manual de futuros

8/12/2019 Manual de Futuros

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2. Porqu FUTUROS?

Los FUTUROSson instrumentos con los que no necesitamos una gran inversinpara empezar. Con los futuros se puede ganar mucho dinero, y muy rpido. Lascomisiones, por la intermediacin del negocio, son asequibles. Podemos negociar confuturos desde nuestra casa, usando solamente nuestro ordenador porttil con conexin ainternet. Aparte del nombre FUTUROS se suele usar tambin el trmino

commodities, pero es ms preciso el nombre de FUTUROS.

Imagen 2.2. ste puede ser un ejemplo sobre cmo ganar 5.560 dlares en solo 16 das.

Se trata de una estrategia comercial que se llama trading posicional (vamos a hablar deella ms adelante). Este ejemplo corresponde al contracto de caf (de marzo 2006).La entrada fue efectuada el da 20.12 2005 y la salida 12.1 2006 (16 das comerciales).Durante todo el trade el broker nos estaba bloqueando un depsito (margen) de 1.700dlares. El depsito, por supuesto, fue devuelto despus de terminar el trade.

Donde hay altas ganancias, hay tambin altos riesgos. Tan rpido como se puedeganar con los futuros se puede perder, y no solamente el dinero invertido en el negocio,sino que puede llegar a ser ms. Y hay que decir, que la mayor parte de los inversorescomunes, estn perdiendo dinero con los futuros. Hay varias estadsticas que dicen queel 80% de los inversores no tienen xito y que estos entregan sus inversiones a los

restantes 20% que luego ganan sus millones. Estas estadsticas funcionan y segnmuchas otras fuentes, el porcentaje de los inversores sin xito podra ser an ms


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grande, esto puede ser uno de los motivos por los que las inversiones en commoditiesestn menos difundidas que, por ejemplo en acciones. La realidad es que un tpicoespeculador (negociador en bolsa) imprspero, no reconocer jams su propia falta desu insuficiente comprensin de la especulacin con futuros o por su insuficiente manejode los aspectos psicolgicos, incluso echar la culpa a otras cosas, como por ejemplo,

culpar de su fracaso al sistema, a los brokers, a la poltica etc.Pero, si la mayor parte de los inversores no tienen xito en los commodities,tiene algn sentido dedicarse a esta actividad?Pues mi respuesta es sencilla yevidente SI, por supuesto, a condicin de respetar ciertas reglas.En el caso de querespeten las condiciones requeridas por la negociacin de futuros, de que seandisciplinados y dediquen suficiente tiempo para el estudio, ejercicios y

perfeccionamiento, estarn tambin ustedes en el mejor camino para convertirse enexitosos negociadores de futuros.

Los FUTUROS son como cualquier otro negocio, no hay business en donde se gane

dinero fcilmente y sin riesgo. Quin no arriesga, no gana nada. Tanto en la vidadiaria, como en los futuros hay que estudiar, meditar sobre todo, actuar

sistemticamente con un plan y tener disciplina. Esta es la clave del xito. Y la

negociacin con futuros puede ser an ms generosa que con cualquier otro tipo de

empresa.

Cuntas personas durante su vida han probado a abrir su propia empresa, su propionegocio y al final no han tenido xito? La mayor parte (hasta aqu las estadsticas hablande un 80%). A pesar de ello existen muchos que ganan. Y encontramos la mismasituacin en la bolsa de futuros. El que se entusiasma, abre una cuenta y sin estudiarapuesta gran parte de su dinero en un negocio, por lo general termina muy pronto. Porotra parte, al igual que en una empresa comn en la cual sobre todo al principio hay quetrabajar duro, entrenar estrategias, estudiar y tener suficiente fe en el xito. En losmercados de futuros no es muy diferente, aquellos que incluyen en s mismos estosvalores, tienen una gran probabilidad de tener xito. Y tener xito en commodities esuna de las satisfacciones financieras ms grandes, a menos que seamos dueos de unyacimiento de petrleo.


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Imagen 2.3. Aqu podemos ver el ejemplo de una negociacin que realic con Soybeans.Entr el da 6 de julio con la orden VENDER (un contrato de Soybeans November2009) y al da siguiente, al final del da comercial, compr cerca del CIERRE del da.As, en 2 das gan 4.975 dlares, antes de descontar las comisiones.

Entonces, Porqu futuros? Aqu se muestran varios motivos:

Para comenzar no tenemos la necesidad de disponer de grandes sumas dedinero. Muchos de los que tuvieron xito comenzaron con 10.000 dlares y hasta con

menos dinero. Explicaremos el porqu en los prximos captulos.

El Negocio con futuros puede generar altas ganancias congruentes al riesgo. El riesgo sepuede controlar. Y para ganar necesitamos aguantar el riesgo.

Cualquiera de nosotros puede negociar con futuros, seamos mecnico o director debanco. Para muchas personas puede ser una novedad que para negociar en bolsa nonecesitan ningn certificado ni ttulos acadmicos. La oportunidad es la misma seanustedes vendedores de McDonalds o directores de una empresa internacional.

Las comisiones por entrar y salir del negocio son asequibles. Hay muchas empresas de

brokers que ofrecen inversiones en diferentes instrumentos burstiles y quieren queustedes inviertan, inviertan e inviertan, ya que ustedes estn generando dinero para ellos
http://www.bolsalibre.es/img/original/comprar_574.jpg


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(pagando comisiones). En los futuros las comisiones son de las ms bajas que existen enlos mercados financieros, de este modo posibilitan muchos tipos de especulacin.

La especulacin de futuros es fair-play business. Gana el que tiene ms disciplina,experiencia y mejor plan comercial. Es un business donde no se tienen que atormentar

por sobornos, por incapacidad de sus empleados, sus colegas o su jefe. No hay queinvertir en oficinas, reservas o en personal. Pueden ganar muchsimo dinero sin tenersocios, accionistas o empleados... Lo nico que necesitan es una computadora conconexin a internet.

