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GRUPO FINANCIERO ASERTA, S.A. DE C.V. INFORME DE LA ADMINISTRACION SOBRE LOS RESULTADOS DE OPERACIÓN Y SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADA

2011 Cifras en millones de pesos

Periférico Sur No. 4829, Piso 8 y 9, Col Parques del Pedregal, C.P. 14010 Tel. 5447-3900

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CONTENIDO ___________________________________________________

PERFIL DEL GRUPO ………………………………………………………….… Pág 4 INTEGRACIÓN DEL BALANCE GENERAL ……….………………………..... Pág 6 PRINCIPALES ACTIVOS DEL GRUPO .…………………………………….… Pág 7

INVERSIONES EN VALORES …..…………………………………….… Pág 8 INMOBILIARIAS …………………..…………………………………….… Pág 10 INVERSIONES PARA OBLIGACIONES LABORALES ….……………………………………... Pág 10 DEUDORES ……………………....……………………………………..… Pág 10 REAFIANZADORES …….……....……………………………………..… Pág 11 OTROS ACTIVOS …….………....……………………………………..… Pág 12

PRINCIPALES PASIVOS DEL GRUPO .…………………………………….… Pág 13 RESERVAS TÉCNICAS ……....……………………………………….… Pág 14 ACREEDORES ……………………...………….……………………….... Pág 15 REAFIANZADORES ………………..………….…………………………. Pág 16 OTROS PASIVOS …….………....……………………………………..… Pág 16

CAPITAL CONTABLE ……….…………………………..……………………..... Pág 17 ESTADO DE RESULTADOS ………………………….……………………….... Pág 19

PRIMAS ………………………....……………………………………….… Pág 20 RESERVAS TÉCNICAS ……….…...………….……………………….... Pág 21 COSTO DE ADQUISICIÓN …...……………………………………….… Pág 22 COSTO NETO DE SINIESTRALIDAD Y RECLAMACIONES ………..……..………….……………………….... Pág 22 OPERACIONES ANÁLOGAS Y CONEXAS …..…………………….… Pág 23 INGRESOS CAPTADOS POR OTRO ORGANISMO ………………………...………….……………………….... Pág 23 RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO ….……………….… Pág 24 INGRESOS POR INTERESES POR CRÉDITOS OTORGADOS ….……...………….……………………….... Pág 25 OTROS PRODUCTOS E INTERESES…………………………………. Pág 25 RESULTADO POR EMISIÓN DE INSTRUMENTOS DE DEUDA ……..………………………………….… Pág 25 REASEGURO FINANCIERO ….…...………….……………………….... Pág 25 GASTOS DE OPERACIÓN Y OTROS PRODUCTOS FINANCIEROS ……..………………………………….… Pág 25


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IMPUESTO SOBRE LA RENTA …...………….………………………... Pág 25

NUMERO DE ACCIONES …………………………….……………………….... Pág 27 VaR ………………………………..…………………….……………………….... Pág 29 CONTROL INTERNO ………………………………….……………………….... Pág 30 CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN ………………….……………………….... Pág 31 COMPENSACIONES, PRESTACIONES Y PRINCIPALES FUNCIONARIOS …………………….……………………….... Pág 32 DESCRIPCIÓN DEL TIPO DE COMPENSACIONES Y PRESTACIONES …………………………………….……………………….... Pág 33 MONTOS DE LAS INVERSIONES AFECTAS A CAPITAL PAGADO Y RESERVAS DE CAPITAL ….……………………….... Pág 33 AUDITORES EXTERNOS …….……………………….……………………….... Pág 34 TRANSACCIONES Y EXPOSICIONES INTRAGRUPO ……..…………….... Pág 34


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PERFIL DEL GRUPO Grupo Financiero Aserta, es el primer grupo financiero no bancario que ha recibido autorización por parte de las autoridades hacendarias para estar constituido por dos afianzadoras, las cuales cuentan con más de 50 años de existencia y una destacada presencia en el campo del afianzamiento en México. El 21 de diciembre de 2007, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, mediante oficio 101-1164 y en uso de su facultad que al Gobierno Federal le confiere el artículo 6° de la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras, autorizó a Estrainver, S.A. de C.V. la constitución y funcionamiento de la sociedad denominada Grupo Financiero Aserta, S.A. de C.V. como sociedad controladora, la cual tiene por objeto el adquirir y administrar acciones emitidas por los integrantes del grupo financiero y será propietaria en todo tiempo, de acciones que representen, por lo menos, el cincuenta y uno por ciento del capital pagado de cada uno de los integrantes de dicho grupo. El Grupo Financiero está integrado por la Sociedad Controladora y por las Entidades:

• Afianzadora Aserta, S.A. de C.V., Grupo Financiero Aserta

• Afianzadora Insurgentes, S.A. de C.V., Grupo Financiero Aserta

• Servicios de Alimentos a Ejecutivos, S.A. de C.V. El capital social de Grupo Financiero Aserta, S.A. de C.V., es variable, su domicilio fiscal es en la Ciudad de México, Distrito Federal y está sujeto a la inspección y vigilancia de la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas, a la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras, a las Reglas Generales para la Constitución y Funcionamiento de Grupos Financieros y a las demás normas, regulaciones y legislaciones vigentes que, por su propia naturaleza, le resulten aplicables a la materia o a las que se emitan en el futuro. La autorización, estaba sujeta a la condición suspensiva de que la Secretaría de Hacienda y Crédito Público por conducto de la Unidad de Seguros, Valores y Pensiones, emitiera las aprobaciones de los estatutos de la Sociedad Controladora y el Convenio Único de Responsabilidades de conformidad con el artículo 17 de la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras. Dicha autorización fue otorgada mediante el oficio no. 366-034/08 emitido por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, Unidad de Seguros, Pensiones y Seguridad Social, de fecha 18 de Febrero de 2008.


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El 10 de marzo de 2008, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público autorizó mediante oficios números 366-051/08 y 366-053/08 el cambio de la denominación social de:

• Afianzadora Aserta, S.A. de C.V. por Afianzadora Aserta, S.A. de C.V. Grupo Financiero Aserta

• Afianzadora Insurgentes, S.A. de C.V. por Afianzadora Insurgentes, S.A. de C.V.

