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Clave de Cotización: CYDSASA Fecha: 2018-12-31

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[411000-AR] Datos generales - Reporte Anual

Reporte Anual: Anexo N

Oferta pública restringida: No

Tipo de instrumento: Acciones

Emisora extranjera: No

Mencionar si cuenta o no con aval u otra garantía, especificar la Razón o Denominación Social:

Contratación de Crédito Sindicado para el Sistema y Almacenamiento Subterráneo de Gas Licuado de Petróleo El 18 de octubre del 2018, Tenedora Almacenamientos LP 206, S.A. de C.V., subsidiaria de CYDSA, S.A.B. de C.V., dispuso un equivalente de $156.6 millones de dólares, correspondientes a un Crédito Bancario a Largo Plazo. El Crédito fue contratado en dos tramos, uno de 85.6 millones de dólares y otro de $1,356 millones de pesos, ambos a un plazo de 18 años, con amortizaciones crecientes y pagos trimestrales de principal e intereses. El Crédito se estructuró como un financiamiento “Sin Recurso” para CYDSA, esto significa, que está respaldado exclusivamente por los activos y contratos relacionados con las entidades legales que constituyen el Sistema de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas LP, por lo cual no impacta las restricciones financieras contractuales (“covenants”) del Grupo.Este crédito fue otorgado por un sindicato de bancos conformado por Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos, S.N.C. (Banobras), Banco Nacional de Comercio Exterior, S.N.C. (Bancomext) y Banco Mercantil del Norte, S.A. (Grupo Financiero Banorte). Al 31 de diciembre de 2018 y a la fecha de emisión de los estados financieros, existen activos por un monto equivalente de $3,252 millones de pesos, contratos y acciones otorgados en garantía relacionados con el Negocio de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas LP.


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En su caso, detallar la dependencia parcial o total: No


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[412000-N] Portada reporte anual

CYDSA, S.A.B. DE C.V.

Av. Ricardo Margáin Zozaya # 335 Torre 2 Piso 6Colonia Valle del Campestre

Garza García, Nuevo León, México 66265


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Serie [Eje] serie

Especificación de las características de los títulos en circulación [Sinopsis]

Clase I

Serie A

Tipo Capital social fijo, nominativas, sin expresión de valor nominal con derecho a voto

Número de acciones 600,000,000

Bolsas donde están registrados Bolsa Mexicana de Valores

Clave de pizarra de mercado origen CYDSASA

Tipo de operación

Observaciones

Clave de cotización:CYDSASA

La mención de que los valores de la emisora se encuentran inscritos en el Registro:Los títulos se encuentran inscritos en el Registro Nacional de Valores

Leyenda artículo 86 de la LMV:La inscripción en el Registro Nacional de Valores no implica certificación sobre la bondad de los valores, solvencia de la emisora o sobre la exactitud o veracidad de la información contenida en este Reporte anual, ni convalida los actos que, en su caso, hubieren sido realizados en contravención de las leyes.

Leyenda Reporte Anual CUE:Reporte anual que se presenta de acuerdo con las disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado

Periodo que se presenta:2018


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Índice[411000-AR] Datos generales - Reporte Anual ............................................................................................................1

[412000-N] Portada reporte anual ..................................................................................................................................3

[413000-N] Información general .....................................................................................................................................7

Glosario de términos y definiciones: ..........................................................................................................................7

Resumen ejecutivo:....................................................................................................................................................10

Factores de riesgo:.....................................................................................................................................................17

Otros Valores: .............................................................................................................................................................30

Cambios significativos a los derechos de valores inscritos en el registro: ........................................................30

Destino de los fondos, en su caso: ..........................................................................................................................30

Documentos de carácter público:.............................................................................................................................31

[417000-N] La emisora...................................................................................................................................................32

Historia y desarrollo de la emisora:..........................................................................................................................32

Descripción del negocio: ...........................................................................................................................................41

Actividad Principal: .....................................................................................................................................................42

Canales de distribución: ............................................................................................................................................44

Patentes, licencias, marcas y otros contratos: .......................................................................................................44

Principales clientes:....................................................................................................................................................45

Legislación aplicable y situación tributaria:.............................................................................................................45

Recursos humanos: ...................................................................................................................................................45

Desempeño ambiental: ..............................................................................................................................................46

Información de mercado:...........................................................................................................................................47

Estructura corporativa:...............................................................................................................................................49

Descripción de los principales activos:....................................................................................................................51

Procesos judiciales, administrativos o arbitrales: ..................................................................................................54

Acciones representativas del capital social: ...........................................................................................................55

Dividendos: ..................................................................................................................................................................55


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[424000-N] Información financiera ...............................................................................................................................57

Información financiera por línea de negocio, zona geográfica y ventas de exportación: ................................61

Informe de créditos relevantes: ................................................................................................................................62

Comentarios y análisis de la administración sobre los resultados de operación y situación financiera de la emisora: .......................................................................................................................................................................64

Resultados de la operación: .....................................................................................................................................64

Situación financiera, liquidez y recursos de capital: ..............................................................................................69

Control Interno: ...........................................................................................................................................................71

Estimaciones, provisiones o reservas contables críticas: ....................................................................................72

[427000-N] Administración ............................................................................................................................................75

Auditores externos de la administración: ................................................................................................................75

Operaciones con personas relacionadas y conflictos de interés: .......................................................................76

Información adicional administradores y accionistas: ...........................................................................................76

Estatutos sociales y otros convenios:......................................................................................................................89

[429000-N] Mercado de capitales.................................................................................................................................91

Estructura accionaria: ................................................................................................................................................91

Comportamiento de la acción en el mercado de valores: ....................................................................................92

[432000-N] Anexos .........................................................................................................................................................96


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[413000-N] Información general

Glosario de términos y definiciones:

ÁCIDO CLORHÍDRICO

Compuesto líquido incoloro fumante que se elabora agregando cloruro de hidrógeno al agua.

BMV Bolsa Mexicana de Valores.

BTU BTU o BTu es una unidad de energía inglesa. Es la abreviatura de British Thermal Unit. Se usa principalmente en los Estados Unidos. En la mayor parte de los ámbitos de la técnica y la física ha sido sustituida por el julio que es la unidad correspondiente del sistema internacional.

CERs Certificados de Reducción de Emisiones de Carbono.

CETES Certificados de Tesorería de la Federación.

CFE Comisión Federal de Electricidad.

CINIF Consejo Mexicano de Normas de Información Financiera, A.C.

CLORO Elemento reactivo, gaseoso, de color verde, que pertenece a los halógenos.

CNBV Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

CYDSA CYDSA, S.A.B. de C.V., empresa emisora y entidad legal.

CYDSASA Clave de cotización de las acciones en circulación en la BMV de Cydsa, S.A.B. de C.V.

DELOITTE Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C. Firma miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited, Contadores Públicos Independientes.

EMISORA CYDSA, S.A.B. de C.V.

EUA Estados Unidos de América.

GRI Global Reporting Initiative. Es una institución independiente que creó el primer estándar mundial de lineamientos para la elaboración de memorias de sostenibilidad de aquellas compañías que desean evaluar su desempeño económico, ambiental y social. Es un centro oficial de colaboración del Programa de las Naciones Unidas para el Medio Ambiente (PNUMA).

HCFC-22 Gas refrigerante monoclorodifluorometano.

HFC-23 Subproducto de la manufactura del gas refrigerante HCFC-22.


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HIPOCLORITO DE SODIO

Solución acuosa, clara, ligeramente amarilla "ambar", con olor característico penetrante e irritante; con contenido de hidróxido de sodio y carbonato de sodio.

IFD Instrumentos Financieros Derivados.

IFRS International Financial Reporting Standards o Normas Internacionales de Información Financiera que emite el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad "International Accounting Standards Board".

INPC Índice Nacional de Precios al Consumidor.

IQUISA Industria Química del Istmo, S.A. de C.V.

ISO 14001 Norma elaborada por la Organización Internacional para la Estandarización, que específica los requisitos para un sistema de gestión ambiental (SGA), con el fin de permitir a una organización formular su política y sus objetivos, teniendo en cuenta los requisitos legales y la información relativa a los impactos ambientales significativos. Se aplica a aquellos aspectos ambientales que la organización puede controlar y sobre los que puede esperarse que tengan influencia. No establece criterios específicos de desempeño ambiental.

ISO 22000 Norma de la serie ISO enfocada en la Gestión de la Inocuidad de los alimentos, esta norma define y especifica los requerimientos para desarrollar e implementar un sistema de Gestión de Inocuidad de los alimentos, con el fin de lograr una armonización internacional que permita una mejora de la seguridad alimentaria durante el transcurso de toda la cadena de suministro.

ISO 9001 Norma elaborada por la Organización Internacional para la Estandarización, que especifica los requisitos para un sistema de gestión de calidad que puede utilizarse para su aplicación interna por las organizaciones, para certificación o con fines contractuales, con el fin de facilitar el intercambio de información y contribuir con estándares comunes para el desarrollo y transferencia de tecnologías.

ITESM Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de Monterrey.

IVA Impuesto al Valor Agregado.

LIBOR London Interbank Offered Rate.

LISR Ley de Impuesto sobre la Renta.

LMV Ley de Mercado de Valores.


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MBA Master in Business Administration (Maestría en Administración de Negocios).

NY Nueva York.

NIF Normas de Información Financieras emitidas por el Consejo Mexicano de Normas de Información Financiera, A.C.

PIB Producto Interno Bruto.

POTASA Hidróxido de potasio, compuesto químico sólido, soluble, blanco y muy básico que se usa como reactivo y en la saponificación de las grasas: el jabón y el vidrio se fabrican con potasa.

PTU Participación de los trabajadores en las utilidades.SISA Sales del Istmo S.A. de C.V.SOSA Nombre común del hidróxido de sodio también conocido como

soda cáustica o sosa cáustica es un hidróxido cáustico usado en la industria en la fabricación de papel, tejidos, y detergentes.

TIIE Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio, que publica el Banco de México y que sirve de referencia para la contratación de créditos en México.

UAFIR Utilidad de Operación. Se obtiene al deducir de las Ventas Netas, el Costo de Ventas y los Gastos de Operación.

UAFIRDA Utilidades antes de ingresos (gastos) financieros netos, impuestos a la utilidad, depreciaciones y amortizaciones. Es equivalente a la utilidad de operación más cargos y/o menos créditos que no implican salida de efectivo.


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Resumen ejecutivo:

CYDSA es un grupo empresarial presente en cinco Áreas de Negocio: Sal para Consumo Doméstico y Aplicaciones Industriales; Cloro, Sosa Cáustica y Especialidades Derivadas; Producción y Comercialización de Gases Refrigerantes; Cogeneración de Electricidad y Vapor; y Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Hidrocarburos. Con base en Monterrey, México, cuenta con más de 20 subsidiarias en 9 poblaciones del país y exporta sus productos a más de 15 naciones.

Todos los productos ofrecidos al mercado nacional e internacional, están comprometidos con la calidad y la mejora continua para asegurar una posición de clase mundial en todos sus procesos. Este compromiso ha sido reconocido en varias de sus plantas y operaciones, con preseas como el Premio Nacional de Calidad y el Premio Shingo de Norteamérica a la Excelencia en Manufactura; y con el otorgamiento de estándares internacionales como el ISO-9001:2015, ISO-14001:2015 y FSSC-22000:2013.

Adicionalmente para el negocio de sal se recertificó como alimento calidad Kosher y calidad Halal.

Para el negocio de Cloro, Sosa Cáustica y especialidades derivadas se recibieron las recertificaciones de la “US National Sanitary Foundation” y responsabilidad integral de la Asociación Nacional de la Industria Química (ANIQ); se actualizaron las certificaciones ISO-9001 e ISO-14001 versión 2015.

Producción y comercialización de Gases Refrigerantes (Quimobásicos, S.A. de C.V.), reconocimiento a la excelencia ambiental 2004 y 2015 certificados ISO 9001:2015 e ISO 14001:2015. Se continuó promoviendo el “ECO FLUSH 1233zd”, una solución de limpieza ecológica de última generación HFO, sin afectación al a capa de ozono y prácticamente nulo impacto en el calentamiento global. Adicionalmente Quimobásicos cuenta con instalaciones únicas en América Latina, capaces de destruir sustancias agotadoras del ozono (SAOs), mediante una tecnología de arco de plasma de argón y conforme a las Normas Internacionales establecidas por la Organización de las Naciones Unidas.

Para lograr una Organización de Clase Mundial, CYDSA implantó en 1994 un Modelo de Desarrollo que está apoyado en una filosofía de Mejora Continua y dirigido a la Creación de Valor para el Cliente, el Personal, el Accionista y la Comunidad en General. En el 2011, CYDSA inició el Plan Estratégico de Competitividad y Crecimiento, dirigido a elevar sustancialmente el posicionamiento competitivo de los negocios y fijar las bases para el desarrollo a mediano y largo plazo. Con este fin, se implementó un Programa de Proyectos de Inversión, aprobados por el Consejo de Administración.


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En el 2018, todos los Negocios y Áreas de Apoyo continuaron implantando tanto iniciativas dirigidas a ofrecer productos y servicios innovadores, para satisfacer las necesidades de los clientes, como acciones enfocadas a reducir sistemáticamente los costos. Si bien este enfoque ha caracterizado las prácticas de operación del Grupo, se intensificaron los esfuerzos para crear ventajas competitivas basadas en las Tecnologías de Información y la Logística, las cuales empezarán a generar resultados favorables en el corto plazo. En el primer aspecto, se avanzó de forma importante en una estrategia orientada a renovar los Sistemas de Información y actualizar la infraestructura tecnológica, con el objetivo de transformar los procesos administrativos y operativos a estándares de clase mundial, incorporando simultáneamente las mejores prácticas de gestión. El progreso en la capacidad y manejo de la Logística, incluyó un proyecto que incrementará la comercialización directa a los puntos de venta al consumidor y elevará el nivel de servicio al cliente, mediante el establecimiento de Centros de Distribución con instalaciones basadas en diseños internacionales y tecnologías especializadas.

Una etapa trascendental de la estrategia implantada para fortalecer los Negocios Estratégicos de CYDSA concluyó en el 2018. Adicionalmente, en este año también se realizaron actividades dirigidas a cimentar el crecimiento del Portafolio de Negocios basado en una Rentabilidad Sustentable. Dentro de estos esfuerzos, continuó el análisis de nuevas oportunidades en la explotación, transformación y distribución de hidrocarburos, con potencial para incorporarse al Grupo de Negocios de Procesamiento y Logística de Energéticos. También con este propósito, se están evaluando las alternativas para optimizar la utilización íntegra de las reservas territoriales del Grupo. Por último, la recomposición a largo plazo de la Deuda Bancaria y Bursátil, proporciona flexibilidad y certidumbre en la administración de los recursos y eventualmente, en la capacidad de financiamiento para la realización de los planes.

En todos los ámbitos de la administración y la operación, las actividades de los Negocios continuarán afines a la tradición de ética empresarial característica de CYDSA desde su fundación. Por esta razón, es y será fundamental cumplir o exceder los estándares de seguridad, calidad y cuidado del ambiente.

Como ejemplo de este enfoque sustentable, en el aspecto de la seguridad industrial destacan los diferentes tipos de Reconocimiento a la Excelencia en Seguridad, otorgados nuevamente por la Presidencia del Chlorine Institute de EUA a todas las plantas de CYDSA fabricantes de Cloro, Sosa Cáustica y especialidades derivadas. Debido a su impacto potencial en las perspectivas del Grupo en el corto, mediano y largo plazo, en el 2018 destacan tres logros que se resumen a continuación:

Aumento de la Capacidad Productiva de Sal Evaporada.

A partir del 2013, el Negocio de Sal para Consumo Doméstico y Aplicaciones Industriales, instrumentó un proyecto de varias etapas concluido en el 2017, dirigido al rediseño y renovación del proceso de fabricación de la planta de sal evaporada ubicada en Coatzacoalcos, Veracruz. De esta forma, la capacidad productiva nominal se incrementó de 400,000 a 700,000 toneladas anuales, y a su vez, se elevó sustancialmente la eficiencia energética del proceso.


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Durante el 2018, mediante la implementación de estrategias de productividad y mejores prácticas de manufactura, se logró superar la capacidad instalada de diseño, lográndose una producción anual potencial de 800,000 toneladas. Con esta mejora, obtenida sin inversiones adicionales en activos fijos, se fortaleció la posición competitiva de la planta de Sales del Istmo, la mayor productora de sal evaporada en el Continente Americano.

Primer Año de Operaciones del Sistema de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas Licuado de Petróleo (Gas LP).

Como se reportó en el Informe Anual 2017, en noviembre 16 de ese año, comenzó la operación comercial del Sistema de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas Licuado de Petróleo, en una caverna salina construida específicamente para esta aplicación.

Este Sistema pionero en México y América Latina, se originó formalmente a finales del 2014, mediante un contrato entre CYDSA y Petróleos Mexicanos (Pemex), enfocado a desarrollar una caverna salina subterránea con capacidad operativa de almacenaje superior a 1.8 millones de barriles de Gas LP, así como la construcción de la infraestructura requerida en la superficie, para el procesamiento, inyección, extracción y traslado de hasta 120,000 barriles diarios de este hidrocarburo.

En el 2018 el Sistema completó el primer año de operaciones, trabajando plenamente conforme a las especificaciones de diseño y las necesidades de Pemex. De esta manera, se confirma la viabilidad de la estrategia de CYDSA dirigida a la creación de parques industriales sustentables para el manejo de hidrocarburos y almacenarlos en cavernas salinas, con el fin de contribuir a la operación limpia, eficiente y segura de energéticos en México. Así mismo, el Sistema de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas LP, representa el inicio de un Área de Negocios con alto potencial para el crecimiento a largo plazo del Grupo.

Consolidación a Largo Plazo de las Obligaciones Financieras.

La Estrategia de Competitividad y Crecimiento de CYDSA, se ha realizado durante los últimos ocho años, mediante la implementación de Proyectos de Inversión, implicando un monto de erogaciones para activos fijos superior a 600 millones de dólares. Estas inversiones, de las cuales aproximadamente el 60% se enfocaron a desarrollar nuevos Negocios relacionados con el Procesamiento y Logística de Energéticos, se financiaron tanto con recursos propios del Grupo, como a través de créditos obtenidos en diferentes etapas de este proceso de desarrollo.

Estos proyectos incluyeron el Sistema de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas LP, cuya operación comercial iniciada en noviembre del 2017, se dedicará a cumplir con un contrato de servicio firmado con Pemex a 20 años. Por esta razón, se negoció la obtención de un Crédito Bancario a un plazo de 18 años, relacionado con el financiamiento de este Negocio, con un total equivalente a 157 millones de dólares, compuesto por un 55% de fondos denominados en dólares de EUA y el resto denominado en pesos. De los recursos de este Crédito, dispuestos en octubre 18 del 2018, se destinó al pago de las obligaciones relacionadas con este Negocio.


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Este Crédito Bancario complementa el financiamiento obtenido en octubre del 2017, a través de la emisión de "Senior Notes" en el mercado internacional, por un monto total de 330 millones de dólares, a un plazo de diez años. Adicionalmente, durante el 2018 se contrataron instrumentos de cobertura cambiaria y de tasas de interés, también a largo plazo, con el propósito de asegurar el costo de las fuentes crediticias del Grupo.

Con estos avances, CYDSA cuenta con un Portafolio compuesto tanto por los Negocios tradicionales de Manufacturas y Especialidades Químicas, fortalecidos con mayor capacidad de producción y tecnología actualizada en la mayoría de sus procesos productivos; como por Negocios en la nueva Área de Procesamiento y Logística de Energéticos, la cual apoyó a mejorar la competitividad de los Negocios de Manufactura mediante la cogeneración de electricidad y vapor, y además ofrece oportunidades interesantes de crecimiento a mediano y largo plazo. Adicionalmente, el Grupo reforzó su posición y estrategia crediticia, mediante la consolidación a largo plazo de sus obligaciones, lo cual permitirá contar con mayor flexibilidad para financiar el Plan del Portafolio de Negocios durante los próximos años.

La Administración de CYDSA confía en que la Organización cuenta con las capacidades necesarias para enfrentar exitosamente los retos que pudieran interponerse al desarrollo del Grupo. Por lo tanto, las estrategias serán enfocadas hacia asegurar la Rentabilidad Sustentable del Portafolio de Negocios, y de esa forma, ofrecer mejores perspectivas de Creación de Valor para los Accionistas

Resultados y avances del 2018.

Con el propósito de cumplir con los lineamientos de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), a partir del 2012, los informes financieros divulgados al público inversionista, se deben realizar con las reglas establecidas por los "International Financial Reporting Standards" (IFRS).

Ventas y Utilidades.

En el 2018, todos los Negocios de CYDSA incrementaron la comercialización de sus productos en los mercados domésticos. Los Negocios de Manufacturas y Especialidades Químicas, se apoyaron principalmente en un mayor nivel de capacidad instalada y en la recuperación de los precios internacionales en algunas Líneas de Producto. Por su parte, el aumento en las ventas de los Negocios de Procesamiento y Logística de Energéticos, provino sustancialmente de los servicios proporcionados durante todo el año por el Sistema de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas Licuado de Petróleo o Gas LP, el cual inició operaciones en noviembre del 2017. Por lo tanto, las Ventas Nacionales sumaron 9,710 millones de pesos, mostrando una mejora de 17.9% sobre los 8,233 millones del 2017, y para 2016 las Ventas Nacionales fueron de 6,321 millones de pesos. Las Ventas de Exportación totalizaron 47 millones de dólares para el 2018 y 2017, siendo para el 2016, 34 millones de dólares.


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Las Ventas Consolidadas de CYDSA totalizaron 10,608 millones de pesos en el 2018, monto 16.3% superior a los 9,118 millones del 2017. Para el 2016 fueron 6,958 millones, lo que representó que las ventas del 2017 fueran 31.1% superiores. El tipo de cambio promedió 19.24 pesos por dólar en el 2018, 18.92 para el 2017 y 18.69 para el 2016. Por lo tanto, las Ventas Consolidadas de CYDSA sumaron un total equivalente a 552 millones de dólares en el 2018, 484 millones en el 2017 y 372 millones en el 2016.

A continuación, se presentan las ventas consolidadas del 2009 al 2018

Ventas Totales Consolidadas

Millones de Pesos

Millones de Dólares 291 307 417 418 407 408 352 372 484 552

Nota: Para permitir la comparabilidad, las cifras se presentan ajustadas por el efecto de las Desinversiones y los Negocios Discontinuos.

La Utilidad de Operación del 2018 totalizó 2,187 millones de pesos, representando el 20.6% de las Ventas y un aumento de 44.8% respecto a los 1,510 millones observados el año anterior, cuando significó el 16.6% de las Ventas. Para el 2016 la utilidad de operación totalizó 1,036 que representa el 14.9% de las Ventas. Como se mencionó, los aumentos en las ventas de la mayoría de los Negocios para el 2018, en combinación con mayores márgenes de comercialización en algunas líneas de producto, superaron los incrementos en los costos de energéticos y en los cargos por depreciación asociados a las Inversiones para Competitividad y Crecimiento.

En el 2018, el Gasto Financiero Neto sumó 930 millones de pesos, el cual se compara con 602 millones en el 2017 y de 180 millones de pesos para el 2016. Los gastos financieros netos, incluye los costos por interés y los productos financieros, además las comisiones relacionadas con las transacciones financieras crediticias, así como los costos de coberturas cambiarias y de tasas de interés, y los efectos de la fluctuación cambiaria en las partidas monetarias denominadas en moneda extranjera, calculados conforme al saldo neto de estas partidas en el Estado de Posición Financiera de CYDSA al tipo de cambio al final de cada año. Los tipos de cambio registrados en diciembre 31 fueron $19.65 pesos por dólar en 2018, $19.66 pesos en 2017 y $20.62 en 2016, lo cual significó una apreciación cambiaria de 0.1% en el 2018 y de 4.7% en el 2017.


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Los últimos rubros del Estado de Resultados del 2018, muestran 26 millones negativos de Participación en Resultados de Asociadas y Operaciones Discontinuadas Netas; así como un cargo de 382 millones de pesos de Impuestos a la Utilidad. Finalmente, la Utilidad Neta de 849 millones de pesos que representa el 8.0% de las Ventas reportada en el 2018, para el 2017 la Utilidad Neta de 580 millones ó 6.4% de las Ventas y para el 2016 de 655 millones ó 9.4% de las Ventas.

Generación de Recursos de Operación (UAFIRDA)

En el 2018, la Generación de Recursos de Operación (UAFIRDA) de CYDSA, totalizó 3,119 millones de pesos, esto es, un incremento de 37.3% sobre los 2,271 millones obtenidos el año anterior. En términos de dólares, el UAFIRDA con un equivalente a 163 millones en el 2018, aumentó 42 millones o 34.7% respecto a los 121 millones del 2017. Estas cifras se muestran en la siguiente gráfica, donde también se incluye el UAFIRDA sobre Ventas de 29.4% calculado para el 2018, comparable con 24.9% en el periodo previo.

Recursos de Operación (UAFIRDA)Millones de Pesos

Millones de Dólares 68 47 86 88 81 78 75 81 121 163Recursos de Operación (UAFIRDA) 23.0% 15.1% 20.4% 21.0% 19.8% 19.1% 21.4% 21.7% 24.9% 29.4%

/ Ventas ConsolidadasNota: Para permitir la comparabilidad, las cifras se presentan ajustadas por el efecto de las Desinversiones

y los Negocios Discontinuos.

Como se explica a continuación, el aumento de 42 millones de dólares en el UAFIRDA en el 2018, provino de mejoras en las dos Áreas de Negocio del Grupo:

Incremento de Ventas y Márgenes de Contribución de Manufacturas y Especialidades Químicas: 17 millones de dólares.

La Estrategia de Competitividad y Crecimiento incluyó Proyectos de Inversión para realizar ampliaciones en la capacidad de producción, las cuales, en conjunto con mejoras en la eficiencia de fabricación y comercialización, han permitido aumentar las ventas en mercados tradicionales y


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nuevos, de los negocios de Sal para Consumo Doméstico y Aplicaciones Industriales y de Cloro, Sosa Cáustica y Especialidades Derivadas.

Adicionalmente, varios cloro-alcalinos genéricos y especialidades derivadas producidos por CYDSA, se comercializan en el mercado nacional donde los precios de venta se basan en cotizaciones internacionales de materias primas no diferenciadas. Los precios de estos productos químicos “commodities”, que se caracterizan por comportarse en ciclos ascendentes y descendentes de varios años de duración, en el 2017 mostraron una tendencia alcista, la cual, si bien no continuó durante todo el 2018, permitió mantener márgenes de utilidad relativamente superiores a los del año anterior.

Por lo tanto, la aportación de los Negocios de Manufacturas y Especialidades Químicas, representaron en conjunto un impacto favorable de 17 millones de dólares en el UAFIRDA de CYDSA.

Aumento de Operaciones y Productividad en los Negocios de Procesamiento y Logística de Energéticos: 25 millones de dólares.

Los Negocios de Manufacturas y Especialidades Químicas de CYDSA consumen energía eléctrica y vapor, significando en prácticamente todos los casos, rubros importantes en sus costos de producción. Por esta razón, se estableció el Negocio de Cogeneración de Electricidad y Vapor para producir estos energéticos, mediante la combustión de gas natural, con costos menores a fuentes alternativas de abastecimiento, fortaleciendo la competitividad de dichos Negocios químicos.

El precio del gas natural para usuarios industriales en el sur de México, promedió 5.09 dólares por millón de BTUs en el 2018, incrementándose 28% respecto al promedio comparable de 3.98 dólares en el año anterior, también ocasionando aumentos de alrededor de 11% en las tarifas de electricidad.

La operación de las dos plantas de Cogeneración de Electricidad y Vapor, permitió al Grupo reducir el impacto de estos incrementos en los costos de los energéticos, que en el año significaron un efecto negativo de 9 millones de dólares.

El Negocio de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Hidrocarburos, inició en noviembre del 2017, la operación comercial del Sistema de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas Licuado de Petróleo (Gas LP) en una caverna salina. En el 2018, este Sistema completó el primer año de ofrecer sus servicios, trabajando plenamente conforme a las especificaciones de diseño y las necesidades de Pemex.

De esta forma, los aumentos en la operación y productividad de los Negocios de Procesamiento y Logística de Energéticos, superaron el impacto negativo de 9 millones de dólares en el costo de los energéticos, contribuyendo con 25 millones de dólares al UAFIRDA del Grupo.


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En conclusión, con el apoyo de las mejoras en ventas, márgenes de contribución y productividad de los Negocios, el UAFIRDA de CYDSA sumó 163 millones de dólares en el 2018, aumentando 42 millones sobre los 121 millones generados en el 2017 y 81 millones de UAFIRDA en el 2016 que representó 40 millones inferior al 2017. Comportamiento de las Acciones del Capital Social de Cydsa, S.A.B. de C.V. en el Mercado de Valores

El volumen operado de la acción de CYDSASA durante 2018 fue de 20’125,325, correspondiendo un 19% al primer trimestre, 61% al segundo trimestre, 10% al tercer trimestre y 10% al cuarto trimestre.

Los precios durante el año fluctuaron entre un mínimo de $26.40 pesos y un máximo de $33.00 pesos, con un precio por acción de $32.00 pesos, al cierre del ejercicio.

El indicador de Valor Contable por Acción al 31 de diciembre del 2018, 2017 y 2016 fueron de a $16.78, $16.62 y $16.80 pesos por acción, respectivamente.

En 2018 se adquirieron 6’399,429 acciones propias (a un costo total de $174 millones), en el 2017 se compraron 300,000 acciones propias a un costo de $9 millones de pesos y en el 2016 no hubo adquisición de acciones propias. Al cierre del 2018, 2017 y 2016 se tienen acciones recompradas en tesorería por 23’978,233, 17’578,804 y 17’278,804 a un costo de $467, $303 y $294 respectivamente.

Factores de riesgo:

Riesgos de la Estrategia Actual.

Las actividades que realiza la Compañía la exponen a una diversidad de riesgos financieros que incluyen: Riesgo de liquidez, riesgo de crédito y riesgos de mercado, principalmente determinado por riesgo tasa de interés y riesgo cambiario. La Compañía busca minimizar los efectos negativos potenciales de estos riesgos en su desempeño financiero a través de un programa general de administración de riesgos.

La administración de riesgos financieros se rige por las Políticas de la Compañía aprobadas por el Comité de Prácticas Societarias y de Auditoría, y se lleva a cabo por Tesorería Corporativa. La Tesorería Corporativa reporta sus actividades periódicamente al Comité de Planeación y Finanzas, un órgano del Consejo de Administración que monitorea los riesgos y las políticas implementadas para mitigar las exposiciones de riesgo.


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A continuación, se describen los riesgos financieros a los que está expuesta la Compañía:

Riesgo de liquidez.

Diferentes factores económicos o de la industria fuera del control de la Compañía, como crisis financieras, podrían afectar el flujo de efectivo de la Compañía. Sin embargo, la Compañía administra el riesgo de liquidez mediante el análisis y vigilancia continua de los flujos de efectivo reales y proyectados para anticipar y controlar cualquier eventualidad, con el objetivo de atender todas las obligaciones contraídas. La administración de la Compañía ha establecido un marco apropiado para la administración del riesgo al mantener fondos para usos específicos, y establecer una adecuada diversificación de su deuda tanto en plazo como en fuentes de fondeo.

La siguiente tabla detalla el vencimiento esperado de la Compañía para sus pasivos financieros derivados y no derivados. La tabla ha sido diseñada con base en los vencimientos contractuales no descontados de los pasivos financieros. La inclusión de información sobre pasivos financieros derivados y no derivados es necesaria para entender la administración del riesgo de liquidez de la Compañía.

2019

2020 y 2021

2022 y siguientes

Al 31 de diciembre de 2018

Proveedores y otras cuentas por pagar $ 2,284 $ 877 $ 884

Instrumentos financieros derivados 164 78 102Deuda circulante y no circulante (excluyendo costos de emisión de deuda) 58 138 9,327


Proveedores y otras cuentas por pagar $ 2,215 $ 647

$ 1,253Deuda circulante y no circulante (excluyendo costos de emisión de deuda)

-

- 7,439

Al 31 de diciembre de 2016 Proveedores y otras cuentas por pagar $ 1,587 $ 532 $ 1,074Deuda circulante y no circulante (excluyendo costos de emisión de deuda) 665 755 4,108


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Riesgo de tasa de interés.

Como parte de la estrategia de mejorar la estructura de capital, la Compañía ha financiado parte de las inversiones de capital realizadas con líneas de crédito de instituciones financieras. La Compañía estima seguir aplicando dicha estrategia en el futuro.

Las líneas de crédito contratadas contemplan el pago de intereses a tasa variable, lo que expone a la Compañía al riesgo de la misma. La exposición al riesgo radica principalmente en las variaciones que pudieran darse en la tasa de interés de referencia usada como base en México y en los Estados Unidos de América (Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio o “TIIE” a 91 días y la Tasa “London Interbank Offered Rate” o “LIBOR” a 3 meses, respectivamente).

La Compañía monitorea constantemente la evolución de dichas tasas de interés. Históricamente la tendencia de la TIIE a 91 días y la LIBOR 3M ha ido al alza. La TIIE a 91 días al 31 de diciembre de 2018 cerró en 8.6347%, mientras que la LIBOR 3M cerró en 2.808%. Por lo anterior, la Compañía ha contratado instrumentos de cobertura para cubrirse del riesgo de un alza en dichas tasas de interés.

Al 31 de diciembre de 2018 la Compañía registró un saldo de deuda a corto y largo plazo por $9,523 (excluyendo intereses devengados no pagados, comisiones y descuento), de los cuales $1,356 causan interés a una tasa TIIE a 91 días más 2.5 puntos porcentuales, $1,682 (85.6 millones de dólares) causan interés a una tasa LIBOR 3M más 2.9 puntos porcentuales y $6,485 (330 millones de dólares) causan intereses pagaderos semestralmente a una tasa fija de 6.25%. Los intereses, provenientes de la deuda bancaria para 2018, 2017 y 2016 fueron $576, $415 y $221 respectivamente.

La siguiente tabla detalla la sensibilidad del portafolio de instrumentos financieros derivados contratados para mitigar el riesgo de las tasas de interés:

TIIE LIBOR

Al 31 de diciembre de 2018 Escenario de baja del 10% (23) (131)

Escenario de alta del 10% 52 (66)

Riesgo cambiario.

El principal riesgo de la Compañía involucra cambios en el valor del peso respecto al dólar, así como a los precios internacionales de algunos de sus insumos y productos. El 77%, 76%, y 71% de los ingresos consolidados de la Compañía en 2018, 2017 y 2016, respectivamente, provienen del ingreso de las subsidiarias cuya moneda funcional es el dólar de EUA. El resto de los ingresos de la Compañía corresponden a ingresos denominados en pesos.

La Compañía mantiene saldos de efectivo y equivalentes de efectivo denominados en dólares del 84.4% del total al 31 de diciembre de 2018, del 61.6% del total al 31 de diciembre de 2017 y del 27.6% al 31 de diciembre de 2016. Con base en una depreciación del 10% del peso frente al dólar,


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el valor de su efectivo y equivalentes de efectivo se incrementarían en $214, $79 y $17 al 31 de diciembre de 2018, 2017 y 2016, respectivamente.

Se tienen contratos de deuda en moneda extranjera por $415.6, $330 y $187 millones de dólares al 31 de diciembre de 2018, 2017 y 2016, respectivamente. Basado en una depreciación de 10% del peso frente al dólar, se considera que el valor de la deuda hubiera aumentado $817, $649 y $385 respectivamente, lo que hubiera resultado en una pérdida cambiaría por dichas cantidades en el estado de resultados consolidado.

La siguiente tabla detalla la sensibilidad del portafolio de instrumentos financieros derivados contratados para mitigar el riesgo cambiario al 31 de diciembre de 2018:

USD/MXN

Escenario de baja del 10% $ (195)

Escenario de alta del 10% 76

Riesgo de precios.La Compañía depende de sus proveedores para el abastecimiento de las materias primas. El gas y la energía eléctrica son materias primas utilizadas en la producción de cloro y sosa cáustica, así como de la sal; en los últimos años, el precio de estos insumos ha presentado volatilidad. El precio de mercado de referencia para el gas natural es el “Henry Hub New York Mercantile Exchange” (NYMEX); los precios promedio por MBTU para el 2018, 2017 y 2016 fueron de 3.25, 3.69 y 3.71 dólares americanos, respectivamente. La CFE es la empresa pública descentralizada encargada de producir y distribuir la energía eléctrica en México. Las tarifas eléctricas se han visto influenciadas también por la volatilidad del gas natural, insumo que se utiliza para generar la energía eléctrica.

Los demás costos y gastos consolidados de la Compañía están denominados en pesos (salvo por los honorarios por asistencia técnica, en la medida en que sean pagados con base en un pago anual mínimo fijo).

Valor razonable de instrumentos financieros.Los importes de efectivo, equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar y cuentas por pagar, se aproximan al valor razonable porque tienen vencimientos a corto plazo y devengan intereses a tasas vinculadas a los indicadores del mercado, según corresponda. La deuda a largo plazo de un instrumento financiero denominado “Senior Note” que devenga una tasa de interés fija y un crédito sindicado en pesos y dólares con tasa variable, más un spread del 2.5% y 2.9% respectivamente, que considera los riesgos de la empresa y del país, ligadas a los indicadores del mercado, y por lo tanto su valor se aproxima a su valor razonable.

Riesgo de crédito.El riesgo de crédito representa la pérdida potencial debido al incumplimiento de las contrapartes de sus obligaciones de pago. El riesgo de crédito se genera por partidas de efectivo y equivalentes de efectivo, instrumentos financieros derivados y depósitos con bancos e instituciones financieras, así


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como exposición de crédito a clientes, incluyendo cuentas por cobrar y transacciones comprometidas. La Compañía denomina, desde un punto de vista de negocio y de perfil de riesgo de crédito, los clientes significativos con los que mantiene una cuenta por cobrar, distinguiendo aquellos que requieran una evaluación del riesgo de crédito de forma individual.

Cada subsidiaria es responsable de administrar y analizar el riesgo de crédito por cada uno de sus nuevos clientes antes de fijar los términos y condiciones de pago. Si los clientes de venta al mayoreo son calificados independientemente, estas son las calificaciones usadas. Si no hay una calificación independiente, el control de riesgos de la Compañía evalúa la calidad crediticia del cliente, tomando en cuenta su posición financiera, experiencia previa y otros factores. La máxima exposición al riesgo de crédito está dada por los saldos de estas partidas, como se presentan en el estado consolidado de situación financiera.

Adicionalmente, la Compañía realiza una evaluación cualitativa de proyecciones económicas, con la finalidad de determinar el posible impacto sobre probabilidades de incumplimiento y la tasa de recuperación que asigna a sus clientes.

Durante el año terminado el 31 de diciembre de 2018, no han existido cambios en las técnicas de estimación o supuestos.

La Entidad reconoce una utilidad o pérdida por deterioro en resultados del periodo con un ajuste correspondiente a su valor en libros a través de una cuenta de provisión para pérdidas de Clientes.

El segmento de negocio de Almacenamiento Subterráneo de Hidrocarburos, presenta una concentración de riesgo de crédito del 100% de su operación con un solo cliente.

Administración de capital.Los objetivos de la Compañía en relación a la administración del capital contable son mantener un adecuado balance entre su capital contable y la deuda, para asegurar a sus accionistas un rendimiento sobre su inversión y seguir operando adecuadamente.

La Administración de la Compañía monitorea mensualmente la estructura del capital, el cual se puede ajustar o mantener a través de: Pago de dividendos a sus accionistas, reducción de capital social aportado, emisión de nuevas acciones o venta de activos para reducir deuda.

La Compañía le da seguimiento al indicador de palanca financiera (pasivo total entre capital contable). Este indicador fue de 1.39 al 31 de diciembre de 2018, 1.21 al 31 de diciembre de 2017 y 0.95 al 31 de diciembre de 2016.

Adicionalmente, le da seguimiento periódico a los impactos externos que pudieran afectar el capital contable, como es la exposición al tipo de cambio, principalmente.


