supervisiÓn, inspecciÓn e intervencion de entidades luis peigneux josé maría fernández luis...

SUPERVISIÓN, INSPECCIÓN E SUPERVISIÓN, INSPECCIÓN E INTERVENCION DE ENTIDADESINTERVENCION DE ENTIDADES

Luis PeigneuxLuis Peigneux

José María FernándezJosé María Fernández

Luis MartínLuis Martín

C.N.M.V. - DIVISIÓN DE SUPERVISIÓNC.N.M.V. - DIVISIÓN DE SUPERVISIÓN

Madrid, 5 julio 2000 Madrid, 5 julio 2000

PRIMERA PARTEPRIMERA PARTE

SUPERVISIÓN E INSPECCIÓNSUPERVISIÓN E INSPECCIÓN

3

ÍNDICE1. Organización estructural del supervisor

- Principios de París (IOSCO - 1998)

2. Modelos de supervisión

3. Tendencias

4. Coordinación

5. La supervisión en la CNMV

a) Introducción

b) Sector involucrado

c) Areas de supervisión

d) División de supervisión

6. Resultado de la supervisión

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1. ORGANIZACIÓN ESTRUCTURAL DEL

SUPERVISOR FINANCIERO (1/4) • Depende de la estructura financiera del

país, de su cultura y de su evolución financiera.

• Gran variedad de formas:

Banco Central como supervisor de bancos. Banco Central como regulador y supervisor

de otros negocios financieros (valores y seguros).

Entidades especializadas. Organismos institucionales, etc.

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1. ORGANIZACIÓN ESTRUCTURAL DEL SUPERVISOR FINANCIERO (2/4)

BancosCentrales

Otrasinstituciones Total

Sólo bancos 43 6 49Bancos y valores 6 4 10Bancos y seguros 1 5 6Bancos, seguros y valores 1 9 10

TOTAL 51 24 75

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Principios de la Regulación de Valores

(IOSCO - París 1998)

• Objetivos:1. Proteger al inversor

2. Asegurar que los mercados sean justos, eficientes y transparentes.

3. Reducir el riesgo de sistema.

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• Aspectos importantes:- Habilidad de reunir, compartir y proteger información.

- Necesidad de cooperar entre supervisores más allá de las fronteras nacionales.

- Independencia operativa y política de las instituciones reguladoras.

- Ausencia del principio de supervisión consolidada.

- Reconciliar regulación nacional con la de los mercados internacionales.


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• Dos categorías:

2. MODELOS DE SUPERVISIÓN (1/8)

MODELOS GLOBALES

MODELOSESPECÍFICOS

EN BASE DE RIESGO

RIESGOS DE MERCADO

CUALITATIVOSRIESGOS DE

CRÉDITO

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• MODELOS GLOBALES:

- Se basan en los sistemas de valoración de la Sociedad.

MODELOS CUALITATIVOS. Objetivos:- Control interno: conocer políticas, sistemas y procesos y evaluar su grado de implantación efectiva.

- Grado de implicación en la gestión de la Alta Dirección.


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MODELOS CUALITATIVOS. Aspectos a evaluar:- Políticas y procedimientos.

- Organización.

- Riesgos.

- Sistemas.

- Informes.

- Auditoría interna.


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• MODELOS EN BASE DE RIESGO. (OCC - 1995)- Actúan sobre las entidades con un mayor nivel de riesgo.

- A su vez, se centran en las áreas de más riesgo.

- Identificados los riesgos y evaluados, se documentan las decisiones tomadas y se informa a la Dirección y al Consejo de Administración.

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• MODELOS EN BASE DE RIESGO. Ejemplos:RATE (Banco de Inglaterra 1997)

CAMEL (FFIEC 1979) CAMELS (1997)

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• MODELOS ESPECIFICOS:

- Se centran en una determinada categoría del riesgo para evaluar el mismo.

- Así tenemos, modelos que evalúan riesgos de mercado, los que se centran en riesgos de crédito, en riesgos operacionales, etc.

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MODELOS QUE SE CENTRAN EN RIESGOS DE MERCADO- Riesgos de tipo de interés, de tipo de cambio, de la renta variable en base al propio emisor, etc.

