lectura 4 el análisis de estados contables

7/29/2019 Lectura 4 El anlisis de Estados Contables

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Materia: Contabilidad Bsica y de GestinProfesor: Guillermo Vanden Panhuysen

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EL ANLISIS DE ESTADOS CONTABLES

La Interpretacin y Anlisis de los Estados Contables

Usted se habr dado cuenta que la asignatura puede ser dividida en dos partes. La primera,

correspondiente a los dos primeros mdulos, donde nos centramos en los conceptos contables

bsicos. En la segunda, que veremos en este mdulo y el siguiente, nos concentraremos en el

anlisis de esta informacin. Pero para poder analizar determinada informacin, antes debemospoder comprenderla, es decir, interpretarla. De nada servira que comencemos con el anlisis, si

usted no sabe qu informacin brinda lo que est analizando. De aqu proviene la expresin de

interpretar y analizar los Estados Contables. Primero interpretamos la informacin que stos nos

brindan y luego procedemos a su anlisis minucioso.

Objetivos

El objetivo principal del anlisis, es determinar la capacidad econmica-financiera de la

organizacin.

De manera general el anlisis econmico-financiero tiene por finalidad:

Conocer los xitos y problemas de la empresa.

Ayudar a solucionar problemas presentes.

Conocer la proyeccin de la empresa.

Asesorar para la solucin de problemas futuros.

Conocer la forma y modo de obtener y aplicar sus recursos.

Para profundizar sobre los objetivos del anlisis, puede consultar la bibliografa bsica:

Senderovich, Isaac A. / Telias, Alejandro J. Anlisis e Interpretacin de Estados Contables

11 Edicin Argentina Reisa 2000, en la pgina 9.

Ahora bien, a qu nos referimos con capacidad financiera?
http://www.monografias.com/trabajos7/anfi/anfi.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/refrec/refrec.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos4/refrec/refrec.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos7/anfi/anfi.shtml


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A la capacidad de la empresa de hacer frente a sus obligaciones con terceros.

Esta capacidad la analizaremos tanto para el corto plazo (perodo de un ao) como para el largoplazo.

Para poder determinar la capacidad de pago veremos cmo estn conformadas la Estructura de

Inversin (Activo) y la Estructura de Financiacin (Pasivo y Patrimonio Neto). Recuerde que en el

mdulo 1 decamos que el Activo de la empresa poda ser financiado con dos fuentes distintas,

una propia que es el Patrimonio Neto y otra de terceros que es el Pasivo.

Dentro de la Estructura de Inversinanalizaremos los siguientes puntos:

Inmovilizacin del Activo: implica analizar la proporcin del activo corriente y no corriente, con

respecto al total. Mientras mayor sea el activo no corriente, ms inmvil ser el Activo de la

empresa. Esto lo profundizaremos ms delante en este mismo mdulo.

Composicin del Activo corriente: veremos el peso especfico de los distintos componentes

dentro del activo corriente, hasta el nivel de sus Cuentas cuando sea necesario, a fin de

conocer dnde est invirtiendo la empresa, por ejemplo, si invierte mayoritariamente en su

actividad principal o bien lo hace en actividades secundarias.

Composicin del Activo No Corriente: procederemos igual que con el activo corriente, para

determinar cmo se compone y qu componentes poseen mayor proporcin dentro de ste.

Dentro de la Estructura d e Financiacin, nos enfocaremos en lo siguiente:

Participacin de las fuentes: en este punto analizaremos qu participacin tienen las distintas

fuentes (Pasivo y Patrimonio Neto).

Estructura de financiamiento de terceros (Pasivo):

Exigibilidad del Pasivo: distincin entre corriente y no corriente y la proporcin de cada uno.

Pasivo corriente: anlisis de sus componentes.

Pasivo No Corriente: anlisis de sus componentes.

Estructura de financiamiento de terceros (Pasivo):

Estructura de financiamiento propia (Patrimonio Neto): anlisis de sus componentes,

distribucin de utilidades, entre otros.


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Dentro de la Estructura de Resultadosanalizaremos:

Resultado originado en la Actividad Principal.

Anlisis de Actividades de Apoyo.

Anlisis de Actividad financiera.

Resultados extraordinarios del ejercicio.

Resultado final.

Todos estos puntos los analizaremos con mayor profundidad al comenzar con el anlisis de

composicin y tendencia, tambin llamado Anlisis Vertical-Horizontal. Asimismo, veremos

ejemplos de cmo realizar este anlisis.

A su vez, el objetivo por el cual se analizan los estados contables puede ser:

Diagnstico: en cuyo caso sera arribar a una opinin fundada sobre la situacin de la

empresa, en base a la informacin disponible de la misma. En un momento determinado nos

interesa conocer sobre la situacin econmica-financiera del ente, para lo cual realizamos el

anlisis de sus Estados Contables.

Control Peridico: cuando la empresa produce peridicamente informes sobre estados

contables analizados e interpretados adecuadamente. En este caso estamos hablando de un

sistema de anlisis permanente sobre los Estados Contables del ente. Incluso se puede hacer

para perodos intermedios, como trimestres, cuatrimestres o semestres (obviamente referido a

Estados Contables de perodos intermedios y no de todo el ejercicio econmico), sin esperar al

cierre de ejercicio para efectuarlo. Al realizarlo de esta forma, podremos efectuar las

correcciones necesarias, para modificar los desvos que vaya teniendo la empresa o bien

descubrir un problema y poder corregirlo a tiempo, evitando de esta forma que este problema

sea mayor en un futuro.

Usuarios de la informacin generada por el anlisis

De acuerdo al fin a otorgar al informe del anlisis, los usuarios pueden ser clasificados como

internos y externos:


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Usuarios Interno s

En este caso nos estamos refiriendo a la utilizacin de la informacin por los administradores dela organizacin, de forma que les sea de utilidad para tomar decisiones sobre la misma y efectuar

las medidas correctivas que resulten necesarias.

Por lo expuesto, su anlisis se preocupar en mayor medida por las caractersticas operativas en

las relaciones. De acuerdo a esto, los informes deben ser adecuados para ser de utilidad a fin de

abordar los siguientes puntos:

Apoyar la elaboracin de polticas operativas.

Determinar la eficiencia de cada lnea de produccin y por reas.

Analizar la inversin correcta de las distintas fuentes de financiamiento.

La necesidad de utilizacin del informe por estos usuarios puede ser de forma habitual y peridica

(para lo cual debemos tener un correcto s is tema de informacin en funcionamiento) o

excepcional (cuando se quiere analizar un caso o una situacin particular y para tomar una

decisin es necesario contar con la informacin pertinente). Es decir, puede ser que recaben

informacin con un objetivo de con trol peridicoo bien que quieran realizar un diagnst ico

sobre la situacin del ente en un momento determinado.

Usuarios Externo s

Los usuarios externos del informe sobre el anlisis de los estados contables de la empresa

pueden ser:

Acreedores a corto plazo: pueden ser proveedores (quienes nos venden mercadera a

plazo, en cuenta corriente), entidades bancarias o financieras, acreedores varios

(quienes nos venden o nos podran vender otros bienes, que no sean mercaderas, en

cuenta corriente), por nombrar algunos casos. Como se puede apreciar, el principal

punto a evaluar por estos usuarios, es la situacin financiera de la empresa en el corto

plazo, es decir, su nivel de liquidez. Por lo tanto los tems que buscarn evaluar,

principalmente sern:


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o Capacidad de pago en el corto plazo: capacidad de hacer frente a sus obligaciones hacia

terceros de corto plazo, es decir, su Pasivo corriente.o Capacidad de autogeneracin de fondos: se refiere a la posibilidad de obtencin de

rentabilidad, por la actividad habitual del ente y de qu nivel es la misma. Asimismo, podran

analizar tambin el destino de estos resultados, es decir, qu asignacin se les da a los

mismos (distribucin de utilidades, capitalizacin, reserva de ganancias, entre otros).

o Regularidad en el cumplimiento de las obligaciones: cmo se ha comportado el ente hasta el

momento, en el cumplimiento de sus obligaciones. Cumple habitualmente con sus

obligaciones en fecha y forma, ha quedado en mora en numerosas oportunidades, ha sido

necesario iniciarle acciones de cobro por va judicial, quienes son sus principales acreedores,

entre otros.