Grupo Financiero Aserta El 18 de diciembre de 2008 se recibió el oficio número 06-367-III-2.1/15680 con fecha del 5 de diciembre de 2008 emitido por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (en adelante, C.N.S.F.), en el que se solicitó por primera vez la información financiera e informe oficial consolidado referente al Grupo Financiero. Entre otros puntos, en dicho oficio se solicitó:

- Estados financieros básicos anuales consolidados dictaminados (balance general, estado de resultados, estado de variaciones en el capital contable o patrimonio, estado de cambios en la situación financiera, ahora estado de flujos de efectivo).

- Notas de revelación con apego a las disposiciones de carácter general sobre

notas a los estados financieros anuales emitidas por la C.N.S.F.

- Acta de la Junta de Consejo de Administración en la que se hayan aprobado los estados financieros y las notas de revelación.

- Dictamen realizado por auditor externo independiente.

- Reporte con los comentarios y análisis de la administración sobre los resultados

de operación y situación financiera del Grupo Financiero.

- Publicación del balance general anual y estado de resultados consolidado.


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INFORME POR EL EJERCICIO 2011 El presente informe de Grupo Financiero Aserta, S.A. de C.V. refleja la composición de sus principales rubros del balance y del estado de resultados, así como algunos aspectos relevantes que se dieron en el periodo del 1 de enero al 31 de diciembre del 2011.

BALANCE GENERAL El balance general consolidado presenta activos totales por $4,009.9 , pasivos por $2,708.6 y capital contable por $1,301.3 . La siguiente gráfica muestra los porcentajes que representa cada empresa respecto a los totales antes mencionados.


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Principales activos del Grupo: Los principales activos de Grupo Financiero Aserta al 31 de diciembre de 2011 son:

% Integración del Activo Consolidado

* Inversiones Totales (Inversiones en Valores, Inmuebles y Préstamos)


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Inversiones En valores: Los montos de este rubro al 31 de diciembre de 2011 y 2010 asciende a la cantidad de $2,138.2 y $2,231.2 respectivamente, los cuales están integrados de la siguiente manera: 2011 2010 Grupo Financiero $ 0.5 $ 0.1 Afianzadora Insurgentes $ 1,274.5 $ 1,384.9 Afianzadora Aserta $ 863.2 $ 846.2 Servicio de Alimentos a Ejecutivos $ 0.0 $ 0.0 Total $ 2,138.2 $ 2,231.2 Del total de los recursos invertidos en 2011 y 2010, el 70% y 68% respectivamente, se encuentra invertido en instrumentos emitidos por el Gobierno Federal.


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Con dichas inversiones se tiene cubierto el 100% de las reservas técnicas y del requerimiento mínimo de capital base de operación de las empresas afianzadoras Aserta e Insurgentes. El siguiente cuadro muestra la composición del portafolio de inversión consolidado.

% Participación % ParticipaciónConceptos Monto* con relación al Monto* con relación al

total totalMoneda Nacional Gubernamentales 1,355.9 63.41% 1,321.1 59.21% Privados de tasa conocida 210.7 9.85% 208.3 9.34% Privados de renta variable 112.8 5.27% 201.1 9.01% Extranjeros de tasa conocida 19.9 0.93% 24.7 1.11% Extranjeros de renta variable 50.4 2.36% 113.2 5.07%Total Moneda Nacional 1,749.7 81.83% 1,868.3 83.74%

Moneda Extranjera Gubernamentales 64.3 3.01% 69.6 3.12% Privados de tasa conocida 96.7 4.52% 53.5 2.40% Extranjeros de tasa conocida 24.3 1.13% 19.3 0.86%Total Moneda Extranjera 185.2 8.66% 142.4 6.38%

Moneda Indizada Gubernamentales 72.9 3.41% 122.4 5.48% Privados de tasa conocida 130.3 6.10% 98.1 4.40%Total Moneda Indizada 203.3 9.51% 220.5 9.88%

TOTAL 2,138.2 100% 2,231.2 100%

2011 2010

Durante los ejercicios 2011 y 2010, el Grupo Financiero y las empresas subsidiarias no han realizado operaciones de préstamo de valores, operaciones con derivados ni operaciones con metales preciosos amonedados. Reportos Los montos de este rubro al 31 de diciembre de 2011 y 2010 ascienden a la cantidad de $11.2 y $6 respectivamente, los cuales están integrados de la siguiente manera:

2011 2010 Grupo Financiero $1.3 $1.1 Afianzadora Insurgentes $5.3 $2.4 Servicio de Alimentos a Ejecutivos $4.6 $2.5 Total $11.2 $6.0


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Inmobiliarias: Los montos de este rubro en 2011 y 2010 ascienden a la cantidad de $345.9 y $326.8 respectivamente, los cuales están integrados así:

2011 2010

Afianzadora Insurgentes $324.6 $305.3 Afianzadora Aserta $21.3 $21.5 Total $345.9 $326.8

La variación en dicho rubro en el ejercicio, se debió principalmente a la capitalización de la inversión por $21.9, correspondientes a mejoras en los inmuebles -propiedad de Afianzadora Insurgentes- y a las depreciaciones del ejercicio de los inmuebles de ambas afianzadoras por la cantidad de $2.8 . Inversiones para obligaciones laborales: De conformidad con el cálculo actuarial efectuado al cierre del ejercicio 2011 y 2010, el monto de este rubro asciende a $106 y $112.4 respectivamente, los cuales están integrados de la siguiente manera: 2011 2010

Afianzadora Insurgentes $84.8 $89.1 Afianzadora Aserta $21.2 $23.3 Total $106.0 $112.4

Dichos montos reflejan el total de las obligaciones devengadas de acuerdo a la Norma de Información Financiera D-3, por lo que no existen obligaciones pendientes de amortizar. Deudores: Los montos de este rubro para 2011 y 2010 ascienden a $414.9 y $378.2 respectivamente, de los cuales el concepto más representativo es el de Deudor por Prima, el cual está integrado de la siguiente manera:


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Estimación

para CastigosDeudor por de Deudor por Deudor por % en Relación

Empresa Primas Primas Primas Neto al Activo Total

Afianzadora Insurgentes 133.7 49.4 84.34 2.1%Afianzadora Aserta 247.1 54.6 192.50 4.8%Total 380.8 103.9 276.8 6.9%

Afianzadora Insurgentes 129.4 31.3 98.17 2.5%Afianzadora Aserta 215.3 27.0 188.35 4.8%Total 344.7 58.2 286.5 7.2%

