PLANIFICACION FINANCIERA

PLANIFICACION FINANCIERA | FINANZAS

PLANIFICACIN FINANCIERA

DEFINICIN:La planificacin financiera es un proceso en virtud del cual se proyectan y se fijan las bases de las actividades financieras con el objeto de minimizar el riesgo y aprovechar las oportunidades y los recursos.La planificacin financiera es una tcnica que rene un conjunto de mtodos, instrumentos y objetivos con el fin de establecer en una empresa pronsticos y metas econmicas y financieras por alcanzar, tomando en cuenta los medios que se tienen y los que se requieren para lograrlo.Tambin se puede decir que la planificacin financiera es un procedimiento en tres fases para decidir qu acciones se deben realizar en lo futuro para lograr los objetivos trazados: planear lo que se quiere hacer, llevar a cabo lo planeado y verificar la eficiencia de cmo se hizo. La planificacin financiera a travs de un presupuesto dar a la empresa una coordinacin general de funcionamientoOBJETIVO: Minimizar el riesgo y aprovechar las oportunidades y los recursos financieros, decidir anticipadamente las necesidades de dinero y su correcta aplicacin, buscando su mejor rendimiento y su mxima seguridad financiera. El sistema presupuestario es la herramienta ms importante con lo que cuenta la administracin moderna para realizar sus objetivos. establecer con base en informacin que acciones debemos tomar para no poner en riesgo el negocio, para ello debemos saber dnde est plantada la empresa y hacia donde la queremos llegar, acorde con la visin y misin de la organizacin.

MODELOS

1. MODELO ECONMICO O DE RESULTADOS Es una representacin dinmica del estado de prdidas y ganancias y muestra los ingresos, costos, gastos y utilidades para diferentes volmenes de ventas, con una determinada estrategia y estructura de la empresa.El estado de prdidas y ganancias proporciona la informacin de resultados correspondiente a un periodo determinado, deduciendo de la venta los costos, gastos e impuestos, para obtener la utilidad del periodo. El modelo econmico se ha diseado con el fin de analizar por separado la rentabilidad de la estrategia comercial y la eficiencia de la estructura.1.1 DINMICA DEL MODELO ECONMICOObservamos que la utilidad de la empresa mejora en la medida en queAumenta el ndice de rentabilidad comercial.Disminuye el ndice de estructura.Disminuye el punto de equilibrio.Existen influencias positivas y negativas, as como tambin de decisiones acertadas o errneas, en la medida en que mejoren o deterioren el modelo.INFLUENCIAS POSITIVAS. Son aquellas que estimulan al personal a trabajar en forma eficiente; las que introducen mejores procesos y equipos, elevan la calidad y diseo de los productos que desarrollan nuevos mercados, es decir, las que hacen que la empresa d ms al cliente y sea ms rentable.INFLUENCIAS NEGATIVAS. Son las que impiden el desarrollo del personal, las que lo desaniman, corrompen y se oponen a la introduccin de toda clase de mejoras, todo lo que hace que la empresa produzca menos a mayor costo.2. MODELO FINANCIEROEs una representacin dinmica del balance que permite conocer la estructura financiera de la empresa en razn del volumen de ventas y su estrategia comercial, de compras, cobranza, capitalizacin y endeudamiento.El empleo de este modelo permite: Determinar los recursos necesarios para alcanzar un volumen de ventas dado. Estimar la capacidad financiera de ventas para una determinada disponibilidad de recursos. Evaluar el impacto de ciertas decisiones que afectan sus requerimientos de capital de trabajo, como son el nivel de inventarios, el plazo promedio de pago de los clientes y el plazo de pago a los proveedores.Evaluar el impacto de factores externos como los procesos inflacionarios, las devaluaciones y los cambios en la poltica fiscal, sobre la estructura financiera de la empresa.2.2 DINMICA DEL MODELO FINACIEROEl modelo financiero se modifica de acuerdo con las decisiones que toma la direccin, las modificaciones que se derivan de la operacin normal de la empresa y el efecto de factores externos.Los principales motivos de cambio y su repercusin sobre el modelo son:Aumentos de ventas.Clientes.Inventarios.Proveedores y Acreedores.

ELEMENTOS:Son tres los elementos clave en el proceso de planificacin financiera:

1. LA PLANIFICACIN DEL EFECTIVO: consiste en la elaboracin de presupuestos de caja. Sin un nivel adecuado de efectivo y pese al nivel que presenten las utilidades la empresa est expuesta al fracaso.El presupuesto de efectivo es un informe de las entradas y salidas de efectivo planeadas de la empresa que se utiliza para calcular sus requerimientos de efectivo a corto plazo, con particular atencin a la planeacin en vista de excedentes y faltantes de efectivo. Una empresa que espera un excedente de efectivo puede planear inversiones a corto plazo, en tanto que una empresa que espera faltantes de efectivo debe disponer del financiamiento a corto plazo.2. LA PLANIFICACIN DE UTILIDADES: se obtiene por medio de los estados financieros proforma, los cuales muestran niveles anticipados de ingresos, activos, pasivos y capital social.Este modelo ayuda a la administracin para determinar las acciones que se deben tomar con la finalidad de lograr cierto objetivo, las que deberan ser suficientes para remunerar al capital invertido en la empresa. De acuerdo con lo que se imponga como meta u objetivo cada empresa, se puede calcular cunto hay que vender, a qu costos y a qu precio, para lograr determinadas utilidades3. LOS PRESUPUESTOS DE CAJA Y LOS ESTADOS PROFORMA: son tiles no slo para la planificacin financiera interna; forman parte de la informacin que exigen los prestamistas tanto presentes como futuros.

