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Economía Actual, Año 7, Núm. 4, Octubre-Diciembre 2014.

IntroducciónDurante el 2013 la demanda agregada aumentó 1.5%, su valor más bajo desde el 2010, este resultado contrasta con los datos publicados en septiembre por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) que refieren un crecimiento de 2.2% para este indicador durante el primer semestre del 2014. Esta recuperación se explica por un mejor desempeño de las exportaciones, vinculado al fortalecimiento de la actividad económica de los Esta-dos Unidos, en tanto que el consumo privado mantiene un limitado crecimiento. En este contexto, el objetivo de este trabajo es descri-bir, de manera breve, el comportamiento de la demanda agregada y de sus componentes durante el segundo tri-mestre del 2014 y enfatizar el desempeño de dos de ellos: la demanda externa y el consumo privado. Para cumplir el objetivo el documento se organiza como sigue: en el primer aparatado se comenta sobre las principales cifras de la demanda y de sus componentes durante la primera mitad del 2014; en el segundo se revisa, de manera espe-cífica, el comportamiento de las exportaciones y el con-sumo privado. Finalmente, se presentan las conclusiones.

1. Demanda agregada y sus componentesDurante el primero y segundo trimestres del año la de-manda agregada aumentó a tasa anual 2.5 y 1.9%, res-pectivamente, lo que representa un valor de 2.2% para el primer semestre. Este resultado es positivo si se compara con el mismo periodo del 2013, cuando alcanzó un valor semestral de 1.27%; sin embargo, preocupa el hecho de un menor dinamismo durante el segundo trimestre, so-bre todo, cuando al observar la gráfica 1 es evidente la tendencia decreciente que se presenta en la demanda agregada desde el tercer trimestre del 2010 y la débil re-cuperación en lo que va del año.

Las exportaciones y el consumo del gobierno fueron los factores más dinámicos durante el periodo, con tasas de crecimiento en el semestre de 6.5 y 2.5%, respectivamen-te. Por su parte, la inversión acumula cuatro trimestres consecutivos de crecimiento negativo, debido a los rema-nentes de la crisis del sector de la construcción iniciada a finales del 20121, así como, por un descenso en los gastos de compra de maquinaria y equipo importado. En el úl-timo semestre la reducción en la inversión total fue de

Leve recuperación de la demanda agregada en México durante el

primer semestre del 2014Reyna Vergara González* / Elizabeth Valdez Mercado**

* Profesora-Investigadora del Centro en Ciencias Económicas (CICE), Facultad de Economía, Universidad Autónoma del Estado de México, correo: reyna_vg@yahoo.co,

** Egresada de la licenciatura en economía, correo: eli_mouse55@hotmail.com1 Debido a la nueva política nacional de vivienda anunciada por el Presidente Enrique Peña Nieto en febrero del 2013. Un nuevo modelo enfocado a

promover un desarrollo ordenado y sustentable del sector, mejorar y regularizar la vivienda urbana y construir y mejorar la vivienda rural (Presidencia de la República, 2013).

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0.6% contra -2.0% reportado durante el 2013. Por su par-te, el incremento del gasto público estuvo afectado posi-tivamente por el gasto de capital, el cual superó 2.3 veces el gasto corriente en el segundo trimestre de este año.

En el siguiente apartado se destaca el comportamiento de las exportaciones y el consumo privado. El primero por ser el componente más dinámico de la demanda agregada y el segundo porque es el de mayor contribución a la misma. 2. Exportaciones de bienes y servicios y consumo privadoDurante el primer semestre de este año las exportacio-nes totales de mercancías crecieron en promedio 6.5%. Como se observa en la gráfica 1 el primer trimestre fue el más dinámico al aumentar 7.2% respecto al mismo perio-do del 2013 (5.8% en el segundo trimestre). Lo anterior fue resultado de un mejor desempeño de la economía de Estados Unidos (EE.UU.) especialmente en el segundo tri-mestre, cuando su Producto Interno Bruto (PIB) aumentó 4.6% a tasa anual (-2.1% en el primer trimestre), situación que se reflejó en una mayor demanda de bienes y servi-cios por parte de este país; de hecho este fue el mejor trimestre de ventas hacia esta nación desde el 2011. Du-rante la primera parte del 2014 las ventas de productos de origen mexicano hacia Estados Unidos representaron

Gráfica 1Demanda Agregada y sus componentes, 2010-2014

Variación porcentual anual

Fuente: INEGI (2014)

153,206 millones de dólares (md), cifra que equivale al 12% del total de sus importaciones y es 5.8% mayor a lo reportado en el mismo periodo del 2013.