- Más enfocados al mercado de valores.

- Dentro de los mismos, se incluyen:

a) Precommitment Approach

b) Uso de modelos internos

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MODELOS QUE SE CENTRAN EN RIESGOS DE CRÉDITO- Riesgos de insolvencia, de liquidación, riesgo Herstatt, etc.

- Más enfocados al sector banca.

MODELOS QUE SE CENTRAN EN RIESGOS OPERACIONALES- Riesgos de gestión informática

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3. TENDENCIAS (1/6)

Comentamos tres corrientes objeto de discusión:

1.CREAR UN SUPRASUPERVISOR

2. EL BANCO CENTRAL COMO SUPERVISOR

3. SUPERVISIÓN POR PARTE DEL MERCADO

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3. TENDENCIAS (2/6)

1. CREAR UN SUPRASUPERVISOR

Entre las ventajas que lo fundamentan, tenemos:• La proliferación de los conglomerados financieros hace

más necesario la armonización de la normativa y la coordinación de la supervisión.

• Puede crear potenciales sinergias y economías de escala y alcance.

• Mejor control y por tanto reducción del riesgo sistémico.• Mejor conocimiento de las operaciones en los diferentes

segmentos del mercado y por tanto se controlan mejor las interdependencias entre los mismos.

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3. TENDENCIAS (3/6)

Como posibles inconvenientes, tenemos:• Menor conocimiento, menor especialización y

adaptación del órgano supervisor en el segmento del mercado supervisado.

• Experiencia: menor coordinación en la supervisión de los segmentos del mercado que la augurada. Existen compartimentos estancos.

• Dificultad de supervisar actividades diferentes: seguros con la de valores y banca. Además, tienen un ciclo de actividad inverso.

• Los 3 segmentos tienen distintas características estructurales y al abarcar aspectos de los 3, la supervisión será menos intensa.

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3. TENDENCIAS (4/6)

2. EL BANCO CENTRAL COMO SUPERVISOR

Ventajas:

• Se puede lograr mayor estabilidad monetaria.• Economías de escala.• Obtención de información de forma inmediata con

carácter recíproco entre el supervisor y la autoridad monetaria.

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3. TENDENCIAS (5/6)

Inconvenientes:• Ante una crisis financiera, posible pérdida de

credibilidad de la autoridad monetaria.• El nivel de dependencia no es el mismo: la autoridad

monetaria depende del poder legislativo mientras que la autoridad supervisora depende del poder ejecutivo.

• Conflicto de intereses entre la autoridad supervisora y la autoridad monetaria ante crisis financieras.

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3. TENDENCIAS (6/6)

3. LA SUPERVISIÓN POR PARTE DEL MERCADO

• La más innovadora.• Se trataría de que el propio mercado se autoregule

en base a:

- dar mayor confianza a la disciplina del mercado.

- aumentar la información pública (transparencia).

- aumentar la credibilidad de la Dirección.

- reducir la regulación prudencial.• Nueva Zelanda

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4. COORDINACIÓN

• Ley del Mercado de Valores

NIVEL NACIONAL

NIVEL INTERNACIONAL

• Ley de Disciplina e Intervención de las Entidades de Crédito

• Ley General de Seguros Privados

• Acuerdo multilateral FESCO (1999)

• Directiva pos-BCCI (1995)

• Acuerdo tripartito 1995 (IOSCO, CSBB e IAIS)

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5. LA SUPERVISIÓN EN LA CNMV (1/8)

a) Introducción

• LMV encomienda a la CNMV competencias

• Otros sujetos con competencias:

Ministerio Economía y Hacienda Consejo de Ministros Banco de España

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• Los sujetos supervisados se pueden clasificar en atención a los siguientes criterios

Personas y entidades reguladas por la LMV y otras normas (LIIC)

Personas y entidades por sus actuaciones relacionadas con el mercado de valores

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• Facultades que la norma concede al supervisor para el desarrollo de la actividad supervisora:

LA C.N.M.V. PODRÁ RECABAR CUANTA INFORMACIÓN ESTIME OPORTUNA

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b) Sector involucrado

• Empresas de servicios de inversión:

- Sociedades de valores.