CLASIFICACIN DE PLANEAMIENTO FINANCIERO

1. PLANES FINANCIEROS A LARGO PLAZO (ESTRATGICOS)Determinan las acciones financieras planeadas de una empresa y su impacto pronosticado, durante periodos que varan de dos a diez aos.Es comn el uso de planes estratgicos a cinco aos, que se revisan conforme surge nueva informacin. Por lo comn, las empresas que experimentan altos grados de incertidumbre operativa, ciclos de produccin relativamente cortos, o ambos, acostumbran utilizar periodos de planeacin ms breves.Los planes financieros a largo plazo forman parte de un plan estratgico integrado que, junto con los planes de produccin y de mercadotecnia, gua a la empresa hacia el logro de sus objetivos estratgicos.Estos planes a largo plazo consideran las disposiciones de fondos para los activos fijos propuestos, las actividades de investigacin y desarrollo, las acciones de mercadotecnia y de desarrollo de productos, la estructura de capital y las fuentes importantes de financiamiento.

2. PLANES FINANCIEROS A CORTO PLAZO (OPERATIVOS)

Especifican las acciones financieras a corto plazo y su impacto pronosticado. Estos planes abarcan a menudo un periodo de uno a dos aos. Su informacin bsica est compuesta por los pronsticos de ventas y diversas modalidades de informacin operativa y financiera.Sus resultados esenciales incluyen varios presupuestos operativos, as como el presupuesto de caja y los estados financieros proforma. La planeacin financiera a corto plazo comienza con el pronstico de ventas. A partir de ste, se preparan los planes de produccin, que toman en cuenta los plazos de entrega (preparacin) e incluyen los clculos de los tipos y las cantidades de materias primas que se requieren. La planificacin financiera a corto plazo se ocupa directamente de los activos y pasivos a corto plazo o circulantes en una empresa.Los activos actuales ms importantes son: cuentas por cobrar, existencias o inventarios, tesorera y ttulos negociables. Los pasivos ms importantes son las cuentas por pagar y los prstamos bancarios a corto plazo.Estos activos y pasivos de corto plazo son los componentes del fondo de maniobra o capital neto de trabajo, que no es ms que la diferencia entre los mismos (Ac-Pc).

PARTES DEL PROCESO DE LA PLANIFICACIN FINANCIERA

- Fijar los objetivos: Establecer en la empresa pronsticos sobre las metas econmicas y financieras que se desean alcanzar. Especificar metas objetivas, es decir, realizables.- Seleccionar los medios: Elegir polticas, programas, tcticas y modos con los que se alcanzarn los objetivos. Para llevar a cabo lo planeado se requiere organizacin, ejecucin y direccin- Establecer los recursos: Estipular tipos y cuanta de los recursos que se necesitan, precisar cmo se habrn de adquirir o generar y cmo se habrn de asignar a las actividades.- Anlisis de la realizacin: Elaboracin de los presupuestos de operacin, de inversiones permanentes y financiero. Trazar los procedimientos para toma de decisiones, as como la manera de organizarlos para que el plan pueda realizarse.- Control de los resultados: Para llevar un buen control se requiere evaluar los resultados comparndolos con patrones o modelos establecidos previamente. Trazar un procedimiento para predecir o detectar los errores o las fallas.

HERRAMIENTAS:

1. PUNTO DE EQUILIBRIOEs una tcnica de anlisis muy importante, empleada como instrumento de planificacin de utilidades, de la toma de decisiones y de la resolucin de problemas.Para aplicar esta tcnica es necesario conocer el comportamiento de los ingresos, costos y gastos, separando los que son variables de los fijos o semivariables. Los gastos y costos fijos se generan a travs del tiempo, independientemente del volumen de la produccin y ventas. Son llamados gastos y costos de estructura, porque por lo general son contratados o instalados para la estructuracin de la empresa.Los gastos variables se generan en razn directa de los volmenes de produccin o ventas.El punto de equilibrio se define como el momento o punto econmico en que una empresa no genera ni utilidad ni prdida, esto es, el nivel en que la contribucin marginal (ingresos variables menos costos y gastos variables) es de tal magnitud que cubre exactamente los costos y gastosLA FRMULA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO (PE) ES LA SIQUIENTE:PE (en unidades) = CFT/PU-CvuCFT= Costo fijos totalesPU= precio unitario de ventaCvu= Costo variable unitario

ANALISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO Cuanto ms alto sean los costos fijos, ms alto ser el PE. A mayor diferencia entre precio unitario y costo variable menor ser el PE y se recuperar ms fcilmente la inversin.

GRFICO DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

COMO DETERMINAR EL PUNTO DE EQUILIBRIOPara la determinacin del punto de equilibrio debemos en primer lugar conocer los costos fijos y variables de la empresa; entendiendo por costos variables aquellos que cambian en proporcin directa con los volmenes de produccin y ventas, por ejemplo: materias primas, mano de obra a destajo, comisiones, etc.