2010

2011

Para la estimación de castigos del deudor por prima, en apego a lo establecido en la Circular Única de Fianzas Capítulo 17.5.2 y 17.5.4, actualmente se calcula el 100% para aquellas primas no cobradas con una antigüedad mayor a 90 días. Al cierre de los ejercicios 2011 y 2010 se tiene una estimación de deudor por prima por $103.9 y $52.8 respectivamente. Para la estimación de castigos de adeudos diversos, se ha llevado un proceso de análisis minucioso de saldos de las cuentas por cobrar y una revisión continua con el área jurídica para determinar su posible cobranza. El total de la estimación de adeudos diversos al cierre de 2011 y 2010 asciende a $101.8 y $86.8 respectivamente. Por lo que se refiere al concepto deudor por prima, éste refleja los importantes incrementos en ventas observados en los ejercicios 2011 y 2010; sin embargo, los días cartera se mantienen en niveles menores a los 60 días. Durante el ejercicio 2011 y 2010, las afianzadoras han manejado en el mercado afianzador tecnología de punta (plataformas móviles), convenios con agentes, comprobantes fiscales electrónicos (recibo electrónico), emisión de fianzas mediante la fianza electrónica, y mejora de estrategia de negocio, lo cual ha llevado a tener un incremento importante en la emisión de fianzas, motivo por el cual su prima por cobrar neta se ha incrementado. Reafianzadores: Durante los ejercicios 2011 y 2010, este rubro asciende a las cantidades de $552.8 y $504.6 respectivamente, los cuales se integran así:


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T O T A L

C o nc e pto s A IS A A S E R T A C O N S O L ID A D O

Ins tituc iones de S eguro s y F ianzas , C uenta C o rriente 0.2 -‐ 0.2

Otras P artic ipac iones 139.1 6.4 145.5

P artic ipac ión de R eafianzado ras en la R es erva de F ianzs en Vigo r 140.8 308.2 449.0

(-‐) E s timac ión para C as tigo s de A deudos D ivers o s 41.9 -‐ 41.9

R e a s e g ura do re s y R e a f ia nz a do re s 2 3 8 .2 3 14 .6 5 5 2 .8

Ins tituc iones de S eguro s y F ianzas , C uenta C o rriente 0.1 -‐ 0.1

Otras P artic ipac iones 144.8 23.7 168.5

P artic ipac ión de R eafianzado ras en la R es erva de F ianzs en Vigo r 145.2 221.5 366.7

(-‐) E s timac ión para C as tigo s de A deudos D ivers o s 30.7 -‐ 30.7

R e a s e g ura do re s y R e a f ia nz a do re s 2 5 9 .4 2 4 5 .2 5 0 4 .6

2 0 11

2 0 10

Otros activos: En el 2011 ascendieron a $401.9 y en el 2010 a $368.9, integrados de esta forma:

2011 2010

Mobiliario y equipo $55.9 $43.2 Activos adjudicados $98.7 $116.3 Diversos $210.4 $195.4 Gastos amortizables netos $36.9 $13.9

$401.9 $368.8 Dentro de dicha integración el rubro más representativo es el de activos diversos, el cual se integra de: 2011 2010

Pagos anticipados $51.1 $47.1 Impuestos pagados por anticipado $83.4 $64.0 Impuestos diferidos $75.9 $84.3

$210.4 $195.4 Derivado de la aplicación de la Norma de Información Financiera D-4 Impuesto a la Utilidad, se ha reconocido un activo diferido a favor, integrado de la siguiente forma:


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Saldo Efecto Saldo Efecto Saldo Efecto Saldo Efecto SaldoInicial del Ejerc Final del Ejerc Final del Ejerc Final del Ejerc Final

Empresas Dic 2007 2008 Dic 2008 2009 Dic 2009 2010 Dic 2010 2011 Dic 2011

Grupo Financiero Aserta 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 1.0 1.0 0.8- 0.2 Afianzadora Insurgentes 32.9 28.4 61.2 (1.1) 60.10 (13.3) 46.8 (9.8) 37.0 Afianzadora Aserta 6.2 15.4 21.6 13.42 35.00 1.50 36.5 2.20 38.7 Total de Impuestos Diferidos 39.0 43.8 82.8 12.3 95.1 (10.8) 84.3 (8.4) 75.9

Principales pasivos del Grupo: Los principales pasivos de Grupo Financiero Aserta al 31 de diciembre de 2011 se integran de la siguiente manera:

% Integracion Pasivo Consolidado


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Reservas técnicas: Las reservas técnicas se constituyeron de acuerdo a la normativa establecida en el Artículo 46, 47 y 48 de la Ley Federal de Instituciones de Fianzas; Vigésima Sexta y Trigésima de las Reglas para la constitución, incremento y valuación de las reservas técnicas de fianzas en vigor y de contingencia de las instituciones de fianzas y a la Circular Unica de Fianzas Título 5 Capítulo 5.2 emitida por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas. Las reservas técnicas muestran el siguiente comportamiento:

1. La reserva de fianzas en vigor, cuyo objeto es cubrir posibles reclamaciones de acuerdo al artículo 47 primer párrafo de la Ley Federal de Instituciones de Fianzas, muestra un incremento del 4.85% con respecto al ejercicio anterior. En el 2010 se registraron $928.4 y en el 2011 la cifra ascendió a $973.4 , manteniendo una sólida proporción de reservas vs riesgos.

2. El objetivo de la reserva de contingencia es dotar a las instituciones de fianzas con recursos para hacer frente a posibles desviaciones derivadas del pago de reclamaciones, de conformidad con el Artículo 47 Segundo Párrafo de la Ley Federal de Instituciones de Fianzas. Se considera una reserva acumulativa y sólo podrá dejar de incrementarse cuando así lo determine la Secretaría de


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Hacienda y Crédito Público. El saldo al 31 de diciembre de 2011 y 2010 asciende a $975.1 y $926.3 respectivamente, reflejando un aumento del 5.27%.

A continuación se detalla la composición de dicho rubro:

Compañía 2011 2010 2011 2010

AISA 411.3 499.8 870.9 844.1

ASERTA 562.1 428.6 104.2 82.2

CONSOLIDADO 973.39 928.37 975.10 926.28

Reservas Técnicas

Fianzas en Vigor Contingencia

Es importante señalar que el cálculo de las reservas técnicas se realizó con base en la normatividad actual. Al 31 de diciembre se encuentran cubiertas en un 100% de conformidad con las Reglas de inversión de las reservas técnicas para las instituciones de fianzas.

