licenciatura en administraciÓn y direcciÓn de empresas diplomatura en ciencias empresariales...

LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS Y DIRECCIÓN DE EMPRESAS DIPLOMATURA EN CIENCIAS DIPLOMATURA EN CIENCIAS

EMPRESARIALESEMPRESARIALES

INTRODUCCIÓN A LOS SISTEMAS INTRODUCCIÓN A LOS SISTEMAS FINANCIEROSFINANCIEROSUNED-TUDELAUNED-TUDELA04/10/23 1

MELBA LUZ CALLE-UNED-TUDELA-SISTEMAS FINANCIEROS

TEMA 4TEMA 4LA POLÍTICA MONETARIA LA POLÍTICA MONETARIA DE LA UNIÓN EUROPEA DE LA UNIÓN EUROPEA

SUMARIO

4.1. Orientación general4.2. Desarrollo del tema

4.2.1. Introducción4.2.1.1. Concepto y funciones del dinero

4.2.2. El proceso de creación de dinero y las magnitudes monetarias.

4.2.2.1. Creación de dinero legal4.2.2.2. Creación de dinero bancario4.2.2.3. Magnitudes monetarias

4.2.3. Estrategia de la política monetaria única (PMU).4.2.3.1. Introducción al Eurosistema.4.2.3.2. Objetivo de la PMU4.2.3.3. Los dos pilares de la estrategia de la PMU

4.2.4. Instrumentación de la PMU.4.3. Ideas básicas4.4. Glosario de términos4.5. Ejercicios de autoevaluación

04/10/23 3MELBA LUZ CALLE-UNED-TUDELA-

SISTEMAS FINANCIEROS

4.1. ORIENTACIÓN GENERAL

EL DINERO DESEMPEÑA UN PAPEL CENTRAL EN TODA ECONOMÍA YA QUE FACILITAEXTRAORDINARIAMENTE EL COMERCIO Y CON ELLO EL CRECIMIENTO ECONÓMICO Y ELAUMENTO DEL BIENESTAR.

ES PRECISO ENTENDER: QUÉ ES EL DINERO Y LAS CLASES DE DINERO QUE EXISTEN,FUNCIONES, CÓMO SE CREA CUÁLES SON LAS MAGNITUDES MONETARIAS MÁS IMPORTANTES.

LA CREACIÓN DE LA UNIÓN ECONÓMICA Y MONETARIA EUROPEA (UEME) EN 1999SUPUSO EL NACIMIENTO DE UNA MONEDA, EL EURO, Y LA INSTRUMENTACIÓN DE UNAPOLÍTICA MONETARIA ÚNICA, COMÚN PARA LOS PAÍSES INTEGRANTES, Y ENCOMENDADA A UNA AUTORIDAD MONETARIA ÚNICA E INDEPENDIENTE.

LA POLÍTICA MONETARIA ESPAÑOLA HA PASADO A SER DEFINIDA POR EL EUROSISTEMA FORMADO POR BANCO CENTRAL EUROPEO (BCE) Y LOS BANCOS CENTRALES NACIONALES (BCN) DEL ÁREA DEL EURO, UNO DE ELLOS EL BANCO DE ESPAÑA.



4.2. DESARROLLO DEL TEMA.

4.2.1. INTRODUCCIÓN4.2.1. INTRODUCCIÓN

TAL COMO AFIRMA RICHARD LIPSEY: “EXISTEN PROBABLEMENTE MÁS CONSIDERACIONES FOLKLÓRICAS Y TAL COMO AFIRMA RICHARD LIPSEY: “EXISTEN PROBABLEMENTE MÁS CONSIDERACIONES FOLKLÓRICAS Y

SIN SENTIDO ACERCA DEL DINERO QUE DE NINGÚN OTRO ASPECTO DE LA ECONOMÍA”. SIN SENTIDO ACERCA DEL DINERO QUE DE NINGÚN OTRO ASPECTO DE LA ECONOMÍA”.

DE AHÍ QUE RESULTE IMPRESCINDIBLE CONOCER LOS PRINCIPIOS BÁSICOS QUE CONFIGURAN EL DINERO Y DE AHÍ QUE RESULTE IMPRESCINDIBLE CONOCER LOS PRINCIPIOS BÁSICOS QUE CONFIGURAN EL DINERO Y

SU CREACIÓN COMO PASO PREVIO AL ESTUDIO DE LA POLÍTICA MONETARIA.SU CREACIÓN COMO PASO PREVIO AL ESTUDIO DE LA POLÍTICA MONETARIA.

4.2.1.1. CONCEPTO Y FUNCIONES DEL DINERO4.2.1.1. CONCEPTO Y FUNCIONES DEL DINERO

SE ENTIENDE POR DINERO TODO MEDIO DE PAGO GENERALMENTE ACEPTADO,SE ENTIENDE POR DINERO TODO MEDIO DE PAGO GENERALMENTE ACEPTADO,

ES DECIR, CUALQUIER COSA QUE SEA ACEPTADA POR TODO EL MUNDO COMO PAGO DEES DECIR, CUALQUIER COSA QUE SEA ACEPTADA POR TODO EL MUNDO COMO PAGO DE

BIENES Y SERVICIOS. BIENES Y SERVICIOS.

ESTO SUPONE UNA CONCEPCIÓN MUCHO MÁS AMPLIA DE LA QUE LA MAYORÍA DE LA GENTE SUELE TENER ESTO SUPONE UNA CONCEPCIÓN MUCHO MÁS AMPLIA DE LA QUE LA MAYORÍA DE LA GENTE SUELE TENER

DEL DINERO, RESTRINGIDA SÓLO AL DE CURSO LEGAL (BILLETES Y MONEDA METÁLICA). DEL DINERO, RESTRINGIDA SÓLO AL DE CURSO LEGAL (BILLETES Y MONEDA METÁLICA).

NO HAY MÁS QUE REVISAR LA HISTORIA PARA COMPROBAR LAS MÚLTIPLES FORMAS QUE HAN EXISTIDO DE NO HAY MÁS QUE REVISAR LA HISTORIA PARA COMPROBAR LAS MÚLTIPLES FORMAS QUE HAN EXISTIDO DE

DINERODINERO

(CEREALES, SAL – DE AHÍ LA PALABRA SALARIO -, ANIMALES O DIENTES DE ANIMALES, ESCLAVOS, ..) HASTA (CEREALES, SAL – DE AHÍ LA PALABRA SALARIO -, ANIMALES O DIENTES DE ANIMALES, ESCLAVOS, ..) HASTA

LLEGAR A LOS METALES PRECIOSOS (ORO Y PLATA) Y MÁS TARDE A LOS BILLETES, PRIMERO CON RESPALDO LLEGAR A LOS METALES PRECIOSOS (ORO Y PLATA) Y MÁS TARDE A LOS BILLETES, PRIMERO CON RESPALDO

TOTAL DE ORO Y PLATA, LUEGO PARCIAL Y, FINALMENTE, SIN RESPALDO ALGUNO, BASADO EN LA FE TOTAL DE ORO Y PLATA, LUEGO PARCIAL Y, FINALMENTE, SIN RESPALDO ALGUNO, BASADO EN LA FE

(FIDUCIA - DE AHÍ DINERO FIDUCIARIO) O(FIDUCIA - DE AHÍ DINERO FIDUCIARIO) O

CONFIANZA QUE EN LA ACTUALIDAD TENEMOS DE QUE VA A SER ACEPTADO POR LA SOCIEDAD COMO MEDIO CONFIANZA QUE EN LA ACTUALIDAD TENEMOS DE QUE VA A SER ACEPTADO POR LA SOCIEDAD COMO MEDIO

DE PAGO.DE PAGO.




. ADEMÁS DE MEDIO DE PAGO, EL DINERO FACILITA EL INTERCAMBIO (ES UN . ADEMÁS DE MEDIO DE PAGO, EL DINERO FACILITA EL INTERCAMBIO (ES UN INSTRUMENTO DE CAMBIO), YA QUE PERMITE ELIMINAR EL TRUEQUE (CAMBIO DE UNA INSTRUMENTO DE CAMBIO), YA QUE PERMITE ELIMINAR EL TRUEQUE (CAMBIO DE UNA COSA POR OTRA), OPERACIÓN SUMAMENTE ENGORROSA PORQUE EXIGE QUE COSA POR OTRA), OPERACIÓN SUMAMENTE ENGORROSA PORQUE EXIGE QUE COINCIDAN LAS VOLUNTADES DE LAS PARTES (LOS PRODUCTOS DE LOS QUE QUIERE COINCIDAN LAS VOLUNTADES DE LAS PARTES (LOS PRODUCTOS DE LOS QUE QUIERE DESPRENDERSE CADA PARTE CON LOS DESEOS DE LA OTRA) Y LOS IMPORTES, YA QUE DESPRENDERSE CADA PARTE CON LOS DESEOS DE LA OTRA) Y LOS IMPORTES, YA QUE LA DIFERENCIA DE VALOR SÓLO SE PUEDE COMPENSAR CON OTRO BIEN O SERVICIO LA DIFERENCIA DE VALOR SÓLO SE PUEDE COMPENSAR CON OTRO BIEN O SERVICIO ADICIONAL. ADICIONAL.

