monografia capital de trabajo - adm financiera

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3-7-2015

INTEGRANTES: ABAD DIOSES LUZ MARIA, GARCIA BARRETO SANTOS ELENA, GUERRERO GARCIA OMAR, LOPEZ CALLE ELNA ELITA, PRECIADO ORTIZ VANESSA .

DOCENTE TUTOR: LIC. EDGARDO JIMENEZ IZQUIERDO V CICLO SUA - ADMNISTRACION

MONOGRAFIA CAPITAL DE TRABAJO

ADMINISTRACION FINACIERA I Página a

NOMBRE:

TITULO:

CAPITAL DE TRABAJO.

FINALIDAD:

El capital de trabajo es una herramienta clave para el éxito de cualquier negocio ya que permite determinar qué cantidad de dinero necesitara la empresa para generar y determinar una buena competitividad en los mercados internos y externos.

TUMBES, 02 DE JULIO DEL 2015


ADMINISTRACION FINACIERA I Página b

DEDICATORIA

Dedicamos esta página a nuestros padres, porque ellos

siempre están con nosotros, algunos presentes… otros

ausentes, pero igual siempre hacen notar su presencia,

porque hicieron de nosotros personas de bien para

conducirnos correctamente y brindaron consejos

oportunamente.


ADMINISTRACION FINACIERA I Página c

AGRADECIMIENTO

El inmenso agradecimiento a ti divino Dios, pues nos

dirigiste por el mejor camino de nuestras vidas, nos das

salud y sabiduría para alcanzar nuestras metas.


[Escriba texto]

INDICE

INTRODUCCION ...................................................................................................................................... 1

ANTECEDENTES ...................................................................................................................................... 2

DEFINICION............................................................................................................................................. 2

CAPITAL DE TRABAJO BRUTO .................................................................................................... 3

CAPITAL DE TRABAJO NETO ...................................................................................................... 3

COMPONENTES ...................................................................................................................................... 4

ACTIVO CORRIENTE ........................................................................................................................... 4

DISPONIBLE ............................................................................................................................ 5

EXIGIBLE ................................................................................................................................. 5

REALIZABLE ............................................................................................................................. 6

VALORES NEGOCIABLES ......................................................................................................... 6

GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO ..................................................................................... 7

PASIVO CORRIENTE ........................................................................................................................... 7

PASIVO EXIGIBLE .................................................................................................................... 8

IMPORTANCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO .............................................................................................. 9

ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO KW. ............................................................................... 10

ESTRUCTURA DE CAPITAL DE TRABAJO ................................................................................................ 11

RENTABILIDAD VS. RIESGO ................................................................................................................... 12

COMBINACION DE FINANCIAMIENTO .................................................................................................. 13

DIFERENTES TIPOS DE PRESTAMOS DE KW.......................................................................................... 14

a. Línea de crédito ........................................................................................................................... 14

b. Préstamos a corto plazo .............................................................................................................. 14

c. Anticipos ....................................................................................................................................... 14

d. Equidad ........................................................................................................................................ 14

VENTAJAS Y DESVENTAJAS DEL FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO ................................................... 15

CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO ................................................................................................. 15

BUEN MANEJO DE CAPITAL DE TRABAJO = ADMINISTRACION FINANCIERA. ..................................... 15

INVERSION DE CAPITAL DE TRABAJO Y POLITICA FINANCIERA. ........................................................ 16

REQUERIMIENTO PARA EL FINANCIAMIENTO EXTERNO DEL KW ........................................................ 17

Créditos bancarios ........................................................................................................................... 18

Proveedores ..................................................................................................................................... 19

Venta o renta de un activo obsoleto o no estratégico ................................................................... 19


ADMINISTRACION FINACIERA I

Gobierno .......................................................................................................................................... 19

NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO PARA KW. ................................................................................... 19

Necesidades Permanentes: ..................................................................................................... 19

Necesidad Estacional o Temporal: .......................................................................................... 19

ESTRATEGIAS: .................................................................................................................................. 19

Estrategia Dinámica de Financiamiento ................................................................................. 19

Estrategia Conservadora de Financiamiento .......................................................................... 20

Diferencia entre Estrategia Conservadora y Estrategia Dinámica. ........................................ 20

Consideración Alternativa entre las Dos Estrategias. ............................................................ 20

EJEMPLO DE POLÍTICAS DE MANEJO DE CAPITAL DE TRABAJO ..................................................... 22

FACTORES QUE INCIDEN EN LA CANTIDAD DEL CAPITAL DE TRABAJO ....................................... 22

a. Actividad del Negocio .................................................................................................................. 22

b. Tiempo requerido para la obtención de la mercadería y su costo unitario .............................. 22

c. Volumen de Ventas ...................................................................................................................... 23

d. Condiciones de Compra ............................................................................................................... 23

e. La Rotación de Inventarios y Cuentas por Cobrar ...................................................................... 23

f. Riesgo de una baja de valor del Activo Circulante ...................................................................... 23

CAUSAS DE LA INSUFICIENCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO ................................................................... 24

a. El resultado de las Pérdidas de Operación ................................................................................. 24

b. Pérdidas excesivas en operaciones extraordinarias .................................................................. 24

c. El fracaso de la ............................................................................................................................. 24

d. Una política poco conservadora de dividendos ......................................................................... 24

e. La inversión de fondos corrientes en la adquisición de activo no corriente ............................. 24

f. Los aumentos en los precios ........................................................................................................ 24

DIFICULTADES SUSCITADAS EN EL MANEJO DEL CAPITAL DE TRABAJO .............................................. 25

CONTROL DEL CAPITAL DE TRABAJO .................................................................................................... 26

CONCLUSIONES .................................................................................................................................... 30

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS ............................................................................................................ 31

ANEXOS 01 ........................................................................................................................................... 31

ANEXOS 02 ........................................................................................................................................... 33

ANEXOS 03 ........................................................................................................................................... 34

ANEXOS 04 ........................................................................................................................................... 35


[Escriba texto]

RESUMEN

El capital de trabajo resulta útil para establecer el equilibrio patrimonial de cada

organización empresarial. Se trata de una herramienta fundamental a la hora de realizar un

análisis interno de la firma, ya que evidencia un vínculo muy estrecho con las operaciones

diarias que se concretan en ella.

En concreto, podemos establecer que todo capital de trabajo se sustenta o conforma a

partir de la unión de varios elementos fundamentales. Entre los mismos, los que le otorgan

sentido y forma, se encuentran los valores negociables, el inventario, el efectivo y

finalmente lo que se da en llamar cuentas por cobrar.

Asimismo es importante resaltar el hecho de que la principal fuente del capital del trabajo

son las ventas que se realizan a los clientes. Mientras, podemos determinar que el uso

fundamental que se le da a ese mencionado capital es el de acometer los desembolsos de lo

que es el costo de las mercancías que se han vendido y también el hacer frente a los

distintos gastos que trae consigo las operaciones que se hayan acometido.

No obstante, entre otros usos están también la reducción de deuda, la compra de activos no

corrientes o la recompra de acciones de capital en circulación.

Cuando el activo corriente supera al pasivo corriente, se está frente a un capital de trabajo

positivo. Esto quiere decir que la empresa posee más activos líquidos que deudas con

vencimiento en el tiempo inmediato.