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A continuación, mencionamos algunos riesgos de la operación de los negocios de CYDSA:

Producimos y almacenamos materiales peligrosos que deben cumplir con disposiciones legales en materia ecológica, salud y seguridad. Producimos, distribuimos, transportamos y/o almacenamos materiales peligrosos como parte de nuestras operaciones que tienen el riesgo de fugarse y/o desparramarse en el ambiente o superficie, lo cual pudiera causar daños a personas, a la salud pública y el medio ambiente. Por consecuencia, estamos sujetos al cumplimiento de leyes ecológicas, de salud, seguridad y demás disposiciones legales que regulan la generación, almacenamiento, manejo, uso, remediación, disposición, transportación y/o descarga de materiales peligrosos en la superficie, aire, agua, salud y seguridad de nuestros trabajadores y población en general. Pudiéramos ser sujetos de responsabilidad y de todas las consecuencias que surjan de una fuga o derrame de materiales peligrosos.

La emisora podría enfrentar condiciones desfavorables con respecto a sus concesiones mineras. En el negocio de sal para consumo doméstico y aplicaciones industriales se deben cumplir las obligaciones de las concesiones mineras de explotación otorgadas por autoridad gubernamental y las obligaciones derivadas de las disposiciones legales aplicables, por lo que debemos asegurar su correcto cumplimiento en tiempo y forma legal para continuar obteniendo la sal. El incumplimiento de las condiciones impuestas en las concesiones mineras o en las disposiciones legales aplicables, podría resultar en una multa o hasta la revocación de las mismas. Por otra parte, las concesiones mineras cuentan con una vigencia determinada y aún y cuando se soliciten en tiempo y forma las prórrogas para cada una de las concesiones, no se puede asegurar el otorgamiento de las renovaciones ni los términos de las mismas. La no renovación o revocación de las concesiones mineras podría ocasionar limitaciones o restricciones en la obtención de sal y por consecuencia un efecto materialmente adverso en el negocio.

El suministro de agua pudiera verse afectado por cambios geológicos, terminación o revocación de nuestras concesiones. Utilizamos cantidades importantes de agua para extraer salmuera, misma que es procesada en nuestras instalaciones para la producción de sal. Parte importante del agua, propiedad de la nación, es extraída del subsuelo conforme con las concesiones otorgadas por la Comisión Nacional del Agua “CNA”). El agua es esencial en los negocios de cloro y sosa caustica, cogeneración de electricidad y vapor y almacenamiento subterráneo de hidrocarburos. El acceso al agua pudiera afectarse por el agotamiento de agua en la zona, por cambios geológicos u otros factores naturales que están fuera de nuestro control. Adicionalmente, las concesiones cuentan con una vigencia determinada y aún y cuando se soliciten en tiempo y forma las prórrogas o renovación para cada una de las concesiones, no se puede asegurar su otorgamiento ni los términos de las mismas. La no renovación o revocación de las concesiones podría ocasionar un efecto materialmente adverso en el negocio.

Altos precios de materias primas y energía pudieran incrementar los costos de producción y el costo de ventas. Las principales materias primas utilizadas para realizar nuestras actividades son sal, agua, ciertos refrigerantes y diferentes fuentes de energía como diésel, electricidad y gas. Si hubiera alguna interrupción o cese en el suministro de materias primas o energía, o un incremento sustancial en sus costos, pudiéramos tener un efecto material adverso en el negocio.


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Riesgos de enfrentar condiciones desfavorables en materia de permisos de autoridades regulatorias. Estamos obligados al cumplimiento del permiso para almacenar gas licuado de petróleo otorgado por la Comisión Reguladora de Energía (“CRE”) y del permiso para generar energía eléctrica y vapor, otorgado por la CRE, (los “Permisos”), así como a las disposiciones legales que regulan la materia de los Permisos. El incumplimiento con las condiciones impuestas en los Permisos o en la legislación aplicable, podría resultar en una multa o hasta la revocación de los mismos. Por otra parte, los Permisos cuentan con vigencia determinada y aun y cuando se soliciten en tiempo y forma las prórrogas para los Permisos, no se puede asegurar el otorgamiento de las renovaciones ni los términos de los mismos. La no renovación de los Permisos podría ocasionar un efecto materialmente adverso en el negocio.

El negocio de almacenamiento subterráneo de gas licuado de petróleo tiene como cliente único a Pemex Transformación Industrial.

Situaciones relativas a los países en los que opera.

Economía y Mercados Internacionales.

La economía global inició el 2018 con un crecimiento sólido y sincronizado entre las diferentes regiones, aun cuando las tendencias positivas mostraron divergencias conforme avanzó el año. En particular, mientras la actividad en Estados Unidos se aceleró apoyada principalmente en estímulos fiscales, se debilitaron las economías de la zona del Euro, Gran Bretaña, Japón y China. Sin embargo, el 2018 representó el noveno año de la expansión industrial y comercial iniciada después de la gran recesión observada durante 2008 y 2009. De esta forma, el crecimiento económico mundial del 2018 se calculó en 3.2%, similar al 3.3% en el 2017. Este entorno resultó favorable para que los precios internacionales de las materias primas industriales mostraran aumentos o niveles similares al año anterior, aunque con altibajos significativos en algunos casos. El incremento en las tasas de interés realizado por la Reserva Federal de EUA, provocó una tendencia de fortalecimiento del dólar de ese país respecto a la mayoría de las divisas, así como algunos periodos de volatilidad en los mercados financieros, aun cuando en general, la inflación en el mundo se mantuvo relativamente baja.

En referencia al comportamiento regional, el Producto Interno Bruto (PIB) de EUA registró un incremento anual de 2.9% en el 2018, mayor al 2.2% del año anterior. Este aumento se generó apoyado en gran parte en las políticas fiscales instrumentadas por el Gobierno Federal, las cuales, además de incluir un mayor gasto e inversión gubernamentales, mantuvieron el estímulo al consumo personal y a la inversión privada.

En Europa, la desaceleración en la mayoría de las economías del continente, repercutió en un crecimiento de 1.8% en el PIB de Europa Occidental en el 2018, inferior al 2.2% del año previo. Con un resultado similar, la actividad productiva en Japón fue afectada desfavorablemente tanto por la disminución en el consumo privado y una reducción significativa en la inversión pública, como por desastres naturales a mediados del año, registrándose tasas de crecimiento negativas en dos trimestres e implicando para el PIB del 2018, un aumento total de 0.8%, inferior al 1.7% en el


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2017. En China, la economía continuó influenciada negativamente por la capacidad instalada ociosa en industrias importantes y el excesivo endeudamiento en sectores básicos, a lo cual se agregaron los efectos adversos de las políticas comerciales impuestas por el Gobierno de EUA, resultando en un incremento de 6.6% en el PIB del 2018, menor al 6.9% del año anterior.

En el mercado petrolero internacional en el 2018, se observó una pronunciada tendencia alcista en las cotizaciones hasta el mes de octubre, influenciada por el efecto combinado del aumento en la demanda del crudo derivado del crecimiento económico y de las circunstancias geopolíticas que disminuyeron la oferta proveniente de Medio Oriente y de Venezuela. Aun cuando se observaron reducciones al final del año, el precio promedio mundial del petróleo crudo, basado en estadísticas publicadas por el Departamento de Energía de EUA, se calculó en 70.17 dólares por barril en el 2018, aumentando 28% respecto a la cifra comparable de 54.79 dólares en el periodo previo.

En lo referente a los mercados de gas natural en América del Norte, las cotizaciones en EUA se mantuvieron relativamente estables durante la mayor parte del 2018, aunque en niveles ligeramente superiores a las registradas en el año anterior. Sin embargo, los precios del gas natural en México, establecidos con base en los valores registrados en la región del sur de Texas, presentaron incrementos significativos en los últimos meses del año. Estos incrementos se derivaron de mayores cotizaciones de referencia ocasionadas por el adelanto de la temporada invernal en varias regiones de EUA, así como por tarifas y costos adicionales relacionados con el transporte y la escasez del gas natural en México. Consecuentemente, el precio del gas natural para usuarios industriales en el sur de México promedió 5.09 dólares por millón de BTUs en el 2018, monto 28% superior a la cifra de 3.98 dólares del 2017.

Los energéticos representan un componente importante en los procesos de fabricación de varios Negocios de CYDSA. Por lo tanto, el incremento en el precio del gas natural en el 2018, así como el aumento en las tarifas de la energía eléctrica en México, repercutieron negativamente en los costos de producción del Grupo.

Ambiente de Negocios en México.

El comportamiento de las actividades productivas y financieras de México en el 2018, fue influenciado por condiciones económicas y políticas internacionales, así como por el entorno sociopolítico nacional. El crecimiento de la producción industrial en EUA, sustentó el desarrollo de las actividades manufactureras nacionales. En el mercado cambiario, el peso mexicano mostró alta volatilidad respecto al dólar de EUA, afectado por la incertidumbre derivada tanto de la posición comercial proteccionista de EUA, como de las circunstancias electorales en México. Así mismo, con efectos en el mercado de dinero, el Banco de México mantuvo la tendencia alcista en las tasas de interés, acorde a las decisiones de la Reserva Federal de EUA.

En el comercio exterior, el ambiente de crecimiento mundial impulsó las ventas de productos mexicanos por segundo año consecutivo en el 2018. Los incrementos en las cotizaciones internacionales del petróleo significaron para la mezcla mexicana de exportación, un precio promedio de 61.96 dólares por barril, 34% mayor a la cifra comparable de 46.33 dólares en el 2017. En consecuencia, a pesar de una disminución en la producción y las ventas de crudo, las


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exportaciones petroleras totalizaron 31 mil millones de dólares en el 2018, aumentando 29%, respecto a los 24 mil millones en el año anterior.

También aumentaron las ventas externas no petroleras de México, integradas esencialmente por manufacturas destinadas a satisfacer la creciente producción industrial y demanda de bienes de consumo de EUA, al acumular 420 mil millones de dólares en el 2018, monto sin precedente y 9% superior a los 385 mil millones en el año anterior. Por esta razón, las exportaciones totales de mercancías, con un récord de 451 mil millones de dólares, se incrementaron 10% sobre los 409 mil millones vendidos en el 2017.

En el mismo sentido, se elevaron las compras de productos extranjeros dirigidas a satisfacer tanto la demanda de bienes de consumo, como de materias primas y maquinaria utilizadas en la fabricación de productos para los mercados nacionales y de exportación. Por lo tanto, las importaciones de mercancías, también con un máximo histórico de 464 mil millones de dólares en el 2018, crecieron 10% respecto a los 420 mil millones registrados en el año previo. Como resultado, el saldo de la balanza comercial finalizó el 2018 con un saldo negativo de 13 mil millones de dólares, mayor al déficit de 11 mil millones en el 2017.

Por su parte, las actividades productivas en México continuaron mostrando un desarrollo lento, debido a las siguientes causas: El impacto negativo de la inflación y la depreciación cambiaria en el consumo personal; la reducción del gasto gubernamental; y el aplazamiento de las decisiones de inversión del sector privado, ocasionado por la incertidumbre del entorno político. En el comportamiento de los sectores pro-ductivos en México, las actividades de la pes-ca y la explotación forestal se afectaron ne-gativamente por condiciones climáticas en el segundo semestre del año, ocasionando que el PIB del Sector Agropecuario, con un valor total equivalente a 44 mil millones de dólares o 4% del PIB nacional total, registrara un avan-ce del 2.4% durante el 2018, menor al 3.2% re-portado el año anterior. El comportamiento industrial mostró una ligera mejoría debido a que el aumento de la construcción privada y de las manufacturas, fue afectado nuevamen-te por una disminución importante en la ex-tracción de petróleo y en la producción mine-ra; así como por el decremento en la inversión en infraestructura pública; por lo que el PIB del Sector Industrial mostró un crecimiento de 0.2% en el 2018, sumando el equivalente a 398 mil millones de dólares o 32% del total, en comparación con el decremento de 0.3% en el año anterior. Si bien el Sector Servicios continuó como el principal impulsor de la economía, con un monto equivalente a 782 mil millones de dólares o 64% del PIB total, presentó una desaceleración al acumular un incremento de 2.8% en el 2018, después del 3.1% reportado en el periodo anterior.

Con estos resultados sectoriales, el Producto Interno Bruto de México registró un crecimiento de 2.0% en el 2018, menor al resultado del 2017, como se puede observar en la si-guiente gráfica donde se presentan los datos de los últimos 10 años. También se muestra el PIB de México del 2018, con un equivalente a 1,222 miles de millones de dólares ó 9,797 dó-lares per cápita.


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En lo referente al comportamiento de la inflación, se observó una tendencia descendente desde principios del 2018, aunque continuaron las presiones provenientes de aumentos en los energéticos y las tarifas autorizadas por el gobierno, así como en los precios de productos agropecuarios. Consecuentemente, la inflación anual medida a través del Índice Nacional de Precios al Consumidor, mostró un incremento de 4.8% a diciembre del 2018. Aun cuando resultó menor al 6.8% registrado en 2017, esta cifra representó la segunda mayor tasa inflacionaria de los últimos 10 años, como se muestra en la siguiente gráfica.

En el mercado cambiario, se registraron altibajos durante el 2018, asociados a la incertidumbre derivada de varias circunstancias económicas y políticas nacionales e internacionales. Las principales fuentes de volatilidad provinieron de las negociaciones para la modernización del Tratado de Libre Comercio de América del Norte, de las políticas monetarias y comerciales de


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EUA, del periodo electoral en México, así como de las decisiones del Gobierno Federal y del Poder Legislativo entrantes, con impacto en el entorno económico y financiero.

En este contexto, el tipo de cambio de la moneda mexicana fluctuó durante el año, desde mínimos de 18 pesos por dólar de EUA, hasta niveles cercanos a 21 pesos. Finalmente, el tipo de cambio promedió 19.24 pesos por dólar en el 2018, implicando una depreciación de 1.7% respecto a la cifra comparable de 18.92 pesos del año anterior. Por el contrario, el tipo de cambio de 19.65 pesos por dólar registrado al fin del año, se apreció 0.1% respecto a los 19.66 pesos al final del 2017.

Respecto al mercado doméstico de dinero, las tasas de interés siguieron mostrando movimientos al alza en el 2018, como resultado de la política monetaria del Banco de México, el cual incrementó la tasa de referencia objetivo en cuatro ocasiones. Estos incrementos se dirigieron a mantener para las inversiones en pesos, un premio atractivo respecto a las tasas de interés en EUA, las cuales aumentaron debido a la continuación de la política restrictiva iniciada en el 2016 por el Banco Central de ese país (Reserva Federal). Por lo tanto, los Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES) a 28 días, finalizaron el 2018 con una tasa de rendimiento nominal de 8.2% y un promedio anual de 7.6%, cifras superiores al 7.2% final y 6.7% promedio en el año anterior.

Por último, aun cuando las finanzas gubernamentales se beneficiaron por el incremento en los ingresos fiscales relacionados con las exportaciones de petróleo, el déficit económico del Sector Público se estimó en 2.1% del PIB en el 2018, superior al déficit de 1.1% en el año anterior.

Posición Financiera de la emisora.

El Pasivo Total al 31 de diciembre del 2018, 2017 y 2016, fueron $14,282, $12,362 y $9,843 millones de pesos.

Al cierre del 2018 CYDSA registró una Deuda Bancaria[1] y Bursátil neta de efectivo y equivalentes de efectivo, de 6,809 millones de pesos equivalente a 346.5 millones de dólares, comparable con 6,148 millones de pesos o 312.6 millones de dólares al cierre del 2017 y para el cierre de 2016 fue de 4,904 millones de pesos o 297.8 millones de dólares.

Mercados Cydsa.

La mayoría de los mercados nacionales atendidos por los Negocios de CYDSA, mostraron un crecimiento moderado acorde a la situación económica en México, así como se observaron incrementos en la exportación de varias líneas de producto.

En el Grupo de Negocios de Manufacturas y Especialidades Químicas, aumentaron las ventas domésticas de sal comestible, sal para aplicaciones industriales y algunas especialidades químicas. Sin embargo, estas mejoras fueron superadas por la disminución de los envíos de cloro y sosa cáustica, debida esencialmente a circunstancias desfavorables en el sur del país que distorsionaron la logística de distribución. En total, las ventas nacionales en unidades físicas de CYDSA mostraron en el 2018 un decremento ponderado de 2.0%.


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Este comportamiento de las ventas nacionales, se calcula sin incluir el nuevo Negocio para el Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas Licuado de Petróleo (Gas LP), por tratarse de una actividad de servicio no comparable con la fabricación de productos industriales.

Por su parte, las unidades físicas exportadas reportaron un incremento ponderado anual de 5.8%, como resultado de mayores ventas de sal, cloro y gases refrigerantes.

En resumen, las ventas totales de CYDSA en unidades físicas, registraron en el 2018 una disminución ponderada de 1.5%, también sin considerar el Negocio de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas LP.

Vulnerabilidad de la empresa a cambios en las tasas de interés o tipo de cambio.

En los meses de junio, septiembre y octubre del 2017, CYDSA realizó contrataciones de coberturas cambiarias para proteger los 330 millones de dólares de los Instrumentos de Deuda a 10 años denominados “Senior Notes”, emitidos por CYDSA en los mercados internacionales. Estos instrumentos financieros derivados cubrieron dicha Deuda contra depreciaciones del tipo de cambio superiores a 20.50 pesos por dólar, sin requerir llamadas de margen o desembolsos adicionales a las primas pagadas. El costo de estos instrumentos de corto plazo, que vencieron el pasado 4 y 12 de septiembre de 2018, totalizó 246 millones de pesos.

En junio y diciembre de 2018, se realizaron contrataciones de coberturas cambiarias de mediano plazo para cubrir hasta octubre de 2022, un total de 225 millones de dólares, monto considerado por CYDSA y sus asesores financieros, adecuado para proteger la exposición al riesgo cambiario. El 2 de octubre del 2018 se realizó el primer pago de 11.5 millones de pesos, correspondiente a las primas de estos instrumentos de cobertura, las cuales posteriormente implicarían ocho pagos semestrales, cada uno de aproximadamente 85 millones de pesos. Estos instrumentos no requieren llamadas de margen.

Esta cobertura de 225 millones de dólares, se realizó mediante la contratación de dos instrumentos:

1. Cobertura de 150 millones de dólares contra el riesgo de un tipo de cambio superior a 21 pesos por dólar y hasta un máximo de 30 pesos, a la fecha de vencimiento; y

2. Cobertura de 75 millones de dólares contra el riesgo de un tipo de cambio superior a 25 pesos por dólar y hasta un máximo de 35 pesos, a la fecha de vencimiento.

Impacto de disposiciones ambientales.

En todos los ámbitos de la administración y la operación, las actividades de los Negocios continuarán afines a la tradición de ética empresarial característica de CYDSA desde su fundación. Por esta razón, es y será fundamental cumplir o exceder los estándares de seguridad, calidad y cuidado del ambiente.


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Como ejemplo de este enfoque sustentable, en el aspecto de la seguridad industrial destacan los diferentes tipos de Reconocimiento a la Excelencia en Seguridad, otorgados nuevamente por la Presidencia del Chlorine Institute de EUA a todas las plantas de CYDSA fabricantes de cloro, sosa cáustica y especialidades derivadas.

Con el propósito de garantizar consistentemente que los productos y servicios ofrecidos cumplan con las necesidades de los clientes y los requerimientos regulatorios, las plantas productivas y empresas comercializadoras han actualizado sus sistemas de administración de la calidad a la Norma 9001:2015. En relación con el cumplimiento de estándares internacionales de gestión ambiental, todas las instalaciones elegibles cuentan con certificación ISO-14001, algunas actualizadas al estándar 14001:2015. La subsidiaria Sales del Istmo renovó la Certificación en la Norma FSSC-22000:2013, dirigida a garantizar la inocuidad de la sal en la manufactura de productos alimenticios; y cumple con estándares estrictos que la acreditan como proveedor de clase internacional confiable y con prácticas de negocios éticas y responsables.

Adicionalmente, para afianzar el enfoque de la conservación del entorno, todos los centros productivos de CYDSA han renovado su certificación como Industria Limpia por parte de la Procuraduría Federal de Protección al Ambiente (PROFEPA), dependiente de la Secretaría de Medio Ambiente y Recursos Naturales (SEMARNAT). Además, Quimobásicos, subsidiaria del Grupo productora de gases refrigerantes; e Iquisa Tlaxcala, la planta productora de especialidades de cloro y sosa cáustica; poseen el Certificado de Excelencia Ambiental otorgado por la SEMARNAT. Por último, la certificación de Inversión en Cogeneración Eficiente, de las dos plantas del Negocio de Cogeneración de Electricidad y Vapor, les permite contar con flexibilidad en la producción, consumo y distribución de energía.

Existencia de créditos que obliguen al emisor a conservar determinadas proporciones en su Estructura Financiera.

Tanto las Notas “Senior Notes” a Largo Plazo como el Crédito Sindicado contratados en CYDSA, SAB de CV, establecen la obligación de mantener dos indicadores financieros, siendo el primero un Índice de Intereses, y el segundo un Índice de Apalancamiento. Adicionalmente, y relacionado con la Contratación del Crédito Sindicado a través de su subsidiaria Tenedora Almacenamientos LP 206, este Crédito se estructuró como un financiamiento “Sin Recurso” para CYDSA, esto es, que está respaldado exclusivamente por los activos y contratos relacionados con el Negocio de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas LP, por lo cual no impacta las restricciones financieras contractuales (“covenants”) del Grupo.


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[1] La deuda bancaria no incluye los costos de colocación, ni el descuento en la colocación de “Senior Notes”.

Otros Valores:

Cydsa, S.A.B. de C.V. empresa tenedora de acciones ha cumplido en forma completa y oportuna en los últimos tres ejercicios tanto la información trimestral, eventos relevantes, información anual y demás información que de acuerdo con las disposiciones de la Circular Única de Emisoras y la Ley de Mercado obliga a las empresas que se cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores.

Cambios significativos a los derechos de valores inscritos en el registro:

Durante los años 2016, 2017 y 2018, la Compañía no ha modificado el número de Acciones en circulación.

El número de acciones representativas del Capital Social son 600,000,000 de acciones, Serie A Clase I.

Al 31 de diciembre del 2018, 2017 y 2016, el precio de la acción ordinaria Serie “A” de CYDSA cerró a un valor de mercado de $32.00, $30.00 y $23.80 pesos, respectivamente.

Destino de los fondos, en su caso:

Durante el 2018, 2017 y 2016, no hubo aumentos de capital, por lo que no se hace mención al destino de los fondos.


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Documentos de carácter público:

La información presentada por la Emisora a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) y Comisión Nacional Bancaria de Valores (CNBV) podrá ser consultada en la página de Internet www.cydsa.com; así como en la página www.bmv.com.mx de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV); misma que podrá ser impresa. Contactos de Relaciones con Inversionistas:

Nombre Correo Electrónico TeléfonoOscar A. Casas Kirchner [email protected] +52 81 8152 4604Laura de Haro Delgado [email protected] +52 81 8152 4609Alberto Balderas Calderón [email protected] +52 81 8152 4608Relación con Inversionistas

[email protected] +52 81 8152 4500

Domicilio: Ave. Ricardo Margáin Zozaya 335 Torre 2 Piso 6,

Col. Valle del Campestre, Garza García, Nuevo León, México, 66265

http://www.cydsa.com/

http://www.bmv.com.mx/

mailto:[email protected]





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[417000-N] La emisora

Historia y desarrollo de la emisora:

Denominación social y nombre comercial de la emisoraCYDSA, S.A.B. de C.V.Fecha de constitución y duración de la emisora

Constituida el 1 de septiembre de 1965, con una duración de 99 años.Dirección y teléfonos de sus principales oficinas

Av. Ricardo Margáin Zozaya #335, Equus 335 Torre 2 Piso 6San Pedro Garza García, N.L. 66267, MéxicoTeléfono: (81) 81-52-45-00Página de internet: www.cydsa.comCorreo electrónico: [email protected] Evolución que ha tenido la emisora y sus subsidiarias.

Introducción.

Durante el año 2018, CYDSA concluyó la primera etapa de la Estrategia de Competitividad y Crecimiento iniciada en el 2011, dirigida a reconformar y fortalecer el Portafolio de Negocios del Grupo. Como se ha reportado a través de este periodo de ocho años, la consecución de esta Estrategia requirió la identificación y realización de importantes Proyectos de Inversión, cuyos resultados han permitido evidenciar el avance en la Posición Competitiva y proporcionar fundamentos sólidos para el crecimiento futuro de CYDSA. De esta manera, las mejoras operativas y financieras del 2018, incluyen aumentos importantes en las Ventas y en la generación de Recursos de Operación (UAFIRDA[1]).

Debido a su impacto potencial en las perspectivas del Grupo en el corto, mediano y largo plazo, en el 2018 destacan tres logros que se resumen a continuación:

Aumento de la Capacidad Productiva de Sal Evaporada.

A partir del 2013, el Negocio de Sal para Consumo Doméstico y Aplicaciones Industriales, instrumentó un proyecto de varias etapas concluido en el 2017, dirigido al rediseño y renovación del proceso de fabricación de la planta de sal evaporada ubicada en Coatzacoalcos, Veracruz. De esta forma, la capacidad productiva nominal se incrementó de 400,000 a 700,000 toneladas anuales, y a su vez, se elevó sustancialmente la eficiencia energética del proceso.

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Durante el 2018, mediante la implementación de estrategias de productividad y mejores prácticas de manufactura, se logró superar la capacidad instalada de diseño, lográndose una producción anual potencial de 800,000 toneladas. Con esta mejora, obtenida sin inversiones adicionales en activos fijos, se fortaleció la posición competitiva de la planta de Sales del Istmo, la mayor productora de sal evaporada en el Continente Americano.

Primer Año de Operaciones del Sistema de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas Licuado de Petróleo (Gas LP).

Como se reportó en el 2017, en noviembre 16 de ese año, comenzó la operación comercial del Sistema de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas Licuado de Petróleo, en una caverna salina construida específicamente para esta aplicación.

Este Sistema pionero en México y América Latina, se originó formalmente a finales del 2014, mediante un contrato entre CYDSA y Petróleos Mexicanos (Pemex), enfocado a desarrollar una caverna salina subterránea con capacidad operativa de almacenaje superior a 1.8 millones de barriles de Gas LP, así como la construcción de la infraestructura requerida en la superficie, para el procesamiento, inyección, extracción y traslado de hasta 120,000 barriles diarios de este hidrocarburo.

En el 2018 el Sistema completó el primer año de operaciones, trabajando plenamente conforme a las especificaciones de diseño y las necesidades de Pemex. De esta manera, se confirma la viabilidad de la estrategia de CYDSA dirigida a la creación de parques industriales sustentables para el manejo de hidrocarburos y almacenarlos en cavernas salinas, con el fin de contribuir a la operación limpia, eficiente y segura de energéticos en México. Así mismo, el Sistema de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas LP, representa el inicio de un Área de Negocios con alto potencial para el crecimiento a largo plazo del Grupo.

Consolidación a Largo Plazo de las Obligaciones Financieras.

La Estrategia de Competitividad y Crecimiento de CYDSA, se ha realizado durante los últimos ocho años, mediante la implementación de Proyectos de Inversión, implicando un monto de erogaciones para activos fijos superior a 600 millones de dólares. Estas inversiones, de las cuales aproximadamente el 60% se enfocaron a desarrollar nuevos Negocios relacionados con el Procesamiento y Logística de Energéticos, se financiaron tanto con recursos propios del Grupo, como a través de créditos obtenidos en diferentes etapas de este proceso de desarrollo.

Estos proyectos incluyeron el Sistema de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas LP, cuya operación comercial iniciada en noviembre del 2017, se dedicará a cumplir con un contrato de servicio firmado con Pemex a 20 años. Por esta razón, se negoció la obtención de un Crédito Bancario a un plazo de 18 años, relacionado con el financiamiento de este Negocio, con un total equivalente a 157 millones de dólares, compuesto por un 55% de fondos denominados en dólares de EUA y el resto denominado en pesos. De los recursos de este Crédito, dispuestos en octubre 18 del 2018, se destinó una parte de los denominados en pesos al pago anticipado de todas las obligaciones crediticias del Grupo vigentes a corto plazo.


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Este Crédito Bancario complementa el financiamiento obtenido en octubre del 2017, a través de la emisión de "Senior Notes" en el mercado internacional, con un monto total de 330 millones de dólares, a un plazo de diez años. Adicionalmente, durante el 2018 se contrataron instrumentos de cobertura cambiaria y de tasas de interés, también a largo plazo, con el propósito de asegurar el costo de las fuentes crediticias del Grupo.

Con estos avances, CYDSA cuenta con un Portafolio compuesto tanto por los Negocios tradicionales de Manufacturas y Especialidades Químicas, fortalecidos con mayor capacidad de producción y tecnología actualizada en la mayoría de sus procesos productivos; como por Negocios en la nueva Área de Procesamiento y Logística de Energéticos, la cual apoyó a mejorar la competitividad de los Negocios de Manufactura mediante la cogeneración de electricidad y vapor, y además ofrece oportunidades interesantes de crecimiento a mediano y largo plazo. Adicionalmente, el Grupo reforzó su posición y estrategia crediticia, mediante la consolidación a largo plazo de sus obligaciones, lo cual permitirá contar con mayor flexibilidad para financiar el Plan del Portafolio de Negocios durante los próximos años.

La Administración de CYDSA confía en que la Organización cuenta con las capacidades necesarias para enfrentar exitosamente los retos que pudieran interponerse al desarrollo del Grupo. Por lo tanto, las estrategias serán enfocadas hacia asegurar la Rentabilidad Sustentable del Portafolio de Negocios, y de esa forma, ofrecer mejores perspectivas de Creación de Valor para los Accionistas.

A continuación, se presentan los resultados y avances del 2018:

Ventas y Utilidades.

En el 2018, todos los Negocios de CYDSA incrementaron la comercialización de sus productos en los mercados domésticos. Los Negocios de Manufacturas y Especialidades Químicas, se apoyaron principalmente en un mayor nivel de capacidad instalada y en la recuperación de los precios internacionales en algunas Líneas de Producto. Por su parte, el aumento en las ventas de los Negocios de Procesamiento y Logística de Energéticos, provino sustancialmente de los servicios proporcionados durante todo el año por el Sistema de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas Licuado de Petróleo o Gas LP, el cual inició operaciones en noviembre del 2017. Por lo tanto, las Ventas Nacionales sumaron 9,710 millones de pesos, mostrando una mejora de 17.9% sobre los 8,233 millones del 2017, y para 2016 las Ventas Nacionales fueron de 6,321 millones de pesos. Las Ventas de Exportación totalizaron 47 millones de dólares para el 2018 y 2017, siendo para el 2016, 34 millones.

Las Ventas Consolidadas de CYDSA totalizaron 10,608 millones de pesos en el 2018, monto 16.3% superior a los 9,118 millones del 2017. Para el 2016 fueron 6,958 millones, lo que representó que las ventas del 2017 fueran 31.1% superiores. El tipo de cambio promedió 19.24 pesos por dólar en el 2018, 18.92 para el 2017 y 18.69 para el 2016. Por lo tanto, las Ventas Consolidadas de CYDSA sumaron un total equivalente a 552 millones de dólares en el 2018, 484 millones en el 2017 y 372 millones en el 2016.


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A continuación, se presentan las ventas consolidadas del 2007 al 2018

Ventas totales consolidadas

Año Millones depesos

Millones dedólares

2007 3,315 2972008 3,980 3592009 3,918 2912010 3,870 3072011 5,169 4172012 5,498 4182013 5,183 4072014 5,427 4082015 5,569 3522016 6,958 3722017 9,118 4842018 10,608 552

La Utilidad de Operación del 2018 totalizó 2,187 millones de pesos, representando el 20.6% de las Ventas y un aumento de 44.8% respecto a los 1,510 millones observados el año anterior, cuando significó el 16.6% de las Ventas. Para el 2016 la utilidad de operación totalizó 1,036 que representa el 14.9% de las Ventas. Como se mencionó, los aumentos en las ventas de la mayoría de los Negocios para el 2018, en combinación con mayores márgenes de comercialización en algunas líneas de producto, superaron los incrementos en los costos de energéticos y en los cargos por depreciación asociados a las Inversiones para Competitividad y Crecimiento.

En el 2018, el Gasto Financiero Neto sumó 930 millones de pesos, el cual se compara con 602 millones en el 2017 y de 180 millones de pesos para el 2016. Los gastos financieros netos, incluye los costos por interés y los productos financieros, además las comisiones relacionadas con las transacciones financieras crediticias, así como los costos de coberturas cambiarias y de tasas de interés, y los efectos de la fluctuación cambiaria en las partidas monetarias denominadas en moneda extranjera, calculados conforme al saldo neto de estas partidas en el Estado de Posición Financiera de CYDSA al tipo de cambio al final de cada año. Los tipos de cambio registrados en diciembre 31 fueron $19.65 pesos por dólar en 2018, $19.66 pesos en 2017 y $20.62 en 2016, lo cual significó una apreciación cambiaria de 0.1% en el 2018 y de 4.7% en el 2017.

Los últimos rubros del Estado de Resultados del 2018, muestran 26 millones negativos de Participación en Resultados de Asociadas y Operaciones Discontinuadas Netas; así como un cargo de 382 millones de pesos de Impuestos a la Utilidad. Finalmente, la Utilidad Neta de 849 millones de pesos que representa el 8.0% de las Ventas reportada en el 2018, para el 2017 la Utilidad Neta de 580 millones ó 6.4% de las Ventas y para el 2016 de 655 millones ó 9.4% de las Ventas.


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Generación de Recursos de Operación (UAFIRDA)

En el 2018, la Generación de Recursos de Operación (UAFIRDA) de CYDSA, totalizó 3,119 millones de pesos, esto es, un incremento de 37.3% sobre los 2,271 millones obtenidos el año anterior. En términos de dólares, el UAFIRDA con un equivalente a 163 millones en el 2018, aumentó 42 millones ó 34.7% respecto a los 121 millones del 2017. Estas cifras se muestran en la siguiente tabla, donde también se incluye el UAFIRDA sobre Ventas de 29.4% calculado para el 2018, comparable con 24.9% en el periodo previo.

Recursos de Operación (UAFIRDA)

Año Millones dePesos

Millones deDólares

UAFIRDA / Ventas

2007 651 60 20.0%2008 857 76 21.5%2009 902 68 23.0%2010 586 47 15.1%2011 1,054 86 20.4%2012 1,156 88 21.0%2013 1,027 81 19.8%2014 1,035 78 19.1%2015 1,192 75 21.4%2016 1,513 81 21.7%2017 2,271 121 24.9%2018 3,119 163 29.4%

Como se explica a continuación, el aumento de 42 millones de dólares en el UAFIRDA en el 2018, provino de mejoras en los dos Grupos de Negocios del Grupo: Incremento de Ventas y Márgenes de Contribución de Manufacturas y Especialidades Químicas: 17 millones de dólares.

La Estrategia de Competitividad y Crecimiento incluyó Proyectos de Inversión para realizar ampliaciones en la capacidad de producción, las cuales, en conjunto con mejoras en la eficiencia de fabricación y comercialización, han permitido aumentar las ventas en mercados tradicionales y nuevos, de los negocios de Sal para Consumo Doméstico y Aplicaciones Industriales y de Cloro, Sosa Cáustica y Especialidades Derivadas.


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Adicionalmente, varios cloro-alcalinos genéricos y especialidades derivadas producidos por CYDSA, se comercializan en el mercado nacional donde los precios de venta se basan en cotizaciones internacionales de materias primas no diferenciadas. Los precios de estos productos químicos “commodities”, que se caracterizan por comportarse en ciclos ascendentes y descendentes de varios años de duración, en el 2017 mostraron una tendencia alcista, la cual, si bien no continuó durante todo el 2018, permitió mantener márgenes de utilidad relativamente superiores a los del año anterior.

Por lo tanto, la aportación de los Negocios de Manufacturas y Especialidades Químicas, representaron en conjunto un impacto favorable de 17 millones de dólares en el UAFIRDA de CYDSA.

Aumento de Operaciones y Productividad en los Negocios de Procesamiento y Logística de Energéticos: 25 millones de dólares.

Los Negocios de Manufacturas y Especialidades Químicas de CYDSA consumen energía eléctrica y vapor, significando en prácticamente todos los casos, rubros importantes en sus costos de producción. Por esta razón, se estableció el Negocio de Cogeneración de Electricidad y Vapor para producir estos energéticos, mediante la combustión de gas natural, con costos menores a fuentes alternativas de abastecimiento, fortaleciendo la competitividad de dichos Negocios químicos.

En la sección de Resumen Ejecutivo de este Reporte se explica que el precio del gas natural para usuarios industriales en el sur de México, promedió 5.09 dólares por millón de BTUs en el 2018, incrementándose 28% respecto al promedio comparable de 3.98 dólares en el año anterior, también ocasionando aumentos de alrededor de 11% en las tarifas de electricidad.

La operación de las dos plantas de Cogeneración de Electricidad y Vapor, permitió al Grupo reducir el impacto de estos incrementos en los costos de los energéticos, que en el año significaron un efecto negativo de 8 millones de dólares.

Por otro lado, como se comentó al principio, el Negocio de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Hidrocarburos, inició en noviembre del 2017, la operación comercial del Sistema de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas Licuado de Petróleo (Gas LP) en una caverna salina. En el 2018, este Sistema completó el primer año de ofrecer sus servicios, trabajando plenamente conforme a las especificaciones de diseño y las necesidades de Pemex.

De esta forma, los aumentos en la operación y productividad de los Negocios de Procesamiento y Logística de Energéticos, superaron el impacto negativo de 8 millones de dólares en el costo de los energéticos, contribuyendo con 25 millones de dólares al UAFIRDA del Grupo.

En conclusión, con el apoyo de las mejoras en ventas, márgenes de contribución y productividad de los Negocios, el UAFIRDA de CYDSA sumó 163 millones de dólares en el 2018, aumentando 42 millones sobre los 121 millones generados en el 2017, para el 2017 el UAFIRDA aumentó 40 millones de dólares respecto a los 81 millones obtenidos en el 2016.


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Fuentes de Financiamiento.

En el 2011, CYDSA inició el Plan Estratégico de Competitividad y Crecimiento, dirigido a elevar sustancialmente el posicionamiento competitivo de los Negocios y cimentar las bases para el desarrollo a mediano y largo plazo. Con este fin, se implementó un Programa de Proyectos de Inversión, aprobado por el Consejo de Administración, cuya consecución requirió una erogación superior a 600 millones de dólares para gastos preoperativos de conceptualización y diseño, así como construcciones, maquinaria y otros activos fijos.

Con el propósito de apoyar el financiamiento de este Programa, en el 2014 y el 2015, se realizaron disposiciones de un Crédito Sindicado contratado a través de la subsidiaria Valores Químicos, S.A. de C.V., con un total equivalente a 270 millones de dólares, principalmente en recursos denominados en esta moneda. Al final del 2015, el saldo de la Deuda Bancaria sumó un equivalente a 252 millones de dólares.

Posteriormente, en el 2016 se contrataron créditos bancarios denominados en pesos, por lo que al final de este último año, después de amortizaciones de principal realizadas acorde al calendario establecido, el saldo de la Deuda Bancaria sumó el equivalente a 268 millones de dólares.

Durante el 2017, en mayo se concretó un nuevo Crédito Sindicado a través de la subsidiaria Valores Químicos, cuyos recursos se destinaron al pago del saldo insoluto del Crédito contratado en el 2014. Posteriormente, en octubre 4 del 2017 se realizó la emisión de 330 millones de dólares en Notas a Largo Plazo en el mercado internacional, en la forma de "Senior Notes", con vencimiento en 10 años, el 4 de octubre de 2027. Los recursos provenientes de esta emisión, se destinaron principalmente al pago anticipado de una proporción importante de la deuda bancaria de CYDSA y de sus subsidiarias, vigente en ese momento. Finalmente, en diciembre se contrató un Crédito Sindicado Revolvente de 1,900 millones de pesos, del cual se dispusieron 950 millones principalmente para liquidar anticipadamente la totalidad de los préstamos bancarios denominados en pesos. De esta manera, el saldo de la Deuda Bancaria y Bursátil a diciembre 31 del 2017 sumó el equivalente a 378 millones de dólares.A principios del 2018, considerando que los Proyectos para Competitividad y Crecimiento se encontraban operando o en sus últimas fases de implementación, se decidió simplificar las fuentes de financiamiento para proporcionar mayor flexibilidad a largo plazo en la administración de la deuda.