EL DINERO PERMITE VENDER UNA COSA Y CON LO OBTENIDO COMPRAR LA OTRA SIN EL DINERO PERMITE VENDER UNA COSA Y CON LO OBTENIDO COMPRAR LA OTRA SIN NECESIDAD DE TANTOS REQUISITOS, Y, ADEMÁS, CON IMPORTES SOBRANTES; DA PASO NECESIDAD DE TANTOS REQUISITOS, Y, ADEMÁS, CON IMPORTES SOBRANTES; DA PASO AL MERCADO, A LA ESPECIALIZACIÓN DE LAS PERSONAS EN AQUELLAS ACTIVIDADES EN AL MERCADO, A LA ESPECIALIZACIÓN DE LAS PERSONAS EN AQUELLAS ACTIVIDADES EN LAS QUE TIENEN MAYOR HABILIDAD Y, POR TANTO, AUMENTA LA PRODUCTIVIDAD DE LA LAS QUE TIENEN MAYOR HABILIDAD Y, POR TANTO, AUMENTA LA PRODUCTIVIDAD DE LA SOCIEDAD.SOCIEDAD.

CUMPLE TAMBIÉN LA FUNCIÓN DE MEDIR EL PRECIO DE LAS COSAS (UNIDAD DE CUMPLE TAMBIÉN LA FUNCIÓN DE MEDIR EL PRECIO DE LAS COSAS (UNIDAD DE CUENTA). TODAVÍA HAY MUCHA GENTE QUE TRANSFORMA LOS PRECIOS DE CUENTA). TODAVÍA HAY MUCHA GENTE QUE TRANSFORMA LOS PRECIOS DE DETERMINADOS BIENES DE EUROS A PESETAS Y ES PORQUE PARA ELLOS LA PESETA DETERMINADOS BIENES DE EUROS A PESETAS Y ES PORQUE PARA ELLOS LA PESETA CONTINÚA SIENDO UNA UNIDAD DE MEDIDA PARA SABER SI EL PRECIO DE UNA COSA ES CONTINÚA SIENDO UNA UNIDAD DE MEDIDA PARA SABER SI EL PRECIO DE UNA COSA ES CARA O BARATACARA O BARATA

FINALMENTE, EL DINERO ES UNA FORMA SENCILLA DE ACUMULAR Y GUARDAR RIQUEZA FINALMENTE, EL DINERO ES UNA FORMA SENCILLA DE ACUMULAR Y GUARDAR RIQUEZA (DEPÓSITO DE VALOR), POR SER UN ACTIVO FINANCIERO CARACTERIZADO POR SU (DEPÓSITO DE VALOR), POR SER UN ACTIVO FINANCIERO CARACTERIZADO POR SU ELEVADA LIQUIDEZ (ES EL INSTRUMENTO FINANCIERO MÁS LÍQUIDO, PUESTO QUE ES ELEVADA LIQUIDEZ (ES EL INSTRUMENTO FINANCIERO MÁS LÍQUIDO, PUESTO QUE ES DINERO EN SI MISMO), SU NOTABLE SEGURIDAD, PORQUE SE RECUPERA SU VALOR A DINERO EN SI MISMO), SU NOTABLE SEGURIDAD, PORQUE SE RECUPERA SU VALOR A VOLUNTAD DEL TENEDOR, Y, CONSECUENTEMENTE, SU NULA O ESCASA RENTABILIDADVOLUNTAD DEL TENEDOR, Y, CONSECUENTEMENTE, SU NULA O ESCASA RENTABILIDAD




LA RECUPERACIÓN DEL VALOR O DEL PODER ADQUISITIVO DEL DINERO, LA RECUPERACIÓN DEL VALOR O DEL PODER ADQUISITIVO DEL DINERO,

ES DECIR, SU SEGURIDAD, DEPENDE DE LA ESTABILIDAD DE LOS PRECIOS. ES DECIR, SU SEGURIDAD, DEPENDE DE LA ESTABILIDAD DE LOS PRECIOS.

EN CASO DE GRANDES INFLACIONES, EN CASO DE GRANDES INFLACIONES, COMO LAS DE: ALEMANIA ENTRE 1920-23 (EN COMO LAS DE: ALEMANIA ENTRE 1920-23 (EN

ESTE ÚLTIMO AÑO LA TASA LLEGÓ A CIEN MILLONES POR 100); GRECIA EN 1944 (VEINTE MIL POR ESTE ÚLTIMO AÑO LA TASA LLEGÓ A CIEN MILLONES POR 100); GRECIA EN 1944 (VEINTE MIL POR

100 MENSUAL); HUNGRÍA EN 1945-46 (52 X 10 ELEVADO A 26 POR 100 EN TRECE MESES); Y 100 MENSUAL); HUNGRÍA EN 1945-46 (52 X 10 ELEVADO A 26 POR 100 EN TRECE MESES); Y

YUGOSLAVIA EN 1993 (MÁS DEL DOS MIL POR 100 MENSUAL; VÉASE EL RECORTE DE PERIÓDICO)YUGOSLAVIA EN 1993 (MÁS DEL DOS MIL POR 100 MENSUAL; VÉASE EL RECORTE DE PERIÓDICO), ,

LA INSEGURIDAD ES TAL QUE EL PÚBLICO BUSCA OTROS INSTRUMENTOS LA INSEGURIDAD ES TAL QUE EL PÚBLICO BUSCA OTROS INSTRUMENTOS

MÁS SEGUROS Y ESTABLES COMO MONEDA EXTRANJERA MÁS SEGUROS Y ESTABLES COMO MONEDA EXTRANJERA

(HISTÓRICAMENTE EL DÓLAR, LA LIBRA, EL FRANCO SUIZO,...) Y (HISTÓRICAMENTE EL DÓLAR, LA LIBRA, EL FRANCO SUIZO,...) Y

ABANDONA SU PREFERENCIA POR EL DINERO LEGAL NACIONAL QUE, DEJA ABANDONA SU PREFERENCIA POR EL DINERO LEGAL NACIONAL QUE, DEJA

DE SER UTILIZADO Y GENERALMENTE ACEPTADO COMO MEDIO DE PAGO DE SER UTILIZADO Y GENERALMENTE ACEPTADO COMO MEDIO DE PAGO

(AUNQUE LAS LEYES SIGAN HACIENDO OBLIGATORIO SU USO) Y, EN (AUNQUE LAS LEYES SIGAN HACIENDO OBLIGATORIO SU USO) Y, EN

CONSECUENCIA, NO PUEDE SER CONSIDERADO, DE ACUERDO CON EL CONSECUENCIA, NO PUEDE SER CONSIDERADO, DE ACUERDO CON EL

CONCEPTO AMPLIO, COMO DINERO DESDE EL PUNTO DE VISTA CONCEPTO AMPLIO, COMO DINERO DESDE EL PUNTO DE VISTA

ECONÓMICO Y SOCIAL.ECONÓMICO Y SOCIAL.




EN LOS PAÍSES QUE CUENTAN CON UN SISTEMA FINANCIERO DESARROLLADO, EN LOS PAÍSES QUE CUENTAN CON UN SISTEMA FINANCIERO DESARROLLADO, SE ACEPTAN COMO MEDIOS DE PAGO NO SÓLO EL DINERO LEGAL, - SE ACEPTAN COMO MEDIOS DE PAGO NO SÓLO EL DINERO LEGAL, - CONSTITUIDO POR LOS BILLETES EMITIDOS POR EL BANCO CENTRAL (EN CONSTITUIDO POR LOS BILLETES EMITIDOS POR EL BANCO CENTRAL (EN ESPAÑA, POR EL BANCO CENTRAL EUROPEO) Y LA MONEDA METÁLICA (QUE ESPAÑA, POR EL BANCO CENTRAL EUROPEO) Y LA MONEDA METÁLICA (QUE EMITE EL TESORO)-, SINO TAMBIÉN EL QUE MOVILIZA DEPÓSITOS BANCARIOS A EMITE EL TESORO)-, SINO TAMBIÉN EL QUE MOVILIZA DEPÓSITOS BANCARIOS A LA VISTA (AQUELLOS QUE PUEDEN RETIRARSE EN EL ACTO A PETICIÓN DEL LA VISTA (AQUELLOS QUE PUEDEN RETIRARSE EN EL ACTO A PETICIÓN DEL TITULAR). TITULAR).

CADA VEZ MÁS SE UTILIZA ESTE CANAL DE PAGO. ASÍ, MUCHAS NÓMINAS DE CADA VEZ MÁS SE UTILIZA ESTE CANAL DE PAGO. ASÍ, MUCHAS NÓMINAS DE TRABAJADORES SE ABONAN EN CUENTA, Y SE CARGAN EN ELLA LOS RECIBOS TRABAJADORES SE ABONAN EN CUENTA, Y SE CARGAN EN ELLA LOS RECIBOS DE MUCHOS SERVICIOS PÚBLICOS (ELECTRICIDAD, GAS, AGUA, TELÉFONO, DE MUCHOS SERVICIOS PÚBLICOS (ELECTRICIDAD, GAS, AGUA, TELÉFONO, COMUNIDAD, EDUCACIÓN, IMPUESTOS, Y UN LARGO ETCÉTERA). COMUNIDAD, EDUCACIÓN, IMPUESTOS, Y UN LARGO ETCÉTERA).

UNA SIMPLE ANOTACIÓN DEL BANCO INDICANDO QUE SE HA ABONADO O UNA SIMPLE ANOTACIÓN DEL BANCO INDICANDO QUE SE HA ABONADO O CARGADO EN LA CUENTA LOS IMPORTES CORRESPONDIENTES SUPONE QUE SE CARGADO EN LA CUENTA LOS IMPORTES CORRESPONDIENTES SUPONE QUE SE HA EFECTUADO EL PAGO Y AL SER ACEPTADO CON CARÁCTER GENERAL SUPONE HA EFECTUADO EL PAGO Y AL SER ACEPTADO CON CARÁCTER GENERAL SUPONE UNA FORMA DE DINERO. UNA FORMA DE DINERO.