Acreedores a largo plazo: en esta clasificacin incluimos a los que han financiado o

pueden financiar a la empresa a largo plazo. Como la deuda es de cancelacin a largo

plazo, estos usuarios se encuentran con mayor riesgo ante problemas de solvencia de

la empresa, por lo tanto necesitan no solamente analizar la capacidad de pago actual,

sino la proyeccin en el largo plazo de solvencia y la potencial generacin de utilidades

de la empresa que puedan ser destinadas a la cancelacin de obligaciones. Por todo lo

expuesto, su anlisis se centrar en:

o Rendimiento histrico, actual y proyectado de la estructura de inversin: qu nivel de

rendimiento poseen los bienes destinados a generar ingresos por el ente.

o Magnitud del capital de trabajo, en relacin a los requerimientos del volumen operativo: les

interesar conocer si es coherente el capital de trabajo que posee el ente con respecto alnecesario. En este caso no es bueno que sea inferior, pero tampoco es bueno que sea

extremadamente superior.

o Fuentes de financiamiento (propia y de terceros) y proporcin de cada una: analizarn si el

ente est excesivamente financiado por terceros, o cuenta con un nivel aceptable de

financiamiento propio.

o Capacidad de generacin propia de fondos: a partir de las utilidades de la empresa.


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o Poltica de dividendos: se analiza que la empresa no se desfinancie a travs de los dividendos

distribuidos entre los accionistas y que se consideren los requerimientos de reinversin deutilidades. Si los propietarios se distribuyen siempre el total de las utilidades, nunca se

autofinanciar la empresa y se corre el riesgo de que estn vaciando a la misma.

o Fuentes de financiacin del activo inmvil: el activo inmvil es el no corriente. Es importante

ver cmo se financia el mismo, ya que como veremos en el Anlisis Vertical-Horizontal, se

debe financiar en lo posible con fondos propios (Patrimonio neto) o bien cubrir una parte con

financiamiento de terceros, pero a largo plazo (Pasivo no corriente). Esto se debe a que el

Activo no corriente es el menos lquido, se realizar en un plazo superior a los doce mesescontados desde la fecha de cierre de ejercicio. Por lo tanto, si las deudas que lo financian

fuesen exigibles en un plazo menor, no se contar con su liquidez para afrontar las mismas.

o Anlisis de rentabilidad, nivel de ventas y de los gastos de estructura: aqu se analiza la

rentabilidad que obtiene el ente, con respecto a las ventas que produce y el nivel de gastos de

las actividades de apoyo con respecto a estas ventas.

Inversores (accionistas de la empresa): en este caso nos referimos a usuarios que

asumen completamente el riesgo empresarial, ya que en caso de que la empresa no

posea rentabilidad positiva, stos no obtienen retribucin alguna por su inversin. Por lo

tanto, su anlisis se centrar en la rentabilidad del ente, considerando los siguientes

puntos:

o Nivel de rentabilidad: analizarn el nivel actual; al mismo se lo compara con el de otros

perodos y con el del sector y a su vez proyectado a futuro, para determinar qu nivel de

rentabilidad pueden esperar en los prximos ejercicios.

o Maximizacin del valor de la accin en el mercado: este es el objetivo principal en la

administracin de empresas, con respecto al xito de la misma, maximizar el valor de mercado

de la empresa.

o Polticas de dividendo: a fin de saber si retribuyen en forma adecuada, teniendo en cuenta el

capital aportado. Es decir, que el nivel de rentabilidad est de acuerdo a la inversin y el riesgo

asumido.


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Adecuacin de la Informacin

Con el objetivo de hacer ms gil el anlisis, la informacin de los Estados Contables debe serpresentada en forma diferente. Recuerde, por citar un ejemplo, que las Cuentas no se

encontraban en la estructura del Estado de Situacin Patrimonial, sino que debamos buscar las

mismas en la Informacin Complementaria, ya que en el primero slo encontrbamos Rubros; lo

mismo sucede con el Estado de Resultados.

Por lo tanto, para realizar el anlisis, concentraremos en un cuadro toda la informacin que

necesitamos.

Veamos esto con un ejemplo. Suponga que se encuentra con el siguiente juego de Estados

Contables:

DENOMINACION:

ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL AL :

Comparativo con el ejercicio anterior

AC T IVO A o 06 A o 05 PASIVO Ao 06 A o 05Caja y Bancos (Nota 1) 20.000,00 12.000,00 Deudas Comerciales (Nota 7) 15.000,00 17.000,00

Inversiones (Nota 2) 5.000,00 4.500,00 Remuneraciones y Cs Sociales (Nota 8) 8.400,00 7.000,00

Crditos por Ventas (Nota 3) 15.000,00 21.000,00 Deudas Financieras (Nota 9) 7.600,00 9.000,00

Otros Crditos (Nota 4) 8.000,00 2.000,00 Deudas Fiscales (Nota 10) 2.000,00 5.000,00

Bienes de Cambio (Nota 5) 25.000,00 32.000,00 Anticipos de Clientes (Nota 11) 9.000,00 11.000,00

T O T AL AC T IVO C O R R IE NT E 73.000,00 71.500,00 T O T AL DE L P ASIVO C O R R IE NTE 42.000,00 49.000,00Deudas Comerciales 0,00 0,00

Bienes de Uso (Nota 6) 40.000,00 50.000,00

Deudas Financieras (Nota 12) 10.000,00 11.000,00

T O T AL PASIVO NO C O R R IE NT E 10.000,00 11.000,00T O T AL AC T IVO NO C O R R IE NT E 40.000,00 50.000,00 T O T AL DE L P ASIVO 52.000,00 60.000,00

P AT R IM O NI O N ET O s/ E st ad o cor r esp . 61.0 00,00 61.500,00TOTAL DEL ACTIVO 113. 000, 00 121 .500 ,00 TOTAL PASIVO + PATRIMONIO NETO 113 .000, 00 121 .500 ,00


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Notas del Estado de Situacin Patrimonial al:

Ao 06 Ao 05 Ao 06 Ao 05

Nota 1: Caja y Bancos Nota 7: Deudas comercialesCaja 12.000,00 8.000,00 Proveedores 15.000,00 17.000,00

Banco Prov. de Cba. c/c 8.000,00 4.000,00 Total Rubro 15.000,00 17.000,00

Total Rubro 20.000,00 12.000,00

Nota 8: Remun. y Cs. Sociales

Nota 2: Inversiones Sueldos y Jornales a Pagar 6.000,00 5.000,00

Acciones en cartera 5.000,00 4.500,00 Cargas Sociales a Pagar 2.400,00 2.000,00

Total Rubro 5.000,00 4.500,00 Total Rubro 8.400,00 7.000,00

Nota 3: Crditos por ventas Nota 9: Deudas Financieras

Clientes 9.000,00 12.000,00 Banco X Prstamos Bancarios 9.000,00 12.000,00

Deudores Morosos 5.000,00 8.000,00 Int. Perdidos No Devengados -1.400,00 -3.000,00

Deudores en Gestin Judicial 3.500 6.000 Total Rubro 7.600,00 9.000,00

Previsin para deudores incobrables -2.500 -5.000

Total Rubro 15.000,00 21.000,00 Nota 10: Deudas Fiscales

Impuestos a Pagar 2.000,00 5.000,00

Nota 4: Otros Crditos Total Rubro 2.000,00 5.000,00

Anticipos de sueldo al personal 8.000,00 2.000,00

Total Rubro 8.000,00 2.000,00 Nota 11: Anticipos de clientes

Anticipos de clientes 9.000,00 11.000,00

Nota 5: Bienes de Cambio Total Rubro 9.000,00 11.000,00

Mercaderas 25.000,00 20.000,00

Anticipo a Proveedores 0,00 12.000,00 Nota 12: Ds Financ. Largo Plazo

Total Rubro 25.000,00 32.000,00 Banco AA Prstamos Bancarios 12.000,00 15.000,00

Int. Perdidos No Devengados -2.000,00 -4.000,00

Nota 6: Bienes de Uso Total Rubro 10.000,00 11.000,00

Rodados 50.000,00 50.000,00

Depreciacin Acumulada Rodados -10.000,00 0,00Total Rubro 40.000,00 50.000,00


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DENOMINACION:

ESTADO DE RESULTADOS POR EL EJERCICIO FINALIZADO EL:

Comparativo con el ejercicio anteriorC O NC E PT O A o X A o X-1Ventas 150.000,00 120.000,00

Costo de Ventas -90.000,00 -75.000,00

R E SUL T ADO BR UT O 60.000,00 45.000,00Gastos de Administracin (Nota 13) -10.000,00 -8.000,00

Gastos de Comercializacin (Nota 14) -25.000,00 -21.000,00

Otros Ingresos y Egresos 0,00 0,00

UT IL IDAD ANT E S DE INT E IM P 25.000,00 16.000,00Resultado Financieros y por Tenencia

- Originados en Activos

- Originados en Pasivos -5.000,00 -2.500,00

UT IL IDAD ANT E S DE IM P UE ST O S 20.000,00 13.500,00Impuesto a las Ganancias 0,00 0,00

R E SUL T ADO O R DINAR IO 20.000,00 13.500,00R E SUL T ADO S E XT R AO R DINAR IO S 0,00 0,00R E SUL T ADO DE L E J E R C IC IO 20.000,00 13.500,00

A o 06 A o 05Nota 13: Gastos de Administracin

Servicios Varios -10.000,00 -8.000,00

T ota l R u b r o -10.000,00 -8.000,00Nota 14: Gastos de Comercializacin

Depreciacin Rodados -10.000,00 0,00

Alquileres prdidos -15.000,00 -21.000,00

T ota l R u b r o -25.000,00 -21.000,00


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ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO

Por el Ejercicio finalizado el :

Patrimonio Neto Inicial 20.000,00 0,00 20.000,00 0,00 41.500,00 41.500,00 61.500,00 48.000,00

Variaciones:

Dividendos en Efectivo -20.500,00 -20.500,00 -20.500,00

Resultado del Ejercicio 20.000,00 20.000,00 20.000,00 13.500,00

Patr imonio Neto Final 20.000,00 0,00 20.000,00 0,00 41.000,00 41.000,00 61.000,00 61.500,00

TOTALAo 06

TOTALAo 05

Rdos No

AsignadosTOTAL

APORTES DE LOS PROPIETARIOS RESULTADOS ACUMULADOS

Capital Otros Aportes TOTAL Reservas

Teniendo la informacin organizada de esta forma, se har dificultoso y engorroso realizar el

anlisis de los Estados. Por lo tanto, lo que debemos hacer es trasladarla a un cuadro, donde

pueda observar en forma ms simple la informacin que necesito para realizar el anlisis.

Pondremos los Rubros, junto con las cuentas del Estado de Situacin Patrimonial y del Estado de

Evolucin del Patrimonio Neto. En otro cuadro se deben colocar los conceptos correspondientes

al Estado de Resultados. A continuacin se presenta el cuadro, en base a los Estados Contables

que pusimos de ejemplo:


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Estado de Situacin Patrimonial Ao 06 Ao 05

Caja y Bancos 20.000,00 12.000,00

Caja 12.000,00 8.000,00Banco Prov. de Cba. c/c 8.000,00 4.000,00

Inversiones 5.000,00 4.500,00

Acciones en cartera 5.000,00 4.500,00

Crditos por Ventas 15.000,00 21.000,00

Clientes 9.000,00 12.000,00

Deudores Morosos 5.000,00 8.000,00

Deudores en Gestin Judicial 3.500,00 6.000,00

Previsin para deudores incobrables -2.500,00 -5.000,00

Otros Crditos 8.000,00 2.000,00

Anticipos de sueldo al personal 8.000,00 2.000,00

Bienes de Cambio 25.000,00 32.000,00Mercaderas 25.000,00 20.000,00

Anticipo a Proveedores 0,00 12.000,00

ACTIVO CORRIENTE 73.000,00 71.500,00

Bienes de Uso 40.000,00 50.000,00

Rodados 50.000,00 50.000,00

Depreciacin Acumulada Rodados -10.000,00 0,00

ACTIVO NO CORRIENTE 40.000,00 50.000,00

TOTAL ACTIVO 113.000,00 121.500,00

Deudas Comerciales 15.000,00 17.000,00

Proveedores 15.000,00 17.000,00

Remuneraciones y Cs Sociales 8.400,00 7.000,00Sueldos y Jornales a Pagar 6.000,00 5.000,00

Cargas Sociales a Pagar 2.400,00 2.000,00

Deudas Financieras 7.600,00 9.000,00

Banco X Prstamos Bancarios 9.000,00 12.000,00


Deudas Fiscales 2.000,00 5.000,00

Impuestos a Pagar 2.000,00 5.000,00

Anticipo de Clientes 9.000,00 11.000,00

Anticipos de clientes 9.000,00 11.000,00

PASIVO CORRIENTE 42.000,00 49.000,00

Deudas Financieras 10.000,00 11.000,00Banco AA Prstamos Bancarios 12.000,00 15.000,00


PASIVO NO CORRIENTE 10.000,00 11.000,00

TOTAL PASIVO 52.000,00 60.000,00

Capital 20.000,00 20.000,00

Resultados No Asignados 21.000,00 28.000,00

Resultado del Ejercicio 20.000,00 13.500,00

TOTAL PATRIMONIO NETO 61.000,00 61.500,00

CONTROL CERO 0,00 0,00


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Pero dijimos que el mismo trabajo debe hacerse con el Estado de Resultados. Veamos cmo

queda la informacin reorganizada:Estado de Resultados Ao 06 Ao 05

Ventas 150.000 120.000

Costo de Ventas -90.000 -75.000

RESULTADO BRUTO 60.000 45.000

Gastos de Administracin -10.000 -8.000

Servicios Varios -10.000 -8.000

Gtos de Comercializacin -25.000 -21.000

Depreciacin Rodados -10.000 0

Alquileres prdidos -15.000 -21.000

Resultados Financieros -5.000 -2.500

RESULTADO ORDINARIO 20.000 13.500

RESULTADO EXTRAORDINARIO 0 0

RESULTADO DEL EJERCICIO 20.000 13.500

Cuando comencemos con el Anlisis Vertical-Horizontal, a estos cuadros se les deber agregar el

porcentaje de participacin (Composicin) y la evolucin entre los dos perodos (Tendencia).

Informe de Auditora sobre los Estados Contables

Suponga que debe analizar los Estados Contables de una empresa X. Le presentan los mismos y

le aclaran que fueron preparados por el cuado del dueo de la empresa. Usted confiara en la

informacin que estos proporcionan?

Seguramente que algo de duda nos generaran. Pero el dueo le dice que su cuado es Contador

Pblico y que egres con promedio de 9,50 de la Universidad, Ahora confiara?

Tampoco se quedara convencido, por el parentesco que los une; podra ser que los Estados

Contables no se aproximen a la realidad de la empresa.

Aqu vale hacer una aclaracin, recuerde que los Estados Contables se aproximan a la realidad

de la empresa y deben ser preparados de acuerdo a las Normas Contables vigentes. Sera

imposible reflejar el 100% de la realidad o bien cuando se finalice con los mismos no seran de

utilidad, ya que dejaran de ser oportunos. Piense un minuto Le servira enterarse cmo se

encontraba la empresa el 31 de diciembre de 1995, siendo la fecha de hoy 01 de octubre de

2007? Seguramente ya no podramos tomar ninguna medida correctiva y a su vezdesconoceramos cmo se encuentra en este momento, ya que deberamos esperar otros doce


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aos para saberlo. Por esto es que los mismos se aproximan a la realidad segn un Modelo

Contable y criterios de valuacin y de exposicin que dictaminen las Normas Contables vigentes.Continuemos con el ejemplo, todava nos quedan dudas. Para evitar este problema, es que se

preparan Auditoras sobre los Estados Contables, a fin de que el auditor opine si los Estados

Contables se aproximan a la realidad, sobre la razonabilidad de la informacin de los mismos y si

fueron elaborados de acuerdo a las Normas Contables vigentes. Este auditor debe ser

independiente y externo a la organizacin; es decir, sin ningn vnculo con la misma. Por lo tanto

no podra ser, por ejemplo, un empleado en relacin de dependencia con la empresa.