Con este objetivo, en julio 4 se formalizó un Crédito Sindicado a un término de 18 años, compuesto por 85.6 millones de dólares y 1,356 millones de pesos, relacionado en acreditación y garantía con las entidades sociales del Sistema de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas LP, por lo que la responsabilidad de este financiamiento no involucra a la compañía tenedora Cydsa, S.A.B. de C.V. En octubre 18 del 2018, se realizó la disposición de este crédito con un total equivalente a 157 millones de dólares, el cual se liquidará con pagos trimestrales durante 18 años que terminarán en octubre del 2036. Los recursos denominados en pesos de este crédito, se utilizaron parcialmente para liquidar la totalidad de las obligaciones contratadas por este Negocio. De esta forma, a diciembre 31 del 2018, el saldo dispuesto de la Deuda Bancaria y


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Bursátil de CYDSA, integrada solamente con este crédito y las “Senior Notes” emitidas en 2017, suma un equivalente a 485 millones de dólares, como se aprecia en la siguiente tabla.

Deuda bancaria

Año Millones dedólares

2007 1442008 1282009 1152010 822011 1472012 1722013 1782014 2372015 252201620172018

268378485

Adicionalmente, con el propósito de garantizar estabilidad en el costo financiero, en el 2018 se contrataron varios instrumentos de cobertura cambiaria y de tasas de interés. Debido a que la emisión de 330 millones de dólares en “Senior Notes” se realizó con tasa de interés fija, pero denominada en dicha moneda, se adquirieron coberturas cambiarias equivalentes a cerca del 70% de la emisión, en la forma de “Call Spread” cancelables, para minimizar la incertidumbre en el mediano plazo del monto a pagar. En relación con el Crédito Sindicado contratado en octubre de 2018, el cual se negoció basado en tasas de interés variables, se contrataron “swaps” para fijar durante un periodo de 13 años, el costo de la porción contratada en dólares y el 75% de la contratada en pesos.

Flujo de Efectivo.

En la siguiente tabla, se presentan los componentes del Flujo Neto de Efectivo[2] para el 2018, cuya primera partida corresponde a la Generación de Recursos de Operación (UAFIRDA) de 163 millones de dólares.

La aplicación de estos recursos incluyó 23 millones de dólares de Inversión en Capital Neto de Trabajo, en parte utilizados para liquidar una transacción financiera realizada en 2016 para el cobro anticipado de algunas cuentas por cobrar a clientes. Adicionalmente, se erogaron 25 millones de dólares de Inversiones en Activo Fijo para Mantenimiento y Reemplazo, destinados a asegurar que los procesos productivos de los Negocios operen en condiciones adecuadas; así como 25 millones de Impuestos de Operaciones Normales. Después de estas partidas, se obtuvo un saldo positivo de 90 millones de dólares en el Flujo Neto de Efectivo Proveniente de las Operaciones.


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Los rubros relacionados con aspectos financieros, incluyen 7 millones de dólares del pago para amortizar el ISR diferido derivado de las Reformas a la Consolidación Fiscal de 2010 y 2014. Los Intereses y Gastos Financieros Netos, incluyendo los costos de contratación de préstamos y la compra de coberturas cambiarias y de tasa de interés, sumaron 32 millones de dólares. Los 16 millones de dólares de Dividendos a Accionistas, se integran con 11 millones para Accionistas de CYDSA y 5 millones para Accionistas con Interés Minoritario. Adicionalmente, con el propósito de ofrecer liquidez a los accionistas de CYDSA, durante el año se aprovecharon oportunidades coyunturales en el Mercado de Valores para adquirir 6,399,429 acciones propias con una erogación aproximada a 9 millones de dólares. Por último, con el aumento del Endeudamiento Neto equivalente a 107 millones de dólares (el saldo de la deuda Bancaria y Bursátil, al 31 de diciembre de 2018 suma un equivalente de 485 millones de dólares menos 378 millones de dólares al 31 de diciembre del 2017), el Flujo de Efectivo antes de Proyectos de Inversión sumó 133 millones de dólares.

Proyectos de Inversión

En el 2018, las Inversiones para Competitividad y Crecimiento, totalizaron 61 millones de dólares. Este monto está relacionado con pagos pendientes del Sistema para Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas LP en una caverna salina.

Así mismo, las Inversiones en Activos para Competitividad y Crecimiento incluyen las erogaciones iniciales para proyectos que serán terminados en los próximos dos años, así como también los desembolsos relacionadas con nuevos Negocios en proceso de desarrollo. De esta manera, deduciendo los 61 millones de dólares relacionados con las Inversiones para Competitividad y Crecimiento, el Flujo Neto de Efectivo mostró un aumento de 72 millones de dólares en el 2018, reportando 138 millones de dólares en el saldo de Efectivo al final de este año.


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Flujo Neto de Efectivo(Millones de Dólares)

Flujo de Efectivo: Recursos de Operación (UAFIRDA) 163Recuperación de Capital Neto de Trabajo (23)Inversiones en Activo Fijo para Mantenimiento y Reemplazo (25)Impuestos de Operaciones Normales (25)

Flujo Neto de Efectivo Proveniente de las Operaciones 90ISR Relacionado con Reformas a la Consolidación Fiscal de 2010 y 2014

(7)

Gastos por Intereses Netos (32)Dividendos a Accionistas de Cydsa y con Interés Minoritario (16)Erogaciones para Adquisición de Acciones Propias (9)Endeudamiento Neto 107

Flujo de Efectivo antes de Proyectos de Inversión 133Inversiones en Activos para Competitividad y Crecimiento (61)

Flujo Neto de Efectivo 72 Saldo de Efectivo a diciembre 31 de 2018 138

**Este saldo de efectivo incluye 3.5 de Fondo Restringido Corto Plazo y 5.5 de Fondo

Restringido Largo Plazo.

[1] Recursos de Operación o UAFIRDA se refiere a las Utilidades antes del Resultado Integral de Financiamiento,

Impuestos a la Utilidad, Operaciones Discontinuadas, Depreciaciones y Amortizaciones. [2] Las cifras correspondientes al Flujo de Efectivo se contabilizan en términos de pesos corrientes. Sin embargo, debido

a que la mayor parte de la Deuda de CYDSA se encuentra denominada en moneda extranjera, las comparaciones se realizan con su equivalente en dólares de EUA.

Descripción del negocio:

CYDSA es un grupo empresarial presente en cinco Áreas de Negocio: Sal para Consumo Doméstico y Aplicaciones Industriales; Cloro, Sosa Cáustica y Especialidades Derivadas; Producción y Comercialización de Gases Refrigerantes; Cogeneración de Electricidad y Vapor; y Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Hidrocarburos.


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Actividad Principal:

En los tres Negocios Estratégicos de Manufacturas y Especialidades Químicas, adicional-mente a las mejoras obtenidas en el 2018, se lograron avances con potencial de impactar favorablemente sus resultados futuros:

El Negocio de Sal para Consumo Doméstico y Aplicaciones Industriales, confirmó su posición como la mayor planta fabricante de sal evaporada en el Continente Americano. Además, inició un proyecto para asegurar la continuidad del suministro de salmuera, a través de perforar dos pozos dedicados a la obtención de sal. Así mismo, detectó oportunidades para aumentar sustancialmente la capacidad productiva de sal evaporada y satisfacer la demanda de sal a largo plazo, mediante adecuaciones a los procesos de fabricación sin requeri-mientos significativos de inversión.

En el Negocio de Cloro, Sosa Cáustica y Especialidades Derivadas, más de la mitad de la producción se obtiene actualmente por medio de la tecnología disponible más eficiente en el uso de energía y con menor afectación al entorno. En el 2018 se formalizó el proyecto dirigido a lograr que la totalidad de los productos de este Negocio se fabriquen en el mediano plazo, con el menor impacto ambiental factible.

El Negocio de Producción y Comercialización de Gases Refrigerantes, continuó reorientando sus procesos de negocio para adecuar sus actividades a una industria influenciada intensamente por aspectos tecnológicos y ambientales, y también aceleró la evaluación de alternativas para reducir estructuralmente los costos, a través de la recomposición de su cadena de suministro.

Este grupo de negocios tiene como proveedores principales a Pemex Gas, Occidental Chemical, Mexichem y Sociedad Punta Lobos (SPL). No existe dependencia de un sólo proveedor para ninguna de las plantas de esta área de negocio. Los precios y costos de las materias primas de algunos de los productos de este segmento de negocio son productos homogéneos (“commodities”) y por lo tanto, fluctúan con precios internacionales. Este comportamiento es observado principalmente con los productos y materias primas asociados al cloro y la sosa cáustica. Los dos Negocios Estratégicos de Procesamiento y Logística de Energéticos, avanzaron tanto en estabilizar las nuevas operaciones, como en identificar proyectos para mejorar la competitividad y para desarrollar opciones de crecimiento:

El Negocio de Cogeneración de Electricidad y Vapor, opera dos plantas gemelas con capacidad suficiente para cubrir todas las necesidades energéticas del Grupo y ofrecer energía eléctrica a otros usuarios en este nuevo mercado. En el 2018, en conjunto con tecnólogos internacionales, inició un proyecto innovador enfocado a garantizar la cogeneración energética


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óptima en ambientes de aire exterior desfavorables para la operación, el cual, además permitirá incorporar adecuaciones para incrementar significativamente la capacidad de producción de electricidad y vapor. Su proceso de producción se realiza a través de un sistema basado en una turbina de gas natural, principal materia prima de este segmento, la cual al girar a una alta velocidad hace que un generador lleve a cabo la producción de electricidad; así mismo, los gases calientes que se obtienen de este proceso, son introducidos a una caldera para la generación del vapor. CYDSA cuenta con dos plantas de cogeneración gemelas, la primera inició operaciones en abril de 2014 y la segunda en abril de 2016.

El Negocio de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Hidrocarburos, completó un año de operaciones comerciales ofreciendo los servicios y cumpliendo con todos los requerimientos solicitados por Pemex, relacionados con el procesamiento y almacenamiento de Gas LP en una caverna salina. De esta forma, se ratifica la viabilidad de este tipo de proyectos en las cavernas salinas de CYDSA, utilizando tanto las ya disponibles como las nuevas por desarrollar, con un potencial importante para el crecimiento a mediano y largo plazo. Este Negocio fue iniciado por CYDSA apoyando la Visión del Grupo dirigida a la creación de Parques Sustentables para almacenar hidrocarburos en cavernas salinas, con el fin de contribuir a la operación limpia, eficiente y segura de energéticos en México. En noviembre del 2014, el Grupo formalizó un contrato con Petróleos Mexicanos, con el objetivo de desarrollar un proyecto para al almacenamiento subterráneo de Gas Licuado de Petróleo (Gas LP), en una caverna salina construida específicamente para este uso. Pionero en México, el proyecto se localiza en el Estado de Veracruz, cerca de la terminal marítima de Pajaritos. En abril del 2015 se recibió el permiso de la Comisión Reguladora de Energía para la realización de este Proyecto. En el 2016 se avanzó en los trabajos de construcción de instalaciones en la superficie, incluyendo diversas áreas de operación y de bombeo, así como los espacios físicos requeridos para la transferencia del Gas LP y de la salmuera. De esta manera, se inició el suministro de servicios de almacenamiento de Gas LP en noviembre del 2017.

Procesos de Transformación y de Conversión

Los procesos industriales se pueden clasificar en dos tipos: procesos de transformación y procesos de conversión.

Los procesos de transformación son aquellos en los que ingresa una materia prima, y a través de una reacción química se transforma la materia prima en un producto distinto. Los negocios que cuentan con este tipo de proceso son los que producen cloro-sosa cáustica, gases refrigerantes y cogeneración de energía eléctrica y vapor.

Los procesos de conversión son aquellos en los que se incorpora una materia prima en una presentación o estado, y al final del proceso, se obtiene básicamente la misma materia prima, pero en otra presentación. El negocio que cuenta con este tipo de procesos es el que produce sal.

El Negocio de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Hidrocarburos no es considerado dentro de los procesos de transformación y de conversión.


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Ingresos netos

(Millones de pesos)

2018 2017 2016 Manufactura y Especialidades Químicas Cloro, Sosa Cáustica y Especialidades Derivadas 4,373 3,901 2,726Sal Para Consumo Doméstico y Aplicaciones Industriales 2,425 2,399 2,060Producción y Comercialización de Gases Refrigerantes 2,896 2,731 2,172 Procesamiento y Logística de Energéticos 906 87 -

Tenedora y Otros 8 - - Total Consolidado 10,608 9,118 6,958

Canales de distribución:

Por tratarse de productos industriales, la mayoría de las ventas se hacen directamente al cliente final. En los productos de consumo como sal o gases refrigerantes, se utilizan también distribuidores.

Patentes, licencias, marcas y otros contratos:

Las principales marcas con las que cuenta el Grupo se mencionan a continuación:

La Fina, Klara, Bakará, Carmen, Cisne, Gallo, Palomitos, Elefante, Brisa de Occidente y Genetrón


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Principales clientes:

Ningún cliente representa más del 10% de las Ventas Consolidadas. Por lo tanto, la pérdida de un cliente no representaría un riesgo que pudiera afectar significativamente al Grupo.

El segmento de negocio de Almacenamiento Subterráneo de Hidrocarburos, presenta una concentración de riesgo de crédito del 100% de su operación con un solo cliente (PEMEX).

Legislación aplicable y situación tributaria:

CYDSA está constituida como sociedad anónima bursátil y sus Subsidiarias como sociedades anónimas de capital variable, acorde con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades Mercantiles. CYDSA cotiza en la Bolsa Mexicana de Valores por lo que le es aplicable la Ley del Mercado de Valores y sus disposiciones de carácter general.

Desde el 2014, la Ley del Impuesto sobre la Renta contiene un nuevo régimen llamado de Integración, el cual CYDSA y Subsidiarias ha adoptado, mismo que permite diferir por tres años el Impuesto sobre la Renta de las subsidiarias que obtengan utilidades aplicando las pérdidas que obtengan otras del mismo grupo. Hasta finales de 2013, CYDSA consolidó fiscalmente a todas sus empresas subsidiarias, las cuales reunían la característica de sociedades controladas, por lo tanto, eran sujetas al régimen de consolidación fiscal del cual CYDSA era la empresa controladora.

Todas las empresas de CYDSA durante el 2018 estaban sujetas a la Ley del Impuesto sobre la Renta y a la Ley del Impuesto al Valor Agregado.

Recursos humanos:

A diciembre del año 2018, el grupo de empresas de CYDSA contaba con 1,676 empleados; 911 sindicalizados y 765 no sindicalizados. A la misma fecha del año 2017 y con las mismas consideraciones, el grupo de empresas de CYDSA contaba con 1,654 empleados; 912 sindicalizados y 742 no sindicalizados. A diciembre del año 2016, el grupo de empresas de CYDSA contaba con 1,477 empleados; 811 sindicalizados y 666 no sindicalizados.


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En la siguiente tabla, se muestra el porcentaje de los empleados entre sindicalizados y no sindicalizados respecto al total del grupo en cada año.

2018 2017 2016

Sindicalizados 911 54% 912 55% 811 55%

No sindicalizados 765 46% 742 45% 666 45% 1,676 100% 1,654 100% 1,477 100%

Desempeño ambiental:

CYDSA mantiene su Política Ambiental orientada a la prevención de una posible afectación ambiental. La aplicación de esta política es obligatoria para todos los negocios de CYDSA y su cumplimiento se audita anualmente.

Así mismo, CYDSA cuenta con un Sistema de Administración Ambiental dentro del cual existe un protocolo de auditoría basado en los estándares ISO 14001-2004 y 2015 la legislación ambiental mexicana y las buenas prácticas de ingeniería.

Todas las plantas productivas de CYDSA mantienen su certificación o reconocimiento ambiental otorgado, ya sea por autoridades competentes, o por organismos internacionales debidamente acreditados para estos fines.

Centros de Trabajo con Certificación ISO 14001Sales del Istmo, S.A. de C.V., Planta CoatzacoalcosIndustria Química del Istmo, S.A. de C.V., Planta CoatzacoalcosIndustria Química del Istmo, S.A. de C.V., Planta TlaxcalaIndustria Química del Istmo, S.A. de C.V., Planta HermosilloIquisa Santa Clara, S.A. de C.V., Planta EcatepecIquisa Noreste, S.A. de C.V., Planta GarcíaQuimobásicos, S.A. de C.V., Planta Monterrey Centros de Trabajo con Reconocimiento a la Excelencia AmbientalIndustria Química del Istmo, S.A. de C.V., Planta TlaxcalaQuimobásicos, S.A. de C.V., Planta Monterrey Centros de Trabajo con Certificado de Industria LimpiaSales del Istmo, S.A. de C.V., Planta CoatzacoalcosIndustria Química del Istmo, S.A. de C.V., Planta Coatzacoalcos


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Industria Química del Istmo, S.A. de C.V., Planta TlaxcalaIndustria Química del Istmo, S.A. de C.V., Planta HermosilloIquisa Santa Clara, S.A. de C.V., Planta Ecatepec

Centro de Trabajo con Certificado de Industria Limpia Nivel 2Quimobásicos, S.A. de C.V., Planta Monterrey Reconocimiento a la Excelencia en Seguridad en el manejo de CloroIndustria Química del Istmo, S.A. de C.V., Planta CoatzacoalcosIndustria Química del Istmo, S.A. de C.V., Planta TlaxcalaIndustria Química del Istmo, S.A. de C.V., Planta HermosilloIquisa Santa Clara, S.A. de C.V., Planta Ecatepec

Premio Estatal Empresa Segura (gobierno de Nuevo León)Quimobásicos, S.A. de C.V., Planta Monterrey

Existen algunos procesos productivos clasificados como de alto riesgo, en particular los relacionados con la producción de cloro y sosa cáustica, sin embargo, estos procesos se encuentran debidamente evaluados, caracterizados y se han aplicado las medidas de prevención y mitigación de riesgo (encapsulamiento de procesos) de acuerdo a las mejores prácticas internacionales.

Por otra parte, CYDSA continúa con programas permanentes de reducción y control de emisiones en todas sus plantas. El objetivo es mantener estas emisiones por debajo de los parámetros permitidos por la legislación y respetar, de esta forma, la normatividad referente al agua, al aire y el suelo.

Así mismo, es importante destacar los logros provenientes de la participación conjunta del Gobierno de México y de CYDSA, en la tarea de la Organización de las Naciones Unidas para el Desarrollo Industrial, de heredar a las siguientes generaciones un mundo más limpio y saludable. Estos esfuerzos para el cuidado del ambiente, cumplen con los lineamientos establecidos por el Protocolo de Kioto y Protocolo de Montreal.

Información de mercado:

A continuación, se incluye información de mercado en el que se compite, participación estimada de mercado nacional y principales competidores de los productos del área de negocios Productos y Especialidades Químicas.

Producto: Sal para consumo humano. Mercado: Sal de Mesa. Participación de Mercado: Líder. Principales Competidores: Isysa, Salina de Lobos, ESSA.


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Producto: Sal para aplicaciones industriales. Mercado: Alimentos procesados, conservas y sazonadores. Participación de Mercado: Líder. Principales Competidores: Isysa, Salina de Lobos.

Producto: Sal con Chile y Limón. Mercado: Complemento en alimentos. Principales Competidores: Tajín.

Producto: Cloro a Granel. Mercado: Materia prima para PVC y pigmentos. Insumo para plantas tratadoras de

aguas. Principales Competidores: Mexichem.

Producto: Sosa Líquida a Granel. Mercado: Industria papelera, jabones, detergentes, química en general. Principales Competidores: Mexichem, importaciones de E.U.A.

Producto: Hipoclorito de Sodio. Mercado: Blanqueadores y tratamiento de aguas. Participación de Mercado: Líder. Principales Competidores: Mexichem, Lonics, Rot Química,

Goncal.

Producto: Ácido Clorhídrico. Mercado: Industria del acero, alimentos, diversos procesos industriales. Participación de Mercado: Líder. Principales Competidores: Mexichem, Rot Química, Pemex, Dupont, Polaquimia.

Producto: Cloro en Cilindros. Mercado: Tratamientos de aguas. Participación de Mercado: Líder. Principales Competidores: Mexichem.

Producto: Sosa Sólida. Mercado: Industria química mediana y pequeña. Participación de Mercado: Líder. Principales Competidores: No hay competidores nacionales importantes.

Importaciones por China y Polonia.


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Producto: Gases Refrigerantes. Mercado: Refrigeración comercial, residencial e Industrial. Principales Competidores: Dupont, Arkema, Ineos.

Las estrategias competitivas de los negocios del Grupo se clasifican en competencia con Bajo Costo y a través de Servicios Diferenciados y Distribución.

Los negocios que compiten a través de Bajo Costo son los que producen Cloro-Sosa.

Los negocios que compiten a través de Servicios Diferenciados y Distribución, son los que producen Sal y Gases Refrigerantes.

Estructura corporativa:

La Emisora no es parte de otro Grupo.

CYDSA es una empresa tenedora de acciones. Las principales subsidiarias operativas son:

Empresa

Porcentaje de Participación

Directa e IndirectaSales del Istmo, S.A. de C.V. 100%Industria Química del Istmo, S.A. de C.V. 100%Iquisa Santa Clara, S.A. de C.V. 100%Iquisa Noreste, S.A. de C.V. 100%Sistemas Energéticos SISA, S.A. de C.V. 100%Tenedora Almacenamiento LP 2016, S.A. de C.V (Subtenedora) 100%Quimobásicos, S.A. de C.V. 51%Almacenamientos Subterráneos del Sureste, S.A. de C.V. 100%

A continuación, se incluye el diagrama de afiliación de CYDSA y de sus principales subsidiarias:


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ESTRUCTURA DE CAPITAL DE CYDSA, S.A.B. DE C.V.AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018


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ESTRUCTURA DE CAPITAL DE CYDSA, S.A.B. DE C.V.

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018

Los derechos de voto son iguales en todas las empresas en donde CYDSA tiene la participación directa e indirecta.

Descripción de los principales activos:

A continuación, se detallan los activos que representan el 10% o más de los activos del Grupo, así como los de negocios actuales que se operan:

Sales del Istmo, S.A. de C.V. cuenta con una planta productiva localizada en Coatzacoalcos, Ver. donde fabrica sal para consumo doméstico, tanto empacada en diversas presentaciones para ser comercializada al consumidor final utilizando varias marcas propias como La Fina, como a granel para la industria de alimentos principalmente. Así mismo, fabrica sal para aplicaciones industriales dirigida a la producción de cloro-sosa cáustica. Durante el 2017, se incorporaron modificaciones y nuevos equipos al proceso de fabricación, con el objetivo de aumentar la capacidad productiva nominal en un 23%, es decir, de 570,000 a 700,000 toneladas anuales.


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En enero del 2017, se terminó la última etapa de la ampliación de la capacidad instalada de producción de sal evaporada, para alcanzar un total de 700,000 toneladas anuales, consolidándose como la mayor productora de sal evaporada en el Continente Americano. En el año 2018 la producción de sal evaporada de CYDSA, totalizó en 704,207 toneladas.

Industria Química del Istmo, S.A. de C.V. produce cloro y sosa cáustica, así como cloro en cilindros, hipoclorito de sodio, ácido clorhídrico e hidróxido de potasio (potasa cáustica). Cuenta con una planta productiva ubicada en Coatzacoalcos, Ver. donde fabrica todos estos productos, así como plantas en Tlaxcala, Tlax. y Hermosillo, Son., especializadas en hipoclorito de sodio y cloro en cilindros. La capacidad instalada de producción anual total de la planta productiva de Coatzacoalcos es de 98,000 toneladas de cloro, 110,000 de sosa cáustica y 91,250 de ácido clorhídrico, mientras en las tres plantas productivas se distribuye una capacidad instalada de producción anual de 371,700 de hipoclorito de sodio y 38,000 de cloro en cilindros. En el 2018, la utilización de capacidad en la producción de cloro-sosa cáustica fue de 83%.

Iquisa Santa Clara, S.A. de C.V. produce cloro y sosa cáustica, así como hipoclorito de sodio y ácido clorhídrico. Cuenta con una planta productiva ubicada en Ecatepec, Edo de México donde fabrica todos estos productos. La capacidad instalada de producción anual total de la planta es de 38,500 toneladas de cloro, 43,350 de sosa cáustica, 150,000 toneladas de hipoclorito de sodio y 70,000 de ácido clorhídrico. En el 2018, la utilización de capacidad en la producción de cloro-sosa cáustica fue de 95%.

Iquisa Noreste, S.A. de C.V. en marzo 19 del 2016 inició operaciones en el municipio de García, Nuevo León. Cuenta con una capacidad nominal de producción anual de 60,000 toneladas de cloro y 68,000 toneladas de sosa cáustica. Esta Planta también produce hipoclorito de sodio, ácido clorhídrico y ofrece diversas presentaciones de cloro envasado. La eficiencia total lograda durante el 2018 fue de 97%.

Quimobásicos, S.A. de C.V., fabricante del gas refrigerante HCFC-22, además de servir a sus clientes con la distribución de nuevos gases refrigerantes, espumantes y propelentes, cuenta con una planta situada en Monterrey, N.L. Su capacidad instalada es de 18,400 toneladas anuales y fue utilizada en un 42% en el 2018.

Las plantas de Cogeneración de Electricidad y Vapor cuentan cada una con una potencia máxima en condiciones óptimas de 57 megawatts de energía eléctrica y capacidad para producir 62 toneladas por hora de vapor, utilizando un sistema basado en una turbina de combustión de gas natural. Durante el 2018, estas plantas generaron 758 millones de kilowatts-hora de electricidad y 661 mil toneladas de vapor, con lo cual se cubrió la mayor parte de las necesidades energéticas de las plantas de CYDSA.

Almacenamientos Subterráneos del Sureste, S.A. de C.V. en noviembre 16 del 2017 inició operaciones en Coatzacoalcos, en el Estado de Veracruz. Cuenta con una capacidad de almacenaje de 1.8 millones de barriles de Gas Licuado de Petróleo (Gas LP), así como la infraestructura requerida en la superficie, para el procesamiento, inyección, extracción y traslado de hasta 120,000 barriles diarios de este hidrocarburo.


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Las Inversiones en Activo Fijo del 2018 totalizaron 86 millones de dólares. De este monto, 25 millones de dólares se destinaron a Inversiones en Activo Fijo para Mantenimiento y Reemplazo, con el fin de asegurar que los procesos productivos operen en condiciones normales. Los restantes 61 millones de dólares, han sido destinados a las Inversiones en Activo Fijo para Competitividad y Crecimiento. Este monto incluye principalmente las erogaciones para terminar el Sistema para Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas LP en una caverna salina, incluyendo la construcción de las instalaciones de superficie necesarias para el procesamiento, inyección, extracción y traslado del Gas LP, los servicios de almacenamiento subterráneo de este hidrocarburo iniciaron en noviembre del 2017. Así mismo, el total de Inversiones para Competitividad y Crecimiento considera algunas erogaciones de pagos concernientes a proyectos ya terminados y en operación, así como también los desembolsos relacionadas con nuevas áreas de Negocios en proceso de desarrollo.

Las plantas productivas están ubicadas en terrenos propios.

Los terrenos de CYDSA y sus subsidiarias tienen una extensión de 1,003.2 hectáreas, los cuales se detallan a continuación:

Estado HectáreasVeracruz 794.7Nuevo León 96.0Tlaxcala 35.2Aguascalientes 28.6Baja California 21.4Estado de México 19.3Tamaulipas 4.8Sonora 2.0Yucatán 1.1Jalisco 0.1Total 1,003.2

Seguros.

CYDSA tiene contratados los siguientes seguros:

Seguro de todo riesgo: Incluye incendio, riesgos hidrometeorológicos, terremoto y erupción volcánica para edificio, contenidos (maquinaria y equipo), inventarios y ganancias brutas.

Seguro de transporte de mercancía: Ampara todos aquellos embarques en donde las empresas

subsidiarias tengan interés asegurable (compras, ventas, importación y exportación, etc.). Los montos máximos por embarque asegurados, hasta 3 millones de dólares de EUA.

Seguro de responsabilidad civil: Ampara los daños a terceros en sus bienes y en sus

personas. Las sumas aseguradas varían entre $5 y $30 millones de dólares de EUA.


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Seguro de Flotilla para autos utilitarios: incluye daños materiales, robo total y responsabilidad

civil general.

Procesos judiciales, administrativos o arbitrales:

A la fecha del presente Reporte Anual, la emisora y las personas relacionadas a ésta, no se encuentra en ningún proceso judicial, administrativo o arbitral relevante que pudiera tener un impacto significativo sobre los resultados de operación y la posición financiera de la emisora. Los procesos judiciales, administrativos o arbitrales en los que se encuentra involucrada la Emisora y las personas relacionadas a ésta, son del curso ordinario del negocio o no son relevantes. No tenemos conocimiento que sea altamente probable que pueda existir algún proceso judicial, administrativo o arbitral que involucre a la Emisora o las personas relacionadas a ésta, que sea relevante o que sea distinto al curso ordinario del negocio. La Emisora no se encuentra en ninguno de los supuestos establecidos en los artículos 9 y 10 de la Ley de Concursos Mercantiles y no ha sido declarada en concurso mercantil. Conforme a la regulación legal aplicable, para efectos de esta sección, se considera que un proceso judicial, administrativo o arbitral es relevante, cuando pudiera representar un costo o beneficio al menos del equivalente al 10% de los activos de la emisora. Estamos sujetos al riesgo general de litigios. Estamos sujetos al riesgo general de litigios, sea en el curso ordinario de sus negocios o no, relevantes o no. Los litigios pueden comprender, sin limitar acciones de clase o acciones colectivas que involucran a clientes, accionistas, colaboradores, personas afectadas, o reclamos de cualquier otra naturaleza, incluyendo sin limitar de naturaleza comercial, laboral, antimonopolios, administrativa, valores, regulatoria, accionara o ambiental, así como arbitrajes. El proceso de los casos de litigio puede ser muy costoso, aunque nos resulten favorables. Los litigios pueden exponernos a publicidad negativa, lo que podría afectar negativamente las marcas, la reputación, o la preferencia de clientes por nuestros productos. Podría haber reclamos o gastos para los cuales las compañías aseguradoras podrían negar cobertura, o no estar cubiertos plenamente por las pólizas de seguros, o ser superiores a los montos cubiertos o no asegurables. Las tendencias en materia de litigios, los gastos y el resultado de los litigios no pueden ser pronosticados con certeza y en algunos casos, podrían tener un efecto importante y adverso en los negocios.


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Acciones representativas del capital social:

Al 31 de diciembre del 2018, 2017 y 2016, Cydsa, S.A.B. de C.V., contaba con un capital suscrito y pagado por un monto de $1,485´304,379.00 (mil cuatrocientos ochenta y cinco millones trescientos cuatro mil trescientos setenta y nueve pesos 00/100 Moneda Nacional), representado por 600´000,000 (seiscientos millones) acciones Serie “A”, nominativas, con plenos derechos de voto, de iguales características, sin expresión de valor nominal.

Dividendos:

A continuación, se detalla el año, el monto por acción y la fecha en que se decretaron dividendos de CYDSA:

Pesos por Acción Fecha de la Asamblea

$0.70172758858$0.34339409584$0.20593038459$0.20593038459

27 marzo 201922 marzo 201827 abril 201730 marzo 2016

El Consejo de Administración de CYDSA analiza las utilidades y el efectivo generados durante el periodo en revisión, y tomando en cuenta las necesidades de inversión y operación del Grupo, en su caso, prepara un proyecto de pago de dividendos para proponer a los accionistas durante su Asamblea Anual.


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[424000-N] Información financiera

Concepto Periodo Anual ActualMXN

2018-01-01 - 2018-12-31

Periodo Anual AnteriorMXN

2017-01-01 - 2017-12-31

Periodo Anual Previo AnteriorMXN

2016-01-01 - 2016-12-31Ingresos 10,608,440.0 9,117,890.0 6,957,591.0

Utilidad (pérdida) bruta 4,265,953.0 3,210,876.0 2,476,790.0

Utilidad (pérdida) de operación 2,186,574.0 1,510,047.0 1,036,331.0

Utilidad (pérdida) neta 848,732.0 579,652.0 654,493.0

Utilidad (pérdida) por acción básica 1.38 0.84 1.06

Adquisición de propiedades y equipo 1,534,000.0 2,190,432.0 2,363,904.0

Depreciación y amortización operativa 906,635,000.0 800,272.0 487,691.0

Total de activos 24,617,031.0 22,649,298.0 20,243,254.0

Total de pasivos de largo plazo 11,776,551.0 9,782,350.0 7,383,222.0

Rotación de cuentas por cobrar 55.0 63.0 61.0

Rotación de cuentas por pagar 75.0 75.0 82.0

Rotación de inventarios 7.0 7.0 6.0

Total de Capital contable 10,335,087.0 10,288,632.0 10,399,460.0

Dividendos en efectivo decretados por acción 34.0 21.0 17.0

Descripción o explicación de la Información financiera seleccionada:

Resultados(Millones de Pesos)

2018 2017 2016Ventas netas $ 10,608 $ 9,118 $ 6,958Ventas exportación 901 747 572Ventas nacionales 9,707 8,371 6,386Utilidad bruta 4,266 3,211 2,477Utilidad de operación 2,187 1,510 1,036Utilidad neta 849 580 655Participación controlada 801 487 618Participación no controlada 48 93 37Utilidad integral 503 82 1,387Participación controlada 463 19 1,283Participación no controlada 40 63 104


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Balance General(Millones de Pesos)

2018 2017 2016Activo total $ 24,617 $ 22,649 $ 20,242Activo circulante 5,423 3,875 2,826Activo no circulante 19,194 18,774 17,416Inmueble, maquinaria y equipo neto 15,037 14,641 16,976Otros activos no circulantes 4,157 4,133 440 Pasivo total 14,282 12,362 9,843Pasivo corto plazo 2,505 2,578 2,461Préstamos bancarios corto plazo 58 - 665Otros pasivos corto plazo 2,447 2,578 1,796Pasivo largo plazo 11,777 9,784 7,382Préstamos bancarios largo plazo 9,136 7,184 4,785Otros pasivos largo plazo 2,641 2,600 2,597 Capital contable 10,335 10,287 10,399Participación controlada 10,059 9,970 10,080Participación no controlada 276 317 319

Flujo de Efectivo(Millones de Pesos)

2018 2017 2016Adquisición e inmuebles, maquinaria y equipo

$ 1,534 $ 1,642 $ 2,364

Depreciaciones y amortizaciones 907 800 487

Otros datos sobresalientes

2018 2017 2016Rotación de clientes días $ 55 $ 63 $ 61Rotación de inventarios veces 7 7 6Rotación de proveedores días 75 75 82Activo circulante/Pasivo circulante 2.16 1.50 1.15Pasivo total/Capital contable 1.38 1.20 0.95Dividendos en efectivo por acción 0.34 0.21 0.17

Información financiera trimestral seleccionada:


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CYDSA, S.A.B. DE C.V.

ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO

Por el cuarto trimestre del 2018, 2017 y 2016

(1o. de octubre al 31 de diciembre)

(Cifras en millones de pesos)

4T2018 4T2017 4T2016

Ventas Netas 2,555 2,359 1,856Costo de Ventas (1,689) (1,655) (1,213)Utilidad Bruta 866 704 643Gastos de Venta y Administración (577) (437) (428)Otros Ingresos, netos 14 3 7Utilidad de Operación 303 270 222Ingresos Financieros, netos: Gastos Financieros (178) (250) (16)Resultado de Instrumentos Financieros Derivados (3) 123 -

Productos Financieros 35 14 15Fluctuación Cambiaria, neta 11 232 369

(Gastos) Ingresos Financieros, netos (135) 119 368

Participación en Resultados de Asociadas (3) (1) (2)Utilidad antes de Impuestos a la Utilidad 165 388 588

Impuestos a la Utilidad (53) (453) (458)Utilidad de las Operaciones Continuas 112 (65) 130 Resultado de las Operaciones Discontinuadas, neto (18) (26) 112

Utilidad Neta 94 (91) 242 Participación Controladora en la Utilidad Neta 116 (90) 267

(22) (1) (25)


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CYDSA, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIASPRINCIPALES INDICADORES Y DATOS SOBRESALIENTES

Cuarto Trimestre del 2018, 2017 y 2016 4T2018 4T2017 4T2016Resultados Ventas Netas 2,555 2,359 1,856Ventas Netas (Equivalente en millones de dólares) 129 124 94 Ventas de Exportación (Millones de dólares) 9 8.8 12Utilidad de Operación 303 270 222Utilidad Neta 94 (91) 242 Flujo de Efectivo (Millones de pesos)

Recursos de Operación (Utilidad después de gastos generales más depreciación y otras partidas virtuales), UAFIRDA 675 591 363

Recursos de Operación, UAFIRDA (Equivalente en millones de dólares) 34 31 18 Indicadores de Operación (Porcentaje) Utilidad de Operación (UAFIR) / Ventas 11.90% 11.40% 12.00%Recursos de Operación (UAFIRDA) / Ventas 26.40% 25.10% 19.60%


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Información financiera por línea de negocio, zona geográfica y ventas de exportación:

Ventas por Línea de Negocio

(Millones de pesos) 2018 2017 2016Especialidades Químicas $ 6,806 $ 6,106 $ 4,752Gases Refrigerantes 2,896 2,731 2,170Procesamiento y Logística de Energéticos 906 281 36

Total consolidado $ 10,608 $ 9,118 $ 6,958

Ventas por Zona Geográfica(Millones de pesos)

2018 2017 2016México $ 9,707 $ 8,371 $ 6.386Estados Unidos y Canadá 257 283 151Centro y Sudamérica 356 349 314Europa 288 115 107

Total consolidado $ 10,608 $ 9,118 $ 6,958

Ventas de Exportación(Millones de pesos)

2018 2017 2016Especialidades Químicas $ 467 $ 8,371 $ 6.386Gases Refrigerantes 434 283 151Procesamiento y Logística de Energéticos - 349 314

Total consolidado $ 901 $ 747 $ 572


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Informe de créditos relevantes:

Emisión de “Senior Notes”El 19 de septiembre de 2017, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de CYDSA aprobó la contratación de Créditos a largo plazo hasta por $450 millones de dólares, mediante la obtención de créditos bancarios o emisiones de instrumentos de deuda, con el propósito principal de pagar la deuda existente a cargo de la Sociedad y/o de sus subsidiarias. El 4 de octubre del 2017 se realizó la emisión de instrumentos de Deuda a 10 años, denominados “Senior Notes”, en mercados internacionales, por 330 millones de dólares a una tasa de 6.25% anual.Los recursos provenientes de esta Emisión, se destinaron principalmente a:

Pago del Crédito de Corto Plazo de 80 millones de dólares, otorgado por Goldman Sachs Bank USA en abril del 2017, utilizado para terminar la construcción de las instalaciones de superficie del Proyecto de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas Licuado de Petróleo (Gas LP).

La liquidación anticipada del Crédito Sindicado a 5 años contratado en mayo del 2017, por la compañía Sub-Tenedora Valores Químicos, S.A. de C.V., equivalente a 232 millones de dólares.

Contratación de Crédito Sindicado Revolvente.El 19 de diciembre del 2017, CYDSA. contrató una Línea Comprometida de Crédito Revolvente por 1,900 millones de pesos, del cual se realizó una primera disposición el 22 de diciembre del mismo año por 950 millones a un plazo de tres años, sin garantías reales ni amortizaciones periódicas de principal. Con los recursos de este Crédito, se liquidaron todos los adeudos vigentes en pesos. Adicionalmente, el 14 de mayo del 2018, CYDSA realizó una segunda disposición de este Crédito por los 950 millones de pesos remanentes.Con tres pagos realizados en los meses de agosto, septiembre y noviembre del 2018, la Compañía liquidó en su totalidad el saldo dispuesto de este Crédito de 1,900 millones de pesos, teniendo disponible esta Línea Comprometida de Crédito Revolvente hasta diciembre de 2020, en caso de ser requerida. Contratación de Crédito Sindicado para el Sistema y Almacenamiento Subterráneo de Gas Licuado de Petróleo. El 18 de octubre del 2018, CYDSA, a través de su subsidiaria Tenedora Almacenamientos LP 206, S.A. de C.V. dispuso un equivalente de 156.6 millones de dólares, correspondientes a un Crédito Bancario a Largo Plazo.


