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EL ROL DE LA SUPERINTENDENCIA

DEL MERCADO DE VALORES

Sonia Talledo Espinosa

Intendencia General de Orientacin al Inversionista INFOBOLSA TRUJILLO

Mayo 2013

FINANCIAMIENTO

INDIRECTO: EL RIESGO LO

ASUME EL INTERMEDIARIO

(BANCO)

QUIN ASUME EL RIESGO?

Adquieren valores

mobiliarios directamente

Dinero

Se negocian:

Participacin: Acciones comunes, acciones sin derecho

a voto, etc.

Deuda: Papeles comerciales, bonos corporativos, bonos

de titulizacin.

Contingentes: Opciones

Inversionistas (superavitarios):

Personas naturales o jurdicas Empresas (deficitarias) FINANCIAMIENTO

DIRECTO: EL RIESGO LO

ASUME EL INVERSIONISTA

Inversin en el Mercado Primario de Valores

Inversin: entrega de acciones, bonos, certificados de

participacin, otros

Financiamiento: Entrega de fondos

Empresas

Inversionistas

Colocacin

por oferta

pbica

primaria

(OPP)

Vendedor

valores

dinero

Comprador

Inversin en Mercado Secundario de Valores Operacin al contado: acciones, bonos, ICP

Rueda de Bolsa

ELEX S.A.B. A S.A.B. B

Hasta 3 das tiles

despus

EL RIESGO - RIESGOS DEL MERCADO DE VALORES PERUANO

Fluctuaciones en la situacin econmica y poltica del pas..

Riesgo pas

Fluctuacin de precios de metales

Riesgo sectorial

La posibilidad de que alguna empresa incumpla sus obligaciones de pago en los instrumentos que emite Riesgo Crediticio -

Riesgo de la Empresa

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.. El riesgo es ante todo la posibilidad de perder dinero al invertir. Como concluimos de nuestra historia incluso la apreciacin del sol (cada del dlar o la propia inflacin nos puede generar

prdidas).

... El problema es que el riesgo tiene mltiples orgenes y no se pueden controlar todos.

EL RIESGO - RIESGOS DEL MERCADO DE VALORES PERUANO

El que se asocia a transformar nuestras inversiones en dinero de forma rpida. Por ejemplo depsitos a plazo que permiten retirar pero con castigo; lo que significara que no son lquidos.

Riesgo el de la liquidez

No basta que nos hablen de los posibles rendimientos, tambin deben ilustrarnos sobre los riesgos

La prxima vez que vaya invertir su dinero, pregunte Qu riesgos enfrentar mi inversin?

Acciones o bonos: riesgos de mercado y riesgos de liquidez.

Fondos Mutuos: riesgos de mercado y riesgo crediticio.

Fondos mutuos de corto plazo o en depsitos a plazo: riesgo cambiario o riesgo de inflacin

Sus inversiones enfrentarn

principalmente los siguientes riesgos:

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No existe un rendimiento asegurado al final del periodo de inversin, como ocurre en los depsitos.

La Superintendencia del Mercado de Valores SMV y la proteccin a los inversionistas

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QUINES PARTICIPAN EN EL MERCADO DE VALORES?

EMISORES

DIRECTOS

TITULIZADORAS

S.A.F.M.

S.A.F.I.

Clasificadoras

de Riesgo

Agentes de

intermediacin

Bolsa de Valores

I.C.L.V. - CAVALI

Acciones

Bonos

Inst. de corto plazo

Patrimonios Fideic.

Bonos de titulizacin

Fondos

Cuotas (Certificados

de participacin)

Emiten

Ad./Emiten

Ad./Emiten

Solicitan

Autorizacin de Organizacin y

Autorizacin de Funcionamiento

REGISTRO

INSCRIPCIN S

olic

itan

R.P.M.V.

Pueden ser

negociados

Pueden actuar

como tal

SMV

INVERSIONISTAS

Personas naturales

Personas jurdicas - Inver. Institucionales

ROL DE LA SMV

Proteccin de los inversionistas.

La eficiencia y transparencia de los

mercados bajo su supervisin.

Correcta formacin de precios.