Acreedores: Debido a la operación realizada de las afianzadoras, este rubro decreció un 43.04% al pasar de $339.4 en 2010 a $193.4 en el 2011.

TOTALConceptos AISA ASERTA GRUPO SAESA CONSOLIDADO

Agentes y Ajustadores 5.2 34.7 - - 40.0 Acreedores por Responsabilidades de Fianzas 38.4 16.9 - - 55.3 Diversos 35.9 60.9 0.3 1.1 98.1

Derechos de Inspección y Vigilancia 3.3 8.1 - - 11.3 Dividendos por Pagar sobre Acciones - 0.0 0.3 - 0.3 Acreedores por Pólizas Canceladas 12.8 19.7 - - 32.4 Acreedores Diversos 19.9 33.1 - 1.1 54.1

Total de Acreedores 79.5 112.5 0.3 1.1 193.4

Agentes y Ajustadores 23.4 55.1 - - 78.5 Acreedores por Responsabilidades de Fianzas 97.1 52.1 - - 149.3 Diversos 49.8 61.2 - 0.7 111.7

Derechos de Inspección y Vigilancia 3.7 7.1 - - 10.8 Dividendos por Pagar sobre Acciones - 0.0 - - 0.0 Acreedores por Pólizas Canceladas 15.4 23.4 - - 38.8 Acreedores Diversos 30.7 30.7 - 0.7 62.1

Total de Acreedores 170.3 168.4 - 0.7 339.4

2010

2011


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Reafianzadores: Las responsabilidades se diversificaron debido a los contratos de reafianzamiento que, como se observa en las notas al estado de resultados consolidado (página 21), se cedió el 40% de las primas emitidas. El saldo de la cuenta por pagar para 2011 y 2010 es por $206.1 y $178.4 respectivamente, los cuales se integran de la siguiente forma:

TOTALConceptos AISA ASERTA CONSOLIDADO

Instituciones de Seguros y Fianzas 105.5 76.5 182.0 Depósitos Retenidos 0.1 0.0 0.1 Otras Participaciones 18.5 1.6 20.1 Intermediarios de Reaseguro y Reafianzamiento 3.9 0.0 3.9

Total de Reaseguradores y Reafianzadores 128.0 78.1 206.1

Instituciones de Seguros y Fianzas 70.7 89.6 160.3 Depósitos Retenidos 0.0 0.0 0.0 Otras Participaciones 13.1 1.5 14.7 Intermediarios de Reaseguro y Reafianzamiento 3.5 0.0 3.5

Total de Reaseguradores y Reafianzadores 87.4 91.1 178.4

2011

2010

Otros pasivos: Este rubro para 2011 y 2010 asciende a $256.3 y $357.3 respectivamente, quedando integrados de este modo:

T O T A L

C o nc e pto s G R UP O A IS A A S E R T A S A E S A C O N S O L ID A D O

Provisión para la Participación de Utilidades al Personal - - - - - Provisión para el Pago de Impuestos - 12.9 57.8 0.6 71.3 Otras Obligaciones 0.1 65.8 95.5 0.3 161.7 Depósitos en Garantía de Rentas - 0.4 - - 0.4 Provisión para Obligaciones Diversas 0.1 21.2 43.5 0.1 64.9 Impuestos Retenidos a Cargo de Terceros - 3.3 5.4 - 8.7 I.V.A. por Pagar - 22.2 12.0 0.3 34.5 I.V.A. por Devengar - 18.7 34.6 - 53.2 Créditos Diferidos 23.3 - - - 23.3 Total de Otros Pasivos 23.4 78.7 153.3 0.9 256.3

Provisión para la Participación de Utilidades al Personal - - - - - Provisión para el Pago de Impuestos - 24.0 54.5 0.1 78.6 Otras Obligaciones 0.1 77.3 98.3 0.3 176.1 Depósitos en Garantía de Rentas - 0.3 - - 0.3 Provisión para Obligaciones Diversas 0.1 36.7 47.7 0.1 84.7 Impuestos Retenidos a Cargo de Terceros - 4.0 4.6 - 8.6 I.V.A. por Pagar - 17.6 15.7 0.2 33.5 I.V.A. por Devengar - 18.7 30.3 - 49.0 Créditos Diferidos 102.6 - - - 102.6 Total de Otros Pasivos 102.8 101.3 152.9 0.4 357.3

2 0 11

2 0 10


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Dentro de dicha integración el concepto más representativo es el de Otras obligaciones con un importe de $161.7 para 2011 y $176.1 para 2010, destacando el concepto Provisión para obligaciones diversas. En el rubro Créditos Diferidos tenemos un importe de $23.3 para 2011 y $102.6 para 2010, correspondiente al exceso en valor en libros derivado de la compra de las Afianzadoras, el cual se aplicará a resultados durante los próximos 5 años, mismos que concluyen en 2012. El monto aplicado durante el ejercicio de 2011 y 2010, ascendió a $79.3 y $79.4 respectivamente. Capital contable: El capital contable del Grupo Financiero en 2011 y 2010 asciende a $1,301.3 y $1,123.1 respectivamente. A continuación se muestra la gráfica, en la cual se detallan los rubros que integran el capital contable al 31 de diciembre de 2011.


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Como se observa en la gráfica los rubros más significativos son el capital social con un importe de $400.1 (ver detalle en la página 27), el resultado de ejercicios anteriores por $633.1 y el resultado del ejercicio por $297.3 , el cual se integra a continuación:

Empresas Utilidad

Grupo Financiero 82.1 Afianzadora Insurgentes 57.0 Afianzadora Aserta 157.1 Servicio de Alimentos a Ejecutivos 1.1 Resultado del ejercicio 297.3

Dicho resultado corresponde al reconocimiento del método de participación de las empresas subsidiarias y aplicación del exceso en libros derivado de la compra de las Afianzadoras. No se reconoció efecto inflacionario durante el ejercicio en curso, apegándose a lo establecido en la Circular Unica de Fianzas Capítulo 17.1 de la C.N.S.F. y a la NIF B-10, respecto al entorno económico nacional, debido a que el entorno inflacionario acumulado en los tres ejercicios anteriores fue menor al 26%.