ESTE TIPO DE DINERO SE DENOMINA DINERO BANCARIO Y ESTÁ CONSTITUIDO ESTE TIPO DE DINERO SE DENOMINA DINERO BANCARIO Y ESTÁ CONSTITUIDO POR LOS DEPÓSITOS A LA VISTA EN LAS ENTIDADES DEL SISTEMA BANCARIO.POR LOS DEPÓSITOS A LA VISTA EN LAS ENTIDADES DEL SISTEMA BANCARIO.

Dinero es todo medio de pago generalmente aceptado, tanto los billetes y Dinero es todo medio de pago generalmente aceptado, tanto los billetes y monedas en circulación (dinero legal) como los depósitos a la vista en las monedas en circulación (dinero legal) como los depósitos a la vista en las entidades bancarias (dinero bancario).entidades bancarias (dinero bancario).



4.2.2. EL PROCESO DE CREACIÓN DE DINERO Y LAS MAGNITUDES MONETARIAS

4.2.2.1. CREACIÓN DE DINERO LEGAL

LOS BANCOS CENTRALES SON LOS ÚNICOS AUTORIZADOS A CREAR DINERO LEGAL.

SON B. C. EL BANCO CENTRAL EUROPEO PARA LA ZONA DEL EURO, LA RESERVA FEDERAL (FED) PARA LOS ESTADOS UNIDOS, EL BANCO DE INGLATERRA, EL BANCO DE JAPÓN, ETC.

PARA ENTEDER EL MECANISMO DE CREACIÓN DE DINERO LEGAL SE PARTE DEL BALANCE, REFERIDO SÓLO A LAS PARTIDAS MONETARIAS (SE PRESCINDE DE LAS PARTIDAS DE CAPITAL Y RESERVAS, INMUEBLES, MOBILIARIO, ETC.)



CUADRO 1. BALANCE DE UN BANCO CENTRAL



EXPLICACIÓN CUADRO 1

A) EL PASIVO DEL BALANCE ESTÁ FORMADO POR: BILLETES Y MONEDAS (E) EMITIDOS EN CIRCULACIÓN,

EN MANOS DEL PÚBLICO (EMP) O

EN LA TESORERÍA DE LAS ENTIDADES DEL SISTEMA BANCARIO (ED),

DEPÓSITOS-OBLIGATORIOS Y VOLUNTARIOS- EN EL BANCO CENTRAL (DBC)

SUMA DE AMBAS PARTIDAS: EL TOTAL DE PASIVOS MONETARIOS Y EL DINERO LEGAL. SE LE DENOMINA BASE MONETARIA BM PORQUE SU AMPLIACIÓN O REDUCCIÓN AFECTA INTENSAMENTE AL VOLUMEN TOTAL DE DINERO EN LA ECONOMÍA (LEGAL Y BANCARIO).

B) EL ACTIVO DEL BALANCE ESTÁ FORMADO POR: ACTIVOS DEL SECTOR EXTERIOR EN TÉRMINOS NETOS (ANSE), ESTO ES:

LOS ACTIVOS – DERECHOS SOBRE EL RESTO DEL MUNDO, SE INCLUYEN LAS RESERVAS DE ORO Y DIVISAS DEL PAÍS, MENOS LOS PASIVOS –OBLIGACIONES CONTRAÍDAS CON EL EXTERIOR, COMO DEUDAS, PRÉSTAMOS, ETC.-

ACTIVOS NETOS DEL SECTOR PÚBLICO (ANSP): DEUDA PÚBLICA MENOS DEPÓSITOS

ACTIVOS SOBRE EL SISTEMA BANCARIO (ASB): NO NETO Y CONSTITUÍDO POR EL

CRÉDITO AL SISTEMA BANCARIO.

EXPRESIÓN ALGEBRAICA DEL BALANCE: BM= ASE + ASEP + ASB



EXPLICACIÓN CUADRO 1: MOVIMIENTOS EN BM

LOS MOVIMIENTOS EN BM EXPLICAN LA CREACIÓN –AUMENTO- O DESTRUCCIÓN DE DINERO

LEGAL –REDUCCIÓN- Y VIENEN DADAS POR LAS VARIACIONES DE LAS TRES GRANDES

PARTIDAS DEL ACTIVO, ASÍ:

COMENZANDO POR LOS ACTIVOS NETOS FRENTE AL SECTOR EXTERIOR:UN SUPERÁVIT DE LA BALANZA DE PAGOS GENERA UNA ENTRADA NETA DE DIVISAS

AL PAÍS. LOS CLIENTES DE LAS ENTIDADES BANCARIAS ACUDIRÁN A ÉSTAS PARA VENDERLES

LAS DIVISAS OBTENIDAS POR LAS EXPORTACIONES Y LAS ENTIDADES, A CAMBIO,

ABONARÁN EN LA CUENTA DE LOS CLIENTES SU EQUIVALENTE EN MONEDA NACIONAL. A SU VEZ, LAS ENTIDADES BANCARIAS ACUDEN AL BANCO CENTRAL –BC- A CANJEAR

LOS SALDOS NETOS DE DIVISAS, Y EL BC ABONARÁ EN LAS CUENTAS CORRIENTES DE

LOS BANCOS EL CONTRAVALOR EN MONEDA NACIONAL.UNA ACUMULACIÓN DE DIVISAS POR PARTE DEL BC SUPONE UN AUMENTO DE LA PARTIDA DBC Y CONSECUENTEMENTE DE BM.

POR SU PARTE, UN DÉFICIT EXTERIOR SUPONE UNA SALIDA NETA DE DIVISAS, EN LA

MEDIDA EN QUE LAS ENTIDADES BANCARIAS ACUDIRÁN AL BC A COMPRAR LAS

DIVISAS QUE DEMANDEN SUS CLIENTES PARA PAGAR LAS IMPORTACIONES.EL BC CARGARÁ ENTONCES EN LAS CUENTAS CORRIENTES DE LAS ENTIDADES EL

CONTRAVALOR EN MONEDA NACIONAL DE LAS DIVISAS ENTREGADAS, DISMINUYENDO EL SALDO DE ESAS CUENTAS DBC, Y EN CONSECUENCIA, EL VALOR DE BM.




EN RELACIÓN CON LOS ACTIVOS NETOS SOBRE EL SECTOR PÚBLICO (ANSP):

LA COMPRA DE DEUDA PÚBLICA POR PARTE DEL BC A LOS BANCOS

COMERCIALES O EL PÚBLICO SE VA A MATERIALIZAR SIEMPRE EN UN

INCREMENTO DE ALGUNA DE ESTAS PARTIDAS:

DBC, EMP O ED, TRADUCIÉNDOSE, EN UN AUMENTO DEL BM.

LO CONTRARIO SUCEDE CUANDO SE TRATA DE OPERACIONES DE

VENTA DE TÍTULOS DE DEUDA PÚBLICA, AL RETIRAR EL BC LIQUIDEZ

DEL SISTEMA.

POR SU PARTE, LOS DEPÓSITOS DE ESTE SECTOR AUMENTARÁN CON

UN SUPERÁVIT DE LOS PRESUPUESTOS PÚBLICOS, REDUCIENDO, POR

TANTO LOS ACTIVOS NETOS, (RECUÉRDESE QUE LOS DEPÓSITOS SON

PASIVOS Y RESTAN AL PASARLOS AL ACTIVO) Y LA BM Y, EN CASO DE

DÉFICIT, MINORARÁN LOS DEPÓSITOS INCREMENTANDO LOS ACTIVOS

NETOS Y LA BM.




LOS ACTIVOS SOBRE EL SISTEMA BANCARIO (ASB) :

SE EXPANSIONARÁN EN LA MEDIDA EN QUE AUMENTE EL VOLUMEN DE LOS PRÉSTAMOS

CONCEDIDOS POR EL BC A LAS ENTIDADES DE DEPÓSITO Y, POR TANTO, LA BM.

POR EL CONTRARIO, SI DECRECE EL VOLUMEN DE ESTOS PRÉSTAMOS, LA BM

DISMINUIRÁ EN IGUAL CUANTÍA.

EN LA MAYORÍA DE LOS CASOS, LA PRIMERA PARTIDA QUE RECIBE LA INFLUENCIA DE

LA INYECCIÓN O LA CONTRACCIÓN MONETARIA POR PARTE DEL BC ES DBC, Y, EN

CONSECUENCIA, TAMBIÉN LA LIQUIDEZ O RESERVAS BANCARIAS ( R ) SUMA DEL

EFECTIVO EN PODER DE LOS BANCOS ED Y DE SUS DEPÓSITOS EN EL BC, ES DECIR

(DBC), QUE VA A SER CRUCIAL EN LA CREACIÓN DE DINERO BANCARIO.

ES DECIR QUE: EL DINERO LEGAL LO CREA EL BC CONFORME ADQUIERE ACTIVOS Y

LOS PAGA FRENTE A CUALQUIERA DE LOS TRES SECTORES: EXTERIOR, PÚBLICO Y

BANCARIO, GENERANDO LOS PASIVOS CORRESPONDIENTES, ES DECIR, BM.

POR TANTO, LA CREACIÓN DE DINERO LEGAL ES UN PROCESO DE MONETIZACIÓN DE

ACTIVOS POR PARTE DEL BC, ES DECIR, DE CONVERSIÓN DE ACTIVOS EN DINERO.