En el otro sentido, el capital de trabajo negativo refleja un desequilibrio patrimonial, lo que

no representa necesariamente que la empresa esté en quiebra o que haya suspendido sus

pagos.

El capital de trabajo negativo implica una necesidad de aumentar el activo corriente. Esto

puede realizarse a través de la venta de parte del activo inmovilizado o no corriente, para

obtener el activo disponible. Otras posibilidades son realizar ampliaciones de capital o

contraer deuda a largo plazo.

Además de todo lo expuesto es importante recalcar también que existen otros dos tipos de

capital de trabajo que se delimitan en base al tiempo. Así, en primer lugar, tendríamos que

hacer referencia al conocido como capital de trabajo permanente. Este se define como el

conjunto o cantidad de activos circulantes que se necesitan para cubrir a largo plazo lo que

son las necesidades mínimas.

Y, luego, en segundo lugar, tenemos el capital de trabajo temporal. En este caso, este se

puede determinar que es la cantidad de esos activos circulantes que va variando y


ADMINISTRACION FINACIERA I

modificándose en base a los requerimientos o necesidades de tipo estacional que vayan

teniendo lugar.

Entre las fuentes del capital de trabajo, se pueden mencionar a las operaciones normales, la

venta de bonos por pagar, la utilidad sobre la venta de valores negociables, las aportaciones

de fondos de los dueños, la venta de activos fijos, el reembolso del impuesto sobre la renta

y los préstamos bancarios.

Cabe destacar que el capital de trabajo debería permitir a la firma enfrentar cualquier tipo

de emergencia o pérdidas sin caer en la bancarrota.


ADMINISTRACION FINACIERA I Página 1

INTRODUCCION Desde el punto de vista del Balance General la administración de los flujos de caja a corto

plazo se relaciona indefectiblemente con el Capital de Trabajo KW. Este último se define en

el argot financiero como la “La sangre del negocio”, se define como el activo circulante

menos pasivo circulante. Esto es que el circulante o disponible estará utilizable a lo largo de

los 12 meses siguientes será mayor que el efectivo necesario para pagar pasivos.

La administración financiera es el área que debe tratar el desequilibrio entre el flujo de caja

de entrada y salida de dinero durante el normal desempeño de la empresa.

Según los ingleses, el término capital de trabajo lo originaron los antiguos ambulantes, que

vendían baratijas de puerta en puerta, quienes recibían las mercancías por un pequeño

pago inicial, las vendían y, con el dinero obtenido de las ventas pagaban a su abastecedor y

compraban más mercancías; es decir, el abastecedor les suministraba, mediante mercancía

parcialmente pagada, capital para trabajar.

Fuente: Finanzas Corporativas.

Stephen A. Ross / Randolph W. Westerfield.

Activo

Circulante

Pasivo

Circulante

Deuda a

largo plazo

Capital

contable de

los

accionistas

Activos fijos:

1. Activos fijos

tangibles

2. Activos fijos

intangibles.

Capital de trabajo

neto



ANTECEDENTES Un estudio del Capital de Trabajo. KW. Es de gran importancia para el análisis interno y

externo debido a su estrecha relación con las operaciones cotidianas de un negocio. Un KW.

Insuficiente o la mala administración del mismo es una causa importante del fracaso de las

empresas. La administración de los recursos de la empresa es fundamental para su normal

desarrollo y progreso, por lo que mostraremos los puntos clave en el manejo del KW.

Porque es este el que nos mide en gran parte el nivel de solvencia y asegura un margen de

seguridad razonable para las expectativas de los encargados de gerencia. El objetivo

principal de la administración de KW. Es manejar cada uno de los activos y pasivos de la

empresa de tal manera que se mantenga el nivel más aceptable para su nivel de

operaciones.

DEFINICION La definición más básica, considera al Capital de Trabajo como aquellos recursos que

requiere la empresa para desarrollar sus operaciones económicas. En ese sentido, el Capital

de Trabajo viene a ser la diferencia existente entre los activos corrientes (importe

suministrado por los acreedores a largo plazo y por los accionistas) totales y los pasivos

corrientes totales de la empresa.

CT = AC - PC

Dónde:

CT: El capital de trabajo

AC: El activo corriente

PC: Pasivo corriente

Los conceptos principales del Capital de Trabajo son dos: El Capital de Trabajo neto y el

Capital de Trabajo bruto. Cuando los contadores usan el término Capital de Trabajo, por lo

general se refieren al Capital de Trabajo neto, que es la diferencia en soles entre el activo y

el pasivo circulantes. Es una medida del grado en que las empresas están protegidas contra



problemas de liquidez. El Capital de Trabajo según Kennedy puede ser enfocado desde dos

puntos de vista:

CAPITAL DE TRABAJO BRUTO

Según esta definición el Capital de Trabajo sería igual al importe del Activo Corriente,

este punto de vista nos hace apreciar al Capital de Trabajo con carácter cualitativo.

Desde este punto de vista se consideraría a la suma de todo el activo corriente

considerando en esta a todos aquellos conceptos que son utilizados a corto plazo

por la empresa para el desarrollo de sus operaciones representados por los rubros:

disponibles (Caja y Bancos), exigible (Valores Negociables, Ctas. por Cobrar) y

realizables (Inventarios).

CAPITAL DE TRABAJO NETO

Según esta definición el Capital de Trabajo es igual a activo corriente (plazo de

conversión máximo de un año) menos el pasivo corriente a corto plazo (plazo de

pago máximo de un año) con que cuenta la empresa.

Esta forma de apreciar el Capital de Trabajo es de carácter cualitativo, porque

visualiza la participación de los capitales permanentes (pasivo largo plazo y

patrimonio neto), como una parte de financiamiento del activo corriente a efecto de

cumplir con las obligaciones de la empresa, cuando puedan convertirse rápidamente

en efectivo.

Para que exista un Capital de Trabajo neto los activos deben exceder a los pasivos, su

fórmula contable es la siguiente:

ACT. CTE – PAS. CTE = CTN

Gráficamente



Según esta fórmula al restar el pasivo corriente del activo corriente se pueden

presentar tres tipos de situaciones:

AC > PC……………………………Capital de Trabajo Positivo

AC = PC……………………………Capital de Trabajo Nulo

AC < PC……………………………Capital de Trabajo Negativo

Al presentarse los dos últimos casos en el que el Capital de Trabajo en nulo o

negativo respectivamente, como es de comprenderse la situación de la empresa

seria alarmante puesto que se encontraría en una situación de insolvencia lo cual

dificultaría a la empresa la capacidad de la empresa de cumplir con el pago de sus

obligaciones a medida que van venciendo esto podría conllevar a que el negocio

pudiera pasar a mano de terceros, aquí radica la importancia del Capital de Trabajo

puesto que en estos casos se puede utilizar como medida de riesgo a la insolvencia

técnica de la empresa.

COMPONENTES Tomando en cuenta la definición más generalizada de Capital de Trabajo se deduce que los

componentes que lo conforman son: Activo Corriente (Circulante) y Pasivo Corriente

(Circulante)

ACTIVO CORRIENTE

El activo corriente o también conocido como activo circulante forma parte del activo total

de una empresa y está compuesto por los activos más líquidos de la empresa, incluyendo a

aquellas cuentas que representan los bienes y derechos que se convertirán en dinero en un

período de tiempo no mayor de un año; es decir son aquellos activos que se espera ser



convertirán en efectivo, vender o consumir ya sea en el transcurso del año o durante un

ciclo de operación. Comprende tres tipos de partidas ordenadas de acuerdo a los distintos

grados de fluidez cuya clasificación es la siguiente:

Disponible

Exigible

Realizable

Otros conceptos

DISPONIBLE

Está constituido por aquellas cuentas que representan a aquellos bienes que pueden

ser utilizados para pagar las deudas a su vencimiento.