Hay muchas formas de especulacin. Cada uno puede escoger la manera que mejorencaja con su personalidad. No hay que estar todo el da observando grficos. Hayformas de negociar donde es suficiente con observar grficos solamente unos minutos

por la noche.

Los Futuros son un gran paso hacia la libertad. Eso es algo que me gust muchsimo a

m. De hecho, lo nico que necesitan es un ordenador porttil y una conexin a internet.As que pueden viajar por el mundo. Vivir en diferentes pases y siempre tener la mismaoportunidad de ganar dinero. Pueden interrumpir la actividad por unos das, por un mes,

por un ao si quieren y luego pueden volver (en cambio si tienen una empresa comn,esto no es posible).

La negociacin con futuros es una manera totalmente seria de posible enriquecimiento.Aqu no hay corrupcin, sobornos, luchas de competencia u otros problemas pocoagradables, como los que conocemos en el mundo diario.

Pues estos son los principales motivos que tambin a m me convencieron paradedicarme a los futuros. Si sienten que los puntos arriba mencionados le dicen algo,contine con la lectura de este manual. En el manual no encontrarn consejosgarantizados sobre cmo hacerse rico, pero les ayudarn con la orientacin bsica ysobre como entrar en el mundo burstil.

3. Qu son los FUTUROS?

Finalmente hemos llegado aqu al enigma de qu son los futuros. Los futuros ocommodities son las materias primas. Este trmino no es muy preciso, como vamos aver ms adelante, pero nos va a ayudar a entender de qu se trata. Como hemos dicho,los commodities son materias primas avena, trigo, carne de cerdo, soja, caf, cacao,y tambin materias primas como el oro, plata, petrleo o algodn por ejemplo.

La negociacin con los futuros o con las commodities se llama futures trading.Tradinges la expresin ingls para la negociacin, futuresen espaol son los futuros.Y como en la negociacin con las acciones estamos hablando de los ttulos de valoresde una cierta compaa, en el caso de los futuros se trata de las materias primas. Cadamateria prima se comercializa luego con un determinado trmino de entrega

podemos comprar por ejemplo ahora mismo caf con el trmino de entrega en marzo delao siguiente. En otras palabras, podemos comprar caf que an no existe. Cuando


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hemos comprado este caf, nuestro negocio ha sido definido por un contratopor elcontrato de futuros(en ingls futures contract) y el suministrador tiene el deber deentregarles cierta cantidad de caf (establecida en el contrato) hasta el final del marzo de

prximo ao.Y ustedes, en base al contrato concertado, estn obligados a comprarlopor el precio previamente establecido. A este tipo de contrato lo llamaramos hoy en da

ms bien un forward, pero no lo vamos a complicar ms y volveremos a los futuros (ladiferencia ms importante entre futuros y forwards consiste en que los forwards sepueden establecer directamente entre personas privadas, en cambio, los futuros se

negocian exclusivamente a travs de la bolsa de valores).

El inters consiste en que ustedes no tienen que comprar fsicamente (y as recibir)ningn caf, ni preocuparse por su almacenamiento, ni cerrar ningn contrato (estoexplicaremos ms adelante). Ahora miraremos un poco atrs en la histria.

Histria de los futuros

Los predecesores de los futuros existieron ya en la antigedad, segn algunas fuentes yase conoca este tipo de contratos en la antigua China. Sin embargo, los primerosdocumentos sobre negocios con futuros estn relacionados con Japn, en dnde seusaba este instrumento ya en el sglo XVII para asegurar la cosecha. En sustancia, hoyen da el sistema de los negocios con futuros es muy parecido al que funcionaba variossiglos antes en Japn.

El objetivo de los cultivadores era asegurar el financiamiento de la cultura de latemporada. Cuando los granjeros queran cultivar una cierta cantidad de arroz, con elobjetivo de venderla luego con ganancia, necesitaban algo de capital para financiar elmismo cultivo del arroz (costos de salarios, costos de plantacin, etc.). Y si no tenaneste capital, haba una cierta posibilidad de antevender el arroz antes de la maduracin

o hasta antes de la plantacin del arroz. Esta posibilidad funcionaba de la siguietemanera : los granjeros conocan bien los costos de todo el proceso de cultivo, as quesaban que para producir 1 tonelada de arroz necesitaban cierto importe. Y haba una

persona (por ejemplo un comerciante de arroz) que saba que para el ao siguiente iba anecesitar una tonelada de arroz. Pues los dos se encontraron y acordaron que el granjeroasegurara esta cantidad de arroz para un cierto trmino del ao siguiente y todo eso porun precio previamente establecido. Este acuerdo fue ventajoso para ambas parteselgranjero ya tuvo comprador para su cosecha y el comerciante de arroz sabaexactamente el precio a pagar. El precio fue establecido para que el granjero pagara

todos los costos de cultivacin y aparte se quedara con la suficiente ganancia. Elcomerciante se asegur contra una ausencia o la inflacin del precio del arrozocasionados por la mala cosecha.

Imagen 2.3. Los campos de arroz. Foto Dreamstime.com

Este acuerdo fue legalizado por un contratocontrato de futurosy con este contrato elgranjero poda ir al banco para pedir un prstamo para la cultivacin del arroz. Con eltiempo se demostrara que no siempre este negocio era ventajoso para ambas partes....

por ejemplo, cuando la cosecha era mala y el precio se pona por las nubes, el granjerotena que vender su cosecha por el precio previamente acordado en el contrato aunque el


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precio oficial en aquel momento poda ser varias veces ms alto. En cambio elcomerciante ganaba muchsimo, porque saba que iba a pagar por el arroz un preciomenor que el precio en aquel momento.

