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FIDEICOMISO: 80671 NAFTRAC II

CLAVE DE PIZARRA: NAFTRAC ISHRS EMISORA: NACIONAL FINANCIERA, S.N.C. FECHA DE CORTE: 30 DE SEPTIEMBRE DE 2013

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NACIONAL FINANCIERA, S.N.C. DIRECCIÓN FIDUCIARIA

FIDEICOMISO 80671 – NAFTRAC II

BALANCE GENERAL AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2013

(IMPORTE EN PESOS)



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ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL DEL 1 DE ENERO AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2013

(IMPORTE EN PESOS)



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NACIONAL FINANCIERA, S.N.C.

DIRECCIÓN FIDUCIARIA FIDEICOMISO 80671 – NAFTRAC II

ESTADO DE CAMBIOS EN LOS ACTIVOS NETOS

ATRIBUIBLES A LOS TENEDORES AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2013

(IMPORTE EN PESOS)



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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO AL 30 DE SEPTIEMBRE DE 2013

(IMPORTE EN PESOS)



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CONTENIDO

1. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS ................................................................................ 6

2. LA OPERACIÓN DEL FIDEICOMISO NAFTRAC .................................................................... 13

a) Patrimonio del Fideicomiso ................................................................................................... 13

i) Evolución de los Activos Fideicomitidos............................................................................ 13

ii) Desempeño de los Valores Emitidos ................................................................................ 16

b) Información relevante del periodo ......................................................................................... 24

c) Otros terceros obligados con el fideicomiso o los tenedores de los valores, en su caso ..... 25



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1. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

Resumen de las políticas contables significativas

a. Bases de preparación Los estados financieros del Fideicomiso 80671 (antes Fideicomiso 80166) han sido preparados por primera vez de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB). El marco normativo contable de las NIIF incluye además todas las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) vigentes, así como todas las interpretaciones relacionadas emitidas por el International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), incluyendo aquellas emitidas previamente por el Standing Interpretations Committee (SIC). Las NIIF requieren realizar ciertas estimaciones contables críticas para preparar los estados financieros. Asimismo, requieren que la administración ejerza su juicio para definir las políticas contables que aplicará el Fideicomiso. Los rubros que involucran un mayor grado de juicio o complejidad y en los que los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros se describen en esta Nota.

b. Moneda de registro y funcional El Fideicomiso está domiciliado en México, las creaciones y redenciones de certificados solicitados por los inversores están denominados en pesos mexicanos. La actividad primaria del Fideicomiso se desempeña en el mercado mexicano y se mide y reporta a los inversionistas en esa moneda. Las Administración considera que el peso mexicano es la moneda que representa los efectos económicos de las transacciones, eventos y condiciones del Fideicomiso. Los estados financieros adjuntos son presentados en pesos mexicanos, que es la moneda de registro y funcional.

c. Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados

Clasificación

El Fideicomiso clasifica los instrumentos de deuda y títulos de patrimonio de acuerdo con la intención

de la administración al momento de adquirirlos, tomando en cuenta las categorías establecidas por

la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 39 “Instrumentos financieros - Reconocimiento y

medición”. Cada categoría tiene normas específicas de registro, evaluación y presentación en los

estados financieros, como se describe a continuación:

El Fideicomiso clasifica las inversiones como activos a valor razonable con cambios en resultados, considerando el propósito para el cual fueron adquiridas. El desempeño es medido con base en el valor razonable de acuerdo a la estrategia de inversión que la Administración designa para estos instrumentos.

Reconocimiento y medición Las compras y ventas de activos financieros se reconocen en la fecha de negociación, que es la fecha en la que el Fideicomiso se compromete a comprar o vender el activo. Los activos financieros se reconocen inicialmente a su valor razonable y los costos de la transacción se reconocen como gasto en el estado de resultados. Los activos financieros se cancelan cuando el derecho a recibir los flujos de efectivo relacionados expira o es transferido y asimismo el Fideicomiso no ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.



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Los activos financieros medidos a su valor razonable con cambios en resultados, se reconocen posteriormente a su valor razonable valuados al precio “bid”, el cual se asemeja a su valor de mercado determinado por un valuador independiente especializado.

Las pérdidas y ganancias que surgen de los cambios en el valor razonable de los activos y pasivos financieros medidos a su valor razonable con cambios en resultados, se reconocen en el estado de resultados en el rubro de cambios en el valor razonable de los activos financieros, en el periodo que se devengan.

Estimación del valor razonable

El valor razonable es la cantidad por la que puede intercambiarse un activo financiero o liquidarse un pasivo financiero, entre partes interesadas y dispuestas, en una transacción en libre competencia.

Se establece una jerarquía de 3 niveles para ser utilizada al medir y revelar el valor razonable. La clasificación de un instrumento dentro de la jerarquía del valor razonable se basa en el nivel más bajo de los datos significativos utilizados en su valuación. A continuación se presenta la descripción de los 3 niveles de la jerarquía:

Nivel 1 - Precios cotizados para instrumentos idénticos en mercados activos. Nivel 2 - Precios cotizados para instrumentos similares en mercados activos; precios

cotizados para instrumentos idénticos o similares en mercados no activos; y valuaciones a través de modelos en donde todos los datos significativos son observables en los mercados activos.