- Agencias de valores.

- Sociedades Gestoras de Carteras.• Instituciones de Inversión Colectiva:

- Sociedades Gestoras de IIC.

- Fondos de Inversión.

- Sociedades de Inversión.

DATOS MAS SIGNIFICATIVOS

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Número de entidades(31/03/00)

Ingresos ordinarios(1999 –millones ptas.)

Miembrosde Bolsa

NoMiembrosde Bolsa

TotalMiembrosde Bolsa

NoMiembrosde Bolsa

Total

SOCIEDADESDE VALORES

37 8 45 610.214 77.603 687.817

AGENCIAS DEVALORES

20 37 57 10.965 29.048 40.013

TOTAL 57 45 102 621.179 106.651 727.830


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Tipo de Institución Nº de Instituciones(31/03/00)

Patrimonio(31/03/00 – millones ptas)

SOCIEDADES DE INVERSION MOBILIARIA(SIM)

196 548.844

SOCIEDADES DE INVERSION MOBILIARIADE CAPITAL VARIABLE (SIMCAV)

1.019 1.909.262

FONDOS DE INVERSION MOBILIARIA (FIM) 2.058 27.629.231

FONDOS DE INVERSION EN ACTIVOS DELMERCADO MONETARIO (FIAMM)

203 6.433.936

TOTAL INSTITUCIONES 3.476 36.521.273


Tipo de Gestora Nº de Gestoras(31/03/00)

SOCIEDADES GESTORAS DE INSTITUCIONESDE INVERSION COLECTIVA (SGIIC)

127

SOCIEDADES GESTORAS DE CARTERAS (SGC) 48

TOTAL GESTORAS 175

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c) División de supervisión

Objetivos:

Solvencia

Normas de conducta

Control interno

Áreas de supervisión:

A distancia

“In situ”

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Fuentes de información:

- De carácter reservado: enviada a CNMV

- Bases de datos internas

- Difusores de información financiera

- Obtenida en la sede social de la entidad y en el resto de oficinas.

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6. RESULTADO DE LA SUPERVISIÓN

• Remisión de un informe al supervisado

• En su caso, comunicación a la División de Inspección

APERTURA EXPEDIENTE

SANCIONADOR

ARCHIVO DILIGENCIAS

SEGUNDA PARTESEGUNDA PARTE

INTERVENCIÓN Y SUSTITUCIÓNINTERVENCIÓN Y SUSTITUCIÓN

DE ENTIDADESDE ENTIDADES

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ÍNDICE

1. Competencia en la adopción de medidas de intervención

2. Causas de la intervención o sustitución de administradores

3. Acuerdo de intervención o sustitución

4. Designación de interventores o administradores

5. Publicación del acuerdo

6. Actuación en la firma

7. Final de la intervención

8. Casos prácticos: experiencia CNMV

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1. COMPETENCIA EN LA ADOPCIÓN DE MEDIDAS DE INTERVENCIÓN

CONSTITUCIÓN ESPAÑOLA Obligación de los poderes públicos de garantizar los LEGÍTIMOS INTERESES ECONÓMICOS de los consumidores y usuarios. Derecho de ACORDAR LA INTERVENCIÓN DE EMPRESAS cuando así lo exija el interés general.

SUSTITUIR ADMINISTRADORES

DESIGNAR INTERVENTORES

LMV, remite a normativa de Banco de España.

Posibilidad de ADOPCIÓN DE MEDIDAS por los poderes públicos (competencia CNMV):

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2. CAUSAS DE LA INTERVENCIÓN O SUSTITUCIÓN DE ADMINISTRADORES

Se pone en peligro: La efectividad de los recursos propios La estabilidad La liquidez La solvencia

Cuando exista una situación de EXCEPCIONAL GRAVEDAD

TAMBIÉN cuando existen indicios fundados sobre existencia de una situación de excepcional gravedad:

La verdadera situación no se puede deducir de la contabilidad

A petición fundada de la PROPIA ENTIDAD

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3.ACUERDO DE INTERVENCIÓN O SUSTITUCIÓN