Y no pas mucho tiempo y hubo alguien que lleg con la idea de comercializar los

mismos contratos de futuros. Por ejemplo, si nuestro granjero supiera que la cosecha ibaa ser mala ese ao y el precio subira, podra vender su contrato con adecuada gananciaa otro granjero que urgentemente necesitaba un contrato para conseguir un prstamo del

banco. De esta manera el granjero se liberara de su obligacin y no tendra que vendersu cosecha por el precio desventajoso. Exactamente de la misma manera podraespecular nuestro comerciante: si tuviera premonicin de que la cosecha ser mala,

podra, por todo el Japn, concertar muchos contratos de futuros que en el momento dela subida del precio del arroz, conseguiran mucho ms valor. El comerciante poda asquedarse slo con un contrato que l necesitaba para la venta directa de la mercanca yvender los otros contratos con una buena ganancia.

Y algo de tiempo pas y la gente comprendi que los contratos de futurosson unamanera de enriquecerse rpidamente. Tambin la gente que no tena ni idea sobre elcultivo del arroz y ni lo necesitaba se puso a comprar futuros de arroz. Los que estabancomprando, pensaban que el ao siguiente la cosecha iba a ser mala y que luegovenderan los contratos con una buena ganancia. Si, al contarrio, la cosecha era muy ricay el precio del arroz bajaba a sus mnimos, estaban vendiendo los contratos con

prdidas.

El mercado de futuros, como lo conocemos hoy en da, naci en Estados Unidos. Ycomo el motivo inicial por la negociacin de futuros en Japn fue el arroz, en USA lofue el trigo. En sustancia el sistema fue el mismo que en Japn. Sin embargo lasituacin en USA evolucion an ms y en el ao 1848 se abri la primera bolsa decommodities en Chicago.

Hoy existen contratos de futuros para muchas materias primaspero ya no slo paramaterias primas como son los productos animales o vegetales sino tambin hay futurosde metales, petrleo y hasta de productos financieros (como tasas de inters,obligaciones, ndices de acciones...). Vamos a hablar sobre esto en los siguientescaptulos del manual y tambin sobre el uso contemporneo de los futuros, llamadohedging, sobre diferentes tipos de futuros, pero lo ms importante pronto lesensear cmo ganar dinero (no poco) en los futuros sin la necesidad de saber mucho

sobre el artculo (avena por ejemplo). Hay que decir que existen diferentes maneras denegociar - hay por ejemplo negociadores que hasta saben donde se encuentarn lasembarcaciones con caf y pierden dinero y hay negociadores que ni siquiera vieron cafen su vida y a pesar de ello ganan mucho dinero con el caf.


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4. Tipos de futuros

Imagen 1.4. MonedasLas monedas se pueden negociar tambin como futuros. FotoDreamstime.com

Como hemos dicho en el captulo anterior, vamos a hablar ahora sobre los diferentestipos de futuros y luego sobre la funcin de este instrumento hoy en da. Hemos vistoque podemos comprar artculos comenzando con el trigo y terminando con losinstrumentos de las tasas de inters. Este captulo es ms bien un resumen de ochodiferentes tipos de futuros. En cada pgina web con grficos de futuros o cada empresade broker, encontraremos esta distribucin.

Tipos de futuros :

1. MONEDAS - CURRENCIES

Por medio de futuros podemos especular con las monedas. Hay que decir que siinvertimos en las bolsas americanasestamos comprando en dlares. ltimamente,debido a la inseguridad de dlar, muchos brokers nos posibilitaron invertir tambin eneuros. Aqu pongo unos ejemplos sobre las diferentes posibilidades que tenemos. Demomento, no se fijen tanto en los nmeros. Esta tabla es ms bien una ilustracin de enque monedas se est invirtiendo. Podemos invertir en peso mejicano, en franco suizo, enyen japons o en euro (en este caso se trata de la diferencia entre euro y dlar como en

FOREX), y el depsito se pagar siempre en dlares y como he dicho ms arriba, hoy en

da es posible pagarlo hasta en euros (depende del broker).

2. ENERGAS - ENERGIES

A las energas pertenecen los contratos de petrleo (Crude Oil), de gas, y otrosparecidos. Hay que decir que para invertir vamos a tener que conocer los tipos defuturos en ingls, porque si queremos invertir en los mercados grandes, vamos a buscarentre los futuros de las bolsas americanas y all todo se menciona en ingls. En esteramo (energas) el instrumento ms usado es el primero de la tabla, Crude Oil.... y el

precio indicado (tercera columna) refleja el prcio mundial del petrleo (las tablas sondel da 7 de enero 2010). Para hacerse una idea, hoy es posible invertir a travs de la

bolsa hasta en la electricidad.

3. INSTRUMENTOS FINANCIEROSFINANCIALS

A los produtos financieros pertencen las tasas de inters (1-Month Libor) y obligaciones(30 Year T-Bond). Y las obligaciones son un instrumento muy usado por losnegociadores de futuros. Las obligaciones tienen su nombre en funcin del tiempo demaduracinlas que cuentan con el tiempo ms largo de maduracin se llaman T-Bonds, luego T-Notesy despus T-Bills(se trata de obligaciones expedidas por elgobierno de Estados Unidos). No vamos a explicar ahora qu son las obligaciones ycomo es posible negociarlas como futuros, ya que es un asunto complejo. No hace falta


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que sepamos nada ms de momento sobre estos instrumentos que se usan muy amenudo por los traders(negociadores de bolsa). Los instrumentos ms usados son el 30Yr. US T-Bonds y el 10 Yr. US T-Notes ( los dos primeros artculos en la lista).

4. GRANOS Y ACEITESGRAIN AND OILSEEDS

Las primeras commodities fueron los granos, que se empezaron a comercializar en la

primera bolsa de Chicago en 1842. Entre estos productos de la agricultura podemosencontrar trigos (trigo, avena), arroz, maz, soja, aceite de soja,etc. He ledo a menudorecomendaciones en algunos portales web burstiles referentes a estos productos.Recomendaciones de que, para los principiantes, es bueno comenzar con los trigos omaz por la pequea volatilidad(envergadura) que tienen y por los pequeos depsitosnecesarios. Personalmente no estoy de acuerdo con esta recomendacin, ya que yomismo empec con maz y luego prob trigo, pero ningn de estos instrumentos meinteres realmente ni me gust mucho. Cada uno tiene que encontrar el artculo queencaja lo mejor con su estrategia comercial y conocer los aspectos de la negociacin con

este artculo. Sin embargo, hay traders muy exitosos que estn negociando con muchosartculos diferentes.