Nivel 3 - Valuaciones realizadas a través de técnicas en donde uno o más de sus datos

significativos son no observables.

El Fideicomiso considera, dentro de sus valuaciones, información relevante y observable de mercado, en la medida de lo posible.

El Fideicomiso generalmente utiliza, cuando estén disponibles, cotizaciones de precios de mercado para determinar el valor razonable y clasifica dichos datos como Nivel 1.

d. Deterioro de los activos financieros

El Fideicomiso evalúa al final de cada periodo sobre el que se informa si existe evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de ellos están deteriorados. Un activo financiero o un grupo de activos financieros se consideran deteriorados si y sólo si existe evidencia objetiva del deterioro, como consecuencia de uno o más eventos que hayan ocurrido después del reconocimiento inicial del activo (un “evento que causa la pérdida”) y ese evento causante de la pérdida tiene un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero o del grupo de ellos que puede ser estimado de manera razonable.



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e. Dividendos Los ingresos por dividendos se reconocen cuando se perfecciona el derecho del Fideicomiso a recibir el cobro de los dividendos como un ingreso dentro del estado de resultados integral. Los dividendos pagados correspondientes a los certificados patrimoniales son reconocidos cuando los tenedores de dichos certificados tienen el derecho de recibir el cobro de los dividendos. La distribución de dividendos es a discreción del Fideicomiso y es registrada como una disminución de las utilidades retenidas.

f. Ingresos y gastos por intereses Los ingresos y gastos por intereses son reconocidos en el estado de resultados integral por todos los intereses devengados derivados de los instrumentos financieros, utilizando el método de interés efectivo.

g. Efectivo y equivalentes de efectivo El efectivo y equivalentes de efectivo presentados en el balance general incluyen depósitos bancarios e inversiones a la vista con vencimiento igual o menor a tres meses. Para fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y los equivalentes al efectivo incluyen el efectivo y las inversiones a corto plazo que se definieron en el párrafo anterior, netos de los sobregiros bancarios utilizados, cuando es aplicable.

h. Honorarios y comisiones Los honorarios y comisiones se reconocen en resultados conforme se devengan, independientemente de la fecha de su exigibilidad. Los honorarios de auditoría y de carácter legal se presentan dentro del rubro Gastos de administración.

i. Activos netos atribuibles a los tenedores Los ingresos no distribuidos se incluyen en el activo neto atribuible a los tenedores. El movimiento de los activos netos atribuible a los tenedores es reconocido en el estado de resultados integrales. El movimiento está representado por el valor de las Acciones depositadas en el Patrimonio del Fideicomiso (incluyendo ingresos devengados pero no pagados) menos los pasivos (incluyendo los Gastos devengados pero no pagados).

j. Provisiones Los pasivos por provisiones se reconocen cuando: (i) existe una obligación presente (legal o asumida) como resultado de un evento pasado, (ii) es probable que se requiera la salida de recursos económicos como medio para liquidar dicha obligación y (iii) la obligación pueda ser estimada razonablemente.

k. Resultado integral El resultado integral lo componen la utilidad neta más los efectos por valuación de los instrumentos financieros disponibles para su venta y no constituyen aportaciones, reducciones ni distribuciones de capital. Los importes de la utilidad integral de 2011 y de 2010 se expresan en pesos históricos.



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l. Incremento (decremento) en los activos netos atribuible a los tenedores Incluye los ingresos no distribuidos a los tenedores de los certificados fiduciarios, los movimientos en los activos netos atribuibles a los tenedores de los certificados fiduciarios son reconocimos en el estado de resultados.

Administración de Riesgos Al evaluar la posible inversión en los Certificados, los inversionistas potenciales deben analizar y evaluar la información contenida en el Prospecto y sus Suplementos y, en especial, los factores de riesgo que se mencionan a continuación. Estos factores no son los únicos riesgos inherentes a los Certificados. Aquéllos riesgos que a la fecha de la emisión de los estados financieros se desconocen, o aquéllos que no se consideran actualmente como relevantes, de concretarse en el futuro podrían tener un efecto adverso significativo sobre la liquidez o la situación financiera de la Serie y, por lo tanto, sobre el valor de los Certificados. Asimismo, la inversión en los Certificados supone un conocimiento del mercado de valores por parte del inversionista, así como de los riesgos que se corren al invertir en este tipo de instrumentos. En virtud de que el instrumento pretende replicar los rendimientos, antes de Gastos, del Índices Subyacente, la inversión en el mismo también supone que el inversionista comprenda la forma en que se componen y operan dichos Índices. La gestión del riesgo está controlada por el departamento de RQA – Risk and Quantitative Analysis, de conformidad con las políticas previamente aprobadas por el Consejo de Administración. RQA identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros en estrecha colaboración con sus unidades operativas. El Consejo de Administración ha emitido políticas generales relativas a la administración de riesgos financieros, así como políticas sobre riesgos específicos. En vista de estas condiciones, los inversionistas aceptan asumir el riesgo de su inversión en los Certificados al invertir en éstos.