ADOPTADO POR EL CONSEJO DE LA C.N.M.V

Previa AUDIENCIA de la firma y con un plazo no inferior a 5 días

PROCEDIMIENTO ORDINARIO

PROCEDIMIENTO EXTRAORDINARIO Si la firma solicita la intervención SITUACIÓN GRAVE

En general el procedimiento EXTRAORDINARIO ha sido utilizado como REGLA GENERAL

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4.DESIGNACIÓN DE INTERVENTORES O ADMINISTRADORES

El mismo acuerdo de intervención o sustitución designa a las personas que actuarán como interventores o administradores provisionales

INDICACIÓN SOBRE EL CARÁCTER DE SUS FUNCIONES: CONJUNTO MANCOMUNADO SOLIDARIO

Experiencia CNMV: DESIGNACIÓN DE VARIOS INTERVENTORES CON FACULTADES SOLIDARIAS

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5.PUBLICACIÓN DEL ACUERDO

Comunicación a los administradores con carácter ejecutivo inmediato

Publicación en el Boletín Oficial del Estado

Publicación en los Registros Públicos correspondientes

Desde la PUBLICACIÓN del acuerdo de intervención los ACTOS de cualquier órgano de la Firma no serán

válidos ni podrán llevarse a efecto sin la APROBACIÓN EXPRESA DE LOS INTERVENTORES

PRIMER PASO SEGUNDO PASO

Comunicación a las entidades de crédito en las que la FIRMA tenga abiertas c/c, adjuntando las firmas de los interventores o administradores designados

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6. ACTUACIÓN EN LA FIRMA (1/4)

NO SUPONE:

INTERRUPCIÓN DEL FUNCIONAMIENTO NORMAL DE LA FIRMA

SUSTITUCIÓN DE ADMINISTRADORES

INTERVENCIÓN SUSTITUCIÓN DE ADMINISTRADORES

LOS ADMINISTRADORES:

TIENEN EL CARÁCTER DE INTERVENTORES RESPECTO DE LOS ACTOS DE LA JUNTA GENERAL

LA OBLIGACIÓN DE PRESENTAR CUENTAS ANUALES PUEDE QUEDAR EN SUSPENSO POR UN PLAZO NO SUPERIOR A 1 AÑO

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Los interventores están facultados para revocar cuantos poderes se hubieran otorgado con anterioridad a la fecha de publicación del acuerdo de intervención

POSIBILIDAD DE REVOCACIÓN DE PODERES

INFORMACIÓN A EMPLEADOS

Información a los empleados de la nueva situación y comunicación de que sólo serán válidas las decisiones acompañadas de las firmas de los interventores

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CONTROL DE LA SITUACIÓN PATRIMONIAL DE LA FIRMA

GESTIÓN Y ADMINISTRACIÓN DE LA FIRMA (A)

CONTROL DEL DEPÓSITO DE VALORES DE LOS CLIENTES

CONTROL VENCIMIENTOS OPERACIONES DE CLIENTES

OBJETIVO: DETERMINAR LA SITUACIÓN PATRIMONIAL

REAL DE LA ENTIDAD Y DE LOS CLIENTES

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RECUPERACIÓN DE SALDOS DEUDORES

GESTIÓN Y ADMINISTRACIÓN DE LA FIRMA (B)

TRASPASO DE VALORES

ATENCIÓN A LAS SOLICITUDES DE TRASPASO DE VALORES A OTRAS ENTIDADES (si el cliente mantuviese saldos deudores

previamente al traspaso deberá proceder a su cancelación)

SI NO EXISTEN PROBLEMAS DE LIQUIDEZ

ATENCIÓN A LAS PETICIONES DE ENTREGA DE SALDOS A LOS CLIENTES ACREEDORES

INTERVENCIÓN DE LOS GASTOS CORRIENTES DE LA FIRMA (en su caso, sólo los necesarios de funcionamiento)

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7. FINAL DE LA INTERVENCIÓN

LA INTERVENCION DE UNA FIRMA FINALIZARÁ CUANDO DESAPAREZCAN LAS CAUSAS QUE LA MOTIVARON

EXPERIENCIA DE LA C.N.M.V.:

En la práctica ninguna firma intervenida ha conseguido continuar su actividad normal.