En muchas ocasiones hemos escuchado que alguna empresa est trabajando en su punto de equilibrio o que es necesario vender determinada cantidad de unidades y que el valor de ventas deber ser superior al punto de equilibrio; sin embargo creemos que este trmino no Es lo suficientemente claro o encierra informacin la cual nicamente los expertos financieros son capaces de descifrar.Sin embargo la realidad es otra, el punto de equilibrio es una herramienta financiera que permite determinar el momento en el cual las ventas cubrirn exactamente los costos, expresndose en valores, porcentaje y/o unidades, adems muestra la magnitud de las utilidades o perdidas de la empresa cuando las ventas excedan o caen por debajo de este punto, de tal forma que este viene a ser un punto de referencia a partir del cual un incremento en los volmenes de venta generar utilidades, pero tambin un decremento ocasionar perdidas, por tal razn se debern analizar algunos aspectos importantes como son los costos fijos, costos variables y las ventas generadas.Por costos fijos, aquellos que no cambian en proporcin directa con las ventas y cuyo importe y recurrencia son prcticamente constante, como son la renta del local, los salarios, las depreciaciones, amortizaciones, etc. Adems debemos conocer el precio de venta de l o los productos que fabrique o comercialice la empresa, as como el nmero de unidades producidas. Al obtener el punto de equilibrio en valor, se considera la siguiente formula:

P.E. $=

Costos Fijos

1-Costos Variables

Ventas Totales

Consideremos el siguiente ejemplo en donde los costos fijos y variables, as como las ventas se ubican en la formula con los siguientes resultados:

P.E. $=

$ 295,000.00=$ 572,440.00

1-$ 395,000.00

$ 815,000.00

El resultado obtenido se interpreta como las ventas necesarias para que la empresa opere sin prdidas ni ganancias, si las ventas del negocio estn por debajo de esta cantidad la empresa pierde y por arriba de la cifra mencionada son utilidades para la empresa.

El otro anlisis del punto de equilibrio se refiere a las unidades, empleando para este anlisis los costos variables, as como el Punto de Equilibrio obtenido en valores y las unidades totales producidas, empleando la siguiente formula:P.E. U=Costos Fijos X Unidades Producidas

P.E. U=Costos Fijos X Unidades Producidas

Ventas Totales - Costos Variables

Por lo tanto el resultado indicar el monto de unidades a vender:P.E. U=$ 295,000.00X 2,250= 1,580

$815.000.00- $ 395.000.00

Para que la empresa est en un punto en donde no existan perdidas ni ganancias, se debern vender 1,580 unidades, considerando que conforme aumenten las unidades vendidas, la utilidad se incrementar. El anlisis que resulta del punto de equilibrio en sus modalidades, ayuda al empresario a la toma de decisiones en las tres diferentes vertientes sobre las que cotidianamente se tiene que resolver y revisar el avance de una empresa, al vigilar que los gastos no se excedan y las ventas no bajen de acuerdo a los parmetros establecidos.

2. PLANIFICACIN DE LAS UTILIDADES El proceso de planificacin de utilidades se concentra en la elaboracin de los estados proforma, los cuales son estados financieros proyectados tanto estado de resultados como balance.La elaboracin de tales estados requiere de una utilizacin cuidadosa de los procedimientos que suelen emplearse para contabilizar costos, ingresos, gastos, activos, pasivos y capital social que resultan del nivel anticipado de ventas de la empresaLos insumos de los estados proforma son los estados financieros del ao anterior y la prediccin de ventas del ao prximo.El punto de partida para confeccionar el plan de Utilidades es la planificacin estratgica o global de la empresa, Este Plan general debe considerar dos factores esenciales: Factores del entorno indirecto; como son las variables econmicas en general Factores del sector; (Las variables que inciden en el comportamiento de la industria o sector en que se desenvuelve la empresa).En lo que compete al Plan Financiero, bsicamente nos interesa dos aspectos: Informacin de nivel macro; (Datos econmicos y financieros a nivel nacional e internacional) Informacin de nivel micro (datos de Precios, costos, mrgenes, impuestos, tipo de cambio, tasas de inters, subvenciones, etc.).

El plan de Utilidades, debe establecer respecto a todas estas variables, tendencias u proyecciones de cifras, formulando hiptesis para medir cada escenario probable; as por ejemplo podemos tener tres escenarios; Un escenario altamente probable (30% que se cumpla) un escenario probable (50% de probabilidad de ocurrencia) y un escenario poco probable, (20% de ocurrencia), este anlisis de escenarios es muy importante para sensibilizar el plan de utilidades frente a diferentes eventos de ocurrencia.Adems de establecer estas hiptesis, se requiere realizar otros anlisis:Anlisis FODA, desde el punto de vista financieroEn base a un anlisis comparativo de la evolucin financiera de la empresa (ltimos 5 o 10 aos) se puede establecer las reas dbiles de manejo financiero de la empresa, as como sus fortalezas financieras. La conclusin de este tipo de anlisis es que la empresa debe explotar sus fortalezas y al mismo tiempo fortalecer sus reas dbiles.Anlisis econmico financiero Realizar un anlisis comparativo de la creacin de valor; (EVA por negocio, productos, mercados o clientes) Evaluar y comparar el uso de los activos en base los costos de oportunidad;(lo que implica no usar los activos en su capacidad) Comparar y medir los costos de personal en funcin al mercado (en tamao y costo) y establecer las tendencias del mercado.Con esta informacin, la direccin est en capacidad de establecer los objetivos y las polticas financieras.

