estado de la hacienda pública 2014
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Estado de la Hacienda Pública 2014
7 de octubre de 2014
Agenda
1. Situación Macroeconómica 2014 y Perspectivas para 2015.
2. Ecuaciones para un Crecimiento Inclusivo.
3. El Programa Económico del Gobierno: Compromisos para el Chile de Todos.
4. La Reforma Tributaria: Mucho Más que un Cambio Impositivo.
2
3
Resumen
–
–
–
4
Resumen
–
–
–
–
5
Resumen
–
–
–
–
–
–
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2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
2010 2011 2012 2013 2014
Las economías emergentes enfrentan un escenario menos favorable producto del menor crecimiento de China y la caída de los precios de commodities
7
Precio del Cobre (US$/libra)
Fuente: Banco Central de Chile.
Crecimiento de China (variación real anual, porcentaje)
5
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12
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
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0.5
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1.5
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2.5
3.0
2012 Jul. 2013 Jul. 2014 Jul.
Se suma el aumento de tasas de interés de largo plazo de EE.UU. por el inicio del retiro del estímulo monetario que produjo salida de capitales desde economías emergentes
8
Tasa Interés Bono 10 años EE.UU. (porcentaje)
Fuente: Bloomberg y Emerging Portfolio Fund Research, Bloomberg.
Capitales a Economías Emergentes (*)
(MM de dólares, prom. móvil semestral)
-4
-3
-2
-1
0
1
2
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4
5
ene.12 jul.12 ene.13 jul.13 ene.14 jul.14
Salida de capitales
(*) Corresponde a flujo de inversiones en Bonos y Acciones en mercados emergentes (América Latina, Asia y Europa).
-3.0
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
2013 Jul. 2014 Jul.
América Latina (1)
Argentina
México
Brasil
Chile
Colombia
Perú
Peor escenario ha tenido un impacto relevante en América Latina, que se ha desacelerado de manera sustantiva
Expectativas de crecimiento del PIB para 2014 (variación real anual, porcentaje)
(1) Ponderado por tamaño de cada economía a PPC Fuente: Consensus Forecasts distintos meses
9
En el caso de Chile, la caída en el precio del cobre ha implicado un retroceso importante de los términos de intercambio desde el 2012
10
Términos de Intercambio (variación anual, porcentaje)
Fuente: Banco Central de Chile.
10.4
24.0
2.2
-15.7
3.2
17.4
-0.1
-4.9-2.9
-0.9
-20
-15
-10
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0
5
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30
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
A partir de la segunda mitad del 2012 se ha producido una importante desaceleración del PIB
Fuente: Banco Central de Chile.
Crecimiento PIB de Chile (variación real anual, porcentaje)
5,7%
4,1%
2,7% 2,4%
1,9%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
2010-2012 2013 2013.IV 2014.I 2014.II
Banco Central ha reducido su tasa de política monetaria, lo que se ha traspasado a las tasas de mercado
Tasas de política monetaria (porcentaje)
Fuente: Banco Central
12
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
5.5
2011 Jul. 2012 Jul. 2013 Jul. 2014 Jul.
Tasas de Interés de Largo plazo (porcentaje)
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
2011 2012 2013 2014
Bonos en pesos a 10 años
Bonos en UF a 10 años (eje derecho)
Tipo de cambio real se ha depreciado, sin afectar las expectativas de inflación a mediano plazo
Fuente: Banco Central
Tipo de Cambio Real (Índice 1986=100)
13
75
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85
90
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100
105
2011 Jul. 2012 Jul. 2013 Jul. 2014 Jul.
Expectativas de Inflación (variación anual, porcentaje)
2.0
2.4
2.8
3.2
3.6
4.0
4.4
2012 Jul. 2013 Jul. 2014 Jul.
A un año A dos años A dic.2014
Expectativas
ancladas en 3% a
dos años
El Gobierno ha sido eficiente en ir materializando lo establecido en la ley de presupuestos 2014
Ejecución del Gasto Presupuestario y de Capital (Porcentaje de avance, acumulado enero-agosto 2011-2014)
Fuente: Dirección de Presupuestos.
