Curso: Formulacin y Evaluacin de Proyectos Productivo

Formulacin y Evaluacin de Proyectos

Introduccin

Con el objetivo de facilitar el entendimiento, aplicabilidad de las materias y conceptos estudiados en la clase, se ha desarrollado la presente gua, que rene algunos de los aspectos ms relevantes sobre el tema, siendo una propuesta de modelo de presentacin de la preparacin y posterior evaluacin de los proyectos de tipo productivo y/o de servicios.

Cabe sealar, que no es un documento definitivo sobre el tema y, como tal, est sujeto a la constante complementariedad que, para estos efectos, pueda aportar el estudiante del ramo a travs de su preocupacin por saber ms del curso en s.

Definicin del Problema o de la Oportunidad 1

Lo primero que debe quedar claro antes del desarrollo de un proyecto, es el objetivo que se persigue y las condiciones que hicieron nacer la idea. Origen y sus alternativas de satisfaccin, as como motivos de la eleccin.

Antecedentes del Mercado 2Determinacin de ingresos (ahorro para la empresa) en caso PrevencinDel estudio de los antecedentes de mercado debe desprenderse la cuantificacin tanto de la demanda como de la oferta, con la especificacin del origen de la informacin utilizada. Posteriormente, deben presentarse las proyecciones de demanda y de oferta, sealndose as el posible dficit que pretende ser cubierto con el proyecto. Se indicarn tambin los procedimientos empleados en las proyecciones y el grado de confiabilidad de los resultados.

En sntesis, este captulo est orientado a determinar si los productos que se espera elaborar, o los servicios que se pretende prestar, encontrarn interesados en comprarlos, establecindose aqu las condiciones en que podr efectuarse la venta del producto o servicio.

2.1Definicin del producto o servicio De la empresa existente en el caso de Prevencin

Indique qu producto o servicio se espera vender, y determinar sus caractersticas como:

Unidad de medida (kilos, gramos, litros, etc.)

Si se trata de un bien de consumo, de uso intermedio o de capital.

Si sustituye importaciones o es exportable y/o para uso nacional.

Subproductos posibles de obtener.

Complementos.

Calidad, con sus indicadores de medicin.

2.2Demanda

Caractersticas de la empresa en caso PrevencinCorresponde determinar el o los tipos de consumidores o usuarios, es decir, segmentacin del mercado:

Identificar quines sern los compradores del producto o servicio propuesto en el proyecto y estableciendo categoras para cada caso en funcin de variables significativas como: cobertura geogrfica, poblacin, tasa de crecimiento. Edad y sexo, rural o urbana, ingreso promedio por persona y sus perspectivas econmicas.

Cunto podra comprar cada uno as como la frecuencia peridica.

Estacionalidad de la demanda, indicando perodo de escasez o abundancia en el ao.

Demanda histrica en trminos fsicos, distinguiendo las variables que explican su comportamiento.

Determinar el mtodo para pronosticar la demanda futura, beneficio, grado de precisin, costo de la informacin para aplicarlo, etc.

Estimacin de la demanda futura, distinguiendo las variables que explicaran su comportamiento.

Fuentes de informacin

7 ptos.2.3Oferta / Caractersticas de la solucin alternativa a la empresa que deseamos prestar el servicio, en caso PrevencinSe debe sealar:

Qu otros productos o servicios semejantes o sustitutos son ofrecidos en el mercado.

Quines los ofrecen.

Determinar las caractersticas de los oferentes, volmenes de produccin presente y futura, capacidad instalada y utilizada, costos de produccin, insercin de cambios tecnolgicos, convenios o fusiones, calidad.

Relacin del tamao del mercado y nmero de oferentes (efectos sobre el precio y la cantidad ofrecida).

Oferta histrica en trminos fsicos, distinguiendo las variables que explican su comportamiento.

Determinar el mtodo para pronosticar la oferta futura, beneficio, grado de precisin, costo de la informacin para aplicarlo, etc.

Estimacin de la oferta futura, distinguiendo las variables que explicaran su comportamiento.

Fuentes de informacin.

8 ptos.2.4Precio del producto o servicio y condiciones de pago /Caractersticas de la empresa en caso PrevencinSe debe indicar:

El precio al que se espera vender el producto o servicio; y

Las condiciones en que se efectuarn las ventas, a crdito o al contado.