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El Crédito fue contratado en dos tramos, uno de 85.6 millones de dólares y otro de 1,356 millones de pesos, ambos a un plazo de 18 años, con amortizaciones crecientes y pagos trimestrales de principal e intereses. El Crédito se estructuró como un financiamiento “Sin Recurso” para CYDSA, esto significa, que está respaldado exclusivamente por los activos y contratos relacionados con las entidades legales que constituyen el Sistema de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas LP, por lo cual no impacta las restricciones financieras contractuales (“covenants”) del Grupo.Este crédito fue otorgado por un sindicato de bancos conformado por Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos, S.N.C. (Banobras), Banco Nacional de Comercio Exterior, S.N.C. (Bancomext) y Banco Mercantil del Norte, S.A. (Grupo Financiero Banorte).

La integración de los préstamos bancarios (no incluyen descuento por emisión de Senior Notes ni gastos de contratación por $329 en 2018, $255 en 2017 y $78 en 2016) a largo plazo al 31 de diciembre de 2018, 2017 y 2016 es la siguiente:

2018 2017 2016

Emisión de "Senior Notes" en dólares sin garantía $ 6,485 $ 6,489 $ -

Crédito Sindicado Revolvente en moneda nacional sin garantía - 950 -Préstamos bancarios garantizados en dólares 1,682 - 3,857 Préstamos bancarios garantizados en moneda nacional 1,356 - 1,671

9,523 5,528

Vencimientos de Deuda a corto plazo 58 7,439 665

Deuda a largo plazo $ 9,465 $ 7,439 4,863

Al 31 de diciembre de 2018 y a la fecha de emisión de los estados financieros, existen activos por un monto equivalente de $3,252 millones de pesos, contratos y acciones otorgados en garantía relacionados con el Negocio de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas LP.

Al 31 de diciembre de 2018, la Compañía está en cumplimiento con las obligaciones de hacer y no hacer, así como el cumplimiento de ciertas razones financieras de sus contratos de deuda.Los vencimientos de los préstamos bancarios a largo plazo, son:

Año Monto

2019 $ 582020 642021 742022 912023 1092024

y siguientes 9,127

$ 9,523


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Comentarios y análisis de la administración sobre los resultados de operación y situación financiera de la emisora:

Debido a su impacto potencial en las perspectivas del Grupo en el corto, mediano y largo plazo, en el 2018 destacan tres logros: Aumento de la Capacidad Productiva de Sal Evaporada. Primer Año de Operaciones del Sistema de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo

de Gas Licuado de Petróleo (Gas LP) Consolidación a Largo Plazo de las Obligaciones Financieras

Resultados de la operación:

Ventas Totales.

Las Ventas Netas Consolidadas de CYDSA para el 2018 totalizaron 10,608 millones de pesos, representando un incremento de 16.3% respecto al año anterior. En términos de dólares, las Ventas del 2018 sumaron un equivalente de 552 millones, presentando un aumento de 14.0% respecto a 484 millones de dólares en el 2017. La diferencia entre el incremento de las ventas en pesos y el equivalente en dólares, se debe a la depreciación del peso de 1.7%, observada al comparar el tipo de cambio promedio del peso respecto al dólar de EUA en el 2018, con el tipo de cambio promedio del año previo.

Las Ventas al mercado doméstico del 2018 ascendieron a 9,710 millones de pesos, que representan un incremento de 17.9% respecto al 2017. Las ventas de CYDSA incluyen el primer año completo de operaciones del Sistema de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas LP, el cual inició actividades comerciales en noviembre de 2017. Adicionalmente, en promedio para el 2018 se observaron incrementos en los precios internacionales de los productos químicos “commodities” al compararse contra el año anterior.

Las Ventas de Exportación del 2018 totalizaron 46.8 millones de dólares, similares a los 46.6 millones del año previo.

Con relación al año 2017, las Ventas Netas Consolidadas de CYDSA totalizaron 9,118 millones de pesos, representando un incremento de 31.0% contra el 2016. En términos de dólares, las Ventas del 2017 sumaron un equivalente de 484 millones, presentando un aumento de 30.1% respecto a 372 millones de dólares en el 2016. La diferencia entre el incremento de las ventas en pesos y el equivalente en dólares, se debe a la depreciación del peso de 1.22%, observada al comparar el tipo de cambio promedio del peso respecto al dólar de EUA en 2017 contra el de 2016.


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Las Ventas al mercado doméstico del 2017 ascendieron a 8,233 millones de pesos, que representa un incremento del 30.3% respecto al 2016. El incremento en los volúmenes vendidos del Negocio Sal para Consumo Doméstico y Aplicaciones Industriales, por su ampliación de capacidad; el incremento en los precios internacionales de productos químicos “commodities”; así como el arranque en abril del 2016 de la nueva planta de Cloro, Sosa Cáustica y Especialidades Químicas localizada en el municipio de García, Nuevo León (Iquisa Noreste), contribuyeron a obtener mayores ventas en el 2017, contra el año anterior.

Asimismo, en el Negocio de Producción y Comercialización de Gases Refrigerantes se lograron mayores ventas, tanto del gas HCFC-22 como de los productos de última generación. Cabe mencionar que, a partir del mes de noviembre del 2017, las ventas de CYDSA también incluyen los ingresos provenientes del inicio de operaciones del nuevo negocio de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas Licuado de Petróleo o Gas LP.

Las Ventas de Exportación del 2017 registraron 46.6 millones de dólares, representando un incremento de 38.3% respecto al mismo periodo del año anterior.

Ventas por Segmento de Negocio.

Cloro, Sosa Cáustica y Otros.

Las Ventas del 2018 del Grupo que incluye los negocios de Sal para Consumo Doméstico y Aplicaciones Industriales (Sal); y de Cloro, Sosa Cáustica y Especialidades Derivadas (Cloro-Sosa Cáustica) y Otros Negocios, totalizaron 6,983 millones de pesos, implicando un aumento de 10.8% respecto al 2017. El incremento promedio en los precios internacionales de productos químicos “commodities”, fue el principal impulsor del crecimiento en las ventas de este Grupo de Negocios.

En el 2017, las Ventas de este Grupo totalizaron 6,300 millones de pesos, implicando un aumento de 31.6% respecto al 2016. El incremento en los volúmenes del Negocio Sal para Consumo Doméstico y Aplicaciones Industriales, así como el incremento en los precios internacionales de productos químicos “commodities” y las ventas de la nueva planta de Iquisa Noreste, explican principalmente el crecimiento en las ventas de este Segmento.

Gases Refrigerantes y Almacenamiento Subterráneo de Gas LP.

En el 2018, los negocios de Producción y Comercialización de Gases Refrigerantes (Gases Refrigerantes); y de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas LP (Almacenamiento de Gas LP), sumaron Ventas por 3,625 millones de pesos, presentando un crecimiento de 28.6% respecto al año anterior. El primer año completo de operaciones del Sistema de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas LP, contribuyó significativamente al crecimiento de las ventas de este Grupo de Negocios. En este grupo de Negocios, las Ventas sumaron 2,818 millones de pesos en 2017, presentando un crecimiento de 33.1% contra el año anterior. La mayor demanda tanto del gas refrigerante HCFC-22, como de los productos de última generación; así como el nuevo Negocio de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas LP, contribuyeron a las mayores ventas en este Segmento.


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Utilidad de Operación.

La Utilidad Bruta[1] del 2018 totalizó 4,266 millones, representando un incremento de 1,055 millones o 32.9%, respecto a los 3,211 millones del año anterior.

Los Gastos de Venta y Administración del 2018 sumaron 2,057 millones de pesos, superiores a 1,721 millones del 2017. Adicionalmente, en el renglón de Otros Productos y Gastos, se registró en el 2018 una cifra negativa de 22 millones de pesos, comparable con un ingreso de 20 millones en el año previo.

Por consiguiente, CYDSA mostró en el 2018 un incremento de 44.8% en la Utilidad de Operación (UAFIR) al registrar 2,187 millones, equivalentes al 20.6% de las Ventas, comparables con la Utilidad de Operación de 1,510 millones, 16.6% de las Ventas, obtenida en el año anterior.

Los siguientes factores contribuyeron principalmente a la mejora de la Utilidad de Operación:

El primer año completo de operaciones comerciales del Sistema de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas LP, el cual inició actividades en noviembre de 2017; y

El incremento en los precios internacionales de productos químicos “commodities”.

Respecto al 2017, la Utilidad Bruta de 3,211 millones (35.2% sobre Ventas), representó un incremento de 734 millones o 29.6%, al compararse con 2,477 millones en el 2016 (35.6% sobre Ventas).

Los principales factores que contribuyeron a la mejora de la Utilidad Bruta son:

Mayores ventas del Negocio Sal para Consumo Doméstico y Aplicaciones Industriales; El inicio de operaciones en abril del 2016 de la planta Iquisa Noreste; Incremento en los precios internacionales de productos químicos “commodities”; Mayor actividad en el Negocio de Producción y Comercialización de Gases Refrigerantes; La operación durante doce meses de la segunda planta de Cogeneración de Electricidad y

Vapor; y El inicio de operaciones en noviembre 2017 del nuevo Negocio de Procesamiento y

Almacenamiento Subterráneo de Gas LP.

Los Gastos de Venta y Administración de 2017 alcanzaron 1,721 millones de pesos, los cuales se comparan con 1,440 millones del 2016, implicando un incremento de 19.5%.

El renglón de Otros Ingresos netos, ascendió a 20 millones de pesos en 2017. Esta cifra se compara con Otros Gastos netos, de 1 millón en el 2016.

Por consiguiente, CYDSA registró en 2017 una Utilidad de Operación (UAFIR) de 1,510 millones (16.6% de las Ventas), que se compara con la Utilidad de Operación de 1,036 millones (14.9% de las Ventas) obtenida en el 2016, representando un incremento de 45.8%.


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Recursos de Operación.

En el 2018 Los Recursos de Operación (UAFIRDA)[2] sumaron 3,119 millones de pesos para representar 29.4% de las Ventas, 37.3% superiores respecto a los 2,271 millones ó 24.9% de las Ventas en el 2017. En términos de dólares, el UAFIRDA del 2018 sumó un equivalente a 162.6 millones, presentando un incremento de 34.7% respecto a los 120.8 millones del año anterior.

En el 2017, los Recursos de Operación (UAFIRDA) de 2,271 millones de pesos (24.9% sobre Ventas), representaron un aumento de 50.1% contra la cifra de 1,513 millones (21.7% sobre Ventas) registrada en el 2016. En términos de dólares, el UAFIRDA de 2017 sumó un equivalente a 121 millones, presentando un incremento de 49.0% respecto a los 81 millones del año anterior.

Ingresos (Gastos) Financieros, netosA continuación, se presenta una tabla comparativa de los Ingresos (Gastos) Financieros, netos, para los años 2016, 2017 y 2018, donde se muestran las principales variaciones de sus componentes en millones de pesos:

2016

2017

2018Variación

2017 vs 2016Variación

2018 vs 2017Gastos Financieros (176) (516) (636) (340) (120)Utilidad por Instrumentos Financieros Derivados

91 (345) 91 (436)

Productos Financieros 58 65 101 7 36Efecto Cambiario 298 (242) (50) (540) 192Ingresos (Gastos) Financieros, netos 180 (602) (930) (782) (328)

Tipo de Cambio de Cierre (pesos) 20.62 19.66 19.65

Como se puede observar en la tabla anterior, los Gastos Financieros de 636 millones de pesos, se incrementaron 120 millones, debido principalmente a mayor deuda contratada.

En lo que respecta al Resultado de Instrumentos Financieros Derivados, en el 2017 se registró una utilidad de 91 millones de pesos proveniente del Valor de Mercado a diciembre 31 de las coberturas contra el riesgo cambiario contratadas en ese año. Por el contrario, en el 2018 se registró una pérdida de 345 millones de pesos, debido principalmente a que a la fecha de vencimiento de estas coberturas el tipo de cambio de mercado fue menor al contratado. Por su parte, los productos financieros aumentaron debido a mayor saldo de efectivo.

Al cierre del 2018, las partidas monetarias denominadas en moneda extranjera se registran al tipo de cambio de esa fecha. Al comparar el tipo de cambio de cierre con respecto al tipo de cambio de adquisición de las partidas monetarias, se reconoce un resultado por efecto cambiario. En el 2018 se registró una Fluctuación Cambiaria negativa de 50 millones de pesos, la cual se compara con 242 millones negativos en el 2017.

En lo que respecta al año 2017, comparativo con el 2016, los Gastos Financieros incrementaron 340 millones de pesos, derivado de mayor deuda contratada principalmente para financiar el


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proyecto de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas LP. Por su parte, la pérdida de 242 millones de pesos en el 2017 es el resultado de una apreciación del peso contra el dólar, al pasar de 20.62 pesos por dólar al cierre de 2016 a 19.66 pesos por dólar al cierre del 2017. Esta apreciación tuvo un impacto sobre las partidas monetarias expresadas en moneda extranjera, con una variación negativa de 540 millones de pesos al compararse contra el año anterior.

Participación en Resultados de Asociadas y Negocios Conjuntos

El rubro de Participación en los Resultados de Asociadas ascendió a un gasto de 3 millones de pesos en el 2017, comparado con el gasto de 1 millón en el 2017 y de 2 millones en el 2016. Estas cifras corresponden a resultados de empresas de servicio, donde CYDSA tiene una participación no controladora.

Impuestos a la Utilidad.

Los Impuestos a la Utilidad pasaron de 287 millones de pesos en el 2017, a 382 millones en el 2018, debido a un incremento en la utilidad antes de impuestos. En el año 2016 se registraron 677 millones.

Partidas Discontinuadas, netas de Impuestos a la Utilidad.En abril del 2016, CYDSA discontinuó las operaciones del Negocio Hilaturas. En ese año, esta Partida registró una utilidad neta de 118 millones de pesos, principalmente por venta de activos fijos no productivos. Esta operación discontinua registró un gasto neto de 40 millones de pesos en el 2017 y de 23 millones en el 2018.

Utilidad Neta Consolidada.

En el 2018 la Utilidad Neta Consolidada ascendió a 849 millones de pesos, presentando un crecimiento de 269 millones ó 46.4%, contra la Utilidad Neta de 580 millones del 2017. De igual forma, la Utilidad sobre Ventas de 8.0% en el 2018 mejoró respecto al 6.4% del año anterior. En el año 2016 la Utilidad del Ejercicio ascendió 655 millones (9.4% sobre Ventas).

[1] La Utilidad Bruta se define como el resultado de restar a las Ventas, el Costo de Ventas. [2] Recursos de Operación o UAFIRDA se refiere a las Utilidades antes de: Ingresos (Gastos) Financieros netos,

Impuestos a la Utilidad, Depreciaciones y Amortizaciones. UAFIRDA es equivalente a la Utilidad de Operación más cargos que no implican salida de efectivo.


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Situación financiera, liquidez y recursos de capital:

Créditos. Financiamientos a Largo PlazoEl 19 de septiembre del 2017, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de CYDSA aprobó a la Compañía Tenedora del Grupo, Cydsa, S.A.B. de C.V., la contratación de créditos a largo plazo hasta por 450 millones de dólares, mediante la obtención de créditos bancarios o emisiones de instrumentos de deuda, con el propósito principal de pagar la deuda existente a cargo de la Sociedad y/o de sus subsidiarias. A través de un comunicado a la Bolsa Mexicana de Valores, CYDSA informó al público inversionista que conforme a la autorización de la Asamblea de Accionistas de CYDSA, mencionada en el párrafo anterior, el día 4 de octubre del 2017 se realizó la emisión de instrumentos de Deuda a 10 años, denominados “Senior Notes”, en mercados internacionales, por 330 millones de dólares con vencimiento el 4 de octubre de 2027. Los recursos provenientes de la Emisión, se destinaron principalmente a:

Pago del Crédito de Corto Plazo de 80 millones de dólares, otorgado por Goldman Sachs Bank USA en abril del 2017, utilizado para terminar la construcción de las instalaciones de superficie del Proyecto de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas Licuado de Petróleo (Gas LP).

La liquidación anticipada del Crédito Sindicado a 5 años contratado en mayo del 2017, por la compañía Sub-Tenedora Valores Químicos, S.A. de C.V., equivalente a 232 millones de dólares.

Crédito Sindicado RevolventeEl 19 de diciembre del 2017, Cydsa, S.A.B. de C.V. contrató una Línea de Crédito Comprometida por 1,900 millones de pesos, del cual se realizó una primera disposición el 22 de diciembre por 950 millones a un plazo de tres años, sin garantías reales ni amortizaciones periódicas de principal. Con los recursos de este Crédito, se liquidaron todos los adeudos vigentes en pesos. Adicionalmente, el 14 de mayo del 2018 CYDSA realizó una segunda disposición de este Crédito por los 950 millones de pesos remanentes.

Con tres pagos realizados en los meses de agosto, septiembre y noviembre del 2018, la Compañía liquidó en su totalidad el saldo dispuesto de este Crédito de 1,900 millones de pesos, teniendo vigente Cydsa esta Línea Comprometida de Crédito hasta diciembre del 2020, en caso de ser requerida. Financiamiento relacionado con el Sistema de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas Licuado de Petróleo (Gas LP)El 18 de octubre del 2018, CYDSA informó a la Bolsa Mexicana de Valores que una de sus subsidiarias dispuso un equivalente de 156.6 millones de dólares en esa fecha, correspondientes a un Crédito Bancario a Largo Plazo.


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El Crédito fue contratado en dos tramos, uno de 85.6 millones de dólares y otro de 1,355.5 millones de pesos, ambos a un plazo de 18 años, con amortizaciones crecientes y pagos trimestrales de principal e intereses. El Crédito se estructuró como un financiamiento “Sin Recurso” para CYDSA, esto significa, que está respaldado exclusivamente por los activos y contratos relacionados con las entidades legales que constituyen el Sistema de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas LP, por lo cual no impacta las restricciones financieras contractuales (“covenants”) del Grupo. Este crédito fue otorgado por un sindicato de bancos conformado por Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos, S.N.C. (Banobras), Banco Nacional de Comercio Exterior, S.N.C. (Bancomext) y Banco Mercantil del Norte, S.A. (Grupo Financiero Banorte). En esta transacción, Grupo Bursátil Mexicano, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, actuó como asesor financiero.

En resumen, al cierre de diciembre del 2018, la Deuda Bancaria y Bursátil del Grupo se integra por: 1) “Senior Notes” a diez años por 330 millones de dólares; y 2) Financiamiento a 18 años relacionado con el Sistema de Almacenamiento Subterráneo de Gas LP por un equivalente de 154.6 millones de dólares. Por lo tanto, al 31 de diciembre del 2018, la Deuda Bancaria y Bursátil de CYDSA totalizó un equivalente a 484.6 millones de dólares. Instrumentos Financieros Derivados. En los meses de junio, septiembre y octubre del 2017, CYDSA realizó contrataciones de coberturas cambiarias para proteger los 330 millones de dólares de los Instrumentos de Deuda a 10 años denominados “Senior Notes”, emitidos por CYDSA en los mercados internacionales. Estos instrumentos financieros derivados cubrieron dicha Deuda contra depreciaciones del tipo de cambio superiores a 20.50 pesos por dólar, sin requerir llamadas de margen o desembolsos adicionales a las primas pagadas. El costo de estos instrumentos de corto plazo, que vencieron el pasado 4 y 12 de septiembre de 2018, totalizó 246 millones de pesos. En junio y diciembre de 2018, se realizaron contrataciones de coberturas cambiarias de mediano plazo para cubrir hasta octubre de 2022, un total de 225 millones de dólares, monto considerado por CYDSA y sus asesores financieros, adecuado para proteger la exposición al riesgo cambiario. El 2 de octubre del 2018 se realizó el primer pago de 11.5 millones de pesos, correspondiente a las primas de estos instrumentos de cobertura, las cuales posteriormente implicarían ocho pagos semestrales, cada uno de aproximadamente 85 millones de pesos. Estos instrumentos no requieren llamadas de margen. Esta cobertura de 225 millones de dólares, se realizó mediante la contratación de dos instrumentos:

Cobertura de 150 millones de dólares contra el riesgo de un tipo de cambio superior a 21 pesos por dólar y hasta un máximo de 30 pesos, a la fecha de vencimiento; y

Cobertura de 75 millones de dólares contra el riesgo de un tipo de cambio superior a 25 pesos por dólar y hasta un máximo de 35 pesos, a la fecha de vencimiento.

Políticas que Rigen la Tesorería.

Es política de CYDSA administrar centralizadamente las Inversiones Temporales de los Excedentes de Efectivo en Moneda Nacional y en Dólares, a nombre de cada una de las


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Compañías del Grupo, utilizando módulos de centralización de efectivo, centralización de la deuda y pronósticos de efectivo.Las Inversiones Temporales son efectuadas tanto en Moneda Nacional como en Dólares de Estados Unidos de Norteamérica.

Situación Financiera.

A continuación, se presentan las partidas más relevantes del Balance General, al 31 de diciembre de cada año en millones de pesos:

2016 2017 2018

Var17 vs 16

Var18 vs 17

Activo Circulante 2,826 3,875 5,423 1,049 1,548Activo no Circulante 17,416 18,774 19,194 1,358 420Activo Total 20,242 22,649 24,617 2,407 1,968 Pasivo Circulante 2,461 2,578 2,505 117 (73)Pasivo no Circulante 7,382 9,784 11,777 2,402 1,993Pasivo Total 9,843 12,362 14,282 2,519 1,920 Capital Contable 10,399 10,287 10,335 (112) 48

Control Interno:

En CYDSA existe un departamento de Auditoría Interna cuyo objetivo es informar a la Administración sobre el Apego a las Políticas y Prácticas Corporativas, la Calidad de la Información Financiera y la Salvaguarda de los Activos, tanto de la Corporación como de las Subsidiarias del Grupo.

Esta función se realiza mediante un Programa Anual de Auditoría Interna, en el cual se revisa y evalúa el cumplimiento de los Negocios, de las divisiones corporativas y de los Proyectos de Inversión, determinando las áreas de oportunidad para mejorar tanto la efectividad de los sistemas de control, como la aplicación y seguimiento de los planes de acción.

Adicionalmente, el Consejo de Administración de la Sociedad cuenta con un Comité de Prácticas Societarias y de Auditoría. El Presidente de este Comité y la totalidad de sus miembros son Consejeros Independientes.

El Comité de Prácticas Societarias y de Auditoría del Consejo se reúne periódicamente para revisar los avances y resultados del Programa de Auditoría Interna. También se reúne para analizar el Dictamen de los Auditores Externos sobre los Estados Financieros y para evaluar las Prácticas Societarias.


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Estimaciones, provisiones o reservas contables críticas:

En la aplicación de las políticas contables de la Compañía, la administración debe hacer juicios, estimaciones y supuestos sobre los valores en libros de los activos y pasivos de los estados financieros consolidados. Las estimaciones y supuestos relativos se basan en la experiencia y otros factores que se consideran pertinentes. Los resultados reales podrían diferir de estas estimaciones.Las estimaciones y supuestos se revisan sobre una base regular. Las modificaciones a las estimaciones contables se reconocen en el período en el que se realiza la modificación y períodos futuros si la modificación afecta tanto al período actual como a periodos subsecuentes.

Juicios clave al aplicar las políticas contables.

El juicio aplicado para efectos de la determinación sobre el control de la subsidiaria Quimobásicos, S.A. de C.V. del 51% de participación, en el contrato social se establecieron iguales derechos de voto en la participación de CYDSA, con respecto de la participación minoritaria (49%), no obstante, también se estableció y se otorgó a CYDSA el poder de hecho para dirigir las actividades relevantes que afectan significativamente los rendimientos variables de la inversión, por lo cual se concluyó que CYDSA tiene el control de dicha subsidiaria.

Fuentes clave de incertidumbre en las estimaciones contables.

Las fuentes clave al aplicar las estimaciones efectuadas a la fecha de los estados financieros consolidados, y que tienen un riesgo significativo, que pueden derivar en un ajuste en los valores en libros de activos y pasivos durante los siguientes períodos financieros futuros, son como sigue:

Vidas útiles de inmuebles, maquinaria y equipo.Las vidas útiles y valores residuales de los activos de propiedad, maquinaria y equipo son utilizados para determinar el gasto por depreciación de los activos y se definen de acuerdo al análisis de especialistas internos y externos. Las vidas útiles y los valores residuales se revisan periódicamente al menos una vez al año, con base en las condiciones actuales de los activos y la estimación del periodo durante el cual continuará generando beneficios económicos a la Compañía. Si existen cambios en la estimación, se afecta prospectivamente la medición del valor neto en libros de los activos, así como el gasto por depreciación correspondiente.

Valuaciones para determinar la probabilidad de recuperar los impuestos diferidos activos. Como parte del análisis fiscal que realiza la Compañía, anualmente se determina el resultado fiscal proyectado con base en los juicios y estimaciones de operaciones futuras, para concluir sobre la probabilidad de recuperar los impuestos diferidos activos, tales como pérdidas y otros créditos fiscales.


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Deterioro del valor de los activos tangibles e intangibles.El valor en libros de los activos de larga duración se revisa por deterioro en caso de que situaciones o cambios en las circunstancias indiquen que no es recuperable. Si existen indicios de deterioro, se lleva a cabo una revisión para determinar si el valor en libros excede su valor de recuperación y si se encuentra deteriorado. En la evaluación de deterioro, los activos son agrupados en una unidad generadora de efectivo a la cual pertenecen. El monto recuperable de la unidad generadora de efectivo es calculado como el valor presente de los flujos futuros que se estima generarán los activos. Existirá deterioro si el valor recuperable es menor que el valor en libros.

La Compañía define las unidades generadoras de efectivo y también estima la periodicidad y los flujos de efectivo que debería generar. Los cambios posteriores en la agrupación de las unidades generadoras de efectivo, o cambios en los supuestos que sustentan la estimación de los flujos de efectivo o la tasa de descuento, podrían impactar los valores en libros de los respectivos activos.

Los cálculos del valor en uso requieren que la Compañía determine los flujos de efectivo futuros generados por las unidades generadoras de efectivo y una tasa de descuento apropiada para calcular el valor presente de los mismos. La Compañía utiliza proyecciones de flujos de efectivo de ingresos utilizando estimaciones de condiciones de mercado, determinación de precios futuros de sus productos y volúmenes de producción y venta. Así mismo, para efectos de la tasa de descuento y de crecimiento de perpetuidad, se utilizan indicadores de primas de riesgo del mercado y expectativas de crecimiento a largo plazo en los mercados en los que la Compañía opera.

La Compañía estima una tasa de descuento antes de impuestos para efectos de la prueba de deterioro del crédito mercantil, que refleja evaluaciones actuales del valor del dinero en el tiempo y los riesgos específicos del activo, para los que las estimaciones de flujos de efectivo futuros no han sido ajustadas. La tasa de descuento que estima la Compañía con base en el costo promedio ponderado de capital de entidades similares. Además, la tasa de descuento estimada por la Compañía, refleja el rendimiento que los inversionistas requerirían si tuvieran que tomar una decisión de inversión sobre un activo equivalente en generación de flujos de efectivo, tiempo y perfil de riesgo.

La Compañía revisa anualmente las circunstancias que provocaron una pérdida por deterioro derivada de las unidades generadoras de efectivo, para determinar si dichas circunstancias se han modificado y han generado condiciones de reversión. En caso positivo se procede al cálculo del valor recuperable y, si procede, la reversión del deterioro reconocido anteriormente. En caso de haberse registrado una pérdida por deterioro de crédito mercantil, no se aplica ningún procedimiento de reversión.

Supuestos utilizados en los planes por beneficios a los empleados por terminación y al retiro.La Compañía utiliza supuestos para determinar la mejor estimación de estos beneficios. Los supuestos y las estimaciones, son establecidos en conjunto con actuarios independientes. Estos supuestos incluyen las hipótesis demográficas, las tasas de descuento y los aumentos esperados en las remuneraciones y permanencia futura, entre otros. Aunque se estima que los supuestos usados son los apropiados, un cambio en los mismos podría afectar el valor de los pasivos por beneficios al personal y los resultados del periodo en el que ocurra.


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Moneda funcionalPara determinar la moneda funcional de la Compañía, la administración evalúa el ambiente económico en el que primariamente genera y desembolsa efectivo. Para ello, se consideran factores relacionados con las ventas, los costos, fuentes de financiamiento y flujos de efectivo generados por la operación.

Supuestos utilizados para la determinación de la provisión de restauración de terrenos.La administración de la Compañía, determina su mejor estimación del gasto en que incurrirá para la restauración de terrenos, con base en el monto que tendría que desembolsar para liquidar su obligación al final del periodo de reporte, esta estimación es presentada dentro del rubro de provisiones a largo plazo.Los supuestos básicos respecto al futuro y otras fuentes clave en las estimaciones al final del período sobre el cual se informa, que tienen un riesgo significativo de provocar ajustes importantes en los valores en libros de los activos y pasivos, se revelan en las correspondientes notas de cada cuenta o rubro afectado.

La Compañía está sujeta a transacciones o eventos contingentes sobre los cuales utiliza juicio profesional en el desarrollo de estimaciones de probabilidad de ocurrencia, los factores que se consideran en estas estimaciones son la situación legal a la fecha de la estimación, y la opinión de los asesores legales.


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[427000-N] Administración

Auditores externos de la administración:

No ha habido cambio de despacho de auditores durante los últimos tres ejercicios, el despacho es Galáz, Yamazaki, Ruíz Urquiza, S.C., Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited; el socio encargado para los años 2016 y 2017 fue el C.P.C. Daniel Ayala Reyna; para el ejercicio 2018, es el C.P.C. Gabriel González Martínez.

Con respecto a los estados financieros del emisor, durante los tres ejercicios que cubre este reporte, la Opinión de los Auditores Externos a los Estados Financieros Anuales 2016 al 2018, ha sido una “Opinión Limpia”.

El despacho de auditores es seleccionado por el Emisor basándose en:

Prestigio nacional e internacional, así como por su profesionalismo Estar registrado ante Autoridades Fiscales Certificación de sus socios ante el Instituto Mexicano de Contadores Públicos Capacidad Técnica Desempeño satisfactorio en las auditorías realizadas

El monto pagado a los Auditores Externos por otros servicios distintos al Dictamen de Estados Financieros, así como el Dictamen Fiscal, por el ejercicio anterior, asciende a la cantidad de $4.4 (millones de pesos) y representa un 30% del total de erogaciones realizadas al despacho auditor, que corresponden principalmente a:

Asesoría en temas contables; Asesoría en general sobre disposiciones fiscales; Asesoría en precios de transferencia para fines fiscales; y Diagnósticos, revisiones especiales y asesorías sobre aspectos de controles generales de

sistemas, seguridad cibernética (“cyber-security”), plan de recuperación ante desastres (“disaster recovery plan”), seguridad en general y continuidad del negocio.


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Operaciones con personas relacionadas y conflictos de interés:

No existieron operaciones relevantes con partes relacionadas por el año terminado el 31 de diciembre del 2018. Tampoco hubo préstamos a Consejeros ni a los Directivos Relevantes de la Compañía. Los beneficios otorgados a directivos relevantes de la Compañía por beneficios directos incluyendo compensación fija y variable fueron por $193 millones de pesos.

Información adicional administradores y accionistas:

En Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 27 de marzo de 2019, se nombró al Consejo de Administración para el ejercicio social de 2019. El Consejo de Administración está conformado por 15 miembros propietarios:

Lic. Tomás Roberto González Casas (CR)Dr. Herminio Blanco Mendoza (CI)Lic. Álvaro Fernández Garza (CI)Lic. Eugenio Garza Herrera (CI)Lic. Francisco Javier Garza Zambrano (CI)Lic. Laura Sofía González Casas (CR)Lic. Gabriela Alejandra González Casas (CR)Lic. Verónica Lucía González Casas (CR)Ing. Tomás Roberto González Sada (CPR)C.P. Mario Martín Laborín Gómez (CI)C.P. Humberto Francisco Lozano Vargas (CR)Lic. Abelardo Morales Purón (CR)Ing. Roberto Barón Rubio Barnes (CR)Lic. Adrián G. Sada González (CR)Ing. Alejandro von Rossum Garza (CR)

(CPR) Consejero Patrimonial Relacionado(CI) Consejero Independiente(CR) Consejero Relacionado

Los Consejeros se designan por la Asamblea General Ordinaria de Accionistas conforme al artículo 39 de los Estatutos Sociales.


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El Consejo de Administración tiene las facultades y obligaciones a que se refiere el artículo 52° de los Estatutos Sociales, cuyo texto puede ser consultado en la Compulsa que se encuentra disponible en la página de la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V.

El C.P. Mario Martín Laborín Gómez, el Lic. Abelardo Morales Purón y el C.P. Humberto Francisco Lozano Vargas cuentan con amplia experiencia como ejecutivos financieros en el área contable y financiera por lo que se consideran expertos financieros dentro del Consejo de Administración, así como a los Comités consultivos a los que pertenecen.

A continuación, se presenta información relevante de las personas que forman parte del Consejo de Administración de CYDSA:

1. Lic. Tomás Roberto González CasasTiempo que lleva laborando en CYDSA: 22 añosDirector General Operativo de Grupo Honda Tec. Miembro del Consejo de: Grupo Honda Tec, CIBanco Noreste, Parque Ecológico Chipinque y Club Industrial de Monterrey.

2. Dr. Herminio Blanco MendozaFue Secretario de Comercio y Fomento Industrial de México, Subsecretario de Comercio Exterior y Jefe de la Negociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte. Actualmente es Presidente de IQOM Inteligencia Comercial. Presidente del Consejo de ArcelorMittal México. Miembro de los Consejos de Administración del Banco Latinoamericano de Comercio Exterior (Bladex) y Fibra Uno. Miembro de la Comisión Trilateral.

3. Lic. Álvaro Fernández Garza Director General de Grupo ALFA. Miembro de los Consejos de Administración de Grupo ALFA, Grupo Vitro, Grupo Financiero CitiBanamex y Grupo Aeroportuario del Pacífico. Miembro del Consejo Latinoamericano de Georgetown University y del Museo de Arte Contemporáneo (MARCO). Presidente del Consejo de la Universidad de Monterrey.

4. Lic. Eugenio Garza Herrera

Presidente del Consejo de Administración de Xignux. Miembro de los Consejos de Administración de Corporación EG, Nemak, Endeavor, México Evalúa, Akaan, ArcelorMittal México, Pak2Go, Banco Nacional de México y del Consejo Regional de Banco de México. Miembro del Consejo Consultivo del Centro Roberto Garza Sada de Arte, Arquitectura y Diseño de la Universidad de Monterrey. Presidente del Comité de Desarrollo del Instituto Tecnológico y de Estudios Superiores de Monterrey. Presidente de la Comisión de Gobierno Eficaz, Mejora Regulatoria y Transparencia del Consejo Nuevo León.


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5. Lic. Francisco Javier Garza Zambrano

Miembro de los Consejos de Administración de Autlán, Fomento Empresarial Inmobiliario, Grupo Aeroportuario del Sureste, Internacional de Inversiones, Master Financial Management (MFM), Promecap Acquisition Company, Grupo Valoran, Grupo Velatia y Grupo Xignux. Consejero de Banco de México; Nacional Financiera (NAFIN); Centro de Estudios Sociales del Noreste (CESNE); Christus Muguerza; y Consejo Ciudadano de Nuevo León. Miembro del Consejo Ejecutivo de la Universidad de Monterrey; Centro Roberto Garza Sada de Arte, Arquitectura y Diseño de la Universidad de Monterrey; y del Comité Técnico FIDECULTURAL.

6. Lic. Laura Sofía González CasasDelegada del Consejo y Co-Directora del Colegio Liceo Anglo Francés. Miembro del Consejo de Administración de: Colegio Liceo Anglo Francés, Universidad de Monterrey (UDEM), Grupo Honda Tec y Fomento Patrimonial y Estratégico (SOFOM E.N.R.).

7. Lic. Gabriela Alejandra González CasasMiembro del Consejo de Administración del Colegio Liceo Anglo Francés, Arena Monterrey y Grupo Honda Tec. Fundador y Presidente del Consejo de Ya Puedo Escucharte, A.C.

8. Lic. Verónica Lucía González CasasDirectora del Taller de Arte y Escultura pública de la Escuela Adolfo Prieto. Miembro del Consejo de Administración del Colegio Liceo Anglo Francés y de Honda Tec. Miembro del Consejo del Crow Museum of Asian Art, Dallas Texas; Patronato de los Tres Museos: Museo de Historia Mexicana, Museo del Noreste (MUNE) y Museo del Palacio en Monterrey; Museo de Arte Contemporáneo (MARCO); Patronato de Arte Contemporáneo (PAC); Consejo Consultivo Académico de la Escuela Adolfo Prieto; y de El Museo del Barrio en Nueva York, EUA. Ex Sub-Directora de la Feria Internacional Zona Maco.

9. Ing. Tomás Roberto González SadaTiempo que lleva laborando en CYDSA: 25 añosPresidente del Consejo de Administración y Director General Ejecutivo de CYDSA. Miembro del Consejo de Administración de Vitro. Vice-Presidente del Instituto Mexicano para la Competitividad (IMCO); Cónsul Honorario de Japón en Monterrey, México; Miembro del Consejo y Tesorero de la Fundación Martínez Sada, organización que otorga becas académicas. Miembro del Consejo Regional de Banco de México, del Consejo Mexicano de Negocios (CMN) y del Grupo de Empresarios de Nuevo León.


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10. C.P. Mario Martín Laborín GómezPresidente de ABC Holding y ABC Capital. Ex-Director General de Nacional Financiera y del Banco Nacional de Comercio Exterior. Miembro del Consejo de Administración de Xignux, Megacable, Vitro y AXA.

11. C.P. Humberto Francisco Lozano VargasTiempo que lleva laborando en CYDSA: 2 años.Director General de Administración y Finanzas de Grupo CYDSA. Miembro de la Oficina de la Presidencia de CYDSA. Ex-Director General de Financiamientos Corporativos en CEMEX.

12. Lic. Abelardo Morales PurónEx-Director General de Grupo Financiero Serfin, Banca Serfin y Operadora de Bolsa. Presidente y Fundador de CONFICOR, S.C. (Consultoría Financiera Corporativa). Presidente de Mayazul, S.A. y M&M Real State, S.A. Promotor de Desarrollos Inmobiliarios y Turísticos en la Riviera Maya. Consejero Regional de NAFINSA y Bancomext. Presidente del Consejo de Administración Regional de CIBanco. Miembro del Consejo Consultivo del Centro Roberto Garza Sada de Arte, Arquitectura y Diseño Universidad de Monterrey.

13. Ing. Roberto Barón Rubio BarnesTiempo que lleva laborando en CYDSA: 6 añosDirector General de la División Desarrollos Inmobiliarios de Grupo CYDSA. Miembro de la Oficina de la Presidencia de CYDSA. Miembro del Consejo de Administración de CRILAMEX, S.A. de C.V. Miembro de la Comisión de Desarrollo Sustentable del Consejo de Nuevo León.

14. Lic. Adrián G. Sada GonzálezPresidente del Consejo de Administración de Grupo Vitro. Consejero de Grupo ALFA. Miembro del Consejo Mexicano de Negocios (CMN) y del Grupo de Empresarios de Nuevo León.

15. Ing. Alejandro Von Rossum GarzaTiempo que lleva laborando en CYDSA: 48 añosDirector General de la División Química de Grupo CYDSA. Miembro de la Oficina de la Presidencia de CYDSA. Presidente del Consejo de Quimobásicos, S.A. de C.V. Miembro del Consejo de Shingo Prize de Norteamérica.


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Parentesco por consanguinidad.

Existe parentesco por consanguinidad entre los Consejeros siguientes: Ing. Tomás Roberto González Sada, Lic. Tomás Roberto González Casas, Lic. Gabriela Alejandra González Casas, Lic. Verónica Lucía González Casas y Lic. Laura Sofía González Casas; y entre ellos cinco con el Lic. Adrián G. Sada González.

Principales Funcionarios:

1. Ing. Tomás Roberto González SadaCargo: Director General Ejecutivo y Presidente del Consejo de Administración de CYDSATiempo que lleva laborando en la empresa: 25 años

2. Ing. Alejandro Von Rossum GarzaCargo: Director General de la División Química de Grupo CYDSA. Tiempo que lleva laborando en la empresa: 48 años

3. C.P. Humberto Francisco Lozano VargasCargo: Director General Corporativo de Grupo CYDSA Tiempo que lleva laborando en la empresa: 2 años.