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ESTADO DE RESULTADOS El estado de resultados consolidado se ve favorecido por una serie de medidas tendientes a fortalecer la suscripción en medio de un ambiente de crisis macroeconómica. La operación de los comités de riesgos de suscripción fue fortalecida, identificando mercados y empresas en riesgo, y tomando las decisiones necesarias para su correcta operación. Se detallan los principales rubros que conforman el estado de resultados de Grupo Financiero Aserta: Primas: Grupo Financiero Aserta tiene una participación en el mercado del 24.4% (información al mes de septiembre de 2011), siendo con ello líder en ventas del sector afianzador mexicano.

V E N T A S

El Grupo Financiero tomó diversas acciones durante 2011 que resultaron en un impacto favorable en ventas, dentro de dichas acciones resaltamos las siguientes:

- Se liberaron las plataformas móviles a través de iPad, lo que permite a nuestros agentes tener acceso a su información y a realizar transacciones de servicio,


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como emisión de fianzas, pago en línea, impresión de fianzas y recibos, fuera de su oficina y el autopago de comisiones.

- Se facilitó a los agentes la compra de iPad 2. - Se reclutaron 119 nuevos agentes. - 10 millones de pesos en ventas provienen de 95 nuevos agentes. - Anualmente se firman convenios con nuestros principales agentes, en el que se

acuerdan los compromisos de venta para ese año. El 30% de estos convenios superaron la meta establecida.

- Las metas de venta establecidas para obtener su participación en las convenciones, se incrementaron en 10%.

- Se estimuló el crecimiento de producción del agente, a través del otorgamiento de incentivos por venta nueva, renovación y/o cancelación.

- Mejoramos las aplicaciones y herramientas de sistemas para brindar una operación ágil y eficiente.

Primas emitidas: Las primas emitidas consolidadas ascienden a $1,637.5, lo que representa un incremento del 7.44% con respecto al año anterior, debido a la captación de nuevos negocios de afianzamiento. Afianzadora Insurgentes participa en $514.5 y Afianzadora Aserta en $1,123. El 86.17% de las primas emitidas se concentra en fianzas administrativas, siendo éste el ramo de mayor producción. La distribución por ramo de las primas emitidas es como se muestra en la siguiente tabla:

% % %

2011 2010 Variación 2011 2010 Variación 2011 2010 Variación

Ramo I Fidelidad 0 2 -107% 92 78 17% 92 81 13%

Ramo II Judicial 19 23 -16% 70 65 8% 89 88 2%

Ramo III Administrativo 492 517 -5% 919 789 16% 1,411 1,306 8%

Ramo IV Crédito 3 4 -30% 43 45 -6% 46 50 -8%

Total 514 547 -6% 1123 977 15% 1,638 1,524 7%

RamoAISA ASERTA CONSOLIDADO


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Primas cedidas: Las primas cedidas consolidadas representan el 40% de la producción directa y al cierre del ejercicio de 2011 presentan un importe de $656.1, 7% más en relación a 2010.

% % %


Ramo I Fidelidad 0 1 -108% 35 32 11% 35 32 8%

Ramo II Judicial 3 4 -11% 8 7 11% 11 11 4%

Ramo III Administrativo 190 204 -7% 394 335 18% 584 538 8%

Ramo IV Crédito 2 3 -36% 24 27 -11% 26 30 -14%

Total 195 211 -7% 461 401 14% 656 612 7%

RamoAISA ASERTA CONSOLIDADO

Primas retenidas: Este rubro presenta un importe de $981.4, 8% mayor al presentado en 2010, derivado principalmente al incremento en ventas y a la colocación de negocios con las compañías reaseguradoras.

AISA % ASERTA % CONSOLIDADO %


Ramo I Fidelidad 0 1 -107% 57 47 21% 57 48 18%

Ramo II Judicial 16 19 -17% 62 57 8% 78 77 2%

Ramo III Administrativo 302 313 -4% 525 454 15% 827 768 8%

Ramo IV Crédito 1 1 -17% 19 18 2% 20 19 1%

Total 319 336 -5% 662 577 14% 981 912 7%

Ramo

Reservas técnicas:

a) Reserva de fianzas en vigor: Al cierre del ejercicio, las reservas de fianzas en vigor consolidadas tuvieron una constitución por $411.8 y una liberación por $452.6 arrojando un saldo neto a favor de $40.8.


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b) Reserva de contingencia:

Derivado del incremento en la producción de primas emitidas, este rubro aumentó el 9% con respecto a 2010, lo que al cierre de 2011 presenta un saldo de $42.1; $20.8 de Afianzadora Insurgentes y $21.3 de Afianzadora Aserta. Costo de adquisición: El costo de adquisición de Grupo Financiero Aserta al cierre del ejercicio de 2011, presenta un saldo de $150.1, 16% menos que en el 2010, integrado de la siguiente manera.

Conceptos AISA ASERTA Consolidado

Comisiones a Agentes 142.6 283.6 426.2

Comisiones por Reaseguro y Reafianzamiento Tomado 1.1 0.0 1.1

(-) Comisiones por Reaseguro Cedido 85.7 199.5 285.2

Cobertura de Exceso de Pérdida 0.4 - 0.4

Otros Gastos de Adquisición Neto (5.2) 12.7 7.5

Costo Neto de Adquisición 53.2 96.9 150.1

2011


Comisiones a Agentes 172.8 274.3 447.1

Comisiones por Reaseguro y Reafianzamiento Tomado - 0.1 0.1

(-) Comisiones por Reaseguro Cedido 90.5 171.6 262.1

Cobertura de Exceso de Pérdida 0.5 - 0.5

Otros Gastos de Adquisición Neto (34.9) 22.7 (12.2)

Costo Neto de Adquisición 47.9 125.5 173.4

2010

Costo neto de siniestralidad y reclamaciones: Durante el 2011 este rubro tuvo un incremento del 2.35% en comparación al ejercicio anterior y presenta un saldo neto de $206.8. En Afianzadora Insurgentes se pagaron $316.7 por concepto de reclamaciones directas compuestas principalmente por reclamaciones de 62 fiados que representan el 80% del total de reclamaciones. La participación de reclamaciones por reafianzamiento cedido


