C Á T E D R A F O R M AC I O N D E E M P R E N D E D O R E S

C R A. M AR Í A AN T O N I A P E D R AZ A

L I C . D AV I D M I R AN D A

AÑ O 2 0 11

Proyectos de inversión

Definición de proyecto

Un proyecto no es ni más ni menos que la búsqueda

de una solución inteligente al planteamiento de un

problema tendiente a resolver una necesidad

humana.

El proyecto surge como respuesta a una idea que

busca, ya sea la solución de un problema o la forma

para aprovechar una oportunidad de negocio.

Definición de proyectos de inversión

Conjunto de actividades con objetivos y trayectorias

organizadas para la resolución de problemas con

recursos limitados.

Evaluación de proyectos de inversión

En la evaluación se debe asegurar si el proyecto

habrá de resolver una necesidad humana en forma

eficiente, segura y rentable.

Se pretende dar la mejor solución posible al

problema económico planteado.

La evaluación de proyectos

pretende medir objetivamente

ciertas magnitudes cuantitativas

resultantes del estudio del

proyecto, y dan origen a

operaciones matemáticas que

permiten obtener diferentes

coeficientes de evaluación.

Se puede evaluar la siguiente clases de proyectos:

Creación de un nuevo negocio

Ampliar las instalaciones de una industria

Reemplazar tecnología

Cubrir un vacio en el mercado

Sustituir importaciones

Lanzar un nuevo producto

Proveer un servicio

Crear polos de desarrollo

Sustituir producción artesanal por fabril

Etc.

Estudio del proyecto como proceso

IDEA

PRE-INVERSION

INVERSION

OPERACION

Pre-inversión

Estudio de la viabilidad económica - financiera

FORMULACION Y PREPARACION EVALUACION

OBTENCION Y CREACION DE INFORMACIONCONSTRUCCION

FLUJO DE CAJA

. RENTABILIDAD

. ANALISIS CUALITATIVO

. SENSIBILIZACION

ESTUDIO

TECNICO

ESTUDIO

MERCADO

ESTUDIO DE LA

ORGANIZACIONESTUDIO FINANCIERO

ESTUDIO IMPACTO AMBIENTAL

ESTUDIO TECNICO

Tiene por objeto proveer información para cuantificar

el monto de las inversiones y de los costos de

operación pertinentes a esta área.

ESTUDIO TECNICO

ESTIMACION DE COSTOS

ESTUDIO DE INGENIERIA

DETERMINACION DEL TAMAÑO

DECISION DE LOCALIZACION

Estimación de costos

Es un de los aspectos centrales en la evaluación de

todo proyecto, ya que dicha información será

importante para:

Determinación de la rentabilidad del proyecto.

Desembolsos o egresos del proyecto.

Construcción del flujo de caja.

Etc.

INGRESOS

TOTALES

COSTOS

TOTALESBENEFICIOS

Es la cantidad que

recibe la empresa

por las VENTAS

Son los gastos

ligados a la

PRODUCCION

Los costos de producción

COSTOS

IMPLICITOS

COSTOS

EXPLICITOS

• Costos que exigen desembolsos de

dinero

• Son los gastos reales necesarios para

comprar o alquilar los FP

• Costos que NO exigen desembolsos de

dinero

• Es el valor de los insumos de propiedad

de la empresa (sueldo de un propietario,

interés del capital invertido).

• Deben estimarse su valor a partir de su

mejor uso alternativo.

Hay bienes que se compran y que se utilizan

en el sistema productivo, pero que no se

incorporan al producto como insumo, sino que

se utilizan durante un tiempo para ayudar en su

elaboración.

Por ejemplo: maquinarias, equipos,

instalaciones, bienes de uso, etc.

Amortizaciones

A estos bienes se les practica lo que se denomina

amortización o depreciación, por un importe que

está relacionado con su vida útil, el desgaste, la

obsolescencia técnica, etc.; y se carga dicho

importe en forma proporcional al producto. Esto

constituye un costo, aunque el desembolso se hizo

en el pasado.

Ejemplos: Autos, edificios, cañón o proyector.