4. Ing. Roberto Barón Rubio BarnesCargo: Director General de Desarrollo Corporativo y Director General de la División Desarrollos Inmobiliarios de Grupo CYDSA. Tiempo que lleva laborando en la empresa: 6 años

5. Ing. Oscar Abundio Casas KirchnerCargo: Director de Finanzas Corporativo de Grupo CYDSA Tiempo que lleva laborando en la empresa: 25 años

6. Oscar de Jesús Cisneros CisnerosCargo: Director General JurídicoTiempo que lleva laborando en la empresa: 28 años

La Asamblea General Ordinaria celebrada el pasado 27 de marzo de 2019 autorizó la siguiente remuneración a los consejeros: $120,000 pesos anuales, más $100,000 pesos por cada asistencia a Juntas de Consejo de Administración y $80,000 pesos por cada asistencia a Juntas del Comité de Prácticas Societarias y de Auditoria y a Juntas de cualquier otro Comité que haya establecido o establezca el Consejo de Administración.


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La Compañía pagó por el ejercicio 2018 la cantidad de $14,240,000.00 pesos, por concepto de pago de honorarios a consejeros. Los miembros del Consejo, no son beneficiarios de planes de pensiones y/o retiros por el desempeño de su función como consejeros.

Accionistas beneficiarios de más del 10% del capital social de la emisora:

Accionista, Presidente del Consejo y Director General

Número de acciones

PorcentajeSobre Serie

“A”

Serie de acciones

Ing. Tomás Roberto González Sada 300,915,606 50.15% Serie “A”

Accionistas que ejerzan control de mando:Ing. Tomás Roberto González Sada.

No existe participación accionaria individual de otros Consejeros y principales funcionarios en el emisor con un porcentaje mayor al 1% y menor al 10% del capital social.

Convenios o programas para involucrar a los empleados en el capital de la compañía:

La Asamblea General Ordinaria Anual de Accionistas celebrada con fecha 24 de abril de 2013, aprobó un nuevo Plan de Opción de Compra de Acciones para Empleados de la Sociedad y / o Subsidiarias.

Adicionalmente, los planes de pensiones, retiros o similares, son planes generales; por lo tanto, no hay importes específicos ni acumulados para cada uno de los principales funcionarios.

Comités que auxilian al Consejo de Administración:

Comité de Prácticas Societarias y de Auditoría

La emisora cuenta con un Comité de Prácticas Societarias y de Auditoría integrado por 5 Consejeros Independientes, de la siguiente manera:

C.P. Mario Martín Laborín Gómez (Presidente)Dr. Herminio Blanco MendozaIng. Álvaro Fernández GarzaLic. Eugenio Garza HerreraLic. Francisco Javier Garza Zambrano

El Comité de Prácticas Societarias y de Auditoría tiene, de acuerdo a los estatutos, todas las funciones y obligaciones a que se refiere la Ley del Mercado de Valores.


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Además del Comité de Prácticas Societarias y de Auditoria, el Consejo de Administración de la Sociedad puede constituir otros Comités para el desempeño de las funciones específicas, permanentes o temporales que señale el propio Consejo y que podrán ser de evaluación, compensaciones, finanzas, estrategia, planeación u otras. Estos Comités funcionarán y quedarán integrados conforme lo que decida el propio Consejo de Administración de la sociedad. Actualmente la Sociedad cuenta con los Comités de Políticas de Compensaciones y de Planeación y Finanzas, integrados por las personas que se señalan.

Comité de Políticas de Compensaciones

Lic. Adrián G. Sada González (Presidente)Dr. Herminio Blanco Mendoza C.P. Mario Martín Laborín GómezIng. Roberto Barón Rubio Barnes

Comité de Planeación y Finanzas

Lic. Abelardo Morales Purón (Presidente)Ing. Tomás Roberto González Sada Lic. Gabriela Alejandra González CasasLic. Laura Sofía González CasasLic. Verónica Lucía González CasasLic. Tomás Roberto González CasasC.P. Humberto Francisco Lozano VargasIng. Roberto Barón Rubio BarnesLic. Adrián G. Sada GonzálezIng. Alejandro Von Rossum Garza

Estatutos sociales y otros convenios

Conforme al artículo 40 de los Estatutos Sociales se establece que los servicios de los Consejeros de la Sociedad y de los miembros del Comité de Prácticas Societarias y de Auditoría o del Comité de Prácticas Societarias y del Comité de Auditoría y demás Comités que establezca el Consejo de Administración, se remunerarán con la suma que fije la Asamblea General Ordinaria de Accionistas. El pago de dicha suma será hecho durante el ejercicio correspondiente. Dichas cantidades serán distribuidas y pagadas en la forma y términos en que lo acuerde el Consejo de Administración.

El Consejo de Administración tiene facultad para Nombrar y remover al Director General, Directivos Relevantes, Directores, apoderados, gerentes, y demás empleados de la Sociedad, fijándoles sus atribuciones, obligaciones y remuneraciones ordinarias y extraordinarias.


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En los estatutos sociales en el artículo (16 Bis) se establecen medidas tendientes a prevenir la adquisición de acciones que otorguen el control de la sociedad por parte de terceros o de los mismos accionistas.

La sociedad no tiene fideicomisos ni cualquier mecanismo, en virtud del cual se limiten los derechos corporativos que confieren las acciones.

Otras prácticas de gobierno corporativo.

El gobierno corporativo tiene fundamento en los Estatutos Sociales de la Sociedad y las leyes aplicables.


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Consejeros de la empresa [Sinopsis]

Relacionados [Miembro]

González Casas Verónica Lucía

Sexo Tipo de Consejero (Propietario/Suplente)

Mujer Propietario

Participa en comités [Sinopsis]

Auditoría Prácticas Societarias Evaluación y Compensación

NO NO NO

Otros


Designación [Sinopsis]

Fecha de designación

2019-03-27

Periodo por el cual fueron electos Cargo Tiempo laborando en la Emisora (años) Participación accionaria (en %)

2019-2020 Consejero Relacionado 0 No Aplica

Información adicional

Lozano Vargas Humberto Francisco


Hombre Propietario



NO NO NO

Otros




2019-03-27




Morales Purón Abelardo


Hombre Propietario



NO NO NO

Otros




2019-03-27




Barón Rubio Roberto


Hombre Propietario




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NO NO SI

Otros




2019-03-27




Sada González Adrián G.


Hombre Propietario



NO NO SI

Otros




2019-03-27




von Rossum Garza Alejandro


Hombre Propietario



NO NO NO

Otros




2019-03-27




González Casas Tomás Roberto


Hombre Propietario



NO NO NO

Otros




2019-03-27




González Casas Laura Sofía


Mujer Propietario




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NO NO NO

Otros




2019-03-27


2019-2020 Consejo Relacionado 0 No Aplica


González Casas Gabriela Alejandra


Mujer Propietario



NO NO NO

Otros

Comité de Planeación y Finaznas



2019-03-27




Independientes [Miembro]

Blanco Mendoza Herminio


Hombre Propietario



SI SI SI



2019-03-27


2019-2020 Conesejero Independiente 0 No Aplica


Fernández Garza Alvaro


Hombre Propietario



SI SI NO



2019-03-27


2019-2020 Consejero Independiente 0 No Aplica


Garza Herrera Eugenio


Hombre Propietario



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SI SI NO



2019-03-27


2019-2020 Consejo Independiente 0 No Aplica


Garza Zambrano Francisco Javier


Hombre Propietario



SI SI NO



2019-03-27


2019-2020 Consejero Independiente 0 No Aplica


Laborín Gómez Mario Martín


Hombre Propietario



SI SI SI



2019-03-27


2019-2020 Consejo Independiente 0 No Aplica


Patrimoniales [Miembro]

González Sada Tomás Roberto


Hombre Propietario



NO NO NO

Otros

Comité de Planeción y Finanzas



2019-03-27


2019-2020Director General Ejecutivo y Presidente del Consejo de Administración de Cydsa 25 años 50.15


Porcentaje total de hombres como directivos relevantes: 0


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Porcentaje total de mujeres como directivos relevantes: 0

Porcentaje total de hombres como consejeros: 80

Porcentaje total de mujeres como consejeros: 20

Cuenta con programa o política de inclusión laboral: Si

Descripción de la política o programa de inclusión laboral

Dentro de nuestro Código de Conducta establece que el personal del Grupo debe evitar cualquier acción o actividad que conlleve a la discriminación por motivo de sexo, estado civil, edad, religión u otros, así como realizar actos que impliquen insinuaciones, hostigamiento, acoso sexual o violencia con compañeros de trabajo, por el contrario, debe mostrar un patrón de conducta honesta, responsable, respetuosa, colaborativa e innovadora. El Código de Conducta es del conocimiento de todos los empleados del Grupo. Estamos trabajado en ampliar la política, con el propósito de ayudar activamente a la inclusión, diversidad y no discriminación, para promover la justicia, igualdad y dignidad en el ejercicio del trabajo.

Accionistas de la empresa [Sinopsis]

Accionistas beneficiarios de más del 10% del capital social de la emisora [Miembro]


Participación accionaria (en %) 50.15


Único accionista con más del 10% del capital social

Accionistas que ejerzan influencia significativa [Miembro]




Accionistas que ejerzan control o poder de mando[Miembro]




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Estatutos sociales y otros convenios:

Conforme al artículo 40 de los Estatutos Sociales se establece que los servicios de los Consejeros de la Sociedad y de los miembros del Comité de Prácticas Societarias y de Auditoría o del Comité de Prácticas Societarias y del Comité de Auditoría y demás Comités que establezca el Consejo de Administración, se remunerarán con la suma que fije la Asamblea General Ordinaria de Accionistas. El pago de dicha suma será hecho durante el ejercicio correspondiente. Dichas cantidades serán distribuidas y pagadas en la forma y términos en que lo acuerde el Consejo de Administración.

El Consejo de Administración tiene facultad para Nombrar y remover al Director General, Directivos Relevantes, Directores, apoderados, gerentes, y demás empleados de la Sociedad, fijándoles sus atribuciones, obligaciones y remuneraciones ordinarias y extraordinarias.

En los estatutos sociales en el artículo (16 Bis) se establecen medidas tendientes a prevenir la adquisición de acciones que otorguen el control de la sociedad por parte de terceros o de los mismos accionistas.

La sociedad no tiene fideicomisos ni cualquier mecanismo, en virtud del cual se limiten los derechos corporativos que confieren las acciones.

Modificaciones a los Estatutos sociales.

En la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de fecha 19 de septiembre de 2017, se reformó el inciso g) del Artículo 2º de los estatutos sociales de la Sociedad, para efecto de establecer en forma precisa que la Sociedad puede constituirse en Obligada Solidaria respecto de adeudos y obligaciones a cargo de sus empresas afiliadas, subsidiarias o de cualquier otra sociedad o entidad.

Derechos corporativos que otorgan los distintos tipos de acciones.

A la fecha existen solamente acciones serie A en circulación de la emisora, pero conforme a los Estatutos la Sociedad emitir diversas Series de acciones, las cuales tendrán las características que determine la Asamblea General de Accionistas, como las señaladas en el artículo 8° de los Estatutos Sociales cuyo texto puede ser consultado en la Compulsa de Estatutos de la Sociedad que actualmente se encuentra disponible en la página de la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V.


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Los derechos asociados a las acciones de la emisora solo pueden ser modificados por la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de acuerdo a las disposiciones legales aplicables en su momento.

Por otro lado, conforme al artículo 11 de los Estatutos Sociales, se establecen limitaciones en caso de aumento de capital, para que los tenedores de las acciones series C, L, Preferentes de voto limitado u otras solo puedan suscribir las nuevas acciones que se emitan de su respectiva serie en la proporción que les corresponda, de acuerdo a las bases mencionada en el artículo citado ya transcrito anteriormente. Actualmente la Sociedad no ha emitido ningún otra Serie de acciones.

No existen fideicomisos o cualquier otro mecanismo, en virtud del cual se limiten los derechos corporativos que confieren las acciones.

La cláusula estatutaria que limita a los accionistas está contenida en el artículo 9° de los Estatutos Sociales, por el tipo de acciones que posean.

Existen cláusulas estatutarias que limitan la administración de la compañía como los artículos 25 fracción I, número 1 inciso (viii) y 52 de los Estatutos Sociales, cuyo texto puede ser consultado en la Compulsa de Estatutos de la Sociedad que actualmente se encuentra disponible en la página de la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V.


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[429000-N] Mercado de capitales

Estructura accionaria:

Al 31 de diciembre de

2018 2017 2016Número de acciones 600,000,000 600,000,000 600,000,000Capital social nominal $ 1,485 $ 1,485 $ 1,485


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Comportamiento de la acción en el mercado de valores:

Fuente: Infosel Financiero PlusRazón Social: CYDSA, S.A.B. de C.V.Ticker: CYDSASASerie: AAnual por los últimos cinco ejercicios:

ACCIONES EN CIRCULACIÓN AÑO VOLUMEN MÁXIMO MÍNIMO CIERRE

600’000,000600’000,000

20142015

41’987,76317’302,372

35.95029.850

19.23022.600

29.85024.580

600’000,000 2016 13’408,714 26.500 21.000 23.800600’000,000 2017 14’799,538 30.490 21.210 30.000600’000,000 2018 20’125,325 33.000 26.400 32.000

Trimestral por los últimos dos ejercicios:


600’000,000 I-17 4’306,428 23.990 21.210 23.990600’000,000 II-17 4’902,156 25.000 22.000 25.000600’000,000 III-17 3’299,002 27.000 23.100 27.000600’000,000 IV-17 2’291,952 30.490 26.160 30.000600’000,000 I-18 3’924,698 33.000 29.000 31.500600’000,000 II-18 12’338,652 31.500 26.400 30.950600’000,000 III-18 1’920,688 32.990 28.000 32.790600’000,000 IV-18 1’941,287 32.790 28.020 32.000

Mensual por los últimos seis meses:


600’000,000 OCT.18 169,919 32.790 29.000 31.390600’000,000 NOV.18 1’502,179 31.840 28.020 29.990600’000,000 DIC.18 269,189 32.000 28.200 32.000600’000,000 ENE.19 91,208 32.500 28.000 29.400600’000,000 FEB.19 7’450,056 29.390 24.490 26.530600’000,000 MAR.19 227,613 30.000 24.940 30.000

* En Octubre 30, 2013 se inició el Canje de Acciones con motivo del “Split” llegando a 600’000,000 de acciones en circulación.

En Octubre 25, 2013 la BMV dividió el último precio de la acción ($47.01) entre el factor del “Split” (2.82955203003) arrojando un precio base de $16.61.


93 de 97

Denominación de cada formador de mercado que haya prestado sus servicios durante el año inmediato anterior

Actualmente no contamos con formador de mercado.

Identificación de los valores con los que operó el formador de mercado

Dado que no tenemos un formador de mercado, este inciso no aplica a Cydsa.

Inicio de vigencia, prórroga o renovación del contrato con el formador de mercado, duración del mismo y, en su caso, la terminación o rescisión de las contrataciones correspondientes


Descripción de los servicios que prestó el formador de mercado; así como los términos y condiciones generales de contratación, en el caso de los contratos vigentes


Descripción general del impacto de la actuación del formador de mercado en los niveles de operación y en los precios de los valores de la emisora con los que opere dicho intermediario



94 de 97


95 de 97


96 de 97

[432000-N] Anexos

Estados financieros (Dictaminados) por los últimos tres ejercicios y opiniones del comité de auditoría o informes del comisario por los últimos tres ejercicios:


97 de 97

Nombre y cargo de personas responsables (PDF)

Estados financieros (Dictaminados) por los últimos tres ejercicios y opiniones del comité de auditoría o informes del comisario por los

últimos tres ejercicios

Cydsa, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias

Estados financieros consolidados por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2018, 2017 y 2016, e Informe de los auditores independientes del 28 de febrero de 2019

CYDSA, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES Y ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS POR LOS AÑOS QUE TERMINARON EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018, 2017 Y 2016.

CONTENIDO PÁGINA

Informe de los auditores independientes 1 a 4

Estados consolidados de posición financiera 5

Estados consolidados de resultados

Estados consolidados de resultados integrales

6

7

Estados consolidados de cambios en el capital contable 8

Estados consolidados de flujos de efectivo 9

Notas a los estados financieros consolidados 10

Deloitte se refiere a Deloitte Touche Tohmatsu Limited, sociedad privada de responsabilidad limitada en el Reino Unido, y a su red de firmas miembro, cada una de ellas como una entidad legal única e independiente. Conozca en www.deloitte.com/mx/conozcanos la descripción detallada de la estructura legal de Deloitte Touche Tohmatsu Limited y sus firmas miembro.

Galaz, Yamazaki,

Ruiz Urquiza, S.C. Ave. Juárez 1102, piso 40

colonia Centro,

64000 Monterrey,

México

Tel: +52 (81) 8133 7300

www.deloitte.com/mx

Informe de los Auditores Independientes al Consejo de Administración y Accionistas de Cydsa, S.A.B. de C.V.

Opinión

Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Cydsa, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias

(la Compañía), que comprenden los estados consolidados de posición financiera al 31 de diciembre de 2018, 2017 y 2016, y los estados consolidados de resultados, estados consolidados de resultados

integrales, estados consolidados de cambios en el capital contable, y estados consolidados de flujos de

efectivo correspondientes a los años que terminaron en esas fechas, así como las notas explicativas de

los estados financieros consolidados que incluyen un resumen de las políticas contables significativas.

En nuestra opinión, los estados financieros consolidados adjuntos presentan razonablemente, en todos

los aspectos importantes, la situación financiera consolidada de la Compañía al 31 de diciembre de 2018, 2017 y 2016, así como su desempeño financiero consolidado y flujos de efectivo consolidados

correspondientes a los años que terminaron en esas fechas, de conformidad con las Normas

Internacionales de Información Financiera (NIIF).

Fundamentos de la opinión

Llevamos a cabo nuestra auditoría de conformidad con las Normas Internacionales de Auditoría (“NIA”) .

Nuestras responsabilidades bajo esas normas se explican más ampliamente en la sección de Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de los estados financieros consolidados de

nuestro informe. Somos independientes de la Compañía de conformidad con el Código de Ética para

Profesionales de la Contabilidad del Consejo de Normas Internacionales de Ética para Contadores (“Código de Ética del IESBA”) y con el emitido por el Instituto Mexicano de Contadores Públicos (“Código

de Ética del IMCP”), y hemos cumplido las demás responsabilidades de ética de conformidad con el

Código de Ética del IESBA y con el Código de Ética del IMCP. Consideramos que la evidencia de auditoría

que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión.

Cuestiones clave de la auditoría

Las cuestiones clave de auditoría son cuestiones que, según nuestro juicio profesional, han sido de la mayor significatividad en nuestra auditoría de los estados financieros consolidados del período actual.

Estas cuestiones han sido tratadas en el contexto de nuestra auditoría de los estados financieros

consolidados en su conjunto y en la formación de nuestra opinión sobre estos, por lo tanto, no expresamos una opinión por separado sobre esas cuestiones. Hemos determinado que las cuestiones que

se describen a continuación son las cuestiones clave de la auditoría que se deben comunicar en nuestro

informe.

Impuestos a la utilidad diferidos

Como se menciona en la Nota 20 a los estados financieros consolidados, la Compañía reconoce los

impuestos a la utilidad diferidos sobre las diferencias entre los valores en libros y las bases fiscales de

sus activos y pasivos, y se incluyen los beneficios de las pérdidas fiscales por amortizar.

Al 31 de diciembre de 2018 el monto de pérdidas fiscales por amortizar asciende a $3,293 millones que

representa un beneficio de impuesto a la utilidad diferido activo de $988 millones, cuyo aprovechamiento está sujeto a que la Compañía genere utilidades fiscales futuras suficientes antes de la fecha de

vencimiento de las pérdidas fiscales.

2

La NIIF relativa requiere que el valor en libros de un activo por impuestos diferidos se someta a revisión

y se reduzca en la medida que se estime probable que no habrán utilidades gravables suficientes para

permitir que se recupere la totalidad o una parte del activo, por lo tanto, al 31 de diciembre de 2018 la

Compañía ha determinado que no se requiere una reserva por valuación sobre la realización de este activo, ya que realizó un análisis sobre las proyecciones de flujos de efectivo prospectivos y determinó

que generaría suficiente base gravable para recuperar las pérdidas fiscales. La prueba de la estimación

fue significativa para nuestra auditoría debido a que el proceso de evaluación es complejo y se basa en

supuestos que están afectados por las expectativas futuras de los resultados de la operación.

Por la relevancia de las cifras comentadas anteriormente, un cambio en los supuestos y condiciones

sobre la recuperación de las pérdidas fiscales puede originar un efecto material en el importe de los

impuestos diferidos registrados por la Compañía en sus estados financieros consolidados.

Nuestros procedimientos de auditoría incluyeron, entre otros: i) analizar por entidad la tendencia de sus

resultados fiscales de años anteriores; ii) revisar las proyecciones financieras y fiscales para determinar si la generación de utilidades fiscales en el futuro permitirá aprovechar las pérdidas fiscales antes de su

vencimiento; y iii) utilizar un experto fiscalista para ayudarnos a evaluar los supuestos y metodologías

utilizadas por la Compañía. El resultado de nuestros procedimientos de auditoria fue satisfactorio.

Conversión de moneda extranjera

Como se menciona en la Nota 3 g) a los estados financieros consolidados, la Compañía reconoce los

efectos de conversión de estados financieros de ciertas subsidiarias consideradas como operaciones

extranjeras.

Por el año que terminó el 31 de diciembre de 2018, el monto del efecto de conversión de moneda

extranjera ascendió a $256 millones incluido en el Estado Consolidado de Otros Resultados Integrales.

Por la relevancia de las cifras comentadas anteriormente, la volatilidad en los tipos de cambio puede

originar un efecto material en los importes de la conversión de moneda extranjera registrados por la

Compañía en sus estados financieros consolidados.

La prueba de la estimación fue significativa para nuestra auditoría debido a que el proceso de evaluación

es complejo aunado a la volatilidad del tipo de cambio. Nuestros procedimientos de auditoría incluyeron,

entre otros: i) analizar por entidad los cálculos de conversión de acuerdo a la norma aplicable; y ii) utilizar un experto en NIIF para ayudarnos a evaluar los supuestos y metodologías utilizadas por la

Compañía. El resultado de nuestros procedimientos de auditoria fue satisfactorio.

Otra información

La administración de la Compañía es responsable por la otra información. La otra información comprende

la información que será incorporada en el Reporte Anual que la Compañía está obligada a preparar

conforme al Artículo 33 Fracción I, inciso b) del Título Cuarto, Capítulo Primero de las Disposiciones de Carácter General Aplicables a las Emisoras y a otros Participantes del Mercado de Valores en México y al

Instructivo que acompaña esas disposiciones (las Disposiciones). El Reporte Anual se espera que esté

disponible para nuestra lectura después de la fecha de este informe de auditoría.

Nuestra opinión de los estados financieros consolidados no cubre la otra información y nosotros no

expresamos ni expresaremos, ninguna forma de seguridad sobre ella.

En relación con nuestra auditoria de los estados financieros consolidados, nuestra responsabilidad será leer el Reporte Anual, cuando esté disponible, y cuando lo hagamos, considerar si la otra información ahí

contenida es inconsistente en forma material con los estados financieros consolidados o nuestro

conocimiento obtenido durante la auditoria, o que parezca contener un error material. Cuando leamos el Reporte Anual, emitiremos la leyenda sobre la lectura del Informe Anual requerida en el Artículo 33

Fracción I, inciso b) numeral 1.2 de las disposiciones.

3

Responsabilidades de la Administración y de los responsables del gobierno de la Compañía en

relación con los estados financieros consolidados

La Administración de la Compañía es responsable de la preparación y presentación razonable de los

estados financieros consolidados adjuntos de conformidad con las NIIF, y del control interno que la administración considere necesario para permitir la preparación de los estados financieros consolidados

libres de error material, debido a fraude o error.

En la preparación de los estados financieros consolidados, la Administración es responsable de la evaluación de la capacidad de la Compañía de continuar como empresa en funcionamiento, revelando,

según corresponda, las cuestiones relacionadas con la Compañía en funcionamiento y utilizando el

principio contable de empresa en funcionamiento, excepto si la Administración tiene intención de liquidar

la Compañía o detener sus operaciones, o bien no exista otra alternativa realista.

Los responsables del gobierno de la Compañía son responsables de la supervisión del proceso de

información financiera de la Compañía.

Responsabilidad del Auditor en relación con la auditoría de los estados financieros

consolidados

Nuestros objetivos son obtener una seguridad razonable de que los estados financieros consolidados en su conjunto están libres de errores materiales, debido a fraude o error, y emitir un informe de auditoría

que contiene nuestra opinión. Seguridad razonable es un alto nivel de seguridad pero no garantiza que

una auditoría realizada de conformidad con las NIA siempre detecte un error material cuando existe. Los errores pueden deberse a fraude o error y se consideran materiales si, individualmente o de forma

agregada, puede preverse razonablemente que influyen en las decisiones económicas que los usuarios,

toman basándose de los estados financieros consolidados.

Como parte de una auditoría ejecutada de conformidad con las NIA, ejercemos el juicio profesional y

mantenemos una actitud de escepticismo profesional durante toda la auditoría. Nosotros también:

- Identificamos y evaluamos los riesgos de incorrección material de los estados financieros consolidados, debido a fraude o error, diseñamos y aplicamos procedimientos de auditoría para

responder a dichos riesgos, y obtuvimos evidencia de auditoría que es suficiente y apropiada para

proporcionar las bases para nuestra opinión. El riesgo de no detectar una incorrección material debido a fraude es más elevado que en el caso de una incorrección material debida a un error, ya que el

fraude puede implicar colusión, falsificación, omisiones deliberadas, manifestaciones intencionalmente

erróneas, o la elusión del control interno.

- Obtenemos conocimiento del control interno relevante para la auditoría con el fin de diseñar

procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias y no con el fin de

expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Compañía.

- Evaluamos la adecuación de las políticas contables aplicadas y la razonabilidad de las estimaciones

contables y la correspondiente información revelada por la Administración.

- Concluimos sobre lo adecuado de la utilización por la Administración, de la norma contable de empresa en funcionamiento y, basándose en la evidencia de auditoría obtenida, concluimos sobre si

existe o no una incertidumbre material relacionada con hechos o condiciones que pueden generar

dudas significativas sobre la capacidad de la Compañía para continuar como empresa en funcionamiento. Si concluimos que existe una incertidumbre material, se requiere que llamemos la

atención en nuestro informe de auditoría sobre la correspondiente información revelada en los

estados financieros o, si dichas revelaciones no son adecuadas, que expresemos una opinión

modificada. Nuestras conclusiones se basan en la evidencia de auditoría obtenida hasta la fecha de

nuestro informe de auditoría. Sin embargo, hechos o condiciones futuros pueden ser causa de que la

Compañía deje de ser una empresa en funcionamiento.

- Evaluamos la presentación global, la estructura y el contenido de los estados financieros

consolidados, incluida la información revelada, y si los estados financieros consolidados representan

las transacciones y eventos relevantes de un modo que logran la presentación razonable.

- Obtenemos evidencia suficiente y adecuada en relación con la información financiera de las entidades

o actividades empresariales dentro de la Compañía para expresar una opinión sobre los estados

financieros consolidados. Somos responsables de la dirección, supervisión y realización de la auditoría

de la Compañía. Somos los únicos responsables de nuestra opinión de auditoría.

4

Comunicamos a los responsables del gobierno de la Compañía en relación con, entre otras cuestiones, el

alcance y el momento de la realización de la auditoría planificados y los hallazgos significativos de la

auditoría, así como cualquier deficiencia significativa en el control interno que identificamos en el

transcurso de la auditoría.

También proporcionamos a los responsables del gobierno de la Compañía una declaración de que hemos

cumplido con los requerimientos de ética aplicables en relación con la independencia y comunicado con

ellos acerca de todas las relaciones y demás cuestiones de las que se puede esperar razonablemente que

pueden afectar nuestra independencia, y en su caso, las correspondientes salvaguardas.

Entre las cuestiones que han sido objeto de comunicaciones con los responsables del gobierno de la

Compañía, determinamos que han sido de la mayor significatividad en la auditoría de los estados financieros consolidados del período actual y que son en consecuencia, las cuestiones clave de auditoría.

Describimos esas cuestiones en este informe de auditoría, salvo que las disposiciones legales o

reglamentarias prohíban revelar públicamente la cuestión o, en circunstancias extremadamente poco frecuentes determinemos que una cuestión no se debería comunicar en nuestro informe porque cabe

razonablemente esperar que las consecuencias adversas de hacerlo superarían los beneficios de interés

público de la misma.

Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.

Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu Limited

C. P. C. Gabriel González Martínez

28 de febrero de 2019

5

CYDSA, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS CONSOLIDADOS DE POSICIÓN FINANCIERA

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018, 2017 y 2016 (Millones de pesos)

Notas 2018

2017 2016

ACTIVO

Activo circulante:

Efectivo y equivalentes de efectivo 6 $ 2,540

$ 1,291 $ 624 Efectivo restringido 6 67 - - Clientes, neto 7

1,498

1,191 869 Arrendamiento por cobrar corto plazo 13 18 15 - Instrumentos financieros derivados 10 5 - - Otros activos circulantes 8

394

448 398 Inventarios, neto 9

890

914 878

Activo circulante de operaciones discontinuadas 3-d) 11

16 57

Total activo circulante

5,423

3,875 2,826

Activo no circulante:

Efectivo restringido 6 107 - - Instrumentos financieros derivados 10

196

329 26

Inversión en asociadas y negocios conjuntos 11

145

74 75

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 12

15,037

14,641 16,976

Arrendamiento financiero por cobrar a largo plazo 13 3,503 3,540 - Activos intangibles 14

139

123 164 Otras cuentas por cobrar a largo plazo - - 85 Activo no circulante de operaciones discontinuadas 3-d)

67

67 90

Total activo no circulante

19,194

18,774 17,416

Activo total

$ 24,617

$ 22,649 20,242

PASIVO

Pasivo circulante:

Vencimiento circulante de préstamos bancarios a largo plazo 15 $ 58

$ - $ 665 Proveedores

1,266

1,220 1,199 Instrumentos financieros derivados 164 - - Impuestos sobre la renta por pagar

368

362 184

Otros pasivos circulantes 16

648

995 388 Pasivos circulante de operaciones discontinuadas 3-d) 1

1 25

Total pasivo circulante

2,505

2,578 2,461

Pasivo no circulante:

Préstamos bancarios 15

9,136

7,184 4,785 Instrumentos financieros derivados 10 180 - - Beneficios a empleados 17

452

450 445 Impuestos por pagar 20

1,050

1,088 1,170 Impuesto sobre la renta diferido 20

699

876 808 Provisiones a largo plazo 18

245

169 157

Pasivo no circulante de operaciones discontinuadas 3-d) 15

17 17

Total pasivo no circulante

11,777

9,784 7,382

Pasivo total

14,282

12,362 9,843

Compromisos y contingencias 18

CAPITAL CONTABLE 19

Capital social

2,825

2,825 2,825

Prima en emisión de acciones

1,129

1,129 1,129 Recompra de acciones

(477)

(303) (294)

Utilidades retenidas

5,214

4,613 4,246

Otras partidas de resultados integrales

1,368

1,706 2,174

Capital atribuible a los accionistas de Cydsa, S.A.B. de C.V.

10,059

9,970 10,080 Participación no controladora

276

317 319

Capital contable total

10,335

10,287 10,399

Pasivo y capital contable total

$ 24,617

$ 22,649 $ 20,242

Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.

6


ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018, 2017 Y 2016

(Millones de pesos)

Notas 2018

2017 2016

Ventas netas 24-b) $ 10,608

$ 9,118 $ 6,958

Costo de ventas (6,342)

(5,907) (4,481)

Gastos de venta (1,321)

(1,143) (990)

Gastos de administración (736)

(578) (450)

Otros (gastos) productos de operación 23 (22)

20 (1)

Utilidad de operación 2,187

1,510 1,036

Gastos financieros (636)

(516) (176)

Ingresos financieros

101

65 58

(Gasto) ingreso de instrumentos financieros derivados (345) 91 -

Efecto cambiario (50)

(242) 298

Gastos financieros, neto (930)

(602) 180

Participación en los resultados de asociadas y negocios conjuntos

11 (3)

(1)

(2)

Utilidad antes de impuestos a la utilidad 1,254

907 1,214

Impuestos a la utilidad 20 (382)

(287) (677)

Utilidad antes de partidas discontinuadas

872

620 537

Operaciones discontinuadas, netas de impuestos a la utilidad 3-d) (23)

(40) 118

Utilidad neta consolidada $ 849

$ 580 $ 655

Utilidad neta atribuible a:

Los accionistas de Cydsa, S.A.B. de C.V. $ 801 $ 487 $ 618

La participación no controladora 48 93 37

Utilidad por acción básica y diluida de los accionistas de Cydsa, S.A.B. de C.V. (Nota)

$ 1.38

$ 0.84 $ 1.06

(Nota) En pesos, determinada en base al promedio ponderado de acciones en circulación: 579,124,461 en 2018,

582,716,936 en 2017 y 582,721,196 en 2016

7


ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS INTEGRALES


(Millones de pesos)

2018

2017 2016

Utilidad neta consolidada

849

$ 580 $ 655

Otras partidas de resultados integrales, neta de impuestos :

Partidas reclasificables a la utilidad neta consolidada

Efecto de conversión de moneda extranjera

(256)

(484) 726

Valuación de la porción efectiva de instrumentos financieros

derivados (75) (19) 2

Partidas no reclasificables a la utilidad neta consolidada, netas de

impuestos:

Remedición del pasivo por beneficios definidos, neto

(15)

5 4

Total de las otras partidas resultados integrales

(346)

(498) 732

Resultado integral consolidado

503

$ 82 $ 1,387

Resultado integral consolidado atribuible a:

Los accionistas de Cydsa, S.A.B. de C.V.

$ 463 $ 19 $ 1,283

La participación no controladora

40

63 104


8


ESTADOS CONSOLIDADOS DE CAMBIOS EN EL CAPITAL CONTABLE


(Millones de pesos)

Otras partidas de resultados integrales

Valuación de

la porción

efectiva de

instrumentos

financieros

derivados

Capital atribuible

a los accionistas

de Cydsa, S.A.B.

de C.V.

Efecto de

conversión de

moneda

extranjeras

Remedición

del plan de

beneficios

definidos

Participación

no

controladora

Capital

social

Prima en

emisión de

acciones

Recompra

de acciones

Utilidades

retenidas

Capital

contable

Saldos al 1 de enero de 2016

$

2,825 $ 1,129 $ (294) $ 3,748 $ 1,487 $ 17 $ 5 $ 8,917 $ 336 $ 9,253

Dividendos decretados

(120)

(120) (121) (241)

2,825 1,129 (294) 3,628 1,487 17 5 8,797 215 9,012

Utilidad neta consolidada 618 618 37 655

Otros resultados integrales

659 2 4 665 67 732

Resultado integral consolidado

618 659 2 4 1,283 104 1,387

Saldos al 31 de diciembre de 2016

$

2,825 $ 1,129 $ (294) $ 4,246 $ 2,146 $ 19 $ 9 $ 10,080 $ 319 $ 10,399

Dividendos decretados (120) (120) (65) (185)

Recompra de acciones (9) (9) (9)

2,825 1,129 (303) 4,126 2,146 19 9 9,951 254 10,205

Utilidad neta consolidada 487 487 93 580

Otros resultados integrales (454) (19) 5 (468) (30) (498)

Resultado integral consolidado 487 (454) (19) 5 19 63 82


$

2,825 $ 1,129 $ (303) $ 4,613 $ 1,692 $ - $ 14 $ 9,970 $ 317 $ 10,287

Dividendos decretados

(200) (200) (99) (299)

Aportación de capital 18 18

Recompra de acciones (174) (174) (174)

2,825 1,129 (477) 4,413 1,692 - 14 9,596 236 9,832

Utilidad neta consolidada

801 801 48 849

Otros resultados integrales

(248) (75) (15) (338) (8) (346)

Resultado integral consolidado 801 (248) (75) (15) 463 40 503

Saldos al 31 de diciembre de 2018 $ 2,825 $ 1,129 $ (477) $ 5,214 $ 1,444 $ (75) $ (1) $ 10,059 $ 276 $ 10,335

Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros consolidados.

9

CYDSA, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018, 2017 y 2016 (Millones de pesos)

2018 2017 2016

FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE OPERACIÓN:

Utilidad antes de impuestos a la utilidad $ 1,254

$ 907 1,214

Ajustes por:

Depreciación

886

779 466

Amortización 21 21 21


3

1 2

Otros - - 7

Efecto cambiario

50

242 (298)

Intereses a favor devengados

(101)

(65) (58)

Gasto (ingreso) de instrumentos financieros derivados 345 (91) -

Intereses a cargo devengados 636

516 176

3,094

2,310 1,530

Cambios en el capital de trabajo:

Clientes

(304)

(365) 110

Inventarios

(118)

(47) (134)

Proveedores

36

76 382

Variación en otros activos y pasivos:

Otros activos y pasivos

(17)

(293) 239

Beneficios a empleados

(16)

(32) 18

Impuestos a la utilidad pagados (609)

(299) (406)

Flujos netos de efectivo de actividades de operación 2,066

1,350 1,739

FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN:

Adquisición de inmuebles, maquinaria y equipo

(1,534)

(1,642) (2,364)

Efectivo restringido (174) - -

Inversión neta en asociadas (95) - -

Intereses cobrados

99

39 30

Operaciones discontinuadas - - (29)

Flujos netos de efectivo de actividades de inversión (1,704)

(1,603) (2,363)

FLUJOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:

Emisión de "Senior Notes" - 5,756 -

Flujos recibidos por contratación de préstamos bancarios

3,912

6,750 1,020

Pagos de préstamos bancarios

(1,900)

(11,128) (542)

Instrumentos financieros derivados (18) 219 -

Dividendos pagados a accionistas de Cydsa, S.A.B. de C.V.

(200)

(120) (120)

Dividendos pagados a accionistas minoritarios

(99)

(65) (121)

Intereses pagados

(681)

(462) (262)

Aportación de capital de participación no controladora 18 - -

Recompra de acciones propias (177)

(6) -

Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento 855

944 (25)

Aumento (disminución) de efectivo y equivalentes de efectivo

1,217

691 (649)

Ajuste al flujo de efectivo por variaciones en el tipo de cambio

32

(24) 57

Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del período 1,291

624 1,216

Efectivo y equivalentes de efectivo al final del período $ 2,540

$ 1,291 624


10


NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2018, 2017 Y 2016 (Millones de pesos)

1. ACTIVIDADES

Cydsa, S.A.B. de C.V. (CYDSA o la Compañía) tiene como actividad preponderante la participación

accionaria en otras empresas (subsidiarias), con el propósito de controlar las actividades de operación

y financieras de las mismas. Las actividades principales de las subsidiarias incluyen la producción y

comercialización de sal, cloro, sosa cáustica, gases refrigerantes, cogeneración de electricidad y vapor,

almacenamiento subterráneo de hidrocarburos, y hasta abril de 2016 hilos acrílicos.

El domicilio de CYDSA es Avenida Ricardo Margáin Zozaya # 335 Torre 2 Piso 6, Valle del Campestre,

Código Postal 66265, San Pedro Garza García, Nuevo León.

2. EVENTOS RELEVANTES

Arrendamiento financiero a largo plazo

El 13 de noviembre de 2014, la subsidiaria Almacenamientos Subterráneos del Sureste, S.A. de C.V.

(ASS) celebró un contrato de servicios de almacenamiento subterráneo de gas licuado de petróleo

mediante una planta de depósito con Pemex-Gas y Petroquímica Básica (PEMEX). En dicho contrato,

ASS se obliga a llevar a cabo todos los trabajos de construcción y acondicionamiento de las

instalaciones de almacenamiento y de interconexión, mientras que Pemex-Gas y Petroquímica Básica

se compromete a pagar una tarifa por el almacenamiento. El plazo del contrato es por 20 años.

El 14 de abril de 2015, la Comisión Reguladora de Energía (CRE), a través de la resolución

RES/281/2015, otorgó a ASS el permiso de almacenamiento de gas licuado de petróleo en sus

instalaciones que se localizan en el Municipio de Ixhuatlán del Sureste, en el Estado de Veracruz.

El 22 de diciembre de 2015, la CRE, a través de la resolución RES/932/2015, aprobó a ASS, la tarifa

máxima aplicable para la prestación del servicio de almacenamiento de gas licuado de petróleo, misma

que consiste en un cargo por capacidad expresado en pesos por barril por mes.