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asciende a $56.8, cedidos en contrato automático principalmente a reaseguradoras extranjeras. En Afianzadora Aserta se pagaron $63 por concepto de reclamaciones directas, compuestas principalmente por reclamaciones de 50 fiados que representan el 80% del total de reclamaciones; la participación de reclamaciones por reafianzamiento cedido asciende a $34.1, cedidos en contrato automático principalmente a reaseguradoras extranjeras. A continuación se muestra la integración del costo neto de siniestralidad y reclamaciones:


Reclamaciones Directas 316.7 63.0 379.7

Pasivos Ordenados por Autoridades 0.0 0.0 0.0

Pasivos Constituidos por la Institución 13.6 15.6 29.1

Participación de Recuperaciones 24.0 18.3 42.3

(-) Participación de Reclamaciones 56.8 34.1 91.0

(-) Recuperaciones 101.4 51.9 153.4

Costo Neto de Siniestralidad y Reclamaciones 195.98 10.81 206.80

2011


Reclamaciones Directas 481.3 48.7 530.0

Pasivos Ordenados por Autoridades 4.7 0.0 4.7

Pasivos Constituidos por la Institución 39.9 37.6 77.5

Participación de Recuperaciones 48.2 20.3 68.5

(-) Participación de Reclamaciones 288.7 45.2 333.9

(-) Recuperaciones 93.1 51.8 144.9

Costo Neto de Siniestralidad y Reclamaciones 192.30 9.60 201.90

2010

Operaciones análogas y conexas: En el ejercicio no se realizaron operaciones análogas y conexas. Ingresos captados por otro organismo incluido en el Grupo Financiero: Referente a este rubro, se tienen ingresos que no son relevantes respecto de los ingresos totales, los cuales provienen de la empresa subsidiaria Servicios de Alimentos a Ejecutivos, S.A. de C.V.


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Resultado integral de financiamiento: El resultado integral de financiamiento consolidado en el ejercicio presenta un saldo de $163.1, reflejando un decremento del 29% en relación al ejercicio 2010.

Conceptos 2011 2010 Variación

Inversiones 79.57 91.72 (12.15)

Por Intereses en Inversiones 75.11 98.10 (22.99)

Por Dividendos en Inversiones 7.14 4.30 2.85

Por Productos de inmuebles 3.38 3.80 (0.41)

Por Comisiones (5.40) (13.94) 8.54

Por Gastos de Inmuebles (0.66) (0.54) (0.12)

Venta de Inversiones (41.57) 28.93 (70.50)

Valuación de Inversiones 12.41 21.44 (9.03)

Otros 111.50 91.63 19.87

Resultado Cambiario 1.17 (2.82) 3.99

Resultado Integral de Financiamiento 163.09 230.90 (67.82)

Resultado Integral de Financiamiento

Resultado por Venta de Inversiones: El resultado por venta de inversiones se debió principalmente a condiciones desfavorables en los mercados de capitales. A continuación se detalla el resultado por venta de inversiones:

Concepto AISA ASERTA CONSOLIDADO

Utilida d e n V e nta o A m o rtiz a c ió n de V a lo re s 12 .9 7 8 .12 2 1.0 9

( -‐ ) P é rd ida e n V e nta de Inv e rs io ne s 4 0 .3 5 2 2 .3 1 6 2 .6 6

(2 7 .3 8 ) (14 .19 ) (4 1.5 7 )

INTEGRACION DEL RESULTADO POR VENTA DE INVERSIONES

Resultado por valuación de inversiones: Las condiciones de estabilidad en los mercados globales de deuda y la salida de inversiones de la zona euro hacia países emergentes, permitieron que algunos instrumentos de deuda del portafolio incrementaran su valor de mercado. La participación en la oferta primaria del primer Fideicomiso de Inversión en Bienes Raices en México (FIBRA) generó resultados positivos durante el 2011, permitiendo que el Grupo Financiero Aserta presentara una utilidad por valuación de inversiones menor a la presentada en el 2010.


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Concepto AISA ASERTA CONSOLIDADO

Utilida d po r V a lua c ió n de Inv e rs io ne s 12.66 8.09 20.75

( -‐ ) P é rd ida po r V a lua c ió n de Inv e rs io ne s 5.64 2.70 8.34

7.02 5.39 12.41

INTEGRACION DEL RESULTADO POR VALUACION DE INVERSIONES

Ingresos por intereses por créditos otorgados: Los ingresos por intereses durante el ejercicio no fueron relevantes. Únicamente se tiene un préstamo hipotecario, el cual no afecta la fluctuación de dichos intereses. Otros productos e intereses: Este rubro muestra un saldo de $111.5 derivado principalmente de la aplicación del exceso en libros por la compra de las Afianzadoras por $79.4 y a los ingresos por servicios de la empresa subsidiaria Servicios de Alimentos a Ejecutivos por $9.7. Resultado por emisión de instrumentos de deuda: El grupo no emitió instrumentos de deuda. Reaseguro financiero: No se realizaron operaciones de reaseguro financiero. Gastos de operación y otros productos financieros: Los gastos de operación y otros productos financieros reflejan un saldo neto al 31 de diciembre de 2011 de $402.5, 2% más que el importe registrado en el 2010 que fue de $394.9, dicho rubro tuvo un crecimiento moderado, debido al estricto control de gastos en las Afianzadoras. Impuesto sobre la renta (ISR): El impuesto sobre la renta del ejercicio asciende a $86.5, lo que representa un decremento del 2% en relación al ejercicio de 2010, debido al incremento en el ISR y a la disminución en impuestos diferidos a cargo, como se muestra en la tabla.


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Grupo

Concepto Financiero

I.S.R. Causado 0.0 14.5 63.1 0.6 78.2

I.S.R. Diferido (a favor) 0.6 9.9 (2.3) 0.2 8.4

Total Impuesto sobre la Renta 0.6 24.4 60.8 0.8 86.5

I.S.R. Causado 0.0 23.1 54.5 0.1 77.7

I.S.R. Diferido (a favor) (0.8) 13.20 (1.4) (0.2) 10.84

Total Impuesto sobre la Renta (0.8) 36.3 53.1 (0.1) 88.5

AISA ASERTA SAESA Consolidado

2011

2010


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NÚMERO DE ACCIONES

El monto del capital social de Grupo Financiero Aserta al 31 de diciembre de 2011 es de $400.10, como se muestra a continuación:

Saldo Saldo Conceptos Inicial Aumento Disminución Final

Capital Social Pagado 400.1 - 400.1

INTEGRACION DEL CAPITAL SOCIAL al 31 de diciembre de 2011

Movimientos del Ejercicio

Para este periodo no existió movimiento alguno del capital social. El capital social de Grupo Financiero Aserta, S.A. de C.V., se integra por acciones serie “O” sin expresión de valor nominal, de acuerdo a lo siguiente:

S E R IE C L A S E N UM E R O D E A C C IO N E S

"O" I 5,039

S E R IE C L A S E N UM E R O D E A C C IO N E S

"O" II 4,961

T OT A L 10 ,0 0 0

IN T E G R A C IO N D E L C A P IT A L S O C IA L

P O R N UM E R O D E A C C IO N E S

C A P IT A L S O C IA L F IJ O

C A P IT A L S O C IA L V A R IA B L E

Informamos que en la Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 28 de abril de 2011, se acordó pagar dividendos en efectivo por la cantidad de $120, de los


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cuales $84.4 corresponden a resultados de ejercicios anteriores al 2010 y $35.6 corresponden a los resultados obtenidos en el 2010.

De estos dividendos, $60 fueron pagados el 31 de julio de 2011 y $60 el 30 de septiembre de 2011.


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VaR

A continuación se muestra el VaR de Afianzadora Insurgentes correspondiente al ejercicio de 2011, como la empresa más representativa del Grupo Financiero.

Al 31 de diciembre de 2011, el VaR del portafolio de Afianzadora Insurgentes es de 0.95%, el cual es determinado en base al modelo paramétrico, con un horizonte de 22 días al 97.5% de confianza; un modelo de simulación Monte Carlo tomando 5,000 simulaciones aleatorias y un modelo de simulación histórica con 700 simulaciones de rendimientos diarios. Durante el ejercicio de 2011, la institución se ha mantenido por debajo de los límites establecidos, autorizados por el Consejo de Administración, manteniendo una adecuada diversificación de sus portafolios.


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CONTROL INTERNO Grupo Financiero Aserta, S.A. de C.V. y sus empresas subsidiarias cuentan con una estructura de contraloría interna encargada de coordinar y garantizar el adecuado apego al control interno desarrollando e implantado un modelo de control interno basado en la teoría de gobierno corporativo y siguiendo los estándares internacionales, la cual contempla la participación del Consejo de Administración que establece los objetivos principales a través de los órganos de dirección y vigilancia estructurados de la siguiente manera:

• Dirección general • Comité de auditoría • Comité de comunicación y control • Comité evaluador de riesgos y garantías • Comité de inversiones • Comité de reaseguro • Comité de riesgos • Dirección de auditoría interna • Subdirección de contraloría y riesgos

El modelo de control interno se basa en la identificación y documentación de los principales riesgos existentes y la evaluación periódica de los puntos de control que los mitigan, así mismo garantiza el diseño, establecimiento y actualización de medidas y controles que propicien el cumplimiento de la normatividad interna y externa y el adecuado funcionamiento de los sistemas de información. El modelo de control interno está apoyado en principios de independencia, segregación y delegación de funciones y responsabilidades, adaptándose a los requerimientos del negocio. El registro, control y almacenamiento de las operaciones de las instituciones integrantes del Grupo Financiero, se lleva a cabo en sistemas diseñados y enfocados directamente con la actividad de afianzamiento. Los estados financieros de Grupo Financiero Aserta, S.A. de C.V. y sus empresas subsidiarias están elaborados de conformidad con las prácticas contables establecidas por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas mediante las diferentes normas (Ley Federal de Instituciones de Fianzas, circulares, reglas y oficios).


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CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN Dando cumplimiento a las obligaciones previstas en el artículo 24 de la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras, el Grupo Financiero cuenta con un Consejo de Administración, el cual ha sido designado por Asamblea General de Accionistas, dicho Consejo se ha constituido en apoyo a la Administración de la Sociedad. A continuación se presenta la relación de miembros de Consejo de Administración.

MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

Nombre Cargo Perfil

Enrique Alejandro Murguía Pozzi Presidente

Actuario, Universidad Nacional Autónoma de México, Diplomado en Derecho Económico y Corporativo Universidad Panamericana, Alta Dirección de Empresas IPADE

Santiago Mariscal Sertvije Consejero propietario

Ingeniero Industrial egresado de la Universidad Iberoamericana, Master in Business Administration en el ESADE-Business School en Barcelona España

Jordi Mariscal Sertvije Consejero suplente

Licenciado en Administración de Empresas egresado de la Universidad Iberoamericana, Maestría en Periodismo en El País y Universidad Autónoma de Madrid

Paúl Davis Carstens Vicepresidente Licenciado en Economía egresado del ITAM Masters in Business Administration, Stanford University

Henry Davis Carnstens Consejero suplente

Licenciado en Economía egresado del ITAM Maestría en Administración por la Universidad de Northwestern (Kellogg Graduate School of Management) en Chicago IL.

Juan Carlos Irurita Piñero Consejero propietario Contador Público egresado del ITAM

Guillermo Irurita Piñero Consejero suplente

Licenciatura en Derecho egresado de la Escuela Libre de Derecho, Master in Management en Northwestern University Kellogg Graduate School of Management Chicago, IL USA

Francisco Luis Monroy Campero Consejero suplente Abogado egresado de la Escuela Libre de Derecho

Francisco Javier Arce Gargollo Consejero suplente independiente

Abogado Egresado de la Escuela Libre de Derecho, Posgrado Maestría en Dirección de Empresas en el IPADE

Emiliano Zubiria Maqueo Consejero propietario independiente Abogado, Notario

Alberto Eugenio Sierra Aguirre Consejero propietario independiente

Abogado egresado de la Universidad Panamericana, especialidad en Derecho Económico Corporativo y Filosofía del Derecho en la Universidad Panamericana

Salvador Milanés García Moreno Consejero suplente Actuario egresado de la Universidad Anáhuac, Actuario autorizado para dictaminar Planes de


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independiente Pensiones ante la CONSAR, Perito Valuador de pasivos laborales contingentes por el Colegio Nacional de Actuarios,

Gerardo María Bruno Monroy Campero Secretario

Licenciatura en Derecho, Abogado del Posgrado en el Negocio Jurídico Internacional, Escuela Libre de Derecho, Especialidad en Amparo, Universidad Panamericana

José Luis Amaré Gómez Comisario propietario

Contador Público Certificado, Miembro del Colegio de Contadores y del Instituto Mexicano de Contadores Públicos, Egresado por la Universidad Nacional Autónoma de México

Roberto Montaño Rivera Comisario suplente

Contador Público Certificado, Miembro del Colegio de Contadores, Maestría en Impuestos y Posgrado en Administración Financiera, Egresado por la Universidad Tecnológica de México

Los miembros del Consejo de Administración durante el presente ejercicio percibieron una compensación de cuatrocientos ochenta y nueve mil pesos.

