XLII Junta Semestral de PrediccinValencia, 30 y 31 de mayo de 2002

Reactivacin: desde cundo, hasta dnde?Economa mundial: contina el valleRecesiones y recuperaciones: la historia se repite?EEUU: aclarando pero con nubesEuropa a remolqueEspaa por encima de la media europea en crecimientoAlternativas y riesgosLatinoamrica: zona de riesgoLa Nueva Economa en EEUU: an pendiente de la recuperacin plenaProductividad y Nuevas Tecnologas en Europa y en Espaa: la historia contina

Economa mundial: Contina el valleEl ao 2002, ser de reducido crecimiento, similar al 2001Si las expectativas se cumplen ser el valle entre dos puntas de crecimiento (2000 y 2003)

Economa mundial: Contina el valle

Revisin de predicciones de crecimiento mundial para el 2002 segn el FMI, abril respecto a diciembre 2001 punto o ms al alza CanadEEUUNuevas economas industrializadas de AsiaRusiaBrasil+ 1,7+ 1,6+ 1,6+ 0,8+ 0,5Entre 0,1 y 0,4 puntos al alza MUNDOASEAN-4 (Indonesia, Malasia, Filipinas y Tailandia)IndiaChinaUE-15+ 0,4 + 0,4 + 0,3 + 0,2 + 0,2 Revisin a la baja Latinoamrica Oriente prximo y Turqua frica Europa central y del Este 1,0 - 0,7 - 0,2 0,2

2. Recesiones y recuperaciones: la historia se repite?Lecciones de 93 ciclos en 21 pases industriales 1973-2000:Ciclos tpicos de 6 aos con 1 ao de desaceleracin y 5 de expansinSolo un 10% de recesiones severas (un 5% o ms de cada en PIB)

2. Recesiones y recuperaciones: la historia se repite?Profundidad de la recesin y comportamiento cclico del PIB(pico inicial = 100, evolucin por trimestres)

Suave

Moderada

Severa

Comportamientos cclicos de produccin e inversin (pico inicial = 100, evolucin por trimestres) 2. Recesiones y recuperaciones: la historia se repite?

Produccin

Inversin fija privada

3. EEUU: aclarando pero con nubesOptimismo exagerado por dato del primer trimestreConsumo con ahorro muy dbilGasto pblico disparadoRecuperacin de inventarios

3. EEUU: aclarando pero con nubesCrecimiento del PIB real en Estados Unidos (tasa de variacin anual)

Contribucin al crecimiento del PIB en EEUU (2002.1) y en el promedio de ciclos analizados por el FMI en ocasiones de recesin suave 3. EEUU: aclarando pero con nubes

4. Europa a remolque Sin caer en pesimismos innecesarios, lo previsible es que la UE en su conjunto se mantenga sensiblemente por debajo de su potencial durante este ao con tasas de crecimiento del PIB real mantenidas inferiores al 1,5%, cuando EEUU ya se acercara al 3,5% a final de ao

4. Europa a remolquePerfil de evolucin trimestral del PIB en EEUU y UE-15 (tasas interanules)

5. Espaa por encima de la media europea en crecimientoRazones para el optimismo:Espaa mantiene ritmos de crecimiento moderados, del orden del 2% en promedio anual, lejanos de los propios de una crisis profunda Seguimos creciendo sistemticamente por encima del promedio de la UE Las expectativas van hacia una recuperacin progresiva de ritmo

5. Espaa por encima de la media europea en crecimientoRazones para el pesimismo:Seguimos en ritmos del orden del 50% de los de 1999-2000 Los datos ms representativos de la situacin a final del pasado ao apuntan hacia una posible desaceleracin Hay mercados, como los de bienes de equipo o exportaciones, que han experimentado cadas drsticas

5. Espaa por encima de la media europea en crecimiento

La desaceleracin en Espaa y UE (tasas de variacin intertrimestral desestacionalizadas y anualizadas del PIB real) EspaaEU-15Diferencias Espaa-UE19994,12.3+1,820004.13,4+0,720012,80,7+2,1IIIIIIIV2,82,42,12,22,00,40,8-0,4+0,8+2,0+1,3+2,620022,00,9+1,1IIIIIIIV1,51,82,42,40,81.61,61,6+0,7+0,2+0,8+1,1

5. Espaa por encima de la media europea en crecimiento

Evolucin de los mercados de consumo, inversin fija, construccin y exportaciones (% de variacin a precios corrientes) 200020012002pMercado de consumo(gasto en consumo final de los hogares)7,46,04,6Mercado de inversin(FBC en bienes de equipo)9,5-0,90,3Mercado de construccin(FBC en construccin)15,811,59,1Mercado de exportacin(exportacin de bienes y servicios)17,46,63,3PIB nominal7,76,85,0