En la parte ms importante del informe, el auditor debe opinar sobre si los Estados Contables se

aproximan a la realidad de la empresa y si los mismos fueron elaborados de acuerdo a las

Normas Contables vigentes. En su dictamen, puede emitir los siguientes tipos de opinin:

Favorable: cuando los Estados Contables fueron realizados de acuerdo a las Normas

Contables vigentes y representan razonablemente la realidad de la empresa.

Favorable con salvedades: salvo por, los Estados Contables representan

razonablemente la realidad de la organizacin. Es decir, fueron realizados de acuerdo a lasNormas Contables, representan razonablemente la realidad de la empresa, salvo por

determinadas excepciones, las cuales se van a dejar indicadas en forma taxativa.

Adversa: cuando los Estados Contables no representan razonablemente la realidad de la

empresa o los mismos no fueron elaborados de acuerdo a las Normas Contables.

Abs tencin de opin in: en determinados casos, el auditor no puede recabar todos los

elementos necesarios como para emitir un juicio sobre la razonabilidad de la informacin. En

estos casos se abstiene de emitir opinin sobre los mismos, aclarando en su informe: No

estoy en condiciones de opinar.

Para que aumente la credibilidad de los Estados Contables, deben estar acompaados de un

Informe de Auditora con una opinin Favorable. Obviamente en el caso de que la opinin sea

favorable pero con salvedades, desfavorable o bien que el auditor se abstenga de emitir opinin,

la credibilidad de esos Estados Contables disminuir.


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Anlisis Vertical-Horizontal

Anlisis de Composicin o Vertical

Tambin se lo puede denominar a este anlisis como Vertical. El mismo consiste en medir la

proporcin de cada elemento de las Estructuras de Inversin, Financiacin y Resultados, sobre un

concepto tomado como base.

Analiza la composicin porcentual del Balance General y del Estado de Resultados. Consiste en

la comparacin de una magnitud respecto a otra, de modo de determinar qu peso relativo tiene

determinado valor de un componente de los Estados Contables respecto al valor de otro. Es un

anlisis esttico, en un momento determinado.

En el caso de la Estructura de Inversin se tomar como base 100% el total del Activo. Esta

misma base se tomar para la Estructura de Financiacin, ya que la sumatoria del Pasivo y del

Patrimonio Neto, es igual al Activo. Para la Estructura de Resultados se tomar como base 100%

a las Ventas, es decir, todos los elementos ser medirn en proporcin a stas.

Veamos cmo quedara el ejemplo que se haba utilizado para mostrar cmo se debe adecuar la

informacin de los Estados, con el agregado de los porcentajes sobre la cifra base.

Primero se presenta el cuadro correspondiente a las Estructuras de Inversin y de Financiacin:


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Estado de Situacin Patrimonial Ao 06 Composicin Ao 05 Composicin

Caja y Bancos 20.000,00 17,70% 12.000,00 9,88%

Caja 12.000,00 10,62% 8.000,00 6,58%Banco Prov. de Cba. c/c 8.000,00 7,08% 4.000,00 3,29%

Inversiones 5.000,00 4,42% 4.500,00 3,70%

Acciones en cartera 5.000,00 4,42% 4.500,00 3,70%

Crditos por Ventas 15.000,00 13,27% 21.000,00 17,28%

Clientes 9.000,00 7,96% 12.000,00 9,88%

Deudores Morosos 5.000,00 4,42% 8.000,00 6,58%

Deudores en Gestin Judicial 3.500,00 3,10% 6.000,00 4,94%

Previsin para deudores incobrables -2.500,00 -2,21% -5.000,00 -4,12%

Otros Crditos 8.000,00 7,08% 2.000,00 1,65%

Anticipos de sueldo al personal 8.000,00 7,08% 2.000,00 1,65%

Bienes de Cambio 25.000,00 22,12% 32.000,00 26,34%

Mercaderas 25.000,00 22,12% 20.000,00 16,46%

Anticipo a Proveedores 0,00 0,00% 12.000,00 9,88%

ACTIVO CORRIENTE 73.000,00 64,60% 71.500,00 58,85%

Bienes de Uso 40.000,00 35,40% 50.000,00 41,15%

Rodados 50.000,00 44,25% 50.000,00 41,15%

Depreciacin Acumulada Rodados -10.000,00 -8,85% 0,00 0,00%

ACTIVO NO CORRIENTE 40.000,00 35,40% 50.000,00 41,15%

TOTAL ACTIVO 113.000,00 100,00% 121.500,00 100,00%

Deudas Comerciales 15.000,00 13,27% 17.000,00 13,99%

Proveedores 15.000,00 13,27% 17.000,00 13,99%

Remuneraciones y Cs Sociales 8.400,00 7,43% 7.000,00 5,76%

Sueldos y Jornales a Pagar 6.000,00 5,31% 5.000,00 4,12%

Cargas Sociales a Pagar 2.400,00 2,12% 2.000,00 1,65%Deudas Financieras 7.600,00 6,73% 9.000,00 7,41%

Banco X Prstamos Bancarios 9.000,00 7,96% 12.000,00 9,88%

Int. Perdidos No Devengados -1.400,00 -1,24% -3.000,00 -2,47%

Deudas Fiscales 2.000,00 1,77% 5.000,00 4,12%

Impuestos a Pagar 2.000,00 1,77% 5.000,00 4,12%

Anticipo de Clientes 9.000,00 7,96% 11.000,00 9,05%

Anticipos de clientes 9.000,00 7,96% 11.000,00 9,05%

PASIVO CORRIENTE 42.000,00 37,17% 49.000,00 40,33%

Deudas Financieras 10.000,00 8,85% 11.000,00 9,05%

Banco AA Prstamos Bancarios 12.000,00 10,62% 15.000,00 12,35%

Int. Perdidos No Devengados -2.000,00 -1,77% -4.000,00 -3,29%

PASIVO NO CORRIENTE 10.000,00 8,85% 11.000,00 9,05%TOTAL PASIVO 52.000,00 46,02% 60.000,00 49,38%

Capital 20.000,00 17,70% 20.000,00 16,46%

Resultados No Asignados 21.000,00 18,58% 28.000,00 23,05%

Resultado del Ejercicio 20.000,00 17,70% 13.500,00 11,11%

TOTAL PATRIMONIO NETO 61.000,00 53,98% 61.500,00 50,62%


Veamos tambin cmo quedara el cuadro correspondiente a la Estructura de Resultados:


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Estado de Resultados Ao 06 Composicin Ao 05 Composicin

Ventas 150.000 100,00% 120.000 100,00%

Costo de Ventas -90.000 -60,00% -75.000 -62,50%RESULTADO BRUTO 60.000 40,00% 45.000 37,50%

Gastos de Administracin -10.000 -6,67% -8.000 -6,67%

Servicios Varios -10.000 -6,67% -8.000 -6,67%

Gtos de Comercializacin -25.000 -16,67% -21.000 -17,50%

Depreciacin Rodados -10.000 -6,67% 0 0,00%

Alquileres prdidos -15.000 -10,00% -21.000 -17,50%

Resultados Financieros -5.000 -3,33% -2.500 -2,08%

RESULTADO ORDINARIO 20.000 13,33% 13.500 11,25%

RESULTADO EXTRAORDINARIO 0 0,00% 0 0,00%

RESULTADO DEL EJERCICIO 20.000 13,33% 13.500 11,25%

El anlisis de las tres estructuras se realiza en tres niveles, partiendo desde lo ms general hacialo ms especfico. Es decir, comenzamos analizando los componentes globales como los

Captulos, hasta llegar al anlisis de las Cuentas, pasando por los Rubros.

Pero debe tener en cuenta que la divisin en tres niveles no significa que se pueda utilizar alguno

de estos en forma aislada, el anlisis debe incluirlos a los tres, solamente que en algunos

componentes, debido a su importancia, se debe profundizar ms que en otros.

