diagnóstico de competitividad de la vitivinicultura …...situación de la vitivinicultura...
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Situación de la vitivinicultura argentina “Después de las elecciones vendrá el tiempo de las correcciones”
Documento preparado por Javier Merino para la División Vinos del
Banco Supervielle - Mendoza, Noviembre 2015
“HASTA 2010 TODO ESTABA CLARO”
Desde ese momento los
ejecutivos de la industria
acumulan incertidumbres del
contexto y, lo que es peor,
muchos de ellos,
incertidumbres sobre la
gestión más adecuada”
Las ventas totales en volumen
(mm Cajas – MAT Junio)
3
La demanda total de vino y mosto cayó en un
volumen equivalente a 34 millones de cajas, es
decir un 16%.
Esta caída de demanda se produjo en la
exportación y en mosto lo cual explica en gran
medida la crisis que está viviendo el sector.
En consumo doméstico hubo una recuperación
de 1,4 millones de cajas.
En exportación el volumen total continúa su
caída desde 2102 con más de 9 millones de
cajas.
En el caso del mosto la caída se explica tanto
por condiciones internas como internacionales.
110,9 109,5 110,0 112,9 112,7 114,1
2010 2011 2012 2013 2014 2015
CONSUMO DOMÉSTICO
30,4 31,0 39,8 36,2 34,3
30,6
2010 2011 2012 2013 2014 2015
EXPORTACIÓN
163,7 167,2
189,9 182,3
206,2
172,7
2010 2011 2012 2013 2014 2015
SALIDA TOTAL
22,4 26,7
40,3 33,1
60,5
28,0
2010 2011 2012 2013 2014 2015
MOSTO
Los tres cambios más
importantes son:
Aumento 8,9% de
espumantes
Caída de 2,6% embotellado
Aumento 4,3% de tetra
Cambios en el mercado doméstico
(mm Cajas – MAT Junio)
4
107,5
105,3 105,7
108,0 107,7 108,9
2010 2011 2012 2013 2014 2015
CONSUMO DE VINO TRANQUILO
2,8 3,5 3,6
4,4 4,5 4,9
2010 2011 2012 2013 2014 2015
CONSUMO VINO ESPUMANTE
56,4 58,8 58,5 60,1 61,7 60,1
2010 2011 2012 2013 2014 2015
CONSUMO DE VINO EMBOTELLADO
45,7 44,6 44,9
47,6
46,1
48,1
2010 2011 2012 2013 2014 2015
CONSUMO DE VINO EN TETRABRIK
110,9 109,5 110,0 112,9 112,7 114,1
2010 2011 2012 2013 2014 2015
CONSUMO DOMÉSTICO
Los tres cambios más
importantes son:
Aumento 1,6% de varietales
Aumento 1% de fraccionado
Caída 24% de granel
Cambios en el mercado externo
(MM Cajas – MAT Junio)
5
20,7 21,9 25,8 24,0 25,1 25,5
2010 2011 2012 2013 2014 2015
EXPORTACION VINOS VARIETALES
0,36 0,39 0,48
0,43 0,44 0,42
2010 2011 2012 2013 2014 2015
EXPORTACION VINO ESPUMANTE
30,4 31,0
39,8 36,2 34,3
30,6
2010 2011 2012 2013 2014 2015
EXPORTACIÓN
25,2 24,7
23,1 22,7
21,9 22,1
2010 2011 2012 2013 2014 2015
EXPORTACION VINO FRACCIONADO
5,2 6,3
16,6 13,6
11,2 8,5
2010 2011 2012 2013 2014 2015
EXPORTACION VINO GRANEL
Los cambios más importantes
son:
Disminuye 3,5% la facturación
global
Cae 2% el precio fraccionado
Cae 1,2% el precio granel
Se cae el negocio exportador
(MM U$S – MAT Junio)
6
680,3 773,6
887,9 899,2 870,0 839,6
2010 2011 2012 2013 2014 2015
EXPORTACION TOTAL DE VINOS
27,5 47,5
129,6 105,7
90,6 68,2
2010 2011 2012 2013 2014 2015
EXPORTACION VINO GRANEL
652,8 726,2 758,5 793,5 779,4 771,4
2010 2011 2012 2013 2014 2015
EXPORTACION VINO FRACCIONADO
25,9 29,4
32,8 35,0 35,6 34,9
2010 2011 2012 2013 2014 2015
PRECIO PROMEDIO DE EXPORTACIÓN VINO FRACCIONADO (U$S/caja)
5,3
7,5 7,8 7,8 8,1 8,0
2010 2011 2012 2013 2014 2015
PRECIO PROMEDIO DE EXPORTACION VINO GRANEL (U$S/caja)
Variables macro y consumo doméstico
144,0
231,0 223,7
0
50
100
150
200
250
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
VENTAS DE SUPERMERCADOS (miles MM $ Junio 2015)
7
157,2
234,5
219,0
100
120
140
160
180
200
220
240
260
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
INDICE DE SALARIOS ($ Junio 2015)
45,6
63,4 57,5
0
10
20
30
40
50
60
70
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
CONSUMO DE VINO EMBOTELLADO (MM cajas)
La evolución de compras en
supermercados “copia” la
evolución del salario real.