5. NDICESINDICES

Son los instrumentos ms comercializados de todos los futuros. Se trata para la mayorade ndices de acciones. Es posible que hayamos escuchado nombres como Dow JonesIndexo S&P 500que son instrumentos muy utilizados. En pocas palabras,intentaremos explicar qu es un ndice de acciones: es una imgen sumaria de ciertasaccionespor ejemplo, el ndice SP 500 est compuesto de 500 acciones diferentes, de500 empresas entre las ms importantes de USA como son McDonalds,

Johnson&Johnson, Amazon, Google, etc. As que podemos decir que el ndice SP 500refleja la economa de EE.UU. Los negocios de ndices suelen realizarse muyrpidamente, por la cantidad de gente que est en estos mercados. Podemos poner unejemploen el caso del E - Mini S&P 500 (instrumento ms negociado) la cantidad detodos los contratos negociados durante un da se puede mover alrededor de 3.000.000(en cambio, en la mayor parte de futuros, este nmero es inferior a 100.000).

6. CARNEMEAT

Como estamos viendo, es posible negociar en bolsa hasta con la carne. Mi futuro

favorito es, por ejemplo, los vientres de cerdo (pork bellies).7. METALESMETALS

En este ramo el futuro ms importante es.., ya lo habrn adivinado, el oro (gold). El orose est comprando por unas unidades de medida llamadas onzas troy (equivalentes a31,1034807 gramos). El precio del oro (tercera columna) 1.133.6 dlares (7 de enero2010) es por 1 onza = 31,103gramos. El oro es un insturmento muy importante en laspocas de crisis, cuando la gente no confa en las acciones o en las monedas. La viejaregla de los judos fue: invierte un tercio en oro, un tercio en inmuebles y un tercio enttulos valores. Y viendo la crisis del ao 2008, muchos se acordaron de esta vieja

regla. Un indicador muy importante puede ser tambin la relacin entre las obligaciones


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y el oro. Cuando la gente compra ms oro, compra menos obligaciones y al revs.Adems, entre los metales negociables encontraremos tambin plata, cobre o platino.

8. SOFTSImagen 3.4. Zumo de naranjafuturo de la categora llamada softs. FotoDreamstime.com

La ltima categora, aqu llamada softs, se llama en ingls soft commodities. Nosotros

podemos llamarlo commodities ligeras o considerarlo como el resto de las

posibilidades, ya que aqu encontraremos futuros que son difciles de poner juntosalgodn, caf, madera, azcar, cacao, zumo de naranja.

En realidad hay an ms futuros, pero estos arriba mencionados son los ms comunes.En los prximos captulos vamos a explicarles el anlisis tcnico, para que puedandefinir que tipos de futuros van a ser los ms cercanos a su estilo de trading. La variedadde futuros disponibles nos permite una amplia seleccin. No se puede decir que unartculo es mejor que otro. No hay que preferir un futuro a otro. Cada artculo tiene algo

especfico. Con el tiempo y estudiando van a ver cuales son los artculos que encajanmejor con su estratgia comercial y cuales sera mejor omitir.

5. Contrato de futuros

En el captulo 4 descubrimos en que tipos de futuros podemos invertir. En este captulovamos a hablar ms detalladamente sobre el contrato de futuros. Como hemosmencionado, comprar y vender los contratos de futuros puede hacerlo efectivamente

cada uno de nosotros. Cada uno tiene la oportunidad de especular o predecir si uncierto futuro va a subir o bajar y ponerlo a prueba, as que puede comprar y vender uncierto contrato de futuros. Cuando compra y el precio de futuro est creciendo, elespeculador est ganando, cuando el precio est bajando, ste est perdiendo. En casode que el precio est creciendo y el especulador permanezca en la posicin, ms tarde

puede vender este contrato y conseguir la ganancia correspondiente.

En el captulo 4 descubrimos en que tipos de futuros podemos invertir. En este captulovamos a hablar ms detalladamente sobre el contrato de futuros. Como hemosmencionado, comprar y vender los contratos de futuros puede hacerlo efectivamentecada uno de nosotros. Cada uno tiene la oportunidad de especular o predecir si un

cierto futuro va a subir o bajar y ponerlo a prueba, as que puede comprar y vender uncierto contrato de futuros. Cuando compra y el precio de futuro est creciendo, elespeculador est ganando, cuando el precio est bajando, ste est perdiendo. En casode que el precio est creciendo y el especulador permanezca en la posicin, ms tarde

puede vender este contrato y conseguir la ganancia correspondiente.

Ya conocemos ocho tipos de futuros, y digamos que ya escogimos un futuro que encajacon nuestra estratgia comercial. La siguiente cosa que hay que seleccionar es el mes deentrega. Antes de comprar, por ejemplo, un contrato de oro es bueno saber cuntotiempo queremos poseer este contrato. En pocas palabras podemos comprar un contratode oro con el mes de entrega de febrero 2010 o bien podemos comprar el contrato conun mes de entrega ms alejado, como por ejemplo Abril 2011. As que podemoscomprar el contrato ya y estar en la posicin unos anos si tenemos una creencia fuerte


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de que el precio va a subir durante ese tiempo. El problema de los contratos msalejados es que no hay mucha gente negociando, p.e. con el contrato oro april 2011 (siestamos a mediados de enero 2010). La mayor parte de negociadores de bolsa estnnegociando con los contratos con el trmino de entrega ms cercanolos contratos msnegociados son siempre los ms cercanos. En el ejemplo del oro se tratara del contrato

de febrero 2010 (este artculo fue escrito a mediados de enero 2010). Cada uno debeescoger su estrategia, pero la mayor parte de ustedes va a negociar siempre los contratosms cercanos y as lo estoy haciendo yo tambin.