Por ejemplo:

Valor de compra de una máquina: $ 30.000

Vida útil estimada: 5 años

Si queremos averiguar cuál es la amortización mensual para el cálculo de costos, tenemos:

Amortización anual (30.000 ÷ 5 años), igual a: $ 6.000 por año

Amortización mensual (6.000 ÷ 12 meses), igual a: $ 500 por mes

En la práctica la amortización es el dinero que debemos ir reservando para la renovación de la máquina cuando se agote su vida útil.

Ejercicio Práctico

1. Valor de compra de una máquina: $ 50.000

Vida útil estimada: 10 años

¿Cuál es la amortización mensual para el cálculo de costos?

2. Valor de compra de una moto para reparto: $ 7.000

Vida útil estimada: 180 meses

¿Cuál es la amortización mensual para el cálculo de costos?

3. Valor de compra de un proyector: $ 5.000

Vida útil estimada: 1000 horas

Horas semanales utilizadas: 9 horas

¿Cuál es la amortización mensual para el cálculo de

costos?

Tipos de costos

Clasificación según la función que

cumplen:

1. Costo de Producción

2. Costo de Comercialización

3. Costo de Administración

4. Costo de Financiación

1. Costo de Producción

Costo de la materia prima y materiales que intervienen en el proceso productivo

Sueldos y cargas sociales del personal de producción.

Depreciaciones del equipo productivo.

Costo de los Servicios Públicos que intervienen en el proceso productivo.

Costo de envases y embalajes.

Costos de almacenamiento, depósito y expedición.

2. Costo de Comercialización

Sueldos y cargas sociales del personal del área comercial.

Comisiones sobre ventas.

Fletes, hasta el lugar de destino de la mercadería.

Seguros por el transporte de mercadería.

Promoción y Públicidad.

Servicios técnicos y garantías de post-ventas.

3. Costo de Administración

Sueldos y cargas sociales del personal del área administrativa y general de la empresa

Honorarios pagados por servicios profesionales.

Servicios Públicos correspondientes al área administrativa.

Alquiler de oficina.

Papelería e insumos propios de la administración

4. Costo de financiación

Intereses pagados por préstamos.

Comisiones y otros gastos bancarios.

Impuestos derivados de las transacciones financieras.

Clasificación según su grado de variabilidad

1. Costos Fijos

Alquileres

Amortizaciones o depreciaciones

Seguros

Impuestos fijos

Servicios Públicos (Luz, TE., Gas, etc.)

Sueldo y cargas sociales de encargados, supervisores, gerentes, etc.

2. Costos Variables

Mano de obra directa (por producción o por tanto).

Materias Primas directas.

Materiales e Insumos directos.

Impuestos específicos.

Envases, Embalajes y etiquetas.

Comisiones sobre ventas.

Clasificación según su asignación

1. Costos Directos

Son aquellos costos que se asigna directamente a una unidad de producción.

Por lo general se asimilan a los costos variables.

2. Costos Indirectos

Son aquellos que no se pueden asignar directamente a un producto o servicio,

sino que se distribuyen entre las diversas unidades productivas mediante algún

criterio de reparto. En la mayoría de los casos los costos indirectos son costos

fijos.

Clasificación según su comportamiento

Costo Variable Unitario

Es el costo que se asigna directamente a cada unidad de producto.

Costo Variable Total

Es el costo que resulta de multiplicar el costo variable unitario por la cantidad de productos fabricados o servicios vendidos en un período determinado; sea éste mensual, anual o cualquier otra periodicidad.

La fórmula del costo variable total es la siguiente:

Costo Variable Total = Costo Variable Unitario X Cantidad

Costo Fijo Total:

Es la suma de todos los costos fijos de la empresa

Costo Fijo Unitario:

Es el costo fijo total dividido por la cantidad de productos fabricados o servicios brindados.

Costo fijo Unitario = Costo Fijo Total / Cantidad

Costo Total:

Es la suma del Costo Variable más el Costo Fijo.