Si es posible, se debe comparar el precio del producto en estudio con el precio del producto en el mercado.

2.5Comercializacin /Caractersticas de la empresa en caso PrevencinEn este punto se debe analizar el sistema de comercializacin, es decir, la forma en que se har:

Distribucin, directa o indirecta.

Difusin del producto.

Caractersticas del envase

transporte a los puntos de ventas

Servicios de post venta

2.6Programas de ventas / Caractersticas de la empresa en caso de PrevencinConsiste en estimar las ventas de acuerdo a la informacin obtenida en el estudio de la demanda. Se debe incluir un Anexo en que se detalle las ventas mensuales para el primer ao de operaciones, y las ventas anuales para los 5 aos siguientes.

Resumen de los ahorros que se generarn en la empresa producto de las variaciones en el nivel de actividad en el ao. Por ejemplo, Pago de: Cotizacin adicional Jornadas de disminucin y/o paralizacin de la produccin

Suplencias de personal

Multas

Indemnizaciones.

Etc.Antecedentes Tcnicos 3

El objetivo del estudio tcnico consiste, en primer lugar, en proponer y analizar diferentes alternativas de proyectos para producir el bien o prestar el servicio que se desea, verificando la factibilidad tcnica de cada una de las alternativas. El anlisis sealar los equipos, maquinarias e instalaciones del proyecto y, por tanto, los costos de inversin requeridos. Adems, este anlisis permite establecer las existencias de materias primas y, por consiguiente, el capital de trabajo.

En segundo lugar, el estudio tcnico persigue determinar los insumos que se requieren para producir el bien as como el servicio y, por tanto, los costos de produccin.

3.1Materias primas y materialesCorresponde analizar la informacin que se haya recopilado sobre las materias primas necesarias para la obtencin del producto y/o servicio que se desea prestar. El estudio, debe referirse a los requeridos por unidad as en trminos totales.

Unidad de medida (kilos, gramos, litros, etc.).

Indique la cantidad.

Clasificarlos entre primarios (esencial para implementar el programa) y secundarios.

Calidad de materia prima, con sus indicadores de medicin.

Rendimientos.

Efectos sobre la calidad del producto final.

Complementos.

Usos alternativos.

Subproductos posibles de obtener.

Caractersticas de los residuos de fabricacin.

Grado de elaboracin en la adquisicin.

Existencia de insumos alternativos.

Grado de complementariedad.

Composicin nacional y/o importada del producto final.

14 ptos.3.2Abastecimientos y precios

Seale:

Las reales posibilidades de acceso a materias primas e insumos en la zona, mencionando la posible existencia de prohibiciones o regularizaciones en su uso.

Si es de origen nacional y exportable o importable.

Necesidad de medios de transportes.

Condiciones de seguridad en su almacenamiento. Precios de las materias primas e insumos.

5 ptos.3.3 Proceso de produccin

Un proceso de produccin se define como la serie de transformaciones a que es sometido un conjunto de insumos, con el fin de obtener uno o varios bienes. En muchos casos es posible obtener un mismo producto usando diversos procesos tcnicos y el problema es, entonces, elegir el ptimo tomando en consideracin las ventajas y desventajas para cada caso.

Una vez elegido el proceso productivo a usar por la empresa, se debe describir dicho proceso:

Cmo opera. Diagrama de cmo se relaciona los flujos del proceso productivo.

Tiempos de proceso. Demoras entre uno y otro. Rendimientos de las materias primas. Balance energtico (uso de combustible, energa elctrica y de agua).

Tecnologa a aplicar. Grado de contaminacin (disposiciones reglamentarias sobre conservacin de recursos, eliminacin de residuos).

Vida til del proceso a utilizar. (maquinarias) Intensidad en el uso de factores productivos. (intensidad mano de obra ( que no tengas acc, y su rendimiento) o maquinarias) Determinar el volumen de produccin normal y mxima para los productos principales, intermedios y subproductos, especificando unidades de medida, cantidad y calidad. (Lo que vende) Capacidad de expansin y contraccin de la produccin, para productos de demanda sujeta a grandes variaciones segn los antecedentes del mercado.

Generacin de economas de escala.

Adaptabilidad a cambios en el diseo del producto.

