Semana 44: Octubre 29 a Noviembre 5, 2014.

TELECONFERENCIA: Cómo leer el Reporte de Análisis Técnico

Alcanzó el Target Inicio de Cobertura

Salida por Stop LossCambio del Stop Loss

NOTA: La lista de títulos analizados está conformada por las 40 acciones con mayor volumen en el mes anterior y que hayan operado el 75% de las ruedas. La lista

será revisada mensualmente.

* A tendencia se refiere a tendencia pasada del activo; es la tendencia que ha venido siguiendo el activo. Tendencia de corto es la tendencia del activo del último

año, mientras que la tendencia de mediano es la tendencia del activo de los últimos tres años.

Cambio del Stop Loss

2.23

378.00M 261.00 ALCISTA ALCISTA 458.00YPFD 417.00

ALCISTA LATERAL

3.77

5.15

2.30

ALCISTA ALCISTA 143.00

4.03 2.88

TS 256.50 M 206.71215.00 ALCISTA ALCISTA 271.26 315.00 236.00

TRAN 4.67 M

2.83 2.66

TGSU2 8.41 M 7.076.32 ALCISTA ALCISTA 8.73 10.54 8.08

TGNO4 3.11 M TS 1.70 ALCISTA LATERAL

TECO2 58.70 M

110.00

43.9835.00 LATERAL ALCISTA 62.10 49.05

STD 116.00 M CA

1.981.88 ALCISTA BAJISTASEMI 2.20 M

M 19.8515.00 ALCISTA ALCISTA 30.00 21.36

PSUR 2.40 M CA ALCISTA ALCISTA 2.75 2.271.46 1.55

SAMI 24.50

POLL 0.75 M 0.430.26 ALCISTA BAJISTA

2.57 ALCISTA

PESA 8.05 M 5.73 ALCISTA ALCISTA 9.80

1.19 0.69

PETR 15.10 9.64 ALCISTA ALCISTA

15.32PATA 16.90 M

7.48

19.93 14.38M

34.62

PAMP 5.52 M 3.392.57 ALCISTA ALCISTA 5.78 6.51 4.58

MOLI 43.25 M 26.11 LATERAL BAJISTA

LATERAL

54.00 41.10

MIRG 202.00 M

IRSA 17.60 M CA

180.60113.00 ALCISTA ALCISTA 238.97 199.00

5.06 5.68 3.82

12.60 ALCISTA ALCISTA

METR 3.94 M

INDU 3.45 M

2.77

2.952.95 ALCISTA ALCISTA 6.31 3.73

LATERAL ALCISTA

22.50 17.15 17.00

6.215.10 ALCISTA LATERAL 8.72 10.63 7.70LEDE 8.30 M

5.98

1.42

3.51

3.67 4.64 2.50

GGAL 18.80 M CA 15.7013.54 ALCISTA ALCISTA 21.25 16.55

INVJ 5.25 M

FRAN 52.50 M TS 43.1328.00 ALCISTA ALCISTA 65.06 49.20

GARO 5.30 M 0.00 4.54ALCISTA LATERAL

2.40 LATERAL LATERAL

7.32 6.35 5.30

EDN 7.67 M 5.744.00 LATERAL ALCISTA 8.26 6.90

ERAR 6.62 M CA 5.30 ALCISTA ALCISTA

21.7710.42

CRES 13.80 M CA

CTIO 25.00 M ALCISTA ALCISTA 27.50

12.00 ALCISTA ALCISTA 17.00 12.34

COME 1.74 M HCH 1,84 2.10 1.551.55 ALCISTA ALCISTA

CELU 6.75 M 4.83 10.39 5.72ALCISTA 0 8.31

CEPU2 48.40 M CA 30.62 ALCISTA LATERAL 54.97 42.21

BRIO 22.00 M 14.20 ALCISTA LATERAL

CECO2 3.50 M 0.95 LATERAL BAJISTA

2.792.35 ALCISTA BAJISTA 3.77 4.59 3.30

10.336.64 ALCISTA ALCISTA

BMA 50.65 M

19.29 11.9015.60

61.11 40.0047.0032.00 ALCISTA

BPAT 14.00 M CB

77.60 M

ALUA 9.00 M

64.00 LATERAL

BAJISTA LATERAL

BHIP 3.40 M CB

SOPORTE 1

ALCISTA

TICKER PRECIO

10150

10.9110.06 ALCISTA ALCISTA 13.55 15.20ARG (CCL)

SOPORTE 2

MERVAL 10446.72 M 7500.00 ALCISTA

12.93 M

8945

TENDENCIA*

Análisis Técnico Mercado Argentino Equipo de Research

(54 11) 4000 1400

asesores@invertironline.com

En el presente reporte, el inversor encontrará un análisis técnico de los principales indicadores y empresas del mercado argentino incluídas en el Índice Merval y en

el Panel General. El mismo está orientado a definir los soportes, resistencias, tendencias, figuras técnicas y targets de dichas empresas con el objetivo de orientar al

cliente en la toma de decisiones de inversión.