Se puede expresar en Valores Unitarios o en Valores

Totales

Costo Total unitario = Costo Variable unitario + Costo Fijo

unitario

Costo Total = Costo Variable Total + Costo Fijo Total

EJERCICIO PRACTICO

Microemprendimiento: Fabrica de Zapatos (100 pares mensuales)

Costos Variables:

1. Materia Prima: ______ $500

2. Mano de Obra: ______ $400

3. Envases: ___________ $50

Costos Fijos:

1. Alquiler: ____________ $700

2. Servicios Varios: _____ $100

3. Sueldo (Administrativo)_$400

$950 CVT

$1200 CFT

COSTO TOTAL = CFT + CVT = $1200 + $950 = $2.150

CALCULO DE COSTOS UNITARIOS

Costo fijo Unitario = Costo Fijo Total / Cantidad

Costo fijo Unitario = $1200 / 100 = $ 12

Costo variable Unitario = Costo Variable Total /

Cantidad

Costo variable Unitario = $950 / 100 = $ 9,50

COSTO TOTAL UNITARIO

COSTO UNITARIO TOTAL = CFU + CVU

COSTO UNITARIO TOTAL = $ 12 + $ 9,50 = $ 21,50

CU $ 21,50

Pv = = =

(1 – j) ( 1 – 0,40 )

$ 35,83

Ejercicio Practico:

Microemprendimiento: Fabrica de Helados (1500 Helados mensuales)

Costos Variables:

1. Materia Prima: ______ $700

2. Mano de Obra: ______ $1600

3. Envases: ___________ $50

Costos Fijos:

1. Alquiler: ____________ $800

2. Servicios Varios: _____ $400

3. Sueldo (Administrativo)_$800

Calcular el precio de venta de cada helado, sabiendo que deseamos ganar el 30%.

Ejercicio Practico:

Microemprendimiento: Fabrica de Mochilas (1500 Mochilas mensuales)

Costos Variables:

1. Materia Prima: ______ $ 2700

2. Mano de Obra: ______ $ 6600

3. Gastos Fabricación ___ $ 1000

Costos Fijos:

1. Alquiler: ____________ $2000

2. Servicios Varios: _____ $900

3. Sueldo (Administrativo)_$2800

Calcular el precio de venta de cada Mochila, sabiendo que deseamos ganar el 30%.

Clasificar en COSTO FIJO o COSTO VARIABLE:

Costo de la materia prima y materiales.

Sueldos del personal de producción.

Costo de los Servicios Públicos que intervienen en el proceso

productivo.

Costo de envases y embalajes.

Sueldos guardias de seguridad.

Comisiones sobre ventas.

COSTO VARIABLE

COSTO FIJO

COSTO VARIABLE

COSTO VARIABLE

COSTO VARIABLE

COSTO VARIABLE

Fletes, hasta el lugar de destino de la mercadería.

Servicios técnicos y garantías de post-ventas.

Sueldos pagados al personal administrativo.

Alquiler de oficina.

Capacitación al personal.

COSTO FIJO

COSTO VARIABLE

COSTO VARIABLE

COSTO FIJO

COSTO VARIABLE

Función de Costo

COSTO TOTAL = CFT + CVT

CVT = CVU X Q

COSTO TOTAL = CFT + CVU X Q

COSTO TOTAL = a + b x QCantidades a

producir

CVUCFT

Ejemplo Práctico

COSTO TOTAL = $ 1200 + $9,50 x Q

COSTO TOTAL = $ 1200 + $9,50 x Q

Ejemplo Práctico

COSTO TOTAL = $ 1200 + $9,50 x Q

Q = 0 pares de zapatos

COSTO TOTAL = $ 1200 + $9,50 x 0 = $1200

Q = 1 pares de zapatos

COSTO TOTAL = $ 1200 + $9,50 x 1 = $1209,50

Q = 2 pares de zapatos

COSTO TOTAL = $ 1200 + $9,50 x 2 =

COSTO TOTAL = $ 1200 + $19 = $1.219

Q = 100 pares de zapatos

COSTO TOTAL = $ 1200 + $9,50 x 100 =

COSTO TOTAL = $ 1200 + $950 = $2.150

Q = 150 pares de zapatos

COSTO TOTAL = ?

Q = 200 pares de zapatos

COSTO TOTAL = ?