14
57,1
59,4 59,8
61,4
54
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2011 2012 2013 2014
45,1
49,5
51,6
54,5
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42
44
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2011 2012 2013 2014
Gasto Total Gasto de Capital
En el último cuatrimestre del año se ejecutará lo que resta del presupuesto de manera de alcanzar el 100% del presupuesto
15
Período Ultimos cuatro meses del año
2006-2009 40,2
2010-2013 38,5
2014* 38,6
(*) Porcentaje de ejecución necesario para completar el 100% de la ejecución
Ejecución del Gasto Presupuestario (Porcentaje)
Fuente: Dirección de Presupuestos.
Política monetaria expansiva sumado a fuerte dinamismo del gasto público en la última parte del año lo que permite proyectar un crecimiento en torno a 2,0% en 2014.
16
Año 2014: 2,1%
PIB (Variación anual, porcentaje)
Fuente: Banco Central de Chile y Ministerio de Hacienda.
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
2013 II III IV 2014 II III IV
Proyecciones 2015
Elementos que le darán dinamismo a la actividad en los próximos trimestres:
– Mayor crecimiento mundial.
– Depreciación del tipo de cambio real que mejora la competitividad de sectores transables.
– Efectos rezagados de la política monetaria expansiva aplicada hasta ahora y perspectivas de que se mantenga expansiva.
– Política fiscal contracíclica.
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2012 2013 2014 2015
Crecimiento del PIB Mundial 3.4 3.3 3.3 3.8
Economías Avanzadas 1.2 1.4 1.8 2.3
EE.UU. 2.3 2.2 2.2 3.1
Zona Euro -0.7 -0.4 0.8 1.3
Japón 1.5 1.5 0.9 0.8
Economías Emergentes y en Desarrollo 5.1 4.7 4.4 5.0
China 7.7 7.7 7.4 7.1
India 4.7 5.0 5.6 6.4
Brasil 1.0 2.5 0.3 1.4
América Latina 2.9 2.7 1.3 2.2
Volumen de Comercio Internacional 2.9 3.0 3.8 5.0
Crecimiento del PIB mundial (Variación real anual, porcentaje)
Fuentes: FMI (WEO Octubre 2014).
18
Se espera que el mundo crezca más el 2015 que este año
Mercado espera que la política monetaria siga siendo expansiva
19
Tanto la Encuesta a Operadores Financieros como Encuesta Expectativas Económicas del Banco Central indican que política monetaria continuará siendo expansiva en los próximos trimestres.
Para Chile, antes de conocerse el proyecto de ley de presupuesto, agentes de mercado ya esperaban crecimiento de entre 3,0 y 4,0% para el 2015
Proyecciones para el PIB nacional (Variación real anual, porcentaje)
Fuentes: Banco Central de Chile (IPoM Sep.14), Encuesta de Expectativas Económicas (Sep.14), Consensus Forecasts (sept.14); Fondo Monetario Internacional, WEO Octubre 2014.
20
2.0
3.5
2.0
3.3
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2014 2015 2016
Banco Central de Chile EEE Consensus Forecasts FMI
Solidez de la posición financiera del Gobierno le permite implementar su política contracíclica
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2
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13
20
14
e
Deuda Bruta Total Activos
Fuentes: Dipres, Ministerio de Hacienda y Banco Central de Chile.
Nota: (e) Estimado.
Evolución Deuda Bruta y Activos
Financieros del Gobierno Central (% PIB)
Spread Soberanos (puntos base)
0
100
200
300
400
500
600
2011 2012 2013 2014
Global
Chile
América Latina
Asia
Europa
Política Fiscal 2015
En vista de la desaceleración de la economía se decidió postergar el inicio de la convergencia del déficit estructural hasta el 2016.
El proyecto de ley de presupuesto 2015 tiene un carácter contracíclico, con una expansión del Gasto Público de 9,8% (Proyecto de ley de presupuesto 2015 contra ley de presupuesto 2014).
Gasto Público del próximo año tendrá fuerte componente de inversión pública, la cual crece a una cifra histórica de 27,5% (Proyecto de ley de presupuesto 2015 contra ley de presupuesto 2014).
