riesgo ii abril 2014 finanzas ii uca
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Riesgo IIMg. Alejandro M. SalevskyMg. Pablo M. YlarriCra. Sonia C. CapelliLic. Kevin T. Kenny
Finanzas II – Abril 2014Lic. en Adm. De EmpresasUniversidad Católica Argentina
Noticias
ScenarioPlanning
Como lidiar con un futuro incierto para tomar una decisiónde alto impacto.
Cuánto va aser….?
La necesidad del proceso de planificación por escenariosbasado en un caso real
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HistóricoProyección
Cuánto va a ser?YA!
Aunque la pregunta siempre es un “valor”, el principaloutput de un proceso de planificación por escenarios esayudar a tomar una decisión con incertidumbre.
No hay un soloresultado!!
El futuro no esta escrito, entonces, no existe un único valorlógico sobre el cual se deba gestionar.
No se lo que va apasar.
Interfiero en loque va a pasar
Nunca se conocerá el futuro, no hay que pretenderlo. Sóloreducir la incertidumbre. Además, el cambio de una decisiónafecta al sistema
1. Análisis deSensibilidad
En primer lugar, se debe entender cuales son las variablesque tienen alto impacto en el resultado buscado.
Detección de variables sensibles
Ejemplo 1: proyección anual de EBITDA
Detección de variables sensibles
Ejemplo 2: apertura de proyección anual de EBITDA sobrelos costos
Detección de variables sensibles
Ejemplo3: Impacto de las ventas en el VAN
Detección de variables sensibles
Ejemplo 4: Impacto de la tasa de descuento en el VAN
Matriz de Sensibilidad
Impacto cruzado de dos variables sensibles.
Debemos entendercuales son lasvariables queimpactan más en ladecisión
Esto ayudará a acotar la complejidad del proyecto brindandofoco sobre lo que realmente impacta.
KeyPerformanceIndicator
Variables / Índices claves que se puedan medir / cuantificarde algún modo para dar un marco de racionalidad a loirracional.
2.Análisis deEscenarios
Las variables sensibles se agrupan de forma lógica paraconstruir escenarios hipotéticos de gestión.
Construcción de tres escenarios básicos y fáciles
Los escenarios tienen que tener una lógica y un nombre quela describa
Construcción de escenarios con series temporales
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Modificando parámetros de la función se crean losescenarios. El objetivo es que el cambio de parámetrostenga lógica.
Construcción de escenarios basados en dinámica de sistemas.
Utilizando visión sistémica se puede construir escenarios endonde la relación causa-consecuencia no sea lineal y endonde se pueda trabajar en la interrelación de múltiplesfactores.
Sin computadora Dial Up
Competencia Mi marca
Computadora
Construcción de escenarios de forma disruptiva
A veces es necesario construir escenarios con una lógicadisruptiva
Al final del día, la preguntassiempre son las mismas:Qué va a pasar mañana?Cómo se puede anticiparuna decisión?
Definiciónde variables
1
Construcciónde relación
de variables
2
Construccíónde escenario
base
3
Determinaciónde variables
sensibles
4
Elección deKey drivers
5
Construcciónde escenarios
6
Análisisresultados
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1. ¿Qué variables son las que generan el output (VAN, TIR, EBITDA) del modelo?
2. ¿Cómo se relacionan entre si las variables? El Excel sólo permite relaciones lineales o iteracionesmediante macros. De necesitarse relaciones complejas y/o dinámicas se debe recurrir a herramientasespecíficas
3. Determinar los valores básicos de inicio para el modelo mediante research y criterio.
4. Análisis de Sensibilidad: En forma individiual por cada variable investigar la variación porcencual qieexiste en el output frente a la variación porcentual del input.
5. Elegir las variables que son sensibles y críticas para el output. No deben ser ni menos de tres ni másde 7 u 8.
6. Imaginar escenarios futuros con el correspondiente impacto que tendrán en cada una de las variablessensibles. Consejo: trabajar con variaciones porcentuales sobre los valores del escenario base y nocon valores absolutos. (Ej: en un escenario de boom turistico los precios serán un 20% por encimadel esceanrio base)
7. Cargar en el modelo cada uno de los escenarios y ver las variaciones del output. La clave de lasimulación exitosa es la iteración.
Resumiendo…. sensibilidad y escenariosProceso de modelización de escenarios
3. AplicacióndeEscenariosen un casoreal
Como lidiar con un futuro incierto para tomar una decisiónde alto impacto.
4.Aprendizajes
Como lidiar con un futuro incierto para tomar una decisiónde alto impacto.
La planificación porescenarios nodescubre el futuro,sólo ayuda de formaracional a prepararcursos de acción…
Algunas reflexiones obtenidas desde la experiencia…
La planificación porescenarios nodescubre el futuro, entodo caso, ayuda acrearlo
Algunas reflexiones obtenidas desde la experiencia…
Siempre focalizarse enlas variables clave!
Algunas reflexiones obtenidas desde la experiencia…
La propensión al riesgo notiene nada que ver con la
probabilidad de ocurrenciade un escenario. Tiene quever con el curso de acción
preferido en cada uno.
Algunas reflexiones obtenidas desde la experiencia…
Sin embargo, losmodelos mentalesinfluyen en el diseño yelección de escenarios. Yesta bien!!
Algunas reflexiones obtenidas desde la experiencia…
El éxito se encuentra sise tomo una mejor
decisión (o al menos si sela tomo más segura).No en si se obtuvo el
valor.Algunas reflexiones obtenidas desde la experiencia…
A veces, pequeñasvariables influyen muchoen el resultado. (teoría delcaos)
Algunas reflexiones obtenidas desde la experiencia…
SIEMPRE tener en cuentala posibilidad deocurrencia de factoresdisruptivos (más en laArgentina)
Algunas reflexiones obtenidas desde la experiencia…
Los modelos matemáticosavanzados sirven poco
porque el valor no esta en elresultado sino en el proceso
de planificación! (y en lasconclusiones anidadas)
Algunas reflexiones obtenidas desde la experiencia…
Al final del día todotermina con un:
Y qué te crees??
Hay una realidadFutura pero
Infinitasproyecciones
Ningunaproyección
será como larealidad
Hoy hay quedecidir
para respondera una realidad
futuraincierta
Es necesarioproyectarel futuro
para poderdecidir hoy
Ninguna decisiónserá perfecta
Una decisiónpuede sentenciar
al fracasoo al triunfo
Conclusiones finales…
MuchasGracias!!
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