La difusin de la informacin necesaria

SUPERVISIN

PROMOCIN REGULACION

Ley de

Fortalecimiento de

la Supervisin del

Mercado de Valores

(Ley 29782)

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REGLAMENTOS

COMPETENCIAS DE LA SMV

REGULAR

Oferta Pblica Primaria

Clasificacin de riesgo

Agentes de

Intermediacin

Fondos de Inversin

Fondos Mutuos

Operaciones en Bolsa

Inscripcin y Exclusin

de valores en la BVL.

SUPERVISAR Y CONTROLAR PROMOVER Y ESTUDIAR EL

MERCADO DE VALORES

Potenciales Emisores

Potenciales

Inversionistas

Pblico en general

Otros

Directivas, Manuales, etc.

Reglamentos de la B.V.L.

L.M.V.

Reglamentos

Sociedades Emisoras

Sociedades Titulizadoras

Emp. Clasific. de Riesgo

Bolsa de Valores de Lima

S.A.B. y S.I.V.

CAVALI S.A. ICLV

S.A.F.M.

Titulizacin de activos

S.A.F.I.

Otros

Divulgacin de Informacin Relevante

Objetivos

Velar porque la toma de decisiones se realice de manera adecuada sobre la base de informacin veraz, oportuna, suficiente y clara.

ASPECTOS ECONMICOS

ASPECTOS FINANCIEROS

ASPECTOS LEGALES

TRANSPARENCIA DEL

MERCADO DE

VALORES

LIQUIDEZ

SOLVENCIA

CONTINGENCIAS

RIESGOS

RENTABILIDAD

Rol de SMV

Atributos de la

Informacin

Veracidad

Integridad

Lenguaje simple

y explcito

Disponibilidad

Igualdad condic.

Estndar

Oportunidad Confiabilidad

Facilidad de

Acceso Uniformidad

A partir de 2005: Emisores informan sobre su grado de cumplimiento de los

Principios de Buen Gobierno para las Sociedades Peruanas.

Rol de SMV

Divulgacin de Informacin Relevante

Usted es quien decide donde colocar su dinero de acuerdo con su propia

evaluacin de la informacin que se

encuentra a su alcance y sobre el

comportamiento futuro del valor.

Una mayor rentabilidad se encuentra asociada por lo general a un mayor riesgo

y la rentabilidad pasada de una inversin

no asegura que esta se repita en el futuro.

No se deje influenciar nicamente por la informacin publicitaria sobre las elevadas

rentabilidades registradas en la bolsa:

Infrmese sobre las caractersticas del

valor en que esta invirtiendo, evite

sorpresas o malos entendidos.

Recomendaciones al Inversionista

En la medida de lo posible busque diversificar sus inversiones.

Haga un seguimiento permanente de la evolucin de sus inversiones.

Siempre debe recurrir a las sociedades agentes de bolsa o

sociedades administradoras de

fondos mutuos autorizadas por

SMV.

Recomendaciones al Inversionista

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La SMV regula

Lneas de accin para promover el mercado

Formatos electrnicos estandarizado elaborados por la SMV (prospectos informativos y actos de emisin).

E-prospectus

Instrumentos de corto plazo Bonos

Se pueden emitir

Desde su creacin en 2010, se han inscrito valores alrededor de US$ 700 millones

Tuvo aceptacin?

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Oferta Pblica Primaria: Con el propsito de promover el accesos de empresas

al mercado, la SMV ha creado regmenes especiales como el e-prospectus

La SMV regula Lneas de accin para promover el mercado

Significa menores costos para el emisor. Por qu tuvo xito?

Reduce el tiempo y costos de estructuracin. Simplifica procedimiento de inscripcin. Promueve una mayor eficiencia en la asignacin

de recursos por parte de la SMV.

Ventajas

Todo tipo de inversionista Las ofertas pueden

estar dirigidas a:

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Oferta Pblica Primaria: Con el propsito de promover el accesos de empresas

al mercado, la SMV ha creado regmenes especiales como el e-prospectus

La SMV regula

Lneas de accin para promover el mercado

Tienen al menos un valor inscrito durante los ltimos doce meses.

Se encuentran al da en sus obligaciones de remisin de informacin (informacin financiera, memorias anuales, grupo econmico).

Emitan instrumentos de corto plazo

Inscripcin

automtica:

En caso emitan bonos que califiquen como valores tpicos.