Deteccin de posibles cuellos de botellas. Plano amplio a angosto Posibilidad de adaptacin a nuevas tecnologas. Hacer un anlisis crtico de los procesos productivos de la competencia, considerando los aspectos anteriores.

16 ptos.Capacidad normal: es el volumen de produccin que, bajo condiciones tcnicas consideradas ptimas (temperatura, calidad de insumos, etc.) se alcanza a un costo unitario mnimo. Son las condiciones que se estiman regirn durante el mayor tiempo a lo largo del perodo considerado.

Capacidad mxima: se refiere a la mayor produccin que se puede obtener sometiendo los equipos al mximo esfuerzo, sin tener en cuenta los costos de produccin.

2 ptos.3.4 Recursos Humanos (personas ms susceptibles a que se produzca un accidente)581-22-10-2014Indicar:

Nmero de personas necesarias para el funcionamiento del proyecto.

Se debe separar el personal que trabaja directamente en la operacin, de aquellos que trabajan en la administracin del proyecto, como: ingenieros y tcnicos, supervisores, obreros de fbrica y de campo.

Separarlos por el perodo de prestacin del trabajo.

Agruparlos por proceso en que se insertan.

Definir los horarios de trabajo.

Costo de las remuneraciones.

3.5Aprovechamiento de la capacidad instalada

Seale el nmero de das en el ao en que se utilizar la inversin fija requerida por el proyecto, ya que hay empresas que slo pueden operar durante un corto perodo cada ao.

1 ptos.3.6Terrenos y obras civiles

En este punto se deben considerar la disponibilidad o construccin de edificios industriales, oficinas administrativas, talleres, depsitos, accesos camineros o ferroviarios, o unos y otros, conexiones elctricas, sanitarias y de agua, vivienda para empleados y obreros, y la construccin de toda obra complementaria con el proyecto. En este sentido, se debe tener en cuenta:

Tamao del proyecto, con relacin al nmero de unidades de produccin actual y futura, determinan las dimensiones de las obras fsicas principales y complementarias y, por lo tanto, el costo de la construccin. Adems, tomar en cuenta las posibles ampliaciones, las que deben ser consideradas al proyectar las obras fsicas.

Caractersticas del proceso, como: residuos o grado de contaminacin, disponibilidad de bodegas u a otras fuentes de abastecimiento o entrega, especificaciones y tamao de las maquinarias, recursos energticos, generacin de economas a escala, etc. Esto tendr una incidencia sobre las estructuras y las formas, dado que stas dependen del flujo de materiales, combustibles, materias primas y productos intermedios en cada proceso. Tambin dependiendo del tipo de proceso, se necesitarn diferentes obras complementarias.

Naturaleza de las materias primas, productos o servicios a prestar. Ejemplo, bienes perecederos. Se echan a perder con el tiempo Caractersticas de la localizacin como: topografa, clima, etc.

Confeccionar una grfica de la distribucin de las obras fsicas.

Necesidad de construccin y estimacin de costos, as como determinar quien har y tiempo estimado de la ejecucin.

Diferenciar las obras fsicas principales de las complementarias, teniendo un debido anlisis de los costos.

582 21/10/20143.7Maquinarias, equipos e instalaciones

Indique los medios de produccin necesarios para dar cumplimiento al programa de produccin y ventas, valorizados a precio de mercado.

Se debe incluir una completa especificacin de cada uno de stos, como: origen (importado o nacional), ao de diseo, el productor, su vida til, el tamao y su peso (clculo de costo de transporte y dimensiones fsicas).

Grado de eficiencia en funcin de los volmenes de produccin y costo unitario de proceso.

Capacidad normal y mxima de produccin.

Definir tipo y cantidad de energa as como materiales o insumos que utilizan para funcionar.

Posibilidad de usos alternativos.

Agruparlos de acuerdo al proceso productivo que cumplen.

6 ptos.3.8LocalizacinPara determinar la localizacin del proyecto se debe considerar, en trminos generales, los siguientes aspectos:

Determinacin del tamao del proyecto.

Caractersticas del proceso productivo.

Capacidad financiera y administrativa.

Limitaciones legales de la ubicacin elegida, si las hay.

4 ptosEn trminos ms especficos, se deben considerar:

Las materias primas y los transportes: la disponibilidad, caractersticas y costo de las materias primas puede ser decisivo, como en el caso de la minera y manufactura de productos perecederos. El lugar en que est situada la materia prima cuando se necesitan grandes volmenes para la elaboracin del producto final, es un elemento a considerar. As tambin, el transporte de la materia prima puede ser muy costosa, cuando se trata de trasladar grandes volmenes de materiales de escaso valor unitario.

