evaluacion de proyectos clase practica

VARIABLES DEL PROYECTO

Un grupo de inversionistas están interesados en llevar adelante un proyecto para la elaboración de un bien. La formulación del proyecto proporciona la siguiente información (expresadas en unidades monetarias al año).

1. El volumen de ventas, para el año el cual el programa de producción sea del 100%

se ha estimado en 50.000 unidades. El precio de venta por unidad es de $1.240.

2. La fase de inversión tiene una duración de dos años.

3. La inversión inicial requiere en gastos pre-operativos e inversiones fijas es de 33,8

millones distribuidos de la siguiente manera:

a. Gastos de Capital previos a la producción, o gastos per-operativos

1.200.000, en el primer año de inversión y 600.000 en el segundo año.

b. Terrenos: 6.000.000, en el primer año de inversión.

c. Edificios: 10.000.000 en el primer año de inversión y 6.000.000 en el

segundo año.

d. Maquinaria y equipo: 4.000.000, en el segundo año de inversión.

e. Vehículos: 4.000.000 en el segundo año de inversión.

f. Muebles y enseres: 2.000.000, en el segundo año de inversión.

4. El costo estimado de los materiales e insumos requeridos por unidad producida es

de 80.

5. La mano de obra por unidad producida tiene un valor de 100.

6. Los gastos generales de fabricación (sueldos, salarios de mano de obre y de los

empleados no directamente vinculados a la producción, material, auxiliar,

suministros de oficina, servicios, reparación y mantenimientos) ascienden a 20. Por

unidad producida.

7. Los gastos generales de administración tienen un valor anual de 14 millones.

8. El valor anual de los gastos generales de ventas es de 8 millones.

9. Los gastos generales de distribución ascienden a 4 millones.

10. La empresa se construirá como una sociedad limitada y de acuerdo con el sistema

tributario del país, deberá pagar por concepto de impuestos el 30% de su utilidad

bruta.

11. Los empresarios piensan operar la fábrica durante 6 años, al final de los cuales

venderán el terreno por un valor equivalente en términos financieros, al de su

costo y el edificio, la maquinaria y equipos por valor igual al valor en libros.

12. La empresa comenzará operando a un 60% de su capacidad en el primer año,

subirá al 80% en el segundo y al 100% en el tercero y restantes.

13. El período de depreciación de las inversiones fijas es:

a. Maquinaria y equipo 20 años.

b. Muebles y enseres 10 años.

c. Vehículos 10 años.

Habrá reposición, con dineros que genere el proyecto, de los activos fijos que se

deprecien totalmente durante la vida del proyecto.

Los gastos de capital previos a la producción o gastos pre-operativos, se

amortizaran durante los 6 años de operación del proyecto.

14. La inversión inicial cuenta con las siguiente fuentes de financiación:

Un préstamo bancario para cubrir el valor de la maquinaria y equipos con interés

del 30% anual y pago del mismo mediante 5 cuotas anuales iguales, siendo

efectiva la primera en el primer año de la fase operacional.

Los socios respaldan el resto de la inversión inicial.

15. Para efectos de cálculo del capital de trabajo se establecen las siguientes

necesidades mínimas.

a. Necesidades mínimas de activo corriente:

i. Efectivo en caja para cubrir la mano de obra directa, los gastos

generales de administración, los gastos generales de fabricación, los

gatos generales de ventas, los gastos generales de distribución. La

cobertura mínima de efectivo en caja debe ser de 15 días.

ii. Cuentas por cobrar: un mes de cartera, cuantificada a costos de

operación.

iii. Existencias o inventarios:

30 días de inventario de materiales e insumos.

9 días de inventario de productos en procesos, cuantificado a costos

de ventas.

15 días de inventario de productos terminados, cuantificado a

costos de ventas más gastos generales de administración.

b. Necesidades mínimas de pasivos corriente:

i. Cuentas por pagar: se considera que el valor de las cuentas por

pagar por concepto de proveedores equivale a un período de 45

días sobre el valor de materiales e insumos.

CON LA INFORMACIÓN SUMINISTRADA ELABORE LOS DISTINTOS ESTADOS FINANCIEROS DEL PROYECTO.

