Capitulo II

Ing. William Calva Solano

MERCADO DE RENTA FIJAAllí se llevan a cabo las transacciones entre los intermediarios financieros, que están con déficits o superávits de recursos. Para tal fin disponen de efectivo o títulos valores y se caracteriza por ofrecer una rentabilidad fija a los inversionistas sin importar los movimientos futuros del mercado. Las entidades financieras que participan en este mercado están clasificadas según su nivel de riesgo, donde se define la tasa de las operaciones, bien sea de captación o colocación.

Es aquel en el que los valores que se transan pagan a su tenedor una tasa de rendimiento fija y preestablecida para su plazo de vigencia. La rentabilidad de la inversión está dada por una tasa fija de interés, pactada para todo el período de duración de la inversión. Por ejemplo, bonos, certificados de depósito, etc.

Estructura de un mercado

OFERTA DEMANDABIEN

PRECIO

TIPOS DE ORGANIZACIÓN DE LOS MERCADOS

• Centralizados

• Descentralizados

• Regulados

• Desregulados

Clasificación de los Mercados: Por tipo de activos que se transan

• Mercado de Divisas

• Mercado de Acciones

• Mercado de Bonos

• Mercado de Productos

• Mercado de Créditos

Clasificación de los Mercados:Por tipo de instrumentos

• Mercado de Derivados

– Opciones

– Futuros

Tipos de Monedas

• Moneda Doméstica– Llamada también inconvertible y exótica:

– Ejemplo: Nuevo Sol, Peso Colombiano

• Moneda Internacional– Llamada también moneda vehicular, es lo que

conocemos como Divisas.

Una moneda doméstica se vuelve internacional mientras mayor sea el volumen de transacciones que tiene un país con otros países, la moneda se vuelve más aceptable.

Mercado de Divisas: Definición

• Es aquel mercado en el cual se intercambian divisas.

• Es descentralizado y desregulado• Opera a través de un sistema de tele-

comunicaciones que permite el permanente contacto entre ofertantes y demandantes y no ocupa un lugar físico determinado.

Mercado de Divisas: Plazas Financieras

• New York

• Londres

• Frankfort

• Tokyo

• Singapur

Mercado de Divisas: Funciones• Transfiere poder de compra

– Es necesario porque las transacciones se realizan en diferentes países con diferentes monedas.

• Provisión de crédito– El mercado de divisas otorga crédito a través de instrumentos

utilizados para el financiamiento del comercio (letras)

• Permite reducir el riesgo de cambio– Las transacciones internacionales afrontan riesgos como

fluctuaciones en el tipo de cambio, éstas pueden ser controladas mediante operaciones en el mercado de futuros.

Mercado de Divisas: Usuarios

• Broker – Agente intermediario que se ocupa de contactar a las partes

que intervienen en una transacción, sin tomar posición y cobrando una comisión por los servicios.

• Dealer– Operador que actúa como parte principal en toda transacción

comprando o vendiendo por cuenta propia

• Individuos, empresas, Bancos y Gobiernos– Importadores, exportadores, inversionistas a nivel

internacional, bancos comerciales, bancos centrales, multinacionales.

Mercado de Divisas: Operaciones• Hedging (Operación de cobertura)

– Fijar un tipo de cambio para cubrirse y ese costo fijo se puede trasladar al bien.

• Arbitraje – Buscan obtener ganancias como producto de las

diferencias en los precios existentes en los diferentes mercados, sin asumir el riesgo cambiario.

• Especuladores: – Personas o empresas que arriesgan y participan en el

mercado de divisas con la finalidad de obtener ganancias de cambio.

Tipo de Cambio

• Definición:– Es el precio de la moneda de un país en términos de

otra moneda.

• Tipos de cotización– Cotización directa

– Cotización indirecta

• Tipos de tipo de cambio– Tipo de cambio Spot

– Tipo de cambio Forward

Tipos de tipo de cambio

• Tipo de Cambio Spot– Tipo de cambio al contado cuya transacción consiste

en una compra o venta de una cantidad de divisa al tipo actual de cotización, para entrega en el plazo de dos días laborales.