De esta manera, la inversión publica crece en torno a US$ 2.500 millones lo que equivale a cerca de 1% del PIB.
22
Estímulo fiscal implica retrasar comienzo de convergencia del Balance Estructural hasta el 2016
Fuente: Dirección de Presupuestos, Ministerio de Hacienda. Nota: Esta trayectoria es un escenario viable para la convergencia del Balance Estructural, pero no constituye un compromiso del Gobierno.
23
-0.9
-1.1
-0.8
-0.4
00
-1.2
-1.0
-0.8
-0.6
-0.4
-0.2
0.0
2014 2015 2016 2017 2018
Convergencia del Balance Estructural
(porcentaje del PIB)
La inversión pública tendrá una expansión histórica
(e): Estimado; (p) ley de prepuesto 2014 y proyecto de ley de presupuesto 2015 Fuentes: Dirección de Presupuestos, Ministerio de Hacienda.
24
Inversión Pública (Variación anual)
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
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20
14
(p
,e)
20
15
(p
)
Presupuesto Efectivo
27,5%
Mayor crecimiento del gasto público es lo adecuado para enfrentar la debilidad cíclica de la economía y facilitar su ajuste al nuevo escenario externo
Fuentes: Dirección de Presupuestos, Ministerio de Hacienda; Banco Central de Chile.
25
Gasto público y PIB (Variación anual, porcentaje)
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
16%
18%
Gasto público PIB
Con todos los antecedentes, se proyecta un crecimiento de 3,6% en 2015, para llegar a un crecimiento de tendencia el 2016
Proyecciones principales variables macroeconómicas
(variación anual, porcentaje)
Fuente: Ministerio de Hacienda.
26
2014 2015
PIB 2,1 3,6
Demanda interna -0,1 3,9
IPC 4,2 3,0
Conclusión
27
28
29
Chile creció a tasas elevadas en las últimas décadas, lo que duplicó el PIB y permitió reducir la pobreza y la indigencia
30
PIB per cápita (PPC a dólares constantes de 2011)
Evolución de la pobreza e indigencia (porcentaje de la población)
Fuente: Banco Mundial. Fuente: Cepal en base a Casen.
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
Pobreza Indigencia
1990 38,6 13,0
1994 27,6 7,6
1996 23,2 5,7
1998 21,7 5,6
2000 20,2 5,6
2003 18,7 4,7
2006 13,7 3,2
2009 11,5 3,6
2011 11,0 3,1
1990=9.190
2013=21.714
Creciendo a tasas en torno a su tendencia, Chile alcanzará el PIB per cápita que hoy tienen países desarrollados en los próximos años
31
PIB per cápita de Chile (PPP dólares constantes de 2011)
Fuente: OCDE.
Portugal
Rep.Checa
España
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
Tener un PIB elevado no es suficiente para un desarrollo inclusivo y sustentable en el tiempo: hay que enfrentar las desigualdades
32
Coeficiente de Gini y brecha de ingresos monetarios
Fuente: OCDE y Base datos Socioeconómica para América Latina y el Caribe (SEDLAC).
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
0,0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
Coeficiente de Gini Ratio 90/10 (eje der.)
Entre muchos factores que inciden en la desigualdad está la inequidad en el acceso a una educación de calidad
33
Tramo de puntaje promedio PSU por ingreso del grupo familiar
Fuente: DEMRE, PSU 2010.
42,7%
49,0%
7,5% 0,8%
Estudiantes de familias con ingresos de menos de $288.000
Menos de 450
450-600
601-700
Más de 700
3,6%
30,5%
44,2%
21,7%
Estudiantes de familias con ingresos superiores a $1.584.001
Menos de 450
450-600
601-700
Más de 700
La baja participación laboral de mujeres y jóvenes es también una fuente importante de inequidad y limita el crecimiento
34
Fuente: OCDE.