Polticas financieras: Las polticas financieras que son necesarias puntualizarlas para apoyar al logro del plan de utilidades son: Grado de endeudamiento y riesgos Priorizacin de Inversiones Poltica de dividendos y remuneraciones del personal Autofinanciacin Reservas e indemnizaciones Fusiones o absorcionesObjetivos financieros: Los objetivos financieros, deben reflejar el anlisis de la informacin financiera anterior as como de las hiptesis dadas con respecto a las condiciones del entorno y sector de operaciones de la empresa.El anlisis financiero basado en ratios financieros interpretativos debe permitir plantear objetivos y estrategias financieras coherentes con la asignacin de recursos, cuotas de eficiencia operativa, as por ejemplo

ObjetivoEstrategia

Reducir el ratio stock de inventarios Mejor sincronizacin de la informacin entre almacn y comercializacin

Reducir los costos de distribucin Utilizar flota combinada; propia y de terceros

Mejorar la rotacin de los activos Aumentar la inversin en marketing

En sntesis, la elaboracin de un plan de utilidades debe reflejar la bondad en la elaboracin del plan estratgico de la empresa, as como de una serie de anlisis financieros subsecuentes para medir el valor de la asignacin de los recursos financieros, las hiptesis empleadas para medir las condiciones del entorno, y la probabilidad de ocurrencia de los eventos, esta informacin es clave para poder desplegar las polticas financieras, los objetivos y las estrategias financieras.

3. APALANCAMIENTO FINANCIEROEs el efecto que introduce el endeudamiento sobre la rentabilidad de los capitales propios. La variacin resulta ms que proporcional que la que se produce en la rentabilidad de las inversiones. La condicin necesaria para que se produzca el apalancamiento amplificador es que la rentabilidad de las inversiones sea mayor que el tipo de inters de las deudasConcepto:Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas compras de activos sin la necesidad de contar con el dinero de la operacin en el momento presenteEs un indicador del nivel de endeudamiento de una organizacin en relacin con su activo o patrimonio. Consiste en utilizacin de la deuda para aumentar la rentabilidad esperada del capital propio. Se mide como la relacin entre deuda a largo plazo ms capital propioSe considera como una herramienta, tcnica o habilidad del administrador, para utilizar el Costo por el inters Financieros para maximizar Utilidades netas por efecto de los cambios en las Utilidades de operacin de una empresaEs decir: los intereses por prstamos actan como unaPALANCA, contra la cual las utilidades de operacin trabajan para generar cambios significativos en las utilidades netas de una empresa.En resumen, debemos entender por Apalancamiento Financiera, la Utilizacin de fondos obtenidos por prstamos a un costo fijo mximo, para maximizar utilidades netas de una empresaClasificacin de Apalancamiento Financiero Positiva Negativa Neutra

1. Apalancamiento Financiero positivo:Cuando la obtencin de fondos proveniente de prstamos esproductiva,es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, esmayora la tasa de inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos.2. Apalancamiento Financiero Negativo:Cuando la obtencin de fondos provenientes de prstamos esimproductiva,es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, esmenora la tasa de inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos.3. Apalancamiento Financiero Neutro:Cuandola obtencin de fondos provenientes de prstamos llega alpunto de indiferencia, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los activos de la empresa, esiguala la tasa de inters que se paga por los fondos obtenidos en los prstamos.Riesgo FinancieroFrente al apalancamiento financiero la empresa se enfrenta al riesgo de no poder cubrir los costos financieros, ya que a medida que aumentas los cargos fijos, tambin aumenta el nivel de utilidad antes de impuestos e intereses para cubrir los costos financieros

El aumento del apalancamiento financiero ocasiona un riesgo creciente, ya que los pagos financieros mayores obligan a la empresa a mantener un nivel alto de utilidades para continuar con la actividad productiva y si la empresa no puede cubrir estos pagos, puede verse obligada a cerrar por aquellos acreedores cuyas reclamaciones estn pendientes de pago.El administrador financiero tendr que decir cul es el nivel aceptable de riesgo financiero, tomando en cuenta que el incremento de los intereses financieros, est justificado cuando aumenten las utilidades de operacin y utilidades por accin, como resultado de un aumento en las ventas netas Grado de Apalancamiento FinancieroEl administrador financiero tendr que decir cul es el nivel aceptable de riesgo financiero, tomando en cuenta que el incremento de los intereses financieros, est justificado cuando aumenten las utilidades de operacin y utilidades por accin, como resultado de un aumento en las ventas netas Grado de Apalancamiento FinancieroEs una medida cuantitativa de la sensibilidad de las utilidades por accin de una empresa, el cambio de las utilidades operativas de la empresa es conocida como el GAF. El GAF a un nivel de utilidades operativas en particular es siempre el cambioCon frecuencia se sostiene que el financiamiento por acciones preferentes es de menor riesgo que el financiamiento por deuda de la empresa emisora. Quizs esto es verdadero respecto al riego de insolvencia del efectivo pero el GAF dice que la variedad relativa del cambio porcentual en las utilidades por accin (UPA) ser mayor bajo el convenio de acciones preferentes, si todos los dems permanecen igual. Naturalmente esta discusin nos conduce al tema del riego financiero y su relacin con el grado de apalancamiento financiero

En forma similar al apalancamiento de operacin, el grado de Apalancamiento financiera mide el efecto de un cambio en una variable sobre otra variable. El Grado de Apalancamiento Financiero (GAF) se puede definir como el porcentaje de cambio en las utilidades por accin (UPA) como consecuencia de un cambio porcentual en las utilidades antes de impuestos e intereses (UAII)APALANCAMIENTO TOTALEs el reflejo en el resultado de los cambios en las ventas sobre las utilidades por accin de la empresa, por el producto del apalancamiento de operacin y financieroSi una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo, su punto de equilibro es relativamente alto, y los cambio en el nivel de las ventas tienen un impacto amplificado o Apalancado sobre las utilidades. En tanto que el apalancamiento financiero tiene exactamente el mismo tipo de efecto sobre las utilidades; cuanto ms sea el factor de apalancamiento, ms altos ser el volumen de las ventas del punto de equilibrio y ms grande ser el impacto sobre las utilidades provenientes de un cambio dado en el volumen de las ventasRiesgo Total:Es el peligro o inseguridad de no estar en condiciones o capacidad de cubrir el producto del riesgo de operacin y riesgo financiero.Luego entonces, el efecto combinado de los apalancamientos de operacin y financiero, se denomina apalancamiento total, el cual est relacionado con el riesgo total de la empresaEn conclusin, entre mayor sea el apalancamiento operativo y financiero de la empresa mayor ser el nivel de riesgo que esta maneje.