Además, en el largo plazo el
consumo de vino embotellado
sigue la evolución de la venta de
la canasta global.
Supermercados cae menos que
salarios por gran participación de
alimentos y vino cae más por
consumo prescindible.
- 3,2%
- 6,6%
- 9,3%
El proceso de sustitución
Desde 2001 se verifica un fuerte proceso
de sustitución desde botella a tetra
coexistiendo con la caída del consumo per
cápita.
En el último año este proceso se revirtió y
el fenómeno estuvo relacionado a un
cambio de precios relativos:
Tetra vs. Cerveza que luego del
incremento de ésta última en 2014 ambas
han mantenido una baja expansión.
Vino embotellado vs. Tetra con un fuerte
estancamiento de éste último. 8
29,3
59,0 60,4
80,7
46,6
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
Consumo de vino en Argentina según tipo de envase (MM cajas) - Fuente: INV
BOTELLA TETRABRIK
16,9%
9,6%
32,7%
31,6%
35,7%
38,1%
25,8%
42,4%
23,8%
Tetrabrik (11,6 $/botella)
Finito (18,5 $/botella)
Precio Bajo (27 $/botella)
Precio Medio Bajo (37 $/botella)
Precio Medio (47 $/botella)
Precio Medio Alto (57 $/botella)
Precio Alto (89 $/botella)
Precio Muy Alto (148 $/botella)
PROMEDIO TOTAL (20 $/botella)
Evolución anual de precios según franja Fuente: Area del Vino
16,0%
28,6%
44,5%
42,4%
Cerveza Quilmes Bajo Cero
Fernet Branca
Campari
Gancia
Evolución anual de precios otras bebidas Fuente: Area del Vino
2,7
9,3 7,9
0
2
4
6
8
10
12
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
Exportaciones totales de vino (miles de MM $ Junio 2015)
29,8
17,1
9,5
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
Tipo de cambio promedio últimos 12 meses ($ Junio 2015)
515
1.113
620
0
200
400
600
800
1.000
1.200
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
Exportaciones totales argentinas (miles de MM $ Junio 2015)
Variables macro y exportación
9
En moneda constante las exportaciones
totales argentinas han caído casi a la mitad
desde 2008 a lo que se agrega que en ese
año se aumentaron las retenciones.
El tipo de cambio medido en moneda
constante cayó en la misma proporción.
En el caso del vino la caída en moneda
constante ha sido menor lo que puede
indicar que el sector tiene un elevado
componente competitivo propio.
Si el tipo de cambio mejora un 40% se puede
pensar que las exportaciones tendrían un
nivel parecido a 2010/2011, un 27% más que
las actuales.
