de in"resos 4 "asos) de cr9dios inernos 4 e1ernos)de in5ersiones p?0licas) de ad+uisiciones 4 de necesidades de personal 'ar$ -<($ Tano elPresupueso co!o el Pro"ra!a de0,an +uedar oal!ene ra!iados 4 pu0licados a !@s ardar el -de dicie!0re del a&o anerior a su 5i"encia 'ar$ -:() pu0lic@ndose en el Diario Oficial s#lo unresu!en de a!0os insru!enos 'ar$ /<($ Modificaciones inroducidas por la Le4 -$>- al DL en cuesi#n per!ien afir!ar +ue el Pro"ra!ainanciero *a perdido su car@cer de insru!eno de planificaci#n6 s#lo consiu4e un documentointerno de la Dirección de Presu*uestos) +ue no re+uiere apro0aci#n le"al$/( El Presupueso del secor p?0lico$

El DL -$/>8) enonces) conci0e al Presupueso del secor p?0lico co!o un insru!eno de lapol,ica del Fo0ierno 4 co!o una *erra!iena de planificaci#n$

Caracer,sicas del Presupueso$-$ Es un acto de *revisión y decisión en !aeria de in"resos 4 de "asos p?0licos$/$ Se raa de una estimación de in"resos 4 "asos *3blicos$8$ Cu0re un per,odo de un a&o +ue coincide con el a&o calendario2 - de enero al 8- de

dicie!0re$:$ Su e%ecuci#n es@ limitada al a=o res*ectivo$ GLas cuenas del e%ercicio presupuesario

+uedar@n cerradas al 8- de dicie!0re de cada a&o$ El saldo final de ca%a al cierre de cadae%ercicio 4 los in"resos +ue se perci0an con poserioridad se incor*orarán al presupuesosi"uieneH 'inc$ / ar$ -/($>, *artir del !? de enero de cada a=o no *odrá efectuarse *ago alguno sino con cargo al *resu*uesto vigente@ 'inc$ 8 ar$ -/($Eso si"nifica +ue los "asos consulados 4 auori7ados para el a&o respeci5o s#lo pueden*acerse efeci5os *asa el 8- de dicie!0re del !is!o a&o$ Si a esa fec*a no se *a!aeriali7ado la ero"aci#n 4a no podr@ reali7arse el "aso pues *a0r@ caducado laauori7aci#n respeci5a$ El saldo e1isene 4 los in"resos nue5os se incorporar@n alpresupueso del a&o si"uiene$

;$ Es un presupueso de com*etencia o e/ercicio por cuano se facula 4 no se o0li"a para lareali7aci#n del "aso respeci5o$

>$ En !aeria de in"resos) el presupueso no crea fuenes nue5as de recursos p?0licos$Si!ple!ene) se li!ia a calcular esi!ai5a!ene los in"resos con +ue conar@ el iscopara el e%ercicio anual respeci5o$

23



$ En !aeria de "asos) el presupueso fi%a el límite m0ximo a +ue pueden alcan7ar lose"resos 4 co!pro!isos p?0licos$ Se eniende por egresos p?0licos los pa"os efeci5os$ Seeniende por com*romisos p?0licos las o0li"aciones +ue se de5en"uen 4 no se pa"uen en ele%ercicio presupuesario$ 'Ar$ -.($

7xce*cionesA Ka4 / i!poranes e1cepciones a ese l,!ie !@1i!o fi%ado por la le4 depresupuesos en cuano a los "asos p?0licos$ Ellas son2a( <astos de emergencia '/= consiucional(

El ar,culo 8/) N3 /<) de la CPR esa0lece el lla!ado /= consiucional2 GSon ari0ucionesespeciales del Presidene de la Rep?0lica2 N3 /<( Cuidar de la recaudaci#n de las renasp?0licas 4 decrear su in5ersi#n con arre"lo a la le4$ El Presidene de la Rep?0lica) con lafir!a de odos los Minisros de Esado) podr@ decretar *agos no autorizados *or la ley para atender a necesidades im*ostergables derivadas de cala!idades p?0licas) dea"resi#n e1erior) de con!oci#n inerna) de "ra5e da&o o peli"ro para la se"uridadnacional o del a"oa!ieno de los recursos desinados a !anener ser5icios +ue nopuedan parali7ar sin serio per%uicio para el pa,s$ El oal de los "iros +ue se *a"an conesos o0%eos no podr@ e1ceder anual!ene del /= del !ono de los "asos +ue auoricela Le4 de Presupuesos$ Se podr@ conraar e!pleados con car"o a esa !is!a le4) perosin +ue el ,e! respeci5o pueda ser incre!enado ni dis!inuido !ediane raspasos$Los Minisros de Esado o funcionarios +ue auoricen o den curso a "asos +ueconra5en"an lo dispueso en ese n?!ero ser@n responsa0les solidaria 4 personal!enede su reine"ro) 4 culpa0les del delio de !al5ersaci#n de caudales p?0licos$HEsa e1cepci#n deri5a de la i!posi0ilidad de pre5er un aconeci!ieno fuuro e incieroen la Le4 de Presupuesos o en le4es especiales de "asos) 4 en la necesidad deproceder con rapide7 4 oporunidad) si ese *ec*o e5enual se produce$ De esa !anera)producida la necesidad i!poser"a0le) el Presidene de la Rep?0lica puede decrearpa"os) no siendo necesario le4 al efeco$

0( 0tems 7xcedibles

Ka4 casos en +ue es i!posi0le deer!inar con e1aciud la su!a a "asar$ Por ello se*a esa0lecido la insiuci#n$ Ta!0i9n a+u, 0asa un !ero decreo$De acuerdo con el ar$ / del DL -$/>8 GEl E%ecui5o podr@ ordenar pa"os) e1cedi9ndosede las su!as consuladas en los ru0ros correspondienes) en los casos +ue aconinuaci#n se indican2para el cu!pli!ieno de senencias e%ecuorias dicadas por auoridad co!peene6para de5ol5er i!puesos) conri0uciones 4 derec*os +ue el Esado de0a reine"rar por

cual+uier causa6para aender al ser5icio de la deuda p?0lica6 4)para el pa"o de %u0ilaciones) pensiones 4 !onep,os 4) en "eneral) "asos de pre5isi#n

socialH$

$ La e%ecuci#n del presupueso corresponde al 7/ecutivo$.$ El Presupueso re+uiere consagración legal 2 Le4 de Presupuesos$

La Le4 de Presupuesos$Dado su car@cer de le4 especial presena en su proceso de for!aci#n 4 en su duraci#n

cieras caracer,sicas +ue la diferencian de una le4 ordinaria$ 'Ars$ >; 4 > CPR(a( Es de iniciai5a e1clusi5a del Presidene de la Rep?0lica$

24



'La Le4 ordinaria) por re"la "eneral) puede ser de iniciai5a o del Con"reso Nacional o delPresidene de la Rep?0lica($

0( Su c@!ara de ori"en es la de Dipuados$'En nuesro sise!a no e1ise una c@!ara de ori"en 4 una re5isora predeer!inadas$ La le4ordinaria puede ener su ori"en en cual+uiera de las dos c@!aras($

c( Es una le4 e!poral 'un a&o( 4 peri#dica$'Por lo "eneral) la le4 ordinaria no iene una 5i"encia li!iada ni presena el car@cer deperiodicidad($

F9nesis o proceso de for!aci#n2-( El Pro4eco de Le4 de Presupuesos de0e ser presenado por el Presidene de la Rep?0lica al

Con"reso Nacional a lo !enos con 8 !eses de anicipaci#n a la fec*a en +ue de0e e!pe7ara re"ir$

/( El Con"reso Nacional de0e pronunciarse) despac*ando el pro4eco de le4) denro de >< d,asconados desde su presenaci#n$Si no se despac*a denro de ese pla7o) re"ir@ el pro4eco presenado por el e%ecui5o$

8( En !aeria de in"resos) el Con"reso Nacional no puede au!enar ni dis!inuir la esi!aci#nde los !is!os$

:( En !aeria de "asos) el Con"reso Nacional podr@2 reducir los "asos conenidos en el pro4eco) sal5o los +ue es9n esa0lecidos por le4

per!anene '"asos fi%os(6 4) no podr@ apro0ar nin"?n nue5o "aso con car"o a los fondos de la Naci#n sin +ue indi+ue)

al !is!o ie!po) las fuenes de financia!ieno necesarias para aender dic*asero"aciones$ Con odo) el Presidene de la Rep?0lica de0er@ reducir proporcional!eneodos los "asos) cual+uiera +ue sea su naurale7a) si la fuene de recursos se&aladaresulare insuficiene$ El Presidene de la Rep?0lica *ar@ esa reducci#n al pro!ul"ar laLe4 de Presupuesos) pre5io infor!e del ser5icio o insiuci#n a ra59s del cual se recaudeel nue5o in"reso) infor!e refrendado por Conralor,a Feneral de la Rep?0lica$

Li!iaciones del Le"islai5o2Confir!ando el principal rol +ue al e%ecui5o corresponde en la "esi#n financiera esaal) nuesra*isoria consiucional *a li!iado fuere!ene la paricipaci#n del poder le"islai5o en la for!aci#n dela Le4 de Presupuesos$ De0e recordarse la e1periencia de -.-6 en 5erdad) el conflico enre elPresidene Qos9 Manuel al!aceda 4 las !a4or,as predo!inanes en el Con"reso) indu%o alParla!eno a rerasar la apro0aci#n del presupueso) afecando el funciona!ieno "eneral de laAd!inisraci#n P?0lica$ rene a al siuaci#n) el Presidene prorro"# la 5i"encia del presupueso dela&o anerior) sin +ue e1isiera una nor!a consiucional +ue lo faculara para ello$ Las dificuladesderi5adas de la ausencia de una disposici#n de esa naurale7a fueron la causa deonane de lacrisis insiucional de a+uel enonces$Esa endencia a 5i"ori7ar el papel del e%ecui5o se 5iene o0ser5ando desde la Cara unda!enalde -./;$ Ella se acenu# con las refor!as consiucionales de los a&os -.:8 4 -.>$ La acualConsiuci#n e1re!a esa posura$Li!iaciones2a( La iniciai5a e1clusi5a corresponde al Presidene de la Rep?0lica$0( El Con"reso Nacional iene un pla7o de >< d,as para despac*ar el pro4eco de le4 de

presupuesos$ Si no lo *ace denro de dic*o lapso) ri"e el pro4eco$

25



c( L,!ies en !aeria de esi!aci#n de in"resos 4 "asos p?0licos2 no puede au!enar nidis!inuir la esi!aci#n de los pri!eros 4 s#lo se puede reducir los lla!ados "asos5aria0les$

d( Si el Con"reso aprue0a nue5os "asos de0e indicar fuene de financia!ieno$ 'De0ead5erirse +ue esa faculad del le"islai5o es !era!ene e#rica) pueso +ue de acuerdo al

ar$ >; N3 - de la CPR la iniciai5a en !aeria de ri0uos 4 de nue5os in"resos es pri5ai5a delPresidene de la Rep?0lica($ E%ecuci#n del Presupueso$La e/ecución del *resu*uesto i!plica la reali7aci#n de odas a+uellas operaciones endienes a lapercepci#n de los in"resos p?0licos 4 a la reali7aci#n de los "asos p?0licos$Esas !aerias son de responsa0ilidad del Miniserio de Kacienda 4 de sus ser5icios dependienes2

a( *n materia de ingresos públicos$ Iner5ienen los ser5icios lla!ados a deer!inar 4fiscali7ar el cu!pli!ieno de las o0li"aciones ri0uarias 'S$I$I$ 4 Ser5icio de Aduanas( 4 los enesauori7ados para efecuar la conraaci#n de deuda p?0lica$La percepci#n de ri0uos se efec?a por Tesorer,a Feneral de la Rep?0lica direca!ene o a ra59sde las insiuciones 0ancarias auori7adas al efeco$Los fondos del presupueso los !ane%a Tesorer,a Feneral a ra59s de la lla!ada B%uenta 9nica $iscalB, cuena corriene lle5ada en el anco del Esado 4 en la cual) confor!e al ar,culo 8/ del DL-$/>8) de0en deposiarse odos los in"resos del secor p?0lico) sal5o a+uellos e1presa!enee1cepuados por le4$Esa Cuena Xnica iscal se su0di5ide en una Cuenta Princi*al ) !anenida por Tesorer,a Feneral 4en la cual esa insiuci#n efec?a los dep#sios de in"resos fiscales) 4 en las Cuentas +ubsidiarias)desinadas a los disinos ser5icios 4 ad!inisradas por ellos 'e%$ poder %udicial($Los iulares de las Cuenas Su0sidiarias pueden s#lo "irar *asa el !ono de los respeci5osdep#sios +ue les *a ransferido la Tesorer,a Feneral desde su Cuena Principal$ Ese raspaso defondos a las Cuenas Su0sidiarias lo ordena el Tesorero Feneral a ra59s del lla!ado Decreto de ,signación de 4ondos$

0( *n materia de gastos públicos$ Es la Direcci#n de Presupuesos) ser5icio dependienedel Miniserio de Kacienda) la encar"ada de proponer a 9se un Programa de 7/ecución del Presu*uesto en el !es de dicie!0re del a&o anerior a su 5i"encia$ Asi!is!o) confeccionar@pro"ra!as de "asos deno!inados BProgramas de Ca/aB) donde fi%ar@ el ni5el 4 prioridad de los!is!os para cada Miniserio 4 ser5icios p?0licos 'ar$ // DL -$/>8($Con car"o a esos Pro"ra!as de Ca%a) Tesorer,a Feneral de la Rep?0lica "irar@ desde su CuenaPrincipal a las Cuenas Su0sidiarias los fondos necesarios 4 pre5isos en la Le4 de Presupuesos'ar$ /8 DL -$/>8($

Conrol Presupuesario$El +istema de Control Presu*uestario co!prende odas las acciones orienadas a cauelar 4

fiscali7ar la correca ad!inisraci#n de los recursos del Esado$ erificar@ funda!enal!ene elcum*limiento de los fines) el acatamiento de las dis*osiciones legales y reglamentarias 4 laobtención de las metas *rogramadas por los ser5icios +ue ine"ran el Secor P?0lico 'ar$ ;- DL-$/>8($

El DL cone!pla un sise!a de do0le conrol de la ad!inisraci#n financiera del Esado2a( Un sise!a de conrol interno) +ue se efec?a por el propio Poder E%ecui5o a ra59s de la

Direcci#n de Presupuesos 'ar$ -;($

26



'Se lla!a inerno por+ue +uien efec?a el conrol es@ insero en el #r"ano ad!inisrai5o +ue reali7ael "aso($Se raa de un conrol de eficiencia) +ue per!ie co!pro0ar el rendi!ieno o resulado del "aso)fiscali7ando el racional e!pleo de los recursos$

0( Un sise!a de conrol externo) +ue se efec?a por Conralor,a Feneral de la Rep?0lica

'ar$ ;/ DL -$/>8($Por re"la "eneral) es un conrol pre5eni5o o a priori pueso +ue iene lu"ar anes de +ue se!aerialice el "aso$Es un conrol de legalidad $ A ra59s de 9l se 5erifica +ue el "aso +ue se 5a a efecuar es9 confor!ea la le"islaci#n 5i"ene 'incorporado en la Le4 de Presupuesos($Es un conrol fuene de responsa0ilidades pol,icas) penales 4 ci5iles para los +ue iner5en"an en lae%ecuci#n del presupueso$

P(!5+#%" $#%"! como #N+).4*N+( )*3.!"D() de la *%(N(45"

Recorde!os +ue defini!os a las inan7as P?0licas 'Ciencia inanciera) KaciendaP?0lica( co!o el con%uno de !ecanis!os insiucionales del Esado desinados a recolecar losrecursos fiscales) a ad!inisrarlos 4 a e!plearlos en la saisfacci#n de las necesidades coleci5as$

Recorde!os a!0i9n +ue en la !is!a oporunidad se&ala!os +ue la Pol,ica iscal e!plealos !ecanis!os de las inan7as en el erreno pr@cico) persi"uiendo fin'es( espec,fico's($ Pol,icaiscal es) pues) la orienaci#n +ue el Esado da a su aci5idad financiera con el o0%eo de alcan7ardeer!inados lo"ros$Kasa a+u, *e!os anali7ado lo relai5o a la Ad!inisraci#n inanciera del Esado) o sea) lo +ue*e!os deno!inado inan7as P?0licas2 in"resos p?0licos 4 la for!a de o0enci#n de los !is!os) el"aso esaal 4 el sise!a presupuesario$Anali7are!os a*ora c#!o el Esado) uili7ando los !ecanis!os de las inan7as P?0licas) puedere"ular la aci5idad econ#!ica a ra59s de la Pol,ica iscal$

ol5a!os a decir +ue un mane/o activo e intencional de las finanzas p?0licas per!ie alEsado diri"ir 4 re"ular el funciona!ieno de la aci5idad econ#!ica orien@ndola al cu!pli!ieno delos o0%ei5os +ueridos$El an@lisis se *ar@ disin"uiendo "asos e in"resos p?0licos2