• Tipo de cambio Forward– Tipo de cambio a plazo en el que el pago y la entrega

de la divisa se produce con fecha posterior a la que se fija el precio. Existen cotizaciones para 30, 60, 90 y 180 días.

Tipos de cotización

• Directa – La moneda local se expresa en términos de una

unidad de dólar.– Ej. S/. 3,48 / US$ 1,00

• Indirecta– La moneda extranjera se expresa en términos de

una unidad de moneda local.

Tipos de Cambio Cruzados

• Tipo de cambio existente entre dos monedas, que se obtiene como resultado de relacionar los tipos de cambio de estas dos monedas con respecto a una tercera

• Como las tasas de cambio están fijadas con respecto al US$, la relación entre dos monedas extranjeras se halla tomando en cuenta su relación con una tercera moneda (el US dólar):Yen japonés = 132,10 YJ/US$ = 79,69 YJ/FSFranco Suizo 1,6575 FS/US$

Presentación de tipos de cambios

• Outright rate

• Swap rate

• Nomeclatura corta

Presentación de tipos de cambios

• Outright rate4 cifras significativas después del punto decimal a excepción de la Lira o el Yen.FFRSpot: 8,2123Fw 308,2129Fw 608,2150

. Swap rate

Variaciones con respecto a la tasa spot.FFR

Outright SwapSpot 8,2103 -Fw30 8,2093 - 10Fw90 8,2073 - 30Fw180 8,2054 - 49Cuando el signo es – se dice que la divisa tiene descuento, es + cuando tiene premio

Mercado de Divisas

Operaciones de Cambio de Divisas

Al ContadoSpot

A PlazoForward

Overnight Tom/next Outright

BOLSA DE VALORES La bolsa de valores es una entidad privada constituida como

sociedad anónima, que se encuentra oficialmente regulada, donde se realizan operaciones de compra y venta de acciones obligaciones, bonos, certificados de inversión y demás Títulos-valores inscritos en bolsa, allí se encuentran los demandantes y oferentes de valores negociando a través de sus Corredores de Bolsa. Son importantes porque a través de ellos se da el encuentro directo entre las personas que cuentan con dinero y desean invertirlo, denominados inversionistas, y los vendedores de valores que pueden ser los propios inversionistas o las empresas que deciden vender valores a cambio de dinero (capital) ya sea para desarrollar proyectos, para capital de trabajo o bien para refinanciar deudas

Características de la Bolsa de Valores

Equidad: Facilita los mecanismos de información y negociación para que todos los participantes del mercados cuenten con igualdad de condiciones.

Seguridad: Se cuenta con un marco jurídico que regula los roles de los participantes, exigiéndoles el cumplimiento de normas que garanticen la eficiente y eficaz operación del Mercado de Valores.

Liquidez: Los Títulos valores que se negocian en Bolsa, tienen la facilidad de venta y colocación en el mercado secundario, es decir permite la transformación de sus Títulos valores en efectivo cuando se requiera.

Transparencia: A través de la eficiente difusión de información, se garantiza que todos los participantes fundamenten sus decisiones en el pleno conocimiento de las condiciones del mercado

Principales Bolsas de Valores internacionales y Ecuatorianas

• New York

• Londres

• Tokio

• Franckfort

• Berlín

• BBQ

• BBG

Definición de Índice bursátil

• Un índice puede ser definido como un instrumento estadístico que representa en forma abreviada y simple, en un número promedio único, múltiples variaciones de un fenómeno dado de características homogéneas durante un periodo determinado. En el caso concreto del mercado accionario, un Índice de Cotización de Acciones es un indicador medio que refleja en un número, las variaciones agregadas en los precios de un grupo de acciones.