Veamos qu se analiza en cada uno de estos niveles, para la Estructura de Inversin, la de

Financiacin y la de Resultados.

1. Estru ctu ra de Inversin

Se toma como Base para calcular la proporcin de cada componente el Activo Total. Es decir que

el Activo representa el 100%.

a. Primer Nivel: determinar el grado de liquidez e inmovilizacin del Activo, analizando la

participacin porcentual del Activo Corriente y No Corriente sobre el total del Activo.

A su vez, el anlisis de la Estructura de Inversin, debe cruzarse con el anlisis de la Estructura

de Financiacin; ya que es deseableque el Activo Corriente sea mayor al Pasivo Corriente, por lo

tanto, se encontrar financiado parcialmente con Pasivo a Corto Plazo, Pasivo a Largo Plazo y

Capital Propio. Al Activo No Corriente es conveniente financiarlo con Capital Propio (ya que es la

menos exigible de las fuentes de financiamiento por ser generado por aportes adicionales de los

propietarios o bien por la no distribucin de utilidades y retiros por parte de los mismos y al


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destinar el Activo No Corriente a su utilizacin en la actividad del ente y no a su comercializacin,

ste no ser realizado en el corto plazo, por lo que no aportar fondos para afrontar sufinanciamiento) y con Pasivo No Corriente en menor proporcin (ya que el Pasivo No Corriente

ser exigible en un plazo superior a los doce meses contados desde la fecha de cierre de ejercicio

econmico, por lo que no ser necesario con liquidez en el corto plazo, para cumplir con esta

obligacin).

Se puede apreciar en el cuadro, que la proporcin de Activo Corriente supera al Pasivo Corriente,

por lo tanto parte del primero se encuentra financiado con obligaciones de largo plazo, es decir,

con Pasivo No Corriente. Por lo tanto, el Activo realizable en el corto plazo es suficiente e incluso

superior, para hacer frente a todas las obligaciones de corto plazo.

A su vez, si analizamos la forma de financiacin del Activo No Corriente, vemos que el mismo se

ha financiado principalmente con fondos propios, es decir Patrimonio Neto y slo una pequea

parte del mismo ha sido financiada con deuda de largo plazo.

Una si tu acin crtic a, sera contar con una Estructura de Inversin y de Financiacin como las

siguientes:

Activo

Corriente

Activo No

Corriente

Pasivo

Corriente

Patrimonio

Neto

Pasivo No

Corriente

SITUACIN DESEABLE


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En este caso, podemos ver que el Activo Corriente no es suficiente para hacer frente al Pasivo

Corriente, por lo tanto, la parte del Activo que se realizar en los prximos doce meses contados

desde la fecha de cierre de ejercicio econmico, no ser suficiente para hacer frente a las

obligaciones de terceros que sern exigibles en ese mismo perodo. En base a esto, y sin

profundizar en el Ciclo Operativo (tema que veremos en el prximo mdulo), podramos sostener

que la organizacin tendr inconvenientes para hacer frente a sus obligaciones en el prximo

perodo y deber endeudarse nuevamente para cubrir las deudas existentes.Por otra parte, el Activo parece ser bastante inmvil, ya que el Activo No Corriente es superior al

Activo Corriente.

Otro punto que traer aparejado problemas, es que el Activo No corriente se encuentra financiado

en una muy baja proporcin por fondos propios. En su mayor parte est financiado con fondos de

terceros de largo plazo (Pasivo No corriente) y en una parte se encuentra financiado con Pasivo

corriente. Es decir, un activo que generar fondos a travs de su utilizacin, pero no de su

realizacin y que el mismo ir perdiendo su valor a lo largo de su vida til; se encuentra financiado

Activo

Corriente

Activo No

Corriente

Pasivo

Corriente

Patrimonio

Neto

Pasivo No

Corriente

SI TUACIN CRTI CA


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con deuda que ser exigible dentro de los doce meses siguientes a la fecha de cierre de ejercicio

econmico a la cual se refieren los Estados Contables. Por lo tanto, en principio la empresa nocontar con los fondos necesarios para hacer frente a estas deudas y como se explic con

anterioridad, deber tomar nueva deuda, la cual debido al riesgo que representa la organizacin,

teniendo estas Estructuras de Inversin y Financiacin, seguramente ser ms costosa,

entendiendo como costo de la deuda al inters. Al respecto, debe recordar que cualquier persona

que vaya a invertir fondos, incluso usted cuando lo hace por su cuenta, a mayor riesgo posea el

negocio, solicitar que sea mayor la rentabilidad.

En este caso, el Activo Corriente es igual al No Corriente. El primero cubre exactamente a las

deudas de corto plazo, por lo que habra que analizar la rotacin de sus componentes, para saber

si la empresa tendr problemas financieros en el prximo ejercicio o no. Se puede ver que una

pequea parte del Activo No corriente se encuentra financiada con fondos propios y el resto con

Activo

Corriente

Activo No

Corriente

Pasivo

Corriente

Patrimonio

Neto

Pasivo No

Corriente

SI TUACIN DE CUIDADO


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deuda de largo plazo. Tambin en este caso habr que considerar la situacin de dichas deudas,

ya que la empresa deber contar con fondos en un futuro, para afrontar las mismas.Todos estos puntos, si bien se analizan mediante el Anlisis Vertical-Horizontal, deben ser

completados con el estudio de la Situacin Financiera de la empresa, mediante la utilizacin de

indicadores, este tema lo veremos en el Mdulo 4 de la asignatura.

b. Segundo Nivel: se analizan dentro del Activo Corriente y No Corriente, la participacin

porcentual, de cada uno de los Rubros que los componen, sobre el total del Activo.

i. Activo Corriente: el anlisis brinda informacin referida a la disponibilidad de

fondos, financiacin de las ventas y niveles de inventarios, al determinar la

participacin de los rubros disponibilidades, inversiones, crditos y bienes de

cambio.

ii. Activo No Corriente: este anlisis brinda informacin sobre la participacin de

la inversin inmovilizada en la empresa. Es decir, en qu se ha invertido

dentro del Activo inmvil.

c. Tercer Nivel: se analizan particularmente los distintos rubros, determinando la participacin

de cada una de las cuentas que los componen. Por ejemplo dentro del rubro Crditos por

ventas, se analiza qu incidencia poseen los Clientes, los Deudores Morosos (clientes

atrasados en el pago) o los Deudores en Gestin Judicial (clientes a los cuales se les ha

iniciado la gestin de cobro por la va judicial); ya que como vimos anteriormente, por ms

que el saldo total del Rubro sea el mismo para dos perodos distintos, o entre dos

empresas distintas, puede suceder que la cartera de clientes en un caso sea ms

saludable que en otro; entendindose como cartera de clientes a todos los derechos que

posee la empresa por venta de mercaderas a plazo, sea que los deudores estn en fecha

de cumplir con su obligacin, o estn en mora con el pago, o bien se les hayan iniciado

acciones judiciales.

2. Estructura de Financiacin


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En este caso tambin se tomar como Base el total de Activo, ya que como usted sabe, la

sumatoria de las dos fuentes de financiamiento Pasivo y Patrimonio Neto, es igual al Activo; por lotanto en lugar de tomar la suma de stas, para simplificar se toma la misma base que en la

Estructura de Inversin.

a. Primer Nivel: brinda informacin referida a la proporcin en que la empresa se ha

financiado con capital propio y con fondos de terceros. Se analiza la proporcin

porcentual del Patrimonio Neto y del Pasivo, es decir, la Participacin de las

Fuentes. En principio, la participacin de terceros en la financiacin del ente, no

debera superar a la financiacin propia, pero esto tambin deber analizarse conmayor profundidad mediante los indicadores correspondientes, como veremos en el

prximo mdulo.

b. Segundo Nivel: se analiza el endeudamiento de Corto y Largo Plazo, midiendo la

participacin del Pasivo Corriente y No Corriente, y los rubros que forman parte de

los mismos. Asimismo se debe desagregar la composicin de la fuente de

financiacin propia, el Patrimonio Neto, analizando los Aportes de los socios, la

Distribucin de utilidades (retiradas por los propietarios, capitalizadas o reservadas),

y el Resultado del ejercicio a nivel global, ya que de forma ms desglosada se

analizar con la Estructura de Resultados.