1. Estado de pérdidas y ganancias o estado de resultados.

2. Cuadro de fuentes y usos de fondos de efectivo.

3. Balance proyectado.

4. Indicadores para los análisis financieros.

5. Punto de equilibrio para cada uno de los años de la fase operacional del proyecto.

6. Análisis de sensibilidad del punto de equilibrio del año cinco proyectado,

considerando variaciones en el precio de venta, variaciones en el costo de

operación variables y fijos, con excepción de depreciación. Elaborar graficas.

SOLUCION

VARIBLES FINANCIERAS DEL PROYECTO

Año 1 2 3 4 5 6 7 8número de años del proyecto 8Programas de producción del 100% (miles) 50Programas de producción (porcentaje) 60% 80% 100% 100% 100% 100%Precio de venta por unidad (dolares) 1240 1240 1240 1240 1240 1240Inversiones fijas (millones)(iniciales y reposiciones)*Terrenos 6*Edificios 10 6depreciación 20*maquinaria y equipo 4depreciación 10*Vehículos 4 4depreciación 5*Muebles y enseres 2depreciación 10*Herramientasdepreciación 10Total depreciaciónSaldo en libros activos depreciablesGastos preoperativos (millones) 6 1,2 0,6Amortización de diferidosCosto unitario (dolares)*Materiales e insumos 80 80 80 80 80 80*Mano de obra 100 100 100 100 100 100Gastos generales de fabricación 20 20 20 20 20 20Gastos generales de administración (millones) 14 14 14 14 14 14Gastos generales de venta (millones) 8 8 8 8 8 8Gastos generales de distribución 4 4 4 4 4 4Tasa de impuestos 30%Dividendos (porcentaje de utilidades netas) 0%Prestamos bancarios (millones) 4Crédito abastecedoresRendimientos financieros

Variables del proyecto (a precios del año uno del proyecto)

Continuación…

Año 1 2 3 4 5 6 7 8Rendimientos financierosOtros Recursos (arrendamientos, participaciones)Costos Financieros 36%Pago de Préstamos (millones) 5Necesidades Mínimas de Activos y Pasivos Corrientes

Días CoberturaEfectivo Caja por Cubrir* Materiales e Insumos 0* Mano de Obra Directa 15* Gastos Generales de Fabricaión 15* Gastos Generales de Administración 15* Gastos Generales de Ventas 15* Gastos Generales de Distribución 15Cuentas Por Cobrar 30Existencias* Materiales e Insumos 30* Productos en Proceso 9* Productos Terminados 15* Inventario de RepuestosCuentas Por Pagar* Materiales e Insumos 45* Mano de Obra Directa 0* Gastos Generales de Fabricaión 0* Gastos Generales de Administración 0* Gastos Generales de Ventas 0* Gastos Generales de Distribución 0Otros IngresosOtros EgresosCapital de Trabajo (Calculado por el Programa)EVALUACIÓN FINANCIERA DEL PROYECTOTasas de Inflación 20%Tasas de Interés de Oportunidad del Inversionista* En Terminos Corrientes (anual) 32%* En Terminos Constantes (anual) 10%Tasa Para Evaluación 0,1

Variables del proyecto (a precios del año uno del proyecto)

FORMULACIÓN DEL PROYECTO

� Los ingresos por conceptos de ventas comprenden los ingresos por la venta del

bien o del servicio.

� Otros Ingresos venta de activos parcialmente depreciados, rendimientos

financieros de inversiones con recursos del proyecto, arrendamientos relacionados

con el proyecto, participaciones relacionadas con el proyecto.

• Las unidades vendidas en cada uno de los años de la fase operacional son iguales al

volumen de ventas para el nivel de producción del 100%, 50.000 unidades por el

nivel de producción de cada año.

• El precio de venta será de $1.240

� Los costos de operación y de financiación (2.8): Para poder conocer la magnitud de los

costos de operación y de financiación se debe determinar precisamente las siguientes

partidas: (2.2) Depreciación anual de las inversiones fijas, (2.3) Amortización anual de

diferidos, (2.4) costos anuales de financiación, (2.5) Costo anual de la materia prima de

las unidades vendidas y (2.6) Costo anual de la mano de obra de las unidades vendidas.