EJERCICIO PRACTICO

Microemprendimiento: Fábrica de Helados (1500 Helados mensuales)

Costos Variables:

1. Materia Prima: ______ $800

2. Mano de Obra: ______ $1800

3. Envases: ___________ $60

Costos Fijos:

1. Alquiler: ____________ $600

2. Servicios Varios: _____ $300

3. Sueldo (Administrativo)_$500

Obtener la función de costo total y calcular el costo de producir 0, 1, 2, 1000 y 1500 unidades

EJERCICIO PRACTICO

Microemprendimiento: Fábrica de Gaseosas (1800 Gaseosas mensuales)

Costos Variables:

1. Materia Prima: ______ $ 5000

2. Mano de Obra: ______ $ 20000

3. Envases: ___________ $1000

Costos Fijos:

1. Alquiler: ____________ $2700

2. Servicios Varios: _____ $900

3. Sueldo (Administrativo)_$3000

Obtener la función de costo total y calcular el costo de producir 0, 1, 2, 1000 y 1500 unidades

Análisis costo – volumen - utilidad

Utilidad = P X Q – CVMe X Q – CFT

Q = CFT

P - CVMe

Ejemplo:

Si el precio unitario fuese $ 100, costos fijos $

30.000 y el costo variable medio $ 40, la cantidad de

equilibrio sería:

Q = = 500

Esto indica que si el proyecto logra producir y

vender 500 unidades, su utilidad sería 0.

30.000

100 - 40

Cantidades a producir según ganancia

Si se desease calcular el nivel de operación que permitiera obtener una utilidad (U) de $ 15.000 la formula se modificaría:

Q = = 750

Lo que muestra que una producción y ventas de 750 unidades permitirá obtener, una utilidad de $ 15.000

CFT + U

P - CVMe

Resolver

a. Si el precio unitario fuese $ 20, costos fijos $ 12.000 y el costo variable medio $ 10, cual sería la cantidad de equilibrio?.

b. Si el precio unitario fuese $ 1200, costos fijos $ 230.000 y el costo variable medio $ 700, cual sería la cantidad de equilibrio?.

c. Si el precio unitario fuese $ 200, costos fijos $ 15.000 y el costo variable medio $ 70, cual sería la cantidad de equilibrio?.

Resolver

a. Si el precio unitario fuese $ 80, costos fijos $

25.000 y el costo variable medio $ 50, cual sería la

cantidad de equilibrio si se desea obtener una

ganancia de $ 20.000?.

b. Si el precio unitario fuese $ 120, costos fijos $

50.000 y el costo variable medio $ 200, cual sería la

cantidad de equilibrio si se desea obtener una

ganancia de $ 50.000?.

Estudio de Ingeniería

Introducción

En este estudio se debe llegar a determinar lafunción de producción optima para la utilizacióneficiente y eficaz de los recursos disponibles para laproducción del bien o servicio.

De la selección del proceso productivo optimo sederivará las necesidades de equipos y maquinaria.Luego se determinará el personal necesario,espacio físico, etc.

Proceso de producción

Se define como la forma en que una serie de insumos

se transforman en productos mediante la participación

de una determinada tecnología ( combinación de mano

de obra, maquinaria, métodos y procedimientos de

operación, etc.)

Elección de la alternativa Tecnológica

Capital Trabajo Recursos N. Producción

800 500 300 1000

Capital Trabajo Recursos N. Producción

1000 200 100 1000

Capital Trabajo Recursos N. Producción

1800 500 400 1000

Determinación del Tamaño

Factores que determinan el tamaño del proyecto

Demanda

Disponibilidad de insumos

Localización

Plan estratégico comercial

Decisión de Localización

Factores de Localización

Medios y costos de transporte

Disponibilidad y costo de mano de obra

Cercanía de las fuentes de abastecimiento

Factores ambientales

Cercanía del mercado

Costo y disponibilidad de terrenos

Estructura impositiva y legal

Disponibilidad de agua, energía y otros suministros

Comunicaciones

Posibilidad de desprenderse de desechos

Pre-inversión

Estudio de la viabilidad económica - financiera

FORMULACION Y PREPARACION EVALUACION

OBTENCION Y CREACION DE INFORMACIONCONSTRUCCION

FLUJO DE CAJA

. RENTABILIDAD

. ANALISIS CUALITATIVO

. SENSIBILIZACION

ESTUDIO

TECNICO

ESTUDIO

MERCADO

ESTUDIO DE LA

ORGANIZACIONESTUDIO FINANCIERO

ESTUDIO IMPACTO AMBIENTAL

ESTUDIO DE MERCADO

Al estudiar el mercado de un

emprendimiento es preciso reconocer

todos y cada uno de los agente que, con

su actuación, tendrán algún grado de

influencia sobre las decisiones que se

tomaran al definir la estrategia

comercial.