12.56

RECOM. FIG. TARGET VAR E. STOP LOSS CORTO MED RESIST 1 RESIST 2

12593

LATERAL

15.80

4.22

1.23

17.05

88.00

4.68 ALCISTA LATERAL

ALCISTA

24.90 18.10

2.454.30 3.03

35.07

9.92

1.65 1.90

96.27 108.00

2.79

6.628.70

1.65

CB

AGRO 2.15 M

1.90APBR

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Análisis Técnico Mercado Argentino

MERVAL

TIPO DE CAMBIO IMPLÍCITO: TENARIS

El principal índice del mercado argentino estuvo recuperando parte de la caída que sufrió a lo largo de este mes. Este índice, como varios papeles, parecerían mostrar una tendencia de corto

plazo bajista por lo cual consideramos prestar atención a movimientos a la baja, en especial si se acerca a la zona de 9300 puntos, en la que se encontraría con una tendencia de mediano plazo

alcista. Por el momento la recomendación sigue siendo Mantener (M) y el Stop-Loss está en 7.500 puntos.

El CCL viene recortando luego de tocar los $15,20 el último día de septiembre. Parecería encontrarse en un canal de corto plazo bajista. Su baja posiblemente sea una de las principales razones

para la baja del mercado en este mes. No obstante, la tendencia de más largo plazo parece mantenerse alcista.

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Análisis Técnico Mercado Argentino