Las cuentas que lo representan son el efectivo en caja, efectivo en cuentas bancarias

e inversiones a corto plazo.

CAJA Y BANCOS.- (Cuenta 10)

La cuenta Caja y Bancos representan el dinero líquido, integrado por el efectivo,

cheques, depósitos en cuentas bancarias, giros, transferencias, órdenes de pago y

otros valores aceptados como medio de pago; permite cancelar deudas, realizar

transacciones, intercambios comerciales. Una empresa puede tener dinero

disponible en caja y otra depositado en bancos.

EXIGIBLE

Se consideran dentro de esta clasificación a todos aquellos derechos o títulos que

posee la empresa, representado por los valores por cobrar a terceros en el corto

plazo; es decir, aquí se agrupan las cuentas divisionarias que son generadas por las

ventas de bienes y servicios realizados por la empresa en el desarrollo normal de su

actividad económica y por préstamos al personal y accionistas.

Dentro de clasificación se ubican las siguientes cuentas:

CLIENTES.- (Cuenta 12)

Se agrupan las cuentas que representan acreencias que son originadas por la

realización de las operaciones comerciales de la empresa; es decir, por la venta de

bienes o la prestación de servicios que realiza la empresa en razón de su actividad. A

este tipo de cuentas se le denomina también Cuentas por Cobrar Comerciales.



CUENTAS POR COBRAR A ACCIONISTAS Y PERSONAL.- (Cuenta 14)

Representan aquellas sumas adeudadas por los propietarios y personas que

pertenecen a la empresa.

Los socios tienen compromisos pendientes con la empresa generadas por los aportes

y suscripciones de capital pendientes de cancelación. También se consideran en este

rubro los adelantos, anticipos recibidos de parte del negocio, bajo la forma de

participaciones, comisiones, remuneraciones.

En cuanto a los préstamos de los trabajadores, se tiene aquellos importes que en

calidad de adelantos de remuneraciones se ha otorgado tanto al personal obrero

como empleado y que han de ser descontados por medio de la planilla de pago.

CUENTAS POR COBRAR DIVERSAS.- (Cuenta 16)

Agrupan aquellas cuentas que representan acreencias a favor de la empresa, que se

originan por la realización de operaciones conexas distintas a las operaciones

distintas del giro principal de su actividad. Son compromisos de cobranza, como

prestamos de dinero, pagaré de clientes, etc.

REALIZABLE

Conformado por los inventarios de las mercaderías en las empresas comerciales

destinados a las ventas, de inventarios o existencias de materias primas, de artículos

terminados y productos en proceso en el caso de las empresas industriales.

EXISTENCIAS.- (Cuenta 20)

En cuenta comprende las partidas que se tienen como disponibles por la empresa

para realizar sus operaciones de explotación, producción y la mercancía o

producción terminada que tiene lista para la venta, lo que se entiende como

inventario de existencias.

A esta cuenta se le debe realizar inventarios físicos periódicos y permanentes para

poder lograrla composición e integración de las mismas.

VALORES NEGOCIABLES

Están enmarcados como convertibles, ya que es necesario venderlos en el mercado

bursátil, según los valores cotizados en bolsa y que su precio nominal o valor deberá

ser negociado. "Son instrumentos del mercado a corto plazo que pueden convertirse



fácilmente en efectivo, tales valores suelen incluirse entre los activos líquidos de la

empresa"

Entre estos valores tenemos:

Bonos Corporativos

Certificados Bancarios

GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO

Como su mismo nombre lo dice, son gastos que se han cancelado pero el servicio

todavía no ha sido recibido, es decir que serán considerados activos solo hasta el

momento en que el servicio sea recibido.

La normatividad contable las refiere como cargas diferidas que van a ser absorbidas

en el ejercicio o los ejercicios siguientes por los conceptos de:

Intereses por devengar

Seguros Pagados por Adelantado

Alquileres Pagados por Adelantado

Entregas a Rendir Cuenta

Adelanto de Remuneraciones

Los gastos pagados por anticipado se espera devenguen dentro del plazo de un año a partir

de la fecha del balance.

PASIVO CORRIENTE

Se incluyen dentro de esta clasificación todas aquellas partidas que representen

obligaciones de la empresa cuyo pago debe efectuarse durante su ciclo operacional (corto

plazo).

Las empresas desde el momento en que hacen uso del crédito crean una obligación por tal

razón cuando las mercaderías, materiales, insumos y servicios se adquieren al crédito el

pasivo se incrementa y permanece mientras no se pague o amortice la obligación.

Constituyen una de las fuentes de financiamiento.

La clasificación del pasivo corriente se realiza atendiendo al mayor y menor grado de

exigibilidad que muestran los adeudos y obligaciones de la empresa.

El pasivo corriente admite una sola sub-clasificación:



PASIVO EXIGIBLE

Agrupa las cuentas de acreedores, facturas por pagar, obligaciones por pagar, las

cuentas de las instituciones bancarias cuyos saldos acreedores corresponden a

contratos de avance en cuenta corriente, o sobregiros ocasionales, proveedores y

cualquier otra cuenta que no exceda el límite del corto plazo (un año).

Entre las cuentas conformantes tenemos:

SOBREGIROS BANCARIOS.-

Son los compromisos originados por la prestación de dinero concedidos por las

Instituciones Bancarias. El banco, previa autorización mediante un sobregiro

faculta al empresario a girar cheques hasta un monto autorizado que pertenece

al banco y por el cual se conviene el pago de un interés.

Los préstamos otorgados por las instituciones bancarias, serán presentados de

acuerdo, a la fecha de su vencimiento, en cuentas por pagar diversas.

TRIBUTOS POR PAGAR.- (Cuenta 40)

Representa las obligaciones a corto plazo de la empresa con el Estado o

instituciones encargadas de su regulación y administración, por concepto de

impuestos, tributos, contribuciones o aportaciones como sujeto de hecho y de

derecho.

REMUNERACIONES Y PARTICIPACIONES POR PAGAR.- (Cuenta 41)

Son todos aquellos pagos pendientes que por concepto de sueldos, salarios,

vacaciones, gratificaciones y participaciones tiene la empresa con el personal que

labora en ella, así como con las remuneraciones y dietas al directorio y su

participación en las utilidades.

PROVEEDORES.- (Cuenta 42)

Son las obligaciones contraídas con los proveedores y que son el fruto de las

operaciones normales del negocio (deudas a corto plazo), originadas de la

compra de bienes y servicios y aquellos gastos que se realizan en función de la

actividad principal del negocio.

DIVIDENDOS POR PAGAR.- (Cuenta45)



Esta cuenta consolida las utilidades generadas por la empresa que, habiéndose

acordado distribuir entre sus socios o accionistas, se encuentran a la fecha del

Balance aún pendientes de pago.