- 44,3%
- 44,4%
- 15,1%
20.715
21.059 21.045
20.493
21.388
21.818 22.045
21.825
21.375
19.500
20.000
20.500
21.000
21.500
22.000
22.500
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Puestos de trabajo en la elaboración de vino Fuente: Ministerio de Trabajo de la Nación
Los ajustes
El ajuste en las bodegas se ha dado
en varios frentes pero los más
significativos son los que conforman
el porcentaje más elevado del costo:
Costo de materia prima con una
reducción de más del 30% sólo en
la última temporada
Empleo con una caída del 3,1%
desde 2013 a 2015
10
799 878 929
1.026
1.257 1.209 1.163
884
608
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Precio promedio financiado últimos 12 meses vino de traslado Malbec ($ Junio 2015)
183,3 177,4
383,0
811,9
291,8
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
E -
19
96
E -
19
97
E -
19
98
E -
19
99
E -
20
00
E -
20
01
E -
20
02
E -
20
03
E -
20
04
E -
20
05
E -
20
06
E -
20
07
E -
20
08
E -
20
09
E -
20
10
E -
20
11
E -
20
12
E -
20
13
E -
20
14
E -
20
15
Precio del vino de traslado financiado ($/Hl - Junio 2015)
- 23,8%
- 23,9%
- 3,1%
Las ventas del sector
11
150,7
160,6 164,9
156,9
141,3 140,5
149,9 149,1 146,9 144,6
123,2 123,9 120,3 117,5
110,9 109,5 110,2 112,8 112,7 114,0
27,5
36,8
44,6 39,4
30,4 31,0
39,7 36,2 34,3
30,6
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
VOLUMEN DE VENTA TOTAL DE VINO ARGENTINO MAT Junio - (MM cajas) Fuente: INV
VOLUMEN TOTAL Mercado Interno Exportación
130 137
155 157
195 193 188 184
160 170
276
238
209
253
332
307
238 244 256 259
156 160 170
181
224 218
202 199
182 189
0
50
100
150
200
250
300
350
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
PRECIO PROMEDIO $/caja - Junio 2015 Fuente: Area del Vino
Mercado Interno Exportación PROMEDIO TOTAL
La caída del precio promedio entre 2010 y 2015 ha sido de 16% con un volumen estable por lo que estamos frente a una caída de demanda
La facturación del sector
Las ventas detuvieron su caída en 2015
gracias al crecimiento del mercado
interno.
La fuerte caída de 2014 estuvo impactada
principalmente por la elevada tasa de
inflación.
El mercado externo sumó un año más de
caída desde 2010.
El repunte de facturación no tiene su
correlato en rentabilidad pues se debió a
un incremento en las ventas de los vinos
más baratos que además disminuyeron
sus precios. 12
23,6
25,7
28,0 28,4
31,7 30,6 30,2 29,6
26,8 27,3
16,0 17,0
18,7 18,4
21,6 21,1 20,8 20,8
18,0 19,4
7,6 8,8
9,3 10,0 10,1
9,5 9,5 8,8 8,8
7,9
0
5
10
15
20
25
30
35
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
VENTA TOTAL DE VINO ARGENTINO MAT Junio - (miles MM $ Junio 2015) Fuente: Area del Vino
VENTA TOTAL Mercado Interno Exportación
9,2% 8,8%
1,6%
11,4%
-3,3% -1,4% -2,0%
-9,4%
2,0%
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
VARIACIÓN ANUAL FACTURACIÓN TOTAL MAT Junio - Fuente: Area del Vino
En resumen
El mercado doméstico crece en
volumen pero cae en facturación. Es
decir: caída de demanda global y
sustitución hacia franjas de precios
más bajas (trade down).
El mercado de exportación cae en
volumen y cae en facturación. Es
decir: caída de demanda o retiro de
la oferta.
El negocio global del vino
argentino disminuye su facturación
global.
Las causas se acumulan en un mismo
sumidero: la mala situación de la
macro argentina.
14
Mirando más allá
de las barreras
del corto plazo
El mercado argentino de vinos
representa el 79% del volumen de
ventas de vinos y el 63% de la
facturación.
Compiten en el mercado unas 400
bodegas que tienen marcas de vinos
con una cantidad superior a 5.000
etiquetas.
Los supermercados e hipermercados
distribuyen más del 45% del volumen
total y canalizan menos del 10% del
total de marcas.
A esto se suma que en los últimos
años muchas empresas que tenían
como foco la exportación han volcado
parte de sus esfuerzos al mercado
nacional.
El resultado es un mercado con
altos niveles de saturación y en
vías de concentración.