A$ Fasos P?0licos$ La expansión o la contracción del "aso p?0lico deer!inar@ el volumen de la demandaagregada y con ello el nivel de la actividad económica$ En efeco2

a( Si se preende acelerar la aci5idad econ#!ica) el Esado ender@ a ele5ar el !ono desus "asos) pri5ile"iando los de capial o in5ersi#n por so0re los de operaci#n$ Fasos de in5ersi#n)especial!ene) en a+uellas @reas en +ue 9sos ienen alo poder !uliplicador) co!o 5i5ienda 4o0ras p?0licas$

0( Si se preende desacelerar la aci5idad econ#!ica) el Esado ender@ a dis!inuir sus"asos o) al !enos) !anenerlos en ciero ni5el$

Por su pare) la estructura del "aso p?0lico 'o sea la for!a en +ue se disri0u4a( a!0i9n endr@i!poranes consecuencias$ De ese !odo2

27



a( Si se preende alcanzar fines económicos 'produci5os especial!ene() el Esadoaender@ preferene!ene "asos rena0les$

0( Si se preende alcanzar fines sociales) se incre!enar@n los "asos no rena0les$

Pero) Por +u9 no ele5ar los "asos esaales Por +u9 resrin"ir el "aso fiscal$

El "aso fiscal de0e esar necesaria!ene li"ado al in"reso fiscal$ Co!o 4a lo di%i!os) no es posi0le+ue el Esado "ase si no iene los recursos suficienes para financiar sus ero"aciones$ El "aso noes una 5aria0le au#no!a6 es un insru!eno conrolado +ue de0e !arc*ar de acuerdo con el oroinsru!eno +ue es el in"reso p?0lico$Ade!@s) co!o lo 5ere!os) la Pol,ica iscal de0e esar en a0solua ar!on,a con oras pol,icas)especial!ene) con la Monearia$ 'Recorde!os a Nicol@s E47a"uirre) Minisro de Kacienda de laad!inisraci#n La"os2 Gau!enar o no el "aso p?0lico no es una cuesi#n 9ica6 es una cuesi#n9cnicaH$(

Super@5i J D9fici iscal '= del Produco Inerno ruo PI($El *ec*o de +ue *a4a d9fici fiscal si"nifica) en 9r!inos "lo0ales) +ue el pa,s "asa !@s

recursos de los +ue "enera$ Para suplir esa !a4or canidad de fondos de0e recurrir alendeuda!ieno$ Para al efeco) el Esado e!ie insru!enos financieros +ue cuenan con surespaldo) 4 los 5ende en el Mercado de Capiales$ Esos papeles son ad+uiridos !a4oriaria!enepor los lla!ados In5ersionisas Insiucionales 'AP) co!pa&,as de se"uros) 0ancos($ Los papelesser@n araci5os en la !edida +ue la asa de "anancia +ue ofre7can sea !@s ala o si!ilar a la deoros insru!enos de a*orro e in5ersi#n$ Si el Esado se endeuda en el pa,s induce a un al7a en la asa de iner9s inerna$ Por +u9Por+ue al enrar el Esado al !ercado co!o un de!andane !@s de cr9dio) dic*a de!andaau!ena 4) de no !ediar un creci!ieno i"ual de la ofera de fondos presa0les) se produce unau!eno en el precio del dinero 'asa de iner9s($ Si el Esado se endeuda el e1erior) le presan a asas !@s ele5adas) precisa!ene por enerd9fici en las cuenas p?0licas$ Ade!@s) el ries"o pa,s au!ena$

Daos esad,sicos2-..< <) = del PI-..- -);-../ /)8-..8 /)<-..: -)-..; /)>-..> /)8-.. /)--.. <):-... -)< De no considerarse los fondos pro5enienes de la pri5ai7aci#n de las el9cricas

'+ue au!en# los in"resos fiscales( ) se esi!a +ue el d9fici alcan7# a -);=$ Unade las causas del d9fici2 fuere ca,da de la recaudaci#n ri0uaria '-/).=() la +ue se"ener# por la reducci#n del "aso inducido por el a%use econ#!ico$

/<<< <)- Consider@ndose pri5ai7aciones 4 !a4or precio del co0re$/<<- <)-/<</ <)/<<8 <)

28



/<<: /)//<<; :);

Tendencias respeco al "aso p?0lico2

Se"?n los posulados de Q$ e4nes 'inan7as P?0licas uncionales() el *ec*o de +ue elEsado au!ene sus "asos deer!ina mayor demanda agregada y *or ende mayor desarrolloeconómico$ Se de0e pri5ile"iar el "aso p?0lico) deer!inado por la "ran a!pliud de los finesesaales) los +ue ad+uieren ade!@s conenido e!inene!ene social$

Para la Escuela Cl@sica) la e1pansi#n del "aso p?0lico s#lo desa/usta la economía y setraduce en inflación y no en crecimiento $ Para esa posura) en la re"ulaci#n de la econo!,a)de0e pri!ar la Pol,ica Monearia por so0re la iscal$ 'La BLe4 de a"nerB *a0la de la endenciasosenida del "aso p?0lico) por las presiones crecienes d,a a d,a +ue reci0e el Esado$(

$ In"resos P?0licos$En esa !aeria) las decisiones esaales a!0i9n ienen una fuere influencia en el desarrollo de laaci5idad econ#!ica$ u9 fuenes de recursos 4 con +u9 finalidad uili7ar@ el Esado paraprocurarse in"resosAclarare!os +ue al"unas fuenes de las esudiadas 'ales co!o los e1cedenes de la Fran Miner,adel Co0re( escapan a la decisi#n e1clusi5a del Esado6 el precio del co0re 4 los ni5eles deproducci#n se deer!inan confor!e a pauas inernacionales en las +ue la influencia del esadoc*ileno es escasa 'en el a&o /<<>) C*ile fue el !a4or producor de co0re en el Mundo) con unaparicipaci#n del 8=6 de 9se) el /<= pereneci# a Codelco$ El -= resane) a !ineras pri5adas($Las fuenes de recursos so0re las +ue se acuar@ se reducen) principal!ene) a la conraaci#n dedeuda p?0lica 4 a los ri0uos 'especial!ene i!puesos($

-$ Conraaci#n de la deuda p?0lica$En ese caso) el Esado se 5ale del a*orro 5olunario de los ciudadanos nacionales 'deuda inerna( oe1ran%eros 'deuda e1erna($Los recursos o0enidos 5,a cr9dio p?0lico pueden producir efecos !u4 fueres en el coro pla7o)"enerando e1pansi#n del circulane 4 una !a4or aci5idad econ#!ica en "eneral$En 9r!inos inernos resula !@s araci5a esa for!a de o0ener in"resos esaales +ue elesa0leci!ieno de nue5os ri0uos 'ala!ene i!populares($Sin e!0ar"o) ese endeuda!ieno si"nifica raspasar una car"a pecuniaria a las "eneracionesfuuras) las +ue endr@n +ue a!ori7ar la deuda$ I!plica) ade!@s) el pa"o de inereses) co!isiones4 oras car"as$ Por lo !is!o) ese financia!ieno de0e ser usado cauelosa!ene 4 reser5arse parapro4ecos de e1pansi#n +ue resulen rena0les 4 "eneren recursos con los cuales sea posi0le pa"arla !is!a deuda$

/$Tri0uos) especial!ene i!puesos$Ko4 por *o4) los ri0uos) en especial los i!puesos) %uno al "aso p?0lico) son los insru!enos pore1celencia de la Pol,ica iscal$Los ri0uos) confor!e a cieros par@!eros "enerales) i!poran una dis!inuci#n del poderad+uisii5o de los pariculares '4 por ende de la de!anda a"re"ada( +ue se raspasa al Esado$Si esa dis!inuci#n del poder ad+uisii5o no iene una conraparida adecuada en el "aso p?0lico)puede ori"inar una incidencia ne"ai5a 4 recesi5a para la econo!,a del pa,s$

29



Por esas consideraciones) la adopci#n entre los distintos ti*os de tributos% en es*ecial losim*uestos 5y la magnitud de los mismos ) por ciero( resula decisoria so0re la aci5idad econ#!icaen "eneral2

a( #mpuestos indirectos 'e%e!plo ,pico) i!puesos a las 5enas 4 ser5icios) en especial) el

i!pueso al 5alor a"re"ado IA($Esos i!puesos indirecos "ra5an las !anifesaciones de la ri+ue7a) eso es) el consu!o$ Con ellos)en la pr@cica) se presiona por un al7a en el precio de los producos "enerando inflaci#n 'i!puesoinflaci#n) se les lla!a() dis!inu4endo indireca!ene la de!anda a"re"ada al per!anecerconsanes los in"resos de los pariculares$Sin duda es una de las !@s i!poranes fuene de in"reso para el Esado$ Por ello) si de alle"arrecursos para las arcas fiscales se raa) ese insru!eno resula paricular!ene ineresane$ Sine!0ar"o) co!o esos i!puesos afecan en "eneral a la !asa consu!idora) sin atender al ingresode los *articulares) su i!planaci#n o el al7a de sus asas produce funda!enales consecuencias'especial!ene en los secores de 0a%os in"resos( por lo cual su uili7aci#n o !ane%o re+uiereespecial cuidado$

0( #mpuestos directos 'e%e!plo ,pico) i!pueso a la rena($Esos i!puesos "ra5an la rena 4 el pari!onio$ Ellos deer!inan en for!a !@s nooria una ca,dadel in"reso disponi0le en !anos de pariculares 4 en consecuencia una ca,da de la de!andaa"re"ada$Sin e!0ar"o) la auoridad los prefiere por so0re los indirecos por+ue per!ien un !ane%o selectivo+ue consise en "ra5ar a unos !@s +ue a oros) de acuerdo a su nivel de renta 'redisri0u4endo elin"reso() crisali7ando el principio de la solidaridad ri0uaria2 +uien iene !@s) !@s de0e ri0uar$

Co!o 4a se&ala!os) los i!puesos indirecos) co!o el IA) a pesar de ser pare%os para odos)producen un !a4or i!paco en las personas de 0a%o ni5el por+ue ellas desinan "ran pare) sinoodo) de su in"reso en consu!o 'ali!enaci#n) funda!enal!ene() resul@ndoles !a4or la car"ai!posii5a a soporar 'en porcena%e respeco a sus in"resos($ Por e%e!plo2 la fa!ilia se re!unera con V-<<$ Desina V.< a consu!o$Supueso IA -<=) ri0ua con V.$Si IA su0e a /<= ri0ua con V-$V- de V-<< es -= la fa!ilia Y se re!unera con V-<<<$ Desina V><< al consu!o$Supueso IA -<= ri0ua con ><=$Si IA su0e a /<= ri0ua con V-/<$V-/< de V-<<< es -/=$

Sin e!0ar"o) esudios reali7ados so0re el efeco disri0ui5o de los i!puesos discrepan de lo anesafir!ado$ Wsos de!uesran +ue no es ciero +ue un incre!eno del IA en / punos porcenuales ouna reducci#n de la asa !@1i!a del i!pueso a la rena a un 8<= en"an consecuenciascaasr#ficas so0re la disri0uci#n del in"reso$ Para pro0arlo es preciso *acer una disinci#nfunda!enal +ue !uc*as 5eces es@ ausene en la discusi#n p?0lica de e!as ri0uarios$ Esadisinci#n supone +ue lo que le importa a un contribuyente no es su carga tributaria, es decir cuanto paga por impuestos (efecto distributivo directo), sino la diferencia entre lo pagado y loque recibe de parte del Estado en bienes y servicios (efecto distributivo total)$

30



El efeco disri0ui5o direco es@ deer!inado por la fracci#n de in"resos +ue disinosconri0u4enes desinan para pa"ar ri0uos$ Cuando las personas pudienes desinan unafracci#n !a4or de su in"reso al pa"o de un ri0uo +ue el +ue desinan los secores de !enosin"resos se dice +ue es ri0uo es pro"resi5o$ Lo conrario se da cuando la fracci#n del in"reso

desinado a pa"ar el ri0uo cae con el ni5el de in"reso) en cu4o caso se dice +ue el i!puesoes re"resi5o$De acuerdo a lo se&alado anerior!ene) el i!pueso a la rena es pro"resi5o pues s#lo los decilesde in"resos !@s alos pa"an ese i!pueso$ Por el conrario) el IA es re"resi5o de0ido a +ue sepa"a s#lo cuando se consu!e6 co!o 4a 5i!os) en C*ile) los secores !@s po0res consu!en casiodo su in"reso a diferencia de los secores de in"resos !@s alos) +ue desinan "ran pare de susin"resos al a*orro o a operaciones econ#!icas no "ra5adas con i!puesos o e1enas de 9sos$

En ca!0io) el efeco disri0ui5o oal depende de cuan 0ien se direccione el "aso social$ Si lo +uerecauda un ri0uo es "asado por el isco de !odo +ue lo +ue reci0en los secores !@spo0res es !@s de lo +ue ri0uaron) enonces el efeco de la e1acci#n le"al !e%orar@ ladisri0uci#n del in"reso$

Los aludidos esudios se&alan +ue el IA !e%ora la disri0uci#n del in"reso 4 +ue de0er,a sercalificado co!o pro"resi5o pues financia el "aso social +ue 0eneficia principal!ene 'aun+ue noe1clusi5a!ene( a los deciles !@s po0res$Un e%e!plo +ue ilusra el planea!ieno anes se&alado ser,a considerando las !is!as dos fa!ilias6la iene un in"reso !ensual de V-<<$<<<6 la Y) V-$<<<$<<<$ La pri!era fa!ilia consu!e casi odosu in"reso) por lo +ue el IA +ue pa"a asciende al -= 'en la pr@cica es !enos +ue el -.= por+ue*a4 0ienes 4 ser5icios e1enos de IA( lo +ue corresponder,a a V-$<<<$ En ca!0io) la se"undafa!ilia a*orra una fracci#n i!porane de al !odo +ue pa"a en IA s#lo el -<= de su in"reso) esdecir V-<<$<<<$ El oal de IA recaudado por el isco ser@ de V--$<<< lo +ue nos lle5a a suponer+ue el "o0ierno ransfiere a las fa!ilias po0res V-<<$<<< de la recaudaci#n del IA 'desinando losV-$<<< resanes a financiar la 0urocracia esaal necesaria para recaudar 4 fiscali7ar elcu!pli!ieno del IA($De acuerdo al e%e!plo 4 a la definici#n con5encional) el IA es re"resi5o pues la fa!ilia de !@s alosin"resos pa"a una fracci#n !enor de su in"reso '-<=( +ue la fa!ilia !@s po0re '-=($ Sine!0ar"o) el efecto combinado de la recaudación y el gasto posterior de lo recaudado(esencialmente social) es clara!ene pro"resi5o2 la fa!ilia !@s po0re 5e au!enados sus in"resosen V/$<<< 'diferencia enre la ransferencia de V-<<$<<< +ue reci0e del Esado 4 los ri0uos deV-$<<< +ue pa"#( !ienras +ue los in"resos de la fa!ilia rica caen en V-<<$<<<$De ese !odo) a pesar de ser re"resi5o) el IA !e%orar,a considera0le!ene la disri0uci#n delin"reso) lle"ando casi a duplicar el in"reso de la fa!ilia !@s po0re por lo cual el car@cer dere"resi5o o pro"resi5o de un i!pueso no iene direca relaci#n con la !edida en +ue 9se !e%ora el0ienesar de los !@s po0res$

Por lo ano) lo más importante para una buena distribución de los ingresos es el efectodistributivo total de los tributos y no si su efecto distributivo directo es progresivo oregresivo$ De esa !anera) si se considera ese efeco oal) el IA conri0u4e !uc*o !@s adis!inuir la desi"ualdad$ Por ende +uienes *an esudiado el e!a se&alan +ue G más vale unim*uesto levemente regresivo que genere muc.os más recursos *ara distribuir% que un im*uestosumamente *rogresivo que recauda *ocoH$

31



S,nesis Pol,ica iscal so0re In"resos P?0licos$De esa !anera) sa0e!os +ue para o0ener in"resos el Esado accionar@ especial!ene so0re /!ecanis!os) eso es) la conraaci#n de deuda p?0lica 4 los ri0uos6 so0re esos ?li!os laBenaci#nB del Fo0ierno de urno es !@s fuere$