FINALIZADA la intervención CONTINÚAN LOS EXPEDIENTES sancionadores

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8. CASOS PRÁCTICOS: EXPERIENCIA CNMV

Desvío de fondos a actividades no relacionadas con el Mercado de Valores Actuaciones irregulares de los representantes Pérdidas significativas en inversiones (derivados)

PROBLEMAS EN SOCIEDADES MATRICES: entidades de crédito

AJENAS A LA FIRMA SUPERVISADA

PROPIAS DE LA FIRMA SUPERVISADA

CAUSAS DE LA INTERVENCIÓN:

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CASO PRÁCTICO Nº 1

COLOCACIÓN DE PAGARES DEUDA AUTONOMICA FALSOS

ENTIDAD MATRIZ BANCO

EXPERIENCIA: Manifestación de problemas de supervisión en GRUPOS ECONOMICOS

RESOLUCION DEL PROBLEMA

MANIFESTACION DEL PROBLEMA

INTERVENCION ENTIDADES SUPERVISADAS C.N.M.V.• S.V.B.• S.G.I.I.C.

NO SE PRODUJERON PERJUICIOS APRECIABLES A:• Mercado de valores• Clientes, Participes e I. Financieros• Otros acreedores legales

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• Pérdidas ocultas, • Problemas de liquidez• Falseamiento información

ENTIDAD MATRIZ BANCO

RESOLUCION DEL PROBLEMA


INTERVENCION ENTIDADES SUPERVISADAS C.N.M.V.S.V.B. / S.G.I.I.C. / S.G.C.

• Asegurar liquidez en SVB EVITAR SUSPENSION PAGOSControl liquidez Cobro a deudores

Liquidac. saldos acreedores

• Depósito de valores TRASPASO a Entidad de Crédito • Venta de la SVB a Entidad de Crédito

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VERIFICACION DE:

• Falseamiento información y de la situación financiero patrimonial

• Inversiones de clientes no realizadas, siendo cargadas en sus cuentas

REPRESENTANTE S.V.B DESVIO DE FONDOS

PROBLEMAS PUESTOS DE MANIFIESTO


INTERVENCION JUDICIAL

• CONTROL DE REPRESENTANTES El control siempre es por cta. de la firma y en su nombre (exclusividad)

•DEPOSITO DE VALORES

DECLARAC. JUDIC. DE QUIEBRA

Preservar derecho legitimo de los titulares en situaciones concursales.

En principio todos los valores y sus rendimientos QUEDARON INTEGRA-DOS EN LA MASA DE LA QUIEBRA, no pudiendo obtener su separación.

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LA FIRMA NO ATENDIO LA LIQUIDACIÓN DIARIA DEL SCLV

PROBLEMAS PUESTOS DE MANIFIESTO


• Cambio de accionistas y actividad DERIVADOS MAT. PRIMAS• Falta de trasparencia, fiabilidad y garantía para los inversores.• Ausencia de registro OPERACIONES FRAUDULENTAS

1º SUSPENSION cautelar para actuar en el mercado de derivados.2º SANCION y PROHIBICION para actuar en el mercado de valores.

1º INTERVENCION de la Firma2º Abandono de obligaciones por administradores SUSTITUCION ORGANO DE ADMINISTRACIÓN

FINALMENTE SE PROCEDIO A LA SOLICITUD DE FORMA VOLUNTARIA DEL ESTADO LEGAL DE QUIEBRA.

FUERTES PERDIDAS PARA CLIENTES Y ACREEDORES

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• RECURSOS PROPIOS• LIQUIDEZ DE CLIENTES

ACTUACION DE LA C.N.M.V


• La CNMV colaboró activamente con la autoridad judicial.

• Como consecuencia de la tramitación del correspondiente expediente sancionador por la comisión de INFRACCIONES MUY GRAVES, el Consejo de Ministros revocó la autorización de la Sociedad.