Grado de Apalancamiento Total:El grado de apalancamiento combinado utiliza todo el estado de resultados y muestra el impacto que tienen las ventas o el volumen sobre la partida final de utilidades por accinRAZONES DE APALANCAMIENTOLas razones de apalancamiento, que miden las contribuciones de los propietarios comparadas con la financiacin proporcionada por los acreedores de la empresa, tienen algunas consecuenciasPrimero, examinan el capital contable, o fondos aportados por los propietarios, para buscar un margen de seguridad. Si los propietarios han aportado slo una pequea proporcin de la financiacin total. Los riesgos de la empresa son asumidos principalmente por los acreedoresSegundo, reuniendo fondos por medio de la deuda, los propietarios obtienen los beneficios de mantener el control de la empresa con una inversin limitadaTercero, si la empresa gana ms con los fondos tomados a prstamo que lo que paga de inters por ellos, la utilidad de los empresarios es mayorEn el primer caso, cuando el activo gana ms que el costo de las deudas, el apalancamiento es favorable; en el segundo es desfavorableLas empresas con razones de apalancamiento bajas tienen menos riesgos de perder cuando la economa se encuentra en una recesin, pero tambin son menores las utilidades esperadas cuando la economa esta en auge. En otras palabras, las empresas con altas razones de apalancamiento corren el riesgo de grandes prdidas, pero tienen tambin, oportunidad de obtener altas utilidadesLas perspectivas de grandes ganancias son convenientes, pero los inversionistas son reacios en correr riesgos. Las decisiones acerca del uso del equilibrio deben comparar las utilidades esperadas ms altas con el riesgo acrecentado.En la prctica, el apalancamiento se alcanza de dos modos. Un enfoque consiste en examinar las razones del balance general y determinar el grado con que los fondos pedidos a prstamo han sido usados para financiar la empresa. Elotroenfoque mide los riesgos de la deuda por las razones del estado de prdidas y ganancias que determinan el nmero de veces que los cargos fijos estn cubiertos por las utilidades de operacin. Estas series de razones son complementarias y muchos analistas examinan ambos tipos de razones de apalancamiento

4. PRESUPUESTOSEs una declaracin de los resultados esperados, expresados en trminos numricos. Se puede considerar como un programa llevado a nmeros. El presupuesto se puede expresar en trminos financieros o en trminos de horas de trabajo, unidades de producto, horas-mquina, o cualquier otro trmino medible numricamenteLa preparacin de un presupuesto depende de la planificacin. El presupuesto es el instrumento de planificacin fundamental de muchas compaas y las obliga a realizar por anticipado una recopilacin numrica del flujo de efectivo, gastos e ingresos, desembolsos de capital, utilizacin de trabajo o de horas-mquina esperadoEl presupuesto es necesario para el control, pero no puede servir como un estndar de control sensible a menos que refleje los planesUna de las principales ventajas de la elaboracin de presupuestos es que obliga a los directivos a planificar.

5. PRONSTICO FINANCIERADefinicin:Se define con esta expresin a laaccinde emitir un enunciado sobre lo que es probable que ocurra en el futuro, en el campo de lasfinanzas, basndose en anlisis y en consideraciones de juicio.Existen dos (2) caractersticas o condiciones inherentes a los pronsticos, primero, se refieren siempre aeventosque se realizaran en un momento especfico en el futuro; por lo que uncambiode ese momento especfico, generalmente altera el pronstico. Y en segundo lugar, siempre hay cierto grado de incertidumbre en los pronsticos; si hubiera certeza sobre las circunstancias que existirn en untiempodado, la preparacin de un pronstico seria trivial.Clasificacin de los pronsticos:Existen diferentes criterios para clasificar losmtodosde pronstico, para efectos de estetrabajose utiliza la clasificacin propuesta por Riggs (1993), quien los ordena en subjetivos o de opiniones, histricos y causales.Mtodos subjetivos o de opiniones:Son aquellos mtodos basados en las opiniones de "especialistas" del rea a pronosticar, los cuales pueden ser internos o externos a la empresa. Los juicios de estos especialistas tienen ms probabilidades de acierto si se fundamentan en hechos. Para lo cual se apoyan eninformacininherente a su rea decompetencia. Existen diferentes mtodos formales para obtener informacin de expertos sin embargo los ms usados son: lasencuestasentre los consumidores, opiniones de los agentes de ventas y distribuidores, puntos de vista de los ejecutivos,pruebasen elmercadoy mtodos Delfos.

Mtodos histricos:Son aquellos que se basan en eventos pasados, con lo cual se minimiza la intranquilidad relacionada con el hecho de basarse solo en opiniones personales. Corresponde, al que realiza el pronstico, interpretarlos.Mtodos causales:Son los pronsticos basados en las causas que determinan los acontecimientos. Los mtodos causales ms empleados son: elmodelode correlacin, el economtrico y el anlisis de sensibilidad.TCNICAS DE PRONSTICO Y FLUJO DE CAJACualquier pronstico acerca de los requerimientos financieros implica: determinar qu cantidad dedineronecesitar la empresa durante un periodo especfico, determinar qu cantidad de dinero generar la empresa internamente durante el mismo periodo y sustraer los fondos generados de los fondos requeridos para determinar los requerimientos financieros externos.Es posible obtener un buen panorama de lasoperacionesdeuna Empresaa travs de tres estados financieros claves: el balance general, elestadode resultados y el estado de flujo de efectivo.

6. ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIN DE FONDO ElEstado de origen y aplicacin de fondoses una informacin adicional que facilitan las empresas en sus cuentas anuales, en la que se detallan:Los recursos que han entrado en la empresa durante el ejercicio y la utilizacin que se les ha dado.El efecto que este movimiento de entrada y aplicacin de recursos ha tenido en el activo circulante.Esta informacin nos permite conocer silos recursos generados en la actividadhan sido suficientes para atender la financiacinrequerida o si, por el contrario, la empresa ha tenido que recurrir a fuentes adicionales de financiacin.Esta informacin distingue:Orgenes: son los recursos que entran en la empresa.Aplicaciones: son el destino que se les da a dichos fondos.En losOrgenesse incluyen: Beneficios del ejercicio Aumento del exigible a l/p Aumento de los fondos propios Disminucin del fondo de maniobra Disminucin del activo fijoEn lasAplicacinentran: Prdidas del ejercicio Aumento del fondo de maniobra Aumento del activo fijo Reduccin del pasivo exigible l/p Reduccin de los fondos propiosPor tanto:El aumento de cuentas del Pasivo y la disminucin de cuentas del Activo son orgenes. La empresa puede generar fondos aumentando sus fondos propios o recurriendo a endeudamiento bancario (aumentos del Pasivo), o bien vendiendo un inmueble (disminuciones del Activo).El aumento de cuentas del Activo y la disminucin de cuentas del Pasivo son aplicaciones.ElEstado de origen y aplicacin de fondospresenta la siguienteestructura:

7. CASH-FLOWEn finanzas y en economa se entiende por flujo de caja o flujo de fondos (en ingls cash flow) los flujos de entradas y salidas de caja o efectivo, en un perodo dado.El flujo de caja es la acumulacin neta de activos lquidos en un periodo determinado y, por lo tanto, constituye un indicador importante de la liquidez de una empresa.El estudio de los flujos de caja dentro de una empresa puede ser utilizado para determinar:Problemas de liquidez. El ser rentable no significa necesariamente poseer liquidez. Una compaa puede tener problemas de efectivo, aun siendo rentable. Por lo tanto, permite anticipar los saldos en dinero.Para analizar la viabilidad de proyectos de inversin, los flujos de fondos son la base de clculo del Valor actual neto y de la Tasa interna de retorno.Para medir la rentabilidad o crecimiento de un negocio cuando se entienda que las normas contables no representan adecuadamente la realidad econmica.Los flujos de liquidez se pueden clasificar en:1. Flujos de caja operacionales: efectivo recibido o expendido como resultado de las actividades econmicas de base de la compaa.2. Flujos de caja de inversin: efectivo recibido o expendido considerando los gastos en inversin de capital que beneficiarn el negocio a futuro. (Ej: la compra de maquinaria nueva, inversiones o adquisiciones.)3. Flujos de caja de financiamiento: efectivo recibido o expendido como resultado de actividades financieras, tales como recepcin o pago de prstamos, emisiones o recompra de acciones y/o pago de dividendos.

ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS

EL FLUJO DE EFECTIVOSegn la NIC, es un estado que revela la informacin sobre los ingresos y salidas en efectivos de caja provenientes de actividades de operacin, que son las principales productoras de ingresos para la empresa; inversin que son las adquisiciones y disposiciones de activos a largo plazo y de otras inversiones no incluidas entre los equivalentes en efectivo; y financiacin, que son las actividades que producen cambios en el tamao y la composicin del capital propio y del endeudamiento de la empresa.

FUENTES:Readquisicin de accionesa. Esta puede tomarse antes o despus de impuestos. Si se toma antes de impuesto, que es el sistema ms comn, se hace necesario incluir, dentro de los usos, los pagos de impuestos de renta, incluyendo en este juego la provisin cargada contra prdidas y ganancias. Si se toma la utilidad neta despus de impuesto, slo se tendr como uso por pago de impuesto de renta, la diferencia que este rubro presente en el pasivo de los dos balances examinados.b. La utilidad c. Depreciacin y otros cargos hechos al estado de prdidas y ganancias que no implican salida de efectivo.En cualquier punto en que se tome la utilidad antes o despus de impuestos, ya le han sido aplicado algunos que no implican salida de efectivo, dentro del perodo, y por lo tanto dichas partidas permanecen dentro de la empresa y deben ser consideradas como fuentes. Tales cargos son, entre otros los siguientes:

d. Los cargos por provisionesEn realidad, no es que los rubros anteriores sean en s mismo fuentes de fondos, sino ms bien se trata de recursos "no utilizados", as el estado de prdidas y ganancias lo presente como utilizaciones de fondos.e. Por naturaleza es una fuente de fondos, porque supone una aportacin efectiva de los socios o accionistas.f. Aumento del capital (y prima en colocacin de acciones)El incremento de los pasivos constituye por lo general la principal fuente de fondos de una empresa. Esto indica que se puede disponer de crdito adicional suministrado por los acreedores.g. Disminucin en los activosToda disminucin de activos constituye una fuente de fondos. Si se trata de un activo fijo, la disminucin quiere decir que dicho activo se vendi.