Disponibilidad y tarifado de medios de transporte, ya sea ferroviarios, areos, camineros, martimos o fluviales.

Localizacin del mercado consumidor: Este es otro factor que debe considerarse, especialmente cuando los costos de distribucin son elevados. Adems, el mercado puede estar muy concentrado o muy diseminado. En seguida, habr que comparar las alternativas de hacer una sola planta, o varias, en cada uno de los lugares donde se hallan los consumidores. Hay que considerar no slo donde est situada la demanda actual, sino tambin, su probable evolucin.

Otros factores que pueden afectar la localizacin: para precisar ms an la localizacin se debe considerar:

Las posibilidades de economas externas, nombre con el que se identifica la existencia de servicios de asistencia tcnica, de industrias complementarias, de talleres de reparacin y mantenimiento, de servicios de telfonos, internet, y otros medios de comunicacin, de facilidades bancarias, etc., ayudan a determinar un nmero ms restringido de posibles localizaciones.

Las disponibilidades de agua suficiente y de la calidad requerida, como la existencia de energa suficiente, son esenciales en algunos tipos de industrias, especialmente en la petroqumica y la siderrgica.

Las reglamentaciones sobre la proteccin del ambiente tienen que ser consideradas, segn el tipo de proyecto, pues las normas existentes pueden exigir la instalacin de sistemas ambientales preventivos o de eliminacin de contaminantes, cuyos costos inciden sobre los del proyecto.

Las posibilidades de expansin del proyecto y las disposiciones tributarias, crediticias y los sistemas de promocin vigentes.

La confeccin de mapas o grficos donde aparecen las vas de comunicacin, las fuentes de materias primas, la situacin de los mercados consumidores, la existencia de mercados similares, las disponibilidades de energa y agua, etc., es de gran ayuda para la eleccin de la localizacin apropiada.

No menos importante es la oferta de mano de obra especializada, aparte de la disponibilidad de capacidad empresarial.

7 ptos.3.9 Estimacin y anlisis de los costos

Todas las alternativas de proyecto, para ser comparables tienen que expresarse en magnitudes homogneas. Ello se consigue traduciendo en costos las magnitudes fsicas de los varios elementos o tems de cada alternativa. Los costos se expresan en unidades monetarias mediante el uso de los precios, los que deben estar referidos a una base comn.

El anlisis de costos es una conclusin y en l influirn cada uno de los factores que incidieron en los diferentes factores del estudio tcnico.

Clasificacin de costos. La primera clasificacin de costos que se puede hacer es la de inversin y costos de operacin del proyecto.

Los costos de inversin son todos los incurridos desde que se adopta la decisin de construir el proyecto hasta su puesta en marcha; es decir, todos los costos necesarios para dejar el proyecto en funcionamiento u operando. Son costos que se incurren en la parte inicial del proyecto y que pueden repetirse cada cierto tiempo, como es el caso del reemplazo de equipos.

Los costos de operacin son los necesarios para mantener el proyecto en produccin y se incurre en ellos en forma continua a lo largo de perodos determinados. Se clasifican en costos fijos y costos variables. Los primeros son independientes del volumen de produccin; en cambio, se denominan costos variables los que varan con la produccin. Como por ejemplo de los primeros, se pueden mencionar los costos de administracin; entre los segundos, los costos de energa elctrica, de materias primas, de ciertas categoras de mano de obra, etc.

Otra clasificacin de los costos de operacin es la de costos totales y costos unitarios. Los primeros se refieren a la suma de todos los costos incurridos con motivo de la operacin del proyecto por unidad de tiempo. Los costos unitarios son los totales divididos por las unidades producidas.

En resumen la estimacin y el anlisis de costos tienen por objetivo la determinacin y asignacin de costos a cada uno de los tems o rubros involucrados en la inversin y operacin del proyecto.

4 ptos.3.10 Calendario de Inversiones

Corresponde detallar los tems o rubros de la inversin, en el perodo (ao) de ejecucin que corresponda. Se sugiere presentar, en ste calendario, en moneda nacional, la componente nacional y, en moneda extranjera, el componente importado.