a. Riesgo de mercado

Riesgo cambiario: El Fideicomiso solo opera en Moneda Nacional, por lo que no se encuentra expuesto a fluctuaciones del mercado cambiario. Aunque una devaluación significativa del Peso Mexicano frente a otras monedas puede afectar de forma adversa la situación financiera de los Valores. De presentarse una devaluación significativa del Peso con respecto al Dólar u otras monedas, los resultados financieros y de negocios de los Valores podrían verse afectados de forma adversa, lo cual podría afectar negativamente el valor de los Certificados. Riesgo de los precios:

El Fideicomiso está expuesto al riesgo de precio de las acciones subyacentes a los Certificados, que se mantienen invertidas en las Cuentas del Fideicomiso. Acontecimientos en otros países pueden afectar negativamente el precio de los Certificados. El precio de los Certificados podría verse afectado negativamente por inestabilidad y fluctuaciones significativas en las condiciones económicas, financieras y de mercado de otros países, particularmente de los Estados Unidos y de otros países de Centro y Sudamérica. Cualquier debacle económica en los Estados Unidos o en dichos otros países podría tener un efecto significativo



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adverso en las condiciones económicas y de mercado de México y, en consecuencia, en el valor de los Certificados emitidos por el Fideicomiso. El patrimonio del Fideicomiso no es administrado activamente. El valor de la Cartera podría verse afectada por una disminución general en el mercado de valores o en un segmento del mercado relacionado con el Índice Subyacente. La Serie invierte en Valores incluidos, en o que representen el Índice Subyacente, no obstante su calidad como instrumento de inversión, y el Administrador de Inversiones no intenta tomar posiciones defensivas en mercados a la baja. Si el Índice o Cartera subyacente de la Serie se concentra en los valores de un mercado, industria, grupo de industrias, sector o clase de activos, la Serie podría verse adversamente afectada por el desempeño de aquellos valores y podrá estar sujeta a una mayor volatilidad de precio. En adición, una Serie concentrada en una industria o sector en particular puede ser más susceptible a cualquier evento económico, de mercado, político o regulatorio aislado que afecte la industria o sector en particular. En el caso de que se suspenda la cotización de alguno de los Valores por cualquiera de las razones que se establecen en el reglamento de la bolsa de valores en la que coticen, podría traer como consecuencia una baja en el precio de cotización de los Certificados de la Serie en cuya Cuenta se encuentren depositados dichos Valores, o bien la suspensión de la cotización de los Certificados de la Serie. Asimismo, la cotización de los Certificados podría estar sujeta a suspensiones temporales por variaciones importantes en su precio durante una misma sesión de remate, de igual manera que cualquier otra acción de las que cotizan en la BMV. Los Valores de un Índice Subyacente pueden tener un rendimiento menor que el de otros valores o índices que replican otras industrias, grupos de industrias, mercados, clases de activos o sectores. Por ejemplo, los Valores en los Índices Subyacentes pudieren tener rendimientos menores que inversiones de renta fija o inversiones de mercado de capital que replican otros mercados. Al 30 de septiembre de 2013, el valor razonable de los instrumentos de capital relacionados y expuestos al riesgo de precio del Fideicomiso se muestra a continuación:

Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados

30 de septiembre de 2013

$93,843,502,770.00 La siguiente tabla muestra el detalle de rendimientos anualizados, al 30 de septiembre de 2013, tanto del ETF como del Índice Subyacente, adicionalmente el porcentaje de gastos del Fideicomiso.

Sept. 2013

NAFTRAC

Retorno del ETF -7.89%

Retorno del Índice -8.06%

Porcentaje de gastos 0.25%

Diferencia del rendimiento anualizado 0.16%

El principal objetivo del Administrador de Inversiones es lograr una mínima diferencia entre la rentabilidad del ETF y el índice subyacente. Siendo que las principales causas de diferencias de rendimiento son los costos de transacción, las tasas anuales, costos de rebalanceo y optimización del portafolio, si fuera el caso. Para el cálculo exacto de esta diferencia (error de seguimiento o de



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réplica) es importante utilizar el precio teórico oficial diario del ETF (NAV – Net Asset Value, por sus siglas en inglés) en lugar del precio de mercado. Riesgo de crédito y contraparte