USOS:a. Aumento de activosTodo incremento en los activos constituye una utilizacin de recursos por parte de una empresa. Pero tales usos deben interpretarse de diferente manera.Un aumento en el activo fijo significa que se utilizaron recursos en su adquisicin.Un incremento en las cuentas por cobrar, significa que se han entregado a los clientes recursos (productos) y que la contrapartida en efectivo no se ha recibido todava.El aumento en el rubro de efectivo significa que se estn usando recursos para acumular en caja y bancos, lo cual generalmente constituye un uso transitorio de fondos.

b. Disminucin de pasivos Las disminuciones de los pasivos implican que se estn utilizando fondos para amortizar o cancelar cuentas de los acreedores.Si una empresa sufre una prdida, esto significa que los ingresos generados, en el estado de prdidas y ganancias fueron menores que los egresos (costos y gastos) y que, por consiguiente, se tuvo que acudir a otra fuente de recursos para cubrir el faltante cuantificado en la prdida.c. Prdidas netas.Una prdida neta resulta cuando los gastos totales exceden los ingresos totales en un periodo contable, como un mes o un ao. Un perodo sostenido de prdidas conduce a reservas menguantes de efectivo, que podran significar la bancarrota.

d. Pago de dividendo o reparto de utilidades.Las utilidades por distribuir, aunque aparecen en el patrimonio, en esencia constituyen una obligacin con los socios o accionistas.e) Readquisicin de acciones.Algunas empresas (sociedades annimas) acostumbran readquirir ocasionalmente sus propias acciones, bsicamente como estrategia de mercado para elevar artificialmente el precio, cuando este se encuentra deprimido.

BALANCE GENERAL:

Estado de situacin patrimonial es un informe financiero contable que refleja la situacin de una empresa en un momento de terminado. El estado de situacin financiera se estructura a travs de tres conceptos:a) Activo: incluye todas aquellas cuentas que reflejan los valores de los que dispone la entidad. Todos los elementos del activo son susceptibles de traer dinero a la empresa en el futuro, bien sea mediante su uso, su venta o su cambiob) Pasivo: muestra todas las obligaciones ciertas del ente y las contingencias que deben registrarse. Estas obligaciones son, naturalmente, econmicas: prstamos, compras con pago diferido, etc.c) Patrimonio neto: es el activo menos el pasivo y representa los aportes de los propietarios o accionistas ms los resultados no distribuidos. El patrimonio neto o capital contable muestra tambin la capacidad que tiene la empresa de autofinanciarse. La ecuacin bsica de la contabilidad relaciona estos tres conceptos:Patrimonio neto = Activo Pasivo

ESTADO DE RESULTADO: Estado de rendimiento econmico o estado de prdidas y ganancias, es un estado financiero que muestra ordenada y detalladamente la forma de cmo se obtuvo el resultado del ejercicio durante un periodo determinado.El estado financiero es cerrado, ya que abarca un perodo durante el cual deben identificarse perfectamente los costos y gastos que dieron origen al ingreso del mismo. Por lo tanto debe aplicarse perfectamente al principio del periodo contable para que la informacin que presenta sea til y confiable para la toma de decisiones.Es un documento de obligada creacin por parte de las empresas, junto con la memoria y el balance. Consiste en desglosar, los gastos e ingresos en distintas categoras y obtener el resultado, antes y despus de impuestos.ndice1 Modelo Resultado bruto Resultado neto2 Indicadores3 Cuentas anuales4 La cuenta de prdidas y ganancias en el Plan General de Contabilidad de Espaa.5 Referencias6 Vase tambin7 Enlaces externosa) ModeloEn el cuadro siguiente refleja un modelo de estado de resultados:Estado de Resultados

