efecto de la inflación en el contexto contable financiero

Efecto de la Inflación en el Contexto Contable Financiero

José Arnulfo Torres; Administrador Financiero, Especialista en Alta Gerencia y Economía

Solidaria

Concepto y Efectos de la InflaciónLa inflación es un concepto macroeconómico que

significa el aumento en los precios de la casi totalidad de las mercancías que concurren a los mercados. Se expresa como una variación del Índice General de Precios. El aumento de los precios implica pérdida del poder adquisitivo de la moneda, el capital monetario se erosiona al adquirirse menos bienes y servicios.

1-El primer efecto se ve a nivel macroeconómico manifestándose en algunas variables: Frente a la Tasa de Ganancia las utilidades crecen rápidamente por el aumento de los precios.

Se produce Concentración del Ingreso, cuando el sujeto económico percibe ingresos fijos se

desmejora su capacidad de compra; cuando los

ingresos son variables hay aumento de su capacidad adquisitiva frente al aumento de precios

En la Tasa de Cambio se produce un efecto que motiva a exportar o a importar según se de el aumento en el nivel de precios internos.

2-El segundo efecto, a nivel microeconómico se ve en dos formas: En la Riqueza y Utilidad cuando no se mide adecuadamente la utilidad las decisiones desmejoran la Maximización del Valor de la Empresa.

El Capital Monetario y Económico se erosiona al perder poder adquisitivo por el incremento de los precios. La recuperación de cartera no permite reemplazar la materia prima consumida.

3-Un tercer efecto se ve en el Contexto Contable Financiero a nivel de dos actividades:

La Exposición de la Información: En inflación se debe hacer bajo la consideración Monetaria y superar el criterio de solvencia. Las cuentas se clasifican en Monetarias y No Monetarias.

Nace el concepto de Mantenimiento del Capital: Las decisiones deben proteger el capital.

Nacen dos posiciones: Mantenimiento Operativo del Capital y Mantenimiento del Poder Adquisitivo.

En las Actividades de Registro se tiene en cuenta la Unidad de Medida y el Costo Histórico.

La Unidad de Medida los hechos económicos deben reconocerse en la misma unidad de medida o en unidades monetarias iguales.

En la realidad hay rubros expresados en unidades monetarias de poder adquisitivo diferente: Propiedad, Planta y Equipo; Inventarios. Otros en unidades actuales como la Caja y Bancos, Cartera y todos los anteriores se suman para tener el total.

En el Estado de Resultados podemos ver su efecto con una Inflación del 20%, así:

Las unidades monetarias por ingresos son promedio.

El Costo de Ventas sin Inflación es costo pasado. A Diciembre 31 se adquieren unidades con el precio final. La utilidad es diferente para toma de decisiones.

Concepto Tradicional % Inflación %

Ventas 1.300 100 1.300 100Costo de Ventas 1.000 77 1.200 92 Utilidad 300 23 100 8

Al aplicar la tasa de impuestos del 35% y distribución total de utilidades, el resultado es el siguiente:

Al aplicar la tasa impositiva a la contabilidad ajustada por inflación la verdadera tasa es mayor.

La distribución de utilidades con el ajuste es tres veces superior a la distribuida inicialmente. Hay descapitalización.

Concepto Tradicional % Inflación % % REAL

Ventas 1.300 100 1.300 100Costo de Ventas 1.000 77 1.200 92 Utilidad A I I 300 23 100 8 Impuesto (35%) 105 8 35 3 105Utilidad Neta 195 15 65 5 Distribución 195 100 195 300 300

Descapitalización

Economía sin inflación

Como supuestos básicos tenemos:-La firma vende sus productos a un precio igual a dos veces el costo de compra -Las compras se hacen al final del año para cumplir las ventas del siguiente-La depreciación se hace en línea recta-El Activo Total está distribuido 70% en Inventarios y 30% en Equipos-Se tiene una tasa impositiva del 35%-La distribución de dividendos se hace al 100% de la utilidad

Balance GeneralEn millones de pesos

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Efectivo 600 1200 1800 2400

Inventario 7000 7000 7000 7000 7000 7000

Equipos 3000 3000 3000 3000 3000 3000

Depreciación - 600 -1200 -1800 -2400 0

Total Activo 10000 10000 10000 10000 10000 10000

Obligaciones 5000 5000 5000 5000 5000 5000

Capital 5000 5000 5000 5000 5000 5000

Totales 10000 10000 10000 10000 10000 10000

Estado de Resultados

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Ventas 14000 14000 14000 14000 14000