Principales índices bursátiles de Latinoamerica y el mundo

• Ibovespa

• Merval

• Lima general

• Ipsa

• Ipc

• Ibc

• Ibex – 35

• Nikkei 225

• S&P500

• Dow jones industrials average

• Nasdaq 100

• Russell 1000, 2000 y 3000

• DJ STOXX

• DJ Euro STOXX

• DJ STOXX 50

• DJ Euro STOXX 50

• FTSE 100

• TechMARK 100

• CAC 40

• DAX 30

• NEMAX 50

• MIBTEL 30

• Euro.NM All Share

MERCADO FOREX¿En qué consiste el Mercado Forex?

• Consiste en la compra de la moneda de un determinado país y la venta simultanea de la divisa de otro país. Las divisas son intercambiadas en pares, es decir si el inversor decide comprar un cruce, tal como GBPUSD esta comprando libras (posición larga o long) y vendiendo dólares simultáneamente. Inversamente, si asume una posición vendida (corta o short), en el mismo cruce, estará vendiendo libras y comprando dólares.

• Actualmente el mercado forex es el mercado financiero de mayor tamaño y liquidez, la mayoría de las transacciones se llevan a cabo entre el dólar estadounidense (USD), el euro (EUR), el yen (JPY), la libra esterlina (GBP), el franco suizo (CHF) y los dólares australiano (AUD) y canadiense (CAD) . También existe la posibilidad de operar cruces de oro (XAU) y plata (XAG) contra las principales monedas.

MERCADO FOREX

• El mercado de Forex, se desarrolla a través de una red electrónica que conecta a individuos, corporaciones y bancos, sin tener una localización física, ni una bolsa que centralice todas las operaciones. A diferencia del mercado accionario, el mercado de Forex opera durante las 24 hs. Cualquier inversor individual o institucional puede acceder a este mercado a un costo reducido y con importante apalancamiento a través de las distintas plataformas operativas en línea.

Como se opera en el mercado de Forex

• Las inversiones en Forex se realizan a través de las plataformas en línea o en forma telefónica. El inversor puede comprar a mercado (al precio de cotización del momento) o bien cursar ordenes de compra o venta a un determinado nivel. Una vez que se abre una posición se pueden colocar órdenes relacionadas para toma de ganancias o para limitar las pérdidas. Podemos citar el siguiente ejemplo:

• Un inversor decide comprar EURUSD a un precio de 1.33 y en forma relacionada puede colocar una orden de venta limite para tomar ganancias si el precio alcanza 1.3360 o bien una orden de venta para limitar las pérdidas si el mercado desciende hasta 1.29.

Apalancamiento en el Mercado Forex

• Gracias a la liquidez del mercado de Forex existe la posibilidad de realizar inversiones con un importante apalancamiento, por ejemplo, un inversor puede abrir posición por 100.000 USD utilizando sólo un 1% como margen de garantía.

¿Cómo se cierra una operación?

• Una vez que un inversor ingresa en el mercado, para efectivizar la pérdida o la ganancia debe realizar la operación contraria por igual monto, es decir, si tiene una posición comprada (long) por 100.000 EURUSD debe vender euros contra dólares por el mismo monto. Gracias a la volatilidad del mercado de divisas un inversor puede cerrar o cuadrar su posición a segundos de haberla tomado con importantes ganancias.

Globalización de Mercados Financieros

• La globalización actual se caracteriza por la libre circulación de capitales financieros internacionales, a este se le ha denominado como capital golondrina, protagonista de las crisis económicas internacionales como la del 97 que afectó a nivel mundial exceptuando a China y Chile.

Globalización de Mercados Financieros• Las últimas dos décadas han sido testigo de un crecimiento

espectacular de los mercados financieros en el mundo" debido a la desintermediación producida en las finanzas, a la aparición de nuevos instrumentos financieros y al avance tecnológico que ha permitido conectar los mercados entre sí a través de unos sistemas avanzados de informática y telecomunicaciones.

Hoy se identifican bancas, casas de bolsas y banqueros de inversión de distinta nacionalidad cuyas acciones se centran en el ámbito internacional, promocionando así el llamado proceso de globalización de los mercados financieros.

GRACIAS POR SU ATENCIÓN