CUENTAS POR PAGAR DIVERSAS.- (Cuenta 46)

Una cuenta por pagar diversa es una obligación generada de transacciones no

comerciales. Estas deudas pueden ser contraídas con terceros o con los socios

por préstamos otorgados.

PROVISIONES DIVERSAS.-

Agrupa las cuentas divisionarias que representan las obligaciones que,

razonablemente puedan comprometer en el próximo ejercicio recursos del

Capital de Trabajo de la empresa.

IMPORTANCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO El Capital de Trabajo es importante pues le permite al Gerente Financiero y la empresa en

general dirigir las actividades operativas, sin limitaciones financieras significativas,

posibilitando a la empresa hacer frente a situaciones emergentes sin peligro de un

desequilibrio financiero. Además le permite a la empresa cumplir con el pago oportuno de

las deudas u obligaciones contraídas, asegurando de esta manera el crédito de la empresa.

Un Capital de Trabajo excesivo, especialmente si se encuentra en efectivo y valores

negociables, puede ser tan desfavorable como un Capital de Trabajo insuficiente, ya que no

han sido utilizados productivamente.



Específicamente un Capital de Trabajo adecuado permite:

Proteger el negocio del efecto de los factores macroeconómicos como la inflación y

devaluación de la moneda que puede traer como consecuencia una disminución de

los valores del Activo Corriente, ya que la moneda pierde valor adquisitivo.

Mantener una relación sólida con sus proveedores, permitiéndole el mantenimiento

del crédito, que en situaciones emergentes podrán ayudar a la empresa a

sobrellevar este tipo de desastres.

Tener un stock suficiente de inventarios lo cual le va permitir al negocio poder

cumplir con los requerimientos y necesidades de sus clientes oportunamente.

Ofrecer a sus clientes condiciones de crédito favorables, de acuerdo a la política que

haya adoptado la empresa.

El monto o nivel de Capital de Trabajo está determinado por la inversión de la empresa en

activo corriente y en pasivo corriente, para lo cual se ha debido tomar decisiones en torno a

los requerimientos de liquidez de la empresa y a los plazos de vencimiento o pago de las

deudas a corto plazo. Entonces un Capital de Trabajo excesivo puede llevar a lo siguiente:

Los fondos no se emplean provechosamente y se puede caer en el descuido.

Incentivar a inversiones innecesarias o que son poco rentables.

Dificultar el control administrativo en la adquisición de suministros, activos fijos, etc.

ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO KW. La administración de capital de trabajo se refiere al manejo de todas las cuentas corrientes

de la empresa que incluyen todos los activos y pasivos corrientes, este es un punto esencial

para la dirección y el régimen financiero. La administración de los recursos de la empresa

son fundamentales para su progreso, este escrito centra sus objetivos en mostrar los puntos

claves en el manejo del capital de trabajo, porque es este el que nos mide en gran parte el

nivel de solvencia y asegura un margen de seguridad razonable para las expectativas de los

gerentes y administradores.

Los pilares en que se basa la administración del capital de trabajo se sustentan en la

medida en la que se pueda hacer un buen manejo sobre el nivel de liquidez, ya que

mientras más amplio sea el margen entre los activos corrientes que posee la organización y

sus pasivos circulantes mayor será la capacidad de cubrir las obligaciones a corto plazo, sin

embargo, se presenta un gran inconveniente porque cuando exista un grado diferente de

liquidez relacionado con cada recurso y cada obligación, al momento de no poder convertir



los activos corrientes más líquidos en dinero, los siguientes activos tendrán que sustituirlos

ya que mientras más de estos se tengan mayor será

la probabilidad de tomar y convertir cualquiera de ellos para cumplir con los compromisos

contraídos.

ESTRUCTURA DE CAPITAL DE TRABAJO Sus componentes son el efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventario y por

su tiempo se estructura o divide como permanente o temporal.

El capital de trabajo permanente es la cantidad de activos circulantes requerida para hacer

frente a las necesidades mínimas a largo plazo. Se le podría llamar capital de trabajo puro. El

capital de trabajo temporal es la cantidad de activos circulantes que varía con los

requerimientos estaciónales. El primer rubro principal en la sección de fuentes es el KW

generado por las operaciones. Hay dos formas de calcular este rubro. El método de la

adición y el método directo.

Las ventas a los clientes son casi siempre la fuente principal del capital de trabajo.

Correspondientemente, los desembolsos para el costo de las mercancías vendidas y los

gastos de operación son casi siempre el principal uso del capital de trabajo. El exceso de las

ventas sobre todos los gastos que requieren capital de trabajo, es por definición, el KW

generado por las operaciones.

No afectan al capital de trabajo: Compras de activos corrientes en efectivo ,compras de

activos corrientes a crédito ,Recaudos de cuentas por cobrar, Préstamos de efectivo contra

letras a corto plazo Pagos que reducen los pasivos a corto plazo

El gasto por depreciación reduce el valor en libros de los activos de planta y reduce también

la utilidad neta (y por tanto las ganancias retenidas) pero no tiene impacto en el KW. La

administración del ciclo del flujo de efectivo es la más importante para la administración del

KW para lo cual se distinguen dos factores ciclo operativo y ciclo de pagos que se combinan

para determinar el ciclo de conversión de efectivo. El ciclo de flujo de efectivo se determina

mediante tres factores básicos de liquidez: el periodo de conversión de inventarios, el de

conversión de cuentas por cobrar y el de diferimiento de las cuentas por pagar, los dos

primeros indican la cantidad de tiempo durante la cual se congelan los activos circulantes de

la empresa; esto es el tiempo necesario para que el efectivo sea transformado en

inventario, el cual a su vez se transforma en cuentas por cobrar, las que a su vez se vuelven



a transformar en efectivo. El tercero indica la cantidad de tiempo durante la cual la

empresa tendrá el uso de fondos de los proveedores antes de que ellos requieran el

pago por adquisiciones.

El ciclo de operación también se llama el ciclo del capital de trabajo debido a que envuelve

una circulación continua y rítmica entre los activos corrientes y los pasivos corrientes. La

razón probable del por qué el estado de cambios se ha centrado en el capital de trabajo es

que éste proporciona una perspectiva sobre el ciclo operacional natural completo y no sólo

de una parte.

ORIGEN Y NECESIDAD DEL CAPITAL DE TRABAJO. KW

El origen y la necesidad del capital de trabajo está basado en el entorno de los flujos de caja

de la empresa que pueden ser predecibles, (la preparación del flujo de caja se encuentran

en escritos de este canal) también se fundamentan en el conocimiento del vencimiento de

las obligaciones con terceros y las condiciones de crédito con cada uno, pero en realidad lo

que es esencial y complicado es la predicción de las entradas futuras a caja, ya que los

activos como las cuentas por cobrar y los inventarios son rubros que en el corto plazo son

de difícil convertibilidad en efectivo, esto pone en evidencia que entre más predecibles sean

las entradas a caja futuras, menor será el capital de trabajo que necesita la empresa. El

objetivo primordial de la administración del capital de trabajo es manejar cada uno de los

activos y pasivos corrientes de la empresa.

RENTABILIDAD VS. RIESGO Para determinar la forma correcta, o el nivel óptimo de activos circulantes, la

administración debe tener en cuenta la interacción entre rentabilidad y riesgo. Por lo

general, se dice que a mayor riesgo, mayor rentabilidad; esto se basa en la administración

del Capital de Trabajo en el punto que la rentabilidad es calculada por utilidades después de

gastos frente al riesgo determinado por la insolvencia que posiblemente posea la empresa

para pagar sus obligaciones.