Sa0e!os a!0i9n +ue el o0%eo o finalidad ser@ alle"ar recursos frescos a las arcas fiscales parafinanciar los "asos p?0licos$ Pero) perfeca!ene) el fin perse"uido puede ser oro) aenuar lasconsecuencias de un per,odo de crisis denro del ciclo econ#!ico) por e%e!plo$inal!ene) ad5iero +ue la auoridad a!0i9n puede acuar so0re el insru!eno ri0uo en for!ane"ai5a) es decir) 0a%ando sus asas o eli!inando derec*a!ene al"?n i!pueso o e1i!iendo deello a al"?n secor de la econo!,a o al"una 7ona "eo"r@fica 'afecada por una cala!idad o a la cualse le preenda desarrollar econ#!ica!ene($

Lecura reco!endada2 (0m*uestos en C.ileA BCuánto necesita la sociedad% *ero BCuánto *uedeso*ortar la economía( $Co!enarios de Andr9s Sanfuenes 4 de Carlos O!ina!i$En Se!inario BInsiucionalidad De!ocr@ica 4 Din@!ica de la Econo!,aB Sania"o de C*ile$ Quniode -..$ Corporaci#n de Esudios Li0erales$

Refr@n econ#!ico2 Grene a la inflaci#n) odos son Monearisas6 frene a la recesi#n) odos sonZe4nesianosH$

P(!5+#%" 4(N*+")#"

Con%uno de !edidas adopadas por la auoridad !onearia 'Conse%o del anco Cenral(cu4o o0%ei5o principal es conse"uir la estabilidad del valor del dinero$

Ac?a so0re el dinero) espec,fica!ene) so0re la canidad del !is!o$

La Pol,ica Monearia co!o principal nore de la auoridad$Denro de las pol,icas econ#!icas) la !onearia desaca por su o0%ei5o final de !anener lainflaci#n 0a%a 4 esa0le$ As, se ad5iere la especial i!porancia +ue *a ad+uirido) a parir de las?li!as d9cadas) alcan7ar co!o resulado an"i0le en las di5ersas econo!,as el conrol del ni5el delos precios) lo +ue se *a deno!inado Gendencia aniflacionisaH 4 +ue *a cenrado el iner9s de lasauoridades !onearias en ir reduciendo) en un *ori7one de !ediano pla7o) la 5ariaci#n +uee1peri!enan los precios$La pol,ica !onearia *a *ec*o so!eerse a sus o0%ei5os a la pol,ica fiscal) oda 5e7 +ue el isco *ade0ido acoar su "aso denro de los !@r"enes de li+uide7 definido por la auoridad !onearia$Kasa *ace al"unas d9cadas) el o0%ei5o final de la pol,ica !onearia esa0a co!pueso por lo +uelos econo!isas deno!inan Gcuadrado mágicoH) eso es) creci!ieno) pleno e!pleo) esa0ilidad deprecios 4 e+uili0rio e1erno '0alan7a de pa"os($ En los ?li!os a&os) ese escenario *a 5ariado$ Ko4se eniende +ue el nore de la pol,ica !onearia es exclusivamente el control de la inflación 'as,lo ordena) por lo de!@s) la LOC del C6 as,) a!0i9n) lo de%# !u4 en claro el discurso inau"ural delPresidene del C en -..($

32



Con odo) el cu!pli!ieno de ese fin ?nico ad+uiere i!porancia para el cu!pli!ieno de los oroso0%ei5os co4unurales) 4a enunciados) oda 5e7 +ue una 5ariaci#n de precios +ue sea asu!ida porla auoridad en un deer!inado porcena%e anual per!iir@ crear las condiciones para el a*orro) lain5ersi#n 4 el consu!o) co!ponenes esenciales para el creci!ieno del produco en 0ase de undeer!inado co!pora!ieno de una de!anda a"re"ada din@!ica$

Para alcan7ar el nore se&alado) es decir) la esa0ilidad de los precios '!aneniendo esa0le el poderad+uisii5o del in"reso() la auoridad ra0a%a con dos 5aria0les2

a( la Masa Monearia) eso es) la canidad de dinero 4 su 5elocidad de circulaci#n60( el Tipo de Ca!0io) eso es) el precio de las !onedas e1ran%eras de acepaci#n

"enerali7ada en las ransacciones inernacionales) !edido en !oneda de curso le"al delpa,s$

Mane%o !oneario$La Consiuci#n Pol,ica de la Rep?0lica) en sus ar,culos -< 4 -<.) consa"ran al 8anco %entral de%hile co!o un #r"ano au#no!o) con pari!onio propio 4 car@cer 9cnico) enco!endando a una le4or"@nica consiucional la deer!inaci#n de su co!posici#n) or"ani7aci#n) funciones 4 ari0uciones$

En cuano a nuesro e!a) el DL -$< 'DO / de %unio de -.;() anerior Le4 Or"@nica del ancoCenral) principal!ene) en sus ar,culos 8 4 -86 4 la Ley !&&9 5DE !9 de octubre de !'&')% queen su ,rtículo Primero estableció la actual Ley Ergánica Constitucional ) principal!ene en susar,culos 8 4 8:) enre"an al anco Cenral las funciones de regular la cantidad de dinero 4 ladictación de normas en materia monetaria$

Pre"una$La faculad oor"ada consiucional!ene al anco Cenral en !aeria de !ane%o !oneario) co!o#r"ano au#no!o del E%ecui5o) iene real correspondencia en la pr@cicaEn oras pala0ras) la pol,ica !onearia es definida li0re!ene por un #r"ano independiene delpoder cenral o) por el conrario) el anco Cenral es s#lo un e%ecuor de las !edidas !oneariasi!ple!enadas por el Fo0ierno

a( a%o el i!perio de la anterior !ey (rg0nica del 8anco %entral 'DL -$<) de -.;() elpro0le!a planeado no en,a una respuesa clara$Ese cuerpo le"al cre# en su ar,culo / el (Conse/o 6onetario@ ) or"anis!o cole"iado +ue esa0aine"rado por los Minisros de Kacienda 4 Econo!,a) por el Direcor de Planificaci#n Nacional) por elPresidene del anco Cenral 4 por un represenane del Presidene de la Rep?0lica$De0ido a +ue en la consiuci#n del Conse%o Moneario el E%ecui5o en,a osensi0le !a4or,a) de*ec*o 'no consiucional!ene() ese #r"ano no au#no!o era el +ue fi%a0a la pol,ica !onearia$Esa siuaci#n per!i,a +ue el Fo0ierno de urno !anu5iera ari0uciones !onearias) cuesi#n +ueconra5en,a la lera 4 el esp,riu del consiu4ene de -.<$

0( a%o el articulado permanente de la actual !ey (rg0nica del anco Cenral) elpro0le!a de la real auono!,a del insiuo e!isor pasa por la "eneraci#n de sus conse%eros$En efeco) la Le4 -$:< se&ala +ue la direcci#n 4 ad!inisraci#n superior del anco es@ a car"o delBConse/o del Fanco Central B) al cual corresponder@ e%ercer) enre oras funciones) la de re"ular lacanidad de dinero en circulaci#n) de0iendo ener presene en la o!a de sus acuerdos la orienaci#n"eneral de la pol,ica econ#!ica 'ars$ 8) >) - N3 -) / 4 8:($

33



Ese Conse%o es@ consiuido por ; conse%eros) desi"nados por el Presidene de la Rep?0lica)!ediane decreo supre!o e1pedido a ra59s del Miniserio de Kacienda) previo acuerdo del Senado$ Duran en sus car"os -< a&os) pudiendo ser reele"idos para nue5os per,odos) 4 serenue5an por parcialidades en ra7#n de uno cada dos a&os 'ar$ ($En odo caso) co!o se ad5iri#) el pro0le!a de la auono!,a del anco Cenral) en esa siuaci#n)

pasa por el 5iso 0ueno +ue el Senado oor"ue a las desi"naciones +ue el E%ecui5o realice aline"rar el Conse%o$c( a%o el articulado transitorio de la actual !ey (rg0nica $ En confor!idad al Ar,culo

Pri!ero Transiorio) en el !es de dicie!0re de -..) el Presidene de la Rep?0lica de enoncesprocedi# a desi"nar a los ine"ranes del pri!er Conse%o del anco Cenral 'DS N3 -$<>;) DO dedicie!0re de -..($ Ese Conse%o) lla!ado Gde consensoH por su "esaci#n) esa0a co!pueso por ;conse%eros +ue duraron en sus car"os -<) ) >) : 4 / a&os se"?n la deer!inaci#n +ue el propioPresidene de la Rep?0lica *i7o en el Decreo de no!0ra!ieno$De acuerdo al Decreo en cuesi#n) se desi"n# a conar del > de dicie!0re de -.. 4 por el ie!po+ue se se&al#) a los conse%eros del anco Cenral2Andr9s ianc*i Larre '/ a&os() Presidene del Conse%o6Quan Eduardo Kerrera Correa ': a&os(6Enri+ue Se"uel Morel '> a&os(6 Ro0ero a*ler Ma4an7 ' a&os(6 4 Alfonso Serrano Spoerer '-< a&os($La a!plia ine"raci#n de ese Conse%o fue fruo de un acuerdo pol,ico endiene a refle%ar lasdiferenes orienaciones 4 5isiones !acroecon#!icas$ De0e enerse presene la 9poca en +ue seproduce la no!inaci#n$Ese acuerdo fue raificado por escrio el /< de no5ie!0re de -..) enre el "o0ierno 4 la Oposici#nde enonces) ras la asunci#n dos a&os anes de do&a Mar,a Elena O5alle en ree!pla7o del sr$Se"uel Morel$ La Oposici#n *a0,a de!andado la desi"naci#n de una persona represenai5a de susecor$ Ese i!passe *ar@ +ue en -..) ras la renuncia del sr$ a*ler) el Senado rec*a7ara lapropuesa del "o0ierno de rei Monal0a '+ue posula0a al sr$ Carlos Massad($ El e%ecui5o insisi#en la persona del sr$ Massad) acepando esa 5e7 el Senado$En -..-) ianc*i fue ree!pla7ado por Pa0lo Pi&era6 en -..8) Kerrera por Qor"e Mars*all6 en -..;)Se"uel por Mar,a Elena O5alle6 en -..>) por renuncia de a*ler fue desi"nado Carlos Massad)+uien fue reeleco en -..$ En -...) Serrano es ree!pla7ado por Gorge Desormeaux 6 en el /<<-renunci# Pa0lo Pi&era6 lo ree!pla7# Gosé de <regorio) +uien fue reeleco en dicie!0re de ese a&o6en a0ril del /<<8 renunci# Carlos Massad) desi"n@ndose *asa el a&o /<< en su lu"ar HittorioCorbo) acual Presidene del Conse%o6 en dicie!0re del /<<8 e1pir# el !andao de Qor"e Mars*al$ Losucedi# 6anuel 6arfán6 en dicie!0re de /<<; er!in# el !andao de la Mar,a Elena O5alle) siendodesi"nado en su lu"ar 7nrique 6ars.all $

El Conse%o es presidido por uno de los conse%eros +ue en dic*o car@cer desi"ne el Presidene de laRep?0lica6 dura co!o al ; a&os) pudiendo ser redesi"nado$

En cuano a la auono!,a) di"a!os +ue el a!plio crierio usado para la desi"naci#n de losconse%eros es 4 *a sido durane ese ie!po un i!porane facor de confian7a en la independenciadel anco Cenral frene al Fo0ierno$En su!a) la auono!,a del anco Cenral co!o ene superior e independiene es una !aeria enper!anene discusi#n '+ui7@s *o4 4a no() funda!enal!ene por las rascendenales ari0ucionesconferidas por la Le4 Or"@nica Consiucional en el @!0io !oneario) crediicio 4 ca!0iario$

34



Inc$ final del ar$ -<.2Co!ple!enando lo dispueso en nu!eral / del ar$ -. de la Cara unda!enal 'I"ualdad

ane la Le4( 4 en el nu!erando // de la !is!a disposici#n 'No Discri!inaci#n Ar0iraria() el incisofinal del ar$ -<. de la Consiuci#n se&ala2

GEl anco Cenral no podr@ adopar nin"?n acuerdo +ue si"nifi+ue de una !anera direca oindireca esa0lecer nor!as o re+uisios diferenes o discri!inaorios en relaci#n a personas)insiuciones o enidades +ue realicen operaciones de la !is!a naurale7aH$

La auono!,a 4 el fallo del Tri0unal Consiucional$Por su car@cer de Or"@nica Consiucional) esa le4 fue so!eida al conrol de

consiucionalidad 'ar$ .8) N3 - CPR($ El Tri0unal Consiucional) por cuaro 5oos a fa5or 4 / enconra) declar# su consiucionalidad$

a( La opini#n disidene correspondi# a los !inisros Luis Maldonado 4 Kern@n Cereceda$ Sefunda!en# en +ue2a$-( La auono!,a del anco Cenral) consa"rada en el enonces ar$ . de la Consiuci#n '*o4-<() de0e enenderse en ar!on,a con el ar$ /: de la !is!a 4 con el ar$ - de la Le4 -$;;)Or"@nica Consiucional so0re ases Fenerales de la Ad!inisraci#n del Esado$ El ar$ /: dispone +ue Bel "o0ierno 4 la ad!inisraci#n del Esado corresponden al Presidene de laRep?0lica) +uien es el Qefe del EsadoB$ El ar$ -) en su inciso /) se&ala +ue la BAd!inisraci#n del Esado esar@ consiuida por $$$ 4 los#r"anos 4 ser5icios p?0licos creados para el cu!pli!ieno de la funci#n ad!inisrai5a) incluidos $$$)el anco Cenral) $$$B$ De esa !anera) siendo el anco Cenral pare ine"rane de la Ad!inisraci#ndel Esado) no puede consider@rsele co!o oal!ene independiene del E%ecui5o) co!o lo *ace lale4 en co!eno) pueso +ue se esar,a cercenando la e1clusi5a faculad presidencial de ad!inisrarel Esado$a$/( Por oro lado) se di%o) la Le4 Or"@nica no es con"ruene en sus disposiciones$ En su Ar$ >) inc$/) ordena i!perai5a!ene +ue Bel Conse%o del anco) al adopar sus acuerdos) de0e ener presenela orienaci#n "eneral de la pol,ica econ#!icaB$ Sin e!0ar"o) en sus resanes ar,culos ol5ida esaad5erencia oda 5e7 +ue no cone!pla nin"?n !ecanis!o id#neo +ue ase"ure su cu!pli!ieno)Blo +ue ransfor!a ese precepo en una !era declaraci#n o !anifesaci#n de prop#sioB$

Teniendo presene) enre oras) esas consideraciones) conclu4e el 5oo disidene) laauono!,a del anco Cenral no de0e ener la e1ensi#n +ue le oor"a su Le4 Or"@nica$ En lapr@cica) se se&ala) i!plica ransfor!ar al Conse%o del anco en B el formulador y e/ecutor de la *olítica económica del *aísB) lo +ue si"nifica crear un nuevo *oder del 7stado $ De esa !anera) elpro4eco de Le4 Or"@nica Consiucional de0,a ser declarado inconsiucional$

0( El 5oo a fa5or correspondi# a los Minisros Enri+ue Or?7ar) Marcos A0uro) EduardoUr7?a 4 Lu7 ulnes$Principales ar"u!enos2 ue el Presidene de la Rep?0lica de0e e%ercer el "o0ierno 4 la ad!inisraci#n del Esado denrodel !arco de la Consiuci#n 4 de las le4es$ En consecuencia) en su e%ercicio) es@ su%eo a lafiscali7aci#n 4 conrol de oros #r"anos del Esado 4 a las li!iaciones consiucionales 4 le"alesperinenes 'as, se desprende de los ar,culos -) / 4 - inc$ /) de la Le4 -;;($De esa !anera) en nin"?n caso puede incluir a los #r"anos au#no!os +ue cone!plan laConsiuci#n 4 las le4es) co!o la Conralor,a Feneral de la Rep?0lica) las Municipalidades 4 elanco Cenral$

35



Respeco al inc$ / del ar$ - de la Le4 -;;) el Tri0unal esi!# +ue dic*a disposici#n s#lo se li!iaa se&alar la esrucura "eneral de la Ad!inisraci#n del Esado Bcon relaci#n a los 5,nculos +uepueden e1isir enre ellos 4 el poder cenralB$ ue ano del enonces ar$ . de la Consiuci#n co!o de la *isoria fidedi"na de suesa0leci!ieno se desprende +ue el anco Cenral es un ene au#no!o$ Ello no si"nifica pri5ar al