(2.2) Depreciación anual de las inversiones fijas

FaseAño 1 2 3 4 5 6 7 8

Nivel de Producción 60% 80% 100% 100% 100% 100%

Unidades Vendidas (miles) 30 40 50 50 50 50

Precio de Venta (Unidades Monetarias) 1240 1240 1240 1240 1240 1240

Ingresos por Ventas (millones) 37,2 49,6 62 62 62 62

Operacional

Cuadro 2,1INGRESO POR CONCEPTO DE VENTAS

(Millones del año1)

Inversión

FaseAño 1 2 3 4 5 6 7 8

Nivel de Producción 60% 80% 100% 100% 100% 100%ACTIVO FIJOEdificios 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8 11,2Maquinarias y equipos 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4 1,6Vehículos 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8 3,2Muebles y enseres 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,8Herramientas 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0TOTAL 2,20 2,20 2,20 2,20 2,20 2,20 16,80

Cuadro 2,2DEPRECIACIÓN DE INVERSIONES FIJAS


OperacionalValor en Libros en el Año 8

Inversión

• La depreciación anual, según el modelo línea recta, es igual al valor de adquisición

del activo fijo, numeral 3, dividido por entre el período de depreciación, numeral

13. Ejemplo

Depreciación anual de edificios; 16/20 = 0.80 millones.

• El valor en libros en el año 8 es igual al valor de adquisición del activo fijo menos la

sumatoria de las depreciaciones anuales hasta el año 8, inclusive. Ejemplo:

Valor en libros para edificios; 16-0.8-0.8-0.8-0.8-0.8-0.8 = 16-4.80 = 11.20.

(2.3) Amortización anual de diferidos

• La amortización anual de diferidos es igual a los gastos preoperativos, numeral 3,

dividido entre el periodo de amortización, numeral 13.

(2.4) costos anuales de financiación

• Los costos financieros corresponden a los intereses por conceptos de préstamos,

numeral 14 ejemplo:

FaseAño 1 2 3 4 5 6 7 8

Nivel de Producción 60% 80% 100% 100% 100% 100%Amortización Diferidos 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3


Cuadro 2,3

Inversión

AMORTIZACIÓN DIFERIDOS

Operacional

FaseAño 1 2 3 4 5 6 7 8


Costos de Financiación (intereses) 1,44 1,152 0,864 0,58 0,288Pago Préstamos 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8

Cuadro 2,4COSTOS DE FINANCIACIÓN Y PRÉSTAMO


OperacionalInversión

Año Valor del prestamo Costos de financiación Pago de préstamoMillones Millones Millones

3 4,00 4,00 (0,36) = 1,44 0,84 4,00 - 0,80 = 3,20 3,20 (0,36) = 1,15 0,85 3,20 - 0,80 = 2,40 2,40 (0,36) = 0,86 0,86 2,40 - 0,80 = 1,60 1,60 (0,36) = 0,58 0,87 1,60 - 0,80 = 0,80 0,80 (0,36) = 0,29 0,88 0,80 - 0,80 = 0,00 0,00 0,00

(2.5) Costo anual de la materia prima de las unidades vendidas

• El costo de la materia prima de las unidades vendidas es igual a las unidades

producidas y vendías en cada uno de los años de la fase operacional, numeral 12,

multiplicadas por el correspondiente costo unitario de la materia prima, numeral 4.

(2.6) Costo anual de la mano de obra de las unidades vendidas.

• El costo anual de la manos de obra de las unidades vendías es igual a las unidades

producidas y vendías en cada uno de los años de la fase operacional, numeral 12,

multiplicadas por el correspondiste costo unitario de la mano de obre, numeral 5.