Costo Ventas 7000 7000 7000 7000 7000

Depreciación 600 600 600 600 600

Utilidad 6400 6400 6400 6400 6400

Impuestos 2240 2240 2240 2240 2240

Utilidad Neta 4160 4160 4160 4160 4160

Flujo de Caja


Ingresos 14000 14000 14000 14000 14000

Inventarios 7000 7000 7000 7000 7000

Impuestos 2240 2240 2240 2240 2240

Dividendos 4160 4160 4160 4160 4160

Equipos 3000

Egresos 13400 13400 13400 13400 13400

Resultado 600 600 600 600 600


ROE 83.2% 83.2% 83.2% 83.2% 83.2%

ROÍ 41.6% 41.6% 41.6% 41.6% 41.6%

Rot/ Activos 1.4 veces 1.4 veces 1.4 veces 1.4 veces 1.4 veces

Marg. Neto 29.7% 29.7% 29.7% 29.7% 29.7%

Endeudamiento 50.0% 50.0% 50.0% 50.0% 50.0%

Empresa intensiva en inventariosBalance General

En millones de pesos


Efectivo 0 0 0 0 0

Inventario 7000 8400 10080 12096 14515 17418

Equipos 3000 3000 3000 3000 3000 7465

Depreciación -600 -1200 -1800 -2400 0

Total Activo 10000 10800 11880 13296 15115 24883

Obligaciones 5000 5800 6880 8296 10115 19883

Capital 5000 5000 5000 5000 5000 5000

Totales 10000 10800 11880 13296 15115 24883

Estado de ResultadosEn millones de pesos


Ventas 14000 16800 20160 24192 29030

Costo Ventas

7000 8400 10080 12096 14515

Depreciación 600 600 600 600 600

Utilidad 6400 7800 9480 11496 13915

Impuestos 2240 2730 3318 4024 4870

Utilidad Neta 4160 5070 6162 7472

9045

Flujo de CajaEn millones de pesos


Ingresos 14000 16800 20160 24192 29030

Inventarios 8400 10080 12096 14515 17418

Impuestos 2240 2730 3318 4024 4870

Dividendos 4160 5070 6162 7472 9045

Equipos 7465

Egresos 14800 17780 21576 26011 38798

Resultado (800) (1080) (1416) (1819) (9768)

Indicadores Financieros


ROE 83.2% 101.4% 123.2% 149.4% 180.9%

ROI 38.5% 42.7% 46.3% 48.2% 36.3%

Rot/ Activos 1.3 veces 1.4veces 1.5 veces 1.6 veces 1.2 veces

Marg. Neto 29.7% 30.2% 30.6% 30.9% 31.2%

Endeudamiento 53.7% 57.9% 62.4% 66.9% 79.9%

Empresa Intensiva en Capital FijoBalance General

En millones de pesos


Efectivo 1840 3950

6384 9207 0

Inventario 3000 3600 4320 5184 6221 7465

Equipos 7000 7000 7000 7000 7000 17418

Depreciación -1400 -2800 -4200 -5600

0

Total Activo 10000 11040 12470 14368 16828 24883

Obligaciones 5000 5000 5000 5000 5000 9921

Capital 5000 5000 5000 5000 5000 5000

Utilidades 1040 2470 4368 6828 9962

Totales 10000 11040 12470 14368 16828 24883

Estado de ResultadosEn millones de pesos


Ventas 6000 7200 8640 10368 12442

Costo Ventas

3000 3600 4320 5184 6221

Depreciación 1400 1400 1400 1400 1400

Utilidad 1600 2200 2920 3784 4821

Impuestos 560 770 1022 1324 1687

Utilidad Neta 1040 1430 1898 2460

3134

Los Accionistas deciden retener la totalidad de las utilidades

Flujo de CajaEn millones de pesos


Ingresos 6000 7200 8640 10368 12442

Inventarios 3600 4320 5184 6221 7465

Impuestos 560 770 1022 1324 1687

Equipos 17418

Egresos 4880 5090 6206 7545 26570

Resultado 1840 2110 2434 2823 (14128)

Indicadores Financieros


ROE 20.8% 23.7% 25.4% 26.3% 20.9%

ROI 9.4% 11.5% 13.2% 14.6% 12.6%

Rot/ Activos .54 veces .58veces .60 veces .62 veces .50 veces

Marg. Neto 17.3% 19.9% 22.0% 23.7% 25.2%

Endeudamiento 45.3% 40.0% 34.8% 29.7% 39.8%

Racores de la Nación: ¿Qué pasa con la Inflación?