FACTORES AUTÓNOMOS DE CREACIÓN DE LIQUIDEZ

ES IMPORTANTE TENER EN CUENTA QUE EL BC NO EJERCE

CONTROL SOBRE TODAS LAS PARTIDAS ANTERIORES. EL BC ES UN ESPECTADOR DE LOS AUMENTOS O

DISMINUCIONES DE LA BM SIN QUE PUEDA IMPEDIRLO. TAL ES EL CASO DE LAS VARIACIONES DEL:

1. Oro y divisas: dado que los pagos y cobros al exterior no son

controlables.

2. Saldo de la cuenta corriente del sector público

3. Efectivo en manos del público: depende de las preferencias de

los particulares respecto del efectivo que desean mantener.

ESTAS PARTIDAS SOBRE LAS QUE EL BC NO TIENE

CONTROL SE DENOMINAN: FACTORES AUTÓNOMOS DE

CREACIÓN DE LIQUIDEZ (FA).Véase cuadro resumen de los componentes de la base

monetaria y sus determinantes en la diapositiva siguiente.



4.2.2.2.CREACIÓN DE DINERO 4.2.2.2.CREACIÓN DE DINERO BANCARIOBANCARIO



ANÁLISIS DE UN CASO HIPOTÉTICO ANÁLISIS DE UN CASO HIPOTÉTICO DE CREACIÓN DE DINERO DE CREACIÓN DE DINERO

BANCARIOBANCARIO

EL MÁS SENCILLO:EL MÁS SENCILLO:

SUPÓNGASE UNA ECONOMÍA SIN BANCOS. NO EXISTEN DEPÓSITOS. POR TANTO, SUPÓNGASE UNA ECONOMÍA SIN BANCOS. NO EXISTEN DEPÓSITOS. POR TANTO,

EL DINERO EFECTIVO, DINERO LEGAL, ES EL ÚNICO DINERO EXISTENTE. EL DINERO EFECTIVO, DINERO LEGAL, ES EL ÚNICO DINERO EXISTENTE.

SU CIFRA ASCIENDE A 1000 E. SU CIFRA ASCIENDE A 1000 E.

ENTONCES SU OFERTA MONETARIA SERÁ TAMBIÉN DE 1000 E.ENTONCES SU OFERTA MONETARIA SERÁ TAMBIÉN DE 1000 E.

SI SE CREA EL BANCO DE LA EMPRESA DEDICADO EXCLUSIVAMENTE A OFRECER UN SI SE CREA EL BANCO DE LA EMPRESA DEDICADO EXCLUSIVAMENTE A OFRECER UN

SERVICIO DE CUSTODIA DEL DINERO, PERO NO A CONCEDER PRÉSTAMOS.SERVICIO DE CUSTODIA DEL DINERO, PERO NO A CONCEDER PRÉSTAMOS.

EL BANCO GUARDARÁ EL DINERO DEPOSITADO HASTA QUE EL CLIENTE LO RETIRE EL BANCO GUARDARÁ EL DINERO DEPOSITADO HASTA QUE EL CLIENTE LO RETIRE

O EXTIENDA UN CHEQUE CONTRA SU SALDO. O EXTIENDA UN CHEQUE CONTRA SU SALDO.

MIENTRAS ELLO SUCEDE, LOS DEPÓSITOS RECIBIDOS POR EL BANCO MIENTRAS ELLO SUCEDE, LOS DEPÓSITOS RECIBIDOS POR EL BANCO

CONSTITUYEN LA LIQUIDEZ, RESERVAS LÍQUIDAS O TESORERÍA QUE MANTIENE CONSTITUYEN LA LIQUIDEZ, RESERVAS LÍQUIDAS O TESORERÍA QUE MANTIENE

PARA ATENDER LAS PETICIONES DE RETIRADA DE DINERO POR LOS PARA ATENDER LAS PETICIONES DE RETIRADA DE DINERO POR LOS

DEPOSITANTES.DEPOSITANTES.



ANÁLISIS DE UN CASO ANÁLISIS DE UN CASO HIPOTÉTICOHIPOTÉTICO

EL PRIMER DÍA QUE ABRE SUS PUERTAS EL BANCO DE LA EL PRIMER DÍA QUE ABRE SUS PUERTAS EL BANCO DE LA

EMPRESA, UN CLIENTE DEPOSITA 100 E. TRAS LA ANOTACIÓN EMPRESA, UN CLIENTE DEPOSITA 100 E. TRAS LA ANOTACIÓN

CONTABLE CORRESPONDIENTE, EL BALANCE MONETARIO DEL CONTABLE CORRESPONDIENTE, EL BALANCE MONETARIO DEL

BANCO, SIN CONSIDERAR EL ACTIVO REAL NI EL CAPITAL BANCO, SIN CONSIDERAR EL ACTIVO REAL NI EL CAPITAL

SOCIAL, ES: SOCIAL, ES:



4.2.2.2.CREACIÓN DE DINERO 4.2.2.2.CREACIÓN DE DINERO BANCARIOBANCARIO

ANTES DE LA CREACIÓN DEL B. DE LA E. LA OFERTA MONETARIA ERA DE ANTES DE LA CREACIÓN DEL B. DE LA E. LA OFERTA MONETARIA ERA DE 1000 E, TOTALMENTE EN EFECTIVO EN MANOS DEL PÚBLICO.1000 E, TOTALMENTE EN EFECTIVO EN MANOS DEL PÚBLICO.

TRAS LA CREACIÓN DEL BANCO, SE HA PRODUCIDO UN TRAS LA CREACIÓN DEL BANCO, SE HA PRODUCIDO UN CAMBIO CAMBIO CUALITATIVOCUALITATIVO, LA OFERTA MONETARIA ES LA SUMA DE 900 E DE DINERO , LA OFERTA MONETARIA ES LA SUMA DE 900 E DE DINERO LEGAL Y 100 E DE DINERO BANCARIO. PERO LA LEGAL Y 100 E DE DINERO BANCARIO. PERO LA OMOM NO HA VARIADO NO HA VARIADO CUANTITATIVAMENTECUANTITATIVAMENTE, PUES SIGUE SIENDO 1000 E. , PUES SIGUE SIENDO 1000 E.

HASTA AHORA NO HA HABIDO UNA AUTÉNTICA CREACIÓN DE DINERO, SINO HASTA AHORA NO HA HABIDO UNA AUTÉNTICA CREACIÓN DE DINERO, SINO UNA SUSTITUCIÓN DE UN TIPO DE DINERO POR OTRO. UNA PARTE DEL UNA SUSTITUCIÓN DE UN TIPO DE DINERO POR OTRO. UNA PARTE DEL DINERO LEGAL SE HA CONVERTIDO EN DINERO BANCARIO.DINERO LEGAL SE HA CONVERTIDO EN DINERO BANCARIO.

POR TANTO, CUANDO LOS BANCOS TIENEN TODOS LOS DEPÓSITOS EN POR TANTO, CUANDO LOS BANCOS TIENEN TODOS LOS DEPÓSITOS EN TESORERÍA SU CONDUCTA NO INFLUYE EN LA OFERTA MONETARIA. TESORERÍA SU CONDUCTA NO INFLUYE EN LA OFERTA MONETARIA.

ESTO NO SUCEDE EN LA REALIDAD PORQUE NINGÚN BANCO MANTIENE ESTO NO SUCEDE EN LA REALIDAD PORQUE NINGÚN BANCO MANTIENE TODOS LOS DEPÓSITOS EN TESORERÍA SIN HACERLOS RENTABLES, PUES TODOS LOS DEPÓSITOS EN TESORERÍA SIN HACERLOS RENTABLES, PUES TIENEN COSTES DE FUNCIONAMIENTO. EN LA REALIDAD LOS BANCOS TIENEN COSTES DE FUNCIONAMIENTO. EN LA REALIDAD LOS BANCOS MANTIENEN UNAS RESERVAS LÍQUIDAS MUY REDUCIDAS Y EL RESTO LO MANTIENEN UNAS RESERVAS LÍQUIDAS MUY REDUCIDAS Y EL RESTO LO DEDICAN A PRÉSTAMOS, ADQUISICIÓN DE VALORES Y DEMÁS DEDICAN A PRÉSTAMOS, ADQUISICIÓN DE VALORES Y DEMÁS INVERSIONES. INVERSIONES.



ANÁLISIS DE UN CASO HIPOTÉTICOANÁLISIS DE UN CASO HIPOTÉTICO

EL BANCO DE LA EMPRESA BUSCARÍA RENTABILIZAR LOS DEPÓSITOS MANTENIENDO EL BANCO DE LA EMPRESA BUSCARÍA RENTABILIZAR LOS DEPÓSITOS MANTENIENDO

UNA CANTIDAD DE RESERVAS LÍQUIDAS SUFICIENTES PARA ATENDER LAS UNA CANTIDAD DE RESERVAS LÍQUIDAS SUFICIENTES PARA ATENDER LAS

RETIRADAS DE SU CLIENTE (SUPONGAMOS QUE CONSIDERA ADECUADA UNA RETIRADAS DE SU CLIENTE (SUPONGAMOS QUE CONSIDERA ADECUADA UNA

RELACIÓN TESORERÍA/DEPÓSITOS DEL 10%: COEFICIENTE DE CAJA). CON UNOS RELACIÓN TESORERÍA/DEPÓSITOS DEL 10%: COEFICIENTE DE CAJA). CON UNOS

DEPÓSITOS DE 100 QUE FIGURAN EN EL BALANCE 1 Y UN COEFICIENTE DE CAJA DE DEPÓSITOS DE 100 QUE FIGURAN EN EL BALANCE 1 Y UN COEFICIENTE DE CAJA DE

10% EL BANCO SÓLO NECESITA MANTENER 10 E EN TESORERÍA Y PUEDE PRESTAR 10% EL BANCO SÓLO NECESITA MANTENER 10 E EN TESORERÍA Y PUEDE PRESTAR

LOS 90 RESTANTES. COMO LOS BANCOS ABONAN LOS PRÉSTAMOS EN CUENTA LOS 90 RESTANTES. COMO LOS BANCOS ABONAN LOS PRÉSTAMOS EN CUENTA

CORRIENTE (ABREN DEPÓSITOS), EL BALANCE MONETARIO (II) SERÍA:CORRIENTE (ABREN DEPÓSITOS), EL BALANCE MONETARIO (II) SERÍA:

EN ESTE BALÁNCE II YA SE OBSERVA UNA CREACIÓN DE DINERO POR

IMPORTE DE 90 E PUEST O QUE LA TESORERÍA, DINERO LEGAL,

ASCIENDE A 100 E, MIENTRAS LOS DEPÓSITOS ALCANZAN 190 E.