Presidene de la Rep?0lica del e%ercicio de la ad!inisraci#n econ#!ica de la naci#n pueso +ueenre sus ari0uciones es@n las de fi%ar las pol,icas ri0uarias) arancelaria) presupuesaria deprecios) 4 de re!uneraciones) la creaci#n de ser5icios p?0licos) la recaudaci#n de renas p?0licas 4su in5ersi#n) ec$ ue nin"uno de los or"anis!os au#no!os +ue cone!pla o per!ie la Consiuci#n es@nplena!ene so!eidos al "o0ierno 4 ad!inisraci#n del Esado) la0ores +ue co!peen al Presidenede la Rep?0lica$ Se ri"en por sus propias le4es or"@nicas$ As, el anco Cenral no es@ su%eo alpoder %er@r+uico del Presidene de la Rep?0lica$ Preender lo conrario es inconsiucional pueso+ue la Cara unda!enal lo crea co!o un ene au#no!o sin per%uicio de la necesaria coordinaci#n+ue de0e e1isir con el E%ecui5o 4 para lo cual su Le4 cone!pla cieras nor!as$ Nin"?n precepo consiucional) ni si+uiera el ar,culo 8/ 'ari0uciones especiales del Presidene dela Rep?0lica() confieren al Qefe del Esado las faculades +ue los enonces ars$ . 4 si"uienes de laConsiuci#n 4 los de su Le4 Or"@nica Consiucional oor"an al anco Cenral co!o or"anis!oau#no!o 4 e!inene!ene 9cnico$asados principal!ene en esas consideraciones) el 5oo de !a4or,a del Tri0unal declar# laconsiucionalidad del Pro4eco de Le4 Or"@nica Consiucional del anco Cenral) e1cepo susar,culos ;/ inc$ 8) 4 > Transiorio$

E+uili0rio Moneario$Por +u9 es i!porane re"ular la canidad de dinero

Se entiende por equilibrio monetario la adecuada proporción entre el dinero (M) y losbienes y servicios de una economa, de tal manera que los medios de pago disponibles permitan el nivel de transacciones necesario para asegurar la ocupación plena de losfactores productivos$

Cuando ese e+uili0rio se ro!pe) sur"en condiciones inflacionarias o deflacionarias$ En elpri!er caso) el e1ceso de dinero) sin "enerar nue5a ocupaci#n) deer!ina el al7a de precios de los0ienes 4 ser5icios$ En el se"undo) la escase7 de dinero i!pide el pleno e!pleo de los facoresproduci5os 4) usual!ene) ori"ina una 0a%a de precios 'si"no recesi5o($

El r9"i!en de papel !oneda co!o el nuesro) con una canidad fle1i0le del circulane) da!ar"en a una re"ulaci#n racional seg3n las necesidades de cada economía) +ue per!ie lacoordinaci#n de la pol,ica !onearia en el cuadro "eneral de la pol,ica econ#!ica) co!o un odoar!#nico 4 funcional$

Deer!inaci#n de la canidad de Dinero$Precisar la canidad de dinero +ue una econo!,a necesia es el pri!er planea!ieno de oda acci#nre"uladora endiene al e+uili0rio !oneario$Siendo la canidad de circulane e#rica!ene ili!iada en los re",!enes de papel !oneda) esnecesario deer!inar en +u9 ni5eles la re+uiere una econo!,a$

Es necesario recordar +ue el dinero 'M-( es@ consiuido funda!enal!ene por2

36



a( Dinero efeci5o o circulane) +ue depende de la e!isi#n !onearia +ue efec?a el ancoCenral$ Carece pr@cica!ene de l,!ie en canidad 4a +ue el papel o !oneda 'co!o !aeriales defa0ricaci#n del papel !oneda( son relai5a!ene a0undanes$

0( Dinero "iral) +ue pro5iene de la Be!isi#nB 0ancaria) 4 +ue depende del dinero efeci5o 4de la asa de enca%e$

Es necesario) a!0i9n) ener presene +ue la le"islaci#n no fi%a crierio al"uno en cuano a lacanidad de efeci5o a e!iir$ Ta!poco en cuano a cu@ndo e!iir$Pues 0ien) en ausencia de un l,!ie !aerial) es necesario recurrir a un l,!ie racional2 Cu@nodinero necesia racional!ene una econo!,a6 u9 acciones de0er@ reali7ar la auoridad parare"ular efeci5a!ene esa canidad racional de dinero$La respuesa es la pri!era pre"una) no puede ser e1presada en cifras 'co!o decir) p$ e%$) 1 !iles de!illones de pesos() co!o a pri!era 5isa pareciera$ De0e ser e1presada en fines) 4 apreciada en elcomportamiento general de la economa$

Efeci5a!ene) para fi%ar la canidad de circulane re+uerida) es necesario aender al fin +ue eldinero persi"ue) es decir) a la necesidad +ue saisface$ El fin esencial del dinero es ser5ir de mediode cambio$ La necesidad correspondiene a ese fin es permitir que se efect!en todas lastransacciones que exige el pleno empleo de los factores productivos" #uego, existirá unmnimo de transacciones exigido por la capacidad productiva de una economa que, deno ser alcan$ado, produce desempleo de los factores productivos$ Ese !,ni!o deransacciones ase"ura la fuer7a de consu!o necesaria para !o5er a los e!presarios a laocupaci#n plena de los recursos$ El dinero suficiente para %acer efectivo este volumen detransacciones es la cantidad que requiere una economa

De consi"uiene) si e1isen facores produci5os dese!pleados) la canidad de dinero es insuficiene$ale ad5erir +ue la fala de !o5ilidad de al"unos facores 'ri"ide7() la escase7 relai5a de oros 4 lafala de iniciai5a pri5ada) pueden "enerar dese!pleo de al"unos facores) a pesar de ser suficienela canidad de dinero$ En esos casos) un correci5o !oneario au!eno de circulane no ser,asuficiene6 incluso podr,a a"ra5ar el pro0le!a$ Siendo disina la causa) disino re!edio de0eusarse$

A*ora para co!pro0ar) en una deer!inada siuaci#n) si la desocupaci#n de los facores produci5osiene su ori"en en causas !onearias o no !onearias) se necesia) co!o ad5eri!os) o0ser5ar elcom*ortamiento general de la economía$ De esa !anera2

a( Si el au!eno de la canidad de dinero no au!ena la ocupaci#n de los facores 4 seraduce ?nica!ene en al7a de precios) la desocupaci#n o0edece a causas no !onearias$ La!asa !onearia resular@ e1cesi5a$ El al7a de precios) sin au!eno de la ocupaci#n) es el s,no!a5isi0le de e1ceso de dinero$

0( Por oro lado) la desocupaci#n de facores es s,no!a de escase7 de dinero 'a?n cuandoel no e!pleo puede pro5enir a!0i9n de causas no !onearias($

-$ *scasez de dinero origina desocupaciónPariendo de la esis de +ue el Mercado soluciona el pro0le!a de la adapaci#n de la producci#n alconsu!o) podr@ parecer e1ra&o +ue la fala de dinero ori"ine desocupaci#n oda 5e7 +ue laecono!,a de0iera a%usarse a cual+uier canidad de circulane 5,a re"ulaci#n auo!@ica de losprecios$

37



En efeco) de acuerdo a la eor,a) los precios su0en si el dinero es e1cesi5o 'su0e la de!andaa"re"ada($ Los rasornos +ue eso rae consi"o no afecan !a4or!ene a la ocupaci#n) la +ue enodo caso iende a inensificarse$ Al re59s) los precios 0a%an si el dinero es insuficiene '0a%a lade!anda a"re"ada($ Los rasornos en el e!pleo de facores se *acen presene) en ese caso con"ra5es consecuencias$ A!0os dese+uili0rios 'pro5ocados por la canidad inadecuada de dinero()

e#rica!ene) de0ieran ser superados por la re"ulaci#n auo!@ica del !ercado$ As,) por e%e!plo) elescaso circulane rae 0a%a "eneral de precios) 0a%a +ue no s#lo afeca a los precios de los 0ienes 4ser5icios producidos sino a!0i9n a los precios de los facores produci5os 'cosos dis!inu4en($ En la pr@cica) e!pero) sur"e un se5ero incon5eniene a ese a%use de precios$ El e!presarioproduce *o4 para 5ender !a&ana) o sea) pa"a *o4 a los facores a precio alo para reci0ir por susproducos un precio 0a%o !a&ana$ Por eso) el e!presario de0er@ asu!ir al"unas de lassi"uienes opciones2 dis!inuir producci#n) sacrificar uilidades) raspasar !a4ores cosos a precios)endeudarse o) si!ple!ene) cerrar su ne"ocio$Por oro lado) de0e enerse presene la ri"ide7 propia de los facores produci5os) especial!ene) dela !ano de o0ra$

/$ *xceso de dineroSi se au!ena el dinero 4 la ofera de 0ienes 4 ser5icios e1isene en la econo!,a per!anececonsane 'no se de!anda e!pleo de nue5os facores() ine1ora0le!ene *a0r@ inflaci#n$ Esa al7a"enerali7ada 4 coninua de precios afecar@ la disri0uci#n del in"reso 4 el proceso de capiali7aci#n$P9rdida del poder ad+uisii5o del dinero +ue afecar@) funda!enal!ene) a las personas +ue sere!uneran en for!a fi%a 4 a los secores de 0a%o ni5el econ#!ico$

-esumenA Cada economía requiere una determinada cantidad de dinero% suficiente *ara asegurar las transacciones necesarias a la ocu*ación *lena de los factores *roductivos La escasez o el exceso generan trastornos% *ero sólo la escasez re*ercute en forma considerable en el *lenoem*leo% sin *er/uicio de que la desocu*ación *rovenga de causas no monetarias

La re"ulaci#n del circulane 4 sus fines$La re"ulaci#n del dinero consiu4e la !@s i!porane area de la auoridad encar"ada de la pol,ica!onearia 'Conse%o del anco Cenral($Los fines de la re"ulaci#n pueden ser2a( Manener o lo"rar la ocupaci#n plena de los facores produci5os6 4Jo0( Corre"ir un dese+uili0rio inflacionario o deflacionario$

En odo caso) cual+uier fin +ue se persi"a 'a!0os pueden resular inco!pai0les() oda acci#nre"uladora se e%erce au!enando o dis!inu4endo la canidad de dinero) sin per%uicio de acuar so0reora 5aria0le$Co!o el dinero es@ ine"rado) funda!enal!ene) por el dinero efeci5o 4 por el dinero 0ancario o"iral) so0re cual+uiera de a!0os) o so0re a!0os a la 5e7) de0er@ !aeriali7arse dic*a re"ulaci#n$

-$ La canidad de dinero efeci5o carece de l,!ie se"?n insisene!ene *e!os dic*o$Oscilar@) li0re!ene) de acuerdo con los desi"nios de la pol,ica !onearia se"uida por el Conse%odel anco Cenral '4 a!0i9n por la orienaci#n +ue el Fo0ierno d9 a su Pol,ica iscal($

/$ La canidad de dinero "iral depende) poencial!ene) del porcena%e de la asa de enca%efi%ada por la auoridad 4) ade!@s) co!o ese dinero es creado !ediane el cr9dio) del porcena%e dela asa de iner9s$ 'En 5erdad) un enca%e de /<=) por e%e!plo) s#lo si"nificar@ la posi0ilidad depresar) por un dep#sio de V-<<) V<) pero no ase"ura +ue ese pr9sa!o 'colocaci#n( encuenre

38



de!anda 4 per!ia crear) real!ene) el dinero 0ancario +ue el sise!a financiero *ace posi0le6 eliner9s +ue el 0anco co!ercial co0re) en definii5a) lle5ar@ a pedir o no pedir al paricular el dinero+ue necesia$(

La re"ulaci#n racional del dinero efeci5o$

Co!o 5i!os) la canidad de dinero efeci5o carece de l,!ie !aerial$ La pol,ica !onearia se"uidapor el Conse%o del anco Cenral puede deer!inar) so0erana!ene) la canidad de !oneda +ueresule adecuada a una econo!,a$Co!o !ecanis!os re"uladores se e!plea) especial!ene2a( Operaciones de Redescueno$0( Operaciones de Mercado A0iero$c( Operaciones de Refinancia!ieno$

La re"ulaci#n del dinero "iral$Aun+ue en definii5a la canidad de dinero "iral depender@ de la canidad de dinero efeci5o) laauoridad !onearia puede re"ularla$Los insru!enos !@s uili7ados para ese fin son2a( Tasa de Enca%e$0( Tasa de Iner9s$

(peraciones de )efinanciamiento$De acuerdo con el N3 - del ar$ 8: LOC del C(Con el ob/eto de regular la cantidad de dinero en circulación y de crédito% el Fanco estará facultado *araA !I otorgar a las em*resas bancarias y sociedades financieras refinanciamiento( El refinancia!ieno consise en +ue el anco Cenral le ase"ura a los 0ancos co!erciales losrecursos +ue 9sos *an presado a erceros pariculares$ Cuando el 0anco co!ercial oor"a unpr9sa!o a un paricular) dis!inu4en sus aci5os !onearios 4 su li+uide7$ Si e1iserefinancia!ieno pacado con el anco Cenral) el 0anco co!ercial recupera la canidad de dineropresada) pudiendo financiar a oro paricular$El refinancia!ieno iene una do0le i!porancia2a( Au!ena la li+uide7 del sise!a !oneario 4) consecuencial!ene) la !asa !onearia '4 lacapacidad crediicia(0( Es un insru!eno de direcci#n seleci5a del cr9dio '5er pol,ica crediicia($

(peraciones de )edescuento$De acuerdo con el N3 - del ar$ 8: LOC(Con el ob/eto de facultado *araA !I descontar y redescontar a las em*resas bancarias y sociedades financieras letras de cambio% *agarés y otros documentos renegociables en monedanacional y extran/eraLas o*eraciones de descuento y redescuento deberán ser efectuadas siem*re con lares*onsabilidad de la institución cedente( El descueno es un pr9sa!o respaldado por docu!enos de cr9dio) especial!ene leras deca!0io 4 pa"ar9s$ re5e!ene) podr,a definirse co!o la ad+uisici#n +ue *ace un 0anco co!ercialde un docu!eno de cr9dio apreciado en su 5alor acual) es decir) con deducci#n de los inereses+ue de5en"ar,a el dinero +ue represena el docu!eno durane el ie!po +ue fala para reci0ir elpa"o efeci5o$

39



En el fondo) se raa de un cr9dio dado por el desconane '0anco co!ercial( al acreedor ori"inario)+uien pasa a ser su0ro"ado por a+u9l para el co0ro al deudor principal$Esa operaci#n es propia de los 0ancos co!erciales$ El redescueno consise) pues) en el descueno de un docu!eno 4a desconado$ Esa operaci#ncorresponde) e1clusi5a!ene) al anco Cenral 4 se reali7a e!iiendo !oneda$ Pero s#lo pueden

recurrir de redescueno los 0ancos) pa"ando una asa especial +ue les si"nifica renunciar a un anopor cieno de iner9s por el pla7o +ue fala para el 5enci!ieno del cr9dio$ De esa !anera se e5ia+ue se pro!ue5a una operaci#n e!isora sin necesidad) 4a +ue los pariculares de0en recurrirpri!ero al 0anco co!ercial) a"oando las posi0ilidades de cr9dio del dinero e1isene$ Y el 0anco)si es necesario 4 pa"ando la asa de redescueno) puede pro!o5er la e!isi#n !onearia cuando elcr9dio de +ue dispon"a resule insuficiene$

En esas operaciones ri"e una asa de iner9s deno!inada) respeci5a!ene) BTasa deDescuenoB 4 BTasa de RedescuenoB$ Esa ?li!a es fi%ada por el anco Cenral 4 ser@ deer!inaneen las asas de iner9s +ue se o0ser5ar@n en el !ercado financiero 'operaciones 0anco co!ercial pariculares($

(peraciones de 4ercado "bierto$Lla!adas a!0i9n GOpen MarZeH$ De acuerdo con el N3 > del ar$ 8: LOC(Con el ob/eto de facultado *araA Com*rar y vender en el mercado abierto% valores mobiliarios y efectos de comercio% emitidos *or em*resas bancarias y sociedades financieras( De acuerdo con el n?!ero 8 del ar$ 8: LOC>Con el ob/eto de facultado *araA Ceder documentos de su cartera de colocaciones o deinversiones a las em*resas bancarias o sociedades financieras o adquirirlas de éstas% en lascondiciones que fi/e el Conse/o(Co!o su propio no!0re lo indica) esas operaciones se 0asan en el co!ercio de ,ulos o 5alores) en+ue el anco Cenral iner5iene co!prando o 5endiendo$ En el pri!er caso) au!ena el dineroefeci5o en circulaci#n$ En el se"undo) reduce la circulaci#n !onearia$La operaci#n es sencilla en la eor,a) aun+ue dif,cil en la pr@cica$ Cuando e1ise escase7 de dineroefeci5o) el anco Cenral puede co!prar ,ulos o 5alores) e!iiendo el dinero necesario) +ue porese !edio se incorpora a la circulaci#n$ Cuando el dinero efeci5o es e1cesi5o) el !is!o ancopuede 5ender ,ulos o 5alores de su propiedad o e!iidos para ese efeco) con el o0%eo de reirarde la circulaci#n la canidad e1cedene$