(2.7) Gastos generales de fabricación

• Los gastos generales de fabricación de las unidades vendidas son iguales a las

unidades producidas y vendidas en cada uno de los años de la fase operacional,

FaseAño 1 2 3 4 5 6 7 8

Nivel de Producción 60% 80% 100% 100% 100% 100%Unidades producidas (miles) 30 40 50 50 50 50Costo Unitario (unidades monetarias) 80 80 80 80 80 80Total Costo Materia Prima 2,40 3,20 4,00 4,00 4,00 4,00

COSTO DE MATERIA PRIMA DE LAS UNIDADES VENDIDASCuadro 2,5

Operacional


Inversión

Fase InversiónAño 1 2 3 4 5 6 7 8

Nivel de Producción 60% 80% 100% 100% 100% 100%Unidades producidas (miles) 30 40 50 50 50 50Costo Unitario (unidades monetarias) 100 100 100 100 100 100Total Costo Mano de Obra (millones 3,00 4,00 5,00 5,00 5,00 5,00

Cuadro 2,6COSTOS DE LA MANO DE OBRA DE LAS UNIDADES VENDIDAS


Operacional

FaseAño 1 2 3 4 5 6 7 8


Unidades producidas (miles) 30 40 50 50 50 50Costo Unitario gastos generales de fabricación (unidades monetarias) 20 20 20 20 20 20Total Gastos Generales de Fabricación (unidades mone) 0,60 0,80 1,00 1,00 1,00 1,00

Inversión Operacional

Cuadro 2,7GASTOS GENERALES DE FABRICACIÓN DE LAS UNIDADES VEN DIDAS


numeral 12, multiplicadas por el valor unitario de los gastos generales de

fabricación, numeral 6.

(2.8) Costos de operación y de financiación.

• Los valores correspondientes a materiales e insumos, mano de obra directa y

gastos generales de fabricación se encuentran en los cuadros 2.5, 2.6 y 2.7

respectivamente.

• El valor anual de la depreciación se muestra en el cuadro 2.2. Los valores

correspondientes a los gastos generales de administración, ventas y distribución

son los que se mencionan en los numerales 7, 8 y 9, respectivamente.

• La amortización de diferidos y los costos de financiación se muestran en los

cuadros 2.3 y 2.4.

� Inversiones en el proyecto (2.11): Para poder determinar el valor total de las

inversiones en el proyecto es indispensable cuantificar el capital de trabajo que

requiere el proyecto, para el cual sirve de apoyo la información del numeral 15. En

primera instancia, se calcula el saldo de efectivo requerido en caja (2.9) y

posteriormente el capital de trabajo (2.10).

FaseAño 1 2 3 4 5 6 7 8

Nivel de Producción 60% 80% 100% 100% 100% 100%Materiales e Insumos 2,4 3,2 4 4 4 4Mano de Obra Directa 3 4 5 5 5 5Gastos Generales de Fabricación 0,6 0,8 1 1 1 1Depreciación 2,20 2,20 2,20 2,20 2,20 2,201. COSTOS DE VENTAS 8,20 10,20 12,20 12,20 12,20 12,20

Gastos Generales de Administración 14,0 14,0 14,0 14,0 14,0 14,0Gastos Generales de Ventas 8,0 8,0 8,0 8,0 8,0 8,0Gastos Generales de Distribución 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0 4,0Amortización de Diferidos 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3 0,32. GASTOS OPERATIVOS 26,3 26,3 26,3 26,3 26,3 26,3

COSTOS DE OPERACIÓN (1+2) 34,5 36,5 38,5 38,5 38,5 38,5

COSTOS DE FINANCIACIÓN (intereses) 1,44 1,15 0,86 0,58 0,29 0,00

TOTAL COSTOS DE OPERACIÓN Y FINANCIACIÓN

35,94 37,65 39,36 39,08 38,79 38,50


Cuadro 2,8COSTOS DE OPERACIÓN YFINANCIACIÓN


(2.9) Saldo de efectivo requerido en caja

• Coeficiente de renovación R = 360/días de cobertura mínima.

• Los días de cobertura mínima se establecen en el numeral 15.

• Los valores anotados para cada uno de los años son iguales al correspondiente

valor que aparece en cuadro 2.8, dividido entre el coeficiente de renovación.

(2.10) Cálculo capital de trabajo.