1 ptos.3.11Programas de produccin

Con la informacin suministrada por el estudio de mercado y dependiendo del proceso adoptado, se debe hacer el programa de produccin, que indicar el volumen probable que se alcanzar en la vida de evaluacin estimada para el proyecto. En este sentido se debe indicar:

La cantidad fsica que se producir anualmente. Para el primer ao, detalle el volumen de produccin por mes.

Asignacin de costos para cada caso, para determinar su flujo.

2 ptos

Estudio Legal, Organizacional e Institucional 4

4.1Marco legal del proyectoAnlisis de la legislacin vigente relacionada con el proyecto: legislacin laboral, legislacin tributaria, legislacin industrial, general y especfica, de tratados internacionales pertinentes.

4.2Anlisis InstitucionalCapacidad de la entidad para realizar proyectos. El equipo de trabajo (unidad ejecutora del proyecto) que debe conformarse para gestionar el proyecto.4.3OrganizacinLa ejecucin y la operacin de un proyecto exigen la coordinacin de una cantidad apreciable de actividades especializadas. El nmero y la naturaleza diferente de stas requieren para su desarrollo armnico una organizacin. En la formulacin y presentacin de un proyecto se deben, por lo tanto, incluir los esquemas de organizacin previstos, poniendo nfasis en los lineamientos generales teniendo en consideracin lo siguiente:

Separar la etapa de implementacin con la de operacin del proyecto.

Determinar si la implementacin se llevar a cabo por medios propios o externos.

Simular el funcionamiento para los casos anteriores, distinguiendo que tipos de procedimientos administrativos se utilizarn.

Dimensin de la infraestructura fsica de las oficinas, salas de espera, estacionamientos, equipamientos, valorando la inversin en construccin, equipamiento para su operacin y alojamiento.

Costo de las remuneraciones.

Determinar las unidades organizativas, los recursos humanos, materiales y planes de trabajo.

Distinguir los gastos administrativos de la inversin inicial y los que corresponden a los costos de operacin del proyecto.

Al disear la estructura organizacional, debe considerar que corresponde a la relacin entre los puestos de trabajos, derivados del proceso de divisin del trabajo, departamentalizacin, esferas de control y delegacin. 581 Definir las caractersticas de los puestos de trabajo en funcin de las actividades y habilidades necesarias para desarrollar el trabajo, deberes y responsabilidades.

Considerar aspectos de mercado que tengan que ver con la definicin de los canales de distribucin, fuerza de ventas y sucursales. Condiciones ambientales y de imagen.

La localizacin y sus efectos en los costos de administracin. 582 NO Ante la evolucin y crecimiento del proyecto en el tiempo, se generan economas de escala en la estructura organizacional, no obstante ello, al incursionar en otros mercados puede provocar cambios en la estructura.

Considerar otros factores organizacionales como: Participacin de unidades externas al proyecto (proveedores y clientes relaciones operativas; auditoras, contratistas, mantencin, etc.), Tamao estructura organizacional (niveles jerrquicos, divisin de funciones), Tecnologa administrativa (caractersticas de los recursos humanos y de los materiales), Complejidad de las tareas administrativas (necesidad de comunicacin).

Antecedentes Financieros 5

5.1Inversin inicialCorresponde al gasto en bienes activables que se realiza en el perodo previo a la puesta en marcha del proyecto.

En esta seccin se debe determinar qu cantidad de dinero se requiere para comprar los bienes y/o servicios necesarios antes de que el proyecto comience a operar y, por lo tanto a generar ingresos.

El perodo de la inversin inicial podr ser de uno a seis meses, en trminos generales.

La inversin inicial se puede clasificar en inversin fija, gastos activables y capital de trabajo.

a)Inversin fija

La inversin fija corresponde a aquellos bienes que permitirn generar ingresos a travs del tiempo. Ellos se compran con el fin de mantenerlos, y no de venderlos en el corto plazo.

En este rubro, la agrupacin de los bienes debe atenerse a la siguiente presentacin:

Terrenos y edificios

Maquinarias, equipos e instalaciones

Vehculos

Muebles y tiles

Otros activos

b)Gastos activables

En este tem deben incluirse los gastos normales o corrientes que se realizan en el perodo previo a la puesta en marcha de la empresa. Generalmente dicen relacin con la asesora y evaluacin necesarias para echar a andar la empresa.