:ariación de la +asa de *nca2e 8ancarioRecorde!os +ue se eniende por Enca%e ancario a+uella fracci#n o porcena%e del oal de losdep#sios reci0idos por los 0ancos co!erciales) sociedades financieras 4 cooperai5as de a*orro 4cr9dio +ue de0e ser !anenida co!o reser5a a fin de responder a los reiros de dinero +ue realicenlos deposianes o a cual+uier conin"encia i!pre5isa$Recorde!os) a!0i9n) +ue esa fracci#n de los dep#sios no puede ser colocada por la respeci5ainsiuci#n 'no puede presarla a erceros($

La LOC facula) en su N3 / del ar$ 8:) al Conse%o del anco Cenral para fi%ar la asa del enca%e0ancario$ Para el e%ercicio de esa faculad se re+uiere el acuerdo de la !a4or,a del total de los!ie!0ros del Conse%o$Esa !is!a disposici#n i!pone al Conse%o opes !@1i!os en la deer!inaci#n de la asa del enca%e2BEn nin"?n caso las asas de enca%e +ue se esa0le7can podr@n e1ceder) en pro!edio) del :<=

40



ra@ndose de dep#sios u o0li"aciones a la 5isa) ni de un /<= en el caso de los resanes dep#sios4 o0li"acionesB$Por su pare) el ar,culo >8 de la Le4 Feneral de ancos se&ala2 BLas e!presas 0ancarias 4 elanco del Esado de C*ile de0er@n !anener) por sus dep#sios a la 5isa 4 a pla7o u o0li"aciones)los enca%es +ue deer!ine el anco Cenral de C*ileB$

BPara esos efecos) se considerar@n dep#sios u o0li"aciones a la 5isa aquellos cuyo *ago *uedaser legalmente requerido dentro de un *lazo inferior a $9 días$ Los +ue s#lo puedan serlo en unpla7o de 8< d,as o !@s) se considerar@n a pla7oB$Acual!ene) las asas de enca%e son2 .= para dep#sios a la 5isa6 8)>= para los a pla7o$

Incidencia de la asa de enca%e en la re"ulaci#n dinero "iral$Recorde!os +ue el dinero !anenido co!o dep#sio a la 5isa en cuena corriene per!ie a los0ancos oor"ar pr9sa!os uili7ando dic*os dep#sios !enos la asa de enca%e) lo +ue *aceau!enar la canidad de dinero e1isene en la econo!,a$Si el Conse%o del anco Cenral) en uso de sus ari0uciones2

A( Su0e la asa de enca%e) es@ li!iando la capacidad de los 0ancos para crear dinero "iral)oda 5e7 +ue no podr@ presar a pariculares los dep#sios capados en la for!a +uerida$ Y se li!iaesa capacidad por dos ra7ones2 -( !aerial!ene) el 0anco dispondr@ a*ora de !enos dinero parapresar6 4) /( por lo anerior) el iner9s +ue co0rar@ al paricular ser@ !@s alo 'de0ido a la !enorofera de cr9dio de +ue dispone($

( a%a la asa de enca%e) es@ e1pandiendo la capacidad de los 0ancos para crear dinero"iral$ Lo +ue se raducir@ en e1pansi#n del dinero '5,a dinero "iral() oda 5e7 +ue los 0ancos podr@na*ora presar !a4or canidad$ Ra7ones2 -( !aerial!ene) los 0ancos dispondr@n a*ora de !@sdinero para colocar 'presar(6 4) /( por lo !is!o) el iner9s 0ancario ser@ !enor de0ido a la !a4orofera de cr9dio$

:ariación de la +asa de #nter1s cobrada por los bancos comercialesEl ano por cieno de enca%e es s#lo un l,!ie poencial a la creaci#n de dinero "iral$ La creaci#nreal o efeci5a del !is!o depende) en definii5a) de la a!pliud con +ue se recurre al cr9dio0ancario$I!a"inando la ausencia del cr9dio 0ancario) los dep#sios en cuena corriene !anendr,anin!o5ili7ado el e1cedene de dinero efeci5o so0re el enca%e !,ni!o$ S#lo !ediane el cr9dio) un0anco puede e1raer de esos dep#sios el <= resane 'supueso asa de enca%e /<= so0redep#sio de V-<<( 4 presarlo a +uien lo solicie$Lue"o) siendo el cr9dio la !edida efeci5a de la creaci#n de dinero "iral) resula e5idene +ue el!ecanis!o re"ulador de0e acuar so0re su a!pliud$ Una acci#n en al senido) puede adopar unafor!a cuaniai5a 4 cualiai5a2

a( En el aspeco cuaniai5o) la de!anda de cr9dio 0ancario) co!o oda de!anda) depende de su *recio$ En ese ipo de cr9dio) el precio es@ represenado por la tasa de interés bancariaA si au!ena la asa de iner9s) se reduce la de!anda de cr9dio 0ancario$ si dis!inu4e la asa de iner9s) se produce el efeco conrario$0( En el plano cualiai5o) la selecci#n del cr9dio se"?n su causa iene el !is!o o0%eo +ue en elredescueno$ Un cr9dio 0asado en operaciones produci5as enfrena la creaci#n de dinero "iral a laproducci#n de nue5os 0ienes 4 ser5icios$La selecci#n cualiai5a e%erce un do0le efeco2 e+uili0ra la creaci#n de dinero "iral con lasnecesidades reales del !ercado 'e5iando dese+uili0rios inflacionarios o deflacionarios( 4 li!ia) a la

41



5e7) la a!pliud del cr9dio) el +ue al ser concedido s#lo para cieros fines) e1clu4e una pare de laposi0le de!anda 'la causa produci5a en +ue se 0asa) si"nifica el respaldo de nue5os 0ienes 4ser5icios 4 represena necesidades reales del !ercado($

;%ómo regula el 8anco %entral la tasa de inter1s que cobran los bancos comerciales a los

particulares<El anco Cenral es el 0anco de los 0ancos co!erciales$ Wsos s#lo se relacionan con a+u9l$ Elanco Cenral no efec?a operaci#n al"una con pariculares$ Recordar inciso - del ar,culo -<. de laCara unda!enal2 GEl anco Cenral s#lo podr@ efecuar operaciones con insiuciones financieras)sean p?0licas o pri5adas)$ De !anera al"una podr@ oor"ar a ellas su "aran,a) ni ad+uirirdocu!enos e!iidos por el Esado) sus or"anis!os o e!presasH$De ese !odo) el anco Cenral podr@ re"ular la asa de iner9s 0ancaria en forma indirecta)variando la tasa de inter&s que el instituto emisor cobra a los bancos comerciales en lasoperaciones de cr&dito que realice con ellos$ As,) los 0ancos co!erciales se 5er@n Bo0li"adosB araspasar dic*as 5ariaciones a las operaciones de cr9dio +ue cele0re con los pariculares$En ese senido) la LOC) en su ar$ 8: N3 ) facula al anco Cenral para re"ular el dinero encirculaci#n 4 el cr9dio para2 Gi%ar las asas de iner9s) co!isiones) sise!as de rea%use 4 de!@scondiciones aplica0les a las operaciones +ue efec?e el ancoH$

MOIMIENTOS DEL ANCO CENTRAL EN TASAS DE INTERWS$

A( REAL 'U [ TASA($

A\O -..

en >); a 8 fe0 a );

=> sept?,@ a =A 7B6-8 oc -: a -// no5 -/ a -</: no5 -< a );// dic ); a )

A\O -...

/> en ) a )/;. !ar7 )/; a /; !ar a >);-; a0r >); a >

/> a0r > a ;);; %un ;); a ;

A\O /<<<

/ en ; a ;)/;-> !ar7 ;)/; a ;);/ a"os;); a ;

42



A\O /<<-- en ; a :);/< fe0 :); a :);/ !ar7 :); a :-< a0r : a 8);

-/ %un 8); a 8); 'Xli!o ri!esre del a&o -.>2 8=) la asa !@s 0a%a *asa enonces$($ NOMINAL$ A parir del . de a"oso de /<<-) el anco Cenral co!en7# a fi%ar la asa en 9r!inosno!inales$ De ese !odo) el 8);= anual real 'eso es) U !@s 8);( pas# a ser >);= anual no!inal)"uaris!o +ue supone una inflaci#n pro4ecada de 8= anual$ De esa !anera) frene a la asano!inal) para sa0er cu@l ser@ la "anancia l,+uida del periodo 'iner9s real( ser@ necesario desconarla inflaci#n del !is!o 'IPC($

A\O /<</-< en >); a >-. fe0 > a ;);-/ !ar7 ;); a :);. !a4 :); a :-; %ul : a 8)/; a"os 8)/; a 8

A\O /<<8. en 8 a /);-< no5 /); a /)/;

A\O /<<: en /)/; a !%JK 'asa *is#rica!ene !@s 0a%a( sep -); a /-- no5 / a /)/;

A\O /<<;-- en /)/; a /);-8 fe0 /); a /);< a0r /); a 8-/ !a4 8 a 8)/;-/ %ul 8)/; a 8);-- a" 8); a 8); sep 8); a :-- oc : a :)/;-< no5 :)/; a :);

A\O /<<><. fe0 :); a :);-8 !ar7 :); a ;-8 %ulio ; a ;)/;

43



'( El i!paco de la dr@sica al7a de la asa recora 'sep$ .() +ue se radu%o en un se5ero a%use dela econo!,a) no ard# en afecar al IMACEC en los !eses si"uienes 'ÍndiceMensual de Aci5idad Econ#!ica6 inclu4e el .<= de los 0ienes 4 ser5icios +ueine"ran el PI(2

Qulio -.. :):=

A"oso 8):Sep <)Oc 8):No5 -);Dic 8).Enero -... /);e0 /)-Mar7 /)<A0ril >)<

Circulane 4 ni5el de 0ienes 4 ser5icios$'Se raa nue5a!ene ese #pico dada su i!porancia en el e+uili0rio !acroecon#!ico$(Al adopar la decisi#n respeco a la canidad de circulane +ue de0e e1isir en la econo!,a) laauoridad de0e procurar responder a las de!andas reales por al dinero$ Esas de!andas es@ncondicionadas por el ni5el 4 la e5oluci#n del PI$ Cual+uier decisi#n +ue se adope so0re elparicular desencadenar@ i!poranes consecuencias2a( una resricci#n del circulane puede acarrear si"nos recesi5os6c( un au!eno de circulane puede raer procesos inflacionarios$Lo ideal es +ue el 5olu!en del circulane cre7ca %uno al creci!ieno del PI$El PI) Produco Inerno ruo) es una !edida del esfuer7o econ#!ico reali7ado en odo el erriorionacional) siendo i"ual a la su!a del consu!o de las personas) el "o0ierno) la in5ersi#n "eo"r@fica0rua 4 las e1poraciones neas de 0ienes 4 ser5icios del pa,s$

PI) 0ase de c@lculo -..>) Nue5a Serie de Cuenas Nacionales del anco Cenral$ ariaci#n anual2-.< $$$$$ )=-.- $$$$$ >)-./ $$$$$ ]-8):-.8 $$$$$ ]8);-.: $$$$$ >)--.; $$$$$ 8);-.> $$$$$ ;)>-. $$$$$ >)>-. $$$$$ )8-.. $$$$$ -<)>-..< $$$$$ 8)-..- $$$$$ )<-../ $$$$$ -/)8-..8 $$$$$ )<-..: $$$$$ ;)-..; $$$$$ -<)>-..> $$$$$ ):

44



-.. $$$$$ >)>-.. $$$$$ 8)/-... $$$$$ C,? /<<< $$$$$ :);/<<- $$$$$ 8):

/<</ $$$$$ /)//<<8 $$$$$ 8)8/<<: $$$$$ >)-/<<; $$$$$ >)8

El PI de /<<: fue de USV . !il !illones app$ El PI per c@pia2 USV ;$/:Qap#n u5o un PI de USV :)> 0illones 4 un PI per c@pia de USV 8>$-8$EEUU) USV --) 0illones 4 un PI per c@pia de USV 8.$..<$M91ico) USV >>8 !il !illones 4 un PI per c@pia de USV >$8$C*ina) USV -)> 0illones 4 un PI per c@pia de USV -$//$Per?) USV >> !il !illones 4 un PI per c@pia de USV /$/.<$

ondo Moneario Inernacional$Sa0e!os 4a +ue el Conse%o del anco Cenral dispone de a0solua li0erad para i!ple!enar lapol,ica !onearia +ue esi!e racional!ene con5eniene$Sin e!0ar"o) esa li0erad es@ Bli!iadaB por los con5enios inernacionales suscrios con el MI enlos procesos de rene"ociaci#n de la deuda p?0lica e1erna$ Esos con5enios pri5ile"ian a la pol,ica!onearia por so0re la pol,ica fiscal) la cual) co!o 5i!os) iende al au!eno de la de!andaa"re"ada a ra59s de una cada 5e7 !a4or !asa !onearia$ Esos con5enios no per!ien au!enarel ni5el del circulane !@s all@ de !@r"enes pre5ia!ene acepados$ Al ondo le preocupa elau!eno del circulane) pues 9se "enera un au!eno de la de!anda a"re"ada) au!eno +uepuede ori"inar presiones inflacionarias$

Discurso Presidene anco Cenral$Al asu!ir la Presidencia) en la pri!era Sesi#n del Conse%o del anco Cenral) cele0rada el . dedicie!0re de -..) don Andr9s ianc*i Larr9 se&al#2GLa le4 dispone +ue el anco Cenral endr@ por o0%eo 5elar por la esa0ilidad de la !oneda 4 elnor!al funciona!ieno de los pa"os inernos 4 e1ernos$ Esa0lece) ade!@s) +ue para esos efecosel anco endr@ ari0uciones para re"ular la canidad de dinero 4 de cr9dio) e%ecuar operaciones decr9dio 4 de ca!0ios inernacionales) 4 dicar nor!as en !aeria !onearia) crediicia) financiera 4 deca!0ios inernacionales$El e/ercicio idóneo de estas atribuciones es esencial *ara asegurar los equilibrios macroeconómicosbásicos y éstos% a su vez% constituyen una condición necesaria% aunque *or cierto no suficiente% *araalcanzar un desarrollo económico rá*ido% *ersistente y equitativo$Por foruna *a4 acual!ene en el pa,s) co!o nunca anes) un consenso !u4 a!plio so0re lacon5eniencia de !anener los e+uili0rios !acroecon#!icos 0a%o conrol$ La lar"a 4 accidenada*isoria inflacionaria de C*ile 4 de oros pa,ses lainoa!ericanos nos *a ense&ado +ue los costoscausados por los desbordes de la inflación y por las polticas que luego deben aplicarse parareducirlos son enormes" ' estos costos, cabe subrayarlo, no sólo son considerables ent&rminos de cada de la producción, del empleo y de los salarios, sino tambi&n de inequidad,de acentuación de los conflictos sociales e, incluso, de amena$as a la estabilidad poltica$

45



La *isoria !uesra) asi!is!o) +ue *erder el control de los equilibrios macroeconómicos es fácil y toma *oco tiem*o% *ero que recobrarlos es un *roceso largo% *enoso y com*le/o 6enoscom*rendido% tal vez% es que la *reservación de dic.os equilibrios% una vez que se .an recu*erado%re*resenta también una ardua tarea% que exige la a*licación *erseverante y disci*lina de *olíticaseconómicas realistas y co.erentes$