EL PASO LÓGICO SIGUIENTE ES LA RETIRADA DEL IMPORTE DEL PRÉSTAMO POR EL PRESTATARIO Y LA CONSIGUIENTE REDUCCIÓN DE LA PARTIDA DE TESORERÍA. EL BALANCE QUEDARÍA DE LA MANERA SIGUIENTE (III):




ESTA SITUACIÓN SERÍA LA DESEADA POR EL BANCO YA QUE MANTIENE LA RATIO

TESORERÍA/DEPÓSITOS (COEFICIENTE DE CAJA) EN EL 10% Y DESTINA LOS 90€ RESTANTES A

LA CONCESIÓN DE UN PRÉSTAMO POR EL QUE PERCIBIRÁ LOS INTERESES CORRESPONDIENTES.

LA CREACIÓN DE DINERO BANCARIO SE MANTIENE EN 90 Y LA OFERTA MONETARIA ASCIENDE

A 1.090: (1000 E INICIALES MÁS LOS QUE HA CREADO EL BANCO)

OM = EMP + DV = 990 + 100 = 1.090

POR LO TANTO, LA ACTIVIDAD DE CONCEDER PRÉSTAMOS POR EL BANCO AFECTA A LA

OFERTA MONETARIA, AUMENTANDO SU CUANTÍA, O, DICHO DE OTRO MODO, LA CREACIÓN DE

DINERO POR PARTE DE LOS BANCOS SE DERIVA DEL HECHO DE QUE ESTOS MANTIENEN SÓLO

UNA FRACCIÓN DE LOS DEPÓSITOS EN FORMA DE TESORERÍA.

PERO EN LA REALIDAD EL PROCESO NO TERMINA AQUÍ. PARTE DEL DINERO RETIRADO

POR EL PRESTATARIO Y QUE ÉL DESTINARÁ A HACER PAGOS A OTROS AGENTES, VUELVE AL

SISTEMA BANCARIO (EN NUESTRO EJEMPLO AL BANCO DE LA EMPRESA, ÚNICO QUE EXISTE

EN EL PAÍS QUE HEMOS IMAGINADO). SI SUPONEMOS QUE ES TODO EL EFECTIVO EL QUE

VUELVE AL BANCO EN FORMA DE DEPÓSITOS, LO QUE SUPONE UNA SITUACIÓN EXTREMA,

TENDREMOS EL SIGUIENTE BALANCE (IV):




SI SUPONEMOS QUE ES TODO EL EFECTIVO EL QUE VUELVE AL BANCO EN FORMA DE DEPÓSITOS,

LO QUE SUPONE UNA SITUACIÓN EXTREMA, TENDREMOS EL SIGUIENTE BALANCE (IV):

NUEVAMENTE EL BANCO DE LA EMPRESA SE ENCUENTRA EN UNA SITUACIÓN NO DESEADA, YA

QUE SU TESORERÍA (100) ES MAYOR QUE LA QUE DESEA MANTENER (19, 10% DE LOS DEPÓSITOS).

POR LO QUE INICIA UN NUEVO PROCESO DE CONCESIÓN DE PRÉSTAMOS O ADQUISICIÓN DE

VALORES MOBILIARIOS RENTABLES POR IMPORTE DE 81, LO QUE DA LUGAR A UNA NUEVA

EXPANSIÓN DEL DINERO BANCARIO Y DE SUS ACTIVOS.




EL PROCESO CONTINUARÁ HASTA LLEGAR A UNA SITUACIÓN FINAL DE EQUILIBRIO QUE, BAJO LOS SUPUESTOS DE 10% DE COEFICIENTE DE CAJA (C) Y RETORNO AL BANCO DE LA TOTALIDAD DEL DINERO RETIRADO, SERÍA, LA SIGUIENTE:




OBSERVAMOS, PUES, QUE CON LAS CONDICIONES SEÑALADAS, LA CREACIÓN DE DINERO BANCARIO HA MULTIPLICADO POR NUEVE VECES LA CAPTACIÓN INICIAL DE 100€ (MIL DE DEPÓSITOS MENOS LOS CIEN DE DINERO LEGAL EN TESORERÍA), PRECISAMENTE LO QUE HAN CRECIDO LOS ACTIVOS BANCARIOS (EN EL BALANCE V PRÉSTAMOS Y VALORES).

FINALMENTE, EL MULTIPLICADOR (M) DEL DINERO O DEL CRÉDITO BANCARIO ES IGUAL AL INVERSO DEL COEFICIENTE DE CAJA MENOS UNO.

EN NUESTRO EJEMPLO:

M = (1/C) - 1 = 1/10% - 1 = 1/0,1 - 1 = 10 - 1 = 9



CABE DESTACAR :

1.- QUE SI LAS RESERVAS LÍQUIDAS, O COEFICIENTE DE CAJA (C), SON DEL 100%, NO SE

PRODUCE CREACIÓN DE DINERO BANCARIO SINO SÓLO UNA MERA SUSTITUCIÓN DE ESTE

POR DINERO LEGAL (VÉASE BALANCE I).

2.- QUE A MEDIDA QUE C DISMINUYE, LAS ENTIDADES BANCARIAS CREAN DINERO Y LO

HACEN AÚN MÁS CUANTO MENOR SEA C. COMO EN LA UNIÓN MONETARIA EUROPEA EL

COEFICIENTE ESTÁ FIJADO EN EL 2%, EL MULTIPLICADOR PODRÍA LLEGAR A 49. ESO

QUIERE DECIR QUE POR CADA EURO DEPOSITADO EN UN BANCO ESTE PODRÍA LLEGAR A

CREAR 49 € DE DINERO BANCARIO O DEPÓSITOS.

3.- DADA LA CAPACIDAD QUE TIENEN LAS ENTIDADES BANCARIAS DE CREAR DINERO

MULTIPLICANDO EL DINERO LEGAL QUE INGRESAN, SI LAS AUTORIDADES MONETARIAS

QUIEREN CONTROLAR LA CANTIDAD TOTAL DE DINERO EN MANOS DEL PÚBLICO (OFERTA

MONETARIA) TENDRÁN QUE VIGILAR EL VOLUMEN DE DINERO LEGAL QUE EMITAN.



4.2.2.3. MAGNITUDES MONETARIAS4.2.2.3. MAGNITUDES MONETARIAS

UNA MAGNITUD MONETARIA ES: UN AGREGADO DE PARTIDAS DE LOS BALANCES DEL BANCO

CENTRAL, DE LAS ENTIDADES BANCARIAS O DE DEPÓSITO, Y

DE OTRAS INSTITUCIONES FINANCIERAS QUE SE

CARACTERIZAN POR SU CARÁCTER MONETARIO O POR SU

ELEVADA LIQUIDEZ.LA POLÍTICA MONETARIA PRETENDE CONTROLAR LA

CANTIDAD DE DINERO DE UN PAÍS O DE UN ÁREA

MONETARIA MÁS AMPLIA, COMO LA UNIÓN MONETARIA

EUROPEA (UME), POR ELLO ES NECESARIO DEFINIR QUE

ES LO QUE SE INCLUYE EN ESA MAGNITUD MONETARIA.



4.2.2.3. MAGNITUDES MONETARIAS4.2.2.3. MAGNITUDES MONETARIAS

EN ESTE SENTIDO, LA UME DEFINE, DE MENOR A MAYOR TAMAÑO, LOS SIGUIENTES

AGREGADOS MONETARIOS:

1.REDUCIDO: M1 (OFERTA MONETARIA) = EMP + DV

LA OFERTA MONETARIA ES LA CANTIDAD DE DINERO EN MANOS DEL PÚBLICO Y ESTÁ

FORMADO POR EL EFECTIVO EN MANOS DEL PÚBLICO (BILLETES Y MONEDAS) Y LOS

DEPÓSITOS A LA VISTA DE LAS ENTIDADES BANCARIAS.2. INTERMEDIO: M2 = M1 + OTROS DEPÓSITOS A CORTO PLAZO

ADEMÁS DEL EMP Y LOS DV INCLUYE DEPÓSITOS QUE TIENEN UN PLAZO DE

VENCIMIENTO

INFERIOR A DOS AÑOS.3. AMPLIO: M3 = M2 + OTROS VALORES LÍQUIDOS

INCLUYE LAS PARTIDAS DE M2 E INCORPORA OTROS INSTRUMENTOS DE ELEVADA

LIQUIDEZ QUE SE NEGOCIAN EN LOS MERCADOS MONETARIOS (ENTRE ELLOS,

CESIONES TEMPORALES DE ACTIVOS - REPO – Y PARTICIPACIONES EN LOS FONDOS DE

INVERSIÓN MONETARIOS) Y VALORES DE RENTA FIJA CON PLAZO DE VENCIMIENTO

INFERIOR A DOS AÑOS.