7 das con silencio positivo:

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Oferta Pblica Primaria: Con el propsito de promover el accesos de empresas

al mercado, la SMV ha creado regmenes especiales como el e-prospectus

Lneas de accin para promover el mercado

Las empresas presentar y difunden su informacin financiera mediante un formato electrnico estndar denominado XBRL

Facilite la transmisin de los datos de las empresas emisoras hacia la SMV.

XBRL

Se complementa la estandarizacin de los Estados

Financieros, de acuerdo a las Normas Internacionales de Informacin Financiera (IFRS) fortalecen la transparencia, utilidad, calidad y facilitar la comparacin internacional de la informacin financiera de las diversas empresas del mbito de supervisin de la SMV.

Como potencial herramienta de los inversionistas y del pblico en general.

Ventajas

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Implementacin XBRL (eXtensible Business Reporting Languaje)

Lneas de accin para promover el mercado

Las domiciliadas en el Per Que vengan operando, en los ltimos 3 aos Con: Ingresos en los ltimos 3 aos no mayor a S/. 200

millones No encontrarse obligadas a inscribir sus valores en el Registro No tener ni haber tenido valores inscritos en el Registro o

admitidos a negociacin en algn Mecanismo Obligadas a cumplir con las normas de la SMV .

Qu empresas

pueden participar?

Acciones representativas de capital social; Instrumentos de corto plazo y bonos en el mercado primario

y secundario.

.

Qu pueden ofertar?

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MERCADO ALTERNATIVO DE VALORES

La SMV SUPERVISA

La transparencia de las operacines Cmo se expresa la proteccin al inversionista?

Transparencia de la informacin

Transparencia de las operaciones

Garantas

Denuncias administrativas

Defensora del Inversionista

Centro de Orientacin / Acceso

a la informacin

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La SMV orienta, informa y promociona

Orienta ante una situacin concreta en que considere que una SAB, SAFM, SAFI, Emisora u otra entidad bajo mbito SMV podra estar afectando sus derechos: analiza, procura espacio de dilogo, informa sobre procedimiento para interponer denuncia.

DEFENSORA DEL INFERIONISTA

Atencin de consultas Ley de Transparencia Libro de Reclamaciones Portal del Mercado de Valores Promocin

CENTRO DE ORIENTACIN

Fortalecer la confianza del inversionista como base para fomentar

liquidez y profundidad al MV

Defensora del Inversionista

Reglamento de Abuso del Mercado: Uso de Informacin Privilegiada y Manipulacin de Precio.

Finalidad: precisar alcance de las normas que

regulan malas prcticas y alcanzar mayor

efectividad.

Actualizacin Principios Bueno Gobierno Corporativo Conformacin Comit integrado por 12 miembros de diferentes instituciones pblicas y

privadas para actualizar PBGC y adaptarlo a la

coyuntura actual.

Supervisin on line: Supervisin en lnea de transacciones con el fin de reducir el riesgo

proveniente de prcticas indebidas y desarrollo de

formularios web y herramientas de comunicacin

con los clientes

Facilitar el acceso de nuevos emisores e inversores al MV

Promover E-prospectus para instrumentos de largo plazo (En 2011 se inscribieron US$ 528

millones y el 1er. Programa Bonos S/. 300 millones)

OPP por ROPPIA Reglamento de OPP para inversionistas acreditados US$ 6 700 millones y bajo

la regla 144 A.

Mercado Alternativo de Valores: fijar requisitos de revelacin de informacin ms

flexibles par OPP OPS de empresas no corporativas

y promover reduccin de costos de transaccin y

creacin de incentivos tributarios adecuados.

Programa Mi Primera Emisin: cubrir parte de los costos de estructuracin que representan un

porcentaje significativo de los costos de emisin.

Permitir a inversores ingresar directamente

sus rdenes en el sistema electrnico de la BVL.

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SMV: TODO BAJO UN NUEVO ENFOQUE DE SUPERVISIN

Cooperacin con organismo internacionales para fortalecer la supervisin

SBS Convenio de Cooperacin institucional: Intercambio de informacin.

IOSCO Cooperacin internacional en materia de regulacin y supervisin, establecer estndares

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SMV: TODO BAJO UN NUEVO ENFOQUE DE SUPERVISIN

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XIV Curso de Especializacin en

Mercado de Valores

(XIV CEMV)

PROGRAMA DE EXTENSIN UNIVERSITARIA

28

COMUNICACIN

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30

COMUNICACIN

Gracias