En la superaci#n de ese desaf,o per!anene ca0e al anco Cenral un papel decisi5o$ 7ncoordinación con el 6inisterio de 2acienda% el anco debe procurar que el crecimiento del gastointerno no supere los lmites que imponen la capacidad productiva de la economa y ladisponibilidad de divisas, evitando as el surgimiento de tensiones inflacionarias o desaustesimposibles de financiar en el sector externo" *el mismo modo, es necesario que el ancocontribuya a evitar las contracciones de la actividad económica y del empleo, con sussecuelas de pobre$a y frustración$A fin de alcan7ar esos o0%ei5os) una adecuada autonomía del anco Cenral es i!porane) puesrefuer7a la capacidad insiucional para sal5a"uardar la esa0ilidad inerna 4 e1erna de la econo!,a$El Conse%o del anco Cenral) por su pare) de0er@ e%ecuar sus ari0uciones con fir!e7a) pero en el!arco de un esp,riu de cola0oraci#n 4 no de confronaci#n con las de!@s auoridades econ#!icasdel "o0ierno$ En ese @!0io de crucial i!porancia para la pol,ica econ#!ica) esi!o +ue lapr@cica er!inar@ por de!osrar +ue la conri0uci#n al desarrollo 4 a la esa0ilidad del pa,s +uepueda *acer la nue5a insiucionali7ad del anco Cenral de*enderá más de la sensatez y *rudenciacon que ella se use que del tenor literal de las dis*osiciones de la le4 +ue a*ora enra en 5i"encia$En ese senido) la !anera en +ue se *a confor!ado el Conse%o del anco Cenral es un si"no !u4alenador 4 auspicioso$ Respeando la indispensa0le co!peencia 9cnica +ue de0en ener sus!ie!0ros) se *a lo"rado +ue en 9l es9n represenadas las principales corrienes de opini#n delpa,s$ Y) lo +ue es !@s si"nificai5o a?n) ese acuerdo ]+ue *asa *ace poco *u0iese parecidoinconce0i0le se *a lo"rado a pocos d,as de las rascendenales elecciones +ue se efecuar@n el -:de dicie!0re$ A !i %uicio) eso consiu4e un e%e!plo elocuene de +ue) por enci!a de nuesrasle",i!as 4 *onesas diferencias de posici#n) los c*ilenos pode!os consruir consensos so0re!aerias +ue) co!o 9sa) son funda!enales ano para !anener 4 refor7ar la esa0ilidadecon#!ica co!o para a5an7ar en pa7 por la senda +ue conduce a la plena de!ocracia $H

S,nesis de la Pol,ica Monearia$-$ M@s all@ de las discusiones e#ricas +ue conraponen el pensa!ieno de e4nes 'pol,ica fiscalaci5a( con el pensa!ieno Cl@sico o Monearisa de ried!an 'pol,ica !onearia de0e pri!ar porso0re la pol,ica fiscal() es un *ec*o o0%ei5o +ue la !asa !onearia condiciona el funciona!ienode la econo!,a en for!a !@s direca$En efeco2a( en per,odos recesi5os) una pol,ica racional de e1pansi#n del circulane conri0u4e a ele5ar lade!anda a"re"ada 4) por ende) a reaci5ar la econo!,a$0( en per,odos de ala co0erura !onearia) caraceri7ados por un ala de!anda de dinero 4 poruna endencia inflacionaria) la conracci#n racional del circulane resula del odo saluda0le pararesa0lecer el e+uili0rio e i!pedir disorsiones en el 0uen funciona!ieno del sise!a$/$ De0e aceparse) en odo caso) +ue la pol,ica !onearia iene o presena sie!pre un car@cer!@s 9cnico 4 resrici5o +ue la pol,ica fiscal$ En oras pala0ras) la pol,ica !onearia presena !a4orri"ide7 en su adapaci#n a las e1i"encias de pol,ica "eneral lle5ada a ca0o en un !o!enodeer!inado$ Por lo !is!o) su uso co!o insru!eno re"ulador re+uiere una ca0al conoci!ieno delos defecos +ue se preende corre"ir$ Re+uiere) ade!@s) racionalidad 4 fle1i0ilidad en su aplicaci#n

46



de0ido a la ala 4 frecuene !ua0ilidad de los fen#!enos econ#!icos) !uc*os de los cualesescapan a la pre5isi0ilidad de la auoridad +ue lo pone en pr@cica$8$ Denro del car@cer de auoridad !onearia del +ue es@ in5esido) al anco Cenral lecorresponde re"ular la canidad de dinero circulane$ En oras pala0ras) de0e preocuparse del !onode los !edios de pa"o +ue e1isan en el inerior de la econo!,a) de su disponi0ilidad 4 coso 'lo +ue

i!plica) ade!@s) la adopci#n de !edidas crediicias($ La re"ulaci#n del dinero resula) pues) delodo necesaria para la !anenci#n de los "randes e+uili0rios !acroecon#!icos '0alan7a depa"os) pleno e!pleo de facores) creci!ieno 4) especial!ene) esa0ilidad de precios($

P(!5+#%" %)*D#+#%#"

Cr9dio2 o0enci#n de recursos en el presene sin efecuar un pa"o in!ediao) 0a%o la pro!esa deresiuirlos en el fuuro en condiciones pre5ia!ene esa0lecidas$

Pol,ica Crediicia2 con%uno de decisiones 4 !edidas adopadas por la auoridad en relación al otorgamiento de cr&ditos, principalmente, en cuanto a su cantidad, disponibilidad y costo

Ideas Preli!inares2

-3( Todo el sise!a crediicio es@ 5inculado a la e1isencia de insiuciones especial!enecreadas al efeco2a( 0ancos co!erciales60( sociedades financieras6 4c( cooperai5as de a*orro 4 cr9dio$Aun+ue ano los 0ancos co!erciales co!o las sociedades financieras de0en acuar)necesaria!ene) consiuidos co!o sociedades an#ni!as) e1isen enre ellas i!poranesdiferencias2 El capial !,ni!o en los 0ancos no puede ser inferior a <<$<<< U6 en las sociedades financieras)no inferior a :<<$<<< U$ Sociedades financieras no pueden pacar con sus clienes cuenas corrienes !ercaniles$ Sociedades financieras no pueden reali7ar operaciones de co!ercio e1erior$

/3( Las insiuciones crediicias esa0lecidas le"al!ene operan denro de un !arco %ur,dicofuere!ene re"ulador 4 conralor$ Ese !arco es@ esrucurado por2a( la Le4 Feneral de ancos 'DL 8) DO de -.$-/$.) +ue fi%# el Te1o Refundido) Sise!ai7ado 4Coordinado de dic*a le4(60( las Resoluciones adopadas por la auoridad en uso de sus faculades nor!ai5as) 4 +ueconsiu4en) propia!ene) la Pol,ica Crediicia6 4)c( la Le4 -$<-<) so0re Operaciones de Cr9dio de Dinero$

83( Los pariculares 4 la pro*i0ici#n le"al para iner!ediar financiera!ene)

47



El ar,culo 8. de la Le4 Feneral de ancos pro*,0e) e1presa!ene) a oda persona naural o %ur,dicano +ue *u0iere sido auori7ada para ello por ora le4) reali7ar al"una de las si"uienes conducas2-( Dedicarse al giro que, en conformidad a la misma !ey 3eneral, corresponda a las empresasbancarias 'capar 4 colocar( 4) en especial, captar o recibir en forma habitual dinero del público)4a sea en dep#sio) !uuo o en cual+uier ora for!a$

/( Dedicarse por cuena propia o a%ena a la corredur,a de dinero o de cr9dios$8( Poner en su local u oficina planc*a o a5iso +ue conen"a) en cual+uier idio!a) e1presiones +ueindi+uen +ue se raa de un 0anco) de una e!presa 0ancaria o de una sociedad financiera$:( Kacer uso de !e!0rees) careles) ,ulos) for!ularios) reci0os) circulares o cual+uier oro papel+ue conen"a no!0res u oras pala0ras +ue indi+uen +ue los ne"ocios a +ue se dedica dic*apersona son de "iro 0ancario o de iner!ediaci#n financiera$;( Efecuar propa"anda por la prensa u oro !edio de pu0licidad en +ue se *a"a uso de alese1presiones$Se presu!e +ue una persona *a infrin"ido lo dispueso en ese ar,culo cuando en"a un local uoficina en el +ue) de cual+uier !anera) se in5ie al p?0lico a llevar dinero a cual+uier ,ulo o al cualse *a"a pu0licidad por cual+uier !edio con el !is!o o0%eo$Las infracciones ser@n sancionadas con pena pri5ai5a de li0erad 'presidio !enor en su "rados!edio a !@1i!o2 ;:- d,as a ; a&os($En odo caso) si el p?0lico reci0iere p9rdida de cual+uier naurale7a a consecuencia de esasaci5idades ile"ales) los responsa0les ser@n casi"ados co!o auores del delio de esafa 'e1iseacci#n p?0lica($

De la disposici#n ranscria se iene +ue para +ue un paricular pueda desarrollar si!plesoperaciones crediicias 'nunca iner!ediar financiera!ene ni capar en for!a *a0iual( de0eo0ser5ar las si"uienes aciudes2a( sin pu0licidad 'en los 9r!inos descrios por el ar,culo 8.(60( ra@ndose de capaciones) sin *a0iualidad 'se"?n dic*o ar,culo(6 4)c( confor!e a las prescripciones de la Le4 -<-<) so0re Operaciones de Cr9dio de Dinero) enrelaci#n a las asas de iner9s$ 'Esa le4 es de aplicaci#n "eneral$(

:^( Li!iaci#n le"al en !aeria de inereses$Le4 -<-<) so0re Operaciones de Cr9dio de Dinero2 Confor!e a su ar,culo -) son operaciones de cr9dio de dinero a+uellas por las cuales una de laspares enre"a o se o0li"a a enre"ar una deer!inada canidad de dinero 4 la ora a pa"arla en un!o!eno disino de a+uel en +ue se cele0ra la con5enci#n$ Consiu4e a!0i9n operaci#n de cr9diode dinero el descueno de docu!enos represenai5os de dinero) sea +ue se lle5e o no en5uela laresponsa0ilidad del cedene$ Su ar,culo > precisa / concepos !u4 i!poranes2

BNo puede esipularse un iner9s +ue e1ceda en !@s de un ;<= al Corriene +ue ri%a al!o!eno de la con5enci#n) 4a sea +ue se pace asa fi%a o 5aria0le$ Ese l,!ie de iner9s sedeno!ina Inter&s Máximo +onvencional BL,!ie alcan7a a Iner9s Corriene más ;<=$ Esa resricci#n es de aplicaci#n "eneral6 ri"e para odaoperaci#n de cr9dio de dinero

GInter&s +orriente es el iner9s pro!edio cobrado por los 0ancos 4 las sociedadesfinancieras esa0lecidas en C*ile en las operaciones +ue realicen en el pa,s) con e1clusi#n de lasco!prendidas en el ar,culo ;B$ Su deer!inaci#n corresponde a la Superinendencia de ancos eInsiuciones inancieras) pudiendo disin"uir enre operaciones en !oneda nacional) rea%usa0les o

48



no rea%usa0les) en una o !@s !onedas e1ran%eras o e1presadas en dic*as !onedas o rea%usa0lesse"?n el 5alor de ellas) por el !ono de los cr9dios$ Los pro!edios se esa0lecen en relaci#n conlas operaciones efecuadas durane cada !es calendario 4 las asas resulanes se pu0lican en elDiario Oficial durane la pri!era +uincena del !es si"uiene) para ener 5i"encia *asa el d,a aneriora la pr#1i!a pu0licaci#n$

inal!ene) su ar,culo ;) %uno con se&alarlos las operaciones +ue se e1clu4en en la deer!inaci#ndel Iner9s Corriene) nos indica +ue las !is!as no ienen la li!iaci#n del Iner9s M@1i!oCon5encional2BNo e1ise l,!ie de iner9s en las si"uienes operaciones de cr9dio de dinero2

a( las +ue se pacen con insiuciones o e!presas 0ancarias o financieras) e1ran%eras oinernacionales6

0( las +ue se pacen o e1presen en !oneda e1ran%era para operaciones de co!ercio e1erior6c( las o*eraciones que el Fanco Central de C.ile efect3e con las instituciones financieras 6d( aquellas en que el deudor sea un banco o una sociedad financiera $H

;3( Un poco de *isoria$ Kasa el a&o -.>) el secor financiero se caraceri7# por una re"ulaci#n +ue i!ped,a suendeuda!ieno con la 0anca e1erna *or sobre ciertos *orcenta/es de su ca*ital $ Sin e!0ar"o) secaraceri7#) asi!is!o) por carecer de resricciones para +ue los propiearios de los 0ancos pudieranderi5ar a e!presas relacionadas los recursos capados) financiando los pro4ecos de 9sas a asaspreferenciales 4 en !a4ores pla7os$ A parir de ese a&o) precisa!ene) se refor!# la Le4 Feneral de ancos) eli!in@ndose los l,!iesa la conraaci#n de cr9dios con el e1erior) siuaci#n +ue lle5# a un sobreendeudamiento de labanca c.ilena con los bancos extran/eros ) lo +ue a fines de la d9cada se *i7o inconrola0le)especial!ene por el flu%o de cr9dios +ue se des5iaron *asa Lainoa!9rica por las alas asasne"ai5as de Europa 4 los EE$UU$ El riple s*ocZ e1erno del a&o -./ 'ca,da del precio del co0re) al7a de las asas de iner9s en lospa,ses desarrollados 4 la crisis de la deuda( si"nific# la incapacidad de los 0ancos c*ilenos parapa"ar sus deudas con la 0anca inernacional 4) por ano) la cesaci#n de nue5as l,neas de cr9dio$Esa siuaci#n o0li"# al Esado a asu!ir co!o "arane los pasi5os de los 0ancos nacionales)sur"iendo as, la conocida GDeuda Su0ordinadaH) +ue las insiuciones financieras de0er,an pa"ar enal"?n !o!eno$ El !ecanis!o i!plic# +ue el anco Cenral procedi# a co!prar la carera !orosa 45encida de los 0ancos) o0li"@ndose 9sos a reco!prar ales insru!enos en el fuuro$ La e1periencia 5i5ida lle5# a la auoridad a adopar una profunda refor!a a la re"ulaci#n del!ercado financiero en -.>$ En efeco) enre oras !edidas2 se esa0lecieron nor!as +ue resrin"enel oor"a!ieno de cr9dio a personas 5inculadas a los propiearios de los 0ancos6 se esa0lecieronl,!ies a los 0ancos en cuano a sus colocaciones6 se i!puso un sise!a de clasificaci#n de los0ancos confor!e a su carera 4 recupera0ilidad de los cr9dios6 4) se do# de !a4ores faculades defiscali7aci#n a la Superinendencia de ancos e Insiuciones inancieras$ Esa refor!a per!ii# +ue el !ercado se saneara definii5a!ene) +uedando s#lo pendiene elpa"o de la Gdeuda su0ordinadaH$ S#lo en la d9cada de los a&os .< se defini# los pla7os para supa"o$

Mane%o Crediicio$De acuerdo con los ars$ 8) > 4 - N3 - de la LOC) corresponde al %onse2o del 8anco %entral el!ane%o crediicio$

49



'Pre"una2 La pol,ica crediicia es definida li0re!ene por el anco Cenral co!o ene au#no!o eindependiene) o) por el conrario) 9se es s#lo un e%ecuor de las !edidas i!ple!enadas por elE%ecui5oNos re!ii!os a lo 4a se&alado al esudiar Pol,ica Monearia$(

Para !ane%ar el cr9dio) el Cenral dispone de las si"uienes ari0uciones2a( Re"ular la canidad de cr9dio en circulaci#n60( E%ecuar operaciones de cr9dio6 4c( Dicar nor!as de conrol en !aeria crediicia$

A( Re"ulaci#n de la canidad de cr9dio$

-$ Re"ulaci#n de la tasa del *nca2e 8ancario$er p@"s$ perinenes$/$ Re"ulaci#n de las tasas de inter1s en las operaciones de cr9dio anco CenralancosCo!erciales$er p@"s$ perinenes$

( E%ecuci#n de Operaciones de Cr9dio con ancos Co!erciales$

-$ (peraciones de )efinanciamiento$Co!o 4a lo se&ala!os en !aeria !onearia) el refinancia!ieno iene un do0le o0%eo2 au!enar lali+uide7 del sise!a financiero 4) por ende) la !asa !onearia 4 la capacidad crediicia6 4) orienarseleci5a!ene el oor"a!ieno del cr9dio para alcan7ar deer!inados o0%ei5os de pol,icaecon#!ica$ 'En efeco) Cenral s#lo refinancia) seleci5a!ene) ciero ipo de cr9dios) por e%e!plo2cr9dios *ipoecarios para 5i5ienda($/$ (peraciones de )edescuento$er p@"s$ perinenes$8$ Pr1stamos de .rgencia $De acuerdo con el N3 - del ar$ 8> de la LOC) el Cenral es@ faculado para conceder a las e!presas0ancarias 4 sociedades financieras cr9dios en caso de ur"encia por un pla7o no superior a .< d,as)cuando 9sas presenen pro0le!as deri5ados de una fala ransioria de li+uide7$ Para reno5ar esoscr9dios) se re+uiere acuerdo adopado por la !a4or,a del oal de los !ie!0ros del Conse%o) pre5ioinfor!e de la Superinendencia de ancos e Insiuciones inancieras$Con5iene aclarar concepos2 Li+uide72 facilidad con +ue un aci5o puede ransfor!arse en dinero$ La li+uide7 depende de dosfacores2 ie!po re+uerido para con5erir el aci5o en dinero 4 la ceridu!0re de no incurrir enp9rdidas al efecuar la ransfor!aci#n$ ala de Li+uide72 incapacidad para enfrenar o0li"aciones de coro pla7o$ Insol5encia2 incapacidad para pa"ar o0li"aciones en los pla7os esipulados6 ade!@s de fala deli+uide7 presene 'a coro pla7o() e1ise fala de li+uide7 fuura$