16
Distribución del consumo de vino en la Argentina
Fuente: Kantar
17
Pirámide de ventas de vinos tranquilos argentinos
2014 - Fuente: Area del Vino
PRECIO PROMEDIO 2014 TAMAÑO 2014 CAGR 2007/2014
PRECIO PROMEDIO 2014 122,6 $/caja – 21 $/botella
127 MM cajas 15.562 MM $
CAGR 2007/2014 0,3% 1,1%
PART. 2014
6,5 MM cajas 3.298 MM $
11,4 MM cajas 3.942 MM $
25,2 MM cajas 5.711 MM $
31,8 MM cajas 4.201 MM $
52,0 MM cajas 4.378 MM $
5,1% 12,0%
9,0% 25,3%
19,9% 36,7%
25,1% 27,0%
41,0% 28,1%
Botella de alto precio 507 $/caja – 90 $/botella
Botella de precio medio alto 345 $/caja – 60 $/botella
Botella de precio medio bajo 226 $/caja – 40 $/botella
Botella de precio bajo 132 $/caja – 23 $/botella
Tetrabrik y otros envases 84 $/caja – 15 $/botella
18,2% 10,6%
14,4% 4,9%
1,1% 0,6%
-3,6% -3,6%
-3,1% -2,2%
18
Premiumización comparada del consumo de vino
tranquilo - CAGR 2008/2013 – Fuente: IWSR
10,7%
20,6%
4,9%
-3,4%
-1,3%
2,3% 4,2%
2,3%
-0,9%
0,4%
Super Premium (> 20 U$s)
Premium (10 a 20 u$s)
Standard (5 a 10 u$s)
Value/Low-Price (< 5 u$s)
Total Tranquilos
Argentina Mundo
El cambio en los patrones de consumo de vino en Argentina ha sido notable con aumentos significativos en las categorías de precios más altas y fuertes caídas en las categorías más bajas.
El mundo consume hoy 2.600
millones de cajas de vinos y factura
170 mil millones de dólares a nivel
de consumidor.
Argentina representa el 5% de
volumen global consumido.
Las categorías de precios que más
crecen en el consumo son las que
superan los 5 U$S por botella a nivel
minorista y en especial los 10 U$S.
Un 63% del consumo se concentra por
debajo de los 10 U$S.
Todos los países productores están
hace más de una década en una
fuerte carrera por conquistar los
mercados de exportación.
Los países y empresas más exitosas
basan su estrategia en: innovación,
cercanía y acuerdos de libre
comercio.
Exportaciones totales y la participación argentina
7,9
13,8 14,3
29,8
25,5
32,7 34,2
0
5
10
15
20
25
30
35
40
19
90
1
99
1
19
92
1
99
3
19
94
1
99
5
19
96
1
99
7
19
98
1
99
9
20
00
2
00
1
20
02
2
00
3
20
04
2
00
5
20
06
2
00
7
20
08
2
00
9
20
10
2
01
1
20
12
2
01
3
20
14
EXPORTACIONES TOTALES EN VALOR DEL MUNDO (miles MM U$S) - Fuente: CIC
20
32
152 122
644
849 928
837
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1.000
19
90
1
99
1
19
92
1
99
3
19
94
1
99
5
19
96
1
99
7
19
98
1
99
9
20
00
2
00
1
20
02
2
00
3
20
04
2
00
5
20
06
2
00
7
20
08
2
00
9
20
10
2
01
1
20
12
2
01
3
20
14
EXPORTACIONES TOTALES EN VALOR DE ARGENTINA (miles U$S) - Fuente: CIC
0,4%
0,9%
2,6% 2,8%
2,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
19
90
1
99
1
19
92
1
99
3
19
94
1
99
5
19
96
1
99
7
19
98
1
99
9
20
00
2
00
1
20
02
2
00
3
20
04
2
00
5
20
06
2
00
7
20
08
2
00
9
20
10
2
01
1
20
12
2
01
3
20
14
SHARE DE LOS VINOS ARGENTINOS EN VALOR EN LA EXPORTACIÓN MUNDIAL - Fuente: CIC
INTRODUCCION
CRECIMIENTO
MADUREZ??
INTRODUCCION
CRECIMIENTO
El comercio exterior de vinos se
multiplicó por 4 en el último cuarto de
siglo aunque creció menos que el
comercio global.
Argentina tuvo un ingreso tardío en esta
expansión aunque multiplicó por casi 8
veces en la última década.