Se clasifican en:

Gastos en estudios

Gastos de organizacin

Gastos de asistencia tcnica

Gastos de entrenamiento de personal

c)Capital de trabajo

Es el monto que se requiere para financiar los gastos iniciales de la entrada en operacin del proyecto - tales como materias primas, gastos en personal, servicios y gastos generales - durante el perodo previo a la generacin de ingresos. El capital de trabajo se calcula a partir del presupuesto de caja, y corresponde al mayor saldo negativo acumulado, establecido como diferencia entre los ingresos y los gastos.

(hasta ac 4to avance)5.2Presupuesto de CajaEl presupuesto de Caja es la proyeccin de ingresos y egresos en un perodo de tiempo, una vez que el proyecto empieza la etapa de operacin.

Deben detallarse en el presupuesto de Caja los doce primeros meses de la operacin y los totales anuales de los cuatro aos siguientes.

Para el clculo de indicadores de rentabilidad: VAN, TIR, Perodo de Recuperacin de la Inversin, deber usarse un perodo de a lo menos diez aos. Este clculo no es obligatorio, pero s deseable. Para fines del curso, considerar cinco aos.El perodo de pago de intereses y amortizaciones de capital deber comenzar una vez que el proyecto comience la etapa de generacin regular de ingresos.

Definicin de los rubros del Presupuesto de Caja

Ingresos por ventas: Son los ingresos provenientes de las ventas de los productos que genera el proyecto.

Ingresos no operacionales: Son los ingresos provenientes de la venta de algn producto o servicio, que no constituye la operacin normal de la empresa.

Materias primas y materiales: Son los egresos derivados del pago de materia prima o materiales que se requieren para el proceso de produccin.

Gastos en Personal: Todos los gastos en remuneraciones, salarios, previsin vinculados con el personal de operacin y administracin.

Servicios y gastos generales: Son los gastos por servicios contratados en forma espordica, honorarios del personal temporal, materiales y tiles de oficina, arriendos, electricidad, agua, fletes y otros no relacionados directamente con el proceso productivo.

Intereses y gastos financieros: Los intereses que se deben pagar en cada perodo por los fondos solicitados en crdito y gastos bancarios asociados.

Pago de impuestos: Pago de IVA, cuando corresponda; PPM, contribuciones, o cualquier otro impuesto.

Otros egresos: Los gastos no considerados en los rubros anteriores.

Amortizaciones de crditos: Son los gastos que se deben pagar por cuotas de capital de los crditos solicitados.

Supervit o dficit del perodo: Es el resultado de cada perodo de tiempo, al deducir los egresos de los ingresos proyectados.

Supervit o dficit acumulado: Es el resultante de la suma de los dficit o supervit de cada perodo.

Hasta ac controlEvaluacin del Proyecto 6

La evaluacin de proyectos es una herramienta financiera que analiza la rentabilidad del negocio, aprobando o rechazando su realizacin desde un punto de vista financiero. Se evala el negocio analizando el resultado, si este es negativo no es rentable, pudiendo reformular el proyecto, descartndolo buscando otro negocio, ya que tan slo se consideran los aspectos cuantitativos.

En la evaluacin del proyecto, se desea determinar tanto el perodo de recuperacin de la inversin, como la rentabilidad. Estos indicadores, ayudan a decidir sobre continuar o no con la ejecucin del proyecto.

6.1Periodo de Recuperacin de la Inversin (PRI)Este tipo de anlisis, conocido tambin como Payback o perodo de pago, distingue el perodo de tiempo necesario para que el inversionista recupere el dinero invertido en el negocio.

Para obtener el PRI, se debe calcular el perodo necesario para que el flujo de caja acumulado del proyecto iguale a la inversin a realizar.

6.2Rentabilidad de la InversinSe desea calcular cuanto dinero entregar el negocio al inversionista en un perodo de determinado de tiempo, comparado con la cantidad de dinero que se piensa invertir en el proyecto, es decir, si conviene invertir dinero en el proyecto o depositarlo en una entidad financiera que pague inters por ello.

Los principales indicadores son: el Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR).

6.2.1Valor Actual Neto (VAN)Indica, al momento en que se realiza el anlisis, cuanto le reportar el proyecto al inversionista en un perodo de tiempo dado considerando la inversin inicial, los flujos que genera el proyecto en un perodo considerado y el valor del dinero en el tiempo.