El Fideicomiso está expuesto al riesgo de crédito con las contrapartes con las opera y el riesgo de incumplimiento en la liquidación de dichas operaciones. El Riesgo crédito es monitoreado y administrado por el departamento de RQA Counterparty and Concentration Risk Team. Este equipo lleva a cabo la revisión, y posterior aprobación o rechazo, de todo Participante Autorizado nuevo que quiera llevar a cabo operaciones con el Fideicomiso. Adicionalmente lleva a cabo las revisiones anuales de los Estados Financieros, calidad crediticia y nivel de riesgo de cada uno de los Participantes Autorizados previamente autorizados. Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez del Fideicomiso está presente en el derecho que los Inversionistas tienen de redimir la tenencia de los Certificados en el momento que lo deseen y la liquidez de los activos subyacentes en los que el Fideicomiso ha invertido su Cartera. Por lo que el Fideicomiso está potencialmente expuesto a riesgo de liquidez al tener que vender los activos de la Cartera para cubrir las potenciales redenciones, ejecutando dichas operaciones a los precios de mercado y liquidez de dicho momento. Los Certificados únicamente podrán ser amortizados a través de un Participante Autorizado mediante la cancelación de Unidades enteras o sus múltiplos. Los Tenedores de fracciones de Unidades no podrán ejercer el derecho de amortización por fracciones de una Unidad. Adicionalmente, cualquier inversionista que amortice una Unidad podrá recibir una Canasta que no necesariamente corresponda exactamente a la composición del Índice Subyacente.

b. Riesgos Relacionados con México

Situación Macroeconómica: Históricamente, en México se han presentado crisis económicas recurrentes, caracterizadas por altas tasas de inflación, inestabilidad en el tipo de cambio del Peso, altas tasas de interés, fuerte contracción en la demanda del consumidor, disponibilidad de crédito reducida, incremento del índice de desempleo y disminución de la confianza de los inversionistas, entre otros. No existe garantía de que dichos eventos no ocurrirán nuevamente en el futuro ni que los mismos no resultarán en movimientos o caídas en los mercados que podrían afectar la situación financiera de la Serie y el valor de los Certificados. Reforma Fiscal:

La legislación tributaria en México sufre modificaciones constantemente; por ello, es posible que el régimen fiscal aplicable al Fideicomiso sea modificado en el futuro en forma tal que pudiese afectar el tratamiento fiscal de cualesquiera rendimientos provenientes de la inversión en los Certificados. En tal caso, podrían resultar aplicables tasas de retención o tasas impositivas respecto de las Distribuciones o cualesquiera otros pagos a ser efectuados a los Tenedores de los Certificados, que fueran mayores a las señaladas, por lo tanto, los rendimientos esperados por los inversionistas respecto de los Certificados podrían verse reducidos.



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Juicios, estimaciones y supuestos contables significativos La preparación de los estados financieros del Fideicomiso requiere que la administración realice juicios, estimaciones contables y suposiciones significativas que afectan los importes de ingresos, gastos, activos y pasivos reconocidos y la revelación de pasivos contingentes, al cierre del período sobre el que se informa. En este sentido, la incertidumbre sobre tales suposiciones y estimaciones puede dar lugar a resultados que requieran en períodos futuros un ajuste significativo al importe en libros del activo o del pasivo afectado.

a. Juicios A la fecha de emisión de los estados financieros, la administración del Fideicomiso concluyó que no existen juicios significativos que tuvieran efecto material sobre los importes reconocidos en los estados financieros.

b. Estimaciones contables y suposiciones significativas

A continuación se describen las suposiciones clave sobre el futuro y otras fuentes clave de estimaciones de incertidumbres a la fecha sobre la que se informa, que tienen un riesgo significativo de ocasionar ajustes de relativa importancia sobre el importe en libros de los activos y pasivos durante el siguiente ejercicio.

Valor razonable de instrumentos financieros En los casos en que el valor razonable de los activos financieros y pasivos financieros registrados en el estado de situación financiera no surja de mercados activos, el valor razonable se determina mediante la utilización de técnicas de valoración que incluyen modelos de flujos de efectivo descontados. Cuando es posible, los datos de los que se suministran estos modelos se toman de mercados observables; pero cuando no es así, se requiere un grado de juicio discrecional para establecer los valores razonables. Estos juicios incluyen la consideración de datos tales como el riesgo de liquidez, el riesgo de crédito y la volatilidad. Los cambios en las suposiciones relacionadas con estos factores pueden afectar el valor razonable informado de los instrumentos financieros.



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2. LA OPERACIÓN DEL FIDEICOMISO NAFTRAC

a. PATRIMONIO DEL FIDEICOMISO

i. Evolución de los Activos Fideicomitidos

Recomposiciones del IPC de la BMV y cambios en la influencia de las acciones que lo conforman:

El objetivo del NAFTRAC desde su inicio ha sido el de replicar el Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores. En este sentido ante cualquier cambio de muestra del principal indicador ya sea por salida y entrada de emisoras, por los cambios corporativos en las emisoras que componen el IPC o bien por la recompra de acciones de las propias de emisoras, el fideicomiso realiza las compras y ventas necesarias a fin de que la canasta del NAFTRAC sea igual que a la muestra del IPC, tarea que se ha llevado a cabo perfectamente teniendo como resultado que el valor neto de los activos (Net Asset Value), prácticamente igual al IPC. Es muy importante destacar que los gastos por la administración son cobrados de la cuenta de gastos y el sobrante de esta cuenta se reparte como remantes en efectivo. Por el periodo del tercer trimestre de 2013, el NAFTRAC ha entregado a los Tenedores un rendimiento promedio anualizado de -7.92%, que se compara con el -7.91% que ha tenido el índice. El valor de activos netos (NAV por sus siglas en inglés) se obtiene de la sumatoria a valor de mercado de las emisoras que integran el portafolio del NAFTRAC conforme lo establece el Contrato de Participante Autorizado. El resultado se divide entre el número de certificados en circulación y con ello se obtiene el precio teórico del NAFTRAC que es igual a una milésima del IPC. De esta manera se puede realizar una comparación entre el precio del IPC y el precio del NAFTRAC, donde se puede concluir que el margen entre ambos es muy estrecho. La revisión de entrada y salida de emisoras de la muestra del IPC se realiza una vez por año, siempre y cuando no se presente alguna situación irregular, ya que de ser así se harían las modificaciones necesarias de acuerdo al evento que lo propicie. La última revisión en el IPC con fecha efectiva el 2 de septiembre de 2013 reflejó los siguientes cambios: Emisoras que salieron de la muestra: AZTECA CPO, GEO B, HOMEX *, MFRISCO A-1 y URBI * Emisoras que entraron a la muestra: COMERCI UBC, GFREGIO O, GSANBOR B-1, IENOVA * y PINFRA * La influencia de las acciones que conforman al IPC puede variar dependiendo de las actividades de recompra de acciones y nuevas emisiones por parte de las empresas. La revisión de entrada y salida de series de la muestra del IPC y cualquier variación en el valor de capitalización de las emisoras, derivadas de eventos corporativos que hagan que aumente o



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disminuya el número de acciones en circulación, provocarán un cambio en la influencia de todas las emisoras que conforman el IPC. Al variar las influencias del IPC y dado que el NAFTRAC tiene como objetivo seguir los movimientos del IPC, su portafolio se tiene que recomponer a través de un rebalanceo que implica compra/venta de acciones. Como resultado de este proceso la Unidad Mínima reflejará estos cambios. No obstante la actividad de rebalanceo pudiera generar ligeras diferencias por los precios a los que se compren o vendan las emisoras sujetas al cambio de influencia. Durante el primer semestre de 2013 el NAFTRAC ha cotizado a un descuento promedio diario de 0.0144% respecto al IPC. El mayor diferencial entre la cotización del NAFTRAC y el IPC fue por 0.36% el 25 de julio de 2013 y el menor por -0.29% el 30 de agosto de 2013. Cabe señalar que la actividad de rebalanceo está sujeta a las condiciones de mercado y precios existentes al momento del rebalanceo, por lo que no es posible determinar si la actividad futura de rebalanceo generará diferencias a favor o en contra en el valor real del fondo.

Actividad del mercado primario NAFTRAC

Al cierre de septiembre de 2013 existían en circulación 2,334,900,000 CEBURES de NAFTRAC, se presentó un neto de creaciones por 347,600,000 CEBURES en el periodo anual 2013, partiendo del cierre de 2012 de 1,987,300,000 CEBURES en circulación.

Bursatilidad del NAFTRAC

El NAFTRAC es considerado una emisora de alta bursatilidad de acuerdo a las especificaciones de la BMV. El NAFTRAC ocupó el segundo lugar en el 2008 y 2011 y primer lugar en 2009, 2010 y 2012 como la emisora más bursátil de la BMV. Al 30 de septiembre de 2013 NAFTRAC se mantuvo en primer lugar de bursatilidad en la BMV.



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Precios NAFTRAC vs. valor del Índice Subyacente – IPC

El diferencial de promedio acumulado diario entre el NAFTRAC y el IPC es de 0.09% a favor del NAFTRAC. Esta pequeña diferencia se debe a que el NAFTRAC cotiza con un ligero premio conforme se acumula el efectivo derivado del pago de dividendos que realizan las emisoras de los Valores.



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Precios de mercado del NAFTRAC contra el valor real del fondo o Net Asset Value (NAV por sus siglas en inglés)

El diferencial entre el NAFTRAC y su NAV es marginal, el promedio acumulado diario desde su inicio es de 0.01%. Lo anterior denota una alta eficiencia de mercado debido a que la oferta y demanda del NAFTRAC se rigen por el valor real del propio fondo.

Plan de Distribución

En virtud de que los CEBURES ofrecidos quedarán en Tesorería y no serán puestos en circulación hasta no estar respaldados por su correspondiente Canasta, no existe Plan de Distribución. Sólo existe plan de distribución para los CEBURES que se encuentran en circulación.

ii. Desempeño de los Valores Emitidos

Índice de Precios y Cotizaciones El IPC es el principal indicador de la BMV y expresa el rendimiento del mercado accionario mexicano en función de las variaciones de precios de una muestra balanceada, ponderada y representativa del conjunto de acciones cotizadas en la BMV. Este indicador, aplicado en su actual estructura desde 1978, muestra en general el comportamiento del mercado bursátil y su dinamismo operativo. La tendencia general de las variaciones de precios de todas las emisoras y series cotizadas en la BMV, se refleja en tiempo real en el comportamiento y desempeño del IPC de la BMV. El IPC constituye un fiel indicador de las fluctuaciones del mercado accionario, gracias a dos conceptos fundamentales, el primero de ellos es la representatividad de la muestra en cuanto a la operatividad del mercado, que es asegurada mediante la selección de las emisoras líderes,



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determinadas éstas a través de su nivel de bursatilidad. El segundo concepto es que la estructura de cálculo contempla la dinámica del valor de capitalización del mercado representado éste por el valor de capitalización de las emisoras que constituyen la muestra del IPC.