HISTORIAL

TARGETS ALCANZADOS

SALIDAS POR STOP LOSS

13.93%

2.91

PATY 9/26/2013 26.11%

SEMI 10/1/2013 39.23%

BA C 14.44

HCHI C

CELU CL C 4.97

11.61%

27.47%

METR 10/1/2013 47.44%

BA CF 0.91

TS 9/18/2013

DP CF 4.75 10/8/2013

11.45

BA CF 12.40 10/8/2013 15.35

7.59%BA C 205.20

1.16

9/23/2013 17.14%

9/10/2013 220.77

TS CF 1.40 9/19/2013 1.64

TRAN

6/24/2013

Recomendación

DT

9/24/2013

23.79%

1.30

10/11/20136.42 35.16%

12.30%

10.82%

2.44 8/13/2013BA C 2.74 9/2/2013

8/20/2013 74.25

Precio Objetivo

6.20

YPFD BA CF 116.25

BA C 0.78 6/24/2013 1.15

9/19/2013

Figura Recomendación Precio Inicio Recomendación Fecha Recomendación

C

GGAL

Precio Inicio recomendación

6.38

Fecha Recomendación

EDN

Papel

FRAN TS

67.00

BRIO

6/24/2013

C 16.70 9/10/2013

STD

C 3.72 10/22/2013 3.88

6/24/2013 203.00

2.86

ERAR

10/22/2013

7.29

4/15/2014 2.84

C 13.20

C 2.57 7/16/2013 3.42

CAPX

1.49 6/24/2013

1.81

9/3/2013

1.74

CA 10/28/2013

4.15

1/23/2014

9/19/2013 5.40 10/15/2013

8/13/2013

BA

11/26/2013

TS C

CA C 12.90 4/30/2014 14.14

9/19/2013 5.72 6/10/2014

BA C 28.50 5/27/2014 35 6/9/2014

4/30/2014 7303 5/20/2014

5/6/2014

36.45 9/3/2014

-11.23%

CARC TS C 2.43 5/27/2014 2.14 6/17/2014

6/10/2014

12.70 4/15/2014

Stop Loss Fecha Salida por SL

6.00 12/10/2013

4.50

8/10/2013

Papel

15.09%

12.36%

GCLA 22.81%

22.11%

8/27/2014 21.36 9/15/2014

6827.58

TGSU2 6.70 8/27/2014 8.61 9/12/2014

SEMI PR C 2.16 10/22/2013

TRAN TS C 2.27 8/27/2014 2.88

-11.93%

ARG CCL DT VF 8.54 11/28/2013 8.99 1/2/2014 -5.27%

TS DT VF 188.8 11/28/2013 210.00 1/14/2014

20.34%

28.51%

2.71 9/15/2014 25.46%

1.10

RIGO HCH

CELU DT 6/24/2013 3.73

-29.41%

FIPL CB

BB

5/12/2014

DT VF

1.65

PESA CA C 6.07 5/20/2014 6.82

MERVAL CA C

C 3.50 4/23/2014

LEDE

V 2.69 6/24/2013 3.25 9/2/2013 -20.82%

2.50

8/20/2014 18.57%

Rendimiento

GGAL

14.80%

ERAR

ERAR M

8/30/1900 -22.30%

9/3/2014 26.87%

SAMI CA C 17.75

V 3.05

GARO BB V 2.99 8/6/2013 3.40

CB VF 4.87

V 15.82 6/24/2013 23.45 10/3/2013 -48.23%

VF 9/23/2013 -4.43%

3.80 8/20/2013

9/9/2013

1.58 9/19/2013

6/24/20130.85

-13.71%

-10.88%

8/30/2013

-14.16%TP C 6.99

6.96%

IRSA

INDU 8/13/2013

6/24/2013 5.40 8/30/2013 -20.00%

-18.75%BPAT DT V 3.20 6/24/2013

MOLI TS C 29.85

9.61%

ALUA

CF

4.77

EDN DT V

8/22/2013LEDE

CADO

10/30/2013

22.54 34.97%

MERVAL BA CF

10/16/2013

5775

CF

CF 10.55

BOLT BA

EDN CA CF 3.94

10/22/2013 12.02 3/31/2014

74.62%

5.96

ALUA

2/5/2014 33.07%

BPAT

TS C 7.15 9/10/2013 8.86 10/10/2013

Figura

VF

YPFD CA C 350 6/10/2014 325.00 6/16/2014 -7.14%

CF 6.35 10/22/2013

CA 3.29 1/23/2014 13.06%

11/11/2013

3.94%

21.07%

BA

PAMP TA

SAMI CA

13.60%

4/15/2014

4.30%

23.92%

3/31/2014

5662.00 10/22/2013

COME BA C 1.80 9/10/2014 1.55 10/2/2014 -13.89%

2.00%

LONG CA C 1.53

Fecha Obj. Alcanzado Rendimiento

BRIO 6/26/2013 2.82%

91.95%HCHI

11/14/2013

4/8/2014

9/19/2013TA CF

10/10/2013

10/18/2013

INDU

13.73%

TS CF 5.34

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GlosarioPrecio: es el precio actual, es decir, el precio de cierre del día inmediato anterior a la publicación del informe.

Recom. = Recomendación: es la posición que los analistas estiman adecuada para cada activo basándose exclusivamente en el análisis técnico. Es importante mencionar

que el inversor deberá tomar en cuenta otro tipo de factores antes de tomar decisiones de inversión como el análisis fundamental, su perfil de riesgo y cómo impactan los

activos y posiciones mencionadas en el presente reporte dentro de su portafolio. Las recomendaciones posibles son: CF = Compra Fuerte, C= Compra, M= Mantener, V=

Venta y VF= Venta Fuerte. La fuerza de la recomendación depende de la apreciación subjetiva del analista respecto de la probabilidad de que se alcance el target y no del

porcentaje de variación hasta el mismo.

Fig = Figura Técnica: en el análisis chartista existen una seria de figuras que surgen de la observación de patrones de comportamiento de los inversores en el tiempo.

Dichas figuras permiten determinar comportamientos esperados y por ende objetivos de precios en el movimiento de los activos. Las figuras detectadas en este informe

son:

TS = Triángulo Simétrico

TI = Triángulo Invertido

TD = Triángulo Descendente

TA = Triángulo Alcista

HCH = Hombro Cabeza Hombro

HCHI = Hombro Cabeza Hombro Invertido

CA = Canal Alcista

CB = Canal Bajista

PR = Piso Redondeado

CL = Canal Lateral

BA = Bandera o Banderín Alcista

BB = Bandera o Banderín Bajista

DP = Doble Piso

TP = Triple Piso

DT = Doble Techo

TT = Triple Techo

Target: es el objetivo de precio que surge a partir de la figura técnica detectada en el papel. En verde se marcan aquellos activos que durante la semana han alcanzado su

target.