Dias de cobertura

Coeficiente de renovación

1 2 3 4 5 6 7 8Materiales e insumosMano de obra directa 15 24 0,13 0,17 0,21 0,21 0,21 0,21Gastos generales de fabricación 15 24 0,03 0,03 0,04 0,04 0,04 0,04Gastos generales de administración 15 24 0,58 0,58 0,58 0,58 0,58 0,58Gastos generales de ventas 15 24 0,33 0,33 0,33 0,33 0,33 0,33Gastos genrales de distribución 15 24 0,17 0,17 0,17 0,17 0,17 0,17

Saldo de efectivo requerido en caja 1,23 1,28 1,33 1,33 1,33 1,33

Año

Cuadro 2,9CAPITAL DE TRABAJO-SALDO DE EFCTIVO REQUERIDO EN CA JA

(Millones del año 1)

Dias de cobertura

Coeficiente de renovación

1 2 3 4 5 6 7 8

Activo corriente1. Saldo de efectivo Requerido en caja 1,23 1,28 1,33 1,33 1,33 1,332. Cuentas por cobrar 30 12 2,88 3,04 3,21 3,21 3,21 3,21

3. Existencias o inventariosMateriales e insumos 30 12 0,20 0,27 0,33 0,33 0,33 0,33Productos en proceso 9 40 0,21 0,26 0,31 0,31 0,31 0,31Productos terminados 15 24 0,93 1,01 1,09 1,09 1,09 1,09

Total activo corriente 5,44 5,86 6,27 6,27 6,27 6,27Incremento del activo corriente 5,44 0,42 0,42 0,00 0,00 0,00

Pasivo corriente1. Cuentas por pagar

Materiales e insumos 45 8 0,3 0,4 0,5 0,5 0,5 0,5Mano de obra directaGastos generales de fabricaciónGastos generales de administraciónGastos generales de ventasGastos generales de distribución

Total pasivo corriente 0,3 0,4 0,5 0,5 0,5 0,5Incremento del pasivo corriente 0,30 0,10 0,10 0,00 0,00 0,00

CAPITAL DE TRABAJO (Activo corriente menos pasivo corriente)

5,14 5,46 5,77 5,77 5,77 5,77

Incremento del capital de trabajo 5,14 0,32 0,32 0,00 0,00 0,00

Año

Cuadro 2,10CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO

(Millones del año 1)

• Activo Corriente: 1. Saldo de efectivo requerido en caja. Se anota el valor que aparece en el

cuadro 2.9. Las otras partidas se calculan como sigue, apoyados en la

información del numeral 15, en los calores del cuadro 2.8 y en el respectivo

coeficiente de renovación. 2. Cuentas por cobrar = (Costos de operación, cuadro 2.8)/coeficiente de

renovación. ejemplo cuantas por cobrar año 3 34.50/12 = 2.88. 3. Este proceso se repite para materiales e insumos, productos en proceso,

productos terminados y gastos generales.

• Pasivo Corriente: 1. Cuentas por pagar, por concepto de materiales e insumos = Materiales e

insumos cuadro 2.8 / Coeficiente de renovación.

Incremento en Capital de trabajo indica la magnitud de la inversión anual requerida en

capital de trabajo.

(2.11) Inversiones en el proyecto

• La inversión fija inicial y los gastos preoperativos se describen ene le numeral 3.

• Los valores del incremento del capital de trabajo corresponde a los presentados en

el último renglón del cuadro 2.10

• De los activos fijos los únicos que se deben reponer durante la fase operacional del

proyecto son los vehículos. Se supone que el valor de la reposición, en el año 8, es

igual al de la inversión inicial; es decir, cuatro millones del año 1.

FaseAño 1 2 3 4 5 6 7 8

Nivel de Producción 60% 80% 100% 100% 100% 100%1. Inversiones fijas (Iniciales y reposiciónes)

Terrenos 6,00Edificios 10,00 6,00Maquinaria y equipos 4,00Vehículos 4,00 4,00Muebles y enseres 2,00HerramientasTotal Inversiones Fijas 16,00 16,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 4,00

2. Gastos preoperativos 1,20 0,603. Incremento de capital de trabajo

5,14 0,32 0,32 0,00 0,00 0,00

TOTAL INVERSIONES 17,20 16,60 5,14 0,32 0,32 0,00 0,00 4,00

Inversión

Cuadro 2,11INVERSIONES DEL PROYECTO


Operacional

� Estados financieros del proyecto los principales estados financieros que se

preparan para uno de los años del proyecto son: Estado de pérdidas y ganancias o

estado de resultados, en forma simplificada (2.12) y en forma que lo exige la banca

comercial (2.13), cuadro de fuetes y usos de fondos de efectico, o estado de origen

y aplicaciones de fondos en forma simplificada (2.16) y como lo exige la banca

(2.17) y Balance proyectado.