M3 ES LA MAGNITUD MONETARIA CUYO CRECIMIENTO VIGILA EL BANCO CENTRAL

EUROPEO.



CUADRO 2. CUADRO 2. AGREGADOS MONETARIOS DE LA ZONA EUROAGREGADOS MONETARIOS DE LA ZONA EURO



EXPLICACIÓN CUADRO 2EXPLICACIÓN CUADRO 2

EL CUADRO 2 MUESTRA LAS CIFRAS DE LOS AGREGADOS MONETARIOS

EN LA ZONA DEL EURO Y SU EVOLUCIÓN EN LOS DOS ÚLTIMOS MESES DE

2008.

PUEDE OBSERVARSE QUE EL EFECTIVO SÓLO SUPONÍA EL 18% DE LA

OFERTA MONETARIA MIENTRAS QUE LOS DEPÓSITOS A LA VISTA

SIGNIFICABAN EL 82% RESTANTE (UN AÑO ANTES LOS PORCENTAJES

ERAN 20 Y 80%, RESPECTIVAMENTE).

DE AHÍ LA IMPORTANCIA DEL DINERO BANCARIO, QUE CRECE MÁS QUE

PROPORCIONALMENTE A MEDIDA QUE SE DESARROLLA LA ECONOMÍA.

SI ADEMÁS NOS FIJAMOS EN EL VOLUMEN DE LOS RESTANTES

DEPÓSITOS BANCARIOS DE LA MAGNITUD M2, ENTENDEREMOS LA

IMPORTANCIA DEL SISTEMA BANCARIO EN LA CREACIÓN DE DINERO Y

LIQUIDEZ, Y SU NOTABLE PAPEL EN EL SISTEMA DE PAGOS DE LA

ECONOMÍA.



4.2.3. ESTRATEGIA DE LA POLÍTICA 4.2.3. ESTRATEGIA DE LA POLÍTICA MONETARIA ÚNICA (PMU).MONETARIA ÚNICA (PMU).

4.2.3.1. INTRODUCCIÓN AL EUROSISTEMA.4.2.3.1. INTRODUCCIÓN AL EUROSISTEMA.

DESDE ENERO DE 1999 EL EUROSISTEMA HA ASUMIDO LA DESDE ENERO DE 1999 EL EUROSISTEMA HA ASUMIDO LA RESPONSABILIDAD DE LA POLÍTICA MONETARIA EN LA EUROZONA, RESPONSABILIDAD DE LA POLÍTICA MONETARIA EN LA EUROZONA, RENUNCIANDO A LA SOBERANÍA MONETARIA LOS ESTADOS MIEMBROS RENUNCIANDO A LA SOBERANÍA MONETARIA LOS ESTADOS MIEMBROS QUE ADOPTEN EL EURO COMO MONEDA OFICIAL.QUE ADOPTEN EL EURO COMO MONEDA OFICIAL.

EL EUROSISTEMA LO FORMAN EL BANCO CENTRAL EUROPEO EL EUROSISTEMA LO FORMAN EL BANCO CENTRAL EUROPEO (BCE) (BCE) Y LOS Y LOS BANCOS CENTRALES NACIONALES BANCOS CENTRALES NACIONALES (BCN) (BCN) DE LOS PAÍSES DEL ÁREA DEL DE LOS PAÍSES DEL ÁREA DEL EURO, Y ES EL RESPONSABLE DE DEFINIR Y EJECUTAR LA POLÍTICA EURO, Y ES EL RESPONSABLE DE DEFINIR Y EJECUTAR LA POLÍTICA MONETARIA. MONETARIA.

COMO ES UNA ENTIDAD QUE CARECE DE PERSONALIDAD JURÍDICA NO COMO ES UNA ENTIDAD QUE CARECE DE PERSONALIDAD JURÍDICA NO PUEDE ACTUAR POR SI MISMO, POR LO QUE LO HACE A TRAVÉS DEL PUEDE ACTUAR POR SI MISMO, POR LO QUE LO HACE A TRAVÉS DEL BCEBCE QUIEN IMPARTE LAS INSTRUCCIONES NECESARIAS A LOS QUIEN IMPARTE LAS INSTRUCCIONES NECESARIAS A LOS BCNBCN PARA QUE PARA QUE ESTOS EJECUTEN LAS OPERACIONES EN SUS RESPECTIVOS PAÍSES. ESTOS EJECUTEN LAS OPERACIONES EN SUS RESPECTIVOS PAÍSES.

DE ESTA FORMA, ES EL BANCO DE ESPAÑA EL ENCARGADO DE EJECUTAR DE ESTA FORMA, ES EL BANCO DE ESPAÑA EL ENCARGADO DE EJECUTAR LA POLÍTICA MONETARIA EN NUESTRO PAÍS DE ACUERDO CON LAS LA POLÍTICA MONETARIA EN NUESTRO PAÍS DE ACUERDO CON LAS INSTRUCCIONES MARCADAS POR EL EUROSISTEMA.INSTRUCCIONES MARCADAS POR EL EUROSISTEMA.




4.2.3.2. OBJETIVO DE LA PMU4.2.3.2. OBJETIVO DE LA PMU

DE ACUERDO CON EL TRATADO DE LA UE, EL BCE DEBE PERSEGUIR COMO DE ACUERDO CON EL TRATADO DE LA UE, EL BCE DEBE PERSEGUIR COMO

OBJETIVO FUNDAMENTAL LA ESTABILIDAD DE LOS PRECIOS, O LO QUE ES LO OBJETIVO FUNDAMENTAL LA ESTABILIDAD DE LOS PRECIOS, O LO QUE ES LO

MISMO, QUE ESTOS NO SUPEREN UNA DETERMINADA TASA DE INFLACIÓN QUE MISMO, QUE ESTOS NO SUPEREN UNA DETERMINADA TASA DE INFLACIÓN QUE

PUEDA SER ASUMIDA POR LOS AGENTES ECONÓMICOS. VISTO DESDE OTRO PUEDA SER ASUMIDA POR LOS AGENTES ECONÓMICOS. VISTO DESDE OTRO

ÁNGULO, LA ESTABILIDAD DE PRECIOS SIGNIFICA QUE EL DINERO MANTENGA SU ÁNGULO, LA ESTABILIDAD DE PRECIOS SIGNIFICA QUE EL DINERO MANTENGA SU

PODER ADQUISITIVO A LO LARGO DEL TIEMPO.PODER ADQUISITIVO A LO LARGO DEL TIEMPO.

ESTABLECIDO EL OBJETIVO, CABE PREGUNTARSE QUE SE ENTIENDE EXACTAMENTE ESTABLECIDO EL OBJETIVO, CABE PREGUNTARSE QUE SE ENTIENDE EXACTAMENTE

POR ESTABILIDAD DE PRECIOS Y BUSCAR ALGUNA FORMA OBJETIVA DE MEDIRLO POR ESTABILIDAD DE PRECIOS Y BUSCAR ALGUNA FORMA OBJETIVA DE MEDIRLO

PARA DETERMINAR SI SE ESTÁ CUMPLIENDO O NO EL OBJETIVO. PUES BIEN, EL BCE PARA DETERMINAR SI SE ESTÁ CUMPLIENDO O NO EL OBJETIVO. PUES BIEN, EL BCE

ENTIENDE QUE SE LOGRA CUANDO EL AUMENTO INTERANUAL (POR EJEMPLO, DEL ENTIENDE QUE SE LOGRA CUANDO EL AUMENTO INTERANUAL (POR EJEMPLO, DEL

31/12/2009 AL 31/12/2010) DE LOS PRECIOS (MEDIDOS POR EL IPCA, ÍNDICE DE 31/12/2009 AL 31/12/2010) DE LOS PRECIOS (MEDIDOS POR EL IPCA, ÍNDICE DE

PRECIOS AL CONSUMO ARMONIZADO) DE LA EUROZONA NO SUPERA EL 2%.PRECIOS AL CONSUMO ARMONIZADO) DE LA EUROZONA NO SUPERA EL 2%.




SE PERSIGUE QUE ESTE OBJETIVO SE CUMPLA: SE PERSIGUE QUE ESTE OBJETIVO SE CUMPLA:

1) A MEDIO PLAZO, YA QUE EN EL CORTO (UNAS POCAS SEMANAS O MESES) 1) A MEDIO PLAZO, YA QUE EN EL CORTO (UNAS POCAS SEMANAS O MESES)

SE PUEDEN PRODUCIR MOVIMIENTOS TRANSITORIOS DE PRECIOS (POR SE PUEDEN PRODUCIR MOVIMIENTOS TRANSITORIOS DE PRECIOS (POR

EJEMPLO, CAUSADAS POR LAS SUBIDAS DEL PETRÓLEO) QUE LA POLÍTICA EJEMPLO, CAUSADAS POR LAS SUBIDAS DEL PETRÓLEO) QUE LA POLÍTICA

MONETARIA NECESITA TIEMPO PARA CONTROLAR;MONETARIA NECESITA TIEMPO PARA CONTROLAR;

2) PARA TODA LA ZONA DEL EURO Y, POR TANTO, NO PARA PAÍSES 2) PARA TODA LA ZONA DEL EURO Y, POR TANTO, NO PARA PAÍSES

CONCRETOS.CONCRETOS.