1º FALSEAMIENTO de la información CONTABLE remitida a la CNMV2º Acuerdo de SUSPENSION de ACTIVIDAD

1º INTERVENCION JUDICIAL de la Firma con carácter previo a la DECLARACION DEL ESTADO DE QUIEBRA.

DESVIACION A OTROS NEGOCIOS DE LOS ADMINISTRADORES

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CASO PRÁCTICO Nº 6 (1/2) ORIGEN DEL PROBLEMA


NECESIDAD DE GENERAR LIQUIDEZ• Desvío de fondos para otras actividades• Oferta de rentabilidades superiores a las de mercado• Pérdidas en operaciones de divisas no repercutidas a clientes

1º ANALISIS DE LOS INCREMENTOS EN LA CONTRATACION.• Valor efectivo de las compras superior a las ventas.• Concentración en 4 valores muy líquidos.• Aplicaciones entre empresas del grupo.

2º UTILIZACION DEL SISTEMA DE “LA RUEDA”• Compra de valores a nombre de sociedades vinculadas.• Traspaso a una entidad de crédito.• Venta a través de la entidad de crédito

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CASO PRÁCTICO Nº 6 (2/2)

RESOLUCION FINAL

MEDIDAS TOMADAS

• MEDIANTE LA GENERACION DE LIQUIDEZ (venta de los valores de sociedades vinculadas, cobro de saldos deudores y recuperación de otros activos), SE LIQUIDARON LOS SALDOS Y SE RECUPERARON LA PRACTICA TOTALIDAD DE LOS VALORES DE TODOS LOS CLIENTES.

• LA FIRMA, FINALMENTE, PRESENTO SUSPENSION DE PAGOS.

• DURANTE 1996 SE PROCEDIÓ AL LEVANTAMIENTO DE LA INTERVENCIÓN Y A LA BAJA DE LOS REGISTROS DE LA CNMV

1º SUSPENSION de la liquidación de todas las operaciones pendientes de liquidar.

2º INTERVENCION de la Firma3º SUSPENSION de su condición de miembro de la Bolsa de

Barcelona y miembro adherido al SCLV

• TRASLADO A LA FISCALIA• APERTURA DE DILIGENCIAS• TRASLADO FINAL A LA AUDIENCIA NACIONAL

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CASO PRÁCTICO Nº 7 (1/2)

1º VISITA Y COMUNICACION DEL INICIO DE UNA INSPECCION.

ACTUACIONES DE LA CNMV


2º AUTODENUNCIA EN LA CNMV DEL PRESIDENTE DE LA FIRMA. No ejecución de órdenes comunicadas a clientes. Disposición de valores de clientes sin su conocimiento Existencia de un déficit patrimonial de 1.850 MM ptas

1º TRASLADO A LA FISCALIA DE LOS HECHOS CONOCIDOS. Apertura de diligencias previas Colaboración con el Juzgado y nombramiento de peritos

2º INTERVENCION ADMINISTRATIVA DE LA FIRMA Nombramiento de interventores

3º NOMBRAMIENTO DE ADMINISTRADOR JUDICIAL. Consecuencia de la carencia de un Organo de Admon.

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CASO PRÁCTICO Nº 7 (2/2) HECHOS DETECTADOS

•En 1995 se declaró el ESTADO LEGAL DE QUIEBRA

•Como consecuencia del expediente sancionador por INFRACCIONES MUY GRAVES, en 1996 se acordó REVOCAR LA AUTORIZACION para operar en los mercados de valores

•EN 1998 SE PRODUJO LA VISTA ORAL DECLARANDO CULPABLE AL ADMINISTRADOR DE LA FIRMA

•SE DECLARO RESPONSABLE CIVIL SUBSIDIARIO A LA GESTORA QUE AUTORIZO EL REEMBOLSO DE LAS PARTICIPACIONES

• SIMULACION DE OPERACIONES Operaciones de Deuda Pública

• ACTUACIONES IRREGULARES CON FONDOS DE INVERSION Venta de participaciones en fondos de inversión sin conocimiento ni orden de

los clientes

RESOLUCION FINAL

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FIN

supervisiÓn, inspecciÓn e intervencion de entidades luis peigneux josé maría fernández luis...

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