Problema:

Cual es el efecto de la Inflación en el crecimiento de la compañía.

La capacidad de pago ha decaido en los últimos años

Los dividendos no mantienen su capacidad de compra

Cómo se afecta la inversión de capital inmovilizado

Resultado final del estudio

FLUJO DE CAJAMiles de Pesos

AÑO BASE AÑO 1

Fondos de OperacionesUtilidades 89.600 163.156

Depreciación 100.000 161.000Total 189.600 324.156

Empleos de FondosInventarios 167.440

Cuentas por Cobrar 32.120

Ingresos por FuentesCuentas por Pagar 19.360

Total Capital Operativo 189.600 143.956

Desembolsos de Capital 100.000 161.000Disponibilidad Dividendos 89.600 -17.044

Dividendos -89.600 163.156

Variación de Caja 0 -180.200Saldo Mínimo 32.120

Total Disponible 0 -212.320

ESTADO DE RESULTADOS AÑO 1Miles de Pesos

Ventas 2.000.000 1,22 2.440.000 Compras 966.000 1,10 1.062.600 Mano de Obra Directa 322.000 1,22 392.840 Costo de Ventas 1.288.000 1.455.440

Utilidad Bruta 712.000 984.560

Gastos de Administración 484.000 1,22 590.480 Depreciación 100.000 161.000

Utilidad Operativa 128.000 233.080

Impuestos 38.400 69.924

Utilidad Neta 89.600 163.156

MANTENIMIENTO DE INVENTARIOS

AÑO O VAR AÑO 1 DIFERENCIA

Compra Materiales 966.000 1,22 1.062.600 96.600 Mano de Obra (Sin dep.) 322.000 1,22 392.840 70.840

Totales 1.288.000 1.455.440 167.440

MANTENIMIENTO CAPITAL MONETARIO OPERATIVO

AÑO 0 VAR AÑO 1 DIFERENCIA

Caja 146.000 1,22 178.120 32.120 Cuentas por Cobrar 146.000 1,22 178.120 32.120 Cuentas por Pagar -88.000 1,22 -107.360 -19.360

Total 204.000 248.880 44.880

MANTENIMIENTO DEL ACTIVO

AÑO C.H. C.C DEP.C.C

1 100 161 16,12 100 161 16,13 100 161 16,14 100 161 16,15 100 161 16,16 100 161 16,17 100 161 16,18 100 161 16,19 100 161 16,1

10 100 161 16,1

TOTAL 1.000 1.610 161,0

En el último año se adquiere una máquina por $161.000 que no tiene depreciación; el total de

equipos es $1.771.000

GASTO DE LA DEPRECIACION ACUMULADA

AÑO C.H. DEP. CC SALDO DIFERENCIA

1 100 16,1 161 612 90 16,1 144,9 54,93 80 16,1 128,8 48,84 70 16,1 112,7 42,75 60 16,1 96,6 36,66 50 16,1 80,5 30,57 40 16,1 64,4 24,48 30 16,1 48,3 18,39 20 16,1 32,2 12,2

10 10 16,1 16,1 6,1

TOTAL 335,5

AÑO 1 AJUSTADO EN RAZON A LA INFLACIÓN

Fuentes de CajaUtilidades Netas 163.156Depreciacion 161.000

Total 324.156

Ajustes e Inversiones

Monto de los Inventarios 167.440 Reposición Activo Fijo 161.000 Capital Operativo Monetario 44.880

Subtotal 373.320 Deuda 0Total 373.320

Disponible en Caja para Crecimiento y Dividendos -49.164

Dividendos 163.156

Caja disponibler para crecer -212.320

Alternativas de Solución

- Contratar deuda por $212.320 adquiere el equipo y reparte dividendos en su totalidad

- Aplazar la compra del equipo. Se reparten dividendos por $163.156 y el deficit en caja queda en ($49.164).

- Se distribuyen dividendos solo por $113.992 para evitar el deficit

- Que pasa si se hace la reserva total para reponer los activos hasta por $335.500?

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