POR OTRA PARTE, SEÑALAR LA CUANTÍA DEL OBJETIVO QUE SE QUIERE POR OTRA PARTE, SEÑALAR LA CUANTÍA DEL OBJETIVO QUE SE QUIERE

LOGRAR (NO SUPERAR EL 2%), ES DECIR, DEFINIRLO DE UNA MANERA LOGRAR (NO SUPERAR EL 2%), ES DECIR, DEFINIRLO DE UNA MANERA

CONCRETA, PRESENTA POR LO MENOS DOS VENTAJAS:CONCRETA, PRESENTA POR LO MENOS DOS VENTAJAS:

11) SIRVE DE GUÍA PARA LOS MERCADOS SOBRE LA EVOLUCIÓN FUTURA DE LOS ) SIRVE DE GUÍA PARA LOS MERCADOS SOBRE LA EVOLUCIÓN FUTURA DE LOS

PRECIOS, YPRECIOS, Y

2) PERMITE EVALUAR EL ÉXITO O FRACASO DE LA PMU, EN FUNCIÓN DE QUE SE 2) PERMITE EVALUAR EL ÉXITO O FRACASO DE LA PMU, EN FUNCIÓN DE QUE SE

LOGRE O NO EL OBJETIVO SEÑALADO.LOGRE O NO EL OBJETIVO SEÑALADO.

EL ESQUEMA 2 MUESTRA DE MANERA SINTÉTICA ESTAS IDEAS.EL ESQUEMA 2 MUESTRA DE MANERA SINTÉTICA ESTAS IDEAS.



4.2.4. INSTRUMENTACIÓN DE LA 4.2.4. INSTRUMENTACIÓN DE LA PMUPMU

LA PMU DISPONE DE VARIOS INSTRUMENTOS QUE LE PERMITEN CONTROLAR LOS TIPOS DELA PMU DISPONE DE VARIOS INSTRUMENTOS QUE LE PERMITEN CONTROLAR LOS TIPOS DE

INTERÉS A CORTO PLAZO E INFLUIR ASÍ EN LA ECONOMÍA PARA LOGRAR LA ESTABILIDAD DEINTERÉS A CORTO PLAZO E INFLUIR ASÍ EN LA ECONOMÍA PARA LOGRAR LA ESTABILIDAD DE

PRECIOS. TRES TIPOS CON QUE CUENTA EL EUROSISTEMA: OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO, FACILIDADES PRECIOS. TRES TIPOS CON QUE CUENTA EL EUROSISTEMA: OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO, FACILIDADES

PERMANENTES Y COEFICIENTE DE CAJA (VER ESQUEMA 2).PERMANENTES Y COEFICIENTE DE CAJA (VER ESQUEMA 2).

4.2.4.1. OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO:4.2.4.1. OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO:

PUESTO QUE EL TIPO DE INTERÉS ES EL PRECIO DEL DINERO, SI ESTE ES MUY ABUNDANTE EL TIPO BAJARÁ Y, POR EL PUESTO QUE EL TIPO DE INTERÉS ES EL PRECIO DEL DINERO, SI ESTE ES MUY ABUNDANTE EL TIPO BAJARÁ Y, POR EL

CONTRARIO, SUBIRÁ CUANDO LA CANTIDAD SEA ESCASA.CONTRARIO, SUBIRÁ CUANDO LA CANTIDAD SEA ESCASA.ASÍ PUES, RETIRANDO O INYECTANDO DINERO LEGAL EN EL SISTEMA, EL EUROSISTEMA PUEDE MODIFICAR LOS ASÍ PUES, RETIRANDO O INYECTANDO DINERO LEGAL EN EL SISTEMA, EL EUROSISTEMA PUEDE MODIFICAR LOS

TIPOS DE INTERÉS.TIPOS DE INTERÉS.LAS OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO, O DE COMPRAVENTA DE VALORES, BUSCAN AFECTAR LOS TIPOS LAS OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO, O DE COMPRAVENTA DE VALORES, BUSCAN AFECTAR LOS TIPOS

REGULANDO LA LIQUIDEZ DEL MERCADO.REGULANDO LA LIQUIDEZ DEL MERCADO.

LAS MÁS IMPORTANTES SON LAS DE INYECCIÓN SEMANAL, DENOMINADAS OPERACIONES PRINCIPALES DE LAS MÁS IMPORTANTES SON LAS DE INYECCIÓN SEMANAL, DENOMINADAS OPERACIONES PRINCIPALES DE

FINANCIACIÓN.FINANCIACIÓN.

EL EUROSISTEMA ANUNCIA A LAS ENTIDADES BANCARIAS QUE ESTÁ DISPUESTO A PRESTARLE DINERO, CON GARANTÍA DE EL EUROSISTEMA ANUNCIA A LAS ENTIDADES BANCARIAS QUE ESTÁ DISPUESTO A PRESTARLE DINERO, CON GARANTÍA DE

VALORES, A PARTIR DE UN TIPO DE INTERÉS MÍNIMO. VALORES, A PARTIR DE UN TIPO DE INTERÉS MÍNIMO.

ORDENA LAS OFERTAS RECIBIDAS DE MAYOR A MENOR TIPO,ORDENA LAS OFERTAS RECIBIDAS DE MAYOR A MENOR TIPO,

CALCULA LAS NECESIDADES DEL MERCADO,CALCULA LAS NECESIDADES DEL MERCADO,

FIJA EL VOLUMEN QUE CONSIDERA ADECUADO Y PROCEDE A ACEPTAR LAS OFERTAS DE LAS ENTIDADES, COMENZANDO, POR FIJA EL VOLUMEN QUE CONSIDERA ADECUADO Y PROCEDE A ACEPTAR LAS OFERTAS DE LAS ENTIDADES, COMENZANDO, POR

LAS QUE ABONAN INTERESES MÁS ALTOS Y CONTINÚA DE MAYOR A MENOR HASTA QUE SE AGOTA LA CANTIDAD LAS QUE ABONAN INTERESES MÁS ALTOS Y CONTINÚA DE MAYOR A MENOR HASTA QUE SE AGOTA LA CANTIDAD

ESTABLECIDA.ESTABLECIDA.

AL CABO DE UNA SEMANA LAS ENTIDADES PRESTATARIAS DEVUELVEN LOS IMPORTES RECIBIDOS MÁS LOS AL CABO DE UNA SEMANA LAS ENTIDADES PRESTATARIAS DEVUELVEN LOS IMPORTES RECIBIDOS MÁS LOS

INTERESES CORRESPONDIENTES.INTERESES CORRESPONDIENTES.



4.2.4. INSTRUMENTACIÓN DE LA 4.2.4. INSTRUMENTACIÓN DE LA PMUPMU

LAS OPERACIONES PRINCIPALES DE FINANCIACIÓN SON EL INSTRUMENTO CLAVE DE LA LAS OPERACIONES PRINCIPALES DE FINANCIACIÓN SON EL INSTRUMENTO CLAVE DE LA PMUPMU

YA QUE EN ELLAS SE DETERMINA UN TIPO DE INTERÉS MÍNIMO, INFERIOR AL DEL MERCADO, LO YA QUE EN ELLAS SE DETERMINA UN TIPO DE INTERÉS MÍNIMO, INFERIOR AL DEL MERCADO, LO

QUE RESULTA MUY ATRACTIVO PARA QUE LAS ENTIDADES BANCARIAS DEMANDEN LIQUIDEZ AL QUE RESULTA MUY ATRACTIVO PARA QUE LAS ENTIDADES BANCARIAS DEMANDEN LIQUIDEZ AL

EUROSISTEMA Y SE CONVIERTA EN REFERENCIA PARA EL MERCADO INTERBANCARIO.EUROSISTEMA Y SE CONVIERTA EN REFERENCIA PARA EL MERCADO INTERBANCARIO.

LAS ENTIDADES QUE RECIBAN LIQUIDEZ A ESTE TIPO LO PRESTARÁN A OTRAS PERO LAS ENTIDADES QUE RECIBAN LIQUIDEZ A ESTE TIPO LO PRESTARÁN A OTRAS PERO

CARGANDO UN MARGEN DE BENEFICIO, ES DECIR, UN TIPO SUPERIOR QUE IRÁ AUMENTANDO CARGANDO UN MARGEN DE BENEFICIO, ES DECIR, UN TIPO SUPERIOR QUE IRÁ AUMENTANDO

CON EL PLAZO AL QUE SE HACEN LOS PRÉSTAMOSCON EL PLAZO AL QUE SE HACEN LOS PRÉSTAMOS

DE ESTA FORMA, A PARTIR DE ESTE TIPO DE INTERÉS DE LAS OPERACIONES PRINCIPALES DE DE ESTA FORMA, A PARTIR DE ESTE TIPO DE INTERÉS DE LAS OPERACIONES PRINCIPALES DE

FINANCIACIÓN SE FORMAN LOS RESTANTES TIPOS A CORTO Y LARGO PLAZO DE LA ECONOMÍA.FINANCIACIÓN SE FORMAN LOS RESTANTES TIPOS A CORTO Y LARGO PLAZO DE LA ECONOMÍA.

EXISTEN TAMBIÉN OPERACIONES DE INYECCIÓN A TRES MESES, Y OTRAS DE OTRO TIPO QUE EXISTEN TAMBIÉN OPERACIONES DE INYECCIÓN A TRES MESES, Y OTRAS DE OTRO TIPO QUE

PUEDEN INYECTAR O DRENAR LIQUIDEZ, PERO MENOS IMPORTANTES TANTO POR SU CUANTÍA PUEDEN INYECTAR O DRENAR LIQUIDEZ, PERO MENOS IMPORTANTES TANTO POR SU CUANTÍA

COMO POR QUE NO TRANSMITEN SEÑALES A LOS MERCADOS DE LAS INTENCIONES QUE VA A COMO POR QUE NO TRANSMITEN SEÑALES A LOS MERCADOS DE LAS INTENCIONES QUE VA A

SEGUIR LA POLÍTICA MONETARIA.SEGUIR LA POLÍTICA MONETARIA.