Para entender los contratos vamos a tener que aprender como estn denominados:

GOLD FEB 2010es el contrato de oro con el trmino de entrega en febrero 2010.

CRUDE OIL JUL 2010es el contrato de petrleo con el trmino de entrega en julio2010.

Imagen 1.5. Qu se oculta bajo el nombre Crude Oil Jul 2010?

Nada sofisticado. Se trata de cierta cantidad de petrleo con el trmino de entrega enjulio 2010. Foto Dreamstime.com

Todos los contratos estn senalados con abreviaciones. Para los meses tambin existenabreviaciones. Para que sea ms fcil para ustedes, hice una tabla de abreviaciones paralos meses. Ser bueno para el futuro conocer esta tabla de memoria.

Enero January FFebruero February G

Marzo March H

April April J

Mayo May K

Junio June M

Julio July N

Agosto August Q

Septiembre September U

Octobre October V


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http://www.cmegroup.com/trading/commodities/grain-and-oilseed/corn_product_calendar_futures.html

Por ltimo, podramos decirles que existe tambin un LDD = Last Delivery Date = elltimo da cundo se debe entregar el artculo comercializado atravs del contrato de

futuros.

6. Funcin de los futuros

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En este captulo les voy a explicar porqu se estn usando los futuros hoy en da. Loscontratos de futuros se utilizan para asegurarse. Quin conoce su futuro tan bien paraque no tenga que asegurarse ante las catstrofes, accidentes de coches, incendios, etc.?Pues la funcin ms importante de los futuros no es la de posiblitarnos especular. Es

bueno que podamos comprar y vender un contrato de futuro y as ganar dinero, pero noes el motivo porqu existen los futuros. Recordemos ahora el captulo sobre la historiade las plantaciones de arroz en Japn. Volvamos al inicio, en la posicin de comerciantecon el arroz. El comerciante pudo comprar arroz porque : 1.) no estaba seguro si iba atener suficiente mercanca, 2.) para ganar dinero esperando una subida del precio, 3.)

para asegurarse de que va a tener mercanca y no va a pagar ms si el precio sube.

Pues el motivo nmero tres es la funcin ms importante de los futuros hoy en da. Estaactividad tiene un nombre ingls muy utilizado y ustedes lo van a escuchar muchasveces a partir de ahora. Se trata del as llamado HEDGING.

Hedging

El Hedging es la actividad por la cual nos estamos asegurando. Vamos a ponernos elejemplo de un agricultor. El agricultor tiene dos maneras de vender la mercanca:

1.) En el mercado SPOT

2.) A travs del contrato de futurosu otros instrumentos financieros

Qu es un mercado SPOT? Es un mercado tal y como lo conocemos en la vidacotidiana. Cuando el agricultor coseche el maz, por ejemplo en marzo, lo vender enmarzo, recibir el pago y inmediatamente entregar la mercanca. En realidad, hoy esms comn que entregue la mercanca antes y luego enve la factura esperando a que lafbrica de alimentos le pague al vencimiento previsto.

Imagnense la situacin en la que los agricultores ven que hace buen tiempo y lasplantas de maz crecen bien. No es nada difcil prever que el precio va a bajar por

evidente abundancia de la cosecha. Y qu hacer si nos quedan tres meses para lacosecha? La respuesta es sencillavender el maz a travs del contrato de futuros por el
http://www.cmegroup.com/trading/commodities/grain-and-oilseed/corn_product_calendar_futures.html%0D%0Ahttp://www.cmegroup.com/trading/commodities/grain-and-oilseed/corn_product_calendar_futures.html%0D%0Ahttp://www.cmegroup.com/trading/commodities/grain-and-oilseed/corn_product_calendar_futures.html%0D%0Ahttp://www.addthis.com/bookmark.php?v=300&winname=addthis&pub=ra-4e37188211713459&source=tbx32-300&lng=es-ES&s=meneame&url=http%3A%2F%2Fwww.bolsalibre.es%2Farticles%2Fview%2Ffuncion-de-los-futuros&title=6.%20Funci%C3%B3n%20de%20los%20futuros%20-%20BOLSALIBRE&ate=AT-ra-4e37188211713459/-/-/52063fce69e3b644/2&frommenu=1&uid=52063fce89d631c0&ufbl=1&ct=1&pre=http%3A%2F%2Fwww.bolsalibre.es%2Fcategories%2Fview%2Fmanual-de-futuros&tt=0&captcha_provider=nucaptchahttp://www.addthis.com/bookmark.php?v=300&winname=addthis&pub=ra-4e37188211713459&source=tbx32-300&lng=es-ES&s=meneame&url=http%3A%2F%2Fwww.bolsalibre.es%2Farticles%2Fview%2Ffuncion-de-los-futuros&title=6.%20Funci%C3%B3n%20de%20los%20futuros%20-%20BOLSALIBRE&ate=AT-ra-4e37188211713459/-/-/52063fce69e3b644/2&frommenu=1&uid=52063fce89d631c0&ufbl=1&ct=1&pre=http%3A%2F%2Fwww.bolsalibre.es%2Fcategories%2Fview%2Fmanual-de-futuros&tt=0&captcha_provider=nucaptchahttp://www.addthis.com/bookmark.php?v=300&winname=addthis&pub=ra-4e37188211713459&source=tbx32-300&lng=es-ES&s=meneame&url=http%3A%2F%2Fwww.bolsalibre.es%2Farticles%2Fview%2Ffuncion-de-los-futuros&title=6.%20Funci%C3%B3n%20de%20los%20futuros%20-%20BOLSALIBRE&ate=AT-ra-4e37188211713459/-/-/52063fce69e3b644/2&frommenu=1&uid=52063fce89d631c0&ufbl=1&ct=1&pre=http%3A%2F%2Fwww.bolsalibre.es%2Fcategories%2Fview%2Fmanual-de-futuros&tt=0&captcha_provider=nucaptchahttp://www.bolsalibre.es/articles/view/funcion-de-los-futuroshttp://www.bolsalibre.es/articles/view/funcion-de-los-futuroshttp://www.cmegroup.com/trading/commodities/grain-and-oilseed/corn_product_calendar_futures.html%0D%0Ahttp://www.cmegroup.com/trading/commodities/grain-and-oilseed/corn_product_calendar_futures.html%0D%0A


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precio actual y asegurarse as el precio del momento para la venta futura, ya que seespera que el precio bajar por la perspectiva de una abundante cosecha.