Un concepto que toma fuerza en estos momentos es la forma de obtener y aumentar las

utilidades. La teoría indica que para obtener un aumento de estas, existen dos formas

esenciales; la primera, aumentando los ingresos por medio de las ventas; en segundo lugar,



disminuyendo los costos al pagar menos por concepto de materias primas, salarios, o

servicios que se le presten.

Este postulado se hace indispensable para comprender cómo la relación entre la

rentabilidad y el riesgo se une a la de una eficaz dirección y ejecución del Capital de Trabajo.

Para algunos esto es cierto: “Mientras más grande sea el monto del Capital de Trabajo de

una empresa, menor será el riesgo de que esta sea insolvente”; hecho que se fundamenta

en la relación existente entre la

Liquidez, el capital de trabajo y el riesgo: si aumentan el primero o el segundo, el tercero

disminuye en una proporción equivalente.

Suele emplearse como medida de riesgo, la insolvencia de la empresa, cuando más solvente

o líquida sea, menos probabilidad habrá de que no pueda cumplir con sus deudas en el

momento de vencimiento. Si el nivel de Capital de Trabajo es bajo, indicará que su liquidez

es insuficiente; por lo tanto, dicho capital representa una medida útil del riesgo.

COMBINACION DE FINANCIAMIENTO

El préstamo de capital de trabajo es de corto plazo y ayuda a enfrentar la marea durante

una crisis financiera de una organización de negocios. Un préstamo de capital de trabajo se

puede utilizar para ayudar a una empresa que constantemente está experimentando

problemas financieros. Préstamos de capital de trabajo son ideales para el sostenimiento de

una empresa. Ayuda a la estabilización de un negocio y salir de sus confines inestables.

El préstamo de capital de trabajo puede bombear el flujo de caja y el fondo de las

operaciones diarias de la empresa.

Las empresas que están creciendo rápido son más propensas a la escasez de capital y están

en la necesidad de capital de trabajo a pesar de que refleja gran cantidad de beneficios en

papel. Esto se debe a que una vez que estas empresas crecen en dinero, tienen que invertir

más dinero en mejoras continuas e innovaciones para su actual conjunto de diversificación

de productos y también en otras líneas de productos.



DIFERENTES TIPOS DE PRESTAMOS DE KW.

Hay muchos tipos diferentes de préstamos de capital de trabajo. Es irónico el hecho de que

diferentes bancos utilizan diferentes términos para describir el mismo tipo de préstamo.

Estos son algunos tipos comunes de los préstamos de capital de trabajo.

a. Línea de crédito

Puede hacer uso de un crédito en descubierto, señalar a los fondos más allá del límite

disponible de su cuenta bancaria. El de máxima importancia que puede sobregirar su línea

de crédito. La ecuación que usted comparte con su banquero y la evaluación de su solvencia

puede determinar el plazo y la cantidad de dinero que se puede retirar.

b. Préstamos a corto plazo

Son casi sinónimo de préstamos de capital de trabajo, contrariamente a un crédito en

descubierto, un préstamo a corto plazo fijo tiene un período de pago, que suele ser de hasta

un año. El tipo de interés se fija por lo general también en esta forma de préstamos de

capital de trabajo. Breve términos de préstamos son por lo general los que garantizan la

financiación concedida en contra de las garantías. Sin embargo, si gozan de una buena

reputación en el mercado, tienen un buen historial de crédito o comparten una agradable

relación con el banco, puede ser ofrecido un préstamo a corto plazo sin una garantía.

c. Anticipos

Se trata de préstamos sobre la base de órdenes de ventas o cuenta por cobrar. Cuentas por

cobrar implica la cantidad de dinero que le han facturado al cliente, pero no ha recibido el

pago. Si sus clientes son fiables y prestigiosos, la compañía de préstamos será capaz de

elevar el capital de trabajo para usted. Si su empresa acepta pagos con tarjeta de crédito,

entonces puede vender para aumentar los ingresos en efectivo.

d. Equidad

Estos fondos pueden provenir sus propios recursos personales, como el préstamo de la

equidad de la vivienda, un pariente, un amigo o un ángel inversor (tercero inversionista con

experiencia empresarial pertinentes para su empresa)



VENTAJAS Y DESVENTAJAS DEL FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO La deuda corto plazo es más económica que la deuda a largo plazo y algunas empresas

están dispuestas a sacrificar seguridad para obtener utilidades más altas.

La política agresiva utiliza mayor uso de deuda a corto plazo, el uso de créditos a corto plazo

es más riesgoso debido a:

1) si la empresa pide préstamo a largo plazo sus costos por intereses serán relativamente

estables a través del tiempo y si es a corto plazo sus gastos de intereses fluctuarán

ampliamente, llegando a ser más altos.

2) Un crédito a corto plazo es más fácil y rápido de conseguir, las deudas a largo plazo se

evitan por: a) los costos de flotación son generalmente altos cuando se usan deudas a largo

plazo, b) el costo por pago por anticipado.

3) siempre existen restricciones a la organización.

CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO

Es el plazo de tiempo que corre desde que se hace el pago por la compra de materia prima

hasta la cobranza de las cuentas por cobrar generadas por la venta del producto final.

Una buena política de Capital de Trabajo tiene por objeto reducir al mínimo el tiempo entre

los gastos de efectivo en materiales y la obtención de efectivo mediante las ventas.

BUEN MANEJO DE CAPITAL DE TRABAJO = ADMINISTRACION

FINANCIERA. Si consideramos las metas posibles de la administración Financiera tendríamos que hablar

necesariamente sobre KW la cual permite estos resultados:

Sobrevivir

Evitar las dificultades financieras y la quiebra.

Derrotar a la competencia.

Maximizar las ventas o la participación de mercado.

Minimizar los costos

Maximizar las utilidades

Mantener un crecimiento uniforme de las utilidades.



Fuente www.kpmg.com

INVERSION DE CAPITAL DE TRABAJO Y POLITICA FINANCIERA. La política de capital de trabajo se desarrolla en dos aspectos básicos: Cuál es el nivel apropiado de

los activos circulantes, en forma total y en cuentas específicas. La forma en que deberían financiarse

los activos circulantes.

Políticas alternativas de inversión en activos circulantes

Ahora hay otro aspecto que debemos tener en cuenta y es el relacionado con la cantidad total de

activos circulantes que se mantienen. Para este punto se pueden contemplar tres políticas

alternativas que difieren en el punto, que mantienen distintos niveles de activos circulantes para dar

apoyo a cualquier nivel dado de ventas:

La primera es la política relajada. Esta mantiene cantidades relativamente grandes de efectivo,

valores negociables e inventarios. Las ventas son estimuladas por el uso de una política de crédito

http://www.kpmg.com/



que proporciona un financiamiento liberal para los clientes y un nivel correspondientemente alto de

cuentas por cobrar.

Este tipo de política es empleada con frecuencia en época de crisis económica ya que implica el

aumento de las cuentas por cobrar (incremento de días de crédito), con el objeto de incrementar

sustancialmente las ventas y mejorar el flujo operativo de la empresa.

La política relajada se caracteriza por mantener niveles altos de efectivo, valores negociables e

inventarios; así como un prolongado nivel de conversión del ciclo de efectivo.