EL CUADRO 3 MUESTRA LAS OPERACIONES DE POLÍTICA MONETARIA REALIZADAS POR EL EL CUADRO 3 MUESTRA LAS OPERACIONES DE POLÍTICA MONETARIA REALIZADAS POR EL BANCO DE ESPAÑA EN EL MARCO DEL EUROSISTEMA.BANCO DE ESPAÑA EN EL MARCO DEL EUROSISTEMA. EN ÉL PUEDE VERSE LA IMPORTANCIA DEL VOLUMEN Y LA PERIODICIDAD DE LAS EN ÉL PUEDE VERSE LA IMPORTANCIA DEL VOLUMEN Y LA PERIODICIDAD DE LAS OPERACIONES PRINCIPALES DE FINANCIACIÓN RESPECTO A LAS DEMÁS.OPERACIONES PRINCIPALES DE FINANCIACIÓN RESPECTO A LAS DEMÁS.



04/10/23MELBA LUZ CALLE-UNED-TUDELA-

SISTEMAS FINANCIEROS39

4.2.4.2. FACILIDADES 4.2.4.2. FACILIDADES PERMANENTESPERMANENTES

TIENEN LA FINALIDAD DE PROPORCIONAR LIQUIDEZ (MEDIANTE UN TIENEN LA FINALIDAD DE PROPORCIONAR LIQUIDEZ (MEDIANTE UN

CRÉDITO CON GARANTÍA DE VALORES) O ABSORBERLA (CON UN CRÉDITO CON GARANTÍA DE VALORES) O ABSORBERLA (CON UN

DEPÓSITO), EN AMBOS CASOS CON VENCIMIENTO A UN DÍA.DEPÓSITO), EN AMBOS CASOS CON VENCIMIENTO A UN DÍA.

SE REALIZAN POR INICIATIVA DE LAS ENTIDADES BANCARIAS Y LES SE REALIZAN POR INICIATIVA DE LAS ENTIDADES BANCARIAS Y LES

PERMITE CUBRIR POSIBLES DESFASES DE TESORERÍA O RENTABILIZAR LOS PERMITE CUBRIR POSIBLES DESFASES DE TESORERÍA O RENTABILIZAR LOS

EXCEDENTES QUE POSEAN. EXCEDENTES QUE POSEAN.

COMO SE OBSERVA EN EL CUADRO, ESTAS FACILIDADES NO SE UTILIZAN COMO SE OBSERVA EN EL CUADRO, ESTAS FACILIDADES NO SE UTILIZAN

MUCHO PORQUE SUS TIPOS SUELEN SER MÁS DESFAVORABLES QUE LOS MUCHO PORQUE SUS TIPOS SUELEN SER MÁS DESFAVORABLES QUE LOS

RESULTANTES DE LAS OPERACIONES INTERBANCARIAS (LAS QUE RESULTANTES DE LAS OPERACIONES INTERBANCARIAS (LAS QUE

REALIZAN ENTRE SÍ LOS BANCOS). REALIZAN ENTRE SÍ LOS BANCOS).

LOS TIPOS DE LAS FACILIDADES PERMANENTES MARCAN UNA BANDA LOS TIPOS DE LAS FACILIDADES PERMANENTES MARCAN UNA BANDA

DENTRO DE LA QUE SE MUEVEN LOS TIPOS DE INTERÉS DEL MERCADO DENTRO DE LA QUE SE MUEVEN LOS TIPOS DE INTERÉS DEL MERCADO

INTERBANCARIO.INTERBANCARIO.



GRÁFICO: TIPOS DE INTERÉS DEL BCE Y GRÁFICO: TIPOS DE INTERÉS DEL BCE Y TIPOS DE INTERÉS DEL MERCADO TIPOS DE INTERÉS DEL MERCADO

MONETARIOMONETARIO

EL GRÁFICO I MUESTRA LA EVOLUCIÓN SEGUIDA ENTRE 1999 Y EL GRÁFICO I MUESTRA LA EVOLUCIÓN SEGUIDA ENTRE 1999 Y

FEBRERO DE 2010 POR LOS TIPOS DE INTERÉS OFICIALES DEL BCE. FEBRERO DE 2010 POR LOS TIPOS DE INTERÉS OFICIALES DEL BCE.

SE OBSERVA QUE LAS FACILIDADES PERMANENTES DE CRÉDITO Y SE OBSERVA QUE LAS FACILIDADES PERMANENTES DE CRÉDITO Y

DEPÓSITO (LLAMADAS EN EL GRÁFICO TIPO MARGINAL DE CRÉDITO Y DEPÓSITO (LLAMADAS EN EL GRÁFICO TIPO MARGINAL DE CRÉDITO Y

TIPO DE DEPÓSITO) MARCAN, RESPECTIVAMENTE, LOS NIVELES TIPO DE DEPÓSITO) MARCAN, RESPECTIVAMENTE, LOS NIVELES

MÁXIMO Y MÍNIMO DE LAS BANDAS DE FLUCTUACIÓN DE LOS MÁXIMO Y MÍNIMO DE LAS BANDAS DE FLUCTUACIÓN DE LOS

RESTANTES TIPOS DE INTERÉS OFICIALES: RESTANTES TIPOS DE INTERÉS OFICIALES:

TIPO MÍNIMO DE PUJA (POR ENCIMA DE ÉL SE PUEDE OPTAR A LAS TIPO MÍNIMO DE PUJA (POR ENCIMA DE ÉL SE PUEDE OPTAR A LAS

OPERACIONES PRINCIPALES DE FINANCIACIÓN) O TIPO FIJO Y EONIA OPERACIONES PRINCIPALES DE FINANCIACIÓN) O TIPO FIJO Y EONIA

(TIPO MEDIO DE LAS OPERACIONES REALIZADAS, CON VENCIMIENTO A (TIPO MEDIO DE LAS OPERACIONES REALIZADAS, CON VENCIMIENTO A

UN DÍA, EN EL MERCADO INTERBANCARIO).UN DÍA, EN EL MERCADO INTERBANCARIO).



4.2.4.3. COEFICIENTE DE CAJA4.2.4.3. COEFICIENTE DE CAJA

EL EUROSISTEMA OBLIGA A LAS ENTIDADES DE CRÉDITO A EL EUROSISTEMA OBLIGA A LAS ENTIDADES DE CRÉDITO A MANTENER DEPÓSITOS OBLIGATORIOS, PERO REMUNERADOS, EN SUS MANTENER DEPÓSITOS OBLIGATORIOS, PERO REMUNERADOS, EN SUS RESPECTIVOS BANCOS CENTRALES DEL 2% DE LOS FONDOS RESPECTIVOS BANCOS CENTRALES DEL 2% DE LOS FONDOS CAPTADOS A MENOS DE DOS AÑOS. CAPTADOS A MENOS DE DOS AÑOS.

SE EXCEPTÚAN LOS PROCEDENTES DE OTRAS ENTIDADES SOMETIDAS SE EXCEPTÚAN LOS PROCEDENTES DE OTRAS ENTIDADES SOMETIDAS YA AL COEFICIENTE (FONDOS OBTENIDOS EN EL INTERBANCARIO) O YA AL COEFICIENTE (FONDOS OBTENIDOS EN EL INTERBANCARIO) O DEL EUROSISTEMA.DEL EUROSISTEMA.

AUMENTANDO O DISMINUYENDO LA CUANTÍA DE LOS DEPÓSITOS (ES AUMENTANDO O DISMINUYENDO LA CUANTÍA DE LOS DEPÓSITOS (ES DECIR, EL PORCENTAJE DEL COEFICIENTE) SE REDUCE O AMPLÍA, DECIR, EL PORCENTAJE DEL COEFICIENTE) SE REDUCE O AMPLÍA, RESPECTIVAMENTE, LA POSIBILIDAD DE CREACIÓN DE DINERO RESPECTIVAMENTE, LA POSIBILIDAD DE CREACIÓN DE DINERO BANCARIO POR LAS ENTIDADES DE DEPÓSITO.BANCARIO POR LAS ENTIDADES DE DEPÓSITO.

ASÍ, SI EL EUROSISTEMA REBAJARA EL COEFICIENTE DE CAJA AL 1%, ASÍ, SI EL EUROSISTEMA REBAJARA EL COEFICIENTE DE CAJA AL 1%, LOS BANCOS SÓLO TENDRÍAN QUE DEPOSITAR UN EURO POR CADA LOS BANCOS SÓLO TENDRÍAN QUE DEPOSITAR UN EURO POR CADA CIEN QUE HUBIERAN CAPTADO Y ESTO LES DEJARÍA TESORERÍA CIEN QUE HUBIERAN CAPTADO Y ESTO LES DEJARÍA TESORERÍA EXCEDENTE PARA INICIAR EL PROCESO DE CREACIÓN DE DINERO.EXCEDENTE PARA INICIAR EL PROCESO DE CREACIÓN DE DINERO.

POR EL CONTRARIO, LA SUBIDA AL 4% OBLIGARÍA A LAS ENTIDADES POR EL CONTRARIO, LA SUBIDA AL 4% OBLIGARÍA A LAS ENTIDADES A AUMENTAR SU TESORERÍA Y CON ESTE FIN TENDRÍAN QUE REDUCIR A AUMENTAR SU TESORERÍA Y CON ESTE FIN TENDRÍAN QUE REDUCIR LOS DEPÓSITOS YA CREADOS.LOS DEPÓSITOS YA CREADOS.



FIN TEMA 4



licenciatura en administraciÓn y direcciÓn de empresas diplomatura en ciencias empresariales...

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