(2.12) Estado de pérdidas y ganancias o estado de resultados en forma simplificada

• Los ingresos por concepto de ventas son los indicados en el cuadro 2.1

• Los costos de operación y de financiación son los que aparecen en el cuadro 2.8.

• El enunciado del caso no menciona otros ingresos ni otros egresos.

• La tasa de impuestos es del 30% anual, de acuerdo a lo establecido en el numeral

10.

• No se plantea política alguna sobre la distribución de las utilidades: es por esta

razón que se supone que el porcentaje de dividendos es nulo.

FaseAño 1 2 3 4 5 6 7 8

Nivel de Producción 60% 80% 100% 100% 100% 100%Ingreso por concepto de ventas 37,20 49,60 62,00 62,00 62,00 62,00Más otros ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Menos costos de operación Y de financiación

35,94 37,65 39,36 39,08 38,79 38,50

Menos otros egresos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Utilidad antes de impuestos 1,26 11,95 22,64 22,92 23,21 23,50Menos impuestos (30%) 30% 0,38 3,58 6,79 6,88 6,96 7,05

Utilidad Neta 0,88 8,36 15,85 16,05 16,25 16,45Menos dividendos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Utilidades no repartidas 0,88 8,36 15,85 16,05 16,25 16,45Utilidades no repartidas acumuladas (Reservas)

0,88 9,25 25,09 41,14 57,39 73,84

Inversión

Cuadro 2,12ESTADO DE PERDIDAS O GANANCIAS O ESTADO DE RESULTAD OS


Operacional

(2.13) Estado de pérdidas y ganancias o estado de resultados como lo exige la banca comercial.

• Los ingresos por concepto de ventas son los indicados en el cuadro 2.1

• Los costos de operación y de financiación son los que aparecen en el cuadro 2.8.

• Los gastos operativos se muestran en el cuadro 2.8

• El enunciado del caso no menciona otros ingresos ni otros egresos.

• Los costos de financiación (intereses) se muestran en el cuadro 2.4.

• La tasa de impuestos es del 30% anual, de acuerdo a lo establecido en el numeral

10.

• No se plantea política alguna sobre la distribución de las utilidades: es por esta

razón que se supone que el porcentaje de dividendos es nulo.

� Flujo de caja del proyecto (2.16): Antes de preparar el cuadro de fuentes y usos de

fondos de efectivo, o estado de origen y aplicaciones de fondos, también

denominado como flujo de caja del proyecto, es necesario determinar: (2.14) Activos

totales que se adquieren en cada uno de los años de la vida del proyecto, fases de

inversión y operacional y (2.15) Recursos financieros que requiere el proyecto

FaseAño 1 2 3 4 5 6 7 8

Nivel de Producción 60% 80% 100% 100% 100% 100%Ingreso por concepto de ventas 37,2 49,6 62 62 62 62Menos costo de ventas 8,20 10,20 12,20 12,20 12,20 12,20

Utilidad Bruta en ventas 29,00 39,40 49,80 49,80 49,80 49,80Menos gastos operativos 26,30 26,30 26,30 26,30 26,30 26,30

Utilidad operativa 2,70 13,10 23,50 23,50 23,50 23,50Mas otros ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Menos otros egresos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00Menos costos de financiación (intereses)

-1,44 -1,15 -0,86 -0,58 -0,29 0,00

Utilidad antes de impuestos 1,26 11,95 22,64 22,92 23,21 23,50Menos impuestos (30%) 30% -0,38 -3,58 -6,79 -6,88 -6,96 -7,05Utilidad Neta 0,88 8,36 15,85 16,05 16,25 16,45Menos dividendos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Utilidades no repartidas 0,88 8,36 15,85 16,05 16,25 16,45Utilidades no repartidas acumuladas (Reservas)

0,88 9,25 25,09 41,14 57,39 73,84

Inversión

ESTADO DE PERDIDAS O GANANCIAS O ESTADO DE RESULTAD OS


Operacional

(En la forma que lo exige la banca comercial)

Cuadro 2,13

(2.14) Activos totales

• Las inversiones fijas y los gastos preoperativos son los que aparecen en el cuadro

2.11.