La segunda es la “política restringida”: Por intermedio de ella la empresa minimiza los niveles de

inventario, efectivo circulante y valores negociables. Este tipo de política se emplea en tiempos de

auge económico ya que por las condiciones macroeconómicas permiten que la empresa logre

vender lo esperado y por lo tanto no necesite aumentar los días de crédito (por medio de ella se

busca disminuir las cuentas por cobrar), manteniendo bajos saldos de efectivo y de inversiones

negociables a corto plazo, realizando por otro lado, mínimas inversiones en inventario estático (se

compra lo absolutamente necesario y justo para la producción o venta).

Se caracteriza por mantener un nivel medio de efectivo, inventario y valores negociables; así como

un nivel equilibrado en relación a las cuentas por cobrar, que permitan crear estabilidad entre las

cuentas a crédito y las cobranzas al contado. Por otro lado, el ciclo de conversión de efectivo, se

orienta más a un nivel medio.

La tercera política es la “moderada” y es aquella que observa características de las dos anteriores. Se

encuentra entre ambos extremos, buscando mantener un equilibrio entre ambas con niveles dentro

de lo normal en lo relacionado al activo circulante (se observa un activo promedio).

Con una política flexible de activo circulante, una compañía conservará cantidades relativamente

grandes de cada clase de activo circulante. Con una política restrictiva, mantendrá cantidades

mínimas.

REQUERIMIENTO PARA EL FINANCIAMIENTO EXTERNO DEL KW

Tener un capital de trabajo adecuado protege a la empresa de una disminución repentina del

efectivo y le permite aprovechar mejor las oportunidades de compra al contado, descuentos

comerciales y mantener niveles óptimos de inventario. Además se requiere suficiente efectivo y

activos semilíquidos para la compañía mantener su clasificación de crédito y para enfrentar casos de

emergencia como recesiones, huelgas, incendios, contingencias que se presenten. No obstante,



cuando el capital de trabajo resulta insuficiente, ya sea por disminución en el volumen de las ventas

o por los costos y gastos excesivos, la empresa tendría que acudir a gestionar un financiamiento.

Una forma de detectar cuándo una empresa necesita financiamiento es cuando presenta problemas

continuos en la administración del efectivo. Esto puede ocurrir porque:

• La empresa no vende su producto

• Ofrece crédito más allá de su capacidad

• Se tarda en cobrar lo que vendió a crédito

• Le cobra a sus clientes después de pagarle a los proveedores

Financiamiento es la manera de cómo una entidad obtendrá los fondos o recursos financieros para

llevar a cabo sus metas de crecimiento. Existen fuentes internas y externas de financiamiento.

Las internas son: Capital Social común, Utilidades Retenidas, Utilidades de Operación y Reservas

de Capital.

Entre las opciones de financiamiento externo tenemos las siguientes:

Créditos bancarios El crédito bancario es una forma de financiamiento que requiere la formalidad de perfeccionarse

mediante contratos e involucra engorrosos procesos de negociación. En cuanto a las pequeñas y

medianas empresas, para este tipo de financiamiento se deben tomar en cuenta algunas

consideraciones que podrían ser útiles al momento de tomar la decisión. Entre las que están:

• La tasa de interés efectiva anual

• Comisión de evaluación y gestión

• Seguros

• Comisión de desembolso

Estos puntos suman el costo efectivo anual del crédito, y es necesario que todo administrador los

conozca para calcular la cuota mensual que se pagará por el préstamo.

La ventajas es que el acreditado crea experiencia para adquirir nuevos préstamos.

Las desventajas, las tasas de interés son de las más altas en el mercado; Los requisitos podrían ser

muchos, complejos y difíciles de cumplir.



Proveedores Permite adquirir inventarios o insumos necesarios para la operación y a la vez ofrece un plazo para

financiar este pago.

La Ventaja es uno de los financiamientos más económicos. Es un financiamiento directo al capital

de trabajo de la empresa. Una desventaja es que el proveedor puede inflar los precios del producto

para recuperar el costo del crédito.

Venta o renta de un activo obsoleto o no estratégico Aumenta la productividad de las empresas al deshacerse de los bienes muebles o inmuebles que no

utiliza. La Ventaja es que hace más productiva la empresa considerando el financiamiento más

barato. Una desventaja puede ser que no es común que las empresas cuenten con exceso de

activos.

Gobierno

A través de fondos especiales de incentivo a determinados tipos de empresas. Por ejemplo, COFIDE,

FOGEM, Banco Agrario.

NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO PARA KW. Las fluctuaciones en los requerimientos de capital de trabajo y por tanto de las necesidades de

financiamiento, ocurren durante los ciclos de los negocios, las necesidades de capital de trabajo

disminuyen durante las recesiones y aumentan en las épocas de auge.

Las necesidades de financiamiento de la Empresa pueden dividirse en dos grandes categorías:

Necesidades Permanentes: Consiste en activos fijos más la parte permanente de los

activos circulantes de la empresa, que permanecerán inalteradas durante el año.

Necesidad Estacional o Temporal: Es la que se atribuye a la existencia de ciertos

activos circulantes temporales, varía a medida que el año transcurre.

Existen varios procedimientos o estrategias para determinar la combinación de

financiamiento adecuada.

ESTRATEGIAS:

Estrategia Dinámica de Financiamiento

El enfoque dinámico es un plan de financiamiento de altas utilidades - alto riesgo, en



el que los requerimientos temporales son financiados con fondos a corto plazo, y los

permanentes, con fondos a largo plazo.

Esto significa que la estrategia dinámica comprende un proceso de adecuación de los

vencimientos de la deuda a la duración de cada una de las necesidades financieras

de la Empresa.

Estrategia Conservadora de Financiamiento

La estrategia conservadora de Financiamiento consistiría en financiar todos los

fondos proyectados con fondos a largo plazo y el uso de un financiamiento a corto

plazo en caso de una emergencia o un desembolso inesperado. Para algunos podría

ser difícil imaginar la forma en que una estrategia así podría ser utilizada, ya que el

uso de financiamiento a corto plazo, como cuentas por cobrar y pasivos acumulados,

es prácticamente inevitable. Por ello en esta estrategia se tomaran en cuenta los

financiamientos espontáneos a corto plazo que representan las cuentas por pagar y

las acumulaciones.

El enfoque conservador es un plan de financiamiento de bajas utilidades (-) bajo

riesgo.

Diferencia entre Estrategia Conservadora y Estrategia Dinámica.

A diferencia de la Estrategia dinámica, la conservadora requiere que la Empresa

pague intereses sobre fondos no requeridos.

Por lo tanto el costo más bajo de la estrategia dinámica hace que resulte está más

beneficiosa que la conservadora; aquella sin embargo implica un riesgo mucho

mayor. La mayoría de las Empresas consideran conveniente una relación alternativa

entre los extremos que representan ambas estrategias.

Consideración Alternativa entre las Dos Estrategias.

La mayor parte de las organizaciones de negocios se valen de una estrategia

alternativa que se halla en un punto intermedio entre la estrategia dinámica de altas

utilidades y alto riesgo y la conservadora de bajas utilidades y bajo riesgo.