Recuerde que se debe cruzar el anlisis con la Estructura de Inversin, analizando que las

deudas a corto plazo (Pasivo Corriente), se encuentren financiando slo una parte del Activo

Corriente, de manera que estos ltimos alcanzaran para cubrir las deudas exigibles en el corto

plazo.

c. Tercer Nivel: determinar la participacin de las distintas cuentas que conforman el

Pasivo. De esta forma, se obtiene informacin sobre la incidencia que poseen las

distintas fuentes de financiacin, analizando las Deudas Comerciales, Financieras,

Sociales y otras. La diferenciacin entre las distintas deudas, busca analizar con qu

terceros se ha endeudado la empresa, ya que no es lo mismo tener una deudacomercial, que haber obtenido un prstamo en el banco por ejemplo (habitualmente


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los intereses de este ltimo son mucho mayores). Por otro lado sera ms deseable

tener deudas originadas en anticipos que nos hayan hecho nuestros clientes queuna deuda con el fisco, ya que con la primera nos estamos asegurando de alguna

forma ventas futuras; es como si estuviramos cobrando por adelantado una venta

que an no realizamos.

3. Estructura del Resultado del Ejercic io

En este caso se tomar como Base, para medir la participacin de los distintos componentes, a

las Ventas. Por lo tanto Ventas es igual a Base 100%.

a. Primer Nivel: se analiza el margen de ganancia bruta y neta sobre las ventas. Se

busca definir el nivel de rentabilidad de ambos casos.

b. Segundo Nivel: se determina la participacin porcentual del resultado ordinario y el

extraordinario sobre las ventas, a fin de proyectar los resultados que esperamos se

repitan en el futuro y segregar los que revisten el carcter de extraordinarios, por lo

que no se espera su ocurrencia frecuente en el futuro. Tambin analizamos si la

rentabilidad de la empresa se encuentra centrada en la actividad principal, la

actividad de apoyo o la actividad financiera, es decir, la incidencia en el resultado

obtenido en el ejercicio, de estas actividades.

c. Tercer Nivel: establecer la participacin porcentual respecto a las ventas de los

Gastos de Administracin, Comercializacin y Resultados Financieros, como as

tambin de las cuentas ms representativas dentro de los mismos.

Otra forma de elaborar el anlisis de la Estructura de Resultados, en lugar de los tres niveles

arriba mencionados, es hacerlo segregando entre los siguientes componentes:


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Actividad Principal: se analizan las Ventas, el Costo de estas ventas y el Resultado Bruto, este

ltimo en cuanto a su magnitud y como Margen sobre las ventas. Para calcular este margen sedivide el Resultado Bruto, por las Ventas del perodo, quedando as expresado como un

porcentaje sobre las Ventas.

Actividades de Apoyo: en este punto se debe analizar el comportamiento de los Gastos tanto

Administrativos como de Comercializacin, como as tambin los Otros Ingresos y Egresos.

Actividad Financiera: se miden los resultados financieros tanto positivos como negativos, estos

ltimos me indicarn el costo de la deuda que posee el ente, es decir, el inters que se est

devengando por dicha deuda.

Resultados Extraordinarios: se los discriminan, ya que como no se espera que sucedan

nuevamente en el futuro, no deben sesgar las proyecciones que se realicen sobre el estudio

del ente.

Resultado Final: se analiza el Resultado del Ejercicio en trminos de magnitud, de

conformacin (qu Actividad ha tenido mayor incidencia en este resultado), como as tambin

en trminos de margen sobre las Ventas, como se explicara para el caso del Resultado bruto.

Anlisis de Tendencia u Horizontal

Consiste en observar los valores que asumen los componentes de los Estados Contables a travs

del tiempo, determinando as su evolucin o tendencia, con el objeto de descubrir las relaciones

que los vinculan y las diferencias y semejanzas entre dichos valores.

Para esto se deben utilizar los Estados Contables Comparativos entre dos o ms perodos;analizando las tendencias en los mismos.

Este anlisis determina la evolucin del Anlisis Vertical efectuado, por lo que es una tcnica

dinmica.


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FRMULA PARA EL CLCULO:

Los Niveles de anlisis a utilizar, son los mismos que en el caso del anlisis vertical, pero ahora lo

que analizamos es la tendencia entre dos o ms perodos.

Debe tener presente que al preparar el Informe con las conclusiones, se vuelcan en el mismo las

obtenidas en el Anlisis Vertical, junto con las del Anlisis Horizontal. Con esto se quiere aclarar

que no son dos cosas aisladas que no poseen relacin, todo lo contrario, se deben analizar en

forma conjunta.

Veamos cmo se debe preparar la informacin, a fin de poder realizar el Anlisis Horizontal,

siguiendo con los mismos datos del ejemplo que venimos trabajando:

Monto del Rubro o Cuenta (ao bajo anlisis)

Monto del Rubro o Cuenta (ao base)

- 1 x 100


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Estado de Situacin Patrimonial Ao 06 Composicin Tendencia Ao 05 Composicin

Caja y Bancos 20.000,00 17,70% 66,67% 12.000,00 9,88%

Caja 12.000,00 10,62% 50,00% 8.000,00 6,58%Banco Prov. de Cba. c/c 8.000,00 7,08% 100,00% 4.000,00 3,29%

Inversiones 5.000,00 4,42% 11,11% 4.500,00 3,70%

Acciones en cartera 5.000,00 4,42% 11,11% 4.500,00 3,70%

Crditos por Ventas 15.000,00 13,27% -28,57% 21.000,00 17,28%

Clientes 9.000,00 7,96% -25,00% 12.000,00 9,88%

Deudores Morosos 5.000,00 4,42% -37,50% 8.000,00 6,58%

Deudores en Gestin Judicial 3.500,00 3,10% -41,67% 6.000,00 4,94%

Previsin para deudores incobrables -2.500,00 -2,21% -50,00% -5.000,00 -4,12%

Otros Crditos 8.000,00 7,08% 300,00% 2.000,00 1,65%

Anticipos de sueldo al personal 8.000,00 7,08% 300,00% 2.000,00 1,65%

Bienes de Cambio 25.000,00 22,12% -21,88% 32.000,00 26,34%

Mercaderas 25.000,00 22,12% 25,00% 20.000,00 16,46%

Anticipo a Proveedores 0,00 0,00% -100,00% 12.000,00 9,88%

ACTIVO CORRIENTE 73.000,00 64,60% 2,10% 71.500,00 58,85%

Bienes de Uso 40.000,00 35,40% -20,00% 50.000,00 41,15%

Rodados 50.000,00 44,25% 0,00% 50.000,00 41,15%

Depreciacin Acumulada Rodados -10.000,00 -8,85% - 0,00 0,00%

ACTIVO NO CORRIENTE 40.000,00 35,40% -20,00% 50.000,00 41,15%

TOTAL ACTIVO 113.000,00 100,00% -7,00% 121.500,00 100,00%

Deudas Comerciales 15.000,00 13,27% -11,76% 17.000,00 13,99%

Proveedores 15.000,00 13,27% -11,76% 17.000,00 13,99%

Remuneraciones y Cs Sociales 8.400,00 7,43% 20,00% 7.000,00 5,76%

Sueldos y Jornales a Pagar 6.000,00 5,31% 20,00% 5.000,00 4,12%

Cargas Sociales a Pagar 2.400,00 2,12% 20,00% 2.000,00 1,65%

Deudas Financieras 7.600,00 6,73% -15,56% 9.000,00 7,41%

Banco X Prstamos Bancarios 9.000,00 7,96% -25,00% 12.000,00 9,88%Int. Perdidos No Devengados -1.400,00 -1,24% -53,33% -3.000,00 -2,47%