En general, entre los productos que más se exportaron hacia Estados Unidos durante el periodo de referencia figuran los de la manufactura, que aumentaron 4.2%, mientras que hacia otros destinos se observa un compor-tamiento decreciente en los últimos años (ver gráfica 2a). Al interior de las manufacturas destaca la venta de auto-móviles, los productos metálicos, maquinaria y equipo y los productos plásticos y de caucho que reportaron incre-mentos de 9.6, 7.9 y 7.3%, respectivamente, ver gráficas 2b y 2c. (Banxico, 2014a). De acuerdo con la Asociación Mexicana de la Industria Automotriz (AMIA), entre ene-ro y junio de 2014 se exportaron 901,671 unidades hacia Estados Unidos, lo que representó el 70.8% de las expor-taciones automotrices totales. En el caso de las exporta-ciones no automotrices, el 3% de los productos plásticos y de caucho y el 70% de los productos metálicos, maqui-naria y equipo tienen como destino Estados Unidos. En relación con el tipo de producto de exportación destacan los bienes intermedios con el 47% y, en menor medida, los bienes de capital (31.2%) y de consumo (21.3%). El comportamiento de los primeros se asocia al dinamismo de la producción industrial estadounidense que promedió

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3.7% de incremento anual en el primer semestre del 2014 contra 2.7%2 en igual periodo durante 2013 (Fed, 2014).Por otra parte, la situación del consumo privado en el país es menos alentadora. Durante el primer semestre del año esta variable aumentó en promedio 1.4% (1.5 y 1.2% en el

Gráfica 3Crédito a los hogares otorgado por la banca comercial, 2010-2014

Variación porcentual anual

Fuente: Banxico (2014b)

Gráfica 2Indicadores de las Exportaciones Manufactureras

Índice 2007=100*

*/Serie con ajuste estacional y serie de tendencia. La primera se representa con la línea sólida y la segunda con la punteada. Fuente: Banxico (2014a).

primero y segundo trimestres, respectivamente) con re-lación al mismo semestre del año anterior, varios son los factores que explican el pobre desempeño de este indica-dor. En primer lugar, el crédito otorgado por la banca co-mercial a las familias ha estado restringido. Entre 2010 y

2 Cifras sin ajuste estacional.

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2012 este presenta una tendencia creciente que se revier-te en los últimos 24 meses, como se observa en la gráfica 3 en el primer semestre del 2012 este indicador aumentó 18.6%, dos años más tarde dicho incremento se situó en 4.4%. Un comportamiento similar presentan las tarjetas de crédito y el crédito en bienes durables; al interior de este último, las ventas del sector automotriz en el merca-

do interno disminuyeron 1.54% anual durante la primera mitad del 2014. Por su parte, el incumplimiento de las obligaciones crediticias (cartera vencida) que aumentó 14% y la tasa de interés efectiva promedio ponderada que pasó de 24.1 a 25% en el mismo periodo (Banxico, 2014b), incrementan el riesgo de no recuperación de los adeudos.

Gráfica 4Empleo total, permanente y eventual y salario diario real*, 2010-2014

Variación anual

*salario diario asociado a trabajadores asegurados en el IMSSFuente: STPS (2014).

Otro factor, relacionado en parte con la morosidad de los créditos otorgados por la banca comercial, es el salario real, el cual desde 1976 se ha deteriorado en términos reales año con año. Como se observa en la gráfica 4, los aumentos al salario real, son mínimos. Tan solo en el úl-timo año, después de un aumento de 0.77 en mayo, este continúa sin recuperarse, lo que limita el acceso a los sa-tisfactores básicos de muchas familias.

Si a lo anterior le sumamos, los pocos empleos que se ge-neran en relación con las necesidades del mercado labo-ral, el panorama no es alentador y no favorece el fortale-cimiento del mercado interno. Tan solo en los últimos seis meses se crearon 418,932 empleos del millón cien mil por año que se requieren (Nápoles y Ordaz, 2011). Ocho de

cada diez corresponden a empleos permanentes, sin em-bargo, el tipo de empleo que más creció fue el eventual (4.2%, ver gráfica 4), cuyas características como contratos por tiempo determinado, bajos salarios y mínimas presta-ciones, lo hacen muy vulnerable al entorno económico lo cual favorece el crecimiento del sector informal, que por muchos años se ha convertido en la válvula de escape de un importante sector de la población.

ConclusionesAun cuando durante el primer semestre del 2014 las ta-sas de crecimiento de la demanda y sus componentes son mayores en comparación al mismo lapso del año pasado, aún están lejos de las exhibidas antes de la Gran Recesión. Las exportaciones han sido con mucho el componen-

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te más dinámico, asociado a un mejor desempeño de la economía de los Estados Unidos, en tanto que el limitado acceso al crédito, el continuo deterioro del salario real y la escasa generación de empleos seguirán limitando el for-talecimiento del consumo privado, principal componente de la demanda agregada.

Los datos más recientes sobre el sector industrial y el con-sumo de la economía de Estados Unidos correspondien-tes al tercer trimestre del año, indican que el sector exter-no seguirá siendo el principal motor de la actividad eco-nómica nacional dado el magro crecimiento del consumo privado nacional, en un entorno de volatilidad externa en el cual destaca el fortalecimiento del dólar, la caída de los precios del petróleo y el eventual incremento en las tasas de interés de Estados Unidos, toda vez que ha finalizado su programa de recompra de bonos.

Depender solo del mercado externo, sin una mejora pal-pable en las condiciones crediticias, la generación de empleo y el salario real, seguirá limitando el desempe-ño del consumo privado en México, especialmente en el contexto actual de descontento social. Por lo tanto, si las

condiciones reales para la mayor parte de la población no mejoran, el desempeño de la economía nacional para el 2015 seguirá lejos de las metas deseables.

BibliografíaAMIA (2014) “Estadísticas”, exportación por región, www.

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Ruíz, P. y J. Ordaz (2011), “Evolución reciente del em-pleo y desempleo en México”, EconomíaUnam, vol. 8, núm. 23.

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