Var. E = Variación Esperada: es el rendimiento directo esperado del papel calculado desde el valor actual para el caso de que alcance el objetivo de precio establecido.

Stop Loss: es una técnica que permite al inversor limitar sus pérdidas en el caso de que el movimiento del activo vaya en contra de la recomendación. La utilización de

stop loss es una técnica controvertida ya que el precio del activo puede momentámente en la cotización intradiaria quebrar los niveles de soporte o resistencia y luego

respetarlos al cierre. Es por ello que hemos tomado el criterio conocido como la regla de los tres tres, es decir, damos por validado el stop loss si , por ejemplo en una

recomendación de compra o de mantener, el mismo es sobrepasado en un 3%, o bien, aún no alcanzando este valor, el papel cotiza por debajo del stop loss durante tres

días consecutivos, lo que ocurra primero.

Aclaración sobre la posición del stop loss: en algunos activos el inversor notará que la recomendación es de Mantener (M) y el valor del stop loss se encuentra por encima

del precio actual del papel. Esto significa que la sugerencia es de mantenerse fuera del activo y que sólamente se ingresará al mismo si dicha acción comienza una

tendencia alcista que haga que su precio sobrepase el valor sugerido del stop loss. De igual manera, si la recomendación es Mantener (M) y el stop loss se encuentra por

debajo del precio del activo, la recomendación es mantenerse comprado.

Tendencia Corto: es la pendiente que se observa en el papel para un período menor a 1 año. Esta tendencia que presentamos en el reporte es la tendencia pasada del

activo; la tendencia que vino desarrollando. En el caso de Tendencia Corto, es la tendencia que el activo formó en el último año.

Tendencia Mediano: es la pendiente que se observa en el papel para un período mayor a 1 año pero menor a 3 años. Esta tendencia que presentamos en el reporte es la

tendencia pasada del activo; la tendencia que vino desarrollando. En el caso de Tendencia Mediano, es la tendencia que el activo formó en los últimos tres años.

Resist. = Resistencia: es el nivel de precios donde el activo presenta una dificultad para continuar al alza, en dicha zona, normalmente, la oferta supera a la demanda.

Soporte: es el nivel de precios donde el activo presenta una dificultad para continuar a la baja, en dicha zona, normalmente, la demanda supera a la oferta.

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Conflictos de Interés

Alejandro Bianchi, CFA Franco Insausti, CFAGerente de Inversiones Jefe de Inversiones

(54 11) 4000 1400 (54 11) 4000 1400abianchi@invertironline.com finsausti@invertironline.com

Alejandro Echeverri José Luis PavesaAnalista Cuantitativo Asesor Financiero

(54 11) 4000 1400 (54 11) 4000 1400aecheverri@invertironline.com jlpavesa@invertironline.com

Andrés Robertson Julián GrauAsesor Financiero Asesor Financiero(54 11) 4000 1400 (54 11) 4000 1400

arobertson@invertironline.com jgrau@invertironline.com

Clausula LegalEste reporte tiene el propósito de brindar información para generar debate. Mientras no esté especificado el mismo no constituye ninguna

oferta o recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Por otro lado, este reporte no tiene en cuenta los

objetivos de inversión y/o la situación financiera de ninguna persona en particular.

Los Asesores Financieros relacionados a invertirOnline.com pueden ofrecer sus opiniones o perspectivas concernientes a lo apropiado de la

naturaleza de determinadas estrategias de inversión; sin embargo, es finalmente el usuario o cliente el responsable último de las decisiones

de inversión que adopta debiendo estar tales decisiones basadas únicamente en sus circunstancias económicas, objetivos financieros,

tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez personales.

Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la perdida de capital significativa. Los riesgos incluyen

pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.

Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros.

Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines

indicativos.

Todos los datos utilizados en este reporte están basados en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía

implícita o explícita de su precisión y completitud.

Hemos implementado y mantenemos implementando un período de restricción de 2 semanas sobre las carteras administradas previo a la

emisión de un reporte de manera de evitar la compra/venta de acciones específicas que se encuentran involucrados en el presente

research.

Los analistas involucrados en la creación de este research pueden tener intereses directos o indirectos dentro de las posiciones

mencionadas en este reporte. En caso de ser así en el siguiente cuadro se listarán aquellos activos en que los analistas tienen posiciones y la

naturaleza de las mismas.

Fecha de Posisición Analista Posisición Activo

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