El 15 de diciembre de 2016, la CRE, a través de la resolución RES/1875/2016, aprobó el cargo por uso

para el primer periodo quinquenal de prestación del servicio de almacenamiento de gas licuado de

petróleo y se acordó que la tarifa podrá modificarse al inicio de las operaciones evaluando una

proporción del requerimiento de ingresos afectada por la inflación de Estados Unidos de América.

El 18 de enero de 2018, la CRE, a través de la resolución RES/2973/2017, determinó a ASS una

proporción del requerimiento de ingresos afectada por la inflación de México de 45.2%, y una

proporción del requerimiento de ingresos afectada por la Inflación de Estados Unidos de América y

variaciones en el tipo de cambio de 54.8%, para el primer periodo de cinco años de operación, el cual

concluirá el 31 de diciembre de 2022.

El monto de la inversión de todo lo relacionado con el cumplimiento del contrato de servicios de

almacenamiento subterráneo de gas licuado de petróleo mediante la planta de depósito, celebrado

entre ASS y Pemex-Gas y Petroquímica Básica es de aproximadamente 180 millones de dólares.

11

De conformidad con NIIF dentro del contrato mencionado se identificó un arrendamiento financiero

implícito ya que los componentes que forman la tarifa estipulada consideran una porción fija asignada y

aprobada para recuperar el monto de la inversión inicial descrita en el párrafo anterior, adicionalmente

ASS otorgará a PEMEX el derecho de utilizar las instalaciones por un período de 20 años, el cual es

representativo de la vida útil de los activos. Es importante mencionar que para efectos legales los

activos siguen siendo propiedad de ASS.

Contratación de Crédito Sindicado

El 18 de octubre del 2018, CYDSA informó a la Bolsa Mexicana de Valores que una de sus subsidiarias dispuso un equivalente a 156.6 millones de dólares aproximadamente, correspondientes a un Crédito Bancario a Largo Plazo. Este Crédito Bancario está relacionado con el nuevo Negocio de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas LP.

El Crédito fue contratado en dos tramos, uno de 85.6 millones de dólares y otro de 1,355.5 millones de pesos, ambos a un plazo de 18 años, con amortizaciones crecientes y pagos trimestrales de principal e intereses. El Crédito se estructuró como un financiamiento “Sin Recurso” para CYDSA, esto es, que está respaldado exclusivamente por los activos y contratos relacionados con el Negocio de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas LP, por lo cual no impacta las restricciones financieras contractuales (“covenants”) del Grupo.

Este crédito fue otorgado por un sindicato de bancos conformado por Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos, S.N.C. (Banobras), Banco Nacional de Comercio Exterior, S.N.C. (Bancomext) y Banco Mercantil del Norte, S.A. (Grupo Financiero Banorte). En esta transacción, Grupo Bursátil Mexicano, S.A. de C.V., Casa de Bolsa, actuó como asesor financiero.

3. RESUMEN DE POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

A continuación, se presentan las políticas de contabilidad más significativas seguidas por CYDSA y sus

subsidiarias, las cuales han sido aplicadas consistentemente en la preparación de su información

financiera en los años que se presentan, a menos que se especifique lo contrario:

a. Bases de preparación.

Los estados financieros consolidados de CYDSA, han sido preparados de conformidad con las

Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF” o “IFRS” por sus siglas en inglés)

emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB” por sus siglas en

inglés). Las NIIF incluyen todas las Normas Internacionales de Contabilidad (“NIC”) vigentes, así

como todas las interpretaciones relacionadas emitidas por el Comité de Interpretaciones de las

Normas Internacionales de Información Financiera (“CINIIF”), incluyendo aquellas emitidas

previamente por el Comité de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Contabilidad

(“CINIC”).

Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base de costo histórico. El

costo histórico generalmente se basa en el valor razonable de la contraprestación otorgada a

cambio de los activos relacionados.

La preparación de los estados financieros consolidados en conformidad con las NIIF requiere el

uso de ciertas estimaciones contables críticas. Además, requiere que la administración ejerza un

juicio en el proceso de aplicar las políticas contables de la Compañía.

12

b. Bases de consolidación de estados financieros.

Subsidiarias

Las subsidiarias son todas las entidades sobre las que la Compañía tiene el control. La

Compañía controla una entidad cuando está expuesta, o tiene derecho a rendimientos variables

procedentes de su participación en la entidad y tiene la capacidad de afectar los rendimientos a

través de su poder sobre la entidad. Cuando la participación de la Compañía en las subsidiarias

es menor al 100%, la participación atribuida a accionistas externos se refleja como participación

no controladora. Las subsidiarias son consolidadas en su totalidad desde la fecha en que el

control es transferido a la Compañía y hasta la fecha en que se pierde dicho control.

Con relación a la subsidiaria Quimobásicos, S.A. de C.V. (segmento de gases refrigerantes) que

se lista en el cuadro de las principales subsidiarias, y cuya participación accionaria es del 51%,

en el contrato social se establecieron iguales derechos de voto en la participación de CYDSA,

con respecto de la participación minoritaria (49%), no obstante, también se estableció y se

otorgó a CYDSA el poder de hecho para dirigir las actividades relevantes que afectan

significativamente los rendimientos variables de la inversión, por lo cual se concluyó que CYDSA

tiene el control de dicha subsidiaria.

La participación no atribuible a los accionistas de CYDSA se refleja como participación no

controladora y se muestra como un componente del capital contable en el Estado Consolidado

de Posición Financiera, y la participación en la utilidad se muestra en la utilidad del ejercicio en el

Estado Consolidado de Resultado y en el Estado Consolidado de Resultado Integral.

Todos los saldos de cuentas por cobrar y por pagar, así como los ingresos y gastos entre las

compañías que se consolidan son eliminados.

Combinación de negocios

El método de contabilización utilizado por la Compañía para las combinaciones de negocios es

el método de adquisición. La Compañía define una combinación de negocios como una

transacción en la que obtiene el control de un negocio, mediante el cual tiene el poder para dirigir

y administrar las actividades relevantes del conjunto de activos y pasivos de dicho negocio con el

propósito de proporcionar un rendimiento en forma de dividendos, menores costos u otros

beneficios económicos directamente a los inversionistas.

La contraprestación transferida en la adquisición de una subsidiaria es el valor razonable de los

activos transferidos, los pasivos incurridos y las participaciones en el capital emitidas por la

Compañía. La contraprestación transferida incluye el valor razonable de cualquier activo o pasivo

que resulte de un acuerdo de contraprestación contingente. Los activos identificables adquiridos,

los pasivos y pasivos contingentes asumidos en una combinación de negocios son medidos

inicialmente a su valor razonable en la fecha de su adquisición. La Compañía reconoce cualquier

participación no controladora en la entidad adquirida con base a la parte proporcional de la

participación no controladora en los activos netos identificables de la entidad adquirida.

La Compañía aplica la contabilidad para combinaciones de negocios usando el método del

predecesor en una entidad bajo control común. El método del predecesor consiste en la

incorporación de los valores en libros de la entidad adquirida, el cual incluye el crédito mercantil

registrado a nivel consolidado con respecto a la entidad adquirida. Cualquier diferencia entre la

consideración pagada por la Compañía y el valor en libros de los activos netos adquiridos al nivel

de la subsidiaria se reconoce en el capital.

Los costos relacionados con la adquisición se reconocen como otros gastos en el estado

consolidado de resultados conforme se incurren.

13

El crédito mercantil es medido inicialmente como el exceso de la contraprestación pagada y el

valor razonable de la participación no controladora en la subsidiaria adquirida sobre el valor

razonable de los activos netos identificables y los pasivos adquiridos. Si la contraprestación

transferida es menor al valor razonable de los activos netos de la subsidiaria adquirida en el caso

de una compra a precio de ganga, la diferencia se reconoce directamente en el estado

consolidado de resultados.

Si la combinación de negocios es alcanzada por etapas, el valor en libros a la fecha de

adquisición de la participación previamente mantenida por la Compañía en la entidad adquirida,

se remide a su valor razonable a la fecha de adquisición. Cualquier pérdida o ganancia que

resulte de dicha remedición se reconoce en los resultados del ejercicio.

Las principales subsidiarias de CYDSA al 31 de diciembre de 2018, 2017 y 2016 son las

siguientes:

Compañía % Actividades Moneda * Funcional

Sales del Istmo, S.A. de C.V. 100% Producción y comercialización de sal Peso

Industria Química del Istmo, S.A. de C.V. 100% Producción y comercialización de cloro y sosa cáustica

Dólar

Iquisa Santa Clara, S.A. de C.V. 100% Producción y comercialización de cloro y sosa cáustica

Dólar

Iquisa Noreste, S.A. de C.V. 100% Producción y comercialización de cloro y sosa cáustica

Dólar

Sistemas Energéticos SISA, S.A. de C.V. 100% Cogeneración de electricidad y vapor Dólar

Tenedora Almacenamiento LP 206, S.A. de C.V.

100% Tenedora de acciones de Almacenamientos Subterráneos del Sureste S.A. de C.V.

Dólar

Almacenamientos Subterráneos del Sureste, S.A. de C.V.

100% Almacenamiento subterráneo de hidrocarburos

Dólar

Quimobásicos, S.A. de C.V. 51% Producción y comercialización de gases refrigerantes

Dólar

* Dólar de los Estados Unidos de América (EUA).

Cambios en las participaciones de CYDSA en subsidiarias existentes.

Los cambios en las inversiones en subsidiarias de CYDSA que no den lugar a una pérdida de

control se registran como transacciones de capital contable. El valor en libros de las inversiones

y participaciones no controladoras de CYDSA se ajusta para reflejar los cambios en las

correspondientes inversiones en subsidiarias. Cualquier diferencia entre el importe por el cual se

ajustan las participaciones no controladoras y el valor razonable de la contraprestación pagada o

recibida se reconoce directamente en el patrimonio y se atribuye a los propietarios de CYDSA.

Cuando CYDSA pierde el control de una subsidiaria, la ganancia o pérdida en la disposición se

calcula como la diferencia entre: 1) La suma del valor razonable de la contraprestación recibida y

el valor razonable de cualquier participación retenida y 2) el valor en libros anterior de los activos

(incluyendo el crédito mercantil) y pasivos de la subsidiaria y cualquier participación no

controladora. Los importes previamente reconocidos en otras partidas del resultado integral

relativos a la subsidiaria se registran (es decir, se reclasifican a resultados o se transfieren

directamente a utilidades acumuladas) de la misma manera establecida para el caso de que se

disponga de los activos o pasivos relevantes. El valor razonable de cualquier inversión retenida

en la ex-subsidiaria a la fecha en que se pierda el control se considera como el valor razonable

para el reconocimiento inicial en su tratamiento contable posterior, según la International

Accounting Standards (IAS) 39, Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Valuación, o, en su

caso, el costo en el reconocimiento inicial de una inversión en una asociada o compañía bajo

control conjunto.

14

c. Segmentos operativos.

Los segmentos de operación reflejan la estructura de la administración y la forma en que

regularmente es revisada por el Director General para la toma de decisiones. Los segmentos a

informar se detallan en la Nota 24.

d. Operaciones discontinuadas.

Derivados Acrílicos, S.A. de C.V negocio dedicado a la producción y comercialización de hilos

acrílicos, durante el mes de abril de 2016 dejó de operar, debido a la disminución paulatina de

sus operaciones en los últimos años, así como a la competencia creciente de productos textiles y

prendas de vestir, procedentes primordialmente de la región Asia-Pacífico, e introducidos

frecuentemente por medios desleales. Por tal motivo en el Estado Consolidado de Posición

Financiera y en el Estado Consolidado de Resultados se presenta como operaciones

discontinuadas y están valuadas a su valor de realización.

En el mes de mayo de 2018, la compañía vendió su participación de Aerosalmón, S.A. de C.V,

por lo que reconoció una pérdida de operaciones discontinuadas en el estado de resultados por

$18.

e. Cambios en políticas contables y revelaciones.

i. Nuevas NIIF y cambios adoptados por la Compañía

La Compañía adoptó todas las nuevas normas e interpretaciones vigentes a partir del 1 de enero de 2018, incluidas las mejoras anuales a las NIIF, como se describe a continuación:

NIIF 9, Instrumentos Financieros

La NIIF 9, Instrumentos financieros, sustituyó a la NIC 39, Instrumentos financieros:

reconocimiento y medición y entró en vigor a partir del 1 de enero de 2018. La NIIF 9 incluye la

introducción de un nuevo modelo de deterioro con base en pérdidas esperadas y cambios

limitados a los requisitos de clasificación y medición de activos financieros. Concretamente, el

nuevo modelo de deterioro se basa en las pérdidas crediticias esperadas en lugar de las pérdidas

incurridas y se aplicará a los instrumentos financieros medidos a su costo amortizado o a valor

razonable a través de otros resultados integrales, a arrendamientos por cobrar, contratos de

activos, ciertos compromisos de préstamos por escrito y a los contratos de garantías financieras.

Por su parte, la NIIF 9 también introduce algunos cambios en la contabilidad de coberturas en

relación a la forma de evaluar la efectividad de las relaciones de cobertura, así como que dichas

relaciones deben estar alineadas a los objetivos y a las estrategias de administración de riesgos

de la Compañía.

Por lo que respecta al modelo de deterioro con base en pérdidas esperadas, el requerimiento de

adopción inicial de la NIIF 9 es retrospectivo y establece la opción de adoptarlo sin modificar los

estados financieros de años anteriores, reconociendo el efecto inicial en utilidades retenidas a la

fecha de adopción. Por su parte, en el caso de contabilidad de coberturas, la NIIF 9 permite la

aplicación con un enfoque prospectivo.

La Compañía no tuvo impactos asociados con la nueva categoría de medición de valor razonable

a través de otros resultados integrales, ya que actualmente no posee ningún instrumento que

califique para este tratamiento; sin embargo, podrían surgir impactos potenciales si cambiara su

estrategia de inversión en el futuro. Adicionalmente, no existieron impactos relacionados con

contabilidad de coberturas.

Finalmente, en lo que respecta al nuevo modelo de deterioro con base en pérdidas esperadas, la

administración de la Compañía eligió adoptar la norma retrospectivamente, sin embargo, dicho

impacto no fue significativo.

15

La Compañía evalúa de acuerdo a cada relación de cobertura si excluye los puntos forwards, el

basis spread o el valor tiempo de sus instrumentos financieros derivados de las designaciones de

cobertura, de acuerdo a lo permitido en la NIIF 9. Al cierre de diciembre de 2018, la Compañía ha

excluido el valor tiempo de las opciones de sus relaciones de cobertura.

A la fecha de adopción, todas las relaciones de cobertura vigentes cumplen con los criterios de

contabilidad de coberturas bajo NIIF 9.

NIIF 15, Ingresos de contratos con clientes

La NIIF 15, Ingresos de contratos con clientes, entró en vigor a partir del 1 de enero de 2018. Bajo

esta norma, el reconocimiento de ingresos está basado en la transferencia de control, es decir,

utiliza la noción de control para determinar cuándo un bien o servicio es transferido al cliente. La

norma también presenta un único modelo integral para la contabilización de ingresos procedentes

de contratos con clientes, el cual introduce un enfoque de cinco pasos para el reconocimiento de

ingresos: (1) identificación del contrato; (2) identificar las obligaciones de desempeño en el

contrato; (3) determinar el precio de la transacción; (4) asignar el precio de la transacción a cada

obligación de desempeño en el contrato; y (5) reconocer el ingreso cuando la entidad satisfaga la

obligación de desempeño.

Para la adopción de esta norma en el 2018, tras la revisión de los contratos con clientes y en las

políticas de reconocimiento de ingreso de la compañía no se encontraron efectos materiales.

CINIIF 22, Interpretación sobre transacciones en moneda extranjera y contraprestación anticipada

Esta interpretación busca aclarar la contabilidad de las transacciones que incluyen la recepción o

el pago de una contraprestación anticipada en moneda extranjera. La interpretación se está

emitiendo para reducir las diferencias en la práctica relacionada con el tipo de cambio utilizado

cuando una entidad reporta transacciones que están denominadas en una moneda extranjera, de

acuerdo con la NIC 21, Efectos de las variaciones en el tipo de cambio de la moneda extranjera,

en circunstancias en las que la contraprestación es recibida o pagada antes de que el activo, gasto

o ingresos se reconozca. Es efectiva para los periodos de reportes anuales que comiencen

después del 1 de enero de 2018.

La Compañía convierte las contraprestaciones anticipadas al tipo de cambio de la fecha en que se

lleva a cabo la transacción, ya sea recibida o pagada y les da un tratamiento de partida no

monetaria, por lo cual, no tuvo impactos en la adopción de esta interpretación en sus estados

financieros consolidados.

ii. Nuevas NIIF e interpretaciones emitidas, pendientes de adoptar por la Compañía

Se han emitido una serie de nuevas normas, modificaciones e interpretaciones, que aún no entran

en vigencia para los periodos que finalizaron el 31 de diciembre de 2018, y que no han sido

adoptadas anticipadamente por la Compañía.

A continuación, se incluye un resumen de estas nuevas normas e interpretaciones, así como la

evaluación de la Compañía en cuanto a los posibles impactos en los estados financieros

consolidados:

NIIF 16, Arrendamientos

La NIIF 16. Arrendamientos, sustituye a la NIC 17, Arrendamientos, y sus interpretaciones

relacionadas. Esta nueva norma incorpora la mayoría de los arrendamientos en el estado de

situación financiera para los arrendatarios bajo un solo modelo, eliminando la distinción entre

arrendamientos operativos y financieros, mientras que el modelo para los arrendadores se

mantiene sin cambios sustanciales. La NIIF 16 es efectiva para períodos que inician a partir del 1

de enero de 2019.

16

Bajo esta norma, los arrendatarios reconocerán un activo por derecho de uso y el pasivo por

arrendamiento correspondiente. El derecho de uso se trata de manera similar a cualquier otro

activo no financiero, con su depreciación correspondiente en función al plazo contractual no

cancelable y cualquier periodo de renovación que se considera probable aprovechar. Por su parte,

el pasivo financiero devengará intereses y se medirá en su reconocimiento inicial de manera

similar a lo que requería la NIC 17 para arrendamientos financieros (i.e. descontando a valor

presente los pagos fijos mínimos futuros de acuerdo a un plazo y a una tasa de descuento de

referencia del arrendamiento) y posteriormente deberá evaluarse su remedición, en caso de que

existan modificaciones a los pagos fijos mínimos de arrendamiento o al plazo del contrato de

arrendamiento. Como resultado de estos cambios, indicadores de desempeño como la utilidad de

operación y la UAFIDA ajustada incrementarán, primordialmente porque lo que anteriormente era

reconocido como un gasto por renta operativo se reconocerá ahora como intereses devengados

que formarán parte de los gastos financieros y depreciación de los activos por derecho de uso.

Adicionalmente, la NIIF 16 establece como exenciones opcionales de estos requerimientos a los

contratos de arrendamiento con un plazo menor a 12 meses, siempre que no contengan opciones

de compra ni de renovación de plazo; así como para arrendamientos donde los activos arrendados

tengan un valor que en términos unitarios no se considera significativo, tomando como referencia

un orden de magnitud de US$5,000 o menos, por ejemplo, equipo de oficina de poco valor o

computadoras personales. Dichos contratos de arrendamiento, en la medida que no se sujeten a

los requerimientos de medición en el estado de situación financiera, continuarán reconociendo en

el estado de resultados como lo requería la NIC 17 para los arrendamientos operativos.

La Compañía adoptará la NIIF 16 el 1 de enero de 2019, por lo que reconocerá un activo por

derecho de uso y un pasivo por arrendamiento de $208. Adicionalmente, la Compañía adoptó y

aplicó los siguientes expedientes prácticos que provee la NIIF 16:

Contabilizar cada componente de arrendamiento y cualquier componente asociado que no

es de arrendamiento (por ejemplo, mantenimientos y seguros) como un componente único

de arrendamiento.

Utilizar una tasa incremental de préstamos única por portafolio de contratos de

arrendamiento identificados, donde cada portafolio de contratos comparte un plazo y

ambiente económico similar, así como rentas mínimas denominadas en una misma

moneda.

Para los arrendamientos clasificados como financieros al 31 de diciembre de 2018 y sin

componentes de actualización de pagos mínimos por concepto de inflación, mantener en

la fecha de adopción de la NIIF 16 el saldo del activo por derecho de uso y su

correspondiente pasivo de arrendamiento.

Para los contratos de servicios que se analizaron al 31 de diciembre de 2018 bajo la

CINIIF 4, Determinación de si un contrato contiene un arrendamiento, y en los que se

concluyó que no cuentan con un arrendamiento implícito, mantener su conclusión en la

fecha de adopción de la NIIF 16.

También, la Compañía realizó estimaciones y aplicó su juicio profesional en la determinación de

los insumos que conformaron la valuación del valor presente neto del activo por derecho de uso y

del pasivo de arrendamiento como se describe a continuación:

Plazo del arrendamiento: identificación del periodo no cancelable y la determinación de

una posible opción de extensión de plazo o de terminación anticipada del contrato.

Pagos mínimos fijos futuros: evaluar la probabilidad de adquirir el activo arrendado, la cual

no se consideró probable en la adopción de la NIIF 16.

17

Tasa incremental de préstamos: identificación de una tasa de referencia de acuerdo a

curvas de bonos soberanos tomando en considerando la moneda, el plazo y el ambiente

económico del portafolio de contratos, adicionado por el spread de crédito de la deuda que

se mantiene al 31 de diciembre de 2018.

Como parte de los requerimientos de medición subsecuente para los contratos de arrendamiento,

la Compañía requerirá evaluar continuamente las estimaciones contables y los juicios críticos

anteriormente descritos, ya que en la medida que se identifiquen cambios, podrá ocasionar una

remedición del activo por derecho de uso y del correspondiente pasivo de arrendamiento. La

Compañía ha tomado las medidas requeridas para monitorear dichos cambios y para controlar el

mantenimiento de sus contratos de arrendamiento.

CINIIF 23, Interpretación sobre posiciones fiscales inciertas

Esta interpretación busca aclarar la aplicación de los criterios de reconocimiento y medición que

establece la NIC 12 Impuestos a la utilidad, cuando existen posiciones fiscales inciertas.

Posiciones fiscales inciertas son aquellas posiciones fiscales en donde existe incertidumbre acerca

de si la autoridad fiscal competente aceptará la posición fiscal bajo las leyes fiscales vigentes. En

dichos casos, la entidad reconocerá y medirá su activo o pasivo por impuestos corrientes o

diferidos aplicando los requisitos de la NIC 12 en base a ganancias (pérdidas) fiscales, bases

fiscales, pérdidas fiscales no utilizadas, créditos fiscales no utilizados y las tasas de impuestos

determinados aplicando esta Interpretación.

La Compañía aplicará la CINIIF 23 para períodos de información anuales que comienzan el o

después del 1 de enero de 2019. Se permite su aplicación anticipada y el hecho se debe revelar.

En su aplicación inicial, se aplica retrospectivamente bajo los requerimientos de la NIC 8, Políticas

contables, cambios en las estimaciones y errores, modificando periodos comparativos o

retrospectivamente con el efecto acumulado de su aplicación inicial como un ajuste en el saldo

inicial de utilidades retenidas, sin modificar periodos comparativos. La Compañía está evaluando y

determinando los impactos potenciales por la adopción de esta norma en sus estados financieros

consolidados.

f. Inversión en asociadas y negocios conjuntos.

Una asociada es una entidad sobre la cual CYDSA tiene influencia significativa. Influencia

significativa es el poder de participar en las decisiones sobre políticas financieras y de operación

de la entidad en la que se invierte, pero no implica un control o control conjunto sobre esas

políticas.

Un negocio conjunto es un acuerdo contractual mediante el cual las partes que tienen el control

conjunto del acuerdo, tienen derecho a los activos netos del negocio conjunto. El control conjunto

es el acuerdo contractual para compartir el control en un negocio, el cual existe cuando las

decisiones sobre las actividades relevantes requieren la aprobación unánime de las partes que

comparten el control.

Los resultados, así como los activos y pasivos de las asociadas o negocios conjuntos en los que la

Compañía mantiene una participación del 50% de su capital o menos, se incorporan a los estados

financieros utilizando el método de participación.

18

g. Conversión de estados financieros de ciertas subsidiarias consideradas como

operaciones extranjeras.

Para incorporar los estados financieros de las subsidiarias, cuya moneda funcional es el dólar

americano (mencionadas en el inciso b)), se convierten sus estados financieros de la moneda de

registro (peso mexicano) a la moneda funcional, utilizando los siguientes tipos de cambio: 1) De

cierre para los activos y pasivos monetarios; 2) histórico para activos no monetarios, pasivos no

monetarios y capital contable; y 3) para los ingresos, costos y gastos el de la fecha en que se

devengaron, excepto los que provienen de partidas no monetarias que se convierten al tipo de

cambio histórico de la partida no monetaria. Los efectos por conversión, se registran en los

Estados Consolidados de Resultados Integrales. Posteriormente, para convertir los estados

financieros de la moneda funcional al peso mexicano, la cual es la moneda de reporte de la

Compañía, se utilizan los siguientes tipos de cambio: 1) De cierre para los activos y pasivos; 2)

histórico para el capital contable; y 3) para los ingresos, costos y gastos el de la fecha en que se

devengaron. Los efectos por conversión, netos de impuestos, se registran en otras partidas de

resultado integral, dentro del capital contable.

h. Ingresos.

Los ingresos comprenden el valor razonable de la contraprestación recibida o por recibir por la

venta de bienes y servicios en el curso normal de operaciones y se presentan en el estado

consolidado de resultados netos del importe de consideraciones variables, las cuales comprenden

el importe estimado de devoluciones de clientes, rebajas y descuentos similares y de pagos

realizados a los clientes con el objetivo de que los productos se acomoden en espacios atractivos

y ventajosos en sus instalaciones.

Para el reconocimiento de ingresos de contratos con clientes, se utiliza un modelo integral para la

contabilización de ingresos, el cual está basado en un enfoque de cinco pasos que consiste en lo

siguiente: (1) identificar el contrato; (2) identificar las obligaciones de desempeño en el contrato;

(3) determinar el precio de la transacción; (4) asignar el precio de la transacción a cada obligación

de desempeño en el contrato; y (5) reconocer el ingreso cuando se satisface la obligación de

desempeño.

Los contratos con clientes están dados por órdenes de compra, cuyos costos se componen por las

promesas para producir, distribuir y entregar productos con base en los términos y condiciones

contractuales establecidos, los cuales no conllevan un juicio significativo para determinarse.

Cuando existen pagos relacionados con la obtención de contratos, éstos se capitalizan y se

amortizan en la duración del contrato.

Las obligaciones de desempeño no son separables y tampoco se satisfacen parcialmente, ya que

las operaciones se derivan de la venta de productos y se satisfacen en un punto en el tiempo. Por

su parte, los términos de pago identificados en la mayoría de las fuentes de ingreso son de corto

plazo, con consideraciones variables principalmente enfocadas en descuentos y rebajas de

producto que se otorgan a los clientes, sin componentes de financiamiento ni garantías

significativas. Dichos descuentos e incentivos a clientes se reconocen como una reducción a los

ingresos o como gastos de venta, de acuerdo a su naturaleza. Estos programas incluyen

descuentos a clientes por ventas de productos basados en: i) volumen de ventas (normalmente se

reconocen como una reducción de ingresos) y ii) promociones de productos en puntos de venta

(normalmente reconocidos como gastos de venta), principalmente. Por lo tanto, la asignación del

precio es directa sobre las obligaciones de desempeño de producción, distribución y entrega,

incluyendo los efectos de consideraciones variables.

La Compañía reconoce ingresos en un punto en el tiempo, cuando el control de los productos

vendidos ha sido transferido al cliente, lo cual está dado por el momento de la entrega de los

bienes prometidos al cliente de acuerdo a los términos negociados. Se reconoce una cuenta por

cobrar cuando se han cumplido las obligaciones de desempeño, reconociendo el ingreso

correspondiente; por su parte, las consideraciones recibidas antes de completar las obligaciones

de desempeño de producción, distribución y entrega se reconocen como anticipos de clientes.

19

Los ingresos por intereses se reconocen cuando es probable que los beneficios económicos fluyan

hacia la Compañía y el importe de los ingresos pueda ser valuado confiablemente, aplicando el

método de interés efectivo.

Hasta el 31 de diciembre de 2017, los ingresos son reconocidos en el Estado de Resultados

Consolidado cuando la compañía cumple las siguientes condiciones: i) ha transferido al comprador

los riesgos y beneficios significativos que se derivan de la propiedad de los bienes; ii) no conserva

para sí ninguna implicación en la gestión continua de los bienes vendidos, en el grado usualmente

asociado con la propiedad, ni retiene el control efectivo sobre los mismos; iii) el importe de los

ingresos puede valuarse confiablemente; iv) sea probable que la Compañía reciba los beneficios

económicos asociados con la transacción; y v) los costos incurridos, o por incurrir, en relación con

la transacción pueden ser valuados confiablemente.

i. Utilidad de operación.

Se obtiene de disminuir a las ventas netas el costo de ventas, los gastos de venta, administración

y los otros productos (gastos) operativos. Aun cuando la IAS 1, “Presentación de Estados

Financieros”, no lo requiere, se incluye este renglón en los estados de resultados consolidados

que se presentan, ya que la Administración considera que contribuye a un mejor entendimiento del

desempeño económico y financiero de la Compañía.

j. Instrumentos financieros.

Activos financieros.

Hasta el 31 de diciembre de 2017, la Compañía clasificaba sus activos financieros en las

siguientes categorías: a su valor razonable a través de resultados, préstamos y cuentas por

cobrar, inversiones mantenidas hasta su vencimiento y disponibles para su venta. La clasificación

dependía del propósito para el cual fueron adquiridos los activos financieros. A partir del 1 de

enero de 2018, atendiendo a la adopción de la IFRS 9 Instrumentos financieros, la Compañía

clasifica y mide subsecuentemente sus activos financieros en función del modelo de negocio de la

Compañía para administrar sus activos financieros, así como de las características de los flujos de

efectivo contractuales de dichos activos. De esta forma, los activos financieros pueden ser

clasificados a costo amortizado, a valor razonable a través otros resultados integrales, y a valor

razonable a través de resultados. La Administración determina la clasificación de sus activos

financieros al momento de su reconocimiento inicial. Las compras y ventas de activos financieros

se reconocen en la fecha de liquidación.

Los activos financieros se cancelan en su totalidad cuando el derecho a recibir los flujos de

efectivo relacionados expira o es transferido y asimismo la Compañía ha transferido

sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad, así como el control del

activo financiero.

Clases de activos financieros bajo IAS 39, vigentes hasta el 31 de diciembre de 2017.

i. Activos financieros a su valor razonable a través de resultados

Los activos financieros a su valor razonable a través de resultados son activos financieros

mantenidos para negociación. Un activo financiero se clasifica en esta categoría si es adquirido

principalmente con el propósito de ser vendido en el corto plazo. Los derivados también se

clasifican como mantenidos para negociación a menos que sean designados como coberturas.

Los activos financieros registrados a valor razonable a través de resultados se reconocen

inicialmente a su valor razonable y los costos por transacción se registran como gasto en el estado

consolidado de resultados. Las ganancias o pérdidas por cambios en el valor razonable de estos

activos se presentan en los resultados del periodo en que se incurren.

A partir del 1 de enero de 2018, los activos financieros a su valor razonable a través de resultados

siguen manteniendo su clasificación, de acuerdo a la evaluación de su modelo de negocio (ver

número vii de esta sección).

20

ii. Préstamos y cuentas por cobrar

Las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinados que

no cotizan en un mercado activo. Se incluyen como activos circulantes, excepto por vencimientos

mayores a 12 meses después de la fecha del estado consolidado de situación financiera, los

cuales son clasificados como activos no circulantes.

Los préstamos y las cuentas por cobrar se valúan inicialmente al valor razonable más los costos

de transacción directamente atribuibles y posteriormente al costo amortizado, utilizando el método

del interés efectivo. Cuando ocurren circunstancias que indican que los importes por cobrar no se

cobrarán por los importes inicialmente acordados o lo serán en un plazo distinto, las cuentas por

cobrar se deterioran.

A partir del 1 de enero de 2018, los préstamos y cuentas por cobrar se consideran dentro de la

clase de activos financieros a costo amortizado (ver número v de esta sección).

iii. Inversiones mantenidas a su vencimiento

Si la Compañía tiene intención demostrable y la capacidad para mantener instrumentos de deuda

a su vencimiento, estos son clasificados como mantenidas a su vencimiento. Los activos en esta

categoría se clasifican como activos circulantes si se espera sean liquidados dentro de los

siguientes 12 meses, de lo contrario se clasifican como no circulantes. Inicialmente se reconocen a

su valor razonable más cualquier costo de transacción directamente atribuible, posteriormente se

valorizan al costo amortizado usando el método del interés efectivo. Las inversiones mantenidas al

vencimiento se reconocen o dan de baja el día que se transfieren a, o a través de la Compañía. A

partir del 1 de enero de 2018, las inversiones mantenidas a su vencimiento se consideran dentro

de la clase de activos financieros a costo amortizado (ver número v de esta sección); sin embargo,

al 31 de diciembre de 2018, 2017 y 2016, la Compañía no cuenta con este tipo de inversiones.

iv. Inversiones disponibles para su venta

Las inversiones disponibles para su venta son activos financieros no derivados que son

designados en esta categoría o no se clasifican en ninguna de las otras categorías. Se incluyen

como activos no circulantes a menos que su vencimiento sea menor a 12 meses o que la gerencia

pretenda disponer de dicha inversión dentro de los siguientes 12 meses después de la fecha del

estado consolidado de situación financiera.

Las inversiones disponibles para su venta se reconocen inicialmente a su valor razonable más los

costos de transacción directamente atribuibles. Posteriormente, estos activos se registran a su

valor razonable (a menos que no pueda ser medido por su valor en un mercado activo y el valor no

sea confiable, en tal caso se reconocerá a costo menos deterioro).

Las ganancias o pérdidas derivadas de cambios en el valor razonable de los instrumentos

monetarios y no monetarios se reconocen directamente en el estado consolidado de resultados

integrales en el período en que ocurren.

Cuando las inversiones clasificadas como disponibles para su venta se venden o deterioran, los

ajustes acumulados del valor razonable reconocidos en el capital son reclasificadas al estado

consolidado de resultados.

A partir del 1 de enero de 2018, las inversiones disponibles para su venta se consideran dentro de

la clase de activos financieros a costo amortizado (ver número v de esta sección); sin embargo, al

31 de diciembre de 2018, 2017 y 2016, la Compañía no cuenta con este tipo de inversiones.

21

Clases de activos financieros bajo IFRS 9, vigentes a partir del 1 de enero de 2018.

v. Activos financieros a costo amortizado

Los activos financieros a costo amortizado son activos financieros que i) se conservan dentro de

un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener dichos activos para obtener los flujos de efectivo

contractuales y ii) las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas

especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el

importe del principal pendiente.

vi. Activos financieros a su valor razonable a través de otros resultados integrales

Los activos financieros a su valor razonable a través de otros resultados integrales, son activos

financieros i) mantenidos dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo se logra obteniendo flujos

de efectivo contractuales y vendiendo activos financieros y ii) las condiciones contractuales del

activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente

pagos del principal e intereses sobre el importe del principal pendiente. Al 31 de diciembre de

2018, la Compañía no cuenta con activos financieros a su valor razonable a través de otros

resultados integrales.

vii. Activos financieros a su valor razonable a través de resultados

Activos financieros.

Los activos financieros a su valor razonable a través de resultados, además de los descritos en el

punto i de esta sección, son activos financieros que no cumplen con las características para ser

medidos a costo amortizado o a su valor razonable a través de otros resultados integrales, ya que

i) tienen un modelo de negocio distinto a aquellos que buscan obtener flujos de efectivo

contractuales, u obtener flujos de efectivo contractuales y vender los activos financieros, o bien, ii)

los flujos de efectivo que generan no son únicamente pagos del principal e intereses sobre el

importe del principal pendiente.

Pasivos financieros.

Los pasivos financieros que no son derivados se reconocen inicialmente a su valor razonable y

posteriormente se valúan a su costo amortizado utilizando el método del interés efectivo. Los

pasivos en esta categoría se clasifican como pasivos circulantes cuando deban liquidarse dentro

de los siguientes 12 meses; de lo contrario, se clasifican como no circulantes.

Las cuentas por pagar son obligaciones de pagar bienes o servicios que han sido adquiridos o

recibidos por parte de proveedores en el curso ordinario del negocio. Los préstamos se reconocen

inicialmente a su valor razonable, neto de los costos por transacción incurridos. Los préstamos son

reconocidos posteriormente a su costo amortizado; cualquier diferencia entre los recursos

recibidos (neto de los costos de la transacción) y el valor de liquidación se reconoce en el estado

consolidado de resultados durante el plazo del préstamo utilizando el método del interés efectivo.

Baja de pasivos financieros.

La Compañía da de baja los pasivos financieros si, y solo si, las obligaciones de la Compañía se

cumplen, cancelan o han expirado. La diferencia entre el valor en libros del pasivo financiero dado

de baja y la contraprestación pagada y por pagar se reconoce en resultados.

Adicionalmente, cuando la Compañía realiza una transacción de refinanciamiento y el pasivo

anterior califica para ser dado de baja, los costos incurridos en el refinanciamiento se reconocen

inmediatamente en resultados a la fecha de la extinción del pasivo financiero anterior.

Compensación de activos y pasivos financieros.

Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto es presentado en el estado

consolidado de situación financiera cuando es legalmente exigible el derecho de compensar los

montos reconocidos y existe la intención de liquidarlos sobre bases netas o de realizar el activo y

pagar el pasivo simultáneamente.

22

Deterioro de activos financieros.

Hasta el 31 de diciembre de 2017, la Compañía evaluaba al final de cada año si existía evidencia

objetiva de deterioro de cada activo financiero o grupo de activos financieros. Una pérdida por

deterioro se reconocía si existía evidencia objetiva de deterioro como resultado de uno o más

eventos ocurridos después del reconocimiento inicial del activo (un “evento de pérdida”) y siempre

que el evento de pérdida (o eventos) tuviera un impacto sobre los flujos de efectivo futuros

estimados derivados del activo financiero o grupo de activos financieros que pudiera ser estimado

confiablemente.

Nueva política de deterioro a partir de la adopción NIIF 9.

A partir del 1 de enero de 2018, la Compañía utiliza un nuevo modelo de deterioro basado en las

pérdidas crediticias esperadas, en lugar de las pérdidas incurridas, aplicable a los activos

financieros sujetos a dicha evaluación (i.e. activos financieros medidos a costo amortizado y a su

valor razonable a través de otros resultados integrales), así como a las cuentas por cobrar por

arrendamientos, activos de contratos, ciertos compromisos de préstamos por escrito y a los

contratos de garantías financieras.

a. Cuentas por cobrar comerciales y activos de contratos

La Compañía evalúa si estos activos cumplen con los criterios establecidos en la IFRS 9 para

adoptar el modelo simplificado de cálculo de pérdidas esperadas, mediante el cual reconoce las

pérdidas crediticias esperadas durante el tiempo de vida del activo. Los criterios a evaluar para

utilizar este modelo son que las cuentas por cobrar comerciales y los activos de contratos i) no

tengan un componente financiero significativo, de acuerdo con IFRS 15, o ii) aun teniendo un

componente significativo de acuerdo con IFRS 15, la administración haya decidido adoptar la

política contable de calcular la reserva de deterioro en base a las pérdidas esperadas en toda la

vida del activo.

En la evaluación de deterioro, la Compañía considera factores como tipo de cliente, fecha de pago,

tipo de mercado y tipo de garantía, saldo de cuentas por cobrar, entre otros. Adicionalmente, hace

un análisis de su portafolio de cuentas por cobrar y clientes, con el fin de determinar si existen

clientes significativos, los cuales requiera una evaluación individual, mientras que los clientes con

características similares que comparten riesgos de crédito (participación en el portafolio de

cuentas por cobrar, tipo de mercado, sector, área geográfica, etc.), se agrupan para ser evaluados

de forma colectiva.

b. Otros instrumentos financieros

La Compañía reconoce las pérdidas crediticias esperadas durante el tiempo de vida del activo de

todos los instrumentos financieros para los cuales ha habido incrementos significativos en el riesgo

de crédito desde su reconocimiento inicial (evaluado sobre una base colectiva o individual),

considerando toda la información razonable y sustentable, incluyendo la que se refiera al futuro. Si

a la fecha de presentación el riesgo crediticio de un instrumento financiero no se ha incrementado

de forma significativa desde el reconocimiento inicial, la Compañía calcula la reserva por pérdidas

para ese instrumento financiero como el importe de las pérdidas crediticias esperadas en los

próximos 12 meses.