En la prctica la situacin es an ms complejaimagnense que actualmente estamosen otoo y el precio establecido por un bushelde maz es 84 cntimos

(1 bushel = 35.239072 litros) :

MERCADO SPOT

Otoo Precio actual 430 cntimos

Marzo Precio de venta 405 cntimos

Prdida 25 cntimos

MERCADO DE FUTUROS

Otoo Venta de futuros 435 cntimos

Marzo Compra de futuros 410 cntimos

Ganancia 25 cntimos

Diferencia en total = 0 cntimos

En la tabla podemos ver la situacin en el mercado spot y en los futuros: El precioactual por un bushel es de 430 cntimos en otoo. Y el agricultor ya est preocupado

por la cosecha de marzo, as que vender la cosecha ya. El precio del otoo es suficientepara cubrir todos los gastos y tener an buena ganancia as que vender la cosecha atravs del contrato de futuros por el precio 435 cntimos/bushel. Supongo que se fijaronen que el precio de futuros de otoo (435 cntimos) no es el mismo que en el mercadospot (430 cntimos).

Y para evitar impactos de diferencias entre el precio de mercado spot y del mercado de

futurosel agricultor comprar luego en marzo el mismo nmero de futuros que vendien otoo (GANANCIA = 25 cntimosvendi por 435 cntimos y compr por 410cntimos). Pues al final no vender nada fsicamente por medio de futuros y el maz sevender en el mercado SPOT igualmente con la prdida de 25 cntimos (en marzo el

precio es de 25 cntimos menor que en otoo). De esta manera tendr sus 430 cntimospor 1 bushel y no perder ni ganar nada ms. El agricultor est satisfecho.

Este tipo de HEDGING se llama short hedge y es utilizado por los cultivadores o

productores de materias.

Y si estamos en la otra parte del negocio? Qu hacer si somos los comerciantes de la

materia o los fabricantes? Por ejemplo las aerolneas necesitan mucho carburante(petrleo) para los aviones. Y saben que lo van a necesitar tambin en el futuro. La


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compaa (por ejemplo Iberia) est contenta con el precio actual y digamos que todoslos precios de billetes, etc... se calculan segn los costos (incluyendo el precio delcarburante). Y los vuelos se venden de forma anticipada... a veces ya tenemos un billetede avin 6 meses antes de volar. Si el precio del petrleo sube, las aerolneas van aganar menos. Por eso quieren asegurarse de tener el mismo precio de carburante dentro

de 6 meses, como lo tienen ahora.

MERCADO SPOT

Marzo Precio actual 75 dlares

Septiembre Precio de venta 80 dlares

Prdida 5 dlares

MERCADO DE FUTUROS

Marzo Venta de futuros 75.5 dlares

Septiembre Compra de futuros 80.5 dlares

Ganancia 5 dlares

Diferencia en total = 0 dlares

En la tabla superior podemos ver que el precio por un barril de petrleofue de 75dlares en marzo en el mercado spot. Iberia est contenta con 75 dlares, porque asganar lo suficiente. Pues comprar unos contratos de futuros por el precio de 75,5dlares y en septiembre vender los futuros por 80,5 dlares. As ganar 5 dlares porun barril de petrleo. Y al final comprar en el mercado spot la misma cantidad de

petrleo por el precio de 80 dlares/barril. As perder 5 dlares por un barril depetrleo. En total no ganar ni perder nada, va a tener petrleo por el precio de 75dlares/barril incluso dentro de 6 meses cuando el precio del petrleo va a ser ms alto.

Sobra decir que en la vida real las aerolneas en todo el mundo estn muy bienaseguradas con el precio del petrleo y lo compran a precio bajo, y que a pesar de ellonos ponen suplementos por el petrleo incluso en cuando tienen an el petrleo barato.

Slo se estn aprovechando del hecho de que el petrleo es caro en el mercado spot yas ganan ms dinero que normalmente.

Este tipo de HEDGING se llama long hedge y est utilizado por los que necesitan las

materias - por los compradores.

Ahora ya sabemos para qu se usan y para qu sirven los futuros y en los prximoscaptulos vamos a hablar sobre la negociacin con este instrumento excelente.


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7. El efecto de palanca

Ahora llegamos al punto de explicar cmo es posible ganar tanto a travs de los futuros.Podemos mencionar el ejemplo de Larry Williamsque convirti su cuenta de 10.000dlares en ms de 1.000.000 de dlares en tan slo un ano, y logr este resultado conlos mercados de S&P 500 (ndice de acciones) y T-Bonds (obligaciones). Si miramoslos grficos de ndices de acciones o las obligaciones, estos no se mueven mucho.

Imagen 2.7. Si compramos el contrato Emini SP 500 el 30 de octubre, compramospor el precio de 1.033 USD, y suponemos que lo vendimos el 11 de noviembre por elprecio de 1.096 USD.

Dnde y cmo se gana tanto dinero? En el ejemplo arriba podemos ver lacompra/venta del ndice S&P 500, la diferencia es de 63 dlares = valoracin de 6.01%.En otras palabras si invertimos en los ttulos de S&P 500 cierta cantidad de dinero -digamos 10.000 dlares, nuestra ganancia va a ser de 601 dlares. Pues no es mucho,verdad? Cmo pudo Larry Williams ganar tanto dinero en un ano con el mercado

S&P 500 si los movimientos del ndice no son tan grandes?