C( Dicaci#n de nor!as de conrol$

50



De acuerdo con el ar$ 8; de la LOC) para re"ular el Sise!a inanciero 4 el Mercado de Capiales)el Cenral dispone) principal!ene) de las si"uienes ari0uciones2-$ dicar las nor!as 4 condiciones a +ue se su%ear@n los 0ancos e insiuciones financieras en lacapaci#n de fondos p?0licos) 4a sea co!o dep#sio) !uuo) paricipaci#n) cesi#n o ransferencia de

efecos de co!ercio o en cual+uier ora for!a6/$ auori7ar a las e!presas 0ancarias para pa"ar inereses en las cuenas corrienes 0ancarias) enlas condiciones +ue fi%e el Conse%o6 '-(8$ auori7ar a las e!presas 0ancarias para oor"ar cr9dios en relaci#n con las cuenas corrienes0ancarias 4 para consenir so0re"iros en las !is!as6:$ fi%ar los inereses !@1i!os +ue puedan pa"ar las e!presas 0ancarias) sociedades financieras 4cooperai5as de a*orro 4 cr9dio so0re dep#sios a la vista6;$ dicar las nor!as 4 li!iaciones a +ue se su%ear@n las e!presas 0ancarias 4 sociedadesfinancieras en !aeria de a5ales 4 fian7as) a!0os en !oneda e1ran%era6>$ dicar las nor!as a +ue de0er@n su%earse las e!presas cu4o "iro consise en la e!isi#n uoperaci#n de ar%eas de cr9dio o de cual+uier oro sise!a si!ilar 4 +ue se encuenre 0a%o lafiscali7aci#n de la Superinendencia de ancos e Insiuciones inancieras6 4) '/($ auori7ar los sise!as de rea%use +ue uilicen en sus operaciones de cr9dio de dinero en!oneda nacional las e!presas 0ancarias) sociedades financieras 4 cooperai5as de a*orro 4 cr9dio$Todas esas nor!as se co!pilan en el Co!pendio de Nor!as del Mercado inanciero del ancoCenral$

' - a parir del - de %unio del /<</) el anco Cenral auori7# a los 0ancos co!erciales parapa"ar inereses de *asa un := anual a los saldos pro!edios !ensuales de las cuenas corrienes$A parir del - de %unio de /<<8 no ri"e el ope del :=6' / el - de !ar7o de /<<> se pu0lic# en el Diario Oficial el Acuerdo del anco Cenral +uere"ula las ar%eas de cr9dio e!iidas por casas co!erciales 'no 0ancarias($ i"encia2 /. de a0ril/<<>$ Ri"e para a+uellas ar%eas cu4o !ono de ransacciones supere el !ill#n de U anuales$ Seesi!a en !illones la canidad de ar%eas de cr9dio de casas co!erciales 'super!ercados 4"randes iendas($ Se esi!a en /$; !illones las ar%eas 0ancarias(

Li!iaciones al cr9dio i!puesas al sise!a 0ancario$Es funda!enal para el adecuado 4 correco funciona!ieno del Mercado inanciero +ue las

insiuciones crediicias no concenren su capacidad crediicia en pocas !anos$ Si la orienaci#npreferene del cr9dio 5a diri"ida a deer!inados "rupos econ#!icos 'co!o ocurri# en el pasado( sepodr,a "enerar una "ran concenraci#n de la ri+ue7a 4 del poder econ#!ico) au!en@ndosedr@sica!ene la !a"niud del ries"o de las colocaciones$ Co!o 4a se anicip#) para +ue los fines dela pol,ica econ#!ica se cu!plan *a sido necesario so!eer a los 0ancos a di5ersos l,!ies en sue%ercicio crediicio$

Las li!iaciones es@n se&aladas en la Le4 Feneral de ancos 'ars$ : 4 s"es(2-( Los 0ancos no pueden conceder cr9dios) direca o indireca!ene) a una misma *ersona nauralo %ur,dica) por una su!a +ue e1ceda del ;= de su pari!onio efeci5o$E1cepciones2

a( Ese l,!ie se ele5a al -<=) si el e1ceso corresponde a cr9dios concedidos en !onedae1ran%era para e1poraciones$

51



0( Se ele5ar@ al -;=) si el e1ceso corresponde a cr9dios) en !oneda c*ilena o e1ran%era)desinados al financia!ieno de o0ras p?0licas fiscales e%ecuadas por el sise!a de concesi#ncone!plado en el DL ->:) de -..-) del MOP) sie!pre +ue se cu!plan deer!inados re+uisios$

c( Podr@n) sin e!0ar"o) conceder dic*os cr9dios *asa por un /;= de su pari!onioefeci5o) si lo +ue e1cede del ;= corresponde a cr9dios caucionados por "aran,a so0re 0ienes

corporales !ue0les e in!ue0les de un 5alor i"ual o superior a dic*o e1ceso$ Se ad!ie a!0i9n"aran,a prendaria so0re docu!enos de cr9dio 'co!o leras de ca!0io 4 pa"ar9s( sie!pre +uere?nan cieras caracer,sicas$/( Los 0ancos no podr@n conceder cr9dios a personas naurales o %ur,dicas 5inculadas direca oindireca!ene a la propiedad o "esi#n del 0anco en 9r!inos !@s fa5ora0les en cuano a pla7os)asas de iner9s o "aran,as +ue los concedidos a erceros en operaciones si!ilares$8( Los 0ancos no podr@n conceder) direca o indireca!ene) cr9dio al"uno con el o0%eo de *a0iliara una persona para +ue pa"ue al 0anco acciones de su propia e!isi#n$:( El !ono oal de los cr9dios +ue un 0anco pueda conceder a sus ra0a%adores no podr@ e1cederde un -); = del pari!onio efeci5o de la e!presa) ni indi5idual!ene del -<= de dic*o l,!ie$No o0sane) los 0ancos podr@n oor"ar a sus ra0a%adores) sin su%eci#n a los l,!ies del incisoanerior) pr9sa!os con "aran,a *ipoecaria con el o0%eo de +ue ad+uieran una casa *a0iaci#npara su uso personal$ Respeco a una !is!a persona) esa faculad podr@ e%erciarse en una solaoporunidad !ienras su0sisa la calidad de ra0a%ador$;( 7n ning3n caso una e!presa 0ancaria podr@ conceder) direca o indireca!ene) cr9dios a undirecor) o a cual+uiera persona +ue se dese!pe&e en ella co!o apoderado "eneral$ Ta!pocopodr@ conceder cr9dios al c#n4u"e ni a los *i%os !enores 0a%o paria poesad de ales personas) nia las sociedades en +ue cual+uiera de ellas for!e pare o en"a paricipaci#n$ Para la aplicaci#n deese precepo) la Superinendencia de ancos e Insiuciones inancieras podr@ esa0lecer)!ediane nor!as "enerales) +ue +ueden e1cluidas de la li!iaci#n las sociedades en +ue alespersonas en"an una paricipaci#n +ue no so0repase deer!inado porcena%e '*o4) ;=($>( Nin"?n 0anco podr@ ad+uirir sino los 0ienes +ue e1presa!ene auori7a la Le4 Feneral$Esa li!iaci#n no se aplicar@2

a( cuando reci0a 0ienes en pa"o de deudas 5encidas 4 sie!pre +ue el 5alor de esos0ienes no supere el /<= de su pari!onio efeci5o)

0( cuando los ad+uiera en re!ae %udicial en pa"o de deudas 5encidas pre5ia!eneconra,das a su fa5or$

En esos casos) el 0anco de0er@ ena%enar los 0ienes denro del pla7o de un a&o conado desde lafec*a de ad+uisici#n$ Tra@ndose de acciones) el pla7o es de seis !eses$( Nin"?n 0anco podr@ co!pro!eer su responsa0ilidad por o0li"aciones de erceros) sino en loscasos e1presa!ene esa0lecidos en la Le4 Feneral de ancos o en las nor!as so0reiner!ediaci#n de docu!enos$(Los pr9sa!os +ue un 0anco oor"ue a ora insiuci#n financiera re"ida por la Le4 Feneral nopodr@n e1ceder del 8<= del pari!onio efeci5o del 0anco acreedor$

O0%eo de las li!iaciones2-$ e5iar la concenraci#n de los recursos financieros6/$ conrolar la e1cesi5a li0erad en la colocaci#n de esos recursos68$ aenuar el ries"o de las colocaciones$

Uilidad de la re"ulaci#n del cr9dio$

52



La pol,ica crediicia puede ser uili7ada por la auoridad con los si"uienes o0%eos2-3( Para lo"rar fines de regulación económica) eso es) el resa0leci!ieno del e+uili0rio !onearioen los per,odos c,clicos de la aci5idad econ#!ica$ As,2a( En per,odo o fase depresi5o2 e1pandiendo el cr9dio 5,a2

0a%a de asa del enca%e 0ancario6 o

dis!inuci#n asa de iner9s en las operaciones de cr9dio$0( En per,odo de e1cesi5o au"e) "eneral!ene aco!pa&ado de inflaci#n2 conra4endo el cr9dio 5,a2 al7a de asa del enca%e 0ancario '0ancos endr@n !enos dinero para presar) por lo anopresar@n a !a4or iner9s por+ue la ofera del cr9dio es !enor6 los pariculares conraar@n!enos cr9dios$ La econo!,a se desacelera$ Por oro lado) en ese cone1o) de0ieraau!enar el a*orro) oda 5e7 +ue su0iendo la asa de colocaci#n) su0e la de capaci#n$( al7a en asas de iner9s en las operaciones de cr9dio anco Cenralancos Co!erciales6asas +ue deer!inar@n) a su 5e7) las asas de iner9s de las operaciones de cr9dio 0ancosco!ercialespariculares$

/3( Para lo"rar fines de orientación selectiva del cr&dito) lo +ue per!iir@ i!ple!enar pol,icas dedesarrollo en cieros secores de la econo!,a) especial!ene) en los depri!idos$83( Para intervenir, efica$mente, en la asignación de factores productivos a trav&s de unestricto control en el otorgamiento de cr&ditos y en una correcta orientación de los mismos$De esa !anera) cuando el cr9dio se canali7a *acia deer!inados secores o aci5idadesconsideradas econ#!ica!ene prioriarias) el cu!pli!ieno de las decisiones perinenes ase"ura eleficiene 4 oporuno e!pleo de los recursos produci5os disponi0les 4 facilia alcan7ar las !eas decreci!ieno definidas por la auoridad$

O0ser5aci#n2 Todo lo e1presado a prop#sio de la pol,ica !onearia es plena!ene aplica0le a lacrediicia) pueso +ue con esa ?li!a se ac?a so0re el dinero$

TERCERA UNCIÓN DEL ESTADO2

P)(4(%#&N ' $(4*N+('Pol,ica de Inceni5os(

El Esado es la supre!a e1presi#n de la or"ani7aci#n social$ Por al ra7#n) deena un c?!ulo defaculades 4 poderes cu4o e%ercicio puede resular indispensa0le para el lo"ro de deer!inadoso0%ei5os sociales 4 para el desarrollo de cieras aci5idades econ#!icas$ De a*, +ue en las ?li!asd9cadas se *a esperado +ue el Esado oor"ue inceni5os) es decir) al"?n "rado de co!pro!isoefeci5o con el desarrollo de las aci5idades) secores o re"iones +ue) de acuerdo a las pol,icas +uese raan de i!pulsar) resulen prioriarias$

53



Por ora pare) en econo!,as !i1as) el Esado precisa del concurso del secor pri5ado 4 por lo!is!o oriena las decisiones de dic*o secor !ediane es,!ulos) 0uscando una 5olunariaconceraci#n de esfuer7os enre a+u9l 4 los pariculares$ 'De a*, +ue se *a0le de Becono!,asconceradasB cuando el Esado asu!e al"?n ipo de lidera7"o 4 0usca el co!pro!iso del secorpri5ado para los o0%ei5os por 9l prefi%ados($

Puede el Esado 5alerse de insru!enos de inceni5oLa respuesa es afir!ai5a$ De acuerdo con el ar,culo -. n?!ero // CPR2

BLa consiuci#n ase"ura a odas las personas2//$ La no discri!inaci#n ar0iraria en el rao +ue de0en dar el Esado 4 sus or"anis!os en !aeriaecon#!ica$S#lo en 5irud de una le4) 4 sie!pre +ue no si"nifi+ue al discri!inaci#n) se podr@n auori7ardeer!inados 0eneficios direcos o indirecos en fa5or de al"?n secor) aci5idad o 7ona "eo"r@fica) oesa0lecer "ra5@!enes especiales +ue afecen a uno u oras$ En el caso de las fran+uicias o0eneficios indirecos) la esi!aci#n del coso de 9sos de0er@ incluirse) anual!ene) en la Le4 dePresupuesosB$

Co!o puede o0ser5arse) a pesar de las reser5as de la Cara unda!enal 4 de su deseo deneuralidad esaal en !aeria econ#!ica) la propia Consiuci#n reconoce) e1pl,cia!ene) laposi0ilidad de uili7ar insru!enos de fo!eno$Los l,!ies a la posi0ilidad de inceni5os son2a( se re+uiere de una ley para oor"ar 0eneficios60(esos 0eneficios de0en oor"arse) necesaria!ene) de !anera "eneral a secores) re"iones oaci5idades deer!inadas$ 'Por lo ano) no pueden oor"arse sin"ular!ene a personasdeer!inadas ni a una pare o secci#n de a+uellos +ue operan en ciero secor) aci5idad o re"i#n(6c( los 0eneficios o fran+uicias indirecos de0en cuanificarse a&o a a&o con ocasi#n de la dicaci#nde la Le4 de Presupuesos6 4)d( esos 0eneficios de0en ener un car@cer no discri!inaorio) es decir) de0en esar conce0idos enfunci#n de una pluralidad de su%eos 4 de *ec*os o realidades econ#!icas$

Nuesra Consiuci#n per!ie aci5idades de fo!eno$ Ello es@ corro0orado por oras nor!asfunda!enales2 ar,culo >; n?!ero -) +ue !enciona co!o le4es de iniciai5a e1clusi5a del Presidene de laRep?0lica a+uellas +ue esa0lecen e1enciones ri0uarias) reconociendo as, un insru!enoco!?n!ene uili7ado por el Esado en sus pol,icas de fo!eno6 4) oro ano *ace el ar,culo -. n?!ero -< en lo referene a la educaci#n 0@sica) oor"andoi!pl,cia!ene ran"o consiucional a la su05enci#n esaal +ue se da a cieros esa0leci!ienoseducacionales$

En odo caso) por so0re la discusi#n e#rica acerca de la con5eniencia o incon5eniencia de esale"islaci#n de fo!eno) la realidad reconoce al Esado un a!plio poder +ue le per!ie definiro0%ei5os de car@cer !acroecon#!ico 4 de 5incular con esas !eas a los a"enes pariculares$

Insru!enos de inceni5o$El Esado dispone de 5ariados insru!enos para orienar o inceni5ar a los a"enes

econ#!icos pariculares$ 'En la pr@cica) el perfil %ur,dico 4 docrinario de esos !ecanis!os nosie!pre es@ del odo claro$(

54



Los !@s co!unes son2a( los su0sidios60( las su05enciones6c( las 0onificaciones6d( las e1enciones de i!puesos6

e( las asi"naciones6 4f( oras fran+uicias ri0uarias$

Los res pri!eros 'su0sidios) 0onificaciones 4 su05enciones( i!plican ransferencias "rauias 'sinconrapresaci#n al"una( de recursos financieros por pare del Esado a deer!inados a"enesecon#!icos pariculares$Enre ellos) el su0sidio aparece co!o el "9nero$ Por lo !is!o) cu0re no s#lo inceni5os econ#!icos)sino +ue a!0i9n deer!inadas presaciones sociales$

Los 9r!inos su0sidio) 0onificaci#n) su05enci#n 4 asi"naci#n se e!plean indisina!ene$ No e1isedefinici#n le"al ni deli!iaci#n de cada uno de ellos '5er Ser"io Car5allo Kederra) en Bunda!enosLe"islaci#n Tri0uaria C*ilenaB($

Las e1enciones de i!puesos 4 oras fran+uicias ri0uarias se diferencian clara!ene de losinceni5os aneriores$