Al medir las pérdidas crediticias esperadas, la Compañía no necesariamente identifica todos los

escenarios posibles. Sin embargo, considera el riesgo o probabilidad de que ocurra una pérdida

crediticia, reflejando la posibilidad de que el incumplimiento de pago ocurra y de que no ocurra,

incluso si dicha posibilidad es muy baja. Adicionalmente, la Compañía determina el periodo para

que el incumplimiento se dé, así como la tasa de recuperación después del incumplimiento.

La Administración evalúa el modelo de deterioro y los insumos utilizados en el mismo por lo menos

una vez cada 3 meses, con el fin de asegurar que permanezcan vigentes en base a la situación

actual del portafolio.

23

k. Instrumentos financieros derivados y actividades de cobertura.

Todos los instrumentos financieros derivados contratados e identificados, clasificados como

cobertura de valor razonable o cobertura de flujo de efectivo, con fines de negociación o de

cobertura por riesgos de mercado, se reconocen en el estado consolidado de situación financiera

como activos y/o pasivos a su valor razonable y de igual forma se miden subsecuentemente a su

valor razonable. El valor razonable se determina con base en precios de mercados reconocidos y

cuando no cotizan en un mercado se determina con base en técnicas de valuación aceptadas en

el ámbito financiero.

El valor razonable de los instrumentos financieros derivados de cobertura se clasifica como un

activo o pasivo no circulante si el vencimiento restante de la partida cubierta es mayor a 12 meses

y como un activo o pasivo circulante si el vencimiento restante de la partida cubierta es menor a 12

meses.

Los instrumentos financieros derivados de cobertura son contratados con la finalidad de cubrir

riesgos y cumplen con todos los requisitos de cobertura, y se documenta su designación al inicio

de la operación de cobertura, describiendo el objetivo, posición primaria, riesgos a cubrir, tipos de

derivados y la medición de la efectividad de la relación, características, reconocimiento contable y

cómo se llevará a cabo la medición de la efectividad, aplicables a esa operación.

Cobertura de valor razonable

Los cambios en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados se reconocen en el

estado consolidado de resultados. El cambio en el valor razonable de las coberturas y el cambio

en la posición primaria atribuible al riesgo cubierto se registran en resultados en el mismo renglón

de la posición que cubren. Al 31 de diciembre de 2018, 2017 y 2016, la Compañía no cuenta con

instrumentos financieros derivados clasificados como coberturas de valor razonable.

Cobertura de flujos de efectivo

Los cambios en el valor razonable de los instrumentos derivados asociados a cobertura de flujo de

efectivo se reconocen en capital contable. La porción efectiva se aloja temporalmente en la utilidad

integral, dentro del capital contable y se reclasifica a resultados cuando la posición que cubre

afecte resultados, la porción inefectiva se reconoce de inmediato en resultados.

Suspensión de la contabilidad de coberturas

La Compañía suspende la contabilidad de coberturas cuando el instrumento financiero derivado o

el instrumento financiero no derivado ha vencido, es cancelado o ejercido, cuando el instrumento

financiero derivado o no derivado no alcanza una alta efectividad para compensar los cambios en

el valor razonable o flujos de efectivo de la partida cubierta. La sustitución o la renovación sucesiva

de un instrumento de cobertura por otro no es una expiración o resolución si dicha sustitución o

renovación es parte del objetivo de gestión de riesgos documentado de la Compañía y es

congruente con éste.

Al suspender la contabilidad de coberturas, en el caso de las coberturas de valor razonable, el

ajuste al valor en libros de un importe cubierto para el que se usa el método de tasa de interés

efectiva, se amortiza en resultados por el periodo de vencimiento, en el caso de coberturas de flujo

de efectivo, las cantidades acumuladas en el capital contable como parte de la utilidad integral,

permanecen en el capital hasta el momento en que los efectos de la transacción pronosticada

afecten los resultados. En el caso de que ya no sea probable que la transacción pronosticada

ocurra, las ganancias o las pérdidas que fueron acumuladas en la cuenta de utilidad integral son

reconocidas inmediatamente en resultados. Cuando la cobertura de una transacción pronosticada

se mostró satisfactoria y posteriormente no cumple con la prueba de efectividad, los efectos

acumulados en la utilidad integral en el capital contable se llevan de manera proporcional a los

resultados, en la medida en que la transacción pronosticada afecte los resultados.

24

El valor razonable de los instrumentos financieros derivados que se refleja en los estados

financieros consolidados de la Compañía, representa una aproximación matemática de su valor

razonable. Se calcula usando modelos propiedad de terceros independientes, con supuestos

basados en condiciones de mercado pasadas, presentes y expectativas futuras al día del cierre

contable correspondiente.

l. Inventarios y costo de ventas.

Los inventarios se valúan al menor, entre su costo o valor neto de realización. El valor neto de

realización representa el precio de venta estimado, menos todos los costos de terminación y los

costos necesarios para efectuar su venta.

La Compañía utiliza el sistema de costeo absorbente, es decir que el valor del inventario lo

conforman tanto los costos variables como los fijos directos e indirectos de producción, con base

en la fórmula de costos promedios.

La Compañía revisa el valor en libros de los inventarios, ante la presencia de algún indicio de

deterioro que llegara a indicar que su valor en libros pudiera no ser recuperable, estimando el valor

neto de realización, cuya determinación se basa en la evidencia más confiable disponible al

momento en que se hace la estimación del importe en que se espera realizarlos. El deterioro se

registra si el valor neto de realización es menor que el valor en libros. Los indicios de deterioro que

se consideran son, entre otros, obsolescencia, baja en los precios de mercado, daño y

compromisos de venta en firme.

m. Inmuebles, maquinaria y equipo.

Los inmuebles, maquinaria y equipo utilizados en el proceso de producción o para propósitos

administrativos se registran inicialmente al costo de adquisición, el cual posteriormente se ve

reducido por la depreciación acumulada y/o pérdidas por deterioro acumuladas, si existiesen. Los

activos en proceso de construcción son clasificados en su correspondiente categoría de

inmuebles, maquinaria y equipo cuando son completados. La depreciación de estos activos

comienza cuando el activo está listo para su uso.

Los costos netos, por préstamos asociados a financiamientos invertidos en inmuebles, maquinaria

y equipo cuya adquisición o construcción requiere de un período sustancial, se capitalizan

formando parte del costo de adquisición de dichos activos calificados, hasta el momento en que

estén aptos para el uso al que están destinados.

Durante los años terminados el 31 de diciembre de 2018, 2017 y 2016, se capitalizaron los costos

por préstamos atribuibles a la construcción de maquinaria y equipo por un total de $163 $291 y

$191, respectivamente. Todos los demás costos por préstamos se reconocen en resultados

durante el período en que se incurra.

Los terrenos no son depreciados.

La depreciación se calcula conforme al método de línea recta durante la vida útil estimada y los

valores residuales de los activos. La estimación de las vidas útiles y los valores residuales son

revisadas al final de cada período de reporte, los efectos de cualquier cambio son contabilizados

prospectivamente como un cambio de estimación.

Los rangos de las vidas útiles estimadas de los principales activos de la Compañía son las

siguientes:

Años

Edificios y construcciones 10 a 30

Maquinaria y equipo 1 a 20

Mobiliario y equipo de oficina 1 a 10

Equipo de transporte 1 a 5

Equipo de cómputo 2 a 4

25

n. Arrendamientos.

Los arrendamientos se clasifican como financieros cuando los términos del arrendamiento

transfieren sustancialmente a los arrendatarios todos los riesgos y beneficios inherentes a la

propiedad. Todos los demás arrendamientos se clasifican como operativos.

La Compañía como arrendatario - Los pagos por rentas de arrendamientos operativos, se cargan a

resultados empleando el método de línea recta, durante el plazo correspondiente al

arrendamiento, salvo que resulte más representativa otra base sistemática de reparto para reflejar

más adecuadamente el patrón de los beneficios del arrendamiento para el usuario. Las rentas

contingentes se reconocen como gastos en los períodos en los que se incurren.

La Compañía como arrendador - Los montos por pagar por los arrendatarios bajo arrendamientos

financieros se reconocen como cuentas por cobrar por el importe de la inversión neta de la

Compañía en los arrendamientos. Los ingresos por arrendamientos financieros se distribuyen en

los periodos contables a fin de reflejar una tasa de retorno de la inversión neta de la Compañía con

respecto a los arrendamientos.

o. Activos intangibles.

Estos activos representan erogaciones cuyos beneficios serán recibidos en el futuro. La Compañía

clasifica sus activos intangibles en activos con vida definida y activos con vida indefinida, de

acuerdo con el período en el cual la Compañía espera recibir los beneficios.

Los activos intangibles con vida definida son amortizados a lo largo de la vida útil. Los activos

intangibles con vida indefinida no están sujetos a amortización.

La Compañía cuenta con activos intangibles de vida definida representados por una lista de

clientes, que está identificada con la adquisición de negocios. Dicha lista se encuentra valuada a

su valor razonable, mediante el método de excedentes de utilidad de operación, el cual consiste en

descontar a valor presente los flujos proyectados atribuibles únicamente a la lista de clientes. Se

amortiza con base en el método de línea recta en 10 años.

Adicionalmente la Compañía tiene crédito mercantil derivado de la adquisición de negocios, y en el

2018 se incluyó la inversión realizada en tecnología de SAP.

p. Deterioro del valor de los activos tangibles e intangibles.

Al final de cada período contable, la Compañía revisa los valores en libros de sus activos tangibles

e intangibles a fin de determinar si existe un indicativo de que estos activos han sufrido alguna

pérdida por deterioro.

Si existe algún indicio de deterioro se estima el monto recuperable del activo. La pérdida por

deterioro se reconoce en resultados, si el valor en libros del activo excede el monto recuperable.

El monto recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable neto del costo de venderlo

y el valor de uso. El valor de uso se determina descontando los flujos de efectivo futuros a su valor

presente, utilizando una tasa de descuento antes de impuestos, que refleje el valor del dinero

considerando el mercado y los riesgos específicos del activo.

Si se estima que el monto recuperable de un activo (o unidad generadora de efectivo) es menor

que su valor en libros, el valor en libros del activo (o unidad generadora de efectivo) se reduce a su

monto recuperable y el monto de la pérdida se reconoce en resultados. Al 31 de diciembre de

2018 la Compañía reconoció una pérdida por deterioro de activo fijo por $16, mientras que en

2017 y 2016 no se reconoció ninguna pérdida por deterioro.

26

q. Provisiones.

Se reconocen cuando se tiene una obligación presente como resultado de un evento pasado, que

indique la salida de recursos económicos y que puede ser estimada razonablemente; para las

provisiones de largo plazo se determinan al valor presente de los flujos futuros descontados.

Cuando se tienen juicios en proceso, la Compañía estima el monto de la obligación con la

información y los hechos conocidos a la fecha del Estado de Posición Financiera Consolidado.

r. Beneficios a los empleados.

Planes de beneficios definidos

El costo por los beneficios se determina utilizando el método de crédito unitario proyectado, con

valuaciones actuariales que se realizan al final de cada período sobre el que se informa, utilizando

los supuestos económicos de las condiciones del país y de la Compañía.

Las remediciones actuariales se reconocen directamente en otras partidas de utilidad integral.

La obligación por beneficios proyectados reconocida en el Estado de Posición Financiera

Consolidado, representa el valor presente de la obligación por beneficios definidos al final de cada

período que se informa; ajustado por las ganancias y pérdidas actuariales, menos el valor

razonable de los activos del plan. Cualquier activo que surja de este cálculo se limita a las

pérdidas actuariales no reconocidas, más el valor presente de los reembolsos y reducciones de

contribuciones futuras al plan.

Beneficios por terminación

Se reconocen como un gasto cuando la Compañía está comprometida a proporcionar beneficios

por terminación de la relación laboral.

Beneficios a corto plazo

Se valúan en proporción a los servicios prestados, considerando los sueldos actuales y se

reconoce el pasivo conforme se devengan. Incluye principalmente la participación de los

trabajadores en las utilidades (PTU), aguinaldo, prima vacacional e incentivos. La PTU se registra

en los resultados del año en que se causa y se presenta en las cuentas del costo de venta y

gastos de venta y administración en los Estados de Resultados Consolidados. La PTU se

determina con base en la utilidad fiscal, conforme a la fracción I del artículo 9 de la Ley del

Impuesto Sobre la Renta.

s. Impuestos a la utilidad.

El gasto por impuestos a la utilidad representa la suma de los impuestos a la utilidad causados y

los impuestos a la utilidad diferidos.

Impuestos a la utilidad causados

El impuesto causado calculado corresponde al impuesto sobre la renta (“ISR”) y se registra en los

resultados del año en que se causa.

Impuestos a la utilidad diferidos

Los impuestos a la utilidad diferidos se reconocen sobre las diferencias temporales entre el valor

en libros de los activos y pasivos incluidos en los estados financieros y las bases fiscales

correspondientes utilizadas para determinar el resultado fiscal, las tasas correspondientes a estas

diferencias, y en su caso, se incluyen los beneficios de las pérdidas fiscales por amortizar y de

algunos créditos fiscales.

27

El activo o pasivo por impuesto a la utilidad diferido se reconoce generalmente para todas las

diferencias fiscales temporales. Se reconocerá un activo por impuestos diferidos, por todas las

diferencias temporales deducibles, en la medida en que resulte probable que la Compañía

disponga de utilidades fiscales futuras contra las que pueda aplicar esas diferencias temporales

deducibles. Estos activos y pasivos no se reconocen si las diferencias temporales surgen del

crédito mercantil o del reconocimiento inicial (distinto al de la combinación de negocios) de otros

activos y pasivos en una operación que no afecta el resultado fiscal ni el contable.

Se reconoce un pasivo por impuestos diferidos por diferencias temporales gravables asociadas

con inversiones en subsidiarias y asociadas, y participaciones en negocios conjuntos, excepto

cuando la Compañía es capaz de controlar la reversión de la diferencia temporal y cuando sea

probable que la diferencia temporal no se reversará en un futuro previsible. Los activos por

impuestos diferidos que surgen de las diferencias temporales asociadas con dichas inversiones y

participaciones se reconocen únicamente en la medida en que resulte probable que habrán

utilidades fiscales futuras suficientes contra las que se utilicen esas diferencias temporales y se

espera que éstas se reversarán en un futuro cercano.

El valor en libros de un activo por impuestos diferidos debe someterse a revisión al final de cada

periodo sobre el que se informa y se debe reducir en la medida que se estime probable que no

habrán utilidades gravables suficientes para permitir que se recupere la totalidad o una parte del

activo.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valúan empleando las tasas fiscales que se

espera aplicar en el período en el que el pasivo se pague o el activo se realice, basándose en las

tasas (y leyes fiscales) que hayan sido aprobadas o sustancialmente aprobadas al final del periodo

sobre el que se informa.

La valuación de los pasivos y activos por impuestos diferidos refleja las consecuencias fiscales

que se derivarían de la forma en que la Compañía espera, al final del periodo sobre el que se

informa, recuperar o liquidar el valor en libros de sus activos y pasivos.

Impuestos causados y diferidos

Los impuestos causados y diferidos se reconocen en resultados, excepto cuando se refieren a

partidas que se reconocen fuera de los resultados, ya sea en los otros resultados integrales o

directamente en el capital contable, respectivamente. Cuando surgen del reconocimiento inicial de

una combinación de negocios el efecto fiscal se incluye dentro del reconocimiento de la

combinación de negocios.

t. Utilidad por acción.

La utilidad por acción ordinaria se calcula dividiendo la utilidad correspondiente a la participación

atribuible a los accionistas de CYDSA, entre el promedio ponderado de acciones ordinarias en

circulación durante el ejercicio. La utilidad por acción diluida se determina ajustando la utilidad neta

consolidada y las acciones ordinarias, bajo el supuesto de que se realizarían los compromisos de

la Compañía para intercambiar sus propias acciones. La utilidad básica y diluida es igual para

todos los períodos presentados.

4. JUICIOS Y ESTIMACIONES CONTABLES CLAVE

En la aplicación de las políticas contables de la Compañía, las cuales se describen en la Nota 3, la

Administración debe hacer juicios, estimaciones y supuestos sobre los valores en libros de los activos y

pasivos de los estados financieros consolidados. Las estimaciones y supuestos relativos se basan en la

experiencia y otros factores que se consideran pertinentes. Los resultados reales podrían diferir de

estas estimaciones.

28

Las estimaciones y supuestos se revisan sobre una base regular. Las modificaciones a las

estimaciones contables se reconocen en el período en el que se realizan y en períodos futuros si ésta

afecta tanto al período actual como a periodos subsecuentes.

a) Juicios clave al aplicar las políticas contables

El juicio aplicado para efectos de la determinación sobre el control de la subsidiaria Quimobásicos,

S.A. de C.V., se describe en la Nota 3 b).

b) Fuentes clave de incertidumbre en las estimaciones contables

Las fuentes clave al aplicar las estimaciones efectuadas a la fecha de los estados financieros

consolidados, y que tienen un riesgo significativo, que pueden derivar en un ajuste en los valores

en libros de activos y pasivos durante los siguientes períodos financieros futuros, son como sigue:

- Vidas útiles de inmuebles, maquinaria y equipo.

Las vidas útiles y valores residuales de los activos de propiedad, maquinaria y equipo son

utilizados para determinar el gasto por depreciación de los activos y se definen de acuerdo al

análisis de especialistas internos y externos. Las vidas útiles y los valores residuales se revisan

periódicamente al menos una vez al año, con base en las condiciones actuales de los activos y la

estimación del periodo durante el cual continuará generando beneficios económicos a la

Compañía. Si existen cambios en la estimación, se afecta prospectivamente la medición del valor

neto en libros de los activos, así como el gasto por depreciación correspondiente.

- Valuaciones para determinar la probabilidad de recuperar los impuestos diferidos activos.

Como parte del análisis fiscal que realiza la Compañía, anualmente se determina el resultado

fiscal proyectado con base en los juicios y estimaciones de operaciones futuras, para concluir

sobre la probabilidad de recuperar los impuestos diferidos activos, tales como pérdidas y otros

créditos fiscales.

- Deterioro del valor de los activos tangibles e intangibles.

El valor en libros de los activos de larga duración se revisa por deterioro en caso de que

situaciones o cambios en las circunstancias indiquen que no es recuperable. Si existen indicios

de deterioro, se lleva a cabo una revisión para determinar si el valor en libros excede su valor

de recuperación y si se encuentra deteriorado. En la evaluación de deterioro, los activos son

agrupados en una unidad generadora de efectivo a la cual pertenecen. El monto recuperable

de la unidad generadora de efectivo es calculado como el valor presente de los flujos futuros

que se estima generarán los activos. Existirá deterioro si el valor recuperable es menor que el

valor en libros.

La Compañía define las unidades generadoras de efectivo y también estima la periodicidad y

los flujos de efectivo que debería generar. Los cambios posteriores en la agrupación de las

unidades generadoras de efectivo, o cambios en los supuestos que sustentan la estimación de

los flujos de efectivo o la tasa de descuento, podrían impactar los valores en libros de los

respectivos activos.

Los cálculos del valor en uso requieren que la Compañía determine los flujos de efectivo

futuros generados por las unidades generadoras de efectivo y una tasa de descuento

apropiada para calcular el valor presente de los mismos. La Compañía utiliza proyecciones de

flujos de efectivo de ingresos utilizando estimaciones de condiciones de mercado,

determinación de precios futuros de sus productos y volúmenes de producción y venta. Así

mismo, para efectos de la tasa de descuento y de crecimiento de perpetuidad, se utilizan

indicadores de primas de riesgo del mercado y expectativas de crecimiento a largo plazo en los

mercados en los que la Compañía opera.

29

La Compañía estima una tasa de descuento antes de impuestos para efectos de la prueba de

deterioro del crédito mercantil, que refleja evaluaciones actuales del valor del dinero en el

tiempo y los riesgos específicos del activo, para los que las estimaciones de flujos de efectivo

futuros no han sido ajustadas. La tasa de descuento que estima la Compañía con base en el

costo promedio ponderado de capital de entidades similares. Además, la tasa de descuento

estimada por la Compañía, refleja el rendimiento que los inversionistas requerirían si tuvieran

que tomar una decisión de inversión sobre un activo equivalente en generación de flujos de

efectivo, tiempo y perfil de riesgo.

La Compañía revisa anualmente las circunstancias que provocaron una pérdida por deterioro

derivada de las unidades generadoras de efectivo, para determinar si dichas circunstancias se

han modificado y han generado condiciones de reversión. En caso positivo se procede al

cálculo del valor recuperable y, si procede, la reversión del deterioro reconocido anteriormente.

En caso de haberse registrado una pérdida por deterioro de crédito mercantil, no se aplica

ningún procedimiento de reversión.

- Supuestos utilizados en los planes por beneficios a los empleados por terminación y al retiro.

La Compañía utiliza supuestos para determinar la mejor estimación de estos beneficios. Los

supuestos y las estimaciones, son establecidos en conjunto con actuarios independientes.

Estos supuestos incluyen las hipótesis demográficas, las tasas de descuento y los aumentos

esperados en las remuneraciones y permanencia futura, entre otros. Aunque se estima que los

supuestos usados son los apropiados, un cambio en los mismos podría afectar el valor de los

pasivos por beneficios al personal y los resultados del periodo en el que ocurra.

- Moneda funcional.

Para determinar la moneda funcional de la Compañía, la administración evalúa el ambiente

económico en el que primariamente genera y desembolsa efectivo. Para ello, se consideran

factores relacionados con las ventas, los costos, fuentes de financiamiento y flujos de efectivo

generados por la operación.

- Supuestos utilizados para la determinación de la provisión de restauración de terrenos.

La administración de la Compañía, determina su mejor estimación del gasto en que incurrirá

para la restauración de terrenos, con base en el monto que tendría que desembolsar para

liquidar su obligación al final del periodo de reporte, esta estimación es presentada dentro del

rubro de provisiones a largo plazo.

Los supuestos básicos respecto al futuro y otras fuentes clave en las estimaciones al final del período

sobre el cual se informa, que tienen un riesgo significativo de provocar ajustes importantes en los

valores en libros de los activos y pasivos, se revelan en las correspondientes notas de cada cuenta o

rubro afectado.

La Compañía está sujeta a transacciones o eventos contingentes sobre los cuales utiliza juicio

profesional en el desarrollo de estimaciones de probabilidad de ocurrencia, los factores que se

consideran en estas estimaciones son la situación legal a la fecha de la estimación, y la opinión de los

asesores legales.

5. OBJETIVOS DE LA ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO FINANCIERO

Las actividades que realiza la Compañía la exponen a una diversidad de riesgos financieros que

incluyen: Riesgo de liquidez, riesgo de crédito y riesgos de mercado, principalmente determinado por

riesgo tasa de interés y riesgo cambiario. La Compañía busca minimizar los efectos negativos

potenciales de estos riesgos en su desempeño financiero a través de un programa general de

administración de riesgos.

30

La administración de riesgos financieros se rige por las Políticas de la Compañía aprobadas por el

Comité de Prácticas Societarias y de Auditoría, y se lleva a cabo por Tesorería Corporativa. La

Tesorería Corporativa reporta sus actividades periódicamente al Comité de Planeación y Finanzas, un

órgano del Consejo de Administración que monitorea los riesgos y las políticas implementadas para

mitigar las exposiciones de riesgo.

A continuación se describen los riesgos financieros a los que está expuesta la Compañía:

a) Riesgo de liquidez.

Diferentes factores económicos o de la industria fuera del control de la Compañía, como crisis

financieras, podrían afectar el flujo de efectivo de la Compañía. Sin embargo, la Compañía

administra el riesgo de liquidez mediante el análisis y vigilancia continua de los flujos de efectivo

reales y proyectados para anticipar y controlar cualquier eventualidad, con el objetivo de atender

todas las obligaciones contraídas. La administración de la Compañía ha establecido un marco

apropiado para la administración del riesgo al mantener fondos para usos específicos, y

establecer una adecuada diversificación de su deuda tanto en plazo como en fuentes de fondeo.

La siguiente tabla detalla el vencimiento esperado de la Compañía para sus pasivos financieros

derivados y no derivados. La tabla ha sido diseñada con base en los vencimientos contractuales

no descontados de los pasivos financieros. La inclusión de información sobre pasivos financieros

derivados y no derivados es necesaria para entender la administración del riesgo de liquidez de

la Compañía.

2019

2020 y 2021

2022 y siguientes


Proveedores y otras cuentas por pagar $ 2,284 877 884

Instrumentos financieros derivados 164 78 102

Deuda circulante y no circulante (excluyendo costos de

emisión de deuda) 58 138 9,327


Proveedores y otras cuentas por pagar $ 2,215

$ 647

$ 1,253

Deuda circulante y no circulante (excluyendo costos de emisión de deuda)

-

-

7,439


Proveedores y otras cuentas por pagar $ 1,587

$ 532

$ 1,074

Deuda circulante y no circulante (excluyendo costos de emisión de deuda)

665

755

4,108

b) Riesgo de tasa de interés.

Como parte de la estrategia de mejorar la estructura de capital, la Compañía ha financiado parte

de las inversiones de capital realizadas con líneas de crédito de instituciones financieras. La

Compañía estima seguir aplicando dicha estrategia en el futuro.

Las líneas de crédito contratadas contemplan el pago de intereses a tasa variable, lo que expone a

la Compañía al riesgo de la misma. La exposición al riesgo radica principalmente en las

variaciones que pudieran darse en la tasa de interés de referencia usada como base en México y

en los Estados Unidos de América (Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio o “TIIE” a 91 días y

la Tasa “London Interbank Offered Rate” o “LIBOR” a 3 meses, respectivamente).

31

La Compañía monitorea constantemente la evolución de dichas tasas de interés. Históricamente la

tendencia de la TIIE a 91 días y la LIBOR 3M ha sido a la alza. La TIIE a 91 días al 31 de

diciembre de 2018 cerró en 8.6347%, mientras que la LIBOR 3M cerró en 2.808%. Por lo anterior,

la Compañía ha contratado instrumentos de cobertura para cubrirse del riesgo de un alza en

dichas tasas de interés, mismos que se detallan en la nota 10, Instrumentos Financieros

Derivados.

Al 31 de diciembre de 2018 la Compañía registró un saldo de deuda a corto y largo plazo por

$9,523 (excluyendo intereses devengados no pagados, comisiones y descuento), de los cuales

$1,356 causan interés a una tasa TIIE a 91 días más 2.5 puntos porcentuales, $1,682 (85.6

millones de dólares) causan interés a una tasa LIBOR 3M más 2.9 puntos porcentuales y $6,485

(330 millones de dólares) causan interés semestral a tasa fija de 6.25%. Los intereses,

provenientes de la deuda bancaria para 2018, 2017 y 2016 fueron $576, $415 y $221

respectivamente.

La siguiente tabla detalla la sensibilidad del portafolio de instrumentos financieros derivados

contratados para mitigar el riesgo de las tasas de interés:

TIIE

LIBOR


Escenario de baja del 10% $ (23) (131)

Escenario de alta del 10% 52 (66)

c) Riesgo cambiario.

El principal riesgo de la Compañía involucra cambios en el valor del peso respecto al dólar, así

como a los precios internacionales de algunos de sus insumos y productos. El 77%, 76%, y 71%

de los ingresos consolidados de la Compañía en 2018, 2017 y 2016, respectivamente, provienen

del ingreso de las subsidiarias cuya moneda funcional es el dólar de EUA. El resto de los

ingresos de la Compañía corresponden a ingresos denominados en pesos.

La Compañía mantiene saldos de efectivo y equivalentes de efectivo denominados en dólares

del 84.4% del total al 31 de diciembre de 2018, del 61.6% del total al 31 de diciembre de 2017 y

del 27.6% al 31 de diciembre de 2016. Con base en una depreciación del 10% del peso frente al

dólar, el valor de su efectivo y equivalentes de efectivo se incrementarían en $214, $79 y $17 al

31 de diciembre de 2018, 2017 y 2016, respectivamente.

Se tienen contratos de deuda en moneda extranjera por $415.6, $330 y $187 millones de dólares

al 31 de diciembre de 2018, 2017 y 2016, respectivamente. Basado en una depreciación de 10%

del peso frente al dólar, se considera que el valor de la deuda hubiera aumentado $817, $649 y

$385 respectivamente, lo que hubiera resultado en una pérdida cambiaría por dichas cantidades

en el estado de resultados consolidado.

La Administración de la Compañía ha contratado instrumentos de cobertura para cubrirse del

riesgo de las variaciones del tipo de cambio, mismos que se detallan en la nota 10, Instrumentos

Financieros Derivados.

La siguiente tabla detalla la sensibilidad del portafolio de instrumentos financieros derivados

contratados para mitigar el riesgo cambiario al 31 de diciembre de 2018:

USD/MXN

Escenario de baja del 10%

$ (195)

Escenario de alta del 10%

76

32

d) Riesgo de precios.

La Compañía depende de sus proveedores para el abastecimiento de las materias primas. El

gas y la energía eléctrica son materias primas utilizadas en la producción de cloro y sosa

cáustica, así como de la sal; en los últimos años, el precio de estos insumos ha presentado

volatilidad. El precio de mercado de referencia para el gas natural es el “Henry Hub New York

Mercantile Exchange” (NYMEX); los precios promedio por MBTU para el 2018, 2017 y 2016

fueron de 3.25, 3.69 y 3.71 dólares americanos, respectivamente. La CFE es la empresa pública

descentralizada encargada de producir y distribuir la energía eléctrica en México. Las tarifas

eléctricas se han visto influenciadas también por la volatilidad del gas natural, insumo que se

utiliza para generar la energía eléctrica.

Los demás costos y gastos consolidados de la Compañía están denominados en pesos (salvo

por los honorarios por asistencia técnica, en la medida en que sean pagados con base en un

pago anual mínimo fijo).

e) Valor razonable de instrumentos financieros.

Los importes de efectivo, equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar y cuentas por pagar, se

aproximan al valor razonable porque tienen vencimientos a corto plazo y devengan intereses a

tasas vinculadas a los indicadores del mercado, según corresponda. La deuda a largo plazo de

un instrumento financiero denominado “Senior Note” que devenga una tasa de interés fija y un

crédito sindicado en pesos y dólares con tasa variable, más un spread del 2.5% y 2.9%

respectivamente, que considera los riesgos de la empresa y del país, ligadas a los indicadores

del mercado, y por lo tanto su valor se aproxima a su valor razonable.

f) Riesgo de crédito.

El riesgo de crédito representa la pérdida potencial debido al incumplimiento de las contrapartes

de sus obligaciones de pago. El riesgo de crédito se genera por partidas de efectivo y

equivalentes de efectivo, instrumentos financieros derivados y depósitos con bancos e

instituciones financieras, así como exposición de crédito a clientes, incluyendo cuentas por cobrar

y transacciones comprometidas.

La Compañía denomina, desde un punto de vista de negocio y de perfil de riesgo de crédito, los

clientes significativos con los que mantiene una cuenta por cobrar, distinguiendo aquellos que

requieran una evaluación del riesgo de crédito de forma individual.

Cada subsidiaria es responsable de administrar y analizar el riesgo de crédito por cada uno de

sus nuevos clientes antes de fijar los términos y condiciones de pago. Si los clientes de venta al

mayoreo son calificados independientemente, estas son las calificaciones usadas. Si no hay una

calificación independiente, el control de riesgos de la Compañía evalúa la calidad crediticia del

cliente, tomando en cuenta su posición financiera, experiencia previa y otros factores. La máxima

exposición al riesgo de crédito está dada por los saldos de estas partidas, como se presentan en

el estado consolidado de situación financiera.

Adicionalmente, la Compañía realiza una evaluación cualitativa de proyecciones económicas,

con la finalidad de determinar el posible impacto sobre probabilidades de incumplimiento y la

tasa de recuperación que asigna a sus clientes.

Durante el año terminado el 31 de diciembre de 2018, no han existido cambios en las técnicas de

estimación o supuestos.

La Entidad reconoce una utilidad o pérdida por deterioro en resultados del periodo con un ajuste

correspondiente a su valor en libros a través de una cuenta de provisión para pérdidas que se

describe en la Nota 7, Clientes.

El segmento de negocio de Almacenamiento Subterráneo de Hidrocarburos, presenta una

concentración de riesgo de crédito del 100% de su operación con un solo cliente.

33

g) Administración de capital.

Los objetivos de la Compañía en relación a la administración del capital contable son mantener

un adecuado balance entre su capital contable y la deuda, para asegurar a sus accionistas un

rendimiento sobre su inversión y seguir operando adecuadamente.

La Administración de la Compañía monitorea mensualmente la estructura del capital, el cual se

puede ajustar o mantener a través de: Pago de dividendos a sus accionistas, reducción de

capital social aportado, emisión de nuevas acciones o venta de activos para reducir deuda.

La Compañía le da seguimiento al indicador de palanca financiera (pasivo total entre capital

contable). Este indicador fue de 1.39 al 31 de diciembre de 2018, 1.21 al 31 de diciembre de

2017 y 0.95 al 31 de diciembre de 2016.

Adicionalmente, le da seguimiento periódico a los impactos externos que pudieran afectar el

capital contable, como es la exposición al tipo de cambio, principalmente.

6. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

2018 2017 2016

Fondos para usos generales:

Efectivo $ 624 $ 571 $ 44

Inversiones diarias de excedentes de efectivo 1,916 720 580

$ 2,540 $ 1,291 $ 624

Las inversiones diarias de excedentes están en fondos de inversión y mesa de dinero, principalmente.

Al 31 de diciembre de 2018, la Compañía cuenta con un Efectivo restringido, derivado de la

contratación del crédito sindicado en octubre de 2018, como se muestra en la siguiente tabla:

2018

Efectivo restringido:

Corto plazo $ 67

Largo plazo 107

$ 174

7. CLIENTES

Las cuentas por cobrar a clientes que se muestran a continuación, se valúan al costo amortizado e

incluyen los montos que están vencidos al final del período sobre el que se informa, pero para los

cuales la Compañía no ha reconocido una estimación importante para cuentas incobrables debido a

que no ha habido deterioro en la calidad crediticia y los importes aún se consideran recuperables. La

Compañía no mantiene ningún colateral u otras mejoras crediticias sobre esos saldos, ni tiene el

derecho legal de compensarlos contra algún monto que adeude la Compañía a la contraparte.

Antigüedad de las cuentas por cobrar vencidas pero no incobrables:

2018 2017 2016

60 a 90 días $ 20 $ 59 $ 31

Más de 90 días 86 26 42

$ 106 $ 85 $ 73

34

Movimientos en la estimación para cuentas incobrables:

2018

2017 2016

Saldo al inicio del año

$ 15

$ 13 $ 18

Aumento (disminución)

36

2 (5)

Saldo al final del año

$ 51

$ 15 $ 13

Durante el último trimestre de 2016, Cydsa a través de sus subsidiarias Sales del Istmo, Industria

Química del Istmo, Iquisa Noreste, e Iquisa Santa Clara, entraron en un acuerdo para vender la cartera

de clientes AAA a través de un Fideicomiso con Bancomer y CI Banco. El importe de la venta de

cartera ascendió a $525 millones. Dicha transacción se contabilizó fuera del balance general

consolidado al cumplir los criterios de des-reconocimiento de activos financieros de acuerdo a las IAS

39 Instrumentos Financiero: Reconocimiento y Medición. En diciembre de 2018 la compañía recompró

la totalidad de dicha cartera.

La variación neta en la estimación de deterioro de cuentas por cobrar por $36 en el año terminado el 31

de diciembre de 2018, se debió principalmente a los cambios en la estimación de probabilidades de

incumplimiento y del porcentaje de recuperación, asignados a los diferentes grupos de clientes de los

segmentos en los que opera la Compañía.

A continuación, se describen los rangos de probabilidad de incumplimiento y de tasas de recuperación

de la Compañía para sus diferentes negocios:

Negocio

Rango de probabilidad

de incumplimiento

Rango de severidad

de la pérdida

Almacenamientos Subterráneos del Sureste, S.A. de C.V. 0% 100%

Industria Química del Istmo, S.A. de C.V. 0% - 8.71% 0%-100%

Quimobásicos, S.A. de C.V. 1% 85%

Sales del Istmo, S.A. de C.V. 2.96% - 5.05% 85%-90%

Sistemas Energéticos SISA, S.A. de C.V. 0% 100%

8. OTROS ACTIVOS CIRCULANTES

2018 2017 2016

Impuestos por recuperar $ 216

$ 167 $ 254

Anticipo a proveedores

43

124

57

Fianzas y seguros

56

7

10

Depósitos en garantía

8

3

3

Reclamo a aseguradora 6

4

-

Deudores diversos 58

112

43

Otros

7

31

31

$ 394

$

448

$ 398

9. INVENTARIOS

2018 2017 2016

Productos terminados $ 576

$ 542 $ 511

Productos en proceso

2

2

2

Materias primas y materiales

118

158

157

Refacciones y accesorios

181

209

205

Otros inventarios

13

3

3

$ 890

$

914

$ 878

35

El costo de los consumos de los inventarios de materias primas reconocidos en el costo de venta fue

de $1,695 durante 2018, $1,514 en 2017 y $1,049 en 2016.

10. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

La Compañía y sus subsidiarias, al 31 de diciembre de 2018, se encuentra expuesta a riesgos

financieros por el curso de su negocio. Los riesgos financieros con los que cuenta son de tipos de

cambio y de tasas de interés. Dichos riesgos surgen de la obtención de deudas en moneda

extranjera, deudas a tasa variable y de flujos a recibir en moneda extranjera.

Los instrumentos de cobertura contratados relacionados a la cobertura son los siguientes: Derivado Cobertura Razón de Cobertura

Call Spread Revaluación de Deuda en Moneda Extranjera 68% IRS Libor Deuda en Tasa Variable (Libor) 100% IRS TIIE Deuda en Tasa Variable (TIIE) 75%

Forward USD/MXN Flujo a Recibir en Moneda Extranjera 100%

El objetivo de dichos instrumentos financieros derivados es realizar una estrategia de coberturas para

distintas partidas cubiertas. Para la relación de cobertura de los Call Spreads el objetivo es cubrir la

fluctuación cambiaria del pasivo que tienen en moneda extranjera (USD). Para los IRS, se busca

disminuir la variabilidad del pago de intereses de una deuda en tasa variable por un 75% del plazo de

la deuda. Para los forwards USD/MXN, se busca disminuir la variabilidad del tipo de cambio de flujos

que recibirán en el futuro en moneda extranjera.

La Compañía ha designado dichos instrumentos de Cobertura Contable bajo el esquema de

cobertura de flujo de efectivo en términos de lo permitido por la normatividad contable internacional y

ha documentado formalmente cada relación de cobertura, estableciendo los objetivos, la estrategia

de la administración para cubrir el riesgo, la identificación del instrumento de cobertura, la partida

cubierta, la naturaleza del riesgo a ser cubierto y la metodología de la evaluación de la efectividad.

Al 31 de diciembre de 2018, los resultados de la efectividad de la cobertura de los forwards confirman

que la relación de cobertura es altamente efectiva, dado que los cambios en el valor razonable y los

flujos de efectivo de la partida cubierta son compensados en el rango de efectividad establecido por

la Compañía (80%-125%). El método que se utilizó es el de compensación de flujos utilizando un

derivado hipotético, dicho método consiste en comparar los cambios en el valor razonable del

instrumento de cobertura con los cambios en el valor razonable del derivado hipotético que resultaría

en una cobertura perfecta del elemento cubierto.

Para la relación de cobertura de swaps de tasa de interés y los call spreads se documenta que estas

coberturas son altamente efectivas dado que las características del derivado y del crédito están

perfectamente alineadas y, por lo tanto, se confirma que existe una relación económica. Además,

tanto el perfil crediticio de la Compañía como de la contraparte son buenos y no se espera que

cambien en el mediano plazo; por lo que el componente de riesgo de crédito no se considera que

domine la relación de cobertura. El método que se utilizó para evaluar la efectividad es a través de

una evaluación cualitativa comparando los términos críticos entre los instrumentos de cobertura y los

instrumentos cubiertos.