El clculo del VAN introduce el concepto del valor del dinero en el tiempo, es decir, reconoce que recibir $ 1.000 hoy, no es igual que recibir esa misma cantidad dentro de un mes, un ao o diez aos ms. Por tanto, un peso de hoy, vale ms que un peso en el futuro, por factores como la inflacin o de disponibilidad de usos del dinero en el tiempo.

Para ello, se divide o descuenta a cada flujo de caja futuro, por una unidad que incorpore la desvalorizacin producto de la diferencia del valor del dinero en el tiempo. Es lo que se denomina actualizacin de los flujos de caja. Entonces para calcular el VAN se requiere actualizar los flujos de fondos, definir el perodo de tiempo a considerar y estimar la medida de desvalorizacin o tasa de descuento.

La tasa de descuento debiera reflejar la rentabilidad mnima que se espera del proyecto, pudiendo ser a lo menos lo que ofrece el sistema financiero por depsitos a plazo, ya que incorpora rentabilidad e inflacin, pero no considera el riesgo que significa invertir en un proyecto determinado.

La formula para calcular el VAN es la siguiente:

VAN= - (Inversin Inicial) + + Flujo 2 + Flujo 3 + + Flujo n

(1+i) (1+i) (1+i)nVAN:Representa el monto de ganancia o prdida neta que el proyecto efectivamente reporta al inversionista, medido en el momento actual.

Inversin Inicial:Es el monto de dinero que se requiere invertir en el proyecto para generar, en los perodos siguientes, los flujos de fondos que se estn proyectando.

Flujo 1, Flujo 2, etc.:Son flujos de caja correspondiente a cada perodo; al 1, 2, etc.

i:Es la tasa de descuento utilizada para el negocio.

Ejemplo:

Aplicando la formula a un ejercicio, se tiene que:

Inversin Inicial: $ 50 en la compra de tiles.

Flujo 1

: $ 100 de ingresos el primer ao

$ 30 por costos de mano de obra y gastos varios

=$ 70 saldo de caja del perodo 1.

Flujo 2

: $ 200 de ingresos el primer ao

$ 30 por costos de mano de obra y gastos varios

=$ 170 saldo de caja del perodo 2.

Tasa de descuento: 20%, o sea, 0,2

VAN= - $ 50 +$ 70+ $ 170

(1+0,2) (1+0,2)

- $ 50 +$ 58,3

+ $ 118,1 = $ 126,4

Es decir, es un proyecto rentable en que se recupera la inversin inicial en el primer ao, y al cabo de dos aos obtiene un monto neto de $ 126,4.

6.2.Tasa Interna de Retorno (TIR)Esta tcnica de evaluacin nos entrega una informacin diferente sobre el proyecto de inversin. La tasa interna de retorno es aquella tasa de inters que hace que el valor actual neto de un proyecto igual a cero.

Al aplicar sta tcnica, estamos preguntando directamente por la tasa de rentabilidad del proyecto. Y, para determinar si es o no rentable este proyecto, comparamos la TIR resultante con la tasa de inters que nos cobran por los recursos crediticios. Si la TIR es mayor que la tasa de inters bancaria, entonces nos conviene invertir en este proyecto; si es igual a la bancaria, entonces ser indiferente invertir o no en este proyecto y, finalmente, si es inferior a la tasa bancaria entonces definitivamente no conviene invertir en dicho proyecto.

TIR= - (Inversin Inicial) + Flujo 1 + Flujo 2 + Flujo 3..+ Flujo n = 0

(1+r) (1+r) (1+r)(1+r)nSi analizamos la formula del VAN, encontraremos los mismo parmetros salvo r que representa la tasa de inters estimada donde la ecuacin da como resultado cero.

Ejemplo:

Aplicando la formula a el ejercicio anterior, se tiene que cuando la TIR = 167%, el VAN = 0.

Anlisis de Sensibilidad 7

El objetivo de sta tcnica, es cambiar los escenarios proyectados con la finalidad de ver su incidencia en los resultados, de manera tal que la persona que va a tomar la decisin obtenga el mximo de antecedentes adicionales para minimizar el riesgo en si.

El anlisis de sensibilidad es posible de aplicar a cualquiera de las variables del proyecto, enriqueciendo con esto an ms el anlisis.