En conclusión, hay que observar que bajo condiciones de certeza, en la cual las

ventas, costos, plazos son conocidos con seguridad, las empresas mantendrían

niveles mínimos de activos circulantes. Cualquier monto mayor incrementaría la

necesidad de obtener un financiamiento externo sin un aumento correspondiente

en las utilidades. Por su parte cualquier tenencia más pequeña implica un retraso de



pagos (mano de obra y proveedores) y pérdida de ventas por faltantes de inventario

y una política de crédito restringida.

Al incluir la incertidumbre, la empresa requiere de alguna cantidad mínima de

efectivo y de inventarios (tomando como base los pagos esperados, ventas

esperadas, plazos esperados), más una cantidad adicional (margen de seguridad)

que permiten enfrentarse a diversas desviaciones respecto a los valores esperados.



EJEMPLO DE POLÍTICAS DE MANEJO DE CAPITAL DE TRABAJO

Fuente: Decisiones de Inversión y Financiamiento del Capital de Trabajo. Alta Dirección Business

School.

FACTORES QUE INCIDEN EN LA CANTIDAD DEL CAPITAL DE

TRABAJO

Las partidas que conforman el Capital de Trabajo tales como: efectivo, inversiones temporales de efectivo, cuentas por cobrar e inventarios, se ven afectados por distintos factores variando en su monto. Las necesidades de Capital de Trabajo de un negocio en particular dependen de lo siguiente:

a. Actividad del Negocio

El giro del negocio es el que determina la necesidad de Capital de Trabajo, pues no todas las empresas necesitaran la misma proporción de capital de trabajo, por ejemplo una empresas industriales requerirán de mayor cantidad de capital de trabajo que una empresa de servicios puesto que la industrial necesitara una mayor inversión en materias primas, producción en proceso y artículos determinados.

b. Tiempo requerido para la obtención de la mercadería y su costo unitario

Mientras mayor sea el tiempo requerido para la fabricación de la mercadería o para la obtención de las mismas, mayor cantidad de Capital de Trabajo se requerirá y está variará dependiendo del costo unitario de la mercadería vendida.

http://www.monografias.com/trabajos7/coad/coad.shtml#costo



c. Volumen de Ventas

Existe una relación directa entre el volumen de ventas y las necesidades de Capital de

Trabajo, debido a la inversión de éste en costo de operación, inventarios y cuentas por

cobrar. Es lógico que a medida que se amplía el volumen de las operaciones, la cantidad de

Capital de Trabajo requerido será mayor, aunque no necesariamente en proporción exacta

al crecimiento.

d. Condiciones de Compra

Las condiciones de compra de las mercaderías determinan que los requerimientos de

Capital de Trabajo sean mayores o menores. Mientras más favorables sean las condiciones

de crédito en que se realizan las compras, menor será la cantidad de efectivo que se invierta

en el inventario.

e. La Rotación de Inventarios y Cuentas por Cobrar

Cuanto mayor sea el número de veces que los inventarios son vendidos y repuestos, menor

será la cantidad de Capital de Trabajo que hará falta, la rotación elevada de inventarios

debe estar acompañada de una elevada rotación de cuentas por cobrar para que el Capital

de Trabajo no esté inmovilizado y de esta manera esté disponible para usarse en el ciclo de

las operaciones.

f. Riesgo de una baja de valor del Activo Circulante

Una baja o disminución en el valor real en comparación con el valor de libros de los valores

negociables, los inventarios y las cuentas por cobrar dará como resultado un Capital de

Trabajo disminuido; entonces, mientras más grande sea el riesgo de una pérdida tan mayor

será el importe del Capital de Trabajo que deba tener disponible a fin de mantener el

crédito de la empresa.

http://www.monografias.com/trabajos5/volfi/volfi.shtml

http://www.monografias.com/trabajos5/elciclo/elciclo.shtml

http://www.monografias.com/trabajos16/contabilidad-mercantil/contabilidad-mercantil.shtml#libros



CAUSAS DE LA INSUFICIENCIA DEL CAPITAL DE TRABAJO

Una empresa puede tener un nivel bajo de Capital de Trabajo o un Capital de Trabajo

Negativo, en éste último caso existirá un riesgo cual es la probabilidad de llegar a la

insolvencia técnica, esto es, cuando la empresa no se encuentra en condiciones de cumplir

con sus obligaciones de caja o lo que es lo mismo de pago con dinero, a medida que se

vencen; lo mencionado puede ser ocasionado por:

a. El resultado de las Pérdidas de Operación

Un negocio puede incurrir en pérdidas de operación debido a:

Volumen de ventas insuficientes en relación con el costo para lograr las ventas.

Precio de ventas rebajadas debido a la competencia.

Un gasto excesivo por las cuentas por cobrar incobrables.

Aumentos en los gastos mientras disminuyen las ventas.

b. Pérdidas excesivas en operaciones extraordinarias

Como por ejemplo la baja en el valor del mercado de los activos (inventarios) como

consecuencia de desastres naturales.

c. El fracaso de la gerencia en la obtención de fuentes de financiamiento externas

De los recursos necesarios para financiar la ampliación del negocio.

d. Una política poco conservadora de dividendos

El pago de dividendos aun cuando ni las ganancias actuales ni la situación de caja garantizan

dichos dividendos. Esto se hace con frecuencia para conservar la apariencia de una situación

financiera favorable.

e. La inversión de fondos corrientes en la adquisición de activo no corriente

Por ejemplo en la adquisición de mercaderías de lenta rotación o de activos no productivos,

que son el resultado de no realizar previamente un estudio técnico.

f. Los aumentos en los precios debido a factores macroeconómicos, requiriendo por lo

tanto la inversión de más dinero para poder mantener la misma cantidad física en los

inventarios y activo fijo.

http://www.monografias.com/trabajos54/resumen-estadistica/resumen-estadistica.shtml

http://www.monografias.com/trabajos7/compro/compro.shtml

http://www.monografias.com/trabajos32/desastres-naturales/desastres-naturales.shtml

http://www.monografias.com/trabajos3/gerenylider/gerenylider.shtml

http://www.monografias.com/Fisica/index.shtml



DIFICULTADES SUSCITADAS EN EL MANEJO DEL CAPITAL DE TRABAJO

Toda empresa necesita de Capital de Trabajo para continuar su crecimiento por tal razón las

dificultades en el manejo de este puede originarse con cualquier cambio principal en el

volumen o naturaleza de las operaciones, existen ciertas situaciones en las cuales no se le

brinda el uso eficiente, entre las cuales podemos considerar:

El no otorgar la debida importancia al rubro de cuentas por cobrar que integran el

capital de trabajo contribuyendo al quiebre del negocio.

El que las empresas crean que su finalidad es vender teniendo en cuenta solo el

volumen de las ventas sin considerar el buen manejo de una óptima política de créditos

porque creen que vendiendo van a incrementar sus utilidades, pues a mayor venta más

utilidad; sin embargo lo que se está haciendo es un círculo vicioso de convertir valores

de una cuenta a otra, es decir, de existencias a facturas por cobrar.

Este tipo de empresas, muestran en sus balances muy buenas utilidades, pero si se

analiza cual ha sido el uso real que se le ha dado podemos notar que se encuentran

acopiados en el rubro de las cuentas por cobrar. Lo que se está consiguiendo con esto es

sencillamente mantener en la empresa una necesidad constante de efectivo para poder

financiar los inventarios que se transforman en cuenta por cobrar.