De acuerdo al calendario de los flujos de efectivo de los instrumentos de cobertura y de la partida

cubierta, solamente pudiera existir un ligero desfase en tiempo en el caso de los forwards ya que la

partida cubierta es un presupuesto de los flujos a recibir mientras que los derivados cuentan con

vencimiento trimestrales. Bajo esta estructura, se obtiene la razón de cobertura promedio de la

relación y se descarta el tema de alguna posible sobre cobertura.

En estas relaciones de cobertura, las posibles fuentes de inefectividad pueden ser algún movimiento

en el perfil crediticio de las contrapartes o que el monto de la partida cubierta es menor que el

nocional del instrumento de cobertura.

36

El detalle de los instrumentos de cobertura e instrumentos cubiertos:

*Información en miles.

Al 31 de diciembre de 2017, la Compañía contaba con 4 opciones de tipo de cambio con un monto

nocional total de 329 millones de USD, cuyo valor razonable a dicha fecha era de $329 (16.7 millones

de USD). Dichos instrumentos vencieron durante el mes de septiembre 2018 y no fueron ejercidos.

Al 31 de diciembre de 2016, la Compañía no contaba con instrumentos financieros derivados.

11. INVERSION EN ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS

La información financiera relacionada con la participación de la Compañía en asociadas y negocios

conjuntos con actividades de servicio no estratégicos para las actividades de la Compañía, se resume a

continuación:

% de Participación

2018

2017

2016

Servicio Superior Ejecutivo, S.A. de C.V. 50.00%

$ 133

$ -

$ -

Aeroventas, S.A. de C.V. 14.29%

6

5

7

Aeroventas de México, S.A. de C.V. 20.00%

2

3

3

Aerosalmón, S.A. de C.V. 66.67%

-

60

58

Otras

4

6

7

$ 145

$ 74

$ 75

Call Spreads Forwards IRS USD IRS MXN

Monto Nocional 225,000 6,800 85,600 1,016,625

Moneda USD USD USD MXN

Subyacente USD/MXN USD/MXN Libor 3M TIIE 91D

Valor razonable (64,977) 4,551 (102,331) 19,730

Strike Promedio 22.3 - 31.6 19.48 8.68% 3.38%

Vencimiento 30-sep-22 18-oct-19 19-abr-32 19-abr-32

Cambio del Valor Razonable para medir la Inefectividad

(64,977) 4,551 (102,331) 19,730

Efecto Reconocido en ORI (29,453) 4,551 (102,331) 19,730

Inefectividad Reconocida en ER 0 0 0 0

Reclasificación de ORI a ER (35,524) 0 0 0

Cambio del Valor Razonable de la Partida Cubierta

64,977 (4,551) 102,331 (19,730)

Prueba Prospectiva 100% 99% 100% 100%

Exposición Senior Notes Ingresos Deuda Tasa Variable Deuda Tasa Variable

Valor en Libros de la Partida Cubierta

217,409 N/A 82,498 979,783

Presupuesto de Partida Cubierta N/A 6,800 N/A N/A

Razón de Cobertura 68% 100% 100% 75%

37

2018

2017 2016

Total activos $ 321

$ 200 $ 208

Total pasivos

2

59 56

Total capital $ 319

$ 141 $ 152

Participación en los activos netos de asociadas y negocios conjuntos

$ 145

$ 74 $ 75

Ingresos totales $ 65

$ 74 $ 82

Pérdida total del período $ (9)

$ (1) $ (3)


$ (3)

$ (1) $ (2)

38

12. INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO, NETO

Terrenos Edificios y

construcciones Maquinaria y

equipo Mobiliario y equipo

de oficina Equipo de transporte

Equipo de cómputo

Proyectos en proceso Total

INVERSIÓN Saldos al 1 de enero de 2016 $ 1,892 $ 2,792 $ 10,442 $ 90 $ 65 $ 117 $ 5,543 $ 20,941

Adiciones 23 422 2,006 7 - 4 - 2,462 Traspasos 29 2,087 102 - - - (2,218) - Efecto de conversión 83 200 943 5 11 10 1,278 2,530

Saldos al 31 de diciembre de 2016 2,027 5,501 13,493 102 76 131 4,603 25,933 Adiciones 90 - 1,737 - 4 17 342 2,190 Traspasos (29) (2,579) 1,231 - - - (2,178) (3,555) Efecto de conversión (45) (113) (1,036) (3) (1) (6) 7 (1,197)

Saldos al 31 de diciembre de 2017 2,043 2,809 15,425 99 79 142 2,774 23,371

Adiciones 42 31 679 6 10 10 756 1,534 Bajas - - - - - - (301) (301) Traspasos - 1 53 - - - (54) - Efecto de conversión (34) (28) (445) (23) (3) 10 20 (503)

Saldos al 31 de diciembre de 2018 2,051 2,813 15,712 82 86 162 3,195 24,101

DEPRECIACION ACUMULADA Saldos al 1 de enero de 2016

(1,317) (6,256) (63) (43) (90)

(7,769) Depreciación del año

(44) (408) (2) (5) (7)

(466)

Traspasos

399 (389) (10) - -

- Efecto de conversión

(104) (603) (4) (2) (9)

(722)


(1,066) (7,656) (79) (50) (106)


(56) (669) (6) (19) (29)

(779)

Traspasos

(78) 74 2 3 (1)

- Efecto de conversión

84 914 2 1 5

1,006


(1,116) (7,337) (81) (65) (131)


(84) (775) (7) (8) (12)

(886)

Traspasos

17 256 13 4 3

293 Efecto de conversión

77 122 30 14 16

259


(1,106) (7,734) (45) (55) (124)

(9,064)

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto al 31 de diciembre de 2018 $ 2,051 $ 1,707 $ 7,978 $ 37 $ 31 $ 38 $ 3,195 $ 15,037

39

13. ARRENDAMIENTO FINANCIERO POR COBRAR LARGO PLAZO

La integración de la cuenta por cobrar a largo plazo por arrendamiento financiero al 31 de diciembre

de 2018 y 2017 es la siguiente (al 31 de diciembre de 2016, la Compañía no contaba con

arrendamientos financieros):

Inversión neta del arrendamiento

2018 2017

Menos de un año $ 18 $ 15

Entre uno y cinco años 170 139

Más de 5 años 3,333 3,401

$ 3,521 $ 3,555

Corto plazo del arrendamiento 18 15

Arrendamiento por cobrar a largo plazo $ 3,503 $ 3,540

14. ACTIVOS INTANGIBLES

Derivado de la adquisición de negocios, la Compañía muestra como activos intangibles el valor

razonable de una lista de clientes y crédito mercantil correspondientes.

El saldo al 31 de diciembre de 2018, 2017 y 2016 es de $139, $123 y $164 respectivamente.

Se amortiza el 10% del valor razonable de la lista de clientes, mediante el método de línea recta hasta

el año 2020. El monto anual de dicha amortización es de $21 para los años 2018, 2017 y 2016.

Durante el ejercicio 2016 se recibió una concesión de explotación de sal por $7, originada por una

cuenta por cobrar a un proveedor, mientras que en el 2018 se inició con la inversión de tecnología SAP

por un monto de $35.

15. PRÉSTAMOS BANCARIOS

a) Contratación de Crédito a Corto Plazo

El 6 de abril de 2017, Cydsa, S.A.B. de C.V. contrató un crédito por $80 millones de dólares con Goldman Sachs Bank USA, a un plazo de 364 días. Los recursos de este Crédito, se enfocaron a la construcción de las instalaciones de superficie del Proyecto de Almacenamiento Subterráneo de Gas Licuado de Petróleo (Gas LP).

b) Contratación de Crédito Sindicado

En la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de CYDSA, celebrada el 27 de abril de 2017, se autorizó a la Administración contratar créditos hasta por $450 millones de dólares, a través de su subsidiaria Valores Químicos. El 5 de mayo de 2017, Valores Químicos contrató un Crédito Sindicado, otorgado por 11 Instituciones Nacionales y Extranjeras, con Citigroup Global Markets, Inc. como Banco Líder, hasta por un monto equivalente a $270 millones de dólares.

El 12 de mayo de 2017 se realizó la primera disposición de dicho Crédito, por un monto equivalente a 230 millones de dólares.

Los recursos del Crédito fueron principalmente destinados a liquidar la totalidad del Crédito Sindicado de Valores Químicos, contratado el 28 de noviembre de 2014 por $181 millones de dólares y $644.

40

c) Emisión de “Senior Notes”

El 19 de septiembre de 2017, la Asamblea General Ordinaria de Accionistas de CYDSA aprobó la contratación de Créditos a largo plazo hasta por $450 millones de dólares, mediante la obtención de créditos bancarios o emisiones de instrumentos de deuda, con el propósito principal de pagar la deuda existente a cargo de la Sociedad y/o de sus subsidiarias.

El 4 de octubre del 2017 se realizó la emisión de instrumentos de Deuda a 10 años, denominados “Senior Notes”, en mercados internacionales, por 330 millones de dólares a una tasa de 6.25% anual.

Los recursos provenientes de esta Emisión, se destinaron principalmente a:

- Pago del Crédito de Corto Plazo de 80 millones de dólares, otorgado por Goldman Sachs

Bank USA en abril del 2017, utilizado para terminar la construcción de las ins talaciones de

superficie del Proyecto de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas Licuado

de Petróleo (Gas LP).

- La liquidación anticipada del Crédito Sindicado a 5 años contratado en mayo del 2017, por

la compañía Sub-Tenedora Valores Químicos, S.A. de C.V., equivalente a 232 millones de

dólares.

d) Contratación de Crédito Sindicado Revolvente

El 19 de diciembre del 2017, CYDSA. contrató una Línea Comprometida de Crédito Revolvente por 1,900 millones de pesos, del cual se realizó una primera disposición el 22 de diciembre del mismo año por 950 millones a un plazo de tres años, sin garantías reales ni amortizaciones periódicas de principal. Con los recursos de este Crédito, se liquidaron todos los adeudos vigentes en pesos. Adicionalmente, el 14 de mayo del 2018, CYDSA realizó una segunda disposición de este Crédito por los 950 millones de pesos remanentes.

Con tres pagos realizados en los meses de agosto, septiembre y noviembre del 2018, la Compañía liquidó en su totalidad el saldo dispuesto de este Crédito de 1,900 millones de pesos, teniendo disponible esta Línea Comprometida de Crédito Revolvente hasta diciembre de 2020, en caso de ser requerida.

e) Contratación de Crédito Sindicado para el Sistema y Almacenamiento Subterráneo de Gas

Licuado de Petróleo

El 18 de octubre del 2018, CYDSA, a través de su subsidiaria Tenedora Almacenamientos LP 206, S.A. de C.V. dispuso un equivalente de 156.6 millones de dólares, correspondientes a un Crédito Bancario a Largo Plazo.

El Crédito fue contratado en dos tramos, uno de 85.6 millones de dólares y otro de 1,356 millones de pesos, ambos a un plazo de 18 años, con amortizaciones crecientes y pagos trimestrales de principal e intereses. El Crédito se estructuró como un financiamiento “Sin Recurso” para CYDSA, esto significa, que está respaldado exclusivamente por los activos y contratos relacionados con las entidades legales que constituyen el Sistema de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas LP, por lo cual no impacta las restricciones financieras contractuales (“covenants”) del Grupo.

Este crédito fue otorgado por un sindicato de bancos conformado por Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos, S.N.C. (Banobras), Banco Nacional de Comercio Exterior, S.N.C. (Bancomext) y Banco Mercantil del Norte, S.A. (Grupo Financiero Banorte).

41

f) La integración de los préstamos bancarios (no incluyen descuento por emisión de Senior Notes ni

gastos de contratación por $329 en 2018, $255 en 2017 y $78 en 2016) a largo plazo al 31 de

diciembre de 2018, 2017 y 2016 es la siguiente:

2018

2017

2016

Emisión de "Senior Notes" en dólares sin garantía $ 6,485

$ 6,489

-

Crédito Sindicado Revolvente en moneda nacional sin garantía

-

950

-

Préstamos bancarios garantizados en dólares

1,682

-

3,857

Préstamos bancarios garantizados en moneda nacional

1,356

-

1,671

9,523

7,439

5,528

Vencimientos de Deuda a corto plazo 58

-

665

Deuda a largo plazo $ 9,465

$ 7,439

4,863

Al 31 de diciembre de 2018 y a la fecha de emisión de los estados financieros, existen activos por un monto

equivalente de $3,252 millones de pesos, contratos y acciones otorgados en garantía relacionados con el Negocio

de Procesamiento y Almacenamiento Subterráneo de Gas LP.

g) Al 31 de diciembre de 2018, la Compañía está en cumplimiento con las obligaciones de hacer y no

hacer, así como el cumplimiento de ciertas razones financieras de sus contratos de deuda.

h) Los vencimientos de los préstamos bancarios a largo plazo, son:

Año Monto

2019 $ 58

2020 64

2021 74

2022 91

2023 109

2024 y siguientes 9,127

$ 9,523

16. OTROS PASIVOS CIRCULANTES

2018

2017 2016

Vencimiento circulante de obligación por remediación de terreno $ 17 $ 22 $ 26

Otros impuestos por pagar

16

23 23

Proveedores de activo fijo

340

646 98

Proveedores de mantenimiento de turbinas - - 119

Sueldos y salarios

19

19 7

Fletes y servicios

31

75 60

Intereses por pagar

154

104 21

Dividendos por pagar

1

1 3

Provisiones y gastos acumulados por pagar 51 52 -

Otros 19 53 31

$ 648

$ 995

$ 388

42

17. BENEFICIOS A EMPLEADOS

a) La Compañía tiene un plan de jubilación bajo el esquema de beneficios definidos, el cual cubre un

monto equivalente a 3 meses y 20 días por año laborado a aquellas personas que cumplan 65 años

de edad.

Este plan cubre además la prima de antigüedad prescrita por la Ley Federal del Trabajo.

b) La Compañía también tiene un plan de protección por muerte e incapacidad total y permanente

para indemnizar a sus empleados y/o beneficiarios, según el caso. El beneficio de esta protección

se obtiene seleccionando la cantidad mayor de las opciones siguientes:

24 meses de sueldo integrado.

La cantidad equivalente a 3 meses y 20 días por año laborado; lo anterior se pagará sobre un sueldo integrado.

El fondo para esta protección está constituido por las cuotas que aportan las empresas afiliadas a

este plan en la entidad Centro Social y Cultural, A.C.

El pasivo relativo y el costo anual de beneficios a los empleados se calculan por actuario

independiente conforme a las bases definidas en los planes, utilizando el método de crédito unitario

proyectado.

c) Los principales supuestos utilizados para propósitos de las valuaciones actuariales son los

siguientes:

2018 2017 2016

Descuento de las obligaciones por beneficios proyectados a

su valor presente 8.15%

7.17%

6.40%

Tasa de rendimiento esperada de activos del plan 8.15%

7.17% 6.40%

Incremento salarial 5.00%

5.00% 5.00%

Incremento futuro de pensiones 4.00%

4.00% 4.00%

Tasa de mortalidad 0.42%

0.42% 0.43%

Tasa de discapacidad 0.44%

0.41% 0.42%

Edad normal de retiro 65

65 65

Tasa de rotación de empleados 11.43%

11.51% 11.32%

La metodología para determinar la Tasa de Descuento de obligaciones laborales, considera todos

los flujos por pagos de beneficios esperados en los años futuros. Estos flujos futuros son

descontados, a la fecha de los estados financieros, considerando la tasa otorgada por los Bonos M

que emite el Gobierno Federal Mexicano "Cupón Cero" según el año que le corresponda. Una vez

determinado este valor presente, se calcula una tasa promedio equivalente para todo el plazo y el

resultado de dicha tasa se denomina la tasa de descuento de la valuación actuarial.

Basado en estos supuestos, a continuación se muestran las cantidades que se esperan serán

desembolsadas para los siguientes años

Plan de Pensiones y Jubilaciones

Plan de Prima de Antigüedad

Plan de Protección

2019 $ 82 $ 3 $ 12

2020

57

3 10

2021

43

3 9

2022 33 2 9

2023 36 2 8

2024 a 2028 180 12 32

43

d) Análisis de sensibilidad de los principales supuestos actuariales.

La Compañía analizó ciertos supuestos actuariales valuados a través del método de Crédito

Unitario Proyectado y son sujetos de sensibilidad, como son la tasa de descuento y la tasa de

incremento salarial. Las razones por las que se eligieron dichos supuestos son las siguientes:

Tasa de descuento: Esta tasa determina el valor de las obligaciones a través del tiempo.

Tasa de incremento salarial: Esta tasa considera los incrementos de salario lo cual implica un

incremento en los pagos por beneficios.

La siguiente tabla muestra el impacto en términos absolutos, de utilizar una variación del 1% en los

supuestos actuariales más significativos de los pasivos netos por beneficios definidos:

Variación de más 1%

Tasa de descuento para calcular el pasivo (activo), neto

por beneficios definidos y el interés neto

Costo de servicios

actuales

Interés neto en el pasivo

(activo) por beneficios

definidos

Plan de pensiones y jubilaciones $ 8 $ 27

Prima de antigüedad 1 2

Total $ 9 $ 29

Expectativa del incremento salarial

Costo de servicios

actuales



definidos



Total $ 10 $ 20

Variación de menos 1%

Tasa de descuento para calcular el pasivo (activo), neto

por beneficios definidos y el interés neto

Costo de servicios

actuales



definidos



Total $ 10 $ 21

Expectativa del incremento salarial

Costo de servicios

actuales



definidos



Total $ 9 $ 20

e) Los importes incluidos en los Estados de Posición Financiera Consolidados, por las obligaciones de

la Compañía en relación a los planes de beneficios definidos son:

2018

2017 2016

Valor presente de la obligación por beneficios definidos $ 535

$ 530 $ 525

Valor razonable de los activos del plan (83)

(80) (80)

Valor presente de la obligación por beneficios definidos no fondeados $ 452

$

450

$

445

44

f) Importes reconocidos en los Estados de Resultados y en los Estados de Resultados Integrales

Consolidados:

Costo de servicios actuales

Interés neto del pasivo

por beneficios definidos

Utilidad neta

Remediciones actuariales


Planes de pensiones y jubilaciones $ 9 $ 26 $ 35 $ (24)

Prima de antigüedad

1 1 2 (1)

Protección 6 4 10 (4)

Total $ 16 $ 31 $ 47 $ (29)




Utilidad neta



Planes de pensiones y jubilaciones $ 9 $ 25 $ 34 $ 10


1 1 2 -

Protección

6 4 10 (3)

Total $ 16 $ 30 $ 46 $ 7




Utilidad neta



Planes de pensiones y jubilaciones $ 8 $ 25 $ 33 $ 3


1

1

2

(2)

Indemnización por retiro

-

-

-

(2)

Protección 5 4 9 (4)

Total $ 14 $ 30 $ 44 $ (5)

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2018, 2017 y 2016, los costos por servicios que han

sido incluidos en los Estados de Resultados Consolidados como parte de gastos de venta y de

administración, ascendieron a $16, $16 y $14, respectivamente.

Remedición del pasivo por beneficios definidos reconocido en otras partidas de resultados

integrales incluye lo siguiente:

El retorno de los activos del plan, excluyendo los importes incluidos en costos por interés.

Las pérdidas y ganancias actuariales generadas por cambios en supuestos demográficos.

Las pérdidas y ganancias actuariales generadas por cambios en supuestos financieros.

45

La Compañía por ley realiza pagos entre el 2% y 3% al IMSS (Instituto Mexicano del Seguro Social)

del salario integrado de sus empleados (topado), al plan de contribución definida por concepto del

sistema de ahorro para el retiro establecido por ley. El gasto por este concepto fue de $33 en 2018,

$32 en 2017 y de $30 en 2016.

g) Cambios en el valor presente de la obligación por beneficios definidos para plan de pensiones y

jubilaciones, así como para el plan de prima de antigüedad:

Pensiones y Jubilaciones 2018 2017 2016

Saldo inicial $ 434 $ 433 $ 422

Costo de servicios actuales 9 9 8

Costo financiero 46 25 25

Ganancias y pérdidas actuariales (24) (7) 3

Beneficios pagados (26) (26) (25)

$ 439 $ 434 $ 433

Prima de Antigüedad 2018 2017 2016

Saldo inicial $ 23 $ 23 $ 25



(Pérdidas) ganancias actuariales (1) - (2)

Beneficios pagados (2) (2) (2)

$ 22 $ 23 $ 23

Protección 2018 2017 2016




Pérdidas actuariales (8) (6) (4)

Beneficios pagados (2) - (2)

$ 72 $ 72 $ 68

h) Cambios en el valor razonable de los activos del plan:

2018 2017 2016

Valor razonable de los activos del plan al 1 de

enero $ 80 $ 80

$ 75

Rendimiento esperado 5 5 5

Ganancias y pérdidas actuariales generadas (5) (8) -

Aportaciones de la Compañía 6 3 2

Beneficios pagados (2) - (2)

Valor razonable de los activos del plan al 31 de

diciembre $ 84 $ 80

$ 80

Indemnización por retiro 2018

2017

2016


Pérdidas actuariales - - (2)

$ 1 $ 1 $ 1

46

Categorías de los activos del plan:

Rendimiento

Esperado de largo plazo

Real

2018

2017 2016

Mesa de dinero 6.40%

7.11%

5.70% 2.40%

La tasa general esperada de rendimiento, representa un promedio ponderado de los rendimientos

esperados de los activos del plan.

18. PROVISIONES, COMPROMISOS Y CONTIGENCIAS

El importe reconocido como provisión es la mejor estimación del desembolso necesario para liquidar la

obligación presente, al final del período sobre el que se informa, teniendo en cuenta los riesgos y las

incertidumbres que rodean a la obligación. Cuando se valúa una provisión usando los flujos de efectivo

estimado para liquidar la obligación presente, su valor en libros representa el valor presente de dichos

flujos de efectivo.

a) Se realizaron estudios de los terrenos ubicados en la colonia Santa Clara Coatitla Ecatepec,

Estado de México, así como los ubicados en la colonia Pedro Lozano en Monterrey, Nuevo León,

para efectuar la limpieza y el saneamiento de dichos terrenos por la contaminación producida por

las plantas; los estudios fueron efectuados por expertos independientes, y derivado de estos

estudios se registró una provisión para la restauración de los terrenos.

Los movimientos en la provisión se muestran en la siguiente tabla:

2018

2017 2016

Saldo inicial $ 191

$ 183 $ 172

Incrementos o reducciones derivadas de pagos o aplicaciones

1

2

(1)

Efecto financiero

3

6 12

Saldo final

195

191 183

Corto plazo

17

22 26

Largo plazo $ 178

$ 169 $ 157

i) Al 31 de diciembre de 2018, existen pasivos bancarios por un valor total de $9,523, de los cuales

$3,038 se encuentran garantizados con activos por un monto equivalente de $3,252 millones de

pesos, contratos y acciones relacionados con el Negocio de Procesamiento y Almacenamiento

Subterráneo de Gas. Al 31 de diciembre de 2017, existían pasivos bancarios por $7,439, de los

cuales no existían activos otorgados en garantía, mientras que al 31 de diciembre los pasivos

bancarios por $5,528 fueron garantizados con activos con valor en libros de $11,103.

j) Al 31 de diciembre de 2018, 2017 y 2016, existen fianzas de $609, $520 y $312,

respectivamente, de las cuales la mayor parte corresponde a garantías de calidad y entrega de

producto al cliente.

k) Al 31 de diciembre de 2018 existe un pasivo con proveedores de activo fijo a largo plazo por un

monto de $67.

47

19. CAPITAL CONTABLE

a) En asamblea general ordinaria de accionistas celebrada el 22 de marzo de 2018, se aprobaron los

siguientes acuerdos: 1) el pago de dividendos por $200 provenientes de la Cuenta de Utilidad

Fiscal Neta (CUFIN), 2) $1,500 como monto máximo para la recompra de acciones propias; y 3)

incrementar la reserva legal en $24. Adicionalmente, Quimobásicos, S.A. de C.V., en asamblea

general ordinaria de accionistas del 12 de diciembre de 2018, aprobó un pago de dividendos por

$200, de los cuales $99 corresponden a la participación no controladora.

b) En asamblea general ordinaria de accionistas celebrada el 27 de abril de 2017, se aprobaron los

siguientes acuerdos: 1) el pago de dividendos por $120 provenientes de la Cuenta de Utilidad Fiscal

Neta (CUFIN), 2) $1,500 como monto máximo para la recompra de acciones propias; y 3)


general ordinaria de accionistas del 12 de diciembre de 2017, aprobó un pago de dividendos por


c) En asamblea general ordinaria de accionistas celebrada el 30 de marzo de 2016, se aprobaron los

siguientes acuerdos: 1) el pago de dividendos por $120 provenientes de la Cuenta de Utilidad Fiscal

Neta (CUFIN), 2) $1,500 como monto máximo para la recompra de acciones propias; y 3)


general ordinaria de accionistas del 29 de noviembre de 2016, aprobó un pago de dividendos por


d) El capital social suscrito y pagado, está representado por acciones “serie A” nominativas y sin

expresión de valor nominal, como sigue :

Al 31 de diciembre de

2018

2017

2016

Número de acciones

600,000,000

600,000,000

600,000,000

Capital social nominal

$ 1,485

$ 1,485

$ 1,485

e) Las utilidades retenidas incluyen la reserva legal. De acuerdo con la Ley General de Sociedades

Mercantiles, de las utilidades netas del ejercicio debe separarse un 5% como mínimo para formar la

reserva legal, hasta que su importe ascienda al 20% del capital social a valor nominal. La reserva

legal puede capitalizarse, pero no debe repartirse a menos que se disuelva la sociedad, debiendo

ser reconstituida cuando disminuya por cualquier motivo. Al 31 de diciembre de 2018, 2017 y 2016,

su importe a valor nominal asciende a $260, $236 y $205, respectivamente.

f) Al 31 de diciembre de 2018, el valor de mercado de la acción serie “A” de Cydsa, S.A.B. de C.V.

es de $32.00 (pesos).

g) La participación no controladora se integra como sigue:

2018 2017 2016

Capital social $ 60 $ 60 $ 60

Incremento de participación minoritaria 18 - -

Utilidades retenidas 41 47 75

Utilidad neta del ejercicio 48 93 37

Otras partidas de resultados integrales del ejercicio (8) (30) 67

Otras partidas de resultados integrales acumuladas 117 147 80

$ 276 $ 317 $ 319

48

h) En 2018 se adquirieron en el mercado 6,399,429 acciones propias (a un costo total de $174), en

2017 se adquirieron en el mercado 300,000 acciones propias (a un costo total de $9), y en 2016 no

hubo adquisición de acciones propias. Al cierre de 2018, 2017 y 2016 se tienen acciones

recompradas en tesorería por 23,978,233, 17,578,804 y 17,278,804, a un costo de $477, $303 y

$294, respectivamente.

i) La distribución del capital contable, excepto por los importes actualizados del capital social

aportado y de las utilidades retenidas fiscales, causará el Impuesto sobre la Renta a cargo de la

Compañía a la tasa vigente al momento de la distribución. El impuesto que se pague por dicha

distribución, se podrá acreditar contra el Impuesto sobre la Renta del ejercicio en el que se pague

el impuesto sobre dividendos, y en los dos ejercicios inmediatos siguientes, contra el impuesto del

ejercicio y los pagos provisionales de los mismos.

j) Los saldos de las cuentas fiscales del capital contable al 31 de diciembre, son:

2018 2017 2016

Cuenta de capital de aportación $ 3,450 $ 3,292 $ 3,084

Cuenta de utilidad fiscal neta 12,143 11,683 10,679

Total $ 15,593 $ 14,975 $ 13,763

k) En 2018, 2017 y 2016, las otras partidas de resultados integrales están representadas por el efecto

de conversión de operaciones extranjeras, los instrumentos financieros derivados y la remedición

del plan de beneficios definidos.

El efecto por conversión resulta de convertir los estados financieros de la moneda funcional a la

moneda de informe.

Por su parte, la remedición del plan de beneficios definidos considera las variaciones en los

supuestos actuariales y se presentan netas de impuestos a la utilidad.

l) Los movimientos de las otras partidas de resultados integrales para 2018, 2017 y 2016 se

presentan a continuación:


Pasivo por remedición de

beneficios definidos

Valuación de la porción efectiva de instrumentos

financieros derivados

Participación no

controladora Total

Saldos al 1 de enero de 2016 $ 1,487 $ 5 $ 17 $ 98 $ 1,607

Otras partidas de resultados integrales 659 4 2 67 732

Saldos al 31 de diciembre de 2016 2,146 9 19 165

Otras partidas de resultados integrales (454) 5 (19) (30) (498)

Saldos al 31 de diciembre de 2017 1,692 14 - 135 1,841

Otras partidas de resultados integrales (248) (15) (75) (8) (346)

Saldos al 31 de diciembre de 2018 $ 1,444 $ (1) $ (75) $ 127 $ 1,495

20. IMPUESTOS A LA UTILIDAD

a) La Compañía está sujeta al ISR. Conforme a la Ley de ISR la tasa para 2018, 2017 y 2016 fue el

30% y continuará al 30% para años posteriores. Debido a que se abrogó la Ley de ISR vigente

hasta el 31 de diciembre de 2013, se eliminó el régimen de consolidación fiscal, por lo tanto, la

Compañía y sus subsidiarias tienen la obligación del pago del impuesto diferido determinado a

esa fecha durante los siguientes cinco ejercicios a partir de 2015, como se muestra más adelante.

49

Al mismo tiempo en el que la Ley del ISR derogó el régimen de consolidación fiscal, se estableció

una opción para calcular el ISR de manera conjunta en grupos de sociedades (régimen de

integración fiscal). El nuevo régimen permite para el caso de sociedades integradas poseídas

directa o indirectamente en más de un 80% por una sociedad integradora, tener ciertos beneficios

en el pago del impuesto (cuando dentro de la Compañía existan entidades con utilidades o pérdidas

en un mismo ejercicio), que podrán diferir por tres años y enterar, en forma actualizada, a la fecha

en que deba presentarse la declaración correspondiente al ejercicio siguiente a aquél en que se

concluya el plazo antes mencionado.

La Compañía y sus subsidiarias optaron por adherirse a este nuevo régimen, por lo que han

determinado el ISR del ejercicio 2018, 2017 y 2016 de manera conjunta.

De conformidad con el inciso d) de la fracción XV del artículo noveno transitorio de la Ley del ISR

2014, y debido a que la Compañía al 31 de diciembre de 2013 tuvo el carácter de controladora y a

esa fecha se encontraba sujeta al esquema de pagos contenido en la fracción VI del artículo cuarto

de las disposiciones transitorias de la Ley del ISR publicadas en el diario oficial de la federación el 7

de diciembre de 2009, o el artículo 70-A de la Ley del ISR 2013 que se abrogó, deberá continuar

enterando el impuesto que difirió con motivo de la consolidación fiscal en los ejercicios 2007 y

anteriores conforme a las disposiciones citadas, hasta concluir su pago.

El pasivo de ISR al 31 de diciembre de 2018, relativo a los efectos de la reforma a la consolidación

fiscal, se pagará en los siguientes años:

Año

Importe

2019

$ 191

2020

175

2021

158

2022

138

2023

127

$ 789

Asimismo, al 31 de diciembre de 2018 el ISR por pagar correspondiente al régimen de integración

fiscal asciende a $578, de los cuales $126 se vencen en el corto plazo.

b) El impuesto a la utilidad se integra como sigue:

2018 2017 2016

ISR Causado $ (422) $ (333) $ (242)

ISR Diferido 40 46 (435)

$ (382) $ (287) $ (677)

50

c) La conciliación de la tasa legal y la tasa efectiva, expresadas como un porcentaje de la utilidad

antes de impuestos a la utilidad, es como sigue:

2018 2017 2016

Tasa efectiva 30.4% 31.6% 55.8%

Más (menos) efectos de diferencias permanentes, principalmente ingresos no acumulables, gastos no deducibles y efectos de inflación (0.6)% (1.9)%

2.9%

Efecto cambiario 0.2% (1.7)% (24.5)%

ISR causado adicional a la reforma fiscal 2010 (ver nota 20a)

- 2.0%

-

Otros - - (4.2)%

Tasa legal 30.0% 30.0% 30.0%

d) Los importes netos y conceptos de las otras partidas de resultados integrales y el impuesto

diferido que se afectaron durante el período, son:

Importe, neto de impuestos a la utilidad

2018

2017

2016


Valuación de la porción efectiva de instrumentos

financieros derivados

$ (256)

(75)

$ (484)

(19)

$ 726

2

Remedición del pasivo por beneficios definidos (15) 5 4

$ (346) $ (498) $ 732

e) Los principales conceptos que originan el saldo del pasivo y activo por ISR diferido son:

2018

2017

2016

ISR diferido (pasivo) activo:

Inmuebles, maquinaria y equipo $ (1,874) $ (1,936) $ (1,769)

Efecto de pérdidas fiscales por amortizar recuperables 988 955 867

Beneficios a empleados 132 132 131

Gastos de amortización por contratación de préstamos

bancarios

(34) (5)

(23)

Estimación para cuentas incobrables 15 4 4

Otros 74 (26) (18)

Pasivo por ISR diferido a largo plazo $ (699) $ (876) $ (808)

51

f) Los beneficios de las pérdidas fiscales actualizadas pendientes de amortizar, pueden

recuperarse cumpliendo con ciertos requisitos. Los años de vencimiento y sus montos

actualizados al 31 de diciembre de 2018 son:

Año de origen Monto Año de caducidad

2010 $ 1 2020

2011 1 2021

2012 3 2022

2013 23 2023

2014 26 2024

2015 127 2025

2016 390 2026

2017 187 2027

2018 230 2028

$ 988

21. SALDOS Y OPERACIONES EN MONEDA EXTRANJERA

a) Los activos y pasivos incluyen inventarios, activos fijos de procedencia extranjera e instrumentos

financieros derivados, así como partidas monetarias que serán cobradas o pagadas en monedas

extranjeras. Las citadas partidas, valuadas en millones de dólares, se encuentran integradas de la

siguiente forma:

2018 2017

2016

Activos monetarios 317 97 37

Pasivos monetarios no bancarios 60 72 43

Pasivos bancarios 416 330 187

b) La Compañía llevó a cabo las siguientes operaciones en moneda extranjera, valuadas en

millones de dólares:

2018 2017 2016

Exportaciones y otros ingresos 47.8 39.4 29.3

Importaciones (135.7) (117.3) (92.8)

(87.9) (77.9) (63.5)

Ingresos financieros 0.8 0.3 0.8

Gastos financieros (21.4) (4.9) (7.2)

(20.6) (4.6) (6.4)

Balanza de pagos (108.5) (82.5) (69.9)

a) El tipo de cambio del peso al 31 de diciembre fue de $19.6512 para 2018, $19.6629 para 2017 y

$20.6194 para 2016, por dólar. El tipo de cambio al 28 de febrero de 2019, fecha de emisión de

los estados financieros consolidados es de $19.2607 por dólar.

22. OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS

Los beneficios otorgados a directivos relevantes de la Compañía fueron:

2018 2017 2016

Beneficios directos $ 193 $ 204 $ 145

52

Al 31 de diciembre de 2018, 2017 y 2016, la Compañía tiene saldos de operaciones con la parte no

controlada que se integran como se muestra en la siguiente tabla:

2018

2017 2016

Productos comprados $ 1,901 $ 1,828

$ 1,426

Ventas de producto

-

146 100

Ventas varias

1

3 4

Uso de marca

3

4 4

Clientes

-

2 108

Proveedores

511

566 397

Cuentas por pagar

1

1 1

23. OTROS GASTOS Y PRODUCTOS DE OPERACIÓN

2018 2017 2016

(Pérdida) ganancia en venta de activo fijo $ (12) $ 10 $ (2)

Otros (gastos) productos (10) 10 1

$ (22) $ 20 $ (1)

24. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS OPERATIVOS

La información que se proporciona a la alta gerencia que toma las decisiones operativas de la

Compañía, para propósitos de asignar los recursos y evaluar el rendimiento de cada segmento.

a) Los segmentos a informar de la Compañía de acuerdo a la IFRS 8, “Segmentos Operativos,” son

los siguientes:

Productos y Especialidades Químicas: Sal, cloro y sosa cáustica.

Gases refrigerantes.

Procesamiento y Logística de Energéticos.

2018 Sal

Cloro y Sosa

Cáustica Gases

Refrigerantes

Procesamiento y Logística de Energéticos

Tenedora y Otros Eliminaciones Consolidado

Estado de Posición Financiera Consolidado:

Activos totales $ 4,510 $ 11,387 $ 1,254 $ 13,297 $ 21,170 $ (27,001) $ 24,617

Inversión en activos no financieros (349) (193) (37) (875) (80) - (1,534)

Pasivos Totales 2,334 4,967 752 13,418 19,380 (26,569) 14,282 Estado de Resultados Consolidado:

Ventas a clientes externos 2,425 4,373 2,896 906 8 - 10,608

Ventas a clientes filiales 521 280 1 1,511 70 (2,383) -

Ingresos financieros 57 222 7 314 1,426 (1,925) 101

Instrumentos financieros derivados - - - - (345) - (345)

Gastos financieros (167) (282) (3) (745) (1,364) 1,925 (636)

Efecto cambiario 11 (108) (73) 77 43 - (50)

Depreciación y amortización (165) (348) (66) (262) (66) - (907)

Participación en asociadas - - - - (3) - (3)

Impuestos a la utilidad (79) (114) (49) (72) (617) 549 (382)

53

La utilidad neta por segmento se compone como sigue: Sal y Cloro - Sosa Cáustica $1,046, Gases Refrigerantes $97

y Procesamiento y Logística de Energéticos $667.

2017 Sal

Cloro y Sosa

Cáustica Gases

Refrigerantes




Activos totales $ 4,394 $ 10,936 $ 1,451 $ 13,809 $ 22,015 $ (29,956) $ 22,649

Inversión en activos no financieros (306) (105) (34) (1,687) (58) - (2,190)



Ventas a clientes filiales 465 305 - 1,294 70 (2,134) -

Ingresos financieros 45 167 8 307 926 (1,388) 65

Instrumentos financieros derivados - - - - 91 - 91

Gastos financieros (116) (209) (3) (438) (1,138) 1,388 (516)

Efecto cambiario 33 47 3 (206) (186) 67 (242)



Impuestos a la utilidad (57) (243) (58) (138) 96 113 (287)

La utilidad neta por segmento se compone como sigue: Sal y Cloro - Sosa Cáustica $1,090, Gases Refrigerantes

$188 y Procesamiento y Logística de Energéticos $(598).

2016 Sal

Cloro y Sosa

Cáustica Gases

Refrigerantes




Activos totales $ 4,021 $ 10,618 $ 1,376 $ 11,276 $ 15,171 $ (22,220) $ 20,242

Inversión en activos no financieros (198) (302) (33) (1,599) (232) - (2,364)



Ventas a clientes filiales 332 175 - 801 1,042 (2,350) -

Ingresos financieros 30 115 5 140 531 (763) 58

Gastos financieros (96) (187) (3) (223) (430) 763 (176)

Efecto cambiario (151) 31 (34) 529 150 (227) 298



Impuestos a la utilidad 12 (211) (82) (173) (81)

(142) (677)

La utilidad neta por segmento se compone como sigue: Sal y Cloro - Sosa Cáustica $370, Gases Refrigerantes $75 y

Procesamiento y Logística de Energéticos $243.

b) Información general de segmentos por área geográfica.

2018 2017 2016

Ventas Netas

México $ 9,707 $ 8,371 $ 6,386

Estados Unidos y Canadá 257 283 151

Centro y Sudamérica 356 349 314

Europa 288 115 107

Total consolidado $ 10,608

$ 9,118

$ 6,958

54

25. AUTORIZACIÓN DE LA EMISIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los estados financieros consolidados fueron autorizados para su emisión el 28 de febrero de 2019, por

el C.P. Humberto F. Lozano Vargas, Director General de Administración y Finanzas de la Compañía,

consecuentemente no reflejan los hechos ocurridos después de esa fecha y están sujetos a la

aprobación de la asamblea general ordinaria de accionistas de la Compañía, quien puede decidir su

modificación de acuerdo con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades Mercantiles.

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clave de cotización: cydsasa fecha: 2018-12-31 …economatica.mx/cydsasa/reportes...

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