Es posible que el comercio global esté
ingresando en una etapa de madurez lo
cual tiene variadas consecuencias en el
ambiente competitivo.
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
-0,5% 0,0% 0,5% 1,0% 1,5% 2,0% 2,5% 3,0%
CA
GR
VA
LOR
20
13
/20
18
CAGR VOLUMEN 2013/2018
Proyección de ventas globales por región 2013
Miles MM u$s – Fuente: IWSR
21
AFRICA 2,4 Mil MM u$s
1,4% Facturación – 2,5% Crec. 2,8% Volumen – 2,6% Crec.
AMÉRICA 44 Mil MM u$s
25,6% Facturación – 2,1% Crec. 22,2% Volumen – 1,7% Crec.
EUROPA 101 mil MM u$s
59,1% Facturación – 0,0% Crec. 64,3% Volumen – (- 0,1%) Crec.
ASIA Y OCEANÍA 24 Mil MM u$s
14,0% Facturación – 2,0% Crec. 10,8% Volumen – 1,9% Crec.
TOTAL 171 Mil MM u$s 2.621 MM Cajas
0,9% Crec. Facturación 0,6% Crec. Volumen
El crecimiento del consumo está concentrado en países nuevos y son los únicos que parecen dinamizar la importación mundial.
Por tamaño, expansión y premiumización el principal foco será América.
Asia y Oceanía también crecerán pero en etapas más incipientes de madurez.
Europa, a pesar de gran tamaño, tiene poco crecimiento esperado en consumo y su importación de vinos está concentrada entre vecinos.
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
-10% 0% 10% 20% 30% 40% 50%
Ap
ort
e a
l cre
cim
ien
to
en
Val
or
20
13
/20
18
Aporte al Crecimiento en Volumen 2013/2018
Aporte al crecimiento por franja de precios
Mil MM u$s – Fuente: IWSR
22
BAJO PRECIO 50,2 Mil MM u$s
29,3% Facturación – 11,7% Aporte 63,9% Volumen – 36,3% Aporte
STANDARD 57,7 Mil MM u$s
33,7% Facturación – 38,8% Aporte 24,5% Volumen – 40,3% Aporte
PREMIUM 42,1 Mil MM u$s
24,6% Facturación – 38,4% Aporte 8,9% Volumen – 19,9% Aporte
SUPER PREMIUM 21,3 Mil MM u$s
12,4% Facturación – 11,2% Aporte 2,7% Volumen – 3,5% Aporte
TOTAL 171 Mil MM u$s 2.621 MM Cajas
Aporte Facturación 7,6 Mil MM U$S Aporte Volumen 82 MM Cajas
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
0
500.000
1.000.000
1.500.000
2.000.000
Super Premium y más (> 20
u$s)
Premium (10 a 20
u$s)
Standard (5 a 10
u$s)
Value/Low Price (< 5
u$s)
Pirámide de consumo mundial de vinos fraccionados 2013
Consumo 2013 - Miles de cajas CAGR 2013/2018 Categorías estrellas por: tamaño, expansión y posibilidades de rentabilidad, lo que lleva a pensar en un ambiente competitivo de alta rivalidad.
P
O
L
A
R
I
Z
A
C
I
O
N
De acuerdo a la Atractividad de los mercados mundiales en las
franjas de precios Standard y Premium que los vinos argentinos
pueden aprovechar y las Ventajas Competitivas que han
mostrado en los últimos años se puede estimar hacia el 2020
una Ventana Estratégica mínima de 92 MM U$S de los cuales:
78,5% estará en Norteamérica
10,5% en Asia
7,0% en Europa
4,0% en Brasil
Si Argentina aprovecha esta ventana estratégica sus
exportaciones podrían crecer un 11% en los próximos 5 años, es
decir un 2,1% anual.
Además, si el tipo de cambio mejorara un 40% y tiene un
impacto en las exportaciones de vino del orden del 27%
entonces esta tasa podría incrementarse y alcanzar un 2,7%
anual.