+Ingresos por actividades

-Descuentos y bonificaciones

=Ingresos operativos netos

-Costo de los bienes vendidos o de los servicios prestados

=Resultado bruto

-Gastos de ventas

-Gastos de administracin

=Resultado de las operaciones ordinarias

+Ingresos financieros

-Gastos financieros

+Ingresos extraordinarios

-Gastos extraordinarios

+Ingresos de ejercicios anteriores

-Gastos de ejercicios anteriores

=Resultado antes de impuesto a las ganancias

-Impuesto a las ganancias

=Resultado neto

1.- Resultado brutoEl estado de resultados incluye en primer lugar el total de ingresos provenientes de las actividades principales del ente y el costo incurrido para lograrlos. La diferencia entre ambas cifras indica el resultado bruto o margen bruto sobre ventas que constituye un indicador clsico de la informacin contable. Habitualmente se calcula el resultado bruto como porcentaje de las ventas, lo que indica el margen de rentabilidad bruta con que oper la compaa al vender sus productos. Para ello el estado de resultados es un documento donde muestra todas las cuentas como del activo al pasivo.RentabilidadBruta=ResultadoBruto Ventas2.- Resultado netoLuego se restan todos los gastos de venta, administracin. A este sub total se lo denomina Resultado de las operaciones ordinarias. Finalmente se restan los gastos financieros y se le suman los productos financieros, el impuesto a las ganancias o a la renta y la participacin de los trabajadores en las utilidades (en caso de haber) para llegar al resultado neto o resultado del ejercicio.b) IndicadoresOtros indicadores clsicos que suelen obtenerse son:RentabilidadNeta=ResultadoNeto VentasRentabilidadsobreelPatrimonioNeto=ResultadoNetoPatrimonioNetoA partir del Resultado del Ejercicio tambin se puede calcular el EBITDA, (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization). El EBITDA representa resultado de la empresa antes de deducir los intereses (carga financiera), los impuestos, las amortizaciones y las depreciaciones. Este indicador se ha consolidado en los ltimos aos como uno de los ms utilizados para medir la rentabilidad operativa de una empresa 27.El EBITDA tiene la ventaja de eliminar el sesgo de la estructura financiera, del entorno fiscal (a travs de los impuestos) y de los gastos "ficticios" (amortizaciones). De esta forma, permite obtener una idea clara del rendimiento operativo de las empresas, y comparar de una forma ms adecuada lo bien o mal que lo hacen distintas empresas o sectores en el mbito puramente operativo.c) Cuentas anualesEl balance, la cuenta de prdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria son los documentos que integran las cuentas anuales. xitos por Venta de corto plazo. Era una opcin en Argentina hasta la incorporacin de la Resolucin Tcnica 19 pero de nula o escasa aplicacin.Adems de lo anterior estos modelos difieren en el formato, ya que en lugar de las tres clasificaciones mencionadas, las distinciones se hacen de acuerdo al signo de los movimientos de fondos (entradas o salidas)3. ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVOEs un estado contable bsico que informa sobre las variaciones y movimientos de efectivo y sus equivalentes en un perodo determinado.a) ObjetivoLa informacin acerca de los flujos de efectivo es til porque suministra a los usuarios de los estados financieros las bases para evaluar la capacidad que tiene la empresa para generar efectivo y equivalentes al efectivo, as como sus necesidades de liquidez. Para tomar decisiones econmicas, los usuarios deben evaluar la capacidad que la empresa tiene para generar efectivo y equivalentes al efectivo, as como las fechas en que se producen y el grado de certidumbre relativa de su aparicin.1b) MtodosExisten dos mtodos para exponer este estado. El mtodo directo y el indirecto. El directo expone las principales clases de entrada y salida bruta en efectivo ( Flujos de efectivo de Operacin, Inversin y Financiamiento) El mtodo indirecto, el cual parte del resultado del ejercicio y a travs de ciertos procedimientos se convierte el resultado devengado en resultado percibido.El resultado que se obtiene puede ser positivo o negativo. La importancia de este estado es que nos muestra si la empresa genera o consume fondos en su actividad productiva. Adems permite ver si la empresa realiza inversiones en activos de largo plazo como bienes de uso o inversiones permanentes en otras sociedades.Finalmente el estado muestra la cifra de fondos generados o consumidos por la financiacin en las cuales se informa sobre el importe de fondos recibidos de prestadores de capital externo o los mismos accionistas y los montos devueltos por va de reduccin de pasivos o dividendos.Este estado es seguido y analizado con mucha atencin por los analistas que estudian a las empresas ya que de l surge una explicacin de las corrientes de generacin y uso de los fondos, lo cual permite conjeturar sobre el futuro de la empresac) VariacionesDeterminados marcos normativos han establecido variaciones simplificadoras respecto del formato estndar, con informacin de muy escasa relevancia. Sin embargo, en la mayora de los pases se va tendiendo modelos similares al establecido en las normas internacionales. La diferencia radica fundamentalmente de la definicin de "fondos". En el caso del Estado de Flujo de Efectivo, la definicin de fondos se restringe al efectivo y sus equivalentes. En otros casos, los fondos pueden abarcar

Otros activos de corto plazo e incluso ampliarse a la totalidad de activos y pasivos de corto plazo. Ejemplo de variaciones son: Estado de Variaciones en el Capital Corriente, donde Capital Corriente es la diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente. Era una opcin en Argentina hasta la incorporacin de la Resolucin Tcnica 19. En Espaa se denominaba Estado de Origen y Aplicacin de Fondos con el mismo alcance y para ejercicios iniciados antes del 1 de enero de 2008. Estado de Origen y Aplicacin de Fondos, donde Fondos incluye Efectivo, Inversiones de Corto Plazo y Crditos por Venta de corto plazo. Era una opcin en Argentina hasta la incorporacin de la Resolucin Tcnica 19 pero de nula o escasa aplicacin.Adems de lo anterior estos modelos difieren en el formato, ya que en lugar de las tres clasificaciones mencionadas, las distinciones se hacen de acuerdo al signo de los movimientos de fondos (entradas o salidas).

CONCLUSION:

La Planificacin Financiera implica una serie de herramientas que van a permitir con base en los anlisis y observaciones correspondientes, no solo prever el futuro probable de una empresa, sino tambin fijar los objetivos y metas primordiales Por su parte, los estados financieros son documentos, que proporcionan informacin para la toma de decisiones en salvaguarda de los intereses de la empresa, en tal sentido la precisin y la veracidad de la informacin que puedan contener estos estados es importante. Los estados proforma (proyectados), muestran los ingresos y costos esperados en el futuro, as como la posicin financiera esperada, es decir, activo, pasivo y capital contable al finalizar el periodo pronosticado, mientras que el flujo de fondos trata de mostrar el movimiento del efectivo. Mediante los estados financieros los dueos, accionistas o junta directiva pueden obtener informacin sobre la situacin financiera de una empresa, a fin de estudiar, analizar lo que se ha realizado y lo que espera o proyecta realizar en un futuro. Con el anlisis financiero se evala la realidad de la situacin y comportamiento de una entidad, ms all de lo netamente contable y de las leyes financieras, y este tiene carcter relativo, pues no existen dos empresas iguales ni en actividades, ni en tamao, cada una tiene las caractersticas que la distinguen y lo positivo en unas pueden no ser relativamente importante para otras. El uso de la informacin contable para fines de control y planificacin es un procedimiento sumamente necesario para los ejecutivos.pg. 37