Larry Williams lo hizo a travs de contratos de futuros. Ya mencionamos que losfuturos sirven para asegurarse, que los artculos como maz, arroz,... se pueden comprarahora por un precio actual y no los tenemos que poseer fsicamente, que podemos ganarcuando hemos comprado barato y vendido caro, y que cada contrato representa ciertacantidad del artculo y que tiene cierto trmino de entrega. Dijimos que hay fechas FNDy LTDy tambin les dimos ejemplos de los artculos que se pueden negociar comofuturos.

Pero en qu consiste la mayor ventaja de los futuros? En el depsito(tambin llamadomargin).
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Ahora les explicaremos qu ventaja tiene el depsito. Por medio del contrato de futurocompramos un artculo que no poseemos inmediatamente como en el mercado SPOT(sobre el mercado SPOThablamos en el captulo precedente). Las fechas de entrega

pueden estar alejadas, pueden ser meses, hasta anos. Por eso no tenemos que pagar todoel precio por adelantado. Por adelantado tenemos que pagar algo, pero slo un

depsito/fianza (margin). Vamos a usar la palabra inglesa margin. El marginestestablecido por la bolsa y por los brokers. En el caso del instrumento E-mini S&P 500(imagen 2.7.) tenemos que poner un marginde 5.625 USD para comprar un contrato defuturos.

Y despus de pagar este depsito, tenemos poder sobre cincuenta veces ms dinero queel que est indicado en el grfico. As que cuando compramos un contrato, compramosen realidad 50 ttulos. 50 x 1.033 (precio de 30 de octubre 2009) son 51.650 dlares.Por 5.625 dlares de depsito estamos manejando un importe de 51.650 dlares!Salimos el 11 de noviembre cuando el precio del ndice lleg a los 1.096 dlares. 50 x1.096 son 54.800 dlares. Y 54.80051.650 = 3150. As que con el depsito de 5.625

USD, ganamos, en 12 das, 3.150 dlares. Esto es una valorizacin del 56%!

Pues este uso del marginse llama efecto de palancay hasta hoy en da no hay muchosnegocio que nos ofrezcan posibilidades parecidas. Despus de ganar 3.150 USD, eldepsito les ser devuelto en su totalidad (5.625 USD). En otras palabras podemos decirque un dlar en el grfico corresponde en realidad a 50 dlares.

Los depsitos son diferentes segn el tipo de futuro y segn el tamano de susmovimientos. Vamos a mostrarles unos ejemplos :

A) EURO FX

Aqu les mostraremos un ejemplo del mercado USD/EUR. Ahora me podrn preguntar:Porqu comprar euros si es nuestra moneda? El instrumento Euro FXrepresenta ladiferencia entre USD y EURpor lo que en realidad no vamos a comprar euros, sinoespecular sobre la diferencia del precio entre dlar americano y euro.

Supongamos que el precio del euro va a crecerentonces querremos comprar eurospara venderlos luego. Pero en realidad, la fluctuacin entre las monedas es mnima. Sonunos pocos cntimos y para poder ganar dinero en monedas necesitaramos centenaresde miles de euros o dlares. Pero dnde conseguir centenares de miles de euros?

Estimados amigos, no van a necesitar centenares de miles de euros.El contrato mnimo de euros en la bolsa de futuros es por un importe de 125.000 euros,lo que no es una pequena cantidad. Un contrato de eurosEURO FX tiene un valor de125.000 euros y para poder manejarlo tenemos que poner, como ya sabemos, undepsito. Y el depsito, queridos amigos, no va a ser del 50% del precio, ni del 10%, nidel 5% del precio. Para manejar esta cantidad basta con poner un depsito de 4.050dlares (2.800 euros) que representan 2,2% del precio. Y en el caso de que el negocioque no vaya a superar un da (comprar y vender el mismo da) el margin va a ser de2.025 USD (1,1% del precio)!!!

Entonces, si el precio se mueve 1 centsimo, ganaremos 1.250 dlares! Esto es elllamado efecto de palanca(leverage en ingls) .


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Imagen 3.7. Ejemplo del negocio efectuado durante 30 minutos (una lnea verticalrepresenta 5 minutos). Compramos a 1,4273 y vendimos a 1,4405

En este grfico podemos ver un negocio con Euro FX. La diferencia en 30 minutos fuede 1,32 cntimosel euro a las 14:30 horas se venda por 1,4273 dlares y a las 15:00horas por 1,4405 dlares. As que nuestra ganancia fue de 1.650 dlares en 30 minutos,con un depsito bloqueado de 2.025 dlares!

B) CRUDE OIL

El petrleo es una de las ms conocidas commodities. Un contrato de futuros

corresponde a 1.000 barriles de petrleo. Pues si el precio del petrleo es de 81.5dlares (precio del 12.1.2010) por barril (depende de precio actual en la bolsa), entoncesun contrato de petrleo tiene el valor nominal : 81,5 x 1.000 = 81.500 dlares.

Este grfico muestra el precio por un barril. Si un contrato corresponde a 1.000 barriles,el movimiento de un dlar en el grfico corresponde a 1.000 dlares (1 x 1.000). Eldepsito para este contrato es de 5.400 dlares lo que equivale al 6.6% del precionominal.
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Imagen 4.7. Ejemplo del negocio efectuado durante 11 das. Compramos petrleo por elprecio 50,95 USD por barril y vendimos por 58,5 USD por barril.

El negocio del petrleo (arriba mencionado) representa una ganancia de 7,55 dlarespor barril. Esto es 7.550 dlares por un contrato de futuros. El depsito bloqueado paraese contrato fue de 5.400 dlares.