COMPENSACIONES, PRESTACIONES Y PRINCIPALES FUNCIONARIOS

El monto total que representaron, en conjunto, las compensaciones y prestaciones de cualquier tipo que percibieron el director general y los principales funcionarios por parte de la sociedad controladora y de las entidades integrantes del Grupo Financiero, ascendió a la cantidad de treinta y cinco ciento veintidós mil setecientos sesenta y dos pesos. A continuación se detalla la estructura orgánica y operacional del Grupo Financiero y de sus empresas subsidiarias hasta el segundo nivel: Estructura orgánica y operacional

Nombre Cargo Nivel

Enrique Alejandro Murguía Pozzi Director General Primer Nivel Francisco Luis Monroy Campero Director de Riesgos Segundo Nivel Leticia Laris Vázquez Directora de Administración y Finanzas Segundo Nivel Ivan Romero Trejo Director Comercial Sucursales Propias Segundo Nivel Fernando Zepeda Herrera Director de Desarrollo Humano Segundo Nivel José Martín Rosales Guerrero Director de Auditoria Segundo Nivel Gabriel Huidobro Guzmán Director Técnico y Reaseguro Segundo Nivel Flavio Dávila Gutiérrez Director de Suscripción Segundo Nivel Juan Carlos Leal Martín Director de Conductos Especiales Segundo Nivel Sergio Rojas Sánchez Director Comercial Sucursales de Costo Variable Segundo Nivel Oscar Arango Ortiz Jefe de Oficina Director General Segundo Nivel


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DESCRIPCIÓN DEL TIPO DE COMPENSACIONES Y PRESTACIONES

El tipo de compensaciones y prestaciones que, en su conjunto, recibieron los funcionarios de la institución consistió en sueldos y salarios, prima vacacional, fondo de ahorro, vales de despensa, aguinaldo, automóvil, diagnóstico anual de salud y bono de productividad pagadero semestralmente de acuerdo a los resultados obtenidos en el semestre inmediato anterior. Este bono será el equivalente hasta por 5 meses de sueldo. En caso de fallecimiento, la institución tiene un seguro de vida.

MONTOS DE LAS INVERSIONES AFECTAS A CAPITAL PAGADO Y

RESERVAS DE CAPITAL A continuación se detallan las inversiones correspondientes al ejercicio 2011 afectas al capital pagado de la controladora de conformidad con la Décima Quinta de las Reglas Generales para la Constitución y Funcionamiento de Grupos Financieros.

Inv e rs io ne s M o nto de la Inv e rs ió n L í m ite M á xim o de la Inv e rs ió n

Inv e rs io ne s e n A c c io ne s de E n tida de s F ina nc ie ra s

A fianzado ra Ins urgentes 96,713,299.83

A fianzado ra A s erta 287,591,094.70

T o tal Invers ión H is tó ric a 384,304,394.53 H as ta el monto del c apital pagado

A fianzado ra Ins urgentes 601,864,764.59

A fianzado ra A s erta 331,188,600.39

T o tal Valuac ión 933,053,364.98

T o ta l Inv e rs io n e n E n tida de s F ina nc ie ra s 1,3 17 ,3 5 7 ,7 5 9 .5 1

Inv e rs io ne s e n A c c io ne s E m itida s po r E m pre s a s

S erv ic io de A limento s a E jecutivo s (Invers ión H is to ric a) 3,583,208.83 197,605,046.82

S erv ic io de A limento s a E jecutivo s (Valuac ión) (1,135,938.55)

T o ta l Inv e rs io n e n A c c io ne s E m itida s po r E m pre s a s 2 ,4 4 7 ,2 7 0 .2 8

Inv e rs io ne s e n V a lo re s a c a rg o de l G o b ie rno F e de ra l 1,316,237.77 H as ta el monto del c apital pagado

Inv e rs io ne s e n V a lo re s de R e nta F ija 459,221.76 76,566,229.58

M o nto s de la s Inv e rs io ne s A fe c ta s a l C a p ita l P a g a do y R e s e rv a s de C a p ita l de la c o ntro la do ra

a l 3 1 de d ic iem bre de 2 0 11

C if ra s e n pe s o s


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AUDITORES EXTERNOS Se informa que el auditor externo que dictaminó los estados financieros consolidados de Grupo Financiero Aserta es el C.P.C. Rony García Dorantes, miembro de la sociedad denominada Galaz, Yamazaki, Ruíz Urquiza, S.C., miembro de Deloitte Touche Tohmatsu .

TRANSACCIONES Y EXPOSICIONES INTRAGRUPO Hasta diciembre de 2011, el 99% de las transacciones intragrupo corresponden a operaciones entre las empresas subsidiarias Afianzadora Insurgentes y Afianzadora Aserta, las cuales son derivadas de operaciones de reafianzamiento. Dichas transacciones no representan riesgo alguno para la liquidez y rentabilidad del grupo, y de existir algún riesgo en el caso de reclamación, el monto máximo que se tendría seria por el monto cedido o retenido, lo cual no generaría una falta de liquidez. Se estima que dichas operaciones no son relevantes para afectar de manera sustancial la solvencia, la liquidez o la rentabilidad del grupo financiero. “Los suscritos manifestamos bajo protesta de decir verdad que, en el ámbito de nuestras respectivas funciones, preparamos la información relativa al grupo financiero contenida en el presente reporte anual, la cual, a nuestro leal saber y entender, refleja razonablemente su situación”.

ACT. ENRIQUE ALEJANDRO MURGUÍA POZZI DIRECTOR GENERAL

C.P. FRANCISCO HERNÁNDEZ GÓMEZ ADMINISTRADOR GENERAL

DE CONTABILIDAD

C.P. JOSÉ MARTÍN ROSALES GUERRERO ADMINISTRADOR GENERAL

DE AUDITORIA INTERNA

C.P. MARCO ANTONIO ALEJO GARCÍA ADMINISTRADOR GENERAL DE CONTRALORÍA INTERNA

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