La mala utilización del capital de trabajo debido a la deficiente dirección, organización y

control de la empresa conllevarían a una inadecuada planificación de ventas llevando a

la empresa al fracaso, pues la empresa emplearía el disponible en situaciones en las que

no amerita una utilización conveniente.

Si en la distribución de sus productos no existe u adecuado control, la empresa estará

empleando mal sus recursos pues muchos de estos canales de distribución están mal

orientados y sus políticas de precios mal planeados; que podrían superarse con una

adecuada administración basada en la planeación de compra y venta.

Por lo tanto se debe tener en cuenta que mientras mayor sea la rotación de inventarios

vendidos y repuestos menor será el importe del capital de trabajo que hará falta. Una

rotación más elevada de inventarios deberá venir acompañada de una cobranza de cuentas

por cobrar relativamente rápida.

http://www.monografias.com/trabajos2/mercambiario/mercambiario.shtml

http://www.monografias.com/trabajos36/naturaleza/naturaleza.shtml

http://www.monografias.com/trabajos15/direccion/direccion.shtml

http://www.monografias.com/trabajos6/napro/napro.shtml

http://www.monografias.com/trabajos14/control/control.shtml

http://www.monografias.com/trabajos34/planificacion/planificacion.shtml

http://www.monografias.com/trabajos11/travent/travent.shtml

http://www.monografias.com/trabajos10/poli/poli.shtml

http://www.monografias.com/trabajos16/fijacion-precios/fijacion-precios.shtml#ANTECED

http://www.monografias.com/Administracion_y_Finanzas/index.shtml

http://www.monografias.com/trabajos7/plane/plane.shtml



CONTROL DEL CAPITAL DE TRABAJO

A medida que las empresas crecen y diversifican sus actividades, hacen de los presupuestos,

instrumentos importantes en la dirección de los negocios en la actualidad.

El Presupuesto es una importante medida de control que facilita la dirección y coordinación

de las distintas áreas de la estructura organizativa de una empresa, ya que para su

elaboración es necesario armonizar convenientemente las ventas y las compras, el nivel de

existencias, los ingresos y egresos, etc.

La elaboración de presupuestos obliga a la dirección de la empresa, adoptar una política

firme y definida en materia de ventas, de producción en las empresas industriales, de

compras de existencias, de créditos, de gastos y beneficios.

Casos aplicativos.

Una empresa con política de capital de trabajo agresivo tiene las siguientes cifras:

Años 1

Ventas (en US$) 365,000

Crecimiento de las ventas

MO 30%

MP 35%

Caja días 1

Inv. Min MP (días) 1

Compras MP(días) 1

Duración del proceso (días) 1

Inv. Mínimo Productos Terminados (días) 1

Caja 1,014

Inventario MP 532

Inventario PP 330

Inventario PT 659

CXC 30,417

CXP 56,423

CAPITAL DE TRABAJO -23,472

Política de Ventas (días) %

A 30 días 100%

A 60 días 0%

A 90 días 0%

A 180 días 0%

PPC 30

http://www.monografias.com/trabajos3/presupuestos/presupuestos.shtml

http://www.monografias.com/trabajos13/clapre/clapre.shtml

http://www.monografias.com/trabajos/hipoteorg/hipoteorg.shtml

http://www.monografias.com/trabajos15/todorov/todorov.shtml#INTRO

http://www.monografias.com/trabajos7/cofi/cofi.shtml

http://www.monografias.com/trabajos10/lamateri/lamateri.shtml



Nótese que esta es por supuesto una empresa ideal, pero lo interesante es ver que para

este esquema el capital de trabajo resulta negativo, esto se debe a que nuestros

proveedores financian íntegramente el negocio. Además podemos observar que la variable

más sensible es la cantidad de materia. Las ventas tienen también un papel importante

mientras que para las otras variables casi no inciden en el capital de trabajo. Una empresa

de este tipo podría ser una empresa de ventas al minoreo tal como Walmart.

Una empresa con política de capital de trabajo conservadora tiene las siguientes cifras:

Política de Pagos (días) %

contado 0%

30 0%

60 10%

90 10%

180 80%

PPP 159



Años 1

Ventas (en US$) 365,000

Crecimiento de las ventas

MO 30%

MP 35%

Caja días 15

Inv. Min MP (días) 40

Compras MP(días) 40

Duración del proceso (días) 10

Inv. Mínimo Productos Terminados (días) 40

Caja 15,208

Inventario MP 21,292

Inventario PP 3,295

Inventario PT 26,361

CXC 159,688

CXP 10,646

CAPITAL DE TRABAJO 215,198

Política de Ventas (días) %

A 30 días 5%

A 60 días 5%

A 90 días 10%

A 180 días 80%

PPC 157.5

Política de Pagos (días) %

contado 10%

30 80%

60 10%

90 0%

180 0%

PPP 30



Esta empresa, también ideal por supuesto, requiere de una gran cantidad de capital de

trabajo y debe notarse que el parámetro que más la afecta son las ventas, una empresa

comparable podría ser una empresa dedicada a la producción de software que no requiere

de mucha mano de obra ni materia prima.



CONCLUSIONES

De acuerdo a todo lo visto en el presente trabajo, la administración del capital de trabajo

debería ser considerada por los administradores financieros como un enfoque

indispensable para llevar adelante el objetivo básico de los mismos que es "maximizar la

riqueza de los accionistas".

A su vez se deberá tener en cuenta que la misma se consigue entre otras cosas, buscando

un equilibrio entre la liquidez y la rentabilidad, dado que dichas funciones son

contrapuestas entre sí, o sea, a mayor tenencia de fondos líquidos la rentabilidad será

menor dado que pierdo oportunidades de colocar dichos fondos en inversiones rentables

o en el mismo ciclo económico de la empresa; y viceversa, si sacrifico liquidez para

conseguir mayor rentabilidad, puede ocurrir que en determinados momentos necesite

cubrir desfases transitorios del ciclo económico teniendo que recurrir al endeudamiento

cuyo resultado terminará afectando la rentabilidad.

Parece obvio, pero merece aclararse que en el equilibrio de ambas funciones juega un

papel fundamental el riesgo, tanto económico como financiero, por lo tanto, en contextos

con restricciones tanto económicas como financieras, la administración del capital de

trabajo se transforma en uno de los focos principales de la gestión financiera. Dado que

para conservar el equilibrio anteriormente mencionado entre liquidez y rentabilidad, el

administrador financiero deberá verificar la tenencia de activos, tanto en volumen como

la permanencia de los mismos.

También deberá profundizar la gestión de las cobranzas, buscando que el ciclo operativo

pueda ser cumplido sin tener que recurrir a endeudamientos adicionales a los previstos.



REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

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Douglas R. Emery-John D. Finnerty. Administración Financiera.

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http://ww2.viabcp.com/zona_publica/02_pymes/interna.asp?SEC=2&JER=1901



ANEXOS 01



ANEXOS 02



ANEXOS 03



ANEXOS 04

TASAS DE INTERES DEL MERCADO FINANCIERO PERUANO (actualizado al 28.Ago.2014) POR CAPITAL DE

TRABAJO Tasas x Financiamiento de Capital de Trabajo por S/. 1 000.00

Tasas por x Financiamiento de Capital de Trabajo por S/. 1 0 000.00

monografia capital de trabajo - adm financiera

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