23
Proyección de exportaciones
v
MERCADO MUNDIAL
Madurez
Alta rivalidad
Protección y acuerdos
Concentración
Nuevas tendencias
MERCADO ARGENTINO
Declinación
Saturación
Categorías Premium dinámicas
Mayor poder de cadenas
Concentración
MACRO ARGENTINA
Inflación
Recesión
Crédito
Presión tributaria
Incertidumbre
MACRO INTERNACIONAL
Volatilidad cambiaria
Caída actividad
emergentes
Tasa de interés
Incertidumbre
Vino Argentino
Si las condiciones macroeconómicas cambian la tasa de expansión
del mercado doméstico de vinos de gamas medias y altas podría
ubicarse por encima del 2% anual en facturación.
Sólo aprovechando el impulso de países atractivos y sin perder la
posición relativa actual las exportaciones podrían crecer a razón de
2,1% anual que con mejores condiciones cambiarias podría subir al
2,7% anual. 25
Proyecciones Proyecciones
26
El posicionamiento
y las jugadas
competitivas
420
397
371 358
374
320
340
360
380
400
420
440
2010 2011 2012 2013 2014
Precio promedio de venta ($ Junio 2015/caja)
Performance de una muestra de 68 bodegas
17,0 16,7
18,4 18,1
16,9
10,0
11,0
12,0
13,0
14,0
15,0
16,0
17,0
18,0
19,0
2010 2011 2012 2013 2014
Ventas totales (miles MM $ Junio 2015) Fuente: Area del Vino
27
53,6% 54,5%
60,9% 61,0%
63,0%
2010 2011 2012 2013 2014
Participación de la muestra en las ventas totales de la industria
-1,7%
10,0%
-1,8%
-6,5% -10,0%
-5,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
2011 2012 2013 2014
Variación anual ventas
La pérdida de ventas tiene su origen en una caída de precios que permitió mantener el volumen
Si la venta total de la industria cae al 9,5% hay un conjunto de empresas que está cayendo por encima de esa tasa
Concentración de la industria
- 11%
28
Evolución en la muestra de los distintos tamaños
de empresas
26,6% 27,0%
31,0% 31,2% 31,3%
13,9% 14,1% 15,6% 16,0%
17,2%
8,5% 8,7% 9,1% 8,7% 8,9%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
2010 2011 2012 2013 2014
Más 1.000 Millones Entre 500/1.000 Millones Entre 100/500 Millones
Entre 50/100 Millones Entre 25/50 Millones Menos 25 Millones
57,4%
49,0%
Costos y márgenes de la muestra de bodegas
29
55,4% 58,9% 60,5% 59,6%
55,4%
21,1% 22,7% 23,3% 23,0% 24,4%
5,4% 5,8% 5,7% 5,7% 6,0%
1,8% 1,7% 2,0% 2,9% 4,0%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
2010 2011 2012 2013 2014
Principales costos
Costo de ventas Gasto de comercialización
Gasto de administración Gastos de financiación
20,9%
15,0% 12,9% 13,7%
16,0%
44,6%
41,1% 39,5% 40,4%
44,6%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
2010 2011 2012 2013 2014
Márgenes
EBITDA Margen Bruto
- 5,1%
+ 3,4%
La mejora de rentabilidad vino por ajuste de Costo de Ventas (precio MP, despidos y algo de escala) que fue mayor que el aumento de otros costos. Estos últimos crecieron por cierta inflexibilidad de Costos Fijos.