Son cinco, en este sentido, los submercados que se

reconocerán: proveedor, competidor, distribuidor,

consumidor y externo.

PROVEEDOR CONSUMIDORDISTRIBUIDOR

EMPRENDIMIENTO

COMPETIDOR

Mercado proveedor

Muchos emprendimientos tienen una dependencia

extrema de la calidad, cantidad, oportunidad de la

recepción y costo de los materiales. (Ej. Fotocopiadora)

sus costos

condiciones de

compra

seguridad en la

recepción

disponibilidad

oportunidad y

demoras en la

recepción

necesidad de

infraestructura especial

para su bodegaje

perecibilidad

sustitutos

Deberá estudiarse todas las

alternativas de obtención de

materias primas

Al estudiar el precio de los insumos se

tendrá que incluir su concepto amplio, es

decir:

1. Agregar las condiciones de pago que

establece el proveedor.

2. Sus políticas de crédito.

3. Las de descuento.

Mercado competidor

Los alcances del mercado competidor

trascienden más allá de la simple

competencia por la colocación del producto.

Si bien esto es primordial, muchos

proyectos dependen sobremanera de la

competencia con otros productos

(Ej. Hilo único proveedor, cámara de frío en Chile).

Será imprescindible conocer la estrategia

comercial que desarrolle para enfrentar en

mejor forma su competencia frente al mercado

consumidor. Cada antecedente que se conozca

de ella se utilizará en la definición de la propia

estrategia comercial del emprendimiento

El mercado competidor directo,

entendiendo por ello las empresas que

elaboran y venden productos similares a los

de nuestro emprendimiento, tiene también

otras connotaciones importantes que es

necesario considerar.

Así, por ejemplo, conocer los precios a que

vende, las condiciones, plazos y costos de

los créditos que ofrece, los descuentos por

volúmenes y pronto pago, la publicidad, los

canales de distribución que emplea para

colocar sus productos.

Los costos de distribución son, en todos los casos,

factores importantes que se deben considerar, ya

que son determinantes en el precio a que llegará

el producto al consumidor y, por lo tanto, en la

demanda que deberá enfrentar el emprendimiento.

Ejemplo:

La empresa multinacional “L´Oreal” que en la épocade la convertibilidad poseía una planta en Argentina;en la crisis que a travesó nuestro país en el periodo2001 - 2002, se traslado a Brasil, dicha decisiónencareció los costos de transporte, y porconsiguiente el precio final abonado por losconsumidores de nuestro país.

Mercado Distribuidor

de cada individuo que potencialmente puede

transformarse en un demandante para el

emprendimiento, hace necesaria la agrupación de

estos de acuerdo con algún criterio lógico.

La imposibilidad de conocer

Necesidades DeseosGustos

Mercado Consumidor

CONSUMIDOR INSTITUCIONAL Se caracteriza por decisiones muy racionales, basadas en variables como:

Técnicas

Calidad

Precio

Oportunidad de entrega

Disponibilidad de repuestos

CONSUMIDOR INDIVIDUAL Toma decisiones de compra basado en consideraciones de carácter emocionales:

Moda

Exclusividad del producto

Prestigio de la marca

EJERCICIO PRACTICO

A. ¿Qué tipo de consumidor tiene nuestro

emprendimiento?.

B. ¿Explicar por que?

Pasos para concretar la investigación de mercado

1°. Recolección de datos de fuentes secundarias.

a. Diarios

b. Revistas especializadas

c. Internet

d. Cámaras empresarias

2°. Recolección de datos de fuentes primarias.

a. Encuestas

b. Entrevistas

c. Consultores

3°. Con los datos recopilados dar respuesta a las siguientes preguntas:

a. ¿Cuál es el mercado potencial?

b. ¿Qué quieren los consumidores de ese mercado?

c. ¿Cuánto están dispuestos a pagar por mi producto o servicio?

d. ¿Cuáles son las razones que determinan la compra?(tipo de consumidor)

e. ¿Qué otros productos o servicios similares compran actualmente?

4°. Sacar conclusiones y armar la estrategia comercial.