EL EFECTO DE PALANCA posibilita las grandes ganancias en los futuros. Conun pequeno importe (depsito) podemos manejar mucho dinero, y as ganar

mucho ms que el inversionista comn.

Pero este instrumento no es la nica cosa interesante en los futuros, en el captulosiguiente vamos a hablar sobre cmo ganar dinero a travs de los futuros en la crisisfinancier

8. Cmo ganar en la crisis econmica?

El tema de conversacin actual es la crisis econmica. Las noticias hablan sobre duenosde acciones que fracasaron y lo perdieron todo - hasta sus casas. Las noticias hablansobre el hundimiento histrico de la bolsa, el pnico, los suicidios, los nmeros dedesempleados y los que estn ahora buscando desesperadamente trabajo, el nmerocreciente de embargos, de los dramas personales. sta es la imagen de hoy para muchagente. Pero con los grandes movimientos siempre llegan cambios y un hombre sagazsabe que se trata de un gran desafo. En este captulo mostraremos cmo algunos denosotros ganaron en la crisis econmica, a travs de los futuros. Y cuanto se podaganar.

El tema de conversacin actual es la crisis econmica. Las noticias hablan sobre duenos

de acciones que fracasaron y lo perdieron todo - hasta sus casas. Las noticias hablansobre el hundimiento histrico de la bolsa, el pnico, los suicidios, los nmeros de


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desempleados y los que estn ahora buscando desesperadamente trabajo, el nmerocreciente de embargos, de los dramas personales. sta es la imagen de hoy para muchagente. Pero con los grandes movimientos siempre llegan cambios y un hombre sagazsabe que se trata de un gran desafo. En este captulo mostraremos cmo algunos denosotros ganaron en la crisis econmica, a travs de los futuros. Y cuanto se poda

ganar.

Ahora es el momento de contarles algo ms sobre la crisis. El motivo de la crisis no fuesolamente por las hipotecas en Estados Unidos como dice mucha gente. Esto fue ms

bien el detonante para el inicio de la crisis mundial. Se trata de una amplia crisiscausada por las sobre valoraciones de los productos y de las materias primas y pormucho ms factores. El inicio tuvo lugar en EE.UU., que entr en crisis ya a los

principios del ano 2008, pero la verdadera crisis lleg en septiembre y octubre del 2008.La crisis econmica empez por la crisis crediticia e hipotecaria y por la burbujainmobiliaria y al mismo tiempo por el valor del dlar que estaba anormalmente bajo.

Imagen 1.8. La crisis econmica

El momento ms interesante para las bolsas de valores ocurri en septiembre y octubrede 2008. Durante el ano 2008 los precios en las bolsas se movieron mucho y enseptiembre, cuando llegaron las malas noticias, las acciones comenzaron a bajar avelocidad increble, y su valor nominal baj muchsimo. Hubo grandes empresas que seencontraron en el umbral de la quiebra. Muchos bancos se arruinaron - como LehmanBrothersuno de los mayores bancos de inversiones en EE.UU. Al borde de la quiebrase encontr tambin AIGla mayor compana de seguros, con la que seguramentemuchos de ustedes estn asegurados (posiblemente sin saberlo). Finalmente, AIG no searruin gracias al paquete de salvamento facilitado por el gobierno de EE.UU.

Imagen 2.8. Podemos ver que el precio del ndice S&P 500 se mova alrededor de los1.300 puntos en verano del 2008, y vemos su hundimiento, que comenz en septiembre

y termin por debajo de los 800 puntos.


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Y ahora les revelaremos un pequeno secreto. Con los futuros, podemos ganar hastacuando el precio baja. En el captulo sexto dijimos que el productor de materias primas

puede vender su mercanca en la bolsa. La verdad es que lo podemos hacer tambinnosotros aunque no seamos productores. La ventaja de los futuros es que podemosvender un contrato sin poseer el artculo. Podemos vender 50.000 bushels de maz sin

tenerlo. Y luego cuando el precio baje, lo compraremos, y as ganaremos sobre ladiferencia entre compra y venta. Hay que comprarlo antes de la fecha FND (first noticeday) para no tener luego obligacin de entregar el artculo.

Qu el precio suba o baje no importa! En la negociacin con futuros podemos ganar enambos casos.

Podemos mostrarles un ejemplo concreto de como se pudo ganar en la crisis a travs delndice S&P 500. El ndice S&P 500 es el ndice de las 500 empresas ms importantes deEstados Unidos. Entre los das 2 y 9 de octubre 2008 las bolsas fueron presas del pnicoy vivieron un autntico caos, el precio se hundi entonces increblemente. Muchos

perdieron sus fortunas y muchos que estaban en la direccin contraria al trend quedaronatrapados en las prdidas casi sin lmite. Sin embargo hubo gente que s gan. Y se ganmuchsimo dinero durante esos das.

Imagen 3.8. Ejemplo de como ganar mucho dinero durante una crisis financiera. Elinstrumento utilizado fue el contrato E-mini S&P 500.

En este caso (Imagen 3.18.) el trader entr el da 2 de octubre cuando vendi uncontrato de E-mini S&P 500 por el precio de 1.168,25 dlares. Una semana despuscompr el contrato, y as cerr la posicin, al precio de 912,5 dlares. La diferencia fuede 255,75 puntos. Y con el depsito bloqueado de 5.625 USD, nuestro trader gan, en 7das, la increble suma de 12.780 USDpor un contrato. Hasta as se puede ganar en losfuturos. Y no es difcil imaginarnos que el trader no fue tan pequeno y compr 10contratosel depsito bloqueado de su cuenta fue de 56.250 USD (10 x 5.625 USD) yla ganancia fue de 127.800 dlaresdurante 7 das Y si fue an ms grande!


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Ya estn viendo la crisis con otra mirada, verdad? Lo que un trader necesita es elmovimiento. Y la crisis nos regala movimientos increbles. Les diremos ms adelante

cmo saber cuando entrar y salir, pero ahora haremos una pausa.

Bolsalibre

manual de futuros

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