Tasa de participación laboral: mujeres y jóvenes (2013)
50
55
60
65
70
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80
Mujeres Jóvenes
Promedio OCDE Chile
Avanzar en mejorar la equidad es una condición necesaria para lograr un crecimiento sostenido y estable
35
36
Desigualdad y calidad de las instituciones
Desigualdad y “confianza en otros”
Fuente: Ministerio de Hacienda y OCDE. Nota: Calidad de las instituciones se mide como el componente principal de Derechos políticos (Freedom House, 2013); Índice de corrupción (Transparencia Internacional, 2013); y Riesgo político (Economist Intelligence Unit, 2013)
Fuente: OCDE (2011). Nota: Los datos de confianza se basan en respuestas a la pregunta “en general, ¿usted podría decir que las personas son confiables o hay que ser cuidadoso al tratar con ellas?”
Chile
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20
40
60
80
100
120
140
0,10 0,20 0,30 0,40 0,50 0,60 0,70 0,80
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de
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s
Coeficiente de Gini
Chile
0
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0,20 0,25 0,30 0,35 0,40 0,45 0,50 0,55
Porc
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ció
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sa
alto
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nza e
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tros
(2008)
Índice de Gini (mediados 2000s)
Mayor equidad favorece mejores instituciones lo cual es clave para un crecimiento elevado y sustentable
Países mas equitativos tienen
mejores instituciones
37
38
39
40
Productividad e Innovación: Insumos para un Crecimiento Inclusivo
41
Diferencias de ingreso de Chile y países desarrollados se explican en buena parte por distintos niveles de productividad
42
Descomposición de la Diferencia del PIB per cápita entre Australia y Chile
(Fracción de la diferencia explicada por cada componente)
Fuente: cálculos propios sobre la base de información del Banco Mundial.
-0.2
0.0
0.2
0.4
0.6
0.8
1.0
1.2
1990 2010
PTF CapitalTasa participación Tasa empleoHoras
La productividad ha venido mostrando persistentemente un escaso dinamismo en los últimos años
43
Productividad Total de Factores (PTF) (promedio móvil quinquenal de la variación anual, porcentaje)
Fuente: Ministerio de Hacienda.
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011
La estructura exportadora de Chile sigue muy concentrada en torno a la explotación de recursos naturales
44
Composición de Exportaciones Chilenas 1991-2013 (porcentaje)
Fuente: Banco Central del Chile.
1991
Minería e industria básicaAgro-Silvícola y PescaAlimentos procesadosManufacturas
2013
Minería e industria básicaAgro-Silvícola y PescaAlimentos procesadosManufacturas
La Agenda de Productividad, Innovación y Crecimiento
45
La Agenda de Productividad, Innovación y Crecimiento
46
Capitalización BancoEstado y Fogape
47
Uno de los problemas que enfrentan las empresas y los hogares en Chile es el creciente costo de la energía
48
Fuente: Comisión Nacional de Energía.
Precios de la Electricidad (clientes regulados y libres)
($/KWh)
0
20
40
60
80
1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013
Precio Nudo SIC (clientes regulados)
Precio Medio de Mercado SIC (Clientes libres)
127
185
259
119
167 163
0
50
100
150
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250
300
Industria Hogares Hogares (*)
Chile
OECD
Precios de la Electricidad Chile y Promedio OCDE (2012)
(Dólares el MWh; dólares a PPC el MWh)
Fuente: Agencia Internacional de Energía, Electricity Information 2014.
Nota: Considera los precios de la electricidad ajustado por paridad de
poder
de compra (PPC).
La Agenda de Energía lanzada en mayo de este año apunta a los siguientes objetivos:
49
Inversión en capital humano para un crecimiento inclusivo
50
Inversión en capital humano para un crecimiento inclusivo
51
Cambios en Educación Parvularia
52
Cambios en Educación Parvularia
53
Expansión de la red pública de educación parvularia tiene como contrapartida un aumento presupuestario significativo
54
Gasto Público en Junji y Fundación Integra (miles de millones de pesos 2015)
Fuente: Dipres. Nota: (e) corresponde a valor estimado a Agosto 2014; (p) corresponde a valor proyectado según Proyecto de Ley de Presupuestos 2015.