• El incremento del activo corriente corresponde al valor que parece en el cuadro

2.10.

• Es importante recalcar que los totales de este cuadro corresponden a los activos

totales que se proyecta adquirir en cada uno de los años del proyecto. No es el

activo total del balance.

(2.15) Recursos financieros

• El valor anual de los aportes de capital o capital social se determina después de

conocer el valor total de los activos que el proyecto adquirirá en cada uno de los

años de sus fases de inversión y operacional y de tener identificadas plenamente

las demás fuente de financiación.

FaseAño 1 2 3 4 5 6 7 8

Nivel de Producción 60% 80% 100% 100% 100% 100%Inversiones fijas(Iniciales y reposición) 16,00 16,00 0 0 0 0 0 4Gastos preoperativos 1,20 0,60Incremento del activo Corriente 5,44 0,42 0,42 0,00 0,00 0,00

Total 17,20 16,60 5,44 0,42 0,42 0,00 0,00 4,00


Cuadro 2,14ACTIVOS TOTALES(Millones del año1)

Fase

Año 1 2 3 4 5 6 7 8

Nivel de Producción 60% 80% 100% 100% 100% 100%Aportes de capital o Capital social 17,20 12,60 5,14 0,32 0,32 0,00 0,00 0,00Crédito de los abastecedoresPréstamos bancarios 4Rendimientos FinancierosIncremento del pasivo corriente 0,30 0,10 0,10 0,00 0,00 0,00Otros recursos (arrendamientos, participaciones, etc.)

Total 17,20 16,60 5,44 0,42 0,42 0,00 0,00 0,00


Cuadro 2,15RECURSOS FINANCIEROS


El capital social requerido en cada uno de los años del proyecto es igual al valor de

los activos totales que se adquieren cada año menos la sumatoria, para el año en

consideración, de los aportes de las fuentes de financiación diferentes a capital

social (Total cuadro 2.15).

• El préstamo bancario esta detallado en el numeral 14.

• El incremento de los pasivos corrientes es el valor que aparece en el cuadro 2.10.

(2.16) Fuentes y Usos de Fondos de Efectivo (forma simplificada) – Flujo de caja del proyecto

(2.17) Fuentes y Usos de Fondos de Efectivo (Como lo exige la banca).

FaseAño 1 2 3 4 5 6 7 8

Nivel de Producción 60% 80% 100% 100% 100% 100%ENTRADAS DE EFECTIVO1, Recursos financieros 17,20 16,60 5,44 0,42 0,42 0,00 0,00 0,002, Ingresos por concepto de ventas 37,20 49,60 62,00 62,00 62,00 62,003, Valor remanente en el último año 28,57

TOTAL ENTRADAS DE EFECTIVO 17,20 16,60 42,64 50,02 62,42 62,00 62,00 62,00 28,57

SALIDAS DE EFECTIVO1, Incremento de los activos totales 17,20 16,60 5,44 0,42 0,42 0,00 0,00 4,002, Costos de operación, netos de depreciación y de amortización de diferidos.

32,00 34,00 36,00 36,00 36,00 36,00

3, Costos de financiación (Intereses) 1,44 1,15 0,86 0,58 0,29 0,00

4, Pago de préstamos 0,8 0,8 0,8 0,8 0,8 05, Impuestos 0,38 3,58 6,79 6,88 6,96 7,056, Dividendos 0 0 0 0 0 0

TOTAL SALIDAS DE EFECTIVO 17,20 16,60 40,06 39,95 44,87 4 4,25 44,05 47,05

ENTRADAS MENOS SALIDAS 0,00 0,00 2,58 10,06 17,55 17,75 17,95 14,95 28,57

0,00 0,00 2,58 12,65 30,19 47,94 65,89 80,84 109,41SALDO ACUMULADO DE EFECTIVO

Valor Remanente en el Ultimo Año

Cuadro 2,16CUADRO DE FUENTES Y USOS DE FONDOS DE EFECTIVO


OperacionalInversión

evaluacion de proyectos clase practica

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