Los costos según los segmentos de tamaños – 2014
30
54,2% 54,9%
58,9%
55,3%
62,1% 63,5%
55,4%
Más 1.000 Millones
Entre 500/1.000 Millones
Entre 100/500 Millones
Entre 50/100
Millones
Entre 25/50
Millones
Menos 25 Millones
TOTAL
Costo de ventas
24,6%
28,4%
19,5% 18,2% 18,5% 17,5%
24,4%
Más 1.000 Millones
Entre 500/1.000 Millones
Entre 100/500 Millones
Entre 50/100
Millones
Entre 25/50
Millones
Menos 25 Millones
TOTAL
Gasto de comercialización
4,9% 6,0% 6,6%
11,3% 10,2%
15,9%
6,0%
Más 1.000 Millones
Entre 500/1.000 Millones
Entre 100/500 Millones
Entre 50/100
Millones
Entre 25/50
Millones
Menos 25 Millones
TOTAL
Gasto de administración
2,2%
3,7%
8,6%
11,2%
4,3% 3,6%
4,0%
Más 1.000 Millones
Entre 500/1.000 Millones
Entre 100/500 Millones
Entre 50/100
Millones
Entre 25/50
Millones
Menos 25 Millones
TOTAL
Gasto de financiación
Los costos según los segmentos de precio – 2014
31
74,3%
57,4% 52,0%
56,9%
Menos 250 $/caja
Entre 250/400 $/caja
Entre 400/600 $/caja
Más de 600 $/caja
Costo de ventas
13,5%
24,6% 25,5%
20,3%
Menos 250 $/caja
Entre 250/400 $/caja
Entre 400/600 $/caja
Más de 600 $/caja
Gasto de comercialización
5,1% 5,0%
6,5%
11,2%
Menos 250 $/caja
Entre 250/400 $/caja
Entre 400/600 $/caja
Más de 600 $/caja
Gasto de administración
4,2% 4,1%
4,9%
4,4%
Menos 250 $/caja
Entre 250/400 $/caja
Entre 400/600 $/caja
Más de 600 $/caja
Gasto de financiación
Los costos en relación a las ventas para un conjunto
de grandes empresas 2014
32
Costo de ventas
Costo laboral 42,6%
Depreciaciones y Mantenimiento 8,5%
Materiales y servicios 2,0%
Otros 3,8%
COSTO DE VENTAS 56,9%
Gasto de comercialización
Costo laboral 5,7%
Publicidad 5,7%
Fletes 6,1%
Otros 6,3%
GASTO DE COMERCIALIZACIÓN 23,8%
Gasto de administración
Costo laboral 5,1%
Costo oficinas 0,4%
Otros 0,3%
GASTO DE ADMINISTRACIÓN 5,8%
Costo total
Costo laboral 53,4%
Depreciaciones y Mantenimiento 8,5%
Impuestos, tasas y contribuciones 8,0%
Fletes 6,1%
Publicidad 5,7%
Materiales y servicios 2,0%
Costos de oficina 0,4%
Otros 2,4%
COSTO TOTAL 86,5%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
0 200 400 600 800 1.000 1.200 1.400 33
EBITDA (%) vs. Precio promedio ($ Jun 2015/Caja)
31 Bodegas Facturación: 6.559 MM $ Volumen: 17,6 MM cajas Precio medio: 373 $/caja EBITDA: 28,3%
Best performers
EBITDA (% Ventas) vs. Tamaño (MM $ Jun 2015)
34
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
0 100 200 300 400 500
Pequeñas y Medianas
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
500 1.500 2.500 3.500 4.500
Grandes
Evolución Patrimonial (MM $ Junio 2015)
35
21.197 21.590 21.115 19.865
18.386
12.618 13.863 13.393 12.911 12.417
8.579 7.726 7.722
6.954 5.969
2010 2011 2012 2013 2014
Activos
ACTIVO TOTAL Activo Corriente
Activo No Corriente
10.485
11.247 11.316
10.570 10.037
7.206
8.662 8.670 8.218 8.074
3.279
2.585 2.646 2.351
1.963
2010 2011 2012 2013 2014
Pasivos
Pasivo Total Pasivo Corriente
Pasivo No Corriente
- 14,8%
- 10,4%
- 22,7%
- 10,7%
- 6,7%
- 24,1%
Ratios financieros – Deterioro global de la industria
36
125% 129%
115% 110% 109%
2010 2011 2012 2013 2014
Activo total/Ventas
1,75
1,60
1,54 1,57
1,54
2010 2011 2012 2013 2014
Indice de liquidez (AC/PC)
1,02 0,92
0,87 0,88 0,83
2010 2011 2012 2013 2014
Indice de solvencia (PN/PT)
0,69
0,77 0,77 0,78 0,80
2010 2011 2012 2013 2014
Pasivo Corriente/Pasivo Total
Capital de Trabajo
37
31,8% 31,1%
25,7% 26,0% 25,7%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
35,0%
2010 2011 2012 2013 2014
Capital de Trabajo/Ventas
5.412 5.201 4.723 4.693 4.343
12.618
13.863 13.393
12.911 12.417
7.206
8.662 8.670 8.218 8.074
2010 2011 2012 2013 2014
Capital de Trabajo (MM $ Junio 2015)
Capital de Trabajo Activo Corriente
Pasivo Corriente
Podemos ver una mejora de eficiencia en Rotación de Activo Corriente pero también un incremento de los Pasivos Corrientes lo cual ha impactado en aumento de Costo de Financiación.