7.1Modelo unidimensional VANLa sensibilizacin del VAN determina hasta dnde puede modificarse el valor de una variable para que el proyecto siga siendo rentable.

Ante un VAN positivo, hasta donde puede caer el precio o caer la cantidad demandada o subir un costo, entre otras posibles variaciones, para que ese VAN positivo se haga cero.

Por tanto, la tarea es seleccionar el elemento del flujo de caja como el de ms probable ocurrencia de variacin y que sea significativo para los fines del estudio.

7.2Anlisis y Clculo de Punto de Equilibrio

Una de las tcnicas ms tiles para tener una primera aproximacin a la factibilidad o posibilidad de xito de un negocio, es el punto de equilibrio (P.E.).

El P.E. es el nmero de unidades que necesita vender antes de recuperar la inversin, y, es a partir de ese momento que se comienza a generar ganancias.

El anlisis del punto de equilibrio es una herramienta financiera fundamental, que puede disminuir en forma substancial las tincadas en el inicio de un negocio.

Utilizando una simple frmula matemtica basada en sus costos fijos y variables, usted puede determinar cuantas unidades (ya sean estas unidades de productos, horas de consultora o cortes de pelo, por ejemplo), usted tiene que vender para llegar al Punto de Equilibrio, vale decir, para recuperar sus gastos.

A Partir del Punto de Equilibrio su negocio comienza a generar ganancias, antes del Punto de Equilibrio usted estar operando a prdida.

Para determinar su Punto de Equilibrio es necesario determinar, separadamente, sus Costos Fijos (C.F.) y sus Costos Variables (C.V.). Luego determine el Precio de Venta unitario de uno de sus productos.

Ejemplo para una microempresa

Precio

$ 300

Costo Variable Unit. $ 120

Costo Fijo

$ 50.000

N Unid.IngresosC. FijoC. Var. UnitEgresosSaldo

0$ -$ 50.000$ -$ 50.000$- 50.000

277,78$ 83.334$ 50.000$ 33.334$ 83.334$ 0

500$ 150.000$ 50.000$ 60.000$ 110.000$ 40.000

Situaciones de la microempresa con respecto al punto de equilibrio

a) Si el nivel de ventas era inferior al punto de equilibrio (277.78 unidades o ventas), significa que est trabajando a prdida (las ventas no alcanzan para cubrir los costos totales). De persistir esta situacin, por algn tiempo, la empresa quebrar y tendr que cerrar.

b) Si el nivel de ventas es igual al de equilibrio, significa que la empresa ni pierde ni gana (las ventas slo alcanzan a cubrir sus costos totales y por lo tanto no se generan utilidades pero tampoco hay prdidas).

c) Si el nivel de ventas es superior al punto de equilibrio, significa que la empresa est generando utilidades (las ventas cubren los costos totales y adems generan un excedente).

Flujo 1

(1+i)

P.V.U.=Costos fijos

Precio de venta unitario Costo variable

EMBED Excel.Sheet.8

PAGE

_1047840170.xlsGrfico1

05000050000

833345000083333.6

15000050000110000

Utilidad en Operacin

Ventas de Equilibrio

Perdidas en Operacin

Volumen de Equilibrio

Ingresos Totales

Costos Fijos

Costos Totales

Volumen Producido y Vendido

Ingresos y Costos

GRAFICA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

-

Precio por Cantidad

Total Costos Fijos

Punto de Equilibrio

Costos Fijos + Variables por Cantidad

Hoja1

EJEMPLO DE UNA MICROEMPRESA

Precio$300

Costo Variable Unit.$120

Costo Fijo$50,000

N Unid.IngresosC. FijoC. Var. UnitEgresosSaldo

00.0$50,0000.0$50,000$-50,000

277.78$83,334$50,000$33,334$83,334$0

500$150,000$50,000$60,000$110,000$40,000

Hoja1

000

000

000

Ingresos Totales

Costos Fijos

Costos Totales

Volumen Producido y Vendido

Ingresos y Costos

GRAFICA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

-

Precio por Cantidad

Total Costos Fijos

Punto de Equilibrio

Costos Fijos + Variables por Cantidad

Hoja2

Utilidad en Operacin

Perdidas en Operacin

Volumen de Equilibrio

Ventas de Equilibrio

Hoja3