Pre-inversión

Estudio de la viabilidad económica - financiera

FORMULACION Y PREPARACION EVALUACION

OBTENCION Y CREACION DE INFORMACIONCONSTRUCCION

FLUJO DE CAJA

. RENTABILIDAD

. ANALISIS CUALITATIVO

. SENSIBILIZACION

ESTUDIO

TECNICO

ESTUDIO

MERCADO

ESTUDIO DE LA

ORGANIZACIONESTUDIO FINANCIERO

ESTUDIO IMPACTO AMBIENTAL

ESTUDIO DE LA ORGANIZACION

Se debe definir la Estructura Organizativa que

más se adapte a los requerimientos de su posterior

operación.

Lo anterior es fundamental para definir las

necesidades de personal calificado para la gestión

y por lo tanto estimar con mayor precisión los

costos indirectos de la mano de obra ejecutiva.

La decisión de desarrollar internamenteactividades que pudieran subcontratarse influyedirectamente en los costos por la mayor cantidad depersonal que pudiera necesitarse, la mayor inversiónen oficinas y equipamiento y el mayor costo enmateriales y otros insumos.

La simulación del proyecto en funcionamientopermitirá definir las necesidades de espacio físicopara oficinas, pasillos, estacionamiento, jardines,vías de acceso, etc.

Ninguna de estas consideraciones pueden dejarse

al azar. De su propio análisis se derivarán otros

elementos de costos que, en suma, podrían hacer

no rentable un proyecto que, según estimaciones

preliminares, haya parecido conveniente de

implementar.

Pre-inversión

Estudio de la viabilidad económica - financiera

FORMULACION Y PREPARACION EVALUACION

OBTENCION Y CREACION DE INFORMACIONCONSTRUCCION

FLUJO DE CAJA

. RENTABILIDAD

. ANALISIS CUALITATIVO

. SENSIBILIZACION

ESTUDIO

TECNICO

ESTUDIO

MERCADO

ESTUDIO DE LA

ORGANIZACIONESTUDIO FINANCIERO

ESTUDIO IMPACTO AMBIENTAL

Inversiones del proyecto

INVERSIONES PREVIAS A

LA PUESTA EN MARCHA

ACTIVOS FIJOS

ACTIVOS INTANGILES

CAPITAL DE TRABAJO

Inversión en activos fijos

Son todas aquellas que se realizan en los bienes

tangibles que se utilizarán en el proceso de

transformación de los insumos o que sirvan de

apoyo a la operación normal del proyecto.

Ejemplo:

Terrenos, obras físicas, equipamiento de planta,

oficinas, salas de ventas y la infraestructura de

servicios de apoyo (comunicaciones, red eléctrica,

desagües, etc.)

Inversión en activos intangibles

Son todas aquellas que se realizan sobre activos

constituidos por los servicios o derechos adquiridos

necesarios para la puesta en marcha del proyecto.

Ejemplo:

Gastos de organización (diseños de sistemas, diseño

de procedimientos administrativos), patentes y

licencias, capacitación, etc.

Capital de trabajo

Constituye el conjunto de recursos necesarios, en

forma de activos corrientes, para la operación normal

del proyecto durante un ciclo productivo.

Ejemplo:

En una planta elaboradora de queso, el capital

trabajo debe garantizar la disponibilidad de recursos

suficientes para adquirir la materia prima y cubrir los

costos de operación durante los 60 días normales

que dura el proceso de producción, más los 30 días

promedio de comercialización y más los 30 días

que dura la recuperación de los fondos para ser

utilizados nuevamente en el proceso.

Pre-inversión

Estudio de la viabilidad económica - financiera

FORMULACION Y PREPARACION EVALUACION

OBTENCION Y CREACION DE INFORMACIONCONSTRUCCION

FLUJO DE CAJA

. RENTABILIDAD

. ANALISIS CUALITATIVO

. SENSIBILIZACION

ESTUDIO

TECNICO

ESTUDIO

MERCADO

ESTUDIO DE LA

ORGANIZACIONESTUDIO FINANCIERO

ESTUDIO IMPACTO AMBIENTAL

CONSTRUCCION DE FLUJOS DE CAJA

Elementos

del

flujo de caja

Egresos iniciales de fondos

Ingresos y Egresos de operación

Valor de desecho o salvamento

del proyecto

Estructura de un flujo de caja