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014(e)
2015(p)
Junji Integra
Cambios en Educación Superior. Entre otras modificaciones se incluyen:
55
Capacitación
56
Políticas sectoriales para potenciar el crecimiento y la productividad
57
–
–
–
–
–
–
–
–
Capitalización de Codelco le da sustento financiero a ambicioso Plan de Negocios y Desarrollo, clave para mantener y aumentar producción
58
Plan de Negocios y Desarrollo 2014 (PND 2014)
(millones de dólares, base caja)
Fuente: Codelco
2014 2015 2016 2017 2018
Total
Quinquenio
Proyectos Estructurales 1306 1683 3100 3283 2893 12265
Otros Proyectos 1762 2269 1770 1155 969 7925
Gastos Diferidos 952 589 509 453 286 2789
Aporte a Sociedades 152 329 60 12 10 563
Total 4172 4870 5439 4903 4158 23542
Inversión pública para el desarrollo: Revertir el retroceso de años previos
59
31 31 30 30
40 4145 46
49
0
10
20
30
40
50
60
Índice de Competitividad Global: Infraestructura
(Posición de Chile en el Ranking)
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
(e)
2014
(p
)
2015
(p
)
Inversión pública
(Miles de millones de pesos 2015)
Fuentes: Foro Económico Mundial, Dipres.
Nota: (e) Estimado; (p) Ley de Presupuestos. La Inversión Pública corresponde al Gasto de Capital del Gobierno Central.
Inversión pública para el desarrollo: Revertir el retroceso de años previos
60
Modernización del Estado
61
Modernización del Estado
62
Descentralización en la Estrategia de Desarrollo Económico
63
64
65
Contexto de la Reforma Tributaria
66
Objetivos de la Reforma Tributaria
67
Discusión de la Reforma y acuerdo político transversal
68
Sistema tributario antes de la Reforma
69
Hasta antes de la Reforma, el sistema tributario en Chile era uno de los con menor progresividad
70
Fuente: OCDE (2012)
Índice de progresividad de los impuestos
-0,05
0,00
0,05
0,10
0,15
0,20
0,25
Elevar la carga tributaria no implica sacrificar crecimiento: Países con niveles de ingresos más altos también tienes cargas tributarias más elevadas
71
Fuente: OCDE.
Carga tributaria y PIB per cápita países OCDE
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
0 10 20 30 40 50
PIB
per
ca
pita
(U
S$
200
5, P
PP
)
Carga tributaria sin seguridad social (% del PIB)
–
–
–
–
–
–
–
Principales cambios de la Reforma Tributaria
72
•
•
–
•
–
–
–
•
Nuevo Impuesto a la Renta
73
Con el nuevo Impuesto a la Renta, los impuestos directos pasan a constituir la mayor parte de la recaudación…
74
Fuente: Servicio de Impuestos Internos.
21% 19%
4% 5%
36% 39%
39% 37%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Pre - Reforma Estimación Post- Reforma
Otros Impuestos Correctivos Impuestos Directos IVA
Composición de la Carga Tributaria Antes y Después de la Reforma Tributaria
(porcentaje del PIB)
…aproximando a Chile a los patrones de la OCDE
75
Fuente: OCDE y Servicio de Impuestos Internos.
Estructura tributaria de Chile versus países OCDE (como porcentaje del PIB)
0
4
8
12
16
OCDE Chile Chile post-ReformaTributaria
Renta Indirectos (IVA)
El aumento de la recaudación ubica la carga tributaria de Chile en el promedio de los países OCDE cuando tenían nuestro PIB
76
Fuente: Banco Mundial y OCDE.
Carga tributaria de países OCDE cuando alcanzaron desarrollo similar al de Chile en términos de PIB per cápita
19,7
Promedio = 23,2
0
5
10
15
20
25
30
35
El aumento de la recaudación será gradual, comenzando en 2014 y alcanzando en 2018 su régimen permanente
77
0,29%
0,94%
1,82%
2,29%
3,02%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
2014 2015 2016 2017 2018
Gradualidad del Aumento en Recaudación de la Reforma Tributaria: 2014-2018
(como porcentaje del PIB)
Fuente: En base a informes financieros N°71 y N|Banco Mundial y OCDE.
Control de la evasión y la elusión
78
Implementación y fortalecimiento institucional
79
80
81
82
83
84
85
Estado de la Hacienda Pública 2014
7 de octubre de 2014