5. Espaa por encima de la media europea en crecimiento

Evolucin de los mercados de consumo, inversin fija, construccin y exportaciones (% de variacin a precios corrientes) 2001.I2001.II2001.III2001.IVDesestacionalizadosMercado de consumo(gasto en consumo final de los hogares)6,15,64,54,35,9Mercado de inversin(FBC en bienes de equipo)-3,6-3,1-3,2-3,0-20,7Mercado de construccin(FBC en construccin)10,49,810,010,810,4Mercado de exportacin(exportacin de bienes y servicios)3,61,20,31,3-4,2PIB nominal6,86,45,44,91,9

Comparativa de crecimiento en tasas interanuales e intertrimestrales anualizadas:III.-Espaa 5. Espaa por encima de la media europea en crecimiento

6. Alternativas y riesgosacumulacin de desequilibrios, principalmente en EEUU empeoramiento de expectativas en los mercados financieros agravamiento de la situacin de la economa japonesa volatilidad del mercado petrolfero rebrotes de la guerra contra el terrorismo efectos de contagio de los acontecimientos en Argentina

6. Alternativas y riesgosIncremento de 5$ barrilrea Euro: -0,4Debilidad japonesarea Euro: -0,5Reduccin al 50% en 2 aos del dficit comercial de EEUUOCDE = -1,8Retorno rpido Nueva Economa (5 aos)UE: +0,5Espaa: +0,3Reactivacin fallida UE: -0,5Espaa: -0,2/-0,3Valoracin de riesgos sobre el crecimiento

7. Latinoamrica: zona de riesgo

Aportacin 2000-2003 por pases al crecimiento econmico de Latinoamrica Peso en Latinoamrica %Tasa de crecimiento PIB real2000200120022003Brasil32,24,41,52,53,5Mxico26,26,6-0,31,74,9Argentina14,6-0,8-3,7-10/-150/3Venezuela5,53,22,7-0,81,3Colombia4,52,81,52,53,3Chile3,74,42,83,06,0Per2,83,10,23,75,0Uruguay1,1-1,3-3,1-1,73,0Guatemala1,03,61,82,33,5Rep. Dominicana0,97,83,03,55,2Ecuador0,82,35,23,16,0Resto Latinoamrica6,74,52,02,04,0Total Latinoamrica1004,00,70,73,7

8. La Nueva Economa en EEUU: an pendiente de la recuperacin plena

Evolucin de las mejoras de productividad durante los ltimos trimestres en EEUU(porcentaje de cambio respecto al trimestre anterior a tasa anual de la produccin por hora en el sector empresarial) 2000IIIIIIIVMedia anual-0,17,71,23,03,4 2001IIIIIIIVMedia anual-0,22,20,75,42,0 2002IInteranual8,5 4,2

3,0

3,0

8. La Nueva Economa en EEUU: an pendiente de la recuperacin plena

Inversin TIC en EEUU 2000.I/2002.I(tasas de variacin intertrimestrales desestacionalizadas y anualizadas) 20012002IIIIIIIVIEquipo de procesamientode la informacin y Software -13,0-21,1-10,8-3,27,2Ordenadores y equipo perifrico Software Otros -4,0-6,3-25,6 -34,4-3,7-32,9 -30,04,1-18,8 30,5-5,8-17,7 33,7-2,95,8 Equipo y Software -4,2-16,3 -9,1 -5,4 -0,4

9. Productividad y Nuevas Tecnologas en Europa y en Espaa: la historia contina

Evolucin 2000-2001 de las mejoras de productividad del trabajo en Espaa(% de variacin interanual) PIB precios constantes Ocupados(Puestos trabajo equivalentes a tiempo completo) Productividad del trabajo 20004,13,11,020012,82,40,4IIIIIIIV3,32,53,02,33,62,51,91,7-0,30,01,10,62002 (predicciones)2,01,50,5IIIIIIIV2,11,92,02,11,71,61,31,30,40,30,70,8

Nada podra hacer ms dao a la potencialidad econmica de nuestro pas a medio y largo plazo que dudar sobre los efectos beneficiosos de una amplia utilizacin de las nuevas tecnologas de la informacin y las comunicaciones, as como de la bsqueda de la innovacin y la competitividad estructural en nuestras empresas 9. Productividad y Nuevas Tecnologas en Europa y en Espaa: la historia contina

XLII Junta Semestral de PrediccinValencia, 30 y 31 de mayo de 2002