Deudas Fiscales 2.000,00 1,77% -60,00% 5.000,00 4,12%

Impuestos a Pagar 2.000,00 1,77% -60,00% 5.000,00 4,12%

Anticipo de Clientes 9.000,00 7,96% -18,18% 11.000,00 9,05%

Anticipos de clientes 9.000,00 7,96% -18,18% 11.000,00 9,05%

PASIVO CORRIENTE 42.000,00 37,17% -14,29% 49.000,00 40,33%


Banco AA Prstamos Bancarios 12.000,00 10,62% -20,00% 15.000,00 12,35%

Int. Perdidos No Devengados -2.000,00 -1,77% -50,00% -4.000,00 -3,29%

PASIVO NO CORRIENTE 10.000,00 8,85% -9,09% 11.000,00 9,05%

TOTAL PASIVO 52.000,00 46,02% -13,33% 60.000,00 49,38%

Capital 20.000,00 17,70% 0,00% 20.000,00 16,46%

Resultados No Asignados 21.000,00 18,58% -25,00% 28.000,00 23,05%

Resultado del Ejercicio 20.000,00 17,70% 48,15% 13.500,00 11,11%

TOTAL PATRIMONIO NETO 61.000,00 53,98% -0,81% 61.500,00 50,62%


Puede observar como en el medio del cuadro se ha agregado la columna correspondiente a la

Tendencia, es decir, a cmo ha evolucionado el componente de un perodo, con respecto al

perodo anterior.

Y la informacin referente a la Estructura de Resultados, quedara reorganizada de la siguiente

forma:


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Estado de Resultados Ao 06 Composicin Tendencia Ao 05 Composicin

Ventas 150.000 100,00% 25,00% 120.000 100,00%

Costo de Ventas -90.000 -60,00% 20,00% -75.000 -62,50%RESULTADO BRUTO 60.000 40,00% 33,33% 45.000 37,50%

Gastos de Administracin -10.000 -6,67% 25,00% -8.000 -6,67%

Servicios Varios -10.000 -6,67% 25,00% -8.000 -6,67%

Gtos de Comercializacin -25.000 -16,67% 19,05% -21.000 -17,50%

Depreciacin Rodados -10.000 -6,67% - 0 0,00%

Alquileres prdidos -15.000 -10,00% -28,57% -21.000 -17,50%

Resultados Financieros -5.000 -3,33% 100,00% -2.500 -2,08%

RESULTADO ORDINARIO 20.000 13,33% 48,15% 13.500 11,25%

RESULTADO EXTRAORDINARIO 0 0,00% - 0 0,00%

RESULTADO DEL EJERCICIO 20.000 13,33% 48,15% 13.500 11,25%

Tambin en este caso con el agregado de la columna correspondiente a la Tendencia.

Anlisis de Rotacin

Analizar la rotacin de distintos componentes patrimoniales se utiliza para calcular el movimiento

en un ejercicio econmico, de estos componentes.

Para lograr este clculo en el numerador se coloca el saldo (final o promedio) del activo o pasivo,

se lo multiplica por 365 (que corresponde a los das del ao) y se lo divide por el flujo de entrada o

salida para el mismo perodo (cuenta de resultado).

Esta frmula de clculo surge de una regla de tres simple, ya que si el flujo de resultado

corresponde para todo el ejercicio econmico (365 das), a cuntos das corresponde el saldo del

activo o pasivo.

Este anlisis lo utilizaremos en la asignatura al medir el Ciclo Operativo Bruto y el Ciclo Operativo

Neto de la organizacin, al estudiar la Situacin Financiera de Corto Plazo en el Mdulo 4.

Evaluacin de las Conclusiones

Recuerde que seguimos hablando de un Sistema de Informacin. Ahora que ingresamos a la

parte del anlisis de Estados Contables, en definitiva es un sistema de informacin que utiliza el

output o salida de otro sistema como es el Proceso Contable. Por lo tanto, la informacin que

elaboremos sobre la situacin de la empresa, para ser realmente informacin, debe ser de utilidad

para los usuarios de la misma, en caso contrario no cumplira con una caracterstica principal

como para llamarla de esa forma.


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- 27 -

Por lo tanto, al arribar a las conclusiones luego del anlisis, debemos considerar si las

conclusiones a las que hemos arribado son suficientes en base al pedido realizado por eldestinatario del informe, o en el caso de que sea para utilizacin de la misma persona que realiz

el anlisis, deber considerar si las conclusiones le son de utilidad y si las mismas le brindan una

perspectiva acabada sobre la situacin econmica-financiera del ente.

Informes del Anlisis

Si bien veremos el tema Informe Econmico-Financiero en el prximo Mdulo, aqu

presentaremos la forma en que debera ser elabora el Informe sobre el Anlisis Vertical-Horizontal

realizado. Luego lo completaremos con el anlisis sobre la Situacin Financiera, en el corto y

largo plazo y la Situacin Econmica, mediante la utilizacin de Indicadores que estudiaremos en

el Mdulo 4 tambin.

A continuacin se presenta un esquema resumen, con los puntos a incluir en el informe del

Anlisis Vertical-Horizontal:

1. Estru ctu ra de Inv ersin

Inmovilizacin del Activo: anlisis de participacin del Activo corriente y el no corriente.

Activo Corriente:

o Composicin

Para los 3 niveles de anlisis

o Evolucin

Activo No Corriente:

o Composicin

Para los 3 niveles de anlisis

o Evolucin

2. Estructura de Financiacin


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Participacin de las Fuentes: proporcin de financiacin con fondos propios y con fondos

de terceros.

Pasivo

o Exigibilidad: participacin del Pasivo corriente y el Pasivo No corriente.

o Pasivo Corriente

Composicin Para los 3 niveles de anlisis

Evolucin

o Pasivo No Corriente

Composicin Para los 3 niveles de anlisis

Evolucin

o Patrimonio Neto

Composicin

Evolucin

3. Estructura de Resultados

Por niveles de resultado

Actividad Principal:

o Ventas

o Costo de Ventas

o Resultado Bruto

Actividad de Apoyo

o Gastos de funcionamiento (de Administracin y Comercializacin)

o Otros Ingresos y Egresos

de:

Aportes

Distribucin deResultados No

Asignados

Retiros

Capitalizacino Reservas

Resultado delEjercicio


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Actividad Financiera: resultados financieros generados por activos y pasivos, tanto positivos

como negativos.

Resultados Extraordinarios: medir los resultados de ocurrencia infrecuente en el pasado y que

se espere igual comportamiento en el futuro.

Resultado Final: analizar el Resultado del ejercicio, tanto en su magnitud, como expresado en

margen sobre las ventas.

Seguiremos trabajando con el ejemplo del presente mdulo, se presentar nuevamente el cuadro

con la informacin reordenada con el objetivo de realizar el anlisis y slo a modo de ejemplo se

irn pegando las partes correspondientes del cuadro en los distintos puntos del anlisis con

aclaraciones en otro tipo de letra y color, pero tenga en cuenta que es slo con el objetivo de que

usted comprenda mejor el tema, no significa de ninguna manera que el informe deba elaborarse

de esa forma y con estas aclaraciones; el mismo deber contener la parte que se encuentra en el

cuerpo de este ejemplo.