SUSIDIOS$Se raa de transferencias que .ace el 7stado a ciertos agentes *articulares o a

determinadas actividades *roductivas y consisten en dinero o *restaciones gratuitas$Su o0%ei5o puede ser social 'au1ilio a secores !@s d90iles( o econ#!ico 'esi!ular cieras

aci5idades($Se *a0la a!0i9n de su0sidio para idenificar el pa"o efecuado por el Esado 0a%o cieras

condiciones le"ales a a+uellos +ue *an perdido su ra0a%o 'su0sidio de cesan,a( o a a+uellos +ue"o7an de licencia !9dica 'su0sidio de enfer!edad 4 de per,odos pre 4 posnaal($Ese ipo de su0sidios con finalidad social es lla!ado por los econo!isas BSise!as deRe"ulaciones Auo!@icasB 'Esa0ili7adores Auo!@icos() por+ue ienden a e5iar la a"udi7aci#n dela eapas depresi5as del ciclo econ#!ico$ Fracias a ellos) los per,odos recesi5os no afecan a los0eneficiarios o su0sidiados con la !is!a fuer7a +ue lo *ar,an de no e1isir esos 0eneficios$

Los su0sidios pueden ser direcos o indirecos) se"?n si es@n esa0lecidos en 0eneficio depersonas o a"enes econ#!icos deer!inados o indeer!inados 'por e%$ consu!idor en "eneral($

a( Su0sidios Indirecos$Por e%e!plo) el Esado puede acuar so0re los precios$ As, ocurre cuando fi%a los lla!ados Bpreciospol,icosB a las e!presas p?0licas) eso es) precios inferiores al coso de producci#n del 0ien oser5icio$En esa !is!a l,nea) el Esado puede acuar) seleci5a!ene) so0re el ipo de ca!0io) fi%ando unca!0io diferencial 4 !@s 0a%o para deer!inados producos 'de consu!o e i!porancia social() loscuales de ese !odo se i!poran a !enos precio$En "eneral) el Esado raa de 0eneficiar a los consu!idores$ Ser@ el propio Esado +uien soporar@las p9rdidas$ Los producos lle"an al consu!idor a precios arificial!ene 0a%os 'a?n en conra delas le4es del !ercado 4 0a%o su coso de producci#n o de i!poraci#n($

55



En la acual pol,ica econ#!ica) esos su0sidios indirecos no se uili7an pues la econo!,a de li0re!ercado es conraria a su uso$ En re",!enes pasados fueron a0undane!ene esa0lecidos por elEsado$

0( Su0sidios Direcos$

Se esa0lecen con el prop#sio de esi!ular cieras aci5idades de pare de deer!inados a"enesecon#!icos$Por e%e!plo) la le4 *a0la de Basi"nacionesB cuando se raa de esi!ular 4 pre!iar la ocupaci#n de!ano de o0ra) eso es) de conraaci#n de nue5os ra0a%adores por pare de los pariculares$ Kasa*ace un ie!po ar@s ri"i# la Le4 -$//. de -.8 +ue esa0lec,a una asi"naci#n por la conraaci#nde !ano de o0ra adicional con el fin de reducir cesan,a$ En ese caso de asi"naci#n porconraaci#n de !ano de o0ra adicional el Esado !ediane una le4 esa0lece un es,!ulo) al cual sele da el no!0re de asi"naci#n) pero sie!pre se raa de una ransferencia "rauia de recursosfiscales en fa5or de a+uellos pariculares +ue cu!plan con los re+uisios le"ales$ La ciada le4oor"a0a la su!a de V/$<<< al e!presario por cada ra0a%ador adicional conraado$ Esale"islaci#n se pres# en casos aislados para cieros a0usos$ Por ello) las le4es +ue esa0lecen ese0eneficio se dican para deer!inados per,odos$ Re+uieren un conrol esaal esrico) ipific@ndosedelios para casi"ar su uso a0usi5o e ile"al$

SUENCIONES$Se *a0la de su05enciones en a+uellos casos en +ue los recursos fiscales se e!plean para

su uili7aci#n por erceros pariculares) conforme al interés o deseo del 7stado$El caso ,pico lo consiu4e la educaci#n presada en for!a "rauia por esa0leci!ienos

educacionales no fiscales$ Esa su05enci#n se encuenra esa0lecida en el DL 8$:> 4 es@ enconcordancia con el n?!ero -< del ar,culo -. de la Consiuci#n Pol,ica$ En ese caso) el Esadose 5ale de erceros para desarrollar su funci#n educacional 'a la +ue lo o0li"a la CPR() a los +ue sesu05enciona $ Esos erceros reci0en el no!0re de Bcooperadores de la funci#n educacional delEsadoB$ 'En eor,a) el Esado endr,a dos ca!inos2 o se preocupa direca!ene de la educaci#n) odele"a dic*a funci#n en oras personas) a los +ue su05enciona($ La su05enci#n es@ esa0lecida enUTM por n?!ero de alu!nos$ Cu!pli9ndose los re+uisios le"ales) Tesorer,a Feneral enre"a lassu05enciones a los esa0leci!ienos educacionales 0eneficiarios$

El conrol de esas su05enciones es do0le2a( a ra59s del Miniserio de Educaci#n6 40( a ra59s de las Secrear,as Re"ionales Miniseriales de Educaci#n 4 de la Conralor,a Feneral dela Rep?0lica$

Esas su05enciones se refieren a los ni5eles de educaci#n 0@sica$ Respeco a la educaci#n!edia) 9cnicoprofesional 4 superior) la a4uda del Esado se concrea a ra59s de GAporesH$

ONIICACIONES$En ese caso) los recursos +ue el Esado ransfiere al a"ene econ#!ico 0eneficiario

i!plican la restitución a éste de los costos en que .aya incurrido $ Tienen por o0%eo ase"urarle una!@s ala rena0ilidad$a( Tal es la siuaci#n en el DL <-) de -.;) cuerpo le"al +ue esa0lece la 0onificaci#n de fo!enoforesal$ Ese inceni5o puede lle"ar *asa un .<= del coso 4 !ane%o de la foresaci#n$

56



0( Lo !is!o respeco del DL .) de -.;$ Ese cuerpo le"al 0usc# corre"ir los dese+uili0riose1isenes enre las re"iones e1re!as 4 en cenro del pa,s$ Con al fin ofrec,a una serie de 5ena%as)en especial en lo referene a in5ersiones produci5as$ El Esado de5ol5,a al in5ersionisa *asa un!@1i!o de / !illones de d#lares +ue se *u0ieren !aeriali7ado en in5ersiones$ 'Ku0o a0usos 4procesos %udiciales) especial!ene en C*ilo96 por ellos se dero"# ese decreo le4$(

En "eneral) la 0onificaci#n opera induciendo al a"ene econ#!ico a in5erir para)poserior!ene) ree!0olsarle sus cosos$Eso +ueda de !anifieso en el DL <-$ El Esado de5uel5e) anual!ene) un porcena%e de loin5erido por el foresador en errenos calificados de Bapiud preferene!ene foresalB por CONA$'Esa 0onificaci#n *a ra,do un au!eno considera0le de la superficie foresada del pa,s con elconsi"uiene desarrollo de las e1poraciones !adereras) de celulosa 4 sus producos asociados($

RANUICIAS TRIUTARIAS$Dicen relaci#n con i!puesos acuales 4 a?n) e5enual!ene) fuuros$or!as +ue pueden re5esir ese inceni5o2

a( La !@s co!?n es la exención de im*uestos) es decir) la li0eraci#n de una o0li"aci#n ri0uaria +ue4a *a nacido$Esa e1enci#n puede ser real '+ue opera en relaci#n al *ec*o "ra5ado( o personal '+ue opera enrelaci#n al su%eo pasi5o de la o0li"aci#n ri0uaria o conri0u4ene($0( -eba/as de tasas im*ositivas respeco de re"iones e1re!as del pa,s$ E%$ el !encionado DL .)de -.;) +ue fa5oreci# a la I Re"i#n$c( El establecimiento de créditos conra la 0ase i!poni0le o conra el i!pueso deer!inado$ E%$ elciado DL <-) de -.;) +ue esa0lece cr9dios conra el i!pueso "lo0al co!ple!enario$

E5aluaci#n de la Pol,ica de Inceni5os$a( No e1ise acuerdo un@ni!e respeco a +ue el Esado desarrolle ese ipo de aci5idad de

fo!eno$ Por e%e!plo) la docrina neoli0eral es conraria a +ue el Esado influ4a en las decisiones delos a"enes econ#!icos) especial!ene a ra59s de esos inceni5os$ Esa docrina defiende losprincipios de Bneuralidad econ#!icaB 4 de Bneuralidad i!posii5aB) +ue afir!an +ue elco!pora!ieno econ#!ico de los pri5ados de0e esar deer!inado) ?nica!ene) por elfunciona!ieno "eneral del !ercado 4 de la !@s a!plia li0erad econ#!ica$En ca!0io) los paridarios de la econo!,a !i1a) defienden la e1isencia de inceni5os esaales$

0( M@s all@ de esa discusi#n docrinaria) la e1periencia nacional nos lle5a a la conclusi#n de+ue los inceni5os son en "eneral posii5os) pero +ue conlle5an el peli"ro de no lo"rar los finesperse"uidos con su i!planaci#n pudiendo si"nificar en la pr@cica fuene de lucro ile"al$ De ello sedesprende +ue esos inceni5os de0en ser esa0lecidos) racional!ene) de acuerdo a unaplanificaci#n pre5ia 4 su%eos a un conrol esaal poserior en su aplicaci#n$

c( Ta!0i9n la e1isencia de esa pol,ica de fo!eno de0e asociarse a oro ipo de !edidasco!o) por e%e!plo) la "eneraci#n de infraesrucura re"ional 4Jo local por pare del Esado paraorienar 4 co!ple!enar las decisiones pri5adas$

d( De *ec*o) el esa0leci!ieno de inceni5os no *a sido en !uc*os casos deer!inane enlas decisiones de los pariculares$ Esa fala de respuesa pri5ada *ace indispensa0le +ue alesinceni5os sean de0ida!ene cuanificados en su coso 4 en for!a pre5ia a su i!planaci#n$

57



As, *a ocurrido en !aeria de locali7aci#n de e!presas '"eo"r@fica!ene() por e%e!plo$ En esa!aeria) se *a raado de ro!per la enor!e concenraci#n indusrial 4 po0lacional del _reaMeropoliana$ Con el fin) por e%e!plo) se dic# el DL 8;) de -.;8) +ue esa0lec,a una escalare"resi5a de i!puesos para las indusrias +ue se insalaran fuera de la pro5incia de Sania"o$ En lapr@cica) sin e!0ar"o) la concenraci#n indusrial se a"udi7#$ La nor!a no u5o efeco$

Poserior!ene) a ra,7 del erre!oo de -.>< se dic# una nor!ai5a +ue fa5oreci# a las indusrias+ue se insalaran en el depara!eno de Coronel$ Ta!poco u5o efecos pr@cicos$ Lo !is!oocurri# con el DL .) 4a ciado$

e( En el erreno e!presarial) ser@ precisa!ene el e!presario +uien esudiar@ en cada casoel inceni5o$ Wl ser@ +uien podr@ o no considerar el es,!ulo co!o un !enor coso en relaci#n a lasde!@s alernai5as +ue no ofre7can inceni5os$ Ta!0i9n influir@ en la decisi#n final la cere7a so0rela duraci#n del 0eneficio 4 la posi0ilidad de +ue pueda ser dero"ado poserior!ene$

CUARTA UNCIÓN DEL ESTADO2 %(N+)(! ' $#%"!#E"%#&N

Esa aci5idad esaal iene un alcance +ue 5a !@s all@ de la le"islaci#n econ#!ica) pero +ue re5isei!porancia para nuesro esudio$ Se raa de una aci5idad ,ni!a!ene 5inculada a la lla!adaBPoesad Nor!ai5aB del Esado) pues a ra59s de ella se raa de ase"urar la o0ser5ancia de lasnor!as for!uladas por 9se) de deecar las infracciones +ue de ellas se co!ean 4 de perse"uir laresponsa0ilidad de los infracores$

Se *a discuido) inensa!ene) la con5eniencia de esa aci5idad esaal$ Ka4 +uienes la criicanari0u49ndole ineficiencia) 0urocracia 4 un innecesario enra0a!ieno del e%ercicio de la li0eradparicular 4 del desarrollo de la iniciai5a pri5ada$ Sin e!0ar"o) esa !is!a posura reconoce lanecesaria e1isencia de una fiscali7aci#n adecuada 'enendi9ndose por al un apropiado sise!a deconroles a poseriori unido a un efica7 !ecanis!o de aplicaci#n de sanciones($ En oras pala0ras)la cr,ica +ueda reducida a la con5eniencia o incon5eniencia de los conroles *reventivos

Clasificaciones

-$ De acuerdo a la naurale7a 4 el o0%ei5o del conrol$a6 Control general 2 a+uel +ue a0arca) indisina!ene) a odos los su%eos de la aci5idad

econ#!ica 4 a la "eneralidad de sus acos$E%s$2 conrol del co!ercio inerno e%ercido) *is#rica!ene) por Dirinco) *o4 Sernac6 la fiscali7aci#nri0uaria e%ercida por el SII6 conrol de la le"islaci#n saniaria a car"o de los Ser5icios de Salud$

0( Control 7s*ecial 2 a+uel +ue se esa0lece) ?nica!ene) con relaci#n a deer!inadosa"enes econ#!icos en funci#n de su esrucura o naurale7a %ur,dica o en funci#n de su aci5idadespec,fica$

58



E%s2 las sociedades an#ni!as a0ieras es@n so!eidas al conrol de la Superinendencia deSociedades An#ni!as6 las cooperai5as) al conrol del Depara!eno de Cooperai5as de laSu0secrear,a de Econo!,a6 los 0ancos) por ser sociedades an#ni!as) +uedan so!eidos al conrolde la Superinendencia de Sociedades An#ni!as 4) ade!@s) 0a%o la uici#n especial de laSuperinendencia de ancos e Insiuciones inancieras$

/$ De acuerdo a la oporunidad$a( Control *reventivo2 anecede al desarrollo de la aci5idad respeci5a 4 se raduce en la

5erificaci#n del cu!pli!ieno de los re+uisios 4 e1i"encias le"ales 4 re"la!enarias$ Se uili7a)ade!@s) para acceder a un deer!inado 0eneficio oor"ado por la le4 al a"ene econ#!ico$E%s$2 conroles !unicipales 'Direcci#n de O0ras Municipales6 per!isos de edificaci#n(6 conroles +uee%erce el Depara!eno de Cooperai5as para oor"ar reconoci!ieno le"al 4 cerificado de 5i"enciaa las cooperai5as6 conrol e%ercido por los Ser5icios de Salud) 4 por las Municipalidades para eloor"a!ieno de paenes co!erciales e indusriales$Los conroles pre5eni5os son) por re"la "eneral) conroles de le"alidad$ Es de esa clase) ele%ercicio por la Conralor,a Feneral de la Rep?0lica so0re los acos del Poder E%ecui5o 4 de lase!presas p?0licas 4 +ue se raduce en la lla!ada BTo!a de Ra7#nB$

0( Control *osterior% a *osteriori o fiscalización2 iende a 5erificar si la conduca o laaci5idad desarrollada por el paricular se *a encuadrado o no denro de la le4) 4 a aplicar loscorreci5os +ue ella !is!a esa0lece$E%$2 fiscali7aci#n e%ercida por el SII en !aeria ri0uaria$

Pro0le!as Qur,dicos$El desarrollo de la aci5idad conralora planea una e1ensa pro0le!@ica %ur,dica no sie!preresuela por nuesra le"islaci#n posii5a$-$ Esa aci5idad supone la e1isencia de #r"anos ad!inisrai5os doados de facultadeses*ecíficas necesarias para el cu!pli!ieno de su co!eido$ En la pr@cica) cada nue5o conrol +uese i!plana "enera nue5os #r"anos de la lla!ada Bad!inisraci#n fiscali7adoraB$ Puede ocurrir +uelas faculades de esos nue5os enes no siem*re queden debidamente definidas en la le4 +ue loscrea$/$ La aci5idad de conrol i!plica) co!?n!ene) un coso ad!inisrai5o adicional para la personaso!eida a ella 'por e%$ lle5ar cona0lidad($ Y) ade!@s) para +ue dic*o coso no resulede!asiado "ra5oso es indispensa0le +ue la actividad del órgano contralor no interrum*a% *aralice oaltere el desarrollo del accionar normal del su/eto a +uien se conrola$ Asi!is!o) se precisa lacola0oraci#n del !is!o$8$ Los actos de fiscalización deben tener una ex*resión formal clara 'raducirse en resoluciones)per!isos) li+uidaciones) "iros) ec$() 4 no en !anifesaciones discrecionales de 5olunad por paredel #r"ano ad!inisrai5o$ Ade!@s) deben ser susce*tibles de im*ugnación *or *arte del afectadoante órganos /urisdiccionales) sean ellos ordinarios) especiales o conenciosos ad!inisrai5os$ Enpare i!porane) las deficiencias 4 o!isiones del conrol *an 5enido a enconrar correcci#n a ra59sdel -ecurso de Protección

59

el estado y la economía

Documents