Objetivo El Índice de Precios y Cotizaciones (IPC, con base octubre de 1978), tiene como principal objetivo, el constituirse como un indicador altamente representativo y confiable del mercado accionario mexicano. Para cumplir con el objetivo anterior fue necesario revisar diversas alternativas de cálculo y metodología utilizada en índices internacionales que gozan de gran prestigio y de la confianza de la gran mayoría del gremio bursátil internacional.

Características Generales del IPC

Concepto Características Criterio de Selección Fórmula Mide el cambio diario del valor de

capitalización de una muestra de valores

Esta fórmula evalúa la trayectoria del mercado, y facilita su reproducción en portafolios, sociedades de inversión y carteras de valores que pretendan obtener el rendimiento promedio que ofrece el mercado.

Ponderación La ponderación es realizada con el valor total de capitalización de cada serie accionaria.

Con la finalidad de que el IPC permita una apropiada distribución de riesgo en los portafolios se pretende diversificar la muestra de tal suerte que la ponderación resulte en una muestra con el mejor balance posible.

Criterios de Selección Bursatilidad (alta y media) Valor de capitalización Restricciones adicionales

Con este indicador se asegura que las empresas sean las de mayor negociación en la BMV. Este criterio busca que las empresas consideradas, sean significativas en su ponderación y distribución de la muestra. Con las medidas establecidas en este rubro, se permite tener condiciones calaras en el mantenimiento y selección de empresas para la muestra

Tamaño de la muestra Actualmente es de 35 acciones (ha oscilado entre 35 y 40)

El tamaño está determinado en función del número de empresas que reunieron todos los criterios establecidos en la selección de muestra.

Periodicidad de la revisión de la muestra

Cada año La revisión será anual de acuerdo a los criterios establecidos en los puntos anteriores. El reemplazo de series será comunicado por medios electrónicos e impresos a todo el medio financiero un mes antes de su implementación. Esta medida permite que los administradores de valores puedan prever la reconstitución de sus carteras con toda anticipación.



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Muestra El número de series que conforman la muestra del IPC es de 35. Dicha muestra debe cumplir con todos los criterios de selección que a continuación se señalan.

Criterios de Selección

En primer término se seleccionan a las 35 series accionarias de mayor bursatilidad, para lo cual se utiliza el índice de bursatilidad que la BMV genera y publica en forma mensual. Las series seleccionadas se deberán haber mantenido dentro de éste grupo los últimos 6 meses. Si existieran dos o más series que presenten el mismo nivel de índice de bursatilidad en el último lugar disponible de la muestra, la selección se hará, tomando en cuenta la frecuencia en que incurren en este nivel dichas series y se considerará su valor de capitalización.

En segundo término, se lleva a cabo una segunda selección considerando el valor de

capitalización y la frecuencia en que las series incurren en los mejores lugares del nivel de bursatilidad, utilizando el criterio que la BMV considere adecuado.

Posteriormente se establecen restricciones adicionales y eventos especiales, con el

objeto de asegurar la continuidad y buscar la mayor replicabilidad posible del IPC. Para aquellas series que tengan algún movimiento corporativo durante su permanencia en la muestra, se hará lo siguiente:

Al momento de realizarse dicho movimiento se buscará la mayor replicabilidad posible para afectar en forma mínima los productos financieros indexados.

Al finalizar la vigencia de la muestra se normaliza la aplicación de los criterios

establecidos para la selección de series en su revisión y selección para el nuevo periodo.

Se analiza la evolución bursátil de las series.

No serán consideradas para la muestra, aquellas series que se encuentren en las siguientes situaciones:

Series que por alguna causa se suspendan o exista la posibilidad concreta de ser suspendidas, se mantendrá dentro del indicador hasta la próxima revisión al último precio registrado en el mercado.

Si existen dos o más series de una emisora, y el acumulado de éstas esta entre 14 y

16% del total del valor del IPC, entraran en alarma de salida. Si al momento de la siguiente revisión el porcentaje acumulado excede o iguala el 16% permanecerá(n) sólo la(s) serie(s) más representativa(s).

Revisión y Permanencia de la Muestra La revisión de entrada y salida de series de la muestra del IPC será una vez al año, siempre y cuando no se presente alguna situación irregular, ya que de ser así se harían las modificaciones necesarias de acuerdo al evento que lo propicie.