La industria ha hecho un ajuste en la
inmovilización de Bienes de Cambio.
Además ha mejorado los Márgenes Brutos con
lo cual ha mejorado la rentabilidad de los
Bienes de Cambio.
Sin embargo, se advierte que son las empresas
de mayor tamaño las que logran rentabilidades
por encima del promedio global.
Administración de los Bienes de Cambio
Camino para la recuperación de rentabilidad
38
143 166
148 138 137
2010 2011 2012 2013 2014
Inmovilización de Bienes de Cambio (días)
123 112 159
230 256 335
0
100
200
300
400
Más 1.000 Millones
Entre 500/1.000 Millones
Entre 100/500 Millones
Entre 50/100
Millones
Entre 25/50
Millones
Menos 25 Millones
Inmovilización s/Tamaño - 2014
136% 147%
94% 71%
54% 42%
Más 1.000 Millones
Entre 500/1.000 Millones
Entre 100/500 Millones
Entre 50/100
Millones
Entre 25/50
Millones
Menos 25 Millones
Rentabilidad del Bienes de Cambio s/tamaño
61
122 147
226
Menos 250 $/caja
Entre 250/400 $/caja
Entre 400/600 $/caja
Más de 600 $/caja
Inmovilización BC s/Precios (días) - 2014
126% 119% 100% 59%
107%
Menos 250 $/caja
Entre 250/400
$/caja
Entre 400/600
$/caja
Más de 600 $/caja
TOTAL
Rentabilidad de Bienes de Cambio s/Precios
Si el mercado doméstico está saturado de marcas aunque
expansivo en franjas medias y altas de precios se puede esperar:
Un proceso de concentración desde la producción hasta el
consumo.
Una gestión más agresiva de diferenciación para captar
consumidores más exigentes.
Jugadas competitivas que implican aumento de costos y
eventualmente disminución de ingresos a expensas de defender
share de mercado.
Si el comercio mundial está en etapa de madurez se puede
esperar:
Aumento de la rivalidad competitiva entre empresas y países
Jugadas que llevan a disminución de márgenes.
Concentración y enfoque de empresas y países.
Aumento de barreras de protección.
Crecimiento del poder de negociación de los clientes
39
Cómo posicionarse en este contexto
Debemos diferenciarnos para
ganar share
Debemos enfocarnos para mejorar rentabilidad
Eliminemos lo que no agrega valor y
bajemos costos
CLARO QUE TODO ESTO REQUIERE AUMENTAR MIS NIVELES DE INVERSIÓN: Aumentar el stock de Activos Fijos Aumentar el Capital de Trabajo Hacer más eficiente la gestión integral Invertir en innovación Invertir en posición de mercado
PRECIO ALTO
LA ASPIRACIÓN DE MUCHOS DESAFIOS
Mantener calidad Financiar los stocks Financiar imagen
PRECIO MEDIO
RENTABLE PERO NO TANTO
DESAFIOS Subir en precio o escala
Mejorar Rotación Productividad
Esperar mejores tiempos
PRECIO BAJO
UN JUEGO SOLO PARA POCOS
DESAFIOS Ganar share
Rotación y margen como obsesión
ESCALA BAJA ESCALA MEDIA ESCALA ALTA 41
Posiciones estratégicas Fuente: Area del Vino con datos División Vinos Banco Supervielle
¿ ?
¡¡¡ EL MUNDO IDEAL !!!
¡¡¡ ALLI DONDE NADIE QUIERE
ESTAR !!!
1. La innovación como eje central
2. Enfoque de mercado/portfolio/canal
3. Rotación y margen del Activo Corriente como eje del
enfoque
4. Sinergia entre productos del portfolio
5. Clara política de abastecimiento de materias primas
6. Reingeniería de procesos, automatización, eficiencia
de los recursos humanos y logística.
7. Relaciones de largo plazo en la cadena de valor
42
Sigue vigente
¡¡¡ Muchas gracias!!!
43