Comenzaremos con las Estructuras de Inversin y de Financiacin:


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Estado de Situacin Patrimonial Ao 06 Composicin Tendencia Ao 05 Composicin

Caja y Bancos 20.000,00 17,70% 66,67% 12.000,00 9,88%

Caja 12.000,00 10,62% 50,00% 8.000,00 6,58%

Banco Prov. de Cba. c/c 8.000,00 7,08% 100,00% 4.000,00 3,29%

Inversiones 5.000,00 4,42% 11,11% 4.500,00 3,70%

Acciones en cartera 5.000,00 4,42% 11,11% 4.500,00 3,70%

Crditos por Ventas 15.000,00 13,27% -28,57% 21.000,00 17,28%

Clientes 9.000,00 7,96% -25,00% 12.000,00 9,88%

Deudores Morosos 5.000,00 4,42% -37,50% 8.000,00 6,58%

Deudores en Gestin Judicial 3.500,00 3,10% -41,67% 6.000,00 4,94%

Previsin para deudores incobrables -2.500,00 -2,21% -50,00% -5.000,00 -4,12%

Otros Crditos 8.000,00 7,08% 300,00% 2.000,00 1,65%

Anticipos de sueldo al personal 8.000,00 7,08% 300,00% 2.000,00 1,65%

Bienes de Cambio 25.000,00 22,12% -21,88% 32.000,00 26,34%

Mercaderas 25.000,00 22,12% 25,00% 20.000,00 16,46%

Anticipo a Proveedores 0,00 0,00% -100,00% 12.000,00 9,88%


Bienes de Uso 40.000,00 35,40% -20,00% 50.000,00 41,15%Rodados 50.000,00 44,25% 0,00% 50.000,00 41,15%

Depreciacin Acumulada Rodados -10.000,00 -8,85% - 0,00 0,00%


TOTAL ACTIVO 113.000,00 100,00% -7,00% 121.500,00 100,00%

Deudas Comerciales 15.000,00 13,27% -11,76% 17.000,00 13,99%

Proveedores 15.000,00 13,27% -11,76% 17.000,00 13,99%

Remuneraciones y Cs Sociales 8.400,00 7,43% 20,00% 7.000,00 5,76%

Sueldos y Jornales a Pagar 6.000,00 5,31% 20,00% 5.000,00 4,12%

Cargas Sociales a Pagar 2.400,00 2,12% 20,00% 2.000,00 1,65%


Banco X Prstamos Bancarios 9.000,00 7,96% -25,00% 12.000,00 9,88%


Deudas Fiscales 2.000,00 1,77% -60,00% 5.000,00 4,12%Impuestos a Pagar 2.000,00 1,77% -60,00% 5.000,00 4,12%

Anticipo de Clientes 9.000,00 7,96% -18,18% 11.000,00 9,05%

Anticipos de clientes 9.000,00 7,96% -18,18% 11.000,00 9,05%

PASIVO CORRIENTE 42.000,00 37,17% -14,29% 49.000,00 40,33%


Banco AA Prstamos Bancarios 12.000,00 10,62% -20,00% 15.000,00 12,35%


PASIVO NO CORRIENTE 10.000,00 8,85% -9,09% 11.000,00 9,05%

TOTAL PASIVO 52.000,00 46,02% -13,33% 60.000,00 49,38%

Capital 20.000,00 17,70% 0,00% 20.000,00 16,46%

Resultados No Asignados 21.000,00 18,58% -25,00% 28.000,00 23,05%

Resultado del Ejercicio 20.000,00 17,70% 48,15% 13.500,00 11,11%

TOTAL PATRIMONIO NETO 61.000,00 53,98% -0,81% 61.500,00 50,62%


Estructura de Inversin

Inmov i l izacin del Act ivo

El Activo de la empresa es mvil para ambos perodos. Del ao 05 al ao 06 puede verse que el

Activo ha disminuido su monto, pero se ha vuelto ms mvil, originado esto en un aumento del

Activo corriente, acompaado de una disminucin, de menor magnitud del Activo No corriente.


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Esto se puede ver al analizar la participacin porcentual del Activo corriente

y no corriente sobre el total de Activo y su tendencia.



TOTAL ACTIVO 113.000,00 100,00% -7,00% 121.500,00 100,00%

Act ivo Corr iente

Los puntos ms destacables son:

Posee un nivel de inventarios del 22% del Activo, con una tendencia entre ambos

aos hacia la disminucin.

Existe un alto nivel de liquidez, con tendencia a incrementarse. Habra que analizar

las necesidades reales, a fin de no tener un nivel excesivo. Hay que tener presente que

este Rubro no aporta nada de rentabilidad, como s lo podra hacer el Rubro

Inversiones por ejemplo. Por esto es que no resulta conveniente tener un

nivel de liquidez demasiado arriba de las necesidades del ente.

La cartera de clientes ha disminuido entre los dos perodos, pero notando una

mejora en la misma, al disminuir en mayor proporcin los deudores en mora, en gestin judicial y

al previsionar menos incobrables para el prximo perodo.

Si bien el Rubro Otros Crditos no reviste gran importancia en cuanto a

composicin, existe un gran incremento entre ambos perodos bajo anlisis, por lo que se

recomienda el anlisis en el otorgamiento de anticipos de sueldo al personal de la firma.

Act ivo No Corr iente

El Activo No Corriente se ha visto disminuido entre los dos perodos, como se mencionara

anteriormente, esto se produjo slo por la prdida de valor en base a su vida til (la depreciacin),

del vehculo que posee la firma.


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Estructura de Financiacin

Part ic ipacin de las fuentes

En la Estructura de Financiacin se puede ver que la empresa se encuentra financiada

prcticamente en partes iguales entre las dos fuente de financiamiento, pero con una tendencia a

la disminucin en el Pasivo, mantenindose casi sin variacin el Patrimonio Neto.

Financiamiento d e terceros (Pasivo)

Exigibilidad del Pasivo

Los Pasivos de la empresa son en gran medida de corto plazo, lo cual podra acarrear a futuro

problemas en su capacidad de pago.

Pasivo Corriente

Posee una gran importancia dentro del mismo el financiamiento comercial.

Se nota una leve disminucin entre los dos perodos en los anticipos recibidos de clientes, lo

cual habra que analizar, ya que este es quizs el pasivo de mejores condiciones de

cancelacin.

Podemos apreciar una baja notoria en las deudas con el fisco.

Pasivo No Corriente

Se encuentra conformado slo por deudas financieras. No se aprecia tendencia entre los dos

perodos bajo anlisis, ni un cambio en su participacin dentro de la financiacin del Activo total.

Financiamiento Propio (Patr imonio Neto)

Se mantuvo prcticamente estable entre ambos perodos, pero con una gran disminucin en los

Resultados No Asignados, originado en una distribucin de dividendos, la cual ha sido

compensada por un mejoramiento en el resultado obtenido en el ejercicio.

Analicemos ahora la Estructura de Resultados:


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Estado de Resultados Ao 06 Composicin Tendencia Ao 05 Composicin

Ventas 150.000 100,00% 25,00% 120.000 100,00%

Costo de Ventas -90.000 -60,00% 20,00% -75.000 -62,50%

RESULTADO BRUTO 60.000 40,00% 33,33% 45.000 37,50%

Gastos de Administracin -10.000 -6,67% 25,00% -8.000 -6,67%

Servicios Varios -10.000 -6,67% 25,00% -8.000 -6,67%

Gtos de Comercializacin -25.000 -16,67% 19,05% -21.000 -17,50%

Depreciacin Rodados -10.000 -6,67% - 0 0,00%

Alquileres prdidos -15.000 -10,00% -28,57% -21.000 -17,50%

Resultados Financieros -5.000 -3,33% 100,00% -2.500 -2,08%

RESULTADO ORDINARIO 20.000 13,33% 48,15% 13.500 11,25%

RESULTADO EXTRAORDINARIO 0 0,00% - 0 0,00%

RESULTADO DEL EJERCICIO 20.000 13,33% 48,15% 13.500 11,25%

Estructura de Resultados

Act iv id ad Principal

Se percibe un incremento en el nivel de ventas, acompaado por un incremento de menor cuanta

en el costo de las mismas, lo que repercute en un aumento del Resultado Bruto, tanto en

magnitud como en margen.

Act iv idades de Apo yo

Si bien tienen una tendencia incremental tanto los Gastos Administrativos como de

Comercializacin, a nivel de composicin se han mantenido constantes, lo que podra

interpretarse como un acompaamiento acorde al nivel de ventas.

Act iv id ad Financiera

Esta actividad ha arrojado una mayor prdida en el ltimo ao bajo anlisis, lo que podra deberse

a un incremento en el costo del financiamiento con terceros (inters). Se debera analizar si el

mismo es acorde a las condiciones de mercado o bien se est tomando como ms riesgosa a la

empresa.

Resultados Extraordin arios

No existen en ninguno de los dos perodos bajo anlisis.


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Resultado Final

Se puede notar una tendencia incremental entre los dos perodos, pero en cuanto a composicinha mantenido un comportamiento medianamente similar. En ambos perodos se origina

principalmente en la actividad principal de la empresa.

lectura 4 el análisis de estados contables

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