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En la revisión se evalúan los criterios de selección antes mencionados, en caso de que existan series que dejen de calificar en dichos criterios son eliminadas y reemplazadas por aquellas que si califiquen. El reemplazo de series será comunicado por medios electrónicos e impresos a todo el medio financiero los primeros días del mes previo a la fecha del cambio. Si por alguna razón una emisora cancela su inscripción en Bolsa, será reemplazada por otra serie que cumpla con los requerimientos antes expuestos, de tal forma que la muestra mantenga siempre su representatividad. La sustitución o reemplazo se comunicará con la mayor antelación que permita el evento que lo genere.

Mecánica del Cálculo Base: 0.78 = 30 de octubre de 1978. Formula:

FQP

QPII

ititit

itit

tt**

*

11

1

Donde: It = Índice en tiempo t Pit = Precio de la emisora i el día t Qit = Acciones de la emisora i el día t Fit = Factor de ajuste por derechos i = 1, 2, 3, ..., n

Ajustes por Derechos Considerando la fórmula seleccionada para el cálculo del IPC, donde el valor de capitalización de cada empresa determina su ponderación, cualquier cambio en el número de valores inscritos, modificará la estructura del Índice. En este sentido, se requiere ajustar el valor de las emisoras que decreten algún derecho aplicando un factor al valor de capitalización del día previo.

AaPa

AaFApPF

a

i *

*1

Tipo de movimiento Factor de ajuste Ajuste requerido

Capitalización

Ap

AaF

Ninguno

Escisión ApPa

AePpAaPpF

*

**

Reducción de Capital

Obligaciones Convertibles ApPa

AcPaAaPaF

*

**

Incremento de Capital



20

Tipo de movimiento Factor de ajuste Ajuste requerido

Reestructuración Accionaria ApPa

ArPaAaPaF

*

**

Cambio de Capital

Suscripción ApPa

AsPsAaPaF

*

**

Incremento de Capital

Suscripción (serie nueva)

Pa

PpPaF

1

Decremento de Capital

Split (reverse)

Ap

AaF

Ninguno

Donde: F = Factor de ajuste por movimiento. Fi = Factor de ajuste requerido en la emisora i. Aa = Número de acciones anteriores al ajuste. Ac = Número de acciones producto de la conversión. Ae = Número de acciones por escindir. Ap = Número de acciones posteriores al ajuste. Ar = Número de acciones por reestructuración. As = Número de acciones suscritas. Pa = Precio anterior al ajuste. Pp = Precio posterior al ajuste. Ps = Precio de suscripción. i = 1.2.3 ... n

Consideraciones de la Mecánica de Cálculo del IPC Las reglas de mantenimiento del IPC de la BMV incluyen básicamente tres elementos: (i) las características aplicables para que una emisora de acciones que cotiza en la BMV participe en la muestra; (ii) la mecánica general de cálculo; (iii) los ajustes aplicables por derechos decretados por las emisoras que forman parte de este. A la fecha de oferta de los valores referidos (NAFTRAC 02) dichas reglas de mantenimiento consideran un factor de ajuste al valor de capitalización del índice cuando las emisoras decretan derechos como: capitalización, escisión, obligaciones convertibles, reestructuración accionaria, suscripción y splits. En este sentido, el cálculo actual del índice se construye a partir de precios ajustados producto de cada uno de estos derechos. Un factor importante a considerar para la estructuración del NAFTRAC es el tratamiento que se dan a los dividendos en efectivo que otorguen las emisoras que conforman la canasta de acciones que integra el Patrimonio del Fideicomiso, recursos que se tiene contemplado sirvan para hacer frente a los gastos y comisiones derivados de la administración del propio instrumento. Asimismo y en caso de que una vez cubiertos estos gastos existieran remanentes, éstos serían entregados a los Tenedores de los NAFTRAC al menos dos veces al año. Para mayor información acerca del IPC los inversionistas podrán consultar la página http://www.bmv.com.mx/



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IPC y NAFTRAC

Composición de Cartera en el periodo reportado. A continuación se muestra la composición de la cartera al inicio y final de periodo reportado:

Así mismo, se expone el comparativo al 30 de septiembre de 2013 y 2012.

FECHA CIERRE MINIMO MAXIMO FECHA CIERRE MINIMO MAXIMO

2001 0 0 0 2001 6,372 4,951 6,896

2002 6.08 5.45 7.48 2002 6,127 5,501 7,611

2003 8.69 5.68 8.69 2003 8,795 5,718 8,805

2004 12.76 8.66 12.84 2004 12,918 8,777 13,033

2005 17.56 11.61 17.99 2005 17,803 11,727 18,180

2006 23.26 16.3 23.3 2006 23,233 16,465 23,283

2007 29.46 25.5 33.98 2007 29,537 25,400 32,851

2008 22.38 16.5 32.3 2008 22,380 16,480 32,293

2009 19.52 16.73 23.4 2009 19,530 16,757 23,490

2010 30.44 28.11 38.55 2010 30,368 31,755 38,550

2011 38.65 34.66 36.65 2011 38,696 34,673 36,558

2012 43.71 36.55 43.83 2012 43,706 37,443 43,706

NAFTRAC IPC



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A continuación se muestra la composición de la canasta al inicio y final de periodo reportado



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Así mismo, se expone el comparativo al 30 de septiembre de 2013 y 2012.

Distribución de Remanentes

Durante los últimos 6 años, el Fideicomiso 80671 (antes Fideicomiso 80166) realizó las siguientes entregas de remanentes:



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b. INFORMACIÓN RELEVANTE DEL PERIODO Durante el periodo reportado:

1. No existieron factores de riesgo adicionales que pudieran afectar significativamente el

desempeño de los activos que respaldan la emisión y la fuente de pago de los instrumentos.

2. No existió ningún incumplimiento en los términos y condiciones del Contrato de Fideicomiso o cualquier Documento de la Emisión

3. No existen procedimientos legales en contra del originador, administrador u operador de los

activos, fiduciario.

4. No existieron procesos legales que hubieren terminado durante el periodo cubierto por el reporte.

5. No hubo cambio del administrador u operador de los bienes, derechos o valores

fideicomitidos y su forma de organización.

6. El pasado 28 de junio de 2013, se llevó a cabo una Asamblea General de Tenedores de los Certificados de Participación Ordinarios no Amortizables, con clave de pizarra “Naftrac 02”, dicha Asamblea conto con un quórum de asistencia del 83.121% de los Tenedores, presentándose a discusión y aprobación los cambios al Contrato de Fideicomiso, al acta de emisión de los Certificados, al título que los representa, así como a los demás documentos que resulten necesarios a fin de permitir al Fideicomiso invertir o adquirir valores emitidos por vehículos que busquen obtener resultados de inversión que correspondan generalmente al rendimiento (antes de gastos) del Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V., en específico, para recibir y mantener en su patrimonio, por un tiempo limitado, los Certificados Bursátiles a ser emitidos por un fideicomiso de nueva creación que busca obtener resultados de inversión que correspondan generalmente al rendimiento (antes de gastos) del Índice (IPC).

7. De conformidad con los acuerdos adoptados por la Asamblea de CPO’s celebrada el 28 de junio de 2013, ninguno de los gastos relacionados con la Emisión de los Certificados Bursátiles se pagaron con recursos provenientes del Patrimonio del Fideicomiso, sino que fueron cubiertos directamente por el Administrador de Inversiones. En conjunto, se estima que los gastos referidos ascienden aproximadamente a $5’450,407.58 (Cinco Millones Cuatrocientos Cincuenta Mil Cuatrocientos Siete Pesos 58/100 M.N.).

8. En relación con lo mencionado en el párrafo anterior, el 25 de julio de 2013, es la fecha en la que se firmó el Contrato de Fideicomiso irrevocable de emisión de certificados bursátiles No. 80671 NAFTRAC II, entre Nacional Financiera, S.N.C., Dirección Fiduciaria, como fiduciaria; Impulsora y Promotora BlackRock México, S.A. de C.V. como fideicomitente; e Impulsora y Promotora BlackRock México, S.A. de C.V. como agente administrativo, con la comparecencia de Banco Mercantil del Norte, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Banorte, como representante común.

9. El pasado 1 de agosto de 2013, todos los "CPOs de NAFTRAC 02" en circulación al 31 de julio del presente, fueron canjeados a través del Indeval por "Cebures NAFTRAC ISHRS" a razón de un "Cebur NAFTRAC ISHRS" por cada "CPO NAFTRAC 02".

10. El precio de Colocación al momento de la transición fue de $40.79 (cuarenta Pesos 79/100 M.N.), cuyo precio de referencia fue tomado considerando el precio de los CPO’s NAFTRAC



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02 al cierre del día 23 de julio de 2013, el cual corresponde al último día hábil de operación del mercado primario de los CPO’s NAFTRAC 02 previo a la oferta.

11. Los Certificados se encuentran inscritos bajo el número de inscripción 0204-1.70-2013-007 en el RNV al amparo del oficio No. 153/7105/2013 de fecha 29 de julio de 2013 emitido por la CNBV.

12. BlackRock, en su carácter de fideicomitente actúa en lo referente a la transmisión de la propiedad y titularidad de las acciones, y Nafin en su carácter de fiduciario a guardar, conservar, administrar y mantener la propiedad y titularidad del patrimonio del Fideicomiso.

13. La clave de pizarra del Fideicomiso para cotizar en la BMV es “NAFTRAC ISHRS”. Al 30 de Septiembre de 2013 y 2012 el índice está compuesto por las 35 empresas más representativas, medidas en función a su bursatilidad dentro del mercado bursátil mexicano de acuerdo con su valor de capitalización.

c. OTROS TERCEROS OBLIGADOS CON EL FIDEICOMISO O LOS TENEDORES DE LOS

VALORES, EN SU CASO No existen terceros obligados con el fideicomiso o los tenedores de los valores tales como avales, garantes, contrapartes en operaciones financieras derivadas o de cobertura, apoyos crediticios, entre otros.

nacional financiera, s - gob.mx...nivel 2 - precios cotizados para instrumentos similares en...

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